Informe Sobre Las Estrategias y Riesgos en La Valoración de Empresas

Informe sobre las estrategias y riesgos en la valoración de empresas “ALPINA”
Ingrid Katherine Martínez Chávez
Trabajo presentado al docente:

Giovanny Martínez Mendoza
Corporación Universitaria Minuto de Dios

Contaduría Pública
Cali, septiembre 01 de 2023
Introducción
La valoración de empresas responde a un compendio de conocimientos técnicos y la experiencia

necesaria para establecer un rango de valores dentro del cual existe la mayor probabilidad de
que se encuentre el valor de una empresa en funcionamiento.
Existen diferentes métodos, los cuales tienen sus respectivas ventajas y desventajas ya que, al
utilizarse en la valoración de un negocio, generan una información que adecuadamente
analizada y evaluada permite alcanzar la estimación de un rango de valores y así determinar su
valor.
Hoy las empresas tienen actualmente más valor del que puede ser reflejado en sus balances y
estado de resultados, porque además de los recursos físicos con los que estas cuentan (por el
hecho de ser tangibles) posibilitan el hecho de verse reflejados en las cuentas contables; las
empresas cuentan de igual manera con un valor, el cual está determinado por sus conocimientos,
la imagen de su producto, sus relaciones, entre otros.
Informe sobre las estrategias y riesgos en la valoración de empresas “ALPINA”
Razón social: Alpina productos alimenticios S.A.
Alpina productos alimenticios S.A.

Es una empresa multinacional colombiana productora de alimentos a base de lácteos. Tiene
operación en Colombia, Ecuador, Venezuela y Estados Unidos y comercializa sus productos en
Centroamérica. Su CEO y presidente actual es Ernesto Fajardo.
Tipo: sociedad anónima
Industria: Alimentos
Fundación: mayo de 1945 (78 años), bandera de Colombia Sopó, Colombia.
Área de operación: bandera de Colombia.
Ingresos: 1.5 billones (2014) crecimiento 5.4% hubo un beneficio neto de 54 mil millones.
Empleados: 5150
Actividad económica
Alpina S.A.
Alpina Productos Alimenticios S.A. es una empresa multinacional colombiana productora de
alimentos a base de lácteos. Tiene operación en Colombia, Ecuador, Venezuela y Estados
Unidos y comercializa sus productos en centro América. Alpina se caracteriza por sus productos
que son en su mayoría enfocados a los niños.
Análisis organizacional
Fue fundada en el año 1945 Los suizos Max Bänziger y Walter Göggel llegan a Sopó huyendo
de la segunda guerra mundial y en busca de zonas aptas para el acopio de leche para poder
dedicarse a la fabricación de quesos y mantequilla de forma artesanal.
Hoy se establecieron en el Valle de Sopó, a las afueras de Bogotá e iniciaron la producción de
quesos. En ese entonces, compraban 500 botellas de leche y manualmente elaboraban el queso
Emmental, Gruyére y Parmesano.
Durante 8 años, los amigos de Goggel y Bazinger dirigieron directamente la producción,
distribución y comercialización de los productos. Luego, con un préstamo bancario adquirieron
un terreno de 7 fanegadas para construir la fábrica y producir exquisitos quesos y mantequillas.
Hoy en 10 años (1955) alpina ya procesaba 3000 L de leche por día. Hoy en día compra
397.780.455 L de leche al año, hoy tiene 6 plantas en Colombia y operaciones en Estados
Unidos, Venezuela y Ecuador. Así mismo comercializa sus productos en el mercado
centroamericano.
Hoy en día el pinar llega al 95% de la población colombiana y según Kantar Worldpanel, 9 de
cada 10 hogares compran algún producto Alpina, abarcando el 72% del mercado con las bebidas
lácteas.
Capital de la empresa
"El 20 de abril de 2015, quedó inscrito en el registro público mercantil de la Cámara de
Comercio de Bogotá, el aumento de capital suscrito y pagado de la sociedad, como resultado de
la colocación y suscripción de 30.000 acciones privilegiadas, la cual fue autorizada por la
Superintendencia Financiera de Colombia mediante resolución No. 0302 del 17 de marzo de
2015", reza el comunicado publicado en la página web del ente regulador.
En este sentido, el capital suscrito y pagado de la compañía quedó de la siguiente manera: el
capital suscrito y pagado de Alpina Productos Alimenticios S.A.es de $15.658,69 millones
dividido en 156.586.992 acciones, de valor nominal de $100 cada una.
"El capital autorizado de la sociedad se mantiene sin cambios, como se indica a continuación:
Capital autorizado de Alpina Productos Alimenticios S.A.: la suma de dieciocho mil millones de
pesos moneda legal ($18.000.000.000.00), dividido en ciento ochenta millones (180.000.000) de
acciones de valor nominal de cien pesos ($100.00) moneda legal cada una", finaliza el
comunicado.
Estados financieros
Valoración
Como empresa tan importante en el mercado colombiano, será interesante comprender su valor
de mercado actual. Ahora que los flujos y estados financieros de una empresa cuentan con un
modelo predictivo que se ejecuta plenamente y refleja la realidad lo más fielmente posible,
puedo comprender mejor qué estrategias ayudarán a las empresas a crear valor y cuáles no. Este
será el objetivo de este trabajo, que se basará en una metodología rigurosa que me dará
confianza en los resultados que pueda llegar a obtener. Para la valoración de alpina productos
alimentarios SA me basaré en 3 metodologías de valoración, múltiplos de mercado comparables,
transacciones de mercado y flujos de caja descontados.
Los dos primeros métodos me ayudarán a obtener un rango que se pueda comparar con el rango
obtenido mediante el método de flujos de efectivo descontados. Valorar una empresa mediante
el método de múltiplo de mercado es un método de valoración relativa porque intenta explicar el
valor de una empresa en términos del valor de empresas comparables. Primero, tuve que
seleccionar una canasta de empresas que fueran comparables a Alpina, ya que operaban en la
misma industria y tenían fuentes de ingresos derivadas de actividades muy similares o idénticas
a las de Alpina. Una vez que tengamos la canasta la afinaremos y veremos los múltiplos
relativos de las empresas mencionadas anteriormente, lo más importante para esto es que sean
empresas públicas que coticen en bolsas de valores internacionales. Al observar las relaciones
entre los múltiplos, es necesario generar un rango con la relación de los múltiplos de la empresa
en cuestión para que podamos compararla con la relación de otros métodos de valoración.
La industria alimentaria colombiana juega un papel importante en la economía del país. Juan
Gabriel Pérez, director ejecutivo de Bogotá Inversiones, dijo: “Desde 2017, la industria de
alimentos y bebidas hoy tiene ventas por US$ 13,2 mil millones, con la participación de las
industrias de molinería, panificación y pastelería, 31%, seguida de lácteos, harinas y, confitería,
frutas, verduras, aceites, condimentos, carnes, helados y postres". Además, según proyecciones
del portafolio, se espera que la industria alimentaria colombiana crezca a un ritmo del 7% anual
durante los próximos años.
Gracias a la alta producción de alimentos del país y a los buenos estándares de calidad en su
elaboración y elaboración, hoy existe en el mercado una gran variedad de productos frescos,
todos ellos con referencias muy específicas y que deben pasar por 5 etapas del proceso
productivo: manipulación, extracción, procesamiento, conservación y almacenamiento.
Dificultades
En Colombia, la industria láctea ha ido creciendo en los últimos años. En América Latina,
Colombia es el cuarto productor de leche con una producción anual de aproximadamente 6,64
mil millones de litros. El país se caracteriza por la alta calidad de la leche producida en suelo
colombiano, con un mayor contenido de grasas y proteínas que muchos de los principales países
productores del mundo. Sin embargo, el año pasado fue difícil para Colombia ya que enfrentó
una escasez de leche, principalmente por el impacto económico de la pandemia a nivel mundial,
que repercutió en el costo de adquisición del producto. En términos de volumen de importación,
Alpina importó sólo 1.800 toneladas de leche, menos del 4% del total de la materia prima de sus
productos.
El 14 de julio, la Federación Colombiana de Ganaderos (Fedegan) y la Asociación Nacional de
Productores de Leche (Analac) emitieron un comunicado conjunto afirmando que es
incomprensible la "decisión arbitraria tomada por la empresa procesadora de lácteos". El precio
del producto.
Referencias
• https://azstachubdigitalprd01.blob.core.windows.net/hubdigitalcontainer01/Informes/Inf
ormes%20Anuales/AS-1331-
20_Alpina_Productos_Alimenticios_S.A._EF_Separdos_al_31_dic_2020.pdf
• https://alpina.com/nuestra-historia
• https://www.larepublica.co/empresas/alpina-anuncio-aumento-de-capital-tras-emision-
de-30-000-acciones-
2246686#:~:text=En%20este%20sentido%2C%20el%20capital,nominal%20de%20%24
100%20cada%20una.
• https://www.icontec.org/empresas/alpina/#:~:text=Alpina%20Productos%20Alimenticio
s%20S.A.%20es,mayor%C3%ADa%20enfocados%20a%20los%20ni%C3%B1os.
• https://repositorio.escuelaing.edu.co/bitstream/handle/001/1641/Neira%20Hern%C3%A
1ndez%2C%20Laura%20Valentina-2021.pdf?sequence=2&isAllowed=y

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