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    Caso 3 Toma de Decisiones

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    Goten Saenz
    Este documento presenta un caso sobre la toma de decisiones relacionadas con la estructura financiera de una empresa. Propone evaluar cuatro opciones de financiamiento para una aerolínea boliviana que desea expandir sus rutas aéreas mediante la compra de nuevos aviones. Se debe calcular el costo de capital, WACC y CAPM para cada opción y determinar cuál es la más óptima.

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    Caso 3 Toma de Decisiones

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    Goten Saenz
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    Este documento presenta un caso sobre la toma de decisiones relacionadas con la estructura financiera de una empresa. Propone evaluar cuatro opciones de financiamiento para una aerolínea boliviana que desea expandir sus rutas aéreas mediante la compra de nuevos aviones. Se debe calcular el costo de capital, WACC y CAPM para cada opción y determinar cuál es la más óptima.

    Descripción original:

    ejercicio practico

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    MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

    POSGRADO – RIBERALTA BOLIVIA


    4/08/2023

    CASO 3: TOMA DE DECISIONES (APALANCAMIENTO)


    El apalancamiento es utilizado en la evaluación de diferentes alterativas de
    estructura financiera para una empresa, para tomar estas decisiones asumimos que
    una empresa presenta dos alternativas de financiamiento:
    Alternativa A: Pasivos $ 100.000 al 30% anual
    Capital $ 200.000 4.000 acciones a $ 50
    Alternativa B: Pasivos $ 130.000 al 30% anual
    Capital $ 170.000 3.400 acciones a $ 50
    Obsérvese la UPA que se obtendría para diferentes niveles de utilidad antes de
    intereses e impuestos, con el fin de determinar cuál es la estructura financiera
    adecuada dependiendo del volumen de operación de la empresa. Dicho de otra
    forma, se ilustrará que tan sensible es la estructura financiera de una empresa, ante
    los cambios que puedan presentarse en las UAII.
    SE PIDE: Calcular la UPA para las dos alternativas y para los niveles de UAII de
    $70.000 $ 100.000 y $ 130.000 respectivamente.
    Calcular el impacto sobre la UPA para cada alternativa.
    WACC Y CAPM
    1) La empresa Aerolíneas Bolivianas desea evaluar las diferentes alternativas
    de Estructura de Capital, los ejecutivos de la misma desean ampliar las rutas
    aéreas, en ese sentido desean invertir en la compra de una nueva flota de
    aviones.

    Actualmente el pasivo de la empresa asciende a $us 2.500.000, y su Patrimonio $us


    5.000.000, el costo financiero es del 6%, la beta del sector aéreo 1.2 tasa libre de
    riesgo 8% rentabilidad esperada del mercado 12%. Analizar las siguientes
    alternativas.

    Opción 1.- La empresa paga $us1.000.000 de su deuda mediante emisión de


    acciones por el mismo valor, con un costo financiero del 8%
    Opción 2.- La empresa paga $us 500.000 de su deuda mediante emisión de
    acciones por el mismo valor, con un costo financiero del 5%

    Opción 3.- La empresa se presta del banco $us 500.000 y reduce sus acciones por
    el mismo valor, con un costo financiero del 7%

    Opción 4.- La empresa se presta del banco $us 1.000.000, y reduce sus acciones
    por el mismo valor, con un costo financiero del 6%

    Calcule:

    a) Costo de Capital
    b) Kd(1-tx)
    c) WACC
    d) CAPM

    El registro de las opciones debe ser presentado en la siguiente tabla, asimismo debe
    opinar sobre la opción más óptima y justificar la respuesta.

    ESTRUCTURA ACTUAL OPCION 1 OPCION 2 OPCION 3 OPCION 4


    DE CAPITAL
    Total pasivo
    Patrimonio
    Total pasivo +
    patrimonio
    Costo
    financiero
    Estructura de
    capital
    Beta
    Kd(1-tx)
    WACC
    CAPM

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