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    Caso Practico Unidad 3 Mercados

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    juan sebastian
    Este documento presenta un caso práctico sobre la valoración de un futuro de una acción con vencimiento a 6 meses. Se proporcionan varios escenarios y se pide calcular el valor teórico del futuro bajo distintas condiciones de volatilidad implícita y tipos de interés. Finalmente, se identifica una oportunidad de inversión al comparar el valor teórico calculado con la cotización actual del futuro en el mercado.

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    Caso practico unidad 3 mercados

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    1

    Caso práctico unidad 3: Enunciado “Derivados. Futuros”

    Juan Sebastian Cano Vargas

    Programa de Administración y Dirección de Empresas


    Mercado de Capitales
    Docente Héctor Vicente Coy Beltran

    Medellín, mayo 25 de 2023


    2

    Caso a resolver Derivados. Futuros

    Se nos presenta la siguiente situación: Tenemos que valorar un futuro sobre una acción con vencimiento

    dentro de 6 meses, situándose actualmente el contado en 70€. El tipo de interés a este plazo se sitúa en

    el 2,0%, mientras que la volatilidad implícita es del 30%. Si no se espera el pago de dividendos hasta el

    vencimiento del contrato.

     ¿cuál será el valor teórico de este contrato?

    Formula: F = S x (1 + i x n/360)

    S= 70€

    i= 2%

    n=180

    F= 70 x (1 + 2% x 180/360)

    F= 70,7 €

    El valor del futuro sobre la acción seria de 70,7 €, si aplicamos el 30% de volatilidad implícita sería un

    valor de 90,91 €

     Si en este mismo instante la volatilidad implícita pasa del 30% actual al 35%, ¿cuál sería el

    nuevo valor del contrato?

    El nuevo valor del contrato con un 35% de volatilidad implícita serías de 95,4 €

     En el instante de valoración de este futuro, se nos da a conocer una inesperada decisión del BCE

    de incrementar el tipo de intervención en 200 puntos básicos, lo cual hace desplazarse la curva

    de tipos paralelamente y situarse el tipo a 6 meses en el 4%, ¿cómo afectará este hecho a la

    valoración del contrato?


    3

    Al desplazarse la curva de tipo paralelo y situarse el tipo a 6 meses en el 4% se genera mayor valoración

    y aumentan las acciones al igual que la demanda del mercado. El futuro obtiene un valor de 71,4 €.

     Después de la decisión del BCE conocemos que la compañía abonará dentro de 3 meses un

    dividendo extraordinario de 3,5€ por acción. Sabiendo que el tipo libre de riesgo a 3 meses se

    sitúa en el 3% ¿cuál será el nuevo valor del contrato?

    El nuevo valor futuro se calcula abonando un dividendo extraordinario en 3 meses al 3,5 € por acción.

    Formula:

    C = 70€.

    t = 180

    i = 4%

    d = 3,5 €

    t’ = 3%

    El nuevo valor del contrato 67,87 €

     Una vez hallado este último valor, vemos que la cotización del futuro a 6 meses en mercado es

    de 69€. ¿Cómo podríamos beneficiarnos de esta discrepancia?

    Podemos ver un alza en el mercado de acuerdo al nuevo resultado de 67,87 € respecto a la cotización a

    futuro de 69€, lo que nos da la posibilidad de una mayor inversión a futuros siempre y cuando el

    inversionista tenga expectativas al alza


    4

    Aplicación Práctica del Conocimiento.

    Por medio de los casos prácticos ponemos en práctica el conocimiento visto en el transcurso de la

    materia lo que nos acerca aun más a la realidad de los mercados capitales

    Referencias.

    1. Futuros. https://www.centro-virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/mercado_capitales/

    unidad3_pdf6.pdf

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