Cuentas Anuales

MEMÓRIA DEL TRABAJO DE FIN DE GRADO
ANÁLISIS CONTABLE DE ALDI Y LIDL SUPERMERCADOS
Eric Martínez Aibar
Grado de administración de empresas
Año académico 2021-22
DNI Alumno: 46472407 X

Tutor del trabajo: David Pons
Se autoriza la Universidad a incluir este trabajo en el Tutor

Autor
Repositorio Institucional para su consulta en acceso
abierto y difusión en línea, con fines exclusivamente Sí Sí
No No
académicos y de investigación
☒ ☐ ☐ ☐
Palabra clave del trabajo: Sector alimentación, análisis económico-financiero,

rentabilidad, riesgo, Aldi y Lidl.
0
PRÓLOGO:
El trabajo de fin grado que voy a realizar se llama “Análisis contable de Aldi y
Lidl”, el motivo por el que he decidido realizar el trabajo de estas dos empresas,
es porque trabajo en Aldi como responsable de almacén y sentía curiosidad por
conocer la solvencia y la competitividad de dicha empresa, en el caso de Lidl
ha sido por la similitud en la operativa y la estrategia.
Querría agradecer, a mi pareja María Dolores Lafuente el apoyo recibido por su
parte en los momentos más difíciles durante todo el trabajo y el curso.
RESUMEN:
Las empresas Aldi y Lidl, llevan un recorrido similar a lo largo de su historia, les
separan unos pocos años en sus respectivas fundaciones. Ambas han
experimentado un crecimiento exponencial muy elevado, han demostrado ser
dos entidades muy competentes y han sabido adaptarse a todos y cada uno de
los países que se han implantado.
Se encuentran en un sector muy competitivo, con barreras de entradas
elevadas (economías de escala, elevada inversión inicial, acceso a
proveedores, el buen posicionamiento de la competencia, obstáculos legales),
y con unas barreras de salida también elevadas (el coste de cerrarlo todo).
El análisis a nivel de rentabilidad (lo que un accionista querría saber), Lidl tiene
mejores números, pero la corriente de Aldi es positiva, se puede observar a
pesar de solo valorar dos años, la mejoría de un año a otro.
El análisis a nivel de solvencia, ambas entidades tienen una buena ratio de
solvencia cualquier proveedor estaría dispuesto a trabajar con ellos.
1
ÍNDICE GENERAL.
1. INTRODUCCIÓN 6
1.1 Objetivo 6
1.2 Metodología 6
2. HISTORIA 6
2.1 Aldi Supermercados 6
2.2 Historia de Lidl Supermercados 7
3. ESTUDIO DEL SECTOR 10

3.1 Macro entorno, modelo PESTEL 10
3.1.1 Factores políticos 10
3.1.2 Factores económicos 10
3.1.3 Factores sociales 10
3.1.4 Factores tecnológicos 11
3.1.5 Factores medioambientales 11
3.1.6 Factores legales. 11
3.2 Micro entorno, 5 fuerzas de Porter 12
3.2.1 Poder de negociación de clientes: 12
3.2.2 Poder de negociación de proveedor: 12
3.2.3 Barreras de entrada: 12
3.2.4 Productos sustitutivos: 12
3.2.5 Rivalidad entre competidores: 12
4. INFORMACIÓN SOBRE EL ANÁLISIS CONTABLE 13

4.1 Reordenación de partidas del balance de situación. 13
4.2 Reordenación de partidas de la cuenta de resultados. 14
5. BALANCE DE SITUACIÓN 15
5.1 Lidl Supermercados 15
5.2 Aldi Supermercados. 16
6. CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS 18

6.1 Lild Supermercados 18
6.2 Aldi Supermercados 18
7. ANÁLISIS COMPARATIVO DE LA RENTABILIDAD 19

7.1 Rentabilidad económica (o activos): 20
7.2 Margen económico sobre ventas. 20
7.3 Rotación de activos. 21
7.4 Rentabilidad financiera. 21
7.5 El coste de la deuda. 22
7.6 Relación de endeudamiento 22
2
8. ANÁLISIS COMPARATIVO DEL RIESGO 23
8.1 Análisis de la posición de liquidez 23
8.1.1 Fondo de Maniobra 23
8.1.2 Ratios circulantes 24
8.2 Análisis de la capacidad de generar liquidez 25
8.2.1 Rotaciones 25
8.2.1.1 Rotación de existencias 25
8.2.1.2 Rotación de clientes 26
8.2.1.3 Rotación de proveedores 26
8.2.2 Periodo medio de maduración. 27
8.2.2.1 Periodo medio de maduración de las ventas. 27
8.2.2.2 Periodo medio de maduración de los clientes 27
8.2.2.3 Periodo medio de maduración en sentido económico. 28
8.2.2.4 Periodo medio de maduración de proveedores. 28
8.2.2.5 Periodo medio de maduración financiero. 28
9. Análisis financiero a largo plazo: La solvencia. 29

9.1 El equilibrio. 29
9.2 Indicadores de solvencia. 30
10. CONCLUSIÓN 30
11. ANEXOS 31
12. BIBLIOGRAFÍA 74
3
ÍNDICE DE TABLAS
Tabla 1: Balance de situación, función o extra funcional 13

Tabla 2: Cuenta de perdida y ganancias. 14
Tabla 3. Balance de situación Lidl. (datos en miles). 15
Tabla 4. Balance situación Aldi España (Sumando las 4 centrales). 16
Tabla 5. Cuenta de Pérdidas y ganancias Lidl (datos en miles) 18
Tabla 6. Cuenta de perdidas y ganancias Aldi 18
Tabla 7. RAIT de Aldi 19
Tabla 8. RAIT de Lidl 20
Tabla 9. RE de Aldi 20
Tabla 10. RE de Lidl. 20
Tabla 11. Margen de Aldi 21
Tabla 12. Margen de Lidl. 21
Tabla 13. Rotación de Aldi 21
Tabla 14. Rotación de Lidl. 21
Tabla 15. RF Aldi 22
Tabla 16. RF Lidl 22
Tabla 17. Coste de la deuda de Aldi 22
Tabla 18. Coste de la deuda de Lidl 22
Tabla 19. Relación endeudamiento de Aldi 23
Tabla 20. Relación endeudamiento de Lidl. 23
Tabla 21. Fondo de maniobra Aldi. 23
Tabla 22. Fondo de maniobra Lidl 23
Tabla 23. Ratio de liquidez corto plazo Aldi 24
Tabla 24. Ratio de liquidez corto plazo Lidl 24
Tabla 25. Ratio de liquidez inmediata Aldi 24
Tabla 26. Ratio de liquidez inmediata Lidl 25
Tabla 27. Rotación existencias Aldi. 25
Tabla 28. Rotación existencias Lidl. 25
Tabla 29. Rotación de clientes Aldi. 26
Tabla 30. Rotación de clientes Lidl. 26
Tabla 31. Rotación de Proveedores Aldi. 26
Tabla 32. Rotación de Proveedores Lidl. 26
Tabla 33. Periodo medio de maduración de las ventas Aldi. 27
Tabla 34. Periodo medio de maduración de las ventas Lidl. 27
Tabla 35. Periodo medio de maduración de los clientes Aldi. 27
Tabla 36. Periodo medio de maduración de los clientes Lidl. 27
Tabla 37. Periodo medio de maduración de los proveedores Aldi. 28
Tabla 38. Periodo medio de maduración de los proveedores Lidl. 28
Tabla 39. Ratio de solvencia de Aldi. 30
Tabla 40. Ratio de solvencia de Lidl. 30
4
Índice de figuras.
Figura 1. Primera tienda de Aldi en Essen (Alemania). 6

Figura 2. Ubicación plataforma logística Lidl. 9
Figura 3. Estructura de Aldi 2020. 29
Figura 4. Estructura de Lidl 2020. 29
5
1. INTRODUCCIÓN.
1.1 Objetivo
En este trabajo vamos a comparar dentro del sector de la alimentación a Aldi y

Lidl, a primera vista sabemos de antemano que Lidl se encuentra un paso por
delante que Aldi (debido a la ventaja que tiene haber penetrado el mercado
unos años antes), pero lo que vamos a hacer es conocer sus historias, analizar
el sector a nivel macroeconómico (PESTEL), microeconómico (5 fuerzas de
Porter), valoraremos sus datos contables para saber si la distancia entre ambas
entidades es muy extensa, observaremos si son rentables y responderemos a
las preguntas ¿si pudiéramos invertir en ellas, lo haríamos?,¿podrán hacer
frente sus pagos?.
1.2 Metodología
Aplicaremos el enfoque moderno donde analizaremos por un lado la

rentabilidad y por otro el riesgo:
- Rentabilidad: Aquí observaremos los márgenes de venta, las rotaciones,

la eficiencia, el coste de la deuda y la estructura financiera.
- Riesgo: Analizaremos el punto muerto, el apalancamiento, el fondo de
maniobra, el PMM, los ratios de liquidez, el equilibrio financiero, el
cociente de endeudamiento y los ratios de solvencia.
2. HISTORIA
2.1 Aldi Supermercados.
Aldi es una empresa familiar, fundada en 1913 pero fue al acabar la segunda
guerra mundial cuando Theo y Karl Albrecht decidieron hacerse cargo del
negocio (1945). El objetivo de esta familia fue siempre conocer a sus clientes y
darles lo que necesitaba… así pues, tras 6 años de guerra la gente lo que
necesitaba era poder hacer la compra y al precio mas bajo, adaptándose así a
la realidad económica que sufría el país. Precisamente el nombre de Aldi viene
de las palabras Albrecht y Discount (descuento).
6
Figura 1. Primera tienda de Aldi en Essen (Alemania).
Figura 1 Fuente: www.aldi.es
Mientras la competencia aplicaba descuentos mediante cupones o

promociones especiales, Aldi lo que ofrecía era un precio realmente
competitivo. Esto ocurría porque eran capaces de reducir grandes costes (en
publicidad, alquileres mantenimientos de sus locales, etc…)
Esta estrategia pionera de low cost tubo un gran éxito, en 5 años ya existían 13
tiendas, pero es que al llegar a la primera década tenían más de 300 tiendas
en todo el país.
En la actualidad hay cosas que han cambiado, pero el objetivo sigue siendo
tener los productos de mayor calidad al mejor precio y con un servicio cercano.
Aldi está formada por dos grupos empresariales: Aldi Nord y Aldi Sud, (Europa,
América del Norte y Australia). En España se encuentra Aldi Nord además de:
Alemania, Luxemburgo, Bélgica, Holanda, Dinamarca, Polonia, Francia y
Portugal.
El motivo por el cual se encuentra dividida es por un conflicto en 1961, entre

los hermanos relacionada con la venta de tabaco en los supermercados. Theo
se quedo con Nord, con sede en Essen y la operativa al norte de Alemania y
Karl con sede en Müleim an der Ruhr y operando en el sur.
Como hemos mencionado antes, la empresa aparte de estar en Europa, se

encuentra en América del Norte, donde adquirieron la cadena estadounidense
de descuento Trader Joe’s, y en Australia.
En el año 2002 Aldi entro en España (Aldi Nord), la acogida no fue muy grande,
pues no comprendían al cliente español, por ejemplo: Aldi creyó que podría
entrar en el mercado sin la marca Coca cola, que, con su producto, la Quelly
cola, le valdría por ser tan barata y estar tan bien. Mas adelante tuvieron que
incorporar las referencias de coca cola.
7
Todo esto se debe al estilo que tanto le había funcionado hasta ahora en el
resto de países, Aldi elegía el mejor arroz y te lo vendía al mejor precio, pero la
clave para hacer esto, era que te vendía 1 arroz “el mejor”, de esta manera
conseguía elevar la rotación del producto, mejorando la frescura y la calidad,
pero esto funcionó en otros países, en España a la gente le gusta que haya
variedad del producto, tamaños, tipos diferentes donde pueda elegir, esto ha
sido un pequeño choque a nivel de políticas, donde España tuvo que justificar
ante Alemania la opción de ampliar el surtido.
Otro ejemplo de choque de cultura al llegar al país que, además, se volvió a

intentar con la apertura de las tiendas en Mallorca y tampoco funcionó, fue el
siguiente:
El sistema de cobro siempre se ha intentado mejorar, especialmente los

tiempos de espera. En Aldi funcionaba de la siguiente manera, hay una cinta
muy larga donde se colocan todos los productos, pues la cajera cuando pasa el
producto por el lector coloca el producto de nuevo en el carro del cliente (no
había al final de las cajas ese espacio para embolsar en la caja de cobro),
luego cobraba y el cliente iba a unas mesas que estaban cerca de las cajas y
embolsaban tranquilamente sin agobios de frenar al resto de clientes, algo
parecido a las cintas de los aeropuertos, tu coges tus bandejas y te vas a unas
mesas donde lo colocas todo tranquilo, pues no funciono y al final tuvieron que
poner al final de la cinta el espacio para poder embolsar por falta de
adaptación.
2.2 Lidl Supermercados.
Lidl está dentro del Grupo Schwarz, empresa fundada en el año 1930. Sin
embargo, fue en 1973 cuando se abrió el primer súper de descuento en
Alemania, Aldi por estas fechas ya tenia mas de 300 tiendas.
El grupo Schwarz, Lidl representa los supermercados de descuento y Kaufland
los hipermercados.
Los supermercados de descuento crecieron muy rápido, en 1988 ya existían

más de 450 tiendas en Alemania.
A nivel internacional, Francia fue el primer país en 1989, y en España llegaron
en 1994, (ocho años antes que Aldi).
La primera tienda fue en Cataluña (Lleida) y en tan solo 2 años ya tenían más
de 100 tiendas, en 1998 llegaron a duplicar el número de salas de venta, en el
año 2000 mantenían el ritmo de 100 tiendas cada dos años y se situaban en
300 locales.
8
En 2004 trasladan las oficinas centrales de Parets del Valles a Montacada i
Reixac.
Figura 2. Ubicación plataforma logística Lidl.
Figura 2 Fuente: google maps.
La diferencia de km es de tan solo 10 km, pero con la nueva ubicación tenían

más cerca la c-58, AP-7 (vías importantes para largas distancias) y la B-20,
(muy funcional para las tiendas urbanas, de menores distancias). El ritmo de
expansión era igual de fuerte y en 2005 eran 400 tiendas en España.
En 2007 entran en África (Ceuta), 3 años después eran 500 tiendas, en 2014
llegan a ser 10.000 trabajadores (España). En 2017 se expanden y llegan a
EEUU.
En 2018 consiguen ser la primera cadena de supermercados en quitar las

bolsas de plásticos.
En 2019, tenía más de 14.000 trabajadores con 580 tiendas y en 2020 fue la
única empresa en recibir el sello Top employer por tercer año consecutivo,
además este mismo año abre su décimo centro logístico en Cheste (Valencia).
En la actualidad, tiene un proyecto cuya inversión inicial será de 19 millones

con el objetivo de seguir creciendo al mismo ritmo, las oficinas centrales de
Montcada i Reixac sumarán más de 12.000 m2 pasando de 15.000 m2 a
27.000 m2 (estimación de fin de obra agosto 2022). La ampliación de la
plantilla asciende a 1.000 empleados aproximadamente.
Para los próximos 4 años, se estima que se hará una inversión de 1.500
millones de euros, (partiendo de la base que ahora tienen 630 salas de venta y
11 plataformas logísticas en España) donde se conseguirá abrir unas 120
tiendas y 4 almacenes (30 tiendas y 1 almacén por año).
9
3. ESTUDIO DEL SECTOR
3.1 Macro entorno, modelo PESTEL:
3.1.1 Factores Políticos:
En la actualidad el sector del comercio es uno de los más estables a nivel de

políticas de un país, en los últimos años hemos podido comprobar que un
supermercado si es competente, puede aguantar cualquier crisis financiera,
como pudo ser la de 2008 o en la actualidad la vivida por el covid en el 2020.
El sector de la alimentación ha sufrido restricciones por la situación, como por
ejemplo que solo se podía entrar 1 persona por compra, el uso de mascarilla y
de geles, los horarios se vieron reducidos por los toques de queda nocturnos.
Pero aun así han sido las restricciones más permisivas de todas, en ningún
momento se plantearon cerrar las tiendas, todos los trabajadores tenían
permiso al igual que los médicos para poder desplazarse para poder trabajar,
en general este sector es muy estable hasta el momento de cualquier política.
3.1.2 Factores económicos:
En la actualidad, a nivel económico existe un problema (debido a la guerra que

hay entre Rusia y Ucrania) y es el precio del petróleo, gas, luz y de algunos
alimentos (girasol, trigo, etc… provenientes de Ucrania), han aumentado de
forma considerable y las empresas de transporte han presentado sus quejas.
Esta variación en el precio ha provocado revisiones en las tarifas en todas las
empresas, provocando un aumento en el coste a nivel logístico, también han
aumentado los precios de los proveedores, han revisado los contratos para
aumentar los precios de venta de sus respectivos productos (ya que han
aumentado sus costes también).
3.1.3 Factores sociales:
En el ámbito social en un largo plazo este sector tiene que tener cuidado, la
sociedad esta evolucionando, las familias que conocíamos con 4 o 5 hijos
pasaron de una generación a otra a tener 1 o 2, el futuro será 1 o ninguno y
además se tendrán cada vez mas tarde, esto por un lado, pero es que por otro
lado, tenemos que una familia para que pueda subsistir tienen que trabajar
ambos en la relación y esto está generando que se dedique menos tiempo en
cocinar en casa. En la actualidad podemos observar como ha evolucionado la
comida en los supermercados, donde encontramos mucha mas comida
precocinada en el surtido, rápida de cocinar. Los jóvenes de hoy en día no
están una hora para hacerse unas lentejas o un cocido, buscan una tortilla de
patata que se caliente 4 minutos al microondas y listo, o una lata de fabada.
Si ese fuese el limite no habría problema, se adapta la alimentación como se
esta haciendo hasta ahora aumentando las referencias de productos
precocinados y ya esta, el problema viene que la gente a empezado a pedir
comida para que se la traigan de manera rutinaria, a casa. Ya no es, salir una
vez a la semana a cenar a restaurante, muchos jóvenes están cogiendo por
costumbre pedir entre semana comida para no tener que cocinar.
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3.1.4 Factores tecnológicos:
A nivel tecnológico, han aparecido muchas herramientas nuevas en este

sector, (ya que es muy importante para mejorar las productividades y los
costes) una de ellas es el pick by voice, este sistema de preparación esta
enfocado en la mejora de la productividad y la reducción de errores, este
aparato funciona de la siguiente manera, en el departamento de logística, los
mozos de almacén que preparan la mercancía para las tiendas, utilizan un
pinganillo que les dice que producto han de coger, y ellos responden a la
maquina verificando que lo han cogido, antiguamente tenias un albarán delante
donde leías el producto a coger y con un lápiz marcabas como que ya estaba
cogido.
Hay sistemas mas sofisticados, que hasta el momento Mercadonna, es el único
que lo esta utilizando, y es un almacén inteligente, son maquinas que van
cogiendo las cajas solas a grandes alturas, de esta manera reducen mucho el
personal.
3.1.5 Factores medioambientales:
Greenpeace lleva muchos años luchando contra el calentamiento global, y se

esta luchando por reducir el uso del plástico, en la siguiente tabla se muestra
como puntuó las acciones de los supermercados en 2018 antes de que se
planteara ninguna ley.
3.1.6 Factores legales:
En relación al medioambiente cabe destacar las nuevas leyes sobre el uso de

plásticos.
El 3 de julio entró en vigor la Directiva Europea que se aprobó en 2019 para la
lucha contra la contaminación por los plásticos. Por un lado, tenemos los
plásticos de usar y tirar: los cubiertos de plástico, platos, pajitas, bastoncillos de
oídos, palos de los globos, plásticos degradables y contenedores y tazas de
poli estireno. Además de esta retirada de productos también buscan aumentar
el reciclaje he dicho material.
En 2029 los estados miembros tendrán que recuperar el 90% de las botellas de
plástico. En 2025 deberá reciclarse el 25% y en el 2030 el 30%. Los fabricantes
de aparejos de pesca tendrán que pagar por recoger las redes perdidas en el
mar. Los fabricantes tendrán que etiquetar en sus productos las advertencias
sobre el impacto medioambiental, por ejemplo en las toallitas, compresas
higiénicas. En Baleares ya se plantearon la aprobación de una ley de Residuos
(un año antes que el resto), prohibiendo ya la venta de los plásticos de un solo
uso, (capsulas de café, vajillas, pajitas, etc..)
11
3.2 Micro entorno, 5 fuerzas de Porter:
3.2.1 Poder de negociación de clientes:
El poder de negociación de los clientes es muy elevado ya que con mucha

facilidad puede elegir otro producto de otro supermercado.
3.2.2 Poder de negociación de proveedor:
El poder de negociación en este sector va a depender mucho de el mismo

proveedor, por ejemplo, no es lo mismo coca cola, que el cubito veloz
(proveedor mallorquín de hielo). Coca coca tiene un gran poder de negociación
ya que no solo vive de los supermercados, distribuye a restaurantes, bares,
cines, etc… no necesita un intermediario, sin embargo para el cubito veloz
trabajar en este sector (oligopolio), lleno de titanes, pues es una gran
oportunidad para expandirse.
3.2.3 Barreras de entrada:
Las barreras de entrada son muy elevadas, se necesitan muchos recursos

para poder competir en España, además, existe la problemática de las licencias
para abrir supermercados (cada vez hay menos sitios donde implantarse y son
más exigentes).
Hay que aprovechar muy bien las economías de escala para llegar a ser
productivo.
3.2.4 Productos sustitutivos:
La aparición de marcas blancas revolucionó este mercado en su día, hoy en

día todos los supermercados tienen sus propios productos con precios más
competitivos. La problemática viene dada por la tendencia de la gente por no
querer cocinar, las empresas como globo, delibery se están llevando parte de
la cuota de mercado, están reduciendo el pastel. Muchos supermercados ya se
están adaptando a esta problemática como puede ser carrefour (con la compra
online), mercadona, etc… pero el problema va más allá de que te lleven la
comida a casa.
3.2.5 Rivalidad entre competidores:
Es un sector muy competitivo, con guerras de precios, grandes economías de

escala aplicadas, es muy difícil que entre otra gran entidad en el mercado (a no
ser que absorba alguna de las presentes), el mercado prácticamente es un
oligopolio.
12
4. INFORMACIÓN SOBRE EL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS
CONTABLES
4.1 Reordenación de partidas del balance de situación.
Los activos extra funcionales son aquellos que no son necesarios para la
actividad principal de la empresa analizada, por ejemplo: las inversiones
financieras.
Tabla 1: Balance de situación, función o extra funcional

A) Activo no corriente
I Inmovilizado intangible Activo no corriente funcional

II Inmovilizado material Activo no corriente funcional
III Inversiones inmobiliarias Activo no corriente extra funcional
IV Inversiones en empresas del grupo y Activo no corriente extra funcional
asociadas
V Inversiones financieras a largo plazo Activo no corriente extra funcional
VI Activos por impuesto diferido (Patrimonio neto)
B) Activo corriente
I Activos no corrientes mantenidos para (Patrimonio neto)
la venta
II Existencias Activo corriente funcional
III Deudores Activo corriente funcional
IV Inversiones en empresas del grupo y Activo corriente extra funcional
asociadas a corto plazo.
V Inversiones financieras a corto plazo. Activo corriente extra funcional
VI Periodificación. Activo corriente funcional
VII Efectivos y otros medios líquidos Activo corriente funcional
equivalentes
Patrimonio neto y pasivo

A) Patrimonio neto
A-1) Fondos Propios Patrimonio neto
B) Pasivo no corriente
I. Provisiones a largo plazo Pasivo no
II. Deudas a largo plazo corriente
III. Deudas con empresas del grupo y asociadas a Pasivo no
largo plazo corriente
Pasivo no
corriente
IV. Pasivos por impuesto diferido. Patrimonio neto
C) Pasivo corriente
I. Pasivos vinculados con activos no corrientes Patrimonio neto
mantenidos para la venta.
13
II. Provisiones a corto plazo. Pasivo corriente
III. Deudas a corto plazo Pasivo corriente
IV. Deudas con empresas del grupo y asociadas a Pasivo corriente
corto plazo Pasivo corriente
V. Acreedores comerciales y otras deudas a pagar Pasivo corriente
VI. Perodificaciones.
Tabla 1: Fuente. Apuntes David Pons.
4.2 Reordenación de partidas de la cuenta de resultados.
Tabla 2: Cuenta de perdida y ganancias.

1. Importe neto de la cifra de negocios Ingresos de explotación
2. Variación de existencias de productos Ingresos de explotación
terminados y en curso
3. Trabajos realizados por la empresa para su Ingresos de explotación
activo
4. Aprovisionamiento Gastos de explotación
5. Otros ingresos de explotación Ingresos de explotación
6. Gastos de personal Gastos de explotación
7. Otros gastos de explotación Gastos de explotación
8. Amortización del inmovilizado Gastos de explotación
9. Imputación de subvenciones de inmovilizado Ingresos de explotación
no financiero y otras
10. Excesos de provisiones Ingresos de explotación
11. Deterioro y resultado por enajenación del Excluida.
inmovilizado
A.1) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
12. Ingresos financieros. Ingresos financieros
13. Gastos financieros. Gastos financieros
14. Variación de valor razonable en instrumentos +- Ingresos financieros
financieros. +- Gastos financieros.
15. diferencias de cambio. +- Ingresos financieros
16. Deterioro y resultado por enajenación de
instrumentos financieros.
A.2) RESULTADO FINANCIERO.
A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
17. Impuestos sobre beneficios. excluida
A.4) RESULTADO DEL EJERCICIO
B) OPERACIONES INTERRUMPIDAS. excluida
Tabla 2: Fuente. Apuntes de David Pons.
14
5. BALANCE DE SITUACIÓN
5.1 Balance de situación de Lidl
Tabla 3. Balance de situación Lidl. (datos en miles).

VALOR
ACTIVO 2020 2019
MEDIO
ANC funcional 2.618.816 2.426.463 2.522.639,5
Inmovilizado Intangible 36.722 36.344
Inmovilizado material 2.582.094 2.390.119
ANC extra funcional 65.694 64.230 64.962
Inversiones inmobiliarias 41.213 40.685
Inversiones en empresas del grupo 3.509 3.509
Inversiones financieras a l/p 20.972 20.036
AC funcional 427.915 414.111 421.013
Existencias 308.874 310.873
Deudores comerciales 29.403 29.273
Periodificación a corto plazo 9.804 10.593
Efectivo y otros activos líquidos
79.834 63.372
equivalentes
AC extra funcional 0 6.350 3.175
Inversiones en empresas del grupo y
0 6.350
asociadas a corto plazo
TOTAL, ACTIVO FUNCIONAL 3..046.731 2.840.574 2.943.652,5
TOTAL ACTIVO EXTRA FUNCIONAL 65.694 70.580 68.137
TOTAL ACTIVO 3.112.425 2.912.154 3.012.289.5
VALOR
2020 2019
MEDIO
PN 1.336.449 1.191.586 1.264.017,5
Fondos propios 1.325.941 1.175.105
- Capital 180.000 180.000
- Reservas 995.105 822.463
- Resultado del ejercicio 150.836 172.642
Ajustes por cambios de valor 10.376 16.283
- Pasivo por impuesto diferido 24.137 26.559
- Activo por impuesto diferido -13.418 -9.933
- Activos no corrientes mantenidos
-343 -343
para la venta
Subvenciones y donaciones 132 198
15
PASIVO NO CORRIENTE 732.488 784.862 758.675
Provisiones a largo plazo 35.015 22.489
Deudas a largo plazo 697.473 762.373
PASIVO CORRIENTE 1.043.488 934.706 989.097
Provisiones a corto plazo 2.668 2.905
Deudas a c/p 275.123 262.193
Otras deudas a c/p 128.262 94.508
Acreedores comerciales y otras
637.435 575.094
cuantas a pagar
Periodificaciones a corto plazo
0 6
PASIVO TOTAL 1.775.976 1.719.568 1.747.772
TOTAL PATRIMONIO Y PASIVO 3.112.425 2.911.154 3.011.789,5
Tabla 3: Fuente: Elaboración propia a partir del Registro mercantil.
5.2. Balance de situación de Aldi.
Tabla 4. Balance situación Aldi España (Sumando las 4 centrales, datos en miles).
2020 2019 VALOR
MEDIO
ANC funcional 213.746,5 187.455,07 200.600,7
Inmovilizado intangible 6.092,2 4.791,5
Inmovilizado material 207.654,2 182.663,5
ANC extra funcional 50.817,3 48.429,8 49.623,6

Inversiones inmobiliarias 0 0
Inversiones en empresas 39.373,1 37.555,6
del grupo
Inversiones financieras a 11.444,2 10.874,1
largo plazo
AC funcional 107.199,07 96.570,8 101.884,9

Existencias 85.947,5 76.120,05
Deudores comerciales y 4.435,5 2.118,8
otras cuentas a cobrar
Periodificaciones a corto 5.661,2 5.231,7
plazo
Efectivo y otros activos 11.154,7 13.100,1
líquidos equivalentes
16
AC extra funcional 1.603,8 751,6 1.177,7
Inversiones en empresas 350,8 378,09
del grupo
Inversiones financieras a 1.253,04 373,5
corto plazo
AT funcional 320.945,5 284.025,8 302.485,7

AT extra funcional 52.421,2 49.181,4 50.801,3
AT 373.366,8 333.207,3 353.287,08
2020 2019 VALOR MEDIO

PN 34.715,4 -340.631,6 -152.958,09
Fondos propios 35.895,3 -340.674,9
Ajustes por cambio de valor -1.206,1 10,5
- Pasivo por impuesto 8,4 10,5
diferido
- Activos por impuesto -1.214,5 0
diferido
- Activo no corriente 0 0
mantenido para la venta
Subvenciones y donaciones 26,2 32,6653
PASIVO NO CORRIENTE 2.215,3 340.891,3 171.553,3

Provisiones a largo plazo 0 0
Deudas a largo plazo 298,1 391,3
Deudas con empresas del 1.917,1 340.500
grupo y asociadas a largo
plazo
PASIVO CORRIENTE 336.436,02 332.947,6 334.691,8
PASIVO TOTAL 338.651,3 673.839,01 506.245,1
TOTAL PATRIMONIO Y 373.366,8 333.207,3 353.287,08

PASIVO
Tabla 4: Fuente: Elaboración propia a partir del Registro mercantil.
17
6. CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS
6.1 Cuenta de perdidas y ganancias Lidl
Tabla 5. Cuenta de Pérdidas y ganancias Lidl (datos en miles)

DEBE/HABER 2020 2019
1. Importe neto de la cifra de negocios 4.825.712 4.398.298
2. Variación de existencias de productos terminados
-3.554.469 -3.211.903
y en curso
3. Trabajos realizados por la empresa para su activo 52.016 44.867
4. Aprovisionamiento -412.411 -363.438
5. Otros ingresos de explotación -560.671 -511.617
6. Gastos de personal -152.978 -136.876
7. Otros gastos de explotación 88 88
8. Amortización del inmovilizado
9. Imputación de subvenciones de inmovilizado no
51.28 11.840
financiero y otras
10. Excesos de provisiones -1.703 -5.618
11. Deterioro y resultado por enajenación del
inmovilizado
A.1) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 200.712 225.641
12. Ingresos financieros. 709 6
13. Gastos financieros. -7.432 -8.646
14. Variación de valor razonable en instrumentos
-1.034 2.698
financieros.
15. diferencias de cambio.
-31 -198
A.2) RESULTADO FINANCIERO. -7.788 -6.140
A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 192.924 219.501
17. Impuestos sobre beneficios. -42.088 -46.859
A.4) RESULTADO DEL EJERCICIO 150.836 172.642
B) OPERACIONES INTERRUMPIDAS.
Tabla 5. Fuente: Elaboración propia a partir del Registro mercantil.
6.2 Cuentas de perdidas y ganancias Aldi.
Tabla 6. Cuenta de perdidas y ganancias Aldi (datos en miles)

DEBE/HABER 2020 2019
1. Importe neto de la cifra de negocios 1.366.522,05 1.129.157,5
2. Variacion de existencias de productos
terminados y en curso
18
3. Trabajos realizados por la empresa para
su activo
4. Aprovisionamiento -1004.529,9 -848.186,07
5. Otros ingresos de explotación 11.305,8 8.861,8
6. Gastos de personal -115.482,5 -100.410,1
7. Otros gastos de explotación -223.036,5 -192.558,5
8. Amortización del inmovilizado -26.847,2 -24.562,4
9. Imputación de subvenciones de
8,5 8,8
inmovilizado no financiero y otras
10. Excesos de provisiones
11. Deterioro y resultado por enajenación del
inmovilizado
A.1) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 7.940,2 -27.689,02
12. Ingresos financieros. 30,3 8,4
13. Gastos financieros. -54,2 -84,2
14. Variación de valor razonable en
15. diferencias de cambio.
A.2) RESULTADO FINANCIERO. -23,9 -75,8
A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 7.916,3 -27.764,8
17. Impuestos sobre beneficios. 1.114,9 4.740,3
A.4) RESULTADO DEL EJERCICIO 9.031,2 -23.024,5
Tabla 6: Fuente: Elaboración propia a partir del Registro mercantil
7. ANÁLISIS COMPARATIVO DE LA RENTABILIDAD
7.1 Rentabilidad económica (o activos):
No tenemos en cuenta la financiación, valoramos si su desarrollo tiene

problemas por la actividad principal.
𝑹𝑨𝑰𝑻
𝑹𝑬 =
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐
El RAIT es igual a los ingresos de explotación más los ingresos financieros

menos los gastos de explotación
Tabla 7. RAIT de ALDI (en miles)

Perdidas y ganancias 2020 2019
Ingresos de la explotación 1.377.836,4 1.138.028,1
19
Gastos de la explotación -1.369.896,1 -1.165.717,1
(RAIT extra funcional) ingresos
30,3 8,4
financieros.
RAIT 7.970,6 -27.680,5
Tabla 7. Fuente: Elaboración propia a partir del Registro mercantil
Tabla 8. RAIT de LIDL (en miles)

Ingresos de la explotación 4.877.728 4.443.165
Gastos de la explotación 4.680.529 4.223.834
(RAIT extra funcional) ingresos financieros. -325 2704
RAIT 9.557.932 8.669.703
Tabla 9. RE de Aldi
RENTABILIDAD ECONÓMICA 0,023 -0,078
RE funcional 0,026 -0,092
RE extra funcional 0,001 0,000
Tabla 10. RE de Lidl

RENTABILIDAD ECONÓMICA 0,065 0,074
RE funcional 0,068 0,079
RE extra funcional -0,005 0,040
Sin tener en cuenta la financiación Lidl tiene mayor rendimiento.
7.2 Margen económico sobre ventas.
Proporción de beneficio (en términos e RAIT funcional) obtenido por cada

unidad monetaria facturada:
𝑅𝐴𝐼𝑇𝑓
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
20
Tabla 11. Margen de Aldi.
Margen 0,006 -0,025
Tabla 12. Margen de Lidl.

Margen 0,042 0,051
Aldi tiene un margen de ventas en 2020 del 0,6% mejorando el -2.5% que
arrastraba el año anterior, en Lidl el margen se ha reducido estando en 2020
en un 4,2%.
7.3 Rotación de activos.
Es el nivel de facturación por cada euro invertido en activos (solo funcionales).
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 =
𝐴𝑓
Tabla 13. Rotación Aldi.

Rotación 4,258 3,976
Tabla 14. Rotación Lidl.

Rotación 1,584 1,548
Según los activos funcionales Aldi factura 4 veces por euro invertido sin
embargo Lidl solo 1,5 (sus activos funcionales son muy elevados).
7.4 Rentabilidad financiera:
Es la rentabilidad de las inversiones hechas por los propietarios, debe

incorporarse el coste de la financiación sobre el resultado (RAIT menos GF).
𝑅𝐴𝑇
𝑅𝐹 =
𝑃𝑁 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜
21
Tabla 15. RF Aldi.
RENTABILIDAD FINANCIERA -0,052 0,182
Tabla 16. RF Lidl.
RENTABILIDAD FINANCIERA 0,150 0,169
7.5 Coste de la deuda o coste financiero efectivo.
Relaciona los gastos financieros con el total de los recursos ajenos (pasivo
exigible del balance de situación, o fondos ajenos).
𝑔𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑠
𝐶𝑓𝑒 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐸𝑥𝑖𝑔𝑖𝑏𝑙𝑒 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜
Tabla 17. Coste de la deuda de Aldi.

Coste financiero efectivo (Cfe) -0,00011 -0,00017
Tabla 18. Coste de la deuda de Lidl.

Coste financiero efectivo (Cfe) -0,0043 -0,0051
Los gastos financieros de Aldi son mucho menores que los de Lidl en
proporción a sus pasivos totales.
7.6 Relación de endeudamiento.
Es la relación entre los pasivos exigibles medios y el patrimonio neto medio.
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐸𝑥𝑖𝑔𝑖𝑏𝑙𝑒 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜

𝐿=
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜
22
Tabla 19. Relación endeudamiento de Aldi.
Perdidas y ganancias 2020
Relación de Endeudamiento (L) -3,310
Tabla 20. Relación endeudamiento de Lidl.

Perdidas y ganancias 2020
Relación de Endeudamiento (L) 1,383
8. ANÁLISIS COMPARATIVO DEL RIESGO.
Un riesgo elevado financiero tiende a ser consecuencia del deterioro de la

rentabilidad de su actividad principal, esto podría llegar afectar a su solvencia y
continuidad.
La valoración de la capacidad de la entidad la enfocaremos a corto plazo
(analizando la liquidez, midiendo la capacidad de afrontar las deudas inferiores
a un año) y a largo plazo (analizando la solvencia, midiendo la capacidad de
afrontar los compromisos en un tiempo superior a un año).
8.1 Análisis de la posición de liquidez (estático)

8.1.1 Fondo de Maniobra
𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑛𝑖𝑜𝑏𝑟𝑎 = 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Tener un FM positivo es importante para mantener una estabilidad financiera,

controlando siempre los activos corrientes no haya excesivo stock, ni
infrautilización de los recursos líquidos e inadecuada financiación a clientes.
Tabla 21. Fondo de maniobra Aldi.

2020 2019
Fondo de Maniobra -122.037,8 -139.806
Tabla 22. Fondo de maniobra de Lidl.

2020 2019
Fondo de Maniobra -615.573 -514.245
Ambas empresas se encuentran con un fondo de maniobra negativo, Aldi lo a

reducido en un año y Lidl lo a aumentado, ¿quiere decir esto que los
23
proveedores deberían preocuparse? No, puede haber fondos de maniobras
negativos y ser solventes, pero para ello necesitan un crecimiento constante de
las ventas.
8.1.2 Análisis estático de la liquidez.
8.1.2.1 Ratio de Liquidez a Corto Plazo
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Tabla 23. Ratio de Liquidez a corto plazo Aldi.

2020 2019
Ratio liquidez 0,3234 0,2923
Tabla 24. Ratio de Liquidez a corto plazo Lidl.

2020 2019
Ratio liquidez 0,4101 0,4498
La doctrina clásica sugiere valor comprendidos entre [1; 2,5], tanto Aldi como
Lidl se encuentran muy por debajo de estos valores, aunque la proporción
entre ambas entidades es similar. Pero como ya hemos observado estas
empresas trabajan con un fondo de maniobra negativo así que la ratio será
siempre inferior a 1.
8.1.2.2 Ratio de Liquidez Inmediata o Ácid Test.
Aquí medimos la capacidad para cancelar el pasivo corriente sin tener en

cuenta la venta de las existencias
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝐸𝑥𝑖𝑠𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠

𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Tabla 25. Ratio de Liquidez Inmediata Aldi.

2020 2019
Ratio liquidez inmediata 0,0679 0,0637
24
Tabla 26. Ratio de Liquidez Inmediata Lidl.
2020 2019
Ratio liquidez inmediata 0,3080 0,3009
Lidl puede hacer frente del 30,8% de sus deudas a corto plazo, mientras que
Aldi el 6,79%, con sus activos a corto plazo más líquidos. Aldi
proporcionalmente tiene más existencias que Lidl y eso hace que disminuya
tanto la ratio de liquidez.
8.2 Análisis de la capacidad de generar liquidez (dinámico)
Ahora vamos analizar la capacidad de generar liquidez de ambas entidades,

para ello utilizaremos los siguientes indicadores: Rotaciones de los
componentes del capital circulante y el periodo medio de maduración.
Para ello observaremos el ciclo de la explotación del sector.
Proveedores ➔ Logística ➔ Tiendas ➔ Dinero.
El ciclo es bastante corto, mucho más que en sectores como la industria.
8.2.1 Rotaciones de los componentes del capital circulante.

8.2.1.1 Rotación de existencias
𝐴𝑝𝑟𝑜𝑣𝑖𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑒𝑥𝑖𝑠𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 =
𝐸𝑥𝑖𝑠𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑎𝑠
Indica las veces que se consumen las existencias medias en un ejercicio
Tabla 27. Rotación existencias Aldi.

2020
Rotación existencias 12,40
Tabla 28. Rotación existencias Lidl.

2020
Rotación existencias 1,3309
Aldi consume 12,4 veces las existencias medias de un ejercicio sin embargo
Lidl lo hace 1,33 veces.
25
8.2.1.2 Rotación de clientes
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑒𝑠 𝑦 𝑠𝑒𝑟𝑣𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑐𝑙𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 =
𝑆𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑐𝑙𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
Indica las veces que se cobra el saldo medio de Clientes en un ejercicio.
Tabla 29. Rotación de los clientes de Aldi.

2020
Rotación de clientes 1.250,15
Tabla 29 Fuente: Elaboración propia a partir del Registro mercantil
Tabla 30. Rotación de los clientes de Lidl.

2020
Rotación de clientes 214,9346
En un ejercicio Aldi cobra 1250 veces el saldo medio de clientes, que es

aproximadamente de 1,1 millón y Lidl cobra 214 veces un saldo medio de
22000 millones
8.2.1.3 Rotación de los proveedores
𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑣𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠 =
𝑆𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑃𝑟𝑜𝑣𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠
Este índice, nos dice las veces que se paga el saldo medio de los proveedores
en un año.
Tabla 31. Rotación de los proveedores Aldi.

2020
Rotación de los proveedores 7,0802
Tabla 32. Rotación de los proveedores Lidl.

2020
Rotación de los proveedores 1,0649
Aldi paga alrededor de 7 veces el saldo medio de los proveedores (143

millones) mientras que Lidl Lo paga 1 vez (385 millones).
26
8.2.2 Periodo Medio de Maduración
El periodo medio de maduración es el tiempo medio que transcurre desde la

inversión de un euro en su ciclo de explotación, hasta la recuperación. Se
divide en periodos, cada periodo es una fase, (el total es el PMM).
Las fases serás: Las compras de las existencias, las ventas, los cobros de
clientes y los pagos de proveedores.
8.2.2.1 Periodo medio de maduración ventas.
365
𝑃𝑀𝑀 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 =
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑒𝑥𝑖𝑠𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠
Tabla 33. PMM de ventas de Aldi.

2020
PMM ventas 29
Tabla 34. PMM de ventas Lidl

2020
PMM ventas 274
8.2.2.2 Periodo medio de maduración de clientes.
365
𝑃𝑀𝑀 𝐶𝑙𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 =
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑙𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
Tabla 35. PMM de clientes Aldi.

2020
PMM clientes 0,3
Tabla 36. PMM de clientes Lidl.

2020
PMM clientes 2
27
8.2.2.3 Periodo medio de maduración en sentido económico o técnico.
En Aldi transcurren 30 días (29,4 + 0,3) desde que invertimos un euro hasta
que lo cobramos de nuestros clientes.
En Lidl son 276 días (274 + 2) desde la inversión hasta el cobro.
8.2.2.4 Periodo medio de maduración de proveedores.
365
𝑃𝑀𝑀 𝑑𝑒 𝑃𝑟𝑜𝑣𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠 =
𝑅𝑡𝑜𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑣𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠
Tabla 37. PMM de proveedores Aldi.

2020
PMM Proveedores 52
Tabla 38. PMM de proveedores Lidl.

2020
PMM Proveedores 343
8.2.2.5 Periodo medio de maduración en sentido financiero.
En Aldi el transcurso es de -22 (30-52) y en Lidl el transcurso es de -67 (276-

343), ambos son negativos porque en las dos entidades cobro antes que los
pagos que tengo que realizar.
28
9. Análisis financiero a largo plazo: La solvencia.
9.1 Equilibrio
Figura 2. Estructura de Aldi en 2020.
PN: 34715,4
ANC: 264563,8 PNC: 2215,3
PC: 336436,02
AC:108802,877
Figura 2, Fuente: Elaboración propia a partir del Registro mercantil
Existe un desequilibrio, y es el valor del activo corriente que no puede financiar

el pasivo corriente porque es inferior, pero si sus activos no corrientes, Esto
genera falta de liquidez, pero no de solvencia.
Figura 3. Estructura de Lidl en 2020.
PN: 1336449
ANC: 2684510
PNC: 732488
PC: 1043488
AC: 427915
Figura 3 Fuente: Elaboración propia a partir del Registro mercantil
29
Lidl tiene una estructura más equilibrada que Aldi, pero le sucede lo mismo que
a Aldi, y es que sus activos corrientes no cubren sus pasivos corrientes.
9.2 Indicadores de solvencia.
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑠𝑜𝑙𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑒𝑥𝑖𝑔𝑖𝑏𝑙𝑒
Si la ratio se encuentra inferior a 1 reflejaría una situación de quiebra técnica

por no poder hacer frente a las deudas, lo ideal es un ratio por encima de 1
para poder demostrar ser solvente.
Tabla 39. Ratio de solvencia de Aldi.

2020
Ratio de solvencia 1,103
Tabla 40. Ratio de solvencia de Lidl.

2020
Ratio de solvencia 1,753
Ambas entidades son solventes, aunque entre las dos Lidl lo, es más.
10 Conclusión y discusión
La rentabilidad podemos observar que Lidl sin tener en cuenta la financiación

es mayor que Aldi.
El riesgo de las dos entidades es similar, ambas tienen fondos de maniobra
negativos, aparentemente peligroso por falta de activos corrientes en relación
con los pasivos, pero lo compensan por la expansión que están
experimentando (incrementando las ventas mes a mes), además de la
velocidad en la que obtienen liquidez.
A nivel de solvencia Lidl tiene una mejor relación entre el activo y el pasivo que
la de Aldi.
Lidl en general se encuentra mas asentada que Aldi, se notan los años de
ventaja dentro del país, sin embargo, Aldi está penetrando bien en el mercado
y su corriente es positiva (a pesar de solo haber observado dos años).
30
11 Anexos.
Cuentas anuales de Lidl Supermecados SAU.
31
32
33
34
35
36
37
38
Aldi Pinto Supermercados SLU
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
Aldi Supermercados Masquefa SLU
49
50
51
52
53
54
55
56
57
ALDI Supermercados San Isidro SLU
58
59
60
61
62
63
64
Aldi Supermercados Dos Hermanas
65
66
67
68
69
70
71
72
73
12 Bibliografía.
https://www.aldi.es/somos-aldi/conocenos/historia.html
https://computerhoy.com/reportajes/life/parecen-tanto-lidl-aldi-historia-curiosidades-
dos-grandes-supermercados-alemanes-894785#primero-1625689472346
https://iambiente.es/2019/01/los-supermercados-mas-comprometidos-con-el-
medioambiente/
https://www.ocu.org/consumo-familia/derechos-consumidor/noticias/directiva-contra-
plastico-un-solo-uso
https://empresa.lidl.es/sobre-lidl/nuestra-historia
https://www.barcelonaaldia.com/2021/08/22/lidl-invertira-19-millones-e-ampliacion-
oficinas-montcada-i-reixac/
https://mercadona2016.wordpress.com/2016/03/16/entorno-especifico5-fuerzas-de-
porter/
https://anatrenza.com/5-fuerzas-de-porter/
http://repositori.uji.es/xmlui/bitstream/handle/10234/151330/TFM_2014_ibañezS.pdf?s
equence=1
74

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MEMÓRIA DEL TRABAJO DE FIN DE GRADO

ANÁLISIS CONTABLE DE ALDI Y LIDL SUPERMERCADOS

Eric Martínez Aibar

Grado de administración de empresas

Año académico 2021-22

DNI Alumno: 46472407 X

Se autoriza la Universidad a incluir este trabajo en el Tutor

Palabra clave del trabajo: Sector alimentación, análisis económico-financiero,

3. ESTUDIO DEL SECTOR 10

4. INFORMACIÓN SOBRE EL ANÁLISIS CONTABLE 13

6. CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS 18

7. ANÁLISIS COMPARATIVO DE LA RENTABILIDAD 19

9. Análisis financiero a largo plazo: La solvencia. 29

Tabla 1: Balance de situación, función o extra funcional 13

Figura 1. Primera tienda de Aldi en Essen (Alemania). 6

En este trabajo vamos a comparar dentro del sector de la alimentación a Aldi y

Aplicaremos el enfoque moderno donde analizaremos por un lado la

- Rentabilidad: Aquí observaremos los márgenes de venta, las rotaciones,

2.1 Aldi Supermercados.

Figura 1 Fuente: www.aldi.es

Mientras la competencia aplicaba descuentos mediante cupones o

El motivo por el cual se encuentra dividida es por un conflicto en 1961, entre

Como hemos mencionado antes, la empresa aparte de estar en Europa, se

Otro ejemplo de choque de cultura al llegar al país que, además, se volvió a

El sistema de cobro siempre se ha intentado mejorar, especialmente los

2.2 Lidl Supermercados.

Los supermercados de descuento crecieron muy rápido, en 1988 ya existían

Figura 2. Ubicación plataforma logística Lidl.

Figura 2 Fuente: google maps.

La diferencia de km es de tan solo 10 km, pero con la nueva ubicación tenían

En 2018 consiguen ser la primera cadena de supermercados en quitar las

En la actualidad, tiene un proyecto cuya inversión inicial será de 19 millones

3.1 Macro entorno, modelo PESTEL:

3.1.1 Factores Políticos:

En la actualidad el sector del comercio es uno de los más estables a nivel de

3.1.2 Factores económicos:

En la actualidad, a nivel económico existe un problema (debido a la guerra que

3.1.3 Factores sociales:

A nivel tecnológico, han aparecido muchas herramientas nuevas en este

3.1.5 Factores medioambientales:

Greenpeace lleva muchos años luchando contra el calentamiento global, y se

3.1.6 Factores legales:

En relación al medioambiente cabe destacar las nuevas leyes sobre el uso de

3.2.1 Poder de negociación de clientes:

El poder de negociación de los clientes es muy elevado ya que con mucha

3.2.2 Poder de negociación de proveedor:

El poder de negociación en este sector va a depender mucho de el mismo

3.2.3 Barreras de entrada:

Las barreras de entrada son muy elevadas, se necesitan muchos recursos

3.2.4 Productos sustitutivos:

La aparición de marcas blancas revolucionó este mercado en su día, hoy en

3.2.5 Rivalidad entre competidores:

Es un sector muy competitivo, con guerras de precios, grandes economías de

4.1 Reordenación de partidas del balance de situación.

Tabla 1: Balance de situación, función o extra funcional

I Inmovilizado intangible Activo no corriente funcional

Patrimonio neto y pasivo

Tabla 1: Fuente. Apuntes David Pons.