Prof.

William Castillo
Tel: 943 - 992 -501
Correo: [email protected]
Linkedin: William Castillo Stein
Semana 4 Quiz 3

La tasa de retorno contable (ARR) o Book rate of return anual de una empresa fue 10% y la ARR p
TIR de la misma empresa estuvo en 7% mientras que la TIR promedio de la industria fue 8%. Sobr
Pregunta 1 de inversión se debería tomar?
ARR empresa > ARR mercado TIR empresa (7%) < TIR mercado (
a. Invertir en la empresa
b. No invertir en la empresa
c. Utilizar un tercer método de evaluación para tomar una decisión
d. No hay suficiente información para tomar una decisión

Pregunta 2 Se espera que una inversión de $5000 tenga un flujo de $3000 en el año 1 y $4000 en el año 2. TIR

a. 15%
b. 20%
c. 25%
d. 30%

0 1 2
-5000 3000 4000

TIR 24.34% =+IRR(B18:D18)

Pregunta 3 El costo de capital (cok) para financiar un proyecto:

a. Se resta de los flujos de efectivo futuros del proyecto

b. Se resta del VPN del proyecto
c. Es el resultado de la evaluación de una banco.
d. Se captura en la tasa de retorno requerida del proyecto.

Pregunta 4 En un plano cartesiano donde se grafica el valor presente neto (VPN), la tasa interna de retorno (
VPN = 0 = TIR (%)
a. Intersección de la gráfica del VPN con el eje vertical.
b. Punto donde se cruzan dos gráficas de VPN
c. Intersección de la gráfica del VPN con el eje horizontal
d. Un punto en un cuadrante negativo donde se cruzan dos gráficas de VPN

Pregunta 5 ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es falsa respecto al IRR o TIR?

a. Es fácil de comunicar
b. Es fácil de entender
c. No considera el valor del dinero en el tiempo
d. Consdiera todo los flujos de caja del proyecto

Pregunta 6 ¿Cuál o cuáles de las siguientes no es una desventaja de periodo de recuperación de la inversión
a No considera el valor del dinero en el tiempo
b. Ignora los flujos de efectivo futuros más allá de la recuperación
c. No es útil cuando los flujos de caja tienen incertidumbre
d. No considera solo los flujos de caja incrementales

Pregunta 7 ¿Bajo qué condiciones se debe realizar un proyecto según el VAN y Según el TIR?

a. VAN>0,TIR>0
b. VAN<0, TIR>VAN
c. VAN=0, TIR>COK
d. VAN>0, TIR>COK

Pregunta 8 ¿Cuáles son las ventajas del VAN?

a. El resultado es un monto monetario

b. Es estático
c. No considera el valor del dinero en el tiempo
d. Fácil de entender
e. Considera todos los flujos de caja

Para un Proyecto con los siguientes flujos de caja: FCO=-100 / FC1= 50 / FC2= 50 /FC3 = 200 / FC4
Pregunta 9 el menos acertado?

a. El periodo de recuperación es de 2
b. Todos los enunciados son correctos
c. No podría tener un VAN negativo
d. Podría tener múltiples TIR

0 1 2 3 4
-100 50 50 200 -20
100
VNA ($24.40) =+NPV(80%,C73:F73)+B73

Pregunta 12 ¿Cuál de las siguientes medidas de rentabilidad no toma en consideración el costo de oportunida

a. Periodo de recuperación descontado

b. TIR
c. VAN
d. Todos toman en cuenta le costo de oportunidad del capital

Pregunta 13 Respecto al valor actual neto cual de las siguientes puede ser verdadera

a. Es difícil de entender
b. No considera el valor del dinero en el tiempo
c. Considera las externalidades generadas
d. Si un proyecto tiene un VAN negativo podrías elegirlo
LO PODRÍA ELEGIR EN EL CASO DE UN PROYECTO DEPENDIENTE Ejemplo: proyectos del gobierno (
 Calcule el periodo de recuperación descontado del proyecto A. Utilizando un costo de oportunida
Pregunta 14 flujo de caja anual esperado de 800, 600, 1100 y 1800 para los años 1,2,3 y 4 respectivamente

a. 2 años
b. 1.85 años
c. 2.15 años
d. 2.05 años
/(1+8%) ^ 1 /(1+8%) ^ 2 /(1+8%) ^ 3 /(1+8%) ^ 4
0 1 2 3 4
-1300 800 600 1100 1800
VA (T=0) 740.74 514.40 873.22 1323.05
Acumulado 740.74 1255.14 2128.36 3451.41
r 8%
Periodo 2.05 =+(D98)+(1300-D101)/E100

Pregunta 15 ¿Qué significa hallar el Valor presente de un proyecto?

a. Implica descontar las entradas y salidas futuras a la tasa de descuento o costo de oportunidad
b. Implica sumar los flujos de caja en cada año y ver si juntos superan la inversión
c. Es valorizar una empresa a partir de cuanto puede generar según la inversión que tiene

Pregunta 16 Criterio: Cómo se elige un proyecto a partir del VAN

a. Aquel proyecto cuyo VAN es positivo respecto a su mejor alternativa de inversión

b. Aquel proyecto cuyo VAN es positivo sin cosiderar el costo de oportunidad, ya que esto el inversor lo sabe
c. Aquel proyecto cuyo VAN depende del lo que pueda el inversor conseguir su costo de oportunidad

Pregunta 17 Criterio: Las decisiones para evaluar un proyecto se basa en los flujos contables

a. Es correcto, ya que la contabilidad registra por el principio del devengado

b. Falso, se utiliza el flujo de caja porque se basa en entradas y salidas reales
EN FINANZAS NOS BASAMOS EN FLUJOS DE CAJA
Pregunta 18 ¿Cuál periodo de recupero es más largo en tiempo el descontado o sin descontar?

a. Descontado porque considera el costo de oportunidad del proyecto

b. Sin descontar porque al ser mayores los flujos toma más tiempo recuperar
c. Sin descontar porque los flujos no dependen del momento en que se den

Pregunta 19 ¿Qué es la Tasa Interna de Retorno?

a. Es la tasa implícita de un proyecto (cuanto te rinde el proyecto)

b. Es aquella tasa que hace que el Valor Actual Neto sea negativo
c. Es el costo de oportunidad

Una empresa está considerando entrar entrar en una empresa conjunta que requerirá una invers
proyecto genere flujos de efectivo de 5$ millones, 8$ millones y 10$ millones en cada uno de los
Pregunta 20 Suponiendo una tasa de descuento del 10%, ¿Cuál es el VAN y TIR del proyecto?
a. VAN 8.67 millones y TIR de 48.86%
b. VAN 10.91 millones y TIR de 35.66%
c. VAN 11.32 millones y TIR de 30.29%

0 1 2 3
-10 5 8 10

r 10%
VAN 8.67 =+NPV(C143,C141:E141)+B141
TIR 48.86% =+IRR(B141:E141)

Pregunta 21 Su cálculo no se basa en flujos de efectivo.

a. Periodo de recuperación
b. Tasa de retorno contable (INGRESOS / VALOR CONTABLE DE LOS ACTIVOS)
c. TIR
d. Todas las anteriores basan su cálculo en flujos de efectivo

Pregunta 22 ¿Cuál de los siguientes enunciados es el menos acertado?

a. Elegir un proyecto con VPN positivo significa estar incrementando el valor de mercado de la empresa. (SI VAN POSITIVO,
b. La tasa de retorno contable es un indicador de rentabilidad que para su cálculo no toma en cuenta la tasa de retorno del
c. El periodo de recuperación considera aceptar un proyecto si su periodo de recuperación es mayor a un periodo determina
d. El periodo de recuperación es fácil de calcular y es útil cuando los flujos de efectivo esperados son estables.

Pregunta 23 ¿Cuál de los siguientes enunciados es el más acertado?

Tasa de retorno contable = se puede distorsionar. Ejemplo: depreciaciones y amortizaciones no implican salidas de dinero.
a. El término flujos de caja “incrementales” refiere a la tasa de crecimiento de los flujos de caja.
b. La tasa de retorno contable es una medida que se puede distorsionar
c. El periodo de recuperación "DESCONTADO" es el tiempo que lleva recuperar la inversión inicial de los flujos de caja futuro
d. El periodo de recuperación sin descontar debería ser preferido al periodo de recuperación descontado.

Para un Proyecto con los siguientes flujos de caja: FC0 = -100 / FC1 = A / FC2 = A / FC3 = A y con
Pregunta 24 siguientes enunciados es el menos acertado?
EN GENERAL, YO PREFERIRÍA PROYECTOS CON UNA MENOR TASA DE DESCUENTO.
a. Preferiré otro proyecto con los mismos flujos de caja e inversión, pero con una tasa de descuento de 11%
b. Podría tener un VAN positivo.
c. Podría tener un VAN negativo
d. Todos los enunciados anteriores son correctos

0 1 2 3
-100 A A A
-100 50 50 50

Pregunta 25 Sobre la tasa interna de retorno (TIR) ¿Qué alternativa es la menos acertada?
a. Considera todos los flujos de caja del proyecto.
b. Un mismo flujo de caja puede dar más de una TIR.
c. r COK > TIR significa que el proyecto destruye valor.
d. Si debido a los flujos de caja del proyecto me resultan 2 TIR elijo el mayor. (NO PUEDO UTILIZAR LA TIR COMO INDICADO

Pregunta 26 ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es menos precisa?

a. La teoría del “Capital Budgeting” se utiliza para determinar y seleccionar únicamente proyectos rentables a largo plazo. (T
PLAZO)
b. Aceptar un proyecto con VAN cero no aumentará la riqueza de los accionistas.
c. La TIR es la tasa de descuento para la cual el VAN del proyecto ("LOS FLUJOS DE CAJA DESCONTADOS") es igual al desemb
d. Para proyectos independientes, las reglas de TIR y VAN dan las mismas decisiones de aceptación / rechazo, mientras que
los criterios de TIR y VAN pueden diferir, dado que los proyectos pueden tener diferentes periodos o tamaños.

Pregunta 27 ¿Bajo qué condiciones se debe realizar un proyecto según el VAN?

a. VAN>0
b. VAN<0
c. VAN=0

Pregunta 28 ¿Cuáles son las ventajas del VAN?

a. El resultado es un monto monetario.

b. Es estático
c. No considera el valor del dinero en el tiempo
d. Fácil de entender

Pregunta 29 ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es la menos precisa?

a. La regla del VPN reconoce que un dólar hoy vale más que un dólar mañana (cuando r> 0).
b. El VPN depende únicamente de los flujos de efectivo previstos del proyecto y del costo de oportunidad del capital. (+ LA I
c. Si tienes dos proyectos A y B, el valor actual neto de la inversión combinada es NPV (A + B) = NPV (A) + NPV (B) - NPV (A-B
d. Un VPN puede ser positivo, negativo o cero

Pregunta 30 ¿Cuál de las siguientes medidas de rentabilidad no tiene en cuenta el costo de oportunidad del ca

a. VPN
b. TIR
c. Período de recuperación descontado
d. Todos ellos tienen en cuenta el costo de oportunidad del capital.

Pregunta 31 ¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre el período de recuperación descontado es la menos pr
b) los periodos más cercanos al VP tienen mayor peso
a. Ignora todos los flujos de efectivo posteriores a la fecha de corte.
b. Da igual peso a todos los flujos de efectivo antes de la fecha de corte. (1+r) ^ n
c. Nunca recomendará un proyecto de VPN negativo de entradas positivas.
d. Se encuentra contando la cantidad de años que se necesitan antes de que el flujo de efectivo descontado acumulado sea
Si recupero mi dinero bajo el PRI descontado, SIEMPRE ese proyecto va a tener un VPN positivo.
Para un proyecto con los siguientes flujos de efectivo: CF0 = -100 / CF1 = 50 / CF2 = 50 / CF3 = 100
Pregunta 32 afirmaciones es la menos precisa?

a. Puede tener múltiples TIR

b. Puede tener un VPN negativo
c. El período de recuperación es 2
d. Todas las declaraciones son precisas

0 1 2 3 4
-100 50 50 100 10

Pregunta 34 ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es falsa respecto al IRR o TIR?

a. Es fácil de comunicar
b. Es fácil de entender
c. No considera el valor del dinero en el tiempo
d. Considera todo los flujos de caja del proyecto

Pregunta 35 Sobre el Valor presente neto (VPN) ¿Qué alternativa es la más acertada?

a. Un VPN <0 significa que el proyecto crea valor

b. Eventualmente es el mejor criterio para la toma de decisiones de inversión.
c. Una ventaja es que el resultado es un monto monetario.
d. Considera: ingresos proyectados; el “timing” de los ingresos y el costo de oportunidad del capital. (+ INVERSION INICIAL)

Si un proyecto tiene flujos de caja constantes iguales a A por N años y la inversión inicial es igual
Pregunta 36 descontado la inversión se recupera:

a. En N años
b. En más de N años
c. No se puede determinar
d. En menos de N años

0 1 2 3 ….
NxA A A A
A 2A 3A …

Pregunta 37 Si el valor presente neto de un nuevo proyecto es positivo entonces:

a. La suma simple de los flujos de caja es igual a la inversión inicial.

b. La suma de los flujos de caja descontados con el costo de oportunidad del capital es igual a la inversión inicial
c. La suma de los flujos de caja descontados con el costo de oportunidad del capital es mayor que la inversión inicial
d. La tasa interna de retorno es igual al costo de oportunidad del capital
 Una Fintech está evaluando adquirir computadoras por un valor total de $105k. Debido a esta co
Pregunta 38 flujos de caja: CF1=$ 75k/ CF2=$ 90k / CF3=$ 110k. Si el costo de capital es 10 %, la VAN y TIR del

a. + $13K, 2%
b. +$120K, 63%
c. -$120K, 2%
c. + $170K, -63%

0 1 2 3
-105 75 90 110

Pregunta 39 Para un proyecto con los siguientes flujos de caja FC0=-80 / FC1=15 / FC2=25 / FC3=55, ¿cuál de lo

a. El VAN no siempre será positivo

b. Todos los enunciados son correctos
c. El periodo de recupero descontado es de 3 años
d. El periodo de recupero descontado puede ser calculado

0 1 2 3
-80 15 25 55

VAN ($54.52)
cok 80%

"FLUJOS DE CAJA INCREMENTALES"

0 1 2 3 4
LINEA DE CHICHA MOR. -100 10 10 10 10
una empresa fue 10% y la ARR promedio de mercado fue 9%. Así mismo, La
edio de la industria fue 8%. Sobre la base de esta información ¿Qué decisión

IR empresa (7%) < TIR mercado (8%)

el año 1 y $4000 en el año 2. TIR para esta inversión es la más cercana a:

F
F
F

PN), la tasa interna de retorno (TIR) se representa como:

de recuperación de la inversión o el Payback Period

 ES DESVENTAJA
ES DESVENTAJA
ES DESVENTAJA
NO ES UNA DESVENTAJA

y Según el TIR?

ES DESVENTAJA
ES DESVENTAJA
F

1= 50 / FC2= 50 /FC3 = 200 / FC4 = -20. ¿Cuál de los siguientes enunciados es

V
**
F
V

deración el costo de oportunidad del capital en su fórmula

dadera

F
F
F

jemplo: proyectos del gobierno (fin social)

tilizando un costo de oportunidad del 8%. Con una inversión de 1300 y un
os 1,2,3 y 4 respectivamente

Paso 1: VP
Paso 2: Aplicar PRI

VNA $2,151.41

nidad

l inversor lo sabe F
ortunidad F

ujos contables

o sin descontar?

onjunta que requerirá una inversión de $10 millones. Se espera que el

10$ millones en cada uno de los próximos 3 años, respectivamente.
R del proyecto?
 la empresa. (SI VAN POSITIVO, EL PROYECTO CREA VALOR) V
en cuenta la tasa de retorno del capital. (NO TOMA EN CUENTA LA COK) V
s mayor a un periodo determinado por el inversor. F
ados son estables. V

s no implican salidas de dinero.

caja. F

inicial de los flujos de caja futuros descontados a valor presente. F

n descontado. F

C1 = A / FC2 = A / FC3 = A y con una tasa de descuento de 10% , ¿Cuál de los

0
scuento de 11% F -100
INDETERMINADO
INDETERMINADO
**

COK 10%

VNA (10%) $24.34

VNA (11%) $22.19

os acertada?
 V
V (MUCHOS CAMBIOS DE SIGNO)
V
TILIZAR LA TIR COMO INDICADOR, LO DESCARTO) F

yectos rentables a largo plazo. (TAMBIÉN ES ÚTIL PARA PROYECTOS A CORTO

F
V
CONTADOS") es igual al desembolso inicial. V
ptación / rechazo, mientras que para proyectos mutuamente excluyentes,
eriodos o tamaños. V

DESVENTAJA
DESVENTAJA
F

V
e oportunidad del capital. (+ LA INVERSION INICIAL) F
B) = NPV (A) + NPV (B) - NPV (A-B) F
V

ta el costo de oportunidad del capital en su fórmula?

ación descontado es la menos precisa?

V
F*
V
tivo descontado acumulado sea igual a la inversión inicial. V

/ CF1 = 50 / CF2 = 50 / CF3 = 100 / CF4 = 10, ¿Cuál de las siguientes

V
V
F

ertada?

F
V
ES DESVENTAJA
l capital. (+ INVERSION INICIAL) V**

ños y la inversión inicial es igual a NxA, entonces según el payback period

n
A
NXA

ces:

a la inversión inicial
or que la inversión inicial
total de $105k. Debido a esta compra, la empresa obtendrá los siguientes
capital es 10 %, la VAN y TIR del proyecto se aproximarán a:

COK 10%
VAN $120.21
TIR 63%

15 / FC2=25 / FC3=55, ¿cuál de los siguientes enunciados es el más acertado?

F
INDETERMINADO
INDETERMINADO

COCA-COLA

NUEVO PROYECTO GASEOSA DE CHICHA MORADA

PRINCIPIO DE SOLO ANALIZAR LOS FLUJOS DE CAJA INCREMENTALES
1 2 3
A A A
Ejemplo: 100, TIR : 10%
Ejemplo: 100, TIR : 11%
Semana 4 Quiz 3

Pregunta 1 What investment decision criteria does the time value of money not consider?

a. NPV
b. Discounted payback period
c. IRR
d. All the alternatives consider the time value of money

Pregunta 2 Your calculation is not based on cash flows.

a. Payback Period
b. Book rate of return
c. IRR
d. All of the above base their calculations on cash flows

Pregunta 3 Which option would an investor prefer? Assume a 10% interest rate.

a. $100 today and $100 tomorrow.

b. $200 tomorrow.
c. $200 today.
d. It is indifferent between the three options.

Pregunta 4 Which of the following statements is the least accurate?

a. Choosing a project with a positive NPV means increasing the market value of the company.
b. The book rate of return is an indicator of profitability that does not take into account the rate of return on capital for its c
c. The payback period considers accepting a project if its payback period is greater than a period determined by the investor
d. The payback period is easy to calculate and is useful when expected cash flows are stable.

Pregunta 5 Which of the following statements is the most accurate?

a. The term “incremental” cash flows refers to the growth rate of cash flows.
b. The book rate of return is a measure that can be distorted.
c. The payback period is the time it takes to recover the initial investment from future cash flows discounted to present valu
d. The payback period should be preferred to the discounted payback period.
e. The NPV can be positive or zero, but never negative.

For a Project with the following cash flows: CF0 = -100 / CF1 = A / CF2 = A / CF3 = A and with a discoun
Pregunta 6 statements is the least correct?

a. I will prefer another project with the same cash flows and investment, but with a discount rate of 11%.
b. It could have a positive NPV.
c. Could have a negative NPV.
d. All the above statements are correct

Pregunta 7 On the Net Present Value (NPV) Which alternative is the most accurate?

a. A NPV <0 means that the project creates value.

b. Eventually it is the best criterion for making investment decisions.
c. One advantage is that the result is a monetary amount.
d. Consider: projected income; the timing of income and the opportunity cost of capital.

Pregunta 8 On the internal rate of return (IRR), which alternative is the least accurate?

a. Consider all the cash flows of the project.

b. If, due to the cash flows of the project, I find 2 IRR, I choose the highest.
c. The same cash flow can give more than one IRR.
d. r> IRR means that the project destroys value.
eturn on capital for its calculation.
ermined by the investor.

counted to present value.

= A and with a discount rate of 10%, which of the following

11%.