Anuario Capcorp2023 Online

EDICIÓN 22
2023
CAPITAL RIESGO
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Capital & Corporate
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Director C&C
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3
4
SUMARIO
Análisis Capital Riesgo 2022 07
Principales inversiones de Capital Riesgo 45
Principales desinversiones de Capital Riesgo 85
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022 95
Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones 122
Capital Riesgo 151

Fondos, sociedades y gestoras de capital riesgo, Fondos de fondos, Mercado
secundario, Fondos de venture capital, Asociaciones y organismos públicos,
Business Angels
Financiación 205
Bancos de Leveraged Finance, Financiación alternativa
Fusiones & Adquisiciones 211

Bancos de negocios, Consultoras, Boutiques M&A,
Servicios profesionales
Bufetes de Abogados 233
Asesoramiento Especializado 259

Consultoría especializada en Private Equity, Servicios tecnológicos, Servicios
profesionales, Restructuring / Interim Management, Executive Search,
Servicios de información / Comunicación
Información de interés 301

Asociaciones internacionales de capital riesgo
Webs de interés
Glosario
Índice de las empresas anunciadas 310
Índice de los profesionales anunciados 315
5
6
Análisis Capital Riesgo 2022
El private equity bate su propio récord

en España con €9.200M invertidos
El sector confirma las mejores cifras de inversión de su historia
pese al complejo entorno macroeconómico
El private equity cierra 2022 con un nuevo récord de inversión. El apetito de los fondos ha vuelto
a desafiar la incertidumbre económica y política para dejar patente la resiliencia de una industria
que culmina uno de los años más complejos a nivel macro con €9.190M invertidos, un 19,6% más
que en 2021, superando el anterior mejor dato histórico, los €8.890M alcanzados en 2019, según
las estimaciones de Capital & Corporate. El elevado número de megadeals, con 19 operaciones por
encima de los €100M en equity -5 más que en 2021- y 40 transacciones de más de €100M de
deal value, impulsan la cifra, mostrando el dinamismo inversor, pese a las dudas generadas por
la inflación, la Guerra de Ucrania, la subida de tipos, el encarecimiento de las materias primas y
los costes energéticos. La inercia de 2021 ha tenido mucho que ver. De hecho, tres de las cinco
principales operaciones se acordaron en los últimos compases de ese ejercicio, pero el interés que
despiertan los high quality assets entre los fondos internacionales, responsables del 76% de la
inversión, ha sido especialmente determinante.
La entrada de CVC en LaLiga (€1.994M de deal value) encabeza el ranking de transacciones de
2022, seguida de Altadia/Carlyle, ITP Aero/Bain Capital, Neolith/CVC y Aire Networks/Ardian, en
un año también intenso en el middle market gracias a la actividad de las gestoras nacionales. Por
primera vez, las grandes operaciones del año suman €5.155M, un 56% del total, pero el segmento
medio del mercado, gran motor de la economía española, supera los €4.000M. Por tipo de opera-
ción, la actividad del venture capital, con casi €2.500M captados en 396 rondas de financiación,
confirma el potencial de las startups nacionales.
El sector de private equity y venture capital confirma su buen tas han marcado el paso a lo largo de un ejercicio no exento
momento de forma. A pesar del contexto de incertidumbre de retos, que el sector ha aprobado con nota. Al cierre del pa-
macroeconómica actual, 2022 ha batido todos los récords an- sado ejercicio, hasta 19 operaciones superaron los €100M en
teriores, con otro ejercicio histórico en el middle market y un equity, frente a las 14 del mismo periodo en 2021, las 8 de
elevado número de megadeals, que mantienen el dinamismo 2020 y las 6 de 2019, y casi 150 alcanzan los €10M. Este
del año anterior. La incertidumbre generada por el contexto aumento en el tamaño de las operaciones explica el incremen-
geopolítico y sus consecuencias sobre la economía -inflación, to de la inversión y es que, en 2022, más de 40 transacciones
incremento de las materias primas y el coste energético, subi- se cerraron por encima de los €100M de deal value. El viento
da de los tipos de interés, etc,- no han podido frenar el frenético de cola de 2021 ha sido especialmente relevante para la con-
ritmo del private equity, que ha invertido €9.190M en los últi- secución de este nuevo récord. Buena muestra de ello es que
mos doce meses, lo que representa un incremento del 19,6% las tres principales operaciones del año por equity invertido:
con respecto al mismo periodo del año anterior (€7.680M) y la inversión de CVC en LaLiga (€1.994M de deal value y único
rebasa el mejor dato histórico previo, los €8.890M registrados jumbo deal del año con un ticket de equity por encima de los
en 2019. La alta liquidez en manos de los fondos ha seguido €1.000M), la compra de Altadia por Carlyle (más de €1.900M)
dinamizando un mercado en que los large megadeals protago- y la adquisición de ITP Aero por Bain Capital (unos €1.800M),
nizados por gestoras internacionales y las competidas subas- se acordaron en la recta final de ese ejercicio. Completan el
7
2016-2022 Inversión total y de las 5 mayores operaciones (en €M)

Urbaser
Hotelbeds Allfunds Bank Naturgy Cepsa MásMóvil Crown Food LaLiga
Tinsa CLH Cirsa Dorna Neuraxpharm Spain Altadia
T-Solar Accelya Ufinet Latam Áreas Idealista RB Iberia ITP Aero
Invent Farma Esmalglass Imagina UAX Rovensa Suanfarma Neolith
Cupa Pronovias Aernnova Accelya Freepik Grupo BC Aire Networks
10000
9190
8890
8000 7680
5975 5810
6000
4930
4000 3720 3800

3100 3000
2765
2000 2000
2000
940
30% 41% 62% 43% 30% 34% 36% 32%

0
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Total de inversión (en €M) Inversión de las 5 mayores operaciones Fuente: Capital & Corporate
podio de las cinco principales transacciones del año la com- tal invertido (€5.155M), mientras que el middle market (deals
pra de Neolith por CVC y la adquisición de Aire Network por con una inversión en equity de entre €10M€ y €100M) conso-
Ardian, dos procesos competidos que derivaron en bilaterales lida su crecimiento gracias al cierre de 123 transacciones con
en exclusividad y que son un reflejo de la situación actual del una inversión agregada de €3.078M -un 33,5% del total-. Por
mercado. Los buenos activos se transaccionan en operaciones su parte, el segmento más bajo del mercado, el de operaciones
rápidamente ejecutadas por los inversores más interesados. por debajo de los €10M, suma €957M -un 10,5%-.
Estas cinco grandes transacciones aglutinan más de €3.000M Por etapas de desarrollo, los buyouts vuelven a imponerse por
en equity agregado, casi un 30% del total. volumen invertido (unos €4.913M) en 81 LBOs analizados por
Como deja patente el repaso por las primeras cinco transaccio- Capital & Corporate, que representan un 53,5% del total inverti-
nes del ejercicio, el atractivo que el mercado español continúa do por el private equity a lo largo del año. Cabe destacar el incre-
despertando entre las gestoras de private equity internacionales mento del número de SBOs, hasta alcanzar las 19 transacciones
(responsables del 76% del volumen invertido -más de €7.000M- entre fondos de capital riesgo, frente a los 11 secondaries de
) está en máximos, lo que también se ha traducido en relevantes 2021. La tendencia al cierre de grandes buyouts se incrementa
movimientos en el middle market nacional, en el que el impor- ligeramente con respecto a años anteriores y, se multiplica en el
tante volumen de “dry powder” de los GPs nacionales, con más caso de los SBOs, lo que indica que, en situaciones de menos es-
de €5.000M disponibles para invertir en los próximos años, ha tabilidad, el sector opta por seguir haciendo crecer a compañías
elevado a cifras récord las inversiones realizadas por los fondos que ya han contado con un private equity en su accionariado y
españoles. Uno de los datos más relevadores es que hay que cuentan con unos estándares de calidad presumiblemente más
descender 34 puestos en el ranking de las operaciones del ejerci- altos. En este sentido, las operaciones apalancadas mantienen
cio por deal value para encontrar la primera transacción ejecuta- su posición pese al endurecimiento de las condiciones de finan-
da en solitario por una gestora nacional. Esto muestra también ciación y el incremento del precio del dinero. La deuda no ha sido
la creciente tendencia a la coinversión de fondos españoles e un problema para cerrar operaciones hasta la fecha, pero el sec-
internacionales para asegurar el éxito de las inversiones. Y es tor está a la espera de saber qué ocurrirá en el futuro, cuando
que, a pesar de todo, España continúa siendo un país estratégico los grandes fondos tengan que acudir a financiar grandes can-
para la mayor parte de los players extranjeros que encuentran tidades poniendo en riesgo la rentabilidad de las inversiones.
activos de muchísima calidad, líderes en sus sectores y en de- En 2021, se completaron 78 LBOs con un equity agregado de
terminados nichos de mercado, a precios altos, pero atractivos €4.410M. Respecto al capital expansión (growth capital), el
si los comparamos con empresas similares en nuestro entorno. 2022 concentra 39 operaciones de crecimiento, con un total de
Además, los inversores locales se han focalizado a lo largo del €1.732M. El importante ticket de equity aportado por la opera-
año en hacer crecer a las participadas que ya tienen en cartera a ción de LaLiga marca la diferencia con respecto a los €1.110M
través de procesos de buy & build. invertidos en el segmento un ejercicio antes. Aunque su importe
Por segmentos de mercado, las 19 grandes operaciones (por es de momento simbólico, las 6 operaciones de restructuring ce-
encima de €100M de equity) del año aglutinan el 56% del capi- rradas durante el ejercicio suponen un 0,8% del total invertido.
8
PRINCIPALES INVERSIONES POR EQUITY INVERTIDO EN 2022
% ADQUIRIDO EQUITY DEAL VALUE

SECTOR EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M) (EN €M)
VF: KPMG/Bibium Capital

VL: Uría Menéndez
CF: Oliver & Ohlbaum Associates
CL: Latham & Watkins
CTécnico: Two Circles
Deportes/Clubes/ LaLiga (La Liga CVC Capital
8,2% (850) unos 1.994 Exp. DDF/Comercial: KPMG
Gimnasios Impulso) Partners
DDL: Freshfields
Financiación: Goldman Sachs/
Deutsche Bank/Credit Suisse
Expertos Independientes:
Rothschild & Co/Duff & Phelps
VF: Santander CIB/Citi

VL: Uría Menéndez/Weil, Gotshal
Material de & Manges
construcción/ Altadia Group CF: Bank of America/Morgan
Hormigón/ (antigua más de Stanley
Carlyle p. mayoritaria (1200) SBO
Cemento/Piedra/ Esmalglass-Ítaca 1.900 CL: Pérez-Llorca/Latham & Watkins
Cerámica/ y Ferro) CFiscal: PwC
Pavimentos VDDComercial: McKinsey
VDDF/Fiscal: KPMG
Financiación L: Linklaters
VF: Goldman Sachs/Lazard

Bain Capital VL: Uría Menéndez
Private Equity Bain Capital F: Rothschild
SAPA Placencia Bain Capital L: Cuatrecasas
Aeronáutica/ JB Capital 72,5% (575) JB Capital L: Baker McKenzie
cerca de
Aviación/ ITP Aero Otros socios hasta un LBO SAPA F: KPMG
1.800
Aerolíneas españoles 27,5% SAPA L: Pérez-Llorca
(Gobierno vasco, VDDF & Carve Out assesment: EY
Sidenor, Indra, Financiación: RBC, Santander,
family offices) BBVA, Goldman Sachs y Standard
Chartered
VF: Evercore
VL: Uría Menéndez
CF: PwC/GBS Finance
Material de
CL: Pérez-Llorca
construcción/ Neolith
VDDF/L/Fiscal/Laboral/IT/
Hormigón/ (International
CVC cerca del 75% (350) unos 700 SBO Compliance:
Cemento/Piedra/ Design Surfaces
KPMG
Cerámica/ Investments)
VDDComercial: Bain & Company,
Pavimentos
Bain
Financiación L: Allen & Overy
DDF/ Fiscal/IT: KPMG
VF: Arma Partners

CF: Evercore
IT/Telecom/ p. mayoritaria
Aire Networks Ardian 350 600 SBO CL: Clifford Chance
Internet cercana al 60%
CFiscal: Linklaters
VDDF: EY
VF: LionTree
IT/Telecom/ Advent VL: Kirkland & Ellis
Seedtag p. mayoritaria 250 LBO
Internet International CF: Citigroup
CL: Uría Menéndez
VF: Citigroup
VL: Uría Menéndez
CF: KPMG
Alimentación/ CL: Willkie Farr & Gallagher/
Bebidas/ Cuatrecasas
Natra CapVest más del 90% (270) unos 500 SBO
Alimentación VDDF: EY
animal DDF/Fiscal: KPMG
DDComercial: Bain & Company
Financiación: Pemberton
Estructuración Fiscal: KPMG
VL: Allen & Overy/Garrigues

CF: AZ Capital / Crea Inversión
Distribución/ CL: Gómez-Acebo & Pombo
Tiendas/ PAI Partners (a Management L: Clifford Chance
Franquicias/ Uvesco través de PAI cerca del 70% (300) 500 LBO DDF: EY
Cadenas/ Mid-Market Fund) DD ESG/Social & Governance: ERM
Comercializadoras Entidades Financieras: Barclays,
Jefferies, SMBC y Rabobank
Entidades Financieras L: Linklaters
Continúa en la siguiente página 
9
PRINCIPALES INVERSIONES POR EQUITY INVERTIDO EN 2022 Continuación

Material de
construcción/ VF: Morgan Stanley
unos 900
Hormigón/ Brookfield Asset VL: Linklaters/Cuatrecasas
Cupa Group 94,88% (480) (deuda SBO
Cemento/Piedra/ Management VDDF/Fiscal: KPMG
incluida)
Cerámica/ DDESG: ERM
Pavimentos
Cinven F: Natixis
Cinven L: Freshfields
Cinven Fiscal: Deloitte
Cinven (a través
IT/Telecom/ Enel L: Garrigues
Ufinet Latam de Seventh 80,5% (1.000) 1.186 SBO
Internet Equipo Directivo L: Clifford
Cinven Fund)
Chance
DDF: KPMG
DDComercial: Altman Solon
Sanitario/Salud/
F: Morgan Stanley
Clínica/Hospitales/ Generalife KKR p. mayoritaria unos 400 SBO
Geriátricos
Financiación: Arcmont Asset

IT/Telecom/
Espublico TA Associates p. mayoritaria unos 500 LBO Management/Goldman Sachs/
Internet
KKR
Comdata F: Rothschild/Citi
Comdata L: Latham & Watkins
Konecta
Servicios a Comdata Fiscal: KPMG
(controlada
empresa/ Konecta F: BNP Paribas/JP
por ICG) Build
Seguridad/ Comdata Fusión unos 1.000 Morgan/Deloitte
Intermediate Up/ Exp.
Limpieza/ Konecta L: Uría Menéndez/
Capital Group
Mensajería Pinsent Masons
(ICG)
ICG L: Allen & Overy
VF: Bank of America/AZ Capital

VL: Allen & Overy/Latham &
Energía/Energía Watkins/Garrigues
Renovables/ CF: Nomura
Gransolar Trilantic cerca del 60% 425 SBO
Biocombustibles/ CL: Uría Menéndez/EY
Gas/Electricidad VDDF: EY
DDF/L/Fiscal/Laboral/ESG/IT:
KPMG
Atomico
GIC
IT/Telecom/ Tiger Global Venture
Factorial p. minoritaria 123 GIC L: Gómez-Acebo & Pombo
Internet CRV Capital
K-Fund
Creandum
LBO France
Norgine Ventures
Claret Capital
Sanitario/Salud/ Partners
Venture
Clínica/Hospitales/ Impress Inversores ya p. minoritaria 122
Capital
Geriátricos presentes, TA
Ventures, Uniqa
Ventures y
Nickleby Capital
General Atlantic
Index Ventures
Point Nine
Capital
IT/Telecom/ Connect Ventures Venture
Typeform p. minoritaria 122 CL: DLA Piper
Internet Top Tier Capital Capital
Partners
Teamworthy
Ventures
The Trium Group
General Catalyst Venture

Turismo/Viajes Travelperk p. minoritaria 101 CL: Gómez-Acebo & Pombo
Kinnevik Capital
CF: DC Advisory
Vitruvian
Turismo/Viajes Civitatis p. minoritaria 100 Exp. CL: Uría Menéndez
Partners
DDF/Fiscal: KPMG
Fuente: Capital & Corporate
10
eraciones (en €M)
Urbaser
Volumen de inversión por tamaño de operación
vil Crown Food LaLiga
arm Spain Altadia
ta RB Iberia ITP Aero
sa Suanfarma 6000 Neolith
k Grupo BC Aire Networks
56%
5000
9190
4000
7680
33,50%
3000 €5.155M
19 deals
2000
€3.078M
123 deals 10,50%

10003000
2765 €957M
0 380 deals
0
Large deals Middle market Low middle market
% 36% 32% (más de €100M) (entre €10M y €100M) (menos de €10M)
2021 2022
Equity invertido Porcentaje sobre la inversión total Fuente: Capital & Corporate
Las grandes rondas de financiación vuelven a aupar al venture €122M y €101M, respectivamente), que suponen un impor-
capital, convirtiéndolo en uno de los grandes protagonistas del tante porcentaje del capital inyectado en el mercado de venture
ejercicio con €2.472M invertidos en el segmento, que suponen capital español. Con todo, se da una circunstancia llamativa que
el 26,9% del total analizado por Capital & Corporate en 396 ope- supone un paso más en la consolidación del tejido emprendedor
raciones, que marcan un récord absoluto en número de deals español y es que compañías que nacieron y se han desarrolla-
-frente a los 176 de 2021-. La actividad transaccional se incre- do gracias al apoyo del capital privado entran en el ranking de
menta en las distintas tipologías (semilla, arranque, other early megadeals del año. Dicho esto, es importante señalar que el in-
stages y late stage) gracias a la calidad de los inversores locales cremento del tamaño de los fondos españoles le ha permitido
e internacionales que están apostando por el sector y la forta- participar en 2022 en numerosas rondas de financiación millo-
leza de los proyectos desarrollados en los últimos años por los narias de compañías extranjeras como Alma, Fever, Descartes o
emprendedores españoles. Así, varias rondas de financiación de Mineralys, en las que C&C solo contabiliza el equity aportado por
unicornios españoles se cuelan entre las principales operacio- las gestoras de venture capital nacionales que han participado
nes por deal value y por volumen invertido, como Paack, Facto- en los deals. De haber sumado los tickets de equity totales de
rial, Impress Typeform y Travelperk (€200M, €123M, €123M, estas transacciones, la cifra sería mucho mayor.
Volumen y número de operaciones contabilizadas en el período (2016-2022)

Volumen de inversión por fases
10000
9190
8890Restructuring
Venture Capital
0,8% 6 inversiones
8000 26,9% 7680
396 inversiones
5975 5810
6000 €2.472M
4930
4000 Buy Outs

3100
53,5%
2000 81 inversiones
€4.913M
621
Expansión
360 352 374 391 357 382
0
18,8%
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
39 inversiones
€1.732M
Total de inversión (en €M) Número de operaciones Fuente: Capital & Corporate
11
El momento histórico del sector en la parte inversora contras- De momento, el auge de los fondos de fondos y las coinversio-
ta con la ralentización de las desinversiones de más tamaño. nes dinamizará el sector.
Muestra de ello es una de las grandes contradicciones del ejer- En cuanto al número de deals, crece un 62% las operaciones
cicio: 2022 cierra con 99 desinversiones, el número de exits analizadas por Capital & Corporate, con un total de 621 tran-
más elevado hasta la fecha, pero con el menor volumen des- sacciones (522 inversiones y 99 exits), frente a las 383 deals
invertido en los últimos años (€1.712M -calculados en base de 2021 (308 inversiones y 75 desinversiones), 357 transac-
al equity invertido en la compra-, según SpainCap). La elevada ciones de 2020 (308 inversiones y 49 desinversiones) y las 391
competencia por los “high quality assets” han derivado en me- de 2019 (319 inversiones y 72 desinversiones contabilizadas).
diáticos procesos de venta, algunos de los cuales siguen aún El aumento se explica por el incremento de las operaciones del
en marcha, pero que en su mayoría han culminado en SBOs low middle market y las pequeñas rondas de financiación en el
(19 en total en 2022). Pese a todo, a nadie se le escapa que la segmento de venture capital. Como en años anteriores, los seg-
situación que atraviesan determinados sectores y compañías mentos de Private Equity Real Estate (PERE) e Infraestructure
ha afectado a los periodos de inversión, alargando las desin- Private Equity, así como las operaciones de build up que los fon-
versiones y paralizando procesos que se reactivarán cuando dos realizan a través de sus participadas, se han analizado de
se resuelva la incertidumbre actual. Por último, tras años en forma independiente, por lo que estas inversiones no computan
datos máximos de captación de fondos, el fundraising cae un en volumen anual. Entre ellas, destacan operaciones de calado
36% hasta los €2.011M, según SpainCap. El sector sigue sien- como la compra de Adamo por parte de Ardian, la adquisición
do un asset class consolidado que debe estar en las carteras de Reintel por parte de KKR o la entrada de Apollo en Prima-
de los LPs, pero el contexto que nos rodea complica el levanta- frío, operaciones sobre firmas del large middle market que se
miento de fondos, como no podía ser de otra manera. Es cierto han ejecutado desde fondos de infraestructuras de las gestoras
que la cifra queda muy por debajo de los €2.961M de 2021, internacionales de private equity. En número, cabe destacar el
pero también que se observa una estabilidad con respecto al cierre de casi 85 add ons a lo largo del ejercicio.
resto de años anteriores, en los que, de media, se captaron en- De cara a los próximos meses, el sector debe ser paciente y
tre €1.800M y €2.300M. Dicho esto, muchas son las gestoras analizar las oportunidades con más calma. Y es que, la bue-
que se han lanzado al mercado con nuevos vehículos y un nú- na cifra de inversión de 2022 no debe de ocultar la comple-
mero bastante elevado prepara sus próximos fondos para este jidad del ejercicio. El gap entre las diferentes expectativas de
año. El apoyo de FOND-ICO Global y la entrada en el mapa de precio de compradores y vendedores y la escasa visibilidad de
los inversores minoristas podría ayudar en futuros fundraising. la evolución de los diferentes indicadores macroeconómicos,
PRINCIPALES INVERSIONES PENDIENTES DE CIERRE EN 2022
% ADQUIRIDO DEAL VALUE

(% ALCANZADO) (EN €M)
VF: Morgan Stanley/Arcano

Sanitario/Salud/ VL: Linklaters
Clínica/Hospitales/ IVI-RMA KKR p. mayoritaria unos 3.000 LBO CF: Jefferies
Geriátricos CL: Freshfields Bruckhaus
Deringer
VF: Bank of America

VL: Pérez-Llorca
Special New Fruit CL: Allen & Overy/Simpson
Agrícola/Ganadero/
Licensing (SNFL) EQT (EQT Future) 30% unos 1.600 Exp. Thacher & Bartlett
Bosques
IFG IFG F: Credit Suisse
IFG L: Dentons
SNFL L: Morrison & Forester
VF: Deloitte
Mobiliario/Cocina/ Carlyle
70% VL: William Blair/Allen & Overy/
Muebles de oficina/ Garnica Plywood Pedro García y equipo unos 500 SBO
30% Cuatrecasas
Madera directivo
VF : Altamar Advisory Partners/

Charterhouse Capital
p. mayoritaria Aldgate Capital Partners/Deloitte
Educación/ Partners
Kids&Us p. minoritaria unos 280 SBO VL: Garrigues
Formación/Cultura Corpfin Capital
(100%) CF : Houlihan Lokey
Equipo Directivo
CL: Cuatrecasas
Moda/Textil/
Accesorios/ Pronovias Bain Capital VL: Linklaters
cerca del 80% Conf. Restructuring
Complementos/ MV Credit VDDF: KPMG
Cuero/Calzado
20,01%
IT/Telecom/Internet Telxius Telecom Pontegadea 107,9 Exp. VF: Greenhill & Co
(30%)
12
Evolución de la cifra de inversión en el primer y segundo semestre

en los últimos ejercicios (2016 - 2022)
6000 5.580
5.190 5.251
5000
4.100
4000 3.700 3.610
3.100
3000 2.780 2.875
2.429
2.235 2.150
2000 1.720
1000 865
72,10%
56,40%
48,10%
58,40%
70,50%
68,40%
39,30%
0
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
€3.100M inv. €4.930M inv. €5.975M inv. €8.890M inv. €5.820M inv. €7.680M inv. €9.190M inv.
Primer semestre Segundo semestre Fuente: Capital & Corporate
junto a la compleja evolución de los conflictos geopolíticos y el rializarse en breve, pero lo cierto es que sus movimientos han
encarecimiento de la deuda, dificulta aún más estimar lo que sido dispares. Durante el primer semestre del ejercicio, vimos
ocurrirá en el futuro próximo. Todo parece indicar que la activi- interesantes deals protagonizados por gestoras del middle
dad inversora del private equity se irá recuperando con el paso market y megadeals ejecutados por algunos de los mayores
de las semanas, pero si hay algo claro es que hay un notable fondos internacionales. En su mayoría operaciones acordadas
parón en el anuncio de deals. Aun así, hay procesos en marcha en 2021 que se completaron en las primeras semanas del año
de tamaño y hemos asistido al closing definitivo de grandes y que elevaron mucho la cifra de inversión en esos seis meses.
operaciones acordadas en 2022 que no llegaron a materiali- Pese a todo, tras la invasión rusa de Ucrania y el incremento
zarse oficialmente antes del 31 de diciembre. La más relevante de la incertidumbre derivada de la inflación, la subida de tipos
es la compra de IVI por KKR (€3.000M), pero le siguen de cerca y el aumento de los costes de las materias primas, se vio una
la apuesta de EQT por el mercado agrícola con SNFL y su pos- cierta ralentización, especialmente en el segmento del low mid
terior build up americano IFG, valorada en unos €1.600M; la market y en operaciones de tamaño mediano, hasta llegar a un
adquisición de Garnica Plywood por Carlyle por unos €500M periodo de normalización. Los grandes deals han seguido muy
o la toma de control de Kids & Us por Charterhouse (€280M), activos durante el resto del ejercicio y los fondos españoles
entre otras muchas, que, de haberse contabilizado en este volvieron a tomar posiciones con el paso de los meses, espe-
análisis habrían elevado la cifra de inversión del ejercicio hasta cialmente en el cierre de build ups a través de sus participa-
los €11.000M. A ellas, habrá que sumar los grandes procesos das, y a través de inversiones directas en compañías muy bien
competitivos que algunos fondos nacionales han arrancado seleccionadas. En cualquier caso, en las últimas semanas del
para vender participadas históricas, las esperadas operacio- año se empezó a apreciar un cierto parón inversor que todavía
nes de restructuring que han empezado a cerrarse en estas dura y que se irá diluyendo previsiblemente según avance el
primeras semanas de año (con Pronovias y Telepizza a la cabe- ejercicio. Así, el primer semestre de 2022 pasará a la historia
za) e inversiones relevantes en el middle market como Fermax como el semestre récord de inversión en el mercado español
(MCH) o Mediterráneo (Corpfin), recientemente anunciadas. con €5.580M, una cifra que contrasta con los €3.610M inver-
tidos en el segundo semestre, fruto de ese respiro que muchos
inversores se han tomado hasta analizar la situación macro-
económica con más distancia. Como curiosidad, solo en 2018,
PLAYERS MÁS ACTIVOS el segundo semestre del año fue menos activo que el primero y
la diferencia no fue tan grande como en 2022.
Las 621 operaciones cerradas en 2022 y los €9.190M inver-
tidos dan buena muestra de la intensa actividad transaccional Entre los fondos españoles más activos volvemos a encontrar
en el mercado español en 2022. Lo cierto es que, tanto las como suele ser habitual a Portobello Capital, Magnum, Nazca
gestoras internacionales y paneuropeas con el foco en España, y Miura. Por un lado, Portobello ha vendido Eysa a HIG y ha
como los players más tradicionales del private equity nacional, cerrado las compras de Serveo a Ferrovial Servicios y Bodegas
han seguido de cerca el mercado, ejecutando operaciones rele- Torre Oria, a través de su fondo de minorías estructuradas. Por
vantes y analizando oportunidades que podrían llegar a mate- su parte, Nazca ha comprado Soy Olivia Media Group, Doga
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Volumen y número de operaciones contabilizadas en el período (2016-2022)
10000
9190
8890
8000 7680
5975 5810
6000
4930
4000
3100
2000
621
360 352 374 391 357 382
0
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Total de inversión (en €M) Número de operaciones Fuente: Capital & Corporate
y Eolos, todas en el segundo semestre del ejercicio; ha apre- document, y ha vendido Satlink a Ergon, con posterior reinver-
tado el acelerador de las desinversiones con tres ventas con sión incluida; Abac se ha hecho con OB Cocinas, que a su vez
los traspasos de FoodBox a BlueGem Capital, propietaria de ha comprado Delta Cocinas; ha tomado el control de BTSA; ha
Lateral; Distribuciones Juan Luna a Grupo Costa; y Cinelux, a adquirido la división de fabricación de Intermas Nets, en una
favor de GED. Además, ha realizado varias operaciones de buy operación en la que también ha participado la alicantina Catral;
& build a través de Herbex, IDP y SeproTec, entre otras partici- y ha traspasado Pronokal a Nestlé; GPF ha adquirido Tansley y
padas. Mientras, Miura ha estado muy activa en operaciones Lezama Demoliciones; Henko ha comprado Revergy y BioCle-
de add ons a través de participadas como Citri&Co, EfectoLed, ver; Herrecha ha entrado en Istobal; MCH ha tomado el control
Proclinic, Brokers Alliance y Educaedu, adquirida además en los de Valora Prevención, ha adquirido Agrovin, ha vendido Extol a
primeros compases del ejercicio por unos €65M; ha tomado OpenGate y ha adquirido dos compañías a través de Logalty,
el control de Aceitunas Serpis -Candido Miró- y ha ejecutado su participada junto a Ardian y Swen; Moira ha hecho lo propio
junto a Charme la compra de Indiba a Magnum. Precisamente con Snippet, Voovio Technologies, IEQSY Improve Energy Qua-
el fondo capitaneado por Alberto Bermejo y Ángel Corcóstegui lity, GOI Travel y Cubiq Foods; Realza Capital ha vuelto a estar
ha seguido engrosando su build up educativo con diferentes activa con dos operaciones: Turris y Lakmé Cosmetics; Proa ha
integraciones de escuelas de negocios; ha adquirido SunMedia, comprado Patatas Hijolusa; Gemba Private Equity se ha estre-
a través de la que ha realizado varios add ons; ha comprado nado en el mercado con las compras de Estamode, Frecan y
Grupo Fernando Corral Salamanca y ha cerrado tres desinver- Vitrispan; y Queka Real Partners ha tomado el control de Ma-
siones más con éxito: Aire Networks a Ardian; Centro Médico drid Hifi y de Factory Colchón. Junto a ellas, Sherpa se ha he-
Virgen de la Caridad a Ribera Salud; y Miranza a Veonet. cho con Grupo BC3, con Albastar, con Reserva de la Tierra y ha
Especial mención merecen dos firmas del segmento bajo del comprado los centros estéticos de Vivanta Dental, a través de
middle market: Nexxus Iberia y Suma Capital. La gestora lide- su participada Hedonai. Además, ha salido de Nextil. También
rada por Maite Ballester y Pablo Gallo ha adquirido la gallega Meridia ha vendido Fútbol Emotion a Tansley, recientemente
Aerocámaras, la catalana Chef Sam, Mirplay School y Solutex; adquirida por GPF, y Zummo a Groupe SEB; e Indes Capital ha
ha comprado la mexicana Cuídate, a través de su participada salido de Teyme Group y ha comprado la escuela de negocios
Bienzobas, para después traspasarla a Atrys Health en un deal Inese. Proa, por su parte, ha tomado el control de Agrícola Vi-
de unos €96M y ha traspasado Wm Clinics, el grupo cabecera llena y de Patatas Hijolusa, y ha vendido Ibermática a Ayesa.
de las clínicas Dorsia, Eva y Origen, a Península, junto a Capza. Las gestoras internacionales han vuelto a demostrar que tie-
Junto a ella, Suma Capital ha completado a lo largo del ejercicio nen el foco en el mercado español y no tienen previsto dejar
cinco inversiones de relevancia (Atrapamuebles.com, Mengual, de analizar oportunidades atractivas que puedan surgir en los
Go Talents, Gunni & Trentino y Ziacom) y dos desinversiones en próximos meses. No en vano, han sumado inversiones por más
Turris, la cadena de panaderías catalana en la que Realza ha de €7.000M a lo largo del ejercicio en equity, y son responsa-
tomado el control y Suma ha decidido reinvertir, e Implika, ad- bles de un 76% del total invertido a lo largo del año por el priva-
quirida por Grupo Educa, propiedad de KKR. Además, ha segui- te equity en nuestro país. Sin duda, CVC se coloca como la más
do activo a través de su fondo de infraestructuras sostenibles. activa gracias al cierre de la primera y la cuarta operación del
Mientras, Artá ha tomado el control de Pipas Facundo y Ges- año por equity invertido: LaLiga y Neolith. Junto a ella, destaca
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Carlyle protagonista de dos de los principales deals del año. entre otras. También Inveready, que ha apostado por MedUx,
Por un lado, ha comprado Altadia Group a Lone Star y, por otro, Atlas Molecular, Komon, G4AL, Mediobiofarma, IriusRisk, De-
ha vendido Cupa Group a Brookfield. Además, ha acordado la von Labs, Antalgenics y Yaba, como principales operaciones;
adquisición de Garnica Plywood a ICG, que se cerrará en las Kibo, con deals como Acurable, Gamestry, Paack, Devo, Truck-
próximas semanas. El cierre de la compra de ITP Aero convier- sters, Evernest, Panda Go o Circular.io; Nauta, que ha entrado
ten a Bain Capital en uno de los principales players del ejercicio. en Ifeel, Lodgify, QueryLayer, YZR, Loyal Guru, Hullabalook,
Por su parte, Cinven ha reinvertido en Ufinet y ha ejecutado su Tangany, Cledara y Datia; Mundi Ventures (Mundimoto, Acu-
primer build up a través de RBI: la compra de 250 restauran- rable, Artificial, Bizaway, Galgus, Hokodo, Descartes, Submer y
tes de la marca Burguer King en España y Portugal a Ibersol Urban Jungle); Ysios (Mineralys, Minoryx, Sparing Vision y Spli-
por €260M. También HIG ha ejecutado la compra de Eysa a ceBio); y Asabys (Splice Bio, Agomab, Cara Care, Amelia y Side-
Portobello; KKR ha invertido en Generalife, propiedad de Inves- kick). Junto a ellas, están All Iron Ventures, Axon, Bullnet, Car-
tindustrial, ha cerrado la compra del 49% de Reintel, a través dumen, Clave Capital, Columbus VP, Nazca Ventures, Conexo,
de su fondo de infraestructuras, y ha engrosado su build up Draper B1, Easo Ventures; Samaipata o Wayra, con múltiples
educativo, Grupo Educa con la compra de Implika, además de inversiones en su haber. A nivel internacional, Atomico, LBO
acordar la compra de IVI; Trilantic ha entrado en Gransolar; PAI France, Claret, Tiger Global, General Atlantic, Indes Ventures,
ha tomado el control de Uvesco; Peninsula Capital ha ejecuta- Kinnevik, General Catalyst, Goldman Sachs, SoftBank, Infravia,
do sus dos primeros LBOs en España tras varias inversiones en Bregal Milestone, son solo algunos ejemplos de la larga lista
minoría con HLC SB Distribution y Wm Clinics; y Providence, a de fondos globales de venture que están apoyando a firmas
través de PSG, ha invertido €10M en Sesame HR. Por último, españolas como Paack, Factorial, Recover, Travelperk, Odilo,
Linzor Capital Partners ha entrado en España con las compras Cobee o Typeform, entre otras.
de inConcert y Convertia; ICG ha apoyado a su participada Ko-
necta en la fusión con la italiana Comdata, en la que ha inverti-
do también en minoría, y ha comprado Dos Grados, a través de
su fondo de infra; A&M ha tomado el control de Ayesa; Advent INVERSIÓN POR SECTORES
ha invertido en Seedtag; TA Associates se ha hecho con la tec-
nológica aragonesa Espublico por unos €500M; Vitruvian ha La elevada actividad transacional a lo largo de 2022 se ha tra-
invertido en Civitatis y Edify, en Agromillora. ducido en una mayor atomización sectorial de la inversión que
Entre las gestoras europeas con más actividad en nuestro en años anteriores. La pandemia ha quedado atrás y la indus-
país destaca Capza, que ha ejecutado tres deals a través de tria ha vuelto a poner el foco en negocios tradicionales como
sus diferentes estrategias. Por un lado, tomó el control de Aer- tecnología, renovables, sanidad, alimentación, educación, in-
cal por unos €30M, invirtió €15M para tomar una minoría de dustria farmacéutica o biotecnología, que suelen gustar espe-
Komvida y se ha hecho con más del 60% de Grupo La Finca cialmente a los fondos, pero el abanico se ha abierto para dar
Jiménez Barbero en coinversión con Unigrains y Cantomi (unos cabida a negocios olvidados en los últimos ejercicios como res-
€40M). Además, ha salido de Wm Clinics. DeA Capital, liderada tauración, ocio, retail o turismo, que se han unido a segmentos
en España por Leopoldo Reaño, ha vuelto a invertir en nuestro menos habituales como deportes, aeronáutica o materiales de
país con una de las operaciones del semestre en el sector res- construcción que entran en escena gracias a inversión de gran-
tauración: Pizzerías Carlos. También es interesante la tercera des gestoras en compañías líderes en estos nichos.
inversión directa de Ufenau en España, que ha estrenado su Un año más, IT / Telecom / Internet encabeza el ranking de mer-
séptimo fondo con la toma de control del especialista en IT Ein- cados por número de operaciones y por equity invertido, aunque
zelNet, y las compras de Satkink y 360º Padel Group por Ergon. la mayor diversificación sectorial reduce significativamente su
Aunque si hay una gestora que ha demostrado su actividad ha peso relativo respecto a años previos. En total, el sector suma
sido Ardian. El fondo galo ha completado la compra de Adamo 179 operaciones (34,3%) que concentran el 23,2% del volu-
y de la asturiana Gesinne, a través de su fondo de infraestruc- men invertido por el private equity en 2022, alcanzando los
turas; ha tomado de control de Aire Networks, a través de su €2.134M. La compra de Aire Networks por Ardian, la inyección
fondo de buyouts, y ha vendido t2ó a Aurica Capital. Además, de €250M de Advent Internacional en Seedtag, la reinversión
EQT ha ejecutado tres deals a través de Freepik e Idealista (2) y de Cinven en Ufinet Latam y la adquisición de Espublico por TA
AnaCap ha entrado en minoría en Pfs y ha invertido en Further. Associates por €500M son las grandes responsables de que el
En el capítulo de desinversiones, Investindustrial ha sido sin sector tecnológico consolide su liderazgo, junto a algunas de las
duda el fondo más destacado. La gestora italiana ha comple- grandes rondas de financiación del año: Fever (€200M), Facto-
tado tres grandes desinversiones este año: Natra, a CapVest; rial (€123M), Typeform (€122M), Devo (€94M), Yaba (€75M) o
Generalife, a KKR; y Neolith a CVC. Clikalia (€75M); la compra de Satlink por Ergon Capital y Artá
Los fondos de venture capital tampoco han parado en 2022. por unos €132M, y la adquisición de SunMedia por parte de
Ysios, Seaya, Inveready, All Iron Ventures, Sabadell Asabys y Magnum (más de €100M), entre otras muchas.
Kibo Ventures, entre otros muchos, han sido de los más activos. La inversión de CVC en LaLiga Impulso por €1.994M lleva al
Seaya Ventures ha sido, sin duda, una de las más dinámicas. sector Deportes a ocupar el segundo puesto del podio anual
El fondo ha invertido en 011h, Cafler, Wuolah, Toqio, Payflow, por segmentos, concentrando más de €1.200M en equity
Flexcar, Seabery, Samara, Descartes, Alma, Housfy y Savana, (14% del total), en solo cinco operaciones. A la mayor tran-
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ciones (en €M)
Urbaser
Volumen de inversión por sectores en 2022
Crown Food LaLiga
Spain Altadia
RB Iberia ITP Aero
Suanfarma Neolith
Grupo BC Aire Networks
IT/Telecom/Internet 179 Deals 23,2%
9190
Deportes 5 Deals 14%
7680
Materiales de construcción 5 Deals 13,2%
Aeronáutica 10 Deals 8%
Sanitario 33 Deals 6%
3000
2765
Alimentación 29 Deals 5,5%
36% 32% Energía 32 Deals 3,7%
2021 2022
0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0%
sacción sobre una compañía deportiva en España, se suma la pital Partners y Miura Partners a Magnum en un SBO valorado
compra de HLC por Peninsula Capital Advisors, la adquisición en unos €150M. Junto a ellas, destaca la apuesta del venture
de 360º Padel Group por Ergon Capital, Gaea Inversión y su capital por startups medtech como Impress (€122M), Savana
equipo fundador, y la inversión de SOPEF en All For Padel. Muy (€23M) e Idoven (€12M). Además, Suma se ha hecho con Zia-
de cerca le sigue el sector de Materiales de Construcción, que com Medical en una de las operaciones más destacadas del
ocupa la tercera plaza por volumen invertido superando tam- low middle market en el sector. Por su parte, la adquisición de
bién los €1.200M gracias a la compra de Altadia por Carlyle Natra por CapVest, dando salida a Investindustrial por €500M,
(más de €1.900M), Cupa por Brookfield (unos €900M) y Neo- encabeza la lista de operaciones del sector alimentario. Junto
lith por CVC (unos €700M), tres deals con ticket de equity muy a ellas también están la compra de Patatas Hijolusa por Proa
elevados. Además, completan los cinco deals en el segmento la Capital por más de €100M; la adquisición de Pipas Facundo
compra de la división de fabricación de Intermas Nets por parte por Artá Capital (unos €58M), la entrada de Miura en Acei-
de Abac Capital y la entrada de Axon en Nanotures. tunas Serpis por unos €50M y la compra de Grupo La Finca
Mucho más lejos se queda el sector Aeronáutica que, con casi Jiménez Barbero por Capza, junto a Unigrains y Cantomi, por
€1.000M y el 7,5% de la inversión total, alcanza la cuarta po- más de €40M.
sición gracias al cierre de 10 deals. El más importante es, sin Completan el ranking de sectores con mayor inversión, ron-
duda, la adquisición de ITP Aero por Bain, pero el sector puede dando los €500M invertidos, Energía (32 operaciones) y Dis-
presumir de operaciones como la compra de Babcock por An- tribución (10 transacciones), gracias, en parte, a deals como
cala Partners (€136M), la apuesta de Capza por Aercal (€30M), la compra de Gransolar por parte de Trilantic, en un exit de
las adquisiciones de Acatec y Formecal por el aerofondo de Diana Capital, (unos €425M) y la adquisición de Uvesco por
Tikehau Ace Capital, la toma de control de Servitec por GED y la parte de PAI (unos €500M). Es importante destacar algunos
inversión de Sherpa en Albastar. Ligeramente por encima de los mercados con un elevado número de operaciones que en 2022
€500M invertidos se encuentran Sanitario, en quinta posición, se han quedado fuera del ranking de inversión por sectores
y Alimentación, un puesto por detrás. Buena muestra del inte- por tratarse en su mayoría de transacciones con inyecciones
rés del private equity por la sanidad es la apuesta de KKR por de equity de bajo importe. Es el caso de Biotecnología, con 34
las clínicas de fertilidad. En concreto, el fondo estadounidense operaciones con la operación de secundario de GED sobre la
adquirió a Investindustrial el grupo de reproducción asistida biotecnológica sevillana Vitro (unos €150M) como máximo
Generalife, nacido a partir de Ginefiv y numerosos add ons, exponente y algunas rondas de financiación como Minoryx
por unos €400M. De contabilizarse, la posterior compra de IVI Therapeutics (€51M), Splice Bio (€50M), DeepUII (€13M), o
por parte de la propia KKR, el sector encabezaría sin dudas el Mineralys (€110M), entre otras. Algo similar sucede con Finan-
ranking por volumen invertido y supondría una auténtica revo- ciero/Seguros impulsado por la gran actividad de AnaCap con
lución inversora por el segmento. También Península Capital compras como Grupo Pfs y Further Underwriting International,
adquirió a Nexxus Iberia y Capza la mayoría de Wm Clinics, el la compra de Concentra por BlackFin y por varias rondas de fin-
grupo formado por las clínicas Dorsia, Eva & Origen, por unos tech e insurtech como la inversión de Seaya por las francesas
€140M. Tras ellas, se sitúa Indiba, comprada por Charme Ca- Descartes y Alma.
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PRINCIPALES INDICADORES Y TENDENCIAS sus pasos si la situación se mantiene. El sector, en cualquier

caso, es optimista y espera una pronta recuperación de la
En resumen, la actividad del capital riesgo en España durante actividad habitual.
el 2022 se ha caracterizado por las siguientes tendencias: • España sigue siendo un mercado estratégico para los inver-
sores y mantiene su atractivo. Los “high quality assets” es-
• Nuevo récord de inversión impulsado por el elevado núme- pañoles son cada vez en mayor medida un “must have” para
ro de megadeals. 2022 cierra con €9.190M, un 19,6% más los inversores extranjeros, que siguen identificando oportuni-
que el año anterior (€7.680M), superando los €8.890M de dades de inversión en líderes de nicho a buenas valoraciones.
2019, máximo histórico hasta el momento. Durante el ejerci- En 2022, más de €7.000M fueron inyectados en equity por
cio asistimos al cierre de 19 operaciones de más de €100M las gestoras internacionales, lo que supone más del 76% del
en equity que suman €5.155M, un 56% del total, y se sitúan volumen total invertido por el private equity en España. Los
como grandes protagonistas del año. Sin duda, el viento de perfiles de los fondos son cada vez más variados, así como
cola de 2021 ha tenido mucho que ver en esta cifra. No en su procedencia. Crece la apuesta de fondos norteamericanos,
vano las primeras tres operaciones del año por equity inver- panaeuropeos, del middle market y, por supuesto, gestoras de
tido son acuerdos alcanzados en 2021 que se formalizaron venture capital de diferentes nacionales. Como dato curioso,
oficialmente ya en 2022. Entre ellas, destaca el jumbo deal de hay que bajar hasta la 34º posición en el ranking de deals por
CVC y LaLiga Impulso con más de €1.100M invertidos. Ade- volumen invertido para encontrar una operación ejecutada en
más, aumenta el apetito por los LBOs, con 81 operaciones en exclusiva por un fondo de private equity nacional.
las que se han invertido €4.913M y sigue creciendo el dina- • El escenario actual favorece la proliferación de fondos se-
mismo del venture capital, que completa 396 inversiones con cundarios para recapitalizar las carteras y apoyar a las com-
un volumen de inversión agregado de €2.472M. pañías participadas, ganando tiempo en las inversiones y lo-
• Incremento de los SBOs en un entorno de ralentización de las grando liquidez extra. Esta estrategia, muy común en países
desinversiones futuras. Tras años de sequía vendedora, ha anglosajones, gana fuerza en España. En los últimos años,
aumentado considerablemente el número de desinversiones Portobello, MCH, Alantra y Proa, entre otros, han levantado
(+32%), pero se ha reducido el volumen de los exits hasta los sus propios fondos secundarios para alargar su permanen-
€1.712M (-36%). Como ya sucedió durante la pandemia y en cia en participadas que requieren más tiempo para cumplir
crisis anteriores, el gap de precios entre comprador y vendedor con sus planes de negocio y/o donde los gestores prefieren
ha ralentizado algunos procesos en venta y ha dado al tras- reinvertir en compañías con buenas proyecciones de creci-
te con otros. Como suele ser habitual, los activos de calidad miento. Este año, hemos visto deals como la reinversión de
desatan mucha competencia en el mercado y sus propietarios GED en Vitro a través de un nuevo vehículo de secundario, a
están obteniendo buenos retornos con su salida, pero no es la que podrían seguir nuevos fondos nacionales.
así en todos los casos. Un dato que llama la atención es que • Foco en la continuidad y gestión de cartera. La industria
el número de SBOs alcanza los 19, muy por encima de los está centrada en el apoyo a sus participadas, haciendo un
11 de 2021 que ya batieron un récord en este sentido, y que sobre esfuerzo en la gestión del portfolio, tratando de mini-
puede tener que ver con la mayor calidad de los activos ya mizar el impacto que los retos macro puedan tener en sus
controlados por el private equity que han experimentado un compañías. Con el foco en el crecimiento, aumentan el nú-
importante crecimiento en los últimos ejercicios. mero de operaciones de add ons, una apuesta segura para
• Incertidumbre creciente y alargamiento de los periodos de crear valor en las participadas y aumentar su tamaño y, en
inversión. El récord de inversión del año poco tiene que ver consecuencia, su valoración en una futura salida. Además,
con el momento macroeconómico y político que atravesa- muchas compañías afectadas por la inflación y el encareci-
mos. Comenzábamos el año con elevado optimismo, buenas miento de los procesos productivos están teniendo que po-
cifras y un gran dinamismo en middle market, pero 2022 ha ner especial énfasis y atención a la financiación y el control
estado repleto de factores que han ido mermando la eco- de costes ante la reducción de sus márgenes.
nomía a nivel mundial: subida de las materias primas, es- • Los procesos competitivos y subastas que culminan en un
calada inflacionaria, conflictos geopolíticos, nuevas olas de periodo de exclusividad para negociar deals bilaterales.
Covid-19 en grandes regiones del planeta, subida de tipos, La competencia por los activos más atractivos en sectores
etc., son solo algunos de ellos. De momento, el impacto en tradicionales va creciendo, mientras el contexto macro va
la actividad del private equity en España no ha sido espe- “tocando” los cash flows de la gran mayoría de las compa-
cialmente elevado, pero las nubes negras han llevado a mu- ñías y alejándolas del foco inversor. Esos grandes activos de
chos fondos a aparcar operaciones en marcha para analizar calidad despiertan un interés inusitado en el mercado y sue-
el mercado con más calma. A lo largo del segundo semes- len lanzarse como procesos competitivos mediáticos donde
tre, hemos asistido a la cancelación de algunos procesos y los precios y las valoraciones se elevan considerablemente.
lo cierto es que 2023 ha comenzado con un notable parón Como resultado, estamos asistiendo al cierre de operaciones
del mercado. Esa incertidumbre podría empezar a alterar de muchísimo tamaño que tienen como protagonistas a líde-
los calendarios de salida y alargar los plazos de rotación de res de mercado con cuentas muy potentes y grandes expec-
cartera. Algunos fondos internacionales ya han consultado tativas de crecimiento, en las que los fondos internacionales
esta posibilidad con sus LPs y puede que los españoles sigan suelen demostrar su mayor capacidad para imponerse con
17
ofertas elevadas. Sin embargo, en una situación como la ac- y búsqueda de liquidez, pero las ayudas públicas y la mora-
tual, en la que encontrar financiación para los deals de ma- toria concursal impedía la explosión del segmento. Ahora, la
yor tamaño empieza a complicarse, ganar la subasta suele actividad se mueve y ya tenemos dos grandes exponentes: la
dar paso a un periodo de negociación en exclusiva con el ven- capitalización de deuda por acciones de los bonistas de Pro-
dedor que flexibiliza las condiciones y da un cierto margen de novias y Telepizza, dos deals que se cerrarán ya en 2023, pero
maniobra al comprador. que avanzan una tendencia muy esperada.
• Selección de oportunidades y originación de deals. Los • El capital riesgo como buen asset class. El volumen de fon-
fondos del middle market se quedan fuera de esos grandes dos captados en 2022 cae con respecto a 2021, pero sigue
procesos y optan por estrategias de nicho que les permitan siendo un buen momento para invertir en el sector del private
diferenciarse de la competencia “creando” sus propias ope- equity, que ha demostrado durante más de 40 años que es
raciones. La especialización es cada vez más habitual en- totalmente resiliente a las crisis comparado con otros tipos de
tre las gestoras que lanzan estrategias diversificadas para activos como la Bolsa. La industria se ha puesto manos a la
apostar por minorías, middle market, distress, turnaround, obra para solucionar algunas de sus asignaturas pendientes:
special situations, inversión de impacto, o sectoriales. Junto mayor atracción de capital de institucionales privados nacio-
a ellas, crece la coinversión de GPs españoles e internaciona- nales, como aseguradoras y fondos de pensiones, y canalizar
les en procesos de más tamaño. la inversión minorista. Pese a ello, no parece que la captación
• Incertidumbre en las valoraciones y desajuste en precios. de fondos vaya a ser un problema para las gestoras españolas
La competencia por los activos de calidad en sectores res- en el futuro próximo. La rentabilidad media demostrada en los
ilientes sigue elevando las valoraciones. La percepción de últimos vintages (con TIRes del 19%), su atractivo como asset
riesgo del comprador hace que exija una mayor rentabilidad, class y la posibilidad de diversificar sus carteras de forma ren-
que puede distar de las expectativas del vendedor. En este table, ha colocado al private equity como un must have para
sentido, la fijación de precios de los activos es uno de los los LPs en los últimos años. Puede que este año haya caído,
principales desafíos e implica, posiblemente, periodos más fruto de la incertidumbre, pero el activo ha llegado a la cartera
largos de negociación. Además, fruto de ese gap en el precio, de los grandes inversores para quedarse.
muchas operaciones no llegan a producirse. Como fórmula • Optimismo entre los fondos: el private equity ante la gran
para facilitar acuerdos, los earn-out vuelven con más fuerza. oportunidad de dinamizar el tejido empresarial español. Si
• El acceso a la financiación se complica. Tras años en tipos algo ha quedado patente en crisis anteriores es el papel del
históricamente bajos, el BCE y la FED han materializado capital riesgo como solución a los problemas de las empre-
varias revisiones al alza en 2022. La deuda es más cara, sas españolas y dinamizador del tejido empresarial. A nadie
aunque no se traduce en cambios muy sustanciales para el se le escapa ya el poder que tienen los GPs de los fondos
sector, que ha estado muy concienciado tras la crisis finan- nacionales e internacionales para hacer crecer a las com-
ciera de 2008 y se ha mantenido en niveles de apalanca- pañías; apoyar a los empresarios convirtiéndose en socios
miento más que aceptables. Sin duda, no parece que vaya a estratégicos claves para la internacionalización y profesio-
afectar de forma determinante a la financiación de LBOs o la nalización del middle market; y ayudar en las tareas del día
deuda corporativa, pero el incremento de los costes de la fi- a día de sus participadas y sacarlas a flote de las situaciones
nanciación, especialmente en operaciones a más largo plazo, más complejas. El private equity tiene todo a su favor para
complica la rentabilidad en los LBOs de mayor tamaño y, por desempeñar con éxito este rol: dry powder -unos €5.000M-,
tanto, puede cancelar algunos de ellos. Dicho esto, el apetito apetito inversor, estrategias de creación de valor, experiencia
del sector bancario por financiar es muy elevado y contamos en gestión de cartera, etc.
con un mercado de fondos de private debt muy desarrollado,
por lo que el sector es optimista en este sentido.
• Mayor atomización de la inversión desde el punto de vista
sectorial. Aunque tradicionalmente los inversores apuestan ANÁLISIS DE LAS PRINCIPALES INVERSIONES
por los sectores más estables, como IT, alimentación, farma, POR DEAL VALUE
sanidad o energía, la polarización heredada de la pandemia
se diluye. Los fondos vuelven a centrarse en mercados tra-
dicionales y abren el abanico para dar cabida a líderes de CVC invierte €1.994m en La Liga para apoyar
nichos más exóticos. Como ejemplo, elevado ticket de equity el desarrollo del fútbol español
de operaciones como LaLiga Impulso o Altadia/Cupa colocan
a sus sectores (deportes y materiales de construcción, res- Los €1.994M inyectados por CVC en LaLiga Impulso han con-
pectivamente) en segunda y tercera posición. vertido a LaLiga en uno de los grandes protagonistas del año
• Crecimiento de la actividad en special situations. Los inver- por derecho propio. La transacción, acordada en verano de
sores de situaciones especiales esperan su momento dorado y 2021 y cerrada en los primeros meses de 2022, encabeza el
un protagonismo creciente de los fondos distress y turnaround. ranking de operaciones tanto por deal value como por volumen
En los dos últimos años, hemos asistido a un incremento del de equity invertido. El pacto se ejecuta a través de la creación
deal flow para “special oportunities” y el crecimiento de las de una nueva sociedad (La Liga Impulso), a la que LaLiga, la
situaciones y operaciones de distressed debt, reestructuración organización de la máxima competición del fútbol español, la
18
entidad y los clubes, aporta todos sus negocios, filiales y joint tes 36 meses, la inversión se reactivará y CVC deberá efectuar
ventures relacionadas con actividades comerciales y derechos los pagos, de nuevo, si las condiciones del mercado le permiten
televisivos del campeonato durante los próximos 50 años, y financiarse en las mismas condiciones que antes de la anula-
en la que CVC ha adquirido una participación minoritaria, cer- ción; que el ebitda del último ejercicio de LaLiga esté al menos
cana al 8,2% del capital. La transacción valora a LaLiga en en un 90% del nivel de referencia marcado en el acuerdo; y se
€24.250M (algo más de 10x sus ingresos comerciales) y ha mantenga un nivel de gestión adecuado en LaLiga. Además,
sido financiada con una emisión de bonos de €850M lanza- los intereses volverán a los niveles originales, y el calendario
da por el fondo, a través de Lorrane Investments. El resto del de pagos a los clubes se extenderá para compensar el tiempo
importe, más de €1.100M, han sido aportados por el propio en el que estuvieron congelados. Por último, si el acuerdo es
fondo en equity, según fuentes cercanas al deal. Además, ha declarado nulo en última instancia por una resolución judiical,
firmado una línea de financiación de unos €40M. las partes se comprometen a negociar una reformulación. Si
Los €1.994M aportados por CVC se concentrarán directamente no llegan a un pacto, LaLiga o CVC podrán declarar nula toda
en un 90% en los clubes, incluyendo también fútbol femenino, la alianza y LaLiga deberá recomprar el 8,2% del capital que
fútbol semiprofesional y no profesional de la mano de la Real Fe- el fondo tiene en la sociedad creada por ambas. El precio de
deración Española de Fútbol y en el Consejo Superior de Depor- compra será de un €1 si la nulidad la decreta un juzgado. Si
tes (más de €100M). Los derechos nacionales e internacionales la provoca un cambio legal, antes del 1 de febrero de 2032, el
tuvieron un valor estimado de €2.000M en el último ciclo de tres precio a pagar será el más alto entre el valor justo de mercado
años. A cambio, los clubes deberán destinar el 70% de los recur- de ese 8,2%, o su precio original, de €64,8M.
sos recibidos del proyecto a operaciones vinculadas tanto con su Para CVC Capital Partners, que cuenta con un extenso track re-
desarrollo en infraestructuras como en innovación tecnológica, cord en el sector de los deportes profesionales, esta inversión
pudiendo disponer de hasta un 15% adicional para la inscripción en LaLiga supone su mayor acuerdo deportivo hasta la fecha
de jugadores y el otro 15% para la reestructuración de su deuda y el tercer intento de adquirir una participación en una de las
financiera. Por su parte, LaLiga mantendrá intactas en esta nue- principales ligas europeas de fútbol. El fondo británico aporta-
va sociedad sus competencias deportivas y de organización y rá al proyecto su potencial financiero, capacidad de gestión y
de gestión de la comercialización de los derechos audiovisuales. expertise en el desarrollo de negocios deportivos gracias a su
Por otro lado, CVC también aportará fondos a LaLiga a través de experiencia de más de 25 años en competiciones internacio-
una cuenta en participación, un acuerdo a largo plazo que alinea nales de rugby, volleyball, tenis, Moto GP, Formula 1 (Dorna
los intereses de LaLiga, los Clubes y CVC. El ambicioso plan de Sports). CVC la condición de LaLiga como una de las principales
inversión pretende dotar a LaLiga y los clubes de recursos con competiciones deportivas del mundo, así como su potencial de
el objetivo de continuar la transformación hacia una compañía crecimiento a través de una mayor presencia digital centrada
global de entretenimiento digital, fortaleciendo la competición y en la interacción directa con los aficionados, la inversión en
transformando la experiencia de los aficionados. branding y proyectos deportivos y la internacionalización, en
El acuerdo cuenta con el apoyo de 38 clubes de fútbol de pri- un esfuerzo coordinado entre LaLiga y sus clubes miembros.
mera y segunda división y 4 en contra (Real Madrid, Barcelona La inversión de CVC se produce tras el intento fallido de la en-
y Athletic Club de Bilbao e Ibiza). Los tres primeros han llevado tidad por alcanzar un acuerdo similar con la italiana Serie A en
la operación a los juzgados y, aunque de momento los tribu- 2021. El private equity británico se centrará en aumentar los
nales han denegado las medidas cautelares solicitadas por los ingresos de los derechos de transmisión por televisión y digita-
clubes, el procedimiento es considerado de alto riesgo por las les y de patrocinio del fútbol español.
agencias de ratings internacionales. CVC ya ha dado sus prime- Una gran cantidad de clubes españoles están controlados por
ros pasos en la alianza inyectando los primeros €964,6M mar- propietarios históricos, incluidos algunos de propiedad fami-
cados en el calendario de pagos y quedan dos últimos desem- liar, y hasta la fecha ninguno cotiza en Bolsa. En febrero de
bolsos, de €482,4M cada uno, en junio de 2023 y 2024, pero 2018, el grupo de inversión chino Dalian Wanda vendió una
para evitar sorpresas, LaLiga y CVC contemplan en su acuerdo participación del 17% en el Atlético de Madrid al fondo israelí
todas las posibilidades que puedan derivarse de la judicializa- Quantum Pacific Group, el ejemplo más reciente de inversión
ción del proyecto. En caso de una sentencia firme y desfavo- extranjera en La Liga. Equipos como Málaga, Espanyol de Bar-
rable al acuerdo, LaLiga deberá devolver a CVC la inyección de celona y Valencia han recibido el respaldo de inversores de ca-
capital durante 13 años con un interés del 6%, en caso de que pital extranjero.
el torneo no haya invertido en la sociedad conjunta más dinero
del recibido. Si esa suspensión temporal se levanta, la inversión

se reactivará retroactivamente, siempre que las condiciones Carlyle adquiere Altadia Group a Lone Star en un
del mercado permitan a CVC obtener financiación en términos deal de más de €1.900m
sustancialmente similares a la situación previa a la suspen-
sión, entre otras condiciones. Por otra parte, si un juzgado dicta El tertiary buyout de Altadia Group se coloca como la segunda
la nulidad pero la sentencia no es firme, CVC podrá parar el ca- operación del año por importe y volumen de equity invertido.
lendario de pagos programado, y los intereses pendientes que Como ya sucedió con LaLiga, la operación se acordó en los últi-
LaLiga deba pagarle serán ajustados en consecuencia. Si esta mos compases de 2021, cuando Carlyle se llevó el gato al agua
resolución es revocada por una sentencia firme en los siguien- en uno de los procesos competidos que más interés despertó
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entre el private equity internacional, pero no se cerró definitiva- el visto bueno del Gobierno para cerrar la compra de ITP Aero,
mente hasta el pasado mes de marzo. En concreto, el fondo lide- el fabricante aeronáutico líder en Europa, por un EV cercano a
rado por Alex Wagenberg en Europa adquirió una participación €1.800M (deuda incluida), de los que €100M corresponden a
mayoritaria en la antigua Esmalglass-Ítaca, hasta el momento un dividendo previo a la transacción. Un año antes, el fondo
propiedad del fondo americano Lone Star, por más de €1.900M. norteamericano, en consorcio con un grupo de inversores es-
El liderazgo de la valenciana en el sector de los materiales de pañoles encabezados por Sapa Plasencia y JB Capital, acorda-
construcción llamó la atención de Carlyle que decidió antepo- ron la compra de la compañía a Rolls-Royce tras imponerse en
nerse a los plazos de la subasta organizada por Citi lanzando la puja organizada por la británica a private equities y corpora-
una oferta cercana a los €2.000M, a un múltiplo de entre 9x y tes entre los que destacaban Cinven, Aernnova y KKR e iniciar
10x ebitda. Entre los candidatos a hacerse con Altadia se en- unas negociaciones en exclusividad que se zanjaron a un múl-
contraban fondos internacionales como CVC, Apollo, Cinven, PAI, tiplo de 15,1x ebitda sobre los resultados de ITP en 2020. Para
Platinum e ICG, entre otros. Como parte del acuerdo, Carlyle se financiar el deal, ITP Aero lanzó un préstamo de €575M entre
asociará con el actual equipo directivo, liderado por Vicente Ba- inversores institucionales con un vencimiento a siete años. Los
gán y Antonio Blasco, los socios fundadores de Itaca. Además, el bancos designados para la operación son Crédit Suisse, San-
fondo ha cerrado un préstamo de €1.200M para financiar la ad- tander, BBVA, Goldman Sachs y Standard Chartered.
quisición. Se trata de un crédito TLB con un vencimiento a siete El movimiento era doblemente estratégico para las partes.
años liderado por Morgan Stanley y Credit Suisse, junto a Bank Por un lado, para Roll Royce, la desinversión era clave para
of America, BNP Paribas, Citi, Goldman Sachs, Mizuho y Santan- reducir deuda y reembolsar un préstamo de unos €2.300M
der. Además, el fondo tiene como objetivo renegociar la deuda de garantizado en un 80% por Reino Unido Export Finance, que
la compañía valenciana, que suma unos €400M. le permite volver al perfil crediticio grado de inversión a medio
El importe del tertiary buyout ha asegurado un buen retorno plazo y dejar en el pasado los problemas atravesados durante
para Lone Star, que adquirió Esmalglass y Fritta a Investcorp e la pandemia. En concreto, la compañía ha ingresado algo más
ICG por €605M en 2017, una tercera parte del precio alcanza- de €1.600M, a los que se suman el dividendo de €100M y se
do con su desinversión. Dos años más tarde, Lone Star se hizo asegura el apoyo de ITP, que seguirá siendo su cliente tras el
con la filial cerámica de Ferro Corporation, su principal competi- exit. Para Bain, se trata de una inversión en una compañía líder
dor en este segmento, por €439M.Con la operación, Lone Star en un sector estratégico que necesita un socio financiero para
se convertía en el líder del sector, después de que Ferro hubiera llegar al siguiente nivel. Sin embargo, el deal no está exento de
crecido vía compras con las adquisiciones de Endeka, Quimicer dificultades para el fondo norteamericano. Precisamente por
y su filial Zircosil a Alchemy Partners, así como Gardenia Quí- el carácter estratégico de ITP Aero para el país y su vincula-
mica, entre otras. Ahora, Carlyle ayudará al grupo a acelerar su ción a proyectos críticos para la Defensa nacional, el Gobierno
plan de crecimiento a través del desarrollo de su plataforma condiciona la operación a la entrada de un grupo de inverso-
de I+D y a través de adquisiciones estratégicas para expandir res nacionales que deberán tomar al menos un 27,5% de la
su presencia a mercados internacionales. Con sede en Villareal compañía, un porcentaje ligeramente inferior al 30% previsto
(Castellón), Altadia nació tras la fusión de varias compañías del inicialmente en el acuerdo de compra.
ámbito del azulejo, como Esmalglass-Itaca-Fritta (EIF) y la di- De momento y tras la aprobación de la operación, Bain Capi-
visión cerámica de Ferro (Ferro TCB), convirtiéndose en el líder tal ha asumido el 100% del capital social del grupo referente
mundial en la fabricación de materiales para la industria del mundial en motores aeronáuticos e industriales, mientras se
azulejo. El grupo tiene una posición de liderazgo en la industria conforma el consorcio de inversores que le acompañarán como
de pavimentos y revestimientos cerámicos, que incluye la pro- socios minoritarios en el capital de ITP. Entre ellos, destaca la
ducción de fritas, esmaltes, colores y tintas. presencia de JB Capital, la firma inversora de Javier Botín, y de
Para Carlyle, la compra de Altadia Group supone su regreso al Sapa que ya han acordado con Bain la toma de un 10% y un 5%
mercado tras la compra de una participación minoritaria, del respectivamente. Otro de los accionistas de la compañía es el
37% en Cepsa, adquirida a Mubadala en 2019 en la mayor in- Gobierno vasco, que ha comprado un 6% a través del fondo del
versión realizada por el private equity en España hasta la fe- Instituto Vasco de Finanzas (IVF), Finkatuz. El próximo en in-
cha (entre €3.800M y €4.000M de deal value), junto a varios corporarse al accionariado de la empresa de Zamudio será pre-
coinversores. En nuestro país, el private equity estadounidense visiblemente Indra, cuyo principal accionista es precisamente
también controla la valenciana Jeanología, dedicada a la tecno- Sapa, aunque la compañía tecnológica pretende situarse como
logía láser y tecnologías sostenibles para la industria del aca- primer socio español en ITP y podría obligar al resto de socios,
bado textil y la firma catalana Codorniu. sobre todo JB Capital y la propia Sapa, a reducir sus porcen-
tajes. Sidenor y varios family offices de la zona también estu-
dian la posibilidad de entrar en la operación. De momento todo
Bain Capital toma el control de ITP Aero a la espera puede pasar, pero el objetivo de todos ellos va en la misma
de la formación del consorcio español dirección: mantener la sede de ITP en España y liderar la con-
solidación del sector nacional ante la oportunidad que supone
La tercera operación del ejercicio por deal value y equity inverti- el aumento del presupuesto en Defensa que, con la guerra de
do es también una de las más complejas. Tras meses de espera, Ucrania, previsiblemente se incrementará. Actualmente, las
el pasado mes de agosto, Bain Capital Private Equity lograba compañías españolas vinculadas a Defensa están muy atomi-
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zadas y muchas de ellas siguen siendo pymes familiares, por despertando entre los inversores financieros e industriales. De
lo que la oportunidad que ITP tiene delante es muy atractiva. hecho, el proceso competitivo por Neolith contó con la partici-
Actualmente, ITP Aero es uno de los principales proveedores pación de grandes fondos de capital riesgo entre los que tam-
de componentes aeronáuticos y de motores del mundo em- bién estaban Advent. Finalmente, CVC se ha impuesto en la
pleando a unas 4.300 personas en sus en 17 centros de todo puja por la compañía levantina.
el mundo (España, Reino Unido, México, Malta e India). En el Para Investindustrial, Neolith vuelve a confirmar los excelentes
ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2021, registró unos retornos que el mercado español puede ofrecer al private equi-
ingresos de €915M y un beneficio neto de €67M. ty internacional. En su haber figuran inversiones de tamaño en
grandes compañías como Applus+, Euskaltel y Goldcar, ade-
más de Generalife, el grupo nacido a partir de la adquisición de
CVC compra el 75% de Neolith por €700m dando Ginefiv, del que desinvirtió también en 2022 a favor de KKR, y
salida a investindustrial Natra, la chocolatera recientemente vendida a CapVest. En su
cartera continúa Campus Training.
En cuarta posición del ranking de inversiones del año se sitúa Por su parte, CVC se corona como uno de los grandes inverso-
uno de los grandes SBOs del ejercicio: la compra de Neolith a res del año. Dos de sus compras en 2022 se cuelan entre los
Investindustrial, por parte de CVC. Tres años después de tomar cinco primeros deals del ejercicio con una inversión conjunta de
el control de la compañía, el fondo de private equity italiano ha unos €1.500M. Según Javier de Jaime, Managing Partner de
vendido su participación mayoritaria próxima al 75% en Inter- CVC, “Invertimos en compañías que son lideres en sus respecti-
national Design Surfaces Investments, sociedad propietaria del vas industrias y que mantienen un gran recorrido. Neolith sim-
líder global de piedra sinterizada, a CVC Capital Partners VIII en boliza lo que buscamos con cualquier inversión: un mercado
un deal valorado en unos €700M, a un múltiplo de unas 14x global en crecimiento, un modelo de negocio único y un equi-
ebitda, según fuentes del mercado. El porcentaje restante si- po multidisciplinar, muy preparado, motivado e internacional.
gue en manos de la familia Esteve, fundadora de la compañía. Nuestra visión es multiplicar valor a largo plazo y ayudar a la
Para financiar la operación, CVC cuenta con el apoyo de Pem- compañía a desarrollar su máximo potencial, con un crecimien-
berton. El fondo británico de deuda privada dirigido en España to sostenible, y apostando por la tecnología, la investigación y
por Leticia Ruenes ha prestado unos €350M al private equity desarrollo de materiales avanzados, el diseño y la marca”.
en solitario con el papel de sole original lender, si bien tras el
cierre de la transacción ha cedido una pequeña parte del crédi-
to a fondos de deuda españoles, entre los que figuran Oquen- Magnum vende Aire Networks a Ardian por
do, Tresmares y Arcano. €600m para impulsar su expansión internacional
En 2019, Investindustrial se asoció con los hermanos Jesús
y José Luis Esteve, propietarios de The Size (Neolith), espe- En quinta posición se sitúa uno de los movimientos más des-
cializada en revestimientos y superficies de materiales para tacados del private equity nacional en los últimos ejercicios: la
el hogar, para impulsar su crecimiento internacional, a través desinversión de Aire Networks por Magnum Capital. Tras vender
de Investindustrial VI. En concreto, el private equity de la fa- Indiba a Charme y Miura, el fondo liderado por Ángel Corcóste-
milia Bonomi compró una amplia participación mayoritaria en gui y Alberto Bermejo ha traspasado su participación mayori-
la compañía, mientras la familia Esteve y el equipo directivo taria, cercana al 60%, en la operadora de telecomunicaciones
mantuvieron una participación minoritaria, pero relevante, en alicantina a Ardian por unos €600M. Según fuentes del sector,
el capital. Aunque el importe del deal no fue desvelado, Inves- el fondo francés ha aportado €350M en equity en la inversión
tindustrial disponía de una partida de unos €100M adicionales y completará el resto del importe con deuda. El management
para invertir en el desarrollo de la marca, incrementar las insta- de Aire seguirá avanzando en el proceso de expansión interna-
laciones de producción y acelerar la expansión del grupo fuera cional previsto por la compañía con el apoyo del fondo francés,
de nuestras fronteras. No en vano, Investindustrial contaba que ha ejecutado la operación a través de su fondo de buyouts
con un extenso track record en el sector gracias a inversiones Ardian Buyout Fund VII, dotado de €7.500M y con tickets de
en compañías como Permasteelisa, B&B Italia, Arclinea, Flos, entre €150M y €350M, con el objetivo de liderar su sector a
Louis Poulsen o Jacuzzi en EE.UU. Así, la empresa ha crecido de nivel europeo. Además, Raúl Aledo, Miguel Tecles y Emilio Gras,
manera significativa en los últimos años, especialmente desde fundadores del grupo, que actualmente ocupan los cargos de
la entrada de Investindustrial en su accionariado. En 2018 fac- CEO, CTO y CIO dentro de la firma y mantienen su participación
turó €110M, una cifra que elevó hasta los €145M en el ejerci- de casi el 40% de su capital.
cio 2021, pese a los efectos de la pandemia en su negocio, con Desde la entrada de Magnum, en 2018 por €90M, la firma
un ebitda de unos €50M. Actualmente emplea a 650 profesio- ha completado las compras de Prored, Unelink, LCRcom y AR
nales y, gracias a su red internacional, distribuye sus productos Telecom, y ha potenciado las cuatro áreas principales de su ne-
en más de 100 países, en algunos de los cuales está en plena gocio: tecnología cloud, conectividad, mobile enabler y comuni-
fase de expansión como EE.UU., China y Canadá, entre otros. caciones unificadas, hasta alcanzar los €110M de facturación
En enero de 2022, el private equity decidió colgar el cártel de en 2021, con una deuda de €60M. Por ello, el fondo empe-
“se vende” al grupo ante el elevado interés que el sector de zó a sondear el mercado en busca de compradores para Aire,
materiales de construcción y cerámicas, en particular, estaba aunque el interés despertado por grupos industriales y fondos
21
como Blackstone, Carlyle y la propia Ardian aceleró el proceso. Además, resulta significativo que cuatro de las cinco grandes
Finalmente, el fondo galo se adelantó al resto de competidores inversiones del año en España sean LBOs: Altadia, ITP Aero,
presentando una propuesta para los socios de Aire. Para Miura, Neolith y Aire Networks (ya analizadas anteriormente). Suele
se trata de la mayor desinversión de su historia, que, además, ser habitual que los grandes deals en tamaño sean compran
coloca como una de las operaciones más grandes y exitosas apalancadas, los fondos suelen optar por comprar participa-
del middle market en la historia del private equity en España. ciones mayoritarias en las compañías que les resultan espe-
En declaraciones exclusivas a C&C, Alberto Bermejo, Socio cialmente estratégicas por deal values muy altos, en las que
de Magnum Capital, valoraba el deal muy positivamente: invierten tickets de equity elevados, pero también financian
“Hasta la fecha, es la operación más rentable de Magnum y grandes sumas para rentabilizar la inversión. Hasta ahora, ha
una de las más relevantes del middle market español. Lo que sido sencillo conseguir la deuda necesaria para hacer frente
está detrás del éxito de esta operación son varios factores. a estos deals, aunque el sector muestra cierta preocupación
En primer lugar, está en un sector enormemente atractivo, por el apalancamiento de futuras transacciones en el large
muy vinculado a la digitalización de las pymes, que ya supo- market en un contexto de endurecimiento de las condiciones
ne casi un 40% del negocio; incluyendo, entre otros, servicios de financiación y su encarecimiento, que podría perjudicar las
de centralita virtual alojamiento cloud, data centers, etc. que rentabilidades futuras. En cualquier caso, 2022 ha mostrado
son cada vez más demandados por las compañías y en los su fortaleza en este sentido y, de momento, no estamos asis-
que Aire es el perfecto socio tecnológico. Además, ha teni- tiendo a importantes cancelaciones de operaciones por falta
do una evolución orgánica muy sólida del negocio tradicio- de financiación.
nal, con crecimientos muy positivos y altamente generadores Las siguientes posiciones de la tabla de buyouts son para la
de caja, y se ha completado su actividad con 3 add ons que inversión de Advent International en la tecnológica Seedtag,
han permitido cambiar el perfil de la compañía incidiendo en participada por Oakley Capital, Adara Ventures y All Iron Ven-
esa parte de servicios de digitalización a empresas. La ope- tures. El fondo internacional ha tomado una participación de
ración de venta nació como un proceso competitivo en el que control en la firma con la inyección de €250M en el marco de
Ardian mostró mucho interés y compromiso desde el primer su última ampliación de capital. La compra del 90% de Natra
momento. Ahora, el fondo continuará con la aceleración del por CapVest y la adquisición de Uvesco por PAI Partners le si-
crecimiento internacional de Aire Networks, para nosotros, guen muy de cerca. CapVest ha desembarcado en el mercado
quizá era más compleja”. español con la compra de la chocolatera a Investindustrial en
Por su parte, Ardian sigue poniendo el foco en España. En su un deal de unos €500M.
cartera hay inversiones como Adamo, adquirida a EQT a través Para financiarlo, el fondo británico ha contado con Pember-
de su fondo de infraestructuras por unos €1.000M, también ton que ha prestado €320M a la firma, de los que 270M co-
en 2022; Monbake, especializada en fabricación y distribución rresponden a un préstamo unitranche y €50M adicionales
de pan, bollería y pastelería; y Frulact, la compañía de ingre- forman parte de una línea de adquisiciones que permitirá
dientes a base de fruta y vegetales; y Logalty, donde coinvirtió avanzar en un intenso plan de adquisiciones. Por su parte,
con MCH y Swen Capital. a través de PAI Mid-Market Fund, PAI adquirió una partici-
pación mayoritaria cercana al 70% en Uvesco, el retailer de
alimentación líder en el norte de España con una importante
presencia en Madrid. Además, GAEA Inversión y Stellum Food
BUYOUTS & Tech han entrado en la cadena con una inversión conjun-
ta de €10M en la compañía. Para financiar la transacción,
Por fases de desarrollo del proyecto, los buyouts vuelven a PAI cuenta con un préstamo bullet de €300M aportado por
ganar claramente por volumen invertido gracias a la intensa Barclays, Jefferies, SMBC y Rabobank. La financiación consis-
actividad de las gestoras internacionales y nacionales, espe- te en un crédito Term Loan B (TLB) con una línea de crédito
cialmente en el segmento de midmarket. En C&C hemos conta- adicional de €65M para circulante que Uvesco podrá emplear
bilizado un total de 81 buyouts, superando ligeramente la cifra para realizar compras.
del ejercicio anterior (78), pero muy lejos del registro de 2019 Claramente, los inversores internacionales tienen su punto de
(124). Por volumen de inversión, los LBOs ocupan un 53,5% mira en España. Brookfield ha demostrado su interés por Es-
del volumen total invertido alcanzando una cifra próxima a paña con la compra de Cupa Group a Carlyle por unos €900M.
los €4.913M, frente a los €4.410M (58% del total), €3.490M El fondo canadiense ha cerrado un préstamo sindicado de
(60% del total) y €5.690M (64% del total) de los últimos tres €480M con vencimiento a siete años para financiar la toma
ejercicios, respectivamente. En total, hemos analizado 12 bu- de control del grupo español. El préstamo está ligado al cum-
youts cuyo equity value alcanza o supera los €100M y hasta plimiento de criterios de ESG y se une a una línea revolving
28 operaciones están por encima de los €100M de deal va- de €100M. Barclays, Morgan Stanley, Société Générale han
lue, un registro histórico muy por encima de los 21 cerrados en liderado la operación, mientras que Crédit Agricole, Mizuho y
2019. Cabe destacar el incremento del número de SBOs, hasta Santander han estado como bookrunners. Además, Cinven ha
las 19 transacciones entre fondos de capital riesgo en 2022. cerrado su reinversión en Ufinet Latam, con sede en Madrid,
Por su parte, 4 de las operaciones fueron ejecutadas junto al valorada en unos €1.186M. Para ello, ha contado con un cré-
management de las compañías adquiridas (MBO). dito de €1.000M.
22
PRINCIPALES INVERSIONES BUYOUTS EN 2022


& Manges
Material de
CF: Bank of America/Morgan
construcción/ Altadia Group
Stanley
Hormigón/ (antigua más de
Carlyle p. mayoritaria (1200) SBO CL: Pérez-Llorca/Latham &
Cemento/Piedra/ Esmalglass-Ítaca 1.900
Watkins
Cerámica/ y Ferro)
CFiscal: PwC
Pavimentos
VDDComercial: McKinsey
VDDF/Fiscal: KPMG

Bain Capital VL: Uría Menéndez
Private Equity Bain Capital F: Rothschild
SAPA Placencia Bain Capital L: Cuatrecasas
Aeronáutica/ JB Capital 72,5% JB Capital L: Baker McKenzie
cerca de
Aviación/ ITP Aero Otros socios hasta un (575) LBO SAPA F: KPMG
1.800
Aerolíneas españoles 27,5% SAPA L: Pérez-Llorca
(Gobierno vasco, VDDF & Carve Out assesment: EY
Sidenor, Indra, Financiación: RBC, Santander,
family offices) BBVA, Goldman Sachs y Standard
Chartered
VF: Evercore
VL: Uría Menéndez
CF: PwC / GBS Finance
Material de
CL: Pérez-Llorca
construcción/ Neolith
VDDF/L/Fiscal/Laboral/IT/
Hormigón/ (International
CVC cerca del 75% (350) unos 700 SBO Compliance:
Cemento/Piedra/ Design Surfaces
KPMG
Cerámica/ Investments)
VDDComercial: Bain & Company,
Pavimentos
Bain
VF: Arma Partners

CF: Evercore
IT/Telecom/ p. mayoritaria
Aire Networks Ardian 350 600 SBO CL: Clifford Chance
Internet cercana al 60%
CFiscal: Linklaters
VDDF: EY
VF: LionTree
IT/Telecom/ Advent VL: Kirkland & Ellis
Seedtag p. mayoritaria 250 LBO
Internet International CF: Citigroup
CL: Uría Menéndez
VF: Citigroup
VL: Uría Menéndez
CF: KPMG
Alimentación/ CL: Willkie Farr & Gallagher/
Bebidas/ Cuatrecasas
Alimentación VDDF: EY
animal DDF/Fiscal: KPMG

CF: AZ Capital/Crea Inversión
CL: Gómez-Acebo & Pombo
Distribución/ Management L: Clifford Chance
Tiendas/ PAI Partners (a DDF: EY
Franquicias/ Uvesco través de PAI cerca del 70% (300) 500 LBO DD ESG/Social & Governance:
Cadenas/ Mid-Market Fund) ERM

Comercializadoras Entidades Financieras: Barclays,
Jefferies, SMBC y Rabobank
Entidades Financieras L:
Linklaters
Material de
construcción/ VF: Morgan Stanley
unos 900
Hormigón/ Brookfield Asset VL: Linklaters/Cuatrecasas
Cupa Group 94,88% (480) (deuda SBO
Cemento/Piedra/ Management VDDF/Fiscal: KPMG
incluida)
Cerámica/ DDESG: ERM
Pavimentos
23
PRINCIPALES INVERSIONES BUYOUTS EN 2022 Continuación

Cinven F: Natixis
Cinven (a través Cinven Fiscal: Deloitte
IT/Telecom/
Ufinet Latam de Seventh 80,5% (1000) 1.186 SBO Enel L: Garrigues
Internet
Cinven Fund) Equipo Directivo L: Clifford Chance
DDF: KPMG
Sanitario/Salud/
F: Morgan Stanley
Clínica/Hospitales/ Generalife KKR p. mayoritaria unos 400 SBO
Geriátricos

IT/Telecom/
Espublico TA Associates p. mayoritaria unos 500 LBO Management/Goldman Sachs/
Internet
KKR

Energía/Energía Watkins/Garrigues
Renovables/ CF: Nomura
Gransolar Trilantic cerca del 60% 425 SBO
Biocombustibles/ CL: Uría Menéndez/EY
Gas/Electricidad VDDF: EY
DDF/L/Fiscal/Laboral/ESG/IT:
KPMG
VF: PJT Partners

IT/Telecom/
Satlink Ergon Capital aprox. 66% Conf. SBO CF: AZ Capital
Internet
DDF/Fiscal: KPMG
VL: Allen & Overy

CF: Arcano Partners
Deportes/Clubes/ HLC SB CL: Herbert Smith Freehills/Van
Peninsula Capital más del 60% Conf. LBO
Gimnasios Distribuition Campen Liem
DDF/Fiscal y Laboral: PwC
DDComercial: Bain&Company
VF: DC Advisory
VL: Cuatrecasas
CF: JB Capital/Houlihan Lokey
CL: Pérez-Llorca/Weil, Gotshal &
Consultoría/
A&M Capital Manges/CorralRosales, Brigard
Ingeniería/ Ayesa p.mayoritaria 200 LBO
Europe (AMCE) Urrutia, Rodrigo, Elías & Medrano/
Asesoría
Mattos Filho, Veiga Filho, Marrey
Jr. e Quiroga/Al Tamimi & Co./
Galicia Abogados
DDF: EY
Edify
Agrícola/Ganadero/ VF: Lazard/Deloitte
Agromillora Socios 54,20% unos 325 SBO
Bosques CL: Deloitte
Fundadores
VF: Arcano Partners

Sanitario/Salud/ Wm Clinics VL: King & Wood Mallesons
Clínica/Hospitales/ (Dorsia, Eva & Peninsula Capital p. mayoritaria 140 SBO CF: KPMG/PwC
Geriátricos Origen) CL: Pérez-Llorca/Herbert Smith
Freehills
Sanitario/Salud/ Charme Capital

CF: Arcano Partners
Clínica/Hospitales/ Indiba Partners 100% 150 SBO
DDF: KPMG
Geriátricos Miura Partners
Tras ambas operaciones, KKR ha cerrado otro de los grandes por la propia KKR para crear un gigante mundial de la salud
SBOs del año: Generalife. Investindustrial ha traspasado al reproductiva por unos €3.000M. El deal cerrado el pasado
fondo estadounidense su participación en el tercer mayor gru- 10 de enero de 2023 se contabilizará ya en la cifra del primer
po de reproducción asistida de Europa, surgido tras la compra semestre de este año. Además, el fondo estadounidense TA
de Ginefiv por el private equity italiano en 2019. La gestora Associates ha tomado el control de Espublico por unos €500M
norteamericana, liderada por Jorge Lluch en España, valora el y Trilantic ha cerrado la compra de Gransolar, uno de los pro-
100% de la compañía en unos €400M, para entrar de lleno en cesos más competidos de 2021. El fondo se impuso en la puja
el mercado de las clínicas de fertilidad, un segmento que está por la firma de ingeniería y construcción de plantas solares
despertando un gran interés por su potencial de crecimiento fotovoltaicas en un LBO valorado en €425M, dando salida a
a futuro. Muestra de ello, es la posterior compra de IVI-RMA Diana Capital.
24
Del resto de buyouts analizados por C&C destacan operaciones dos large megadeals del ejercicio 2021. El extraordinario ticket
como Eysa y Serveo (Portobello), Ayesa (A&M), HlC SB Distri- de equity aportado por la entrada de CVC en LaLiga es el res-
bution y Wm Clinics (Peninsula), Indiba (Charme y Miura), Vitro ponsable de este salto cuantitativo. Tras la principal operación
Group (GED), Satlink (Ergon y Artá), SunMedia (Magnum), Hijo- del año, se sitúa la toma de una participación minoritaria en
lusa (Proa), Agromillora (Edify), Babcock (Ancala), Isotrol (Tike- Comdata-Konecta por parte de ICG. En concreto, el fondo ha
hau), Doga (Nazca), Educaedu (Miura), Pipas Facundo (Artá) o ayudado a su participada, la española Konecta, a integrar a la
La Finca (Capza). italiana Comdata y ha tomado una participación minoritaria en
el marco del deal, valorado en unos €1.000M. Además, Vitru-
vian Partners ha inyectado €100M en Civitatis y ArchiMed ha
tomado un 13,2% adicional en Suanfarma, alcanzando el 90%.
CAPITAL EXPANSIÓN Entre las operaciones del segmento destaca la entrada en mi-
noría de AnaCap en la española Pfs. Se trata de la primera ope-
El impulso de los grandes LBOs y la gran explosión del venture ración de growth liderada por el fondo británico especializado
capital no debe deslucir la apuesta de muchos fondos por lan- en servicios financieros a nivel global. Tradicionalmente, AnaCap
zar estrategias de growth capital. Cada vez son más las ges- solo ha ejecutado buyouts, pero la apuesta por la compañía
toras que abren su abanico inversor y están dispuestas a con- española bien valía la pena. Por su parte, Capza ha estrenado
vertirse en socios estratégicos de los empresarios, cediéndoles en España su estrategia Transition con una nueva inversión: la
el control. Así, el segmento de capital expansión ha culminado compra de una participación minoritaria en Komvida, fabricante
2022 con 39 deals -15 menos que el ejercicio anterior, y una y distribuidor de bebidas realizadas a partir de kombucha. El deal
cifra de inversión de €1.732M, lo que representa tan solo el se ha materializado a través de una estructura hibrida de equity
18,8% del capital invertido y supone un importante incremento y deuda mezzanine con una inversión total de €15M por parte
con respecto a 2021 (€1.100M y 14% del capital invertido). En de Capza. La mayoría del capital de Komvida sigue en manos
años anteriores, como 2020, el porcentaje sobre el volumen de Beatriz Magro y Nuria Morales, fundadoras de la compañía,
de inversión total llegó al 28%, mientras que en 2018 supu- que se mantendrán al frente de la gestión diaria de la firma. La
so un 45% y en 2019, un 24%. Por tamaño, tan solo tres de entrada de Capza permite a la sociedad impulsar una nueva fase
las transacciones alcanza los €100M de equity, superando los de desarrollo y continuar con su crecimiento internacional.
PRINCIPALES INVERSIONES CAPITAL EXPANSIÓN EN 2022

SECTOR EMPRESA INVERSOR ASESORES

VL: Uría Menéndez
CF: Oliver & Ohlbaum Associates
Deportes/Clubes/ LaLiga (La Liga
CVC Capital Partners 8,2% 1.994 DDF/Comercial: KPMG
Gimnasios Impulso)
DDL: Freshfields
Financiación: Goldman Sachs/Deutsche
Bank/Credit Suisse
Expertos Independientes: Rothschild & Co/
Duff & Phelps
Servicios a Comdata L: Latham & Watkins
Konecta (controlada
empresa/ Comdata Fiscal: KPMG
por ICG) p. mayoritario
Seguridad/ Comdata unos 1.000 Konecta F: BNP Paribas/JP Morgan/Deloitte
Intermediate Capital p. minoritario
Limpieza/ Konecta L: Uría Menéndez / Pinsent Masons
Group (ICG)
Mensajería ICG L: Allen & Overy
CF: DC Advisory
Turismo/Viajes Civitatis Vitruvian Partners p. minoritaria Conf. CL: Uría Menéndez
DDF/Fiscal: KPMG
Farmaceútico/
13,2%
Parafarmaceútico/ Suanfarma ArchiMed Conf.
(90%)
Cosmético
VF: Socios Financieros

VL: Chequers
CF: Alvarez & Marsal/The Boston Consulting
Financiero/ AnaCap Financial
Grupo Pfs p. minoritaria Conf. Group
Seguros Partners
CL: Cuatrecasas/Proskauer
Estructuración Fiscal: Deloitte
VDDF, L, Fiscal, Laboral: KPMG
25
PRINCIPALES INVERSIONES CAPITAL EXPANSIÓN EN 2022 Continuación

Marketing/
VF: KPMG
Estudios de
Soy Olivia Media VL: Escalona & De Fuentes
Mercado/ Nazca Capital p. relevante Conf.
Group CF: Deloitte
Publicidad/
CL: Pérez-Llorca
Centrales
Alimentación/ F: Arcano Partners

Bebidas/ L: Lesayra Partners/Pérez-Llorca
Komvida Capza (Transition) p. minoritaria 15
Alimentación DDF/L/FiscaL/Laboral/Comercial/
animal Operaciones: KPMG
Alimentación/ VF: Baideko

Portobello Capital
Bebidas/ VL: Maio Legal
Bodegas Torre Oria (Portobello Structured 35% Conf.
Alimentación CL: Baker McKenzie
Partnerships Fund I)
animal DD: EY
VL: Cobo Serrano

Alimentación/
CL: Uría Menéndez
Bebidas/
Agrovin MCH Private Equity 40% Conf. DDF/L/Fiscal/Laboral/ESG: KPMG
Alimentación
DDComercial: Roland Berger/Ossorio
animal
Oenoconsulting
VF: Arcano Partners

Mobiliario/Cocina/
Suma Capital (a través VL: Uría Menéndez
Muebles de Gunni & Trentino 40% Conf.
de SC Growth Fund II) CF: PwC
oficina/Madera
CL: Pérez-Llorca
Pese a estos interesantes movimientos liderados por inversores VENTURE CAPITAL

internacionales, el segmento se ha caracterizado por el prota-
gonismo de las gestoras nacionales en operaciones clásicas de Los €2.472M invertidos por el venture capital en 2022 le si-
capital crecimiento. Nexxus Iberia encabeza la lista con tres ope- túan en segunda posición en la clasificación del volumen inver-
raciones de calado. La gestora ha tomado una participación sig- tido por tipología de operación. Por segundo año consecutivo,
nificativa en la gallega Aerocamaras, líder en formación y pres- el venture desbanca al growth capital y sigue ganando peso.
tación de servicios con drones, con el apoyo de un paquete de La cifra alcanzada a lo largo del ejercicio representa un 26,9%
deuda alternativa aportado por Tresmares Capital, que le permi- de la cifra anual, aunque lo verdaderamente significativo es
tirá financiar la operación y seguir impulsando el crecimiento fuel importante incremento del número de deals. Si en 2021
turo de la firma. Además, se ha hecho con una minoría relevante contabilizamos un total de 176 transacciones, en los últimos
en Solutex, fabricante líder de Omega 3 de alta concentración, a doce meses la cifra asciende a 396 rondas de financiación (un
través de una ampliación de capital que impulsará la expansión 76% de las completadas a lo largo del año). El dinamismo del
internacional del grupo y ha invertido en la compañía de marke- sector se deja notar en todas sus fases de desarrollo, desde
ting orientada al sector alimentación Chef Sam. También Suma semilla a late stage. En este sentido, es importante destacar el
Capital ha estado muy activa en esta primera mitad de 2022 tamaño que ha adquirido el sector en los últimos años, tanto
con el cierre de tres deals en minoría a través de SC Growth Fund en lo referente a la calidad de proyectos desarrollados por los
II. Por un lado, la gestora catalana ha tomado el 40% de Gunni emprendedores españoles, como en la profesionalización de
& Trentino; Arvamax, más conocida como Atrapamuebles.com; la inversión en el segmento. Los últimos fondos de las gran-
Ziacom Medical; GO Talents y ha invertido €10M para hacerse des gestoras españolas de venture capital han adquirido un
con el 45% de Mengual. Junto a ellas, Nazca ha entrado en Soy tamaño que les permite no solo acudir a rondas de grandes
Olivia Media Group y MCH ha adquirido el 40% de Agrovin. Ade- unicornios españoles, sino seguir acompañándolos en follow
más, a través de su fondo de minorías, Portobello ha comprado ons posteriores e, incluso, acometer inversiones en startups in-
el 35% de Bodegas Torre Oria y Aurica ha tomado el relevo a Ar- ternacionales de gran tamaño. En consecuencia, en este infor-
dian en el capital de la agencia t2ó. De cerca le siguen Tresmares, me, solo contabilizamos los tickets de equity aportado por los
que ha invertido en Aranco a través de su estrategia de private fondos españoles en esas operaciones ejecutadas por firmas
equity; Oquendo, que ha hecho lo propio en RM Trade; Espiga, internacionales o por startups españolas que han cambiado su
que ha invertido en Plastigaur y el SOPEF, que ha entrado en All sede fuera de nuestras fronteras. De haberlo hecho, la cifra se
For Padel. Por su parte, Stellum ha tomado el 40% de Envaplas- multiplicaría exponencialmente.
ter y Moira ha completado varias inversiones en minoría: 38% de Las rondas de €200M de Fever, la plataforma tecnológica de
Snippet por €6M y el 30% de IEQSY Improve Energy Quality y la origen español líder en descubrimiento de ocio y entreteni-
reinversión en Cubiq Foods, en compañía de NewTree Impact y miento en vivo, y de Paack, la solución pionera de entrega de
Cargill, valorada en unos €5,75M, y en GOI Travel. paquetería ecommerce, encabezan la lista de operaciones de
26
PRINCIPALES INVERSIONES DE VENTURE CAPITAL EN 2022

SoftBank Vision Fund 2

Infravia Capital Partners
First Bridge Ventures
Endeavor Catalyst
Logística/
Paack Accionistas existentes como p. minoritaria 200 CL: Cuatrecasas
Transporte
Unbound, Kibo Ventures, Big Sur
Ventures, RPS Ventures, Fuse
Partners, Rider Global, Castel
Capital e Iñaki Berenguer
Fondo de Growth Equity

de Goldman Sachs Asset
Management
Alignment Growth
IT/Telecom/
Fever Goodwater Capital p. minoritaria unos 200 0
Internet
Smash Capital
Eurazeo
Vitruvian Partners
Accionistas Existentes
Atomico
GIC
IT/Telecom/ Tiger Global
Factorial p. minoritaria 123 GIC L: Gómez-Acebo & Pombo
Internet CRV
K-Fund
Creandum
LBO France
Norgine Ventures
Sanitario/ Salud/ p. minoritaria
Claret Capital Partners
Clínica/ Hospitales/ Impress 123 0
Inversores ya presentes, TA
Geriátricos
Ventures, Uniqa Ventures y
Nickleby Capital
General Atlantic
Index Ventures
Point Nine Capital
IT/Telecom/
Typeform Connect Ventures p. minoritaria unos 122 CL: DLA Piper
Internet
Top Tier Capital Partners
Teamworthy Ventures
The Trium Group
Seaya Ventures
Cathay Innovation
Eurazeo
Financiero/ Bpifrance 210 (115 +
Alma p. minoritaria Seaya L: Gómez-Acebo & Pombo
Seguros Picus Capital deuda de 95)
Tencent
GR Capital
Roosh Ventures
Ysios Capital
RA Capital Management
Andera Partners
RTW Investments
Rock Springs Capital
SR One Capital Management
Mineralys
Biotecnología Sectoral Asset Management p. minoritaria unos 110 0
Therapeutics
Healthcor
Boulder Ventures
Inversores existentes como Catalys
Pacific, Samsara BioCapital, HBM
Healthcare Investments y Adams
Street Partners
Seaya Ventures
Mundi Ventures
Highland Europe
Financiero/ Descartes Eurazeo
p. minoritaria 107 0
Seguros Underwriting Serena
Cathay Innovation
Blackfin Capital Partners
Otros inversores financieros
General Catalyst General Catalyst and Kinnevik L:

Turismo/Viajes Travelperk p. minoritaria 101
Kinnevik Gómez-Acebo & Pombo
Logística/ 83%
Reby House of Lithium unos 95 0
Transporte (100%)
27
PRINCIPALES INVERSIONES DE VENTURE CAPITAL EN 2022 Continuación

Moda/Textil/
Goldman Sachs Asset
Accesorios/ p. minoritaria
Recover Management unos 94 0
Complementos/ p. mayoritaria
Story3 Capital Partners
Cuero/Calzado
Eurazeo
Isai Cap Venture
Kibo Ventures
IT/Telecom/ Insight Partners
Devo p. minoritaria unos 94 0
Internet Georgian
TCV
General Atlantic
Bessemer Venture Partners

IT/Telecom/ Fifth Wall VL: Pinsent Masons
Clikalia p. minoritaria 75
Internet Luxor Capital SoftBank L: Allen & Overy
Guillaume Pousaz
Crossbeam Venture Partners

Tikehau Capital
10x Founders
IT/Telecom/
Yaba Bonsai Partners p. minoritaria 75 VL: Pérez-Llorca
Internet
Aldea Ventures
JME Ventures
Inveready
Ysios Capital
Jeito Capital
Upmc Enterprises
Biotecnología Sparing Vision p. minoritaria unos 75 0
4BIO Capital
Bpifrance
RD fund
01 Advisors
QED
Caffeinated
Bling
Financiero/
Capchase Scifi p. minoritaria 72,5 0
Seguros
Thomvest Ventures
Tusk Venture Partners
Invesco
Gaingels
InfraVia Growth
IT/Telecom/
Stratio BD Adara Ventures p. minoritaria 65 VL: Ecija Abogados
Internet
Socios fundadores
venture por deal value. La primera ha cerrado la mayor ronda bound, Kibo Ventures, Big Sur Ventures, RPS Ventures, Fuse
levantada hasta ahora por una start up de tecnología en la ca- Partners, Rider Global, Castel Capital e Iñaki Berenguer. Tras la
tegoría de entretenimiento en vivo y eleva la valoración de la ronda, la valoración postmoney de la compañía catalana as-
compañía por encima de los €1.000M con ciende a €800M.
el apoyo del fondo de inversión de growth equity de Goldman En esta misma línea, pero con un volumen menor, están las
Sachs Asset Management, Alignment, Goodwater Capital y rondas de Factorial e Impress. La tecnológica orientada a la
Smash Capital. Además de esta ronda de capital primario, Eu- gestión de recursos humanos ha cerrado una ronda de inver-
razeo y Vitruvian Partners han participado en el deal, a través sión de Serie C de €123M para seguir creciendo en España
de una operación de secundario. y en fortalecer sus mercados en Europa y Latinoamérica. La
Estos nuevos fondos se unen a inversores anteriores como operación ha sido liderada por Atomico, con la participación de
Atresmedia, que alcanza el 10,2% de la firma tras suscribir la GIC y todos los inversores anteriores, incluyendo Tiger Global,
ronda, Accel o Philyra. Fever nació en Madrid, pero cambio su CRV, K-Fund y Creandum. Por su parte, la firma odontológica
sede a EE.UU. hace ahora unos años. Tras ella, está la ronda ha captado €123M en una nueva ronda de financiación con el
de Paack, que ha levantado €200M en su Serie D en la que ha apoyo de LBO France, Norgine Ventures y Claret Capital Part-
dado entrada a SoftBank Vision Fund. La ampliación también ners y con los inversores ya presentes en
ha contado con la participación de Infravia Capital Partners, su capital, TA Ventures, Uniqa Ventures y Nickleby Capital. Tras
First Bridge Ventures y Endeavor Catalyst. Además, también ellas, destaca la ronda de Typeform, la plataforma española es-
han participado algunos de sus socios anteriores como Un- pecializada en la creación de formularios y encuestas online, que
28
ha captado unos €122M en un deal liderado por el fondo de Es importante recordar que, siguiendo los criterios de Capital
private equity belga Sofina. El deal permite valorar a la compañía & Corporate a la hora de computar el volumen anual inverti-
en $935M y ha contado con la participación de inversores ya do por el private equity en España, los deals de IPE y PERE
existentes como General Atlantic, Index Ventures, Point Nine Ca- se analizan de forma separada, por lo que no se recogen en
pital y Connect Ventures, así como nuevos inversores como Top los €9.190M alcanzados en este ejercicio. Se incluirán, como
Tier Capital Partners, Teamworthy Ventures y The Trium Group. todos los años, en la cifra global del mercado de fusiones y ad-
Seaya, por su parte, ha reforzado su apuesta por la fintech fran- quisiciones en España, que se publicará en el Informe Anual de
cesa Alma, en la que entró a principios de 2021. El fondo de ven- M&A el próximo mes. Además, como es habitual en nuestros
ture capital liderado por Beatriz González ha suscrito la nueva informes, el análisis se basa únicamente en las inversiones que
ronda de financiación Serie C de €210M de la compañía, de los tienen como target una sociedad, dejando fuera del estudio las
que €115M corresponden a capital y €95M a deuda. Mientras, transacciones sobre activos.
Ysios Capital ha liderado la ronda de la estadounidense Mine- Encabezan la lista de principales inversiones en el segmento
ralys Therapeutics (unos €110M), junto a una larga lista de in- tres grandes megadeals que rondan los €1.000M: Adamo (más
versores internacionales, y Mundi Ventures ha hecho lo propio en de €1.000M), Reintel (€995,6M) y Repsol Low Carbon (unos
la ampliación de la francesa Descartes Underwriting (€107M), €905M). EQT ha vendido a través de su fondo EQT Mid Mar-
en la que también han participado inversores franceses y euro- ket Europe (EQT Private Equity), una participación mayoritaria,
peos, entre ellos Seaya. Además, Travelperk ha completado una superior al 80% del capital, en el grupo de telecomunicaciones
ronda de €101M liderada por General Catalyst y Kinnevik. Adamo Telecom a Ardian Infrastructure. Según ha podido saber
A ellas se unen inversiones, como la del fondo canadiense Hou- C&C, la gestora de private equity sueca se ha desprendido de
se of Lithium en la empresa de patinetes Reby (€95M); la ron- toda su participación en Adamo mientras el management ha
da de Devo (Eurazeo y Kibo -€94M-); Recover (Goldman Sachs reinvertido junto a la gestora de private equity en la compañía
y Story3 Capital -€94M-); Clikalia (Softbank, Fifth Wall y Luxor manteniendo una participación minoritaria cercana al 20%. En
-€75M-); Yaba (Crossbeam VP, Tikehau, 10x, Bonsai, Aldea, la recta final de la puja por Adamo competía también Onivia
JME e Inveready -€75M-); Sparing Vision (Ysios, Jeito, Upmc, (participada por Macquarie) y en el proceso participaron tam-
4BIO, Bpifrance y RD -unos €75M-); Capchase (01 Advisors, bién otros candidatos como Infravia, GI Partners y Lyntia. Por
QED, Caffeinated, Bling, Scifi, Thomvest Ventures, Tusk Venture su parte, KKR se ha hecho con el 49% de Reintel, la división de
Partners, Invesco y Gaingels -€72,5M-; Stratio BD (Infravia, telecomunicaciones y fibra de Red Eléctrica de España, a través
Adara y Socios fundadores -€65M-); Odilo (Bregal Milestone, de su nuevo vehículo de infra Diversified Core Infrastructure
Swaanlaab y CDTI -€60M-); Sidekick Health (Sabadell Asabys Fund. La gestora se ha impuesto en la puja por la compañía
-€52,5M-); Minoryx (Columbus VP, Caixa Capital Risc, Ysios y al fondo de infraestructuras francés Vauban, antigua Mirova,
CDTI, entre otros -€51M-); y SpliceBio (Ysios y Asabys -€50M- y al holandés PGGM en una operación que valora el 100% de
), entre otras muchas. Reintel en €1.981M -€2.300M deuda incluida-, a un múlti-
plo de 22,1x ebitda. En la subasta, participaron una decena
de candidatos más entre los que destaca el fondo australiano
QIC. Junto a ellas, Repsol ha dado entrada a Energy Infrastruc-
ALZA DEL INFRASTRUCTURE PRIVATE EQUITY ture Partners (EIP) y a Predica, el fondo de Crédit Agricole As-
Y EL PERE surances, en su división de energías renovables. En concreto,
los fondos han tomado el 25% de Repsol Low Carbon con una
Si hay una tendencia que se consolida en el sector es el interés inyección de capital cercana a los €905M. Este movimiento se
del capital riesgo por el área de infraestructuras (IPE) y de real une a otra de las grandes operaciones del año de la compañía
estate (PERE). Las operaciones directas de los “Infrastructure petrolera española. El grupo liderado por Josu Jon Imaz ha ce-
Private Equity funds” han mantenido su elevado volumen en dido el 25% de su división de Upstream en un deal valorado en
España gracias a la apuesta de los fondos internacionales es- unos €4.850M que se cerrará a lo largo de este 2023.
pecializados en el sector encabezados por Asterion Industrial Otro de los grandes protagonistas del ejercicio ha sido la en-
Partners, KKR, Ardian, Brookfield y Apollo, con un extenso track trada de Apollo Global Management en Primafrío, el gigante
record en España y que durante el periodo han cerrado impor- logístico de frutas y verduras refrigeradas. El fondo estadou-
tantes inversiones a través de sus fondos especializados, y por nidense ha vehiculado la compra del 49,99% de la compañía a
la actividad de otras gestoras como EQT, Antin, Macquarie o 3i, través de Apollo Infrastructure, lo que la convierte por derecho
durante los últimos ejercicios. El inversor de infraestructuras propio en un deal de IPE. En concreto, Apollo ha desembolsa-
busca, en general, flujos de caja predecibles y estables a largo do €750M (deuda incluida) en la transacción para lo que ha
plazo. Tradicionalmente, en el mercado español de infraestruc- contado con un crédito bullet (TLB) de €525M de JPMorgan,
turas ha habido más inversión desarrollada a través de fondos Goldman Sachs y Barclays con vencimiento en septiembre de
de fondos, pero, poco a poco, con la evolución natural del pro- 2029. Como suele ser habitual, uno de los inversores más ac-
pio mercado, van creciendo también las operaciones directas tivos en este segmento ha sido Asterion Industrial Partners. La
de los brazos de infraestructuras de esas gestoras. En total, gestora liderada por Jesús Olmos se ha hecho con el control de
en 2022, se han completado en el mercado español 28 ope- la italiana Irideos para fusionarla con Retelit en dos movimien-
raciones de IPE. tos. Por un lado, compró el 78,4% de la compañía a F2i y, más
29
PRINCIPALES INVERSIONES INFRASTRUCTURE PE Y PERE EN 2022

VF: UBS/ING
VL: Allen & Overy
CL: Clifford Chance
Ardian VDDF: KPMG
IT/Telecom/ Infrastructure 80% más de Infrastructure DDFiscal: PwC
Adamo Telecom
Internet (Ardian) 20% 1.000 PE DDComercial: Altman Solon
Equipo Directivo DDSeguros: AON
Asesor de Deuda y
Estructura de Financiación:
ING
VF: UBS/Barclays/Deloitte
VL: Garrigues/Deloitte
CF: Deloitte/Rothschild
CL: Uría Menéndez/
Gibson, Dunn & Crutcher
IT/Telecom/ Infrastructure CFiscal: KPMG Abogados/
Reintel KKR 49% (255) 995,6
Internet PE Linklaters
Vauban F: Lazard
PGGM F: AZ Capital
VDDFiscal: Deloitte
DDF/Fiscal/Legal: KPMG
VF : JP Morgan/Deloitte
Energy
VL : Freshfields Bruckhaus
Energía/Energía Infraestructure
Repsol Low Deringer
Renovables/ Partners (EIP) Infrastructure
Carbon (Repsol 25% 905 CF : Crédit Agricole/Greenhill
Biocombustibles/ Crédit Agricole PE
Renovables) CL: Linklaters/Herbert Smith
Gas/Electricidad Assurances
Freehills
(Predica)
DDF: EY
Apollo Global VF: Evercore Partners

Management (a International/Deloitte
Logística/ 750 (deuda Infrastructure
Primafrío través de 49,99% (525) VL: Linklaters
Transporte incluida) Private Equity
Apollo CL: Ashurst/Paul, Weiss,
Infrastructure) Rifkind, Wharton & Garrison
VL: Uría Menéndez/Osborne

Clarke
Inmobiliario/
BeCorp Patrizia 100% (350) 601,8 PERE CF/DDF: EY
Construcción
CL: Cuatrecasas
Financiación: CaixaBank
VF: Mediobanca/ING
CF: JPMorgan
CL: Cleary Gottlieb
78,4%
IT/Telecom/ Asterion Industrial Infrastructure DDF/Fiscal: KPMG
Irideos 19,6% unos 500
Internet Partners PE DDSeguros: Marsh
(98%)
DDESG: Attalea Partners
Estructuración: Alvarez &
Marsal
Medioambiente/
VF: Santander/Deloitte
Reciclaje/
200 (deuda Infrastructure VL: Cuatrecasas
Residuos/Gestión Socamex Quaero Capital 100%
incluida) PE CF: PWACS
y Tratamiento de
CL: EY
Aguas
Energía/Energía
p. mayoritaria VF: KPMG
Renovables/ ICG (a través de IC Infrastructure
Dos Grados cercana al Conf. VL: Cuatrecasas
Biocombustibles/ Infra I) PE
100% CL: Linklaters
Gas/Electricidad
VF: Ocean Capital Partners/

Deloitte
VL: CMS Albiñana & Suárez
Portuario/ DIF Capital
Boluda Maritime Infrastructure de Lezo
Construcción Partners (DIF 49% Conf.
Terminals PE CF: Deloitte
Naval/Astilleros CIF II)
CL: Uría Menéndez
DDComercial/Técnica:
Drewry
Millenium Hotels
Inmobiliario/
Real Estate Castlelake más del 45% 180 PERE CL: Uría Menéndez
Construcción
SOCIMI
Inmobiliario/
Vía Célere Sixth Street 10,7% Conf. PERE VL: Cuatrecasas
Construcción
30
tarde, dio entrada en Marbles, el vehículo creado para ejecutar afectada por los vaivenes de la economía vuelve a ser la des-
la compra de Irideos, a Marguerite, el fondo de infraestructuras inversión. La incertidumbre no es el mejor caldo de cultivo para
propietario del 19,6% de la italiana. Así, Marbles agrupará el lanzar procesos de venta con éxito o, al menos, eso es lo que
100% de Retelit y el 98% de Irideos y Marguerite se convierte suelen pensar los fondos que tienen en sus carteras a com-
en socio minoritario de Asterion en la compañía. Además, se pañías maduras. En consecuencia, los calendarios de salida
ha hecho con un 50% de Compagnie Electrique de Bretagne de las empresas participadas se están alargando debido a las
(CEB), la sociedad propietaria de la central de ciclo combinado inquietudes que permanecen en el panorama económico mun-
(CCGT) de Landivisiau en Francia, hasta la fecha propiedad de la dial y muchas gestoras están focalizando sus esfuerzos en la
gala TotalEnergies, que mantiene el 50% restante; ha invertido gestión del porfolio. No podemos olvidar que algunos sectores
en NBI (National Broadband Ireland) para comprar el 80% y ha y firmas están sufriendo mucho con la alta inflación y la caída
tomado el 100% de la andaluza Olivenet por unos €100M, en de los márgenes fruto de la subida de los costes energéticos y
el marco de una alianza con Teras Capital. Por su parte, Broo- de las materias primas, lo que está obligando a muchos private
kfield Renewable ha entrado en el capital de Kishoa, conocida equities a inyectar la liquidez necesaria para evitar problemas.
por su marca comercial Powen, como inversor estratégico para Según SpainCap, el volumen de desinversión en 2022 registró
apoyar a la compañía proveedora de soluciones energéticas una cifra estimada (a precio de coste) de €1.711,6M, un re-
sostenibles en una nueva fase de crecimiento. El brazo de re- troceso del 36% en volumen respecto a 2021 (€2.668M) y se
novables del fondo canadiense ha tomado una participación sitúa como el segundo peor ejercicio para la venta de participa-
minoritaria en la entidad. das tras 2020, cuando solo se alcanzaron los €1.623M. Pese
También es destacable la apuesta de Hy24, la joint venture de a la caída en el volumen, destaca el incremento del número de
Ardian y FiveT Hydrogen, a través del fondo Clean H2 Infra Fund, operaciones de salida: 99 en 2022, un 32% más que en 2021,
por Enagás Renovable -en la que también ha invertido Pontega- que marca un récord en cuanto al número de deals de este tipo.
dea-; la compra de Dos Grados por ICG Infra I y la adquisición de Eso sí, el menor tamaño de las operaciones reduce como es
Socamex por Quareo Capital. Junto a ellas, la toma de control de lógico la cantidad obtenida con esas ventas. La realidad es que
Onivia por Arjun Infrastructure Partners, la compra de Energía nos encontramos en un mercado binario también en lo que a
Villar Mir (EVM) por el fondo italiano F2i (un 40%) y la adquisición ventas se refiere. Y es que los fondos con compañías en cartera
de la Sociedad Concesionaria Intermodal de Bilbao y de ISFA por de sectores que están siendo muy afectados por la incertidum-
Azora, ocupan posiciones relevantes. Además, DIF, a través de bre, están teniendo un fuerte impacto en sus cifras de negocio
DIF CIF II, ha comprado el 49% de Boluda Maritime Terminals. y ebitdas que puede penalizar el resultado de la inversión y es-
En el capítulo de desinversiones, destaca la venta de Lyntia Net- tán esperando una ventana de mayor visibilidad sobre las va-
works por Antin Infrastructure Partners a las aseguradoras Axa loraciones para vender. Muestra de ello es que el write offs (re-
y Swiss Life por más de €2.000M, en un deal que se cerrado en conocimiento de minusvalías en procesos de desinversión) se
las primeras semanas de 2023. Además, Antin ultima la venta reduce a mínimos (solo €14,4M en 2022), lo que indica que los
de Lyntia Access a Avatel por unos €1.000M. private equities solo están colgando el cártel de “se vende” a
Los deals protagonizados por los fondos PERE a lo largo de aquellos activos que generan interés entre otros fondos y gran-
2022 no han sido tan destacados en volumen, pero son igual- des corporates, asegurando una gran rentabilidad en el marco
mente numerosos (14 transacciones). Entre las operaciones de de procesos competitivos. Como resultado de esta estrategia
más tamaño, Patrizia ha adquirido el 100% de BCN Housing nos encontramos con grandes operaciones de desinversión de
Place, conocida por su marca comercial BeCorp, por €601,8M. los “high quality assets” en manos de fondos que no llegan a
Para ello, el fondo ha contado con €350M de financiación de cumplir sus periodos de inversión marcados inicialmente ante
CaixaBank. Además, Sixth Street ha tomado el 10,7% de Vía los buenos retornos que pueden obtener en un momento como
Célere y Castlelake ha tomado más de un 45% de la SOCIMI el actual, en convivencia con esos alargamientos de fondos e
Millenium. El fondo americano, principal accionista de Aedas, incluso con estrategias de roll over para alargar la permanen-
ha inyectado €180M en el deal. Junto a ellos, Stoneshield ha cia en las participadas ofreciendo, a su vez, rentabilidad a los
tomado el 18,45% de Neinor por unos €173M; Eurazeo se ha inversores de fondos antiguos. A todo esto hay que sumar el
hecho con FST Hoteles, propietaria de la marca Ayre, por unos creciente gap entre las expectativas de precio del vendedor y
€140M; TPG ha invertido €30M en Témpore y Cerberus ha comprador que está dificultando aún más la rotación de car-
comprado Hoteles Ferrer, entre otras operaciones. tera. Y es que estamos en ese momento de impasse en el que
los vendedores siguen anclados en las valoraciones recientes
de sus compañías y los compradores se muestran más cautos

para no sobrepagar. Llegar a un punto intermedio es clave para
DESINVERSIONES cerrar el deal, pero muchos vendedores creen que ha llegado la
hora del capital paciente y que vale la pena esperar para maxi-
La cifra récord de inversión del private equity contrasta con la mizar el retorno en la salida.
caída de las desinversiones. Pese a la reactivación de los exits El mecanismo de desinversión más utilizado, en función del
que vivimos en 2021, con procesos que estaban en stand by volumen, fue la venta a otros fondos de capital riesgo (53,5%),
desde el inicio de la pandemia, y el espejismo de una total recu- seguido de la venta a un inversor industrial (39,5%). Así, el año
peración durante el primer semestre de 2022, la variable más nos deja 19 exits realizados vía secondary buyout (SBO), va-
31
Volumen de desinversión total en equity (en €M)
3500 3297
3000 2925
2482
2500
2246
2000 1976
1697
1484
1500
1000
500
187 139 186
92 63 53 14,4
0
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Desinversión sin write-offs Write-offs Fuente: SpainCap

*Cifra de desinversión calculada en base al equity invertido en la compra
rios de los cuales encabezan la lista de los principales deals del por unos €1.000M, en una de mayores operaciones en el
año: Altadia (vendida por Lone Star), Neolith, Natra y Generali- sector en 2022. Capítulo aparte merecen otras dos grandes
fe (por Investindustrial), Aire Networks e Indiba (por Magnum) operaciones en inmobiliario: la venta de Healtcare Activos
y Cupa (por Carlyle). A ellas, se suman Gransolar (traspasada por parte de Altamar y Oaktree, junto a otros inversores, a un
por Diana Capital), Agromillora (por Investcorp), Wm Clinics consorcio liderado por ADIA, Nationale-Nederlanden y CBRE
(por Nexxus y Capza), Extol (por MCH), Educaedu (por Great Hill IM (unos €1.000M) y el traspaso de Resa, en manos de fon-
Partners); Cinelux y Foodbox (por Nazca), Eysa (por Portobello) dos como Greystar, AXA IM Alts y CBRE IM a PGGM por unos
y Vitro (por GED), entre otras. También Artá ha traspasado su €900M. En el middle market, son reseñables las operaciones
participación a Satlink a Ergon, para después reinvertir en la de STI Norland, Grupo Primavera, Miranza e Ibermática. En pri-
compañía, al igual que Suma Capital en Turris, adquirida por mer lugar, Aurica Capital y Amixa Capital han vendido el 100%
Realza. Otro SBO, comprado en este caso por el fondo de in- de la navarra STI Norland a la estadounidense Array Techno-
fraestructuras de Ardian, es Adamo Telecom, propiedad hasta logies por unos €600M -con un earn out de €47M-. El deal
este mismo año de EQT. El relevante tamaño de todos estos llega dos años después de la entrada de Aurica en la compa-
deals coloca a los SBO al frente del ranking de desinversiones ñía. Mientras, Oakley ha vendido Primavera, cabeza de un gran
por volumen y supone un récord de este tipo de operaciones. grupo tecnológico impulsado vía add ons por el fondo británico
Hasta ahora, 2019 marcaba el mayor registro de secondaries en la Península Ibérica, a la francesa Cegid por unos €500M.
con 12 compraventas de fondos, por delante de 2021, cuan- Por su parte, Magnum ha vendido Miranza, la firma oftalmoló-
do se cerraron 11 deals. Y es que, en un momento de liquidez gica líder en España, a su homólogo alemán Veonet, propiedad
histórica, el sector necesita devolver caja y rotar carteras. La de PAI y Ontario Teachers, por unos €250M, y Proa ha com-
conclusión es que cada vez más fondos se están apalancando pletado su salida de Ibermática, nueve años después de entrar
en otras gestoras para vender con éxito sus mejores activos en la compañía, a favor de Ayesa, propiedad de A&M Capital
obteniendo TIRes de doble dígito. Partners. A ellas se suma las ventas de Indo Optical (por Ergon,
En cualquier caso, por número de operaciones, la vía más activa Sherpa y Oquendo) a la alemana Rodenstock por €160M; la de
de salida para el private equity ha sido una vez más la venta Veritas Intercontinental por parte de Charme Capital Partners
a grupos industriales. En este sentido, destaca la venta de Ufi- y Amadeus Capital Partners por unos €100M; y la salida de
net Latam por parte de Cinven a su socio, la italiana Enel, para Alantra de Hiperbaric. Por su parte, Abac ha salido de Pronokal,
posteriormente volverla a adquirir a través de un nuevo fondo. propiedad ahora de Nestlé Health Science, por unos €100M;
Mención especial merece también la salida del venture capital de Nexxus ha traspasado Bienzobas a Atrys, Meridia ha vendi-
Glovo. Delivery Hero, propietaria del 43,5% de la firma, aumentó do Zummo a Groupe SEB y Fútbol Emotion a Grupo Tansley,
hasta el 95% su porcentaje al comprar las participaciones del propiedad de GPF Capital, y Nazca ha traspasado Juan Luna a
fondo español Seaya Ventures, Cathay Innovation, Drake Enter- Costa, entre otros movimientos de calado.
prise, Luxor Capital, Korelya, Idinvest, Pernod Ricard, Active Ven- También en el segmento de venture capital es notable la ven-
ture Builder y el fondo Hedosophia, por unos €1.160M. ta de Sanifit Therapeutics, por parte de numerosos fondos
Q-Energy, por su parte, ha vendido una cartera de unos 4.500 nacionales e internacionales como Caixa Capital Risc, Ysios
MW renovables en España a la energética austriaca Verbund Capital, Lundbeckfonden Ventures, Forbion Capital Partners,
32
PRINCIPALES DESINVERSIONES EN 2022
DEAL VALUE
SECTOR EMPRESA VENDEDOR % VENDIDO COMPRADOR ASESORES
(EN €M)

& Manges
Material de
Altadia Group CF: Bank of America/Morgan
construcción/
(antigua más de Stanley
Hormigón/Cemento/ Lone Star p. mayoritaria Carlyle
Esmalglass- 1.900 CL: Pérez-Llorca/Latham & Watkins
Piedra/Cerámica/
Ítaca y Ferro) CFiscal: PwC
Pavimentos
VDDF/Fiscal: KPMG
Cinven F: Natixis
Cinven (Sixth Cinven Enel X Cinven Fiscal: Deloitte
IT/Telecom/Internet Ufinet Latam 79% 1.320
Fund) International Enel L: Garrigues
DDF: KPMG
Seaya Ventures
Cathay Innovation
Drake Enterprises
Luxor Capital
Korelya VF: Morgan Stanley
Idinvest VL: Latham & Watkins
51,2%
IT/Telecom/Internet Glovo Pernod RIcard Delivery Hero unos 1.160 Glovo L: Uría Menéndez
(95%)
Active Venture CF: JP Morgan
Partners CL: Cuatrecasas
Hedosophia
Otros inversores
privados y fondos de
venture capital
ADIA
Altamar 100% Nationale-
Inmobiliario/ Healthcare
Oaktree Nederlanden unos 1.000 CBRE F: Deloitte
Construcción Activos
Otros inversores Cbre IM
Otros inversores
VF: UBS/ING
VL: Allen & Overy
CL: Clifford Chance
Infraestructuras/ EQT (EQT Mid
80% Ardian VDDF: KPMG
Aeropuertos/ Market Europe -EQT más de
Adamo Telecom 20% (venta y Infrastructure DDFiscal: PwC
Autopistas/ Private Equity-) 1.000
reinversión) (Ardian) DDComercial: Altman Solon
Aparcamientos Equipo Directivo
DDSeguros: AON
Asesor de Deuda y Estructura de
Financiación: ING
Cartera
fotovoltaica con
una capacidad
instalada total VF: Cantor Fitzgerald/Banco
Energía/Energía de 82 MW Santander/Lazard
Renovables/ (compuesta VL: Linklaters
Q-Energy 100% Verbund 1.000
Biocombustibles/Gas/ por sociedades CF/DDF: EY
Electricidad propietarias CL: Garrigues
de plantas y VDDL: Gómez-Acebo & Pombo
una amplia
plataforma de
desarrollo)
VF: Eastdil Secured/Deloitte/

Longevity
VL/Fiscal: Garrigues
Greystar
AXA L: Clifford Chance
AXA IM Alts
CF: BBVA
Inmobiliario/ Inversores 100% PGGM
Resa unos 900 CL: Freshfields Bruckhaus Deringer

Construcción Representados por
VDDComercial: CBRE
CBRE Investment
VDDTécnico: Arcadis
Management
DDFinanciera/Fiscal: KPMG
DDTécnico: Savills
Material de
VF: Morgan Stanley
construcción/ unos 900
Brookfield Asset VL: Linklaters
Hormigón/Cemento/ Cupa Group Carlyle 94,88% (deuda
Management VDDF/Fiscal: KPMG
Piedra/Cerámica/ incluida)
DDESG: ERM
Pavimentos
33
PRINCIPALES DESINVERSIONES EN 2022 Continuación
DEAL VALUE
SECTOR EMPRESA VENDEDOR % VENDIDO COMPRADOR ASESORES
(EN €M)
VF: Evercore
VL: Uría Menéndez
CF: PwC/GBS Finance
Material de CL: Pérez-Llorca
Neolith
construcción/ VDDF/L/Fiscal/Laboral/IT/
(International
Hormigón/Cemento/ Investindustrial cerca del 75% CVC 700 Compliance:
Design Surfaces
Piedra/Cerámica/ KPMG
Investments)
Pavimentos VDDComercial: Bain & Company,
Bain
VF: Arma Partners

Magnum Capital
CF: Evercore
Partners p. mayoritaria
IT/Telecom/Internet Aire Networks Ardian 600 CL: Clifford Chance
European IO-N cercana al 60%
CFiscal: Linklaters
Investment Group
VDDF: EY
Energía/Energía VF: Lazard

Renovables/ Aurica Capital 41,5% VL: Allen & Overy
STI Norland Array Technologies unos 600
Biocombustibles/Gas/ Amixa Capital 58,5% CF: Guggenheim Securities
Electricidad CL: Kirkland & Ellis / Cuatrecasas
VF: Citigroup
VL: Uría Menéndez
CF: KPMG
Alimentación/
CL: Willkie Farr & Gallagher
Bebidas/ Natra Investindustrial más del 90% CapVest unos 500
DDF/Fiscal: KPMG/EY
Alimentación animal
VF: Evercore
VL: Paul Hastings/Uría Menéndez
IT/Telecom/Internet Primavera Oakley Capital 100% Cegig unos 500
CL: Allen & Overy/Simon Thacher
& Bartlett
Sanitario/Salud/
Clínica/Hospitales/ GeneraLife Investindustrial p. mayoritaria KKR unos 400 F: Morgan Stanley
Geriátricos
Caixa Capital Risc

Ysios Capital
Lundbeckfonden
Ventures
Forbion Capital
Partners
Gilde Healthcare
Andera Partners
Sanifit Columbus Venture VL: Baker McKenzie
Biotecnología 100% Vifor Pharma 375
Therapeutics Partners CL: VC Biolaw
Alta Life Sciences
Baxter Ventures
HealthEquity
Innvierte Economía
Sostenibl
Otros inversores
privados
Socios Fundadores
Gilde Healthcare, Andera Partners, Columbus Venture Partners moldura y Permira ha hecho lo propio con Inke, mientras Pro-
o Alta Life Sciences, a Vifor Pharma (más de €375M). Seaya vidence ha sacado a Imaweb a la venta, entre otras muchas.
Ventures ha traspasado su participación en Clicars a su socio Además, hay acuerdos anunciados en 2022 que se cerrarán en
en la startup, la francesa Aramis Group, por unos €100M; Vlex los próximos meses como la salida de KKR de Telxius Telecom,
ha sido adquirida por Oakley, dando salida a Caixa Capital Risc; a favor de Pontegadea y Telefónica; la venta de Kids & Us a
y Woffu y Declarando, en manos de varios fondos, han sido Charterhouse (unos €280M) y el traspaso de Grupo 5 a Korian,
compradas por la nórdica Visma. ambos por parte de Corpfin, la compra de Garnica Plywood de
El número de procesos competitivos en marcha que están des- ICG por Carlyle (unos €500M) y los exits de Grupo BC y KKR,
pertando interés entre fondos de capital riesgo podría impulsar junto a un consorcio inversor, de Pronovias y Telepizza, respec-
el número de desinversiones. Portobello ha colgado el cártel tivamente, a través de dos grandes de deals de restructuring,
de “se vende” a Sabater; Aurica, a Flex; Proa quiere vender Di- entre otras operaciones.
34
FUNDRAISING lidad riesgo: incorporar activos privados permite aumentar el

retorno y, a la vez, reducir el riesgo global gracias a la desco-
Una de las variables que suele testar con mayor certeza el mo- rrelación con las inversiones tradicionales. Lo que le ha hecho
mento de mercado del sector es la captación de nuevos fondos ganar adeptos. Además, a largo plazo, el asset class permi-
por parte de las gestoras. El contexto macroeconómico de los te obtener rentabilidades netas de TIR de doble dígito. Luego
últimos años, marcado por la alta volatilidad y la consecuente depende del formato de inversión (fondos directos, fondos de
bajada de la rentabilidad de la renta fija, ha convertido al sector fondos, secundarios) y de la tipología de capital privado en la
en un atractivo asset class que ha ido ganando peso en las que se está invirtiendo, ya que existen varios segmentos con
carteras de los inversores institucionales, impulsado en gran diferentes perfiles de riesgo /rentabilidad, como el venture
medida por el entorno de tipos cero. Es innegable que el private capital, growth o buyouts. Mientras que un fondo de venture
equity es un must have para los grandes inversores institucio- capital podría ofrecer una TIR neta por encima del 25%, un
nales y no parece que el trabajo de las gestoras durante los fondo de buyout clásico se sitúa en niveles de 15%-20%. De
últimos años y su capacidad para generar altas rentabilidades hecho, según el primer informe de Rentabilidad de los Fondos
de manera sostenida a sus inversores gracias al track record de de Capital Privado en España 2021 presentado recientemen-
los GPs nacionales vayan a ponerse en duda a estas alturas, te por SpainCap y EY, la rentabilidad de los fondos españoles
pero como es normal la actual situación macroeconómica y la constituidos entre los años 2014 y 2019 supera el 19%, una
incertidumbre que la rodea están afectando en cierta forma al cifra difícil de obtener en otros productos financieros duran-
fundraising captado por parte de los fondos nacionales. Según te los últimos años, especialmente en renta fija. Los fondos
las cifras de SpainCap, los recursos captados en 2022 para han multiplicado por 1,7x los €4.344M recibidos de manos
nuevos fondos de private equity y venture capital en España de sus inversores y han logrado con sus operaciones corpo-
alcanzaron los €2.011M, lo que supone una caída del 36% res- rativas plusvalías (netas de comisiones de gestión y de éxi-
pecto a 2021, cuando batieron todos los registros anteriores to) de €3.040M. Además, el sector ha demostrado que sigue
gracias a la captación de €2.961M. Cierto es que el descenso dando rentabilidad en entornos de crisis. El estudio revela que
es notable, pero también que la cifra alcanzada durante el ejer- los fondos constituidos entre 2009 y 2013 acumulan una TIR
cicio anterior se aleja mucho de la habitual. Para muestra, el del 10,1% y han multiplicado el capital recaudado por 1,6x,
fundraising se situó en los €2.134,6M en 2020, llegó hasta mientras que los lanzados entre 2006 y 2008 -que invirtieron
los €1.920M en 2019 -anterior récord histórico de inversión en un contexto de precios en máximos y se encontraron con la
del private equity en España- y alcanzó los €2.178M en 2018. crisis financiera- lograron una TIR del 5,4% y un múltiplo sobre
Se puede afirmar, por tanto, que los recursos captados durante el capital invertido (TVPI) de 1,3x. En total, entre 2006 y 2019,
2022 se mueven en los registros habituales del sector. la TIR agregada por los fondos de capital riesgo es del 11,2%,
Sin duda, en estos últimos vintages, el capital riesgo ha de- una rentabilidad superior a la ofrecida por el Ibex35 (que se
mostrado con creces su capacidad para generar altas renta- situó en el 3,3%) y cualquier otro activo en el mismo periodo
bilidades, pero también ha permitido a los grandes LPs in- (real estate, renta fija y renta variable, principalmente). Datos
ternacionales construir carteras diversificadas, gracias a su que, con total seguridad, seguirán animando a los grandes LPs
dinamismo inversor. . Entre otras bondades, el LP ha visto nacionales e internacionales a invertir en private equity y que
como invertir en capital privado mejora su perfil de rentabi- podrían ayudar a la entrada de minoristas al sector.
Fundraising de fondos de private equity y venture capital en España
3000 2961
2500
2271
2178 2134,6
2011
2000 1865 1920
1500
1000
500
0
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Recursos captados (en €M) Fuente: Capital & Corporate
35
Con todo, estamos ante un activo que ha llegado para quedar- GRANDES FONDOS
se y que cada vez ocupará un mayor espacio en las carteras de
los inversores institucionales. Es, por tanto, un buen momento Buena muestra del interés de los LPs por el private equity es
para invertir en el sector del private equity, que ha demostrado el elevado número de fondos cerrados o en proceso de fun-
durante más de 40 años que es totalmente resiliente a las crisis draising en este momento. Mención especial merece Asterion,
comparado con otros tipos de activos como la Bolsa, aunque no que a principios de 2022 alcanzó el final closing de su segundo
es tan fácil que los LPs metan dinero en capital privado en la fondo, Asterion Industrial Infra Fund II FCR, con €1.800M en
actualidad. Y es que, como decía José María Muñoz, en la últi- compromisos, una cifra récord sin precedentes que coloca al
ma edición de CapCorp, “más allá de los conflictos que generan vehículo como el mayor fondo de capital riesgo de la historia
incertidumbre, ha cambiado totalmente la cadena de flujo del en el mercado español. El cierre del fondo, que tenía un ob-
fundraising”. Históricamente, el fundraising tenía como protago- jetivo inicial de €1.350M y un hard cap de €1.500M, superó
nistas a los grandes fondos de pensiones de Estados Unidos y todas las expectativas. Con un tamaño muy elevado destaca
del norte de Europa, una inversión que se ha ido canalizando a también QEV, el quinto fondo de Qualitas Energy, que ha com-
través de fondos de fondos, que llegaban a nuestros vehículos pletado su primer cierre con más de €1.100M de compromisos
medianos. Ese modelo ha cambiado durante los últimos años de inversión. La estrategia de QEV, cuyo tamaño objetivo se
porque los fondos de fondos han cambiado su manera de ver ha fijado en €1.600M, se centra en España, Alemania, Reino
el mundo, transformando así la fuente de financiación de los Unido, Italia y Polonia. Entre los LPs que participan en el nuevo
private equity. De esta manera, han surgido nuevos inversores vehículo se encuentran varios de los inversores que ya habían
como los family office, que han comprobado que los retornos del formado parte de los fondos anteriores de la gestora.
activo sólidos tienen menos volatilidad y son mayores. Entre los vehículos cerrados destaca la intensa labor de fun-
El apoyo de FOND-ICO Global y la entrada en escena de los draising de Azora, que ha lanzado dos fondos inmobiliarios de
inversores minoristas puede suponer una gran oportunidad en gran tamaño dirigidos al segmento BtR. Por un lado, la ges-
este sentido. Por un lado, Axis, la gestora de capital privado del tora española se ha aliado con un inversor institucional global
ICO, dispone de €4.500M para apoyar la actividad del sector para crear Brisa, un nuevo fondo centrado en residencial build
en los próximos cinco años. La entidad pública se comprome- to rent en España, con una capacidad de inversión de más de
tió a invertir €7.150M para impulsar la colaboración público- €1.000M (€1.500M incluyendo apalancamiento) que se des-
privada a través de sus cuatro fondos: Fond-ICO Global, Fond- tinará al desarrollo de más de 8.000 viviendas asequibles y
ICO Next Tech, Fond-ICO Pyme, y Fond-ICO Sostenibilidad e sostenibles, durante los próximos cinco años, lo que le situará
Infraestructuras, que permitirán una movilización conjunta como el mayor vehículo del segmento en nuestro país. Ade-
de recursos públicos y privados de €15.000M hasta 2027 en más, ha realizado el primer cierre de su nuevo fondo de alquiler
función de la capacidad de absorción y de la materialización residencial en EE.UU. junto a OREI, ONE Azora Exan Multifa-
de proyectos por parte del sector privado. Entre ellos, destaca mily Fund I, con un objetivo de inversión total de $650M en
FOND-ICO Global que ya ha realizado 15 convocatorias pú- los próximos 3 años. Tras el lanzamiento del vehículo, Azora ha
blicas con la que han apoyado a 130 vehículos para invertir ejecutado su primera compra, The Fredd, una comunidad mul-
€3.426M en empresas españolas. Además, el segundo pun- tifamiliar de 278 viviendas en San Antonio (Texas), la séptima
to ya es una realidad, la Ley Crea y Crece aprobada hace solo ciudad más poblada de EE.UU. Además, la gestora cuenta con
unos meses, permite ahorradores quieran invertir en el sector un pipeline de operaciones en negociación y análisis de más de
y que, a través de banca privada, vayamos a ver más flujo en- $250M en el mercado estadounidense de BtR. También dirigi-
trando en el sector procedente de los ahorros de los españoles. do a la inversión inmobiliaria nace Meridia Real Estate Fund V,
El reto ahora es vehicular bien este acceso de los inversores con un tamaño objetivo de €400M.
a sus fondos, previsiblemente la opción más adecuada serán Además, con el foco en las energías renovables, Everwood da
los fondos de fondos de la banca privada. Aunque aún hay un nuevo paso en el fundraising de su quinto fondo, Everwood
trabajo por delante, el private equity es una buena alternativa Renewables Europe V FCR, centrado en activos renovables en
de inversión para los pequeños inversores, que pueden con- el sur de Europa, que cuenta con €270M comprometidos por
seguir un buen nivel de diversificación con un activo que ha el Fondo Europeo de Inversiones (FEI) y Axis para el desarrollo,
mantenido una rentabilidad sostenida muy buena a lo largo del construcción y explotación de una cartera de nuevos proyectos
tiempo comparada con otros asset class y puede suponer una renovables, principalmente plantas fotovoltaicas. Su tamaño
nueva inyección de recursos para los fondos de private equity. objetivo es de €500M.
Además, el objetivo del sector es atraer más capital de institu-
cionales privados españoles como aseguradoras o fondos de
pensiones. SpainCap sigue trabajando para eliminar la famosa
cascada de comisiones que ayudaría mucho al desarrollo del MIDDLE MARKET
sector y que limita a través de la propia normativa existente
que los fondos de pensiones y planes de empleo puedan inver- Una de las gestoras de referencia en el middle market español,
tir en capital privado. El futuro no está exento de retos, como Nazca Capital, ha lanzado su sexto fondo Nazca VI con un ta-
suele ser habitual, pero el sector avanza a pasos agigantados maño objetivo de €350M y un hard cap de €400M. La firma
para superarlos. liderada por Álvaro Mariátegui y Carlos Carbó seguirá centrán-
36
dose en el apoyo a compañías de tamaño medio con ingresos seleccionadas por FOND-ICO Global en su última convocatoria
de entre €10M y €300M, aunque flexibilizará su periodo de en la categoría de Capital Expansión y que contarán con una
permanencia de entre tres y seis años habitualmente, de forma inyección del inversor ancla público de €100M cada uno. Otro
que pueda salir de sus futuras participadas cuando considere de los que vehículos que está en marcha es tercer vehículo de
que ha llegado el momento óptimo. Desde el punto de vista Artá, que podría alcanzar los €400M.
de la internacionalización, Nazca VI podrá invertir hasta un
máximo de un 10% de sus compromisos totales en Portugal. El
fondo contará con el apoyo de inversores institucionales como
fondos de pensiones, instituciones de inversión colectiva, ase- FONDOS DE IMPACTO
guradoras y entidades de crédito, junto a firmas de inversión y
family offices. Además, Nazca gestionará uno de los dos fon- La apuesta del private equity por la sostenibilidad y el impacto
dos de arraigo lanzados por Sodena para invertir en Navarra, es imparable. Un ejemplo muy gráfico es la cantidad de fondos
con €15M comprometidos y un tamaño objetivo de €30M. El lanzados con esta temática en 2022. Muchos de ellos han sido
otro estará en manos de Stellum. También Aurica avanza con impulsados por gestora especializadas, otros por firmas del
éxito en el fundraising de su cuarto fondo, Aurica Growth Fund middle market que quieren diversificar sus estrategias, mien-
IV, tras alcanzar su first closing con €170M en compromisos. tras que algunos corporates del sector como Repsol y Enagás
El objetivo del vehículo, que tomara principalmente participa- apuestan por la transición energética.
ciones minoritarias en empresas de tamaño medio, con un Para invertir en compañía sostenibles, Miura ha lanzado Miura
ebitda superior a los €5M, y planes de crecimiento ambiciosos, Impact Fund, su primer fondo de impacto para apoyar a small-
es captar €250M en su cierre final. La base inversora de Au- caps de alto crecimiento en el sur de Europa, cuyo propósito
rica Growth Fund IV está formada por institucionales públicos sea resolver retos globales siguiendo los ODS de la ONU. El
y privados nacionales. Entre ellos, destaca Sabadell que ha in- fondo tiene un tamaño objetivo de €150M y cuenta con el res-
yectado €40M y el Institut Catala de Finances (ICF), €15M, a paldo de algunos de los inversores privados e institucionales
los que se suman varios family offices catalanes. más relevantes de Miura, además de nuevos inversores con un
Entre otras gestoras nacionales nos encontramos con un im- fuerte apetito por la inversión de impacto. En solo unos meses,
portante número de fondos lanzados están ABE Capital Part- la gestora ha captado unos €100M en compromisos y prevé
ners, que ha culminado el final closing de su fondo de debut con completar el fondo en breve. Mientras, Q-Impact ha lanzado su
€120M; Abac Capital ha alcanzado el first closing de su segun- segundo fondo de impacto dotado de €120M y Aurea Capital
do fondo de €350M. Cabe destacar la actividad de Portobello, IM ha lanzado un vehículo centrado en agricultura sostenible,
que ha completado su primer fondo de minorías estructuradas Aurea Sustainable Agriculture Fund I, que tiene el objetivo de
con un tamaño de €250M. Además, la gestora ha anuncia- alcanzar los €120M bajo gestión y una rentabilidad de entre el
do el final closing de Portobello Coinvestment Fund, su fondo 10% y el 12%. En este sentido, destaca el cierre de Klima Energy
de coinversiones, con un tamaño final de €135M. El vehículo Transition Fund, con un tamaño objetivo de €150M, que ha
cuenta con el apoyo de los principales LPs de Portobello y ha alcanzado su hard cap con €210M en compromisos. El fondo
entrado en paralelo al Fondo IV de la gestora en sus últimas in- impulsado por Alantra y Enagás ha dado entrada a inversores
versiones: Caiba, Legálitas, Evolutio, Ferrovial Servicios, Poligof de tamaño como Applus+ y, ya en 2023, al fondo de pensiones
y Farmol, aunque su objetivo es realizar una o dos inversiones de Canadá.
más. Por último, Portobello se ha unido a Fundación Repsol y También en esta línea Austral Venture Gestión ha registrado
Crédit Agricole Indosuez para lanzar el primer fondo ESG en su primer fondo de inversión sostenible (Axven Energy I), que
España para invertir en reforestación, con una inversión total contará con un €175M bajo gestión para tomar una cartera de
de €100M para el desarrollo de proyectos forestales a gran hasta 600 MW de energía fotovoltaica greenfield en España
escala para la compensación de emisiones de CO₂. Tras estos y va dirigido a inversores institucionales, banca privada y fa-
movimientos, Portobello cuenta con €1.900M bajo gestión. mily offices. Con el apalancamiento de los proyectos, el valor
Entre los nuevos proyectos destaca la apuesta de McWin y estimado del portfolio asciende a €430M con un objetivo de
Abante Asesores por la restauración. McWin Food Tech Fund rentabilidad anual de entre el 10 y el 12%. Austral Venture Ges-
I FCR tiene un tamaño objetivo de €250M que destinará a en- tión invertirá de forma directa su propio patrimonio en el fondo,
contrar las mejores oportunidades de inversión, principalmente entre un 5 y un 10%. Global Social Impact Investments, por su
en Norteamérica y Europa, invirtiendo en empresas prepara- parte, ha cerrado nuevas inversiones para GSIF Internacional,
das para escalar y centradas en mejorar la cadena de valor de fondo abierto de deuda privada que invierte en empresas de
la industria de la alimentación a través de la incorporación de la alto impacto social que contribuyen a mejorar los medios de
tecnología. Mago Equity, por su parte, se ha unido al Instituto vida de las personas más vulnerables en África subsahariana.
de Fomento de la Región de Murcia para lanzar un nuevo fondo El fondo dispone ya de €27M comprometidos, principalmente
de arraigo dotado de €12M. de inversores institucionales y family offices, y prevé alcanzar
De cara a los próximos meses, la actividad será creciente en el los €50M de activos bajo gestión. Entre otros, Enion I Energy
segmento del middle market. Muchas firmas cuentan ya con Fund, el fondo de transición energética liderado por FOND-ICO,
fondos sobre la mesa que verán oficialmente la luz en breve. Es el ICF e inversores privados como EIT InnoEnergy, ha alcanza-
el caso de Alantra, Nexxus Iberia y Proa Capital, que han sido do su first closing de €18M. De cara al cierre final, el vehícu-
37
PRINCIPALES SOCIEDADES Y FONDOS LANZADOS Y/O CERRADOS EN 2022
NOMBRE INVERSORES/ PROMOTORES IMPORTE €M ZONA DE INVERSIÓN
925 (first closing)

Asterion Industrial Infra Fund II FCR Asterion 1.500 (final closing) Europa
1.800 (hard cap)
1.100 (first closing) España, Alemania, Reino Unido,

QEV Qualitas Energy
1.600 (tamaño objetivo) Italia y Polonia
Brisa Azora 1.000 (tamaño objetivo) España
Conf. (first closing)

ONE Azora Exan Multifamily Fund I Azora y OREI EE.UU.
unos 600 (tamaño objetivo)
270 (comprometido)
Everwood Renewables Europe V Everwood Capital Iberia e Italia
500 (tamaño objetivo)
Meridia Real Estate Fund V Meridia Private Equity 400 (tamaño objetivo) España
Conf. (first closing)

Abac II Abac Capital España

Nazca VI Nazca Capital España y Portugal (hasta un 10%)
400 (hard cap)
130 (first closing)

Seaya Andromeda Sustainable Tech
Seaya Ventures 195 (second closing) España
Fund I
Santander Global Real Assets Santander 300 (tamaño objetivo) EE.UU. y Europa
170 (first closing)

Aurica Growth Capital Fund IV Aurica Capital Desarrollo España
Portobello Structured Partnerships I Portobello Capital 250 (final closing) España y Europa
140 (first closing)

Leadwind Telefónica y K Fund Sur de Europa y Latinoamérica
McWin Food Tech Fund I McWin y Abante Asesores 250 (tamaño objetivo) Europa y Norteamérica
Klima Energy Transition Fund Alantra, Enagás y Applus+ 210 (hard cap) Europa y Norteamérica
Sabadell Asabys Health Innovation

Asabys 200 (tamaño objetivo) Europa
Investments II (SAHII 2)
Axven Energy I Austral Venture Gestión 175 (tamaño objetivo) España
Bonsai Partners (dos nuevos fondos) Bonsai Partners 165 (tamaño objetivo) España y Europa
Kibo Ventures III

Kibo Ventures 155 (final closing) Europa, España y EE.UU.
Kibo Venture Opportunity Fund I
SC Net Zero Tech Ventures Repsol y Suma Capital 150 (tamaño objetivo) Europa y Norteamérica
33N Ventures Alantra 150 (tamaño objetivo) Europa, Israel y EE.UU.
ABE Private Equity Fund ABE Capital Partners 120 (final closing) España
Aurea
Aurea Capitla IM 120 (tamaño objetivo) Europa
Sustainable Agriculture Fund I
Q-Impact II Q-Impact 120 (tamaño objetivo) España y Europa
110 (comprometidos)
Mundi Ventures II Mundi Ventures Europa, EE.UU., Asia y Latinoamérica
100 (comprometidos)
Miura Impact Fund Miura Partners Sur de Europa
50 (comprometidos)
Isetec V Axon Partners Group Europa
Sabadell Asabys Health Innovation

87 (final closing)
Investments Asabys Partners Europa
117 (hard cap)
Asabys Top Up Fund
Global (inversión directa y fondo de

Draper B1 Global Opportunity Fund Draper B1 100 (tamaño objetivo)
fondos)
Repsol, Crédit Agricole Indosuez y

Portobello Carbono Verde 100 (tamaño objetivo) Europa
Portobello Capital
40 (comprometido)
Clave Innohealth Clave Capital España
38
PRINCIPALES SOCIEDADES Y FONDOS LANZADOS Y/O CERRADOS EN 2022 Continuación
Navis Capital Navis VB Fund I FCR 76 (hard cap) EE.UU.
GoHub Ventures II GoHub Ventures 60 (tamaño objetivo) Europa, EE.UU. y Latinoamérica
Additio Ventures Additio Capital y Riva y García 60 (tamaño objetivo) España
Actyus Fintech I AndBank 60 (tamaño objetivo) Latinoamérica, Europa y España
45 (comprometidos)
Deep Tech Discovery Fund ICF y FEI España
27 (first closing)
GSIF Internacional Global Social Impact Investments Global
Inveready
Health Tech & Energy Infrastructures Inveready 50 (tamaño objetivo) España
I Parallel
5 (comprometidos)
Bio&Tech Smart Capital Noso Capital Galicia y España
Inveready Biotech IV (IBIV) Inveready 50 (tamaño objetivo) Europa y España
Óscar Pierre (Business angel y

Yellow Fund 50 (tamaño objetivo) Europa
cofundador de Glovo)
Spinnaker Select I Delicias Capital 50 (tamaño objetivo) España
Life Extension Ventures Talenta Gestión 46 (tamaño objetivo) EE.UU.
41,3 (final closing)

Nina Capital II Nina Capital Europa, EE.UU. e Israel
44 (hard cap)
18 (first closing)
Enion Venture Partners y Suma
Enion I Energy Fund 27 (compromisos) España
Capital
9 (first closing)
Demium Central Europe Talent Fund I Demium Capital Europa
Bewater II Bewater Funds 40 (tamaño objetivo) España y Portugal
Cardumen Capital y Basque Culinary

The Food Global Ecosystem 40 - 50 (tamaño objetivo) País Vasco
Center
Next Technology Ventures II Axon Partners 40 (tamaño objetivo) España
BSV Deep Tech Big Sur Ventures 40 (tamaño objetivo) España y Europa
Mutua Ventures Mutua Madrileña 30 (final closing) España, Chile y Colombia
Dos fondos de arraigo gestionados 15 (first closing)

Sodena Navarra y España
por Nazca y Stellum, respectivamente 30 (tamaño objetivo)
10 (comprometidos)
Barcelona Deep Tech Ayuntamiento de Barcelona Cataluña
Brain VC Fund Brain VC 30 (tamaño objetivo) España y Europa
Moby
Riva y García 30 (tamaño objetivo) Europa y EE.UU.
Dick Film Capital
Roca Group Ventures Roca y Alantra 25 (tamaño objetivo) España
Med Capital Venture Fund I Med Capital 25 (tamaño objetivo) España
Farside Ventures Farside Ventures 20 (tamaño objetivo) España

Barlon Capital II Barlon Capital 20 (tamaño objetivo) España
Enzo Ventures I Enzo Ventures 20 (tamaño objetivo) España
Telegraph Telegraph Hill Capital Partners

20 (tamaño objetivo) España
Hill Capital Growth Opportunities I (THCap)
Santander Iberia
Santander 20 (tamaño objetivo) Iberia
Renewables Energy II
Nara Health Capital I Nara Health Capital 20 (tamaño objetivo) España
39
PRINCIPALES SOCIEDADES Y FONDOS LANZADOS Y/O CERRADOS EN 2022 Continuación
Fondo de arraigo de la Región

Mago Equity e INFO 12 (comprometidos) Región de Murcia
de Murcia
Santander Innoenergy
Santander 10 (comprometidos) España y Europa
Climate VC II
Finaves VI Escuela de negocios IESE 10 (final closing) España
Nuclio Fund Nuclio Venture Builder 10 (tamaño objetivo) España
Grow Seed Fund I Grow Venture Partners 5,5 (tamaño objetivo) España
Demium Capital
Matchday Innovation 5 (final closing) España
Valencia Club de Fútbol
Demium Follow-On I
Demium Capital 2 (tamaño objetivo) Comunidad Valenciana
Demium Follow-On II
Redit Ventures Redit 1,5 (final closing) Comunidad Valenciana
Genesis Tech Transfer Boost Genesis Biomed / FI Group 1 (final closing) España
Endurance Sport Ventures Endurance Sport Ventures 1 (tamaño objetivo) Europa
Íope Ventures Telefónica Seguros y Wayra Conf. España
Biohub VLC Biohub VLC Conf. España
lo espera llegar a los €30M, de los que unos €27M ya están cer fondo con unos €600M. La plataforma de venture capital
comprometidos, por lo que la cifra podría situarse por encima de AltamarCAM alcanzaría los €1.700M bajo gestión tras el
del tamaño objetivo. Para darle un impulso al proyecto, Enion final closing del vehículo.
ha dado entrada a Suma Capital que, además, se ha unido a En 2022, por tamaño, el fondo más destacado es Seaya An-
Repsol para lanzar un nuevo fondo orientado a la descarboni- dromeda Sustainable Tech Fund I, el primer gran vehículo tec-
zación: SC Net Zero Tech Ventures, con un tamaño objetivo de nológico de venture capital en España que contempla objetivos
€150M. Por último, Santander ha levantado €10M en cuatro concretos en sostenibilidad, lanzado por Seaya Ventures y la
meses para su fondo energético. El banco lanzó Santander In- Secretaría de Estado de Digitalización e Inteligencia Artificial
noenergy Climate VC II en agosto del año pasado dirigida a sus junto al ICO, a través de Fond-ICO Next Tech; Iberdrola, a tra-
clientes de banca privada junto a EIT InnoEnergy, liderada por vés de su programa de start-ups Perseo, y Nortia Capital. El
Santiago Gil y Gil. Además, el banco de Ana Botín trabaja en el vehículo tiene un tamaño objetivo de €300M y en solo unos
fundraising de Santander Iberia Renewables Energy II, dotado meses ha completado dos cierres: el primero, con €130M cap-
de €20M para invertir en renovables, y avanza en la captación tados, y el segundo, con compromisos de €195M para invertir
de fondos de Santander Global Real Assets, con el que preten- en scale ups tecnológicas europeas relacionadas con la soste-
de alcanzar los €300M. nibilidad, la transición energética, la electrificación de la econo-
mía, y otras áreas como la agricultura sostenible y la econo-
mía circular. El nuevo fondo se basará en las historias de éxito
de Seaya en los mercados verticales objetivo, como Wallbox,
VENTURE CAPITAL Clarity AI, Ecoalf, Pachama, Biome Makers, CrowdFarming o
RatedPower. La firma también ha lanzado el fondo Drake Ba-
El dinamismo del venture capital se traslada también al fun- rizo Coinvestment Fund para llevar a cabo coinversiones con el
draising de vehículos orientados a proyectos emprendedores. resto de fondos de la gestora en sus sociedades participadas.
En los últimos años, los fondos de venture capital han sido es- El fondo se centrará en Europa principalmente. Por su parte,
pecialmente exitosos en lo que a captación de fondos se refiere Asabys Partners sigue ampliando el tamaño de su primer fon-
gracias al tamaño adquirido por algunas startups españolas do Sabadell Asabys Health Innovation Investments, lanzado en
que ha obligado a sus inversores a acudir al mercado para se- 2018, con una inversión de €30M del Fondo Europeo de Inver-
guir acompañándolas en siguientes fases de crecimiento. Con siones (FEI) que le permitirá alcanzar los €117M bajo gestión
todo, las gestoras españolas han lanzado fondos más grandes y situarse como el mayor primer fondo de una gestora de su
con más frecuencia que, a su vez, han despertado el interés segmento en el mercado español. Para dar entrada al FEI en
inversor de los LPs por el éxito de inversiones anteriores. De Sabadell Asabys, la firma catalana ha creado un nuevo vehí-
cara a 2023, el panorama promete. En el arranque del ejercicio, culo denominado Asabys Top Up Fund, que actuará de forma
Galdana Ventures ya ha anunciado el próximo cierre de su ter- complementaría al fondo original. Además, ha lanzado Saba-
40
dell Asabys Health Innovation Investments II (SAHII 2), dotado VB Fund I, con €38M de tamaño objetivo y €76M de hard cap;
de €200M, que pretende doblar el tamaño de su antecesor y y Nina Capital II, el segundo vehículo de Nina Capital, cuyo final
mantener una estrategia continuista. closing se ha fijado en €41,3M y que podría alcanzar los €44M
También K Fund ha realizado el first closing de Leadwind, el de materializarse nuevos compromisos.
fondo de venture capital de hasta €250M para invertir en star- Por detrás, también están el segundo fondo de Bewater, Bewa-
tups de base tecnológica ubicadas en el sur de Europa y Lati- ter II, con €40M previstos; BSV Deep Tech, el nuevo fondo de
noamérica, con €140M captados y más de €175M en com- Big Sur Ventures con un tamaño previsto de €40M; The Food
promisos asegurados. El fondo está respaldado por empresas Global Ecosystem, el proyecto conjunto de Cardumen y el Bas-
clave del país como BBVA, Go-Hub, SATEC así como inversores que Culinary Center, que espera captar entre €40M y €50M; el
institucionales como AXIS-ICO a través de la iniciativa FOND- fondo de debut de Brain VC, con €30M de objetivo; Barcelona
ICO Next Tech y family offices no revelados, además de Telefó- Deep Tech, puesto en marcha por el Ayuntamiento de la Ciudad
nica, uno de los promotores del proyecto con una aportación Condal con €30M para invertir; Moby Dick Film Capital, cen-
del 35% de los recursos. Los cuatro fondos lanzados por Bonsai trado en el cine, con €30M; Med Capital Venture Fund I, dota-
Partners y Kibo Ventures son especialmente relevantes. Por un do de €25M, Barlon Capital II, que espera captar €20M; Enzo
lado, Kibo culmina los fundraising de sus dos últimos vehícu- Ventures I, con un tamaño objetivo de €20M, TH Cap Growth
los captando €155M para financiar el crecimiento de start ups Opportunities I, con €20M; Farside Ventures, con €20M; Nara
tecnológicas europeas con potencial. Así, ha alcanzado el final Health Capital I, de €20M; Finaves I, lanzado por IESE, con un
closing de Kibo Ventures III y de Kibo Venture Opportunity Fund final closing de €10M; o Nuclio Fund, el primer fondo de la ace-
I, un vehículo más reciente con el que podrá seguir apoyando leradora Nuclio, con un tamaño objetivo de €10M, entre otros.
a sus participadas más exitosas en sus rondas growth. Mien- En CVC, destacan varias iniciativas de tamaño. Quizá la más
tras, Bonsai Partners ha lanzado dos fondos de €165M para esperada es el lanzamiento del segundo fondo de GoHub Ven-
invertir en etapas iniciales. El apoyo de FOND-ICO Global ha tures, el corporate venture capital de Global Omnium, dota-
impulsado estos dos nuevos vehículos, que tendrán un tamaño do con €60M para rondas de Serie A de startups en Europa,
máximo conjunto de €165M y estarán orientados a compa- EE.UU. y Latinoamérica. En sus cuatro años de recorrido la fir-
ñías en fases más iniciales en España y Europa. ma valenciana, ha invertido €18M y cuenta con un portfolio de
En esta línea, Alantra ha lanzado 33N Ventures. La firma se 23 startups, no solo de España, sino también en Europa, Lati-
ha aliado con Carlos Alberto Silva y Carlos Moreira da Silva noamérica y Asia-Pacífico. Por su parte, Andbank ha lanzado
para lanzar la nueva gestora de venture capital y está levan- el fondo de capital riesgo Actyus Fintech I que, con un volumen
tando un vehículo de €150M que invertirá en empresas de de €60M, invertirá en compañías fintech de Latinoamérica, Eu-
ciberseguridad y software de infraestructuras en Europa, Is- ropa y EE.UU. Mientras, Mutua Madrileña ha puesto en mar-
rael y EE.UU. Junto ella, encontramos a Mundi Ventures, que cha Mutua Ventures, que nace con un capital inicial de €30M,
ha abierto su segundo fondo insurtech de venture capital con Además, Roca Group Ventures, el fondo de venture capital de
más de €110M en compromisos, que espera aumentar hasta Roca gestionado por Alantra, contará con €25M para invertir
los €250M en su cierre final. Además, la gestora liderada por en startups en fases seed que aporten soluciones innovadoras
Javier Santiso, negocia con inversores de Europa y Oriente Me- a actividades estratégicas para el negocio de la compañía. Por
dio un fondo de €1.000M que, de completarse con éxito, sería último, Telefónica Seguros y el CVC de la firma, Wayra, han lan-
el mayor fondo de su categoría jamás lanzado en España. Axon zado Íope Ventures para invertir en insurtech.
Partners también ha lanzado su quinto fondo, denominado
Isetec V y con un tamaño objetivo de €150M -€50M ya com-
prometidos-, para poner el foco en empresas innovadoras que
cotizan en mercados alternativos bursátiles europeos y está FONDOS DE FONDOS, COINVERSIONES,
en pleno fundraising Next Technology Ventures II, con €40M SECUNDARIOS Y DEUDA
de tamaño objetivo.
De menor tamaño son Draper B1 Global Opportunity Fund, Ante la mayor incertidumbre económica, muchos LPs optan
lanzado por la gestora Draper B1 y comercializado por Renta por vehicular sus inversiones en private equity a través de fon-
4 Banco, con un tamaño objetivo de €100M; Clave Innohealth, dos de fondos. A través de este tipo de instrumentos, muchas
promovido por Clave Capital, y con €40M en compromisos y un gestoras, fondos de pensiones e inversores institucionales ges-
tamaño previsto de €80M; Additio Ventures, de Additio Capital y tionan y diversifican su exposición al activo. Banca March ha
Riva y García, (€60M de tamaño objetivo); Deep Tech Discovery sabido atraer el apetito inversor para cerrar con éxito su segun-
Fund, de ICF y el FEI, con €45M comprometidos y un tamaño de do fondo de fondos que, además, está abierto a coinversiones.
€55M; Inveready Health Tech & Energy Infrastructures I Para- A través de March Private Equity, su brazo de capital privado,
llel, dotado de €50M, e Inveready Biotech IV, del mismo importe; la entidad ha completado March PE Global II, lanzado el pa-
Yellow Fund, lanzado por Óscar Pierre y con €50M como ob- sado verano con un objetivo de entre €200M y €300M. Con
jetivo; Bio & Tech Smart Capital, lanzado por Noso Capital con compromisos finales de €300M, la gestora ha logrado batir
€50M previstos y €5M ya comprometidos; Spinnaker Select I, las cifras de su predecesor, el March PE Global I, que contó con
constituido por Delicias Capital y que espera alcanzar los €50M; un volumen de €250M y más de 600 inversores. A fecha de
Life Extensión Ventures, de Talenta Gestión, con €46M; Navis septiembre, este primer programa presentaba una valoración
41
PRINCIPALES FONDOS DE FONDOS Y DE DEUDA LANZADOS Y/O CERRADOS EN 2022
NOMBRE INVERSORES/ PROMOTORES IMPORTE €M ZONA DE INVERSIÓN ESTRATEGIA
ACP Secondaries 5 Altamar CAM Partners 1.500 (tamaño objetivo) Europa y Norteamérica Fondo secundario
ACP Secondaries 4 Altamar CAM Partners 1.000 (final closing) Europa y Norteamérica Fondo secundario
Added Value CaixaBank 500 (dotación inicial) Europa Fondo de deuda
Tresmares Fondo de
Tresmares Capital 400 (final closing) España y Portugal Fondo de coinversiones
Coinversiones
Fondo de fondos y
March PE Global II March Private Equity 300 (final closing) EE.UU. y Europa
coinversiones
AIPEF Arcano 280 (final closing) EE. UU. y Europa Fondo de fondos
Kobus Partners y Banca 57 (first closing)

Kobus Asset Finance I Peninsula Ibérica Fondo de deuda
March 200 (tamaño objetivo)
Qualitas Funds IV Qualitas Funds 180 (final closing) Europa Fondo de fondos

Qualitas Funds V Qualitas Funds Europa Fondo de fondos
200 (hard cap)
40 (first closing)
Resilience Partners II Resilience Partners entre 150 y 250 (tamaño España Fondo de deuda
objetivo)
Balboa Ventures II Arcano 150 (tamaño objetivo) EE.UU., Europa e Israel Fondo de fondos
Portobello Coinvestment
Portobello 135 (final closing) España e Italia Fondo de coinversiones
Fund
Talde Deuda Alternativa Talde 100 (tamaño objetivo) España Fondo de deuda
Mutuactivos, Orienta
Mutuafondo Global Ventures I Capital y Alantra Wealth 100 (tamaño objetivo) EE.UU. y Europa Occidental Fondo de fondos
Management
A&G Global Equity I A&G 100 (tamaño objetivo) Europa y Norteamérica Fondo de fondos
entre 80 y 100 (tamaño

Tandem Private Equity II Omega Gestión Europa y EE.UU. Fondo de fondos
objetivo)
Trea Asset Management y entre 50 y 100 (tamaño

Trea Infraestructura FCR Global Fondo de fondos
Mercer objetivo)
Qualitas Funds Direct I Qualitas Funds 50 (final closing) Europa Fondo de coinversiones
Balian Private Equity Gesconsult Europa Fondo de fondos
100 (hard cap)
AIV Bilbao FDF I All Iron Ventures 30 (final closing) España y Europa Fondo de fondos
España, Europa, EE.UU. y

Hormes Capital Hormes Capital 30 (final closing) Fondo de search funds
Latinoamérica
ONEtoONE Great Searchers ONEtoONE Asset

30 (tamaño objetivo) Europa y EE.UU. Fondo de search funds
Fund Management
Arada Capital Partners Arada Capital Partners 15 (tamaño objetivo) España Fondo de search funds
Drake Barizo Coinvestment

Seaya Ventures Conf. Global Fondo de coinversiones
Fund
Biscay Anchor Fund Seed Capital de Bizkaia Conf. País Vasco Fondo de Fondos
BBVA Mercados Privados

BBVA Conf. Global Fondo de Fondos
2022
Singular Bank y Yielco

Global Buyouts 2022 Conf. Europa Fondo de Fondos
Investments
Alaluz Capital y Deutsche

Tech Venture Growth Portfolio Conf. Europa Fondo de Fondos
Bank
Eland Private Equity y

Korion Life Sciences Conf. Europa, EE.UU. e Israel Fondo de Fondos
Armando Cuesta
42
en múltiplo de 1,22x y una TIR del 28%, cifras que han invita- dos orientado a search funds con más de €30M de objetivo,
do a sus inversores a repetir en este segundo vehículo. Como denominado ONEtoONE Great Searchers Fund. La gestora con-
suele ser habitual, Qualitas Funds se ha mostrado muy activa tará con un equipo de especialistas de capital riesgo liderados
en fundraising en 2022. La gestora ha decidido aprovechar el por un veterano del sector, Juan Cuesta, con más de 34 años
buen momento que atraviesa el fundraising con el lanzamiento de experiencia como socio dentro del mundo del private equity
de un quinto fondo de fondos de private equity, Qualitas Funds en firmas como CVC, Corpfin Capital o MBO & Co. En fondos de
V, con un tamaño objetivo de €170M y un máximo de €200M. búsqueda también invertirán Hormes Capital, que ha alcan-
El nuevo vehículo se une al final closing de Qualitas Funds IV zado su final closing en €30M, y Arada Capital Partners, que
con €180M, superando en €50M el objetivo fijado. Junto a busca €15M con el apoyo de Trea.
ellos, la firma ha alcanzado el final closing de su primer fondo Otro de los grandes gestores de activos alternativos, Altamar
de coinversiones, Qualitas Fund Direct I, con €50M captados. CAM sigue creciendo y ganando peso con nuevos fondos. En
Arcano ha sido uno de los protagonistas del semestre gracias el mercado secundario, la gestora ha completado su cuarto
al lanzamiento de Balboa Ventures II, su segundo fondo de fondo de secundarios (ACP Secondaries 4 -ACP S4-) en cifras
fondos, con un objetivo de captación de €150M. El foco del récord -€1.025M captados, frente a los €750M que se mar-
programa continúa siendo la inversión en fondos de venture có como tamaño objetivo- y ha lanzado el quinto fondo de la
capital especializados en fases iniciales (early stage), dada su misma estrategia, ACP Secondaries 5 (ACP S5), con el que pre-
estabilidad y descorrelación con la volatilidad de los mercados tende alcanzar los €1.500M. Centrado en coinversiones des-
públicos, complementado con coinversiones muy selecciona- taca el nuevo fondo de Tresmares. La gestora de financiación
das en compañías en fases más avanzadas (growth) y siempre alternativa de Santander ha cerrado un fondo de coinversiones
dentro del sector tecnológico. Por su parte, la gestora de Arcano minoritarias de €400M para apoyar y acompañar a fondos de
también ha cerrado Arcano Impact Private Equity Fund (AIPEF), private equity en sus inversiones en pymes en España y Por-
con €280M captados. Hasta la fecha, el fondo ha completado tugal con ebitdas por encima de los €15M. Sus inversiones se
más de 20 inversiones en fondos a través del mercado prima- moverán entre los €5M y los €20M en función de la compañía
rio, así como co-inversiones y secundarios directos en compa- y la participación adquirida que irá del 5% al 15% del capital.
ñías de impacto social y medioambiental. Ya en 2023, la firma Mucho más parado ha estado el segmento de private debt. Los
ha completado Arcano Secondary Fund XIV (“ASF XIV”), con lanzamientos se concentran prácticamente en el primer se-
compromisos de capital de €450M para invertir en secunda- mestre del año, previos por tanto al encarecimiento de la deu-
rio. También Mutua Madrileña se ha unido a Orienta Capital y da y al endurecimiento de las condiciones de financiación. Así,
Alantra Wealth Management, su socio estratégico, para lanzar Kobus Partners y Banca March han lanzado el primer fondo
Mutuafondo Global Ventures I, un fondo de fondo de €100M español especializado en proveer deuda unitranche para finan-
de tamaño objetivo con el punto de mira en España, y A&G ha ciar la construcción de proyectos de energías renovables en la
lanzado su nuevo vehiculo, A&G Global Equity I (€100M). zona euro, con especial foco en la Península Ibérica. Con un
Además, Omega Gestión, el brazo inversor de Alicia Koplowitz, volumen de hasta €200M, cuenta con una garantía financiera
ha lanzado Tandem Private Equity II, un fondo de fondos otorgada por parte del Fondo Europeo de Inversiones (FEI). El
de private equity con un tamaño objetivo de entre €80M y vehículo tiene con una dotación inicial de €57M. Además, Ko-
€100M para invertir en vehículos de buyout de la UE y EE.UU., bus trabaja, según fuentes del mercado en su nuevo fondo, que
aunque no descarta apostar por gestoras asiáticas o de otras podría lanzarse en los próximos meses. Mientras, Resilience
localizaciones si surgen buenas oportunidades. En esta misma Partners, la firma de deuda privada liderada por Adriana Oller,
línea, Gesconsult constituyó Balian Private Equity, cuyo tama- ha lanzado su segundo fondo Resilience Partners Fund II con
ño objetivo es de €50M, con un hard cap de €100M. Por otro un tamaño objetivo de entre €150M y €200M. Para alcanzar
lado, Trea Asset Management ha lanzado un nuevo fondo de el first closing del vehículo, la gestora española se ha asocia-
infraestructuras junto a la estadounidense Mercer, uno de los do con el Fondo Europeo de Inversiones (FEI), inversor de refe-
gestores y asesores de referencia global en el sector. El nuevo rencia de su primer vehículo, junto a varios inversores institu-
vehículo, denominado Trea Infraestructura FCR y con un tama- cionales y privados. Por debajo en tamaño está Talde Deuda
ño objetivo de entre €50M y €100M, es un fondo de fondos Alternativa, con un tamaño objetivo de €100M. En lo que a
que invertirá en los mejores fondos de inversión de infraestruc- fondos de deuda se refiere destaca, por último, la iniciativa de
turas a nivel mundial y en los mejores términos y condiciones. CaixaBank que ha lanzado un vehículo de €500M centrado en
Con el foco puesto en el venture capital, All Iron Ventures (AIV) deuda corporativa denominado Added Value.
ha lanzado su primer fondo de fondos, AIV Bilbao FDF I, que

ha alcanzado ya compromisos por un importe cercano a los
€30M. A ellos, se han unido los programas lanzados por BBVA
(BBVA Mercados Privados 2022), Singular Bank y Yielco Inves- CONCLUSIONES
tments (Global Buyouts 2022), Alaluz y Deustche Bank (Tech
Venture Growth Portfolio) y Eland Private Equity, en colabora- El private equity no deja de batir sus propios récords en Es-
ción con Armando Cuesta (Korion Life Sciences). paña. La incertidumbre geopolítica y macroeconómica no ha
Por su parte, la boutique de M&A ONEtoONE Corporate Finan- conseguido frenar el apetito inversor de los fondos nacionales
ce se ha lanzado al capital riesgo con su primer fondo de fon- e internacionales que han vuelto a elevar las cifras de inversión
43
hasta cotas nunca vistas. Es cierto que el gran primer semestre den ofertar y hacer que el gap entre compradores y vendedores
del año ha tenido mucho peso en el resultado final, impulsa- sea más amplio. A todo ello, se ha sumado la incipiente crisis
do en su mayoría por grandes megadeals que se pactaron en financiera desatada por las quiebras del Silicon Valley Bank y
2021, pero también que la madurez del mercado y el dinamis- de Credit Suisse, que complican aún más la situación.
mo del middle market, gracias a los movimientos de los fondos Claramente, la situación invita a la cautela y, sobre todo, obliga
españoles, han permitido al sector aguantar el tipo durante el a ser especialmente disciplinado, por lo que llegar a un punto
segundo semestre en uno de los contextos más complicados de encuentro entre las expectativas de los vendedores y las
que se recuerdan. Muestra de ello es el notable incremento del ofertas de los compradores llevará un tiempo. El riesgo de errar
número de operaciones contabilizadas, récord histórico gracias el tiro en momentos de incertidumbre o sobrepagar por acti-
al cierre de 522 inversiones y 99 desinversiones, en total un vos que puedan penalizar la rentabilidad de la operación en el
61% más operaciones que en el ejercicio anterior. momento es alto, por ello los players del sector inciden en la
Como suele ser habitual, los grandes megadeals (19 transac- necesidad de hacer un análisis de fundamentales para cono-
ciones por encima de los €100M) suman €5.155M y pueden cer mejor a las compañías y tener mejor visión del largo plazo.
llegar a desvirtuar la auténtica actividad del midmarket, pero Dicho esto, a pesar de las complicaciones que se presentan en
también hemos visto importantes transacciones entre los fon- el panorama actual, hay una ralentización en la actividad, pero
dos nacionales. Miura, Sherpa, Abac, Magnum, Nexxus, Suma, no en el interés. Un buen ejemplo es que seguimos asistien-
Aurica, MCH, GED o Nazca, entre otras gestoras, han estado do a un elevado cierre de deals y que el apetito inversor que
especialmente activas, con varias inversiones directas cada despiertan las compañías con mejor track record y una mayor
una, pero también a través de operaciones de buy & build con resiliencia sigue ahí. Es el momento de que el private equity se
el objetivo de fortalecer sus participadas y dar un paso más erija como el gran dinamizador de la economía española, un
allá en la gestión de sus carteras. También hemos asistido al papel indispensable. El sector ha aprendido de crisis pasadas,
cierre de procesos altamente competitivos que han despertado se han levantado muchos fondos en los últimos años y tiene
el interés de inversores financieros y corporates como Cupa, las mejores herramientas para desempeñar este rol con éxito:
Neolith, Aire Networks o Natra, por ejemplo; importantes ron- elevado dry powder -unos €5.000M-, apetito inversor, buenas
das de financiación en el segmento de venture capital y acuer- estrategias de creación de valor, foco en la gestión de cartera,
dos con tickets de equity muy relevantes que se cerrarán ya a etc. Por ello, todo hace indicar que la actividad se recuperará
lo largo de este 2023. por completo a lo largo de este año.
Pese a todo, es innegable que nos encontramos en una si- De momento, 2023 ya cuenta con una buena base de ope-
tuación de escasa visibilidad a futuro, con grandes desafíos raciones cerradas. La de mayor tamaño es la compra de IVI
macroeconómicos – elevada inflación, materias primas, cri- por KKR, valorada en €3.000M y financiada en €800M, que
sis energética, subida de tipos, financiación, etc.-, que están se cerró el pasado 10 de enero y que asegura un punto de par-
poniendo en jaque algunos procesos en marcha sobre activos tida inmejorable para la cifra de este primer semestre. A ella
que pueden verse afectados por estos vaivenes en el futuro. se sumarán en breve Garnica Plywood, comprada por Carlyle
Muchos se están ralentizando, otros directamente se han can- a ICG, y Kids & Us, adquirida por Charterhouse a Corpfin Ca-
celado. De hecho, este parón inversor se está haciendo espe- pital por €280M y cuyo cierre definitivo está previsto para las
cialmente palpable en estas primeras semanas de 2023. Las próximas semanas, pero no son las únicas. Hay importantes
causas son múltiples. No podemos olvidar que el private equity procesos en marcha, especialmente en IT, Energía y Alimenta-
invierte en la economía real y que las empresas han visto cómo ción, en los que muchos fondos están compitiendo por “high
sus cash flows se están viendo gravemente impactados, lo que quality assets”. Es el caso de Sabater, Imaweb, Eurocebollas,
se está traduciendo en una incipiente corrección de los precios. MIvet, Uriach o Grupo Galilea, entre otros. Además, habrá que
Además, las transacciones de mayor tamaño se pueden com- sumar la oleada de deals de restructuring que, ahora sí, es una
plicar debido a las peores condiciones de financiación. Para pa- realidad como muestran las recientes compras de Pronovias
liar esta necesidad, los private equity tendrán que pensar en y Telepizza por sus bonistas. Por su parte, las inversiones de
estructuras de financiación y de capital distintas, lo que puede menor tamaño en el middle market y los add ons volverán a
impactar aún más en el reajuste de las valoraciones que pue- ser protagonistas este año.
44
Principales inversiones de Capital Riesgo
Tabla con las inversiones de Capital Riesgo ordenadas por sectores

de actividad de las empresas participadas:
SECTORES
Acero / Siderometalurgia / Metal / Minería / Extractivo
Aeronáutica / Aviación / Aerolíneas
Agrícola / Ganadero / Bosques
Alimentación / Bebidas / Alimentación animal
Alquiler / Alquiler de Maquinaria / Alquiler de Vehículos
Automoción / Mecánica
Biotecnología
Comunicación / Media / Editoriales / Televisión
Consultoría / Ingeniería / Asesoría
Deportes / Clubes / Gimnasios
Distribución / Tiendas / Franquicias / Cadenas / Comercializadoras
Educación / Formación / Cultura
Electrónica / Electrodomésticos / Material eléctrico / Climatización
Embalaje / Papel / Cartón
Energía / Energía Renovables / Biocombustibles / Gas / Electricidad
Farmaceútico / Parafarmaceútico / Cosmético
Financiero / Seguros
Hoteles / Cadenas Hoteleras / Spas
Imprentas / Reprografía
Industria / Montajes industriales / Maquinaria industrial
Infraestructuras / Aeropuertos / Autopistas / Aparcamientos
Inmobiliario / Construcción
IT / Telecom / Internet
Marketing / Estudios de Mercado / Publicidad / Centrales
Material de construcción / Hormigón / Cemento / Piedra / Cerámica / Pavimentos
Medioambiente / Reciclaje / Residuos / Gestión y Tratamiento de Aguas

LBO - Leveraged buy out
Mobiliario / Cocina / Muebles de oficina / Madera
MBO - Management buy out
Moda / Textil / Accesorios / Complementos / Cuero / Calzado
MB - Management buy in
Ocio / Juego / Juguetes / Parques / Cines
SBO - Secondary buy out
Portuario / Construcción Naval / Astilleros Exp. - Capital Expansión
Químico / Petroquímico / Petróleo / Pinturas / Plásticos / Caucho Otros - C
apital Sustitución / Préstamo
Participativo / Ampliación de Capital / etc.
Restauración
Sanitario / Salud / Clínica / Hospitales / Geriátricos
Servicios a empresa / Seguridad / Limpieza / Mensajería

CF / VF / - Asesor financiero del comprador
Turismo / Viajes / vendedor / inversor
Vidrio CL / VL / - A
sesor legal del comprador
/ vendedor / inversor
Otros / Diversos
DD / DDF / DDL - Due diligence / Due diligence
financiero / Due diligence legal
NI - Operación llevada a nivel interno
45
% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)
ACERO / SIDEROMETALURGIA / METAL / MINERÍA / EXTRACTIVO
VF: AZ Capital
VL: Garrigues
Extrusiones de Toledo
OpenGate p. mayoritaria 100 SBO CF: Lincoln International
(Extol)
CL: Cuatrecasas
Management L: RLD
Estamode Gemba Private Equity 100% Conf. LBO VF: IMAP Albia Capital
VF: Mainspring Partners

Amara NZero
VL: Baum/Ontier
Cavycar (controlada por Proa p. mayoritaria Conf. Build up
CL: Garrigues
Capital)
VDDF/Comercial: KPMG
AERONÁUTICA / AVIACIÓN / AEROLÍNEAS

VL: Uría Menéndez
Bain Capital Private
Bain Capital F: Rothschild
Equity
Bain Capital L: Cuatrecasas
SAPA Placencia 70% (575)
JB Capital L: Baker McKenzie
JB Capital 10%
SAPA F: KPMG
ITP Aero Otros socios españoles 5% 1.700 LBO
SAPA L: Pérez-Llorca
(Gobierno vasco, 15%
VDDF & Carve Out
Sidenor, Indra, family
assesment: EY
offices)
Financiación: RBC,
Santander, BBVA, Goldman
Sachs y Standard Chartered
VF: HSBC
Babcock Emergency
Ancala Partners p. mayoritaria 136,2 LBO CF: Cantor Fitzgerald
Services (antigua Inaer)
CL: Cuatrecasas
VF/L: Baideko
Aercal Capza p. mayoritaria 18 unos 30 MBO CL: King & Wood Mallesons
DD: PwC
CF: Deloitte
Servitec Mantenimiento CL: King & Wood Mallesons/
GED Capital p. mayoritaria Conf. LBO
Aeronáutico Garrigues
DDL : Garrigues
VF: BekaFinance
RiverRock (RiverRock VL: King & Wood Mallesons
Infrastructure
Eliance Holding Brownfield p. minoritaria Conf. CF: Banco Invest - IMAP
PE
Infrastructure Fund 1) Portugal
CL: Hogan Lovells
Tikehau Ace Capital (Ace CF: Auren Corporate

Acatec 100% Conf. LBO
Aerofondo IV) CL: Cuatrecasas
Cofides F: Kroll Advisory

Cofides L: Martínez Echeverría
Albastar Sherpa Capital p. mayoritaria 10 Restructuring Sherpa F: Deloitte
Sherpa L: Squire Patton
Boggs
Eliance (controlada por

Elifriulia 76% Conf. Build up
RiverRock y GED)
Tikehau
Formecal 100% 7 LBO
(Ace Aerofondo IV)
Good Seed Ventures 0,2

Freshis p. minoritaria 2,75 Seed Capital
Meta 0,75
Inveready
Pangea Aerospace p. minoritaria 0,36 Conf. Seed Capital
CDTI Innovación
Blue Marble Satellite Conexo Ventures

p. minoritaria 0,063 Conf. Seed Capital
Information Services CDTI Innovación
AGRÍCOLA / GANADERO / BOSQUES
VF: EY
VL: Seale & Associates/
Santamarina + Steta
Rovensa (controlada CF: JP Morgan
Cosmocel por Partners Group y 100% unos 700 Build up CL: Uría Menéndez
Bridgepoint) DD: PwC
DDSeguros: Marsh
DDTécnico: Dunham Trimmer
VDDESG/DDESG: ERM
46

Edify VF: Lazard/Deloitte

Agromillora 54,20% unos 325 SBO
Socios Fundadores CL: Deloitte
F: Alantra
The Natural Fruit
VL: Garrigues
NaturGreen Company (controlada 100% unos 50 Build up
CL: Pérez Llorca
por Fremman Capital)
DDF: EY
Amaco Agrupapulpí (controlada CL: Garrigues

100% Conf. Build up
Agrotomy por Magnum Capital) DDESG: ERM
Creadev
Venture
Noray Seafood SWEN Blue Ocean p. minoritaria 16
Capital
Stellar Impact
VF: Deloitte
Agrícola Villena Proa Capital p. mayoritaria Conf. LBO
CL: Garrigues
The Natural Fruit

VF/CF: Deloitte
Hermanos Bruñó Company (controlada 100% Conf. Build up
CL: Andersen
por Fremman Capital)
Magnani Herbex p. mayoritaria 8 Build up
Ship2B Ventures
Baywa L: Gómez-Acebo &
Spherag Bonsai Partners p. minoritaria 3 Seed Capital
Pombo
Baywa Venture
La Bolsa Social
Plant on Demand p. minoritaria 0,447 Seed Capital
Make Sense
VF: V4 Financial Partners

ISFA (Iberian Smart Infrastructure VL: BSK
Azora 33% Conf.
Financial Agro) PE VDD: KPMG
CL: Uría Menéndez
CF/DDF/L/Fiscal/Laboral: EY
CL: Garrigues/Bowmans
Negocio de Fruta Fresca Citric&Co (controlada
100% Conf. Build up Law/Estudio Rodrigo
de San Miguel por Miura Partners)
Estudio de Mercado:
McKinsey
VL: Carrillo Asesores

CF: KPMG
Citric&Co (controlada
Arco Fruits Conf. Build up CL: Seido
por Miura Partners)
DDF/Fiscal/Laboral: KPMG
DDL/Fiscal: Garrigues
ALIMENTACIÓN / BEBIDAS / ALIMENTACIÓN ANIMAL
VF: Citigroup
VL: Uría Menéndez
CF: KPMG
CL: Willkie Farr & Gallagher/
Cuatrecasas
VDDF: EY
DDF, Fiscal: KPMG
VF: Alantra
VL: Uría Menéndez
Davidson Kempner Financiación F: FTI
Cerealto Siro Foods 76% Conf. Restructuring
Afendis Consulting
VF: AZ Capital
VL: EY
VFiscal: Asemorca Asesores
CF: Banco Santander
Patatas Hijolusa Proa Capital 50% unos 100 LBO
CL: Garrigues
DDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG
DD ESG/Social &
Governance: ERM
VF: GBS Finanzas

VL: Araoz & Rueda
Pipas Facundo Artá Capital p. mayoritaria unos 58 LBO CF: Optima Corporate/Deloitte
CL: Pérez-Llorca
DD: Deloitte
47

Grupo Alimentario
Miura Partners p. mayoritaria VL: Gómez-Acebo & Pombo
Cándido Miró (Aceitunas unos 50 LBO
CL: Garrigues
Serpis)
VL: GC Legal
CF/DD: Deloitte
Abac (Abac Sustainable
BTSA p. mayoritaria Conf. LBO CL: Herbert Smith Freehills
Value II)
DDComercial: Roland Berger
DDL/Fiscal/Laboral: Deloitte
VF: Deloitte
VL: Uría Menéndez
CF: Arcano
CL: King & Wood Mallesons
Capza DDF: PwC
Grupo La Finca de
Unigrains más del 60% más de 40 LBO DDL: Garrigues/Chequers
Jiménez Barbero
Cantomi DDComercial: Roland Berger
DDTécnica: WSP
DD ESG: Attalea Partners
Financiación: Banco
Sabadell/Targobank
VF: Santander
VL: Garrigues
Grupo Fernando Corral
Magnum Capital (III) p. mayoritaria Conf. LBO CF: Natixis/Deloitte
Salamanca
CL: Herbert Smith Freehills
DD: Deloitte
F: Arcano Partners
L: Lesayra Partners/Pérez-
Llorca
Komvida Capza (Transition) p. minoritaria 15 Exp.
DDF/L/FiscaL/Laboral/
Comercial/
Operaciones: KPMG
VF: Baideko
Portobello Capital
VL: Maio Legal
Bodegas Torre Oria (Portobello Structured 35% Conf. Exp.
CL: Baker McKenzie
Partnerships Fund I)
DD: EY
CF: V4 Financial Partners

Chef Sam Nexxus Iberia p. relevante Conf. Exp.
CL/DD: Grant Thornton
Reserva de la Tierra Sherpa Capital p. mayoritaria Conf. Restructuring CL: Cuatrecasas
VL: Cobo Serrano

CL: Uría Menéndez
DDF/L/Fiscal/Laboral /ESG:
Agrovin MCH Private Equity 40% Conf. Exp.
KPMG
DDComercial: Roland Berger/
Ossorio Oenoconsulting

de Lezo
Alvinesa Natural
CF/DDF: EY
Cades Penedès Ingredients (controlada 100% Conf. Build up
CL: Pinsent Masons
por ICG)
DDMedioambiental/Social &
Governance: ERM
Moira Capital
VL: King & Wood Mallesons/
Cubiq Foods NewTree Impact p. minoritaria 5,75 Exp.
Gómez-Acebo & Pombo
Cargill
Praesidium
Unovis Asset
Management
Venture
Novameat Rubio Impact Ventures p. minoritaria 5,3
Capital
Volta Circle
Ataraxia
VU Venture Partners
Leanox Impact Ventures

Ekonoke Cosecha de Galicia p. minoritaria 4,2 Seed Capital VL: Across Legal
Alazady España
JME Ventures
Banco Sabadell
A3 Media
Incapto p. minoritaria 3,5 Seed Capital
Bellmoore
Dozen Investments
Bynd
Dogfy Diet Axon Partners p. minoritaria 3 Venture Capital
48

Big Idea Ventures

Cargill Ventures
Cocuus System Ibérica p. minoritaria 2,5 Seed Capital
Tech Transfer Agrifood
Eatable Adventures
Abac Nest
Food for Joe Lánzame Capital p. minoritaria 1,5 Seed Capital
Business Angels
Corporación Cervino
Rockstart
Zubi Capital
Innomy Eatable Adventures p. minoritaria 1,3 Seed Capital CL: Osborne Clarke
Centro Nacional de
Tecnología y Seguridad
Alimentaria (CNTA)
De Novo Dairy
Pascual Innoventures p. minoritaria 1 Seed Capital
Zero Cow Factory
Tech Transfer UPV
Nemis Technologies p. minoritaria Conf. Seed Capital
(Clave Capital)
Tech Transfer UPV
Aberyne p. minoritaria Conf. Seed Capital
(Clave Capital)
Ship2B Ventures
RIP Foods BStartup p. minoritaria 0,625 Seed Capital
Business Angels
Startupxplore
Arroces La Bomba p. minoritaria 0,437 Seed Capital
Business Angels
Instituto de Finanzas de
Castilla-La Mancha
Abastores p. minoritaria 0,34 Seed Capital
Inversores privados
ENISA
Foodcoin Fellow Funders p. minoritaria 0,3 Seed Capital
ALQUILER / ALQUILER DE MAQUINARIA / ALQUILER DE VEHÍCULOS
VF: Santander Corporate &

Investment Banking
VL: Perez-Llorca/Sanz
Arribas & Cid Abogados
VFiscal: José Casado Lacort
Financiación: Banca March
Cinelux GED Capital aprox. 75% Entre 35 y 40 SBO
CL: KWM
DDF/L/Fiscal/Laboral/
Medioambiental: KPMG
DDComercial: PwC
Financiación F/L: G-Advisory/
Jones Day
Amadeus (a través de
su CVC)
Eccocar Alsa p. minoritaria 1,9 Seed Capital Amadeus L: Across Legal
Ninepointfive
Business Angels
Faraday Ventures
Partners
Tadium Invest
Renting Finders p. minoritaria 0,7 Seed Capital
IPGlobal
Koejans Capital
Sembi
Sabadell BStartup10
Draper B1
offUgo Think Bigger Capital p. minoritaria 0,6 Seed Capital
El business angel
Andreas Mihalovits
Flit2GO Business Angels p. minoritaria 0,302 Seed Capital

Flexcar Seaya Ventures p. minoritaria Conf. Seed Capital
AUTOMOCIÓN / MECÁNICA
VF: Ars Corporate

VL: Broseta Abogados
Nazca Capital (Nazca CF: Clearwater / Deloitte
Doga Opportunity I) 100% unos 120 LBO CL: Uría Menéndez
Equipo Directivo DD: EY/Monitor/Deloitte/
Jhasa Brokers
DDESG: ERM
49

Lazpiur
Itzarri
Ezten
EPowerlabs p. minoritaria 3 Seed Capital VF/L: Norgestión
Easo Ventures
Otros inversores
privados
Barlon Capital II
Recomotor OK Mobility p. minoritaria 2 Seed Capital
Seligrat
Tech Transfer UPV F: Grupo Ifedes

V2C p. minoritaria 1 Seed Capital
Easo Ventures L: Aktion Legal Partners
Easo Ventures
Herko Alternative Trucks Full Global Investments 0,9 Conf. Seed Capital
CDTI Innvierte
VF: Deloitte
Istobal Herrecha Inversiones 22% Conf. Exp.
VL: Garrigues
Grupo Marsan XesGalicia p. minoritaria Conf. Exp. CF: Deloitte
BIOTECNOLOGÍA
GED F: Fairview Capital

Group
GED L: King & Wood
GED Capital (GED
Mallesons
Vitro Group Strategic Partnerships I p. mayoritaria 150 LBO
Vitro F: Lazard
y GED VI)
Vitro L: Garrigues
VDDF/L/Fiscal/Laboral/
Valoración: KPMG
Ysios Capital
RA Capital Management
Andera Partners
RTW Investments
Rock Springs Capital
SR One Capital
Management
Sectoral Asset
Venture
Mineralys Therapeutics Management p. minoritaria unos 110
Capital
Healthcor
Boulder Ventures
Inversores existentes
como Catalys Pacific,
Samsara BioCapital,
HBM Healthcare
Investments y Adams
Street Partners
Ysios Capital
Jeito Capital
Upmc Enterprises Venture
Sparing Vision p. minoritaria unos 75
4BIO Capital Capital
Bpifrance
RD fund
Novator Ventures
Sabadell Asabys
Wellington Partners Venture
Sidekick Health p. minoritaria 52,5
Frumtak Ventures Capital
Corporativo estratégico
americano
Columbus Venture
Partners
Caixa Capital Risc
CDTI
Venture
Minoryx Therapeutics Fund+ p. minoritaria 5 51 L: Garrigues
Capital
Coinversores públicos
belgas
Ysios Capital
Otros inversores
Ysios Capital
UCB Ventures
New Enterprise
Venture
SpliceBio Associates p. minoritaria 50
Capital
Gilde Healthcare
Novartis Venture Fund
Asabys Partners
50

Asabys Partners
Venture
Agomab Therapeutics Asabys Top Up Fund p. minoritaria 38,4
Capital
Walleye Capital
Columbus Venture
Partners
Eli Lilly and Company
Venture
Artax Biopharma Sound Bioventures p. minoritaria 25
Capital
Advent Life Sciences
Belinda Termeer
Inversores privados
Ekarpen
Venture
Oncomatryx BBK p. minoritaria 15 F: Norgestión
Capital
Family Offices
CDTI Innvierte
Werfen
Kurma Partners
Alta Life Sciences
Venture
DeepUll UI Investissement p. minoritaria 13
Capital
(asesorado por Mérieux
Equity Partners)
Axis Participaciones
Empresariales
VF: Arcano
VL: Uría Menéndez
CF: Grant Thornton
Solutex Nexxus Iberia p. minoritaria Conf. Exp.
CL: EY
VDDF: EY
DDSeguros: Aon
Dr. Schär
Sabadell Asabys Venture
Cara Care p. minoritaria 6,6
Johnson & Johnson Capital
Innovation
Sabadell Asabys Health

Innovation Investments
Amelia Virtual Care Caixa Capital TIC II p. minoritaria 0,696 Conf. Seed Capital
Asabys Top Up Fund
CDTI
Inveready (Inveready F: You are Capital/LIFT Asset

Devon Labs Biotech III e Inveready p. minoritaria 4,5 Seed Capital Management
Venture Finance III) L: Rivero & Gustafson
Inveready
Venture
Atlas Molecular Pharma Ezten p. minoritaria 0,75 3
Capital
CDTI
Tech Bioprocess
ICF Capital Expansió
Equipment p. minoritaria 2,5 Seed Capital
II (ICF)
Manufacturing
Zamit Capital
ICF
Vytrus Biotech Family Offices p. minoritaria 2,4 Exp.
Socio Comercial de la
compañía en EE.UU.
Nanogap
Arjuna Therapeutics p. minoritaria 1,5 Seed Capital
Capital Cell
Columbus Venture
Integra Therapeutics Partners (Colombus Life p. minoritaria 1,5 Seed Capital
Science Fund III)
Columbus Venture
Integra Therapeutics Partners (Colombus Life p. minoritaria 1,5 Seed Capital
Science Fund III)
Xesgalicia
Semola Tech Ventures
ROSP Coruña
Libera Bio Participaciones p. minoritaria 1,3 Seed Capital
Empresariales
Unixest
Business Angels
Onalabs Inno-Hub Capital Cell 1,2 Seed Capital
51

Inveready
1,2
Fitalent
Sodena CF/L: Arpa Abogados
Mediobiofarma p. minoritaria 0,3 Conf. Seed Capital
Enisa Consultores
0,5
CDTI Misiones
0,57
Socios promotor
Sodena
Inveready
Mediobiofarma p. minoritaria 0,3 1,2 Seed Capital
Fitalent
Inversores privados
Inveready (Inveready
Biotech III e Inveready
Vivebiotech Biotech III Parallel) p. minoritaria 0,317 1,1 Seed Capital
Easo Ventures
CDTI
Viva in Vitro Diagnostics Wannaseed p. minoritaria Conf. Seed Capital
Family Office
estadounidense
Flomics Biotech p. minoritaria 1 Seed Capital
Business Angels
Arcano ImasD
Blue Goose Capital
WA4STEAM
AtG Therapeutics StapleCat/Inveniam p. minoritaria 0,556 Seed Capital
Científicos y Business
Angels
Clave Capital (Navarra
Neuraptic Tech Transfer) p. minoritaria 0,25 0,5 Seed Capital
Business Angels
Clave Capital
Insekt Label Biotech Viscofan (a través de p. minoritaria 0,45 Seed Capital
su CVC)
Next-Gen Leather BeAble Capital p. minoritaria 0,45 Seed Capital
Ship2B Ventures
EconomistesBAN
The Smart Lollipop Lavanda Ventures p. minoritaria 0,32 Seed Capital
Fundación Ship2B
BAGi
Inveready
Antalgenics p. minoritaria 0,045 Conf. Seed Capital
CDTI
CERTIFICACIÓN / CERTIFICACIÓN DE VEHÍCULOS / CALIDAD
GVC Gaesco
The Sampling Solutions
Pinama Inversores p. minoritaria 0,73 Seed Capital
(TSS)
Labiana Farmacéutica
COMUNICACIÓN / MEDIA / EDITORIALES / TELEVISIÓN
Mediapro (propiedad de
Fox Sport 100% 28,5 Build up
Orient Hontai Capital)
Wayra
Gimme Radio Sony p. minoritaria 3 Seed Capital
iHeartMedia
Startupxplore 0,163
Calíope 0,293 Seed Capital
Enisa 0,13
The Fuse Group
El ranchito 100% Conf. Build Up CL: Jones Day
EagleTree Capital
TwentyFour Seven VF: KPMG
Smile TV (controlada por Nexxus p. mayoritaria Conf. Build up CL: Grant Thornton
Iberia) DD: ILV Silver
CONSULTORÍA / INGENIERÍA / ASESORÍA
VF: DC Advisory
VL: Cuatrecasas
CF: JB Capital/Houlihan Lokey
CL: Pérez-Llorca/Weil, Gotshal
& Manges/CorralRosales,
A&M Capital Europe
Ayesa p.mayoritaria 200 LBO Brigard Urrutia, Rodrigo,
(AMCE)
Elías & Medrano/Mattos
Filho, Veiga Filho, Marrey Jr.
e Quiroga/Al Tamimi & Co./
Galicia Abogados
DDF: EY
52

VF: Alvarez & Marsal

vLex Oakley Capital más del 60% Conf. LBO VL: Uría Menéndez
CL: Pérez-Llorca
VL: Cuatrecasas
CF: Aldgate Capital Partners/
EY
Gesdocument Artá Capital p. mayoritaria Conf. LBO
CL: Eversheds Sutherland
DDF: EY
DD: Simon-Kucher
Ayesa (controlada A&M CF: JB Capital Markets/EY

ByrneLooby 100% 10 Build up
Capital Europe) DDF: EY
VF: Baker Tilly

IDP (controlado por
Ecointegral aprox. 85% unos 8 Build up CF: Socios Financieros
Nazca Capital)
CL: Pérez-Llorca
Tekpolio
Deale Nortia Capital p. minoritaria 1,5 Seed Capital CL: Gómez-Acebo & Pombo
BCLAN
Sociedad Regional
de Promoción del
Iberastur p. minoritaria 0,5 Seed Capital
Principado de Asturias
(SRP)
Avolta Alantra p. significativa Conf. Exp. CF: Deloitte
Infrastructure
Biomethane Initiatives Suma Capital (SC Infra) p. minoritaria Conf.
PE
Infrastructure
Gesinne Ardian 80% Conf. CFiscal: Linklaters
PE
VF: Proventis Partners

VL: McDermott Will & Emery
tsd Technik- SeproTec (controlada por
100% Conf. Build up CF/L: KPMG
Sprachendienst Nazca Capital)
Financiación L: Herbert Smith
Freehills
VF: Clearwater International

Ayesa (controlada A&M CF: JB Capital Markets/
M2C 100% Conf. Build up
Capital Europe) Arcano
CL: Pérez-Llorca
DEPORTES / CLUBES / GIMNASIOS

VL: Uría Menéndez
CF: Oliver & Ohlbaum
Associates
LaLiga (La Liga Impulso) CVC Capital Partners 8,2% (850) 1.994 Exp. DDF/Comercial: KPMG
DDL: Freshfields
Financiación: Goldman Sachs/
Deutsche Bank/Credit Suisse
Expertos Independientes:
Rothschild & Co/Duff &
Phelps
VL: Allen & Overy

CF: Arcano Partners
CL: Herbert Smith Freehills/
HLC SB Distribuition Peninsula Capital más del 60% Conf. LBO
Van Campen Liem
DDF/Fiscal y Laboral: PwC
DDComercial: Bain&Company
Ergon Capital
Inveready (Gaea p. mayoritaria CF: Arcano Partners

360º Padel Group Inversión y Full Global p. minoritaria Conf. LBO CL: Uría Menéndez
Investments) (100%) DDF: KPMG
Equipo Fundador
Easo Ventures
Oreka Training p. minoritaria 0,09 Conf. Seed Capital
CDTI Innovación
VL: Andersen
CL: Ambar Partners
Spain Oman Private
All For Padel p. minoritaria Conf. Exp. DDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG
Equity Fund (SOPEF)
DDComercial: Kiriom
53

DISTRIBUCIÓN / TIENDAS / FRANQUICIAS / CADENAS / COMERCIALIZADORAS

CF: AZ Capital/Crea Inversión
Management L: Clifford
Chance
PAI Partners (a través DDF: EY
Uvesco de PAI Mid-Market cerca del 70% (300) 500 LBO DD ESG/Social &
Fund) Governance: ERM
Entidades Financieras:
Barclays, Jefferies, SMBC y
Rabobank
Entidades Financieras L:
Linklaters
VF: Arcano Partners

VL: Herbert Smith Freehills/
60 (deuda de
Beauty by Dia (Clarel) C2 Capital Partners 100% LBO Deloitte
€10M incluida)
VDDF: Deloitte
CL: Baker & Mckenzie
Realza Capital algo más del VF: Arcano Partners

Suma Capital Growth 50% CF: Grant Thornton/PwC/
Turris 45 SBO
Fund II 30% Strategy&
Enerhold (más del 80%) VDDF: EY
Gaea Inversión p. minoritaria 8

Uvesco 10 Exp. F: AZ Capital/Crea Inversión
Stellum Food & Tech p. minoritaria 2
VF/L: Baker Tilly Corporate

Finance
CF: PwC
Suma Capital (a través CL: RSM/AddVante
Mengual 45% 10 Exp.
de SC Growth Fund II) CLaboral: Status EMA
Partners
DDL/Fiscal/Laboral: RSM
KFund
Inveready
iF Lastmile Lanai Partners p. minoritaria 3 Seed Capital
Grupo Romeu
Business Angels
Sqrups! GSIF España p. minoritaria 3 Seed Capital
Mangrove Capital
Buo Partners p. minoritaria 2 Seed Capital VL: Across Legal
Business Angels
Tansley Group GPF Capital p. mayoritaria Conf. MBO
VF: PKF Attest

Talde Private Equity (en
Auxitec p. mayoritaria Conf. LBO VL: Garrigues
consorcio con KCE)
CF/L: Deloitte
Dogerty Productos Nuzoa (controlada por

100% Conf. Build up CL: Deloitte
Zoosanitarios Abac Capital)
Grupo Tansley
Fútbol Emotion (controlada por GPF p. mayoritaria Conf. Build up
Capital)
EDUCACIÓN / FORMACIÓN / CULTURA
VF: Houlihan Lokey

VL: Uría Menéndez
CF: Natixis Partners
Educaedu Miura Partners aprox. 85% unos 65 SBO CL: Gómez Acebo y Pombo/
Garrigues
VDDF/Comercial: EY
DDF: Deloitte
Bregal Milestone
Swanlaab Venture
Factory Venture Bregal Milestone L: Squire
Odilo p. minoritaria 0,9 60
CDTI Capital Patton Boggs
Otros inversores
privados
54

Owl Ventures
como Booking, Diligent
Capital, Hoxton
Ventures, Educapital,
Venture
Preply Evli Growth Partners, p. minoritaria 50
Capital
Przemyslaw Gacek,
cofundador de Grupa
Pracu
Swisscom Ventures
Orbit Capital
Corsicef
CF: Alantra
CL: Gianni&Origoni/
Grupo Educa (controlada
CEF Publishing (Corsicef) 100% unos 50 Build up BonelliErede
por KKR)
Al-Ándalus
CL: CMS Albiñana & Suárez
de Lezo
VF: DC Advisory/Confianz
VL: Bufete Castilla
Grupo Educa (controlada CF: KPMG
Implika 100% más de 40 Build up
por KKR) CL: CMS Albiñana & Suárez
de Lezo
DD: PwC
VF: Impulsa
VL: Addwill
CF: Natixis/Deloitte
Educaedu (controlada
Emagister p. mayoritaria 40 Build up CL: Gómez-Acebo & Pombo
por Miura Partners)
CFiscal: Euskaltax
VDDF: EY
DD: Deloitte
Universidad Politécnica Infrastructure

Bestinver Infra FCR 100% 20 CL: Cuatrecasas
de San Luis Potosí PE
VF: Arcano BlueBull

Seaya Ventures Partners/Deloitte
Venture
Seabery Spain Oman Private p. minoritaria Conf. VL: Garrigues
Capital
Equity Fund (SOPEF) CL: Uría Menéndez
Seaya Ventures
Alter Capital Venture VL: Zurbarán Abogados
Wuolah p. minoritaria 5
ProEduca Capital CL: Gómez-Acebo & Pombo
Business Angels
Brighteye
JME Ventures
Twenix p. minoritaria 3,5 Seed Capital
Inveready
Business Angels
Colegio Privado Noesis

p. minoritaria Conf. Seed Capital
Valdeserra Educa
Alterschool.travel Business Angels p. minoritaria 1,85 Seed Capital
Wayra
Smowltech Fondo Bolsa Social p. minoritaria 1,65 Seed Capital VL: Zurbarán Abogados
Sparkmind VC
Aulaplaneta
Atresmedia Hub Factory
Lifecole p. minoritaria 0,75 Seed Capital
Antai Ventures
Bonsai Venture Capital
N Ventures 1 Incubación
Profe.com FCRE (Nekko Capital) 0,45 Seed Capital
Business Angels
Casti Ventures
Minicoders p. minoritaria 0,35 Seed Capital
Business Angels
Saisho SociosInversores.com p. minoritaria 0,34 Seed Capital
VF: Livingstone Partners

Inese Indes Capital p. mayoritaria Conf. LBO
VL: Osborne Clarke
55

Gestión de Centros
Ecamsol
Radioterapia Cantabria
Radioterapia Asturias
Metrodora Education
Retpar 30
(controlada por 100% Conf. Build up CL: Garrigues
Pesa 4040
Magnum)
Escola de Noves
Tecnologies
Escola Salut I Esport,
Euses Terres de l’Ebre
VL: Herbert Smith

Universidad Europea
Iade Escuela de Diseño p. mayoritaria Conf. Build up CL: Linklaters
(controlada por Permira)
DDF: KPMG
Cursos Intensivos Universidad Alfonso

MIR Asturias y Curso X El Sabio (controlada 100% Conf. Build up CL: Pérez-Llorca
Intensivo EIR Asturias por CVC)
Metrodora Education
Fisofocus
(controlada por 100% Conf. Build up
Opesa
Magnum Capital)
CF: Mesana
Digitalent (controlada
GMQTECH 70% Conf. Build up CL: Pinsent Masons
por Magnum Capital)
IMF Smart Education F: Baker Tilly Corporate

Grupo Paradigma 100% Conf. Build up
(controlada por Capza) Finance
IEBS (Escuela de
Negocios de la Digitalent (controlada
100% Conf. Build up CF/DDF: EY
Innovación y los por Magnum Capital)
Emprendedores)
ELECTRÓNICA / ELECTRODOMÉSTICOS / MATERIAL ELÉCTRICO / CLIMATIZACIÓN
CF: PwC/Roland Berger

CL: Ortego & Cameno
Madrid Hifi Queka Real Partners p. mayoritaria unos 30 LBO VF: Alantra
VL: Argali Abogados
Vitrinor F: IMAP Albia Capital

Frecan CF: M&A Fusiones y
Gemba Private Equity 100% Conf. LBO
Vitrispan Adquisiciones
CL: HF Legal
CF: Socios Financieros

CL: Stevens & Bolton/PwC/
EfectoLed (controlada Gómez-Acebo & Pombo
Lyco Group p. mayoritaria Conf. Build up
por Miura) DD: KPMG
Financiación: LGT Capital
Partners
EMBALAJE / PAPEL / CARTÓN
VF: Rocabert & Grau

VL: Uría Menéndez
Aranco Tresmares Capital p. minoritaria Conf. Exp.
CF: Deloitte
CL: Cuatrecasas
VF/L: Norgestión
CF: RSM Spain
Plastigaur Espiga Capital p. significativa Conf. Exp.
CL: Albácar & Clusa
Abogados
CF: Norgestión
Stellum (Stellum Growth CL: KPMG
Envaplaster 40% Conf. Exp.
y Stellum Food & Tech) DDF/Laboral/ESG/
50%
Alimac Iberia Metrika Conf. Exp. CL: Gómez-Acebo & Pombo
(100%)
Erredue Axon Partners (Isetec V) 5,33% Conf. Exp.
EC Convert Engineering Integra Capital p. minoritaria 0,2 Seed Capital
56

ENERGÍA / ENERGÍA RENOVABLES / BIOCOMBUSTIBLES / GAS / ELECTRICIDAD
VL : Freshfields Bruckhaus
Energy Infraestructure
Deringer
Repsol Low Carbon Partners (EIP) Infrastructure
25% 905 CF : Crédit Agricole/Greenhill
(Repsol Renovables) Crédit Agricole PE
CL: Linklaters / Herbert
Assurances (Predica)
Smith Freehills
DDF: EY
VF: Bank of America/AZ

Capital
Watkins/Garrigues
Gransolar Trilantic cerca del 60% 425 SBO CF: Nomura
CL: Uría Menéndez/EY
VDDF: EY
DDF/L/Fiscal/Laboral/ESG/
IT: KPMG
p. mayoritaria VF: KPMG

ICG (a través de IC Infrastructure
Dos Grados cercana al Conf. VL: Cuatrecasas
Infra I) PE
100% CL: Linklaters

de Lezo/Ashurst/AKD
Siemens Energy Engines Benelux Lawyers
Mutares p. mayoritaria Conf. LBO
(Guascor Energy) CF: Santander Corporate &
Investment Banking
CL: Cuatrecasas
VF: Rothschild
VL: Pinsent Masons
Hy24 (JV de Ardian y CF: Cacib/PwC/Fichtner/
Infrastructure
Enagás Renovable FiveT Hydrogen, a través 30% unos 50 WSP/Biovic / Strategy&
PE
de Clean H2 Infra Fund) AGR-AM
CL: Ashurst
CFiscal: Linklaters
CF: Azets
Acorn Bioenergy Q-Energy 85% Conf. LBO CL: Ashurst
DDTécnico/ESG: SLR
Promonorg Solar
Fotovoltaica 5
Sinia Renovables 25% Conf. LBO CL: Osborne Clarke
Promonorg Solar
Fotovoltaica 7
Uptime Analytics
Axon Partners p. minoritaria Conf. Seed Capital
Seab Power
50% Infrastructure
DVP Solar Everwood Capital Conf. VL: Cuatrecasas
(100%) PE
Infrastructure CL: Linklaters

Energya VM (EVM) F2i 40% Conf.
PE VDDF: EY
Cartera de 483 MW F2i

Infrastructure CL: Linklaters
eólicos de Villar Mir Crédit Agricole 100% Conf.
PE VDDF: EY
Energía Assurances
VF: Lazard
CF: Mediobanca
Compagnie Electrique Asterion Industrial Infrastructure CL: Gibson Dunn
50% Conf.
de Bretagne (CEB) Partners PE CFiscal: Alvarez & Marsal
DDComercial: Haya Energy
Solutions
Brookfield Asset Infrastructure

Kishoa (Powen) p. minoritaria Conf. VL: Cuatrecasas/Linklaters
Management PE
VF: Nomura
VL: Ramón y Cajal
Solarpack (controlada CF: CaixaBank
Solaer 100% Conf. Build up
por EQT) CL: Linklaters
DDF/Fiscal/Comercial:
KPMG/DNV
Paso-Palma Sol Gestión

Helia Renovables IV 100% 46 LBO CL: Gómez-Acebo & Pombo
de Proyectos
Global Realty Capital

Oryx Power p. minoritaria 40 PERE CL: Cuatrecasas
(GRC)
57

Grupo Greening 2022

Generación Fotovoltaica Sinia Renovables 100% 37,8 LBO CL: Gómez-Acebo & Pombo
el Llano
Sociedad propietaria
de parque fotovoltaico
de Toledo, Sociedad
propietaria de parque
fotovoltaico en Los
Arcos (Navarra), 19
Q-Energy 100% 33 LBO CL: Gómez-Acebo & Pombo
sociedades propietarias
de parques fotovoltaicos
de 1,8MW en Antequera
(Málaga) y 19
de parques fotovolta
Arclight Solar Issuer Helia Renovables IV

Oton Solar Helia Energía Renovable
100% 24,9 LBO VL: Osborne Clarke
Grian Ahaon IV
Almedinilla Solar Alrola Solar
Seed Capital Bizkaia

Breakthrough Energy
Ventures
Tecnalia
H2Site p. minoritaria 12,5 Seed Capital CL: Cuatrecasas
Equinor Ventures
Engie New Ventures
Capital Riesgo del País
Vasco
F: PwC/Wood PLC/
Eolos Floating Lidar Norgestión/CFI Group
Nazca Capital p. mayoritaria Conf. LBO
Solutions L: Pérez Llorca/Avego
Abogados
Enmacc Klima Energy Transtition Venture

p. minoritaria Conf.
Sunroof Fund Capital
IEQSY Improve Energy

Moira Capital cerca del 30% 10 Exp.
Quality
VF/Técnico: Beel
Infrastructure Partners/PwC
Revergy Henko Partners p. mayoritaria Conf. LBO
CF: Russell Bedford
CL: Bird & Bird
SET Ventures
Google y Microsoft
FlexiDAO p. minoritaria 6,5 Seed Capital
Climate Innovation Fund
EIT InnoEnergy
Energías Renovables
Jupiter
La Tierra
Marte
Mercurio
Q-Energy 100% 6,25 LBO CL: Gómez-Acebo & Pombo
Neptuno
Plutón
Saturno
Sedna
Uran
Repsol Energy Ventures

Ekarpen Private Equity
BeGas Motor p. minoritaria 1,36 Conf. Seed Capital
Full Global Investments
CDTI Innovación
EIT InnoEnergy
Forward.one
Fibersail Rockstart p. minoritaria 5 Seed Capital
Caixa Capital Risc
Business Angels
58

Seaya Ventures Seaya L: Gómez-Acebo &

Samara 4,5 Seed Capital
Pelion Green Future Pombo
Speedinvest
Venture
Sunhero All Iron Ventures 3,5
Capital
Business Angels
Infrastructure VL: Pinsent Masons

Enagás Renovable Pontegadea 5% 3,5
PE CL: Bird & Bird
Repsol Deep Tech 33% VF: Auren Corporate

Smarkia Conf. Seed Capital
MN8 Energy 37% MN8 Energy L: Cuatrecasas
Iberdrola Perseo
Basquevolt p. minoritaria 1,25 Conf. Seed Capital
CDTI Innvierte
Soof
BeePlanet
Candam Enion Venture Partners aprox. 20% 3 Seed Capital
Wattwin
amboo Energy
Sodical
Iberaval Venture
Biolvegas p. minoritaria 3
Soria Futuro Capital
Caja Rural de Soria
HVR Mago Equity p. minoritaria 2,5 Seed Capital VL: Squire Patton Boggs
Seaya Ventures
Samara p. minoritaria 2 Seed Capital CL: Gómez-Acebo & Pombo
Pelion Green Future
Energy Solar Tech SegoVenture p. minoritaria 1,6 Seed Capital
Stemy Energy Capital Energy Quantum p. minoritaria 1 Seed Capital
Waste to Energy
Advanced Solutions Cemex p. minoritaria Conf. Seed Capital CL: Gómez-Acebo & Pombo
(WtEnergy)
BStartup Green
Katapult.vc
Wegaw Great Stuff Ventures p. minoritaria 1 Seed Capital
Business Angels Suiza
Seedrs
Enion Partners 0,5

Beeplanet Factory 0,65 Seed Capital
Sodena 0,15
Bonsai Venture Capital

Solfy p. minoritaria 0,415 Seed Capital
Business Angels
The Holding Group

Hobeen p. minoritaria 0,261 Seed Capital
Business Angels
FARMACEÚTICO / PARAFARMACEÚTICO / COSMÉTICO
13,2%
Suanfarma ArchiMed Conf. Exp.
(90%)
VF: Óptima Corporate

VL: Garrigues
CF: CDI Global
Realza Capital cerca del 70%
Lakmé Cosmetics Conf. LBO CL: Grant Thornton
VDDF: PwC
DDF: EY
VF: Valderrama y Asociados

Suanfarma (controlada VL: Galán y Asociados

Monteloeder por Archimed) Conf. Build up CF: Carlac Capital
CL: KPMG
Iris Ventures p. minoritaria

Olistic 6 Seed Capital CL: Delvy
Inveready p. minoritaria
XesGalicia
Venture
Oncostellae FiTalent 3,3
Capital
Unirisco
59

Inveready (Inveready
Biotech III) p. minoritaria
Venture L: DWF-RCD / Hoffmann
Innerva Pharmaceuticals Emprendedores y 2,3
Capital Eitle / Dinsmore
Business Angels
Eoniq
Lubets Seedway p. minoritaria 0,713 Seed Capital
Inversores privados
FINANCIERO / SEGUROS
Seaya Ventures
Cathay Innovation
Eurazeo
Bpifrance 210 (115 + Venture Seaya L: Gómez-Acebo &
Alma p. minoritaria
Picus Capital deuda de 95) Capital Pombo
Tencent
GR Capital
Roosh Ventures
Seaya Ventures
Mundi Ventures
Highland Europe
Eurazeo
Serena Venture
Descartes Underwriting p. minoritaria 107
Cathay Innovation Capital
Blackfin Capital
Partners
Otros inversores
financieros
01 Advisors
QED
Caffeinated
Bling
Venture
Capchase Scifi p. minoritaria 72,5
Capital
Thomvest Ventures
Tusk Venture Partners
Invesco
Gaingels
VL: DLA Piper

Further Underwriting AnaCap Financial de Lezo
p. minoritaria Conf. Exp.
International Partners Estructuración Fiscal:
Deloitte
DDFinanciero/Fiscal: KPMG
BlackFin Capital Segurfer L: Andersen

Concentra 74% Conf. LBO
Mundi Ventures
Notion Capital
Korelya Capital Venture
Hokodo p. minoritaria 37
Opera Tech Ventures Capital
Anthemis
Mosaic Ventures
Alia Private Equity Venture

CoverManager 25% 35 CF: Deloitte
Business Angels Capital

VL: Chequers
CF: Alvarez & Marsal/The
Boston Consulting
AnaCap Financial Group
Grupo Pfs p. minoritaria Conf. Exp.
Partners CL: Cuatrecasas/Proskauer
Estructuración Fiscal:
Deloitte
VDDF, L, Fiscal, Laboral:
KPMG
Samaipata Ventures
Eurazeo
RTP Global
HEC Ventures Venture
Fintecture p. minoritaria 26
Allianz Trade Capital
Target Global
Société Générale
Business Angels
60

AlbionVC
Aldea Ventures
Seaya Venture
Toqio p. minoritaria 20
Speedinvest Capital
SIX FinTech Ventures
Business Angels
Mundi Ventures
Intact Ventures
Urban Jungle Grupo Ingka p. minoritaria 19 Seed Capital
Eka Ventures
Rob Devey
Singular
Getlife p. minoritaria 6 Seed Capital VL: Bird & Bird
Business Angels
Gawa Capital (Fondo

Pahal p. minoritaria 6 Seed Capital
Huruma)
Base 10
JME Ventures
TaxDown Abac Nest p. minoritaria 5,5 Seed Capital
FJ Labs
Business Angels
Grupo BC (controlado
Gesti 100% Conf. Build up
por Silver Lake)
Instituto de Desarrollo Idealista (controlado por

100% Conf. Build up CL: Hogan Lovells
Asegurador EQT, Apax y Oakley)
Negocio de tramitación
GTT (controlada por AnaCap F: Alvarez & Marsal
electrónica de Grupo 100% Conf. Build up
AnaCap) AnaCap L: Cuatrecasas
Meana
CF: Clearwater International

CL: DWF-RCD
Brokers Alliance
DD: KPMG/Miralles & Serra
Ores & Bryan (controlada por Miura p. mayoritaria Conf. Build up
DDF: KPMG
Partners)
Financiación: Ares
Management
Concentra (controlada
Segurfer Segurfer L: Andersen
por BlackFin Capital p. mayoritaria Conf. Build up
Hispania CL: Cuatrecasas
Partners)
JME Ventures
Fin Capital VL: Zurbarán Abogados/
Reveni p. minoritaria 3 Seed Capital
Big Sur Ventures Gómez-Acebo & Pombo
Bynd
Otium Capital
Extension Fund
Tuio Kalonia p. minoritaria 3 Seed Capital
Cabiedes & Partners
Indexa Capital Group
Athos Capital
Wenalyze p. minoritaria 0,54 Conf. Seed Capital
CDTI Innovación
Creas Impacto
Open Value Foundation
Baluwo Cabiedes & Partners p. minoritaria 2 Seed Capital CL: Roca Junyent
Big Sur Ventures
4Founders
Athos Capital
Bankinter
Astorya VC
Wenalyze p. minoritaria 1,7 Seed Capital
GoHub (Corporate
venturing de Global
Omnium)
VentureFriends
Embat 4Founders Capital p. minoritaria 1,5 Seed Capital VL: Uría Menéndez
Business Angels
TheVentureCity
Devengo Felipe Navio p. minoritaria 1,2 Seed Capital
Leo Soto
Torsa Capital
LISA Seguros
Family Offices P. minoritaria 1,2 Seed Capital
Inteligentes
Enisa
61

The Valley Venture

Onyze p. minoritaria 1,2 Seed Capital
Capital
K Fund
Banktrack.com 4Founders Capital p. minoritaria 1 Seed Capital
Business Angels
Fernando Cabello
Reveni JME Ventures p. minoritaria 0,8 Seed Capital VL: Gómez-Acebo & Pombo
Business Angels
Draper B1
Unibo Inversores privados p. minoritaria 0,6 Seed Capital VL: Across Legal
Business Angels
Aura Pay Think Bigger Capital p. minoritaria 0,53 Seed Capital
Business angels del

mundo tecnológico,
cripto, financiero, legal y
del marketing, como Iván
CommonSense Finance p. minoritaria 0,51 Seed Capital
López Gimeno, Carlos
Blanco, Gabriel Olaso y
el club de inversión Not
Boring Club
Bewater Indemnizame
Indemniza.me p. minoritaria 0,32 Seed Capital
FICC
Demium Capital
Easo Ventures
Aira System p. minoritaria 0,25 Seed Capital
Denq Ventures
Inversores privados
Seedway Ventures
Bitstartups p. minoritaria 0,17 Seed Capital
Successful Ventures
HOTELES / CADENAS HOTELERAS / SPAS
FST Hotels (propietaria CF: BBVA/Deloitte

de marca y activos de Eurazeo 100% 140 PERE CL: Uría Menéndez/Deloitte
Ayre Hoteles) CTécnico: Arcadis
Bensell Benalmádena Brookfield Asset

100% 57,5 PERE CL: Cuatrecasas
(Hotel Playa Bonita) Management
VF/Administración concursal:
Angelo Gordon
PwC
Room Mate Westmont Hospitality 100% 57 Restructuring
VL: Kepler-Karst
Group
CL: Clifford Chance
Octopus Ventures
Aldea Ventures
Bonsai Partners
Venture
Lodgify ICF p. minoritaria 30 CF/L: ILV Silver
Capital
Nauta Capital
Intermedia
Vermögensverwaltungs
Azora European Hotel & Infrastructure

Sheraton Rhodes Resort 100% Conf.
Leisure PE
Azora European Hotel &

Pestana Blue Alvor p. minoritaria Conf. PERE
Leisure FCR
Cerberus Capital
Hoteles Ferrer 90% Conf. PERE DDF/Valoración: EY
Management
Sabadell Venture Capital

Hotelverse Stoneweg p. minoritaria 1 Seed Capital
Business Angels
Eco-One Eoniq Fund p. minoritaria 0,1 Seed Capital
INFRAESTRUCTURAS / AEROPUERTOS / AUTOPISTAS / APARCAMIENTOS
VF: Stifel Nicolaus Europe

Limited
VL: Jones Day
HIG Capital (HIG p. mayoritaria Infrastructure
Eysa Más de 200 VDDF/Fiscal/Laboral: KPMG
Infrastructure) (aprox. 51%) PE
DDTecnología: Bearing Point
CF: Mediobanca
62

VF: BAML
75,01% VL: Uría Menéndez
Ferrovial Servicios Portobello Capital 24,99% (al CF: Greenhill
186 LBO
(Serveo) Ferrovial cierre de la CL/DDL: Linklaters
operación) VDDF: KPMG
DDF y Fiscal: EY
Bankinter Investment
RePETCo p. minoritaria Conf. Seed Capital
Plenium Partners
Sociedad Concesionaria Infrastructure

Azora Capital 100% Conf. CF: Deloitte
Intermodal PE
National Broadband Asterion Industrial Infrastructure VF: PJT Partners

80% Conf.
Ireland (NBI) Partners PE CL: Deloitte
Telpark (controlada por

Inpasa 69,9% Conf. Build up
Macquarie)
Eysa (controlada por

Tecsidel 100% Conf. Build up
HIG Capital)
INMOBILIARIO / CONSTRUCCIÓN
VL: Uría Menéndez/Osborne

Clarke
BeCorp Patrizia 100% (350) 601,8 PERE CF/DDF: EY
CL: Cuatrecasas
Vía Célere Sixth Street 10,7% Conf. PERE VL: Cuatrecasas
Millenium Hotels Real

Castlelake más del 45% 180 PERE CL: Uría Menéndez
Estate SOCIMI
Neinor Homes Stoneshield Capital 18,45% 172,7 PERE
Sociedad titular del

edificio de oficinas de la
calle Pallars 193-205 Macquarie 100% 70 PERE VL: DLA Piper
de Barcelona (Distrito
22@)
Frog Capital
A/O Proptech
Banco Santander
DN Capital
Venture VL: Gómez-Acebo & Pombo
Housfy Seaya Ventures p. minoritaria 30
Capital CL: Bird & Bird/Pérez-Llorca
Aldea Ventures
ICF
Torch Capital
Cathay Innovation
TPG Real Estate 20%

Témpore Properties 30 PERE
Partners (TREP) (99,45%)
Samaipata Ventures
FJ Labs
Venture VL: Garrigues
Vivla Extension Fund p. minoritaria 26
Capital CL: Cuatrecasas
Fasanara
Business Angels
Redalpine
Seaya Andromeda
Breega
Venture Redalpine L: Gómez-Acebo
011h Inversores existentes p. minoritaria 25
Capital & Pombo
como Foundamental y
A7O Proptech
Aldea Ventures
Felix Capital
Kreos Capital
Breega
Heartcore Venture
Ukio p. minoritaria 17 F/L: ILV Silver
Otros accionistas Capital
ya presentes en el
accionariado de la
compañía
Cerberus Capital p. minoritaria

Inmoglaciar 14,3 PERE L: Baker McKenzie
Management (100%)
63

Kibo Ventures p. minoritaria

Venture
Evernest Prudence 13
Capital
FifthWall p. minoritaria
Samaipata Ventures
Venture
Prophero Jelix 5,2
Capital
AfterWork
Cusp Capital p. minoritaria

Libeen Inversores privados 2,5 Seed Capital Cusp L: Osborne Clarke
P101 p. minoritaria
Civitfun Hospitality 2 Seed Capital CL: ILV Silver
Patrizia 100%
TSH Spain Residences Conf. PERE VL: Cuatrecasas
EQT Exeter 100%

Global Santurban Conf. PERE CL: Linklaters
Tinsa (controlada por

100%
Ondac Cinven) Conf. Build up DDF: KPMG
VL: BSVA Studio Legale

Idealista (controlado Associato
Regold 100% Conf. Build up
por EQT) CF: Deloitte
CL: Baker McKenzie
IT / TELECOM / INTERNET
Cinven F: Natixis
Cinven (a través de Enel L: Garrigues
Ufinet Latam 80,5% (1000) 1.186 SBO
Seventh Cinven Fund) Equipo Directivo L: Clifford
Chance
DDF: KPMG
VF: UBS/ING
VL: Allen & Overy
CL: Clifford Chance
VDDF: KPMG
Ardian Infrastructure
80% Infrastructure DDFiscal: PwC
Adamo Telecom (Ardian) más de 1.000
20% Private Equity DDComercial: Altman Solon
Equipo Directivo
DDSeguros: AON
Asesor de Deuda y
Estructura de Financiación:
ING
VL: Garrigues / Deloitte
Infrastructure CFiscal: KPMG Abogados/
Reintel KKR 49% (255) 971
PE Linklaters
Vauban F: Lazard
PGGM F: AZ Capital
VDDFiscal: Deloitte
VF: Arma Partners

p. mayoritaria CF: Evercore
Aire Networks Ardian cercana al 350 600 SBO CL: Clifford Chance
60% CFiscal: Linklaters
VDDF: EY
Inveready Technology
Investment Group
Bidasoa Agregador (red Compraventa
Asúa Inversiones 51% 580 Inveready F/Fiscal: Deloitte
de fibra de MásMóvil) de Activos
Beraunberri
Onchena

Espublico TA Associates p. mayoritaria unos 500 LBO Management/Goldman
Sachs/KKR
64

VF: Mediobanca/ING
CF: JPMorgan
CL: Cleary Gottlieb
Asterion Industrial Infrastructure DDF/Fiscal: KPMG
Irideos 78,4% unos 400
Partners PE DDSeguros: Marsh
Estructuración: Alvarez &
Marsal
Asterion Industrial Infrastructure

Irideos p. mayoritaria unos 400
Partners PE
VF/L/Fiscal: Deloitte
BE-terna Acceleration Telefónica Tech 100% unos 350 Build up
CL: Clifford Chance
VF: LionTree
VL: Kirkland & Ellis
Seedtag Advent International p. mayoritaria 250 LBO
CF: Citigroup
CL: Uría Menéndez
Fondo de Growth Equity

de Goldman Sachs
Asset Management
Alignment Growth
Venture
Fever Goodwater Capital p. minoritaria unos 200
Capital
Smash Capital
Eurazeo
Vitruvian Partners
Accionistas Existentes
VF: Deloitte
VL: Linklaters
CF: Arcano
Ayesa (controlada A&M
Ibermática 100% unos 170 Build up CL: Pérez-Llorca
Capital Europe)
CFinanciación: Houlihan
Lokey
VDDF/DDF: EY
VF: PJT Partners

Satlink Ergon Capital aprox. 66% Conf. SBO CF: AZ Capital
DDF/Fiscal: KPMG
Atomico
GIC
Tiger Global Venture GIC L: Gómez-Acebo &
Factorial p. minoritaria 123
CRV Capital Pombo
K-Fund
Creandum
General Atlantic
Index Ventures
Point Nine Capital
Venture
Typeform Connect Ventures p. minoritaria unos 122 CL: DLA Piper
Capital
Top Tier Capital Partners
Teamworthy Ventures
The Trium Group
F: BBVA Corporate Finance

VL: Squire Patton Boggs
SunMedia Magnum Capital p. mayoritaria más de 100 LBO CL: Herbert Smith Freehills
Financiación: Talde Deuda
Alternativa/BBVA
CL: Paul, Weiss, Rifkind,

Asterion Industrial 19,6% Infrastructure Wharton & Garrison/
Irideos Conf.
Partners (98%) PE Cleary, Gottlieb, Steen &
Hamilton
p. mayoritaria
Asterion Industrial superior al

Infrastructure
Olivenet Partners 90% unos 100
PE
Teras Capital p. simbólica
(100%)
Eurazeo
Isai Cap Venture
Kibo Ventures
Insight Partners
Venture
Devo Georgian p. minoritaria unos 94
Capital
TCV
General Atlantic
Bessemer Venture
Partners
65


Fifth Wall Venture VL: Pinsent Masons
Clikalia p. minoritaria 75
Luxor Capital Capital SoftBank L: Allen & Overy
Guillaume Pousaz
Crossbeam Venture
Partners
Tikehau Capital
10x Founders Venture
Yaba p. minoritaria 75 VL: Pérez-Llorca
Bonsai Partners Capital
Aldea Ventures
JME Ventures
Inveready
InfraVia Growth
Venture
Stratio BD Adara Ventures p. minoritaria 65 VL: Ecija Abogados
Capital
Socios fundadores
Mouro Capital
Cambridge Capital Venture
Byrd p. minoritaria 53,7
Elevator Ventures Capital
Otros inversores
VF: EY
Aiuken Cibersecurity Trill Impact p. mayoritaria unos 50 LBO
CL: Garrigues
VF: Lincoln International

VL: Bird & Bird
CF: Optima Corporate
CL: Hogan Lovells
DDF/L/Fiscal/Laboral: PwC
Isotrol Tikehau Capital 100% Conf. MBO DDProducto y Tecnología:
OPEO/OSS Ventures
DDTalento: The Great People
Agency
DDESG: Attalea
DDCiberegusirdad: Vortex
DDSeguros: Marsh
CRV
Singular Venture
Tinybird p. minoritaria unos 35
Crane Venture Capital
Business Angels
Planet First Partners

Venture
Submer Mundi Ventures p. minoritaria 30
Capital
Norrsken
Paladin Capital Group

SwanLaab Venture
Factory Venture VL: Across Legal
IriusRisk p. minoritaria 27,2
BrightPixel Capital Capital Paladin L: DLA Piper
360 Capital
Inveready
Eight Roads
Chalfen Ventures Venture Eight Roads Ventures L:
Amenitiz p. minoritaria 26,97
Point Nine Capital Osborne Clarke
Business Angels
PeakSpan Capital
Swanlaab y Bright Pixel Venture
Sales Layer p. minoritaria 24 CL: Osborne Clarke
Capital, junto a otros Capital
inversores existentes
Addition
Speedinvest
Venture
Seqera Talis Capital p. minoritaria 22 VL: Cuatrecasas
Capital
BoxOne
Amino
Grupo Primavera
Intersoft Informática (controlada por Oakley 100% 22 Build up VL: Gómez-Acebo & Pombo
Capital)
Iris Capital
Venture
Red Points Summit Partners p. minoritaria 20 VL: Across Legal
Capital
Eight Roads
P101
Venture
Mundimoto Autotech Ventures p. minoritaria 20 CF: EY/DDF
Capital
Maniv Mobility
66

Nauta Capital
Commerz Ventures
Venture
Cledara Carbide Ventures p. minoritaria unos 20
Capital
Massive
Notion Capital
Crowdcube
Venture
Heura Unovis Capital p. minoritaria 16
Capital
Business Angels
VF: Ineo Corporate

VL: Dwf-RCD
BioClever Henko Partners p. mayoritaria Conf. LBO
CF: GNL Russell Bedford
CL: Bird & Bird
Runa Capital
Venture
Bigblue LPV p. minoritaria 14
Capital
Samaipata Ventures
BID Invest
Creas Impacto
IDC Ventures Venture
GoTrendier p. minoritaria 14 CL: Gómez-Acebo & Pombo
JME Ventures Capital
Pedralbes Partners
Bonsai Partners
Cardumen Capital Venture

Loops p. minoritaria 13,5
Scale Venture Partners Capital
Nauta Capital
Venture
YZR Orange Ventures p. minoritaria 11,5
Capital
Otros inversores
Thomas Meyer
GoodNews Barlon Capital p. minoritaria 11 Seed Capital VL: Cuatrecasas
Business angels
Cardumen Capital
Signals Venture Capital Venture
Second Nature p. minoritaria unos 11
Stage One Ventures Capital
Zoom Apps Fund
Venture
Artificial Mundi Ventures p. minoritaria 11
Capital
VF: Abanca Investment

Banking
VL: Cuatrecasas
CF: V4 Financial Partners/
Deloitte
p.
Aerocámaras Nexxus Iberia Conf. Exp. CL: Andersen
significativas
DDF/L/Fiscal/Laboral: Deloitte
DDSeguros: Aon
Financiación: Tresmares
Capital
VL: Ecija Abogados

Ufenau Capital Partners
EinzelNet p. mayoritaria Conf. MBO CL: Garrigues
Equipo Directivo
F: PwC /Cs Corporate
Trumpf Ventures
Bullnet Capital
Quside p. minoritaria Conf. Seed Capital
Demium Capital
TechVisionCapital
Innovative CSR
Technologies and EDP Ventures p. mayoritaria Conf. LBO CL: KWM
Consulting
Repsol (a través de su
CVC)
Trovant Technology Easo Ventures p. minoritaria Conf. Seed Capital
Enagás Emprende
FACSA
Gamium Wayra p. minoritaria Conf. Seed Capital
Viscofan (a través de
ODS Protein 20% Conf. Seed Capital
su CVC)
BuSup Technologies Autotech Venture p. minoritaria Conf. Seed Capital CL: DLA Piper
67

Vinissimus Ax Heal Equity 40% Conf. Exp.
VF: Deloitte
Arjun Infrastructure Infrastructure CF: Perella Weinberg
Onivia p. minoritaria Conf.
Partners PE Partners
CL: Clifford Chance
HCProp Software Idealista (controlado por

100% Conf. Build up CF: Deloitte
Inmobiliario EQT, Apax y Oakley)
VASS (controlada por

Intelygenz 100% Conf. Build up CL: Cuatrecasas
One Equity Partners)
VF: Auren
Excom (controlado por VL: DLA Piper
Telecable Fibra Formentor Capital y 100% Conf. Build up CL: Roca Junyent/Squire
Kartesia) Patton Boggs
VF: BlueBull
CL: Uría Menéndez /Roca
Logalty (controlada por
Firmaprofesional 100% Conf. Build up Junyent/KPMG Abogados
MCH, Ardian y Swen)
DDTécnica: EY Parthenon
Zington VASS (controlada por

p. mayoritaria Conf. Build up
Hexagon Data One Equity Partners)
Logalty (controlada por

DigitalSign p. minoritaria Conf. Build up
MCH, Ardian y Swen)
Freepik Company
Videvo 100% Conf. Build up
(controlado por EQT)
Idealista (controlado CF: Deloitte

Inmovilla 100% Conf. Build up
por EQT) CL: Garrigues
VASS (controlada por VF/VDDF: EY

Movetia 100% Conf. Build up
One Equity Partners) CL: Allen & Overy
Logalty (controlada por CF: VirAudit

SmartBiometrik MCH, Ardian y Swen 100% Conf. Build up CL: Uría Menéndez
Capital) DDTecnologica: EY-Parthenon
Earlybird
Target Global Venture
Freeverse p. minoritaria 10 CL: Cuatrecasas
Adara Ventures Capital
4Founders Capital
UNIQA Ventures
Nauta Capital Venture
Ifeel p. minoritaria 10
Otros inversores Capital
privados
Sepides (Germina
4,69%
Capital SEPI) Venture
Sateliot 9,39% 1,5 unos 10
Indra Capital
3,13%
Cellnex Telecom
Gellify
Digitech Venture
Bizaway p. minoritaria 10
Exor Seeds Capital
Mundi Ventures
Aire Networks VL: Garrigues

Stackscale 75% Confidencial Build up
(controlada por Ardian) CL: Pinsent Masons
Venture
Bitquery Binance Labs p. minoritaria 8
Capital
Decibel
Kaleidos Athos Capital p. minoritaria unos 8 Seed Capital VL: Across Legal
Business Angels
Cardumen Capital
Emerson
Magma Venture Partners
CoreTigo Meron Capital
p. minoritaria Conf. Seed Capital
Peech Qualcomm Ventures
Sierra Ventures
Verizon Ventures
Meitav Investments
68

Samaipata Ventures
Venture
Geomiq Axa Ventures p. minoritaria unos 8
Capital
Inversores privados
Samaipata Ventures Venture

Veremark p. minoritaria unos 8
Stage2 Capital Capital
Telefónica Ventures
Mangrove
KFund
Venture
Durcal Prosegur Tech Ventures p. minoritaria 8 VL: Across Legal
Capital
Aldea Ventures
Atresmedia
Business Angels
Nauta Capital
Nauta L: Gómez-Acebo &
Loyal Guru Greycroft p. minoritaria 8 Seed Capital
Pombo
THCap
Cathay Innovation Venture

Payflow p. minoritaria 8 VL: Pérez-Llorca
Seaya Ventures Capital
Bonsai Partners
VF: Deloitte
K Fund 58 (equity + Venture
Boopos p. minoritaria Bonsai L: Gómez-Acebo &
Fasanara deuda) Capital
Pombo
Actyus
Venture
Embetion Axon Partners p. minoritaria 7,5
Capital
Kibo Ventures
Point Nine
LocalGlobe
Circular.io p. minoritaria 7,5 Seed Capital VL: Squire Patton Boggs
All Iron Ventures
Kima
Shilling
BTS Group
Venture
MedUX Inveready p. minoritaria 7,3
Capital
Business Angels
Nauta Capital
Venture
Hullabalook Conviction VC p. minoritaria 7,1
Capital
Passion Capital
Sabadell Asabys
Caixa Capital Risc Venture
Amelia Virtual Care p. minoritaria 7
Endra Capital
CDTI (Innvierte)
Nauta Capital
Tangany C3 VC Fund p. minoritaria 7 Seed Capital
HTGF
Conexo Ventures
ClearSky
Borderless Capital
SIX FinTech Ventures Venture
ClimateTrade p. minoritaria 7
Omron Ventures Capital
Amasia
Wayra
Zubi Capital
F-Log Ventures
Retraced Samaipata p. minoritaria 6,5 Seed Capital
ALSTIN
Bioherent Bullnet Capital p. minoritaria

5,75 Seed Capital Bullnet L: Andersen
Bitsphi Diagnosis CDTI p. minoritaria 1,365
Adara Ventures
YFM Equity Partners
Quality Clouds p. minoritaria 5,2 Seed Capital
Aldea Ventures
Future Fund
Venture
Tacter Moonfire Ventures p. minoritaria Conf. CL: Gómez-Acebo & Pombo
Capital
Venture
Metricool Axon Partners p. minoritaria 5
Capital
69

Crane VC
Nuclia p. minoritaria 5 Seed Capital CL: Gómez-Acebo & Pombo
Elaia Partners
Seaya Ventures
VF: PwC
BStart Up
Cafler p. minoritaria 5 Seed Capital CL: Gómez-Acebo & Pombo
Encomenda
Grupo Andrés: Andersen
Business Angels
Axon Partners (a través

de Corporación Bética de
Expansión Empresarial) Venture
Kampaoh p. minoritaria 5
JME Ventures Capital
Alter Capital
Encomenda
Kibo Ventures
PandaGo JME Ventures p. minoritaria 4,7 Seed Capital
Big Sur Ventures
Cardumen Capital
Global Founders Capital
Kahoona Plug and Play p. minoritaria 4,5 Seed Capital
Fiourth Realm
Business Angels
KFund
Seedcamp
Mustard Seed Maze
tl;dv p. minoritaria 4,3 Seed Capital
Shilling
Otros Venture Capital y
Business Angels
Big Sur Ventures

Clave Capital
Cuyna p. minoritaria 1,2 4,2 Seed Capital
Shilling VC
Crowdcube
GoHub Ventures
Starling Ventures
Vozy p. minoritaria 4 Seed Capital
SaxeCap
Alan Rutlegde
Impact Partners Impact L: Gómez-Acebo &

PRS p. minoritaria 4 Seed Capital
Easo Ventures Pombo
Conexo Ventures
Mundi Ventures
Galgus GoHub (Corporate p. minoritaria 4 Seed Capital
venturing de Global
Omnium)
Amadeus Capital
Amadeus L: Gómez-Acebo
iPronics Partners p. minoritaria 3,7 Seed Capital
& Pombo
Caixa Capital Risc
Demium Capital
Athos Capital
Tuvalum Business Angels
p. minoritaria 3 Seed Capital
como Joshua Novick,
Mihalovits y Daruan
Venture Capital
Alma Mundi Fund II

FCRE
BCN3D Mondragón Fondo de p. minoritaria 0,99 Conf. Seed Capital
Promoción
CDTI Innovación
Sabadell Venture Capital

Caravelo Inveready Venture p. minoritaria 3 Seed Capital
Finance
All Iron Ventures

Graph Ventures
Virtex p. minoritaria 3 Seed Capital
Sure Valley Ventures
Possible Ventures
Business Angels
Wayra
Balaji Srinivasan
Internxt Angels Capital p. minoritaria Conf. Seed Capital
ESADE BAN
The Venture City
70

Inveready
Caixa Capital Risc
L: Compás Professional
CDTI Venture
Summus Render p.minoritaria 0,9 Conf. Expertise
Full Global Investments Capital
Inveready L: LexCrea
Conexo Ventures
Easo Ventures
GoHub Ventures
Merus Capital
APX
Neuralspace p. minoritaria 2,8 Seed Capital
Techstars
Verissimo
Business Angels
Moira Capital
Voovio Technologies p. minoritaria 2.6 Conf. Seed Capital
CDTI
Caixa Capital Risc

Mobile Media Content Spodeal Capital
p. minoritaria 2,5 Seed Capital Caixa L: Across Legal
(MMC) Limorent
CDTI
Tech Transfer Agrifood

(TTAF)
Decelera Ventures
L: DWF-Rousaud Costas
AllRead Fondo público de 2,5 Seed Capital
Duran
Puertos del Estado 4.0
CDTI
Inversores privados
Nauta Capital
VL: Andersen
4Founders Capital
Stockagile p. minoritaria 2,5 Seed Capital Nauta L: Gómez-Acebo &
Angels
Pombo
Zone2Boost
JME Ventures
Athos Capital L: Letslaw/Zurbarán
Dudyfit p. minoritaria 2,5 Seed Capital
Enzo Ventures Abogados
Business Angels
Caixa Capital Risc

(Criteria Venture Tech)
Barbara IoT GoHub p. minoritaria 2,5 Seed Capital VL: Andersen
Bizkaia Seed Capital
Basque Fondo
Ship2B Ventures
BSocial Impact Fund
JME Ventures
KFund
Seedcamp Venture
Rosita Longetivity p. minoritaria 2,4 CL: Zurbarán Abogados
Bankinter Capital
Seedlink Health
Wayra
Universidad de Chicago
Inversores Privados
All Iron Ventures

Venture
Last.app Bynd p. minoritaria 2,2
Capital
Business Angels
Easo Ventures
Inveready
Ironchip Abanca p. minoritaria 2,1 Seed Capital
CDTI Innvierte
Business Angels
Trind Ventures
Best Nights VC de
Xceed Jägermeister p. minoritaria 2 Seed Capital

Superhero Capital
Business Angels
Enion I Energy Fund

Vega Chargers Otros accionistas p. minoritaria 2 Seed Capital
privados
Bullnet Capital III

Wooptix p. minoritaria 0,36 Conf. Seed Capital
CDTI Innovación
Bullnet Capital III

FYLA p. minoritaria 0,18 Conf. Seed Capital
CDTI Innovación
71

Caixa Capital Risc

Armilar Venture
Partners
KIT-AR RKKVC p. minoritaria 2 Seed Capital
Techtree
SINTEF Venture V
Best Horizon
Samaipata Ventures
Adara Ventures
Komon Inveready 2 Seed Capital
Shilling
Business Angels
Fondo Bolsa Social

Kleta Banco Sabadell p. minoritaria 2 Seed Capital
Marc Gasol
Stay APP Bonsai Partners p. minoritaria Conf. Seed Capital CL: Gómez-Acebo & Pombo
TheVentureCity
Plexigrid p. minoritaria 2 Seed Capital
SRP
Adamo Robot Ricari p. minoritaria Conf. Seed Capital
Nauta Capital
QueryLayer Otros inversores p. minoritaria 2 Seed Capital
privados
Samaipata Ventures
Adara Ventures VL: Gómez-Acebo & Pombo
Komon p. minoritaria 1,9 Seed Capital
Inveready L: K&L Gates
Business Angels
Bewater Funds
Sheetgo 0,9 1,8 Seed Capital VL: Squire Patton Boggs
Inversores privados
Draper B1
Wayra
Qoala Media Digital Ventures p. minoritaria 1,6 Seed Capital
Antai Venture Builder
Crowdcube
We Are Grit
Inversores
Psquared p. minoritaria 1,6 Seed Capital
Institucionales
Business Angels
BBVA Anthemis Venture

1
Wiserentr Partnership p. minoritaria 1,6 Seed Capital
0,6
Shard Capital
Samaipata
Nemetschek
Symterra p. minoritaria 1,5 Seed Capital
Pi Labs
Accel
DeepNeuronic GED Conexo Ventures p. minoritaria 1,5 Seed Capital
Vacway Zamit Capital p. minoritaria 1,5 Seed Capital
Angels
Orquest Arjen Heeres en p. minoritaria 1,5 Seed Capital
colaboración con Aaban
BitKraft
Gaingels
Vermut p. minoritaria 1,5 Seed Capital
Service Providers
Calm/Storm
Fin.capital
Fuell Y Combinator p. minoritaria 1,5 Seed Capital
Business Angels
Rungie K Fund p. minoritaria 1,5 Seed Capital
Woodea Business Angels p. minoritaria 1,4 Seed Capital
Board Advisors
DyCare Viopas Venture p. minoritaria 1,3 Seed Capital
Consulting
72

Clave Capital
Radar Ventures
LinqCase Industrial
EIT Manufacturing p. minoritaria 0,315 1,24 Seed Capital
Solutions
CDTI (Programa
Innvierte)
Vigo Activo Sociedad de

0,6
Docuten Tech Capital Riesgo p. minoritaria 1,2 Seed Capital
0,6
Altia
GoHub Ventures
Inveready
Union Avatars FI Group p. minoritaria 1,2 Seed Capital
Business Angels
Outlier Ventures
Family Offices
GuruCall Otros inversores privados p. minoritaria 1,2 Seed Capital
y Business Angels
Torsa Capital
Encomenda
Box2box Archipelago Next p. minoritaria 1,1 Seed Capital
Andorra Scale Lab
Business Angels
DraperB1
Archipelago Next
COREangels
Nware p. minoritaria 1,1 Seed Capital
Secal Venture Investors
Grupo Villar
Business Angels
Core Angels p. minoritaria

Infinity Angels
SociosInversores.com
Avalancha Ventures
Chargy Technologies 1,053 Seed Capital VL: Youandlaw
Business Angels
Sodecan 0,39
Ministerio de Ciencia e 0,195
Innovación
Okto Grid Elewit p. minoritaria 1 Seed Capital CL: Deloitte
Chapeau Wines Ricari p. minoritaria Conf. Seed Capital
Draper B1
Business Angels como
Iker Casillas y Rudy
Indya Fernández p. minoritaria Más de 1 Seed Capital
Wayra
Bankinter Venture
Capital
PremiumGuest Business Angels p. minoritaria 1 Seed Capital
Angels Capital
Fourvenues Draper B1 p. minoritaria 1 Seed Capital
Archipelago Next

Rever p. minoritaria 1 Seed Capital CL: Cuatrecasas
Óscar Pierre
Bewater Funds
Sociedad Regional 0,8
Flame Analytics p. minoritaria 1 Seed Capital
de Promoción del 0,2
Principado de Asturias
Datadope Kereon Partners p. minoritaria 1 Seed Capital

KFund
Itnig
Dersu p. minoritaria 1 Seed Capital
Didi Value Partners
Extension Fund
Business Angels
Rever Global Founders Capital p. minoritaria 1 Seed Capital
(GFC)
Cabiedes & Partners

Scale Lab
Assembler Institute p. minoritaria 1 Seed Capital
The Valley Venture
Capital
73

ENISA
Fondos públicos locales,
Meetopics p. minoritaria 1 Seed Capital
estatales y europeos
Business Angels
Iberostar
Archipelago Next
Hotelverse Arevhold p. minoritaria 1 Seed Capital VL: Andersen
Toni Nadal
Braulio Arsuaga
Italian Angels for

Nanoligent Growth (IAG) p. minoritaria 1 Seed Capital
AVANTECA Partners
Clave Capital (a través

del Mondragón Fondo
Berba Translations de Promoción) p. minoritaria 0,314 1 Seed Capital
CDTI
Socios Actuales
CF: Deloitte
Aquí tu Reforma Iberdrola Perseo p. minoritaria 1 Seed Capital
Bullnet Capital III

Wooptix p. minoritaria 0,9 Conf. Seed Capital
CDTI Innvierte
Decelera Ventures I
WA4STEAM
Exheus p. minoritaria 0,9 Seed Capital
CDTI
Capital Cell
XesGalicia (Sodiga
Aerocámaras p. minoritaria 0,85 Seed Capital
Galicia)
Archipelago Next
Kalonia Venture
Nymiz Partners p. minoritaria 0,85 Seed Capital
ESADE BAN
Enisa
Bullnet Capital
2 Eyes Vision p. minoritaria 0,835 Conf. Seed Capital
CDTI (Innvierte)
Athos Capital
OceanFlow Ventures
Zinkee p. minoritaria 0,8 Seed Capital
Toubkal Partners
Business Angels
Newtopia VC
Oliver Indigo Capital p. minoritaria 0,75 Seed Capital
Crowdcube
Bewater Funds
Datos101 Faraday Venture p. minoritaria 0,7 Seed Capital
Partners
Onirix GoHub p. minoritaria 0,7 Seed Capital
Dozen
hr bot factory DraperB1 0,65 Seed Capital
Business Angels
Grupo MED
Industriales
Internacionales
Livetopic p. minoritaria 0,6 Seed Capital
Enisa
Business Angels
Vigo Activo
Bewater Funds
(Bewater Product
Product Hackers p. minoritaria 0,555 Seed Capital
Hackers y Renta 4
Bewater I)
FI Group
Eoniq Fund
Business Angels
Family Office
Intelia p. minoritaria 0,55 Seed Capital
Instituto de Fomento de
Murcia (INFO)
Centro de Desarrollo
Tecnológico Industrial
74

Clevergy Rocket Internet p. minoritaria 0,5 Seed Capital
FuelYourBrands Startupxplore p. minoritaria 0,5 Seed Capital
FI Group (a través del

vehículo inversor FI
Nvest)
Opground p. minoritaria 0,5 Seed Capital
Enisa
Neotec
Startup Capital de Acció
BCombinator
Ona Capital
Tattoox p. minoritaria 0,48 Seed Capital
Business Angels
CDTI Innvierte
Sistemas de Inteligencia
Swanlaab (Swanlaab p. minoritaria 0,45 Conf. Seed Capital
de Negocios (Predictiva)
Giza Innvierte I)
The Extension Fund

Elma p. minoritaria 0,45 Conf. Seed Capital
CDTI
Draper B1
Successful Fund SPV
Dost p. minoritaria 0,43 Seed Capital
Lánzame Capital
Business Angels
Roams SociosInversores.com p. minoritaria 0,4 Seed Capital
Easo Ventures
Manent Ventures
Berrly GPM p. minoritaria 0,37 Seed Capital
Oceanflow Ventures
FFF
Inrobics Grow Venture Partners p. minoritaria 0,35 Seed Capital
Bullnet Capital III

Fyla Laser p. minoritaria 0,341 Conf. Seed Capital
CDTI
Angels Capital
Imperia SCM p. minoritaria 0,3 Seed Capital
Draper B1
Subbliminal Business Angels p. minoritaria 0,29 Seed Capital
Linking Realities FI Group p. minoritaria 0,26 Seed Capital
Qualla Systems EconomistesBan p. minoritaria 0,25 Seed Capital
Process Talks Grow Venture Partners p. minoritaria 0,25 Seed Capital
Repsol Energy Ventures

Nous Parquins Urbans p. minoritaria 0,035 Conf. Seed Capital
CDTI Innovación
Erudit LLYC Venturing p. minoritaria 0,2 Seed Capital
Demium Capital
Rozett.AI p. minoritaria 0,17 Seed Capital
Business Angels
Cruwi Demium Capital p. minoritaria 0,15 Seed Capital
Kupay Demium p. minoritaria 0,15 Seed Capital

IPI Conocimiento y
Soria Futuro p. minoritaria 0,105 Seed Capital
Flexibilidad
Store+ Demium p. minoritaria 0,1 Seed Capital
LOGÍSTICA / TRANSPORTE
VF: Evercore Partners

Apollo Global
International/Deloitte
Management (a través 750 (deuda Infrastructure
Primafrío 49,99% (525) VL: Linklaters
de incluida) Private Equity
CL: Ashurst/Paul, Weiss,
Apollo Infrastructure)
Rifkind, Wharton & Garrison
75


Infravia Capital Partners
First Bridge Ventures
Endeavor Catalyst
Accionistas existentes
Venture
Paack como Unbound, Kibo p. minoritaria unos 200 CL: Cuatrecasas
Capital
Ventures, Big Sur
Ventures, RPS Ventures,
Fuse Partners, Rider
Global, Castel Capital e
Iñaki Berenguer
83% Venture
Reby House of Lithium unos 95
(100%) Capital
Venture
Eranovum Keystone Capital 30% 26,5 CL: Cuatrecasas
Capital
Partida Logistics Everwood Capital 100% 12 LBO
Kibo Ventures
Amplifier
Bonsai Partners
Axel Springer & Porsche Venture
Trucksters p. minoritaria 8 VL: Andersen
Big Sur Ventures Capital
Metavallon VC
The Valley Venture
Capital
Avior
ESP Solutions p. mayoritaria Conf. LBO
Blantyre Capital
Quarza Inversiones
SK Pharma Logistics (a través de su fondo p. minoritaria Conf. Exp.
Pharma Force SCSp)
RM Trade Oquendo 40% Conf. Exp.
Emovili Label Investment p. minoritaria Conf. Seed Capital
Empark (participada por

Efimob 100% Conf. Build up
Macquarie)
Nazca Ventures
Femsa Ventures
Swanlaab Venture VL: Gómez-Acebo & Pombo
Pulpo p. minoritaria 7,5
México Ventures Capital Nazca Legal: Across Legal
Cracks Fund
Business Angels
Moira Capital Desarrollo 4%

Goi Travel Conf. Exp.
Ómicron (34%)
Efitrans Global Logistics XesGalicia p. minoritaria 2 Seed Capital
K Fund
Kosmo p. minoritaria 1,5 Seed Capital
Business Angels
Easo Ventures
Normo p. minoritaria 1 Seed Capital
Itzarri EPSV
SociosInversores.com
Kanguro Otros inversores p. minoritaria 1 Seed Capital
privados
Global Social Impact

Revoolt Smart Solutions p. minoritaria 0,85 Seed Capital
Investments (GSIF)
GoHub Ventures
Logístiko Demium Capital p. minoritaria 0,75 Seed Capital
Business Angels
BooBoo SociosInversores.com p. minoritaria 0,43 Seed Capital
MARKETING / ESTUDIOS DE MERCADO / PUBLICIDAD / CENTRALES
t2ó Aurica (Aurica IV) cerca del 40% unos 17 Exp. / SBO DDF/L/Fiscal/Laboral: Deloitte
VF: KPMG
VL: Escalona & De Fuentes
Soy Olivia Media Group Nazca Capital p. relevante Conf. Exp.
CF: Deloitte
CL: Pérez-Llorca
76

VL: Lexxvel
Suma Capital (a través CF: RSM
GO Talents 40% Conf. Exp.
de SC Growth Fund II) CL: Fourlaw
VL: Pérez-Llorca
Snippet Moira Capital 38% 6 Exp.
Caixa Capital Risc

Beacon Capital
Venture
Zinklar Easo Ventures p. minoritaria 1,4 5,5
Capital
Full Global Investments
CDTI Innvierte
Lottus Education VL: Gómez-Acebo & Pombo

Venture
Rockin Inversores p. minoritaria 4,5 CL: Bufete Barrilero y
Capital
internacionales Asociados
Sqwad Samaipata Ventures p. minoritaria 3 Seed Capital
Digital Audience LLYC Venturing p. minoritaria 0,1 Seed Capital
Grupo Análisis e
Veris Behavior Investigación p. minoritaria 0,088 Seed Capital
Business Angel
SunMedia (controlada
Rich Audience por Magnum Capital 100% Conf. Build up VL: King & Wood Mallesons
Partners)
SunMedia (controlada VF: You are Capital

AdPone
por Magnum Capital 100% Conf. Build up VL: Baker McKenzie
Unblockia
Partners) CL: Herbert Smith Freehills
MATERIAL DE CONSTRUCCIÓN / HORMIGÓN / CEMENTO / PIEDRA / CERÁMICA / PAVIMENTOS

VL: Uría Menéndez/Weil,
Gotshal & Manges
CF: Bank of America/
Altadia Group (antigua Morgan Stanley
Esmalglass-Ítaca y Carlyle p. mayoritaria (1200) más de 1.900 SBO CL: Pérez-Llorca/Latham &
Ferro) Watkins
CFiscal: PwC
VDDF/Fiscal: KPMG
VF: Morgan Stanley

Brookfield Asset unos 900 VL: Linklaters/Cuatrecasas
Cupa Group 94,88% (480) SBO
Management (deuda incluida) VDDF/Fiscal: KPMG
DDESG: ERM
VF: Evercore
VL: Uría Menéndez
CF: PwC/GBS Finance
CL: Pérez-Llorca
Neolith (International VDDF/L/Fiscal/Laboral/IT/
Design Surfaces CVC cerca del 75% (350) unos 700 SBO Compliance:
Investments) KPMG
VDDComercial: Bain &
Company, Bain
VF: DC Advisory
Abac L: EY
Catral L: Garrigues
VDD: PwC
División de fabricación Abac Capital (Abac
p. mayoritaria Conf. LBO VDDComercial: Roland
de Intermas Nets Sustainable Value II)
Berger
DDF/L/Fiscal/Laboral/ESG:
KPMG
p. minoritaria Venture
Nanotures Axon Partners Conf. VL: Zurbarán Abogados
significativa Capital
Neolith
Joan Regada 100% Conf. Build up CF: Deloitte
(controlada por CVC)
77

VF: Labs
VL: Botti, Pagani & Partners
y Studio Visconti
Italcer (participada por
CF: KT&Partners
Fondovalle Mindful Capital Partners 100% Conf. Build up
CL: Legance
y Miura)
DDF/Fiscal/ESG: KPMG
Financiación F: PwC
Pemberton L: White & Case
Neolith (controlada por

Neolith Italy p. minoritaria Conf. Build up
CVC)
Cupa Group (controlada

Discount Roofing 100% Conf. Build up
por Brookfield)
MEDIOAMBIENTE / RECICLAJE / RESIDUOS / GESTIÓN Y TRATAMIENTO DE AGUAS
VF: Santander/Deloitte
200 (deuda Infrastructure VL: Cuatrecasas
Socamex Quaero Capital 100%
incluida) PE CF: PWACS
CL: EY
Alantra (Klima Energy Venture

Meteomatics p. minoritaria 13,35
Transition Fund) Capital
VF/L: Deloitte
CF: Norgestión
Lezama Demoliciones GPF Capital 80% 10 LBO CL: Uría Menéndez
DDF: EY
DD: PwC
Reciclados Palencia Urbaser (controlada por

100% Conf. Build up CF/Fiscal: Deloitte
Belcaire Platinum Equity)
Agbar
Inveready
Createch360º Centro para el p. minoritaria 0,96 3,6 Seed Capital
Desarrollo Tecnológico
Industrial (CDTI)
Nauta Capital
Accel Starter Ramzi Rizk
Venture
Datia Söderberg & Partners p. minoritaria 3,2
Capital
Sting
Paul Schwarzenholz
Angels Capital
Draper B1
Dcycle p. minoritaria 1 Seed Capital
Ship2B Ventures
BStartup
Aldebarán Riesgo
Aquanex 45% Conf. Exp. VF: Deloitte
(Caser)
Gravity Wave Pablo Fernández (BA) 21% Conf. Seed Capital
Urbaser (controlada por

Biowise 100% Conf. Build up
Platinum Equity)
MOBILIARIO / COCINA / MUEBLES DE OFICINA / MADERA
VF: BBVA
Sherpa Capital VL: Cuatrecasas
Grupo BC3 Socios fundadores y 100% unos 30 LBO CF: Deloitte
Equipo Directivo CL: Squire Patton Boggs
DDF/Operativa: KPMG
Alvic (controlada por CF: Translink Corporate

Stratagem p. mayoritaria Conf. Build up
KKR y Artá Capital) Finance

VL/Fiscal: EY
Factory Colchón Queka Real Partners 70% Conf. LBO CF: PwC
CL: Ortego y Cameno
Abogados
VF: Arcano Partners

Suma Capital (a través VL: Uría Menéndez
Gunni & Trentino 40% Conf. Exp.
de SC Growth Fund II) CF: PwC
CL: Pérez-Llorca
Bechester Business Angels p. minoritaria 0,5 Seed Capital
78

VF: S&E Partners

VL: Manuel Vara
CF: Clearwater International/
Mirplay School Nexxus Iberia p. mayoritaria Conf. LBO Deloitte
CL: Pérez Llorca
DD: Deloitte
DESG: Attalea Partners
VF: You are Capital

VL: Maio Legal
Arvamax Suma Capital (a través CF: Deloitte
40% Entre 13 y 16 Conf. Exp.
(Atrapamuebles.com) de SC Growth Fund II) CL: Augusta Abogados
DD ESG: Attalea Partners
DDTecnológica: Alqua/Status
VL: Miguel Pardo Abogados

Abac Capital (Abac
OB Cocinas p. mayoritaria Conf. LBO DDF/L: EY
Sustainable Value II)
VF: ONEtoONE Capital

OB Cocinas (controlada
Delta Cocinas 100% Conf. Build up Partners
por Abac Capital)
CF/DDF: EY
MODA / TEXTIL / ACCESORIOS / COMPLEMENTOS / CUERO / CALZADO
Goldman Sachs Asset

p. minoritaria Venture
Recover Management unos 94
p. mayoritaria Capital
Story3 Capital Partners
Rediv (antigua Patatam) Creas Impacto p. minoritaria 1,6 Seed Capital
Poniente Capital
GreyHounders p. minoritaria 0,5 Seed Capital
Otros inversores privados
Nextil (controlada por

Keupe p. mayoritaria 0,225 Build up
Sherpa Capital)
OCIO / JUEGO / JUGUETES / PARQUES / CINES
Goodwater Capital
Target Global
Gamestry p. minoritaria 3 Seed Capital
Kibo Ventures
Extension Fund
Inveready
Games for a Living Bonsai Partners
p. minoritaria 1,2 Seed Capital
(G4AL) Business Angels
Nuclio
Banbotoys Family & friends p. minoritaria 0,4 Seed Capital
Startupxplore
B·Combinator
Motmo.Pro Mauka, Baga-Biga, p. minoritaria 0,2 Seed Capital
Bidean y Business Angels
ENISA
United Gamers Startupxplore p. minoritaria 0,13 Seed Capital
Team Randomk Esports

Telefónica Tech Ventures 15% Conf. Seed Capital
(Movistar Riders)
web3 gaming Wayra p. minoritaria Conf. Seed Capital
PORTUARIO / CONSTRUCCIÓN NAVAL / ASTILLEROS
VF: Ocean Capital Partners/

Deloitte
Boluda Maritime DIF Capital Partners Infrastructure
49% Conf. de Lezo
Terminals (DIF CIF II) PE
CF: Deloitte
CL: Uría Menéndez

DDComercial/Técnica: Drewry
Capitalización
Port Med Barcelona Incus Capital aprox. 70% Conf. CL: Cuatrecasas
de deuda
QUÍMICO / PETROQUÍMICO / PETRÓLEO / PINTURAS / PLÁSTICOS / CAUCHO
Euroquímica (Jabones
Tertius 100% Conf. Restructuring
Lagarto)
Arneplast (controlado
Jomo Thermomolding 100% Conf. Build up CF: Deloitte
por Tresmares)
79

RESTAURACIÓN
Iber King-Restauração
y Lurca (negocio de Restaurant Brands
restaurantes de Burguer Iberia (controlado por 100% 260 Build up CL: Clifford Chance / Deloitte
King en España y Cinven)
Portugal)
VF: Houlihan Lokey

VL: Hogan Lovells
DeA Capital Alternative
Pizzerías Carlos p. mayoritaria Conf. LBO CL: Garrigues
Funds
DD: PwC
DDSeguros: Marsh
DDESG: ERM

VL: DLA Piper
Foodbox BlueGem Capital p. mayoritaria Conf. SBO CF: EY
de Lezo
GP Bullhound Venture
CoverManager p. minoritaria 17
Business Angels Capital
Barlon Capital Venture

Flax & Kale p. minoritaria 8 CL: Across Legal
Inderhabs Capital
Tappens The Lab Ventures p. minoritaria Conf. Seed Capital CL: Andersen
Oryon Universal
Antai Ventures
Seven Roots
Yumminn p. minoritaria 1,4 Seed Capital
Otros inversores
privados
Business Angels
Zone2Boost
JME Ventures
Haddock LevelsUp p. minoritaria 1 Seed Capital
Extension Fund
Business Angels
Startupxplore
Fudeat p. minoritaria 0,52 Seed Capital
Business Angels
SANITARIO / SALUD / CLÍNICA / HOSPITALES / GERIÁTRICOS
F: Morgan Stanley
Generalife KKR p. mayoritaria unos 400 SBO
Charme Capital Partners CF: Arcano Partners

Indiba 100% 150 LBO
Miura Partners DDF: KPMG
VF: Arcano Partners

VL: King & Wood Mallesons
Wm Clinics (Dorsia, Eva
Peninsula Capital p. mayoritaria 140 SBO CF: KPMG/PwC
& Origen)
CL: Pérez-Llorca/Herbert
Smith Freehills
LBO France
Norgine Ventures
Claret Capital Partners
Venture
Impress Inversores ya presentes, p. minoritaria 123
Capital
TA Ventures, Uniqa
Ventures y Nickleby
Capital
VF/Fiscal: Clearwater
International/Svalner
Corus (controlada por VL: White & Case
Nordentic 100% Conf. Build up
Careventures) CF : Deloitte/Alvarez &
Marsal
CL : Baker Mckenzie
VF: Banca Euromobiliare

VL: Studio Pinza
VFiscal: Studio Scala de Forlì
GeneraLife (controlado
Tecnobios Procreazione 100% 30 Build up Financiación: Goldman
por KKR)
Sachs/Bridgepoint/Partners
Group
80

Conexo Ventures
Seaya Ventures
Venture
Savana Cathay Innovation p. minoritaria 23
Capital
Knuru Capital
Aldea Ventures
Proclinic (controlada por

Meditrans 100% unos 15 Build up CF: Deloitte
Miura Partners)
Insight Partners
Northzone Venture
Idoven p. minoritaria 12 VL: Pinsent Masons
Wayra Capital
Business Angels
Kibo Ventures
Mundi Ventures
Acurable p. minoritaria 11 Seed Capital
Kindred Capital
Comprador Holdings
Ship2B Ventures
Debiopharm
Ananda Impact Venture
Fosanis p. minoritaria 10
Ventures Capital
Equity Pitcher
Business Angels
Samaipata Ventures Venture

Allisone p. minoritaria 10
C4Ventures Capital
VL: Ortego & Carmeno

Abogados
Suma Capital (a través CF: Grant Thornton/
Ziacom Medical 40% Conf. Exp.
de SC Growth Fund II) PwC/C&S
CL: Bufete Castilla / Fourlaw
Meeting Doctors Inveready p. minoritaria Conf. Seed Capital
Unavets (controlada por

Gat i Gos 100% Conf. Build up
Oaktree)
VL: Houthoff
CF: Deloitte
Corus (controlada por
Signadens 100% Conf. Build up CL: Baker McKenzie/Broseta
Careventures)
Abogados
DDF: Deloitte
Hedonai Centros
División de estética de Médicos de Belleza
100% Conf. Build up CL: Squire Patton Boggs
Vivanta Dental (controlada por Sherpa
Capital)
VF: DC Advisory
VL: Gianni & Origoni/Deloitte
Legal
Gada Conf. Build up CL: Pérez-Llorca
CL/Fiscal: EY
Fremman L: Gitti and
Partners
Palex Medical
Wacrees (controlada por 100% Conf. Build up CL: Roca Junyent
Fremman Capital)
Bienzobas (controlada DD: Grant Thornton/L.E.K.

Cuidarte p. mayoritaria Conf. Build up
por Nexxus Iberia) Consulting/RL&A
CF: PwC
Proclinic (controlada por

Exotec Dentaire 100% Conf. Build up CL: ADVANT Altana
Miura Partners)
DDF: Deloitte
Biozell Ventures
Caixa Capital Risc
CRB Inverbio
Nuubo p. minoritaria 3,329 8 Seed Capital
CDTI Innvierte
Nuubo Investments
Fides Capital
NextChance
Venture
TherapyChat Mediaset España p. minoritaria 6,5 VL: Cuatrecasas
Capital
Mediaset Italia
81

All Iron Ventures

Speedinvest
Venture
DasLab Kaya Ventures p. minoritaria 6,2
Capital
Plug and Play
Business Angels
SixThirty
Sevenzonic
Senniors KIMPA p. minoritaria 5,3 Seed Capital
Zubi Capital
Invertidos
Inderhabs Investments
Cuideo Mundi Ventures p. minoritaria 5 Seed Capital VL: Across Legal
Atresmedia
VF: Deloitte
F: AddVante Capital/Grup
Elha Laser & Beauty Adapta Capital p. mayoritaria Conf. LBO
Gestió Girona
CL: Pérez-Llorca
Donte Group
Clinica Dental Cuevas
(controlado por Advent 100% Conf. Build up CL: Deloitte
Queipo de Llano
International)
Athos Capital
Finaves VI
Basil Capital
Club Clínico p. minoritaria 2,1 Seed Capital
The Valley VC
Business Angels
Family Offices
Azahar Private Capital

QuickSmile p. minoritaria 1,7 Seed Capital
Business Angels
Faraday Venture
Partners
Axomove p. minoritaria 1,6 Seed Capital
Santélys
Groupe JLO
UN I+D+I Tech Transfer

Medical Plasmas Navarra Tech Transfer p. minoritaria 1,52 Seed Capital
CDTI Innvierte
Clave Capital
Sodena
Abanza Inversores industriales p. minoritaria 0,35 1 Seed Capital
nacionales e
internacionales
VB Devices Capital Cell 100% 1 Seed Capital VL: Roca Junyent
Sociedad Regional de
Zarc4Endo Promoción del Gobierno p. minoritaria 1 Seed Capital
de Asturias
USM Global Corporation

Capital Cell
Mowoot ENISA p. minoritaria 1 Seed Capital
4M Medical
Business Angels
BSocial Impact Fund

(Ship2B Ventures) Venture
Sycai Medical p. minoritaria 0,78
BStartup Capital
Athos Capital
Equilibrium Cosment BHV Partners p. minoritaria Conf. Seed Capital
Glucovibes Business Angels p. minoritaria 0,5 Seed Capital
Capital Cell
Fixtoe 20% 0,5 Seed Capital
Business Angels
Faraday Venture
Partners
Segle Clinical p. minoritaria 0,48 Seed Capital
Otros inversores y
Business Angels
Innoventures Capital
Fixtoe Otros inversores en 20% 0,4 Seed Capital
Capital Cell
82

BStartup
Thytech p. minoritaria 0,35 Seed Capital
Genesis Biomed
Capital Cell
Robopedics 0,3 Seed Capital
Business Angels
CDTI (Innvierte)
Deneb Medical Orza Gestión y Tenencia p. minoritaria 0,25 Seed Capital
de Patrimonios
SERVICIOS A EMPRESA / SEGURIDAD / LIMPIEZA / MENSAJERÍA
Comdata L: Latham &
Watkins
Konecta (controlada Comdata Fiscal: KPMG
por ICG) Konecta F: BNP Paribas/JP
Comdata Fusión unos 1000 Build Up/Exp.
Intermediate Capital Morgan/Deloitte
Group (ICG) Konecta L: Uría Menéndez/
Pinsent Masons
ICG L: Allen & Overy
VF: Deloitte
Grupo Preving VL: Cuatrecasas
Fusión por
Cualtis (controlada por Artá y 143,9 Build up Artá y Corpfin F: Arcano
absorción
Corpfin Capital) Partners
Octopus Ventures
Notion Capital
Currency Cloud
Tradeshift
Unbabel
Venture
Cobee (Perk Finance) Yulife p. minoritaria 40 VL: Gómez-Acebo & Pombo
Capital
GoCardless
Cazoo
Balderton
Speedinvest
Dila Capital
VF: Deloitte
Valora Prevención MCH Private Equity p. mayoritaria 15 (20) 36,5 LBO DDF/L/Fiscal/Laboral:
Deloitte
Providence Strategic Venture

Sesame HR p. minoritaria 10 CL: Garrigues
Growth (PSG) Capital
Grupo BC (controlado VF: Montecarlo Banca

Cobrando BPO 100% 8 Build up
por Silver Lake) CF: Lloreda & Camacho Co.
10%
Atento MCI Capital 7 Exp.
OPA
VL: RocaJunyent/Malis &

inConcert
Linzor Capital Partners 70% Conf. LBO Asociados
Convertia
CL: Ferrere/Cuatrecasas
Gravity Works Itaca Capital p. mayoritaria Conf. LBO VF: Baker Tilly
VF: BDO
Athisa SASTI (controlada por
100% Conf. Build up Ezsa L: Squire Patton Boggs
Ezsa Ufenau Capital Partners)
Control de Fugas en Alfus Iris (controlada por

p. mayoritaria Conf. Build up DDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG
Tanques (Controil) Ufenau Capital Partners)
4Founders Capital
Lanai Partners
Viterbit p. minoritaria 1,6 Seed Capital
Roma Ventures
Business Angels
Big Sur Ventures

Bankinter Venture Capital
Networkme Demium Capital p. minoritaria 1 Seed Capital
Newzone
Savvy Capital
Vincle Capital
Nivimu p. minoritaria 0,5 Seed Capital
Business Angels
Inversores privados
Plazy p. minoritaria 0,3 Seed Capital
Mond Inver Futur
83

TURISMO / VIAJES
General Catalyst and

General Catalyst Venture
Travelperk p. minoritaria 101 Kinnevik L: Gómez-Acebo &
Kinnevik Capital
Pombo
CF: DC Advisory
Venture
Civitatis Vitruvian Partners p. minoritaria Conf. CL: Uría Menéndez
Capital
DDF/Fiscal: KPMG
Meifus Inbest
SuitesNature p. minoritaria 1,8 Seed Capital
Inversores privados
Torsa Capital
Hospitality Connection (Neocapital FCR Pyme/ p. minoritaria 0,75 Seed Capital
Ultramar FCR Pyme)
51Trips SociosInversores.com p. minoritaria 0,4 Seed Capital
Seedrocket
MOGU p. minoritaria 0,35 Seed Capital
Travel Compositor
OTROS / DIVERSOS
VF: Kapitol Consulting

VL: Pérez-Sardá Assessors
Exteriores Clemente Iberian Ventures 100% Entre 2 y 5 LBO CF: Key Tax & Law
CL: Carvajal Abogados
DD: ILV Silver
Clave Capital
Ecomagnet CDTI Innvierte
p. minoritaria 0,9 Seed Capital
Ceit
Kenny L. Álvarez
84
Principales desinversiones de Capital Riesgo
Tabla con las desinversiones de Capital Riesgo ordenadas por sectores

de actividad de las empresas:
SECTORES
Biotecnología
Logística / Transporte
Químico / Petroquímico / Petróleo / Pinturas / Plásticos / Caucho
Sanitario / Salud / Clínica / Hospitales / Geriátricos
Servicios a empresa / Seguridad / Limpieza / Mensajería
Turismo / Viajes
Vidrio
Otros / Diversos
CF / VF / - Asesor financiero del comprador

CL / VL / - A
DD / DDF / DDL - Due diligence / Due diligence
85
% VENDIDO DEAL VALUE

EMPRESA VENDEDOR COMPRADOR ASESORES
(% MANTENIDO) (EN €M)
VF: AZ Capital
VL: Garrigues
Extrusiones de Toledo MCH
p. mayoritaria OpenGate Capital unos 100 CF: Lincoln International
(Extol) Fernando Bustos
CL: Cuatrecasas
Management L: RLD
Adelte Baring Privare Equity 51% Josep María Bartomeu Conf.
Edify VF: Lazard/Deloitte

Agromillora Investcorp 54,2% unos 325
Socios Fundadores CL: Deloitte
VF: Citigroup
VL: Uría Menéndez
CF: KPMG
CL: Willkie Farr & Gallagher
Natra Investindustrial más del 90% CapVest unos 500
DDF, Fiscal: KPMG/EY
Meridia Private Equity VF: Arcano Partners/Deloitte

Zummo 100% Groupe SEB Conf.
Equipo Directivo VDDF/L/Fiscal/Laboral: Deloitte
VL: Ashurst
Distribuciones Juan
Nazca Capital p. mayoritaria Costa Food Group Conf. CF: Eklipsus Partners
Luna
CL: Cuatrecasas
VF: Jefferies
Bonsai Partners
VL: Orrick Herrington & Sutcliffe
Brumbrum Otros venture capital y 100% Cazoo 80
Bonsai L: Gómez-Acebo & Pombo
accionistas privados
CL: Freshfields Bruckhaus Deringer
VF: Santander Corporate & Investment

Banking
VL: Perez Llorca y Sanz Arribas & Cid
Abogados
VFiscal: José Casado Lacort
Cinelux Nazca Capital aprox. 75% GED Entre 35 y 40 Financiación: Banca March
CL: KWM
DDF/L/Fiscal/Laboral/Medioambiental:
KPMG
DDComercial: PwC
Financiación F/L: G-Advisory/Jones Day
VF/L: Norgestión
Alco Rental Services Endurance Partners 100% Tecno Fast 16,2
CL: Pérez-Llorca
Cooltra Inversión Motos Suma Capital 80% Cooltra Conf.
BIOTECNOLOGÍA
Caixa Capital Risc

Ysios Capital
Lundbeckfonden
Ventures
Forbion Capital Partners
Gilde Healthcare
Andera Partners
Columbus Venture VL: Baker McKenzie
Sanifit Therapeutics 100% Vifor Pharma 375
Partners CL: VC Biolaw
Alta Life Sciences
Baxter Ventures
HealthEquity
Innvierte Economía
Sostenibl
Otros inversores privados
Socios Fundadores
GED F: Fairview Capital Group
GED L: King & Wood Mallesons
GED (GED Strategic
GED (GED V) p. mayoritaria Vitro F: Lazar+d
Vitro Group Partnerships I y GED VI) 150
Equipo Directivo p. minoritaria Vitro L: Garrigues
Equipo Directivo
VDDF/L/Fiscal/Laboral/Valoración:
KPMG
86

Versantis Invivo Capital 100% Genfit 140
Columbus Venture
Partners
Algenex 100% Insud Pharma Conf. CL: Garrigues
Cleon Capital
Resto de accionistas
Secuoya Alantra Private Equity 56,17% Raúl Berdonés unos 70
VF: Alvarez & Marsal

vLex Caixa Capital Risc p. minoritaria Oakley Capital Conf. VL: Uría Menéndez
CL: Pérez-Llorca
Seaya Ventures p. minoritaria

Clicars Aramis Group 100 CL: Bird & Bird
Socios fundadores (100%)
Suma Capital Growth 32,5% Realza Capital

VF: Arcano Partners
Fund I p. minoritaria Suma Capital Growth
Turris Conf. CF: Grant Thornton/PwC/Strategy&
Socios fundadores (algo más del Fund I
VDDF: EY
Enerhold 80%) Enerhold
Fútbol Emotion Meridia Private Equity 45% Tansley Group Conf.
VF: Houlihan Lokey

VL: Uría Menéndez
CF: Natixis Partners
Educaedu Great Hill Partners 70% Miura Partners unos 55
CL: Gómez Acebo y Pombo/Garrigues
VDDF/Comercial: EY
DDF: Deloitte
VF: DC Advisory/Confianz
Suma Capital 55% VL: Bufete Castilla
Grupo Educa (controlada
Implika Zigor Maritxalar 45% unos 40 CF: KPMG
por KKR)
Inversor cercano a Suma 5% CL: CMS Albiñana & Suárez de Lezo
DD: PwC
Bregal Milestone
Swaanlab Venture
Inveready
Factory Bregal Milestone L: Squire Patton
Odilo Otros inversores iniciales p. minoritaria Conf.
CDTI Boggs
de la compañía
Otros inversores
financieros
Dhouha Sellaoni y VF: Derenia Capital

Groupe Scolaire René Mediterrània Capital
49,9% Hayet Smida (Socios Conf. VL: Meziou Knani & Khlif
Descartes Partners (MCP)
Fundadores) CL: El Ajeri Lawyers
Cartera fotovoltaica
con una capacidad VF: Cantor Fitzgerald/ Banco
instalada total de 82 Santander/Lazard
MW (compuesta por VL: Linklaters
Q-Energy 100% Verbund 1000
sociedades propietarias CF/DDF: EY
de plantas y una CL: Garrigues
amplia plataforma de VDDL: Gómez-Acebo & Pombo
desarrollo)
VF: Lazard
Aurica Capital 41,5% VL: Allen & Overy
STI Norland Array Technologies unos 600
Amixa Capital 58,5% CF: Guggenheim Securities
CL: Kirkland & Ellis/Cuatrecasas

VL: Allen & Overy/Latham & Watkins/
Garrigues
Gransolar Diana Capital aprox. 35% Trilantic unos 255 CF: Nomura
CL: Uría Menéndez / EY
VDDF: EY
DDF/L/Fiscal/Laboral/ESG/IT: KPMG
Districlima Avançsa 5% Engie 1,75
Compañía Aragonesa de
Gumapa Private Equity 25% Conf. VL: Osborne Clarke
Renovables
87

JB Capital Markets VF: KPMG

Dos Grados Sidenor casi 100% ICG Conf. VL: Cuatrecasas
Loreto Mutua CL: Linklaters
Asterion Industrial Vauban Infrastructure

Proxiserve 40% Conf.
Partners Partners
VF: William Blair

VL: EY
PronoKal Group Abac Capital 90% Nestlé Health Science unos 100 CF: Deloitte
CL: Linklaters
VDDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG
Hellman & Friedman VF/Entidades Colocadoras: BNP

Allfunds Bank BNP Paribas 6,4% Bolsa unos 288 Paribas/Citigroup/Jefferies/Morgan
GIC Stanley
23%
Idinvest (Eurazeo)
23%
Partech Ventures
Kantox p. minoritaria BNP Paribas 120 CL: KPMG Abogados/Garrigues
Cabiedes & Partners
p. minoritaria
Otros inversores
(91%)
VF: NI
Mediterrània Capital Development Partners VL: KZ and Partners/ADNA
Cofina Group cerca del 30% 60
Partners International (DPI) CF: KPMG
CL: ASAFO & Co
VF: DC Advisory
Summa Insurance VL: Squire Patton Boggs
B.P. Marsh & Partners 77,25% Acrisure 12,4
Brokerage CF: BDO
CL: Ecija
Nomo InnoCells 100% Talenom Entre 3 y 5
Axon Partners (Amerigo
Ventures Pacifico)
Soldier Field Angels
Billpocket VilCap 100% Kushki Conf.
Redwood Ventures
Business Angels
Socios fundadores
Sabadell Ventures
Bankinter VL: Gómez-Acebo & Pombo/
JME Ventures Youandlaw
Declarando p. mayoritaria Visma Conf.
Encomenda Venture CF: Baker Tilly Corporate Finance/EY
Capital DDF: EY
Socios fundadores
VL: Cuatrecasas
Hotel Barcelona 1882 Partners Group 100% Union Investment 75
CL: Linklaters
INDUSTRIA / MONTAJES INDUSTRIALES / MAQUINARIA INDUSTRIAL
VF: Deloitte
52%
Hiperbaric Alantra Private Equity Equipo Directivo 138 F: KPMG
(10%)
CL: Garrigues
Indes Capital Grupo de Inversores
Teyme Group 100% Conf.
Equipo Directivo Industriales
ADIA
Altamar
Nationale-Nederlanden
Healthcare Activos Oaktree 100% unos 1.000 CBRE F: Deloitte
Cbre IM
Otros inversores
Otros inversores
VF: Eastdil Secured/Deloitte/Longevity
Greystar AXA L: Clifford Chance
AXA IM Alts CF: BBVA
Inversores CL: Freshfields Bruckhaus Deringer
Resa 100% PGGM unos 900
Representados por VDDComercial: CBRE
CBRE Investment VDDTécnico: Arcadis
Management DDFinanciera/Fiscal: KPMG
DDTécnico: Savills
88

Cinven F: Natixis
Cinven
Ufinet Latam 79% Enel X International 1.320 Enel L: Garrigues
(Sixth Cinven Fund)
Equipo Directivo L: Clifford Chance
DDF: KPMG
Seaya Ventures
Cathay Innovation
Drake Enterprises
Luxor Capital
VF: Morgan Stanley/Deloitte
Korelya
VL: Latham & Watkins/Clifford Chance
Idinvest 51,2%
Glovo Delivery Hero unos 1.160 Glovo L: Uría Menéndez
Pernod RIcard (95%)
CF: JP Morgan
Active Venture Partners
CL: Cuatrecasas
Hedosophia
Otros inversores
privados y venture
capital
VF: UBS/ING
VL: Allen & Overy
CL: Clifford Chance
EQT (EQT Mid Market
80% VDDF: KPMG
Europe -EQT Private Ardian Infrastructure
Adamo Telecom 20% (venta y más de 1.000 DDFiscal: PwC
Equity-) (Ardian)
reinversión) DDComercial: Altman Solon
Equipo Directivo
DDSeguros: AON
Asesor de Deuda y Estructura de
Financiación: ING
VF: Arma Partners

Magnum Capital
p. mayoritaria CF: Evercore
Partners
Aire Networks cercana al Ardian 600 CL: Clifford Chance
European IO-N
60% CFiscal: Linklaters
Investment Group
VDDF: EY
VF: Evercore
VL: Paul Hastings/Uría Menéndez
Primavera Oakley Capital 100% Cegig unos 500
CL: Allen & Overy/Simon Thacher &
Bartlett
VF: Deloitte
Proa Capital VL: Linklaters
ONCE Ayesa (controlada por CF: Arcano
Ibermática 100% unos 170
Kutxabank A&M Capital Partners) CL: Pérez-Llorca
Management CFinanciación: Houlihan Lokey
VDDF/DDF: EY
VF: PJT Partners

Satlink Artá Capital 60% Ergon Capital Conf. CF: AZ Capital
DDF/Fiscal: KPMG
VF: Morgan Stanley

VL: Linklaters
Xdata Properties Stoneshield Capital 100% Iron Mountain unos 90 VTécnico: CBRE
CL: Bird & Bird
VDDF:KPMG
Seaya Ventures
p. minoritaria
Inversores financieros VL: Gomez-Acebo & Pombo
RatedPower p. mayoritaria Enverus 60
estadounidenses CL: Cuatrecasas
(100%)
Socios fundadores
VL: Across Legal/Morse Law/Clayton

Kibo Ventures 40% UTZ
Qustodio W8 Ventures 60% Family Zone unos 48 CF: Azure Capital
Socios fundadores (100%) CL: Thomson Geers/Uría Menéndez/
Gibson Dunn
Sothis Angels Capital 100% Nunsys Entre 30 y 40 VF: Deloitte
K Fund
Daruan Venture Capital
Lucera BP 42% Másmóvil 31
Ricardo Chamorro, David
Zaragoza y Emilio Bravo
89

Adara Ventures
Swaanlab Venture
Factory
Caixa Capital Risc
Kompyte 100% Semrush 10 VL: Roca Junyent
500 Startups
VentureCap
Business Angels
Socios fundadores
Three Hills Capital

SEC Newgate Inveready p. minoritaria Conf. VL: BSVA Studio Legale Associato
Parnters (THCP)
Hdiv Security Adara Ventures 18,24% Datadog unos 2 Hdiv Security L: Across Legal
Encomenda Smart
Capital
Pridatect Sabadell Venture Capital 100% Borneo.ai Conf. CL: Garrigues
Wayra
Accionistas Particulares
VF: Auren
Excom (controlada por VL: DLA Piper
Telecable Fibra Inveready p. minoritaria Conf.
Formentor y Kartesia) CL: Roca Junyent/Squire Patton Boggs
Amadeus Capital
VF: EY
Adara Ventures
Openbravo p. mayoritaria DL Software Conf. VL: Across Legal
Sodena
VDDF/Fiscal: EY
Otros inversores
Captronic Systems Axon Partners p. minoritaria Safran Conf.
Axon Partners
Adsmurai
BStartups p. minoritaria Socios fundadores Conf.
Otros inversores
Nauta Capital
Zerph p. minoritaria Zuora Conf.
Inversores privados
Moonof Visualiza Business p. minoritario Conf.
Inveready
Caixa Capital Risc
Photoslurp Bankinter Investment 100% Flowbox Conf. CL: Lindahl
ICF
Socios fundadores
Adara Ventures
Benhamou Global
Ventures (BGV)
B&Y
Scalefast 100% ESW Conf.
French Partners
CIC
Socios fundadores
Otros inversores
Exor
14W Ventures
Neo Fund
Fuel Capital
83%
Reby Hard Yaka House of Lithium unos 95
(100%)
Day One Ventures
Business Angels
Equipo Directivo
Socios fundadores
Apse Capital (antiguo 85% VL: Andersen

Redext GMT Communications) 15% Wildstone unos 50 CF: Deloitte
Management (100%) CL: Osborne Clarke/Deloitte Legal
VF: Bondo Advisors

Cabiedes & Partners 19% VL: Roca Junyent
Socios fundadores 63% CL: Orrick, Herrington & Sutcliffe/
Tiendeo DoveConviene 35
Inversores privados 18% Gómez-
próximos a Seedrocket (100%) Acebo & Pombo
Entidades Financieras L: Chiomenti
t2ó Ardian p. minoritaria Aurica Conf.
90


VL: Uría Menéndez/Weil, Gotshal &
Manges
Altadia Group (antigua CF: Bank of America/Morgan Stanley
Esmalglass-Ítaca y Lone Star p. mayoritaria Carlyle más de 1900 CL: Pérez-Llorca / Latham & Watkins
Ferro) CFiscal: PwC
VDDF/Fiscal: KPMG
VF: Morgan Stanley

unos 900
Brookfield Asset VL: Linklaters/Cuatrecasas
Cupa Group Carlyle 94,88% (deuda
Management VDDF/Fiscal: KPMG
incluida)
DDESG: ERM
VF: Evercore
VL: Uría Menéndez
CF: PwC/GBS Finance
Neolith (International CL: Pérez-Llorca
Design Surfaces Investindustrial cerca del 75% CVC 700 VDDF/L/Fiscal/Laboral/IT/Compliance:
Investments) KPMG
VDDComercial: Bain & Company, Bain
VF: Houlihan Lokey

Votorantim Cimentos VL: Latham & Watkins
Cementos Balboa KKR (filial española unos 110 CF: Arcano/EY
Corporación Noroeste) CL: Cuatrecasas
DDF: EY
VF: DC Advisory
VL: Gómez - Acebo & Pombo
CL: Garrigues
Pretersa Prenavisa Kartesia 100% Cementos Molins Conf.
DDF: EY
Otros asesores: Marsh
VF: Greenhill & Co

VL: Garrigues
Industrias Dolz Realza Capital 94% Litens 100
CF: Rödl&Partner/EY
CL: Romá Bohorques
Murcia Emprende
Green World
Inversores privados y 100% Vinmar International Conf. CL: Deloitte
Compounding
particulares
Auara Fondo Bolsa Social 51% Hijos de Rivera Conf.
Dimoldura Corpfin Capital Valwealth Management Conf. VF: Deloitte
Nextil Sherpa Capital 61% Inversores privados Conf.
Portsur Castellón Kartesia 66% Grupo Gimeno Conf. VL: Gómez-Acebo & Pombo
Vigo Activo
Kauman 100% Conf. VL: Garrigues

Accionistas particulares
RESTAURACIÓN
Foodbox Nazca Capital p. mayoritaria BlueGem Capital Conf. VF: Socios Financieros
GeneraLife Investindustrial p. mayoritaria KKR unos 400 F: Morgan Stanley
F: PwC
Miranza Magnum Capital 100% Veonet 250 VL: Uría Menéndez
CL: Garrigues/PwC Tax & Legal
91

70%
Ergon Capital
20% VF: Houlihan Lockey
Indo Optical Sherpa Capital Rodenstock más de 160
10% VL: Garrigues
Oquendo Capital
(100%)
Charme Capital Partners CF: Arcano Partners

Indiba p. mayoritaria Magnum Capital 150
Miura Partners DDF: KPMG
Nexxus Iberia (Nexxus

VF: Arcano Partners
Iberia Private Equity
Fund I) 35%
Wm Clinics Peninsula Capital unos 140 CF: KPMG/PwC
Capza p. mayoritaria
CL: Pérez-Llorca/Herbert Smith
Equipo Directivo y otros
Freehills
socios
VF: Arcano Partners

Vetsum Meridia Private Equity p. mayoritaria AniCura Group 105
DDF/Fiscal: KPMG
Mediterrania Capital OPV en Bolsa de

Akdital p. minoritaria unos 104
Partners Casablanca
Charme Capital Partners VL: Araoz & Rueda

Veritas Intercontinental Amadeus Capital 100% LetsGetChecked unos 100 VFiscal: Linklaters
VF: EY
VL: Gómez-Acebo & Pombo
CF: Mediobanca
Nexxus Iberia (Nexxus
CL: Pinsent Masons
Iberia Private Equity
DD: PwC
Fund I) p. minoritaria
76,3 + earn Ampliación de capital de Atrys
Bienzobas Socios fundadores de la p. mayoritaria Atrys Health
out de 18 Entidades Colocadoras: Barclays Bank
compañía (100%)
Ireland/Andbank España/Banco de
Un grupo de
Sabadell/GVC Gaesco Valores/Renta
coinversores
4 Banco
Entidades Colocadoras L: Linklaters
VF: KPMG/Deloitte
Centro Médico Virgen
Magnum Capital VL: Garrigues/Cuatrecasas
de la Caridad (Kapalai 100% Ribera Salud unos 60
JF Medical Adviser CF: Deloitte
Investments)
CL/DDL: Deloitte
Faraday Venture VF: Venero Capital Advisors

Partners VL: Garrigues
Woffu Busy Angels 100% Visma Conf. CF: EY
Otros inversores CL: Gómez-Acebo & Pombo
Socios fundadores DDF: EY
TURISMO / VIAJES
Mediobanca
Conversant Capital
Bybrook Capital
Ardian
eDreams Odigeo 15,6% Polus Capital 72,6 VL: Linklaters
(Axa LBO Fund IV)
UBS Group
Otros inversores
institucionales
92
93
94
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022
El empuje del middle market impulsa

el cierre de operaciones corporativas en
España hasta los 839 deals, con una
inversión acumulada de €88.849M
El mercado de M&A español se estabiliza tras la inusual actividad del ejercicio 2021 y en 2022
registra €88.849M de inversión. Aunque la cifra cae, motivada por el menor número de megadeals
cerrados en el ejercicio previo, el cómputo global de operaciones aumenta un 17% llegando a las
839, mejor cifra de la última década. El interés de corporates y fondos, nacionales e internaciona-
les, por el middle market español queda patente en los casi 800 deals completados con un deal
value menor de €500M. El sector IT/ Telecomunicaciones se convierte en el principal protagonista
del ejercicio e impulsa la cifra de inversión con más de €17.000M y 142 transacciones. Además,
por segundo año consecutivo, la actividad de los inversores españoles fuera de nuestras fronteras
supera a la inversión extranjera en España, gracias principalmente a las 121 operaciones cerradas
por players nacionales fuera de nuestro país. Por otro lado, se mantiene el interés por las cotizadas
españolas, con 8 OPAs, que ofrecen un importe agregado de €8.035M. BME Growth, con 15 estre-
nos, y Euronext Access, con 10, se mantienen como los principales mercados bursátiles a tener en
cuenta por los corporates nacionales.
El mercado de fusiones y adquisiciones de España demuestra Dejando a un lado la actividad inusual de 2021, un año mar-
un año más el dinamismo que lleva caracterizando al sector cado por el impasse de la pandemia en el que se completaron
durante los últimos ejercicios. Tras un 2021 que marcó un un alto número de megadeals, con cerca de €73.360M proce-
récord histórico, con €132.880M invertidos, el pasado ejercicio dentes de operaciones acordadas en 2019 y 2020, el animado
cerró con una cifra de €88.849M, lo que supone una caída del baile de movimientos corporativos desarrollado a lo largo de
33%, según las estimaciones de Capital & Corporate. Por otro 2022 ha dejado una de las mejores cifras de los últimos cuatro
lado, por primera vez incluimos la inversión de fondos de capi- años. Habría que remontarse hasta 2018, con sus €97.900M,
tal riesgo en la cifra total del informe, que en 2022 ascendió a para encontrar un ejercicio que supere el dato de 2022. El em-
€21.100M, sumando un 23,7%. Si la excluimos, la actividad de puje del middle market, las operaciones crossborder y el interés
M&A puro, es decir, operaciones ejecutadas por compradores de inversores internacionales por los industriales españoles ha
industriales, cerró 2022 con una inversión de €67.749M. dejado una gran instantánea del panorama nacional, a pesar
La actividad de los diferentes corporates en España parece ha- del freno de las operaciones en los últimos compases del año.
berse visto afectada por eventos macroeconómicos como los Durante 2022, 18 deals alcanzaron o superaron la barrera de
conflictos internacionales, la subida de los tipos de interés y el los €1.000M de deal value (2,14%), frente a las 21 de 2021,
encarecimiento de las materias primas, lo que se ha traduci- las 13 de 2020, las 10 de 2019 y las 22 de 2018. El importe
do en una pequeña ralentización del volumen de operaciones, agregado de estas operaciones suma €29.499M, es decir, más
principalmente en la recta final del año. Sin embargo, hemos de un tercio del volumen total de inversión del M&A del mer-
visto como el cómputo global de deals cerrados en los últimos cado español. Entre ellas, nos encontramos únicamente con
12 meses ha superado en un 17,5% el alcanzado en 2021, cinco operaciones por encima de los €2.000M. En este sentido,
con 839 operaciones completadas, frente a las 714 del año destacan la adquisición del negocio de telefonía móvil de Oi por
anterior. De este modo, 2022 se convierte en el ejercicio en el parte de Telefónica Brasil, Telecom Italia (TIM) y Claro (filial
que más operaciones se han completado en nuestro país en la brasileña, de América Móvil), por unos €3.258M; el cierre de
última década, con las 838 operaciones de 2019 como única la compra de las filiales de torres y emplazamientos de tele-
referencia cercana. comunicaciones de la asiática CK Hutchison en Reino Unido
95
Evolución de la cifra de inversión en el período 2014 - 2022 (en €M)
132.880
140.000
120.000
97.900
100.000
88.849
84.100
79.500 77.900
80.000 76.000
63.870
59.640
60.000
40.000
20.000
0.000
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Evolución del número de deals contabilizados en el período 2014-2022
900 838 839

795
800
730 714
690 706
700
608 609
600
500
400
300
200
100
0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
por Cellnex Telecom (unos €3.000M); la adquisición, por parte rrollo de una estrategia de crecimiento inorgánico para ganar
de Engie y Crédit Agricole Assurances, de la participación del tamaño y cuota de mercado. La diversificación de su business
fondo canadiense AIMCo (Alberta Investment Management plan y la creación de valor continúan siendo los drivers prin-
Corporation) en Eolia Renovables (€2.200M); la OPA de San- cipales en las actuales operaciones de M&A que se desarro-
tander Holding USA, filial de la entidad española, por el 20% llan tanto dentro como fuera de nuestras fronteras. Según los
de Consumer USA que no controlaba (unos €2.200M); y la ad- datos de Capital & Corporate, se han contabilizado 540 deals
quisición de Immucor, controlada por el fondo norteamericano con un importe inferior a €10M (64,4%), mientras que 176 se
TPG Capital, por el grupo barcelonés Werfen (€2.042M). Tan situaron entre €10M los €100M (21%). Por otro lado, 86 ope-
solo estas cinco operaciones, suman €12.700M, un 14,3% del raciones se situaron entre los €100M y los €500M de deal
volumen de inversión total. value (10,24%) y 19 entre los €500M y los €1.000M (2,26%).
A pesar de ello, España continúa siendo un país profunda- Las salidas a Bolsa vuelven a caer en 2022 tras su tímida re-
mente marcado por el ecosistema pyme. La llegada de players cuperación durante el ejercicio anterior. Si en 2021 tres com-
internacionales a nuestras fronteras en busca de un enclave pañías saltaron al Mercado Continuo (Acciona Energía, Línea
estratégico, ha puesto de manifiesto la importancia del desa- Directa Aseguradora y Ecoener), el pasado ejercicio únicamen-
96
te OPDEnergy se estrenó en el parqué. Por su parte, el BME mobiliarias que optan por el BME Growth. En su lugar, Euro-
Growth continúa aglutinando la mayor parte de estrenos bur- next Access parece absorber cada vez más estrenos bursátiles
sátiles en España, manteniendo la cifra de 15 nuevas empre- de SOCIMIs nacionales. Concretamente, de los ocho estrenos
sas cotizadas a lo largo de 2022. La conocida como Bolsa de españoles en el Euronext de 2022, cinco fueron SOCIMIs (Sa-
las Pymes continúa revelándose como la mejor opción para gax Real Estate, Core Spain, Aref Thalassa Spain, Apodaca
aquellos corporates que optan por abrir su capital a nuevos Inversiones Inmobiliarias, Macc 1X1). La menor presión de re-
inversores que apoyen el proyecto de expansión y crecimiento quisitos regulatorios y la mayor flexibilidad del sistema, están
de la empresa. Del total de compañías cotizadas que saltaron haciendo que cada vez más corporates opten por el Euronext
al Mercado Alternativo el pasado año, tres pertenecían al sec- para sacar a cotizar a sus compañías.
tor energético (Umbrella Solar Investment (USI), Energy Solar El interés inversor por las compañías cotizadas se mantiene
Tech y Enerside Energy); una al sector farmacéutico (Labiana en el mercado español. De este modo, en 2022 se completa-
Health); una al sector Financiero (Axon Partners Group), tres ron ocho OPAs, una menos que en el ejercicio anterior. Entre
tecnológicas (atSistemas, Substrate AI, Seresco); una del seg- las de mayor relevancia destacan la de BBVA por su filial turca
mento de mobiliario (Hannun); y otra, del biotecnológico (Vy- Garanti (€2.249M), la ya mencionada por Consumer USA, por
trus Biotech). Además, comenzaron su andadura como coti- parte de Banco Santander; y la de Otis por su filial española
zadas en el BME Growth cinco nuevas SOCIMIs (Emperador controlada por la familia Zardoya (€1.513M). En materia de
Properties, Ibervalles Socimi, IBI Lion, Matritense Real Estate fusiones, la fusión por absorción de Santander Consumer USA,
Socimi, Inhome Prime Properties Socimi). De este modo, un tras la OPA de la filial de la entidad en EE.UU. lidera también
año más continúa descendiendo el número de sociedades in- el ranking. Si el ejercicio 2021, con 15 fusiones corporativas,
PRINCIPALES OPERACIONES DE 2022

SECTOR EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
Telefónica
IT/Telecom/ Negocio de telefonía Telecom Italia CF: Deloitte
Oi 100% unos 3.258
Internet móvil de Oi (TIM) CL: Uría Menéndez
América Móvil
Filiales de torres y VL: Linklaters

emplazamientos de CF: AZ Capital/HSBC
IT/Telecom/ Cellnex
telecomunicaciones CK Hutchison 100% unos 3.000 CL: Clifford Chance
Internet Telecom
de CK Hutchison en DDF/Fiscal: PwC
Reino Unido DDComercial: Arthur D. Little
VF: Cantor Fitzgerald

Energía/Energía
Engie y Crédit VL: Linklaters
Renovables/
Eolia Renovables Agricole AIMCo 97,33% unos 2.200 CL: Gómez-Acebo & Pombo
Biocombustibles/
Assurances L: Herbert Smith/PwC
Gas/Electricidad
VDDF/Fiscal: KPMG
SCUSAF: Piper Sandler

19,75% SCUSAL: Covington & Burling/Hughes
Financiero/ Santander Consumer Banco Accionistas
(100%) unos 2.200 Hubbard & Reed
Seguros USA (SCUSA) Santander Minoritarios
OPA CF: JP Morgan
CL: Wachtell, Lipton, Rosen & Katz
VF: Evercore
VL: Ropes & Gray
Biotecnología Immucor Werfen TPG 100% 2.042 CF: Barclays/Deloitte/Milbank
CL: Deloitte
Financiación: BNP Paribas
Inmobiliario/ Tree Inversiones Merlin

BBVA 100% 1.987 CL: Cuatrecasas
Construcción Inmobiliarias Properties
VF: Macquarie/Natixis
Acero/ CF: Barclays/BMO Capital Markets
Siderometalurgia/ Minas de Aguas Sandfire Trafigura CL: Allen & Overy
100% 1.900
Metal/Minería/ Teñidas (Matsa) Resources Mubadala DDF: EY
Extractivo Entidades financieras: Macquarie/Société
Générale/Natixis/Citigroup
VF: Bank of America

Industria/
Familia VL: Gómez-Acebo & Pombo
Montajes 49,99%
Zardoya CF: Morgan Stanley/Deloitte
industriales/ Zardoya Otis Otis (100%) 1.663
Accionistas CL: Uría Menéndez/Wachtell, Lipton, Rosen
Maquinaria OPA
minoritarios & Katz
industrial
Bank of America L: Linklaters
97
PRINCIPALES OPERACIONES DE 2022 Continuación

36,12%
Financiero/ CF: Bank of America
Garanti BBVA BBVA (85,97%) unos 1.410
Seguros CL: Garrigues
OPA
Cinven F: Natixis
IT/Telecom/ Enel X Cinven (Sixth
Ufinet Latam 79% 1.320 Enel L: Garrigues
Internet International Cinven Fund)
DDF: KPMG
Industria/
Montajes
VF: Morgan Stanley
industriales/ Expal Rheinmetall Maxam 100% 1.200
VL: Pérez-Llorca
Maquinaria
industrial
Seaya
Ventures
Cathay
Innovation
Drake
Enterprises
Luxor Capital
VF: Morgan Stanley/Deloitte
Korelya
VL: Latham & Watkins/Clifford Chance
IT/Telecom/ Idinvest 51,2%
Glovo Delivery Hero unos 1.160 Glovo L: Uría Menéndez
Internet Pernod RIcard (95%)
CF: JP Morgan
Active Venture
CL: Cuatrecasas
Partners
Hedosophia
Otros
inversores
privados
y venture
capital
Tiancheng
Pharmaceutical
Sanitario/ CF: Nomura/UBS
Holdings (propietaria Tiancheng
Salud/Clínica/ CL: Osborne Clarke/Proskauer Rose
del 89,88% de las Grifols International 100% 1.091
Hospitales/ Entidad Agente: BNP Paribas Securities
acciones ordinarias Investment
Geriátricos Services
y preferentes de
Biotest)
Infraestructuras/
Aeropuertos/ The Carlyle
New Terminal 1 Ferrovial 49% 1.064
Autopistas/ Group
Aparcamientos
Vauban VL: Uría Menéndez

IT/Telecom/ Infrastructure CF: Rothschild/Crédit Agricole
Bluevia Telefónica 45% 1.021
Internet Partners CL: Linklaters
Predica DDF: EY
destacó por el sector bancario (con las operaciones CaixaBank/ ñías y sus planes de crecimiento. Así, en 2022 se registraron
Bankia y Unicaja/Liberbank) y el boom de las SPAC, en 2022, un total de 354 operaciones crossborder, un 10,3% más que
aunque el número de operaciones cae a 10, encontramos deals las 320 cerradas en 2021 y superando, también, las 329 de
en múltiples sectores. Destacan el acuerdo de combinación de 2020. Sin embargo, cae el volumen de inversión en torno a
negocios entre la española AnyTech365 y la SPAC Duet Acqui- un 65%, desde los €113.223M de 2021, a los €39.512,6M
sition Corp (€265M); la integración entre Cualtis y Grupo Pre- del pasado año. Según las estimaciones de Capital & Corpora-
ving (€143,9M); o la fusión entre Prosegur Cash Australia y te, la actividad de los inversores españoles fuera de nuestras
Armaguard Group. fronteras supera a la inversión extranjera en España, gracias
Por otro lado, las operaciones con componente internacional principalmente a las 121 operaciones cerradas por players na-
continúan ganando terreno en el país, siendo una pieza clave cionales fuera de nuestro país.
para los corporates a la hora de ganar tamaño y diversificar su Además, a lo largo de 2022 se completaron un total de 84
presencia geográfica, abriéndose a nuevos mercados. De igual operaciones de build up, frente a las 51 del ejercicio anterior.
forma, para los inversores extranjeros nuestro país se ha con- Los fondos continúan engordando sus participadas con adqui-
vertido en un territorio clave para el desarrollo de sus compa- siciones estratégicas en el país. De este modo, con un importe
98
agregado de €2.262M, el número de deals de este tipo supone tando la incertidumbre y haciendo que giren la mirada hacia
un 10% de las operaciones cerradas en el país. Destacan movi- sus propios negocios, algunos de ellos muy afectados por la
mientos como la compra de Cosmocel por Rovensa, controlada escalada de precios de la energía y las materias primas.
por Partners Group y Bridgepoint (€700M), la adquisición de El sector IT/Telecom/Internet se coloca como protagonista in-
BE-Terna por Telefónica Tech (€350M) o el cierre de la opera- discutible del año gracias a los €17.345,87M que suman las
ción de Restaurant Brands Iberia (controlado por Cinven) para 142 operaciones completadas en el mercado de telecomunica-
hacerse con el negocio de restaurantes de Burger King en Es- ciones. Los grandes movimientos de Telefónica en Brasil, Cell-
paña y Portugal de Iber King- Restauração y Lurca (€260M). nex Telecom en Reino Unido y Enel X International impulsan
En el segmento PERE (Private Equity Real Estate), se duplica el desarrollo del sector, aunque queda lejos del récord de los
la cifra de 2021, hasta las 14 operaciones (1,66% del total) y €64.486M de 2021. Por otro lado, el sector Energía / Energía
los €1.674,3M de volumen de inversión. Por su parte, las ope- Renovables / Biocombustibles / Gas / Electricidad se coloca
raciones protagonizadas por fondos de Infraestructure Private en segunda posición (con €9.230,21M de inversión y 80 deals
Equity (IPE) alcanzaron los €5.675,5M (6,33% de la cifra total) completados en 2022). Le siguen Inmobiliario / Construcción
en 28 operaciones. La mayor fue la compra de Adamo Tele- (€8.057,29M y 65 deals), Financiero / Seguros (€7.919,89M
com, en la que Ardian Infrastructure (80%) y el equipo directivo y 58 deals) e Industria / Montajes industriales / Maquinaria
(20%) adquirieron la compañía por más de €1.000M. Por su industrial (€3.188,92M y 28 deals). En total, el valor agregado
parte, las desinversiones de los fondos de capital privado as- de las transacciones cerradas en estos cinco mercados alcan-
cendieron a 68 deals (8,1%), frente a las 60 de 2021, con un za los €45.742M, un 51% del importe total del año, frente al
deal value agregado de €9.798,35M (10,93%). 85,4% de 2021 y el 76,6% de 2020.
El análisis del año por sectores se basa, como siempre, en dos
parámetros fundamentales: los principales mercados por vo-
lumen de inversión y por número de operaciones. En cuanto
EL AÑO POR SECTORES al número de deals, la primera posición es, como hemos co-
mentado, para el sector IT/ Telecom/Internet (142), seguido
Tras un 2020 de impasse por la pandemia derivada del Covid de Energía (80); Inmobiliario/ Construcción (65); Financiero /
-19, el mercado nacional vivió un año 2021 totalmente in- Seguros (58) y Sanitario / Salud / Clínica / Hospitales / Ge-
usual, en el que a la reactivación del mercado transaccional se riátricos (47). En este último caso, continuamos viendo como
sumó una larga cola de operaciones que se paralizaron por la tras la crisis de la pandemia, sigue aumentando el número de
crisis sanitaria y se terminaron completando un año después. deals completados en el sector salud, aunque de menor ta-
De cara a 2022 era complicado igualar el ritmo frenético en maño, sumando €2.812M. La mayor parte de esa inversión
materia de M&A del ejercicio anterior y se veía más como un corresponde a dos operaciones protagonizadas por Grifols. Por
año en el que se estabilizarían las tendencias que arrancaron un lado, la adquisición de la alemana Tiancheng Pharmaceu-
a lo largo de los doce meses previos. Sin embargo, los eventos tical Holdings (que, a su vez era propietaria del 89,88% de las
macroeconómicos y el conflicto bélico entre Ucrania y Rusia, acciones ordinarias y preferentes de Biotest) por €1.091M;
parecen hacer mella en el mercado de fusiones y adquisiciones por otro, la OPA sobre el 10,12% que no controlaba en Bio-
español, llamando a la calma a los diferentes players, aumen- test, por €362M. Por su parte, Alimentación / Bebidas / Ali-
Volumen de inversión por sectores (en €M)
IT/ Telecom/ Internet 17.346

Energía/ Energías Renovables 9.230
Inmobiliario/ Construcción 8.057
Financiero/ Seguros 7.912
Industria/ Montajes Industriales 3.189
0.000 4.000 8.000 12.000 16.000 20.000
99
mentación animal continúa cayendo tanto en número de deals controlada por el magnate mexicano Carlos Slim), se hicieron
(34 frente a los 37 de 2021), como en cifra de inversión, con con los activos de su competidor en el país, Oi (en situación de
€422M en 2022, por los €1.216M del ejercicio anterior. Por concurso de acreedores, la mayor de la historia de Brasil, desde
su parte, Logística / Transporte, parece haberse estabilizado 2016). De este modo, la filial brasileña de la teleco española
tras el gran empuje que tuvo en 2021, fruto del desarrollo del desembolsó unos €1.082M por su participación en el negoció
ecommerce durante la Covid-19. El pasado año se cerraron de su rival carioca, añadiendo a su balance 10,5 millones de
23 operaciones, 9 menos que en 2021, aunque por valor de clientes, 43 MHz de espectro y 2.700 emplazamientos de ac-
unos €2.078,2M, frente a los €1.795M del año previo. La OPA ceso móvil. Además, según un informe de Bank of America, la
de Globalvia/Kinetic por la británica Go-Ahead (€765M) y la suma de los clientes de Oi otorgaría más de €200M de ebitda
compra del 49,99% de Primafrío por parte de Apollo Global en los tres ejercicios siguientes. En total, los tres operadores
Management - a través de Apollo Infrastructure - (€750), en- desembolsaron unos €3.258M por los activos móviles de Oi.
cabezan las operaciones del sector. La operación se llevó a cabo mediante la adquisición de todas
Por otra parte, destaca el volumen de inversión en el sector las acciones de la compañía Garliava RJ Infraestrutura e Redes
Industria / Montajes industriales / Maquinaria industrial, con de Telecomunicações (Garliava), a la cual se habían asignado
€3.189M y 28 deals cerrados en 2022. El segmento se sitúa los activos del negocio móvil del Grupo Oi con los que se ha
entre los más destacados del ejercicio con dos operaciones de hecho Telefónica Brasil. La transacción supuso un cambio muy
más de €1.000M de deal value en él: la OPA de Otis por Zar- significativo en el mercado de telefonía móvil de Brasil, ya que
doya (€1.646M); y la compra a Maxam (controlada por Rhone el número de operadores móviles de red se redujo de cuatro a
Capital), por parte de Rheinmetall, de la empresa española del tres. Por otra parte, el acuerdo de compra establecía una serie
sector de defensa Expal Systems (unos €1.200M). Otras tende compromisos por ambas partes. Por un lado, la teleco espa-
dencias a destacar son el crecimiento de sectores como Biotec- ñola asumió un compromiso de pago, de hasta €23M, sujeto al
nología (con €2.493,5M y 13 deals), con la compra de Immu- cumplimiento de ciertos objetivos por parte de Oi, de los cua-
cor, en manos de TPG, por parte de Werfen (€1.887,5M) a la les se abonaron unos €7M al inicio de la transacción. El precio
cabeza del sector; y Acero / Siderometalurgia / Metal / Minería pagado por Oi representaba un 4,3% de la Deuda Financiera
/ Extractivo (€2.102M y 16 deals), un sector en el que la ma- Neta del grupo. Por otro, también se realizó un pago de €29M
yor parte de la inversión acumulada procede de una operación: por ciertos servicios transitorios que Oi prestaría a Garliava;
la adquisición por parte de la australiana Sandfire Resources y se firmó un acuerdo de capacidad de transmisión de datos
de Minas de Agua Teñida (MATSA), controlada hasta enton- en modalidad take-or-pay, con un valor actual neto de unos
ces por Trafigura y Mubadala, por unos €1.900M. En el rango €34M, pagaderos mensualmente por un período de 10 años.
opuesto, el segmento de Restauración continúa afectado tras Por otro lado, Telefónica se convierte en uno de los players más
la pandemia y, con un número muy reducido de operaciones, en activos de 2022. No solo ha protagonizado la mayor operación
2022 solo sumó €276M. del año, sino que ha cerrado otras cuyo valor agregado ronda
los €4.000M. De este modo, junto con KKR, la teleco española
se hizo con el negocio de la Empresa Nacional de Telecomunica-
IT / Telecom / Internet ciones (Entel) en Chile por €365M. La operación se llevó a cabo
a través de On*Net Fibra, la empresa conjunta de Telefónica
Un año más, el sector IT / Telecom / Internet se alza como cla- y el fondo norteamericano en Chile. Según el acuerdo, la joint
ro ganador tanto por volumen de inversión como por número venture se hacía con la línea de negocios de infraestructura de
de operaciones en el mercado de M&A español. Aunque la cifra fibra óptica para servicios de Internet al Hogar de Entel en el país
de inversión se aleja de los €64.486M de 2021, los €17.346M (unos 1,2 millones de unidades inmobiliarias de fibra óptica). Por
de 2022 desvelan que el sector continúa despertando interés otra parte, como parte de su estrategia de gestión de cartera,
tanto de players nacionales como internacionales. Por número Telefónica Colombia cerró un acuerdo con InfraCo, una sociedad
de operaciones, el sector supera ampliamente a los doce me- colombiana controlada por el KKR, para venderle el 60% de su
ses previos. Con 142 deals completados, a lo largo del ejerci- filial de fibra en el país, por €264M, y crear una empresa con-
cio pasado comprobamos como el segmento de las ‘telecos’ se junta para desplegar y ofrecer fibra óptica en unas 90 ciudades
convierte en uno de los más dinámicos, dando por cierto lo que del país sudamericano. La transacción, anunciada en 2021, con-
ya vaticinamos un año atrás: las rentabilidades en el sector son sistió en la venta de ciertos activos de fibra óptica propiedad de
cada vez más escasas, la competencia es feroz y el interés por Telefónica Colombia —participada en un 32,5% por el Estado
los activos de mayor calidad, continuará en aumento. Además, colombiano y por un 67,5% por la empresa española— para
no solo los corporates mueven ficha, cada vez es más común la prestación de servicios mayoristas de conectividad por parte
ver a fondos de private equity y venture capital con participadas InfraCo, para el desarrollo de actividades de despliegue de red
en el sector. De este modo, la principal actividad del sector la de fibra óptica y otros servicios asociados. Además, a través de
vemos entre compañías del low-middle market y startups, con su filial Telefónica Tech, se hizo con la firma alemana BE-Terna,
unas 130 operaciones que se sitúan por debajo de los €500M. especializada en servicios de cloud y proveedor líder de solucio-
La principal operación del año en el sector la protagonizó Te- nes Microsoft en el mercado centroeuropeo, tras comprársela
lefónica, más concretamente su filial en Brasil, que junto con a los fondos de inversión gestionados por Deutsche Private
Telecom Italia (TIM) y Claro (filial brasileña de América Móvil, Equity GmbH, por €350M. De este modo, la división tecnológi-
100
SECTOR IT / TELECOM / INTERNET 2022

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
Telefónica
Negocio de telefonía Telecom Italia CF: Deloitte
Oi 100% unos 3.258
móvil de Oi (TIM) CL: Uría Menéndez
América Móvil
Filiales de torres y VL: Linklaters

emplazamientos de CF: AZ Capital/HSBC
telecomunicaciones de Cellnex Telecom CK Hutchison 100% unos 3.000 CL: Clifford Chance
CK Hutchison en Reino DDF/Fiscal: PwC
Unido DDComercial: Arthur D. Little
Cinven F: Natixis
Enel X
Ufinet Latam Cinven 79% 1.320 Enel L: Garrigues
International
DDF: KPMG
Seaya Ventures
Cathay
Innovation
Drake
Enterprises
Luxor Capital VF: Morgan Stanley/Deloitte
Korelya VL: Latham & Watkins/Clifford Chance
51,2%
Glovo Delivery Hero Idinvest unos 1.160 Glovo L: Uría Menéndez
(95%)
Pernod RIcard CF: JP Morgan
Active Venture CL: Cuatrecasas
Partners
Hedosophia
Otros inversores
privados y
venture capital
Vauban VL: Uría Menéndez
Infrastructure CF: Rothschild/Crédit Agricole
Bluevia Telefónica 45% 1.021
Partners CL: Linklaters
Predica DDF: EY
VF: UBS/ING
VL: Allen & Overy
CL: Clifford Chance
Ardian
80% VDDF: KPMG
Adamo Telecom Infrastructure EQT más de 1.000
20% DDFiscal: PwC
Equipo Directivo
DDSeguros: AON
Asesor de Deuda y Estructura de Financiación: ING
VL: Garrigues/Deloitte
Reintel KKR 49% 971 CFiscal: KPMG Abogados/Linklaters
Vauban F: Lazard
PGGM F: AZ Capital
VDDFiscal: Deloitte
Inveready
Technology
Bidasoa Agregador Investment
(red de fibra de Group 51% 580 Inveready F/Fiscal: Deloitte
MásMóvil) Asúa Inversiones
Beraunberri
Onchena
VF: Evercore
Primavera Cegig Oakley Capital 100% unos 500 VL: Paul Hastings/Uría Menéndez
CL: Allen & Overy/Simon Thacher & Bartlett
VF: Mediobanca/ING
CF: JPMorgan
Asterion CL: Cleary Gottlieb
Irideos Industrial 78,4% unos 400 DDF/Fiscal: KPMG
Partners DDSeguros: Marsh
Estructuración: Alvarez & Marsal
101
SECTOR IT / TELECOM / INTERNET 2022 Continuación

Empresa Nacional de ON*Net Fibra

VF: BNP Paribas
Telecomunicaciones Telefónica Entel 100% 365
CF: Santander Corporate & Investment Banking
(Entel) Chile KKR
VF/L/Fiscal: Deloitte
BE-terna Acceleration Telefónica Tech 100% unos 350
CL: Clifford Chance
AnyTech365 L: Cuatrecasas
AnyTech365 Duet Acquisition Fusión Duet L: Nelson Mullins Riley & Scarborough/Pinsent
unos 265
Corp (SPAC) Masons/Arthur Cox
J. Streicher Technical Services L: Uría Menéndez
Filial de fibra de
KKR Telefónica 60% 264
Telefónica en Colombia
VF: Deloitte
VL: Linklaters
CF: Arcano
Ibermática Ayesa 100% unos 170
CL: Pérez-Llorca
CFinanciación: Houlihan Lokey
VDDF/DDF: EY
ca del grupo español continúa reforzando su presencia en mer- telecomunicaciones en el Reino Unido, una vez completados
cados internacionales vía M&A. Esta adquisición se suma a las los programas de BTS, convirtiéndose en uno de los principales
de Acens, Altostratus, Geprom, CANCOM UK&I e Incremental mercados de la compañía por volumen de activos gestionados.
Group, reforzando sus capacidades en la nube y consolidando Por otro lado, también en Reino Unido, la compañía española
su actividad en Reino Unido e Irlanda. se hacía con HiBW, uno de los principales proveedores de co-
Las telecomunicaciones mayoristas o infraestructuras IT han nectividad móvil en interiores del país.
centrado el foco este 2022, especialmente en fibra óptica. He- El atractivo de las infraestructuras de telecomunicaciones, como
mos detectado un renovado interés en este tipo de activos por señalábamos antes, no es ajeno a los fondos de private equity.
parte de inversores especializados en procesos como los de Así, a comienzos de 2022 Cinven reafirmaba su apuesta en una
Adamo Telecom (Ardian), Reintel (KKR), Irideos y Olivenet (As- de sus participadas con mayor potencial de crecimiento: Ufinet
terion) u Onivia (Arjun). En las que el interés de los inversores Latam. El fondo británico ejecutaba un doble movimiento sobre
financieros y especializados se está haciendo patente en pro- la firma latinoamericana para reinvertir en la compañía y seguir
cesos como Adamo Telecom o Lyntia, lanzado recientemente, acompañándola en una nueva fase de crecimiento. En concreto,
pero también en reinversiones como la de Cinven en Ufinet o vendió, a través de Sixth Cinven Fund, el 79% del antiguo nego-
movimientos de players de menor tamaño como la compra de cio internacional de fibra óptica de Gas Natural a Enel X Interna-
SomosFibra por Avatel Telecom. En este sentido, las infraes- cional, su socio en la firma y propietario de una opción de compra
tructuras de telecomunicaciones se han mostrado como uno sobre la totalidad de Ufinet Latam que vencía a finales de 2021,
de los activos más resilientes, estratégicos y atractivos para por €1.320M. De forma paralela, se hizo con el 80,5% del capi-
los inversores en estos últimos ejercicios. tal del holding a través de Seventh Cinven Fund por €1.240M
Un año más, Cellnex Telecom vuelve a ser el más claro ejemplo con objetivo de renovar la sociedad existente en Ufinet. Ambas
del interés que este tipo de activos despierta en el mercado, operaciones otorgaban a Ufinet Latam un Enterprise Value de
impulsado por unas necesidades tecnológicas cada vez ma- €2.500M. Además, como parte del acuerdo entre ambos socios,
yores. De nuevo, la firma vuelve a situarse como uno de los la energética italiana recibió unos €140M en concepto de distri-
players más activos del mercado por el tamaño de sus opera- bución de dividendos de Ufinet. De este modo, Cinven alargaba
ciones. Tras hacerse con las torres de telecomunicaciones de la su periodo de inversión, que ahora está bajo el paraguas de su
asiática CK Hutchison Holdings en Suecia, Austria, Dinamar- séptimo fondo.
ca, Irlanda e Italia por unos €7.000M en 2021, este año ha Atendiendo al perfil más tecnológico del sector, destaca la es-
completado la operación tras zanjar el acuerdo sobre la filial calada de Delivery Hero para alcanzar el 100% del unicornio
del grupo en Reino Unido, valorado en €3.000M. Tras la apro- nacional Glovo. A principios de año, el grupo alemán alcanzaba
bación por parte de la Autoridad de los Mercados y la Compe- el 95% del capital dando salida a varios fondos de venture capi-
tencia británica (CMA) de los compromisos finales propuestos tal y socios minoritarios de la compañía de comida a domicilio.
por Cellnex y CK Hutchison, así como el cierre del acuerdo con La multinacional contaba hasta entonces con un 43,8% de la
Wireless Infrastructure Group (WIG) para la cesión de un pa- firma, que aumentó hasta el 83,5% al comprar las participa-
quete de alrededor de 1.100 emplazamientos, Cellnex pasa ciones del fondo español Seaya Ventures, Cathay Innovation
a operar o tendrá intereses en un total de 15.400 torres de y Drake Enterprise por unos €780M. En el marco de la opera-
102
ción, Delivery Hero ampliaba la oferta al resto de accionistas Aunque siempre suele ser uno de los principales focos de ope-
de la catalana por unos €380M. Finalmente, Luxor Capital, raciones, en los últimos doce meses, el mercado ha asistido a
Korelya, Idinvest, Pernod Ricard, Active Venture Builder y el una oleada de transacciones de menor tamaño, pero de gran
fondo Hedosophia se adhirieron a la oferta. relevancia, especialmente en el segmento de energías renova-
Como se puede apreciar, el sector de las telecomunicaciones bles. En su mayoría, se trata de compraventa de sociedades
continúa en plena ebullición y se prevé que en 2023 la tendencia propietarias de plantas solares en activo o en desarrollo ad-
siga al alza. Aún quedan grandes operaciones en el disparadero, quiridas por fondos de inversión internacionales y corporates
que, a pesar de haberse acordado en 2022, no se cerrarán hasta especializados en el sector.
2023. Es el caso del acuerdo entre Orange y MásMóvil para in- Engie y Crédit Agricole Assurances han sido los protagonis-
tegrar sus operaciones en España, en un deal valorado en cerca tas de la mayor operación del sector en 2022. Se trata de la
de €18.600M. Ambas compañías crearán un nuevo grupo, líder compra de Eolia Renovables, controlada por AIMCo (Alberta
en clientes en la telefonía móvil con 24,8 millones de clientes y Investment Management Corporation). El deal supuso la ad-
en la banda ancha fija y la fibra, con 7,1 millones de usuarios. La quisición de la participación, superior al 97,33%, que el fondo
operación, se encuentra a la espera del visto bueno de las auto- canadiense tenía en la firma española de renovables. Eolia es
ridades de la competencia y presumiblemente, se espera que se uno de los mayores productores de energía renovable de Es-
cierre en la segunda mitad de 2023. paña con 899 MW activos (821 MW eólicos terrestres y 78
MW fotovoltaicos) y una cartera de proyectos renovables de
1,2 GW. El importe de la operación se situó en el entorno de
Energía / Energías renovables / Biocombustibles / los €2.200M. Así, AIMCo salía de Eolia apenas tres años des-
Gas / Electricidad pués de adquirirla a Oaktree por €1.400M. Tras lanzar la venta
en agosto de 2021, la eléctrica francesa se llevaba el gato al
El sector energético ha afrontado un año complejo. La subida agua, imponiéndose a las ofertas de Naturgy, Plenium, ERG o
del gas en el mercado internacional se ha trasladado al precio Verbund, entre otros. Los activos de Eolia son propiedad en un
de la electricidad, influyendo tanto en la tasa de inflación como 40% de Engie y en un 60% de Crédit Agricole Assurances.
en el encarecimiento de las materias primas. Además, el con- Por su parte, Q-Energy traspasó una cartera de unos 4.500 MW
flicto bélico ha puesto de manifiesto la dependencia energética renovables en España a la energética austriaca Verbund por
de los países europeos. Con este telón de fondo, los corporates unos €1.000M, en una de mayores operaciones en el sector en
nacionales e internacionales han logrado mantenerse a flote 2022. La operación suponía la compra de una cartera fotovol-
e impulsar el sector hasta el segundo puesto del ranking de taica regulada y operativa, con una capacidad instalada total de
M&A en España, superando al financiero tanto por volumen 82 MW, así como la adquisición de una amplia plataforma de
de inversión, como por número de operaciones. De este modo, desarrollo (eólica y fotovoltaica), junto con su equipo de desa-
según las estimaciones de Capital & Corporate, el sector Ener- rrollo, formado por unos 25 profesionales. Unos 2.100 MW de
gía / Energía Renovables / Biocombustibles / Gas / Electricidad esta plataforma se encontraban en una etapa avanzada de de-
cerró 2022 con un volumen de inversión de €9.230M (10% del sarrollo de proyectos, mientras que alrededor de 2.400 MW eran
total invertido) y 80 deals, frente a los €16.155M y 93 opera- proyectos greenfield. En la puja, a la que se invitó a participar a
ciones del ejercicio anterior. una decena de inversores, Naturgy y Shell quedaron finalistas,
SECTOR ENERGÍA / ENERGÍA RENOVABLES / BIOCOMBUSTIBLES / GAS / ELECTRICIDAD 2022


Engie y Crédit VL: Linklaters
Eolia Renovables Agricole AIMCo 97,33% unos 2.200 CL: Gómez-Acebo & Pombo
Assurances L: Herbert Smith/PwC

VDDF/Fiscal: KPMG
Cartera fotovoltaica
con una capacidad
VF: Cantor Fitzgerald/Banco Santander/Lazard
instalada de 82
VL: Linklaters
MW (compuesta por
Verbund Q-Energy 100% 1.000 CF / DDF: EY
CL: Garrigues
de plantas y una
VDDL: Gómez-Acebo & Pombo
amplia plataforma de
desarrollo)
Energy
Infraestructure
VL : Freshfields Bruckhaus Deringer
Repsol Low Carbon Partners (EIP)
25% 905 CF : Crédit Agricole/Greenhill
(Repsol Renovables) Crédit Agricole
CL: Linklaters/Herbert Smith Freehills
Assurances
DDF: EY
(Predica)
103
SECTOR ENERGÍA / ENERGÍA RENOVABLES / BIOCOMBUSTIBLES / GAS / ELECTRICIDAD 2022 Continuación

Coordinadores globales: Banco Santander/Barclays

Bank Ireland/ Société Générale
100% Joint Bookrunners: JB Capital Markets
OPV Co-lead Managers: Banco Cooperativo Español/GVC
OPDEnergy OPDEnergy 772
Mercado Gaesco Valores
Continuo Entidades colocadoras: Banca March/Renta 4 Banco
L: Latham & Watkins
Bancos L: Linklaters
VF: Banco Santander/Bank of América

Parque Eólico Marino VL: Allen & Overy
EIP Iberdrola 49% 700
Wikinger CF: PJT Partners
CL: Skadden
Enagás F: Rothschild
Enagás L: Baker McKenzie
EIG Omers F: Credit Suisse
GNL Quintero Enagás 45,4% 639
Fluxys Omers L: Milbank
CF: Citi
CL: White & Case/Linklaters
VF: Lazard
Array Aurica Capital 41,5% VL: Allen & Overy
STI Norland unos 600
Technologies Amixa Capital 58,5% CF: Guggenheim Securities
CL: Kirkland & Ellis/Cuatrecasas
Principales 100%
Greenalia L: Uría Menéndez
accionistas (81,21%)
Greenalia Greenalia 388 Financiación: Santander
Smarttia (5,18%)
Santander L: Clifford Chance
Alazady OPA
JP Morgan Asset
Abu Dhabi 15% (75%)
Management CL: Linklaters
Nortegas Investment 3% (15%) 250
Swiss Life VDDF: EY
Council (ADIC) 2% (10%)
Covalis Capital
VF: KPMG
ICG (a través de
Dos Grados P. Mayoritaria Conf. VL: Cuatrecasas
IC Infra I)
CL: Linklaters
Gasoducto de Morelos Enagás VL: Baker McKenzie/Vision & Elkins

Macquarie 100% 154,2
Morelos O&M Elecnor CL: Cuatrecasas/Gómez Calvillo
Titan solar Galp Cobra 24,99% (100%) 140 CL: Pérez-Llorca
VF: EY
EME Enel Endesa 51% 122,4
VL: Garrigues
Endesa X Way Enel Endesa 51% 122,4
VL: Martínez Echevarría Abogados

Bancos L: Ramón y Cajal Abogados,
100%
Umbrella Solar Umbrella Solar Asesor Registrado: VGM Advisory Partners
Listing 118,5
Investment (USI) Investment (USI) Proveedor de Liquidez: Bankinter
BME Growth
DDF: Crowe Accelera Management
DDL: Martínez Echevarría Abogados
aunque la española retiró su oferta en el último paso y la britá- diera el pistoletazo de salida a un proceso competitivo para
nica no logró imponerse a la centroeuropea. buscar socios que permitieran a la compañía ganar músculo
Por otro lado, Repsol ha continuado avanzando durante 2022 para impulsar su apuesta por la descarbonización y la trans-
en su proceso de transición energética. En este sentido, se des- formación energética hacia las renovables, en línea con el nue-
prendió de un 25% su filial de energías limpias, Repsol Low vo plan estratégico de la petrolera que tendrá que invertir más
Carbon (Repsol Renovables). Un consorcio inversor formado de €19.000M para llegar al año 2030 con 20.000 MW en
por la aseguradora francesa Crédit Agricole Assurances y el energías limpias.
fondo suizo Energy Infraestructure Partners (EIP), serán sus Como podemos ver, el sector de las energías renovables atra-
nuevos compañeros deviaje. La operación valoró la filial de viesa un momento dulce en España. La fuerte resiliencia mos-
energía verde en €4.383M (deuda incluida), por lo que la pe- trada por el segmento ante crisis como la causada por la pan-
trolera española recibió unos €905M por el 25% de su filial. El demia del Covid- 19 o el contexto macro actual provocado por
deal llega más de dos años después de que el CEO de Repsol el conflicto bélico de Ucrania, ha puesto en boga la importancia
104
de avanzar en la transición verde y fortalecer la independencia (€1.200M), no se llegó a las cotas esperadas, el 2022 se de-
energética. El apetito por los activos energéticos de calidad ha sarrolló con unas expectativas un tanto desalentadoras. El co-
dado lugar al surgimiento de nuevas compañías que compiten mienzo del conflicto bélico entre Rusia y Ucrania, la crisis ener-
por controlar la mayor cantidad de MW posibles. Así como la gética, el encarecimiento de las materias primas y el aumento
llegada de inversores financieros que vía M&A, engordan sus de la inflación, vaticinaban un cambio de ciclo en el mercado
participadas. Es el caso de operaciones como la compra del inmobiliario. Sin embargo, no tiene por qué ser un cambio ne-
50% de Compagnie Electrique de Bretagne (CEB) por Asterion gativo, ya que, contra todo pronóstico, el mercado inmobiliario
Industrial Partners (€100M); la adquisición de Solaer por So- español cerró el pasado año con más de €15.700M de inver-
larpack, controlada por EQT; la venta de Endesa X Way a la sión. Descontado el importe invertido por los fondos de priva-
italiana Enel (€122,4M); la compra de Macquarie del gaseo- te equity y las grandes transacciones de “assets acquisitions”,
ducto de Morelos, propiedad de Enagás y Elecnor (€154M); o que quedan fuera del perímetro de este informe, el interés de
la entrada de JP Morgan, Swiss Life y Covalis Capital en Nor- los inversores especializados en real estate y de los corporates
tegas (€250M). por las operaciones corporativas parece ir en aumento. De este
Además, el energético fue el sector que vivió en 2022 el único modo, el sector Inmobiliario / Construcción cerró 2022 con
salto al Mercado Continuo. Un año después de cancelar su sal- €8.057,29M en 65 deals, un 9% de la cifra total y un 31% que
to por la inestabilidad de los mercados europeos, OPDEnergy el año previo, con €6.140M. Tanto por volumen de inversión,
debutaba en el parqué nacional logrando un precio por acción como por número de operaciones, el sector se coloca en ter-
de €4,75, lo que le otorgaba una capitalización de €503M. El cera posición, superando al financiero. Aún nos encontramos
momento del debut tampoco fue muy propicio, ya que lo hacía muy alejados del récord de inversión de 2018 con €32.434M,
en un escenario de extrema volatilidad, marcada por la Guerra marcado por un contexto de recuperación del sector inmobi-
de Ucrania, la fuerte inflación y el endurecimiento de la política liario sin precedentes, con el cierre de grandes transacciones
monetaria llevada a cabo por los bancos centrales. de carteras inmobiliarias que llevó a cifras históricas a un seg-
mento tradicionalmente activo. Continuamos viendo cómo se
consolidan tendencias como living, co-living o built to rent.
Inmobiliario / Construcción BME Growth continúa siendo un gran expositor para las SOCI-
MIs, con cinco debuts durante el ejercicio analizado, aunque la
Tras un 2020 crítico para la inversión inmobiliaria, causada por mayor libertad regulatoria del Euronext Access, ha hecho que
la pandemia, y un 2021 en el que, a pesar de la recuperación se imponga, con siete nuevas cotizadas en 2022. Residencial,
y grandes transacciones como la de Bankinter – Montepino logística y hoteles han superado el bache con nota, mientras
SECTOR INMOBILIARIO/ CONSTRUCCIÓN 2022

Tree Inversiones
BBVA Merlin Properties 100% 1.987 CL: Cuatrecasas
Inmobiliarias
ADIA
Nationale- Altamar
Healthcare Activos Nederlanden Oaktree 100% unos 1.000 CBRE F: Deloitte
Cbre IM Otros inversores
Otros inversores
VF: Eastdil Secured/Deloitte/Longevity

Greystar
AXA L: Clifford Chance
AXA IM Alts
CF: BBVA
Inversores
CL: Freshfields Bruckhaus Deringer
Resa PGGM Representados 100% unos 900
VDDComercial: CBRE
por CBRE
VDDTécnico: Arcadis
Investment
DDFinanciera/Fiscal: KPMG
Management
DDTécnico: Savills
VL: Uría Menéndez/Osborne Clarke

CF/DDF: EY
BeCorp Patrizia 100% 601,8
CL: Cuatrecasas
VL: Uría Menéndez

100%
Asesor Registrado: Renta 4 Corporate
Emperador Properties Listing 428,6
Proveedor de Liquidez: Renta 4 Banco
BME Growth
VDDF: KPMG
105
SECTOR INMOBILIARIO/ CONSTRUCCIÓN 2022 Continuación

100%
Sagax Real Estate Listing VF: Renta 4 Corporate
367,25
SOCIMI Euronext Access Listing Sponsor: Renta 4 Corporate
París
Vía Célere Sixth Street 10,7% Conf. VL: Cuatrecasas
Blecno Investments Santander 100% 299 CL: Clifford Chance
CF/DDF: EY
Mile22@ GMP SOCIMI 100% 220
CL: Clifford Chance
Millenium Hotels Real

Castlelake más del 45% 180 CL: Uría Menéndez
Estate SOCIMI
Stoneshield
Neinor Homes 18,45% 172,7
Capital
100%
Core Spain Holdco Listing VF: BNP Paribas
83,9
Socimi Euronext Access Listing Sponsor: Armanext
París
100%
Aref Thalassa Spain Listing VF: BNP Paribas/Credit Agrícole
44,2
SOCIMI Euronext Access Listing Sponsor: Armanext
París
100%
Apodaca Inversiones Listing VF: Caixabank
38,16
Inmobiliarias Euronext Access Listing Sponsor: VGM Advisory Partners
París
100%
Listing
Macc 1X1 SOCIMI 32,8 Listing Sponsor: Banco Comercial Portugués
Euronext Access
Lisboa
que en retail y oficinas han comenzado una tímida recupera- los próximos cuatro años. Actualmente, la SOCIMI cuenta con
ción en los últimos compases del ejercicio. activos por valor de €630M, con más de 347.000 m2 gestio-
En este contexto, BBVA cerró la compra de Tree Inversiones nados. Además, recientemente ha llevado a cabo dos amplia-
Inmobiliarias a Merlin Properties por €1.987M. La adquiri- ciones de capital, por valor de €92M, con el objetivo de conti-
da, que llevaba en la cartera de Merlin desde 2014, contaba nuar con su crecimiento inorgánico en Europa. Por otro lado,
con 659 sucursales y tres edificios singulares alquilados a la Greystar, AXA IM y CBRE IM completaron la venta de RESA,
entidad bancaria. Según destacó BBVA, la operación tuvo un la mayor plataforma de residencias de estudiantes del país, al
consumo inicial de -7 puntos básicos de capital, y generó un fondo holandés PGGM por €900M.
impacto neto inicial en la cuenta de resultados de aproxima- En el segmento PERE (Private Equity Real Estate) también he-
damente -€200M. Por su parte, Merlin Properties destinó la mos detectado varios movimientos en 2022. Destaca la in-
mayor parte del importe de la venta a pagar deuda. De este versión del fondo alemán Patrizia, que se hizo con una cartera
modo, €689M se utilizaron para cancelar el crédito hipoteca- de 1.500 viviendas en alquiler en diversos municipios del área
rio (€667M) vinculado a las oficinas bancarias e instrumentos metropolitana de Barcelona promovidas por BeCorp, por más
derivados (€22M). Por otro lado, €970M pasaron a caja para de €600M. Por su parte, el fondo estadounidense Sixth Street
reducir el pasivo. adquirió una participación minoritaria (cercana al 11%) en la
A mediados de 2022 también se llevó a cabo la venta de otra promotora Vía Célere, dando salida a la también norteamerica-
SOCIMI. Se trata de Healthcare Activos, una de las principales na Marathon y convirtiéndose en socio de Värde Partners en el
compañías especializada en activos inmobiliarios del sector accionariado de la compañía. Castlelake, por su parte, también
de la salud. La firma española, controlada hasta entonces por se hizo con una participación cercana al 50% en la SOCIMI ho-
Altamar Capital Partners y la americana Oaktree Capital Ma- telera Millenium Hospitality Real Estate a través de su fondo
nagement, fue adquirida por el Fondo Soberano de Abu Dabi PERE por €180M; y Stoneshield Capital se hizo con un 18,45%
(49,38%), Nationale-Nederlanden (36,44%), Cbre IM (5,34%) y de Neinor Homes por €172,7M. En materia de cotizadas, des-
otros pequeños accionistas (8,34%), por unos €1.000M. Tras tacan los debuts de Emperador Properties en el BME Growth,
el cierre del deal, Healthcare Activos ha trazado una hoja de y Sagax Real Estate, en Euronext Access, a través de dos listing
ruta por la que dispondrá de activos por valor de €1.400M en valorados en €428,6M y €367,5M, respectivamente.
106
De cara a 2023 se prevé menor actividad inversora en el sector, el banco liderado por Carlos Torres Vila desembolsó €1.410M
mientras la demanda, la oferta, la inflación y los tipos de inte- por el 36,12%. La OPA no incluía dos filiales de Garanti, Garanti
rés se reconcilian y encuentran un nuevo punto de equilibrio. Faktoring y Garanti Yatırım Ortaklığı, que cotizan en la Bolsa de
Sin embargo, la liquidez esperando para entrar en el mercado Estambul. Estas dos filiales representan cada una menos del 1%
se encuentra en niveles muy altos y hay varias operaciones en de los activos consolidados del grupo Garanti. BBVA comenzó
el pipeline que se ejecutarán en la primera mitad del año, ayu- su andadura en Turquía en 2011, tras hacerse con el 25,01%
dando a crear mercado, marcando nuevos niveles de yields. de Garanti que estaba en manos de Dogus y General Electric.
En 2015, la entidad española se convirtió en el primer accionis-
ta, al aumentar su participación hasta un 39,90% mediante la
Financiero / Seguros compra de un paquete adicional de acciones a Dogus. En 2017,
BBVA incrementó su participación hasta el 49,85%. Santander,
El sector financiero es un claro ejemplo de la tendencia que ha por su parte, lanzó una OPA por el 19,75% que no controlaba de
protagonizado el 2022. A pesar de que se ha cerrado un ma- Consumer USA, su filial financiera en EE.UU. La oferta se realizó
yor número de deals que en ejercicios anteriores, el volumen de a través de Santander Holdings USA, firma con la que se fusio-
capital invertido en las operaciones corporativas es menor. De nará la estadounidense, con el objetivo de excluirla de la Bolsa
este modo, si en 2021 el sector Financiero / Seguros ocupaba la de Nueva York. Inicialmente, se ofreció un precio de unos €35
segunda plaza con €20.535M, el pasado año se cerró con una por acción, pero finalmente éste se elevó a €37,2, cerrando la
inversión de €7.912M (8,9% del total), un 61,4% menos, aunque oferta en unos €2.200M. De este modo, la entidad presidida por
se cerraron 58 operaciones por las 36 de los doce meses previos. Ana Botín confirma su apuesta por el mercado norteamericano,
BBVA y Santander son, por segundo año consecutivo, los prin- un área en la que otras entidades nacionales, como BBVA, han
cipales players del sector con sus sendas OPAs por sus nego- dejado de prestar servicios de banca comercial.
cios en el exterior. BBVA alcanzó una participación del 85,97% Más allá de las operaciones puramente financieras, el seg-
en su filial turca Garanti, la entidad bancaria más potente del mento asegurador ha vivido un año especialmente activo. Las
país, tras el cierre de la OPA que había lanzado en 2021 sobre operaciones para ganar tamaño y cuota de mercado se han
el 50,15% del capital que no controlaba y que, en un principio, popularizado entre las grandes firmas, contribuyendo a reducir
contemplaba el desembolso de cerca de €2.500M. Finalmente, la tan común atomización del mapa asegurador nacional. En-
SECTOR FINANCIERO / SEGUROS 2022

50,15%
CF: Bank of America
Garanti BBVA BBVA (100%) unos 2.249
CL: Garrigues
OPA

19,75% SCUSAL: Covington & Burling/Hughes Hubbard &
Santander Consumer Accionistas
Banco Santander (100%) unos 2.200 Reed
USA (SCUSA) Minoritarios
OPA CF: JP Morgan
SECI (Seguros de Vida VF: Goldman Sachs/KPMG/Deloitte/Bank of America

y Accidentes) VL: Uría Menéndez
Mutua Madrileña El Corte Inglés 50,01% 550
CESS (Correduría de CF: Societé Generalé / Deloitte
seguros) CL: Garrigues
Ontario Teachers’
VL: Linklaters
Grupo Catalana Pension Plan
Grupo Mémora 100% 387,5 CF: Deloitte
Occidente Board
CL: Cuatrecasas
Equipo Directivo
CCM Vida y Pensiones

de Seguros y
Reaseguros VL: Uría Menéndez
Santalucía Unicaja 50% 358
Liberbank Vida y CL: Pérez-Llorca
Pensiones, Seguros y
Reaseguros
Groupe Assurances du
VL: Bredin Prat/ Pérez Llorca
Crédit Mutuel España Axa Crédit Mutuel 100% 310
CL: Hogan Lovells
(GACM España)
Hellman &
Friedman VF/Entidades Colocadoras: BNP Paribas/Citigroup/
Allfunds Bank Bolsa 6,4% unos 288
BNP Paribas Jefferies / Morgan Stanley
GIC
107
SECTOR FINANCIERO / SEGUROS 2022 Continuación

21,7%
Neon Pagamentos BBVA 265
(29,7%)
81,31%
Sa Nostra CaixaBank Caser 262 VL: Gómez-Acebo & Pombo
(100%)
UBS Gestión
UBS Wealth Singular Bank UBS 100% unos 200 CL: Garrigues
Management
CCM Vida y Seguros Unicaja Mapfre 50% 131,4
Idinvest
23%
(Eurazeo)
23%
Partech Ventures
Kantox BNP Paribas p. minoritaria 120 CL: KPMG Abogados/Garrigues
Cabiedes &
p. minoritaria
Partners
(91%)
Otros inversores
Negocio de Banca
CF: Deloitte
Privada de BNP Banca March BNP Paribas 100% unos 100
Paribas
Corporación
Technoprobe 2,8% 95
Financiera Alba
Prosegur Cash Armaguard Fusión por

Conf.
Australia Group Absorción
tre las principales operaciones destaca la alianza estratégica Unicaja para reordenar sus acuerdos de bancaseguros. La ase-
entre Mutua Madrileña y El Corte Inglés y que supuso la ad- guradora se hizo con la alianza de seguros de vida y pensiones
quisición del negocio de seguros de El Corte Inglés, que incluye de Liberbank por €358M. De este modo, Santalucía adquiría el
el 50,01% de cada una de las dos sociedades que desarrollan 50% más una acción de CCM Vida y Pensiones de Seguros y
dicha actividad: SECI y CESS, y la entrada por parte de Mutua Reaseguros; y el 50% más una acción de Liberbank Vida y Pen-
en el accionariado de El Corte Inglés. El deal supuso el pago siones, Seguros y Reaseguros. La aseguradora realizó un pago
de €550M por el negocio asegurador y €555M por la parti- inicial de €318M, más un earn out de hasta €40M, en función
cipación del 8% en el capital de El Corte Inglés. En el marco de de la consecución de determinados objetivos de negocio durante
esta operación, el Grupo Mutua se convierte en el proveedor en los próximos 10 años. Ambas compañías ya eran socios a través
exclusiva para El Corte Inglés de productos aseguradores y de de Unicorp Vida, entidad en la que se ha integrado la alianza de
ahorro. Por su parte, CESS, la antigua correduría de seguros del seguros de vida y pensiones de Liberbank tras el cierre de la ope-
grupo de grandes almacenes, pasa a convertirse en agencia de ración. Por su parte, Mapfre recibió unos €130M por la ruptura
seguros vinculada a Mutua Madrileña para comercializar los del acuerdo de bancaseguros.
productos de la alianza. Además, ambas firmas han consti- En el ámbito asegurador destacan, también los procesos de con-
tuido una agencia de valores que comercializará los fondos de solidación del sector llevados a cabo por Brokers Alliance y PIB
inversión y los planes de pensiones de Mutuactivos, así como Group. En el primer caso, tras la integración de Banasegur en
de terceros (participada al 50,01% por Grupo Mutua y en un 2021, Miura Partners ha continuado en 2022 engordando su
49,99% por El Corte Inglés) y que comenzará a operar en el proyecto asegurador Brokers & Partners con las adquisiciones
primer trimestre de 2023. de Ores & Bryan, una de las corredurías líderes en el seguro de
Catalana Occidente continúa desarrollando su estrategia de crédito y caución para empresas, con sede en Málaga; y Brokers
crecimiento vía M&A. El pasado mes de julio acordó la compra Consultores, con sede en Sevilla y especializada en seguros
de Mémora, el mayor grupo funerario de la Península Ibérica, agrarios y generales. El objetivo del fondo español es crear un
con 139 tanatorios, 39 crematorios, 18 cementerios bajo ges- grupo líder en España asociándose con corredurías referentes en
tión, que cuenta con el fondo Ontario Teachers como principal sus respectivos segmentos de negocio. En el caso de PIB Group,
accionista. Aunque el precio inicial de la transacción se cerró en los fondos británicos de capital riesgo Apax y Carlyle continúan
€387,5M, finalmente el grupo asegurador controlado por la engordando su correduría a golpe de chequera. El bróker británi-
familia Serra ha desembolsado €401,3M. La compañía explica co ya suma cinco compras en España, cuatro de ellas cerradas
que esos €13,8M adicionales se deben a ajustes financieros. en 2022: Campos y Rial, Confide, Engloba y Tractio Risk. De
Catalana Occidente detalló que el Enterprise value del grupo cumplirse la hoja de ruta marcada por los fondos, la compañía se
funerario es de €600M, incluyendo la deuda. Por otro lado, convertiría en la quinta mayor correduría de seguros en España,
Santalucía se impuso a Aegon y Mapfre en la puja abierta por tras Aon, Marsh, WTW y Howden.
108
SE MANTIENE EL INTERÉS POR LAS COTIZADAS dor bursátil Euronext también habría lanzado una OPA sobre
la plataforma española de distribución de fondos para inver-
Las compañías cotizadas españolas se mantienen en el punto sores institucionales Allfunds, que valoraba la compañía en
de mira de los inversores, tanto nacionales como internaciona- €5.500M. Al cierre de la presente edición del Informe sobre el
les. El descenso de la capitalización bursátil de algunas empre- mercado de M&A en España se ha sabido que el operador bur-
sas, dado el elevado nivel de volatilidad al que se han enfren- sátil europeo ha roto las conversaciones con Hellman & Frid-
tado los mercados cotizados durante todo el 2022, el elevado man, GIC y BNP Paribas, principales accionistas de Allfunds y
dry powder disponible y la incertidumbre ante operaciones de ha retirado su oferta indicativa para hacerse con el 100% de
calado, se convierten en un perfecto caldo de cultivo para que las acciones de la firma española. Tras el anuncio de la OPA, el
los corporates apuesten por el lanzamiento de OPAs, tanto en operador bursátil se disparó un 4% en Bolsa mientras Allfunds,
nuestro país, como en sus filiales en el extranjero. por su parte, cayó un 13% en el parqué de Ámsterdam. Poco se
A lo largo de 2022 se completaron 8 OPAs llevadas a cabo sabe de los siguientes pasos de la plataforma española tras la
por compañías españolas. El importe agregado de estas ope- cancelación, aunque hasta la fecha y tras la entrada del capital
raciones ascendió a €8.035M (9% del total), superando así los riego en su accionariado está llevando a cabo una activa estra-
€7.063,6M de 2021. A este importe, habría que añadir la ofer- tegia de crecimiento inorgánico. En 2022 se ha hecho con el
ta lanzada por Siemens Energy por su filial Siemens Gamesa, 100% de Web Financial Group (WebFG), la plataforma de dis-
valorada en más de €4.000M y que se completará en 2023. tribución de fondos y wealthtech, por €145M; y pocos meses
De hecho, en las últimas semanas la junta extraordinaria de después, adquirió una participación mayoritaria en la británica
Siemens Gamesa ha aprobado la exclusión de Bolsa (tras 22 MainStreet Partners, una plataforma que ofrece servicios en
años como cotizada), después de que la matriz se hiciera con ESG para grupos financieros.
el 92,72% del capital tras la adhesión a la OPA de exclusión del En cuanto al resto de corporates nacionales, las OPAs de
77,88% de los accionistas minoritarios, que aceptaron la oferta BBVA por su filial turca Garanti (€2.249M), y la ya men-
de €18,05 por título. Por otro lado, recientemente, el opera- cionada por Consumer USA, por parte de Banco Santander
PRINCIPALES OPAS SOBRE COMPAÑÍAS ESPAÑOLAS 2022

50,15%
Financiero/ CF: Bank of America
Seguros CL: Garrigues
OPA

19,75% SCUSAL: Covington & Burling/Hughes
Financiero/ Santander Consumer Banco Accionistas
(100%) unos 2.200 Hubbard & Reed
Seguros USA (SCUSA) Santander Minoritarios
OPA CF: JP Morgan
VF: Bank of America

Industria/
Familia VL: Gómez-Acebo & Pombo
Montajes 49,99%
Zardoya CF: Morgan Stanley/Deloitte
industriales/ Zardoya Otis Otis (100%) 1.646
Accionistas CL: Uría Menéndez/Wachtell, Lipton, Rosen
Maquinaria OPA
minoritarios & Katz
industrial
Logística/ Globalvia 100% VF: Rothschild & Co

Go-Ahead 796
Transporte Kinetic OPA CL: Linklaters
Energía/Energía
13,59% Greenalia L: Uría Menéndez
Renovables/ Smarttia
Greenalia Greenalia (100%) 388 Financiación: Santander

Biocombustibles/ Alazady
OPA Santander L: Clifford Chance
Gas/Electricidad
Sanitario/
10,12% CF: Nomura Securities International/UBS
Salud/Clínica/
Biotest Grifols (100%) 362 Europe SE
Hospitales/
OPA CL: Osborne Clarke/Proskauer Rose
Geriátricos
Comunicación/
27,23%
Media/ Media for Financiación: UniCredit
Mediaset España (82,92%) unos 300
Editoriales/ Europe (MFE) Financiación L: Clifford Chance
OPA
Televisión
Santander VF: Bank of America

Inmobiliario/ FCC BBVA 11,6% OPA VL: Hogan Lovells/Uría Menéndez
Metrovacesa 125,2
Construcción Inmobiliaria Otros (17%) CL: Ecija Abogados
inversores Bank of America L: Linklaters
109
(€2.200M), encabezan el listado de ofertas públicas de ad- EL MERCADO ALTERNATIVO LIDERA

quisición en 2022. Les sigue otra OPA que también se lanzó LOS ESTRENOS BURSÁTILES
en 2021 y que se ha completado en los últimos doce meses.
Se trata de la oferta lanzada por el gigante norteamericano Tras la tímida recuperación de las salidas a Bolsa en 2021, con
de los ascensores Otis sobre el 49,99% de la española Zar- tres compañías que debutaron en el Continuo, 2022 ha vuel-
doya Otis por €1.646M. La multinacional ya controlaba el to a repetir la cifra de 2020 con un único estreno. Si en ese
50,01% restante del capital, así como el 50,07% de los de- año, fue el Covid- 19 el que frenó los estrenos bursátiles, en el
rechos de voto, desde 1972. La oferta se dirigía, de modo pasado ejercicio fue la inestabilidad de los mercados interna-
efectivo, a la adquisición de 235,149 millones de títulos. Tras cionales y su volatilidad la que se tradujo en un perfecto freno
el cierre de la operación, el grupo estadounidense alcanzó a las OPVs. Únicamente OPDEnergy, que curiosamente frenó
el 95,49% del capital del fabricante de ascensores Zardoya. su salto al IBEX en 2021 por estas causas, se convirtió en una
Concretamente, la oferta, de €7,07 por título, fue aceptada compañía cotizada y se estrenaba en el parqué logrando un
por el 91,01% de las acciones a las que se dirigía, es decir, por precio por acción de €4,75, lo que le otorgaba una capitaliza-
el 45,49% del capital social de la empresa. El importe total ción de €503M. Posteriormente, llevó a cabo una ampliación
que debía desembolsar Otis era de €1.513,1M, aunque tie- de capital de €200M (que disparaba su valoración hasta los
ne la baza de poder obligar al resto de accionistas a vender €772M), asegurada con la aportación que hará Indumenta
su parte, al superar la barrera del 90%, suponiendo un pago Pueri, el hólding familiar de los hermanos Domínguez de la
adicional de €150M. También con componente internacional, Maza, dueños de la marca de ropa de moda infantil Mayoral,
el consorcio formado por Globalvia y la australiana Kinetic haciéndose con un 6% del capital. De ellos, unos €8M (un 4%
(Gerrard Investment Bidco) formuló una OPA sobre el 100% del total) fueron suscritos por inversores minoristas y contaron
del operador británico de autobuses y ferrocarriles Go-Ahead. con sobredemanda. En este sentido, la venta se llevó a cabo
En agosto, la junta de accionistas del operador británico dio en cuatro segmentos: uno dirigido a inversores cualificados
respaldo mayoritario a la oferta, que finalmente se cerró en y dispuestos a pagar al menos €100.000 por acciones de la
€796M. El cierre de la transacción estaba condicionado a la compañía; otro para los empleados, un tercero para la alta di-
aprobación de la opa por parte del 75% de los accionistas, rección y para personas estrechamente vinculadas a la empre-
así como a autorizaciones de controles de fusiones y adqui- sa, y un último dirigido a cualquier inversor.
siciones y de inversiones extranjeras en la Unión Europea. A La actividad bursátil en España continúa centrándose en la
través de la operación, los accionistas de Go-Ahead recibirían Bolsa de las Pymes. El BME Growth asistió a 15 estrenos du-
€15,45 en efectivo y dividendo por cada acción. rante 2022, misma cifra que 2021, de los que 5 fueron nue-
Sin embargo, en España también se han visto varios movi- vas SOCIMIs que se estrenaban en el Mercado Alternativo. De
mientos de calado. El pasado mes de agosto, la energética este modo, diez años después del nacimiento de las SOCIMIs,
Greenalia abandonaba el BME Growth tras la OPA presentada el mercado inmobiliario español ha experimentado un gran
por el CEO de la firma, Manuel García, y su Presidente, José desarrollo y profesionalización, contando con un total de 112
María Castellano. La oferta, a un precio de €17,5, se dirigía al vehículos de inversión inmobiliaria cotizados en España, con
13,59% de la compañía que no controlan, valorando el grupo activos por valor de más de €54.000M. Destaca el salto de
en €388M. Finalmente, alcanzaron una aceptación en su ofer- Emperador Properties como el de mayor tamaño. La SOCIMI
ta del 83,02% de las acciones a las que se dirigía, representa- del grupo filipino Emperador debutó en el BME Growth a un
tivas del 11,29% del capital de la compañía. García controlaba precio de €4,2 por acción, lo que le otorgaba una valoración
el 81,2% del capital de la entidad que fundó a través de la so- total de €428,6M. El grupo tiene por objetivo sumar un me-
ciedad Smarttia, y Castellano, contaba con un 5,2% por medio canismo de financiación que permita aumentar su capacidad
de Alazady España, siendo así los máximos accionistas del para captar recursos para su futuro crecimiento. De este modo,
grupo. Por su parte, Grifols también anunció la adquisición de se plantea adquirir activos sostenibles en grandes ciudades de
la totalidad de las acciones de Tiancheng Pharmaceutical Hol- España, principalmente oficinas, centros y locales comerciales.
dings, compañía alemana que posee el 89,88% de las acciones Actualmente Emperador es propietaria de la Torre Emperador
ordinarias y el 1,08% de las acciones preferentes de la farma- Castellana, en Madrid y Torre Diagonal One, en Barcelona. Iber-
céutica europea Biotest. Una vez finalizada la OPA y cerrada valles Socimi, la compañía fundada por la familia Isidro, tam-
la adquisición de Tiancheng Pharmaceutical Holdings, Grifols bién saltó al parqué en un listing de €148M. La SOCIMI busca
controla el 96,2% de los derechos de voto de Biotest AG y dar entrada a inversores institucionales que se hagan con la
cuenta con el 69,72% de su capital social. La oferta ha supues- mayoría del capital. En este sentido, su Plan Estratégico 2022-
to el pago de €362M por 1,25 millones de acciones ordinarias 2024, con el que se estrenó en el parqué, contempla una in-
a €43 por acción y 8,34 millones de acciones preferentes a versión de €230M en activos que les permitirá consolidar una
€37. Completan el mapa de OPAs en España la lanzada por cartera de €440M. Le siguen los debuts de IBI Lion (€28M),
MFEMedia For Europe sobre el 27,23% de Mediaset España Matritense (€20,3M) e Inhome Prime Properties (€11M).
(unos €300M); y la lanzada por FCC sobre Metrovacesa. Tras Más allá del segmento inmobiliario, BME Growth asistió al es-
lograr una aceptación del 48%, la compañía controlada por el treno de otras 10 compañías de sectores como Biotecnología
magnate mexicano Carlos Slim alcanzaba el 17% del capital de (1), Energía (3), Farmacéutico (1), Financiero / Seguros (1), IT /
la española, frente al 5,4% anterior (€125,2M). Telecom / Internet (3) y Mobiliario (1). Destaca el salto de la tec-
110
nológica atSistemas, que se estrenó en el BME Growth median- la tecnológica española. En el ámbito de las renovables Umbre-
te una OPV que valoró la compañía en €152M. La compañía lla Solar Investment (USI) se convirtió en la décima compañía en
realizó una colocación privada de 715.857 acciones entre más debutar en el Mercado Alternativo a un precio de €5,50, obte-
de 500 inversores minoritarios, entre los que se encontraban niendo una valoración inicial de €118,5M.
principalmente empleados. Además, tras su debut en la Bolsa La salida al BME Growth de Substrate AI (€94,9M) es otra de
de las Pymes, se hizo con la compañía escocesa New Verve Con- las más destacadas del año, al ser la primera empresa espa-
sulting, especializada en productos Atlassian. La compra de la ñola de inteligencia artificial en saltar al parqué; junto con las
compañía forma parte del proceso de expansión internacional de firmas de renovables Energy Solar Tech (€64,5M) y Enerside
PRINCIPALES SALIDAS A BOLSA 2022

SECTOR EMPRESA MERCADO ASESORES
Coordinadores globales: Banco Santander/Barclays

Bank Ireland/ Société Générale
Energía/Energía Joint Bookrunners: JB Capital Markets
Renovables/ 100% Co-lead Managers: Banco Cooperativo Español/GVC
Opdenergy IBEX 35 772
Biocombustibles/ OPV Gaesco Valores
Gas/Electricidad Entidades colocadoras: Banca March/Renta 4 Banco
L: Latham & Watkins
VL: Uría Menéndez

Inmobiliario/ 100% Asesor Registrado: Renta 4 Corporate
Emperador Properties BME Growth 428,6
Construcción Listing Proveedor de Liquidez: Renta 4 Banco
VDDF: KPMG
Inmobiliario/ Euronext Access 100% VF: Renta 4 Corporate

Sagax Real Estate SOCIMI 367,25
Construcción París Listing Listing Sponsor: Renta 4 Corporate
AnyTech365 (Fusión con
IT/Telecom/ 100% Duet L: Nelson Mullins Riley & Scarborough/Pinsent
la SPAC Duet Acquisition Nasdaq unos 265
Internet Listing Masons/Arthur Cox
Corp)
VL: Cuatrecasas
Asesor Registrado: Renta 4 Corporate
IT/Telecom/ 100%
atSistemas BME Growth 152 Proveedor de liquidez: Renta 4 Banco
Internet OPV
DDF: SW Spain
DDL, Fiscal, Laboral: Cuatrecasas
SwvL F: Barclays
Swvl L: Cravath, Swaine & Moore/Slaughter and
May/ Maples
Shotl (Fusión con la SPAC
IT/Telecom/ 100% Queen’s Gambit Growth Capital F: Guggenheim
Queen’s Gambit Growth Nasdaq unos 151
Internet Listing Securities
Capital)
Queen’s Gambit Growth Capital L: Vinson & Elkins/
Walkers
Entidad colocadora: Barclays/ Guggenheim Securities
VF: BDO
Inmobiliario/ 100% VL: Uría Menéndez
Ibervalles Socimi BME Growth 148
Construcción Listing Asesor registrado: Renta 4 Corporate
Proveedor de Liquidez: Renta 4 Banco
VL: Martínez Echevarría Abogados

Energía/Energía Bancos L: Ramón y Cajal Abogados,
Renovables/ Umbrella Solar 100% Asesor Registrado: VGM Advisory Partners
BME Growth 118,5
Biocombustibles/ Investment (USI) Listing Proveedor de Liquidez: Bankinter
Gas/Electricidad DDF: Crowe Accelera Management

DDL: Martínez Echevarría Abogados
VL: Devesa & Calvo Abogados

30%
IT/Telecom/ Asesor Registrado: Deloitte
Substrate AI BME Growth OPV 94,9
Internet Proveedor de Liquidez: Renta 4 Banco
BME Growth
DDF: Kreston Iberaudit FRP
Inmobiliario/ Euronext Access 100% VF: BNP Paribas

Core Spain Holdco Socimi 83,9
Construcción París Listing Listing Sponsor: Armanext
VF: Grant Thornton

Energía/Energía VL: Gómez-Acebo & Pombo
Renovables/ 100% Asesor Registrado: GVC Gaesco Valores
Energy Solar Tech BME Growth 64,5
Biocombustibles/ Listing Proveedor de Liquidez: GVC Gaesco Valores
Gas/Electricidad DDF: Grant Thornton
DDL, Fiscal, Laboral: Gómez-Acebo & Pombo
111
PRINCIPALES SALIDAS A BOLSA 2022 Continuación

SECTOR EMPRESA MERCADO ASESORES
Marketing/
Estudios de
Euronext Access 100% VF: BNP Paribas
Mercado/ Jungle21 52
París Listing Listing Sponsor: Armanext
Publicidad/
Centrales
Inmobiliario/ Aref Thalassa Spain Euronext Access 100% VF: BNP Paribas/Credit Agrícole
44,2
Construcción SOCIMI París Listing Listing Sponsor: Armanext
Inmobiliario/ Apodaca Inversiones Euronext Access 100% VF: Caixabank

38,16
Construcción Inmobiliarias París Listing Listing Sponsor: VGM Advisory Partners
VL: Martínez Echevarría Abogados/Gómez-Acebo &

Pombo
IT/Telecom/ 100% Asesor Registrado: VGM Advisory Partners
Seresco BME Growth 35,53
Internet Listing Proveedor de Liquidez: Solventis
Entidad Agente: Banco Sabadell
DDL: Martínez-Echevarría Abogados
VL: Latham & Watkins/Linklaters

Energía/Energía
Coordinador global: Alantra
Renovables/ 25% OPV
Enerside Energy BME Growth 35 Entidades colocadoras: Renta 4/Andbank/Alantra
Biocombustibles/ BME Growth
DDF: EY
Gas/Electricidad
DDL, Fiscal, Laboral: Ramón y Cajal Abogados

Asesor Registrado: Norgestión
Farmaceútico/ Proveedor de liquidez: GVC Gaesco
100%
Parafarmaceútico/ Labiana Health BME Growth 33,2 Entidades colocadoras: GVC Gaesco/JB
OPS
Cosmético Capital/CaixaBank
Coordinador global: JB Capital/CaixaBank
DDF/L/Fiscal/Laboral: BDO
Inmobiliario/ Euronext Access 100%

Macc 1X1 SOCIMI 32,8 Listing Sponsor: Banco Comercial Portugués
Construcción Lisboa Listing
Mobiliario/Cocina/
100% Asesor Registrado: DCM Asesores
Muebles de Hannun BME Growth 31,6
OPS Proveedor de Liquidez: GVC Gaesco Valores
oficina/Madera
VL: Uría Menéndez

100%
Inmobiliario/ Asesor Registrado: Renta 4 Corporate
IBI Lion BME Growth Listing 28
Construcción Proveedor de Liquidez: Renta 4 Banco
BME Growth
DDF: Crowe Auditores España
Hoteles/Cadenas Euronext Access 100% Entidad Agente: Banco Sabadell

Hoteles Bestprice 20,4
Hoteleras/Spas París Listing Listing Sponsor: DCM
VL: Arcania Legal Tax & Corporate

Asesor registrado: Renta 4 Corporate
Inmobiliario/ Matritense Real Estate 100%
BME Growth 20,3 Proveedor de Liquidez: Renta 4 Banco
Construcción Socimi Listing
DDF: Mazars Financial Advisory
DDL, Inmobiliaria: Uría Menéndez
Industria/
Montajes VL: Devesa & Calvo Abogados
Euronext Access 100%
industriales/ Embention 19,3 Listing Sponsor: Fellow Funders
París Listing
Maquinaria Financiación: Banco Sabadell
industrial
VL: Garrigues
100% Asesor Registrado: GVC Gaesco Valores
Biotecnología Vytrus Biotech BME Growth 15,36
Listing Proveedor de liquidez: GVC Gaesco Valores
DDF, L, Fiscal, Laboral: ILV Silver
VL: Garrigues
Bancos L: Roca Junyent
Asesor Registrado: Impulsa Capital
Financiero/ 15%
Axon Partners Group BME Growth 15,1 Entidades Colocadoras: JB Capital Markets/
Seguros OPS
GVC Gaesco Valores
Proveedor de Liquidez: GVC Gaesco Valores
DDF, L, Fiscal, Laboral: KPMG
VL: Ruíz Gallardón Abogados

Inmobiliario/ Inhome Prime Properties 100% Asesor Registrado: Renta 4 Corporate
BME Growth 11
Construcción Socimi Listing Proveedor de liquidez: Renta 4 Banco
DDF, L: Auren
112
Energy (€35M), y la tecnológica Seresco (€35,5M). Por deba- otras cinco firmas en 2022: la boutique creativa PINK, el labora-
jo de estos movimientos están los estrenos de la farmacéuti- torio de futuros Invisible, la compañía digital FCK, la cabecera de
ca Labiana Health, con una doble OPS valorada en €32,2M, fútbol Líbero y la compañía de innovación y diseño industrial Lú-
Hannun (€31,6M), Vytrus Biotech (€15,3M) y Axon Partners cid. Por su parte, Hoteles Bestprice y Embention protagonizaron
Group (€15,1M). sendos listing en el mercado galo, alcanzando capitalizaciones
de €20,4M y €19,3M, respectivamente.
LAS SOCIMIS ELIGEN EURONEXT

LAS SPAC CONTINÚAN EN LA BRECHA
Los mercados bursátiles internacionales continúan ganando
adeptos entre las compañías españolas. Euronext Access es Por otro lado, también con tintes internacionales, el NASDAQ
uno de los preferidos, principalmente por su flexibilidad, los norteamericano volvió a acoger a dos compañías españolas.
menores requisitos regulatorios para comenzar a cotizar y la La figura de las SPAC, que tantos titulares ocupó en 2021, vol-
mayor exposición a inversores extranjeros. De hecho, en los vió a ser el método escogido para acceder a este mercado. La
últimos ejercicios, han sido muchas las SOCIMIs que opta- creación de un vehículo de este tipo permite a una compañía
ban por cumplir con su salida al mercado en la Bolsa europea. privada pasar a ser pública sin necesidad de realizar todo el
Concretamente, las 10 SOCIMIs que se incorporaron a cotizar proceso de salida a Bolsa. Su objetivo es reunir el capital su-
en 2022 al BME Growth y al Euronext Access cuentan con in- ficiente para, posteriormente, adquirir o fusionarse con otra
muebles valorados en €1.523M y el capital extranjero supone compañía ya existente, ya sea cotizada o no, con la que ob-
un 91,6% del valor de los inmuebles (solo el 76% pertenece a tener una rentabilidad, pero el fin último siempre es cotizar en
Euronext Access). En este sentido, el dry powder disponible por el mercado bursátil. El auge de este modelo de vehículos no
parte de fondos internacionales en la Bolsa europea asciende a ha sido como se prometió hace unos años, con experimentos
€2.500M. Sin embargo, a pesar de estas cifras, la incertidum- en los mercados europeos que han dejado mucho que desear.
bre derivada de los eventos macroeconómicos que han azo- Aún así, no sería de extrañar que, de manera paulatina, vea-
tado los mercados en los últimos doce meses también se ha mos nuevas salidas en EE.UU. vía SPAC en los próximos años.
reflejado en el mercado bursátil europeo. Si en 2021 asistimos De este modo, el pasado mes de abril saltaba al NASDAQ la
al estreno de 16 compañías españolas en las diferentes plazas catalana Shotl, especializada en el desarrollo de tecnología
del Euronext Access, en 2022 esa cifra se reduce a 8, de las para la gestión de viajes compartidos en furgonetas o minibu-
que 5 son SOCIMIs y el resto pertenece a otros sectores. ses bajo demanda. La firma con sede en Sant Cugat del Vallés,
Sagax Real Estate, especializada en la compra y gestión de ac- que desde 2021 está controlada por la dubaití Swvl, saltó al
tivos inmobiliarios logísticos e industriales ubicados en España, parqué tras fusionarse con la empresa de propósito especial
ha sido el mayor debut de una firma nacional en Euronext París Queen’s Gambit Growth Capital. La SPAC, tras fusionarse con
del año. El listing, valorado en €367M, puso en circulación 325 Swvl y Shotl, pasó a denominarse Swvl Holdings. La firma
millones de sus acciones. Por otro lado, la aseguradora gala Axa dubaití ha obtenido unos ingresos brutos por la transacción
ha colocado en la bolsa parisina dos sociedades españolas, de- de €151,33M, de los cuales €102,51M, proceden de la co-
dicadas a la vivienda en alquiler. Se trata de Core Spain (encabe- locación privada de acciones, mientras que €48,82M, provie-
zada por Axa Core Europe Fund) y Aref Thalassa (cuyo principal nen de los fondos levantados por la Spac. Además, sujeto a
propietario es Axa Residencial Europe Fund). La aseguradora la satisfacción o renuncia de ciertas condiciones, tras el cierre
ha dividido en estos vehículos las 740 viviendas para arrenda- de la combinación de negocios Swvl tendrá acceso a capital
miento que compró a Testa, la mayor SOCIMI de residencial en adicional de €9,4M y una línea de financiación de capital de
alquiler (controlada por Blackstone), en abril del año pasado, por €444,4M.
unos €285M. Tras su debut, ambas lograron una capitalización Meses después, AnyTech365 (conocida como Anteco Sys-
bursátil de €83,9M y €44,2M, respectivamente. Con menores tems), compañía líder en seguridad y soporte de IT, se com-
resultados, también se estrenaron en Euronext Apodaca Inver- binaba con la norteamericana DUET Acquisition Corp., una
siones Inmobiliarias (€38M) y Macc 1X1, siendo, ésta última, el SPAC enfocada en compañías tecnológicas disruptivas del
único estreno en el Euronext Access Lisboa. La compañía madri- middle market, con alto potencial de crecimiento. La combina-
leña, propiedad del fondo Cerberus, alcanzó una capitalización ción de negocios valoró AnyTech365 con un enterprise value
de €32,8M y, tras Merlin Properties (2020) y Ktesios (2021), es de €189M, logrando una capitalización de aproximadamente
la tercera SOCIMI española que sale a la bolsa lusa. €265M, asumiendo un precio de €9,4 por acción. La transac-
Entre las pymes nacionales que han salido a cotizar en Euronext ción otorgaba un mínimo de €72,6M de ingresos netos a la
París destaca el movimiento realizado por Jungle21, propietaria empresa después del pago de los gastos de la transacción. El
de las marcas PS21, Redbility, ES3 y True. El grupo publicitario objetivo de AnyTech365 era utilizar los ingresos de la tran-
estableció un valor de referencia de €3,14 euros por acción, al- sacción para acelerar su estrategia de crecimiento, incluida la
canzando una valoración de€52M. Tras su estreno en París la expansión de su negocio principal para satisfacer la mayor de-
firma capitaneada por Agustín Vivancos ha puesto en marcha manda, acelerar su asociación estratégica con MediaMarkt y
una activa estrategia de crecimiento inorgánico y ha integrado buscar adquisiciones estratégicas.
113
CAEN LAS FUSIONES asistimos a las fusiones de diferentes negocios del mismo
sector, con el objetivo de ganar masa. Es el caso de las pla-
Tras un año como el 2021 en el que las fusiones de las ‘tele- taformas de belleza Uala Beauty y Treatwell; Iparvending
cos’ Telefónica O2 y Virgin Media, así como la nueva ronda de Group e Easy Vending también fusionaron sus negocios con
integraciones bancarias con uniones de CaixaBank y Bankia, y el objetivo de convertirse en el tercer operador de vending de
Unicaja y Liberbank, colocaron el segmento de las fusiones en España, dando como resultado un operador con una factura-
una posición destacada. En 2022 la cifra cae, tanto por volu- ción superior a los €50M. Al igual que Photoslurp y Flowbox,
men de inversión (con unos €2.900M), como por número de o Alifarm y AB-Biotics. Destaca también el acuerdo entre
deals (11 operaciones, frente a las 15 de 2021). Sin embargo, Caja Rural de Navarra y el grupo catalán Vall Companys para
podemos decir que se mantiene la tendencia del ejercicio pre- fusionar en una empresa participada (a través de Grupo La
vio y las fusiones corporativas de negocios se vuelven a co- Meta) los negocios dentro del sector molinero de los que la
locar entre las operaciones más destacadas del ejercicio. En entidad posee el 100% y entre los que se encuentran compa-
este sentido, destacan la OPA de Banco Santander sobre su ñías como Harivasa, Harinera del Mar, Haribéricas, Harinera
filial financiera en EE.UU., Consumer USA (€2.200M). Tras el de Tardienta o Harinas Selectas.
cierre de la OPA, la entidad presidida por Ana Botín fusionará
su filial con el holding del grupo en el país, Santander Holdings
USA. Le siguen los ya mencionados debuts en el NASDAQ de
Shotl y AnyTech365, tras fusionarse con las SPACs Queen’s EL MAPA INTERNACIONAL, EN EL PUNTO
Gambit Growth Capital (€151,33M) y Duet Acquisition Corp. DE MIRA
(€265M), respectivamente.
Tras estas operaciones se sitúa el deal protagonizado por Gru- La internacionalización de las operaciones de M&A conti-
po Preving, participado por Artá Capital y Corpfin Capital. Con núa siendo una tendencia al alza. En los últimos ejercicios,
el objetivo de reforzar su liderazgo en el sector de seguridad y las transacciones crossborder se han convertido en una pie-
prevención de riesgos laborales, cerró un acuerdo para integrar za fundamental para los corporates nacionales a la hora de
Cualtis (antigua Ibermutuamur). Tras el cierre de la fusión por ganar tamaño y diversificar su presencia geográfica, al igual
absorción los accionistas de ambas compañías y sus equipos que para los inversores foráneos que quieren aprovechar las
directivos formarán parte del grupo resultante, por lo que Artá buenas oportunidades que sigue ofreciendo nuestro país. De
y Corpfin se mantienen liderando el proyecto. De esta forma, este modo, en 2022, se registraron 354 operaciones trans-
nacía una entidad líder que contará con 3.500 personas traba- fronterizas con un importe agregado de €39.512,6M, casi
jadoras y más de 127.000 clientes. El proyecto conjunto que un 44,5% de la cifra de inversión total. En comparación con el
surge a partir de esta fusión sitúa el tamaño corporativo del ejercicio anterior, el volumen de inversión de las operaciones
nuevo grupo en el entorno de €220M, que se traduce en una crossborder se reduce a la mitad, aunque aumenta el número
cuota de mercado cercana al 20%. de operaciones cerradas en un 10%. La importante apuesta del
El resto de operaciones que componen el mapa de las fusiones middle market nacional por su expansión internacional y los
corporativas con componente español en 2022 se sitúa por movimientos de grupo como Telefónica, Cellnex o BBVA, junto
debajo de los €100M de deal value. Especial mención merece al creciente interés de los inversores internacionales por nues-
la fusión entre Prosegur Cash Australia y Armaguard Group, la tro país continúan siendo claves para impulsar la cifra de este
mayor empresa de logística de valores y gestión de efectivo de tipo de operaciones.
Australia. La operación se articuló mediante la aportación por Por segundo año consecutivo, la actividad de los inversores
parte de Prosegur Australia a Armaguard del 100% del capital españoles fuera de nuestras fronteras supera a la inversión
social de las sociedades filiales que desarrollan los negocios de extranjera en España, gracias principalmente a las 121 ope-
Prosegur Cash en Australia, libres de caja y deuda, a cambio raciones cerradas por players nacionales fuera de nuestro
de la entrega de acciones de Armaguard representativas del país, que suman €20.522,8M (un 71% menos que en 2021,
35% del capital social de dicha sociedad. Como consecuencia, cuando alcanzaron los €72.325M en 91 deals). Durante el
la sociedad conjunta está participada por Armaguard al 65% y año, los corporates españoles han protagonizado movimien-
Prosegur Australia al 35%. tos en el exterior en forma de desinversiones estratégicas para
A comienzos de año irrumpía en el mercado nacional Gru- rediseñar su presencia geográfica y adquisiciones para poten-
po Siete, con el objetivo de convertirse en un referente en el ciar su crecimiento en áreas concretas, diversificar ingresos y
mercado nacional de la distribución de componentes de ca- estar menos expuestas a países determinados. En el capítulo
lefacción, climatización, fontanería, saneamiento, obra civil y de compras, en 2021, los industriales españoles cerraron 102
materiales de construcción. La compañía nacía tras la fusión adquisiciones fuera de nuestras fronteras por un valor total
de siete empresas referentes del sector: Lostal, Siro Vázquez, de €17.698,6M, un 44,7% del volumen invertido en opera-
Hierros y Acero de Mallorca, Valvulería del Norte, Tubos Do- ciones cross border y un 19,9% de la cifra total de inversión.
mínguez, Saneamientos y Suministros y Fonca. Tras el cierre En la misma línea, aumenta el número de desinversiones de
del deal, Grupo Siete contaba con una facturación agregada filiales extranjeras de compañías españolas con 19 deals con
de casi €90M y con un total de 40 puntos de venta reparti- un importe total de €2.824,2M (3,17% del total), frente a los
dos por toda España. Por otro lado, durante 2022 también €15.277M y 16 operaciones del año anterior.
114
PRINCIPALES FUSIONES 2022
SOCIEDAD SOCIEDAD TIPO DE DEAL VALUE

SECTOR ASESORES
ABSORBIDA ABSORBENTE OPERACIÓN (EN €M)

SCUSAL: Covington & Burling/Hughes Hubbard &
Financiero/ Santander Consumer Fusión por
Banco Santander unos 2.200 Reed
Seguros USA (SCUSA) absorción
CF: JP Morgan
IT/Telecom/ Duet Acquisition Duet L: Nelson Mullins Riley & Scarborough/
AnyTech365 Fusión unos 265
Internet Corp (Spac) Pinsent Masons/Arthur Cox
SwvL F: Barclays
Swvl L: Cravath, Swaine & Moore/Slaughter and
May/Maples
Queen’s Gambit Growth Capital F: Guggenheim
IT/Telecom/ Queen’s Gambit
Shotl Fusión unos 151 Securities
Internet Growth Capital
Queen’s Gambit Growth Capital L: Vinson & Elkins/
Walkers
Entidad colocadora: Barclays/Guggenheim
Securities
Servicios a
VF: Deloitte
empresa/
Fusión por VL: Cuatrecasas
Seguridad/ Cualtis Grupo Preving 143,9
absorción Artá y Corpfin F: Arcano Partners
Limpieza/
Mensajería
Financiero/ Prosegur Cash Fusión por

Armaguard Group Conf.
Seguros Australia Absorción
IT/Telecom/ Fusión por

Uala Beauty Treatwell Conf. CL: Osborne Clarke
Internet Absorción
Iparvending Group F/DDF: PKF Attest

Restauración Fusión Conf.
Easy Vending Group Iparvending L: Carrera Abogados & Economistas
Marketing/
Estudios de
Fusión por
Mercado/ Photoslurp Flowbox Conf. CL: Lindahl/Cuatrecasas
Absorción
Publicidad/
Centrales
Fusión por CL: Gómez-Acebo & Pombo

Biotecnología Alifarm AB-Biotics 3,5
Absorción DDF/Fiscal: KPMG
Alimentación/ Grupo Meta

Bebidas/ Negocio harinero
Fusión Conf.
Alimentación de Caja Rural de
animal Navarra
Lostal, Siro Vázquez,

Hierros y Acero de Grupo Siete
Mallorca, Valvulería (Soluciones
Inmobiliario/ Fusión por DDF/Fiscal/Laboral: BDO
del Norte, Tubos Integrales, Eficientes Conf.
Construcción absorción Valoración: PwC
Domínguez, y Técnicas para la
Saneamientos y Edificación)
Suministros y Fonca

En la misma línea que la presencia de españoles en el exte- vemos como comienzan a aumentar los deals en otros como
rior, las operaciones de players foráneos en España han au- Logística, Industria, Financiero o Inmobiliario. Los precios con-
mentado en cuanto a número, pero se ha reducido su deal tinúan siendo atractivos y el coste de la financiación aún no
value. De este modo, un 65,8% de los deals transfronterizos se ha encarecido demasiado, lo que ha llevado al comprador
corresponden a compras de players extranjeros en nuestro internacional a apostar una vez más por el mercado español.
país, frente al 66% de 2021. En concreto, los compradores En total, los inversores extranjeros han completado durante
extranjeros cerraron 233 adquisiciones en nuestro país por el 2022, 22 deals más que a lo largo del ejercicio anterior,
importe de €18.989,7M, lo que representa un 22% de la cifra aunque han inyectado €18.645,3M menos que en 2021.
total de inversión y un 48% de la inversión crossborder. Ve- Con respecto a las desinversiones de inversores foráneos en
mos como continúan liderando las operaciones segmentos nuestro país, aumentan a 25, alcanzando los €8.679,9M
resilientes como IT o energías renovables, aunque también (9,76% del total).
115
Por geografías, Europa se sitúa como la región más activa en lo supone un 19,9% de la cifra de inversión en el mercado de
operaciones crossborder en el mercado español, junto a Norte- M&A durante el año y un 44,8% del importe agregado de todas
américa, con un 83,8% de los deals internacionales. De ellos, el las operaciones transfronterizas cerradas en los últimos 12
continente europeo aporta el 64,9% y el mercado norteameri- meses. La constante maduración del middle market nacional
cano aumenta su porcentaje hasta el 18,9%, frente al 67,7% y ha hecho que los industriales españoles miren a los mercados
el 17,5% respectivamente de 2021. Por su parte, Latinoaméri- europeos y latinoamericanos como principales destinos de sus
ca se sitúa en tercera plaza por número de deals (29), mientras estrategias de crecimiento vía adquisiciones.
que Asia asciende (21), la actividad de Oceanía (5 operaciones) EE.UU. continúa un año más como principal mercado estraté-
y África (3 deals) se mantienen en mínimos. gico para los corporates nacionales, con 12 operaciones ce-
Por países, EE.UU. vuelve a ser el que más transacciones trans- rradas el pasado año. Destacan movimientos como la OPA de
fronterizas realiza con España (60). Por detrás, Reino Unido Banco Santander sobre su filial financiera en EE.UU., Consumer
(31), Francia (53), Italia (33), Alemania (33) y Portugal (11). USA (€2.200M); la compra de Immucor por Werfen (€2.042);
En consecuencia, se reduce el peso en general de Reino Unido la adquisición, por parte de Ferrovial, del 49% de New Terminal
como compañero de viaje de las empresas españolas y ascien- One, el consorcio designado para diseñar, construir y operar la
den las transacciones con Italia, Alemania y, principalmente, Nueva Terminal 1 del Aeropuerto Internacional John F. Kennedy
con Francia. En Asia, Japón (4) supera el número de operacio- (JFK) de Nueva York, a Carlyle (€1.064M); o la compra de Geor-
nes con China (3) y asciende el de otros países como Singapur gia Global Utilities (GGU) por Aqualia (€158,4M).
(2). Por su parte, Brasil (9) supera a México (4) como principal Por regiones, las compras de los españoles son claramente
país con operaciones transfronterizas con España. Como se- europeas. El mercado comunitario es, sin duda, el destino
ñalamos en todos nuestros informes, estas cifras podrían ser favorito con 63 deals, con Reino Unido, Francia e Italia a la
superiores si contabilizáramos los deals llevados a cabo por cabeza, empatados con 11 operaciones. En definitiva, casi
filiales extranjeras que en C&C no tenemos en cuenta por no dos tercios de los corporates nacionales prefieren crecer en
ser consideradas transacciones nacionales. Europa, más cercana y segura, pero aún con buenas oportu-
Entre los flujos de inversión hacia España destacan los proce- nidades de inversión. Reino Unido se sitúa en primer lugar con
dentes de EE.UU. (46), seguidos de Francia (42), Reino Unido una operación que, además, es una de las más grandes del
(18), Italia (20) y Alemania (26). Un año más, también los es- año: la adquisición de las filiales de torres y emplazamientos
tadounidenses son los que más han desinvertido en España (9 de telecomunicaciones de CK Hutchison en Reino Unido por
operaciones), por encima de las 5 ventas de 2021. Tras ellos parte de Cellnex Telecom. Un deal que se acordó en 2021
nos encontramos a Francia y Alemania (3), Reino Unido y Suiza (con una inversión total de €10.000M), pero que no recibió
(2) y Finlandia, Bélgica, Luxemburgo, Canadá, Singapur y Abu las autorizaciones pertinentes hasta 2022. Hay que descen-
Dabi, con una única venta cada una. Mientras, los españoles der varios puestos en el ranking hasta la siguiente operación
salen principalmente de México (3), Reino Unido (2), EE.UU. (2), europea. Se trata de la compra, por parte de Grifols de Tian-
Italia (2) y Portugal (2). Por continentes, Europa (8) y Latinoa- cheng Pharmaceutical Holdings (€1.091M), que controlaba
mérica (5) se imponen en las desinversiones de españoles en el 89,88% de la alemana Biotest, y la posterior OPA sobre la
el extranjero. En el capítulo de compras, continúan con el foco farmacéutica. El cierre de la oferta supuso el pago de €362M
puesto en EE.UU. (12) a la hora de invertir en el exterior, por por 1,25 millones de acciones ordinarias y 8,34 millones
delante de Reino Unido (11), Francia (11) e Italia (11). La ac- de acciones preferentes. También destacan las compras de
tividad en Portugal se mantiene en 6 operaciones y Alemania las unidades productivas de Embraer en Portugal (Embraer
sube hasta los 6 deals. En general, los corporates siguen com- Metálicas y Embraer Compósitos) por parte de la española
prando más activamente en Europa (63), Norteamérica (13) y Aernnova (unos €150M); o la compra del 20% de la británica
Latinoamérica (19). PayPoint por Disashop (€120M). Francia también es uno de
los principales destinos de la inversión española, aunque las
adquisiciones de corporates nacionales llevadas a cabo este
año tienen un importe menor a €50M. Destacan la compra de
EL VIAJE DE LOS ESPAÑOLES Monsier Marguerite por Colvin; Stratagem por Alvic (contro-
lada por KKR y Artá Capital); y Ododo por Amenitiz.
Las compañías españolas continúan aumentando su expo- Sin embargo, varias de las grandes operaciones del año por
sición en mercados internacionales como elemento clave en volumen de inversión se llevaron a cabo fuera de los princi-
sus estrategias de crecimiento. Una tendencia que hemos ido pales mercados. Es el caso del negocio de telefonía móvil de
viendo en aumento en los últimos años. Tener una presencia Oi, adquirido por Telefónica, Telecom Italia (TIM) y América
geográfica diversificada y rentable ya no es algo opcional para Móvil (€3.258M); la OPA de BBVA por su filial turca Garanti
mejorar sus resultados, sino que es clave a la hora de ser com- (€2.249M); así como la compra de Entel Chile por parte de
petitivas en el entorno global actual. Telefónica y KKR (€365M). Deteniendo la mirada en Latino-
Del mismo modo, les permite diversificar sus ingresos ante po- américa, Brasil ocupa la primera plaza en las adquisiciones
sibles cambios de ciclo futuro o crisis inesperadas como la de- de corporates nacionales con 7 operaciones. Más allá de las
rivada del Covid-19. En 2022, los players españoles cerraron compras de Telefónica y Aernnova, destacan las compras de
102 operaciones crossborder (28,8%) valoradas en €17.698M, Neon Pagamentos por BBVA (€265M); Deten Química por
116
Principales operaciones realizadas por españoles en el extranjero
16 15
14 13 13
12 11
10
8 8
8 7
6
6 5
4
2
2
0
EEUU RU Francia Italia Alemania Portugal P. Bajos Brasil Chile Colombia
Cepsa (€112M) y Eve UAM por Acciona (€27M). En Chile, por DE FUERA VENDRÁN
su parte, se completaron 5 deals por parte de empresas es-
pañolas, seguido de Colombia (4), Costa Rica (1), México (1) Como suele ser tradicional, España continúa siendo uno de los
y Ecuador (1). destinos de inversión más solicitados tanto por private equities
En cuanto a las desinversiones, Europa y Latinoamérica ocupan internacionales y corporates foráneos. En 2021, un 65,8% de
la primera y la segunda plaza con 8 y 5 operaciones comple- los deals crossborder han estado liderados por compradores
tadas, respectivamente. EE.UU. se iguala a Asia con dos deals, internacionales (233) sumando, además, €18.989,7M, un
ambos en Oriente Medio, y África cierra la tabla con una ope- 48% del importe total invertido en operaciones transfronteri-
ración en Túnez. La mayor de ellas se llevó a cabo en Alemania. zas durante el ejercicio. Un año más, la proximidad hace que los
El pasado mes de septiembre Iberdrola llegó a un acuerdo con inversores europeos sean los más activos en España. En con-
el fondo Energy Infrastructure Partners (EIP) para la venta de creto, 157 de los deals con compradores foráneos tenían na-
una participación del 49% en el parque eólico marino Wikinger, cionalidad comunitaria. De entre ellos, los más activos fueron
que la compañía opera en aguas alemanas del Mar Báltico. El un año más los franceses, que ejecutaron 42 adquisiciones en
deal se cerró por €700M. Por su parte, Enagás continúa con España a lo largo del año, doblando el número de 2021 (27) y
su proceso de rotación de activos, anunciado en su Plan Estra- alcanzando una cifra de €1.151M. Aquí se encuentra la mayor
tégico. De este modo, a través de su filial Enagás Chile, y junto adquisición realizada por un Corporate galo en nuestro país: la
con Omers Infrastructure, llegó a un acuerdo para vender de adquisición de Eolia Renovables por el consorcio formado por
manera conjunta sus respectivas participaciones accionaria- Engie y Crédit Agricole Assurances (€2.200M). Hasta ese mo-
les (en torno al 80%) en la chilena GNL Quintero, al consorcio mento, AIMCo (Alberta Investment Management Corporation)
formado por EIG y Fluxys. La participación de la española se controlaba la firma de renovables patria, con una participación,
valoró en €639M. superior al 97,33%. Por otro lado, Cegid adquirió a Oakley Ca-
Además, 2022 ha sido el año en el que Ferrovial ha completa- pital el 100% de Grupo Primavera por €500M y Axa se hizo
do la venta total de su división de servicios. La última rama que con Groupe Assurances du Crédit Mutuel España (GACM Es-
mantenía en cartera era la británica Amey Group, que propor- paña), por €310M.
ciona servicios críticos en Reino Unido, entre los que se inclu- Por volumen de inversión, Alemania lidera el ranking de países
yen mantenimiento de infraestructuras, consultoría y facility europeos que cierran operaciones en España, con 26 opera-
management. La multinacional traspasó el 100% de su filial a ciones que generaron un deal value de €3.882M. La principal
una sociedad controlada por los fondos One Equity Partners y operación del sector la protagonizó Rheinmetall. La compañía
Buckthorn Partners, por un deal value de €301,3M. Por otro alemana llegó a un acuerdo con Maxam para comprar la em-
lado, Telefónica vendió a KKR el 60% de su filial de fibra en presa española del sector de defensa Expal Systems. Aunque
Colombia (€264M), Macquaire se hizo con el control del ga- el importe de la operación no se dio a conocer, la compañía es-
seoducto de Morelos, en México, controlado hasta entonces pañola arrojaba un EV de €1.200M. Por otro lado, la germana
por Enagás y Elecnor (€154,2M); Invivo Capital traspasó la Delivery Hero ha continuado su escalada en el accionariado
suiza Versantis a Genfit (€140M) y Enel se hizo con el 51% de de Glovo. Actualmente, es propietaria del 95% del unicornio
Endesa X Way (€122,4M). español tras adquirir el 51,2% por €1.160M a diferentes inver-
117
Principales operaciones realizadas por extranjeros en España
50
46
45 42
40
35
30
26
25
20
20 18
15 13
10 8
5 3 3 3
0
EEUU Francia Italia Alemania RU P. Bajos Portugal Suecia Australia Japón
sores, entre los que se encontraban Seaya Ventures, Cathay bi Investment Council (ADIC), por €250M. Destacan también
Innovation, Drake Enterprises, Luxor Capital, Korelya, Idin- la fusión de la catalana Shotl con la SPAC Queen’s Gambit
vest, Pernod Ricard, Active Venture Partners o Hedosophia, Growth Capital, la venta de La Finca Global Assets por Vär-
entre otros. También cabe destacar la compra de mAbxience de Partners (€130M); o la adquisición de VCN Biosciences por
por Fresenius Kabi (€495M) o la de Miranza, controlada hasta Synthetic Biologics (€66,4M). Asia, con 12 operaciones en Es-
entonces por Magnum Capital, por parte de Veonet (€250M). paña, se coloca en tercera posición superando a Latinoamérica
Italia, por su parte, continúa aumentando su interés por las com- (5), Oceanía (3) y África (2).
pañías españolas. La cifra de deals ha alcanzado las 20 opera-
ciones en 2022, aunque la mayor parte de ellas con un importe
inferior a €50M. Por encima se sitúan la compra de la farmacéu-
tica Lacer, en la que el grupo farmacéutico italiano Italfarmaco LAS FIRMAS DE ASESORAMIENTO
se impuso en el proceso competitivo puesto en marcha tras el MUEVEN FICHA
fallecimiento de su Presidente y máximo accionista, Helmut An-
dress, en 2021 (€500M); y la compra del 51% del negocio de Como hemos desvelado a lo largo de este informe sobre el mer-
movilidad eléctrica de Endesa por parte de Enel X Way, filial con- cado de M&A en España, aunque la cifra de inversión del ejercicio
trolada al 100% por Enel (€122,4M). Por otro lado, parece que analizado diste mucho de la lograda en 2021, el número de deals
el Brexit ha comenzado a pasar factura a Reino Unido. El país completados en 2022 es mucho mayor. La frenética actividad
siempre ha estado especialmente activo en cuanto a número de en el mercado de fusiones y adquisiciones nacional cada vez es
operaciones en España, pero durante los últimos doce meses mayor, abarcando nuevos modelos de negocio y con el foco en el
sólo se han contabilizado 18 deals. Las ventas de Grupo Prima- low – middle market, principalmente. Esta intensidad también ha
vera y Redext, controlada por Apse Capital, y las compras de Cy- tenido su impacto en el segmento de firmas de asesoramiento.
berlake Group por Outright Games e Integrho por SD Worx, son Despachos de abogados y boutiques de M&A han protagonizado
las principales operaciones completadas por firmas británicas a lo largo del año interesantes operaciones de concentración tanto
en España. El mapa de inversores comunitarios continúa am- dentro como fuera de nuestras fronteras, para seguir creciendo de
pliándose en España. Cada vez son más los países que buscan forma más rápida y eficaz, aprovechando al máximo sus sinergias.
oportunidades en nuestras fronteras. Mención especial para los Mientras nuevas firmas internacionales eligen España como
Países Bajos (13), Suecia (8) y Bélgica (5). nueva plaza para desarrollar su actividad, la creación de nuevos
Más allá del viejo continente, EE.UU. se convierte en líder indis- despachos y boutiques sigue creciendo. Además, otras diversifi-
cutible en el ranking por naciones con 46 deals completados can su actividad y presencia geográfica con la apertura de nue-
en España y un importe agregado de €2.759M, casi un 7% de vas delegaciones y el lanzamiento de áreas innovadoras, cada
la cifra total de inversión extranjera en nuestro país. La OPA de vez más necesarias ante un ecosistema cada vez más maduro
la multinacional Otis sobre Zardoya encabeza el listado. Por como el español. El pasado ejercicio confirmó que el mercado de
detrás se encuentran otras operaciones como la escalada de fusiones e integraciones de firmas de asesoramiento está activo.
JP Morgan en el accionariado de Nortegas (en la que entró en Y es que, la mayor parte de despachos, boutiques y bancos de
2017), tras adquirirle un 15% de su participación a Abu Dha- inversión apuestan por esta vía para crecer.
118
Integraciones y operaciones societarias Data Analytics e IA para crear valor en la empresa. Además, las
consultoras Baker Tilly España y AddVANTE, han alcanzado
El crecimiento inorgánico se mantiene como una tendencia en un acuerdo de fusión de todas sus actividades profesionales en
alza para despachos y boutiques. A lo largo de 2022 hemos España. Morison ACPM, por su parte, crecía en Cataluña con
asistido al cierre de integraciones y compras para crecer en de- la integración de Fenoy y Llargues. Más allá de las fusiones,
terminadas zonas geográficas o diversificar su actividad incor- Arcano anunció a principios de 2022 la disolución de la joint
porando o reforzando diferentes áreas de práctica. venture que había lanzado hace dos años con Bluebull para
La firma de origen alemán, ETL Global, con presencia en España continuar apostando por los sectores de especialización de la
desde 2016, ha sido una de las grandes protagonistas del ejerci- compañía. Mientras, BlueBull seguirá especializado en mode-
cio 2022 al realizar tres integraciones. La boutique especializada los de negocio digital y tecnología.
en servicios profesionales de asesoramiento legal, fiscal y audi-
toría, ha aumentado su presencia en las Islas Baleares con la
integración de Reichmann Asesores y Pizà Assessoria Fiscal; y Nuevas firmas
se ha reforzado en Cataluña con Estivill Assessors. Además, ha
firmado un acuerdo con la plataforma online de M&A Deale para El desarrollo del mercado transaccional español no ha pasado
crear sinergias de sus negocios e impulsar la actividad de M&A desapercibido para despachos legales y boutiques de M&A que,
en las firmas. Por otro lado, Gefiscal, filial de la firma alemana, como principales asesores de las operaciones corporativas, ven
se ha hecho con Adverto Consultores para crecer en Extremadu- año tras año como aumenta el número de transacciones con
ra, lanzando una nueva área especializada en el asesoramiento componente nacional. Como consecuencia, contar con un equi-
de recursos humanos. Por su parte, Andersen continúa con su po instalado en nuestras fronteras o crear una nueva firma que
estrategia de crecimiento inorgánico y tras las integraciones de cubra las necesidades específicas de un sector, se convierte en
CHR Legal y Soler & Mann Abogados en 2021, el pasado ejer- parte fundamental para garantizar el éxito. La actividad de los
cicio cerró dos nuevas adquisiciones: la integración del despacho inversores internacionales sigue creciendo en nuestro país, los
portugués en la firma española y la de la valenciana Sanz To- corporates españoles siguen ganando tamaño fuera y las fir-
rró Legal Tax. La Big Four EY también ha realizado dos nuevas mas de asesoramiento globales no quieren dejar pasar la opor-
incorporaciones a su estructura. Por un lado, su división legal tunidad que tienen ante ellas.
ha integrado a Samaniego Law, la primera firma de abogados Uno de los grandes ejemplos de este ejercicio ha sido la aper-
alternativa iberoamericana y una de las primeras firmas de ser- tura de su oficina de Madrid de Macquarie Capital Advisory &
vicios legales alternativos (Alternative Legal Service Providers – Capital Solutions. De este modo, el gigante australiano de los
ALSPs -) en el mundo hispanohablante, con oficinas en Madrid y fondos de inversión instala en nuestro país su negocio de banca
Miami. Por otro, se ha hecho con la consultora tecnológica ODM de inversión, con Salvador Rodrigo, ex responsable de M&A de JB
especializada en servicios tecnológicos enfocados a la transfor- Capital, al frente. También ha desembarcado en Madrid la firma
mación digital, desarrollo de software, implementación de so- británica MJ Hudson. De este modo, el proveedor de servicios
luciones SAP, gestión de servicios y automatización inteligente, especializado en la industria de gestión de activos, llega a Espa-
entre otros. Deloitte también ha llevado a cabo la integración de ña, sumando, además, a Maria Merry del Val, ex Goldman Sachs
Vantum Corporate, incorporando el servicio de dirección finan- y RBS y socia fundadora de la consultora Attalea Partners, a
ciera Part Time dirigido a startups y pymes innovadoras. su equipo. El objetivo es potenciar la división de ESG de la firma
Muchos han sido los despachos que han llevado a cabo estra- británica, con un claro enfoque en los sectores de private equity
tegias de crecimiento inorgánico para sumar masa y crecer en y venture capital. También, True North Partners (TNP) ha aterri-
nuevas geografías. De este modo, Grant Thornton abría su nueva zado en España en 2022. La boutique de consultoría financiera
oficina en Canarias de la mano de Cuyás Abogados y el exminis- ha inaugurado su nueva sede en Madrid, que se une a las que la
tro José Manuel Soria, Sagardoy aumentó su presencia en el País compañía ya tiene en Londres, Johannesburgo, Frankfurt, Dubai
Vasco con la integración de Rafael Alcorta Abogados, Martínez- y Ámsterdam, y ha puesto al frente a Borja Sánchez (ex PwC)
Echevarría Abogados integró a San Simón & Duch y Zurbarán como responsable de la firma en el país.
Abogados hizo lo propio con [A] Code. En clave internacional, Cua- En lo que a nuevas firmas se refiere, destaca la creación de
trecasas crece en Portugal con la integración del despacho SLCM Sastre Beceiro Abogados, una nueva boutique legal especiali-
y González Franco integró a la firma alemana Worth Street Group. zada en derecho medioambiental liderada por Mónica Sastre.
Por su parte, BDO Abogados reforzaba su equipo de concursal en A comienzos de año también inició su andadura el despacho
Madrid con la incorporación del despacho Alemany & Muñoz de la Cadarso & Goyos Ball, con el foco puesto en litigación y arbitra-
Espada y Vento integró a Sánchez-Iniesta Abogados. je; contratación civil y mercantil; responsabilidad contractual y
En materia de M&A, Alantra, la firma independiente de banca extracontractual; propiedad intelectual, industrial y competen-
de inversión y gestión de activos del middle market, ha com- cia desleal; publicidad y derechos de imagen; y conflictos so-
pletado dos operaciones. Por un lado, se ha hecho con una cietarios. Además, Gabinete Jurídico Fermín Morales, fundado
importante participación minoritaria en Avolta Partners, firma en 1997 por el abogado Fermín Morales, cambió su denomi-
de asesoría francesa, líder en transacciones en el sector tecno- nación a Morales Abogados Penalistas tras su unión con Óscar
lógico europeo. También, ha entrado en el capital de Deko Data, Morales. Del mismo modo, Escalona & De Fuentes cambiaba
firma de reciente creación que utiliza soluciones de Advanced su nombre tras la marcha del socio José Ignacio Alemany.
119
Nuevas sedes y áreas el mundo del metaverso. Además, tras cerrar una alianza
con Vectoriam, ofrecerá servicios de consultoría de mar-
A pesar de que la vía inorgánica es uno de los principales keting de la mano de Vectoriam. Por su parte, la firma
caminos para posicionarse en nuevas geografías y ganar inmobiliaria Altamira doValue ha lanzado una unidad de
tamaño, para las firmas de asesoramiento no es siempre negocio especializada en servicios legales que ofrecerá
su mejor opción. Son muchas las que optan por crecer todo tipo de asesoramiento tanto a bancos como fondos
orgánicamente abriendo oficinas en nuevas ciudades y de inversión. Álvarez & Marsal continúa su apuesta por
creando nuevas áreas de especialidad para ajustarse a las España con la creación del área Valuation and Business
necesidades del mercado. En 2022 tenemos en Delvy Law Modeling & Analytics que asesorará a empresas, fondos
& Finance un claro ejemplo. La firma catalana continúa con de private equity, hedge funds, bancos de inversión y otras
sus planes de expansión y, tras la apertura de su oficina en entidades en cuestiones de valoración de empresas, así
Pontevedra a finales de 2021, la firma legal especializada como en el análisis financiero de activos y la revisión de
en el asesoramiento a startups, ha aterrizado en Andorra planes de negocio. Ceca Magán también ha estado activo
y Málaga a lo largo de 2022. Por su parte, Monereo Meyer con el lanzamiento de su nueva área de asesoramiento en
Abogados ha acelerado su estrategia de internacionaliza- materia de seguros y reaseguros; al igual que AGM Abo-
ción con la apertura de una oficina en Lisboa y, además, gados, cuya oficina de Madrid estrenó su área de Jurídico
ha lanzado una nueva área de Ciberseguridad y Penal, co- Laboral. La firma de banca privada Diaphanum también ha
locando al frente a los abogados Marta Arroyo Vázquez, ampliado su radio de cobertura ofreciendo asesoramien-
especializada en Derecho Penal Económico, y Rodrigo to sobre inversiones en capital privado, deuda privada,
López Crespo, especializado en Derecho de las Nuevas infraestructuras y sector inmobiliario. Bankinter, por su
Tecnologías. García-Valdecasas & Viola, boutique barcelo- parte, ha segregado su rama de inversión, Bankinter Inves-
nesa especializada en derecho mercantil, fiscal, deportivo tment, como una filial independiente. La firma agrupará los
y tecnológico, también ha abierto una nueva oficina en la segmentos de originación y estructuración de operaciones
capital, al igual que Antonio Almendros Abogados. Broseta, de inversión alternativa, y asesoramiento en operaciones
por su parte, ha desembarcado en Barcelona. Para ello, ha corporativas (principalmente fusiones y adquisiciones) y
integrado a un equipo de más de 50 profesionales, que en operaciones de financiación estructurada y alternativa.
hasta la fecha conformaban el equipo de Andersen Cata- Por otro lado, Gesvalt ha desarrollado una línea de nego-
luña, liderados por los socios Toni de Weest Prat, Álvaro cio especializada en sostenibilidad; Metricson ha creado su
Gámez y José María Rebollo. departamento de fiscal y el bróker Aon lanzó una unidad
En clave internacional, Abdón Pedrajas Littler ha abierto su especializada en la industria Offshore.
tercera sede en España, concretamente en Valencia, que
se suma a las de Madrid y Barcelona, además de la que
tienen en Lisboa y el Algarve. La nueva oficina está lidera-
da por Javier Molina (ex Cuatrecasas). Arcano Partners, por CONCLUSIONES
su parte, lanzó su oficina en Milán y Attolón desembarcó
en Chile con el fichaje de Tomás Álvarez. También, King & • Aunque se reduce la inversión total hasta los €88.849M,
Wood Mallesons (KWM) ha elegido España para la puesta aumenta el número de operaciones corporativas con com-
en marcha de su departamento de Nuevas Tecnologías, ponente español cerradas en 2022 hasta los 839 deals.
Propiedad Intelectual e Industrial. De este modo, la fir- La mayor parte de las mismas, con un deal value menor a
ma se suma a la ola de despachos que están reforzando €500M, demostrando la relevancia de los segmentos low
su área digital ante la avalancha de empresas que están y mid market para corporates y fondos, tanto nacionales
abordando una transformación digital. como internacionales.
Las tendencias del mercado de M&A también tienen su re-
flejo en las firmas de asesoramiento. Muchas han optado • El sector IT/Telecom/Internet se mantiene como protago-
por poner en marcha nuevos departamentos o áreas para nista indiscutible del año gracias a los €17.345,87M que
dar respuesta a las necesidades actuales del mercado. De suman las 142 operaciones completadas en el mercado de
este modo, Cuatrecasas ha creado un grupo centrado en telecomunicaciones. Los grandes movimientos de Telefónica
reestructuraciones, insolvencia y situaciones especiales, Brasil, Cellnex Telecom en Reino Unido y Enel X International,
compuesto por más de 30 profesionales. Al igual que GBS son las principales operaciones del año. Le siguen Energía
Finance, que también ha lanzado su nueva plataforma de (con €9.230,21M de inversión y 80 deals completados en
Special Situations. Del mismo modo, NK5 ha puesto en 2022), Inmobiliario / Construcción (€8.057,29M y 65 deals),
marcha Ker, una nueva línea de negocio destinada al ase- Financiero / Seguros (€7.919,89M y 58 deals) e Industria /
soramiento de pequeñas y medianas empresas que atra- Montajes industriales / Maquinaria industrial (€3.188,92M
viesan situaciones de inestabilidad operativa o financiera. y 28 deals).
Auren ha creado Metaverso 360, un servicio de asesora-
miento integral con un enfoque 360 grados destinado a • Las compañías cotizadas españolas se mantienen en el
personas y empresas que quieran hacer una inmersión en punto de mira de los inversores, tanto nacionales como in-
120
ternacionales. A lo largo de 2022 se completaron 8 OPAs de negocios se vuelven a colocar entre las operaciones más
llevadas a cabo por compañías españolas. El importe agre- destacadas del ejercicio. En este sentido, destacan la fusión
gado de estas operaciones ascendió a €8.035M (9% del to- de Banco Santander Holdings USA con Consumer USA, así
tal), superando así los €7.063,6M de 2021. las ofertas de como las operaciones de Shotl y AnyTech365, tras fusionar-
BBVA por su filial turca Garanti (€2.249M), y Consumer USA, se con las SPACs norteamericanas Queen’s Gambit Growth
por parte de Banco Santander (€2.200M), encabezan el lis- Capital (€151,33M) y Duet Acquisition Corp. (€265M), res-
tado de ofertas públicas de adquisición en 2022. pectivamente.
• La actividad bursátil por parte de empresas españoles se • La internacionalización de las operaciones de M&A conti-
sigue concentrando en los mercados alternativos. El Mer- núa siendo una tendencia al alza. En 2022, se registraron
cado Continuo nacional solo asistió a un estreno en 2022: el 354 operaciones transfronterizas con un importe agregado
de OPDEnergy, que había cancelado su salida a Bolsa un año de €39.512,6M, casi un 44,5% de la cifra de inversión total.
antes ante la volatilidad de los mercados. Por su parte, el En comparación con el ejercicio anterior, el volumen de in-
pasado ejercicio BME Growth vio debutar a 15 nuevas com- versión de las operaciones crossborder se reduce a la mitad,
pañías, de las que cinco eran SOCIMIs. Además, 10 firmas aunque aumenta el número de operaciones cerradas en un
nacionales optaron por el mercado internacional comenzan- 10% gracias a la importante apuesta del middle market na-
do su senda como cotizadas en el Euronext Access. La mayor cional por su expansión internacional y los movimientos de
exposición a inversores foráneos y la regulación más relaja- grupo como Telefónica, Cellnex o BBVA.
da está provocando que cada vez más corporates opten por
estos mercados como opción inicial. • La actividad de los inversores españoles en el extranjero
supera a la inversión foránea en España, gracias principal-
• Caen las Fusiones, tanto por volumen de inversión (con mente a las 121 operaciones cerradas por players naciona-
unos €2.900M), como por número de deals (11 operacio- les fuera de nuestro país, que suman €20.522,8M (un 71%
nes, frente a las 15 de 2021). Sin embargo, se mantiene menos que en 2021, cuando alcanzaron los €72.325M en
la tendencia del ejercicio previo y las fusiones corporativas 91 deals).
121
Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones
Tabla con las operaciones de Fusiones & Adquisiciones ordenadas

por sectores de actividad:
SECTORES
Agrícola / Ganadero / Bosques
Alquiler / Alquiler de Maquinaria / Alquiler de Vehículos
Biotecnología
Certificación / Certificación de Vehículos / Calidad
Educación / Formación / Cultura
Funerario
Hoteles / Cadenas Hoteleras / Spas
Imprentas / Reprografía
Logística / Transporte
Material de construcción / Hormigón / Cemento / Piedra / Cerámica / Pavimentos
Medioambiente / Reciclaje / Residuos / Gestión y Tratamiento de Aguas
Mobiliario / Cocina / Muebles de oficina / Madera
Moda / Textil / Accesorios / Complementos / Cuero / Calzado
Portuario / Construcción Naval / Astilleros
Químico / Petroquímico / Petróleo / Pinturas / Plásticos / Caucho CF / VF / - Asesor financiero del comprador
Restauración
CL / VL / - A
Sanitario / Salud / Clínica / Hospitales / Geriátricos / vendedor / inversor
Servicios a empresa / Seguridad / Limpieza / Mensajería DD / DDF / DDL - Due diligence / Due diligence
Turismo / Viajes
Otros / Diversos
122

VF: Macquarie/Natixis
CF: Barclays/ BMO Capital
Markets
Minas de Aguas Teñidas Trafigura CL: Allen & Overy
Sandfire Resources 100% 1.900
(Matsa) Mubadala DDF: EY
Entidades financieras:
Macquarie/Société
Générale/Natixis/Citigroup

THU Ceiling Solutions Kingspan Grupo Zriser 100% 45 CF: Deloitte
CL: Clifford Chance
Tubos Mecánicos Hierros Añón Tubacex 100% 25
Wireless Innovative MMIC Celestia Technologies Group 100% Conf. CL: DLA Piper
VL: Comput Apage

Centroalum Grupo Corialis 100% Conf.
CL: Squire Patton Boggs
Torrescámara
Cosco Shipping Ports Spain
Logitren Ferroviaria Ferrocarrils de la Generalitat 51% Conf. DDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG
(CSP)
Valenciana
Fervilor Michels Fervilor Michels 100%

Innometal Conf. VF, L: PKF Attest
Balsapack Hispania Balsapack Hispania 100%
VF/VL: Deloitte Legal

CF: Deloitte Financial
Saexpa Grupo Feralpi 100% Conf. Advisory
CL: Buigas
DDF: EY
Preziss Sandvik 100% Conf. CF/DDF: EY
Aguilar Metal Recycling VF: Livingstone Partners

Sidenor 100% Conf.
(AMR) CL: Cuatrecasas
Clinica Algete (Vipresa, VL/DDF: RSM

Servicios Médicos VLaboral: Vasalto
Affidea Conf.
Especializados y Dresyven CF: V4 Financial Partners
Prevención) CL: Summa4
CF: Alantra
CL: Cuatrecasas
Siderforgerossi (controlada
Euskal Forging 100% Conf. Financiación: Talde Deuda
por KPS)
Alternativa/Santander
Santander L: White & Case
KLK Electro Materiales Novarc Group Groupe Delachaux 100% Conf.
Lucite Inversiones 100%

Siderúrgica Requena Conf. CF: Deloitte
Specialized Technology
Partners Connect 100% Conf. VF: Renta4 Corporate
Resources España (STRE)
Embraer Metálicas
Aernnova Embraer 100% unos 150 CF/L: Deloitte
Embraer Compósitos
Air Europa IAG Globalia 20% 100 VL: Linklaters
p.
Eve Uam Acciona 27
minoritaria
Kambr Amadeus 100% Conf.
Málaga Aerospace, Defense American Industrial VL: Cuatrecasas

& Electronics Systems Latécoère Acquisition Corporation 100% Conf. CL: Deloitte Legal
(Mades) (AIAC) VDDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG
Maspatechnologies Danlaw 100% Conf. CL: Across Legal
VL: DLA Piper

Sada Canarias 100%
Vall Companys Grupo Sada Conf. CL: Rebés & Ferrer
Nutreco Iberia 75%
DD: RSM
123

VF: Dextra International/

Grant Thornton
Exclusivas Sarabia Rainbow Agro 100% Conf. VL: Grant Thornton
CF: Deloitte
CL: Ecija
Inpesca
Atunlo Talape Inversiones Marítimas 33,33% Conf. VL: Garrigues
Coper
Granja Agas Dagu 100% Conf. CF/DDF: EY
Ikos Tech Seidor 100% Conf.
CF: Ikei
Ineko Miba 100% Conf.
CL: Ikei
VF: Deloitte
Laboratorios Lokímica Rentokil Initial 100% Conf.
Bluestone Food and Tech

UvasDoce 100% Conf. VF: Deloitte
Investments
Williams & Humbert The Keepers Holdings Medina Portfolio 50% 88,75 VL: Garrigues
Grupo Masao Hana Group Grupo Masao 100% 40 VL: Gómez-Acebo & Pombo
VF: Santander Corporate &

p.
BioTech Foods JBS Foods Ampliación de Capital 36 Investment Banking
mayoritaria
VL: Cuatrecasas
Valdamor Familia Torres 100% 2,3
Afendis
Cerealto Siro Foods 75% Conf.
Davidson Kempner
VF: CDI Global Iberia

Cominport
Amaran 100% Conf. VL: Fernández - Burgos Mapelli
Takara Shuzo International
CL: Garrigues
Auara Hijos de Rivera 51% Conf.
16%
Carlo Pozzali
Brutus Mahou San Miguel 13% Conf.
Jordi Calvet
(100%)
Delaviuda Confectionery
Cacao Sampaka 100% Conf.
Group
CL: Pérez-Llorca
Café Jurado Pascual 100% Conf.
DDF: KPMG
Cafés Aitona Cafento (Grupo Iparcoffee) 100% Conf.
Cafosa Grupo Resinas Brasil Mars Wrigley 100% Conf.
Cropsalsa Antesala Cap 100% Conf. CF/DDF: EY
p.
Embutidos Rodríguez Wall Companys Conf.
mayoritaria
Erm Del Pallars Productions

(productora de Oliba Green Grupo Empresarial Costa 80% Conf. CL: Cuatrecasas
Beer)
Fruit-X AM Fresh 51% Conf. CF/L: Deloitte
Galenicum Special
Indukern 100% Conf. VF: Deloitte
Ingredients (GSI)
Grupo Disbesa CF: Deloitte

Mahou San Miguel 100% Conf. DDF/L/Fiscal/Laboral:
Casa Darnés Deloitte
Grupo Meta
Negocio harinero de Caja Fusión Conf.
Rural de Navarra
CL: Ramón y Cajal Abogados

Hemosa Grupo Tello Alimentación 100% Conf. DDL: Ramón y Cajal
Abogados
124

CF: Auren Corporate

CL: Grant Thornton
VF: About West South West
Inoreal Grupo Natac 100% Conf.
Advisory
VL: Fidal
DDF/DDL: Grant Thornton
VF: Main Network

Labirratorium Vinalium 70% Conf.
VL: Hedilla Abogados
Liven Paulig 100% Conf. VDDF: EY
Financiación: Talde Private

Maresmar Inversiones Parafarma Jordi Cubells 100% Conf.
Equity
P.
Olasagasti Glatz Group Conf. CL: Tellez
Mayoritaria
Perucchi Magellan & Cheers 100% Conf.
Sáenz Horeca Dastatzen Group 100% Conf. CL: CIALT
50%
Salsas de Salteras GB Foods Conf. VL: Cuatrecasas
(100%)
Wine International
Sandevid EXLO Inversiones 51% Conf. CL: Garrigues
Accionistas particulares
VF: Baker Tilly Corporate

Finance
Viube Foods Grupo Apex 100% Conf.
CF: ARPA Abogados
Consultores
79%
Wineissocial Grup Perelada Conf.
(100%)
Santander Consumer CF: Deloitte

Riemersma Leasing 100% 21,3
Finance CL: Loyens & Loeff
Grupo Dynamo Hispaman General de Alquiler de

51% 8
(GDH) Maquinaria (GAM)
Intercarretillas
GAM Grupo ITC 100% 5
Interplataformas
Almaq Kiloutou 100% Conf. CL: Squire Patton Boggs
Uping Acces Acces Industrie 100% Conf. CF/DDF: EY
Exclusivas de Maquinaria y VL: Cuatrecasas

Tesya 100% Conf.
Equipos (Emerent) CF: Mazars
HR Equipamentos Grupo Loxam Grupo GHP 100% Conf.
Nextrailer Rent TIP Guillén 100% Conf. VL: Cuatrecasas
Rodríguez Jorge Integra Iturri 70% Conf. VF/L: Deloitte
SL Systems Playtomic 100% Conf.
AUTOMOCIÓN / MECÁNICA
VF: Mediobanca
Mirova P. VL: Uría Menéndez
Zunder 100
Natixis Investment Minoritaria CF: Acron Beka
CL: Cuatrecasas
p.
Cooltra Family Offices 25
minoritaria
Guillén Desarrollos
Grupo Wielton Guillen Group 80% 4,6 VL: Cuatrecasas
Industriales
Recambios y Servicios V Truck Implementos del Recambio Vicente Ruiz Martínez 100% Conf. CL: Osborne Clarke
Finders Cazoo 100% VL: Squire Patton Boggs

Swipcar Conf.
CF/L: Bluebull
Renault Retail Group

BYmyCAR 100% Conf. VL: Cuatrecasas
Barcelona
125

Auto Recambios Vilber

Auto Recambios Peñalver AD Parts Intergroup 75% Conf. CF: Deloitte
AD Levante Parts
Autos Montalt Grupo Marcos Familia Durá 100% Conf. VL: López-Ibor Abogados
Cristalbox
Carglass 100% Conf. CF/DDF: EY
Carlunas
p.
Galol Kamax Conf. CL: Baker McKenzie
mayoritaria
Katsastajat Applus+ 100% Conf.
Alliance Automotive Group VL: Andersen

Lausan 100% Conf.
(AAG) CL: Linklaters
CF: Deloitte
Malichaud Atlantique Aciturri Aeronáutica 100% Conf.
CL: Garrigues
Mecanizados de Cremalleras
Sidenor 100% Conf.
de Dirección (MCD)
Metalúrgica de Medina VF: Santander Corporate &

Clarios 100% Conf.
(MEMESA) Investment Banking
VF: CS Corporate Advisors

R-Motion Groupe Maurin 100% Conf.
DDF: KPMG
BIOTECNOLOGÍA
VF: Evercore
VL: Ropes & Gray
Immucor Werfen TPG 100% 1.887,42 CF: Barclays/Deloitte/Milbank
CL: Deloitte
Financiación: BNP Paribas
VL: Garrigues
Asesor Registrado: GVC
100% Gaesco Valores
Vytrus Biotech Listing 15,36 Proveedor de liquidez: GVC
BME Growth Gaesco Valores
DDF, L, Fiscal, Laboral: ILV
Silver
Fusión por CL: Gómez-Acebo & Pombo

Alifarm AB-Biotics 3,5
Absorción DDF/Fiscal: KPMG
Inmunomet Intolerancias y
Microviable Therapeutics 33% 1,5
Disbiosis
VF: Lazard
VL: Garrigues
Cytognos Becton Dickinson Vitro 100% Conf. CL: Cuatrecasas
DD Comercial: LEK
Análisis Biológicos Biotalde Eurofins 100% Conf. VF/L: Norgestion
p.
Glen Biotech Symborg Conf. VF: Arcano Partners
mayoritaria
Kimitec Banco Santander 5% Conf.
Molomics Biotech VeriSIM Life 100% Conf.
CERTIFICACIÓN / CERTIFICACIÓN DE VEHÍCULOS / CALIDAD
ALPE Metrología Industrial Applus+ 100% Conf.
AMS Labs Bureau Veritas 100% Conf. VF: Deloitte
Ecotrek EcoVadis 100% Conf.
CF: EY
Entidad IDV Madrid (IDV) Applus+ 100% Conf.
DDF/L/Fiscal/Laboral: EY
VF: Bluebull
Evicertia Namirial 100% Conf.
CF: Baker Tilly Corporate
Finance
126

Laboratorios Cavendish Eurofins Scientific 100% Conf. CL: Garrigues
Lightship Security Applus+ 100% Conf.
VF: Rothschild & Co

VL: Allen & Overy
Mediapro Southwind Group Limited Ampliación de Capital 80% 620 CF: GBS Finance
Invesco and Searchlight L:
Gómez-Acebo & Pombo
Financiación: UniCredit
27,23% OPA
Mediaset España Media for Europe (MFE) Unos 300 Financiación L: Clifford
(82,92%)
Chance
VF: Holihan Lokey

Thomson Reuters Spain y VL: Allen & Overy/Garrigues
Wolters Kluvers en España y Karnov 100% 160 CF: Deloitte/Carnegie
Francia (Aranzadi) CL: Bruun & Hjejle/Latham &
Watkins/Deloitte
20%
Unión Radio Grupo Prisa Grupo Godó 45 VL: Cuatrecasas
(100%)
Varios inversores
Prisa Telefónica 7,06% 34,1
Global Alconada
Crosspoint ES Media Group 100% Conf. CL: Squire Patton Boggs
BeBanjo Mediagenix 100% Conf. CF: Deloitte
Both People & Comms Newlink Both People & Comms 100% Conf.
Comercial de Contenidos Comercial de Contenidos

Audiovisuales 2007 Squirrel Media Audiovisuales 2007 100% Conf. CL: Andersen
(Comercial TV) (Comercial TV)
Crosspoint ES Media Group Crosspoint 100% Conf. CL: Squire Patton Boggs
Digital Group Grupo Godó 100% Conf. CF: Deloitte
Findasense Majorel Findasense 100% Conf. CL: Cuatrecasas
Grupo Ganga Squirrel Media Grupo Ganga 100% Conf. CL: Andersen
P.
Onza Garbo Produzioni Onza Conf.
minoritaria
Sexta Marcha Merca2 100% Conf.
VL: EY Abogados
Smartclip Latam ShowHeroes Atresmedia 100% Conf.
CL: Pérez-Llorca
Somàgic TrasnPerfect 100% Conf.
Tinkle Group Havas Media 100% Conf. CF: Deloitte
Instalaciones Especiales de
Wildstone Group 100% CL: Osborne Clarke
Publicidad Exterior
VF: Baideko
EnerOcean Eni 25% 140 CL: Araoz & Rueda/Gianni &

Origoni/Maio Legal
Escribano Mechanical and Oman Investment Authority 32,2% VF: Deloitte

Familia Escribano unos 34
Engineering (EM&E) (OIA (100%) VL: Deloitte
Professional Group Aspy VL: Evergreen Legal

Arraigo 24,9% 20
Conversia (Conversia) Atrys Health CL: Pinsent Masons
IberEspacio Arquimea Técnicas Reunidas 100% 19
Robert West Consulting Amper 80% 1,2
WayCarbon Soluções
Ambientais e Projetos de Santander 80% Conf.
Carbono
Tecfire Spain Grupo Al Andalús 100% Conf. VL: Squire Patton Boggs
127

Alfa Consulting Accenture 100% Conf.

Asidek Arkance Systems CT Solutions 100% Conf.
DDF/Fiscal: KPMG
BOD Arquitectura e CL: CMS Albiñana & Suárez

WSP Global 100% Conf.
Ingeniería de Lezo
Bravo Silva Consultoría Gantrex 100% Conf. CF: Deloitte
Buljan & Partners Consulting Bond Brand Loyalty 100% CL: Squire Patton Boggs
Tokheim Koppens Ibérica

Hemag Grupo Tokheim Service 100% Conf. VL: Andersen
Group (TSG)
Innovar Tecnologías Techedge Group 100% Conf. VF: Baker Tilly
CL: Michelini
DDL: Bertacco Recla &
iNubo Bip 100% Conf. Partners
DD Contable, Fiscal: Trotter
Studio Associato
Izharia Meta Engineering 67% Conf.
K2 Ingeniería Applus+ 100% Conf.
Necsia Devoteam 100% Conf.
VL: Garrigues
Sierra 2000 Obremo Accionistas particulares 100% Conf.
CF: Deloitte
Tactix Group Sener 60% Conf.
DEPORTES / CLUBES / GIMNASIOS
Barça Studios Orpheus Media FC Barcelona 24,5% 100
Barça Studios Socios.com FC Barcelona 24,5% 100
Iberian Sports Retail Group 18% VL: Cuatrecasas

Deporvillage 23
(ISRG) (98%) CL: KWM
Grupo de inversores liderado

por los hermanos Jorge y VF: Deloitte
Real Zaragoza José Mas Santos, Joseph César Alierta 51% 16 VL: Cuatrecasas
Oughourlian, Gustavo Serpa, CL: Ecija
Jim Carpenter y Jim Miller
p. VL: Andersen
Brooklyn Fitboxing Civis 10
minoritaria CL: Gómez-Acebo & Pombo
CF: Deloitte
Club Deportivo Leganés Blue Crow Sports 100% Conf.
CFiscal: Deloitte
Andjoy
Gympass Sodexo 100% Conf.
7Card
VF: Goldman Sachs/KPMG/

Deloitte/Bank of America
El Corte Inglés Mutua Madrileña 8% 555 VL: Uría Menéndez
CF: Societé Generalé/Deloitte
CL: Garrigues
VL: Linklaters
El Corte Inglés El Corte Inglés Primefin 5,53% 390 CF: Santander Corporate &
Investment Banking
Grupo DIA Auchan Retail 100% 267 CL: Cuatrecasas
Ibervisión (Medical Óptica VF: Translink Corporate

Audición) Medical Fomento Industrial Finance
Fielmann 100% 70,8
Medop (MFI) VL: Andersen
Elaboria CL: Pinsent Masons
CF: Crea Inversión

Ascaso Azkoyen 100% 17
CL: Deloitte
128

CF: Crea Inversión

CL: Garrigues
Vendon Azkoyen 100% 9,3 VF: Porta Finance
VL: Cobalt
DD: EY
Goodbeer Distribuciones Nuñez García 61,73% Conf. CL: Osborne Clarke
Decántalo Le Petit Ballon 100% Conf.
Negocio de Cash&Carry de CF: Auren Corporate

Cash Diplo García Romo 100% Conf.
García Romo CL: Auren Abogados
Ornimundo Grupo IskayPet 100% Conf.

Satucesa Baobag 100% Conf.
CF: Translink
Vicom Univar Solutions Accionistas particulares 100% Conf. CL: Garrigues
Animum Creativity Advanced

AD Education 100% Conf. CL: Gómez-Acebo & Pombo
School
p.
The Bridge Atitlan 5 CF: Deloitte
minoritaria
VF: Norgestion
VL: LeQuid
Avanzo Randstad 100% Conf.
CL: Garrigues
DD: EY
CEI (Centro de Estudios de CF: ONEtoONE Capital

OMNES Education 100% Conf.
Innovación) Partners
Colegio Mestral Inspired Group 100% Conf. CF/DDF: EY
Dinantia LiveKid 100% Conf.
Universidad Europea Miguel 25%

ENYD Conf. CL: Garrigues
de Cervantes (100%)
CF: ONEtoONE Corporate

Liceo Internacional Inversores privados 100% Conf.
Finance
Nord Anglia Education International College Spain 100% Conf. CL: Clifford Chance
TeamLabs Sngular 50% Conf.
Tus Media GoStudent 100% Conf.
Xabia International Affinitas Education 65% Conf. CL: Garrigues
ELECTRÓNICA / ELECTRODOMÉSTICOS / MATERIAL ELÉCTRICO / CLIMATIZACIÓN
Nifco Products (TAG

Grupo Taurus 100% unos 11
Automotive)
Indoorclima Applus+ Ampliación de Capital 30% 3
Conexiones y Cableados
Clerbil 100% Conf. CL: Deloitte
Vitoria
CF: Deloitte
Evvo Home Europe Cecotec 50% Conf. DDF/L/Fiscal/Laboral:
Deloitte
VL: ARPA Abogados

Smart Control Eika Group 20% Conf. Consultores
CF: IKEI
EMBALAJE / PAPEL / CARTÓN
Papeleras del Arlanzón CL Grupo Industrial 100% 20
Adhegrafic Tikedo 100% Conf. VF: Deloitte
Arrebola y Perea (Roox) Grupo La Plana 51% Conf. CL: Cuatrecasas
Cartonajes Bañeres
100% VF: Clearwater International
(CartoBan) Grupo Saica Conf.
100% CL: Cuatrecasas
Electro Mariola
129

Cinta-Plast Printeos 100% Conf. VL: Cuatrecasas
Click & Gift Wonderbox 100% Conf. CL: Cuatrecasas

Divipa Fedrigoni 100% Conf.
DDF/Fiscal: KPMG
Envases Soler Grupo La Plana 100% Conf. CL: Cuatrecasas
VF: Translink Corporate

Fox Recykling Grupo Saica 76% Conf. Finance
CL: Garrigues

unos 2200 VL: Linklaters
Engie y Crédit Agricole
Eolia Renovables AIMCo 97,33% (deuda CL: Gómez-Acebo & Pombo
Assurances
incluida) L: Herbert Smith/PwC
VDDF/Fiscal: KPMG
Coordinadores globales: Banco

Santander/ Barclays Bank
Ireland/Société Générale
Joint Bookrunners: JB Capital
Markets
100%
Co-lead Managers: Banco
Opdenergy Opdenergy OPV 772
Cooperativo Español/GVC
Continuo
Gaesco Valores
Entidades colocadoras: Banca
March/Renta 4 Banco
L: Latham & Watkins
VF: Banco Santander/Bank of

América
Parque Eólico Marino
EIP Iberdrola 49% 700 VL: Allen & Overy
Wikinger
CF: PJT Partners
CL: Skadden
Enagás F: Rothschild
Enagás L: Baker McKenzie
EIG Omers F: Credit Suisse
GNL Quintero Enagás 45,4% 639
Fluxys Omers L: Milbank
CF: Citi
CL: White & Case/Linklaters
100%
Principales accionistas Greenalia L: Uría Menéndez
(81,21%)
Greenalia Smarttia Greenalia 388 Financiación: Santander
(5,18%)
Alazady Santander L: Clifford Chance
OPA
JP Morgan Asset
15% (75%)
Management Abu Dhabi Investment CL: Linklaters
Nortegas 3% (15%) 250
Swiss Life Council (ADIC) VDDF: EY
2% (10%)
Covalis Capital
VL: Baker McKenzie/Vision

Gasoducto de Morelos Enagás & Elkins
Macquarie 100% 154,2
Morelos O&M Elecnor CL: Cuatrecasas/Gómez
Calvillo
24,99%
Titan solar Galp Cobra 140 CL: Pérez-Llorca
(100%)
VF: EY
EME Enel Endesa 51% 122,4
VL: Garrigues
Endesa X Way Enel Endesa 51% 122,4
VL: Martínez Echevarría

Abogados
Bancos L: Ramón y Cajal
Abogados,
Asesor Registrado: VGM
100%
Umbrella Solar Investment Umbrella Solar Investment Advisory Partners
Listing 118,5
(USI) (USI) Proveedor de Liquidez:
BME Growth
Bankinter
DDF: Crowe Accelera
Management
DDL: Martínez Echevarría
Abogados
130

VF: Deloitte
Valdesolar Hive InfraRed Repsol 49% 117
CL: Cuatrecasas
VF: Grant Thornton

Asesor Registrado: GVC
100% Gaesco Valores
Energy Solar Tech Energy Solar Tech Listing 64,5 Proveedor de Liquidez: GVC
BME Growth Gaesco Valores
DDF: Grant Thornton
DDL, Fiscal, Laboral: Gómez-
Acebo & Pombo
VL: Latham & Watkins/

Linklaters
Coordinador global: Alantra
25% OPV Entidades colocadoras: Renta
Enerside Energy 35
BME Growth 4/Andbank/Alantra
DDF: EY
DDL, Fiscal, Laboral: Ramón y
Cajal Abogados
Fraile Hive Sonnedix Impax Asset Management 100% 30 VL: Gómez-Acebo & Pombo
Parque Eólico Valdelugo

Energy Solar Tech 100% 16 CL: Gómez-Acebo & Pombo
(sociedad propietaria)
HUSO Invenergy 100% 13,88 CL: Garrigues/White & Case
CF: Deloitte
GreenVolt - Energias
Univergy Autoconsumo 50% 12 CL: King & Wood Mallesons
Renováveis
(KWM)
Abei Energy Reichmuth & Co 100% Conf. VDDF: EY
Grupo Arruti Addtech Energy 100% Conf. CF/DDF: EY
Cefeo Siglo XXI

Solaer Renewable Energies 100% 9 CL: Gómez-Acebo & Pombo
Fornax One Sun
Energías Fotovoltaicas Soluz Himin Solar Energy Company

100% 8,8 CL: Gómez-Acebo & Pombo
Aton Fotovoltaicas Solaer Renewable Energies
VL: Garrigues
Ebisu Solar NXP Portugal Investments Korkia 100% 8,78
SUD Renovables Soltech 65% 8
BDPE Hybrid Package

Reichmuth & Co 100% Conf.
Project
Cefeo XXI
Resolar Group 100% Conf.
Formax One Sun
CF: JQ Advisors
GasHogar Visalia 100% Conf.
DDF, Comercial: KPMG
Rencoba Energías Renovables RJ Eurodevelopment 100% Conf. CL: Deloitte
Taxos Luz Elcano Renovables 100% Conf. CL: Gómez-Acebo & Pombo
Enagás Renovables Pontegadea 5% 3,5

Adamant Sunray JLT Invest Adamant Solar Iberica 100% Conf. CL: Osborne Clarke
Bajoz Eólica
Hornija Eólica Ventient Energy Vapat 100% Conf.
CL: Watson Farley Williams
Esquilvent
VL: RCD Abogados

CF: Kira Ventures/Deloitte
Blaudrive Barter Energy 100% Conf.
CL: Cazorla Abogados
Asterion L: Uría Menéndez
Cable Energía Shell Cuerva 100% Conf. VL: Deloitte
50% VF: Translink

Circutor Familia Comellas Conf.
(100%) VL: Deloitte
Coliaenergia España (Kolya) PNE 51% Conf.
Desarrollos Renovables Pyrus Nearco Renovables Reolum Renovables 35,32% Conf. VL: Osborne Clarke
131

CF: GVC Gaesco

Ecolium Energía Parlem Telecom 100% Conf.
CL: Garrigues
EKS Energy (Green Power CF: Deloitte

Powin Energy Green Power Technologies 100% Conf.
Technologies) CL: Cuatrecasas
Familia Riberas y equipo 20%

Elawan Energy Orix Corporation Conf. CL: Linklaters
directivo 100%
Enagás Renovable Navantia 5% Conf.
VL: Cuatrecasas
Energías Eólicas Alternativas Boreas Tecnología
Eni Gas e Luce 71% Conf. CL: Clifford Chance
Riojanas (EAER) Rioja Nueva Economía
CF: Banco Santander
Energías Sostenibles de
Reolum Renovables Pino Investments 49% Conf. VL: Osborne Clarke
Castilla y León
Enespal Energy GD Energy Services (GDES) 62% Conf.
CF: FTI Capital Advisors

Eqinov Acciona Energía 85% Conf. CL: Allen & Overy
VL: DLA Piper
FF New Energy Ventures FF New Energy Ventures

Octopus 17% Conf.
(FFNEV) (FFNEV)
FRV Potrero Solar Zuma Energía Fotowatio Renewable Venture 100% Conf. VL: Linklaters
Gasiluz Eco Alter Enersun Gasiluz Eco 100% Conf.
Global Solar Energy Foresight Iberian Solar Group Avalon Renovables

100% Conf. CL: Osborne Clarke
Diecisiete Holding Spain Solarig Global Services
Hispaled Fundación Repsol 11,29% Conf.
Ingeser Urbas 100% Conf.
INSSERCO Grupo Viessmann 100% VF: Confianz
Katae Energía, Serna Energía

Holaluz 100% Conf.
y GHC Instalaciones
VF: Mazars
Cubico Sustainable
La Peñuca Axpo Services 46% Conf. VL: Watson Farley & Williams
Investments
CL: Bird & Bird
1,34%
Naturgy IFM Conf.
(13,38%)
Zero Beta Investments

Oilean Laja Blanca Eólica
Desarrollo y Gestión de 100% Conf. CL: Garrigues
Energy 2
Activos
Foresight Iberian Solar Group

Piedra Energía 5 Avalon Renovables 70% Conf. CL: Osborne Clarke
Holding Spain
QHD Visual Automation

Mondragon Assembly 60% Conf.
Equipment
VF: Oquendo Corporate

P. VL: Fourlaw Abogados
Sistrol Edison Next Sistrol Conf.
Minoritaria CL: Baker McKenzie
DD: PwC
Smarkia Energy Repsol 33% Conf. CL: Deloitte
Sofos Harbert Renewable

Grenergy 40% Conf. CL: Clifford Chance
Energy
Sunenergy Sorigué Sunenergy 70%
Sustainable Energy Invest

Ingka Holding Enerparc 100% Conf. VL: Osborne Clarke
Spain
Webatt Energía Sonnen Webatt Energía 100% Conf.
VF: AZ Capital/Oquendo
Corporate
VL: Cuatrecasas/DWF-RCD
Lacer Italfarmaco 100% 500
CL: Linklaters
DDF/Fiscal: KPMG
VDDF: KPMG
132

VL: Baker McKenzie

mAbxience Fresenius Kabi 55% 495 CL: Linklaters
VDDF/Fiscal: KPMG
Rovi Familia López-Belmonte 6% 218,6 VF: Bestinver

Asesor Registrado: Norgestión
Proveedor de liquidez: GVC
Gaesco
100%
Entidades colocadoras: GVC
Labiana Health Labiana Health OPS 33,2
Gaesco/JB
BME Growth
Capital/CaixaBank
Coordinador global: JB Capital/
CaixaBank
DDF/L/Fiscal/Laboral: BDO
P.
Loto del Sur Puig Conf.
Mayoritaria

Fisiopharma Laboratorios Rubió 100% unos 10 VDDF: EY
Financiación: Cajamar

Laboratorios Herbitas Grupo Prim 100% 7
Brain Therapeutics Neuraxpharm 100% Conf.
Grupo Maymó Zendal 67% Conf. DDL/Fiscal/Laboral: Deloitte
P.
Kama Ayurveda Puig Mayoritaria Conf.
(100%)
Medimow Uriach 100% Conf.
VF: CDI Global Iberia

VL: Deloitte
Exclusivas Rimar P.
Suavinex Peek a Boo Conf. CL: Baker & McKenzie
Suavinex Mayoritaria
DDF: Álvarez & Marsal
DD Fiscal: Andersen
50,15%
CF: Bank of America
CL: Garrigues
OPA

SCUSAL: Covington & Burling/
Santander Consumer USA 19,75% Hughes Hubbard & Reed
Banco Santander Accionistas Minoritarios unos 2.200
(SCUSA) OPA CF: JP Morgan
CL: Wachtell, Lipton, Rosen
& Katz
VF: Goldman Sachs/KPMG/

SECI (Seguros de Vida y Deloitte/Bank of America
Accidentes) Mutua Madrileña El Corte Inglés 50,01% 550 VL: Uría Menéndez
CESS (Correduría de seguros) CF: Societé Generalé/Deloitte
CL: Garrigues
Ontario Teachers’ Pension VL: Linklaters

Grupo Mémora Grupo Catalana Occidente Plan Board 100% 387,5 CF: Deloitte
Equipo Directivo CL: Cuatrecasas
CCM Vida y Pensiones de 318 más un

Seguros y Reaseguros earn out de VL: Uría Menéndez
Santalucía Unicaja 50%
Liberbank Vida y Pensiones, 40, en 10 CL: Pérez-Llorca
Seguros y Reaseguros años
Groupe Assurances du Crédit

VL: Bredin Prat/Pérez Llorca
Mutuel España (GACM Axa Crédit Mutuel 100% 310
CL: Hogan Lovells
España)
21,7%
Neon Pagamentos BBVA 265
(29,7%)
81,31%
Sa Nostra CaixaBank Caser 262 VL: Gómez-Acebo & Pombo
(100%)
UBS Gestión
Singular Bank UBS 100% unos 200 CL: Garrigues
UBS Wealth Management
133

CCM Vida y Seguros Unicaja Mapfre 50% 131,4
Negocio de Banca Privada CF: Deloitte

Banca March BNP Paribas 100% unos 100
de BNP Paribas CL: Gómez-Acebo & Pombo
Technoprobe Corporación Financiera Alba 2,8% 95
Fusión por
Prosegur Cash Australia Armaguard Group Conf.
Absorción
24,5%
Access Capital Partners Alantra Access Capital Partners 24,5
(49%)
61,65%
Imantia Abanca Miurex Inversiones Hispania 18.789.000 Fairness Opinion: Arcano
(91,65%)
24%
Alantra Wealth Management Grupo Mutua Alantra 16,6 VL: Uría Menéndez
(76,3%)
VL: Garrigues
Bancos L: Roca Junyent
Asesor Registrado: Impulsa
Capital
15%
Entidades Colocadoras: JB
Axon Partners Group Axon Partners Group OPS 15,1
Capital Markets/
BME Growth
GVC Gaesco Valores
Proveedor de Liquidez: GVC
Gaesco Valores
DDF, L, Fiscal, Laboral: KPMG
VF: PKF Attest

Igualatorio de Previsión Fiatc Mutua de Seguros y Igualatorio de Previsión P.
Conf. CF: Priscus Iberia
Sanitaria (Ipresa) Reaseguros Sanitaria (Ipresa) Mayoritaria
CL: Hogan Lovells
VF: Novitas
Inversis VL: Dentons
Adepa Adepa 40% Conf.
Banca March CF: Deloitte
CL: Cuatrecasas
Equipo Directivo de Artá p.

Artá Capital SGEIC Corporación Financiera Alba Conf. CL: Clifford Chance
Capital mayoritaria
Atempo Growth Banco Santander 30% Conf.
Axesor Rating Qivalio 100% Conf.
Cabify Mutua Madrileña Varios inversores 1,26% Conf.
Campos y Rial PIB Group Campos y Rial 100% Conf.
10%
Caser Seguros Helvetia Group Unicaja Conf.
(80%)
ChangeGroup Prosegur Cash ChangeGroup 100%
Confide PIB Group Confide 100% Conf. CF: DC Advisory
Custom Implants Cap Additive 100% Conf. Custom Implants L: Garrigues
Das Seguros Grupo Mutua de Propietarios Munich Re 100% Conf.
PIB Group
Engloba Apax 100% Conf.
de Lezo/Álvarez & Marsal
Carlyle
Euroloha Inversiones Equipo Directivo (MBO) 100% Conf. VL: Garrigues
Finanbest MyInvestor 100% Conf. CF: Bip Iberia
Fintup Grupo Sego Finance 100% Conf.
G. Risk Crawford 100% Conf.
Gasodata TSG Ibérica 100% Conf. CF: Anquor Corporate Finance
Geoconsult Divina Seguros Banco Caminos 19,9% Conf.
Gulf Assist (Mapfre Europ Assistance

Mapfre Asistencia 74,6% Conf.
Asistencia) Generali
Haya Titulización
Haya Titulización Beka Finance 100% Conf.
Haya Real Estate
134

Inbergune Moira Capital 60% Conf.
P.
MainStreet Partners Allfunds MainStreet Partners Conf.
Mayoritaria
March Risk Solutions Howden Banca March 100% Conf. CL: CMS Albiñana
Negocio de custodia y
depositaría de activos de Banco Inversis 100% Conf. CF: Deloitte
Banco Caminos
Ninety Nine BUX 100% Conf.
Solunegocios Prosegur Avos 100% Conf.
P.
Tractio Risk PIB Group Conf.
Minoritaria
Trea AM Beka Finance 100% Conf.
FUNERARIO
World Funeral Net (WFN) Grupo Albia 100% Conf.
Tanatorios de Córdoba
Funeraria y Tanatorio Kiko 100% Conf.
(TDCO)
Serveis Funeraris d’Inca Altima 100% Conf.
CL: Pérez-Llorca/Uría
Expo Grupo Pictet Alternative Advisors 100% 30
Menéndez
100%
Entidad Agente: Banco
Listing
Hoteles Bestprice Hoteles Bestprice 20,4 Sabadell
Euronext
Listing Sponsor: DCM
Access París

Hotel Bahía de Vigo Rafael Ferreiro 100% Conf.
CL: Garrigues
Hoteles Marina d’Or Farallon Capital 99% Conf.
Promociones Puerto de
CTS Hotel II 100% Conf. CL: Deloitte
Alcudia
INDUSTRIA / MONTAJES INDUSTRIALES / MAQUINARIA INDUSTRIAL
VF: Bank of America

49,99%
Familia Zardoya CF: Morgan Stanley/Deloitte
Zardoya Otis Otis (100%) 1646
Accionistas minoritarios CL: Uría Menéndez/Wachtell,
OPA
Lipton, Rosen & Katz
VF: Morgan Stanley

Expal Rheinmetall Maxam 100% 1,2
VL: Pérez-Llorca
Meranus Fluidra 100% 30
VL: Deloitte
Ferlo Pro Mach 100% 26
CL: Garrigues
100% VL: Devesa & Calvo Abogados

Listing Listing Sponsor: Fellow
Embention Embention 19,3
Euronext Funders
Access París Financiación: Banco Sabadell
Pusa Pack Smurfit Kappa 100% 12,5 CL: GA_P
Tekpolio
Decoletaje y Fijación 100% Conf. CL: Gómez-Acebo & Pombo
JOSA
VF: Deloitte
VL: Broseta
Hidrosalud Culligan 100% Conf.
CF/DDF: EY
CL: Bartolome & Briones
Kerex Fluidra 100% 4,5

NC Service Milling Machines Inmobiopres Holding (IBP) 88% 2,42
(KWM)
135

Arteixo Maquinaria LoxamHune 100% Conf. CF: Deloitte
Enarco Wacker Neuson 100% Conf.
NetCo Group
Esbelt 100% Conf.
Ardian
Fingerita Investments Fischbein Accionistas particulares 100% Conf. CL: Garrigues
VL: Andersen Tax & Legal

Gallent Casings DAT-Schaub Familia Gallent 100% Conf.
CL: Garrigues
Gescrap Gestamp Sideacero 33,3% Conf. VL: Cuatrecasas
Hidria Gonvarri Industries 40% Conf. CL: Cuatrecasas
Idalsa Alibérico 100% Conf.
KPMG
Leonelli Lacus Group 100% Conf.
Mida Maquinaria Lemu Group 100% Conf.
NC Service Miling Machines Nicolás Correa 88% CF: Ikei
VF: ONEtoONE Corporate

Finance
CF/Fiscal: KPMG
Petroplast Induplast 100% Conf. CL: KPMG/Legacy - Avvocati
Associati
DDF, L: KPMG
SPA: KPMG
Revanti Battaglino
GD Energy Services (GDES) Battaglino 100% Conf.
Revanti Acanthe
Serfruit
Grupo Giró 100% Conf.
Sersuport
Sistemas de Almacenaje de
Vergara Ricardo Tormo 100% Conf.
Galicia (Saga)
VF: V4 Financial Partners

Sling Supply VL: JL Casajuana Abogados
Royal Van Beest Group 100% Conf.
International (Slingsintt) CF: BAUM
CL: DVAN
INFRAESTRUCTURAS / AEROPUERTOS / AUTOPISTAS / APARCAMIENTOS
New Terminal 1 Ferrovial The Carlyle Group 49% 1.064
One Equity Partners

Amey Group Ferrovial 100% 301,3
Buckthorn Partners
YDA Group Ferrovial 60% 140
Ausol Meridiam 15% 111 CL: Gómez-Acebo & Pombo
Aqualia
Saur Colombia Saur Colombia 100% Conf.
FCC
Aguas del Sur del Atlántico Aqualia Global Omnium (Aguas de 50%
Conf.
(Aqsur) FCC Valencia) (100%)
VF: Mitsubishi UFJ Financial

Presidio Parkway Aberdeen ACS 50% Conf.
Group (MUFG)
Puerto Seco Madrid ADIF Puerto Seco Madrid 13,08% Conf.
50%
Tranvía de Murcia FCC Comsa Conf. VL: Cuatrecasas
(100%)
Tree Inversiones
BBVA Merlin Properties 100% 1.987 CL: Cuatrecasas
Inmobiliarias
100%
VF: Renta 4 Corporate
Listing
Sagax Real Estate SOCIMI Sagax Real Estate SOCIMI 367,25 Listing Sponsor: Renta 4
Euronext
Corporate
Access París
136

100%
Listing VF: BNP Paribas
Core Spain Holdco Socimi Core Spain Holdco Socimi 83,9
Euronext Listing Sponsor: Armanext
Access París
100%
VF: BNP Paribas/Credit
Listing
Aref Thalassa Spain SOCIMI Aref Thalassa Spain SOCIMI 44,2 Agrícole
Euronext
Listing Sponsor: Armanext
Access París
100%
VF: Caixabank
Apodaca Inversiones Apodaca Inversiones Listing
38,16 Listing Sponsor: VGM
Inmobiliarias Inmobiliarias Euronext
Advisory Partners
Access París
100%
Listing
Listing Sponsor: Banco
Macc 1X1 SOCIMI Macc 1X1 SOCIMI Euronext 32,8
Comercial Portugués
Access
Lisboa
VL: Uría Menéndez

Asesor Registrado: Renta 4
100%
Corporate
Emperador Properties Emperador Properties Listing 428,6
Proveedor de Liquidez: Renta
BME Growth
4 Banco
VDDF: KPMG
Blecno Investments Santander 100% 299 CL: Clifford Chance
CF/DDF: EY
Mile22@ GMP SOCIMI 100% 220
CL: Clifford Chance
VF: CBRE/Savills Aguirre

Newman
VL: Cuatrecasas
Centro Comercial
Lighthouse Properties 100% 172 CF: RPE Real Estate
Torrecárdenas
Investment Iberia
CL: Ashurst
DDL/Fiscal: Dentons
VF: BDO
VL: Uría Menéndez
100%
Asesor registrado: Renta 4
Ibervalles Socimi Ibervalles Socimi Listing 148
Corporate
BME Growth
4 Banco
F: KPMG/PwC
Grupo LaFinca Promociones VF: Deloitte
La Finca Global Assets
y Conciertos Inmobiliarios Värde Partners 37,78% 130 VL: Clifford Chance
SOCIMI
(familia García-Cereceda) CL: Pinsent Masons
V Inmobiliario: RPE/Cushman
& Wakefield
Centro Comercial Finestrelles Frey Equilis 100% 127,5 CL: Pérez Llorca,
CF: Grant Thornton
C: Arcadis
VF: Bank of America

Santander VL: Hogan Lovells/Uría
11,6% OPA
Metrovacesa FCC Inmobiliaria BBVA 125,280,000 Menéndez
(17%)
Otros inversores CL: Ecija Abogados
Lar España Castellana Properties Pimco 21,7% 96 VL: Linklaters
20%
Solvia Servicios Inmobiliarios Grupo Intrum Banco Sabadell
(100%)
VF: Deloitte
Áurea Homes Aedas Homes ACR Group 100% 53,7 VL: Gómez-Acebo & Pombo
CL : Deloitte
VL: Uría Menéndez

100%
Corporate
IBI Lion IBI Lion Listing 28
BME Growth
4 Banco
DDF: Crowe Auditores España
Collblanc Student Housing Xior 100% 23 CL: Osborne Clarke
137

VL: Arcania Legal Tax &

Corporate
Asesor registrado: Renta 4
Corporate
100%
Matritense Real Estate Proveedor de Liquidez: Renta
Matritense Listing 20,3
Socimi 4 Banco
BME Growth
DDF: Mazars Financial
Advisory
DDL, Inmobiliaria: Uría
Menéndez
Ktesios
Alquiler Seguro Quid Pro Quo Alquiler Seguro 100% 13,2
RKS Asset Management
Euroseniorclub Murcia Property Invest 100% 12 CF: Deloitte
VL: Ruíz Gallardón Abogados

100%
Inhome Prime Properties Inhome Prime Properties Corporate
Listing 11
Socimi Socimi Proveedor de liquidez: Renta
BME Growth
4 Banco
DDF, L: Auren
Hermandad Nacional de
Advero Properties 18,9% Conf.
Arquitectos (HNA)
P,
Necesito un trastero PineBridge Benson Elliot Conf. CF/DDF: EY
Mayoritaria
CHR Urbas 100% 9 VL: Garrido Abogados
Explotaciones Turísticas
Fuerte Itaka 100% 7,5 CL: Deloitte
Morasol
Advero Properties Mutualidad de la Abogacía 15% 6,5
Alandalus Real Estate Urbas Luis González Navarro 100% Conf. CL: MA Abogados
10%
Árqura Homes Sareb Värde Partners Conf. CL: Garrigues
(100%)
Balzola Polska
Grupo Lantania 100% Conf.
DSV
Berkshire Hathaway Berkshire Hathaway

Nova Mallorca Real Estate 100% Conf.
HomeServices Spain HomeServices
Desarrollos Inmobiliarios Los Cecos Hipermercados Desarrollos Inmobiliarios Los 11%

Conf.
Berrocales Eroski Berrocales (60%)
Desarrollos Metropolitanos Anida Operaciones 50%

Insur Conf.
del Sur Singulares (100%)
Fortia Healthcare Urbas Fortia Healthcare 90% Conf.
Invespanel Kingspan Invespanel 100% Conf.
CL: Clifford Chance

Iturribaltzaga Berri BentallGreenOak Conf.
Financiación: BBVA
La Escandella Edilians La Escandella 100% Conf.
Ikemas Desarrollo
Lepazar XXI 100% Conf. CL: Cuatrecasas
Empresarial
Lostal, Siro Vázquez,

Hierros y Acero de Mallorca, Grupo Siete (Soluciones
Fusión por DDF/Fiscal/Laboral: BDO
Valvulería del Norte, Tubos Integrales, Eficientes y Conf.
absorción Valoración: PwC
Domínguez, Saneamientos y Técnicas para la Edificación)
Suministros y Fonca
Marina Santa Eulalia Ocibar 50% Conf. CF: CREA Inversión
p.
Neinor Homes Sareb Rayet Conf. CL: Garrigues
minoritaria
Nyesa Valores Corporación Banco Sabadell 3,89% Conf.
CF: Deloitte
Pedro Gil Construcciones
Ingersoll Rand 100% Conf. CL: Martínez-Echevarría
Mecánicas
Abogados
138

4,24%
Sareb FROB Conf. CL: Deloitte
(50,14%)
Servishop Famaex Grupo IC 100% Conf.
Sociedad propietaria y
gestora de una residencia de
Xior Universidad Europea 20% Conf. VL: Linklaters
estudiantes en Villaviciosa
de Odón
p.
Suiters Valvwealth Management Conf. CF: Deloitte
minoritario
The Prototipo Company

Alibérico Urbania 50% Conf.
(TPC)
DDF: RSM
The Tenant Solution Parella The Tenant Solution 100% Conf.
DD Estratégica: Kanberi
Togama Ten Oaks Group Fluidra 100% Conf.
Telefónica
Negocio de telefonía móvil CF: Deloitte
Telecom Italia (TIM) Oi 100% unos 3.258
de Oi CL: Uría Menéndez
América Móvil
VL: Linklaters
Filiales de torres y
CF: AZ Capital/HSBC
emplazamientos de
Cellnex Telecom CK Hutchison 100% unos 3.000 CL: Clifford Chance
telecomunicaciones de CK
DDF/Fiscal: PwC
Hutchison en Reino Unido
DDComercial: Arthur D. Little
VL: Uría Menéndez

Vauban Infrastructure
CF: Rothschild/Crédit Agricole
Bluevia Partners Telefónica 45% 1.021
CL: Linklaters
Predica
DDF: EY
Empresa Nacional de ON*Net Fibra VF: BNP Paribas

Telecomunicaciones (Entel) Telefónica ENTEL 100% 365 CF: Santander Corporate &
Chile KKR Investment Banking
Duet L: Nelson Mullins Riley
AnyTech365 & Scarborough/Pinsent
Fusión unos 265
Duet Acquisition Corp (Spac) Masons/Arthur Cox
J. Streicher Technical Services
L: Uría Menéndez
Filial de fibra de Telefónica

KKR Telefónica 60% 264
en Colombia
VF: Agnitio Capital

VL: Garrigues
Media and Games Invest
AxesInMotion AxesInMotion 100% 165 CF: Kepler Cheuvreux
(MGI)
CL: Baker McKenzie
Financiación MGI: Swedbank
VL: Cuatrecasas
Corporate
100%
Proveedor de liquidez: Renta
atSistemas atSistemas OPV 152
4 Banco
BME Growth
DDF: SW Spain
DDL, Fiscal, Laboral:

Cuatrecasas
Socios fundadores
CF: Barclays
Web Financial Group Deutsche Balaton
Allfunds Bank 100% 145 VF: Houlihan Lokey
(WebFG) Alejandro Bueso
VL: Jones Day
Bridgepoint
Sonae Investment VF: Stifel Europe Bank AG

Maxive Cibersecurity Thales 100% 120
Management CL: Allen & Overy
Financiación: Banco
PayPoint Disashop 20% unos 120
Santander
VF: Deloitte
CF: BBVA Corporate &
Axess Networks Hispasat 100% 112,5 Investment Banking
CL: King & Wood Mallesons/
Deloitte
139

SomosFibra Avatel Telecom Ángel Pic 100% unos 100 VL: Carrillo Asesores
VL: Devesa & Calvo Abogados

30% Asesor Registrado: Deloitte
Substrate AI Substrate AI OPV 94,9 Proveedor de Liquidez: Renta
BME Growth 4 Banco
DDF: Kreston Iberaudit FRP
Menos de
InStaff JobandTalent 100%
50
VL: Sekri Valentin Zerrout

Monsier Marguerite Colvin 100% Conf. CF: KPMG
VL: Martínez Echevarría

Abogados/Gómez-Acebo &
Pombo
Asesor Registrado: VGM
100% Advisory Partners
Seresco Listing 35,53 Proveedor de Liquidez:
BME Growth Solventis
Entidad Agente: Banco
Sabadell
DDL: Martínez-Echevarría
Abogados
VF: GP Bullhound
NetRivals Lengow 100% 30 VL: Across Legal
CF/CL/Fiscal: Deloitte
Ododo Amenitiz 100% 27
VL: Cuatrecasas
Bilbomática Altia 100% 24
DDF: EY

Evalue Innovation Tinexta Group 70% 20,6 Finance
CL: Maio Legal
VL: Manubens
CF: Auren Corporate
Semic Econocom 100% Conf.
CL: KPMG
DDF/DDL: KPMG
100%
Uala Beauty Treatwell Fusión por Conf. CL: Osborne Clarke
absorción
CF: Crea Inversión

TPartner Gigas 100% 11,7 CL: ILV Silver
DD: PwC
Xartic Grupo Parlem 100%

Wicat Grupo Parlem 100% 10,5
Fibrotel Grupo Parlem 100%

Cyberlake Group Outright Games 100% Conf.
VF/L: PKF Attest
Goldman Sachs Asset

QBI Solutions 100% Conf. VL: Gómez-Acebo & Pombo
Management
JTSEC Applus+ 100% 7
CF/DDF: EY
Integrho SD Worx 100%
CL: DLA Piper
Naiz.fit MySize 100% 6,04
Wairbut Altia 100% 5,4 DDF, FIscal, Laboral: KPMG
VF: Oquendo Corporate

VL: Argali Abogados
Controlnet Web Plenius AB 100% Conf.
DDF/L/Fiscal /Laboral: KPMG
SPA: KPMG
Innocv Solutions Alkemy 100% 5
Plenius AB DDF, L, Fiscal, Laboral: KPMG

Mercanza 100% Conf.
Mirovia Nordics AB SPA L: KPMG
Monsieur Marguerite Colvin 100% Conf. CL: Gómez-Acebo & Pombo
140

E2M Couth 100% 3,08 CL: Cuatrecasas
CF, Estratégico: Empresax

Conpas Cuatroochenta 100% 2
CL: Company Legal Partners
Cuarta Dimensión Médica Substrate AI 70% 1,4
Datarmony MioGroup 51% 0,4
Atlas Engineering and

Grupo Amper 45% 0, 225
Construction
Altai Soft Grupo Zuchetti 100% Conf.
Aura Group Izertis 100% Conf.
Avantio Planet 100% Conf. VF: Deloitte
BeClever Devoteam 100% Conf. VF: Ikei
VF: Arcano Partners/Deloitte

Bulevip Carethy Group MQ Growth 100% Conf.
VL: Deloitte
Cabonitel Vodafone Portugal Lorca JVCO 100% Conf.
VF: Translink Corporate

Finance
Clevertask Alten Conf. VL: Across Legal
DDF/Fiscal: KPMG
DDL: Mazars Tax & Legal

Cloudware Grupo Primavera 100% Conf.
Finance
Más del
Computer-3 Softwariza3 Conf. CL: Baker Tilly
50%
Credimatic Indra 100% Conf.
Dekalabs Bit2me 100% Conf.
Dennis & Kunczynski Europe Burke Porter Group 100% Conf. CL: Squire Patton Boggs
E-Verde ClimaTrade 100% Conf.
CL: Cuatrecasas
Flexoh Betterfly 100% Conf.
DDF/Fiscal: KPMG
From The Bench Tappx 100% Conf.
Gestión Remota Cegid 100% Conf. VL: KWM

GotCourt Playtomic 100% Conf.
de Lezo
Grupo Babel Babel 100% Conf.
Grupo Conektia
Grupo Castilla 100% Conf.
HiBW Cellnex 100% Conf.
Human Computer
Plexus Tech 100% Conf.

Development (HCD)
iDoctus M3 100% Conf. VF: Deloitte
Imascono Telefónica 100% Conf.
IMPALA Networking
Seidor 100% Conf.
Solutions
Inedit Software EFI Print 100% Conf. VF: Deloitte
Innovation Strategies Siemens Amarna Strategies 100% Conf. VL: Cuatrecasas
VL: Auren
Inster Tecnología y
Oesía Networks 60% Conf. CF: Auren Corporate
Comunicaciones (Tecnobit)
CL: Pinsent Masons
Intelygenz Vass 100%
141

Interactiv4 CF: Deloitte Financial

100%
Blackbird Wam Global Conf. Advisory
100%
CL: Anderson Consulting
Jump.Work Jobandtalent 100% Conf.
VF: Alantra/EY
VL: CMS-ASL
Kabel Avanade 100% Conf.
CL: Garrigues
VDDF: EY
VL: Hogan Lovells/Gama

Glória
Kitch Technologies Glovo 100% Conf.
CF: Deloitte
CL: Uría Menéndez
KloudSherpa Syntonize 100% Conf.
Wolters Kluwer Legal &

Level Programs 100% Conf.
Regulatory
LogicHub Devo 100% Conf.
Mobbeel Indra 100% Conf.
VF: Deloitte
Multiscan Technologies Duravant La Española 100% Conf.
CL: Garrigues
New Verve Consulting atSistemas 100%
Nexus Indra 100% Conf.
Nimoy Cognitive Computing Quanvia 100% Conf.
p. VF: Deloitte
Novarama Tencent Conf.
minoritaria CL: Clifford Chance
Más del
Nueva Gestión Informática Business Software Group Conf. CF: Baker Tilly
50%
Open3S Innovery 100% Conf.
P.
Opentrends Seidor Conf.
Mayoritaria

Peixe Software Grupo Castilla 100% Conf.
Finance
Pharma Advisors Izertis 100% Conf.
Itnig VL: Garrigues

Quipu Sellsy 100% Conf.
Accionistas Particulares I DDF: EY
Scranton Enterprises
Realtrack Systems Hudl 100% Conf. VL: Osborne Clarke
Otros accionistas privados
S4G Consulting McKinsey & Company 100% Conf. DDF/Fiscal: KPMG
Sidertia Solutions 100%

Izertis Conf.
Wealize 100%
Simumak Indra 100% Conf. CF/DDF: EY
Soprism Audisense 100% Conf.
SPW Seresco 100% Conf.
Teleco Zener Verne Group 100% Conf. CF: Deloitte
Telsome Enreach 100% Conf.
Transparent OTA Insight 100% Conf.
TresC Abacus 100% Conf.
Ulabox Rohlik 100% Conf.
Vsion Studio Innovae 100%
VF: Kroll
WinDelivery Glovo 100% Conf. VL: Andersen Tax & Legal
CF: Deloitte
142

p.
Work Well Seidor Conf. CL: Cuatrecasas
mayoritaria
YourHoming Apartaments Gesiuris Real Estate 100% Conf.
Globalvia 100% VF: Rothschild & Co

Go-Ahead 765
Kinetic OPA CL: Linklaters
Cojali Knorr-Bremse 55% Conf. CL: DLA Piper
VF: EY
CL: Cuatrecasas
Transportes El Mosca Logista 60% 106
VDDF/Fiscal: EY
DDF: KPMG
Carbó Collbatallé Logista 100% 51
Iryo Globalvía 24% 48 CL: Linklaters
Grupo Sintersa Grupo Ala 100% 43 VF: EY
VF: Deloitte
VL: Deloitte
CF: Rabobank/Seven Lakes
Grupo Fuentes Lineage 100% 28 Partners
CL: Latham & Watkins/
Garrigues/Deloitte
DDF: EY
Speedlink Worldwide Express Logista 70% 18,5
Transportes Paz Ciria Boasso Global 100% 3,3 CL: Gómez-Acebo & Pombo
Ares Electronics Walbox 100% Conf.
Coil Walbox 100% Conf. CF: Deloitte
Dismeva Matel Group 100% Conf.
Enaboy Castilla Stef 100% Conf.
Friologic Logifrío 100% Conf. CL: Garrigues
p.
Hedyla Technologies Mahou San Miguel Conf.
minoritaria
Mesur Grupo Eldisser 100% Conf.
CF: Norgestion
Novafrigo Pomona 100% Conf. CL: CMS Albiñana & Suárez
de Lezo
Moventis
Rosamar 100%
Moventia
TI Transporte Inmediato Supergroup 100% Conf.
Tránsito 2000 Customs Support 100% Conf. CL: Dentons
Vitalia Alsa 100% Conf.

100%
Listing VF: BNP Paribas
Jungle21 Jungle21 52
Euronext Listing Sponsor: Armanext
Access París
VF: Rhombus Global

Firma MioGroup 51% 5,5 Consulting
CF: Bondo Advisors
VL: Squire Patton Boggs

Lab Cave Airnow SunMedia 100% Conf.
CL: Taylor Wessing/ Ecija
Aukera Good Rebels 100% Conf.
BeAgency Multiplica 100% Conf.
Externalia Advantage Smollan 100% Conf.
143

FCK Jungle21 100% Conf.
Invisible Jungle21 100% Conf.
Kaizen
Globe Groupe 100% Conf. CL: Garrigues
Primer Impacto
CL: Garrigues
KMTX Seedtag KMTX 100% Conf.
DD: KPMG
Libero Jungle21 100% Conf.
Lúcid Jungle21 100% Conf.
40%
OQL (OQ Logistics LLC) OQ Exolum Conf.
(100%)
Photoslurp Flowbox 100% Conf. CL: Lindahl/Cuatrecasas
Pink Jungle21 100% Conf.
Zinkdo Adsmurai 100% Conf.
VF: DC Advisory
Abac L: EY
Catral L: Garrigues
p. VDD: PwC
Intermas Nets Catral Garden & Home Depot Conf.
mayoritaria VDDComercial: Roland Berger
KPMG
CFiscal/Estructuración Fiscal:
URSA Etex Xella International 100% Conf.
Deloitte
CL: Fieldfisher
ChovA BMI 100% Conf.
VL: Garrigues
VF: Translink
Gecol Soprema 100% Conf.
VL/Fiscal: Deloitte
Tejas Borja Edilians 100% Conf.
Georgia Global Utilities (GGU) Aqualia Georgia Capital 100% 158,4 CL: Dentons
Premier Waste Services FCC Medioambiente 100% 31,2
Swim & Fun Fluidra 100% 21 DDF, Fiscal: KPMG
Agro Water Almonds (AWA) José Elías Navarro Agbar 50% 15
Residuos Aragón Saria Bio-Industries España 100% Conf. CF/L: Deloitte
Acteco Repsol 27% Conf. VL: Garrigues
Gestagua
Aguas La Toja 100% Conf. VL: Baker McKenzie
Grupo Saur
Anviplas Repeats 100% Conf.
Cosmos Aromática
Tradebe Chemicals 100% Conf.
Internacional
Ecoembes Lidl 100% Conf.
Finnfjord International 100% Conf. CL: DLA Piper
VF: Deloitte
Hop Ubiquitous (Hopu) Libelium Antonio Jara 100% Conf.
CL: Cuatrecasas
InduRaees FCC Ámbito Accionistas particulares 100% Conf. VL: Garrigues
Intacta Gestión Ambiental Grupo Rodanita Gestán Group 100% Conf. CL/Fiscal: Deloitte
144

Asesor Registrado: DCM

100%
Asesores
Hannun Hannun OPS 31,6
Proveedor de Liquidez: GVC
BME Growth
Gaesco Valores
Artesta Hannun 100% 1,8
Muebles Antonia de Haro

Importaciones Loga Inversores privados Accionistas particulares 100% Conf. VL: Garrigues
Cocinas Adharo
Poolback Rotom 100% Conf. CF: Deloitte
Schramm Grupo Flex 100% DDF/Fiscal: KPMG
Stone Cooker Eika 20% Conf. VF/L: Ikei
Stratagem Grupo Alvic 100% Conf.
Wellenstein Fundus Peris Costumes Wellenstein Fundus 2,5 CL: Gómez-Acebo & Pombo
Geotexan BontexGeo 100% Conf. CL: Pinsent Masons
Grifone Barrabes Ski Montaña Grupo Excens 100% Conf. CL: Cuatrecasas
Just Over Madrid JOTT Spain Accionistas particulares 100% Conf. CL: Garrigues
OCIO / JUEGO / JUGUETES / PARQUES / CINES
V Inmobiliario: CBRE
Parque Mediterráneo Frey Invest Inversores privados 100% 83 CL: Pérez-Llorca
CTécnico: Arcadis
Wedding Planner
Zankyou Ventures 100% Conf. CL : Gómez-Acebo & Pombo
The Knot Worldwire (TKW)
VF: Haya Capital/Deloitte

p.
Tequila Works Tencent Conf. VL: Pérez-Llorca
mayoritaria
CL: Clifford Chance / Deloitte
Aheartfulofgames Outright Games 100% 1 CL: Squire Patton Boggs
BSE Media Group Wasserman 100%
Contrato SPA: KPMG
VL: Herbert Smith Freehills/

Garrigues
CF: Rothschild
JP Morgan Asset
Noatum Maritime AD Ports Group 100% 660 CL: Allen Overy
Management
DDF, Fiscal: PwC
DD Comercial: Bain &
Company
APM Terminals Castellón Noatum Castellón 100% Conf.
Advanced Nutrients
Canadian Soiless Wholesale

Applied Plant Science
Applied Plant Science
Advanced Nutrients US
American Chemical Inversores privados p.
43 CL: Squire Patton Boggs
Technologies españoles minoritaria
Big Buds
Rosebud Magazine
Yellow Panda Solutions
Plant Genome Sciences Pvt
Canadian Chemical Techn
Repsol Bolsa Sacyr 2,9% Conf.
Deten Química Cepsa Petrobras 27,88% 112 CL: Linklaters
DDF: EY
p.
Enerkem Repsol Ampliación de Capital 54 Valoración: EY
minoritaria
Financiación: EY
145


CF/DDF: EY
Vitae Naturals Kensing Solutions 100% Conf.
VDDF, L, Fiscal, Laboral,
Grupo Clinical Nutrition Tradebe Chemicals 100% Conf.
Lek Veterina
pintaluba group 100% Conf. CL: Deloitte
BK
CL: KPMG Abogados/KPMG

Decotec Printing Toppan Group Financiera Maderera (Finsa) 40% Conf.
Law Germany
20%
Petrolis Independents Jordi Roset Joan Canadell 300
(100%)
VF: Translink Corporate Finance

Areco Italia Briolf 100% Conf.
CF: AZ Capital
VF: Deloitte
Betaquímica Caldic Biburu Inversiones 100% Conf.
VL: Cuatrecasas
CF: Baker Tilly

Botellas Plásticas (Garplast) SGA Basket Invest 100% Conf. CL: Vigesco
V: PwC
Gestión Medioambiental de
Grupo Griñó Comsa Medio Ambiente 100% Conf.
Neumáticos (GMN)
45%
Guzmán Polymers Hromatka Conf. VL: Allen & Overy
(100%)
Nasika Avanzare 100% Conf. CF: Deloitte
ODS Protein Viscofan 20% Conf.
CF: Norgestion
Único Coagulantes Grupo Acideka 100% Conf.
CL: Garrigues/Norgestión
RESTAURACIÓN
F/DDF: PKF Attest

Iparvending Group
Fusión Conf. Iparvending L: Carrera
Easy Vending Group
Abogados & Economistas
Socialfood Glovo 100% 6
Tiancheng Pharmaceutical CF: Nomura/UBS

Holdings (propietaria del CL: Osborne Clarke/Proskauer
Tiancheng International
89,88% de las acciones Grifols 100% 1091 Rose
Investment
ordinarias y preferentes de Entidad Agente: BNP Paribas
Biotest) Securities Services
CF: Nomura Securities

10,12%
International/UBS Europe SE
Biotest Grifols (100%) 362
CL: Osborne Clarke/Proskauer
OPA
Rose
VCN Biosciences Synthetic Biologics Grifols 87% 66,4 VL: Osborne Clarke
Goodgrower (sociedad
Vithas inversora de la familia Criteria 100% Conf. CF: Alantra
Gallardo)
VF: KPMG
Blauclinic Colisée 100% Conf.
SPA: KPMG
VF: EY
VL: Valeriano Hernández
Sistemas Genómicos Synlab Grupo Ascires 100% Conf. Abogados/EY
VDDF y Fiscal: KPMG
Uniform Teeth Impress 100% Conf.
Coordinador Principal: Banca

Electrica del Oeste March
Irigen Más del Asesor Registrado: DCM
Pangaea Oncology Ampliación de Capital 12
Mirling Europe 20% Asesores
Projecte Asfodel Banco Agente: GVC Gaesco
L: Tribeca Abogados
146

ChileRad
Atrys Health ChileRad 100% 10,5 CL: Gómez-Acebo & Pombo
Initia
CF: Athenea Healthcare Group

Medsir Oncoclínicas 49% 5,75 + 3,5
CL: Roca Junyent
p.
Endpoint Health Grifols unos 9 CL: Osborne Clarke
minoritaria
Easytech
Prim 100% Conf. CL: DLA Piper
Teyder

Centre Medic Sitges Laboratorios Echevarne 100% Conf.
Finance
Centro de Salud Galenus QuirónSalud 100% Conf. CF: Deloitte
Centro Médico Zaragoza HLA Lavinia Salud 90,82% Conf.

Centro Oncológico de
QuirónSalud 100% Conf. CL: Garrigues
Antioquía
DD: Deloitte
Clínica O Burgo EV Medical Accionistas particulares 100% Conf. VL: Garrigues
Clinical Nutrition Tradebe 100% Conf.
Clínicas Vida (Centros

QuirónSalud 100% Conf. CF: Deloitte
Médicos Salus Canarias)
Disop Eureka Technology Holdings Accionistas Particulares 100% Conf. VL: Garrigues
Felizvita Cuideo 100% Conf. CL: Across Legal
VF: Álvarez & Marsal

VL: Andersen
Institut Marquès FutureLife Socios fundadores 100% Conf.
CF: Mazars
CL: Cuatrecasas
Markénnov
Euclid Systems Corporation 100% Conf. VF/VL: Deloitte
Personalized Care
Mimetis Biomaterials Nobel Biocare 100% Conf.
Orthos Smile2Impress 100% Conf.
Pangaea Oncology Areyhold Hersol XXI 6,23% Conf.
Ribera Salud Vivalto Santé Centene Corporation 100% Conf. CL: Latham & Watkins
CF: Deloitte
Scanner Unilabs 100% Conf. DDF/L/Fiscal/Laboral:
Deloitte
CF: Arcano Partners

Vesismin Health Schülke Vesismin Health 100% Conf.
DDF/Fiscal: KPMG
Fersa Sanitarios WC Loc 100% Conf.
Parla! Contact Center Abai 100% 16

Enri Elnet B-libe Enri Elnet Conf.
76,23%
Infojobs Brasil Redarbor Adevinta Conf. CL: Cuatrecasas
(100%)
VF: Baker Tilly Corporate

NadalBadal CDVI Group 100% Conf.
Finance
Seatris CoverManager 100% Conf.
Sedesa Anticimex 100% Conf. CF/DDF: EY
VL: Ontier
Servitelco Ilunion 100% Conf.
CL: Deloitte
SIRSA (Servicios Industriales

Group SAMSIC 100% Conf. CF: Norgestion
Reunidos)
Work for you Bencis 100% Conf. CL: DLA Piper
147

TURISMO / VIAJES
49,5%
Ávoris Barceló Globalia Conf.
(100%)
Staymyway Operto Guest Technologies 100% Conf. VL: Gómez-Acebo & Pombo
VL: Deloitte Legal

Viajes Eroski W2M Grupo Eroski 100% CL: Uría Menéndez
VIDRIO
Administración Concursal:
Cricursa Tvitec 100% Conf.
Abencys
148
ÍNDICE DE EMPRESAS
Capital Riesgo 151
Fondos, sociedades y gestoras de capital riesgo, Fondos de fondos, Mercado
secundario, Fondos de venture capital, Asociaciones y organismos públicos,
Business Angels
Financiación 205
Bancos de Leveraged Finance, Financiación alternativa

Bancos de negocios, Consultoras, Boutiques M&A,
Servicios profesionales
Asesoramiento Especializado 259

Consultoría especializada en Private Equity, Servicios tecnológicos, Servicios
profesionales, Restructuring / Interim Management, Executive Search,
Servicios de información / Comunicación
Información de interés 301

Webs de interés
Glosario
Índice de las empresas anunciadas 310
Índice de los profesionales anunciados 315 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022
149
ENCUENTROS
Líderes en información económica
+1.000
Directivos cada
año en nuestros
Encuentros
REVISTAS
+250
Informes
exclusivos
cada año
+2.200
Noticias
al mes
+20.000
Empresas
siempre
actualizadas
Distribución Base Alimentaria BASE DE DATOS

24.849 registros EMPRESAS
Distribución Perfumería y Cosmética
5.437 registros
Distribución Electro
7.748 registros
Hoteles y Apartamentos
11.810 registros
Restauracion Organizada
13.739 registros
Plataformas Logísticas
4.949 registros
Geriatricos y Hospitales
9.138 registros
Almacenes de Construccion
8.926 registros
Obras / Proyectos
5.239 registros
BASE DE DATOS
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en los mercados en los que estamos presentes. www.alimarket.es
CAPITAL RIESGO
Índice
Fondos, Sociedades y Gestoras

ABE Capital Partners 153
Alantra Private Equity 155
Artá Capital 157
Aurica Capital Desarrollo 159
Axis Participaciones Empresariales 161
DeA Capital Alternative Funds 163
Diana Capital 165
ENISA, Empresa Nacional de Innovación 167
Espiga Capital 169
GAEA Inversión 171
GED 173
H.I.G. Europe 175
KKR 177
MCH Private Equity 179
Miura Partners 181
Nazca Capital 183
Nexxus Iberia 185
Portobello Capital 187
Qualitas Funds 189
Realza Capital 191
Sherpa Capital 193
Suma Capital 195
Talde 197
Tresmares Capital 199
Empresas del sector 200
151
152
CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS
ABE Capital Partners

C/ Cardenal Gardoqui, 1. Planta 2
48008 Bilbao
Tel.: 944 256 983
[email protected]
www.abe-cp.com
4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 2019 Filosofía:
ABE CAPITAL PARTNERS es una gestora independiente de fondos de capital privado,

enfocada en la inversión en compañías medianas y pequeñas.
Estructura jurídica:
El equipo gestor de ABE tiene como filosofía el participar de forma activa en las com-
Sociedad gestora de entidades de inversión colectiva de tipo cerrado (S.G.E.I.C.) pañías de su portfolio, habiendo gestionado diversas operaciones a lo largo del ciclo de
inversión, gracias a su larga experiencia en el capital privado.
ABE participa activamente en las empresas participadas mediante la aportación no sólo

Equipo: de recursos financieros sino, lo que es más relevante, el apoyo a empresarios y/o equipos
directivos en el desarrollo de proyectos empresariales de crecimiento.
y Javier Arana / Socio
[email protected] La entidad contribuye a sus participadas con el valor asociado a una amplia experiencia
y Manuel Blanco / Socio demostrada en el ámbito del capital privado, ayudando en la gestión de empresas fami-
[email protected] liares y en su conversión en líderes sectoriales.
y Pablo Elola / Socio
[email protected]
y Camila Aniel-Quiroga / Directora General Actividad y posicionamiento:
[email protected]
y Maitane Díaz / Asociada ABE se posiciona en el segmento inferior de middle market con objetivo de invertir en
[email protected] empresas rentables con proyectos de crecimiento orgánico e inorgánico, que comporten
y Urko Urquijo / Asociado un mayor valor para sus accionistas.
[email protected]
y Ignacio Cruzado / Analista Nuestra prioridad se basa en establecer un portfolio de empresas lideradas por equipos
[email protected] directivos comprometidos que valoren nuestra involucración práctica en el día a día y
y Alejandro Simón / Analista alineado en los intereses de crecimiento a lo largo del proyecto.
[email protected]
y Cristina Portillo / Office Manager El enfoque de ABE se sustenta sobre cuatro pilares:
[email protected]
y Visión a largo plazo durante todo el ciclo de inversión, con flexibilidad para desinvertir
en el momento adecuado, y primando siempre el proyecto empresarial
Número de empleados: 9 y Inversión en un número limitado de compañías, asegurando la asignación de recur-
sos adecuada por parte de miembros de ABE a las participadas
y Foco en crecimiento; mediante estrategias de carácter orgánico y/o inorgánico, que
permitan la transformación de las compañías en negocios más protegidos, sosteni-
Pertenencia a organismos profesionales: bles y competitivos
y Estrecha colaboración; a través del apoyo práctico y efectivo a los emprendedores y
Miembro de SPAINCAP. equipos directivos para ayudarlos a desarrollar todo el potencial de sus empresas
Firmante de los Principios de Inversión Responsable de Naciones Unidas (UN-PRI).
Miembro de UN Global Compact. Se trata de un fondo generalista a nivel sectorial, estando fuera de su universo de inver-
sión tanto el sector financiero como el inmobiliario, y teniendo en consideración que la
aplicación de factores ESG a lo largo del proceso de inversión contribuye a aumentar la
creación de valor.
Descripción de los fondos: ABE PRIVATE EQUITY FUND
Criterios de inversión:
Sectores de predilección: Generalista, excepto inmobiliario, financiero y aquellos que no

cumplan con los principios de inversión responsable de UNPRI.
Fases de predilección: Buy-out, Growth, Buy and build.
Zona geográfica de predilección: España, con foco preferente en País Vasco.
DESCRIPCIÓN DE LAS PARTICIPADAS

Cifras clave:
EMPRESA ACTIVIDAD % ADQUIRIDO TIPO DE OPERACIÓN
Inversión mínima: 10(M€)
Plain Concepts Soluciones TIC Mayoría MBO Inversión máxima: 30(M€)
Quimunsa Sanidad ambiental Mayoría MBO
Oleofat Valorización de residuos Minoría Growth Cifras del año 2022:
Fanox Componente electrónico Mayoría MBO Número de participadas: 4
153
154
CAPITAL RIESGO
Alantra Private Equity

Calle de José Ortega y Gasset, 29, (Edificio Beatriz)
28006 Madrid
Tel.: 91 557 80 00
https://www.alantra.com/what-we-do/alternative-asset-
management/private-equity/
La estrategia de inversión consiste en adquirir empresas españolas o portuguesas líde-
res del segmento medio-alto del mercado (EBITDAs entre 7-40 M€) con potencial de
crecimiento y/o expansión internacional y alta rentabilidad, mediante la toma de par-
Estructura jurídica: ticipaciones accionariales mayoritarias invirtiendo entre 20-90 M€ de equity, cantidad
Entidad privada nacional. Sociedad Gestora de fondos cerrados. que puede ser superior a través de acuerdos de co-inversión.
Personas responsables: Actividad y posicionamiento:

y Gonzalo de Rivera / Consejero Delegado y socio. [email protected] Alantra Private Equity es una de las firmas pioneras en el sector del capital riesgo en
y Bruno Delgado / Socio. [email protected] España, con una trayectoria de más de 30 años de historia en los que ha invertido más
y Mariano Moreno / Socio. [email protected] de 1.700 M€. Desde 1990, ha invertido en 139 compañías (68 plataformas y 71 add-
y David Santos / Socio. [email protected] ons) en un amplio abanico de sectores.
y Ángel Manotas / Managing Director. [email protected]
y Fernando Ortega / Managing Director. [email protected] Alantra Private Equity es la división de capital privado del Grupo Alantra, firma global
y Fernando Sanz-Pastor / Managing Director. [email protected] de asesoría financiera (banca de inversión) y gestión e inversión de activos alternativos
y Juan Luis Torres / Director. [email protected] especializada en el mid-market. Grupo Alantra cuenta con una red de 25 oficinas en
y Chema Fernández / Operating Partner. [email protected] 21 países en Europa, EE. UU., Asia y Latinoamérica, la cual proporciona un alcance
y Daniel Ibarzabal / Operating Partner. [email protected] único en términos de oportunidades de inversión y un acceso privilegiado a inverso-
y Javier Pijoán / Operating Partner. [email protected] res institucionales y privados de primer nivel. La gestora se sirve de la experiencia y
y José Alberto Parejo / Dtor. Desarrollo de Negocio. [email protected] las relaciones de los miembros más senior de su equipo de inversión y de su red de
y Sergio Jerónimo / Dtor. Financiero. [email protected] expertos industriales (compuesto por más de 35 ejecutivos y 3 Operating Partners)
para identificar un amplio flujo de oportunidades de inversión propietarias. Alantra
Private Equity apuesta por la internacionalización en las compañías en las que invierte
aportando recursos financieros que impulsen el crecimiento, reforzando la gestión de
Equipo de trabajo: las compañías, ayudando al equipo directivo en la toma de decisiones estratégicas y
y Cristiano Bartolini / Principal. [email protected] generando mejoras operativas.
y Alberto Pareja / Principal. [email protected]
y Andrés Vallejo Martínez / Asociado. [email protected]
y María Benjumeda / Analista. [email protected]
y Marta Rosal Ayuso / Analista. [email protected] Criterios de inversión:
Sectores de predilección: estrategia de inversión temática con foco en 3 sectores:

Alimentación, Tecnología industrial y Salud y Bienestar.
Número de empleados: 18 Fases de predilección: buy-out, build-up, expansión.
Zonas geográficas de predilección: España y Portugal. Foco en proyectos de expansión
internacional.
Otras oficinas en España o a nivel mundial:

Grupo Alantra cuenta con una red global de 25 oficinas en 21 países (Europa,
EE.UU., LATAM, India y China). Cifras clave de actividad:
Inversión mínima: 20 M€
Inversión máxima: 90 M€, sin incluir co-inversión
Número de participadas: 13
Pertenencia a organismos profesionales: Número de inversiones en 2022: 0
SPAINCAP, firmante de los principios de inversión responsable de Naciones Unidas Número de desinversiones en 2022: 1
(UN-PRI).
DESINVERSIONES REALIZADAS EN 2022

EMPRESA ACTIVIDAD TIPO DE OPERACIÓN
Líder mundial en el desarrollo y producción de equipos para procesado de alimentos
Hiperbaric MBO
por altas presiones
155
156
CAPITAL RIESGO
Artá Capital
Plaza Marqués de Salamanca 10 - 4º derecha
28006 Madrid
Tel.: 91 781 78 82
[email protected]
www.artacapital.com
Fecha de creación: 2008 Artá Capital es una gestora de private equity centrada en el mid-market ibérico que
cuenta con el respaldo del Grupo March. Artá Capital gestiona cerca de 800M€ a través
de sus dos vehículos de inversión (Artá Fund I y Artá Fund II) que invierten en compañías
Estructura jurídica: ibéricas de capital privado.
Sociedad gestora de entidades de inversión colectiva de tipo cerrado (SGEIC). Actividad y posicionamiento:
Artá Capital tiene una dilatada experiencia en Iberia, con una gran variedad de inversio-
nes y desinversiones en diferentes sectores, estructuras de transacción y estrategias
Equipo: de crecimiento. Artá Capital tiene como objetivo invertir en proyectos de crecimiento
que supongan una oportunidad única para la creación de valor para sus accionistas. Su
y Ramón Carné / Socio Director estrategia de inversión flexible le permite acceder a una amplia variedad de oportuni-
y Nicolás Jiménez-Ugarte / Socio Director dades incluyendo ampliaciones de capital, reemplazo de accionistas, exclusión de bolsa,
y Jaime Alba / Socio spin-offs corporativos, etc. Visión de largo plazo que permite adaptarse a las distintas
y Juan Ybáñez / Socio necesidades de cada proyecto, siendo nuestro periodo medio de permanencia en las
y Pablo Oviaño / Director compañías de aproximadamente 5 años. El momento de salida tiene en consideración
y David Gervas García Ramos / Director tanto el desarrollo del plan de negocio de la compañía, como las condiciones de mercado
y Ángel Fernández / Director Asociado en general, con un claro objetivo de maximización de valor.
y Gonzalo Smith / Director Asociado Desde su creación, Artá Capital ha invertido c.€700M a través de sus dos vehículos de
y Alejandro Juncadella / Asociado inversión (Artá Capital Fund I y Artá Capital Fund II) y c.€250M junto a coinversores en
y Ana Saavedra / Asociada 16 empresas y más de 30 add-ons.
y Javier D’Aguiar / Director Financiero
y Sonsoles Manglano / Research Director Criterios de inversión
y Cristina de Echevarría Taracena / Analista y Enfoque multi-sector aprovechándose del acceso a red de contactos y conocimiento del
mercado para crear valor, excluyendo sector financiero e inmobiliario
y Participaciones mayoritarias o minoritarias
Número de Empleados: 14 y Segmento de inversión: Empresas del mid-market con valor empresarial de 50-350M€
y Colaboración con co-inversores que aporten valor
y Foco en apoyar el crecimiento del negocio después de la inversión
Pertenencia a organismo profesionales: SPAINCAP y UNPRI. y Zona geográfica: España y Portugal
Cifras clave:
y Fondo Artá Capital Fund I: €400M y Número de participadas: 10
y Fondo Artá Capital Fund II: €400M y Número desinversiones: 9
CARTERA ACTUAL
COMPAÑÍA DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA TIPO DE OPERACIÓN
Alvic Componentes para mobiliario de cocina MBO
Nuadi Sistemas de freno para automoción Carve-out
Preving Prevención de riesgos laborales MBO
Food Delivery Brands Restauración a domicilio Exclusión de bolsa
Monbake Panadería y bollería congelada MBO
Satlink Productos y sistemas de telecomunicación para el sector marítimo MBO
Alvinesa Ingredientes naturales a partir de la uva Capital Expansión
Facundo Aperitivos Buy-out
Gesdocument Subcontratación de servicios a empresas Buy-out
In Store Media Publicidad en el punto de venta Capital Expansión
CARTERA HISTÓRICA
COMPAÑÍA DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA TIPO DE OPERACIÓN
Gascan Distribución de gas propano canalizado MBO
Mecalux Sistemas de almacenaje industrial Exclusión de bolsa
Panasa Panadería y bollería congelada MBO
Flex Equipamientos de descanso Capital Expansión
EnCampus Residencias de estudiantes Buy & Build
Pepe Jeans Moda (Pepe Jeans, Hackett y Tommy Hilfiger) MBO
OCIBAR Puerto deportivo de lujo Capital Expansión
Terberg Ros Roca Medio Ambiente Capital Expansión
Satlink Productos y sistemas de telecomunicación para el sector marítimo MBO
157
158
CAPITAL RIESGO
Aurica Capital Desarrollo

Avda. Diagonal, 598 4-2
08021 Barcelona
Tel.: 93 403 32 80 De izq. a dcha.: Raúl
Rodríguez, Borja Casanovas,
[email protected] Martín Vargas, Ramón Mas,
www.auricacapital.com Alex Conti, Ferrán Alcacer,
Pablo Pérez, Iván Plaza
y Ferrán Conti.
Aurica Capital es una gestora de capital privado especializada en Capital Expansión. Su
objetivo es financiar planes de crecimiento en compañías del middle market español
Estructura jurídica: a través de la toma de participaciones temporales y minoritarias pero significativas
Aurica Capital Desarrollo SGEIC, SA que gestiona Aurica III y Aurica IV. (20-49%) así como mayorías para acompañar a accionistas y equipos directivos en la
ejecución de proyectos de expansión. Participación activa en las compañías priorizando
la creación de valor gracias a la dilatada experiencia y capacidades del equipo gestor tras
Número de empleados: 12 haber ejecutado más de 29 operaciones y desinvertido en 21 transacciones a través de
sus vehículos Aurica I, Aurica II, Aurica III y Aurica IV.
Personas responsables: Aurica Capital gestiona Aurica III, en proceso de desinversión, y ha realizado en 2022 el
y Iván Plaza Férriz / Founding Partner primer cierre de Aurica IV en 202 M€.
y Ferran Conti Penina / Founding Partner
y Ramón Mas Sumalla / Founding Partner Actividad y posicionamiento:
El perfil inversor de Aurica IV mantiene la filosofía de inversión de los anteriores fondos
gestionados por Aurica. Se centra en ofrecer soluciones de capital para empresarios con
Equipo de trabajo: compañías con facturación superior a los 30 M€ y un EBITDA superior a los 4 M€ que
y Ferran Alcàcer Vilarmau / Director de inversiones & Responsable ESG presenten (i) una positiva evolución del negocio, (ii) operen en sectores con vientos de
y Borja Casanovas Doménech / Director de inversiones cola y fragmentados con capacidad de concentración y (iii) ventas recurrentes, márgenes
y Pablo Pérez Caldaya / Director de inversiones elevados y generación de caja.
y Martín Vargas Beato / Director de inversiones
y Alex Conti Bargalló / Analista La estrategia de inversión se rige por el acompañamiento a empresarios mediante la
y Helena Pelaez Bueno / Analista toma de participaciones minoritarias significativas y mayorías con pactos de socio robus-
y Daniel Soldevila Doménech / Analista tos para acometer un plan de crecimiento. Las inversiones de Aurica se sitúan entre 8-30
y Celia Berenguer Rosa / Directora Financiera M€ (hasta 50 M€ con co-inversores).
y Pilar Gómez del Pulgar Bielsa / Compliance & Office Manager
Sectores de predilección: Multisectorial / Generalista
Pertenencia a organismos profesionales: Fases de predilección: Middle market / Capital expansión / Build-up
SPAINCAP, Invest Europe, TCFD, UN-PRI. Zonas geográfica de predilección: España
Cifras clave:
Tamaño del fondo:
y Aurica III: 160 M€, 200 M€ con co-inversiones
y Aurica IV: tamaño objetivo de 300 M€ con hard-cap de 350 M€. Primer cierre de 202 M€.
Inversión mínima: 8 M€
Inversión máxima: 30 M€ (hasta 50 M€ en co-inversión)
Cifras del año 2022:

Número de desinversiones en 2022: 1
Número de inversiones realizadas en 2022: 2
DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS EN EL 2022

Nº COMPAÑÍA ACTIVIDAD % PARTICIPACIÓN TIPO DE INVERSIÓN
1 Euroinnova Edtech 30% Expansión
2 T2ó Marketing Digital 29% Expansión
PARTICIPADAS EN CARTERA
Nº COMPAÑÍA ACTIVIDAD % PARTICIPACIÓN TIPO DE INVERSIÓN
1 Delta Tecnic Química 40,0% Expansión
2 Flex Mobiliario Hogar 7,3% Expansión/Build-up
3 Winche BPO 40,0% Expansión
4 Agrosol Agricultura 49,0% Expansión
5 Larrumba Restauración 30,0% Expansión
6 Samyroad Marketing Digital 48,2% Expansión/Build-up
7 Babel Consultoría IT 25,7% Expansión/Build-up
159
160
CAPITAL RIESGO
Axis Participaciones Empresariales

C/ Los Madrazo, 38 - 2º
28014 Madrid GRUPO
Tel.: 91 523 16 54 / Fax: 91 532 19 33
[email protected]
www.axispart.com
Filosofía:
Estructura jurídica: AXIS creada en 1986 e inscrita como gestora de entidades de capital riesgo con el
AXIS Participaciones Empresariales S.G.E.I.C., S.A. S.M.E., es una entidad gestora de número uno en el Registro de la CNMV es uno de los operadores más antiguos del sector.
capital riesgo perteneciente al Instituto de Crédito Oficial en un 100%. Su objetivo prioritario es mantener el equilibrio financiero de los fondos que gestiona,
porque solo así se logran el resto de fines. Dichos fines son el apoyo a las empresas en
Fondos en gestión: sus planes de expansión para contribuir al desarrollo del tejido empresarial y tecnológico
y FOND-ICO Global, F.C.R. creado en 2013, participado 100% por ICO. y a la creación de empleo.
y FOND-ICOpyme, F.C.R. creado en 1993, participado 100% por ICO.
y FOND-ICOinfraestructuras II, F.I.C.C. creado en 2018, participado 100% por ICO. FOND-ICOpyme es un fondo generalista, su objetivo está enfocado tanto en fondos
y FOND-ICO Next Tech,F.C.R. creado en 2021, participado 100% por ICO como en empresas que habiendo alcanzado un cierto grado de madurez, quieran finan-
ciar su proceso de expansión, y en menor medida, a empresas en primeros estadios
Equipo de trabajo: que, superadas las etapas iniciales, necesiten avanzar en su desarrollo.
y Guillermo Jiménez Gallego / y Rosario Nistal Murillo / Tamaño del Fondo: €250M
Director General Gerente de Inversiones Rango de inversión: mínima: €0,75M - máxima: €15M
y Emilio Ramos Gorostiza / y Teresa Bretón del Río / Tipo de financiación: coinversiones con otros fondos de capital riesgo e inversiones en
Director de Operaciones Gerente de Inversiones fondos, especialmente en el ámbito de la sostenibilidad, impacto social, de los Business
y Noelia López García / Angels y de deuda diversificada.
Gerente de FOND-ICOinfraestructuras. Fase de inversión: preferiblemente expansión y, en menor medida, primeros estadios.
Número de empleados: 18 FOND-ICOinfraestructuras II es un fondo que invierte prioritariamente en proyectos

greenfield de transición energética, transporte, medioambiente e infraestructura social,
AXIS es uno de los operadores más antiguos del sector de capital riesgo español y tanto en España como en el exterior. La ejecución y mejora de las infraestructuras bajo
desde su constitución, en 1986, ha invertido un importe superior a los €2.600M en un prisma de sostenibilidad es parte esencial del crecimiento económico, desarrollo de
el crecimiento de más de 260 compañías y fondos. La actividad de FOND-ICOpyme, los servicios públicos y mejora de la competitividad.
F.C.R. se centra en el apoyo a empresas a largo plazo fundamentalmente en sus pla- Tamaño del Fondo: €400M
nes de expansión y crecimiento, mediante inversión directa o indirectamente a través Rango de inversión: mínima: €10M - máxima: €40M
de fondos. Tras el primer fondo de infraestructuras (FOND-ICOinfraestructuras, F.I.C.C., Tipo de financiación: capital/cuasicapital/préstamos participativos.
2011-2019), a finales de 2018 se crea FOND-ICOinfraestructuras II, F.I.C.C. dotado Fase de inversión: nueva ejecución.
con €400M y con una estrategia de inversión similar a la de su predecesor. En 2013 se Sectores: Transporte, energía, medioambiente, infraestructura social y sostenibilidad,
crea FOND-ICO Global, F.C.R. como el primer fondo de fondos público en España cuyo en el ámbito nacional e internacional.
objeto es participar en fondos de capital riesgo privados que inviertan prioritariamente
en empresas españolas, en todas sus fases de desarrollo. Durante el 2022, FOND- FOND-ICO Global es el primer “Fondo de Fondos” público de Capital Riesgo que se crea
ICO Global ha lanzado y resuelto la 15ª convocatoria para la selección de gestoras de en Españaal objeto de promover la creación de fondos de Capital Riesgo de gestión
capital riesgo. Como resultado de la misma, AXIS invertirá hasta €410M en 7 fondos privada que realicen inversiones prioritariamente en empresas españolas en todas
de distintas categorías: €300M se invertirán en los fondos elegidos en la modalidad sus fases de desarrollo. A lo largo del periodo de inversión AXIS irá seleccionando los
de "Capital Expansión", €90M en los fondos de "Venture Capital" seleccionados y fondos y gestoras de capital riesgo privados más adecuados para que la aportación de
€20M en el fondo de "Incubación/Trasferencia de Tecnología. A cierre de 2022, FOND-ICO Global actúe como “inversor ancla” con objeto de atraer inversores privados.
FOND-ICO Global ha aprobado compromisos por un total de €3.426M en 130 Fondos Tamaño del Fondo: €4.500M
de diferentes tipologías: Expansión, Venture, Deuda, Incubación y Transferencia de Objeto de inversión: fondos de capital riesgo de gestión privada.
Tecnología. Fond-ICO Next Tech, F.C.R., es un fondo de capital riesgo registrado en la Selección de inversiones por convocatorias periódicas.
CNMV promovido por AXIS en colaboración de la Secretaría de Estado de Digitalización
e Inteligencia Artificial (SEDIA), con objetivo de fomentar el desarrollo de proyectos Fond-ICO Next Tech, su objetivo es fomentar el desarrollo de proyectos digitales innova-
digitales innovadores de alto impacto y la inversión en empresas en crecimiento (scale- dores de alto impacto y la inversión en empresas en crecimiento (scale-ups).
ups) mediante el refuerzo de los instrumentos públicos de financiación, la atracción de Tamaño del Fondo: 2.000M€
fondos internacionales y la potenciación del sector de capital riesgo. Durante 2022, Objeto de inversión: fondos de capital riesgo, fondos/vehículos corporativos (inversión
Fond-ICO Next Tech ha aprobado inversiones en tres fondos de capital riesgo, una hasta 49% y 100 M€), coinversión en compañías (rango de inversión 5-20 M€).
coinversión en compañía y la participación en la European Tech Champions Initiative, Fase de inversión: scale-up, empresas en crecimiento que han recibido una ronda previa
una iniciativa paneuropea para financiar scale-ups tecnológicas. de un inversor profesional.
Sectores: deep tech.
FONDOS/COMPAÑIAS FORMALIZADAS EN 2022
FONDO/EMPRESA ACTIVIDAD FONDO/EMPRESA ACTIVIDAD FONDO/EMPRESA ACTIVIDAD

Abac Sustainable Value II FCR Capital Expansión Everwood Renewables Europe Fondo de proyectos Portobello Structured Capital Expansión
V, FCR fotovoltaicos Partnerships Fund I FCR
Alter Cap III Ventures FCR Venture Capital
Faraday Europa I FCRE Incubación/TT Seaya Andrómeda Sustainable
Athos Capital Fund II FCR Pyme Venture Capital Deep tech scale-ups
Tech FCR
Grow Seed Fund I FCRE Incubación/TT
Energía - district Fondo de eficiencia
Ávila Eco Energías, S.L. Leadwind Ventures FCR Deep tech scale-ups SC Climate Impact Fund III, FCRE
heating energética
Bonsai Partners Fund II Venture Capital Fondo de proyectos Talde Capital Crecimiento II FCR Capital Expansión
Kobus Renewable Energy III, FCR fotovoltaicos
Inversión directa Fondo de infraes-
Deepull Diagnostics S.L. Serie B Next Technology Ventures II FCR Incubación/TT Serena Infra SCSp tructuras sostenibles
Enion I Energy Fund FCRE Incubación/TT Nara Health Capital FCR Incubación/TT Spanish Direct Leasing Fund II FIL Deuda Diversificada
161
Fondos
Multi manager
Institutional Retail Advisory

IDEA I IDEA AZIMUT ADVISORY FOR
FUND OF ICF II ICF III CRESCITA PRIVATE AN ITALIAN
FUNDS (2009) (2014) GLOALE DEBT* INSTITUTIONAL
(2007) (2013) (2019) INVESTOR
(2020)
DEA
ENDOWMENT
FUND
(2019)
Single manager
Private Equity
IDEA
IDEA EFFICIENZA INVESTITORI
ENERGETICA E IDEA TASTE OF IDEA AGRO SVILUPPO
OPPORTUNITY SVILUPPO ITALY (2014) ASSOCIATI (2018) TOI 2 (2020) SOSTENIBILE
FUND (2008) SOSTENIBILE IV** (2015) II (2020)
(2011)
Special situations
20%
NPL***
IDEA CORPORATE IDEA CORPORATE 20%
IDEA CORPORATE
CREDIT CREDIT CREDIT RECOVERY FLEXIBLE ITALIAN RECOVERY
RECOVERY I RECOVERY II II – COMPARTO CAPITAL FUND FONDO ATLANTE*** FUND*** (2019)
(2022)
(2016) (2017) SHIPPING (2018)
* Co-Managed (45%) with Azimut

** Take over in the management mandate in April 2015
*** Business division acquired from Quaestio SGR in November 2019
PE DIRECT FUNDS
More than 10 years of experience in direct investments, focused on Italian excellence sectors
IDEA ENERGY
IDEA
EFFICIENCY AND IDEA TASTE INVESTITORI SVILUPPO TASTE OF ITALY 2
OPPORTUNITY IDEA AGRO
SUSTAINABLE OF ITALY ASSOCIATI IV SOSTENIBILE II Size:
FUND size: € 110 mln
GROWTH size: € 218 mln size: € 700 mln size: € 150 mn € 330 mln
size: € 217 mln
size: € 100 mln
 Generalist fund,  Sector-focused  Sector-focused  Generalist fund,  Sector-focused  Generalist fund,  Closed in
focused on fund, dedicated fund, dedicated focused on fund, dedicated focused on social November 2020
minority to significant to majority and majority to companies and financial with € 330 mln
investments, minority significant investments, operating in value creation, in commitments
primarily in Italy investments in minority primarily in Italy specific evolution of the  Focused in
energy efficiency investments in agricultural first investment continuing the
companies, food & beverage production program
 Investment  Management of successful
primarily in Italy companies, chains
period the fund – raised  ESG focus, strategy from
primarily in Italy
completed, in 2004 – was mainly with Taste of Italy 1
ongoing  Investment transferred to Italian targets along the F&B
divestment period  Investment DeA Capital value chain, in
phase completed, period almost Alternative Italy, Spain and
ongoing completed, and Funds with the Portugal
divestment starting aim of executing
phase divestment last divestments
phase
2008 2011 2014 2015 2018 2020

CAPITAL RIESGO
DeA Capital Alternative Funds

C/ Velázquez, 18, 7ºD
28001 Madrid
Tel.: +34 91 4531860
[email protected]
www.deacapitalaf.com Leopoldo Ramón Jaime
Reaño Cerdeiras Benjumea
Fecha de creación: Filosofía:
DeA Capital Alternative Funds es el principal gestor de inversiones alternativas en Italia,
2007 (matriz), 2019 (sucursal en España) con equipos especializados de fondo de fondos, distressed assets y NPLs, y fondos direc-
tos. Gestionamos 14 fondos con más de €5.000M de activos bajo gestión. En 2019,
abrimos una sucursal en España para desarrollar la actividad de inversión de los fondos
Estructura jurídica: Taste of Italy 1 y 2, en el marco de su actividad inversora en el Sur de Europa.
Sucursal de gestora regulada en Italia
Actividad y posicionamiento:
Desde los fondos Taste of Italy 1 y 2 invertimos en compañías italianas y españolas
Persona responsable: que tengan entre 20 y 200 millones de ingresos y más de cuatro millones de resultado
y Leopoldo Reaño bruto de explotación (ebitda). Buscamos compañías que se beneficien de la dinámica
muy atractiva de la cadena de valor de la industria de alimentación y bebidas (auge de
los productos de calidad, preocupación por la salud, plant-based, trazabilidad y clean
Número de empleados: label sostenibilidad, conveniencia), que podemos hacer crecer, mejorar y a menudo
3 (Madrid) y 50 (Milán) transformar, colaborando activamente con los equipos de gestión. Para ello, invertimos
entre 10 y 60 millones de euros, en posiciones mayoritarias o minoritarias, con un uso
muy racional del apalancamiento y con el enfoque en el crecimiento de las ventas.
Equipo de trabajo:
y Ramón Cerdeiras Megías Descripción de los fondos:
y Jaime Benjumea Barroso Estructura del capital: Fondos regulados por la CONSOB en Italia
Otras oficinas en España o a nivel mundial: Sector de predilección: toda la cadena de valor del sector alimentación y bebidas y las
Milán industrias que le prestan servicio
Fase de predilección: LBO, crecimiento
Zonas geográficas de predilección: Italia y Península Ibérica
Pertenencia a organismo profesional:
SPAINCAP Cifras clave (fondos que invierten en la Penísula Ibérica):
Tamaño del fondo: €218M (Taste of Italy 1) y €330M (Taste of Italy 2)
Capital invertido (Taste of Italy 2) al 01.01.2022: 105
Número de inversiones realizadas (ambos fondos): 14
Número de desinversiones realizadas (ambos fondos): 4
Capital disponible al 01.01.2022: 225
Inversión mínima: 10
Inversión máxima: 60
RECURSOS
NOMBRE DEL FONDO CAPITAL ORIENTACIÓN INVERSORA DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES INVERSIONES EN TASTE OF ITALY 1
COMPROMETIDO DEL FONDO
(M€) EMPRESA ACTIVIDAD TIPO DE OPERACIÓN
Inversión en compañías italianas Minoría (desinversión
La Piadineria Restauración organizada
con ingresos entre €20 y 200m parcial en 02/2018)
Taste of Italy 1 218
activas en la cadena de valor del LBO mayoritario
sector de alimentación y bebidas Gelato d’Italia Fabricación de helados para terceros
(desinversión en 11/2022)
Inversión en compañías ibéricas e CDS Fabricante de tapones de plástico Minoría
italianas con ingresos entre €20
Taste of Italy 2 330 y 200m activas en la cadena de Embotellador de vino italiano para Minoría
valor del sector de alimentación Botter
la exportación (desinversión en 3/2021)
y bebidas
Alice Pizza Restauración organizada LBO mayoritario
Fondo dedicado a inversiones
Idea Efficienza Energetica E minoritarias en empresas Abaco Agrotech LBO mayoritario
100
Sviluppo Sostenible de eficiencia energética,
principalmente en Italia Turatti Maquinaria para embalado de verdura LBO mayoritario
Fondo generalista, enfocado a la Agua mineral y refrescos naturales LBO mayoritario

Lurisia
creación de valor social y financiero, premium (desinversión en 12/2019)
Sviluppo Sostenible II 91 evolución del primer programa de
inversiones en desarrollo sostenible DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES INVERSIONES EN TASTE OF ITALY 2
con foco principal en Italia
Fondo enfocado en el sector EMPRESA ACTIVIDAD TIPO DE OPERACIÓN
Idea Agro 110
agrícola italiano
EKAF (Cellini) Productor de café premium LBO mayoritario
Primer fondo italiano para
Idea Corporate Credit Alnut Alimentación y nutrición infantil LBO mayoritario
265 financiaciones tipo DIP (debtor in
Recovery I
posession) Roscio Fabricante de platos preparados LBO mayoritario
Idea Corporate Credit Pizzerías Carlos Cadena de pizzerías LBO mayoritario
520 Fondo tipo DIP en Italia
Recovery II
International Food Fabricante de bebidas vegetales LBO mayoritario
Idea Corporate Credit Tercer fondo, enfocado en el sector
172
Recovery III de shipping Demetra Fabricante de maquinaria agrícola LBO
163
164
CAPITAL RIESGO
Diana Capital
Edificio Torre Europa
Pº Castellana, 95 - 29º 28046 Madrid
Tel.: 91 426 23 29 / Fax: 91 426 23 30
[email protected]
www.dianacapital.com Fco. Gómez- Javier Fdez. Elena David Alfonso Noemí
Zubeldia Las Heras Pajarín Polo Narváez Arganda
Fecha de creación: Abril 2000 Actividad y posicionamiento:
Diana Capital es una entidad de capital riesgo líder en el segmento inferior de middle-
Estructura jurídica: market, con una estrategia de inversión enfocada principalmente a capital expansión,
considerando asimismo la posibilidad de realizar operaciones de sustitución con niveles
Diana Capital, SGEIC, S.A. gestiona los fondos Diana Capital I, F.C.R. y Diana Capital reducidos de endeudamiento.
II, F.C.R. estando las tres entidades constituidas de acuerdo con la legislación espa- Diana Capital tiene como objetivo la inversión en compañías con un gran potencial
ñola de capital riesgo y registradas en la CNMV. de crecimiento y proyección internacional, en el que pueda aportar su asesoramiento
estratégico y financiero así como su red de contactos.
Número de empleados: 8
Descripción de los fondos:
Personas responsables: Diana Capital III, F.C.R. es el nuevo fondo de Diana Capital y cuenta con un volumen
objetivo de €200M.
y José María Bergareche / Presidente
y Francisco Gómez-Zubeldia / Consejero Delegado Diana Capital II, F.C.R., cuenta con un volumen comprometido de €100M que está
[email protected] totalmente invertido y en la actualidad mantiene cinco compañías participadas en car-
tera. Por su parte, Diana Capital I, F.C.R., fondo de un volumen comprometido de €70M,
cuenta actualmente con una participada. Ambos fondos cuentan entre sus partícipes
Equipo de trabajo: con entidades financieras españolas y extranjeras de primer nivel, así como compañías
de seguros, fondos de pensiones, family offices, y varios clientes de banca privada.
y Javier Fernández Las Heras / Director de Inversiones
[email protected]
y Elena Pajarín / Directora de Inversiones Criterios de inversión:
[email protected]
y David Polo / Director de Inversiones Sectores de predilección: Todos excepto el inmobiliario y financiero.
[email protected] Fases de predilección: Expansión y, en menor medida, sustitución.
y Alfonso Narváez / Analista Zonas geográficas de predilección: España y Portugal.
[email protected]
y Noemí Arganda / Directora Financiera
[email protected] Cifras clave:
Fondos gestionados: €170M

Pertenencia a organismos profesionales: Tamaño de los fondos: Diana Capital I: €70M y Diana Capital II: €100M
Inversión mínima: €6M
SPAINCAP - Asociación Venture Capital y Private Equity. Inversión máxima: €15M (ampliable mediante la coinversión con partícipes)
INVEST EUROPE (EVCA) - The Voice of Private Capital.
IEAF - Instituto Español de Analistas Financieros.
DESCRIPCIÓN DE LAS INVERSIONES EN CARTERA

EMPRESA ACTIVIDAD INVERSIÓN TIPO DE INVERSIÓN
Lappí Etiquetas Fabricación de etiquetas €8,5M Expansión
Fabricación de discos de freno para trenes
Estanda €14,4M Sustitución
de alta velocidad
bq Fabricación de dispositivos móviles €10M Expansión
Gocco Cadena de ropa infantil €17M Sustitución / Expansión
165
166
CAPITAL RIESGO
ENISA, Empresa Nacional de Innovación

C/ José Abascal, 4 - 5º
28003 Madrid
Tel.: 91 570 82 00
[email protected]
www.enisa.es
Estructura jurídica: ENISA es una empresa pública dependiente del Ministerio de Ministerio de Industria,
Comercio y Turismo, a través de la Dirección General de Industria y de la Pequeña y
Sociedad Mercantil Estatal de capital público. Mediana Empresa, que desde 1982 participa activamente en la financiación de proyec-
tos viables e innovadores, impulsados por pymes y emprendedores.
Persona responsable:
y José Bayón López / Consejero delegado
Estructura del capital:
y DG Patrimonio del Estado 97,6%
Equipo de trabajo: y CDTI 2,21%
y IDAE 0,12%
y Jordi García Brustenga / Director de Fomento del Ecosistema Emprendedor y ICEX 0,07%
[email protected]
y Juan Manuel Garrido Moreno / Director de Operaciones
[email protected] Criterios de inversión:
y María Teresa Jareño Macías / Secretaria general
[email protected] Sectores de predilección: Todos excepto sector inmobiliario y financiero.
y Lizet Rocío Martínez Prado / Directora Económico Financiera Repartición por sector: Todos excepto sector inmobiliario y financiero.
[email protected] Fases de predilección: Todas las fases.
Zonas geográficas de predilección: Todo el territorio nacional.
Número de empleados: 54 Cifras clave:
Pertenencia a organismo profesional: SPAINCAP Tamaño del fondo: €1.239M

Capital invertido al 01.01.2023: €529M
Capital disponible al 01.01.2023: €229,21M
Inversión mínima: €25.000
Inversión máxima: €1,5 M
Capital invertido en el año 2022: €83,2

Número de participadas: 2.833
DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS EN 2022

EMPRESA ACTIVIDAD IMPORTE INVERTIDO TIPO DE OPERACIÓN
Sistema de velas rígidas para el ahorro de combustible y emisiones
Bound 4 Blue 1.000.000€ Préstamo participativo
en el transporte marítimo
Terapias para el tratamiento de enfermedades infecciosas
Telum Therapeutics 700.000€ Préstamo participativo
provocadas por bacterias multirresistentes
Cebiotex Nuevos productos biomédicos orientados al sector salud 620.000€ Préstamo participativo
Productos y servicios sector salud, especialmente en el campo
Mikrobiomik Healthcare Company 600.000€ Préstamo participativo
del microbioma humano
José Luis Docampo Fábrica de pan tostado 590.000€ Préstamo participativo
167
168
CAPITAL RIESGO
Espiga Capital
C/ Montalbán, 5 bajo izda.
28014 Madrid
Tel.: 91 531 72 77
[email protected]
www.espiga.com
y Adquisición de participaciones mayoritarias o minoritarias significativas en compa-

Estructura jurídica: ñías no cotizadas de tamaño medio (EBITDAs entre €2M y €10M) con vocación de
permanencia temporal de entre 4-7 años, en asociación con equipos directivos
Sociedad gestora de entidades de inversión colectiva de tipo cerrado (SGEIC) y Asistimos a la profesionalización de la gestión, contribuimos a la estrategia corpora-
tiva y aportamos recursos financieros

Objetivos:
Espiga Equity Fund II, FCR
Espiga Equity Fund, FCR y El objetivo principal es la creación de valor en las empresas participadas a través de
su crecimiento, generación de caja y mejora de su posicionamiento estratégico
y Buscamos proyectos empresariales con potencial de crecimiento liderados por
Equipo: equipos directivos con los que podamos alinear nuestros objetivos de inversión,
expansión y desinversión
y Carlos Prado / Socio Director
y Juan Carvajal / Socio Director
y Pablo Bilbao / Socio Actividad y posicionamiento:
y David Núñez / Director Senior
y Lorenzo Thams / Director y Fundamentalmente MBOs, MBIs, BIMBOs y OBOs de compañías con capacidad de
y Alicia Rodríguez-Lázaro / Asociado Senior crecimiento y/o generación de caja libre
y Alberto García-Obregón / Asociado y Somos un equipo exclusivamente dedicado al capital riesgo, con amplia experiencia
en el mercado local y perspectiva internacional, con agilidad en el proceso de inver-
sión y posterior dedicación y apoyo a los equipos directivos
Pertenencia a organismo profesional:
y Sectores objetivo: todos, excepto el inmobiliario, el financiero y aquéllos contrarios a
SPAINCAP, UN-PRI, INCARI. los principios de inversión responsable de los UN-PRI
y Tipos de operación: MBO, MBI, BIMBO, OBO, capital expansión y capital sustitución
y Zonas geográficas: España
Cifras clave Espiga Equity Fund II, FCR:
y Tamaño del fondo: €165M

y Inversión mínima: €8M
y Inversión máxima: €25M y superior en coinversión
COMPAÑÍAS PARTICIPADAS
ESPIGA EQUITY FUND, FCR

Cintas Adhesivas Ubis Producción y comercialización de cintas adhesivas 35% MBO
Enjoy Wellness Gestión y promoción de centros deportivos de gran formato 88% MBO / Capital desarrollo
Fabricación y comercialización de equipamiento para la
Tubing Food 86% MBO
dispensa de bebidas
Silam Desarrollo y fabricación de mezclas técnicas y piezas de silicona 85% MBO
ESPIGA EQUITY FUND II, FCR

Fabricación de film plástico destinado al envasado de
Plastigaur 61% MBO
agrupación y paletización
169
170
CAPITAL RIESGO
GAEA Inversión
C/ de Orfila, 10, bajos
28010 Madrid
Tel.: 91 159 59 99
[email protected]
www.gaeainversion.com Josep María Carlos Beltrán Ramón
Echarri Conti Mora-Figueroa Resa
GAEA Inversión es una entidad inversora que nace en 2019 como un proyecto empresarial
Estructura jurídica: a largo plazo con 150M€ de capital disponible con el objetivo de apoyar mediante inversión
Sociedad de Capital Riesgo (SCR) gestionada por Inveready Asset Management SGEIC. en empresas en crecimiento donde GAEA pueda contribuir activamente a su expansión.
Nuestra inspiración para la búsqueda de valor se basa en la excelencia, el trabajo y la

Socios: flexibilidad en el diseño de las transacciones mediante la aportación de capital así como
de otros instrumentos financieros, permitiendo responder a las necesidades de cada
y Josep María Echarri / Consejero Delegado transacción: la empresa, sus accionistas y los planes de expansión.
[email protected]
y Carlos Conti / Socio Estrategia de Inversión
[email protected]
y Beltrán Mora-Figueroa / Socio Creación de valor
[email protected] y Crecimiento orgánico: Introducción de nuevos productos, penetración de nuevos
mercados o desarrollo de nuevas líneas de negocio
y Crecimiento inorgánico: adquisición de compañías que permitan acelerar el creci-
Equipo de inversión: miento de la participada a nivel estratégico como geográfico
y Definición de la estrategia y su posterior implementación
y Ramón Resa / Director de Inversiones y Disciplina y rigor financiero
[email protected] y Agilidad en la toma de decisiones
y Javier Cortés / Senior Associate y Flexibilidad: Nos diferenciamos ofreciendo una variedad de soluciones de capital así
[email protected] como instrumentos híbridos o de deuda para adaptarnos a todo tipo de situaciones.
y Adrián Macho / Investment Associate Definimos soluciones a medida para cada operación, adaptándonos a las necesida-
[email protected] des de todas las partes implicadas. Esto incluye la combinación entre la aportación
y Carlos Navarro / Investment Analyst de capital para el crecimiento de la empresa con aportaciones que permitan el
[email protected] relevo accionarial
y Seguimiento de la participada: involucración y compromiso con el equipo directivo
Número de empleados: 13 Modelo de inversión

y Enfoque: compañías pequeñas y medianas no cotizadas
y Tamaño: entre 5m€ y 75M€ de valor empresa
Pertenencia a organismos profesionales: y Inversión: Entre 5M€ y 50M€ por operación
SpainCap y UN PRI. y Posición: tanto minoritaria como mayoritaria. GAEA puede ser inversor único como
co-inversor con otras entidades
y Sectores: generalista
Otras oficinas en España o a nivel mundial: y Geografía: Península Ibérica
y Salida: No hay un horizonte de salida marcado, lo cual permite crear valor en el
Barcelona tiempo requerido por cada contexto
Dels Cavallers, 50
08034 Barcelona Cifras clave: Cifras del año 2022:
Tamaño del fondo: €150M Capital invertido en el año 2022: 20M€
San Sebastián Capital invertido hasta 01.01.2023: 80M€ Número de participadas: 9
Zuatzu 7, Edificio Urola Capital disponible al 01.01.2023: 60€ Número de desinversiones en 2022: 1
20018 San Sebastián Inversión mínima: €5.0M Número de inversiones realizadas en 2022: 3
Inversión máxima: €50.0M
INVERSIONES EN CARTERA A DICIEMBRE 2022 PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS EN 2022

EMPRESA ACTIVIDAD TIPO OPERACIÓN EMPRESA ACTIVIDAD TIPO OPERACIÓN
Ticnova Distribución y consumo Mayoría Bidasoa Infraestructuras Expansión
BDI Biotecnología Coinversión Supermercados BM (Uvesco) Retail LBO
Equity line M&A 360 Padel Group Retail Coinversión
Alda Hoteles Hostelería / Minoría
Orgoa Healthcare LBO Cabonitel Telecomunicaciones Desinversión
QEV Movilidad Eléctrica Minoría
Gigas Telecomunicaciones Minoría
171
172
CAPITAL RIESGO
GED
C/ Montalbán, 7 -3ª planta
28014 Madrid
Tel.: +34 91 702 02 50 / Fax: +34 91 702 17 64
[email protected]
www.gedcapital.com
Fundada en 1996 por un equipo de profesionales que participaron en los inicios del sector
Estructura jurídica: de Private Equity en España. Ofrece una propuesta de valor diferencial, siendo la única
Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo firma de inversión en su segmento que ha desarrollado equipos estables y especializados
GED Iberian Private Equity S.A.U., GED Infrastructure, SGEIC, S.A. en distintas tipologías de inversión: Private Equity, Infraestructuras y Venture Capital.GED
y GED Capital Development, S.A. SGEIC. Capital gestiona un volumen del orden de 1.000m€ de activos bajo gestión.
Personas responsables: Descripción de los fondos:

y Enrique Centelles Echeverría. Presidente y Private Equity: 3 fondos activos. GED V España, FCR, GED VI España, FCR, GED Strategic
y Félix Guerrero Igea. Vicepresidente Partnerships I, F.I.C.C. 400m€ de activos bajo gestión, 10 inversiones en portfolio.
y Infraestructuras: 4 fondos activos. GED Infraestructuras Iberia, GED JESSICA
Managing Partners: Andalucía, GED JESSICA FIDAE, GED Andalucía Urbano. 400m€ de activos bajo ges-
y Enrique Centelles Satrústegui tión, 16 inversiones en portfolio.
y Joaquim Hierro Lopes y Venture Capital: 2 fondos activos. Conexo Ventures y GED Tech Seed. 120m€ de
y Victoriano López-Pinto activos bajo gestión, 15 inversiones en portfolio.
y Juan José Clavería García. Deputy Managing Partner
Partners: y Private Equity: Especializado en buy outs, build-ups e internacionalización. Posición
y María Jesús San Pablo. y David Velázquez Gómez mayoritaria. Facilidad de desinversión. Pequeñas y medianas empresas con un valor
Partner & Investor Relations y Víctor Macías Hernández mínimo de 40 millones de euros, principalmente en los sectores productivo y de
y Rafael López Armenta y Francisco Marín servicios industriales, salud, food & beverage.
y Nuria Osés Múgica y Isaac de la Peña Ambite y Infraestructuras: GED Infraestructuras Iberia: infraestructuras maduras en las áreas
y Jorge Juliani Aznar y Damien Balsan de movilidad, medio ambiente, telecomunicaciones, infraestructura social y energía
y Rafael Trebolle y Javier Artiach Basterra renovable dentro de la zona euro y UK. GED Andalucía Urbano: proyectos greenfield
y Juan Puertas Vázquez. y Bibi Sattar Marques de desarrollo urbano sostenible en la Comunidad Autónoma de Andalucía en ámbi-
Partner/Financial Director & Controller y Francisco Lino tos tales como la rehabilitación urbana y del patrimonio histórico, movilidad, agua y
residuos, eficiencia energética o la infraestructura sanitaria, entre otros.
Investment Directors: y Venture Capital: Start ups ibéricas de base tecnológica, principalmente en las
y José María García de la Infanta Ruiz y Josep Bono Guerrero verticales de CleanTech, Healthtech, BioTech, DeepTech y Digital (IA, ciberseguridad,
y María Torrecillas González y Álvaro Moraga Gómez-Olea fintech, marketplaces, etc.) Rondas Seed, Post Seed y series A.
y Javier González Manzano
Zonas geográficas de predilección: España y Portugal.
Associates:
y Javier García Bermejo y Ignacio Comín Cifras clave:
y María Villuendas y Almudena Roca Chacón y Fondos bajo gestión: 9 y Número de participadas: 41
y Ignacio Castellar Cuadrado y Volumen bajo gestión: cerca de
1.000m€
Investment Analysts:
y Raquel Bringas Campo y Antonio Gómez Templado Cifras del año 2022:
y José María Navarro y Yasmine El Hindaz y Capital invertido en el año 2022: y Número de inversiones: 11
y Rafael Álvarez-Hevia 131,6m€ y Desinversiones: 1
ESG Responsible:
y Eva Lamalfa Gil PRINCIPALES COMPAÑÍAS PARTICIPADAS (INFRAESTRUCTURAS)
Total equipo de inversiones: 40 EMPRESA ACTIVIDAD
GED JESSICA FIDAE: Generalitat Valenciana Energía
Pertenencia a organismos profesionales: SPAINCAP, Invest Europe,
Círculo de Empresarios, UNPRI. GED JESSICA FIDAE: Ayto. Córdoba Energía
GED JESSICA ANDALUCIA: Sportbox San Bernardo Sevilla Centro Deportivo
GED JESSICA ANDALUCIA: Ariza-Hospital Quirón Córdoba Salud
GED ANDALUCIA URBANO: Puerto Seco de Antequera Parque Logístico
PRINCIPALES COMPAÑÍAS PARTICIPADAS (PRIVATE EQUITY)
GED ANDALUCIA URBANO: Lujo Vanpost Turismo-Hotel Convento
Hotel
San Agustín Sevilla
EMPRESA ACTIVIDAD
Discefa Procesado de pulpo
PRINCIPALES COMPAÑÍAS PARTICIPADAS (VENTURE CAPITAL)
Araven Group Equipamiento hostelería y retail
Eliance Aeronáutico EMPRESA ACTIVIDAD
ENSO Packaging Kushki Fintech (pasarela de pagos)
Procubitos Fabricación de hielo Galgus Comunicaciones (Solución WiFi)
AIRE Mantenimiento de aviones Troop Organización de viajes corporativos
Evidenze Salud Climatetrade Compensación huella de carbono
Comess Group Restauración Bluemarble Observación terrestre
Vitro Biotecnología Ritmo Fintech (finaciación e-commerce)
Cinelux Servicios audiovisuales Savana Salud (procesado de datos médicos)
173
174
CAPITAL RIESGO
H.I.G. Europe
C/ Antonio Maura 4, piso 4º
28014 Madrid
Tel.: +34 91 737 50 50
www.higeurope.com
Fundada en EE.UU. en 1993, con presencia en España desde 2012. Nuestra misión es ayudar a nuestras compañías participadas a crecer y ser líderes en
sus nichos de mercado.
Estructura jurídica: Actividad y posicionamiento:

Sociedad Limitada Unipersonal. H.I.G. Capital es un inversor global líder en el segmento de compañías medianas. Con
más de $53.000 millones de activos bajo gestión provenientes de inversores de primer
nivel hemos llevado a cabo más de 300 transacciones tanto en Europa como en EE.UU.
y Jaime Bergel / Managing Director Spain A través de los distintos fondos que componen la familia de fondos de H.I.G. en Europa,
tenemos la capacidad de intervenir en toda la estructura financiera de una compañía,
incluyendo capital, con los fondos H.I.G. Europe I, H.I.G. Europe II, H.I.G. Europe III, H.I.G.
Número de empleados: 450 a nivel mundial, 12 en España. Middle Market LBO Fund, deuda y financiación primaria (H.I.G. WhiteHorse), inversio-
nes en el mercado de crédito y situaciones especiales (Bayside Capital), inmobiliario e
infraestructuras.
Equipo de trabajo en Madrid:
Pretendemos ser un socio estratégico a largo plazo, y nuestra capacidad financiera
H.I.G. European Capital Partners nos permite tener recursos disponibles para posibles oportunidades de adquisiciones
y Borja de Parias / Principal. [email protected] o crecimiento posteriores, contando siempre con el apoyo y la experiencia operativa de
y José María de León / Principal. [email protected] los más de 450 profesionales de H.I.G.
y Gonzalo Sánchez-Arjona / Director. [email protected]
y Gonzalo Boada / Senior Investment Manager. [email protected] Adicionalmente, H.I.G. Capital cuenta con un fondo global H.I.G. Advantage BuyOut
y Victor Kim / Investment Manager. [email protected] Fund de $3.000M que le permite llevar a cabo inversiones mayoritarias en compañías
y Lucía Trillo / BD Associate. [email protected] de mayor tamaño y con un perfil rentabilidad-riesgo más conservador.
H.I.G. Realty Partners Criterios de inversión:

y Esteban Caja Samboal / Principal. [email protected] Sector de predilección: Todos.
y Luis Arauna / Senior Associate. [email protected] Fases de predilección: Capital Expansión, Buy Outs y situaciones especiales.
y Felipe Serra / Associate. [email protected] Zonas geográficas de predilección: Desde la oficina de Madrid nos enfocamos en
España y Portugal.
H.I.G. Whitehorse (Financiación)
y Ignacio Blasco / Managing Director. [email protected] Cifras clave:
y María Betolaza / Analyst. [email protected] Tamaño del fondo Global: €26.000M
Tamaño fondos europeos: €6.000M
Otras oficinas en España o a nivel mundial: Inversión máxima: €100M (mayor con H.I.G. Advantage BuyOut Fund y con H.I.G.
H.I.G. cuenta con oficinas en EE.UU. (Miami, Atlanta, Boston, Chicago, Dallas, Nueva Middle Market LBO Fund)
York, San Francisco y Los Ángeles), Europa (Londres, Hamburgo, Madrid, Milán y
París), y Sudamérica (Río de Janeiro y Bogotá). Cifras del año 2022 en España:
Número de inversiones en cartera: 12
Inversiones realizadas en 2022: 2
Desinversiones realizadas en 2022: 1
INVERSIONES RECIENTES EN ESPAÑA

EMPRESA AÑO TIPO ACTIVIDAD
EYSA 2022 LBO Proveedor de soluciones de smart mobility
Madrid Resi Portfolio 2022 Real Estate Plataforma Residencial
Standard Hidraúlica 2021 LBO Sistemas de control y conexión de gas y agua
Madrid Content City 2021 LBO - Real Estate Adquisición activos inmobiliarios
Portugal Resi Portfolio 2021 Real Estate Adquisición activos inmobiliarios
Oficinas La Florida 2019 Real Estate Bloque de oficinas
Recoletas 2019 Whitehorse Hospitales
Impactmedia 2018 Add-onn para Exterior Plus Publicidad exterior en centros comerciales
Puerto de Indias 2018 LBO Bebidas espirituosas
Valle Romano 2017 Real Estate Adquisición activos inmobiliarios
Exterior Plus (Impursa y Sistemas) 2015 Build-up Plataforma publicidad exterior
Finangeste 2015 Real Estate Adquisición activos inmobiliarios
175
176
CAPITAL RIESGO
KKR
C/ José Ortega y Gasset 29, 5º
28006 Madrid
Tel.:+34 91 198 00 04
[email protected]
www.kkr.com
*Solo para inversores profesionales.
Fecha de creación: 1976 (Nueva York) Actividad y posicionamiento:
KKR es una firma líder de inversión a nivel mundial que ofrece gestión de activos
alternativos, así como soluciones de seguros y mercados de capitales. El objetivo de
Estructura jurídica: Sociedad Cotizada KKR es generar un retorno de la inversión atractivo, mediante una metodología de
inversión paciente y disciplinada, empleando al mejor talento a nivel mundial y el
fomento del crecimiento de todas las empresas de su cartera. Asimismo, KKR ges-
Oficina de Madrid: tiona fondos de inversión que invierten en private equity, infraestructura, real estate
y Jorge Lluch / Private Equity y crédito, y cuenta con socios estratégicos que se encargan de la gestión de hedge
y Cristina Serna / Private Equity funds. Las filiales de seguros de KKR, bajo la dirección de Global Atlantic Financial
y Alicia Guindulain / Private Equity Group, ofrecen productos para la jubilación, seguros de vida y reaseguros. Ejemplos
y Andrea Torregrosa / Capstone de inversiones de KKR pueden incluir las actividades de los fondos que gestiona y
filiales de seguros. Si desea obtener más información sobre KKR & Co. Inc. (NYSE:
KKR), visite la web de KKR, www.kkr.com, o su cuenta de Twitter, @KKR_Co.
Oficina de Londres (equipo europeo):
y Iñaki Cobo / Private Equity Criterios de inversión:
y Tara Davies / Infrastructure
y Guillaume Cassou / Real Estate Inversión mínima Tipo de financiación Fase de inversión preferente
y Juan de Ochoa / KKR Capstone por proyecto
y Miguel Fraguas / Credit €150M Private Equity Buyouts, inversiones minoritarias
~€700M Inversiones mayoritarias o
Infraestructura
€900M minoritarias
Número de empleados: aprox. 2.200
Inversiones Deuda, Acciones Preferentes
€50M Estratégicas y Acciones
Otras oficinas en España o a nivel mundial: Deuda senior, unitranche o
€150M Private Credit
Oficinas en 23 ciudades en 4 continentes mezzanine
~€50M Real Estate Equity
€100M+
Pertenencia a organismos profesionales:
€150M Public Credit Deuda senior, high yield bonds
Invest Europe, SPAINCAP.
Cifras de 2022:
Global:
Activos bajo gestión al 30-12-22: 504bn USD
España:
Número de inversionas realizadas en 2020: 2
*Lo anterior se aporta únicamente a título informativo. La información contenida en este documento es la existente en la fecha indicada y podrá ser sustituida o modificada sin notificación previa. Nada de cuanto aquí
se recoge constituye asesoramiento alguno en materia de inversión, de tipo legal, fiscal, ni de ninguna otra naturaleza, ni se deberá confiar en la información aquí contenida a la hora de tomar una decisión de inversión
o de otro tipo. Este documento no se debe considerar una recomendación actual ni anterior. Tampoco se debe considerar una solicitud de oferta para comprar o vender, ni para adoptar cualquier estrategia de inversión.
DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES PARTICIPADAS EN ESPAÑA

EMPRESA ACTIVIDAD TIPO DE OPERACIÓN
IVIRMA / Generalife Salud Private Equity
Masmovil TMT Private Equity
Alvic Mobiliario Private Equity
Master D Educación Private Equity
Portaventura Parque de ocio Private Equity
Reintel Telecomunicaciones Infraestructura
X-Elio (Gestamp Solar) Energías renovables Infraestructura
Hipoges Business Services Crédito
177
178
CAPITAL RIESGO
MCH Private Equity

Velázquez, 166
28002 Madrid
Tel.: 91 426 44 44 / Fax: 91 426 44 40
[email protected]
www.mch.es
Estructura: Fondo de Capital Riesgo. MCH se caracteriza por orientar su inversión hacía compañías medianas en las que
apoyar activamente al equipo de gestión a través de financiación y aportando expe-
Socios: riencia y dedicación de los miembros de la firma.
y Jaime Hernández Soto Para los inversores, MCH aporta una experiencia ya demostrada en capital-riesgo y un
y José María Muñoz Domínguez método de trabajo fundamentado en el rigor en la toma de decisiones y en la búsque-
y Andrés Peláez Collado da proactiva de oportunidades con perspectiva industrial a medio plazo.
y Ramón Núñez Cabezón
y Francisco Caro García Actividad y posicionamiento:
y Rafael Muñoz
y Rafael Pérez-Cea MCH centra su estrategia de inversión en España y Portugal. MCH Invierte en compa-
y Luis Parras ñías que tengan oportunidades de creación de valor a medio plazo, con un proyecto de
y Celia Andreu futuro y una base sólida (especialmente en su equipo gestor) sobre el que construirlo
y José Manuel de Bartolomé y que operen en sectores atractivos, innovadores o en situación de cambio. Además,
suelen poseer las características siguientes:
Equipo de trabajo:
y Empresas con cierto tamaño (facturación superior a los €40M donde las inversiones
y Enrique de Aragón en capital requeridos superen los €20M)
y Josep Batlle y Empresas con potencial de crecimiento, de mejoras operativas o de su estructura
y Marta Muñoz financiera.
y Roberto Chollet y Empresas donde tiene sentido un cambio accionarial.
y Mario Ginel y Empresas con perfil internacional y vocación de expansión geográfica.
y Pablo Monjardín
y Pablo Ruiz de Velasco Estrategia de inversión: middle-market buyout.
y Paloma Vega-Penichet
y Javier López Estructura del capital: Fondo de Capital Riesgo participado por inversores institucio-
y Ana Lacave nales internacionales.
y Cristina Hernández
y Macarena Querol Zona geográfica: España y Portugal.
y Sara Cabrero
y Nuria Almarcha Cifras clave:
y Enrique Gutiérrez MCH Iberian Capital Fund I, F.C.R. €90M
y Isabel Pangua MCH Iberian Capital Fund II, F.C.R. €160M
y Idoya Aguirre MCH Iberian Capital Fund III, F.C.R. €250M
y Támara Cabrera MCH Iberian Capital Fund IV, F.C.R. €350M
y Manuel Rojas MCH Iberian Capital Fund V, F.C.R. €400M
y Sandra Manzanares AC Capital Premier II, F.C.R. €115M
SUA Fund II, F.C.R. €60M
Número de empleados: 31 Spain Oman Private Equity Fund. €200M
MCH Continuation Fund, F.I.C.C. €100M
BVCA, Invest Europe, APD, CEAPI, SPAINCAP, Círculo de Empresarios, PRI
Association, Preqin, ICA y IIR-ICBI.
179
180
CAPITAL RIESGO
Miura Partners
Passatge Josep Llovera, 4
08021 Barcelona
Tel.: 93 272 34 40 / Fax: 93 272 34 45
[email protected]
www.miura.partners Luis Seguí, Juan Leach, Jordi Alegre,
Socio Fundador Socio Fundador Socio Director
& CEO
Estructura jurídica: Miura Partners, SGEIC, SA gestiona Miura Fund I, Miura Fund Miura Partners es una firma de inversión de capital privado con propósito líder en España.
II, Miura Fund III y Miura Frutas Fund y Miura Impact Fund. La firma, con oficinas en Barcelona y Madrid, se especializa en la inversión en pequeñas y
medianas compañías familiares y emprendedoras del sur de Europa. Miura aporta atractivos
Personas responsables: planes de crecimiento e innovación con un claro enfoque en la sostenibilidad a través de sus
y Luis Seguí / Socio Fundador & CEO y Guillem Augé / Socio estrategias de inversión de Mid-market Buy-out’s, Agribusiness e Impacto. Desde 2008,
[email protected] [email protected] Miura ha invertido en más de 50 compañías con operaciones valoradas en más de €2.0bn y
y Juan Leach / Socio Fundador y Gustavo Barroeta / Socio cuenta en la actualidad con más de €1.2bn de activos bajo gestión.
[email protected] [email protected]
y Jordi Alegre / Socio Director y Juan Eusebio Pujol / Socio Operativo Actividad y posicionamiento:
[email protected] [email protected] y Invertimos en compañías líderes que operan en atractivos nichos de mercado y que
y Carlos Julià / Socio y Esther Sarsa / Socia de Sostenibilidad poseen modelos de negocio sólidos, probados y perdurables.
[email protected] [email protected] y Nos asociamos con empresas y equipos directivos de primer nivel, comprometidos y
y Fernando Clúa / Socio
con vocación de liderar proyectos innovadores y de crecimiento.
[email protected]
y Somos un equipo diverso y multidisciplinar que suma más de un centenar de años de
Equipo de trabajo: experiencia en Private Equity, Inversión, Dirección de empresas y Consultoría.
y Invertimos en empresas líderes en sus nichos sectoriales, Reforzamos sus equipos,
y Carles Alsina / Director de Inversiones y Arturo Suqué / Asociado
[email protected] [email protected] aceleramos su digitalización y las internacionalizamos para convertirlas en referentes, a
y Samuel Pérez-Calvo / Director de y Clàudia Borràs / Directora Financiera través de nuestras estrategias de Mid-market Buy-outs, Agribusiness e Impacto.
Inversiones [email protected] y Aplicamos un modelo de inversión responsable en el que integramos la sostenibilidad y
[email protected] y Andrea Bach / Finance Manager ESG en todas nuestras participadas y establecemos un marco de medición y reporte.
y Ignacio Moro / Director de Inversiones [email protected]
[email protected] y Fran Justicia / Administración & Descripción de los fondos:
y Jaume Perdigó / Director de Inversiones Finanzas / [email protected] Miura Fund I - €100m (desinvertido) Miura Frutas Fund - €360m
[email protected] y Paz Velasco / Directora Legal Miura Fund II - €200m Miura Impact Fund - €150m (target size)
y Bruno Urquidi / Director de Inversiones [email protected] Miura Fund II - €330m
[email protected] y Daniel Giralt / Director de Marketing
y Rocío Jiménez / Directora de Inversiones y Comunicación Zonas geográficas de predilección:
[email protected] [email protected] Península Ibérica con fuerte presencia en el arco mediterráneo.
y Ramón Gelabert / Director de Inversiones y Claudia Costa / Office Manager
[email protected] [email protected] Cifras del año 2022:
y Gabriel de Muguerza / Asociado y Luciana Tucci / Executive Assistant
Capital invertido en el año 2022: n.a.
y Jordi Mora / Asociado y Clara Forteza / CRM Manager & Team
[email protected] Assistant / [email protected] Número de desinversiones en 2022: -
y Amaia Alcelay / Asociada y Elena Cano / Team Assistant Número de inversiones realizadas en 2022:15 (incluyendo add-ons)
y Inés de Vergara / Asociada y Marc Andrés / Office Assistant
[email protected] [email protected] PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS EN 2022
Número de empleados: 31 EMPRESA ACTIVIDAD TIPO OPERACIÓN
Pertenencia a organismos profesionales: SPAINCAP, Invest Europe, UN PRI, Plataforma educativa líder en formación continua y
Level20, Carbon Neutral. Educaedu MBO
acceso al empleo
Otras oficinas en España o a nivel mundial: Indiba Líder global en tratamientos por radiofrecuencia MBO
Calle del Pinar 7. 28006 Madrid. Tel.: 91 104 19 44
Integración en Citri&Co de las filiales de Sudáfrica, Perú y Buy&Build
[email protected] / www.miura.partners San Miguel
el negocio de fruta fresca
INVERSIONES EN CARTERA DESINVERSIONES HISTÓRICAS

EMPRESA ACTIVIDAD TIPO OPERACIÓN EMPRESA ACTIVIDAD TIPO OPERACIÓN
The Visuality Productos de merchandising para el sector retail MBO Noa Visual Diseño y fabricación de elementos de Visual
Corporation MBI
Group Merchandising para el sector retail de moda
Citri&Co Producción y comercialización de cítricos y fruta de hueso MBO Gescobro Externalización de procesos BPO MBO
Tekman
Desarrollo y comercialización de programas educativos Capital expansión Grupo BC Cadena de restauración Capital Expansión
Education
Gloval Advisory Tasación inmobiliaria MBO Proytecsa Seguridad BIMBO
Italcer Grupo líder europeo en el sector cerámico MBO
GH Group Ingeniería tecnológica dedicada al diseño y fabricación MBO
Distribución online de productos de iluminación técnica de maquinaria de calentamiento por inducción
EfectoLed MBO
y residencial LED
Grupo Saona Cadena de restauración MBO Guzmán
Food Service Buy-and-Build
Gastronomía
Grupo Tragaluz Grupo de restaurantes singulares MBO
Contenur Diseño y fabricación de contenedores para residuos MBO
Terrats Medical Soluciones protésicas e implantología dental MBO
Proclinic Líder en distribución dental MBO Martinavarro Producción y comercialización de cítricos MBO
Brokers & Tiendanimal Tienda omnicanal para mascotas Capital expansión
Proyecto de consolidación de corredurías de seguros Buy&Build
Partners The Reefer Diseño y fabricación de semirremolques refrigerados
Group customizados MBO
Plataforma educativa líder en formación continua y
Educaedu MBO
acceso al empleo
Indiba Líder global en tratamientos por radiofrecuencia MBO
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CAPITAL RIESGO
Nazca Capital
C/ Almagro, 23 - 1º
28010 Madrid
Tel.: 91 700 05 01 / Fax: 91 700 05 14
[email protected]
www.nazca.es
Nazca participa de forma activa en las empresas en las que invierte aportando recur-
Estructura jurídica: Nazca Capital, SGEIC, S.A. sos financieros y apoyo para el desarrollo de proyectos empresariales de crecimiento.
La entidad aporta valor en base a su amplia experiencia demostrada en la actividad de
Personas responsables: capital riesgo, en la gestión de empresas familiares y multinacionales y en la creación
y Carlos Carbó / Socio Fundador y Ramón Garnica / Socio de líderes sectoriales.
y Álvaro Mariátegui / Socio Fundador y Emilio Manchón / Socio
y Carlos Pérez de Jáuregui / Socio y Catalina Chalbaud / Actividad y posicionamiento:
y Celia Pérez Beato / Socia Socia y Head of Legal Nazca concentra su actividad de inversión en proyectos sólidos, con ambición de lide-
y Ignacio Portela / Socio y Jessica Perramón / razgo y planes de crecimiento ambiciosos a nivel nacional e internacional. Las participa-
y Juan López de Novales / Socio Socia y Directora financiera ciones que se toman son tanto mayoritarias como minoritarias significativas. Nazca es
y Daniel Pascual / Socio uno de los líderes en número de operaciones y rentabilidad en el segmento de empresas
medianas en España, con una clara estrategia enfocada a la maximización de la rentabi-
Equipo de trabajo: lidad en sus inversiones vía una gestión activa en las empresas participadas.
y Javier Allende / y Jaime Cervera / Analista
Director de Inversiones y Álvaro Canosa / Analista Criterios de inversión:
y Alberto Gálvez / y Gonzalo Carralero / Analista Sector de predilección: Todos excepto financiero e inmobiliario
Director de Inversiones y Diego Carbó / Analista Fase de predilección: “Buy-outs”, MBI, MBO, capital expansión y “buy-and build”.
y David de Bedoya / y Noelia González / Controller Zona geográfica de predilección: España (centros de decisión en España).
Director de Inversiones y Rocío Catón/ Abogada
y Alfonso Argüelles / y Elena Arcos/ Auxiliar contable Cifras clave: Cifras del año 2022:
Director de Inversiones y Noelia Felip / Business Manager y Fondo Nazca II: €150M y Número de desinversiones en 2022: 3
y Gonzalo Saavedra / y Lydia Esteban / Business Manager y Fondo Nazca III: €232M y Número de inversiones realizadas
Director asociado y Marta Blasco / Office Manager y Fondo Nazca IV: €276,5M en 2022: 3
y Itziar Ocón / Asociada y Beatriz Ramírez / Office Manager (en periodo de inversión)
y Fernando Martínez de Aspe / y Fondo Nazca V: €150M
Asociado (en periodo de inversión)
y Número de participadas: 16
Pertenencia a organismo profesional: SPAINCAP e INCARI. y Inversión mínima: €7M
y Inversión máxima: €50M
CARTERA A DICIEMBRE DE 2022 DESINVERSIONES HASTA DICIEMBRE 2022

EMPRESA ACTIVIDAD PART. TIPO INVERSIÓN EMPRESA ACTIVIDAD PART. TIPO INVERSIÓN
Diseño y fabricación de componentes Alquiler y operación de
Doga Mayoritaria LBO Cinelux Mayoritario MBO
para vehículos equipamiento de iluminación
Eolos Servicios con tecnología eólica marina Mayoritaria Capital expansión Distribuciones Juan Luna Alimentación 69% MBO
Soy Olivia Marketing Digital Mayoritaria MBO FoodBox Restauración organizada 95% MBI
Nutris Salud y Belleza - Nutracéutico Mayoritaria Capital Expansión McBath Equipamiento baño de resina 96% MBO
Servicios de traducción, interpretación Gestair Aviación Ejecutiva 100% Buy-Out
Seprotec Mayoritaria LBO
y gestión de propiedad industrial Grupo OM Visual Merchandising 100% LBO-MBO
Soluciones tecnológicas (boyas sateli- Eurekakids Juguetes educativos Mayoritaria Capital expansión
Zunibal Mayoritaria LBO
tales) para la industria pesquera
El Granero Integral Alimentación ecológica Mayoritaria Buy-Out
IDP Business Services - Ingeniería Mayoritario MBO
Agromillora Agribusiness - Capital expansión
Eurocebollas Ingredientes de alimentación Minoritario MBO
GyV / Logifrío Logística alimentaria en frío - Capital expansión
Laboratorios
Alimentación ecológica Mayoritario MBO Grupo IMOncology Tratamientos oncológicos 83% MBO
Almond
Filmin Plataforma video on-demand Mayoritario MBO Sistemas E imagen
Publicidad exterior 87% BIMBO
Publicitaria
One Shot Hotels Cadena hotelera -- Capital expansión
Hedonaï Medicina estética 100% Capital expansión
Diater Inmunoterapia para alergias 85% MBO
Fritta Fritas y Esmaltes Sector Cerámico 95% MBO
Terratest Cimentaciones especiales Mayoritaria Buy-Out
Élogos Consultora formación “on-line” 45% MBO
Herbex Alimentación -- LBO
Servicios de Housing & Hosting
Phibo Implantes y prótesis dentales 56% MBO Acens Technologies 91% MBO
para Pymes
Caiba Envases de PET 77% MBO Guzmán Distr. productos gastronómicos 85% MBI
El Derecho Ed. Jurídica & Soporte on-line - MBO
Cosecheros Abastecedores Productor de vino 98% MBO
Dibaq Diproteg Nutrición animal 35% BIMBO
Lizarrán Restauración y franquicia 97% Capital expansión
Svenson Medicina estética 100% MBI
Rodilla Fast-food 47% MBO
Unipost Servicios postales 33% Capital expansión
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CAPITAL RIESGO
Nexxus Iberia
C/ Serrano, 165
28002 Madrid
Tel.: +34 91 599 0385
[email protected]
www.nexxus-iberia.com Maite Pablo Alejandro Juan Pedro Javier
Ballester Gallo Diazayas Dávila Onieva
Fundado en 2016, Nexxus Iberia es un fondo de inversión con un tamaño de €170
millones cuyo enfoque es apoyar a pymes españolas y portuguesas a acelerar su cre-
Estructura jurídica: cimiento y presencia internacional. El fondo está liderado por un equipo con más de 25
Nexxus Iberia SGEIC gestiona Nexxus Iberia Private Equity Fund FCR. años de experiencia en España, Portugal y México.
Personas responsables: Actividad y posicionamiento:

y Maite Ballester / Socia Nexxus Iberia se asocia con directivos de empresas en crecimiento y rentables. Apoyamos
y Alejandro Diazayas / Socio en diversas áreas enfocados en la internacionalización, transformación digital, el creci-
y Pablo Gallo / Socio miento inorgánico, el refuerzo del gobierno corporativo y la atracción de talento.
Todo ello con la flexibilidad de poder tomar participaciones tanto minoritarias como
Número de empleados: 10 mayoritarias, comprando acciones o ampliando capital, o aportando soluciones híbri-
das incluyendo deuda, todo ello según la conveniencia del proyecto
Equipo de trabajo:
y Juan Pedro Dávila / Director Descripción de los fondos:
y Javier Onieva / Director Fondo de €170m con aportaciones de inversores institucionales españoles y europeos,
y Jaime Gómez / Asociado family offices e inversores privados españoles y latinoamericanos.
y Carlos Otero / Asociado
y Abel Grande / Analista
y Inés Bonet / Directora financiera Criterios de inversión:
y Silvia Sánchez / Administración Sectores de predilección: todo excepto inmobiliario y bancario.
Fases de predilección: Empresas en crecimiento con rentabilidad mínima de €3 millones.
Zonas geográficas: España y Portugal.
Otras oficinas en España o a nivel mundial:
Oficinas de Nexxus Capital en México.
Cifras clave:
y Tamaño del fondo: €170.0m
Pertenencia a organismos profesionales: y Inversión mínima: €10.0m
SPAINCAP, PRI, Level 20. y Inversión máxima: €30.0m, o hasta €50m con coinversión

y Número de participadas: 8
y Desinversiones en 2022: 2
y Inversiones en 2022: 3

Aerocamaras Formación y servicios 72% Compra de acciones
Servicios de marketing, distribución
Chefsam 42,11% Ampliación de Capital
y gestión de marcas
Diseño, fabricación y distribución
Mirplay 70% Compra de acciones – Ampliación de Capital
de mobiliario
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CAPITAL RIESGO
Portobello Capital
C/ Almagro 36, 2º planta
28010 Madrid
Tel.: 91 431 80 71 / Fax: 91 431 45 23
[email protected]
www.portobellocapital.es
Portobello Capital es una gestora de capital riesgo independiente, caracterizada por su
Estructura jurídica: amplia experiencia y profesionalidad.
Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo.
Experiencia y “track record”. Los socios de Portobello Capital están presentes en el
Socios: mercado del Private Equity desde comienzos de la década de los 90 con una dilatada
y Iñigo Sánchez-Asiaín y Carlos Dolz de Espejo experiencia en más de 50 operaciones de distinto perfil.
y Juan Luis Ramirez y Norberto Arrate
y Ramón Cerdeiras y Antonio Todisco Diferenciación en la ejecución. El equipo de Portobello Capital busca evitar operaciones
y Luis Peñarrocha y Víctor Virós subastadas y aplica flexibilidad y creatividad en cada operación, para adaptarse a las
necesidades de sus vendedores, compradores y socios.
Equipo de inversión:
y Antonio de la Hoz / Director & COO Creación de valor. Portobello Capital tiene como prioridad crear empresas líderes y
y Jorge de Mello / Director maximizar el valor para sus inversores y socios, desarrollando un papel activo en las
y Joan Llansó / Director compañías en las que invierte, reforzando e incentivando a sus equipos ejecutivos.
y Álvaro Hernández / Vice President
y Joaquín Ariza / Vice President Origen y posicionamiento:
y Antonio Rodríguez-Pina / Vice President Su posicionamiento es de liderazgo en el “middle market” español. Esto le permite la
y Gonzalo Samaniego / Vice President identificación sistemática de operaciones con asimetrías. Buscamos compañías dinámicas,
y Álvaro González de Heredia / Associate con excelentes equipos directivos y que operan en nichos de crecimiento y determina de
y Leopoldo López-Herrero / Associate forma consistente las mejores empresas en las que invertir. Toma posiciones de control en
y Jorge Medina / Associate la gestión de las mismas, lo que le permite implantar cambios cuantitativos, estratégicos
y Sofía Timón / Associate y operativos, para impulsar su desarrollo y crecimiento, con el fin de maximizar el retorno
y Isabel Bordas / Analyst para sus inversores.
Equipo profesional: Portobello Capital tiene en la actualidad unos activos bajo asesoramiento exclusivo y
y Mayte Alonso / Institutional Relations Director gestión con valor aproximado a €2.100M, una cartera de 22 participadas y cuenta con
y Carolina Álvarez / Office Manager un equipo de 36 profesionales.
y Concha Alzaga / Executive Assistant
y Casilda Bautista / Legal Department Director Descripción de los fondos:
y Andrea Calzado / Office Assistant Portobello Capital Fondo III de €375M
y Elsa Cámara / Fund Managament Specialist Portobello Secondary Fund I de €297M
y Elena De la Vega / Accounting and Administration Portobello Capital Fondo IV de €600M
y Rebeca García / CFO Portobello Secondary Fund II de €350M
y Marisa González / Investors Relations Manager Portobello Structured Partnerships Fund I de €250M
y Ignacio Gordillo / Lawyer Portobello Coinvestment Fund de €135M
y Laura Guillén / Office Assistant Portobello Carbono Verde, SCR, SA de €60M
y Miguel Gutiérrez / Controller
y Sergio Morales / Accounting and Administration Criterios de inversión:
y Susana Pérez / Accounting Manager Sectores objetivo: Generalista
y Carmen Ramos / Accounting and Administration Fase de inv. preferente: LBO, MBO, Growth, minoría
y Luis Soto / Head of the Luxembourg Branch Tipo de financiación: Flexible (Equity, Estructurada)
Zonas geográficas: España, Italia, Portugal, UE
Cifras clave:
Pertenencia a organismos profesionales: SPAINCAP. Activos en gestión: c. €2.100M
Inversión mínima (EV): €50M
Inversión máxima (EV): n.a.
Número de participadas a 31.12.2022: 22
OPERACIONES REALIZADAS EN EL 2022

Inversión en Torre Oria
Inversión en Serveo
Desinversión en EYSA
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CAPITAL RIESGO
Qualitas Funds
C / Velázquez, 31, 2ª planta.
28001 Madrid.
Tel.: +34 91 436 04 72
[email protected]
www.qualitasfunds.com
Fecha de creación: 2015 Filosofía e historia:
El grupo Qualitas se fundó en 2003 con actividad de private equity directo en
España y posteriormente diversificó su actividad en distintas líneas de negocio. En
Estructura jurídica: SGEIC SA conjunto el grupo ha gestionado más de €8.000M AUM. El programa internacional
de fondos de fondos enfocado en el lower middle market, Qualitas Funds, actual-
mente independiente del grupo, fue fundado por Eric Halverson y Sergio García en
Personas responsables: 2015. Con su filosofía de programa, lanzan un fondo de fondos de tamaño eficiente
cada 18 meses. Hasta la fecha han comercializado cinco fondos de fondos y espe-
y Sergio García Huertas / Socio Fundador ran lanzar el sexto en 2023. Fruto de la demanda de su base inversora, en 2022
[email protected] lanzaron su primer fondo de co-inversiones internacional que estuvo ampliamente
y Eric Halverson / Socio Fundador sobresuscrito y prevén lanzar el segundo fondo de co-inversiones en 2023. Gracias
[email protected] a los excelentes resultados que están obteniendo sus fondos, Qualitas Funds ha sido
y Javier Alemán / Socio galardonada dos años consecutivos en los Private Equity Exchange Awards 2021 y
[email protected] 2022 como mejor LP.
y Víctor Romero / Director de Inversiones
[email protected] Actividad y posicionamiento:
y Bernardo Marqués dos Santos / Director de Inversiones El programa de fondos de fondos consiste en un programa de inversión que invierte
[email protected] en los mejores gestores del lower mid market, principalmente en Europa.
y Lucía Carrasco / Directora Financiera
[email protected] El equipo, liderado por Eric Halverson y Sergio García, ha probado su capacidad de selec-
y Emma Hernanz Turley / Directora Relación con Inversores cionar y conseguir acceso a estos gestores excepcionales que están típicamente sobres-
[email protected] uscritos, gracias a la creación de relaciones fuertes y de elevado valor añadido, sustenta-
das en su amplia experiencia en inversión directa y a su capacidad de co-invertir.
Estructura del capital: FCR y SCR
Pertenencia a organismos profesionales: SFDR: Artículo 8
SPAINCAP, UN-PRI.
Sectores de predilección: diversificación sectorial con especial foco en industrias con

vientos de cola como software, e-commerce, healthcare o Fintech.
Segmento de mercado: lower mid market.
Fases de predilección: growth y buyout.
Zonas geográficas de predilección: Escandinavia, Reino Unido, Italia, Francia, DACH,

Francia y hasta el 15% en Estados Unidos.
Cifras clave:
Tamaño del último fondo: €200MM hard cap
AUMs al 01.01.2023: €700MM
Clientes: +800 clientes
Inversión en: + 60 fondos
Inversión en: +600 compañías
Tamaño medio compañía (EV): €50-100M
De izquierda a derecha: Javier Alemán, Sergio García y Eric Halverson Inversión mínima: €100k
Objetivo Retorno: 2,0x capital invertido y 15% TIR Neta
FONDOS GESTIONADOS 2022
FONDO ESTRATEGIA VINTAGE TAMAÑO (€M) CAPITAL LLAMADO NÚMERO DE COMPAÑÍAS TIR BRUTA
Qualitas Funds I Fondo de fondos 2016 51 100% 163 19,2%

Qualitas Funds II Fondo de fondos 2018 100 100% 193 18,2%
Qualitas Funds III Fondo de fondos 2019 130 70% 125 19,2%
Qualitas Funds IV Fondo de fondos 2021 178 50% 124 34,2%
Qualitas Funds Direct I Fondo de co-inversiones 2022 40 42% 7 n.a.
Qualitas Funds V Fondo de fondos 2022 200* 30% 22 48,7%
Nota: Resultados a Q3 2022. *Hard cap
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CAPITAL RIESGO
Realza Capital
Paseo de la Castellana 15, 3º Dcha.
28046 Madrid
Tel.: 91 782 09 82 / Fax: 91 782 09 83
[email protected]
www.realzacapital.com Alfredo Martín Glez. Pedro de José María Luis
Zavala del Valle Peñaranda Puro Cervera
Realza Capital es una gestora de capital riesgo independiente especializada en la inver-
Estructura jurídica: sión en compañías medianas y pequeñas en España y Portugal, con un valor empresa
Sociedad Gestora de Entidades de Inversión Colectiva (SGEIC) de tipo cerrado. 2 entre €20M y €80M.
Fondos de Capital Riesgo (FCRs).
Los socios de Realza suman conjuntamente más de 70 años de experiencia en esta
Personas responsables: actividad, configurando uno de los grupos inversores más experimentados en este
y Alfredo Zavala / Socio Fundador segmento de mercado. Realza se alinea con los intereses de empresarios, directivos
y Martín González del Valle / Socio Fundador y grupos familiares para facilitar procesos de expansión, cambio, o transición genera-
y Pedro de Peñaranda / Socio cional en operaciones de buy-out, participando activamente en la toma de decisiones
estratégicas, pero sin entrar en la gestión directa de las compañías.
Equipo de trabajo:
y Alfredo Zavala / Socio Fundador Actividad y posicionamiento:
y Martín González del Valle / Socio Fundador Realza invierte en compañías con una base sólida de “cash-flow”, capacidad de crecimien-
y Pedro de Peñaranda / Socio to, y con posibilidades de alcanzar valor estratégico en el momento de la desinversión, típi-
y Jose María Puro / Director de Inversiones camente 4 o 6 años después de la inversión inicial. Realza toma participaciones de control
y Luis Cervera / Director de Inversiones en operaciones MBO, MBI, y especialmente lidera procesos de “buy & build” de la mano de
y Ignacio Azqueta / Director Asociado empresarios, y equipos directivos con disposición a co-invertir junto con el Fondo. Realza
y Borja Seoane / Asociado se caracteriza por su extensa red de contactos y por su rapidez, flexibilidad y eficacia en la
y Álvaro Domínguez Checa / Asociado toma de decisiones, al depender su órgano de gobierno exclusivamente de los socios.
y Arancha Hoyos / Directora Financiera
Número de empleados: 10 Fondos de capital riesgo de régimen simplificado, cuyos partícipes son relevantes inverso-
res institucionales, mayoritariamente internacionales tales como fondos de fondos, fondos
de pensiones, entidades financieras, family offices, etc.
Sector(es) de predilección: cualquier sector excepto el inmobiliario y financiero.
Fase(s) de predilección: expansión, MBO, MBI, - No “start ups” ni “turnarounds”
Zona(s) geográfica(s) de predilección: España.
Cifras clave:
Realza Capital I FCR: €170M
Realza Capital II FCR: €165M
Inversión máxima: €30M + coinversión
INVERSIONES EN CARTERA
Cualin Quality Cultivo de tomates 74% MBO
Mr. Wonderful Artículos de regalo y papelería <50% MBO
Secom Luminarias LED 67% MBO
Litalsa II Litografía y barnizado de envases y cierre metálicos <50% MBO
Tencer Revestimiento y pavimento cerámico >50% MBO
Medical Plants Cultivo de Cannabis medicinal y farmacéutico 74% MBO
Lakmé Cosmetics Cosmetica Capilar Profesional >50% MBO
Turris Panaderias artesanales Premium >50% MBO
DESINVERSIONES
Grupo Hofmann Albumes digitales 37% MBO
Grupo Plenido Clínicas dentales 72% MBO
GTT Servicios de gestión de tributos locales >90% MBO
Litalsa Litografía y barnizado de envases y cierres metálicos >50% MBO
Grupo Quimi Romar Limpieza del Hogar&Higiene y cuidado personal >50% MBO
Dolz Bombas de agua para automoción >90% MBO
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CAPITAL RIESGO
Sherpa Capital
C/ Serrano 21, Piso 3
28001 Madrid
Tel.: 0034 902 70 25 26
[email protected]
www.sherpacapital.es
4 Estructura 7 Actividad (continuación)

Fecha de creación: 2010 El tipo de retos que busca son: compañías con perspectivas de crecimiento nacional e
Estructura jurídica: S.G.E.I.C. internacional, compañías con potencial de mejora operativa, comercial u organizativa,
sucesiones de la empresa familiar y carve-outs corporativos y transformaciones ope-
Socios: rativas o financieras.
y Eduardo Navarro / Socio fundador. Presidente Además de invertir en nuevas plataformas, Sherpa es muy activa en la búsqueda de
y Alfredo Bru / Socio Fundador. CEO add-ons que complementen su portfolio y contribuyan a maximizar la propuesta de
y Jorge Fernández Miret / Socio Director. Equipo de Inversión valor de las compañías que tiene en cartera.
y Fernando Aguado / Socio. Equipo de Gestión En su actividad inversora Sherpa rechaza todas aquellas compañías con una actividad
y Javier Casado / Socio. Equipo de Inversión excluida por ser contraria a sus valores o a los de sus inversores y selecciona activa-
y Fernando Llano / Socio. Equipo de Gestión mente aquellas oportunidades que contribuyan a la consecución de los Objetivos de
Equipo de Inversión: Equipo de Gestión: Desarrollo Sostenible, identificando como prioritarios los ODS 8, 9 y16.
y Rafael Arcenegui / Director y David Foncillas / Director
y Juan Hornedo / Director y Javier Honorato / Director Criterios de inversión:
y José María de Retana / Director y José Ángel Medina / Director Sector de predilección: Enfoque multisectorial excepto inmobiliario y financiero.
y Iñigo de Rezola / Director y Israel Pérez / Director Zona geográfica de predilección: Iberia.
y Carlos Andreu / Director Asociado y Carlos Esteban / Manager
y Alfonso de Andrés / Asociado y Carles Fatjó / Manager Cifras clave:
y Santiago Baselga / Asociado y Fernando Gonzalo / Manager Fondos bajo gestión: 3
y Álvaro Barbadillo / Asociado y Jorge Marín / Manager Activos bajo gestión: 350.000.000€
y Noé Claraso / Asociado y Jesús Pérez-Olleros / Manager Inversión mínima: 5.000.000€
y Jacobo San Martín / Asociado y Carla Planes / Manager Inversión máxima: 30.000.000€
y Alejandro Seco / Manager Número de participadas: 14
Equipo Profesional:
y Begoña Aguilera / Directora de Relación con Inversores y ESG
y Jesús Méndez / CFO
PORTFOLIO SHERPA
y Jorge Moreno / Director de Talento
y Carlos Pelayo / Director de Administración EMPRESA ACTIVIDAD
y Paula Vázquez / Responsable Monitoring
y Pablo Anguita / Administración Fabricación y comercialización de pilas industriales y baterías
Cegasa Energía para cubrir necesidades energéticas en diversos ámbitos
y Raquel Montardit / Office Asistant
Fabricación y comercialización de productos (“masterbatches”)
Pertenencia a organismo profesional: Grupo Unnox
para la coloración de resinas y materias plásticas
Miembro de SPAINCAP
Firmante de los Principios de Inversión Responsable de la Naciones Unidas (UN-PRI) Desarrollo y distribución de tecnología para proveer a la industria
Horizons Optical oftálmica de innovación y soluciones creativas a través de dos
Número de empleados: 34 unidades de negocio (diseño de lentes y Made4u)
Oferta de espacios de oficina flexible, híbrido entre centros de
negocio tradicionales y centros de coworking. Ofrece la posibilidad
F1rst Worplaces de alquilar un espacio con una serie de servicios incorporados,
7 Actividad facilitando y agilizando el desarrollo del negocio del cliente
Fabricación y comercialización de productos de iluminación
Grupo Luxiona para interiores y exteriores
Filosofía:
La filosofía de inversión de Sherpa Capital se establece en cuatro grandes pilares: Fabricación de especias, mezclas, aditivos y productos
Omega Spices deshidratados para la industria alimentaria con un centro de
producción en Murcia
1. Visión a largo plazo en nuestras inversiones para llevar a cabo una verdadera trans-
formación operativa en las empresas participadas. Fabricación de alfombras de lujo. Posicionamiento privilegiado
entre multinacionales de lujo de primer nivel (e.g., Minotti,
Uniuqe Rugs B&B Italia, Dior) y profesionales del sector de decoración e
2. Identificación de empresas con potencial de crecimiento y capaces de asumir princi- interiorismo
pios, modelos y procesos de gestión para competir a otro nivel.
Operador de bicicletas públicas fundado por Moventia en 2015
Inurba como su división de micro movilidad al serle adjudicado el
3. Involucración en la gestión de la empresa para implementar mejoras operativas sistema de bicicleta pública de Helsinki (Finlandia)
desde el primer día de la mano de sus socios y del equipo y así trabajar para destapar
todo el valor oculto de la empresa. BPx Operador de centros deportivos concesionales
Producción y comercialización de productos de higiene personal
Laboratorios
4. Transparencia en todas nuestras comunicaciones tanto con los inversores como con Forenqui y cosméticos principalmente, así como ambientadores y
las empresas participadas. productos de limpieza y desinfección para el hogar
Ensamblaje de muebles de cocina para sector gran consumo,
Actividad y posicionamiento: BC3 Cocinas construcción y marca privada
Con una trayectoria de más de una década, Sherpa Capital se ha transformado en
Compañía española de servicios aéreos centrada
un referente en la industria española del private equity. El foco de Sherpa Capital son Albastar fundamentalmente en operar vuelos chárter para
inversiones mayoritarias en empresas de tamaño medio que se enfrentan a retos estra- touroperadores y otras aerolíneas
tégicos, de crecimiento, operativos y/o financieros y que necesitan un socio que pueda
Productor y comercializador de vino de mesa con instalaciones
apoyar a la compañía en su proceso de transformación y capacitarla para afrontar un Terra Cellars propias
crecimiento sostenible, convirtiéndose en compañías diferenciales. Para ello se apoya en
un modelo diferencial, basado en un equipo mixto de inversión y de gestión del portfolio Centro Terapéutico Centros de día para el tratamiento de diferentes patologías
Espiral mentales no crónicas
y en un enfoque integral que permite crear dinámicas de crecimiento sostenible.
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CAPITAL RIESGO
Suma Capital
Avda. Diagonal, 640, 5º-F
08017 Barcelona
Tel.: 93 368 02 03
[email protected]
www.sumacapital.com
Suma Capital es una gestora independiente de activos alternativos dedicada a la toma
Estructura jurídica: de participaciones empresariales a medio plazo a través de tres programas de inversión:
Entidad privada nacional. Sociedad Gestora de fondos cerrados. Growth, Infra y Venture. Sumamos fuerzas a iniciativas ganadoras, luchamos para apo-
yar su crecimiento y reforzamos su sostenibilidad. Para ello, Suma cuenta con un equipo
Consejeros: profesional con contrastada experiencia liderado por socios con amplia experiencia en el
y Enrique Tombas / Socio Presidente capital riesgo que llevan trabajando conjuntamente desde su creación.
y David Arroyo / Socio Fundador
y Pablo de Muller / Socio Fundador Actividad y Posicionamiento:
y Ruperto Unzué / Socio
y Pau Bermúdez-Cañete / Socio SC Growth: Orientado a compañías de mediana dimensión (ventas €10-100m), para
y Manuel Cebrián / Socio financiar desarrollos orgánicos o adquisiciones, tomando participaciones en minoría y
y Sergio Fernández / Socio mayoría. Enfoque geográfico nacional.
y Natalia Ruiz / Socia
y Jérôme Petitjean / Socio SC Infra: Orientado a la financiación de proyectos e infraestructuras en el ámbito de la
transición energética y la economía circular de la mano de Partners Tecnológicos líderes
Número de empleados: 35 en su actividad. Enfoque geográfico UE.
Otras oficinas en España o a nivel mundial: SC Venture: Net Zero Ventures

Orientado a la inversión en tecnologías que aceleren descarbonización de la movilidad y
Barcelona la industria, energías renovables y tecnologías habilitadoras que fomenten la transición
Avda. Diagonal, 640 5-F energética. Enfoque geográfico global.
08017 Barcelona
Criterios de inversión y Cifras clave:
Madrid
C. Cedaceros, 10, 2 planta Activos bajo Gestión: €800M
28014 Madrid Inversión mínima por proyecto (M€): 10
Inversión máxima por proyecto (M€): 50
París Tipo de financiación: Capital / Deuda
15-17 rue Scribe Preferencias geográficas: España y Europa
75009 Paris
Nº de inversiones en 2022: 8
SpainCap, ACG, PRI, Climate Neutral Now, AEBIG, Level 20, European Biogas Nº de empresas en cartera: 23
Association, Ship2B, C2C Change 2 Grow, ANESE, Cercle d’Economía, Clúster de
l’energia Eficient de Catalunya, Foment del Treball.

EMPRESA ACTIVIDAD PARTICIPACIÓN TIPO DE OPERACIÓN
Ziacom Fabricación de tecnología médica para el sector dental Minoritaria Expansión / Growth
Atrapamuebles Diseño, distribución y venta de muebles por medio de su ecommerce Minoritaria Expansión / Growth
Mengual Distribuidor de ferretería especializada en herrajes para madera Minoritaria Expansión / Growth
Gunni & Trentino Diseño e interiorismo para viviendas de lujo y venta de mobiliario exclusivo Minoritaria Expansión / Growth
Go Talents Agencia de representación de talentos digitales Minoritaria Expansión / Growth
Biomethane Initiatives Plataforma de biometano Mayoritaria Buy & Build / Infra
Adec Reciclage de residuos industriales y de la construcción Mayoritaria Buy & Build / Infra
INFORMACIÓN DE LOS FONDOS: Capital gestionado (M€): 800

NOMBRE DEL FONDO CAPITAL COMPROMETIDO (M€) ORIENTACIÓN INVERSORA DEL FONDO FECHA DE CIERRE DE FONDO
Suma Capital Growth Fund I 100 Growth 14/02/2015
Suma Capital Growth Fund II 160 Growth 31/12/2020
SC Efficiency & Environment Fund II 150 Infraestructuras 13/12/2022
SC Climate Impact Fund III 230 Infraestructuras 01/05/2022
SC Net Zero Ventures 110 Cleantech
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CAPITAL RIESGO
Talde
C/ Elcano 9, 4º
48008 Bilbao
Tel.: 94 435 50 40 / Fax: 94 435 50 41
[email protected]
www.talde.com
Fundada en 1976, Talde tiene más de 45 años de experiencia creando valor para
pequeñas y medianas empresas principalmente españolas, habiendo participado en
Estructura jurídica: más de 160 proyectos. Talde cuenta con una larga trayectoria en Private Equity donde
Sociedad Anónima. actualmente gestiona un evergreen y dos fondos por un importe total de más de 350M€
y desde el año 2019 gestiona un fondo de Deuda Privada con un importe de 100M€.
Principales responsables: Actividad y posicionamiento:

y Jose María Zalbidegoitia Garai / Presidente Capital crecimiento: Inversión en SME para apoyar su plan de crecimiento especialmen-
y Iñaki Alzaga Echeita / Vicepresidente te vía internacionalización o vía adquisiciones:
y Idoia Bengoa Simón / Directora General
y Javier Urtasun Zabalo / Consejero y Desarrollo, MBOs, MBIs y otros: de €5M a €15M.
y Jon Arosa Belastegui / Director Private Equity
y Marc Baiget Moreno / Director Private Equity Inversores de los vehículos gestionados:
y Beatriz del Val / Directora Private Debt
PRIVATE EQUITY
y Talde Promoción y Desarrollo, SCR, SA (1976):
Número de empleados: 16 Family Offices, Entidades Financieras, Fondos de Pensiones y Compañías de
Seguros, Corporaciones y otros.
y Talde Capital Crecimiento, FCR (2015):
Pertenencia a organismos profesionales: Fond-ICO, Fondos de Pensiones, Compañías de Seguros y Corporaciones nacionales
Invest Europe, ASCRI, APD y PRI. e internacionales, Family Offices y otros.
y Talde Capital Crecimiento II, FCR (2020):
Fond-ICO, Fondos de Pensiones, Compañías de Seguros y Corporaciones nacionales
e internacionales, Family Offices y otros.
PRIVATE DEBT
y Talde Deuda Alternativa FILPE (2019):
Fond-ICO, Fondos de Pensiones, Corporaciones, Family Offices y otros.
PRIVATE EQUITY
Tipo de compañía: PyMEs con valor compañía entre €15 y 100 millones.
Sector: generalista, excluyendo inmobiliario, financiero y todos aquellos que conlleven
un riesgo reputacional.
Participación: Mayoría o minoría cualificada.
Inversión: entre €3 y 20 millones, sin excluir otros proyectos de interés.
Permanencia: somos inversores a medio/largo plazo, con un horizonte temporal de
entre 4 y 7 años.
Zona geográfica: España y Unión Europea.
PRIVATE DEBT
Tipo de compañía: Compañías consolidadas y con potencial de crecimiento a futuro
Sector: generalista, excluyendo inmobiliario, financiero y todos aquellos que conlleven
un riesgo reputacional.
Inversión: préstamos entre €3 y 10 millones, principalmente deuda senior.
Permanencia: de 5 a 8 años Bullet.
Zona geográfica: Europa (principalmente España).

Auxitec Distribución 37,3% Adquisición de acciones
Inversiones Parafarma Comercio al por mayor de pescados y mariscos - Préstamo
PFP Fabricación y comercialización de envases y dispositivos de plástico - Préstamo
BeDisruptive Ciberseguridad - Préstamo
Euskalforging Fabricación de anillos laminados - Préstamo
SunMedia Consultoría de gestión empresarial - Préstamo
197
198
CAPITAL RIESGO
Tresmares Capital
Calle de Serrano 37, 4ª Planta
28001 Madrid
Tel.: +34 919 042 621
[email protected]
Fecha de creación: Diciembre 2019 Filosofía:
Tresmares es una plataforma paneuropea de financiación independiente que tiene por
Estructura jurídica: objeto acompañar en el desarrollo de las pymes de elevado crecimiento tanto desde
Sociedad gestora de entidades de inversión de tipo cerrado (SGEIC). El Capital pri- el capital como a través de una financiación a medida. Está formada por un grupo de
vado invierte a través de una Sociedad de Capital Riesgo (SCR), la Deuda privada a profesionales con amplia experiencia en la inversión privada, especialmente en pymes.
través de una Sociedad de Inversión Colectiva cerrada (SICC). Tresmares invierte en sectores que se caracterizan por un crecimiento estable y sostenible
a futuro y pymes que destacan por sus elevados estándares de producto, gestión y evolu-
Socios: ción histórica. La vocación es de servicio a largo plazo, apoyando a las empresas y a ges-
y Borja Pérez Arauna / Socio Fundador y Presidente toras de capital riesgo en sus distintas etapas de crecimiento y con diferentes productos.
y Borja Oyarzábal / Socio Fundador y CEO
y Philippe Arbour / Socio UK Criterios de inversión:
y Ignacio Calderón / Socio de Capital Privado Tresmares cuenta con un sistema propio de identificación de empresas y tendencias de
y Borja Cuéllar / Socio de Deuda Privada alto crecimiento. Dentro de estas tendencias encontramos más de 200 subtendencias,
y Borja Gómez-Zubeldia / Socio de Deuda Privada destacando solo a modo de ejemplo los fertilizantes ecológicos, la digitalización de
y Juan Pérez Iglesias / Socio de Deuda Privada empresas, la economía circular o la cosmética natural.
Equipo de inversión: Descripción de los fondos (no exhaustivo):

y Diego Benguría / Director Inversiones Capital Privado
y José Ignacio Dengra / Director Inversiones UK Cuenta con dos líneas de negocio:
y Filipe Rodrigues / Director Inversiones Portugal
y Miguel Sánchez / Director Inversiones UK y Tresmares Private Equity (Capital Privado): EBITDA entre €2mn y €15mn
y Diego Ezquerra / Principal Deuda Privada y Tresmares Private Debt (Deuda Privada): EBITDA entre €1mn y €25mn
y Joaquin Visquert / Principal Deuda Privada
y Nicolás Kaiser / Principal Deuda Privada
y Rodrigo Doncel / Principal Capital Privado
y Diego Salazar Simpson / Principal Deuda Privada
INVERSIONES EN CARTERA
EMPRESA ACTIVIDAD DIVISIÓN EMPRESA ACTIVIDAD DIVISIÓN

Servicios de investigación por contrato, CRO, Deuda Empresa de Prevención de Riesgos Laborales Deuda
Ápices Valora Prevención
en distintas áreas terapéuticas privada y reconocimientos médicos privada
Fabricación de productos software y proveedor Deuda
Espiral Capital
de servicios IT privada Aranco Servicios de embalaje industrial
privado
Deuda
Garnica Contrachapados de madera ecológica Capital
privada Arneplant Fabricante de materiales transpirables para calzado
privado
Deuda
GGTech Organización y gestión de eventos de e-sports Investigación, producción y comercialización de
privada BDF Natural Capital
ingredientes funcionales destinados al sector
Ingredients privado
IMF Business Deuda de la alimentación
Escuela de negocios y formación académica superior
School privada
Capital
Factum IT Prestación de servicios de ciberseguridad
Deuda privado
Indiba Soluciones de radiofrecuencia no invasiva
privada
Plataforma software de gestión externalizada de Capital
Nozama Solutions
Educación superior en materia digital, enfocada Deuda marketplaces para terceros privado
Digitalent
a ejecutivos privada
Capital
Plymag Producción de fertilizantes ecológicos y bioestimulantes
Deuda privado
LM Group Automatización industrial y robótica
privada
Capital
Salupro Digitalización del sector de distribución de material dental
Generación de evidencia y certificación de contratos Deuda privado
Logalty
y comunicaciones digitales privada
Desarrollo, producción y comercialización de Capital
Deuda Avanzare nanomateriales y soluciones de alto rendimiento basadas y Deuda
Metrodora Educación superior en sanidad y deporte en nanotecnología privado
privada
Deuda Capital
Neolith Fabricación de productos de piedra sintetizada Producción de soluciones de envasado reciclado
privada Formaspack y Deuda
y reciclable para la industria de la alimentación
privado
Prodesa Diseño y fabricación de plantas de producción Deuda
Medioambiente de biomasa en forma de pellets privada Capital
Desarrollo de pruebas diagnosticas especializadas
Health [in] Code y Deuda
In-image advertising’ (publicidad insertada en contenido Deuda en análisis genéticos
Seedtag privado
audiovisual) privada
Capital
The Natural Fruit Deuda Rujamar Producción de huevos alternativos 100% ‘Libres de jaula’ y Deuda
Producción y comercialización de cítricos
Company privada privado
199
CAPITAL RIESGO
Empresas del sector
FONDOS, SOCIEDADES Aurica Capital Desarrollo

Y GESTORAS Avda. Diagonal, 598 4-2
08008 Barcelona
Tel: 93 403 32 80
Abac Capital [email protected]
C/ Lleó XIII, 24 www.auricacapital.com
08022 Barcelona
Tel.: 93 545 65 00 C/ Ferraz 2 - 2 izq 28008
[email protected]
www.abaccapital.com/es/
Axis Participaciones Empresariales Madrid – Spain
M : +34 669 40 92 95
N @abaccapital C/ Los Madrazo, 38 - 2º T : +34 910 800 651
S www.linkedin.com/company/abac- 28014 Madrid
capital Tel.: 91 523 16 54
CONTACTO
Fax: 91 532 19 33
[email protected] OLIVIER USUREAU
Abe Capital Partners www.axispart.com [email protected]
C/ Cardenal Gardoqui, 1. Planta 2 Partner Spain S
48008 Bilbao
Tel.: 944 25 69 83
[email protected]
Corpfin Capital WWW.DEMETER-IM.COM
www.abe-cp.com C/ Serrano, 57
28006 Madrid
Tel.: 91 781 28 00
Demeter
[email protected] C/Ferraz, 2 - 2º izq.
Advent International Advisory www.corpfincapital.com 28008 Madrid
C/ Serrano, 47 - 3º Móvil: +34 669 40 92 95
28001 Madrid Tel.: 910 800 651
Tel.: 91 745 48 60
DeA Capital Alternative Funds Contacto: Olivier Usureau
www.adventinternational.com C/ Velázquez, 18, 7ºD [email protected]
28001 Madrid www.demeter-im.com
Tel.: +34 91 453 18 60
Alantra Private Equity Contacto: Ramón Cerdeiras
Calle de José Ortega y Gasset, 29 [email protected]
Diana Capital
(Edificio Beatriz) www.deacapitalaf.com Edif. Torre Europa
28006 Madrid Pº de la Castellana, 95 - Plta. 29
Tel.: 91 557 80 00 28046 Madrid
www.alantra.com Tel.: 91 426 23 29
Fax: 91 426 23 30
[email protected]
www.dianacapital.com
Artá Capital
P. Marqués de Salamanca, 10 - 4º dcha.
28006 Madrid
Tel: 91 781 78 82
Enisa, Empresa Nacional de
[email protected]
Innovación
www.artacapital.com C/ José Abascal, 4 - 5 º
28003 Madrid
Tel.: 91 570 82 00
[email protected]
www.enisa.es
200
CAPITAL RIESGO
Empresas del sector
Espiga Capital
C/ Montalbán, 5 bajo izda.
28014 Madrid
Tel.: 91 531 72 77
PA R T N E R S [email protected]
www.espiga.com Specialist asset manager
in Equity and subordinated
C/ Marqués de Villamagna, 3 private capital
5ª planta GAEA Inversión
28001 Madrid
C/ de Orfila, 10, bajos Serrano, 30 - 3º
Tel.: 91 083 05 50 28001 Madrid
28010 Madrid
Tel: +34 81 080 8790
Tel.: 91 159 59 99
Contacto: [email protected]
www.gaeainversion.com Jaime Chocrón
Isabel Álvarez
GED
w w w. e q t g r o u p . c o m www.icgam.com
C/ Montalbán, 7 - 3ª planta
28014 Madrid
Tel.: 91 702 02 50
EQT Partners Fax: 91 702 17 64
ICG
C/ Marqués de Villamagna, 3 - 5ª planta [email protected] Serrano, 30 - 3º
28001 Madrid www.gedcapital.com 28001 Madrid
Tel.: 91 083 05 50 Tel.: +34 81 080 87 90
Contacto: Isabel Álvarez [email protected]
[email protected] Contacto: Jaime Chocrón
www.eqtgroup.com
H.I.G. Europe www.icgam.com
C/ Antonio Maura, 4 - 4º
28014 Madrid
Tel.: 91 737 50 50
KKR
www.higeurope.com C/ Jose Ortega y Gasset 29, planta 5
28006 Madrid
Tel.: 91 198 00 04
[email protected]
Hiperion Capital Management www.kkr.com
C/ Manuel Silvela, 1 - 4º D
Paseo de la Castellana, 110 28010 Madrid
Tel.: 91 593 08 84
28046 Madrid
Contacto: Víctor de la Fuente
Tel.: +34 91 700 1644 [email protected]
www.hiperioncapital.com
Persona de contacto:
Pablo Álvarez Couso
[email protected]
www.ergoncapital.com
Ergon Capital Advisors Spain

Paseo de la Castellana, 110
28046 Madrid
Tel.: 91 700 16 44
[email protected]
www.ergoncapital.com
Contacto: Pablo Álvarez Couso
Anunciantes del Anuario 2023 201

CAPITAL RIESGO
Empresas del sector
Miura Partners Qualitas Funds

Passatge Josep Llovera, nº 4 C / Velázquez, 31, 2ª planta
08021 Barcelona 28001 Madrid
Tel.: 93 272 34 40 Tel.: +34 91 436 04 72
Fax: 93 272 34 45 [email protected]
[email protected] www.qualitasfunds.com
www.miura.partners
Realza Capital
Nazca Capital Pº de la Castellana, 15 - 3º Dcha.
C/ Almagro, 23 - 1º 28046 Madrid
28010 Madrid Tel.: 91 782 09 82
Tel.: 91 700 05 01 Fax: 91 782 09 83
Fax: 91 700 05 14 [email protected]
[email protected] www.realzacapital.com
www.nazca.es
Nexxus Iberia
C/ Serrano, 165
Landon Investments 28002 Madrid
Vía Augusta, 200, 6ª planta Tel.: 91 599 03 85
08021 Barcelona [email protected]
Tel.: 93 240 52 00 www.nexxus-iberia.com
[email protected]
Contacto: Enrique Anadón Martín-
Bilbatúa
PHI Asset Management Partners
C/General Castaños, 4 2º izq.
MCH Private Equity 28004 Madrid
Velázquez, 166 Tel.: 91 561 33 71
28002 Madrid [email protected]
Tel.: 91 426 44 44 www.phi-industrial.com
Fax: 91 426 44 40 Contacto: Alexander Maarten Wit
[email protected]
www.mch.es
Portobello Capital
C/ Almagro, 36, 2ª planta
28010 Madrid
Meridia Capital Tel.: 91 431 80 71
Riverside
Avda. Diagonal, 640 Fax: 91 431 45 23 Paseo de la Castellana, 140 - 7º B
08017 Barcelona [email protected] 28046 Madrid
Tel.: 93 484 15 00 www.portobellocapital.es Tel.: + 34 91 590 1337
Contacto: Paula Piera [email protected]
[email protected] www.riversidecompany.com
[email protected] Contacto: Rafael Álvarez-Novoa
www.meridiacapital.com
202
CAPITAL RIESGO
Empresas del sector
Sherpa Capital Tresmares Capital

C/ Serrano, 21, Piso 3 C/ Serrano 37, 4ª Planta
28001 Madrid 28001 Madrid
Tel.: 902 702 526 Tel.: +34 919 042 621
YIELCO Investments AG
www.sherpacapital.es www.tresmarescapital.com Promenadeplatz 12/3
80333 Munich, Alemania
+49 89232392970
[email protected]
Suma Capital Ysios Capital Partners
Avda. Diagonal, 640 - 5º F Avenida de la Libertad, 25 - 4º CONTACTO:
08017 Barcelona 20004 Donostia - San Sebastián Uwe Fleischhauer. Socio
Tel.: 93 368 02 03 Tel.: 94 310 82 19 [email protected]
[email protected] [email protected] María Sanz García. Socia
www.sumacapital.com www.ysioscapital.com [email protected]
N @YsiosCapital Maira Fontes. Investment Manager
S linkedin.com/company/ysios-capital/ [email protected]
Talde
www.yielco.com
C/ Elcano, 9 4º
48008 Bilbao
FONDOS DE FONDOS
Tel.: 94 435 50 40
Fax: 94 435 50 41
YIELCO Investments AG
[email protected] Promenadeplatz 12/3
www.talde.com 80333 Munich - Alemania
Contactos:
Uwe Fleischhauer
[email protected]
LEADING PRIVATE MARKETS María Sanz García
INVESTOR PROVIDING CUSTOMISED [email protected]
INVESTMENT SOLUTIONS Maira Fontes
[email protected]
Paseo de la Castellana, 91 Tel.: +49 89232392970
C/ Velázquez, 98, planta 6 28046 Madrid, Spain [email protected]
28006, Madrid Gereonshof 12
yielco.com/en/
Teléfono: 910 48 16 66 50670 Cologne, Germany de.linkedin.com/company/yielco-inves-
tments-ag
Tel.: +34 91 290 07 00
Directora General en Iberia CONTACTO

y Reino Unido: José Luis Molina
Carmen Alonso Chief Executive Officer
Director Ejecutivo de Private [email protected]

Equity para Iberia: www.altamarcam.com
David Martín
Altamar CAM Partners
www.tikehaucapital.com
Pº de la Castellana, 91
28046 Madrid
Tel.: 91 290 07 00
Tikehau Capital [email protected]
C/ Velázquez, 98, planta 6 www.altamarcam.com
28006, Madrid
Tel.: 910 48 16 66
Contactos: Carmen Alonso y David Martín
www.tikehaucapital.com

CAPITAL RIESGO
Empresas del sector
ASOCIACIONES /
ORGANISMOS PÚBLICOS
SPAINCAP - Asociación Venture

Capital y Private Equity
C/ Príncipe de Vergara, 55
28006 Madrid
Tel.: 91 411 96 17
[email protected]
www.spaincap.org
INVEST EUROPE
The Voice of Private Capital
Avenue Louise, 81
B1050 Brussels
Belgium
Tel.: +32 2 715 00 20
[email protected]
www.investeurope.eu
ICEX - Invest in Spain

Pº Castellana 278
28046 Madrid
Tel.: 91 503 58 40
[email protected]
www.investinspain.org/es/index
204
FINANCIACIÓN
Índice
Bancos de Leveraged Finance

Santander Corporate & Investment Banking 207
205
206
FINANCIACIÓN
BANCOS DE LEVERAGED FINANCE
Santander Corporate & Investment Banking

Juan Ignacio Luca de Tena, 11-13
28027 Madrid
Tel.: +34 91 104 48 38
www.santandercib.com
Santander Corporate & Investment Banking (Santander CIB) es la división global Misión:
de negocio que acompaña a clientes corporativos e institucionales con servicios La plataforma Leveraged Finance de Santander ofrece a clientes de capital riesgo y
a medida y productos mayoristas de valor añadido que cubren sus necesidades corporativos una amplia gama de soluciones de financiación con el apoyo de especia-
teniendo en cuenta su complejidad y sofisticación, así como criterios de banca res- listas estructuración y mercados de capitales.
ponsable que contribuyan al progreso de la sociedad. El equipo cuenta con una amplia experiencia en la oferta de soluciones a medida adap-
tadas a las necesidades de los clientes, entre las que se incluyen:
Leveraged Finance: Este negocio se cubre desde: Private Equity: adquisiciones de empresas, así como ampliaciones y recapitalizaciones.
Financiación apalancada corporativa: adquisiciones corporativas y refinanciaciones
• Global Debt Finance (GDF): Incluye los siguientes equipos especializados para empresas non investment grade.
Debt Capital Markets, Syndicated Loans, Debt Advisory and Private Debt
Mobilization. Rafael Noya es el responsable Global de GDF. Servicios y posicionamiento:
• Banking & Corporate Finance (BCF): Mergers & Acquisitions, Equity Capital • El equipo es líder en Iberia tanto en número de operaciones como en volumen de
Markets y cobertura de clientes, con un grupo especifico dedicado a Financial negocio y ofrece soluciones a medida adaptadas a las necesidades de los clientes.
Sponsors. Jesús Quintanal Pigree. Responsable de BCF Iberia. • La amplia red de sucursales de Grupo Santander nos permite conocer las principa
les empresas de cada sector, en todos los mercados en los que estamos presentes.
Equipos:
Tipo de transacciones: Tipo de productos:
Leveraged Finance Group • Leveraged buy-outs. Secondary • Deuda senior
Personas responsables: and tertiary buy-outs • Term Loans B
• Louis L’Heureux. Responsable de Leveraged Finance Europa • Reestructuraciones accionariales • Préstamos puente, incluido “bridge
[email protected] • Privatizaciones to bond”
• Alberto Aguilar. Responsable del Hub Iberia. [email protected] • Adquisiciones corporativas, • Financiación de circulante
de concesiones, etc • Project Bonds / High Yield y Deuda
Equipo de trabajo - Personas de contacto: • Recapitalizaciones y refinanciaciones Subordinada
• Federico Etchelecu. [email protected] • Spin-offs and demergers • Unitranches
• José Luis López-Jurado. [email protected] • Subscription Lines
• Laura D’Asta. [email protected] • Principal Finance
• Alberto Ramón. [email protected]
• Javier Muntañola. [email protected]
Ventajas de Santander:
• Profesionales con amplia experiencia en todo tipo de operaciones.
• Alejandro López Sánchez-Casas. [email protected]
• Extensa red de oficinas.
• Antonio Matachana. [email protected]
• Rol de liderazgo en las operaciones.
• Jaume Benito. [email protected]
• Gran capacidad de aseguramiento y distribución.
• Amplio conocimiento de nuestros principales mercados (Europa Continental, Reino
Distribución
Unido, Polonia, Estados Unidos y Latinoamérica)
• Diego Barrón. Responsable de PDM Europa
• Como banco internacional ofrecemos una amplia gama de productos en diversas
[email protected]
geografías para cubrir todas las necesidades del cliente.
• Rafael Bergareche. Loan Syndicate Iberia. [email protected]
• Milan Mijatovic. LevFin Syndicate Iberia. [email protected] Banco Santander (SAN SM, STD US, BNC LN) es un banco comercial fundado en 1857
con sede en España. Cuenta con una presencia relevante en 10 mercados clave en las
Financial Sponsors Group regiones de Europa, Norteamérica y Sudamérica, y es uno de los mayores bancos del
• Alfonso Moreno. Responsable del equipo. [email protected] mundo por capitalización bursátil. Santander aspira a ser la mejor plataforma abierta
• Paloma del Valle-Iturriaga Camblor. [email protected] de servicios financieros para particulares, pymes, empresas, entidades financieras y
• Juan Izquierdo Prieto. [email protected] gobiernos, y tiene la misión de contribuir al progreso de las personas y de las empresas
haciendo las cosas de forma sencilla, personal y justa. Santander está avanzando
Asesoramiento en M&A y ECM en banca responsable y para ello se ha puesto varios objetivos, entre ellos facilitar
• Alfonso Moreno. M&A Iberia. [email protected] 220.000 millones de euros en financiación verde de 2019 a 2030. A cierre de 2022,
• Luis Felipe Juárez. Responsable ECM Iberia. [email protected] Banco Santander tenía 1,3 billones de euros en recursos totales de la clientela, 160
millones de clientes, 9.000 oficinas y 206.000 empleados.
PRINCIPALES OPERACIONES 2022
EMPRESA ACTIVIDAD POSICIÓN IMPORTE M€ TIPO INVERSIÓN EMPRESA ACTIVIDAD POSICIÓN IMPORTE M€ TIPO INVERSIÓN
Fluidra Rhone Capital Bookrunner 1,650 Industrial Gransolar Trilantic Bookrunner 174 Energy production
Altadia The Carlyle Group Bookrunner 1,375 Construction-Tiles The Natural Agribusiness-
Fremman Capital Bookrunner 152
Fruit (TNF) Agriculture
IVI KKR Bookrunner 1,130 Healthcare
Serveo Construction-
Konecta ICG Bookrunner 975 Business Services (Ferrovial Portobello Bookrunner 135 Transportation-
ITP Aero Bain Capital Bookrunner 780 Industrial Servicios) Services
Matsa Sandfire MLA 650 Industrial Technology
Satilnk Ergon Capital Bookrunner 131
services
Cupa Group Brookfield Bookrunner 580 Industrial
Euskal Forging KPS Capital Bookrunner 90 Industrial
Neolith CVC MLA 385 Industrial
Hiperbaric Alantra Bookrunner 80 Manufacturing
Real Estate
Tinsa Cinven MLA 367 Suanfarma Cquest Capital MLA 50 Chemical products
appraisals
Generalife KKR MLA 280 Healthcare Silomar / Unión
Alantra Bookrunner 48 Food & Beverage
Martín
Garnica ICG Bookrunner 272 Industrial
207
FINANCIACIÓN
Empresas del sector
BANCOS DE LEVERAGED FINANCIACIÓN ALTERNATIVA Incus Capital

FINANCE Paseo de la Castellana, 60 - 6ª planta
28046 Madrid
Tel.: 91 282 11 40
Albia Capital Partners [email protected]
Crédit Agricole Corporate & C/ Zurbano, 48 www.incuscapital.com
Investment Bank, Sucursal 28010 Madrid Contactos:
en España Tlf. : 91 749 80 64 / 629 13 34 05 Estanislao Carvajal
Pº de la Castellana, 1 C/ Rodríguez Arias, 15 7º izq Álvaro Rivera
28046 Madrid 48008 Bilbao Alejandro Moya
Tel.: 91 432 74 90 Tlf.: 94 400 35 00 / 629 13 34 05
Contacto: Carlos Ballesteros Contacto: Irache Estebaranz
www.credit-agricole.com [email protected]
www.albiacapital.com
NATIXIS
Serrano, 90
28006 Madrid Paseo de Eduardo Dato, 18
Tel.: 91 111 77 00 28010 Madrid
[email protected] Teléfono: +34 91 084 88 95
www.natixis.com
Contacto: Rafael Alcaraz Specialist asset manager Contacto: Rafael Torres
in Senior Debt
Santander Corporate & Investment e-mail: [email protected]
Banking
Serrano, 30 - 3º
Juan Ignacio Luca de Tena, 11-13 28001 Madrid
28027 Madrid Tel: +34 81 080 8790
Tel.: 91 104 48 38
www.santandercib.com
muzinich.com
Pablo Burgos
[email protected]
Muzinich & Co.

www.icgam.com Paseo de Eduardo Dato, 18
28010 Madrid
Tel.: +34 91 084 88 95
Contacto: Rafael Torres
ICG [email protected]
Serrano, 30 - 3º www.muzinich.com
28001 Madrid
Tel.: +34 81 080 87 90
[email protected]
Contacto: Pablo Burgos
www.icgam.com
208
FINANCIACIÓN
Empresas del sector
Soluciones de Deuda Privada C/ Velázquez, 98, planta 6

28006, Madrid
Contacto:
Teléfono: 910 48 16 66
Rafael Calvo
[email protected]
Nicolas Escribano Directora General en Iberia

[email protected] y Reino Unido:
Relación con inversores:
Carmen Alonso
Nicole Downer Director Ejecutivo de Deuda

[email protected] Privada para Iberia:
Ignacio López del Hierro
45 Old Bond Street, London W1S 4QT
T: +44 (0)20 3961 8820
www.mvcredit.com www.tikehaucapital.com
MV Credit Tikehau Capital

45 Old Bond Street, London W1S 4QT C/ Velázquez, 98, planta 6
Tel.: +44 (0) 20 3961 8820 28006 Madrid
Contactos: Tel.: 910 48 16 66
Rafael Calvo Contactos:
[email protected] Carmen Alonso
Nicolás Escribano Ignacio López del Hierro
[email protected] www.tikehaucapital.com
Nicole Downer
[email protected]
www.mvcredit.com
Oquendo Capital
María de Molina, 40, 4ª planta
28006 Madrid
Tel:. 91 290 01 53
[email protected]
www.oquendocapital.com
Contacto:
Daniel Herrero

210
Índice
Bancos de Negocios / Consultoras - Boutiques M&A

Anquor Corporate Finance 213
Baker Tilly 215
CaixaBank 217
IKEI 219
Livingstone 221
NORGESTION 223
You are Capital 225
Servicios Profesionales
Auren Corporate 227
RSM Corporate Finance 229
211
OPERACIONES 2022
DICIEMBRE 2022 DICIEMBRE 2022 NOVIEMBRE 2022 AGOSTO 2022
y su filial
Ha adquirido el 100% Ha adquirido el 100% Ha adquirido el 100%

del capital de del capital de la empresa del capital de
Han adquirido las marcas y
suiza de cosmética
productos NATIFAR y NATIMED,
propiedad de
JULIO 2022 JULIO 2022 MAYO 2022 ABRIL 2022
Los accionistas fundadores y
Ha vendido el 100% ADG TURISMO

de las acciones de
Ha adquirido el 100% Ha adquirido el 100% del Han adquirido una
del capital de establecimiento turístico participación del 42,7% de
a
en
Castelldefels
OPERACIONES 2021
DICIEMBRE 2021 OCTUBRE 2021 OCTUBRE 2021 SEPTIEMBRE 2021
Ha adquirido el 100% Ha adquirido la mayoría Ha adquirido el 100% Ha adquirido la mayoría

del capital de del capital de del capital de del capital de
JULIO 2021 JULIO 2021 FEBRERO 2021 ENERO 2021
( )
Ha vendido el 100%
Ha adquirido el 100% Ha adquirido el 100% Ha adquirido el 100%
de las acciones de
del capital de del capital de del capital de
[email protected] www.anquorcf.com
BANCOS DE NEGOCIOS / CONSULTORAS - BOUTIQUES M&A
Anquor Corporate Finance

De izquierda a derecha
Avda. Diagonal, 361 - 2º 2ª y de arriba a abajo:
Pascal Vieilledent,
08037 Barcelona Pauline Houl, Josep
Tel.: 933 906 191 / Fax: 935 507 151 Maria Piqueras, Pere
Colomer, Gabriel
[email protected] Mesquida, Antonio
Bela, Emilia Martínez,
www.anquorcf.com Carlos Alonso
y Marc Cebrian.

Fecha de creación: 2019 (Spin-off de Eurohold desde 1989) Servicios:
Fusiones & Adquisiciones

Estructura jurídica: Sociedad Limitada y Mandatos de compra y Reestructuraciones de capital
y Mandatos de venta y Reorganización patrimonial en
y Valoraciones procesos de venta, refinanciación,
Número de empleados: 16 y Joint ventures fusión y Joint-Venture
y Desinversiones de filiales o actividades
no estratégicas
Equipo de trabajo:
Asesoramiento en Private equity
y Pascal Vieilledent / CEO & Fundador y Capital desarrollo y Secondary Buy-Out
y Josep Maria Piqueras / Socio & Fundador y MBO y MBI
y Pauline Houl / Managing Partner China y LBO
y Pere Colomer / Partner
y Gabriel Mesquida / Partner Consultoría Estratégica y Financiera
y Antonio Bela / Partner y Auditoría estratégica y validación del Business Plan
y Emilia Martínez / Partner y Asesoría en desarrollo corporativo
y Carlos Alonso / Partner y Alianzas estratégicas, implementación y diseño
y Marc Cebrian / Partner y Transferencia de know-how y acuerdos de licencias
y Josep Aiguade / Partner y Expansión internacional
y Patrick Sabaté / Partner y Servicios de consultoría preparatoria a una salida a Bolsa
Financiación
y Consultoría financiera y Financiación Alternativa
y Reestructuración de pasivos
ANQUOR Corporate Finance asesora de forma confidencial y desde un profundo conoci-

miento sectorial a:
7 Actividad
Familly Offices (FO) y gestoras de Private Equity (PE) nacionales e internacionales:
que buscan identificar nuevas oportunidades de inversión sectoriales, en fase de arran-
VISIÓN que, de expansión, complementarias o sinérgicas a la estructura patrimonial del FO y
portafolio del PE
y Al lado de nuestros clientes, comprometidos con el futuro y cuidando de sus pro-
yectos de la misma forma que ellos cuidan de sus empresas. y Búsqueda de financiación pura, híbrida o refinanciación estratégica
y Ofrecer servicios a medida, mediante un enfoque basado en valores desde un y Búsqueda de financiación para operaciones apalancadas
amplio nivel de conocimiento y experiencia en la industria. y Refinanciación de deudas existentes
y Asesoría en inversiones, buscando las mejores oportunidades en los sectores más
MISIÓN adecuados, con el objetivo de optimizar la creación de valor para los accionistas
y Comprometernos a convertir los desafíos empresariales de nuestros clientes en Empresas privadas y familiares
soluciones tangibles y a largo plazo adaptadas a sus necesidades. y Asesoría en desinversiones en el marco de procesos competitivos pero restringidos
y Lograr un impacto profundo y confiable en las personas y organizaciones con las y muy confidenciales
que trabajamos de forma cooperativa, fomentando sus ideas para mejorar el rendi- y Asesoría a empresas privadas independientes en el marco de procesos de búsque-
miento empresarial y construir relaciones duraderas. da de capital expansión o en cambios de estructura accionarial
y Aspirar a ser la mejor firma para nuestros clientes. Por eso cuidamos cada proyecto
al máximo y aportamos todos los recursos necesarios. Compañías multinacionales en su estrategia
y Garantizar un servicio personalizado gracias a la amplia experiencia de nuestro y de alianzas internacionales
equipo multisectorial. y de estudio de inversiones en sectores conexos
y de posibles desinversiones dentro de sectores de actividad o países considerados
Desde hace más de 30 años la empresa presta servicios de asesoramiento no estratégicos
especializado en finanzas corporativas. Una experiencia que se inició en 1989 con
EUROHOLD y se desarrolló con gran éxito, siendo en los últimos años el líder indepen- Fondos de Private Equity, multinacionales y compañías independientes en su búsqueda
diente en el mercado español del Mid-Cap y Small-Cap. y de adquisiciones
y de financiación
A finales del 2019 se creó ANQUOR CORPORATE FINANCE, el nuevo proyecto de un y de refinanciación de empresas participadas
equipo liderado por Pascal Vieilledent , fundador de EUROHOLD, con el objetivo de dar
unos servicios de Corporate Finance a nivel nacional e internacional en un compromiso Sectores:
total y a largo plazo con sus clientes asegurando fidelidad y máxima profesionalidad. Farmacia, Salud y Ciencias de la Vida; Cosmética y dermocosmética; Alimentación y
ANQUOR CORPORATE FINANCE cuenta con un equipo internacional de especialistas en diética; Veterinario y nutrición animal; Química; Distribución alimentaria; Distribución
Corporate Finance y expertos sectoriales con importante track-record en operaciones profesional; Productos de consumo; Vinos y licores; Transporte y logística; Bienes de
corporativas domésticas y cross-border gracias a más de 30 años de actividad. equipo; Hostelería y turismo; Textil/Moda; Componentes para la Industria del automóvil
y Aeronáutica y espacial.
En definitiva, un equipo de profesionales, altamente cualificados y de reconocida expe-
riencia que lleva en su ADN el compromiso y la búsqueda del éxito de todos y cada uno Miembro de Global M&A
de sus clientes.
213
214
Baker Tilly
[email protected]
www.bakertillygda.com /
www.bakertilly.es
Xavier Diego Alex Daniel Rafa Federico Alessandro Toni Alfonso

Mercadé Gutiérrez Wendt Bach Ibáñez Forchielli Lotti Carné Beltrán
Fecha de creación: 2010 Filosofía de la actividad:
Baker Tilly GDA es un centro de excelencia de la actividad de M&A y de las finanzas
Estructura jurídica: Sociedad Limitada corporativas, miembro independiente de Baker Tilly International. Se posiciona en el
Top 10 de asesores de M&A en el small y mid market llegando a liderar en él algunos
Personas responsables: sectores como el tecnológico.
y Xavier Mercadé / Managing Partner y Federico Forchielli / Partner Italia Baker Tilly permite fortalecer el trabajo conjunto entre todos los equipos intervinientes en
[email protected] [email protected] un proceso de M&A además de poder apoyarse en una red local a nivel internacional con
y Diego Gutiérrez / y Alessandro Lotti / Partner Italia más 700 oficinas en más de 145 territorios y 40.000 personas en todo el mundo.
Partner Corporate Finance [email protected] Los equipos de trabajo en el back-office están organizados por sellside y buyside por
[email protected] y Toni Carné / separado permitiendo así un alto grado de profesionalización y un foco muy internacio-
y Alex Wendt / Partner Corporate Finance nal en el buyside.
Partner Corporate Finance [email protected] Nuestro equipo de especialistas en análisis de mercado está continuamente analizando
[email protected] y Alfonso Beltrán / Director M&A las inversiones de los mercados más activos pudiendo aportar ideas de la actualidad e
y Daniel Bach / Asociado [email protected] identificar las tendencias más relevantes para la Alta Dirección. Integramos las fuentes
[email protected] de información más importantes permitiendo descubrir las empresas más interesantes
y Rafa Ibáñez / Asociado para el capital riesgo o identificando inversores con mayor probabilidad de adquisición
[email protected] para nuestros procesos de sell-side.
Hemos desarrollado una herramienta llamada Intelfin de inteligencia artificial para la
Número de empleados (M&A): 35 inversión y creación de valor en las pymes mediante el análisis competitivo y el entorno
de la empresa. Intelfin consiste en un sistema cognitivo, que facilita la automatización
Oficinas en España o a nivel mundial: de las decisiones de inversión y financiación en el ámbito de las empresas no cotizadas
y en especial de las pymes de sectores de alto crecimiento, mediante la aplicación de
Barcelona Murcia tecnologías de analítica avanzada.
Av. Josep Tarradellas, 123 - 9ª planta Calle Central, 13 - planta 14 A
08029 Barcelona Edificio Godoy Servicios y posicionamiento:
T: +34 93 317 60 61 30100 Murcia y Fusiones y adquisiciones: Compra y Financiación Alternativa y Deuda
T: +34 968 070 341 de empresas, Venta de empresas y Due Diligence
Madrid y Valoración de empresas y Asesoramiento legal
Paseo de la Castellana 137 - 4º Bologna y Consultoría de crecimiento y Asesoramiento fiscal
28046 Via Zamboni, 7 y Búsqueda de Inversores /
T: +34 91 365 05 42 40126 Bologna, Emilia-Romagna Ampliación de Capital
Bilbao Milan Socios nacionales e internacionales:

Ogoño Kalea, 1 Piazza Velasca, 8 Baker Tilly se extiende por 145 territorios con más de 40.000 personas.
48930 Getxo 20122 Milan, Lombardy
T: +34 946 42 41 42 Número de transacciones asesoradas en el 2022:
Baker Tilly ha asesorado en el año 2022 un total de 15 operaciones (13 de ellas de carác-
Alicante ter público), 7 operaciones en buy-side y 8 operaciones en sell-side. Esto nos sitúa en el
Italia, 5 Top10 en España de asesorías M&A y en el segundo puesto en el sector tecnológico.
03003 Alicante + 700 oficinas de la red
T: +34 965 87 62 45 internacional de Baker Tilly Sectores de predilección: Tecnología, Marketing-Publiciadad, Educación, Industria,
Ingeniería, Energías renovables y Alimentación.
Zonas geográficas de predilección: España, Portugal, Italia
DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES RECIENTES
COMPRADOR PAÍS TARGET ACTIVIDAD PAÍS TIPO OPERACIÓN COMPRADOR PAÍS TARGET ACTIVIDAD PAÍS TIPO OPERACIÓN
Visma Noruega Moloni Software Portugal M&A - Buyside Visma Noruega Declarando Software España M&A - Buyside
Energía y TVH
Ingeniería IDP España Ecointegral España M&A - Sellside Francia Algoritmia IT – Microsoft España M&A - Sellside
Telecom Consulting
Suma Capital España Mengual Ferreteria España M&A - Sellside BSG España C3 IT España M&A - Buyside
Techedge Innovar BSG España NGI IT España M&A - Buyside
Italia IT - Microsoft España M&A - Sellside
Group Tecnologías
n.d. Europa Academic Labs Educación España M&A - Buyside
Viube Foods
Apex Group España Alimentación España M&A - Sellside Abaco
(Mikso Chips) Valantic Alemania IT - SAP Portugal M&A - Buyside
Consulting
Itaca Capital España Gravity Works Industrial España M&A - Sellside
Evidenze BCN Science Salud España M&A - Sellside
CDVI Group España Nadal Badal SA Ferreteria España M&A - Sellside
Vergara
España Alumipres Industrial España M&A - Buyside
IMF Smart Grupo Industrial
España Educación España M&A - Buyside
Education Paradigma
Grow Group UK Cannabinoids Farmacéutica España M&A - Sellside
Digital
Namirial
Italia Evicertia Transaction España M&A - Buyside
(Ambienta)
Management
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216
CaixaBank
Paseo de la Castellana, 189. 28029 Madrid y de arriba a abajo:
Ignacio Moliner, Ángel Díez
Avinguda Diagonal 615. 08028 Barcelona Elosúa, Julio Bonmatí,
Borja Cotoner, Antonio San
Praça do Bom Sucesso, 127-S 801. 4050-145 Porto Segundo, Enrique Soldevila,
Rua Braamcamp 11. 1250-049 Lisboa Rui Silva, Íñigo Bastarrica
y Bruno Silva.
www.caixabank.es
Nuestra Identidad CaixaBank cuenta con una red comercial especializada de referencia, permitiéndonos
tener una capilaridad única en el tejido empresarial e industrial en España y Portugal.
CaixaBank es un grupo financiero con un modelo de banca universal socialmente
responsable con visión a largo plazo, basado en la calidad, la cercanía y la espe- Banca Empresas:
cialización. Ofrece una propuesta de valor de productos y servicios adaptada para y 57.846 millones de euros de inversión
cada segmento, asumiendo la innovación como un reto estratégico y un rasgo dife- y Cuota del 23,9% en créditos a empresas
rencial de su cultura, y cuyo posicionamiento líder en banca minorista en España y y 146 centros de Banca de Empresas repartidos por España
Portugal le permite tener un rol clave en la contribución al crecimiento económico y Asesoramiento avanzado con un equipo de más de 1.700 expertos para dar res-
sostenible. puesta a las necesidades de cada cliente
CaixaBank pone a disposición de sus clientes las mejores herramientas y el ase-
soramiento experto para tomar decisiones y desarrollar hábitos que son fuente de Banca Privada:
bienestar financiero y que permiten, por ejemplo, planificar adecuadamente para y 116.660 millones de euros en recursos y valores gestionados
hacer frente a gastos recurrentes, cubrirse frente a imprevistos, mantener el poder y 24.676 millones de euros en gestión discrecional de carteras
adquisitivo durante la jubilación o hacer realidad ilusiones y proyectos. y Equipos especializados con cerca de 1.000 profesionales acreditados en 73 centros
Además de contribuir al bienestar financiero de nuestros clientes, nuestro propósi- específicos distribuidos por todo el territorio
to es apoyar el progreso de toda la sociedad. Somos una entidad minorista enrai- y En asesoramiento independiente, contamos con las propuestas especializadas de
zada allá donde trabajamos y, por ello, nos sentimos partícipes del progreso de las Independent Advisoryy Wealth:
comunidades donde desarrollamos nuestro negocio. » Independent Advisory: propuesta de valor para clientes de entre 1 y 4 millones de
euros, que cuenta con gestores especializados en los centros de Banca Privada.
» Wealth: propuesta de valor para clientes de más de 4 millones de euros, que
Personas de referencia: cuenta con 13 centros exclusivos Wealth.
y A través del Proyecto de Valor Social se proporcionan soluciones en los ámbitos de
y Ignacio Moliner la Filantropía y de Inversión Socialmente Responsable (ISR)
[email protected]
y Borja Cotoner CIB & International Banking:
[email protected] y Más de 89.000 millones de euros de inversión
y Enrique Soldevila y Más de 16.000 millones de euros de financiación sostenible
[email protected] y Más de 2.000 millones de euros de inversión en assetfinance
y Red internacional: 17 oficinas de representación y 7 sucursales internacionales (9
oficinas)
Servicios prestados: y Más de 1.700 acuerdos con bancos corresponsales
Fusiones y Adquisiciones: BPI:

Asesoramiento financiero en operaciones corporativas, incluyendo desinversiones, y Cuarta mayor institución financiera en Portugal, por volumen de negocio
adquisiciones, fusiones, escisiones entre otras. y 1,9 millones de clientes
y 38.795 millones de euros de activo total
Mercado de Capitales: y 324 oficinas
Salidas a bolsa, ampliaciones de capital, ABBs, bonos convertibles. y Más de 29.000 millones de euros de crédito bruto a clientes
Equity Research: Corporate Finance and Equities:

Servicio integral: publicación de informes de análisis financiero y valoración de y Equipo +50 personas dedicado a grandes empresas, PYMES y fondos de capital
compañías cotizadas, generación de ideas de inversión y diálogo constante con riesgo en España y Portugal
inversores institucionales y representantes de compañías cotizadas. y Acceso único de máxima capilaridad al tejido empresarial e inversor
Cobertura de compañías cotizadas (Sponsored research) mejorando su acceso a y Especialización sectorial, incluyendo:
inversores institucionales y fuentes de financiación. » Hoteles y Turismo
» Agricultura y Alimentación
Venture Capital: » Distribución y Retail
Asesoramiento financiero en fundraising(Equityy Venture Debt), M&A, búsqueda de » Energía, Infraestructuras & TMT
socios o build-up, para compañías tecnológicas y fondos de Venture Capital. » Industria
» Real Estate
» Tecnología & Venture Capital
y Equipo de analistas de mercado (Research) líder en la región, con la mayor cober-
tura de valores
TRANSACCIONES RELEVANTES 2022: RECONOCIMIENTOS 2022:
Mejor Banco en
España 2022
Mejor Banco en España 2022 Banco del Año 2021

y Mejor Banco en Europa en España
Occidental 2022
Mejor Banco por su Responsabilidad
Corporativa en Europa Occidental 2022
217
218
IKEI
Parque Empresarial Zuatzu. Ed. Urumea, 1ª plta. y de arriba a abajo:
Esteban Barrenechea,
20018 San Sebastián (Guipúzcoa) Xabier Gil, Luis Villanueva,
Pedro Cepeda Cores,
Tel.: +34 943 42 66 10 Silvia Chacón, Agustin
Fax: +34 943 42 35 01 Eizagirre, Irantzu Oiarbide,
Javier Vélez, Manu Olariaga,
[email protected] / www.ikei.es Eduardo Cepeda, Joanes
Alkorta y Asier Bilbao.
Fecha de creación: 1977 Filosofía y enfoque:
IKEI orienta su oferta a las personas que desempeñan niveles de responsabilidad ele-
Estructura jurídica: Sociedad Anónima. vada en las organizaciones cliente, operando con vocación de convertirse en un socio
honesto y confiable que acompañe a sus clientes en el análisis, toma de decisiones,
Equipo de Trabajo: planificación y ejecución de acciones clave para el presente y el futuro de sus organiza-
y Esteban Barrenechea Moreno ciones. Esto es, crear futuro para sus clientes.
y Xabier Gil Díaz de Alda
y Luis Villanueva Díez Asimismo y como soporte a lo anterior, entre las opiniones cualitativas recogidas en
y Pedro Cepeda Cores los cuestionarios de opinión remitidos por sus clientes se citan, como aspectos más
y Silvia Chacón Ramos destacables de IKEI, la confianza, la dedicación, la profesionalidad y el nivel de atención
y Agustín Eizagirre Agote y servicio dispensados por el equipo de asesores de la compañía.
y Irantzu Oiarbide
y Javier Vélez Sánchez Oferta de Servicios:
y Manu Olariaga Santa Cruz
y Eduardo Cepeda Fernández Fusiones y Adquisiciones (M&A)
y Joanes Alkorta Amunarriz y Adquisición de Empresas.
y Asier Bilbao Gallardo y Venta de Empresas.
y Fusiones de Empresas (y procesos build-up).
Número de profesionales: 40 y Sucesión empresarial / MBOs / MBIs.
y Valoración de Empresas.
Otras oficinas:
Reestructuraciones y Refinanciaciones
Madrid y Reestructuraciones empresariales y refinanciaciones.
Paseo de Moret, 9, 7º derecha y Búsqueda de financiación.
28008 Madrid y Insolvencias y procesos concursales.
Tel.: +34 653 42 03 47 y Monitorización.
[email protected] y Independent business review (IBRs).
Bruselas Dirección Estratégica y competitividad

Oficina de representación: y Gobierno y dirección (consejos de administración / comités de dirección).
ENSR y Dirección temporal de empresas (interim management).
Avenue des Arts 10-11 y Planes estratégicos.
1210 Brussels y Planes de negocio y planes de viabilidad.
Tel.: +32 2 2237926 y Alianzas empresariales.
[email protected]
Asesoramiento Jurídico y Fiscal:
Equipo: IKEI cuenta con un servicio jurídico y fiscal experimentado en Fusiones y Adquisiciones
IKEI cuenta con un equipo senior cualificado y experimentado en transacciones, que (M&A), acompañando a sus clientes en los procesos de integración; adquisición y
acredita desempeño en firmas internacionales de Asesoría y que ha ejercido, ade- transmisión de empresas; modificaciones estructurales; gestión de procesos due
más, responsabilidades de Dirección en empresas industriales y de servicios. El equi- diligence; y elaboración y negociación de documentación de transacción. Asimismo,
po combina aptitud profesional y competencia funcional con un amplio conocimiento acompañamos en el análisis de implicaciones fiscales y en el diseño de estructuras
sectorial, tanto en el ámbito nacional como en el internacional. tributarias adecuadas en el marco de las operaciones anteriores.
Red internacional: Valores

IKEI cuenta con la experiencia y colaboración de otros equipos de corporate finance IKEI persigue la excelencia en la solución y la confianza del cliente. Para ello damos
y corporate development en más de 70 países, organizados en una estructura importancia a valores y aspectos que consideramos esenciales en nuestro equipo y en
de más de 250 oficinas en el exterior, que le permite ofrecer a sus clientes un nuestro trabajo:
asesoramiento de calidad en proyectos corporativos complejos de carácter supra- y Profesionalidad y excelencia.
nacional. y Experiencia.
y Metodología.
Operaciones y tipología de Clientes: y Presencia internacional.
En el ámbito corporativo IKEI ha gestionado más de 50 operaciones corporativas y Integridad, independencia, confidencialidad.
en los últimos 10 años. Asimismo, a lo largo de sus más de cuarenta años de
actividad, ha finalizado con éxito más de 1.750 proyectos en más de 500 clien-
tes (accionistas, inversores financieros, grandes empresas y pymes de diversos
sectores, en ámbito nacional e internacional), con los que mantiene recurrencia y
niveles muy elevados de satisfacción.
219
220
Livingstone
José Abascal, 58 Correos, 14
28003 Madrid 46002 Valencia
T 91 431 15 32 T 96 352 45 04
www.livingstonepartners.com Neil Ximo Jorge Eleuterio

Collen Villarroya Tuñí Abad
Fecha de creación: 1976 Filosofía de la actividad:
Livingstone es una firma internacional de M&A y asesoramiento de deuda con una
Personas responsables: destacada trayectoria avalada por las soluciones a medida y la calidad de los resulta-
dos aportados a empresas privadas, grandes grupos e inversores financieros. Nuestro
y Neil Collen / Socio equipo trabaja con compromiso, creatividad, confianza, tenacidad, constancia, confi-
y Ximo Villarroya / Socio dencialidad y profesionalidad.
y Jorge Tuñí / Socio
y Eleuterio Abad / Socio Ventajas:
El mid-market internacional requiere infraestructuras integradas y estrechas relaciones
Equipo de operaciones: hiperlocalizadas. En este sentido, Livingstone ofrece las siguientes ventajas:
y Elena González / Directora. Desarrollo de Negocio y Alcance internacional y capacidad

y Diego Moreno / Director y Focalización en el mid-market
y Juan Romero / Director y Acceso a compradores estratégicos
y Eduardo Fort / Asociado y Experiencia
y Inma Vidal / Analista Senior y Alto grado de conocimiento sectorial
y Sergio Ribera / Analista Senior y Procesos a medida
y Guillem Vercher / Analista y Apoyo constante para la consecución de grandes resultados
y Carlos Fernández / Analista
y Sonia Giner / Marketing Tipos de intervención principal:
y Majo Grau / Office Manager Compra, venta, ampliación de capital, asesoramiento de deuda (reestructuración, finan-
ciación de procesos de crecimiento...), desinversión,…
Experiencia:
Oficinas en España y en el mundo: Livingstone trabaja como un único equipo internacional cuya experiencia se basa en el
cierre de numerosas operaciones en un amplio abanico de sectores. En el periodo de
En los mercados de M&A altamente competitivos de hoy en día, el alcance interna- tiempo 2007-2022, los equipos internacionales de Livingstone han cerrado cerca de
cional y el acceso local son fundamentales para descubrir y entender las oportuni- 900 operaciones.
dades de inversión alrededor del mundo. La presencia internacional de Livingstone
y su experiencia cross-border ofrecen un acceso incomparable a los mercados Número de transacciones asesoradas en Livingstone en 2022: 50
locales en los que operamos, proporcionando una ventaja tanto a empresas
independientes como a inversores financieros en busca de oportunidades en el Zona geográfica:
mid-market en todo el mundo. Amplia experiencia en operaciones transnacionales. El 75% de nuestras operaciones
se ofrecen al mercado internacional y el 35% de nuestras transacciones cerradas son
Desde su fundación, Livingstone ha ido expandiendo progresivamente su huella cross-border Hemos cerrado operaciones en más de 35 países.
internacional. En la actualidad, opera en el mid-market global desde Valencia,
Madrid, Amsterdam, Beijing, Chicago, Düsseldorf, Hamburg, London, Los Angeles Sectores predilectos:
y Stockholm. Industrial, Servicios, Consumo, Healthcare, Comunicación&Tecnología, Alimentación.
DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES EN EL 2022 EN ESPAÑA

VENDEDOR PAÍS COMPRADOR PAÍS CLIENTE ACTIVIDAD TIPO DE OPERACIÓN
Aguilar Metal Recycling España Sidenor España Aguilar Metal Recycling Gestion de residuos Venta
Thu Ceiling Solutions España Grupo Kingspan Irlanda THU Fab. Techos modulares Venta
Cereales Cereales alimentación
Grupo San Ramón España Cereales Candelo España Compra
Candelo animal
CD Castellón España Haralabos Voulgaris Canadá CD Castellón Club de futbol Venta
Factory Colchón España Queka Real Partners España Factory Colchón Productos de descanso venta
The Engineered Stone The Engineered Stone
Resiblock España Reino Unido Accesorios de baño Compra
Group Group (ESG)
Vilma Oil España BW LPG Singapur Vilma Oil Trading gas licuado Venta
Servicios médicos
Initia España Atrys Health España Initia Venta
oncológicos
Gestion documental y
Copimur España Grupo Solitium España Copimur Venta
soluciones de impresión
Soluciones de formación-
Wilmington-Inese Reino Unido Indes Capital España Wilmington Venta
sector seguros
221
222
NORGESTION
C/ Velázquez, 55 - 5º y de arriba abajo:
Luis Lizarraga, José Antonio
28001 Madrid Barrena, Óscar Sánchez, Bruno
Ruiz Arrúe, Maarten de Jongh,
Tel.: 91 590 16 60 / Fax: 91 590 14 89 Igor Gorostiaga, Fernando
[email protected] Fernández de Santaella, Yon
Arratibel, Mario Senra, Luis
www.norgestion.com Molowny, David Rodríguez
Rocadembosch y Marta Vera.
Desde 1972, nuestra misión constante ha sido la de ofrecer a empresas y empresarios
Estructura jurídica: Sociedad Anónima. un servicio profesional y comprometido para la gestión y dirección de sus negocios y
finanzas: buscar soluciones y conseguir resultados.
Socios:
y Luis Ignacio Lizarraga. Presidente y Fernando Fernández de Santaella En nuestra condición de compañía independiente, bajo la titularidad de nuestro equipo
y José Antonio Barrena. Director General y Yon Arratibel profesional, sabemos que los mejores resultados sólo se obtienen mediante el trabajo
y Óscar Sánchez y Jon Ander Munduate bien hecho. Y para ello nos exigimos el mayor grado de competencia y compromiso con
y Maarten de Jongh y Mario Senra cada uno de nuestros clientes.
y Bruno Ruiz y Adán Pérez
y Iñigo Garmendia y Jorge Sirodey Nos diferenciamos por el enfoque multidisciplinar que aporta la combinación de nues-
y Igor Gorostiaga y Alex Laskurain tros diferentes servicios para proporcionar soluciones personalizadas, aquí y fuera de
y Ane Alkorta y Luis Molowny nuestras fronteras.
Presidente de Honor: Cada proyecto es único y especial. Nuestro éxito siempre ha pasado por comprender
y Jesús Ruiz de Alegría cada caso en profundidad, realizar análisis claros y objetivos, y aportar con creatividad
las soluciones adecuadas.
Senior Advisors:
y Luis María Rodrigo Servicios y posicionamiento:
y Marian Gutiérrez
y Jokin Azurza Corporate Finance:
y Lorenzo Baselga 50 años de experiencia asesorando operaciones corporativas. Somos pioneros en el
y Jon Dorronsoro desarrollo del Corporate Finance en España.
Número de profesionales: 80 y M&A, asesoramiento en Fusiones y Adquisiciones.

y Capital Privado / Private Equity.
Otras oficinas: y Mercado de Capitales.
y Debt Advisory.
Barcelona Sevilla
Avda. Diagonal, 618 - 5º Avenida de la Constitución, 36 - 4º Asesoramiento jurídico y fiscal:
08021 Barcelona 41001 Sevilla El asesoramiento en estas materias puede ser o bien continuado, haciendo énfasis en
Tel.: 93 342 62 27 Tel.: 954 53 55 18 políticas de planificación y previsión, o bien específico, dirigido a la solución de cuestio-
[email protected] [email protected] nes o proyectos puntuales.
Bilbao Pamplona y Mercantil.

Gran Vía, 29 - 5º García Castañón, 8 - 2º Dcha y Tributario.
48009 Bilbao 31002 Pamplona y Internacional.
Tel.: 94 435 23 11 Tel.: 948 775 715 y Concursal.
[email protected] [email protected] y M&A.
San Sebastián Advisory & Interim management:

Avda. de la Libertad, 17 - 4º Gracias a un cualificado y experimentado equipo multidisciplinar, ofrecemos nuestros
20004 San Sebastián servicios específicamente dirigidos a la primera línea de las compañías.
Tel.: 94 332 70 44
[email protected] y Management advisory.
y Consejos de Administración / Comités de Dirección.
y Restructuring & Debt advisory.
Socios nacionales e internacionales: y Gestión Temporal / Interim management.
NORGESTION es socio fundador de Mergers Alliance, compañía multinacional inte-
grada por firmas dedicadas al Corporate Finance de renombrado prestigio en sus Sectores de predilección:
países de implantación, e idéntico perfil de calidad e independencia. Amplia experiencia multisectorial; también es reseñable nuestra intervención en la pro-
blemática específica de empresas familiares, así como en la definición de estrategias
NORGESTION es socio fundador de WIL Group, la mayor alianza global de firmas de corporativas de grupos empresariales.
servicios profesionales especializados en interim management, reestructuraciones y
situaciones especiales. Zonas geográficas de predilección:
Cobertura en toda España. Con estructura propia en Madrid, Barcelona, País Vasco,
Andalucía y Navarra. Asimismo, con amplia experiencia en operaciones transnaciona-
les, especialmente en el ámbito europeo y latinoamericano.
223
Operaciones destacadas 2022
October 2022 October 2022 September 2022 September 2022 July 2022
Backed by
Backed by Backed by
Has acquired 40% of Has acquired 100% of

the capital of the capital of
Has acquired 100% of Has acquired 100% of Has acquired 100% of
the capital of the capital of the capital of
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July 2022 May 2022 March 2022 March 2022 February 2022
Has acquired 100% of Has subscribed a Has acquired 100% of Has acquired 40% of Has acquired 100% of
the capital of fundraising round in the capital of the capital of the capital of
Buy-side financial advisor Sell-side financial advisor Buy-side financial advisor Sell-side financial advisor Sell-side financial advisor
You are Capital

C/ Almagro, 44, 3ero Dch.
28010 Madrid
Tel.: 936268596
[email protected]
www.youarecapital.com

Fecha de creación: octubre de 2019 Nuestro objetivo es ser una boutique de banca de inversión dinámica y comprometida
con la excelencia. Encontramos oportunidades en una amplia gama de sectores, utilizan-
Estructura jurídica: Sociedad Limitada (S.L.) do soluciones innovadoras. Nos comprometemos a desarrollar relaciones a largo plazo
con los clientes, garantizando el cumplimiento de los más estrictos principios éticos.
Como fundador de You are Capital y Eurohold, Jean-François Alandry cuenta con Servicios y posicionamiento:
más de 30 años de experiencia en Finanzas Corporativas. Ha realizado cientos de Fusiones y adquisiciones: Mandatos de compra / Mandatos de venta / Private pla-
operaciones en su carrera, asesorando en innumerables transacciones corporati- cements / Evaluaciones / Joint-ventures / Desinversiones de filiales o actividades no
vas, industriales, empresas de capital privado y empresarios, en diversos sectores estratégicas / Reestructuraciones de capital / Compraventa de activos / Spin-offs.
que van desde la tecnología, el medio ambiente y energías renovables, servicios Asesoramiento a Private Equity: MBO / MBI / Build-up / LBO / Secondary Buy-out /
B2B y ciencias de la vida. Public to private (PtoP) / Growth Capital / Venture Capital & Fundraising.
Consultoría financiera y estratégica: Auditoría estratégica y validación de Business
Número de empleados: 40+. Plan/Asesoría del desarrollo corporativo / Alianzas estratégicas / Pre-OPV validaciones
/ Búsqueda para Build-ups.
Equipo de trabajo:
Somos un equipo de profesionales dedicados y comprometidos a ofrecer los Búsqueda de financiación: Debt Raising / Búsqueda de financiación para operaciones
mejores estándares de la industria. Contamos con una red de más de 40 socios en apalancadas / Refinanciación de deuda / Refinanciaciones pre-operación / Private
todo el mundo para generar oportunidades de negocio internacionales. Los socios Placements / Issuance of public bonds / Securitizations / Other alternative debt.
tienen por lo general más de 20 años de experiencia en Fusiones y Adquisiciones y
Socios nacionales e internacionales: España, Francia, Marruecos, Sudáfrica, Hong
Finanzas Corporativas, por lo que también están directamente involucrados en la
Kong, Tokio, Italia, Turquía.
ejecución de las transacciones, aprovechando su experiencia local y sus habilidades
sectoriales. El equipo de ejecución, con sede en Barcelona y Madrid, está formado Ventajas:
por perfiles internacionales con amplia experiencia en mercados internacionales, lo y Visión a largo plazo con sus clientes, ofreciendo las mejores soluciones financieras
que permite operar con éxito en muchas jurisdicciones. disponibles sólo después de una revisión precisa de la posición y las necesidades
del cliente.
Otras oficinas en España o a nivel mundial: Barcelona, Madrid, Paris, Milan, y Asesoramiento local y proximidad a los clientes, garantizando al mismo tiempo un
Sudáfrica, Turquía, Hong Kong, Tokio y Casablanca. punto de vista global y un amplio alcance a través de la red de socios.
y Desafiamos la estrategia, el plan de negocio y la estructura financiera de nuestros
clientes, identificando e implementando soluciones innovadoras para aumentar el
7 Actividad valor y alcanzar sus objetivos.

y Los perfiles multilingües e internacionales de nuestro equipo nos permiten ofrecer
un alto nivel de profesionalidad en todas las regiones, representando nuestras
Establecida en Barcelona, You are Capital es una empresa de asesoramiento en mejores credenciales para las transacciones transfronterizas.
Finanzas Corporativas con más de 40 socios en todo el mundo y más de 30 años y Nuestra experiencia nos permite representar a los clientes en cualquier fase de la
de experiencia. Nos centramos en operaciones que garanticen la sostenibilidad y el transacción, para que puedan limitar su participación sólo a las etapas más cruciales.
bienestar de la sociedad. Nuestro núcleo está en las Fusiones y Adquisiciones, ase-
soramiento en materia de capital riesgo, captación de fondos, aumento de la deuda, En el 2023, seguimos comprometidos con la consolidación de nuestra posición de
pre-OPV y asesoramiento sobre patrimonio privado en los siguientes sectores: liderazgo como empresa de asesoramiento independiente en España y ahora estamos
tecnología, medios de comunicación, servicios B2B, marcas de consumo y comercio trabajando en aumentar nuestra cuota de mercado en países como Francia, Reino
minorista, ciencias de la vida, medio ambiente y energías renovables, industrias dis- Unido, Alemania, Italia, Portugal y Brasil. Como expertos en operaciones cross-border,
ruptivas y ocio y experiencias. estamos mirando nuevas oportunidades para ampliar nuestra presencia en el merca-
do asiático y vemos un potencial de crecimiento cada vez mayor en EE.UU. y África.
Nuestro objetivo sigue siendo el ser una empresa global de asesoramiento en finanzas
corporativas con amplia experiencia en múltiples verticales.
DEALS YOU ARE CAPITAL 2022

PAÍS
TARGET PAÍS (Target) COMPRADOR - INVERSOR (%) TRANSACCIÓN SECTOR (Target) VALOR (€M) ASESORAMIENTO
(Comprador)
Guillen Desarrollos Industriales España Grupo Wielton Polonia Adquisición del 80% Industria 4,6 Sell-side
Servicios
Next-Rent España TIP Trailers Paises Bajos Adquisición del 100% n.d. Sell-side
Financieros
Soluciones Cuatroochenta, S.A. España
Matrix Development System SA España Adquisición del 100% Software 5,5 Sell-side
Pavabits SL
Arvamax (Atrapamuebles) España Suma Capital España Adquisición del 40% E-commerce n.d. Sell-side
EditInfo-IT Marruecos Inetum Group Francia Adquisición del 100% Servicios IT n.d. Sell-side
Devon Labs España Inveready España Adquisición de una minoría Farma / Biotech 4,5 Sell-side
Fashiola (Kleding Spain SL) España LionsHome (Waterland backed) Alemania Adquisición del 100% E-commerce n.d. Sell-side
Open3S España Innovery (Wise Equity backed) Italia Adquisición del 100% Servicios IT n.d. Sell-side
Asidek España Arkance Francia Adquisición del 100% Servicios IT n.d. Sell-side
Esbelt España NetCo Group (Ardian backed) Francia Adquisición del 100% Industria n.d. Sell-side
Transporte -
RM Trade España Oquendo Capital España Acquisition of 40% n.d. Sell-side
Logistíca
Adpone España Magnum Capital España Adquisición del 100% Tecnología n.d. Sell-side
225
226
SERVICIOS PROFESIONALES
Auren Corporate
Avenida General Perón, 38, 4ª planta
28020 Madrid
Tel.: 91 203 74 00
[email protected]
www.auren.es José María Manuel Sergio Cerdán Amaya Santiago Carlos López
Pinedo y Uríbarri García Aragón Valor Perales Casas
de Noriega Zarranz Ballesteros
Fecha de creación: 2005 Asesoramiento financiero en:
y Fusiones y Adquisiciones: compraventa de empresas o activos, fusiones, operacio-
Personas responsables: nes con fondos de capital riesgo (LBOs, MBOs, MBIs, etc.).
y José Mª Pinedo y de Noriega / Socio Director. [email protected] y Operaciones de financiación: diseño de la mejor estructura de financiación, así
y Manuel Uríbarri Zarranz / Socio Director. [email protected] como búsqueda, negociación y consecución de dicha financiación en procesos de
y Sergio Cerdán García / Socio. [email protected] obtención de capital y/o deuda.
y Amaya Aragón Valor / Socio. [email protected] y Reestructuración de deuda: búsqueda de una solución global para el endeuda-
y Santiago Perales Ballesteros / Socio. [email protected] miento bancario de nuestros clientes, mediante renegociación con las entidades
y Carlos López Casas / Senior Advisor. [email protected] financieras, dando entrada a fondos de deuda, etc.
y IBRs-Independent Business Reviews: en procesos de reestructuración de deuda.
Número de empleados: 17 y Planes de negocio y viabilidad
y Valoración de empresas
Directores:
y José María Martín Sanz y Pablo García Merino Posicionamiento:
y Alejandra Molina Díaz Nuestro objetivo es proporcionar un asesoramiento práctico, siendo el rigor, la dispo-
nibilidad y el compromiso con el éxito de los proyectos algunas de nuestras principales
Equipo de trabajo: señas de identidad.
y Rodrigo Fernández Cuena y Manuel Marco López
y Raúl Godino de Frutos y María López Buendía Socios nacionales e internacionales: AUREN INTERNACIONAL, ANTEA.
y Fernando Pérez Martínez y Luis Girod Silvela
Valores:
Staff: Proximidad, calidad, innovación, aportación de valor, ética profesional, multidisciplina-
y Alicia Rojo Giménez riedad y especialización.
y Esther Castro García
Ventajas:
Otras oficinas en España o a nivel mundial: y Equipo de trabajo altamente cualificado y profesional
y Experiencia contrastada en operaciones corporativas y de financiación
AUREN en España: AUREN CORPORATE cuenta con 17 profesionales y ha cerrado y Calidad en la ejecución
con éxito más de 220 operaciones en más de 20 sectores distintos. AUREN es la y Confidencialidad
firma española líder en servicios profesionales (8º puesto en el ranking nacional). y Capilaridad en España y presencia internacional
Ofrece servicios de Auditoría y Assurance, Corporate Finance, Consultoría y Asesoría y Posibilidad de ofrecer servicios multidisciplinares
Legal y Fiscal. Cuenta con cobertura nacional, a través de sus 15 oficinas en España
y un equipo formado por >900 profesionales. Número de transacciones asesoradas en el 2022:
Cierre de 12 operaciones en diversos sectores tales como, reciclaje, desarrollo de
AUREN Internacional: Cuenta con un total de 61 oficinas en los 11 países en software, restauración, aeronáutico y servicios industriales. AUREN CORPORATE ha
los que está presente: Alemania, Argentina, Chile, Colombia, México, Países Bajos, culminado con éxito 220 operaciones, de las cuales 118 han sido de fusiones y adqui-
Portugal, Uruguay, Israel, Luxemburgo, y España, con un equipo de más de 2.300 siciones y 102 de financiación (deuda y capital).
profesionales. Además, ha liderado la creación de ANTEA (alianza internacional de
firmas independientes de servicios profesionales) con presencia en 70 países. Sectores de predilección:
AUREN CORPORATE realiza la mayor parte de sus operaciones en el Middle Market.
DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES EN EL 2022
OPERACIÓN TARGET PAPEL AUREN CORP. ACTIVIDAD

Movilex ha obtenido una financiación a largo plazo de TDL Movilex Asesor financiero de Grupo Movilex Gestión y reciclado de residuos
Desarrollo de ingredientes funcionales patentados y científica-
Natac ha adquirido el 100% del capital de la compañía francesa Inoreal Inoreal Asesor financiero de Natac mente probados, principalmente a partir del azafrán.
Grupo Oesía ha adquirido una participación mayoritaria de Inster Inster Asesor financiero de Inster Diseño y desarrollo de productos y soluciones innovadores para
los sectores de Defensa, Seguridad y Telecomunicaciones
Compañía de restauración organizada han obtenido €6M de financiación Compañía

a largo plazo de FONREC, fondo gestionado por Cofides restauración Asesor compañía Cadena de restauración organizada
organizada
Grupo integrador tecnológico líder en Europa, que cotiza en el
Econocom ha adquirido una participación mayoritaria de Semic Semic Asesor financiero de Econocom Euronext Bruselas
MN8 Energy, Inc. y Repsol Energy Ventures, S.A. han entrado en el capital,
vía adquisición de participaciones, ampliación de capital y aportación de Smarkia Asesor financiero de Smarkia Plataforma SaaS de gestión energética basada en IA.
tecnología, de Smarkia
Arcasa ha obtenido €8M de financiación a largo plazo de FONREC, fondo Arcasa Asesor financiero de Arcasa Compañía especializada en servicios de restauración colectiva
gestionado por Cofides
Arcasa ha refinanciado su deuda a corto y largo plazo Arcasa Asesor financiero de Arcasa Compañía especializada en servicios de restauración colectiva
Prestación de servicios de arquitectura y diseño de
Kardham ha adquirido una participación mayoritaria de Gabiteco Gabiteco Asesor financiero de Gabiteco espacios, consultoría y ejecución de obras para empresas
ACE AEROFONDO IV F.C.R ha adquirido el 100% del capital de Acatec Acatec Asesor financiero de Acatec Aeronáutica
Meydis, ha refinanciado su deuda Meydis Asesor financiero de Meydis Comunicación masiva personalizada omni-canal
Cash Diplo ha adquirido la línea de negocio de Cash&Carry de García Romo García Romo Distribución mayorista de productos de alimentación, bebidas y
Asesor financiero de García Romo
Alimentación productos de no alimentación en Guadalajara y alrededores
227
228
RSM Corporate Finance

C/ José Ortega y Gasset, 22-24 C/ Entença, 325-335
28006 Madrid 08029 Barcelona
+34 91 319 71 31 +34 93 418 47 47
www.rsm.es Josep María César Raúl

Gassó Parra Alcocer

RSM es una de las principales organizaciones a nivel mundial en prestación de Principales servicios:
servicios de auditoría, legal, fiscal y consultoría. Contamos con más de 57.000
profesionales repartidos en más de 820 oficinas presentes en 120 países en Fusiones y Adquisiciones - M&A Advisory
Europa, América, Oriente Medio, África y Asia-Pacífico. Nuestra vocación de asesores busca ayudar a nuestros clientes tanto en la definición
y fijación de sus estrategias de adquisición de empresas como de ventas parciales o
El equipo de RSM dispone de un servicio integrado para inversores financieros lla- totales, como en la implementación de las mismas con éxito.
mado Private Equity M&A Lifecycle Services que ofrece sus capacidades para dar Nuestra especialización sectorial nos da una ventaja competitiva sobre otras firmas
apoyo en todos aquellos servicios necesarios en lo referente al ciclo de M&A de sus gracias al acceso privilegiado, entendimiento de escenarios, dinámica de mercado y
participadas actuales y futuras desde cualquiera de las líneas de actuación que RSM contextos de las operaciones de M&A.
dispone para atender al segmento de Private Equity:
Búsqueda de Capital e Identificación de Inversores
y Fusiones y Adquisiciones (M&A) El equipo especializado en Corporate Finance presta un asesoramiento independiente y
y Due Diligence Financiera estratégico enfocado a aquellas empresas que desean identificar inversores financieros
y Asesoramiento en Due Diligence Legal, Fiscal, Laboral óptimos para su negocio con el fin de abordar el crecimiento, y realizar una operación
y Consulting Services en el capital o sustitución de accionistas.
y Forensic y Valoración Asesoramos a accionistas y gestores proporcionando planteamientos únicos, creativos
y exitosos en casos de MBO, MBIs, LBOs, etc.
Actualmente, contamos con 6 oficinas en España incluyendo Madrid, Barcelona,
Baleares, Canarias, Tarragona y Valencia. Asesoramiento a Inversores Financieros
Asesoramos a inversores financieros (Private Equity, Family-Office, etc.) en procesos de
Principales contactos: inversión directa, así como en la estrategia de add-ons de sus participadas dentro de
nuestros sectores de cobertura usando planteamientos estratégicos únicos.
y Josep María Gassó / Presidente de RSM Spain
Tel: +34 93 418 47 47 Búsqueda de Financiación
[email protected] El equipo está especializado en la búsqueda de fuentes de financiación alternativa para
y César Parra / Socio Responsable de M&A (Corporate Finance) el crecimiento e internacionalización apoyado en instituciones financieras y fondos de
Tel: +34 91 457 02 39 deuda nacionales e internacionales de primer nivel.
[email protected] Proporcionamos un asesoramiento profesional financiero, independiente y estratégi-
y Raúl Alcocer / Director de M&A co en la búsqueda de dicha financiación realizando un diagnóstico exhaustivo de la
Tel: +34 91 457 02 39 empresa con el fin de definir la situación actual y futura.
[email protected]
Sectores:
El equipo de M&A Advisory cubre los principales sectores de la economía cuando se

7 Actividad trata de asesoramiento en operaciones corporativas.
Posicionamiento: Disponemos de un conocimiento único de la cadena de valor del Sector Consumo, Retail
y Salud cubriendo todos elementos, productos y servicios que solicita y demanda un con-
Ofrecemos una sencilla propuesta de gran valor con un equipo de excelentes profesio- sumidor o un paciente con una amplia cobertura desde los alimentos, cuidado personal,
nales que trabajan coordinadamente y enfocados en los clientes. Solo conociendo en ocio, restauración, servicios de atención y salud, servicios de hostelería y foodservice,
profundidad el negocio de nuestros clientes podemos ayudarles a alcanzar sus objeti- turismo, ocio y educación entre otros.
vos y superar sus los retos.
Nuestro valor añadido reside en la especialización sectorial, destacando los siguien-
Nuestro valor añadido reside en la especialización sectorial, que nos da una ventaja tes sectores:
competitiva sobre otras firmas – gracias al acceso privilegiado fruto de nuestras
numerosas acciones comerciales – en el entendimiento de los escenarios, dinámica de y Agroalimentario (Alimentación, bebidas, agricultura, ingredientes, nutrición animal, etc.)
mercado y contextos de las operaciones con los operadores del sector con el acceso y HPC (cosmética, cuidado personal, etc.)
directo a los principales “tomadores de decisiones” en procesos de compra y venta de y Retail, Ocio y Turismo
empresas. y Restauración y Foodservice (catering, franquicias, restaurantes, etc.)
y Farmacéutica (química de especialidades, fabricación de medicamentos, etc.)
RSM dispone de una fuerte especialización con enfoque en la PYME y conocimiento y Salud (clínicas de servicios a paciente, etc.)
del middle market español, asesorando profesionalmente de forma independiente a y Industrial y packaging (envases, materiales, etc.)
personas y sociedades en procesos de compraventa y otras operaciones corporativas. y Consumer & Business services (facility management, educación y formación, etc.)
Para firmas de Private Equity e inversores financieros, RSM basa su estrategia de Nuestro fuerte enfoque sectorial nos proporciona una visión dinámica, control de los
asesoramiento en un enfoque coordinado e integrado bajo la iniciativa de PE factores clave y peculiaridades de los diferentes sectores. Abogamos por anticiparnos
M&A Lifecycle Services tanto con las firmas de capital riesgo como sus participadas, a las cuestiones clave de las transacciones, permitiendo a nuestros clientes tomar las
abordando sus necesidades de servicios de corporate. mejores decisiones, generar más valor y ofrecer un mayor grado de certeza y visibilidad
en la consecución de objetivos.
Nuestra particular visión, combina una ejecución inteligente y un enfoque de nego-
cio constructivo dentro de las diferentes industrias gracias a nuestro conocimiento de RSM ha reunido un equipo de Corporate Finance con profesionales de amplia experien-
la dinámica de mercado. cia en investment banking y asesoramiento financiero.
229
Empresas del sector
BANCOS DE NEGOCIOS / Anquor Corporate Finance CaixaBank

BOUTIQUES M&A - CONSULTORAS Avda. Diagonal, 361 - 2º 2ª Pº de la Castellana, 189
Tel.: 933 906 191 www.caixabank.es
Fax: 935 507 151
[email protected]
www.anquorcf.com
DC Advisory
C/ Montalbán, 9 - 1º
28014 Madrid
AZ Capital Contacto: Manuel Zulueta (CEO)
C/ Fortuny, 6 - 3ª planta Tel.: 91 524 11 23
28010 Madrid [email protected]
Tel.: 91 353 07 60 www.dcadvisory.com
[email protected] S dcadvisory
www.azcapital.com N @DC_Advisory
Baker Tilly
Av. Josep Tarradellas nº 123, 9ª planta
08029 Barcelona
Tel.: +34 93 317 60 61
[email protected]
www.bakertillygda.com
Córcega, 302, 4º - 2ª A
www.bakertilly.es C.P. 08008 Barcelona
Velázquez, 18, 2ª
C.P. 28001 Madrid
Akerton Partners Baker Tilly Teléfono (+34) 933 554 973
Pº de la Castellana, 15 Paseo de la Castellana 137, 4º www.dextracorporate.com
Tel.: +34 913 100 380 Tel.: +34 91 365 05 42 PERSONAS DE CONTACTO:
www.akerton.com [email protected]
www.bakertillygda.com Stephan Koen
Partner
www.bakertilly.es
Albia Capital Partners [email protected]
C/ Zurbano, 48 Iker Zabalza

Partner
28010 Madrid
Tel.: 91 749 80 64 / 629 13 34 05
BNP Paribas [email protected]
C/ Rodríguez Arias, 15 7º izq C/ Emilio Vargas, 4

48008 Bilbao 28043 Madrid
Tel.: 94 400 35 00 / 629 13 34 05 Tel.: 91 762 54 12
Dextra Corporate Advisors
Contacto: Irache Estebaranz Contactos: C/ Córcega, 302. 4º - 2ª A
[email protected] Luis Sancho 08008 Barcelona
www.albiacapital.com Head of Corporate and Institutional C/ Velázquez, 18. 2ª
[email protected] Banking in Spain 28001 Madrid
Tiago de Noronha Tel.: +34 933 554 973
Head of Advisory Iberia www.dextracorporate
www.bnpparibas.es
GGO Advisory Services
Principe de Vergara, 17
28001 Madrid
Tel.: +34 916 685 850
[email protected]
Contacto: Marta De Osuna
www.ggo-as.com
S ggo-advisory-services/
230
Empresas del sector
Haltia Capital Agencia de Valores Óptima Corporate

Avda. Navarra, 2 - Oficina 6 Españoleto, 25
Tel.: 948 14 14 44 28010 Madrid
[email protected] Tel.: 91 781 28 50
Contactos: Debt Advisory [email protected]
Miguel Arlabán Gabeiras / MADRID: www.optimacorporate.com
Consejero Delegado Paseo de la Castellana 18, 7ª Planta Contacto: Felipe Cruylles
28046 Madrid
[email protected]
Tel: +34 917 942 638
Javier Martínez Escudero /
Director de asesoramiento corporativo LONDON:
[email protected] 5 Golden Square
haltiacapital.com Soho, London, W1F 9BS
S haltia-capital-eafi/ Tel: +44 (0) 20 3053 3611
N @haltiacapital
Contacto:
IKEI Pedro Manen de Solà-Morales

Managing Director - Head of Iberia
Parque Empresarial Zuatzu [email protected]
Edificio Urumea - Planta 1ª www.marlboroughpartners.com Elías Rodríguez-Viña
20018 San Sebastián [email protected]
Tel.: 943 42 66 10
Fax: +34 943 42 35 01 Pedro Ara
[email protected]
Marlborough Partners [email protected]
www.ikei.es Paseo de la Castellana 18, 7ª Planta Pedro Durán

[email protected]
28046 Madrid
Tel: +34 917 942 638 Pietro Ceresa
[email protected]
5 Golden Square
Livingstone Soho, London, W1F 9BS https://corporate.r4.com
C/ José Abascal, 58 Tel: +44 (0) 20 3053 3611
28003 Madrid www.marlboroughpartners.com
Tel.: +34 91 431 15 32
www.livingstonepartners.com
Renta4 Corporate
NORGESTION Paseo de la Habana, 74
C/ Velázquez, 55 - 5º 28036 Madrid.
Livingstone 28001 Madrid Tel.: 91 384 85 00
C/ Correos, 14 Tel.: 91 590 16 60 corporate.r4.com
46002 Valencia Fax: 91 590 14 89
Tel.: +34 96 352 45 04 [email protected]
www.livingstonepartners.com www.norgestion.com
Savan M&A
C/ Nicaragua, 52 - 3º 2ª
08029 Barcelona
NORGESTION Contacto: Jordi Prats
M&A Fusiones y Adquisiciones Avda. Diagonal, 618 - 5º Tel.: 629 35 19 06
Travessera de Gràcia, 29, 4, 1 08021 Barcelona [email protected]
08021 Barcelona Tel.: 93 342 62 27 www.jordiprats.com
Tel.: 93 217 37 47 [email protected]
Contacto: Ramón Palacín www.norgestion.com
ramon.palacin@mafusionesyadquisicio-
nes.com
www.mafusionesyadquisiciones.com
NORGESTION
Gran Vía, 29 - 5º
48009 Bilbao
Tel.: 94 435 23 11
norgestion.bi.norgestion.com
www.norgestion.com
NORGESTION
Avda. de la Libertad, 17 - 4ª
20004 San Sebastián
Tel.: 94 332 70 44
[email protected]
www.norgestion.com

Empresas del sector
Translink Corporate Finance SERVICIOS

Muntaner, 240 - 4º - 1ª PROFESIONALES
08021 Barcelona
Contactos:
Oscar LLaudet
Jose María Banús
Auren Corporate
Josep Pere Gutierrez Avenida General Perón, 38, 4ª planta
Tran-Minh Thai 28020 Madrid
Narciso Marfá Tel.: 91 203 74 00 Av. Diagonal 523, 4º 4ª
[email protected] [email protected] 08029 Barcelona (Spain)
translinkcf.es www.auren.es
+34 93 512 48 24
Contacto: Jordi Tura
You Are Capital [email protected]
C/ Almagro, 44, 3ero. Dcha.

RSM CORPORATE FINANCE Linkedin: @taeeuropa
28010 Madrid C/ Entença, 325-335 www.taeeuropa.eu

Tel.: 93 626 85 96 08029 Barcelona
www.youarecapital.com www.rsm.es
RSM CORPORATE FINANCE

C/ José Ortega y Gasset, 22-24
TAE Europa
28006 Madrid Av. Diagonal, 523 - 4º - 4ª
Tel.: 91 319 71 31 08029 Barcelona
www.rsm.es Tel.: +34 93 512 48 24
Contacto: Jordi Tura
[email protected]
www.taeeuropa.eu
S @taeeuropa
232
BUFETES DE ABOGADOS
Índice
Bufetes de Abogados
Allen & Overy 235
Araoz & Rueda 237
Baker Tilly Abogados 239
CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241
Cuatrecasas 243
Fieldfisher 245
King & Wood Mallesons 247
KPMG Abogados 249
Linklaters 251
Osborne Clarke 253
Pinsent Masons 255
233
234
BUFETES DE ABOGADOS
Allen & Overy

C/ Serrano, 73
28006 Madrid
Tel.: 91 782 98 00
Fax: 91 782 98 99
[email protected] Íñigo Ignacio Fernando Ignacio Jimena Juan Vanessa
del Val Hornedo Torrente Ruiz-Cámara Urretavizcaya Hormaechea Cuellas
www.allenovery.com
Fecha de creación: 1930 Nuestros valores:
En Allen & Overy compartimos unos valores con los que pretendemos reforzar lo que
define nuestra identidad y nos convierte en uno de los despachos líder es del mercado.
Estructura jurídica: Los valores sólo marcan una diferencia si se comparten, se cree en ellos y se llevan
Allen & Overy es una de las principales firmas de abogados a nivel mundial. El des- a cabo. Nuestro desafío es demostrar nuestros valores en todo que hacemos, en las
pacho cuenta con más de 5.680 profesionales, incluyendo 590 socios, presentes decisiones que tomamos y en nuestra relación con las personas.
en Europa, Oriente Medio, Pacífico Asiático, África y América que desarrollan su
actividad en más de 40 oficinas ubicadas en los principales centros financieros y Excelencia
del mundo. El equipo global del área mercantil está compuesto por más de 800 y Dedicación a nuestros clientes
abogados especialistas en aspectos legales de gran impacto en los negocios, desde y Desarrollo del potencial de nuestro equipo humano
el establecimiento, financiación y expansión nacional e internacional hasta opera- y Diversidad, respeto e integración
ciones más específicas como fusiones, adquisiciones, ventas o reestructuraciones y Trabajo en equipo
financieras. Nuestros abogados cuentan con amplia experiencia en derecho local y Espíritu empresarial y proactividad
y excelentes técnicas de negociación en operaciones internacionales, asesorando
tanto a empresas como a instituciones financieras y administraciones públicas. Actividad y posicionamiento:
Como despacho global de élite, Allen & Overy está a la vanguardia de las tendencias
internacionales tanto legales como comerciales. Nuestros equipos son capaces de
Número de empleados: Más de 190 profesionales en España. ofrecer a nuestros clientes el apoyo y el asesoramiento que garantice el éxito en un
mercado nacional y global en continuo cambio. Creemos en la figura del abogado como
“business advisor”.
Equipo de trabajo:
y Iñigo del Val / Socio de derecho mercantil y M&A Ofrecemos asesoramiento legal a clientes españoles e internacionales con intereses
y Ignacio Hornedo / Socio de derecho mercantil y M&A en España. Tenemos una estrecha relación con las administraciones públicas, fuertes
y Fernando Torrente / Socio de derecho mercantil/M&A y mercado de capitales contactos locales y un sólido conocimiento del mercado español.
y Ignacio Ruiz-Cámara / Socio de bancario y financiero
y Jimena Urretavizcaya / Socia de bancario y financiero Nuestros clientes son nuestra prioridad e incluyen, entre otros, a instituciones financie-
y Juan Hormaechea / Socio de bancario y financiero ras, administraciones públicas, importantes empresas españolas y grupos extranjeros
y Vanessa Cuellas / Socia de bancario y financiero con intereses en España.
En 2022 el despacho ha sido reconocido como Mejor Despacho en Banca y Mejor

Otras oficinas en España o a nivel mundial: Despacho en Energía (premio recibido por tercer año consecutivo) por Expansión Jurídico.
Allen & Overy Spain: 1 oficina
Allen & Overy Internacional: Más de 40 oficinas Socios nacionales e internacionales:
Socios nacionales: 19
Socios internacionales: 590
Sectores de predilección:
Bancario y Financiero, Mercado de Capitales, Mercantil, Litigación y Arbitrajes, Derecho
Público, Inmobiliario, Competencia, Fiscal y Laboral.
REFERENCIAS EN EL 2022
Repsol en la venta de un 25% de su negocio de upstream (E&P Exploration & Los bancos aseguradores (BNP Paribas, BBVA, CaixaBank y HSBC) en la
Production) a nivel mundial. financiación a Werfen para la adquisición de Immucor en Estados Unidos.
Iberdrola en la venta de una participación minoritaria de Wikinger, uno de sus Grupo Mediapro en su refinanciación mediante una nueva línea de crédito a largo
grandes proyectos de eólica marina en Alemania. plazo de 500 millones de euros.
EQT [Future Fund] en la adquisición de una participación minoritaria significativa en El sindicato de bancos, compuesto por 14 entidades bancarias nacionales e
SNFL y en la adquisición indirecta, conjuntamente con los actuales socios de SNFL. internacionales, en relación con un préstamo sindicado vinculado a parámetros de
sostenibilidad por valor de 355 millones concedido a SACYR para refinanciar su deuda
Intermediate Capital Group en la venta de Garnica a The Carlyle Group. corporativa.
Grupo Mediapro en la inversión de Southwind Media Holdings en Joye Media, Banco Santander en la financiación de 175 millones de euros para la adquisición de
sociedad holding del grupo Mediapro. Grupo Itevelesa por parte del fondo holandés DIF Capital Partners.
AD Ports Group, en la adquisición del 100% de Noatum, líder español de El sindicato de bancos, actuando Caixabank como agente, en la concesión de
instalaciones portuarias. una línea de crédito de 1.100.000.000 EUR a FCC Aqualia, S.A. con el fin de
El Consejo de Administración de Siemens Gamesa en relación con la oferta pública refinanciar la deuda pendiente del grupo que se utilizó para financiar proyectos de
de adquisición voluntaria lanzada por su accionista mayoritario Siemens Energy. infraestructuras de sostenibilidad.
Intermediate Capital Group en la creación del gigante global de CX y BPO, mediante El sindicato bancario, en relación con la primera línea de crédito vinculada a
la adquisición de Comdata por Konecta. parámetros de sostenibilidad concedida a Hispasat.
Acciona Energia en la adquisición de Eqinov.
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236
BUFETES DE ABOGADOS
Araoz & Rueda

P.º de la Castellana, 164
28046 Madrid
Tel.: 91 319 02 33 / Fax: 91 319 13 50
[email protected]
www.araozyrueda.com
Fecha de creación: 1994 Áreas de práctica (por orden alfabético):
y Administrativo y Sectores Regulados

Responsables de los equipos de M&A y Private Equity: y Arbitraje Nacional e Internacional
y Bancario & Financiero
y Pedro A. Rueda / Socio y Capital Riesgo - Venture Capital
[email protected] y Competencia (Antitrust)
y Francisco Solchaga / Socio y Competencia Desleal
[email protected] y Concursal /Reestructuraciones
y Laura Vintanel / Socia y Contratación Nacional e Internacional
[email protected] y Energía
y Fiscal
y Fusiones y Adquisiciones (M&A)
Responsables del equipo de reestructuraciones: y Inmobiliario
y Laboral
y Alejandro Fernández de Araoz / Socio y Mercado de Capitales / Valores
[email protected] y Procesal
y Rafael Bazán / Socio y Propiedad Intelectual
[email protected] y Societario
Araoz & Rueda es un despacho español independiente dedicado al asesoramiento

jurídico en el ámbito del derecho de empresas y con particular especialización, cre- Especialización en M&A y Private Equity:
denciales y reputación en Fusiones y Adquisiciones y Capital Riesgo.
Desde sus orígenes Araoz & Rueda surgió como un despacho especializado en fusiones
Participamos en buena parte de las operaciones nacionales e internacionales y adquisiciones hasta el punto de que, en un espacio de tiempo muy breve, fue recono-
más relevantes del mercado junto con otros bufetes y compañías de primera cido por las revistas especializadas del sector como una “M&A boutique”.
línea. La clave: un equipo de abogados ágil, dinámico y flexible liderado siempre
por un socio accesible a sus clientes e involucrado directamente en sus asuntos, Con el tiempo, y a la par que el despacho ha ido desarrollando otras áreas de especia-
y con la experiencia y capacidad necesarias para desarrollar las operaciones más lización, el departamento de fusiones y adquisiciones se ha robustecido y enriquecido
complejas. Esto nos permite ser más eficaces en el menor tiempo y contribuye a con la experiencia adquirida durante los últimos veinte años en los que el despacho
la culminación con éxito de las operaciones en que participamos. Nuestro mayor ha asesorado a clientes industriales y financieros, tanto desde el lado comprador
compromiso es la excelencia en nuestros servicios, lo que conseguimos con una como vendedor, en compraventa de empresas, joint-ventures, fusiones y escisiones,
clara orientación a nuestros clientes, anticipándonos a sus necesidades y superan- incluyendo la redacción y negociación de contratos y los procesos de revisión legal (due
do sus expectativas. diligence).
En el área de capital riesgo contamos con una dilatada experiencia en el asesoramiento

Experiencia Internacional: integral a entidades de private equity en toda clase de inversiones y desinversiones a lo
largo de todo el proceso transaccional. Desde las fases iniciales de realización de la due
Nuestro despacho tiene un gran vocación internacional con una muy importante diligence fiscal, laboral y legal y negociaciones previas, el posterior diseño legal y fiscal
base de clientes extranjeros. Además la gran mayoría de nuestros abogados de las estructuras más idóneas, redacción y negociación de contratos, hasta el cierre
poseen una acreditada experiencia y formación jurídica internacional. satisfactorio de la operación, no hay ningún aspecto de la transacción que quede fuera
de nuestra práctica.
La total disponibilidad y dedicación de nuestros abogados en las operaciones, la capa-

cidad y responsabilidad para cumplir los plazos fijados y los sólidos conocimientos y
experiencia adquiridos en este área a lo largo de los años, aportan un importante valor
añadido y contribuyen a la culminación con éxito de las operaciones en que participa-
mos.
Asimismo asesoramos regularmente en operaciones de reestructuración de deuda (pre-

concursal y concursal), financiación de proyectos, garantías bancarias y financiación de
adquisiciones, tanto a nivel nacional como en operaciones transnacionales.
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BUFETES DE ABOGADOS
Baker Tilly Abogados

Avenida de Josep Tarradellas 123, 9ª planta
08029 Barcelona
Tel.: +34 933 17 60 61
www.bakertilly.es
Jordi José Luis Oriol Eulalia Marc
Mercadé Martín Ripoll Rubio Mercader
Baker Tilly Abogados es la división de servicios legales de Baker Tilly en España y junto
Tipo de sociedad: Sociedad limitada profesional con el resto de líneas del grupo completa una oferta integral de servicios profesionales
Personas responsables: prestados típicamente a operadores del mid-market.
y Jordi Mercadé / Socio legal y Eulalia Rubio / Socia legal Actividad y posicionamiento:
[email protected] [email protected] Baker Tilly Abogados se especializa en el asesoramiento jurídico en el marco del derecho
y José Luis Martín / Socio legal y Marc Mercader / Director legal internacional de los negocios. Asesoramos en todo tipo de operaciones societarias, tam-
[email protected] [email protected] bién operaciones de M&A, especializándonos en aquellas que presentan elementos de
y Oriol Ripoll / Socio legal internacionalidad. Además, proporcionamos soporte continuado a clientes de distintos
[email protected] sectores, con una marcada vocación de servicio y como asesores legales de referencia.
Número de empleados (legal): +50. Socios nacionales e internacionales:
Baker Tilly Abogados forma parte de Baker Tilly International, lo que supone tener
Otras oficinas en España:
acceso directo a todos los miembros de la red a nivel mundial. Es habitual nuestra
Barcelona Tel.: +34 968 070 341 intervención en proyectos tanto de asesoramiento puramente jurídico como multidisci-
Av. Josep Tarradellas, 123 - 9ª planta Logroño plinares que impliquen a diversas firmas de la red en distintas jurisdicciones.
08029 Barcelona Av. de La Rioja, 6
Tel.: +34 93 317 60 61 26001 Logroño Ventajas:
Madrid Tel.: +34 941 490 498 Una de nuestras principales características, y la mayor ventaja que aportamos a
Paseo de la Castellana, 137 - 4º nuestros clientes, es la posibilidad de poner a su disposición un equipo multidisciplinar
Burgos
28046 Madrid y especializado en el contexto de una operación de M&A, permitiéndole contar con un
Av. del Cid Campeador, 14 - 2ºA
Tel.: +34 91 365 05 42 asesoramiento transversal desde un punto de vista financiero, legal, fiscal y laboral.
09005 Burgos
Este componente forma parte intrínseca de nuestra filosofía de trabajo y servicio al
Bilbao Tel.: +34 947 25 28 13
cliente, lo que nos permite ofrecer un servicio integral de calidad.
Ogoño Kalea, 1 Toledo
48930 Getxo Travesía Uruguay, 4
Tel.: +34 946 42 41 42
Sectores de predilección:
45004 Toledo Industrial, Life Sciences, TMT, Real Estate, Private Equity, Food & Beverage.
Alicante Tel.: +34 925 25 75 77
Italia, 5 Valencia
03003 Alicante C/ Poeta Querol, 8 - 1ª planta - puerta 1
Tel.: +34 965 87 62 45 46002 Valencia TIPO IMPORTE (miles) ACTIVIDAD PAÍS OPERACIÓN
Murcia Tel.: +34 963 564 044
Consultoría Industrial -
Calle Central, 13 - planta 14 A *A nivel mundial, BT está presente en Venta 6.800 - 10.000 España
informática Adquisición del 100%
Edificio Godoy más de 140 jurisdicciones.
30100 Murcia Ferretería Private Equity -
Venta 9.300 España
y bricolaje Adquisición del 45%
Industrial -
Pertenencia a organismos profesionales: Venta 2.000 Food & Beverage España
Adquisición del 100%
ICAB, UIA, AIJA, International Insolvency Institute
Ferretería Industrial -
Venta 5.850 España
y bricolaje Adquisición del 100%
Inversión/ Healthcare Financiación
500 España
compra & Life Sciences convertible
Healthcare
REFERENCIAS EN EL 2022 Compra 15.500
& Life Sciences
España Adquisición del 100%
Healthcare Adquisición de
TIPO IMPORTE (miles) ACTIVIDAD PAÍS OPERACIÓN Compra 350 España
& Life Sciences activos
4.000 + aplazado Healthcare Private Equity - Inversión/ Healthcare Estados
Venta España 200 Joint Venture
contingente & Life Sciences Adquisición del 100% compra & Life Sciences Unidos
Consultoría Private Equity - Compra 7.000 Inyección de plásticos España Adquisición del 100%
Inversión 200 España
informática Ronda de inversión
8.900 + aplazado Adquisición del 100%
Compra Consultoría España
Industrial - contingente (4 fases)
Compra 425,5 Auditoría España
Consultoría Adquisición del
Compra 2.000 Brasil
Industrial - informática 72,40%
Compra 490 Real Estate España
Compra 760 Seguridad y salud España Adquisición del 100%
Industrial -
Venta 6.750 TMT España Compra 1.000 Seguridad y salud España Adquisición del 100%
Consultoría
Private Equity - Compra 14.000 España Adquisición del 100%
Venta 10.000 Ingeniería industrial España informática
Venta 2.000 Renovables España Adquisición del 100%
Consultoría Industrial -
Venta 4.500 España
informática Adquisición del 100% Private equity -
Venta 38.000 Food & Beverage España
Healthcare Industrial -
Venta Distressed España
& Life Sciences Adquisición del 100% Family Office -
Venta 11.000 Real Estate España
Private Equity -
Venta 2.300 Trabajos verticales España Adquisición del 100% Compraventa del 51% -
Compra 2.100 Servicios profesionales España
con reinversión Inversión
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BUFETES DE ABOGADOS
CMS Albiñana & Suárez de Lezo

Paseo de Recoletos, 7-9
28004 Madrid
Tel.: 91 451 93 00
[email protected]
www.cms.law
4 Estructura 7 Organización
Fecha de fundación: 1958 CMS se encuentra entre las firmas legales más importantes a nivel internacional y está
presente en 43 países y 73 oficinas de todo el mundo. Los más de 5.000 abogados
de CMS ofrecen asesoramiento especializado en los diferentes sectores económicos,
Equipo de trabajo: adaptado a las necesidades de cada actividad, tanto en los mercados locales como en
asuntos multijurisdiccionales.
y César Albiñana / Socio director
[email protected] La oficina española de CMS, CMS Albiñana & Suárez de Lezo, con más de 150 aboga-
y Rafael Suárez de Lezo / Socio Presidente dos en Madrid y Barcelona, es una de las firmas con más prestigio del mercado espa-
[email protected] ñol, cuyas raíces, posicionamiento y conocimientos altamente reconocidos, le permiten
y Carlos Peña / Socio de Mercantil y M&A comprender a sus clientes, anticipándose a sus necesidades y ofreciéndoles soluciones
[email protected] innovadoras en todas las áreas del derecho.
y Luis Miguel de Dios / Socio de Mercantil y M&A
[email protected] El asesoramiento societario y en operaciones de fusión y adquisición ha sido el núcleo
y Antonio Pino / Socio de Mercantil y M&A de la actividad de CMS Albiñana & Suárez de Lezo desde su fundación. Nuestro equipo
[email protected] ha asesorado en algunas de las operaciones más relevantes de los últimos años en
y José María Rojí / Socio de Mercantil y M&A España, con particular enfoque en los sectores energético, bancario, infraestructuras,
[email protected] inmobiliario y logística, entre otros.
y Mariano Bautista / Socio de Mercantil y M&A
[email protected] Nuestro conocimiento de los sectores económicos y sus necesidades particulares nos
y Elena Aguilar / Socia de Mercantil y M&A permiten aportar valor al cliente en el desarrollo de sus proyectos. Como miembros de
[email protected] CMS, trabajamos estrechamente con los más de 5.000 abogados que componen la
y Ignacio Zarzalejos / Socio de Mercantil y M&A práctica de Corporate & M&A internacional en 43 países.
[email protected]
y Ignacio Cerrato / Socio de Mercantil y M&A
[email protected]
y Pedro Ferreras / Socio de Mercantil y M&A
[email protected]
y Irene Miró / Socio de Mercantil y M&A
[email protected]
y José Ramón Meléndez / Counsel de Mercantil y M&A
[email protected]
Barcelona
Paseo de Gracia, 85
08008 Barcelona
Tel.: 93 494 10 22
[email protected]
Asesoramiento a Siemens Gamesa Renewable Energy, S.A. en la venta de una cartera de 3,9GWs proyectos eólicos onshore en España, Francia, Italia y Grecia a SSE Renewables.
Asesoramiento a Macquarie Capital Group en la entrada del fondo Arjun Infraestructure Partners en el capital del vehículo con el que participa en Onivia.
Asesoramiento a Thomson Reuters en la fusión de su negocio de publicaciones legales en España (Aranzadi) con los negocios español y francés de Wolters Kluwer, así como en la
potencial venta posterior de dichos negocios (asesorando en esta fase a ambos vendedores: Thomson Reuters y Wolters Kluwer).
Asesoramiento a KKR en la compra de dos centros de formación profesional.
Asesoramiento a CBRE IM en la venta de su participación en el Grupo Resa al fondo de pensiones neerlandés, PGGM.
Asesoramiento al grupo británico Howden en la adquisición de Banca March Risk Solutions, S.L., correduría de seguros del grupo Banca March.
Asesoramiento a Schroders Capital en la compra del hotel de lujo “The Standard” en Ibiza.
Asesoramiento a Rentokil Initial en la compra del líder en control de plagas Lokímica.
Asesoramiento a Bluegem en la compra del grupo de restauración Foodbox, propiedad del private equity español Nazca Capital.
Asesoramiento al Grupo CINVEN en la negociación y adquisición del 90% de Corporación Especializada En Innovación, S.L. e indirectamente de Eskool Estudio Creativo, S.L.
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BUFETES DE ABOGADOS
Cuatrecasas
C/ Almagro, 9 Diagonal, 191
Tel.: 91 524 71 00 / Fax: 91 524 71 24 Tel.: 93 290 55 00 / Fax: 93 290 55 67
www.cuatrecasas.com www.cuatrecasas.com
Fecha de creación: 1917 Actividad:
Cuatrecasas es una firma de abogados que asesora en todas las áreas del derecho
Equipo de trabajo: empresarial a través de un equipo multidisciplinar, diverso y altamente cualificado forma-
do por más de 1200 abogados y 26 nacionalidades.
Cuatrecasas cuenta con más de 1.200 abogados que asesoran en todas las áreas
del derecho empresarial en las jurisdicciones en que la firma está presente. Los Desde una visión sectorial y enfocada a cada tipo de negocio, acumulamos un profundo
principales contactos del equipo son: conocimiento y experiencia en el asesoramiento más sofisticado, ya sea recurrente o
transaccional. Aportamos valor gracias a la alta especialización de nuestros equipos,
integrados por abogados de diferentes prácticas, que ofrecen soluciones eficientes a tra-
Oficina de Madrid: vés de una visión transversal del negocio de nuestros clientes.
y Francisco J. Martínez Maroto / Socio Integramos criterios ESG en nuestra forma de trabajar y en los servicios que prestamos
[email protected] para promover iniciativas que generen impacto social, ayuden a preservar el medioam-
biente y mejorar nuestras políticas de gobierno corporativo.
Oficina de Barcelona:
En 2022, Cuatrecasas ha logrado el reconocimiento Top 1 en la mayoría de las prácti-
y Alejandro Payá / Socio cas en los anuarios que celebra anualmente la prestigiosa publicación Chambers and
[email protected] Partners.
Oficinas: Especialización en M&A y Private Equity:
Combinamos el conocimiento local con los recursos globales compartidos para Asesoramos tanto en operaciones de fusiones y adquisiciones, transferencia de activos
garantizar el asesoramiento más cercano y experto, adaptado a las necesidades de y/o pasivos, ramas de actividad, joint ventures, distressed M&A, incluyendo, en su caso,
cada caso y cliente. los correspondientes procedimientos de revisión legal (due diligence), como en reestruc-
turaciones societarias y modificaciones estructurales -tanto nacionales como trasfron-
Asesoramos a nuestros clientes a través de una red de 27 oficinas, con foco terizas-.
estratégico en España, Portugal y Latinoamérica. También estamos presentes en el
Reino Unido, Estados Unidos, Asia, África y Oriente Medio. En Europa continental, Contamos con equipos especializados en inversiones de private equity y venture capital,
contamos con una alianza con firmas líderes en Alemania, Francia e Italia. así como en la constitución de fondos y otros vehículos de inversión regulados y no
regulados.
Oficinas en España: Nuestro amplio y especializado equipo asesora a clientes en el diseño, negociación y
ejecución de inversiones y adquisiciones, así como en operaciones de recapitalización y
Alicante, Barcelona, Bilbao, Girona, Madrid, Málaga, Palma de Mallorca, San desinversiones de private equity y venture capital. Ponemos especial énfasis en el diseño
Sebastián, Sevilla, Valencia, Vigo, Vitoria-Gasteiz, Zaragoza. de estrategias innovadoras, y en la implantación de estructuras de inversión y desinver-
sión óptimas y eficientes desde un punto de vista mercantil y fiscal.
Oficinas internacionales: Asesoramos regularmente a fondos y sociedades de capital riesgo nacionales e interna-
cionales, sponsors (promotores) de fondos, sociedades gestoras, inversores, sociedades
Bogotá, Bruselas, Casablanca, Ciudad de México, Lima, Lisboa, Londres, Luanda, de cartera, bancos e instituciones financieras en todos los aspectos y fases de una
Maputo, Nueva York, Oporto, Pekín, Santiago de Chile, Shanghái. amplia gama de operaciones de inversión, financiación y adquisición.
Año tras año, somos una de las firmas con mayor cuota en el mercado ibérico y en
Latam e intervenimos en muchas de las mayores y más sofisticadas operaciones de
M&A en los mercados en que operamos. Asimismo, la firma ha sido reconocida como
“Asesor jurídico del año de M&A en España” en los premios Mergermarket Europe M&A
Awards 2021.
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BUFETES DE ABOGADOS
Fieldfisher
Pº de la Castellana, 216, planta 11 Passeig de Gràcia, 103
Tel.: +34 91 575 70 53 Tel.: +34 93 415 00 88
Fax: +34 91 781 08 41 Fax: +34 93 415 20 51
[email protected] / www.fieldfisher.es
Fieldfisher es un despacho de abogados de referencia en España, que destaca Contamos con un equipo de M&A con experiencia en grandes multinacionales de
en el mercado por su equipo de profesionales, especializado en el asesoramiento asesoramiento legal y fiscal, que, combinado con nuestra especialización sectorial,
jurídico integral a empresas. Con más de 50 años de historia en nuestro país, nos permite anticipar aquellas cuestiones que pueden tener impacto en cada una de
actualmente Fieldfisher cuenta con un equipo de 100 profesionales en sus oficinas las transacciones. Nuestra filosofía de actuación también se centra en la reducción al
de Barcelona y Madrid; y es una de las firmas recomendadas por los principales máximo de las incertidumbres inherentes a los procesos de fusión y adquisición.
directorios jurídicos internacionales. Fieldfisher es una firma internacional de reco-
nocido prestigio en Europa galardonada como ‘Law Firm of the year’ por los Legal Nuestros servicios:
Business Awards.
Fiscal
Como firma especializada en el asesoramiento a empresas, Fieldfisher es un des- y Análisis del impacto fiscal de la operación para socios vendedores y búsqueda de
pacho de referencia en sectores muy regulados, como el farmacéutico, o en otros alternativas más favorables que minimicen el impacto fiscal, así como la planifica-
con contextos legales específicos, como el de franquicias o el de tecnologías de la ción fiscal posterior de su patrimonio resultante de la operación.
información y la comunicación. Además, ofrece un asesoramiento de calidad en y Para el socio inversor, diseño de las estrategias más adecuadas para optimizar fiscal-
áreas de práctica clásicas como el derecho fiscal y laboral, la gestión de conflictos, mente la operación de inversión y, en su caso, de una posterior desinversión.
la propiedad intelectual o la asistencia para reestructuraciones e insolvencias. y Análisis de los riesgos y contingencias fiscales de la operación con cuantificación de
las mismas (“VDD y Due Diligence de Compra”).
Personas responsables M&A:
Legal
y Rodrigo Martos / Mercantil y M&A y Análisis estratégico de alternativas y riesgos.
y Paloma Mato / Mercantil y M&A y Documentación preparatoria (NDA, LOI y MOU).
y Ana Úbeda / Mercantil y M&A y Data rooms.
y Xavier Miravalls / Mercantil y M&A y VDD y Due Diligence de Compra.
y Establecimiento de estrategias de negociación e intermediación entre partes.
Socios de los departamentos de apoyo al M&A: y Análisis de las consecuencias de la operación en las relaciones con terceros.
y Elaboración de SPA, establecimiento de garantías y creación de mecanismos de
y María Luisa de Alarcón / Mercantil. Empresa Familiar. Fiscal prevención y resolución de conflictos derivados de operaciones de M&A.
y Juan Osuna / Fiscal y Negociación y acompañamiento en la suscripción de un seguro de W&I.
y Ramón Vázquez del Rey / Regulatorio & Derecho Público
y Inés Canadell / Derecho Público Laboral
y Javier Galán / Inmobiliario y Determinación de la aplicabilidad de la figura de sucesión de empresa.
y Talmac Bel / Laboral y Asesoramiento en la restructuración de plantilla y en la aplicación de medidas
y Jordi Ruiz de Villa / Litigación colectivas en el marco de la transacción.
y Andrés de la Quadra-Salcedo / Litigación y Asistencia en el cumplimiento de los derechos y obligaciones de comprador y ven-
y Pablo Franquet / Litigación dedor en función de las necesidades organizativas de nuestros clientes, particular-
y Mercè Caral / Empresa Familiar. Litigación mente en supuestos de operaciones cross-border.
y Josep Carbonell / Propiedad intelectual e industrial y DD laboral y de Seguridad Social, asesoramiento en la negociación de garantías y
y Héctor Jausàs / Life Sciences representaciones contractuales en materia laboral y acuerdos de transición de ser-
y Rafael Sánchez / Penal y Corporate compliance vicios.
y Joan Vidal de Llobatera / Mercantil y Litigación y Adaptación de condiciones de trabajo en supuestos de cambio de empleador, rees-
y Jacobo Otero / Bancario y Financiero tructuraciones de plantilla y redacción o modificación de contratos de trabajo de
y Tomás Nart / Reestructuraciones e Insolvencias Alta Dirección.
y Cristina Asencio / Reestructuraciones e Insolvencias
y Carlos Pérez / Technology & Data Nuestros productos de valor añadido:
y Borja Martínez / Derecho de la competencia
y Giorgio Guarneri / Inmigración y movilidad internacional READY TO GO: Este asesoramiento permite a las compañías que barajan la venta de
parte o todo su negocio contar con un liderazgo disciplinado y experimentado para
Equipo de trabajo: anticipar decisiones y realizar un proceso preparatorio que les posibilite abordar poste-
Fieldfisher cuenta con un equipo formado por un centenar de profesionales (abo- riormente con éxito la operación sopesada.
gados y economistas), con experiencia nacional e internacional, que permite cubrir El objetivo es evitar decisiones precipitadas y faltas de fiabilidad y credibilidad en la
con solvencia operaciones desde una perspectiva multidisciplinar y sectorial. información proporcionada a los compradores, con la consiguiente maximización del
precio obtenido.
Otras oficinas en España o a nivel mundial: VDD y DUE DILIGENCE DE COMPRA CON Y SIN SEGURO DE W&I: Nuestros responsa-
Estamos presentes en Ámsterdam, Barcelona, Pekín, Belfast, Birmingham, Bolonia, bles de M&A han participado en más de un centenar de due diligence de compra y de
Bruselas, Dublín, Düsseldorf, Frankfurt, Cantón, Hamburgo, Londres, Luxemburgo, venta a nivel nacional e internacional, lo que garantiza un asesoramiento de calidad para
Madrid, Mánchester, Múnich, Milán, París, Roma, Shanghái, Turín, Venecia y Silicon abordar con éxito una operación de fusión o adquisición.
Valley. CONTRATACIÓN: Abordamos los contratos de compra-venta, documentos preparato-
rios y complementarios con especialistas en las diferentes áreas jurídicas, financieras y
Pertenencia a organismos profesionales: fiscales que intervienen en todas las fases de una operación, con el fin de definir clara-
Conference Bleue, EFL (EuroFranchise Lawyers), IBLC y PraeLegal mente los mecanismos de ajuste y evitar posibles pérdidas del valor de la operación.
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BUFETES DE ABOGADOS
King & Wood Mallesons

C / Goya, 6
28001 Madrid
Tel.: +34 91 426 00 50 / Fax: +34 91 426 00 66
[email protected]
www.kwm.com
4 Estructura 7 M&A y Fondos de inversión

King & Wood Mallesons (KWM) es un despacho de abogados global y multidiscipli- King & Wood Mallesons está considerado como uno de los despachos de abogados de
nar que cuenta con más de 2.000 abogados y 550 socios. Con oficinas en Europa, referencia a nivel internacional en materia de Corporate y M&A. Con un elevado nivel de
Oriente Medio, Australia, China, Japón, Singapur y Estados Unidos, KWM está experiencia y un equipo global formado por más de 125 socios, entre los clientes de la
considerada como una de las mayores firmas a nivel internacional y es el despacho firma se encuentran grandes empresas nacionales e internacionales, entidades finan-
líder en la zona de Asia - Pacífico. En España, donde la firma está presente desde cieras, fondos de inversión, firmas de private equity e inversores, a los que asesora en
1999, KWM se ha consolidado como uno de los despachos de referencia en M&A y fusiones y adquisiciones, reestructuraciones corporativas, alianzas estratégicas, joint
asesoramiento a fondos de inversión. ventures, compraventa de acciones y activos, ofertas públicas de adquisición (OPA), etc.
Áreas de práctica En el sector del capital privado en España, KWM cuenta con una experiencia de cerca
KWM ofrece un asesoramiento legal integral en las principales ramas del derecho de los de 25 años asesorando a fondos e inversores en todo tipo de sectores, entre los que
negocios: M&A; Derecho Mercantil y Societario; Fondos de Inversión y Private Equity; destacan private equity, venture capital, energía e infraestructuras, gestión alternativa,
Bancario y Financiero; Energía e Infraestructuras; Mercados de Valores; Competencia inmobiliario, mezzanine y deuda, secundarios, fondos de fondos o biotecnología.
y Derecho de la UE; Derecho Inmobiliario; Derecho Laboral; Fiscal; Litigios y Arbitraje;
Propiedad Intelectual e Industrial y Derecho de las Nuevas Tecnologías. KWM es actual-
mente el único despacho de abogados en España que cuenta con profesionales de Equipo principal:
todas las áreas de práctica con experiencia específica en el sector del capital privado. y Roberto Pomares / Socio Director. Corporate, M&A. [email protected]
y Carlos Pazos / Senior Partner. Corporate, M&A, Capital Privado.
Presencia internacional [email protected]
KWM cuenta con 30 oficinas distribuidas en los principales centros financieros y Isabel Rodríguez / Socia. Fondos, Capital Privado. [email protected]
y empresariales del mundo: Madrid, Londres, Bruselas, Frankfurt, Milán, Dubái, y Pablo Díaz / Socio. Corporate, M&A. [email protected]
Sídney, Melbourne, Perth, Brisbane, Canberra, Singapur, Hong Kong, Beijing, y Germán Cabrera / Socio. Corporate, M&A. [email protected]
Chengdu, Chongqing, Guangzhou, Haikou, Hangzhou, Jinan, Nanjing, Qingdao, y Joaquín Sales / Socio. Bancario, Financiero. [email protected]
Sanya, Shanghái, Shenzhen, Suzhou, Zhuhay, Tokyo, Nueva York y Silicon Valley. y Samuel Martínez / Counsel. Nuevas Tecnologías. [email protected]
Selección de reconocimientos Clientes:

y Todas las áreas de práctica de KWM - España están recomendadas por los principales Entre las empresas a las que ha asesorado el equipo de KWM se encuentran, entre otros,
directorios jurídicos (Chambers & Partners, Legal 500, Leaders League e IFLR 1000). Abac Capital, Abante, Acciona, Aercal, Afterpay Limited, Alantra, All Iron Ventures, Altamar
y Isabel Rodríguez - Banda 1 Leading Individual en Chambers - Funds Structuring 2022. Capital Partners, Arcano, Artá Capital, Asterion Industrial Partners, Aurelius Group,
y KWM - España - Firma destacada en Banda 1 en Chambers - Funds Structuring 2022. Axis Participaciones Empresariales, Benbros Energy, Blue Marble Satellite Information
y Isabel Rodríguez - Destacada en Legal 500 como Leading Individual - Private Equity. Services, Bestinver, Bankinter, BBVA, CaixaBank, Capital Dynamics, Capza, Cargacoches,
y Roberto Pomares y Pablo Díaz - Incluidos en el ranking de Mergermarket Top 10 CMA CGM, COFIDES, Cubiq Foods, DWS, EDP, EDP Renováveis, EDP Ventures, Finerge,
M&A Lawyers in Spain by number of deals - 1º Half 2022. First Sentier Investors, Galp, GED Capital, Gestión Remota, Glendower Capital, Global
y Iberian Lawyer Energy Awards 2022 - Law Firm of the Year Oil & Gas. Social Impact Investments, GPF Capital, GreenVolt Energías Renovables, Grupo Nicolás
y Iberian Lawyer Forty under 40 Awards 2022 - firma ganadora en la categoría Correa, Hayfin Capital, Headway Capital, Henko Partners, Hispasat, Indigo, Inmobiopres
Equipo del Año - Private Equity y finalista en la categoría Equipo del Año - M&A. Holding, InnoEnergy, JB Capital Partners, KKR, Kibo Ventures, Krash Kosmetics, Mago
y KWM - España, Top 9 en el ranking de TTR Principales Despachos de Abogados de Equity, MAPFRE, Magnum Industrial Partners, MCH Private Equity, Meridia Capital,
M&A en España 2021 por número de operaciones. Meriton Holdings, Minova Group, Miura Private Equity, Moira Capital Partners, Mutua
y Chambers & Partners Asia-Pacific - KWM Australia, Banda 1 en las categorías de Madrileña, Nadisla Investments, Nazca Capital, Nexxus Capital, Northeast Industries
M&A, Banking and Finance y Private Equity. Group, Novenergia, Oquendo Capital, Orienta Capital, Plenium Partners, Portobello
y Asia Legal Awards 2022 - Firm of the Year M&A. Capital, QEnergy, Qualitas Equity Partners, Rich Audience, Samaipata, Santander, Seaya
y Asian Legal Business China Law Awards 2022 - China Law Firm of the Year. Ventures, Sherpa Capital, Sonae, Suma Capital, Swanlaab Venture Factory, Think Bigger
y Asian Legal Business Hong Kong Law Awards 2022 - Innovative Technologies Law Capital, Valencia Club de Fútbol, Vapat Inversiones Empresariales, Vocento, Yielco
Firm of the Year Investments AG e Ysios Capital.
PRINCIPALES OPERACIONES EN 2022: CASOS SELECCIONADOS
CLIENTE TRABAJO CLIENTE TRABAJO

Venta de una cartera de 12 parques eólicos (181 MW) a China Inversión en Aercal y adquisición de una participación mayorita-
EDP Renováveis CAPZA
Three Gorges. Valor de la operación: €328M. ria en Grupo La Finca.
Venta de una participación mayoritaria en Wm Clinics a Iberian Sports Retail Adquisición de una participación accionarial del 18% en
CAPZA y Nexxus Iberia Group Deporvillage, S.L.
Península Capital.
Adquisición del 100% de AXESS Networks, empresa de teleco- Inversión en Rich Audience por parte de Belmont Corporate
Rich Audience
municaciones especializada en servicios por satélite. Valor de la Services, empresa participada por Magnum Capital.
operación: $124M.
HISPASAT GreenVolt Energías
Toma de una participación accionarial del 10,85% en Grupo Adquisición del 50% de Univergy Autoconsumo, S.L.
Sylvestris, empresa de reforestación participada también por la Renováveis
Fundación Repsol. Asterion Industrial Estructuración y cierre de Asterion Industrial Infra Fund II FCR.
Asesoramiento en el lanzamiento de N-Sun Energy, la nueva Partners
Alantra plataforma de Alantra para la inversión en proyectos solares Qualitas Equity Funds Lanzamiento de su fondo Qualitas Funds IV.
fotovoltaicos en el sur de Europa.
Q-Energy Estructuración de su fondo Q-Energy V.
Transacción de secundario consistente en la venta de Vitro, S.A.
por parte de GED V y otros accionistas minoritarios a favor de Magnum Industrial
GED Capital un fondo de continuación, el fondo GED VI. Estructuración y cierre de su Fondo III.
Partners
Adquisición de una participación mayoritaria en Cinelux y finan-
ciación de la transacción con Banca March. GED Capital Lanzamiento de su primer fondo de infraestructuras.
Asociación estratégica de Seaya Ventures con Nortia Capital crea- Estructuración y cierre de su primer fondo de minorías,
Portobello Capital
da para incorporar y gestionar fondos españoles de capital riesgo Portobello Structured Partnerships Fund I.
Seaya Ventures enfocados en tecnologías sostenibles y economía circular. Tamaño Omega Gestión Estructuración del fondo de fondos Tandem Private Equity II, FCR.
objetivo del fondo: €300M.
247
248
BUFETES DE ABOGADOS
KPMG Abogados
Torre de Cristal
Pº de la Castellana, 259 C
28046 Madrid
Tel.: 91 456 34 00 / Fax: 91 555 01 32
www.kpmgabogados.es Eneko Carlos
Belausteguigoitia Marín
Fundado en 1987, KPMG Abogados es uno de los principales bufetes españoles, con Nuestra filosofía de trabajo se basa en la prestación de servicios de la más alta
áreas de especialización en cada una de las ramas de derecho de la empresa. calidad, con la agilidad y el enfoque práctico y multidisciplinar que exige la dinámica
actual de las relaciones empresariales, manteniendo la relación personal entre el
Nuestro equipo de trabajo: abogado y su cliente.
y Alberto Estrelles / Socio director de KPMG Abogados
Nuestro valor añadido:
Socios y directores de M&A Tax Financiero: Nuestro principal valor añadido es nuestro profundo conocimiento del negocio y
y Carlos Marín / Socio responsable y Francisco Uría entorno de nuestros clientes. En KPMG Abogados entendemos a nuestros clientes y
[email protected] [email protected] buscamos respuestas concretas y ajustadas a sus necesidades.
y Pilar Garcia Molinero y Luis Fernandez
[email protected] [email protected] KPMG Abogados cuenta con una amplia experiencia en el ámbito internacional.
y Álvaro Silva y Pilar Galán Esto nos coloca en una posición privilegiada para ofrecer servicios fiscales y
[email protected] [email protected] legales competitivos a empresas con intereses en diferentes países. Los elementos
y Ignacio Font
y Luis Mingo significativos de nuestra firma, que configuran el valor añadido que aportamos en las
[email protected]
[email protected] operaciones de nuestros clientes, son:
y Ricardo López
y Guillermo Rodríguez Fernández
[email protected]
y David Pascual [email protected] y Profundo conocimiento del entorno de su negocio, fruto de nuestro enfoque
[email protected] y Arturo Morando sectorial y especialización.
y Iñigo Fuster [email protected] y Asesoramiento individualizado realizado por profesionales con una amplia
[email protected] y Carlos Rey experiencia.
[email protected] y Enfoque multidisciplinar que permite una mayor amplitud de análisis.
Socios y directores de M&A
Legal y Mercado de Capitales: Inmobiliario y Nuevas Tecnologías:
y Carlos Bardavío
Todo ello permite que KPMG Abogados, mediante el entendimiento de nuestros
y Eneko Belausteguigoitia /
[email protected] clientes, ofrezca respuestas concretas y ajustadas a sus necesidades.
Socio responsable
[email protected] y Noemí Brito
y Rafael Aguilar [email protected] KPMG es una red global de firmas de servicios profesionales que ofrecen servicios
[email protected] de auditoría, fiscales, asesoramiento financiero y de negocio. Operamos en más de
Luis Gómez Angelats 140 países con 200.000 profesionales trabajando en las firmas miembro en todo el
[email protected] mundo.
y Maitane de la Peña
[email protected] Nuestros servicios:
Nuestra firma está integrada por abogados y profesionales orientados al negocio, que
Otras oficinas: En España nuestras oficinas están situadas en: ofrecen servicios de asesoramiento fiscal y legal en un entorno multidisciplinar, siendo
las especialidades principales dentro de cada área las señaladas a continuación:
A Coruña Málaga
C/ Fama, 1 C/ Marqués de Larios, 3 , 2º Fiscal:
15001 A Coruña 29015 Málaga y Aduanas e impuestos especiales y Outsourcing & compliance
Tel.: 98 121 82 41 Tel.: 95 261 14 60 y Derecho comunitario y People Services
Alicante Palma de Mallorca y Fusiones y adquisiciones y Precios de Transferecia
Edificio Oficentro Edificio Reina Constanza y I+D+i y Procedimiento Tributario
Avda. Maisonnave, 19 C/ de Porto Pi, 8 - planta 10B y Impuesto sobre Sociedades y Servicios Financieros / Seguros
03003 Alicante 07015 Palma de Mallorca y IVA y otros Impuestos Indirectos y Tributación internacional
Tel.: 96 592 07 22 Tel: 971 72 16 01 y Legal Operation & Transformation
Barcelona Pamplona Services
Plaça d’Europa 41-43 Edificio Iruña Park
L’Hospitalet de Llobregat C/ Arcadio M. Larraona, 1 Legal:
08908 Barcelona 31008 Pamplona y Cumplimiento Legal
Tel.: 93 253 29 03 Tel.: 94 817 14 08 y Derecho Nuevas Tecnologías y Mercado de Valores
y Derecho Societario, Fusiones y y Procesal y Concursal
Bilbao Sevilla Adquisiciones y Project Finance
Gran Vía, 17 Avenida de la Palmera, 28 A y I+D+i y Propiedad Industrial e Intelectual
48001 Bilbao 41012 Sevilla y Energías renovables y Protección de datos
Tel.: 94 479 73 00 Tel.: 95 493 46 46 y Financiación de activos e y Regulatorio, Derecho Público y
Girona Valencia infraestructuras Competencia
Edifici Sèquia. C/ Sèquia, 11 Edificio Condes de Buñol y Financiero y Seguros y Structured Finance y Restructuring
17001 Girona C/ Isabel la Católica, 8 y Inmobiliario y Urbanismo y Tecnología de la Información y
Tel.: 97 222 01 20 46004 Valencia y Laboral Comunicación (TIC)
Las Palmas de Gran Canaria Tel.: 96 353 40 92 y Legal Operation & Transformation y Transporte y Marítimo
Edificio Saphir Vigo Services
C/Triana, 116 - planta 2 C/ Arenal, 18
(acceso por Pilarillo Seco s/n) 36201 Vigo
35002 Las Palmas de Gran Canaria Tel.: 98 622 85 05
928 33 23 04
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250
BUFETES DE ABOGADOS
Linklaters
C/ Almagro, 40
28010 Madrid
Tel.: 91 399 60 00
Fax: 91 399 60 01
www.linklaters.com Víctor Sebastián Lara Carmen Esteban José María
Manchado Albella Hemzaoui Burgos Arza López
4 Organización 7 M&A y Capital Riesgo

Linklaters opera en España desde hace más de 23 años y cuenta en la actualidad Linklaters se ha consolidado como una de las firmas de referencia en M&A y capital riesgo
con uno de los despachos de abogados más solidos y reputados del país. Nuestro en España, siendo regularmente avalada tanto por sus clientes como por los directorios
equipo está formado por alrededor de 140 abogados, incluidos 21 socios, 8 counsels,
legales más importantes (banda 1 en Chambers y Legal 500) en los últimos 10 años. El
y cinco consultants (incluyendo un senior consultant) entre los que se encuentran tres
equipo cuenta con un grupo de socios y abogados sénior con gran experiencia en el diseño,
catedráticos de reconocido prestigio (Jaime Zurita y Jesús Alfaro, ambos catedráticos
negociación, ejecución, financiación y estructuración fiscal de toda clase de operaciones,
de derecho mercantil, y Francisco Garcimartín, catedrático de derecho internacional
tanto de capital riesgo como de fusiones y adquisiciones en general. En particular, cabe
privado). Pedro del Olmo, doctor en derecho civil, también forma parte del equipo.
destacar la participación de Linklaters en la mayor parte de las OPAs y P2Ps acaecidas en
Áreas de práctica: el mercado español en los últimos diez años. Entre nuestros clientes se incluyen inversores
Las prácticas mercantil, financiera y procesal constituyen el eje principal de nuestro nacionales e internacionales, vendedores, bancos financiadores y equipos directivos.
despacho y se complementan con equipos de máxima especialización en otras
áreas (fiscal, competencia, derecho público/administrativo, inmobiliario y laboral). Equipo y contactos: y José Buigues
Disponemos también de un prestigioso equipo de abogados expertos en derecho [email protected]
inglés y de los EE.UU. que asesoran desde Madrid en los aspectos internacionales de y Víctor Manchado y Francisco García
las operaciones en las que intervenimos. Linklaters ofrece en España un asesoramien- [email protected] [email protected]
to sólido y completo en la práctica totalidad de las áreas del derecho empresarial. y Sebastián Albella y Jaime Zurita
Presencia internacional: y Lara Hemzaoui y Ben Crosse
El despacho cuenta con cerca de 2.900 abogados en todo el mundo. Además de [email protected] [email protected]
nuestra amplia presencia en Europa, disponemos de oficinas propias en los princi- y Carmen Burgos y Juan Barona
pales centros financieros de Asia (Pekín, Seúl, Shanghái, Hong Kong, Tokio, Singapur [email protected] [email protected]
y Bangkok), Estados Unidos (Nueva York y Washington, D.C.), Latinoamérica (São y Esteban Arza y Francisco Sainz-Trápaga
Paulo) y Oriente Medio (Dubai y Abu Dhabi). Asimismo, hemos establecido alianzas [email protected] [email protected]
con Allens y Webber Wentzel, firmas líderes en Australia y Sudáfrica, respectivamen-
y José María López y Javier García-Pita
te. Nuestra estructura nos dota de total flexibilidad a la hora de configurar equipos
multijurisdiccionales y multidisciplinares, ofreciendo al cliente la facilidad de disponer
y Elena Rodríguez y Alejandro Meca
de un único punto de contacto en Madrid y la garantía de un servicio homogéneo
acorde con los parámetros de calidad de nuestra firma.
y Esteban de Santos
Selección de premios y reconocimientos: [email protected]
y Deal of the Year: IFM/Naturgy takeover bid (expansión Awards 2022)
y Deal of the Year: Caixabank and Bankia Merger (Expansión Awards 2021)
y Law Firm of the Year: Spain (Chambers Awards 2020) CLIENTE DESCRIPCIÓN DE LA OPERACIÓN
y Deal of the Year: SIX takeover bid launched over BME (Expansión Awards 2020) Adquisición de un interés del 30% en la unidad de negocio
y Law Firm of the Year in the Banking Sector (Expansión Awards 2019) Sixth Street
del Real Madrid
y Deal of the Year: CVC’s acquisition of a stake in Gas Natural (Expansión Awards 2019) Q-Energy Venta de una cartera fotovoltaica a Verbund
y Finance Law Firm of the Year (Chambers Spain Awards 2019)
y Law Firm of the Year: Spain (Chambers Awards 2018) Adquisición de varios proyectos eólicos en Aragón a Forestalia
Bruc Energy
Renovables
y Law Firm of the Year: Spain (Forbes 2018)
y Deal of the Year: takeover bid Abertis (Expansion Awards 2018) Adquisición de dos proyectos solares con una capacidad de
Matrix
99,92MW a Esparity Solar
y European M&A Legal Adviser of the Year (Mergermarket Awards 2018)
y Law Firm of the Year: Spain (IFLR Europe Awards 2017) PIMCO Venta de un 21,7% de Lar España a Castellana Properties
y Deal of the Year: Siemens/Gamesa merger (Expansión Awards 2017) Incus Capital Adquisición del 23,4% del negocio de Renovables de Dominion
y Law Firm of the Year: Spain (Expansión Awards 2016) AIMCo Venta de Eolia a Engie
y Finance Law Firm of the Year: Spain (Expansión Awards 2016)
y Spain M&A Legal Adviser of the year (Mergermarket M&A Awards 2015) IFM Investors OPA por el 22,69% de Naturgy
y Law Firm of the Year: Spain (Chambers Awards 2013) I Squared Venta de T-Solar a Cubico
Carlyle Venta de Logoplaste a Ontario Teachers’ Pension Plan
Bruc OPT Energy Venta del 50% de la participación en Bruc Energy
PRINCIPALES OPERACIONES DE CAPITAL RIESGO ASESORADAS Bruc Energy Adquisición de varios proyectos de energía solar a Forestalia
EN LOS ÚLTIMOS DOS AÑOS Adquisición del negocio de servicios de conservación en España a
Portobello Capital
Ferrovial
CLIENTE DESCRIPCIÓN DE LA OPERACIÓN Daiwa Energy Adquisición de una participación mayoritaria en la red de fibra
Crédit Agricole & Infrastructure óptica para viviendas de MásMóvil Ibercom
Assurances y Energy Adquisición de un 25% en Repsol Renovables a Repsol Asesoramiento fiscal a KKR en el contexto de su inversión en Reintel
Infrastructure Partners KKR
y a los prestamistas en la financiación para dicha inversión
Ardian Venta de un 15,6% de eDreams Odigeo Carlyle Venta del Grupo Cupa a Brookfield
Venta de Pronovias a un grupo de inversores liderados por Bain Adquisición de una participación mayoritaria en La Casa de las
BC Partners ProA Capital
Capital y MV Credit Carcasas
Ontario Teachers Carlyle A los prestamistas en la financiación para la adquisición de Altadia
Venta de Grupo Mémora a Grupo Catalana Occidente
Pension Plan Board
PAI Partners A los prestamistas en la financiación para la adquisición de Uvesco
Vauban Infrastructure
Adquisición del 45% de Bluevía Fibra, el negocio de fibra rural de Hayfin Venta del Grupo Itevelesa a DIF Capital Partners
Partners y Credit
Telefónica
Agricole Assurances
Portobello Adquisición de una participación en Condis
Adquisición de un portfolio de parques eólicos operativos (53
Apax Partners Venta de su participación mayoritaria en Neuraxpharm
F2i y Crédit Agricole MW) y en desarrollo (430 MW) a Villar Mir Energía, junto con la
Assurances adquisición por parte de F2i de un 40% del negocio de suministro Adquisición de ADL Biopharma, y en la posterior restructuración
Kartesia
eléctrico de Grupo Villar Mir de la compañía que culminó con un incremento de capital
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BUFETES DE ABOGADOS
Osborne Clarke
Avda. Diagonal, 477, planta 20 Pso. Castellana, 52, planta 6 C/ Coso, 33, planta 4
08036 Barcelona 28046 Madrid 50003 Zaragoza
Tel.: 934 191 818 Tel.: 915 764 476 Tel.: 976 21 67 64
[email protected] / www.osborneclarke.com
S linkedin.com/company/osborne-clarke-spain / @OsborneClarkeES
N
Estructura jurídica: Sociedad Limitada Profesional Cada vez más empresas se enfrentan a cambios en múltiples frentes, lo que conlleva
Personas responsables: retos, pero también oportunidades. Nuestra experiencia en ocho sectores clave nos per-
y Miguel Lorán / Socio. Co-director España mite aprovechar estas oportunidades para ayudar a nuestros clientes a tener éxito en el
[email protected] mundo del mañana.
y Jordi Casas / Socio. Co-director España
[email protected] Analizamos los problemas legales de nuestros clientes en su contexto sectorial, asesorán-
y Vicente Conde / Socio. Director Madrid doles en un sentido integral: escuchamos, innovamos y solucionamos problemas, encon-
[email protected] trando nuevas formas para unir los puntos entre los desafíos actuales de nuestros clientes
y Francisco Díez Amoretti / Socio. Director Zaragoza
y las oportunidades que se crean en una sociedad global en constante evolución.
[email protected]
Actividad y posicionamiento:
Equipo de trabajo: Osborne Clarke cuenta con más de 40 años de experiencia en España, asesorando a
Osborne Clarke cuenta con un equipo de 19 socios y un total de 76 abogados grandes compañías en diferentes cuestiones legales. Desde nuestros inicios, hemos
entre sus oficinas de Barcelona, Madrid y Zaragoza. Los socios de la firma son:
puesto el foco en la innovación y el cambio tecnológico e industrial, pegados a los
Barcelona cambios que marcan la diferencia, el salto generacional. Somos referencia en sectores
y Jordi Casas. [email protected] como ciencias de la vida y de la salud, negocios digitales, energías renovables y secto-
y Miguel Lorán. [email protected]
res financieros e inmobiliario.
y Nuria Martín. [email protected]
y Tomás Dagá. [email protected]
y Jordi Fábregas. [email protected]
y David Miranda. [email protected] Tipos de intervención:
y Silvia Steiner. [email protected] Nuestro equipo cuenta con una amplia experiencia en transacciones nacionales e
y Eva Otaegui. [email protected] internacionales. La experiencia de Osborne Clarke abarca importantes operaciones
y Julián Matos. [email protected] corporativas de todo tipo (fusiones y adquisiciones, inversiones, refinanciaciones de
y Óscar Calsamiglia. [email protected] deuda, etc.) en diferentes disciplinas legales: M&A, contratación mercantil, financiero,
y Enric Girona. [email protected] compliance, fiscal, laboral, competencia, derecho público, propiedad intelectual, nuevas
y Roger Segarra. [email protected] tecnologías y procesal y arbitraje.
Madrid
y Daniel Riopérez. [email protected]
y Rafael Montejo. [email protected] Socios nacionales e internacionales:
y Luis Castro. [email protected] Osborne Clarke cuenta con una red propia de oficinas en los principales países de Europa,
y Rafael García del Poyo. [email protected] EE.UU., China y Singapur. También estamos presentes en la India, por medio de una firma
y Eduard Arruga. [email protected] local de referencia, y apoyamos a nuestros clientes en cualquier lugar del mundo a través
y Vicente Conde. [email protected]
de nuestra red global de best friends.
Zaragoza
y Francisco Díez Amoretti. [email protected]
Otras oficinas en España o a nivel mundial: Ventajas:

Osborne Clarke es un despacho legal internacional enfocado en dar respuesta Nuestro profundo conocimiento, así como nuestra organización por sectores, aportan un
legal a los retos que los constantes cambios globales plantean a nuestros clientes. valor diferencial que ayuda a los clientes a avanzar en los diferentes retos de sus negocios.
Nuestra red cuenta con más de 1.200 abogados y más de 320 socios en 26 ofici-
nas en todo el mundo. Ofrecemos lo mejor del enfoque sectorial de Osborne Clarke
en cualquier lugar del mundo donde nuestros clientes nos necesiten, a través de Sectores de predilección:
equipos conectados internacionalmente y con una cultura innovadora. Contamos Centramos nuestra experiencia y crecimiento en sectores clave para la economía y nuestros
con oficinas en Ámsterdam, Bangalore, Barcelona, Berlín, Bristol, Bruselas, Busto clientes: Negocios Digitales, Energía, Servicios Financieros, Ciencias de la Vida y de la Salud,
Arsizio, Colonia, Estocolmo, Hamburgo, Londres, Madrid, Milán, Mumbai, Múnich, Infraestructuras, Inmobiliario, Comercio Minorista, Transporte y Automoción.
Nueva Delhi, Nueva York, París, Reading, Roma, San Francisco, Shanghái, Silicon
Valley, Singapur, Varsovia y Zaragoza.
Zonas geográficas de predilección: Europa, Estados Unidos y Asia.
Pertenencia a organismos profesionales: SPAINCAP, Instituto de Capital Riesgo
CLIENTE PAÍS CONTRAPARTE PAÍS TARGET ACTIVIDAD PAÍS IMPORTE (€M) TIPO DE OPERACIÓN
LiCi FINCO, S.A. SICAV-RAIF
Scranton Enterprises España (Patrizia) España Bcn Housing Place Inmobiliario España 601,8 Adquisición
Grifols España Carefusion 303, inc., USA US subsidiary Goetech LLC Life sciences US 94 Adquisición
Carefusion solutions, LLC,
Grifols España Synthetic Biologics, Inc US VCN Biociences, S.L Life Sciences US 66 Adquisición
Eight Road Ventures UK Amenitiz España Amenitiz Software España 27 Venture Capital
Alrola Solar, S.A., Helia Arclight Solar Issuer, S.A., Oton
Quintas Energy España Renovables IV FCR and Helia España Solar, S.L.U., Grian Ahaon, S.L.U. Energía España 24,9 Adquisición
Energía Renovable IV SCR, S.A. and Almedinilla Solar, S.L.U
PeakSpan Capital US Sales Layer US Sales Layer Software España 23,43 Venture Capital
Socios de Collblanc
España Xior Bélgica Collblanc Student Housing SL Inmobiliario España 23 Adquisición
Student Housing, S.L.
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BUFETES DE ABOGADOS
Pinsent Masons
Serrano, 90
28006 Madrid
Tel.: +34 910 484 000
www.pinsentmasons.com
Antonio Diego Francisco Inmaculada Sergio
Sánchez Lozano Aldavero Castelló Redondo
Montero
Pinsent Masons es un despacho de abogados internacional y multidisciplinar. En Enfoque sectorial:
2017, en línea con nuestra estrategia de contar con capacidades locales allí donde En Pinsent Masons adoptamos un enfoque sectorial que nos permite acercarnos
nuestros clientes están presentes, decidimos abrir una oficina propia en Madrid. al cliente y comprender mejor sus necesidades y objetivos. Compartimos con
nuestros clientes un profundo conocimiento de su negocio, ofreciéndoles, desde una
Equipo de Corporate: perspectiva local, la dilatada experiencia internacional que hemos ido adquiriendo en
y Antonio Sánchez Montero / Socio responsable de M&A y Private Equity nuestros sectores globales de referencia:
[email protected]
y Diego Lozano / Socio, M&A y Private Equity y Infraestructuras: Como despacho líder mundial en el sector de las infraestructuras,
[email protected] contamos con una incomparable experiencia asesorando y colaborando con
y Francisco Aldavero / Socio, M&A y Private Equity contratistas, operadores, autoridades públicas e inversores, en las distintas fases de
[email protected] vida de este tipo de proyectos, nacionales e internacionales, desde su adjudicación
y Inmaculada Castelló / Socia co-directora, M&A y Private Equity hasta la desinversión.
[email protected]
y Sergio Redondo / Senior Counsel, M&A y Private Equity y Energía: Nuestros abogados cuentan con gran experiencia asesorando a promo-
[email protected] tores, constructores, desarrolladores e inversores en relación con energías tanto
convencionales como renovables.
Equipo global: Nuestro equipo de abogados en España ofrece un sólido
asesoramiento local que se ve apoyado por las capacidades, recursos y y Salud: Posicionados para prestar un asesoramiento de calidad en el sector salud
experiencia de más de 450 socios y 1.800 abogados en Europa, África, Oriente en sus diversos ámbitos (actividades asistenciales y hospitalarias, residencias de
Medio, China y la región de Asia - Pacífico. tercera edad, industria farmacéutica y sanitaria), asesoramos tanto en operaciones
de inversión y desinversión como en los aspectos contractuales derivados de la
Contamos con 26 oficinas en 4 continentes: Londres, Dublín, Múnich, propia actividad ordinaria.
Düsseldorf, Frankfurt, Madrid, París, Doha, Dubái, Beijing, Shanghái, Hong Kong,
Singapur, Johannesburgo, Sídney, Melbourne, Perth, Leeds, Aberdeen, Belfast, y Inmobiliario: Pinsent Masons cuenta con la capacidad para asesorar en proyectos
Birmingham, Edimburgo, Glasgow, Manchester, Ámsterdam y Luxemburgo. y operaciones de naturaleza inmobiliaria, ofreciendo a nuestros clientes un servicio
integral a lo largo de toda la vida del proyecto, desde los aspectos urbanísticos
hasta los transaccionales.
y Industria, tecnología y mercados digitales: Conscientes de la relevancia de la

transformación digital, contamos con la experiencia necesaria para asesorar
en proyectos tecnológicamente avanzados, tanto en soluciones y herramientas
disruptivas como en actividades y operaciones en posteriores estadios de madurez.
REFERENCIAS DE ASESORAMIENTO Enfoque Innovador:

En Pinsent Masons nos enorgullece pensar de una forma diferente. Estructuramos
DESCRIPCIÓN DE LA OPERACIÓN nuestros servicios en función de las necesidades del cliente para así satisfacerlas de la
mejor forma posible, todo ello combinado con una sólida y contrastada capacidad de
Asesoramiento a ICG Europe Fund VII, fondo gestionado por Intermediate Capital innovación, sobre la base de las herramientas tecnológicas desarrolladas por nuestros
Group (ICG) PLC, en la venta de Konecta. ingenieros informáticos.
Asesoramiento a Enagás en la adquisición de la empresa estadounidense Tallgrass
Energy a Blackstone y GIC por un valor de €525,75M. Especialistas en Derecho Mercantil
Asesoramiento, junto con Nelson Mullins Riley & Scarborough LLP, a DUET Asesoramos a nuestros clientes en asuntos y transacciones tanto nacionales como
Acquisition Corp en el cierre de un acuerdo de combinación de negocios que dará multi-jurisdiccionales de elevada complejidad. Nuestros servicios incluyen:
lugar a que AnyTech365 se convierta en una empresa cotizada.
y Fusiones y adquisiciones: Asesoramos en operaciones de adquisición y desinversión,
Asesoramiento en la admisión a negociación de la totalidad de las acciones de La
locales e internacionales; modificaciones y reestructuraciones empresariales; y, en
Finca Global Assets en el Mercado Alternativo Bursátil por un valor de €176,2M.
general, en la totalidad de los aspectos contractuales y societarios inherentes a toda
Asesoramiento a Mutua Madrileña en la compra del grupo Centauro, especializado transacción.
en alquiler de vehículos, por un valor de €162,5M.
y Capital riesgo: Asesoramos en operaciones de capital riesgo, tanto en
Asesoramiento a Belagua 2013 (AC Hoteles) en la venta a Marriott International de transacciones sobre compañías de tamaño significativo y negocios maduros, como
su participación en ACHM Spain Management y ACHM International Management sobre empresas en un estadio incipiente de desarrollo. Asesoramos igualmente a
Sarl por un valor de €125M. las propias entidades de capital riesgo en los procesos de crecimiento inorgánico de
Asesoramiento a Portobello Capital en la adquisición de una participación mayoritaria sus participadas, así como en su participación en los órganos de administración y
en Caiba, fabricante líder de envases PETR y preformas, por un valor de €110M. gestión de las mismas.
Asesoramiento a Atrys Health en la adquisición de Significant Impact Systems que, y Societario: Participamos en el asesoramiento regular en cuestiones societarias;
a su vez, es titular del 100% del capital social de Bienzobas Salud por un valor de incluyendo la asistencia a los órganos de administración en su ámbito de decisión,
€94.47M. cumplimiento de responsabilidades y compliance en general. También proporcionamos
asesoramiento en conflictos de naturaleza mercantil o societaria, y, en particular, en
Asesoramiento a Fielmann AG en la adquisición a MFI Group, proveedor líder
disputas accionariales, tanto en su fase previa como en su eventual fase contenciosa.
en óptica y acústica en el norte de España, de sus filiales Ibervisión, Medop y
Elaboria.
y Acuerdos de colaboración empresarial: Asesoramos en la preparación y negociación
Asesoramiento a Enagás en la transmisión parcial de su participación accionarial en de todo tipo de contratos mercantiles, incluyendo acuerdos de colaboración
Enagás Renovable a favor de Hy24, joint venture entre Ardian y FiveT Hydrogen. empresarial y fórmulas típicas de distribución comercial, concesión, agencias, etc.
255
BUFETES DE ABOGADOS
Empresas del sector
Baker Tilly CMS Albiñana & Suárez de Lezo

Av. Josep Tarradellas nº 123, 9ª planta Paseo de Recoletos, 7 - 9
Tel.: +34 93 317 60 61 Tel.: 91 451 93 00
www.bakertillygda.com www.cms.law
Avda. Cortes Valencianas, 39 www.bakertilly.es
46015 Valencia
Tel.: +34 963 384 801
Fax: +34 963 384 802
Baker Tilly Cuatrecasas
PERSONAS DE CONTACTO Paseo de la Castellana 137, 4º C/ Almagro, 9
Leopoldo Gimeno Tel.: +34 91 365 05 42 Tel.: 91 524 71 00
[email protected]
[email protected] Fax: 91 524 71 24
José Juan Cortina www.bakertillygda.com [email protected]
[email protected] www.bakertilly.es www.cuatrecasas.com
www.alentta.com Cuatrecasas
Diagonal, 191
08018 Barcelona
Tel.: 93 290 55 00
Alentta Abogados Fax: 93 290 55 67
Avda. Cortes Valencianas, 39 [email protected]
PERSONAS DE CONTACTO
46015 Valencia www.cuatrecasas.com
Luis Alonso
Tel.: 96 338 48 01 E [email protected]
Fax: 96 338 48 02
www.alentta.com Javier Amantegui
E [email protected] DAYA Abogados
Samir Azzouzi C/ Velázquez, 90
Allen & Overy E [email protected]
28006 Madrid
C/ Serrano, 73 Javier García de Enterría Tel.: 91 435 97 57
28006 Madrid E [email protected] [email protected]
Tel.: 91 782 98 00 Guillermo Guardia www.daya.es
Fax: 91 782 98 99 E [email protected] Contacto: Lorena Cano
[email protected] Jaime Velázquez
www.allenovery.com E [email protected]
www.cliffordchance.com
Araoz & Rueda

Pº de la Castellana, 164
Clifford Chance
28046 Madrid Pº de la Castellana, 110
Tel.: 91 319 02 33 28046 Madrid
Fax: 91 319 13 50 Tel.: 91 590 75 00
[email protected] www.cliffordchance.com
www.araozyrueda.com
Clifford Chance
Avda Diagonal, 682
Ashurst LLP, Sucursal en España 08034 Barcelona
C/ Alcalá, 44 Tel.: 93 344 22 00
28014 Madrid www.cliffordchance.com
Tel.: 91 364 98 00
Contactos:
Ana Armijo
[email protected]
Victorino Gómez-Iglesias
Victorino. [email protected]
BD&[email protected]
DLA Piper Spain
www.ashurst.com Paseo de la Castellana, 39
28046 Madrid
Tel.: +34 913 19 12 12
www.dlapiper.com
256
BUFETES DE ABOGADOS
Empresas del sector
Fieldfisher King & Wood Mallesons

Passeig de Gràcia, 103 C/ Goya, 6
Tel.: 93 415 00 88 Tel.: 91 426 00 50
Fax: 93 415 20 51 Fax: 91 426 00 66
www.fieldfisher.es www.kwm.com
Fieldfisher
Pº de la Castellana, 216 - planta 11
KPMG Abogados
28046 Madrid Torre de Cristal
Tel.: 91 575 70 53 Paseo de la Castellana, 259 - C
Fax: 91 781 08 41 28046 Madrid
www.fieldfisher.es Fax: 91 555 01 32
www.kpmgabogados.es
KPMG Abogados
WWW.GA-P.COM Plaça d’Europa, 41-43
L’Hospitalet de Llobregat
Herbert Smith Freehills Spain
20
@gomezacebopombo
08908 Barcelona
C/ Velázquez, 63 Tel.: 93 253 29 03
28001 Madrid www.kpmgabogados.es
#TOP5 Tel.: 91 423 40 00
20 MOST Fax: 91 423 40 01
21 ACTIVE
FIRMS
www.herbertsmithfreehills.com
Linklaters
22 IN M&A
C/ Almagro, 40
28010 Madrid
IN SPAIN Tel.: 91 399 60 00
Fax: 91 399 60 01
www.linklaters.com
José Abascal, 58- 1º,

28003 Madrid
T +34 914 414 659 Osborne Clarke
Avda.Diagonal 484, 1º Avda. Diagonal, 477 - planta 20
08006 Barcelona 08036 Barcelona
T +34 934 158 334 Tel.: 93 419 18 18
Gómez-Acebo & Pombo [email protected]
Pº de la Castellana, 216 www.osborneclarke.com
28046 Madrid www.hflegal.es S linkedin.com/company/osborne-
Tel.: 91 582 91 00 clarke-spain
www.ga-p.com Contacto: N @OsborneClarkeES
José Herrera
[email protected]
Osborne Clarke
Pº de la Castellana, 52 - planta 6
28046 Madrid
Tel.: 91 576 44 76
HF Legal [email protected]
C/ José Abascal, 58 - 1º www.osborneclarke.com
28003 Madrid
Tel.: +34 914 414 659
Avda. Diagonal, 484 - 1º
Osborne Clarke
08006 Barcelona C/ Coso, 33, planta 4
Tel.: +34 934 158 334 50003 Zaragoza
www.hflegal.es Tel.: 976 21 67 64
Contacto: José Herrera [email protected]
www.osborneclarke.com

BUFETES DE ABOGADOS
Empresas del sector
Pérez-Llorca Abogados
28046 Madrid
Tel.: 91 436 04 20
Contacto: Constanza Vergara
[email protected]
www.perezllorca.com CONTACTOS
María Pilar García Guijarro
Pinsent Masons [email protected]
Ana Lorenzo
Serrano, 90 [email protected]
28001 Madrid
Javier Ester
Tel.: 910 484 000 [email protected]
www.pinsentmasons.com
Gonzalo Aranzábal
[email protected]
RocaJunyent C/ María de Molina, 4

28006, Madrid
C/ Aribau, 198 +34 91 515 6300 wfw.com
08036 Barcelona [email protected]
Contactos:
Ariadna Carbonell
[email protected]
Watson Farley & Williams
[email protected] C/ María de Molina, 4
www.rocajunyent.com 28006 Madrid
Tel: 91 515 63 00
[email protected]
www.wfw.com
258
Índice
Consultoría especializada en Private Equity

KPMG Private Equity 261
Servicios Profesionales
Aon -M&A and Transaction Solutions 263
Auriga Capital Markets 265
BDO Financial Advisory 267
Crowe 269
Deloitte 271
DSS Sustainable Solutions Spain 273
EY Strategy and Transactions (SaT) 275
Gesvalt 277
GNL Russell Bedford 279
ILV SILVER 281
KPMG Deal Advisory 283
KROLL 285
MARSH 287
Mazars 289
PwC Deals 291
RibéSalat 293
RSM Corporate Finance 295
Restructuring / Gestión de Empresas / Interim Management

Amura Industrial Partners 297
259
Nuestras credenciales. Private Equity FY22
Carlyle Abac GED Capital Nazca
Transaction Services Transaction Services Transaction Services Corporate Finance

realizó un vendor due realizó un vendor due realizó un vendor due
Seprotec
en la venta de Cupa Group legal y laboral en la venta y laboral en relación con la (Nazca) en la compra de tsd
de Promokal venta de Vitro Technik-Sprachendienst
Aprox. € 900 millones Aprox. € 100 millones Valor no revelado Valor no revelado
Enero 2022 Febrero 2022 Marzo 2022 Abril 2022
CVC Ardian KKR Peninsula Capital
Transaction Services Transaction Services Corporate Finance Corporate Finance

realizó una due realizó un due dligence
Grupo Eduka (KKR) en la de Wm Clinics (Dorsia, Eva
compra de Implika Fertility y Origen)
ciberseguridad en la adquisición de Aire Networks
adquisición de Neolith
Aprox. € 600 millones Valor no revelado Valor no revelado Valor no revelado

Abril 2022 Junio 2022 Junio 2022 Julio 2022
Ergon Solarpack (EQT) Abac MCH
Transaction Services Transaction Services Transaction Services Transaction Services

realizó un due diligence realizó una due diligence realizó una due diligence
en la adquisición de 360º Padel
Group la adquisición de Solaer laboral y medioambiental y laboral y ESG en la
servicios de estructuración adquisición de Agrovin
Intermas Group
Valor no revelado Valor no revelado Valor no revelado Valor no revelado

Julio 2022 Septiembre 2022 Septiembre 2022 Septiembre 2022
Magnum Formentor Capital MCH Permira

y Kartesia
Corporate Finance Transaction Services Transaction Services
Transaction Services realizó un due diligence realizó un due diligence
del grupo hospitalario Centro realizó un due diligence financiero, fiscal, legal, financiero en la toma de
Médico Virgen de la Caridad financiero, fiscal, legal y laboral laboral y ESG en la control de la Escuela Iade
(Metradora) en la toma de control de adquisición de una para Univerdad Europea
Telecable Fibra para Excom participación en Agrovin (Permira)
(Formentor Capital y
Kartesia)
Valor no revelado Valor no revelado Valor no revelado Valor no revelado

Septiembre 2022 Octubre 2022 Octubre 2022 Noviembre 2022
International Limited, sociedad inglesa limitada por garantía. Todos los derechos reservados.
KPMG y el logotipo de KPMG son marcas registradas de KPMG International Limited, sociedad inglesa limitada por garantía.
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utilizando tal información como referencia, debe ir precedida de una exhaustiva asesoramiento profesional.
CONSULTORÍA ESPECIALIZADA EN PRIVATE EQUITY
KPMG Private Equity

Torre de Cristal. y de arriba abajo:
Fernando García, José
Pº de la Castellana, 259-C González-Aller, Noelle
Cajigas, Jaime Muñoz, José
28046 Madrid Antonio Zarzalejos, Gonzalo
Tel.: 91 456 34 00 Montes, Guillermo Padilla,
Fernando Cuñado, Eneko
[email protected] / www.kpmg.es Belausteguigoitia,
Carlos Marín, David Hernanz,
Ramón Pueyo y Marc Martínez.
Responsables Private Equity: Nuestro equipo de Private Equity en KPMG lleva más de 20 años aportando valor a
y Fernando García Ferrer / Chairman de Private Equity en España y Socio fondos de private equity en sus distintas fases, a través de un enfoque coordinado,
responsable de Private Equity en EMA. [email protected] multidisciplinar y sectorial.
y José González-Aller / Socio responsable de Private Equity en España.
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En KPMG podemos ayudar a los inversores a alcanzar sus objetivos, a través de:
Responsable Deal Advisory: y Revisiones independientes y fairness valuations de la cartera.
y Noelle Cajigas / Socia responsable de Deal Advisory de KPMG en España. y Verificación de tasas de rentabilidad.
[email protected] y Análisis preliminares de potenciales inversores.
Equipo de trabajo: y Asesoramiento en la estructuración fiscal y legal.
y Análisis de las principales transacciones realizadas y retornos obtenidos.
Transaction Services y Pablo Rodríguez-Solano / Director
y Jaime Muñoz Estrada / Socio responsable y Jorge Solaun / Socio
y Beltrán Romero Cervilla / Socio y Miguel Marco / Socio Inversiones
y Fernando García Ferrer / Socio KPMG Funding & Turnaround Advisory Nuestros equipos multidisciplinares de Private Equity, con experiencia en la ejecución
y José González-Aller / Socio y Gonzalo Montes / Socio responsable de todo tipo de buyouts y transacciones (LBO, MBO, BIMBO, Turnaround, etc.), ofrecen
y Miguel Ángel Castelló / Socio y Jordi Castiñeira / Socio (Barcelona) un asesoramiento continuo en:
y Manuel Parra / Socio y Luis García Laynez / Socio
y Miguel Montero / Socio y Cuantificación de riesgos en cada transacción y confirmación de las oportunidades
y Carlos González Escandell / Socio
y Manuel Carrera / Socio y Ovidio Turrado / Socio
y sinergias esperadas.
y Xavier Brossa / Socio y Procesos de Due Diligence, cubriendo: aspectos financieros, contables, comerciales,
y Juan Martín Chicón / Socio Turnaround, Transformation
& Working Capital (TTW) de negocio, fiscales, legales, laborales, regulatorios, tecnológicos, integridad, ciber-
y Héctor Domínguez / Socio
y José Juan Gibaja / Director y Alfonso Junguitu / Socio responsable seguridad, ESG y medioambientales.
y Javier Torres / Socio y Fernando Ramos / Socio y Ofertas públicas de adquisición.
y Cor Olieman / Director Deal Advisory General y Evaluación de las implicaciones contables (principios locales, NICs, US, otros) de la
Corporate Finance y Virilo Moro / Socio (Londres) transacción.
y José Antonio Zarzalejos / Socio responsable y Kepa Santisteban / Socio (Bilbao) y Análisis completo de proyecciones financieras, de negocio y de mercado, enfocado
Middle Market y Private Equity Risk & Regulatory en la generación de flujos de caja.
y José Antonio Zarzalejos / Socio y Fernando Cuñado / Socio responsable y Estructuración e implementación de la estructura fiscal.
y Ignacio Martínez / Socio y Enric Olcina / Socio. Forensic
y Revisión de completion accounts y de los mecanismos y cláusulas de revisión de
y Ignacio Allende / Socio M&A Legal
y Sergio Mas-Sardá / Socio (Bcn) precios.
y Eneko Belausteguigoitia / Socio
y Álvaro Más-Baga / Socio MM y PE de CF y Asesoramiento en la negociación y formalización de los contratos de compra-venta
y Rafael Aguilar / Socio
Energía e Infraestructura y Francisco Fernández / Socio. Laboral y Redacción y negociación de pactos entre accionistas.
y Manuel Santillana / Socio y Asesoramiento a equipos gestores: negociación, gestión de procesos y búsqueda
y Jaime Segimón / Socio M&A Tax
y Carlos Marín / Socio de financiación.
Financial Institutions Group y Álvaro de Silva / Socio y Actuaciones en arbitrajes para dirimir discrepancias entre comprador y vendedor.
y Borja Peñas de Bustillo / Socio y Pilar García Molinero / Socia
y Carlos Rodríguez de Rivera / Socio y Ricardo López / Director
Portfolio Solutions Group Gestión del portfolio
y David Pascual / Director
y Carlos Rubí / Socio Algunos de nuestros servicios en esta fase incluyen:
y Manuel González-Mesones / Socio Auditoría y Identificación de oportunidades de inversión y asesoramiento en estrategias de
y Francisco Gibert / Socio
Inmobiliario y David Hernanz / Socio “buy&build”.
y Ramón Gayol / Socio y Procesos de Due Diligence, cubriendo: aspectos financieros, contables, comerciales,
Valoraciones ESG y Sostenibilidad
y Ramón Pueyo / Socio responsable de negocio, fiscales, legales, laborales, regulatorios, tecnológicos, integridad, ciber-
y Ignacio Cerrato / Socio
seguridad, ESG y medioambientales.
Deal Strategy & Post-deal Cyberseguridad
y Marc Martínez / Socio responsable de y Asesoramiento en la mejora de la evolución financiera, estratégica y operacional de
y Guillermo Padilla / Socio responsable
Tecnology Risk y Cyberseguridad en los negocios.
y Jorge Sainz / Socio
y Eduardo Junco / Socio España y Implementación de procesos de reducción de costes.
y Asesoramiento en procesos de reestructuración/ integración post-adquisición.
y Asesoramiento en la gestión de crisis de tesorería y reestructuraciones financieras.
y Revisión de la aplicación de la estructura fiscal y asesoramiento en la introducción
KPMG: Un enfoque a su medida: de mejoras fiscales en la estructura societaria.
KPMG es una organización global de firmas independientes de servicios profesio-
nales que ofrecen servicios de auditoría, fiscalidad y asesoramiento. La firma opera Salida (exit)
en 145 países y territorios y cuenta con más de 236.000 profesionales trabajando El equipo de Private Equity de KPMG en España está preparado para ofrecerle el ase-
en las firmas miembro de todo el mundo. De los cuales cerca de 5.000 trabajan soramiento que necesite en cada momento:
en equipo para aportar valor a nuestros clientes desde 16 oficinas situadas en las y Análisis de la idoneidad de la salida. Búsqueda y negociación con potenciales com-
principales ciudades españolas. pradores.
y Negociación y redacción de cláusulas específicas (put&call options y mecanismos
KPMG tiene un foco importante en Deal Advisory con más de 400 profesionales de venta).
en España y más de 7.000 profesionales en 60 países a través de la red de firmas y Asesoramiento en la gestión del procesos de venta (subasta, venta controlada,
miembro de KPMG. otros).
y Preparación de documentación de información pública para salidas a bolsa.
Pertenencia a organismos profesionales: y Asistencia en procesos de due diligence: Vendor due diligence y Vendor Assistance.
KPMG es socio de Invest Europe y SPAINCAP, respectivamente. y Evaluación de las implicaciones contables (principios contables locales, NIC, US
GAAP, otros) de la transacción.
Entre nuestros clientes se encuentran las principales y Asesoramiento fiscal y legal en la venta, con experiencia específica en entornos
entidades nacionales e internacionales de Capital Riesgo complejos o multijurisdiccionales.
y Revisión de cláusulas y mecanismos de ajuste al precio de venta.
261
262
Aon
M&A and Transaction Solutions
De izquierda a derecha y de arriba
C/ Velázquez, 86 D abajo: Lucas López Vázquez,
Caroline Aucagne, Miguel Blasco,
28006 Madrid Marcos Oliveira, Bruno Monteiro,
Natalia Domingo, Jorge Herraiz,
Tel.: +34 91 340 56 06 / Mar Guzman, Maria de la Maza,
Agustina Moroni, Miguel Blesa,
Móvil: + 34 62 046 19 80 Filipa Martinho, Cristina Chaparro,
[email protected] Alba Lipez, Patricia Arribas,
Andrea Martin, Eduardo Guerra,
www.aon.es Rosario Cuadra.
Fecha de creación: 1929 Principales servicios prestados relacionados con la actividad
de Capital Privado:
Estructura jurídica: Sociedad Anónima Unipersonal Equipo y experiencia en M&A. 265 profesionales cualificados en toda la geografía
mundial situados en 22 oficinas de 17 países.
Equipo directivo de Aon:
y Jacobo Hornedo Muguiro / CEO España
y Juan Pablo García-Lliberos / CCO España Experiencia:
y Lucas López Vázquez / Head M&A and Transaction Solutions Iberia y 25 años prestando servicios profesionales a empresas y fondos de private equity.
y Asesoramiento especializado en más de 100 operaciones de todo tipo en Iberia en
Due Diligence: 2022.
y Caroline Aucagne / Director Risk & Insurance Due Diligence y Más de 750 millones de euros de límite colocados en 2022 en seguros de M&A.
[email protected] y Equipos flexibles para las necesidades de cada transacción, incorporando el know-
y Miguel Blasco Menéndez / Project Manager Risk & Insurance Due Diligence how de MBAs, abogados, actuarios, ejecutivos de cuenta, brókers, suscriptores,
[email protected] consultores estratégicos, consultores informáticos, consultores de propiedad inte-
y Marcos Menezes Oliveira / Business Development Aon Portugal lectual y banqueros de inversión.
[email protected]
y Bruno Monteiro da Silva / Human Capital EMEA
[email protected] Ventajas:
y Natalia Domingo / Human Capital EMEA y Respuesta ágil y coordinada con el resto de asesores (abogados, boutiques de
[email protected] M&A, bancos de inversión etc.).
y Jorge Herraiz Romero / Human Capital Spain y Soporte de equipo multidisciplinar de especialistas de prestigio que abarcan todos
[email protected] los ramos de seguros a través de toda la red de Aon a nivel mundial.
y Fuerte posicionamiento en el mercado: líderes a escala nacional e internacional.
Portfolio Solutions: y Inigualable capacidad de negociación con el mercado asegurador.
y Mar Guzmán Alonso-Allende / Director Portfolio Solutions y Acompañamiento a nuestros clientes desde el inicio de la transacción, hasta el
[email protected] cierre.
y María de la Maza Borrego / Manager Portfolio Solutions
[email protected]
y María Agustina Moroni / Business Support M&A and Transaction Solutions Areas de Especialidad:
[email protected] Ofrecemos soluciones a medida atendiendo a las necesidades de nuestros clientes,
principalmente a través de:
Transaction Solutions:
y Miguel Blesa Escalona / Head Transactions Solutions Iberia y Seguros para la transacción: (i) manifestaciones y garantías (W&I), (ii) contingencias
[email protected] fiscales (TLI); (iii) cobertura de litigios; (iv) medioambientales; (v) cobertura de título;
y Filipa Martinho / Head M&A and Transaction Solutions Portugal (VI) Tax.
[email protected] y Due diligence de riesgos y seguros de ámbito nacional e internacional en
y Cristina Chaparro Vaquero / Director Tax Solutions Southern Europe operaciones de M&A.
[email protected] y Due diligence de Capital Humano, enfocado sobre pasivos laborales y estrategias
y Alba López Juan / Senior Associate Transaction Solutions W&I de retención y gestión de talento clave.
[email protected] y Due diligence de GDPR.
y Patricia Arribas Saiz / Senior Associate Transaction Solutions W&I y Due diligence de ciberseguridad y diagnósticos para fondos de inversion
[email protected] y compañias participadas.
y Andrea Martín / Broker Transaction Solutions W&I y Due diligence de propiedad intelectual.
[email protected] y Coberturas de Salidas a Bolsa (POSI) y SPAC.
y Eduardo Guerra Fernández / Broker Transaction Solutions W&I y Planes de continuidad de negocio.
[email protected] y Deal sourcing.
y Rosario Cuadra / Associate Transaction Solutions Tax y Mapa de riesgos.
[email protected] y Valoración de activos inmobiliarios.
y Implementación de medidas de adecuación a la normativa de prevención contra
Número de empleados en Iberia: 1.553 el blanqueo de capitales y protección de datos.
y Alternative Risk Transfer.
Oficinas principales en Iberia: Vía Augusta, 252-260. 6ª Planta
08017 Barcelona
C/ Velázquez, 86 D España
28006 Madrid
España Avenida da Liberdade 249, 2º
1250-143 Lisboa
C/ Rosario Pino 14-16 Portugal
28020 Madrid
España Avenida da Boavista, 1837, 6º
6.4 4100-133 Porto
Portugal

INVEST EUROPE, SPAINCAP, APD.
263
264
Auriga Capital Markets

Cuesta del Sagrado Corazón, 6-8
28016 Madrid
Tel.: +34 91 324 4200
[email protected]
www.aurigasv.es Diego García Borja Fdez.- Pedro
de la Peña Miranda Verdasco
Candela
Fecha de creación: 2007 Enfoque y posicionamiento
Auriga Capital Markets ofrece soluciones a empresas desde dos áreas diferenciadas:
Estructura jurídica: Sociedad Limitada. Consultoría de Coberturas y Optimización de Financiación.
Equipo de trabajo: Consultoría de Coberturas:

Abarca todas las contingencias asociadas a la gestión del riesgo, especialmente en
y Diego García de la Peña riesgos de tipos de interés, divisas y materias primas. Los servicios van dirigidos a
Director / Head of Derivatives and Alternative Investments empresas, fondos de capital riesgo, fondos de energía, infraestructuras e inmobiliarios,
[email protected] así como family offices. Este tipo de asesoramiento es importante por la diversidad de
riesgos financieros, el incremento de la complejidad de los productos financieros y los
y Borja Fernández-Miranda riesgos asociados, así como la internacionalización de un gran número de clientes y la
Analyst / Hedging Advisory obligatoriedad contractual de realizar coberturas de deuda.
[email protected]
Asesoramiento sobre el Riesgo
y Pedro Verdasco Candela
Junior Analyst Análisis de variables de mercado
[email protected]
Asesoramiento en Negociación y Cierre de Coberturas
Auriga Capital Markets forma parte del grupo Auriga y está especializada en el
asesoramiento en todo tipo de coberturas, ya sea en operaciones puntuales o en Monitorización y Reestructuración de Coberturas
la gestión del riesgo global. Abarcan todas las contingencias asociadas a la gestión
del riesgo, especialmente en riesgos de tipos de interés, divisas y materias primas. Capital Markets
Sus servicios van dirigidos a empresas, fondos de capital riesgo, fondos de energía
e inmobiliarios, y family offices. Auriga Capital Markets es una de las sociedades Financiación Alternativa
líderes en el mercado de Renta Fija y Renta Variable en España. La firma cuenta
con un equipo multidisciplinar, con una reconocida experiencia profesional en ser-
vicios de inversión y presencia en los principales mercados financieros. Los socios
de Auriga están involucrados de forma activa en el desarrollo y crecimiento de la
sociedad. Una parte del accionariado lo forman los propios empleados. A lo largo
del tiempo, la firma ha abierto nuevas áreas de negocio, adaptándose a las necesi-
dades de los mercados financieros.
MAIN TRANSACTIONS ADVISED 2022
Acquisition Finance Financing of the Refinancing of the Refinancing of Plaza Preving Group
Financing and FX
Pre-Hedge Project Konecta acquisition Blue Sea Hotels España prime asset Syndicated debt
hedge for LATAM
Aquiles of Comdata Acquisition Debt Acquisition refinancing
2022 2022 2022 2022 2022 2022
Interest Rate Interest Rate Interest Rate Interest Rate Interest Rate Interest Rate &
Hedging Advisor Hedging Advisor Hedging Advisor Hedging Advisor Hedging Advisor FX Hedging Advisor
Hedge on the Refinancing of the Voluntary Hedge on Financing of Project Acquisition Financing
Foreign Exchange project Hera Palex Acquistion Lorenzo Development Financing of of the Clínica
risk for Haudecoeur acquisition Financing (440MW) Gransolar Dorsia acquisition
2022 2022 2022 2022 2022 2022
FX Hedging Interest Rate Interest Rate Interest Rate Interest Rate Interest Rate
Advisor Hedging Advisor Hedging Advisor Hedging Advisor Hedging Advisor Hedging Advisor
265
266
BDO
Financial Advisory
C/ Génova, 27 De izquierda a derecha y de arriba abajo:
Eduardo Pérez, Oriol Tapias, Pelayo
28004 Madrid Novoa, Javier Espel, Raúl López, Sergio
Tel.: 91 702 22 12 Martín, Pablo Simón, Juan Vega de
Seoane e Íñigo Prior.
[email protected]
www.bdo.es

Principales contactos: Transaction services
y Evaluación preliminar de adquisiciones PER (Preliminary Evaluation Risks).
y Eduardo Pérez / Socio y Sergio Martín / Socio y Due diligence de compra.
[email protected] [email protected] y Vendor due diligence y vendor assistance.
y Oriol Tapias / Socio y Pablo Simón / Socio y Due diligence post-adquisición.
[email protected] [email protected] y Revisión de planes de viabilidad.
y Pelayo Novoa / Socio y Juan Vega de Seoane / Director
y Javier Espel / Socio y Iñigo Prior / Director Valoración y asesoramiento financiero
[email protected] [email protected] y Valoración de sociedades, grupos empresariales, negocios y ramas de actividad
y Raúl López / Socio y Fairness opinions e Informes de experto independiente en adquisiciones, fusiones,
[email protected] escisiones, aportaciones no dinerarias, etc.
y Valoración y asistencia en procesos de asignación del precio pagado (PPA) y test
Número de profesionales: 100 de deterioro
y Valoración de activos intangibles e instrumentos financieros complejos
Oficinas en España: y Informes de valoración como experto independiente en disputas societarias
y Valoración en salidas y exclusiones de bolsa
Madrid Vigo y Asistencia en preparación de proyectos de fusión y escisión
C/ Génova, 27 C/ Doctor Cadaval, 2 y Elaboración de planes de negocio y estudios de viabilidad económico-financiera de
28004 Madrid 36202 Vigo proyectos de inversión
Tel.: 91 702 22 12 Tel.: 986 116 144 y Preparación y revisión de modelos financieros
Barcelona
C/ Sant Elíes, 29-35
08006 Barcelona Debt & Restructuring
Tel.: 93 241 89 60 y Búsqueda de financiación
y Asesoramiento en procesos de refinanciación
y Optimización de estructura financiera
BDO es una de las firmas líderes de servicios profesionales de asesoramiento y Revisiones independientes de negocio (IBRs)
empresarial en el mundo. BDO cuenta con 1.083 oficinas en 164 países en todo el y Informes de experto independiente en procesos de refinanciaciones
mundo y emplea a 111.305 profesionales. y Acquisition finance
y Financiación del circulante y maquinaria
En España, BDO es una de las principales firmas de auditoría y servicios profe- y CFO office (monitoring y control de tesorería)
sionales para empresas, prestando servicios de Auditoría, Abogados, Advisory y y Asesoramiento financiero y estratégico en procesos concursales
Outsourcing. En la actualidad cuenta con más de 1.300 profesionales y 13 ofici-
nas situadas en Madrid, Barcelona, Valencia, Sevilla, Zaragoza, Bilbao, Alicante,
Málaga, Las Palmas de Gran Canaria, Pamplona, Vigo, A Coruña y Valladolid.
Infraestructuras y Proyectos
y Foco y especialización en Infraestructuras, Energías y Proyectos
y Asistencia en procesos de licitación y/o subastas, estudios de viabilidad
y Obtención de financiación estructurada/Project Finance/refinanciaciones
y Búsqueda de inversores y fondos. Deuda holdco, mezzanine, recaps
y Mandatos de M&A, due diligence y valoraciones
7 Actividad y Preparación y/o revisión de planes de negocio y/o modelos financieros
y Asesoramiento financiero y estratégico en procesos concursales
Nuestro enfoque de servicio:

Asesoramos a la compañías en procesos de compra-venta de empresas, reestructu-
raciones, procesos de financiación/refinanciación de deuda, elaboración y revisión de Forensic
planes de negocio, valoraciones de sociedades, negocios y activos, fairness opinions e y Elaboración de informes periciales en materia económica, financiera, contable y
informes de experto independiente en diversas operaciones corporativas, disputas e tecnológica y su ratificación ante los Tribunales
investigación de fraude y en áreas de infraestructuras y project finance. BDO ha esta- y Arbitraje internacional: intervención como expertos
do consistentemente dentro de las 5 principales firmas de asesoramiento financiero y Experto dirimente en disputas privadas
a nivel global por número de transacciones en el middle market, de acuerdo con los y Investigación de fraude
rankings Thomson Reuters. El área de Financial Advisory de BDO está integrada por un y Tecnología forense/Cyber: evidencia digital, análisis de datos y respuesta ante inci-
equipo de más de 100 profesionales altamente experimentados. dentes
y Procesos de eDiscovery
Nuestra filosofía: solvencia técnica, compromiso, agilidad y excelencia en el servicio. y Corporate Intelligence
M&A
y Gestión global de procesos de venta
y Gestión global de procesos de compra
y Incorporación y búsqueda de socios
y Asesoramiento a firmas de capital riesgo
y Asesoramiento en procesos de fusión
y Asesoramiento en la obtención de nueva deuda
267
268
Crowe
Pso. Castellana, 216 Avda. Diagonal, 429
Torre Realia, 22ª planta 5ª planta
Tel.: 91 159 60 01 Tel.: 93 218 36 66

(Auditoría y Consultoría) (Auditoría y Consultoría)
Tel.: 91 161 02 14 Tel.: 93 244 89 00 De izquierda a derecha y de arriba abajo: Fernando Segú, Luis Piacenza, Jordi Pérez,
Carlos González Luis, José Antonio Hernández, Luis Martinón, Olga del Castillo,
(Legal y Tributario) (Legal y Tributario) Paula Segura, Manuel Calavia, Jesús Romero, Elena García de la Torre y Gloria Reig.
www.crowe.es / S Crowe Spain / N @CroweSpain / P @CroweSpain

Equipo: y Planes de viabilidad y de negocio
y Fernando Segú / Socio, Corporate Finance y Informes Periciales y soporte en litigios
[email protected] y Independent Business Reviews
y Luis Piacenza / Socio, Deal Advisory & ESG y Asesoramiento en deuda y reestructuraciones financieras
[email protected] y Fusiones y Adquisiciones (M&A)
y Jordi Pérez / Socio, Auditoría y Negociación Contractual
[email protected] y Acuerdos de accionistas
y Carlos González Luis / Socio, Consultoría en Estrategia e Innovación. Sector Público y ESG Due Diligence
[email protected] y Due Diligence Comercial
y José Antonio Hernández / Socio, Consultoría en Estrategia e Innovación.
Healthcare & Life Sciences
[email protected] El área de Tax & Legal tiene la vocación de ofrecer a sus clientes un asesoramiento
y Luis Martinón / Socio, Forensic multidisciplinar, siendo una de nuestras áreas de especialización el asesoramiento
[email protected] legal, fiscal y laboral en operaciones de M&A, en estrecha colaboración con el equipo de
y Olga del Castillo / Socia, Corporate/Transacciones Corporate Finance. Nuestros servicios específicos en operaciones de M&A son:
[email protected]
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[email protected] vendedores, como del inversor para maximizar y optimizar fiscalmente la operación.
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[email protected] y Precios de transferencia, impuestos directos e indirectos, expatriados, etc.
y Jesús Romero / Socio, Fiscal y Preparación de todo tipo de documentación legal necesaria para el cierre de la
[email protected] operación (e.g. NDA, LOI, MOU, SPA, R&W, SHA, garantías, depósitos, contratos
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[email protected] sociedades, etc).
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y Compraventa de unidades productivas en sede concursal.
Crowe es una firma global de servicios profesionales cuya misión es ayudar a sus
y Rondas de inversión.
clientes a tomar decisiones inteligentes para que puedan generar un valor duradero.
y Creación de vehículos, derecho societario, contractual mercantil, resolución de
Gracias a su presencia en más 150 países y al profundo conocimiento de los mer- conflictos societarios, etc.
cados en los que opera, Crowe tiene la capacidad de ofrecer servicios de calidad y Asesoramiento laboral específico para M&A: Due Diligence laboral con análisis de
global adaptados a la realidad local y a las necesidades de sus clientes. riesgos y contingencias, reestructuraciones de plantilla, redacción de contratos
El prestigioso ranking internacional IAB (International Accounting Bulletin), posiciona a laborales específicos, asesoramiento a directivos, etc.
Crowe dentro del Top 10 de firmas más grandes del mundo. Gracias a un equipo for-
mado por más de 40.000 personas y 765 oficinas, Crowe es una de las firmas glo-
bales líderes en servicios de auditoría, consultoría, legal y tributario. Además, varios de Otros servicios:
sus socios han sido reconocidos por la prestigiosa guía norteamericana Best Lawyers.
En España, Crowe cuenta con más de 450 profesionales expertos en Auditoría, y Auditoría
Consultoría y asesoramiento Legal y Tributario repartidos en 8 oficinas distribuidas y Management Consulting (consultoría de estrategia y operaciones)
por todo el territorio nacional: Madrid, Barcelona, Valencia, Murcia, A Coruña, y Asesoramiento en obtención de Ayudas e Incentivos
Vigo, San Sebastián, Lleida. y Sostenibilidad & ESG (Environmental, Social and Governance Risk Management)
y Consultoría de GRC (Buen Gobierno, Gestión de Riesgos y Cumplimiento)
y BPO (Business Process Outsourcing)
y Forensic
7 Actividad
y Innovación y transformación digital
y Derecho procesal en las diferentes disciplinas (tributario, civil, mercantil,
contencioso-administrativo, penal, etc.) y arbitraje.
El área de consultoría de Crowe está especializada en Management Consulting, GRC y Derecho público y regulatorio, derecho inmobiliario, nuevas tecnologías y protección
(Governance, Risk and Compliance) y Corporate Finance, desde donde se proporcionan de datos, derecho penal, gobierno corporativo, prevención blanqueo de capitales,
Servicios de Transacciones (Due Diligence, Valoración) y Deal Advisory (M&A). derecho sucesorio.
El área de Corporate Finance está especializada en la prestación de Servicios de

Transacciones y Deal Advisory (M&A), desde dónde se prestan los siguientes servicios: Sectores de especialización:
y Due Diligence Private Equity, Venture Capital, Manufacturing, Automoción, Telecomunicaciones,

y Valoraciones - Fairness Opinion, Purchase Price Allocation (PPA), Experto Sector Público, Healthcare & Life Sciences, Distribución y Gran Consumo, Servicios,
Independiente Alimentación, Turismo, Logística, Energías Renovables, Real Estate, etc.
269
270
Deloitte
Pza. Pablo Ruiz Picasso, 1
Torre Picasso
28020 Madrid
Tel.: 91 514 50 50
Financial Advisory M&A TS EVM Real Estate Asesoramiento Restructuring & Forensic
[email protected] Enrique Gutiérrez Juan Ramón Jesús Alberto Infraestructuras Value Creation Amir
www.deloitte.es Socio Director Rodríguez Valero Valls Juan Alfaro Arturo Gayoso Sarshar
Deloitte cuenta con el mayor equipo de Financial Advisory del mercado español. Somos Corporate Finance
600 profesionales con experiencia en servicios de asesoramiento en Corporate Finance, Asesoramiento financiero especializado para originar y ejecutar transacciones corpora-
M&A Transactions, Economics, Valuation & Modelling, Forensic, Restructuring & Value tivas de adquisiciones, desinversiones, fusiones, alianzas estratégicas, fusión empresa-
Creation Services Services, Real Estate e Infraestructuras. rial, salidas a bolsa y búsqueda de financiación.
Con el objetivo de proporcionar un asesoramiento eficaz y personalizado, nos centra-
mos en la especialización por industrias, que nos permite adaptarnos a las necesidades
de nuestros clientes. M&A Transaction Services
Asesoramiento en transacciones. Due Diligence Financieras. Vendors Due Diligence.
Nuestro equipo tiene un amplio conocimiento en todas las áreas transaccionales y en Asistencia en la elaboración de memorandos informativos en procesos de venta.
gestión de crisis, así como experiencia en el desarrollo de proyectos con las mayores Preparación y gestión de Data Rooms tanto físicas como virtuales. Servicios post-tran-
entidades nacionales e internacionales. saction. Elaboración y revisión de planes de negocio.
Además, somos parte de una red internacional presente en más de 150 países, lo que
nos permite compartir conocimiento y estar al día de las últimas tendencias globales y
estrategias de desarrollo. Economics, Valuation & Modelling
Valoraciones de empresas, negocios, paquetes accionariales y activos intangibles tanto
Socio director de Financial Advisory en contexto transaccional como por motivos contables o fiscales. Informes de Fairness
y Enrique Gutiérrez / [email protected] Opinion y trabajos de experto independiente.
Responsables zonas geográficas Asistencia en la construcción y revisión de modelos financieros en contexto de eva-
y Cristina Cabrerizo / Cataluña, Aragón, Baleares y Andorra. [email protected] luación de inversiones, refinanciaciones o en la evaluación de opciones estratégicas
y Javier Giral / Zona Norte. [email protected] u operativas. Economic consulting y asesoramiento en tesorería (revisión de modelos
y Gerardo Yagüe / Levante. [email protected] operativos de tesorería, gestión del riesgo de tipo de cambio y materia prima e instru-
y José María Varela / Zona Noroeste. [email protected] mentos de cobertura).
y Pablo Parra / Zona sur. [email protected]
Responsables disciplinas técnicas Forensic

y Enrique Gutiérrez / Corporate Finance. [email protected] Asesoramiento en litigios: elaboración de informes periciales. Procedimientos de
y Juan Ramón Rodríguez / M&A Transaction Services. [email protected] investigación financiera e informática destinados a prevenir, detectar o investigar posi-
y Jesús Valero / Economics, Valuation & Modelling (EVM). [email protected] bles fraudes. Métodos alternativos de resolución de disputas: arbitrajes de equidad,
y Alberto Valls / Real Estate. [email protected] mediación, dictamen dirimente, etc. Revisión y ejecución de contratos: identificación de
y Juan Alfaro / Asesoramiento en Infraestructuras. [email protected] cláusulas ambiguas o imprecisas. Revisiones de cumplimiento normativo: prevención
y Arturo Gayoso / Restructuring & Value Creation Services. [email protected] de blanqueo de dinero, defensa de la competencia, etc. Global business intelligence.
y Amir Sarshar / Forensic. [email protected] Servicios de localización, seguimiento y recuperación de activos.
Responsables industria
y José Antonio Olavarrieta / Instituciones Financieras. [email protected] Restructuring & Value Creation Services
y Roger Villarino / Sanidad. [email protected] Revisión independiente de negocio y seguimiento. Reestructuración financiera, diagnós-
y Alberto Valls / Inmobiliarias. [email protected] tico y asesoramiento integral a deudores y entidades financieras. Reestructuraciones
y Antonio Castañeda / Infraestructuras. [email protected] operativas (mejoras de costes, circulante, etc). Asesoramiento en fases preconcursales y
y Jordi Llidó / Manufacturing. [email protected] en procesos concursales: Estrategia de negociación de la insolvencia, gestión del proceso
y Jaume Pujol / Energía y Recursos. [email protected] y seguimiento. Asesoramiento en liquidaciones ordenadas.
y Enrique Domínguez / Consumo y Distribución. [email protected]
y Arturo Gayoso / Transporte, Hospitality y Servicios. [email protected]
y Óscar Arroyo / Tecnología, Medios y Telecomunicaciones. [email protected]. Real Estate
y Juan Ramón Rodríguez / Private Equity. [email protected] Consultoría estratégica inmobiliaria. Asesoramiento en transacciones de activos.
Valoración de inmuebles. Asset Management.
Responsables de Corporate Finance
y Tomás de Heredia / Consumo, Distribución, Transporte, Hospitality y Servicios.
[email protected] Asesoramiento en infraestructuras
y Alberto Valls / Inmobiliarias. [email protected] Asesoramiento en torno a los proyectos de Infraestructura y los contratos de servicios
y Jordi Llidó / Manufacturing. [email protected] públicos cubriendo todo el ciclo de vida desde su concepción estratégica hasta la
y José Antonio Olavarrieta / Instituciones Financieras. [email protected] implantación y posterior seguimiento. Solución integral que abarca servicios financieros
y Roger Villarino / Sanidad. [email protected] principalmente enfocados en la financiación de infraestructuras y las asociaciones
y Jaume Pujol / Energía y Recursos. [email protected] público privadas, consultoría de transporte terrestre especializada en planes estra-
y Carlos Milans del Bosch / Infraestructuras. [email protected] tégicos, estudios de demanda y planes de movilidad y consultoría de aeropuertos y
y Miguel Echevarría / Private Equity. [email protected] transporte aéreo.
y Ramón Sagristá / Tecnología, Medios y Telecomunicaciones. [email protected]
Otros contactos de interés

y Juan Alfaro / Responsable de Transporte y Movilidad. [email protected]
y Mario Ortega / Responsable de FA ESG. [email protected]
y Mario Teijeiro / Director Responsable de StartmeUp (servicios a corporates, start
ups, scale ups y VCs) y M&A Tech. [email protected]
y Ana Aguilar / Directora Responsable de Economic Consulting. [email protected]
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272
DSS Sustainable Solutions Spain

C/ Principe de Vergara, 112 - 4ª planta
28002 Madrid
Tel.: + 679 428 621
www.consultdss.com
Joaquín Blanco /
Head of Private
Equity EMEA
30/04/2019
dss+ es una firma global líder en consultoría de operaciones. Nuestra razón de ser se sus-
tenta sobre un propósito claro: salvar vidas y crear un futuro más sostenible. Para ello
Estructura jurídica: ayudamos a nuestros clientes a Proteger (activos, personas, competitividad del negocio,
Sociedad Limitada etc…), Transformar (crear valor para continuar siendo relevante en el mercado y para la
sociedad) y Sostener las mejoras conseguidas en el negocio mediante el desarrollo de
capacidades, el cambio cultural y el desarrollo de soluciones tecnológicas.
Persona de contacto:
Joaquín Blanco / Head of Private Equity EMEA
[email protected] Actividad y posicionamiento:
Tel.: 679 428 621
Desde nuestros inicios en 1968 dentro de Dupont hasta nuestra reciente salida al mer-
cado como compañía independiente en 2019 con el apoyo de Gyrus Capital, seguimos
Número de empleados: manteniendo una apuesta convencida y clara por la mejora de los riesgos operativos
20 (~1.000 a nivel global) en las compañías a las que asesoramos, donde dss+ es un referente internacional. Las
recientes adquisiciones realizadas en los ámbitos de la excelencia operacional (Lodstone
Partners) y ESG (KKS Advisors & Sofies) nos han permitido expandir nuestras capacida-
Otras oficinas en España o a nivel mundial: des a nivel global y local.
1 España + 37 alrededor del mundo
Tipos de intervención:
Asesoramos a inversores y fondos de capital riesgo en las diferentes etapas del ciclo
de inversión:
Due Diligence:
Asesoramiento integral sobre riesgos de negocio enfocados a:
y Análisis de Riesgos Operacionales.

y Integridad de activos & benchmarking.
y Análisis de materialidad ESG.
Etapa de creación de valor (post-acquisition assessment y planes de transformación)

y Mejora del rendimiento operativo.
y Transformación cultural.
y Implementación de soluciones de sostenibilidad.
Salidas
y Diagnósticos rápidos sobre rendimiento operacional.
y Soporte a vendedores en el posicionamiento competitivo del activo desde diferentes
perspectivas (Seguridad Operativa, ESG, Riesgo Operacional).
Fondos/empresas portfolio asesorados por dss+ en los últimos años

(Internacional y nacional):
Macquarie, Cinven, Brookfield, Bain Capital, Carlyle, FountainVest, CVC.
Sector(es) de predilección:
Energías Renovables, Infraestructuras, Industria Química, Fabricación industrial,
Minería y metales.
Zona geográfica de predilección:

Global.
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EY Strategy and Transactions (SaT)

Torre Azca
C/ Raimundo Fernández Villaverde, 65
28003 Madrid
Tel.: 91 572 72 00
www.ey.com/es
EY proporciona una EY ofrece servicios especializados en estrategia financiera con equipos integrados y
oferta de servicios multidisciplinares en las siguientes áreas:
multidisciplinar e
integrada para dar y Mergers & Acquisitions: Asesoramiento en mandatos de venta, de compra y
respuestas a todas las fusiones. Joint Ventures y alianzas estratégicas. Compras apalancadas (MBO, LBO).
necesidades del cliente. Desinversiones y spin off corporativas. Búsqueda de financiación (Deuda y Capital).
Asesoramiento integral, Distressed M&A.
gestión y coordinación y Transaction Diligence: Due diligence de compra, venta, escisión, carve outs, toma
total de la transacción, de control etc. Revisiones financieras a la fecha de cierre de post-adquisición y
desde su originación mecanismos de ajuste de precio. Seguimiento de participadas. Diagnóstico previo a
hasta el cierre y ase- la desinversión.
soramiento post tran- y Transaction Tax & Legal: Due diligence fiscal, legal y laboral. Planificación fiscal de
sacción. la estructura de compra/venta. Asesoramiento en el planteamiento e implantación
de la estrategia fiscal. Asesoramiento fiscal y legal en los distintos contratos.
Asesoramiento laboral en los procesos de integración de plantillas.
y EY-Parthenon: consultoría estratégica en todo el ciclo de la transacción.
Formulación de estrategias de crecimiento y planes de negocio, incluyendo el aná-
El área de Strategy and Transactions (SaT) España está compuesto por un grupo lisis de alternativas de crecimiento inorgánico. Due Diligence integral de negocio:
de profesionales altamente cualificado, especializado en el asesoramiento en tran- comercial, operacional y de IT. Due Diligence de sinergias en entornos de build-up.
sacciones y restructuraciones. Ayuda en la toma de control de compañías. Planificación y ejecución de planes de
transformación y/o integración. Diseño y ejecución de carve-outs. Diseño y apoyo
y Juan López del Alcázar / Socio Director SaT y Responsable de Private Equity en la implantación de estrategias de crecimiento y transformación digital. Diseño y
[email protected] apoyo en planes de reestructuración operativa.
y Restructuring: Asesoramiento a entidades financieras en procesos de refinanciación
y José María Rossi / M&A de deuda. Asesoramiento a deudores en procesos de refinanciación y reestructuración
[email protected] operativa. Independent business review. Mejora de costes y adaptación de la estruc-
y Víctor Durán / M&A tura productiva. Servicios de mejora en la gestión de tesorería y capital circulante.
[email protected] y Valuation, Modelling & Economics: Valoraciones para fusiones, adquisiciones,
y Isabel de Dios / M&A desinversiones o restructuraciones. Valoraciones por motivos contables, fiscales,
[email protected] test de deterioro y asignación del precio en combinaciones de negocio (PPA).
y Antonio Martínez Mozo / M&A Renovables Valoraciones de intangibles. Informes de experto independiente. Planes de negocio.
[email protected] Modelización financiera. Auditoría/Revisión de modelos financieros.
y Mar Ares / Transaction Support y Infra & PF: Asesoramiento integral en financiación de proyectos de activos conce-
[email protected] sionales/regulados. Apoyo a inversores en licitaciones de concursos de concesiones
y Remigio Barroso / Transaction Support incluyendo asesoramiento financiero y modelización del proyecto. Asesoramiento al
[email protected] Sector Público en desarrollo de licitaciones. Colaboración con el Sector Financiero en
y Adolfo Becerril / Transaction Support la detección de riesgos, modelización, due diligence técnica.
[email protected] y Energía: Asesoramiento en mandatos de venta y de compra, búsqueda de inverso-
y Pedro Rodríguez / Transaction Support res y financiación para activos y proyectos de energía y/o compañías. Valoraciones,
[email protected] modelización financiera y due diligence. Equipo sectorial con expertise regulatorio.
y Alfredo Prada / Transaction Support Barcelona y Real Estate: Servicios de M&A, mercado de capitales, valoraciones, due diligence
[email protected] y restructuring de compañias y/o en relación con activos inmobiliarios. Equipo
y Cristina Marcaida / Transaction Support sectorial especializado en diferentes tipologías de inmuebles tanto para activos
[email protected] individuales como grandes carteras.
y Anca Butoi / Transaction Support
[email protected] Descripción de las principales operaciones en 2022:
y Susana Gómez Badiola / Transaction Legal y Adquisición Uvesco por parte de PAI Partners
[email protected] y Venta del 60% de Gransolar a Trilantic
y Araceli Saenz de Navarrete / Transaction Tax y Adquisición de Delta Cocinas por parte de ABAC Capital
[email protected] y Adquisición de Lakmé Cosmetics por parte de Realza
y David Samu Villaverde / EY-Parthenon y Adquisición de De Prado por parte de PSP
[email protected] y Adquisición de Ferrer Hoteles por parte de Cerberus
y Rafael Albarrán / EY-Parthenon y Venta de Lyntia Networks a Axa y Swiss Life
[email protected] y Adquisición de Gesdocument por parte de Artá
y José Antonio Latre Ballarin / EY-Parthenon y Venta de Natra a Capvest
[email protected] y Venta de Aire Networks a Ardian
y Alex Soler-Lluro / Restructuring Barcelona y Venta de Ibermática a Ayesa
[email protected]
y Javier García Seijas / Infra & PF
[email protected] Disponemos de recursos y expertos en los principales sectores de actividad
y Javier Sánchez Ramos / Valuation, Modelling & Economics económica: Agricultura/Ganadería/Pesca, Alimentación y bebidas, Automoción
[email protected] industrial/Robótica, Biotecnología y Ciencias de la vida, Comunicaciones,
y Cecilia de la Hoz / Valuation, Modelling & Economics Construcción, Electrónica, Energía, Hostelería/Ocio, Infraestructuras, Otros,
[email protected] Productos de Consumo, Productos Industriales, Química/ Plásticos/Materiales,
y Javier García-Mateo / Real Estate Avisory Recursos Naturales, Sanidad/Actividades sanitarias, Servicios de consumo,
[email protected] Servicios Industriales, TIC, Transporte/Movilidad, IA, Digital.
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Gesvalt
28046 Madrid
Tel.: 914 57 60 57
[email protected] / www.gesvalt.es
S linkedin.com/company/gesvalt / N @gesvalt Sandra Silvia Diego Roberto
Daza Díez Vilaró Guiñales

Fecha de creación: 1994 3. Valoración de activos fijos
y Inventarios y conciliación físico-contable. Etiquetados.
Estructura jurídica: Sociedad Anónima y Valoración de activos fijos (Coste de reposición a nuevo, neto o deteriorado. Valor
razonable, o residual).
y Análisis de vidas útiles de los activos fijos de una compañía con finalidades contable,
Personas responsables: valoración para el seguro, fiscal, justificación de subvenciones, garantía de deudas,
y Sandra Daza / Directora General entre otras.
[email protected]
4. Forensic: Informes periciales
y Silvia Díez / Directora de Tasaciones
y Dictámenes periciales de oficio o de parte como soporte a posibles litigios.
[email protected] y Cuantificación de lucros cesantes.
y Diego Vilaró / Director de Advisory Services y Asistencia a ratificación judicial.
[email protected] 5. Due Diligence
y Roberto Guiñales / Manager de Valoraciones Financieras y Asesoramiento en procesos de adquisición completa o parcial de negocios (toma de
[email protected] participación), mediante la identificación y análisis de riesgos de carácter financiero.
y Asesoramiento en procesos de desinversión como paso previo a la salida al merca-
Número de empleados: 220 do, con doble objetivo: gestión de los riesgos identificados y mejora del Information
Memorandum.
Otras oficinas en España o a nivel mundial: 6. Reestructuración de deuda
y Asesoramiento en procesos de refinanciación, diseño de nuevas estructuras de
Madrid Lisboa financiación y revisión de estudios de viabilidad y planes de negocio como herra-
Paseo de la Castellana, 164 Av. da Liberdade, 245 - 8 D 1250-143 mientas de negociación de financiación.
28046 Madrid. Edificio Cuzco IV Lisboa, Portugal 7. Transacciones corporativas
Tel.: 914 57 60 57 Tel.: +351 93 757 00 88 y Asesor en operaciones de inversión y desinversión, desde la originación durante las
[email protected] [email protected] negociaciones y hasta el cierre de la transacción.
y Apoyo en reestructuración societaria, salidas a BME Growth, Euronext, etc.
Barcelona Bogotá y Medellín 8. Corporate Finance Real Estate
Paseo de Gracia, 54, 5º B Carrera 48 No 50 Sur y Asesoramiento en compraventa de carteras de NPL: identificación de oportunidades
y underwriting de la cartera.
08007 Barcelona 128 Sabaneta - Antioquia y Asesoramiento en compraventa de carteras de REOS: identificación de oportunida-
Tel.: 933 22 40 64 Medellín, Colombia des, disponibilidad y pricing.
[email protected] Tel.: +574 - 3224424 y Análisis estratégico de optimización de la exposición inmobiliaria para corporates
[email protected] planteando alternativas.
y Servicios generales de corporate finance con foco especialista en Real Estate.
Alicante, Almería, Bilbao, Granada, Las Palmas de Gran Canaria, Málaga, Murcia, Servicios Real Estate Advisory
Palma de Mallorca, Santander, Sevilla, Toledo, Valencia, Valladolid, Vigo y Zaragoza.
1. Valoraciones bajo estándares internacionales RICS
Red Internacional:
2. Análisis de Portfolios y Due Diligence
La firma forma parte de la red internacional VRG (Valuation Research Group) que
y Análisis y segmentación de carteras desde el punto de vista comercial, estratégico,
le permite operar en los principales países del mundo (EE.UU., Brasil, México, China, financiero e inmobiliario (desktop, drive by, estadísticas).
Japón, Australia, Alemania, Israel e India). y Valoración de carteras de deuda non-performing (NPLs y REOs).
3. Análisis de Viabilidad de Proyectos, Definición de Producto y Análisis Comercial:
y Estudios de mercado.
y Establecimiento de la estrategia y fórmulas de salida de activos de fondos y enti-
dades financieras.
7 Actividad y Definición de producto.
y Viabilidad comercial y económica de proyectos de inversión y de promociones.
y Elaboración de proyecciones financieras.
Filosofía:
4. Consultoría Estratégica y creación del Business Plan Inmobiliario:
Gesvalt Corporate Advisory Services ofrece asesoramiento a todas las partes involucra-
y Definición de objetivos, líneas estratégicas.
das en procesos de M&A, operaciones corporativas o de private equity y venture capi- y Análisis de las implicaciones operativas y financieras.
tal. Pretende así garantizar el éxito del proyecto y ayudar a la empresa a optimizar sus y Desarrollo del plan de acción y las proyecciones económicas.
recursos e incrementar su capacidad de acción. Gesvalt ofrece también la valoración
5. Gestión y Optimización Patrimonial:
de los activos tangibles (maquinaria, líneas de producción, etc ), intangibles (marcas, y Análisis y segmentación del patrimonio.
patentes etc) y financieros. y Medidas de optimización de espacios.
y Análisis y optimización de los costes asociados a los inmuebles.
Servicios Corporate Advisory: y Análisis de impacto fiscal en activos inmobiliarios y auditorias catastrales.
1. Valoración de equity y negocios 6. Asesoramiento inmobiliario para SOCIMIs y otros vehículos inmobiliarios
y Valoración patrimonial de una sociedad y de sus diferentes unidades de negocio. y Valoración de activos bajo normativa ECO y estándares RICS.
y Asesoramiento en transacciones corporativas: PPA, identificación del goodwill / badwill. y Valoración de la sociedad.
y Determinación del fair value de los activos tangibles e intangibles y asignación de y Due Dilligences técnicas, comerciales y de CAPEX.
vidas útiles 7. Project Management
y Impairment test de activos fijos, intangibles y goodwill de acuerdo con la NIC 36 y Project Monitoring.
y Valoraciones de Project Finance: energía e infraestructuras. y Certificaciones Energéticas.
2. Valoración de activos intangibles 8. Sostenibilidad - ESG
y Valoración de licencias, marcas y patentes. y Análisis ESG y sostenibilidad en activos inmobiliarios.
y Valoración de derechos: imagen, audiovisuales, superficie, servidumbre, concesiones, y Due Diligence medio ambiental.
entre otros. y Procesos de descarbonización.
y Valoración de fondos de comercio con especialización en farmacias para finalidades y Asesoramiento a empresas sujetas a NFRD.
contables, fiscales, legales, garantía de deuda, o estratégicas.
277
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GNL Russell Bedford

C/ Josep Irla i Bosch, 1-3
08034 Barcelona. Tel: 932 053 301
C/ Goya, 115, 6ª planta
28009 Madrid
[email protected] Juan Luis Ricardo Germán Jacobo Javier Jesús Jacob Juan Carlos
Larrumbe García-Nieto Cambra García-Nieto Concejo Delgado Jordà Rovira
www.russellbedford.es
4 Estructura 7 Servicios
Fecha inicio actividades: 1983 Transaction Services
y Due diligence de compra - financiero-contable, fiscal, legal y laboral.
Principales profesionales: y Vendor due diligence.
y Juan Luis Larrumbe Lara y Javier Concejo
y Asesoramiento en procesos de adquisición y venta de empresas, unidades de nego-
cio o activos concesionales.
y Ricardo García-Nieto Serratosa y Jesús Delgado
y Revisiones financieras a la fecha de cierre de post-adquisición.
y Germán Cambra y Jacob Jordà
y Asesoramiento en mecanismos de ajuste de precio.
[email protected] [email protected] y Forensic Due Diligence.
y Jacobo García-Nieto Serratosa y Juan Carlos Rovira y Elaboración de Information Memorandums o cuadernos de venta.
[email protected] [email protected] Valuation & Business Modelling Services
y Valoraciones de sociedades y negocios.
Número de empleados: 100 y Valoración de activos intangibles (marcas, carteras de clientes, patentes, propiedad
Red internacional: intelectual,...).
GNL Russell Bedford es miembro de Russell Bedford International, asociación de y Valoración en procesos de asignación del precio en combinaciones de negocio
implantación internacional y miembro de THE FORUM OF FIRMS, con 350 oficinas (Purchase Price Allocation - PPA).
repartidas en más de 100 países, lo que nos permite dar respuesta adecuada a y Valoraciones en test de deterioro de activos (Impairment test).
los problemas y necesidades concretas de los clientes, acercándonos de manera y Valoraciones por motivos fiscales.
personalizada a cada uno de ellos. y Modelización financiera.
y Revisión independiente de Modelos Económico-Financieros.
Filosofía: y Valoraciones de daños económicos - Daño emergente y lucro cesante.
GNL Russell Bedford está dirigido por un equipo de profesionales que provienen de
firmas multinacionales de auditoría y asesoramiento multidisciplinar, con metodo- Corporate Finance
logías centradas en el trabajo en equipo y comprometidos con los clientes. Nuestro y Intermediación en mandatos de compra-venta de empresas, marcas y negocios.
compromiso es volcar toda nuestra experiencia y conocimiento en diseñar unos pro- y Búsqueda de financiación para adquisiciones y proyectos de inversión.
cedimientos de trabajo que se adecuen perfectamente a las necesidades de nuestros y Asistencia en operaciones de MBO, MBI y LBO.
clientes. Nuestros profesionales cuentan con un profundo conocimiento del negocio Activos concesionales e infraestructuras
de las empresas estando especializados sectorialmente, y en continua formación. y Asesoramiento en financiación de proyectos de activos concesionales o regulados.
Queremos ser partners de nuestros clientes. Nos anima la pasión por nuestro traba- y Apoyo a inversores o a administraciones públicas en licitaciones de concursos de
jo, la profesionalidad y los resultados.
concesiones incluyendo asesoramiento financiero, modelización del proyecto y
valoración del activo concesional.
y Asesoramiento al Sector Público en desarrollo de licitaciones (estructuración
financiera, auditoría de cumplimiento de los pliegos, proyectos de establecimiento,
estudios de viabilidad, valoración de derechos de explotación, etc.) y acuerdos de
SELECCIÓN DE SERVICIOS DE ASESORAMIENTO EN 2022 colaboración público-privada.
CLIENTE OPERACIÓN Restructuring Services
y Asesoramiento en reestructuraciones financieras y refinanciaciones de deuda.
Due Diligence Financiera, Legal, Fiscal y Laboral en el sector y Revisión independiente de negocio (IBR-Independent Business Review).
Grupo BME de distribución de material para la construcción, así como la
(Blackstone) y Asesoramiento en procesos concursales. Preparación y revisión de planes de viabilidad.
preparación y asesoramiento en el SPA
y Mejora de costes y adaptación de la estructura productiva.
Stoneweg (Bain Capital) Due Diligence Financiera de sociedades hoteleras
Swiss Life Due Diligence Financiera de sociedades inmobiliarias
Forensic
y Asesoramiento en litigios.
Due Diligence Financiera, Legal, Fiscal y Laboral en el sector de la y Preparación de informes y pruebas periciales para procedimientos judiciales y arbitrales.
Grupo IMF (CAPZA) formación, así como la preparación y asesoramiento en el SPA
y Estimación de daño emergente y lucro cesante.
Fluidra PPA de Swim & Fun Scandinavia apS y Informes contrapericiales.
Noucor Health PPA de la línea de negocio B2B de Grupo Uriach y Informes de experto independiente en fusiones, escisiones, aportaciones, amplia-
Due Diligence Financiera en relación con la entrada en el capital ciones de capital, etc.
Henko Partners de BioClever, así como en el de Revergy Group Consultoría Estratégica y de Operaciones
Due Diligence Financiera, Fiscal, Laboral y Legal en relación con y Asesoramiento estratégico en planes de crecimiento y restructuraciones.
Aurica Capital la adquisición de Viatek Group y Planes de viabilidad.
Waterland Private Due Diligence Financiera y Fiscal en relación con la adquisición y Due-Diligence de negocio: comerciales, organizacionales y de sostenibilidad (ESG).
Equity de Etiduero, S.L. y Acompañamiento post-transacción.
Grupo Moventia Due Diligence Financiera, Fiscal, Laboral y Legal en relación con y Diagnóstico de los procesos de gestión e implantación de planes de mejora.
la adquisición de un Grupo de Transporte de Viajeros y Identificación de las necesidades e implementación de herramientas que impulsen
Grupo Cobra (Vinci) Valoración de la unidad de negocio de Ferrocarril Nacional la digitalización de las compañías.
Grupo Cobra (Vinci) Due Diligence Financiera y Fiscal en relación con la adquisición Consultoría de Sostenibilidad e Impacto
de HGC Group, Ltd. y Análisis y diseño de estrategias en materia de ESG.
Frog Capital Due Diligence Financiera, Fiscal y Laboral en relación con la y Elaboración de estrategias de descarbonización (medición y elaboración de planes
entrada en el capital de Housfy Real Estate S.L. de reducción).
Global Satellite Valoración de la sociedad para la búsqueda de financiación de y Asesoramiento y elaboración de informes en materia de ESG (EINF, memoria de
Technologies (Eurona) proyectos sostenibilidad y certificaciones).
Informe Percial para su presentación ante las autoridades Otros servicios
Atrápalo laborales en un procedimiento de ERTE
y Auditoría financiera y otros servicios relacionados.
Elaboración e implementación del plan de los 100 días, acompa- y Asesoramiento legal y financiero en fases preconcursales y en procesos concursales.
Metalcaucho ñando al cliente en los primeros meses post adquisición
y Asesoramiento fiscal: planificación fiscal, asesoramiento en operaciones nacionales
The Natural Fruit Definición y puesta en marcha de las palancas de creación de e internacionales, impuestos sobre sociedades, IVA, etc.
Company valor de la compañía para los próximos 4 años
y Precios de transferencia y documentación de operaciones vinculadas.
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280
ILV SILVER
C/ Agustín de Betancourt 21, 8º C/ Santaló 10, 1º
Tel. 917 855 316 Tel.: 932 411 670
Fax. 913 956 396 Fax: 932 008 220
[email protected] / www.ilvsilver.com
Fecha de creación: 2004 Transaction Services
Evaluación y acuerdos iniciales:

Socios responsables:
y Revisión inicial del negocio y asistencia en los contactos iniciales.
y Carlos Vallmitjana y Apoyo en las negociaciones preliminares y valoración del negocio.
[email protected] y Asistencia en la gestión y solicitud de información inicial.
y Planificación fiscal y legal de la transacción.
y Jeff Singer y Redacción de la Carta de Intenciones / Oferta Vinculante.
[email protected]
Due Diligence:
y Ignacio de Lara
[email protected] y Due diligence financiero.
y Due diligence fiscal.
y Luis Izquierdo y Due diligence legal.
[email protected] y Due diligence laboral.
y Due Diligence IT.
y Adrian Hewitt
[email protected] Cierre de la transacción:
y Miguel Gudín y Ayuda en la negociación del precio final.

[email protected] y Ayuda en el establecimiento de garantías contractuales.
y Redacción del acuerdo de Inversión (Compraventa / Toma de participación).
y Rebeca Arrese
[email protected]
Valoraciones:
y Sofía Celaya
[email protected] y En el ámbito de transacciones: asistencia a ambas partes adquiriente y
vendedora así como apoyo en la valoración de negocios en un ámbito de finanzas
corporativas.
Red Internacional: y En el ámbito Fiscal: incluyendo la valoración de acciones y valoraciones para otros
ilv silver es miembro de MORISON GLOBAL, asociación independiente de firmas de eventos sujetos a tributación.
asesoramiento y auditoría con presencia en más de 90 países y que cuenta con y Informes financieros: incluyendo la asignación de precios de compra y pruebas de
375 oficinas alrededor del mundo. www.morisonglobal.com deterioro anuales.
y En litigios: incluyendo opiniones expertos independientes y apoyo en litigios
Filosofía: financieros.
ilv silver está dirigido por un equipo de profesionales que provienen de firmas
multinacionales de auditoría y asesoramiento, que están especializados y han
participado en numerosos procesos de toma de participación y compraventa de Forensic:
empresas, asistiendo tanto a compradores como a vendedores.
y Informes de experto independiente requeridos por la normativa vigente.
Contamos con un equipo de expertos cualificados que cubren de forma coordinada y Actuaciones en el ámbito judicial, constatación de hechos concretos y periciales en
los aspectos financieros, fiscales, legales y laborales a considerar en cada una de procedimientos judiciales.
las diferentes fases de una transacción empresarial.
Nuestro principal objetivo es ayudar a nuestros clientes a que sus operaciones Otros:
se realicen con rapidez, minimizando riesgos y en las mejores condiciones de
precio. Para ello trabajamos conjuntamente con nuestros clientes involucrando y Asesoramiento en reestructuraciones y refinanciaciones.
directamente a los responsables de la Firma y apoyando a nuestros clientes y Auditoria financiera y otros informes financieros.
durante todo el proceso de la transacción ofreciéndoles soluciones adecuadas a y Asesoramiento en precios de transferencia.
sus necesidades. y Planificación y control financiero.
Ventajas:
Nuestro equipo de asesores trabaja conjuntamente en cada una de las disciplinas
que deben considerarse en un proceso de compraventa, cubriendo las áreas finan-
ciera, fiscal, laboral y legal, proporcionando de esta manera un servicio coordinado
e integrado a nuestros clientes.
Datos 2022:
Hemos asesorado 70 transacciones en 2022 de las que 32 fueron internacionales.
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282
KPMG Deal Advisory

Torre de Cristal
Paseo de la Castellana, 259-C
28046 Madrid
Tel.: 91 456 34 00
[email protected] / www.kpmg.es Noelle Jose A. Jaime Guillermo Gonzalo
Cajigas Zarzalejos Muñoz Padilla Montes
Responsable: Esta área cuenta con más de 400 profesionales y tiene como misión apoyar a
y Noelle Cajigas / Socia responsable de Deal Advisory de KPMG en España empresas, instituciones financieras y fondos de inversión en sus transacciones cor-
porativas, desde el análisis de opciones estratégicas al asesoramiento en fusiones,
Número de empledos: ventas y adquisiciones, pasando por el due diligence, la optimización de estructuras
En el área de Deal Advisory de KPMG en España trabajan más de 400 profesionales. de capital y financiación, la extracción de valor post deal y el acompañamiento en
La red de firmas miembro de KPMG integra más de 7.000 profesionales en Deal reestructuraciones.
Advisory en más de 60 países.
Servicios: y Mercado de capitales: asesoramiento y
coordinación de operaciones públicas de
Equipo de trabajo: y Ana Campderá / Socia Corporate Finance renta fija: investment grade, high yield,
Corporate Finance y Jordi Castiñeira / Socio (Bcn) y Adquisiciones, fusiones y desinversiones TLB, capital híbrido, project bonds, ABS.
y Jose A. Zarzalejos / Socio responsable y Juan José Legarda / Socio y buyouts. y Mercado de capitales: asesoramiento,
y Luis García / Socio y Asesoramiento en transacciones de coordinación y captación de financiación
Middle Market y Private Equity y Carlos González / Socio carteras de activos non-core. en colocaciones privadas de diverso
y Jose A. Zarzalejos / Socio responsable y Ovidio Turrado / Socio y Compraventa de participaciones formato con inversores institucionales.
y Ignacio Allende / Socio minoritarias. y Mercado de capitales: asesoramiento
y Álvaro Mas-Bagá / Socio Turnaround, Transformation y Carteras de activos inmobiliarios y NPLs. sobre operaciones de liability
y Sergio Mas-Sardá / Socio (Bcn) & Working Capital (TTW) y Asesoramiento independiente y management (ofertas de canje, recompra,
y Ignacio Martínez / Socio y Alfonso Junguitu / Socio responsable coordinación en OPAs, salidas a bolsa y etc.) de cualquier instrumento.
y Fernando Ramos / Socio otras operaciones públicas de equity y y Revisión de posicionamiento en
Energía e Infraestructura equity linked. mercado de capitales en contextos de
y Manuel Santillana / Socio Deal Strategy, Value Creation y Valoraciones independientes (Fairness cambios de Management, movimientos
responsable y Post-deal opinión), Pre-deal PPA y PPA en corporativos, solicitudes de consejos de
y Jaime Segimón /Socio y Guillermo Padilla / Socio responsable adquisiciones. administración, etc.
y Eduardo Junco / Socio
Financial Institutions Group y Miguel Marco / Socio Transaction Services Turnaround, Transformation & Working
y Jorge Sainz / Socio y Buy-side Due diligence financiero, fiscal, Capital (TTW)
y Borja Peñas / Socio responsable
y Eduardo Ledo / Socio y Jorge Solaun / Socio comercial, tecnológico, legal, laboral, y Maximización de Ebitda y Working Capital
y Carlos Rodríguez de Rivera / Socio ESG, de operaciones, ciberseguridad y a través de la redefinición de la estrategia
Transaction Services medioambiental. productiva, de compras y de supply chain.
Portfolio Solutions Group y Jaime Muñoz / Socio responsable y Vendor due diligence financiero, fiscal, y Estrategia de Transformación Industria
y Carlos Rubí / Socio responsable y Xavier Brossa / Socio (Bcn) comercial, tecnológico, legal, laboral, 4.0, con la implementación de soluciones
y Manuel González-Mesones / Socio y Manuel Carrera / Socio ESG, de operaciones, ciberseguridad y tecnológicas prácticas para la toma
y Miguel Ángel Castelló / Socio medioambiental. de decisiones inmediatas y el control
Inmobiliario y Vendor assistance. autónomo de los procesos.
y Héctor Domínguez / Socio (Bcn)
y Ramón Gayol / Socio responsable y Análisis financiero de Carve-outs. y Chief Restructuring Advisor (CRA),
y Fernando García / Socio (Bcn)
y David Hurtado / Socio y Asesoramiento en contratos de optimización de caja y rediseño de todas
y José González-Aller / Socio las operaciones para retener valor en
compraventa/financiación en aspectos
y Juan Martín / Socio procesos de Turnaround.
Capital Structuring financieros.
y Miguel Montero / Socio (Bcn) y Completion accounts.
y Carlos Solans / Socio responsable
y Manuel Parra / Socio y Asesoramiento en la configuración de Deal Strategy & Post-deal
y Jaime Jiménez / Socio
y Beltrán Romero / Socio estructuras eficientes, aspectos fiscales, y Estrategia corporativa y de unidad de
Valoraciones y Javier Torres / Socio legales y comerciales. negocio (modelo de negocio y operativo).
y Ignacio Cerrato / Socio y Asesoramiento de cartera corporativa.
Deal Advisory General Funding y Due diligence comercial y estudios de
KPMG Funding & Turnaround Advisory y Virilo Moro / Socio (Londres) y Asesoramiento en procesos de mercado.
y Gonzalo Montes / Socio responsable y Kepa Santisteban / Socio (Bilbao) refinanciación y reestructuración de deuda. y Planificación de escenarios, evaluación de
y Gestión de crisis de tesorería. opciones estratégicas, análisis estratégico
y Estrategias ordenadas de liquidación. de mercado.
y Procesos concursales y venta de unidades y Asesoramiento pre-deal: planes de
Entre nuestros clientes se encuentran las principales productivas en concurso. negocio, sinergias, oportunidades y
corporaciones, tanto nacionales como internacionales, y Revisiones independientes de negocio riesgos, palancas de extracción de valor,
entidades financieras, de capital riesgo y hedge funds. (IBR).
y Asesoramiento a sociedades con
incluido posicionamiento ESG.
y Servicios de separación e integración, PMO.
financiación pública (ICOs, Fondos SEPI...). y Diagnóstico, benchmarking y diseño de
KPMG en España-Deal Advisory: y Financiación de capex y circulante. sistemas, personas, procesos y control de
y Financiación LBO, recaps, build up cara a la extracción de valor.
KPMG es una organización global de firmas independientes de servicios profesiona- strategies, etc. y Asistencia a los fondos para la toma
y Financiación con tramos B, deuda mezz y de control e implantación de planes de
les que ofrecen servicios de auditoría, fiscalidad y asesoramiento. La firma opera en
unitranches. maximización del plan de negocio.
145 países y territorios y cuenta con más de 236.000 profesionales trabajando en y Hedging y derivados.
las firmas miembro de todo el mundo.
En España, más de 5.000 profesionales trabajan en equipo para aportar valor a Nuestro valor añadido:
nuestros clientes desde 16 oficinas situadas en las principales ciudades españolas. y KPMG ofrece un asesoramiento coordinado y global que responde a las necesida-
des de nuestros clientes en los procesos transaccionales.
El área de Deal Advisory cuenta con más de 400 profesionales y tiene como misión y Incorporamos equipos multidisciplinares que integran profesionales expertos en
apoyar a empresas, instituciones financieras y fondos de inversión en sus transac- todos los eslabones de la ejecución.
ciones corporativas, desde el análisis de opciones estratégicas al asesoramiento en y Proporcionamos un asesoramiento objetivo e independiente.
fusiones, ventas y adquisiciones, pasando por el due diligence, la optimización de y Especialización sectorial.
estructuras de capital y financiación, la extracción de valor post deal y el acompaña- y Probada experiencia en la coordinación de proyectos globales, que nos permite
miento en reestructuraciones. movilizar equipos multidisciplinares de forma eficaz en todo el mundo.
y A través de nuestra red global, ofrecemos un alto conocimiento y experiencia, tanto
en los mercados nacionales como internacionales.
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Kroll provides comprehensive valuation, corporate finance, investment banking

and restructuring services to investors, asset managers, companies and lenders
at all stages of a company’s lifecycle. Our services span buy- and sell-side M&A,
restructuring, claims and noticing agent services, issuer services, fairness and
solvency opinions, ESOP/ERISA advisory, financial sponsor coverage, private
capital markets – debt advisory and comprehensive due diligence.
As the leading independent provider of risk and financial advisory solutions, Kroll leverages our unique insights, data and
technology to help clients stay ahead of complex demands. Kroll’s team of more than 6,500 professionals worldwide
continues the firm’s nearly 100-year history of trusted expertise spanning risk, governance, transactions and valuation. Our
advanced solutions and intelligence provide clients the foresight they need to create an enduring competitive advantage.
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KROLL
Pº de la Castellana, 81 Planta 24 y 25
28046 Madrid
Tel.: 91 038 90 00
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www.kroll.com/es-es Javier Diego Javier Ignacio
Zoido Perul Ibáñez Cortés
Fecha de creación: 1932 en EE.UU. 2014 en España. Filosofía:
Kroll proporciona datos, tecnología y conocimientos propios para ayudar a nuestros
Estructura jurídica: Kroll Advisory, S.L. clientes a anticiparse a las complejas exigencias relacionadas con la gestión del riesgo, el
Personas responsables en España: buen gobierno y el crecimiento. Nuestras soluciones proporcionan una poderosa ventaja
y Javier Zoido / Managing Director, Líder de Valuation Advisory Services en América competitiva, permitiendo tomar decisiones más ágiles, inteligentes y sostenibles. Con
Latina e Iberia 6.500 expertos en todo el mundo, generamos valor e impacto en nuestros clientes y
y Diego Perul / Managing Director, Líder de Expert Services en Iberia comunidades. Servimos a clientes en 140 países en los seis continentes, abarcando todos
y Javier Ibáñez / Managing Director Líder de Restructuring en Iberia los sectores, en temas relacionados con valoraciones, disputas e investigaciones, corporate
y Ignacio Cortés / Managing Director, Líder de Forensic Investigation and finance y reestructuraciones, ciberseguridad, compliance & regulation, business services y
Intelligence en Iberia RSC. Kroll da servicio a más de la mitad de los mayores fondos de Private Equity y Hedge
Funds internacionales y al 80% de las 25 mayores compañías del Eurostoxx 100.
Número de empleados: Más de 6.500 empleados, con decenas de oficinas por
todo el mundo y más de 150 profesionales en la Península Ibérica. Tipos de intervención: Nuestros servicios incluyen los siguientes contextos:
Valoración y Fairness Opinions
Otros miembros Senior del Equipo de trabajo: y Asignación de precio de Compra (Purchase Price Allocation o PPA) bajo NIIF 3 (revisada)
y Carmen Mencía Bastanchury / Managing Director, Expert Services
y Test de Deterioro de valor de activos y fondo de comercio (IAS 36)
y Carlos Benavente Estéban / Managing Director, Expert Services
y Valoración de carteras de Private Equity
y María Luisa Castrillo Núñez / Managing Director, Restructuring
y Jorge Matas Torrellas / Managing Director, Expert Services
y Fairness Opinions y Solvency Opinions
y Ernesto Ollero Borrero / Managing Director, Fixed Assets Advisory Services y Valoraciones de experto independiente nombrados por el Registro Mercantil
y David Jiménez-Ayala Portillo / Managing Director, Expert Services y Valoración independiente en conformidad con los criterios del artículo 10 del “Real
y José Albaladejo Canedo-Arguelles / Managing Director, Expert Services Decreto 1066/2007, de 27 de julio, sobre el régimen de las ofertas públicas de
y César Rocha Castillo / Managing Director, Restructuring adquisición de valores”
y Ricardo Silva / Managing Director, Fixed Assets Advisory Services y Valoración por propósito fiscal incluyendo reestructuraciones societarias o por moti-
y Juan Carlos Díaz García / Associate Managing Director, Cyber Risk vos de transacciones entre partes relacionadas o precios de transferencia
y Álvaro Vicens del Río / Director, Expert Services y Valoración de propiedad intelectual y activos intangibles
y Fernando Vallejo Gómez / Senior Director, Expert Services y Estimación de vidas útiles de activos intangibles
y José Enrique Rovira Sarmiento / Senior Director, Expert Services y Valoración de instrumentos financieros complejos
y Luis Oller Silvela / Senior Director, Expert Services y Valoración de activos de Maquinaria y Equipo
y Diego Gómez-Zubeldia Soroa / Senior Director, Expert Services y Valoración de activos inmobiliarios
y Luis Cendoya Sune / Senior Director, Expert Services y Servicios de Valoración para SPACs
y José Luis Tejedor Vázquez / Director, Expert Services
y Anastasia Mikhalitsyna / Director, Expert Services Transfer Pricing
y Jesús Carrillo Arranz / Senior Director, Expert Services y Servicios de documentación global de precios de transferencia (Global File, Master
y Ignacio Casas Martín / Director, Expert Services File, Country by Country reporting)
y José María Salido Coin / Director, Expert Services y Asistencia en inspecciones en materias de precios de transferencia
y José Díaz / Director, Fixed Asset Advisory Services
y Esteban Iturburuaga Urquiza / Director, Fixed Asset Advisory Services M&A ADVISORY
y Almudena Ruiz Ruescas Pradera / Associate Managing Director, FI&I Transaction Advisory Services y Cash management
y Marina Mena Aguado / Directora M&A Advisory y Vendor due diligence y CRO e Interim Management
y Carlos Rodríguez Martín / Director, Fixed Asset Advisory Services y Due Diligence financiero y Turnaround y Reestructuraciones
y Isaac Bittan Bittan / Director, Fixed Asset Advisory Services y Cross Service Due Diligence Operativas
y Carlos Muñoz Bermejo / Senior Director, Restructuring y Operation Advisory Services Disputas e Investigaciones
y Juan Carlos Calero / Director, Restructuring y Working capital Management y Forensic Investigations & Intelligence
y Francisco Fernández Vales / Senior Director, Restructuring y Post-Deal Services y Informes periciales para procedimientos
y Francisco Alba / Senior Director, Restructuring Restructuring judiciales y arbitrales
y Francisco José Higuera Ruiz / Director, Transaction Advisory Services y Asesoramiento en insolvencias y Arbitrajes de equidad
y María del Pilar Barriguete Beltrán / Director, Transfer Pricing
y Distressed M&A y Ajustes al precio en transacciones
y Ezequiel Botella Cerdán / Director, Valuation Advisory Services
y Refinanciaciones y Construcción e Infraestructuras
y África De Teresa López / Director, Valuation Advisory Services
Cyber Risk
y Miguel Vidanes / Director, Valuation Advisory Services
y Francisco Micheloto / Director, Valuation Advisory Services
Ventajas:
Kroll aporta el rigor analítico y el conocimiento técnico requerido para cada proyecto.
Nuestro equipo incluye expertos en cada uno de los servicios que ofrecemos. Asimismo,
Oficinas en España y Portugal y a nivel mundial: damos gran relevancia a las necesidades específicas del sector de actividad de sus
Pº de la Castellana, 81 Planta 24 y 25. 28046 Madrid. Tel.: 91 038 90 00
clientes. Nuestra independencia nos permite garantizar evitar los conflictos de interés
Rambla Catalunya, 60-4º-1. 08007 Barcelona. Tel.: 93 628 77 00
C/ Máximo Aguirre, 18 Bis, Local nº 2/3 Planta 6º Bilbao. Tel.: 94 439 57 42 inherentes a las firmas auditoras.
Av. Antonio Augusto Aguiar 21-3º. Lisboa, Portugal Tel +351 21 122 6000
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Argentina Alemania Con una reputación construida a lo largo de décadas, la práctica de Fairness Opinions de Kroll ofrece
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2022 Kroll sigue siendo la firma líder en el ranking de Fairness Opinion a nivel global (Fuente: Refinitiv).
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7 billones desde 2005.
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Pº Castellana, 216. 28046 Madrid y de arriba abajo: Javier
Goizueta, Gonzalo Guzmán,
Tel: + 34 91 456 94 00 Miguel Moreno, Maria Peña,
Olia Sakovich, Luis Cabanas,
[email protected] Anna Espinalt, Juan Álvarez,
Mara Sánchez-Ávila, Aitor
www.marsh.es Encinar, Luis de Aguilar,
Pablo Cimorra, Natalia
S linkedin.com/company/marsh-spain Jiménez, Paula de Prado,
Pedro Correia Pereira y
N @Marsh_Inc Sebastiao Carvalho Lorena.
Fecha de creación: 1871. Presente en España desde 1970. A través de su división de Private Equity y M&A, Marsh ha sido pionera en proporcionar
servicios en materia de riesgos y seguros a entidades financieras y de capital riesgo y a
Nº Empleados en España: 560 empresas en procesos de fusión, adquisición, reestructuración o privatización, así como
en proyectos de financiación estructurada:
Nº Empleados a nivel mundial: 45.000
y Más de 25 años de experiencia asesorando a clientes.
Equipo de trabajo: y Presentes en 40 países.
y Javier Goizueta / Managing Director. Iberia Practice Leader Private Equity M&A &
y Más de 15.000 transacciones asesoradas.
Structured Finance. Tel.: +34 91 514 26 24. [email protected]
y Líderes en colocación de seguros para operaciones de M&A.
y Gonzalo Guzmán / Director Comercial de Riesgos Financieros y Specialties
Tel.: +34 91 514 26 93. [email protected]
Nuestro equipo ofrece un amplio rango de servicios para transacciones incluyendo:
y Miguel Moreno Gil / Manager de Private Equity and M&A Practice
Tel.: + 34 91 514 42 26. [email protected]
y Due Diligence de riesgos y seguros.
y María Peña García / Manager de Private Equity and M&A Practice
y Asesoramiento de Due Diligence de seguros para:
- Financiadores en structured finance / project finance.
y Olia Sakovich / Manager de Private Equity and M&A Practice & Structured
-P romotores, Administración Pública y fondos de infraestructuras en proyectos
Finance. Tel.: 91 514 43 27. [email protected]
PPP/PFI.
y Luis Cabanas Guijarro / Departamento Riesgos Financieros y Specialties Private
Equity, M&A & Structured Finance Practice
y Coberturas aseguradoras para riesgos derivados de una transacción - warranty &
Tel.: +34915144291. [email protected]
indemnity, contingencias fiscales, medioambientales y litigios.
y Anna Espinalt / Departamento de Riesgos Financieros y Specialties Private
y Coberturas de Propiedad y Título.
Equity, M&A, Structured Finance Practice
y Coberturas de Salida a Bolsa.
Tel.: +34 934 949166. [email protected]
y Diseño y colocación de programas de seguro para carteras de participadas, proyec-
y Juan Álvarez / Financial and Strategy Advisor
tos de infraestructuras o responsabilidades por la gestión de fondos de inversión.
Tel.: +34 637 861 127. [email protected]
y Mara Sánchez-Ávila / Financial and Strategy Advisor
Presencia mundial
La división de Private Equity y M&A de Marsh opera como una organización global,
y Aitor Encinar / Private Equity M&A & Structured Finance
en oficinas especializadas situadas en más de 40 de los 130 países en los que Marsh
tiene presencia.
y Luis de Aguilar / Private Equity, M&A & Structured Finance
North America
y Pablo Cimorra / Private Equity M&A & Structured Finance
New York, Boston, Chicago, Los Angeles, Phoenix, San Francisco, Toronto.
y Natalia Jiménez / Advisor
Latin America
Sao Paulo, Bogotá, Santiago de Chile, Buenos Aires, Lima y México DF.
y Paula de Prado / Advisor
Middle East
y Pedro Correia Pereira / Manager de Private Equity and M&A Practice Portugal.
Dubai.
y Sebastiao Carvalho Lorena / Private Equity and M&A, Marsh JLT Specialty
Africa
Johannesburg.
Número de transacciones asesoradas en 2022: 195
Pacific
Sydney, Auckland, Melbourne.
Oficinas en España y Portugal:
Madrid Sevilla
Europe
Pº de la Castellana, 216 Av. de la Palmera, 19. 41013 Sevilla
Tel. +34 95 429 6760 Amsterdam, Athens, Barcelona, Birmingham, Brussels, Copenhague, Dublin, Edinburgh,
28046 Madrid. Tel. + 34 91 456 9400
Frankfurt, Glasgow, Hamburg, Helsinki, Istanbul, Leeds, Lisboa, London, Madrid,
Bilbao Pamplona
Manchester, Milan, Moscow, Munich, Oslo, Paris, Prague, Reading, Rotterdam, Stockholm,
Plaza Euskadi, 5 - Planta 14 C/ Paulino Caballero, 4
31002 Pamplona. Tel.: +34 948 366 602 Warsaw, Zurich.
48009 Bilbao. Tel. +34 94 428 4800
Valencia Valladolid Asia
Paseo de la Alameda, 34. Plaza de España, 6 -1º
Hong Kong, Beijing, Mumbai, Seoul, Shanghai, Singapure, Taipei, Tokyo.
46023 Valencia. Tel. +34 96 110 9779 oficina 13 -14. 47002 Valladolid
Barcelona Alicante
Av. Diagonal, 545. 08029 Barcelona Muelle de Poniente, s/n.
Tel. +34 93 494 8100 03001 Alicante. Tel. +34 661 900 558
Zaragoza Málaga
María Zambrano 31, edificio WTCZ Torre Marqués de Larios, 4
Oeste planta 11. 50018 Zaragoza 29005 Málaga. Tel. +34 637 861 483
Gijón Lisboa
Marqués de San Esteban, 2 Rua António Pedro, 111
Edificio SPACES. 33206 Gijón 1150-045 Lisboa, Portugal
Tel. +34 634 619 543 Oporto
Rua Gonçalo Sampaio, , 271 - 4ºEsq.
4150-367 Porto, Portugal
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Mazars
C/ Diputació, 260 C/ Alcalá, 63
Tel.: 934 050 855 Tel.: 915 624 030
www.mazars.es
Mazars es una firma internacional, integrada e independiente, especializada en Fusiones y Adquisiciones
servicios de auditoría, consultoría, financial advisory, asesoramiento legal y fiscal
y outsourcing. Ayudamos a las entidades a tener éxito en sus transacciones corporativas (inversión,
desinversión, obtención de financiación). Nuestro asesoramiento comienza con la defi-
Está presente en más de 95 países y territorios y cuenta con los conocimientos de nición estratégica, y sigue con el análisis, equity story, negociación, ejecución y cierre
47.000 profesionales (30.000 profesionales en la asociación integrada única de del proceso.
Mazars y 17.000 profesionales adicionales en Estados Unidos y Canadá a través
de Mazars North America Alliance) para prestar asistencia a empresas multinacio-
nales, grandes grupos nacionales, inversores privados e instituciones públicas en
todas las fases de su desarrollo. Due Diligence
En España tiene 7 oficinas en Madrid, Barcelona, Bilbao, Alicante, Málaga, Valencia y El objetivo principal es aportar información clave para alinear la toma de decisiones
Vigo con más de 700 profesionales. con la estrategia, mitigar los riesgos y aumentar el valor y las sinergias de las operacio-
nes (Pre-deal evaluation, Due Diligence de Adquisición, Vendor Due Diligence, Servicios
El área de Financial Advisory está compuesto por un equipo altamente especializado Post-transacción…)
en el ámbito transaccional, que combina profesionales con experiencia en Fusiones y
Adquisiciones, Valoraciones, Due Diligence (financieras, fiscales, legales y laborales),
Forensic y Business Restructuring, con la especialización sectorial. Esto nos permite
dar soluciones flexibles y personalizadas, combinando un equipo cercano y de calidad Valoraciones
con una metodología propia y una tecnología avanzada.
A partir de un estudio en profundidad de los factores clave de creación de valor de la
compañía o negocio objeto de análisis, se estudiará, entre otros, su plan de negocio,
Personas responsables: que determinará la capacidad de generación de valor, y servirá para establecer cuál es
el rango de valoración razonable de la misma. Para ello, contamos con las herramien-
y Alberto Martínez / Socio responsable de Financial Advisory tas necesarias y utilizamos las metodologías de valoración generalmente aceptadas en
[email protected] el sector financiero a nivel internacional.
y Agustín Fernández Miret / Socio de Fusiones y Adquisiciones

[email protected]
Forensic
y César García de Roda / Socio de Valoraciones y Fusiones y Adquisiciones
[email protected] Tenemos una amplia experiencia en las distintas jurisdicciones (civil-mercantil, conten-
cioso administrativo, social-laboral…), así como en tribunales de arbitraje (nacionales e
y Jesús Rosales / Director de Forensic internacionales). Nuestros informes periciales aportan una comprensión de la materia
[email protected] en disputa desde un punto de vista económico-financiero, y permiten evaluar de forma
objetiva el impacto de los daños y perjuicios ocasionados.
y Gabriel Sauco / Director de Restructuring
[email protected]
y Irene Díez / Directora de Corporate Finance Business Restructuring

[email protected]
En un contexto de crisis operativa o financiera, ayudamos y asesoramos a la dirección
y Ana Belén Palomares / Directora de Transaction Services en el entendimiento de su negocio, definición de la estrategia y plan de negocio, rees-
[email protected] tructuraciones, gestión de crisis de tesorería y refinanciaciones, revisión independiente
de planes de negocio (IBR), entre otros.
y Francisco Javier Ledesma / Director de Transaction Services
[email protected]
y Marcos Vidal / Director de Transaction Services

[email protected]
Oficinas en España:
Madrid
C/ Alcalá, 63
28014 Madrid
Tel.: 915 624 030
Barcelona
C/ Diputació, 260
08007 Barcelona
Tel.: 934 050 855
Otras oficinas en: Alicante, Bilbao, Málaga, Valencia y Vigo.
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PwC Deals
Torre PwC
Pº de la Castellana, 259B
28046 Madrid
Tel.: 91 568 58 79 / 46 38
www.pwc.es
Personas responsables: Tipos de intervención
y Malcolm Lloyd. Socio responsable de PwC Deals en Global, Europa, Oriente Medio y Transaction Services: Servicios de Due Diligence, análisis financiero y de negocio, tanto para
África - EMEA y España. inversores financieros como corporativos en procesos de adquisición y desinversión. Vendor
y Ignacio de Garnica. Socio de Deals responsable de Private Equity en PwC España. Assistance. Due diligence de ciberseguridad, de sistemas, etc. SPA Financiero: Asesoramiento
económico-financiero en la redacción de contratos de compraventa (SPA).
Equipo de trabajo: y Eric Monsó y Roberto Barreda Valoraciones: Opiniones de valor independientes y Fairness Opinions, valoraciones en OPAs
Transaction Services, y Óscar Marín y Jon Torre Olabarrieta y OPVs, valoraciones para informes financieros o por motivos fiscales y legales, Distribución
SPA Financiero, y Fernando Sánchez y Miren Telleria del precio de compra – PPA y revisiones de deterioro, evaluación de decisiones de inversión
Valoraciones, Modelling, Vicente estratégico-financieras, valoración Opciones Reales (ROV), valoración de activos intangibles,
y Héctor Aralucea M&A Fiscal
Financial Decision and y Carlos Reviriego
de instrumentos financieros y de activos inmobiliarios.
Analysis- FdnA y Ignacio Cañal
y Carlos Soto y Silvia Lucena Modelling - Financiación de Infraestructuras y Proyectos: Project finance, Cooperación
y Carlos Fernández y Álvaro Torres público-privada (PPP’s/PFI), refinanciaciones, búsqueda de inversores para el desarrollo de
Landa Restructuring y Luis A. González proyectos, revisiones de planes de negocio y modelos. Modelización financiera.
Transaction Services y Francisco J. García y Christian Vegara
Oliva Financial Decisions and Analysis - FdnA: CFO Office - Diseño, elaboración e implementación
y Carlos Fernández y Arturo Soriano de herramientas para preparación de planes de negocio, presupuestos de tesorería e informes
Landa y Enrique Bujidos y Carlos Bravo
y Josu Echeverria para accionistas, clientes y equipo directivo. Asistencia al departamento financiero en entor-
y Ignacio de Garnica y Verónica Aberturas nos post-transaccionales. Deal Analytics - técnicas avanzadas de análisis de datos para la
y Daniel Martínez y Koldo San Cristóbal
y María Llorente M&A Legal toma de decisiones de inversión y mejora de la rentabilidad.
y Manuel Valverde
y Gonzalo Rodero y Javier Gómez Corporate Finance: Asesoramiento financiero en operaciones de compra, venta, fusión,
y Carlos Sánchez
y Nuria Miralpeix Domínguez búsqueda de capital, incorporación de socios financieros y constitución de JV. Asesoramiento
Mercader y Beltrán Gómez de
y Antony Reynolds a grupos corporativos, fondos de private equity y otros inversores financieros, y a equipos
Debt Advisory Zayas directivos en operaciones apalancadas (MBOs, MBIs, SBOs).
y Josep Cedó y Gonzalo Miranda y Jacobo Lavilla
y Miguel Contreras y Ignacio Cañal y Carmen Millán Restructuring: Asesoramiento a compañías, fondos y todo tipo de acreedores en procesos de
y Fernando Miralles refinanciación, reestructuración financiera, revisiones independientes de planes de negocio (IBRs),
Deals Sector Financiero y Ana Torres
y Juan Ignacio García monitorización de tesorería y dimensionamiento de fuentes de financiación. Asesoramiento en la
y Pablo Martínez-Pina y Manuela Serrano
Martos y Javier Mateos mejora operativa (EBITDA y working capital) en compañías en situaciones especiales (reestructura-
y Ander de la Lama y Eric Monsó ción operativa, reducción de costes, carve-out, turanorund, etc), rol de CRO/CRA. Asesor financiero
y Estanislao Durán y Paula Hernández
y Muhannad Nammari y Joaquín Serralta
y legal integral en materia preconcursal y concursal, Planes de Reestructuración, rol de Experto en
y Borja Puiggròs Deals Real Estate y Enrique Sánchez
Reestructuración, así como rol de Administrador Concursal.
SPA Financiero y Richard Garey y Rafael Manchado Debt Advisory: Asesoramiento integral a compañías y fondos en procesos de financiación en
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y Alicia Hinojosa ción de activos…). Asesoramiento en la estructura de financiación óptima a través de fuentes
Valoraciones y Davide Mosso People in Deals de financiación bancaria o alternativa (fondos de deuda, financiación institucional, mercados
y Carlos Fernández Landa y Miren Telleria y Meritxell Nadal de capitales, financiación pública, subvenciones, etc.).
y Carlos Lara y Mª Eugenia Guzmán
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y Toni Sarmiento y Javier López Andreo y Javier López Otaola mas y activos en el sector financiero (entidades financieras, aseguradoras, gestoras de activos
y Ángel Muñoz Martín y Lucía Coto y patrimoniales, fintechs, etc). Asesoramiento en la compra y venta y estructuración de carteras
Modelling - y Sergio Aranda de crédito y de activos inmobiliarios y en transacciones con gestoras de recobro (servicers).
Financiación de y Borja Ortega Salidas a Bolsa - Capital
Infraestructuras y Markets & Accounting Deals Real Estate: Asesoramiento en proyectos de Real Estate y en operaciones de inversión
y Raúl Salamero y desinversión de activos. Valoración de activos y DD técnicas. Asesoramiento en todo el ciclo
Proyectos Advisory
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y Silvia Lacarra y Pablo Álvarez Múgica Forensic Services: Asistencia como experto independiente en la resolución de litigios o conflic-
FDnA - CFO Office y José M. Fernández y Cristina Ayuso tos judiciales o extrajudiciales de carácter económico-financiero e informático, incluyendo la
y José Carvajal Terán y Jonas Molini cuantificación de daños y perjuicios, dirimencia en procesos de ajuste al precio en transaccio-
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Corporate Finance & y Javier Baixas en Prevención, Detección e Investigación de Fraude empresarial y financiero, aplicando
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Villanueva y Toni Sarmiento - Deals
Corporate Finance- y Íñigo Apezetxea
Strategy&: Asesoramiento estratégico -recorrido de creación de valor económico- sobre
M&A Auditorías Private adquisiciones, desinversiones; Due diligence comerciales y operacionales; Estimación de siner-
y Gerardo Fernández Equity y portfolio de
y Jaime Bergaz y Eric Lorente
gias en procesos de M&A; Reestructuración operativa y turnaround; Post merger integration y
y Alfonso Lacave compañías carve outs; Aceleración de la captura de valor económico en post deal.
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e industriales. Asesoramiento en la configuración de la estructura de financiación y adquisición
Número de empleados: 600 de las operaciones, y en la incorporación del equipo directivo de las empresas a su estructura
Otras oficinas: En España: 20 oficinas. En el mundo: 152 países y más de 328.000 de capital. Asesoramiento en la estructuración y constitución de Fondos (Fund Formation).
Asesoramiento en la financiación de proyectos de inversión y en refinanciaciones, así como en
profesionales.
M&A en situaciones de crisis y en reestructuraciones empresariales. Procesos de IPO y OPA.
Filosofía y posicionamiento: People in Deals: Asesoramiento integral en el ámbito de los RRHH en el marco de una
En PwC trabajamos con nuestros clientes para crear, materializar y preservar el valor en sus transacción, analizando posibles contingencias laborales, en pensiones, conocimiento de la
procesos de fusión, adquisición, financiación, reestructuración, desinversión o en situaciones plantilla, aspectos culturales, políticas y procesos de RRHH, equipo directivo clave, etc. de la
de crisis. Combinamos la creatividad, la experiencia y la innovación tecnológica para ofrecer compañía a adquirir; asesoramiento en la definición de sistemas retributivos óptimos fiscal-
resultados sostenidos y generar confianza. Todo tiene sentido en La Nueva Ecuación. Una mente para la retención del talento, etc.
estrategia diseñada para resolver los desafíos de hoy y de mañana. Somos una red de fir- Salidas a Bolsa - Capital Markets & Accounting Advisory: Asesoramiento en los procesos de
mas presente en 152 países con más de 328.000 profesionales comprometidos en ofrecer salidas a Bolsa y transacciones corporativas. Asesoramiento en IPO Readiness, prospectos e infor-
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Principales clientes: de la creación de valor a través de ESG. Asesoramiento en la búsqueda de financiación
sostenible. Desarrollo de políticas de ESG y procesos internos para fondos de Private Equity.
Entre nuestros clientes figuran las principales entidades de private equity y otros fondos Análisis de Inversión responsable en portfolios de participadas y hoja de ruta de mejores prác-
de inversión de ámbito nacional e internacional, así como las principales compañías mul- ticas. Desarrollo de indicadores para la medición de impacto de una inversión responsable.
tinacionales y grupos corporativos de todos los sectores, y entidades financieras.
Auditoría: Auditorías estatutarias y operativas enfocadas a los fondos Private Equity y su
cartera de participadas.
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RibéSalat
C/ de Ayala, 27 Avenida Diagonal, 622
Tel.: +34 91 308 15 05 +34 93 241 50 50
[email protected] / www.ribesalat.com
S linkedin.com/company/ribesalat
Equipo directivo: RibéSalat, Lloyd’s Brokers, con sede en España y en Reino Unido, opera a nivel interna-
cional desde las oficinas de Barcelona, Madrid y Londres asegurando transacciones de
y Andrea Ribé / Head of Principal Investors and Private Equity fusiones y adquisiciones.
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+34 605 801 784 Nuestro negocio se centra en la gestión y en los desafíos de transferencia de riesgos
complejos, independientemente del sector especializado. Gracias a la dilatada expe-
y Gerolamo Chiavari / M&A Insurance EMEA Managing Director riencia en el asesoramiento y negociación de operaciones de fusiones y adquisiciones,
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Con un equipo dedicado a los seguros transaccionales y otro especializado en seguros

de contingencias fiscales, apostamos por la experiencia técnica para garantizar la
Andrea Ribé excelencia en el desarrollo de soluciones que tengan en cuenta las posiciones de los
Andrea es responsable del departamento Principal Investors & Private Equity diferentes portadores de intereses en las transacciones. De esta manera, se implemen-
desde septiembre de 2021. Anteriormente, ejerció de abogada de M&A & Tax en ta de manera eficiente y efectiva una solución adaptada a las necesidades y particula-
reconocidos despachos de abogados en Barcelona y, seguidamente, formó parte ridades de cada caso.
de la división de M&A de uno de los principales brokers de Londres como Associate
Director. Además, nuestra flexibilidad nos permite proporcionar un servicio personal, extrema-
damente profesional y cercano al cliente. Al mismo tiempo, mediamos y trabajamos
con asesores y suscriptores para cumplir con los plazos establecidos, con el objetivo de
facilitar la ejecución de la transacción o gestionar exposiciones concretas.
Gerolamo Chiavari
Gerolamo (Gero) inició su carrera profesional en Londres como Lloyd’s Broker y Cientos de transacciones nos avalan en la creación de productos aseguradores innova-
ha trabajado en varias multinacionales del sector en España y Londres. En el año dores que garantizan el buen fin de las operaciones corporativas y el óptimo funciona-
2002 negoció las primeras soluciones aseguradoras para facilitar las fusiones y miento de los fondos de capital riesgo en momentos de inversión y desinversión.
adquisiciones. En el año 2015, creó la alianza estratégica de RibéSalat.
Socios nacionales e internacionales:

RibéSalat forma parte de Assurex Global, el mayor grupo de profesionales de Gerencia
de Riesgos y de Intermediación Aseguradora. Con más de 15.000 profesionales a lo
largo de sus 560 oficinas en los cinco continentes, cuenta con 30.000 millones de
dólares de primas intermediadas.
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RSM Corporate Finance

C/ José Ortega y Gasset, 22-24
28006 Madrid. +34 91 457 02 39
C/ Entença, 325-335
08029 Barcelona. +34 93 418 47 47
Jordi David Guy Richard Víctor Iñigo Arnau José
Bellobí Sardá Wallis Schrijner Elustondo Torreguitart Merino
www.rsm.es
Filosofía y posicionamiento: RSM ofrece servicios especializados en las siguientes áreas:
RSM es una de las principales organizaciones a nivel mundial, en prestación de

servicios de auditoría, legal, fiscal y consultoría. Contamos con más de 820 ofici- Transaction Advisory Services
nas con presencia en más de 120 países en Europa, América, Oriente Medio, África y Realización de due diligence financiero-contable, comercial y estratégico, de empre-
y Asia-Pacífico. sas o negocios.
y Evaluación preliminar de potenciales adquisiciones (PAR).
Actualmente, RSM cuenta con 6 oficinas en España (Madrid, Barcelona, Valencia, y Informes de revisión de información con acceso limitado (data room review).
Baleares, Tarragona y Canarias) que ofrecen una amplia gama de servicios que van y Informes de investigación financiero, comercial y estratégico de empresas o nego-
desde Auditoría y Assurance, Tax & Legal, Consultoría IT, Risk Advisory Services, cios por cuenta del vendedor (vendor due diligence).
Corporate Finance, Transacciones (Due Diligence) y Outsourcing. y Asesoramiento en procesos de adquisición y venta de empresas, marcas
y negocios.
RSM cuenta con un equipo de profesionales dedicados en exclusiva al asesora- y Asesoramiento financiero a entidades y sociedades de capital riesgo, así como de
miento financiero especializado: transacciones, valoraciones, reestructuraciones, gestión de patrimonios.
forensic y asesoramiento legal y fiscal entorno a las operaciones societarias. y Asesoramiento en los aspectos financieros de los contratos de compraventa: redac-
ción, negociación y ejecución.
y Post-deal support: asistencia en la toma de control e integración de negocios
Principales contactos: adquiridos.
y Jordi Bellobí / Socio Responsable de Financial Advisory Services

Tel.: +34 93 418 47 47 Valoraciones
[email protected] y Valoraciones de sociedades, empresas y negocios.
y David Sardá / Socio de Financial Advisory Services y Valoración de marcas y activos intangibles.
Tel.: +34 93 418 47 47 y Informes de experto independiente.
[email protected] y Asesoramiento e informes en procesos de asignación del precio pagado en adquisi-
y Guy Richard Wallis / Socio de Financial Advisory Services ción (Purchase Price Allocation).
Tel.: +34 91 457 02 39 y Asesoramiento e informes en test de deterioro de activos (Impairment test).
[email protected]
y Víctor Schrijner / Socio de Legal M&A
Tel.: +34 93 418 47 47 Asesoramiento en situaciones especiales y restructuring
[email protected] y Asesoramiento estratégico
y Iñigo Elustondo / Director de Financial Advisory Services y Preparación y revisión de planes de negocio e Independent Business Reviews (IBR)
Tel.: +34 93 418 47 47 y Asesoramiento en procesos concursales. Preparación y revisión de planes de viabi-
[email protected] lidad
y Arnau Torreguitart / Gerente de Financial Advisory Services y Asesoramiento en reestructuraciones financieras y refinanciaciones de deuda
Tel.: +34 93 418 47 47
[email protected]
y José Merino / Gerente de Financial Advisory Services Forensic
Tel.: +34 91 457 02 39 y Preparación de informes y pruebas periciales para procedimientos judiciales y
[email protected] arbitrales.
y Estimación de daño emergente y lucro cesante.
y Prevención y detección del fraude.
Equipo de contacto:
y Andrés Montero / Gerente Operaciones de Capital y Deuda

y Sergio de Mingo / Gerente y Intermediación y/o asistencia en la obtención de financiación bancaria y/o privada.
y Jiamin Wang / Gerente y Asistencia en operaciones de MBO, MBI y LBO.
y Lluís Fita / Senior y Asistencia en salidas a bolsa (BME Growth).
y Neus Mateu / Senior
y Alberto Escartín / Senior
y Jaime González-Blanch / Senior Servicios de RSM Financial Advisory Services | Legal
y Realizamos due diligence fiscal, laboral y mercantil tanto para compradores como
para vendedores.
y Diseñamos la estructura de la operación propuesta.
y Preparamos y/o revisamos contratos de compraventa, contratos de financiación y
cartas de intenciones.
y Asesoramos en todos los aspectos de la planificación fiscal de una transacción.
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RESTRUCTURING / GESTIÓN DE EMPRESAS / INTERIM MANAGEMENT
Amura Industrial Partners

Nuñez de Balboa, 94, 2C
28006 Madrid
Tel.: 91 310 54 92
[email protected]
www.amurapartners.es Vicente Javier Salvador
Canosa Gómez-Acebo Rodríguez
Fecha de creación: 2009 Interim management: CEO, CFO, CRO
Refuerzo temporal a la Dirección o asunción de la responsabilidad ejecutiva con
carácter temporal para abordar situaciones o proyectos especiales, o para cubrir la
ausencia de recursos suficientes durante periodos limitados de tiempo y con objetivos
Estructura jurídica: Sociedad Limitada concretos.
Personas responsables: Análisis y diagnóstico:

y Vicente Canosa / Socio Estudio de la situación financiera, operativa y organizativa de la compañía y plan de
y Javier Gómez-Acebo / Socio recomendaciones a corto y medio plazo, identificando medidas urgentes en búsqueda
y Salvador Rodríguez / Socio de Quick Wins.
Quiénes somos: Diseño y ejecución de planes de negocio o viabilidad:

Asistencia en la elaboración del plan de negocio o propuesta de refinanciación que
Equipo Senior con experiencia en gestión asegure el crecimiento o la viabilidad de la compañía.
Equipo de profesionales con dilatada experiencia en dirección y refuerzo ejecutivo Presentación, defensa y negociación de las propuestas frente a socios, entidades
temporal, en proyectos extraordinarios o no recurrentes en la empresa. financieras, acreedores o posibles inversores.
Apoyo al equipo directivo, o refuerzo ejecutivo, en la implementación del plan de
Especialistas en situaciones especiales negocio y de los distintos planes de acción que se derivan..
Cambios de accionista, refinanciaciones, venta o integración de filiales, compra
o puesta en marcha de unidades productivas, y en general cualquier proyecto de
refuerzo a la gestión, tanto en entornos de alto crecimiento como de mejora, inclu-
yendo escenarios de reestructuración baja la nueva LC. Asesoramiento y gestión de situaciones de restructuración:
Asesoramiento o dirección ejecutiva de procesos de restructuración bajo la nueva LC.
Fuerte involucración Apoyo y/o refuerzo a los administradores y/o equipo directivo en la preparación y en la
Con la capacidad para realizar una rápida y profunda inmersión en la compañía por gestión del proceso, en plena coordinación con los asesores legales.
parte de un equipo senior multidisciplinar que permite analizar, contrastar, diseñar
y ejecutar planes complejos en corto tiempo y junto al equipo directivo.
Apoyo interno en operaciones de M&A y/o due diligence:

Refuerzo a la Dirección Financiera y/o Dirección General para elaborar, ejecutar y
Filosofía: controlar, desde dentro, el plan de acciones necesarias para la operación, liberando de
este modo al equipo directivo en la medida posible. Asistencia en la generación y
Es relativamente habitual comprobar como potentes administradores o equipos estructuración de la información a facilitar a los asesores externos mandatados.
directivos, que tienen una valiosísima experiencia en la gestión de la actividad ordi- Coordinación y control de todas las partes involucradas. Extensa experiencia en la
naria del negocio, aprecian obtener un apoyo temporal para mantener o generar compraventa de filiales, negocios o unidades productivas.
valor ante ciertas situaciones especiales o procesos de cambio.
Ante estas situaciones, Amura Industrial Partners aporta asesoramiento o Interim

Management para reforzar a los equipos existentes.
Lo que nos diferencia:
y Enfoque eminentemente práctico y ejecutivo. Somos gestores no consultores.

y Independencia: somos un partnership sin ninguna vinculación con grupos priva-
dos o financieros.
y No alquilamos ejecutivos. Prestamos servicios como firma especializada, con la
partcipación directa del equipo de socios.
y Fuerte involucración con capacidad para hacer una rápida y profunda inmersión y
ejecutar planes complejos en tiempo record.
y Orientación a resultados: buscamos hitos y objetivos concretos. Habitualmente la
mejora de eficiencias, cashflow o rentabilidad.
y Oferta integral y flexible: nuestros servicios son dimensionables a las necesida-
des del proyecto, desde el Diagnóstico o Asesoramiento a la Dirección Ejecutiva o
Interim Management de áreas o proyectos.
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Empresas del sector
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ESPECIALIZADA Pº Castellana, 216 Torre Realia, 22ª planta
EN PRIVATE EQUITY 28046 Madrid
Accuracy Tel.: 91 159 60 01 / 91 161 02 14
Pº de la Castellana 53 ,6º plta. www.crowe.es
28046 Madrid S Crowe Spain
KPMG Private Equity Tel.: +34 91 406 7300 N @CroweSpain
Torre de Cristal Contacto: Ignacio Lliso P @CroweSpain
Paseo de la Castellana, 259 - C [email protected]
28046 Madrid www.accuracy.com
Tel.: 91 456 34 00
Crowe
S accuracy
[email protected] Avda. Diagonal, 429, 5º planta
www.kpmg.es 08036 Barcelona
Aon Tel.: 932 183 666
M&A and Transaction Solutions www.crowe.es
C/ Velázquez, 86 D
Roland Berger 28006 Madrid
C/ Génova, 17 - 6ª Planta Tel.: 91 340 56 06
28004 Madrid Móvil: 620 46 19 80
Deloitte
Tel.: 91 590 0250 [email protected] Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1
Contactos: www.aon.es Torre Picasso 28020 Madrid
Fernando López de los Mozos (Socio) Tel.: 91 514 50 50
Bieito Ledo (Socio) [email protected]
[email protected] www.deloitte.es
www.rolandberger.com
Auriga Capital Markets
Cuesta del Sagrado Corazón, 6-8
28016 Madrid
Tel.: +34 91 324 4200
DSS Sustainable Solutions Spain
SERVICIOS TECNOLÓGICOS [email protected] C/ Príncipe de Vergara, 112 - 4ª planta
www.aurigasv.es 28002 Madrid
Contacto: Joaquín Blanco
Datasite [email protected]
Paseo de la Castellana, 91 - 3ª planta Tel.: + 679 428 621
28046 Madrid
BDO Financial Advisory www.consultdss.com
91 078 49 33 C/ Génova, 27
[email protected] 28004 Madrid
www.datasite.com Tel.: 91 702 22 12
[email protected]
EY Strategy and Transactions (SaT)
www.bdo.es Torre Azca
Refinitiv C/ Raimundo Fernández Villaverde, 65
Pº de la Castellana 95 - 7ª planta 28003 Madrid
28046 Madrid
BDO Financial Advisory Tel . 91 572 72 00
Tel.: 91 926 51 50 C/ Sant Elíes, 29-35 www.ey.com/es
[email protected] 08006 Barcelona
www.refinitiv.com Tel.: 93 241 89 60
www.bdo.es
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Empresas del sector
Gesvalt KPMG Deal Advisory Mazars

Paseo de la Castellana, 164 Torre de Cristal C/ Diputació, 260
28046 Madrid Paseo de la Castellana, 259 - C 08007 Barcelona
Tel.: 914 57 60 57 28046 Madrid Tel.: 934 050 855
[email protected] Tel.: 91 456 34 00 www.mazars.es
www.gesvalt.es [email protected]
S gesvalt www.kpmg.es
Mazars
N @gesvalt
C/ Alcalá, 63
28014 Madrid
Gesvalt KROLL Tel: 915 624 030
Paseo de Gracia, 54, 5º B Pº de la Castellana, 81, Plantas 24 y 25 www.mazars.es
Tel: 933 22 40 64 Tel.: 91 038 90 00
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C/ Espronceda, 34
28003 Madrid
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C/ Josep Irla i Bosch, 1 - 3 Rambla Catalunya, 60-4º-1. Contacto:
08034 Barcelona 08007 Barcelona. Fallon Painter Delgado-Ureña
Tel.: 932 053 301 Tel.: 93 628 77 02 [email protected]
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PwC Deals
GNL Russell Bedford KROLL Torre PwC
C/ Goya, 115 - 6ª planta C/ Máximo Aguirre, 18 Bis, Local nº 8 Pº de la Castellana, 259B
28009 Madrid Planta 6º 28046 Madrid
[email protected] 48011 Bilbao Tel.: 91 568 58 79/46 38
www.russellbedford.es Tel.: 94 439 57 42 www.pwc.es
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C/ Santaló, 10 - 1º C/ Ayala, 27
08021 Barcelona
Marsh 28001 Madrid
Tel.: 93 241 16 70 Paseo de la Castellana, 216 Tel.: 91 308 15 05
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www.ilvsilver.com [email protected] S ribesalat
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Fax: 91 395 63 96 Avda. Diagonal, 545 [email protected]
[email protected] 08029 Barcelona www.ribesalat.com
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Empresas del sector
RSM Corporate Finance RESTRUCTURING / GESTIÓN SERVICIOS DE INFORMACIÓN /

Calle de José Ortega y Gasset, 22-24 DE EMPRESAS / INTERIM COMUNICACIÓN
28006 Madrid MANAGEMENT
Tel: +34 914 57 02 39
www.rsm.es
Informa D&B
Amura Industrial Partners Avda. de la Industria, 32
RSM Corporate Finance Nuñez de Balboa, 94, 2C 28108 Alcobendas
C/ Entença, 325-335 28006 Madrid Tel.: 91 661 7119
08029 Barcelona Tfno.: 91 310 54 92 Contacto: Elvira Díez
Tel.: + 34 93 418 47 47 [email protected] [email protected]
www.rsm.es www.amurapartners.es www.informa.es
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28020 Madrid. Tfno.: 91 451 70 30 C/ Lagasca, 88 - planta 3
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Contacto: Tel.: 91 563 77 22
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Socio Corporate Finance y Valoraciones:

José María Gredilla Bastos
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Socio Restructuraciones:
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Pº de la Castellana 137 - Planta 17
Tel.: 91 451 70 30
Contactos:
Loreta Calero Pérez
José María Gredilla Bastos
[email protected]
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INFORMACIÓN DE INTERÉS
Índice
ASOCIACIONES INTERNACIONALES DE CAPITAL RIESGO 302
WEBS DE INTERÉS 304
GLOSARIO 306
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Europa DVCA - Danish Venture Capital & Private Equity Association

Otto Mønsteds Gade 5
AIFI - Italian Venture Capital Association 1571 Copenhague
Via Pietro Mascagni, 7 Tel.: +45 30 51 16 18
20122 Milano - Italia [email protected]
Tel.: +39 (0)2 760 75 31 www.dvca.dk
Fax: +39 (0)2 763 98 04
[email protected] EVCA - European Venture Philanthropy Association
www.aifi.it Rue Royale 94, 1000 Brussels - Belgium
+32 (0) 2 513 21 31
APCRI - Associação Portuguesa de Capital de Risco e [email protected]
Desenvolvimento www.evpa.eu.com
Rua Soeiro Pereira Gomes,
Lote 1, 8º F France Invest
1600-196 Lisboa 23, rue de l’Arcade
Tel.: +351 211923416 75008 París - Francia
[email protected] Tel.: +33 (0)147 20 99 09
www.apcri.pt [email protected]
www.franceinvest.eu
AVCO - Austrian Private Equity & Venture Capital Organisation
Lothringerstraße, 12 FVCA - Finnish Venture Capital Association
A-1030 - Wien Epicenter
Tel.: +43 1 526 38 05 Mikonkatu 9
Fax.: +43 1 526 38 05 - 6552 00100 Helsinki
[email protected] Tel.: +358 40 535 0744
www.avco.at www.paaomasijoittajat.fi
BVA- Belgian Venture Capital & Private Equity Association HVCA - Hungarian Venture Capital &
Kleine - Beekstraat, 16 Private Equity Association
2990 Wuustwezel - Bélgica Csörsz utca 41
Tel.: +32 3 297 10 21 Budapest, H1124
[email protected] Tel.: +36 1 920 2682
www.bva.be [email protected]
www.hvca.hu
BVCA - British Private Equity & Venture
5th Floor East, Chancery House IVCA - Irish Venture Capital Association
53-64 Chancery Lane Shankill Business Centre, Station Road,
London Shankill, Dublin 18 - Ireland
WC2A 1QS D18 N1N2
Tel.: +44 (0)20 7492 0400 Tel.: + 353 (0) 1 276 46 47
[email protected] Contacto: Ciara Burrowes
www.bvca.co.uk [email protected]
www.ivca.ie
BVK - Bundesverband Deutscher
Kapitalbeteiligungsgesellschaften LPEA - Luxembourg Private Equity & Venture Capital Association
Residenz am Deutschen Theater 12 Rue Erasme, 1468 Luxembourg
Reinhardtstraße 29b Tel.: + 352 28 68 19
10117 Berlín - Alemania [email protected]
Tel.: (+49) 030 - 30 69 82 - 0 www.lpea.lu
Fax: (+49) 030 - 30 69 82 - 20
[email protected] NVCA - The Norwegian Venture Capital & Private Equity
www.bvkap.de Association
Næringslivets Hus, Middelthuns gate 20
CVCA - Czech Private Equity and Venture Capital Association Postboks 1730 Vika, 0121 Oslo
Na Šafránce 22 Tel.: +47 97 19 93 76
101 00 Praha 10 [email protected]
Czech Republic www.nvca.no
Tel.: + 420 724 342 395
www.cvca.cz INVEST EUROPE - The Voice of Private Capital
Bastion Tower - Place du Champ de Mars, 5
B-1050 Bruselas
Tel.: +32 2 715 00 20
Fax: +32 2 725 07 04
[email protected]
www.investeurope.eu
302
RVCA - Russian Venture Capital Association CVCA - Canadian Venture Capital & Private Equity Association
194156, Russia, Saint Petersburg, prospekt Engelsa 27, 372 Bay St,
korpus 5, litera A Toronto, ON M5H 2W9
Tel.: +7 (812) 326-61-80 Tel.: (416) 487-0519
Fax: +7 (812) 326-61-80 [email protected]
[email protected] www.cvca.ca
www.rvca.ru
CVCA - China Venture Capital & Private Equity Association
SECA - Swiss Private Equity & Corporate Unit 3108, Level 31, China World Office 1,
Finance Association 1 Jianguomenwai Avenue, Chaoyang District, Beijing 100004
Suurstoffi 1 Tel.: (8610) 65050850
6343 Rotkreuz www.cvca.org.cn
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SPAINCAP - Asociación Venture Capital y Private Equity [email protected]
C/ Príncipe de Vergara, 55 www.empea.org
28006 Madrid - España
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Capital Association Tel.: +852 2167 7518
Kungsgatan 8, c/o KG10 Fax.: +852 2167 7530
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Tel.: +46 8 678 30 90 www.hkvca.com.hk
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www.svca.se LVCA - The Association for Private Capital Investment
in Latin America
589 Eight Ave. 18th floor
Otros países 10018 New York, NY
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ABVCAP - Associação Brasileira de Private Equity Fax.: +1 646 349 10 47
& Venture Capital www.lavca.org
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20020-906, Brasil NVCA - National Venture Capital Association
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Washington, D.C. 20001
AVCA - African Private Equity & Venture Capital Association Tel.: 202 864 5920
37 North Row (Third Floor) Fax: 202 864 5930
London W1K 6DH www.nvca.org
United Kingdom
Tel.: +44 (0)20 3874 7008 Réseau Capital - Quebec Venture Capital Association
[email protected] 3, Place Ville Marie,
www.avca-africa.org Bureau 12350, suite 1-100
Montreal (Quebec)
AVCAL - Australian Private Equity & Venture Capital H3B 0E7
Association Limited Tel.: 514 334 9688
Level 12, Aurora Place Fax: 514 334 6522
88 Phillip Street [email protected]
Sydney NSW 2000 www.reseaucapital.com
Tel.: +61 2 82 43 70 00
www.avcal.com.au
303
Webs de interés
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Interactive Investor . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.iii.co.uk Bolsa de Bilbao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.bolsabilbao.es
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304
Webs de interés
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Comisión Española de Energía ........... www.cne.es
Camerdata . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.camerdata.es
Data Monitor.............................................. www.datamonitor.com
Corporate Information . . . . . . . . . . . . . www.corporateinformation.com
Forrester....................................................... go.forrester.com
Corporate Profiles . . . . . . . . . . . . . . . . . www.wisi.com
The Freedonia Group .............................. www.freedoniagroup.com
Corporate Window . . . . . . . . . . . . . . . . www.corporatewindow.com
Frost & Sullivan.......................................... ww2.frost.com
Dun & Bradstreet . . . . . . . . . . . . . . . . . www.dnb.com
Gesmovasa.................................................. www.gesmovasa.es
Europages . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.europages.com
Asociación Española de la
Iberinform . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.iberinform.es Industria Eléctrica..................................... www.unesa.es
Informa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.informa.es
Kompass . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . es.kompass.com
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Thomson Reuters . . . . . . . . . . . . . . . . . thomsonreuters.com
305
Glosario
Acciones ordinarias Broker Dividendos

Títulos representativos de una parte alícuota Intermediario financiero entre un comprador y Beneficio de una sociedad que se reparte a los
del capital social de una sociedad anónima un vendedor. accionistas.
que llevan aparejados los derechos de socio,
es decir, los derechos económicos (percepción Build-Up Drag-along
de dividendos) así como los derechos políticos Adquisiciones sucesivas de sociedades que Cláusula por la que el accionista mayoritar-
(voto en la Junta General), pero que no confie- operan en el mismo sector mediante el io puede obligar al minoritario a vender sus
ren a su titular ningún privilegio especial. endeudamiento adicional de la compañía hold- acciones al tiempo que se transmite la partici-
ing, utilizando la técnica del LBO, con el fin de pación de control.
Acciones preferentes aprovechar las sinergias entre ellas.
Títulos representativos de una parte alícuota Due Diligence
del capital social de una sociedad anónima que Business Angel Revisión global y detallada de una empre-
dan derecho a la percepción de un dividendo Inversor privado que aporta financiación y sa que va a ser objeto de adquisición, que
fijo si el emisor logra unos beneficios mínimos conocimientos empresariales a cambio de una normalmente cubre aspectos financieros y
o si existen reservas libremente distribuibles. participación en el capital de una start-up legales.
Puede ser acumulativo o no y debe pagarse (nueva empresa) con el fin de apoyar su cre-
en su totalidad antes de que se distribuyan cimiento. Earn-out
dividendos ordinarios. Precio variable y aplazado que se paga tras
Capital Semilla (Seed Capital) la compra de una compañía y que está ligado
Acciones sin voto Aportación de recursos por el inversor que se a futuros beneficios o a la consecución de
Títulos representativos de una parte alícuota produce en el proceso de creación de la nueva determinados objetivos incluidos en el Plan
del capital social de una sociedad anónima empresa. de Negocio.
que a cambio de la falta de derecho de voto
confieren a su titular un privilegio de dividendo Capital Desarrollo (Capital Expansión / EBITDA (Earnings Before Interests Taxes
preferente así como un derecho a obtener con Development Capital / Growth Capital) Depreciations and Amortisations)
preferencia el reembolso de su aportación en Aportación de recursos por el inversor que se Parámetro financiero que mide los beneficios
la liquidación de la sociedad. produce para apoyar a empresas existentes generados estrictamente por el negocio ordi-
con potencial de crecimiento y financiar su nario de una empresa, eliminando intereses,
Accionista acceso a nuevos productos y/o mercados. impuestos, amortizaciones y depreciaciones.
Aquella persona que posee una participación Normalmente se utiliza en la valoración de
en el capital social de una sociedad anónima. Carried Interest empresas (expresada como un múltiplo de
Remuneración variable de los gestores de un EBITDA).
Adquisición fondo en función de las plusvalías generadas
La compra o toma de control de la totalidad o por las inversiones de dicho fondo durante la Equity ratchet
una parte del capital social de una sociedad. vida del mismo. Incentivo para el equipo directivo consistente
en la posibilidad de aumentar su participación
Ampliación de capital CNMV (Comisión Nacional del Mercado en una sociedad si se cumplen una serie de
Operación por la cual una empresa aumenta de Valores) objetivos.
su cifra de capital social, mediante la emisión Organismo público que tiene por objeto la
de nuevas acciones o incrementando el valor supervisión e inspección de los mercados de Escisión (Spin-Off)
nominal de las ya existentes. Puede ser “a la valores y de las personas o entidades que Reorganización de una empresa consistente
par” si el desembolso por cada acción es idén- participan en los mismos. Es la entidad que en (i) la extinción mediante la división de todo
tico al valor nominal, “parcialmente liberada” autoriza los fondos o sociedades de capital su patrimonio en dos o más partes, cada una
si es inferior (el resto se financia con cargo a riesgo españoles. de las cuales se traspasa en bloque a una
las reservas) y “con prima de emisión” si es sociedad de nueva creación o preexistente
superior. Compañía Objetivo (Target Company) (escisión total) o (ii) la segregación de una o
Compañía que un inversor está considerando varias partes del patrimonio de una sociedad,
Apalancamiento como objeto de una adquisición. sin extinguirse, traspasando en bloque lo seg-
Grado de utilización de la financiación externa regado a una o varias sociedades de nueva
en una operación de adquisición, medido en Corporate Finance creación o ya existentes (escisión parcial).
relación con los recursos propios utilizados. El análisis de los factores y recursos implica-
dos en las decisiones financieras corporativas, EVCA
ASCRI especialmente la financiación para proyectos European Private Equity and Venture Capital
Asociación Española de Entidades de Capital de inversión y adquisición. Association.
Riesgo e Inversión.
Cross Border Financiación de Proyectos (Project Finance)
Bad Leaver Operaciones de M&A entre empresas con Financiación de un proyecto de inversión cuya
Directivo-socio que deja la empresa volunta- sede en diferentes países. única garantía la constituye el propio proyecto
riamente o es despedido mediante un despido sin recurso a los socios promotores.
procedente y que debe pagar una penalización Desinversión (Exit)
al inversor en el momento de la salida a través Liquidación de su inversión por parte de un Fondo de Inversión
de una indemnización o como menor precio inversor mediante la compraventa de su par- Institución de inversión colectiva constituida
de venta de las acciones de la empresa de su ticipación en la sociedad o a través de una por un patrimonio sin personalidad jurídica
propiedad. salida a Bolsa. materializado en una cartera de activos finan-
cieros, que no toma participación mayoritaria
Banco de inversión (Investment Bank) Deuda Mezzanine o de control, que se constituye con las aporta-
Banco que asesora y, en ocasiones, financia a Instrumento de financiación subordinado a la ciones de sus inversores y se administra por
empresas en operaciones de M&A y mercado deuda senior que ofrece menos garantías pero una sociedad gestora.
de valores. al mismo tiempo mayor remuneración.
Fusión (Merger)
BIMBO (Buy In Management Buy Out) Deuda Senior (Senior Debt) Unión de los patrimonios de dos o más empre-
Inversión en una empresa en la que participan La deuda bancaria de primer rango destinada sas bajo un único control que conlleva la trans-
directivos tanto de la propia empresa como a financiar una adquisición. La entidad financi- misión en bloque o universal del patrimonio
ajenos a ella, normalmente apoyados por un era dispone de garantías sobre los activos de de una o varias sociedades (absorbidas) a otra
inversor financiero y apalancando la compañía la sociedad target a través de acciones de la sociedad (absorbente).
para pagar parte del precio. empresa financiada.
306
Glosario
Good Leaver OPA (Oferta Pública de Adquisición – Squeeze out

Directivo-socio que deja la empresa invol- Takeover Bid) Derecho del accionista titular de una mayoría
untariamente o es despedido improcedente- Oferta de adquisición formulada sobre las muy cualificada (90 / 95% del capital) a forzar
mente y que, por tanto, no es penalizado acciones de una sociedad cotizada, general- a los restantes socios a venderle su partici-
financieramente a diferencia del Bad Leaver mente a un precio superior al del mercado, de pación.
(ver arriba). una sociedad por otra.
Goodwill (Fondo de Comercio) OPV (Oferta Pública de Venta, IPO) Sociedad holding
Conjunto de elementos inmateriales que con- Oferta de venta de acciones de una sociedad Sociedad cuya única actividad es la tenencia
forman el valor de una empresa. Es la diferen- cotizada dirigida al mercado. de acciones o participaciones sociales de otras
cia entre el precio pagado por una empresa y entidades.
el valor contable de sus activos. PER (Price Earning Ratio)
Relación entre el precio de mercado de una Sociedad matriz (parent company)
Green shoe acción y el beneficio después de impuestos por Sociedad que posee una participación may-
Opción de compra concedida por el emitente acción. Indica cuánto paga el mercado a nivel oritaria en una sociedad que controla directa-
al asegurador de emitir acciones adicionales de múltiplo por cada euro de beneficios. mente o a través de otras filiales.
en el supuesto de que haya un exceso de
demanda. Plan de Negocio Stock Option
Herramienta financiera que incluye las pre- Derecho a adquirir acciones a un precio previa-
High-Yield Bond visiones financieras para el largo plazo de mente determinado; generalmente se ofrece
Bono de alto rendimiento. Títulos de gran una empresa, que debe ser coherente con el al equipo directivo de una empresa el suscribir
rentabilidad pero con un mayor riesgo. presupuesto anual y con datos del ejercicio acciones en un momento determinado y con
en curso. un precio inferior al estimado por el mercado
Índice de rentabilidad (Profitability Index) como un incentivo.
Método de valoración de un proyecto de inver- Private Equity
sión consistente en dividir el valor actual de los Aportación de recursos a empresas no cotiza- Success-Fee
flujos de caja esperados entre el desembolso das, mediante la toma de participaciones en Comisión cobrada por un asesor exclusiva-
inicial del proyecto. Si el valor del índice es su capital social, aportando un valor añadido mente en caso de éxito de la operación en
superior a la unidad el proyecto analizado crea en forma de apoyo gerencial, con el propósito la que ha intervenido; generalmente calcu-
valor para la empresa. de conseguir una rentabilidad importante a su lado aplicando un porcentaje sobre el importe
salida, normalmente relacionado con inver- intermediado (precio de una compañía en caso
Joint-Venture siones en empresas más maduras, lo que lo de venta o fondos captados en un proceso de
Acuerdo de asociación entre empresas para la diferencia del capital riesgo. captación de capital).
realización de una determinada actividad acor-
dando las aportaciones que cada uno realizará. PtoP (Public to Private / OPA de exclusión) Tag-along
Oferta por el 100% de las acciones de una Cláusula por la que el accionista minoritario
LBO (Leverage Buy Out) sociedad cotizada procedente de una sociedad de una compañía tiene derecho a vender su
Operación de adquisición de una compañía de nueva creación para su posterior exclusión participación cuando el accionista mayoritario
financiada en un porcentaje con deuda ban- de la cotización. transmite su participación de control y en las
caria. mismas condiciones que éste.
Rentabilidad sobre fondos invertidos (ROI-
Lock-Up Return On Investment) Tasa Interna de Rendimiento (TIR)
Condiciones que restringen durante un deter- Porcentaje que mide la rentabilidad generada El tipo de descuento que iguala el valor de los
minado período la libertad de venta de deter- por los fondos invertidos en un proyecto medi- flujos de entrada y salida de una inversión a la
minados accionistas de sus acciones de una ante la relación entre el beneficio neto y los fecha inicial de la misma; es la tasa de interés
sociedad. fondos invertidos en el proyecto. a la cual el valor actual neto es igual a cero.
MBI (Management Buy-In) Ratchet Valor Actual Neto (VAN)

Inversión en una sociedad por directivos Acuerdo de incentivos por el que los directivos Valoración de un proyecto de inversión; es
ajenos a la empresa con el fin de convertirse pueden obtener en condiciones ventajosas el valor que resulta de la diferencia entre el
en su equipo de gestión, normalmente apoy- un mayor porcentaje de acciones o una par- desembolso inicial de la inversión y el valor
ado por un inversor financiero y apalancando ticipación adicional en los beneficios si el MBO presente de los futuros ingresos netos esper-
la compañía para pagar parte del precio de la resulta exitoso. ados.
operación.
Retainer Fee White Knight (Caballero Blanco)
MBO (Management Buy-Out) Parte de la comisión que se percibe por un Empresa que ayuda a otra amenazada por una
Inversión por los directivos de la propia socie- banco de negocios o una consultoría en OPA hostil.
dad target en dicha sociedad. Normalmente se relación con un mandato y con independencia
facilitará dicha inversión por un inversor finan- del éxito de la operación.
ciero y apalancando la sociedad para pagar
parte del precio de la operación. Rondas de financiación
Las diferentes etapas de captación de fon-
Newco dos. Coinciden generalmente con las distintas
Sociedad de nueva constitución que se utiliza fases de inversión.
como vehículo de adquisición de una sociedad
target. Search Funds
Son vehículos de inversión de capital pri-
Obligación vado destinados a financiar la búsqueda y
Título - valor de renta fija. Da derecho a un tipo adquisición de una empresa con potencial de
de interés pagado generalmente de manera crecimiento.
semestral.
Secondary buy out
Transmisión de una empresa participada por un
inversor financiero a otro inversor financiero.
307
308
ÍNDICES
Índice
ÍNDICE DE LAS EMPRESAS ANUNCIADAS 310
ÍNDICE DE LOS PROFESIONALES ANUNCIADOS 315
309
Índice de las empresas anunciadas
EMPRESA SECCIÓN SUBSECCIÓN PÁGINA
Abac Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 200

ABE Capital Partners Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 153
Asesoramiento
Accuracy Servicios profesionales 298
especializado
Advent International
Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 200
Advisory
Bancos de Negocios /
Akerton Partners Fusiones & Adquisiciones 230
Consultoras - Boutiques M&A
Alantra Private Equity Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 155
Albia Capital Partners Fusiones & Adquisiciones 230
Albia Capital Partners Financiación Financiación alternativa 208
Alentta Abogados Bufetes de Abogados 256
Allen & Overy Bufetes de Abogados 235
Altamar CAM Partners Capital riesgo Fondos de fondos 203
Asesoramiento Restructuring / Gestión de Empresas /
Amura Industrial Partners 297
especializado Interim Management
Anquor Corporate Finance Fusiones & Adquisiciones 213
Aon - M&A and Asesoramiento
Servicios Profesionales 263
Transaction Solutions especializado
Araoz & Rueda Bufetes de Abogados 237
Artá Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 157
Ashurst LLP, Sucursal
en España
Auren Corporate Fusiones & Adquisiciones Servicios Profesionales 227
Aurica Capital Desarrollo Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 159
Asesoramiento
Auriga Capital Markets Servicios Profesionales 265
especializado
Axis Participaciones
Empresariales
AZ Capital Fusiones & Adquisiciones 230
Baker Tilly Fusiones & Adquisiciones 215
Baker Tilly Abogados Bufetes de Abogados 239
Asesoramiento
BDO - Financial Advisory Servicios Profesionales 267
especializado
BNP Paribas Fusiones & Adquisiciones 230
CaixaBank Fusiones & Adquisiciones 217
Clifford Chance Bufetes de Abogados 256
CMS Albiñana & Suárez
de Lezo
310
Corpfin Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 200

Crédit Agricole Corporate &
Investment Bank, Sucursal Financiación Bancos de Leveraged Finance 208
en España
Asesoramiento
Crowe Servicios Profesionales 269
especializado
Cuatrecasas Bufetes de Abogados 243
Asesoramiento
Datasite Servicios tecnológicos 298
especializado
DAYA Abogados Bufetes de Abogados 256
DC Advisory Fusiones & Adquisiciones 230
DeA Capital Alternative
Funds
Asesoramiento
Deloitte Servicios Profesionales 271
especializado
Demeter Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 200
Dextra Corporate Advisors Fusiones & Adquisiciones 230
Diana Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 165
DLA Piper Spain Bufetes de Abogados 256
DSS Sustainable Solutions Asesoramiento
Spain especializado
ENISA, Empresa Nacional
de Innovación
EQT Partners Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 201
Ergon Capital Advisors
Spain
Espiga Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 169
EY Strategy and Asesoramiento
Transactions (SaT) especializado
Fieldfisher Bufetes de Abogados 245
GAEA Inversión Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 171
GED Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 173
Asesoramiento
Gesvalt Servicios Profesionales 277
especializado
GGO Advisory Services Fusiones & Adquisiciones 230
Asesoramiento
GNL Russell Bedford Servicios Profesionales 279
especializado
Gómez-Acebo & Pombo Bufetes de Abogados 257
Haltia Capital Agencia Bancos de Negocios /
de Valores Consultoras - Boutiques M&A
Herbert Smith Freehills

Spain
En negrita anunciantes del Anuario 2023 311

HF Legal Bufetes de Abogados 257

H.I.G. Europe Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 175
Hiperion Capital
Management
ICEX - Invest in Spain Capital riesgo Asociaciones / Organismos públicos 204
ICG Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 201
ICG Financiación Financiación alternativa 208
IKEI Fusiones & Adquisiciones 219
Asesoramiento
ILV SILVER Servicios Profesionales 281
especializado
Incus Capital Financiación Financiación alternativa 208
Asesoramiento
Informa D&B Servicios de Información / Comunicación 300
especializado
INVEST EUROPE
Capital riesgo Asociaciones / Organismos públicos 204
The Voice of Private Capital
King & Wood Mallesons Bufetes de Abogados 247
KKR Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 177
KPMG Abogados Bufetes de Abogados 249
Asesoramiento
KPMG Deal Advisory Servicios Profesionales 283
especializado
Asesoramiento
KPMG Private Equity Consultoría especializada en Private Equity 261
especializado
Asesoramiento
KROLL Servicios Profesionales 285
especializado
Landon Investments Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 202
Linklaters Bufetes de Abogados 251
Livingstone Fusiones & Adquisiciones 221
Asesoramiento
LLorente y Cuenca Servicios de Información / Comunicación 300
especializado
M&A Fusiones y Bancos de Negocios /
Adquisiciones Consultoras - Boutiques M&A
Marlborough Partners Fusiones & Adquisiciones 231
Asesoramiento
MARSH Servicios Profesionales 287
especializado
Asesoramiento
Mazars Servicios Profesionales 289
especializado
MCH Private Equity Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 179
Asesoramiento
Mediatree Servicios profesionales 299
especializado
Meridia Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 202
Miura Partners Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 181
312
Muzinich & Co. Financiación Financiación alternativa 208

MV Credit Financiación Financiación alternativa 209
NATIXIS Financiación Bancos de Leveraged Finance 208
Nazca Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 183
Nexxus Iberia Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 185
NORGESTION Fusiones & Adquisiciones 223
Óptima Corporate Fusiones & Adquisiciones 231
Oquendo Capital Financiación Financiación alternativa 209
Osborne Clarke Bufetes de Abogados 253
Pérez-Llorca Abogados Bufetes de Abogados 258
PHI Asset Management
Partners
Pinsent Masons Bufetes de Abogados 255
Portobello Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 187
Asesoramiento
PwC Deals Servicios Profesionales 291
especializado
Qualitas Funds Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 189
Realza Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 191
Asesoramiento
Refinitiv Servicios tecnológicos 298
especializado
Asesoramiento
RibéSalat Servicios Profesionales 293
especializado
Riverside Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 202
RocaJunyent Bufetes de Abogados 258
Asesoramiento
Roland Berger Consultoría especializada en private equity 298
especializado
Asesoramiento
RSM Corporate Finance Servicios Profesionales 295
especializado
RSM Corporate Finance Fusiones & Adquisiciones Servicios Profesionales 229
Santander Corporate &
Financiación Bancos de Leveraged Finance 207
Investment Banking
Savan M&A Fusiones & Adquisiciones 231
Sherpa Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 193
SPAINCAP - Asociación
Venture Capital y Private Capital riesgo Asociaciones / Organismos públicos 204
Equity
Suma Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 195
Asesoramiento Restructuring / Gestión de Empresas /
SW Spain 300
especializado Interim Management
TAE Europa Fusiones & Adquisiciones Servicios profesionales 232

Talde Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 197

Tikehau Capital Financiación Financiación alternativa 209
Tikehau Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 203
Translink Corporate Finance Fusiones & Adquisiciones 232
Tresmares Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 199
Watson Farley & Williams Bufetes de Abogados 258
YIELCO Investments AG Capital riesgo Fondos de fondos 203
You are Capital Fusiones & Adquisiciones 225
Ysios Capital Partners Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 203
314
Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA
Abad Eleuterio Livingstone 221
Aberturas Verónica PwC Deals 291
Aguado Fernando Sherpa Capital 193
Aguilar Elena CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241
Aguilar Rafael KPMG Abogados 249
Aguilar Ana Deloitte 271
Aguilar Rafael KPMG Private Equity 261
Aguilera Begoña Sherpa Capital 193
Aguirre Idoya MCH Private Equity 179
Aiguade Josep Anquor Corporate Finance 213
Alandry Jean-François You are Capital 225
Alba Jaime Artá Capital 157
Alba Francisco KROLL 285
Albaladejo Canedo-
José KROLL 285
Arguelles
Albarrán Rafael EY Strategy and Transactions (SaT) 275
Albella Sebastián Linklaters 251
Albiñana César CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241
Alcàcer Vilarmau Ferran Aurica Capital Desarrollo 159
Alcaraz Rafael NATIXIS S.A. Sucursal en España 208
Alcelay Amaia Miura Partners 181
Alcíbar Juan PwC Deals 291
Alcocer Raúl RSM Corporate Finance 229
Aldavero Francisco Pinsent Masons 255
Alegre Jordi Miura Partners 181
Alemán Javier Qualitas Funds 189
Alfaro Juan Deloitte 271
Alkorta Ane NORGESTION 223
Alkorta Amunarriz Joanes ikei 219

Allende Javier Nazca Capital 183
Allende Ignacio KPMG Private Equity 261
Allende Ignacio KPMG Deal Advisory 283
Allford Daniella PwC Deals 291
Almarcha Nuria MCH Private Equity 179
Alonso Mayte Portobello Capital 187
Alonso Carmen Tikehau Capital 209
Alonso Carlos Anquor Corporate Finance 213
Alonso Luis Clifford Chance 256
Alsina Carles Miura Partners 181
Álvarez Carolina Portobello Capital 187
Álvarez Isabel EQT Partners 201
Álvarez Juan MARSH 287
Álvarez Couso Pablo Ergon Capital Advisors Spain 201
Álvarez-Hevia Rafael GED 173
Álvarez Múgica Pablo PwC Deals 291
Álvarez-Novoa Rafael Riverside 202
Alzaga Concha Portobello Capital 187
Alzaga Echeita Iñaki Talde 197
Amantegui Javier Clifford Chance 256
Anadón Martín-Bilbatúa Enrique Landon Investments 202
Andrés Marc Miura Partners 181
Andreu Celia MCH Private Equity 179
Andreu Carlos Sherpa Capital 193
Anguita Pablo Sherpa Capital 193
Aniel-Quiroga Camila ABE Capital Partners 153
Apezetxea Íñigo PwC Deals 291
Aragón Valor Amaya Auren Corporate 227
316
Aralucea Héctor PwC Deals 291
Arana Javier ABE Capital Partners 153
Aranda Sergio PwC Deals 291
Aranzabal Gonzalo Watson Farley & Williams 258
Arauna Luis H.I.G. Europe 175
Arbour Philippe Tresmares Capital 199
Arcenegui Rafael Sherpa Capital 193
Arcos Elena Nazca Capital 183
Ares Mar EY Strategy and Transactions (SaT) 275
Arganda Noemí Diana Capital 165
Argüelles Alfonso Nazca Capital 183
Ariza Joaquín Portobello Capital 187
Arlabán Gabeiras Miguel Haltia Capital Agencia de Valores 231
Armijo Ana Ashurst LLP 256
Arosa Belastegui Jon Talde 197
Arrate Norberto Portobello Capital 187
Arratibel Yon NORGESTION 223
Arrese Rebeca ILV SILVER 281
Arribas Saiz Patricia Aon 263
Arroyo David Suma Capital 195
Arroyo Óscar Deloitte 271
Arruga Eduard Osborne Clarke 253
Artiach Basterra Javier GED 173
Arza Esteban Linklaters 251
Asencio Cristina Fieldfisher 245
Aucagne Caroline Aon 263
Augé Guillem Miura Partners 181
Ayuso Cristina PwC Deals 291

Azqueta Ignacio Realza Capital 191
Azurza Jokin NORGESTION 223
Azzouzi Samir Clifford Chance 256
Bach Andrea Miura Partners 181
Bach Daniel Baker Tilly 215
Baiget Moreno Marc Talde 197
Baixas Javier PwC Deals 291
Ballester Maite Nexxus Iberia 185
Ballesteros Carlos Crédit Agricole Corporate & Investment Bank 208
Balsan Damien GED 173
Banús Jose María Translink Corporate Finance 232
Barbadillo Álvaro Sherpa Capital 193
Bardavío Carlos KPMG Abogados 249
Barona Juan Linklaters 251
Barreda Roberto PwC Deals 291
Barrena José Antonio NORGESTION 223
Barrenechea Moreno Esteban ikei 219
Barriguete Beltrán María del Pilar KROLL 285
Barroeta Gustavo Miura Partners 181
Barrón Diego Santander Corporate & Investment Banking 207
Barroso Remigio EY Strategy and Transactions (SaT) 275
Bartolini Cristiano Alantra Private Equity 155
Bascones Pablo PwC Deals 291
Baselga Santiago Sherpa Capital 193
Baselga Lorenzo NORGESTION 223
Batlle Josep MCH Private Equity 179
Bautista Casilda Portobello Capital 187
Bautista Mariano CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241
318
Bayón López José Enisa, Empresa Nacional de Innovación 167
Bazán Rafael Araoz & Rueda 237
Becerril Adolfo EY Strategy and Transactions (SaT) 275
Bel Talmac Fieldfisher 245
Bela Antonio Anquor Corporate Finance 213
Belausteguigoitia Eneko KPMG Abogados 249
Belausteguigoitia Eneko KPMG Private Equity 261
Bellobí Jordi RSM Corporate Finance 295
Beltrán Alfonso Baker Tilly 215
Benavente Estéban Carlos KROLL 285
Bengoa Simón Idoia Talde 197
Benguría Diego Tresmares Capital 199
Benito Jaume Santander Corporate & Investment Banking 207
Benjumea Barroso Jaime DeA Capital Alternative Funds 163
Benjumeda María Alantra Private Equity 155
Berenguer Rosa Celia Aurica Capital Desarrollo 159
Bergareche José María Diana Capital 165
Bergareche Rafael Santander Corporate & Investment Banking 207
Bergaz Jaime PwC Deals 291
Bergel Jaime H.I.G. Europe 175
Bermúdez-Cañete Pau Suma Capital 195
Betolaza María H.I.G. Europe 175
Bilbao Pablo Espiga Capital 169
Bilbao Gallardo Asier ikei 219
Bittan Bittan Isaac KROLL 285
Blanco Manuel ABE Capital Partners 153
Blanco Joaquín DSS Sustainable Solutions Spain 273
Blasco Marta Nazca Capital 183

Blasco Ignacio H.I.G. Europe 175
Blasco Menéndez Miguel Aon 263
Blesa Escalona Miguel Aon 263
Boada Gonzalo H.I.G. Europe 175
Bonet Inés Nexxus Iberia 185
Bono Guerrero Josep GED 173
Bordas Isabel Portobello Capital 187
Borràs Clàudia Miura Partners 181
Botella Cerdán Ezequiel KROLL 285
Bravo Carlos PwC Deals 291
Bretón del Río Teresa Axis Participaciones Empresariales 161
Bringas Campo Raquel GED 173
Brito Noemí KPMG Abogados 249
Brossa Xavier KPMG Deal Advisory 283
Brossa Xavier KPMG Private Equity 261
Bru Alfredo Sherpa Capital 193
Buigues José Linklaters 251
Bujidos Enrique PwC Deals 291
Burgos Pablo ICG 208
Burgos Carmen Linklaters 251
Butoi Anca EY Strategy and Transactions (SaT) 275
Cabanas Guijarro Luis MARSH 287
Cabrera Támara MCH Private Equity 179
Cabrera Germán King & Wood Mallesons 247
Cabrerizo Cristina Deloitte 271
Cabrero Sara MCH Private Equity 179
Caja Samboal Esteban H.I.G. Europe 175
Cajigas Noelle KPMG Private Equity 261
320
Cajigas Noelle KPMG Deal Advisory 283
Calavia Manuel Crowe 269
Calderón Ignacio Tresmares Capital 199
Calero Juan Carlos KROLL 285
Calero Pérez Loreta SW Spain 300
Calsamiglia Óscar Osborne Clarke 253
Calvo Rafael MV Credit 209
Calzado Andrea Portobello Capital 187
Camacho Francisco Akerton Partners 230
Cámara Elsa Portobello Capital 187
Cambra Germán GNL Russell Bedford 279
Campderá Ana KPMG Deal Advisory 283
Canadell Inés Fieldfisher 245
Cano Elena Miura Partners 181
Cano Lorena DAYA Abogados 256
Canosa Álvaro Nazca Capital 183
Canosa Vicente Amura Industrial Partners 297
Cañal Ignacio PwC Deals 291
Caral Mercè Fieldfisher 245
Carbó Carlos Nazca Capital 183
Carbó Diego Nazca Capital 183
Carbonell Ariadna RocaJunyent 258
Carbonell Josep Fieldfisher 245
Carné Ramón Artá Capital 157
Carné Toni Baker Tilly 215
Caro García Francisco MCH Private Equity 179
Carralero Gonzalo Nazca Capital 183
Carrasco Lucía Qualitas Funds 189

Carrera Manuel KPMG Deal Advisory 283
Carrera Manuel KPMG Private Equity 261
Carrillo Arranz Jesús KROLL 285
Carvajal Juan Espiga Capital 169
Carvajal Estanislao Incus Capital 208
Carvajal José PwC Deals 291
Carvajal Ignacio PwC Deals 291
Carvalho Lorena Sebastiao MARSH 287
Casado Javier Sherpa Capital 193
Casanovas Doménech Borja Aurica Capital Desarrollo 159
Casas Jordi Osborne Clarke 253
Casas Martín Ignacio KROLL 285
Cassou Guillaume KKR 177
Castañeda Antonio Deloitte 271
Castellar Cuadrado Ignacio GED 173
Castelló Inmaculada Pinsent Masons 255
Castelló Miguel Ángel KPMG Deal Advisory 283
Castelló Miguel Ángel KPMG Private Equity 261
Castiñeira Jordi KPMG Deal Advisory 283
Castiñeira Jordi KPMG Private Equity 261
Castrillo Núñez María Luisa KROLL 285
Castro Luis Osborne Clarke 253
Castro García Esther Auren Corporate 227
Catón Rocío Nazca Capital 183
Cebrián Manuel Suma Capital 195
Cebrian Marc Anquor Corporate Finance 213
Cedó Josep PwC Deals 291
Celaya Sofía ILV SILVER 281
322
Cendoya Sune Luis KROLL 285
Centelles Echeverría Enrique GED 173
Centelles Satrústegui Enrique GED 173
Cepeda Cores Pedro ikei 219
Cepeda Fernández Eduardo ikei 219
Cerdán García Sergio Auren Corporate 227
Cerdeiras Ramón Portobello Capital 187
Cerdeiras Megías Ramón DeA Capital Alternative Funds 163
Cerrato Ignacio CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241
Cerrato Ignacio KPMG Deal Advisory 283
Cerrato Ignacio KPMG Private Equity 261
Cervera Luis Realza Capital 191
Cervera Jaime Nazca Capital 183
Chacón Ramos Silvia ikei 219
Chalbaud Catalina Nazca Capital 183
Chamorro Enrique DLA Piper Spain 256
Chaparro Vaquero Cristina Aon 263
Chiavari Gerolamo RibéSalat 293
Chicón Juan Martín KPMG Deal Advisory 283
Chicón Juan Martín KPMG Private Equity 261
Chocrón Jaime ICG 201
Chollet Roberto MCH Private Equity 179
Cimorra Pablo MARSH 287
Claraso Noé Sherpa Capital 193
Clavería García Juan José GED 173
Clúa Fernando Miura Partners 181
Cobo Iñaki KKR 177
Collen Neil Livingstone 221

Colomer Pere Anquor Corporate Finance 213
Comín Ignacio GED 173
Concejo Javier GNL Russell Bedford 279
Conde Vicente Osborne Clarke 253
Conti Carlos GAEA Inversión 171
Conti Bargalló Alex Aurica Capital Desarrollo 159
Conti Penina Ferran Aurica Capital Desarrollo 159
Contreras Miguel PwC Deals 291
Correia Pereira Pedro MARSH 287
Cortés Javier GAEA Inversión 171
Cortés Ignacio KROLL 285
Cortina José Juan Alentta Abogados 256
Costa Claudia Miura Partners 181
Coto Lucía PwC Deals 291
Cotoner Borja CaixaBank 217
Crespo García Antonio SW Spain 300
Crosse Ben Linklaters 251
Cruylles Felipe Óptima Corporate 231
Cruzado Ignacio ABE Capital Partners 153
Cuéllar Borja Tresmares Capital 199
Cuellas Vanessa Allen & Overy 235
Cuñado Fernando KPMG Private Equity 261
Dagá Tomás Osborne Clarke 253
D’Aguiar Javier Artá Capital 157
Dan Cristina PwC Deals 291
D’Asta Laura Santander Corporate & Investment Banking 207
Davies Tara KKR 177
Dávila Juan Pedro Nexxus Iberia 185
324
Daza Sandra Gesvalt 277
de Aguilar Luis MARSH 287
de Alarcón María Luisa Fieldfisher 245
de Andrés Alfonso Sherpa Capital 193
de Aragón Enrique MCH Private Equity 179
de Bartolomé José Manuel MCH Private Equity 179
de Bedoya David Nazca Capital 183
de Dios Luis Miguel CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241
de Dios Isabel EY Strategy and Transactions (SaT) 275
de Echevarría Taracena Cristina Artá Capital 157
de Garnica Ignacio PwC Deals 291
de Heredia Tomás Deloitte 271
de Jongh Maarten NORGESTION 223
de la Fuente Víctor Hiperion Capital Management 201
de la Hoz Antonio Portobello Capital 187
de la Hoz Cecilia EY Strategy and Transactions (SaT) 275
de la Lama Ander PwC Deals 291
de la Maza Borrego María Aon 263
de la Peña Maitane KPMG Abogados 249
de la Peña Ambite Isaac GED 173
de la Quadra-Salcedo Andrés Fieldfisher 245
de Lara Ignacio ILV SILVER 281
de las Cuevas Fernando Gómez-Acebo & Pombo 257
De la Vega Elena Portobello Capital 187
del Castillo Olga Crowe 269
de León José María H.I.G. Europe 175
Delgado Bruno Alantra Private Equity 155
Delgado Jesús GNL Russell Bedford 279

del Lungo Andrea PwC Deals 291
del Val Beatriz Talde 197
del Val Iñigo Allen & Overy 235
del Valle-Iturriaga Camblor Paloma Santander Corporate & Investment Banking 207
de Mello Jorge Portobello Capital 187
de Mingo Sergio RSM Corporate Finance 295
de Muguerza Gabriel Miura Partners 181
de Muller Pablo Suma Capital 195
Dengra José Ignacio Tresmares Capital 199
de Noronha Tiago BNP Paribas 230
de Ochoa Juan KKR 177
De Osuna Marta GGO Advisory Services 230
de Parias Borja H.I.G. Europe 175
de Peñaranda Pedro Realza Capital 191
de Prado Paula MARSH 287
de Rezola Iñigo Sherpa Capital 193
de Rivera Gonzalo Alantra Private Equity 155
de Santos Esteban Linklaters 251
de Silva Álvaro KPMG Private Equity 261
De Teresa López África KROLL 285
de Vergara Inés Miura Partners 181
Díaz Maitane ABE Capital Partners 153
Díaz Pablo King & Wood Mallesons 247
Díaz José KROLL 285
Diazayas Alejandro Nexxus Iberia 185
Díaz García Juan Carlos KROLL 285
Díez Irene Mazars 289
Díez Elvira Informa D&B 300
326
Díez Silvia Gesvalt 277
Díez Amoretti Francisco Osborne Clarke 253
Dolz de Espejo Carlos Portobello Capital 187
Domingo Natalia Aon 263
Domínguez Enrique Deloitte 271
Domínguez Héctor KPMG Private Equity 261
Domínguez Héctor KPMG Deal Advisory 283
Domínguez Checa Álvaro Realza Capital 191
Doncel Rodrigo Tresmares Capital 199
Dorronsoro Jon NORGESTION 223
Downer Nicole MV Credit 209
Durán Víctor EY Strategy and Transactions (SaT) 275
Durán Estanislao PwC Deals 291
Echánove Joaquín DLA Piper Spain 256
Echarri Josep María GAEA Inversión 171
Echevarría Miguel Deloitte 271
Echeverria Josu PwC Deals 291
Eizagirre Agote Agustín ikei 219
El Hindaz Yasmine GED 173
Elola Pablo ABE Capital Partners 153
Elustondo Iñigo RSM Corporate Finance 295
Encinar Aitor MARSH 287
Escartín Alberto RSM Corporate Finance 295
Escribano Nicolás MV Credit 209
Espel Javier BDO Financial Advisory 267
Espinalt Anna MARSH 287
Esteban Carlos Sherpa Capital 193
Esteban Lydia Nazca Capital 183

Estebaranz Irache Albia Capital Partners 208
Estebaranz Irache Albia Capital Partners 230
Ester Javier Watson Farley & Williams 258
Esteve Jordi PwC Deals 291
Estrelles Alberto KPMG Abogados 249
Etchelecu Federico Santander Corporate & Investment Banking 207
Ezquerra Diego Tresmares Capital 199
Fábregas Jordi Osborne Clarke 253
Fatjó Carles Sherpa Capital 193
Felip Noelia Nazca Capital 183
Fernández Chema Alantra Private Equity 155
Fernández Sergio Suma Capital 195
Fernández Ángel Artá Capital 157
Fernández Carlos Livingstone 221
Fernández Luis KPMG Abogados 249
Fernández Gerardo PwC Deals 291
Fernández Francisco KPMG Private Equity 261
Fernández Cuena Rodrigo Auren Corporate 227
Fernández de Araoz Alejandro Araoz & Rueda 237
Fernández de Santaella Fernando NORGESTION 223
Fernández Landa Carlos PwC Deals 291
Fernández Las Heras Javier Diana Capital 165
Fernández-Miranda Borja Auriga Capital Markets 265
Fernández Miret Jorge Sherpa Capital 193
Fernández Miret Agustín Mazars 289
Fernández-Rico Marcos Herbert Smith Freehills Spain 257
Fernández Terán José M. PwC Deals 291
Fernández Vales Francisco KROLL 285
328
Ferreras Pedro CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241
Figueras Bernat PwC Deals 291
Fita Lluís RSM Corporate Finance 295
Fleischhauer Uwe YIELCO Investments AG 203
Foncillas David Sherpa Capital 193
Font Ignacio KPMG Abogados 249
Fontes Maira YIELCO Investments AG 203
Forchielli Federico Baker Tilly 215
Fort Eduardo Livingstone 221
Forteza Clara Miura Partners 181
Fraguas Miguel KKR 177
Franquet Pablo Fieldfisher 245
Frasquet Alberto Herbert Smith Freehills Spain 257
Fuster Iñigo KPMG Abogados 249
Galán Javier Fieldfisher 245
Galán Pilar KPMG Abogados 249
Gallo Pablo Nexxus Iberia 185
Gálvez Alberto Nazca Capital 183
García Rebeca Portobello Capital 187
García Francisco Linklaters 251
García Bermejo Javier GED 173
García-Boente Gerardo PwC Deals 291
García Brustenga Jordi ENISA, Empresa Nacional de Innovación 167
García de la Enterría Javier Clifford Chance 256
García de la Infanta Ruiz José María GED 173
García de la Peña Diego Auriga Capital Markets 265
García de la Torre Elena Crowe 269
García del Poyo Rafael Osborne Clarke 253

García de Roda César Mazars 289
García-Echenique Leopoldo Herbert Smith Freehills Spain 257
García Ferrer Fernando KPMG Deal Advisory 283
García Ferrer Fernando KPMG Private Equity 261
García Guerra Marco PwC Deals 291
García Guijarro María Pilar Watson Farley & Williams 258
García Huertas Sergio Qualitas Funds 189
García Laynez Luis KPMG Deal Advisory 283
García Laynez Luis KPMG Private Equity 261
García-Lliberos Juan Pablo Aon 263
García Martos Juan Ignacio PwC Deals 291
García-Mateo Javier EY Strategy and Transactions (SaT) 275
García Merino Pablo Auren Corporate 227
Garcia Molinero Pilar KPMG Abogados 249
García Molinero Pilar KPMG Private Equity 261
García-Nieto Serratosa Jacobo GNL Russell Bedford 279
García-Nieto Serratosa Ricardo GNL Russell Bedford 279
García-Obregón Alberto Espiga Capital 169
García Oliva Francisco J. PwC Deals 291
García-Pita Javier Linklaters 251
García Seijas Javier EY Strategy and Transactions (SaT) 275
Garey Richard PwC Deals 291
Garmendia Iñigo NORGESTION 223
Garnica Ramón Nazca Capital 183
Garrido Moreno Juan Manuel ENISA, Empresa Nacional de Innovación 167
Gassó Josep María RSM Corporate Finance 229
Gayol Ramón KPMG Deal Advisory 283
Gayol Ramón KPMG Private Equity 261
330
Gayoso Arturo Deloitte 271
Gelabert Ramón Miura Partners 181
Gervas García Ramos David Artá Capital 157
Gibaja José Juan KPMG Private Equity 261
Gibert Francisco KPMG Private Equity 261
Gil Díaz de Alda Xabier ikei 219
Gil-Robles José María DLA Piper Spain 256
Gimeno Leopoldo Alentta Abogados 256
Ginel Mario MCH Private Equity 179
Giner Sonia Livingstone 221
Giral Javier Deloitte 271
Giralt Daniel Miura Partners 181
Girona Enric Osborne Clarke 253
Godino de Frutos Raúl Auren Corporate 227
Goizueta Javier MARSH 287
Gómez Jaime Nexxus Iberia 185
Gómez-Acebo Javier Amura Industrial Partners 297
Gómez Angelats Luis KPMG Abogados 249
Gómez Badiola Susana EY Strategy and Transactions (SaT) 275
Gómez del Pulgar Bielsa Pilar Aurica Capital Desarrollo 159
Gómez de Zayas Beltrán PwC Deals 291
Gómez Domínguez Javier PwC Deals 291
Gómez-Iglesias Victorino Ashurst LLP 256
Gómez Templado Antonio GED 173
Gómez-Zubeldia Borja Tresmares Capital 199
Gómez-Zubeldia Francisco Diana Capital 165
Gómez-Zubeldia Soroa Diego KROLL 285
González Marisa Portobello Capital 187

González Elena Livingstone 221
González Luis A. PwC Deals 291
González Noelia Nazca Capital 183
González-Aller José KPMG Deal Advisory 283
González-Aller José KPMG Private Equity 261
González-Blanch Jaime RSM Corporate Finance 295
González de Heredia Álvaro Portobello Capital 187
González del Valle Martín Realza Capital 191
González-Echenique Leopoldo Herbert Smith Freehills Spain 257
González Escandell Carlos KPMG Private Equity 261
González Escandell Carlos KPMG Deal Advisory 283
González Luis Carlos Crowe 269
González Manzano Javier GED 173
González-Mesones Manuel KPMG Deal Advisory 283
González-Mesones Manuel KPMG Private Equity 261
Gonzalo Fernando Sherpa Capital 193
Gordillo Ignacio Portobello Capital 187
Gorostiaga Igor NORGESTION 223
Grande Abel Nexxus Iberia 185
Grau Majo Livingstone 221
Gredilla Bastos José María SW Spain 300
Guardia Guillermo Clifford Chance 256
Guarneri Giorgio Fieldfisher 245
Gudín Miguel ILV SILVER 281
Guerra Fernández Eduardo Aon 263
Guerrero Igea Félix GED 173
Guillén Laura Portobello Capital 187
Guindulain Alicia KKR 177
332
Guiñales Roberto Gesvalt 277
Gutiérrez Enrique MCH Private Equity 179
Gutiérrez Miguel Portobello Capital 187
Gutierrez Josep Pere Translink Corporate Finance 232
Gutiérrez Diego Baker Tilly 215
Gutiérrez Marian NORGESTION 223
Gutiérrez Enrique Deloitte 271
Guzmán Mª Eugenia PwC Deals 291
Guzmán Alonso-Allende Mar Aon 263
Halverson Eric Qualitas Funds 189
Hemzaoui Lara Linklaters 251
Hernández Álvaro Portobello Capital 187
Hernández Cristina MCH Private Equity 179
Hernández Paula PwC Deals 291
Hernández José Antonio Crowe 269
Hernández Soto Jaime MCH Private Equity 179
Hernanz David KPMG Private Equity 261
Hernanz Turley Emma Qualitas Funds 189
Herraiz Romero Jorge Aon 263
Herrera José HF Legal 257
Herrero Daniel Oquendo Capital 209
Herrero Almudena KPMG Private Equity 261
Hewitt Adrian ILV SILVER 281
Hierro Lopes Joaquim GED 173
Higuera Ruiz Francisco José KROLL 285
Hinojosa Alicia PwC Deals 291
Honorato Javier Sherpa Capital 193
Hormaechea Juan Allen & Overy 235

Hornedo Juan Sherpa Capital 193
Hornedo Ignacio Allen & Overy 235
Hornedo Muguiro Jacobo Aon 263
Houl Pauline Anquor Corporate Finance 213
Hoyos Arancha Realza Capital 191
Hurtado David KPMG Deal Advisory 283
Ibáñez Rafa Baker Tilly 215
Ibáñez Javier KROLL 285
Ibarzabal Daniel Alantra Private Equity 155
Iturburuaga Urquiza Esteban KROLL 285
Izquierdo Luis ILV SILVER 281
Izquierdo Prieto Juan Santander Corporate & Investment Banking 207
Jareño Macías María Teresa ENISA, Empresa Nacional de Innovación 167
Jausàs Héctor Fieldfisher 245
Jerónimo Sergio Alantra Private Equity 155
Jiménez Rocío Miura Partners 181
Jiménez Jaime KPMG Deal Advisory 283
Jiménez Natalia MARSH 287
Jiménez-Ayala Portillo David KROLL 285
Jiménez Gallego Guillermo Axis Participaciones Empresariales 161
Jiménez-Ugarte Nicolás Artá Capital 157
Jordà Jacob GNL Russell Bedford 279
Juárez Luis Felipe Santander Corporate & Investment Banking 207
Julià Carlos Miura Partners 181
Juliani Aznar Jorge GED 173
Juncadella Alejandro Artá Capital 157
Junco Eduardo KPMG Deal Advisory 283
Junco Eduardo KPMG Private Equity 261
334
Junguitu Alfonso KPMG Deal Advisory 283
Junguitu Alfonso KPMG Private Equity 261
Justicia Fran Miura Partners 181
Kaiser Nicolás Tresmares Capital 199
Kim Victor H.I.G. Europe 175
Koen Stephan Dextra Corporate Advisors 230
Lacarra Silvia PwC Deals 291
Lacave Ana MCH Private Equity 179
Lacave Alfonso PwC Deals 291
Lamalfa Gil Eva GED 173
Lara Carlos PwC Deals 291
Larrumbe Lara Juan Luis GNL Russell Bedford 279
Laskurain Alex NORGESTION 223
Latre Ballarin José Antonio EY Strategy and Transactions (SaT) 275
Lavilla Jacobo PwC Deals 291
Leach Juan Miura Partners 181
Ledesma Francisco Javier Mazars 289
Ledo Bieito Roland Berger 298
Ledo Eduardo KPMG Deal Advisory 283
Legarda Juan José KPMG Deal Advisory 283
L’Heureux Louis Santander Corporate & Investment Banking 207
Lino Francisco GED 173
Lizarraga Luis Ignacio NORGESTION 223
Llano Fernando Sherpa Capital 193
Llansó Joan Portobello Capital 187
LLaudet Oscar Translink Corporate Finance 232
Llidó Jordi Deloitte 271
Lliso Ignacio Accuracy 298

Llorente María PwC Deals 291
Lloyd Malcolm PwC Deals 291
Lluch Jorge KKR 177
López Javier MCH Private Equity 179
López José María Linklaters 251
López Ricardo KPMG Abogados 249
López Ricardo KPMG Private Equity 261
López Raúl BDO Financial Advisory 267
López Andreo Javier PwC Deals 291
López Armenta Rafael GED 173
López Casas Carlos Auren Corporate 227
López del Alcázar Juan EY Strategy and Transactions (SaT) 275
López del Hierro Ignacio Tikehau Capital 209
López de los Mozos Fernando Roland Berger 298
López de Novales Juan Nazca Capital 183
López García Noelia Axis Participaciones Empresariales 161
López-Herrero Leopoldo Portobello Capital 187
López Juan Alba Aon 263
López-Jurado José Luis Santander Corporate & Investment Banking 207
López Otaola Javier PwC Deals 291
López-Pinto Victoriano GED 173
López Sánchez-Casas Alejandro Santander Corporate & Investment Banking 207
López Vázquez Lucas Aon 263
Lorán Miguel Osborne Clarke 253
Lorente Eric PwC Deals 291
Lorenzo Ana Watson Farley & Williams 258
Lotti Alessandro Baker Tilly 215
Lozano Diego Pinsent Masons 255
336
Lucena Silvia PwC Deals 291
Macho Adrián GAEA Inversión 171
Macías Hernández Víctor GED 173
Manchado Víctor Linklaters 251
Manchado Rafael PwC Deals 291
Manchón Emilio Nazca Capital 183
Manen de Solà-Morales Pedro Marlborough Partners 231
Manglano Sonsoles Artá Capital 157
Manotas Ángel Alantra Private Equity 155
Manzanares Sandra MCH Private Equity 179
Marcaida Cristina EY Strategy and Transactions (SaT) 275
Marco Miguel KPMG Private Equity 261
Marfá Narciso Translink Corporate Finance 232
Mariátegui Álvaro Nazca Capital 183
Marín Jorge Sherpa Capital 193
Marín Francisco GED 173
Marín Carlos KPMG Abogados 249
Marín Carlos KPMG Private Equity 261
Marín Óscar PwC Deals 291
Marqués dos Santos Bernardo Qualitas Funds 189
Martín David Tikehau Capital 203
Martín José Luis Baker Tilly Abogados 239
Martín Nicolás Herbert Smith Freehills Spain 257
Martín Sergio BDO Financial Advisory 267
Martín Andrea Aon 263
Martínez Emilia Anquor Corporate Finance 213
Martínez Samuel King & Wood Mallesons 247
Martínez Borja Fieldfisher 245

Martínez Alberto Mazars 289
Martínez Ignacio KPMG Deal Advisory 283
Martínez Marc KPMG Private Equity 261
Martínez Ignacio KPMG Private Equity 261
Martínez Daniel PwC Deals 291
Martínez de Aspe Fernando Nazca Capital 183
Martínez Escudero Javier Haltia Capital Agencia de Valores 231
Martínez Maroto Francisco J. Cuatrecasas 243
Martínez Mozo Antonio EY Strategy and Transactions (SaT) 275
Martínez-Pina Pablo PwC Deals 291
Martínez Prado Lizet Rocío ENISA, Empresa Nacional de Innovación 167
Martinho Filipa Aon 263
Martinón Luis Crowe 269
Martín Sanz José María Auren Corporate 227
Martos Rodrigo Fieldfisher 245
Mas-Bagá Álvaro KPMG Private Equity 261
Mas-Bagá Álvaro KPMG Deal Advisory 283
Mas-Sardá Sergio KPMG Deal Advisory 283
Mas-Sardá Sergio KPMG Private Equity 261
Mas Sumalla Ramón Aurica Capital Desarrollo 159
Matachana Antonio Santander Corporate & Investment Banking 207
Matas Torrellas Jorge KROLL 285
Mateos Javier PwC Deals 291
Mateu Neus RSM Corporate Finance 295
Mato Paloma Fieldfisher 245
Matos Julián Osborne Clarke 253
Meca Alejandro Linklaters 251
Medina Jorge Portobello Capital 187
338
Medina José Ángel Sherpa Capital 193
Mejía Iñaki PwC Deals 291
Meléndez José Ramón CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241
Mena Aguado Marina KROLL 285
Mencía Bastanchury Carmen KROLL 285
Méndez Jesús Sherpa Capital 193
Menezes Oliveira Marcos Aon 263
Mercadé Xavier Baker Tilly 215
Mercadé Jordi Baker Tilly Abogados 239
Mercader Marc Baker Tilly Abogados 239
Merino José RSM Corporate Finance 295
Merino Anna PwC Deals 291
Mesquida Gabriel Anquor Corporate Finance 213
Micheloto Francisco KROLL 285
Mijatovic Milan Santander Corporate & Investment Banking 207
Mikhalitsyna Anastasia KROLL 285
Milans del Bosch Carlos Deloitte 271
Millán Carmen PwC Deals 291
Mingo Luis KPMG Abogados 249
Miralles Fernando PwC Deals 291
Miralpeix Nuria PwC Deals 291
Miranda David Osborne Clarke 253
Miranda Gonzalo PwC Deals 291
Miravalls Xavier Fieldfisher 245
Miró Irene CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241
Molina José Luis Altamar Capital Partners 203
Molina Díaz Alejandra Auren Corporate 227
Moliner Ignacio CaixaBank 217

Molini Jonas PwC Deals 291
Molowny Luis NORGESTION 223
Monjardín Pablo MCH Private Equity 179
Monsó Eric PwC Deals 291
Montardit Raquel Sherpa Capital 193
Monteiro da Silva Bruno Aon 263
Montejo Rafael Osborne Clarke 253
Montero Miguel KPMG Deal Advisory 283
Montero Miguel KPMG Private Equity 261
Montero Andrés RSM Corporate Finance 295
Montes Gonzalo KPMG Deal Advisory 283
Montes Gonzalo KPMG Private Equity 261
Mora Jordi Miura Partners 181
Mora-Figueroa Beltrán GAEA Inversión 171
Moraga Gómez-Olea Álvaro GED 173
Moral Álvaro PwC Deals 291
Morales Sergio Portobello Capital 187
Morando Arturo KPMG Abogados 249
Moreno Mariano Alantra Private Equity 155
Moreno Jorge Sherpa Capital 193
Moreno Alfonso Santander Corporate & Investment Banking 207
Moreno Diego Livingstone 221
Moreno Gil Miguel MARSH 287
Moro Ignacio Miura Partners 181
Moro Virilo KPMG Private Equity 261
Moro Virilo KPMG Deal Advisory 283
Moroni María Agustina Aon 263
Mosso Davide PwC Deals 291
340
Moya Alejandro Incus Capital 208
Munduate Jon Ander NORGESTION 223
Muntañola Javier Santander Corporate & Investment Banking 207
Muñoz Marta MCH Private Equity 179
Muñoz Rafael MCH Private Equity 179
Muñoz Jaime KPMG Private Equity 261
Muñoz Bermejo Carlos KROLL 285
Muñoz Domínguez José María MCH Private Equity 179
Muñoz Estrada Jaime KPMG Deal Advisory 283
Muñoz Estrada Jaime KPMG Private Equity 261
Muñoz Martín Ángel PwC Deals 291
Nadal Meritxell PwC Deals 291
Nájera Abraham CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241
Nammari Muhannad PwC Deals 291
Nart Tomás Fieldfisher 245
Narváez Alfonso Diana Capital 165
Navarro José María GED 173
Navarro Eduardo Sherpa Capital 193
Navarro Carlos GAEA Inversión 171
Nieto Cristina Akerton Partners 230
Nistal Murillo Rosario Axis Participaciones Empresariales 161
Novoa Pelayo BDO Financial Advisory 267
Núñez David Espiga Capital 169
Núñez Cabezón Ramón MCH Private Equity 179
Ocón Itziar Nazca Capital 183
Oiarbide Irantzu ikei 219
Olariaga Santa Cruz Manu ikei 219
Olavarrieta José Antonio Deloitte 271

Olcina Enric KPMG Private Equity 261
Olieman Cor KPMG Private Equity 261
Ollero Borrero Ernesto KROLL 285
Oller Silvela Luis KROLL 285
Onieva Javier Nexxus Iberia 185
Ortega Fernando Alantra Private Equity 155
Ortega Borja PwC Deals 291
Ortega Mario Deloitte 271
Osés Múgica Nuria GED 173
Osuna Juan Fieldfisher 245
Otaegui Eva Osborne Clarke 253
Otero Carlos Nexxus Iberia 185
Otero Jacobo Fieldfisher 245
Otero Santiago PwC Deals 291
Oviaño Pablo Artá Capital 157
Oyarzábal Borja Tresmares Capital 199
Padilla Guillermo KPMG Private Equity 261
Padilla Guillermo KPMG Deal Advisory 283
Painter Delgado-Ureña Fallon Mediatree 299
Pajarín Elena Diana Capital 165
Palacín Ramón M&A Fusiones y Adquisiciones 231
Palomares Ana Belén Mazars 289
Pangua Isabel MCH Private Equity 179
Pareja Alberto Alantra Private Equity 155
Parejo José Alberto Alantra Private Equity 155
Parra César RSM Corporate Finance 229
Parra Manuel KPMG Deal Advisory 283
Parra Manuel KPMG Private Equity 261
342
Parra Pablo Deloitte 271
Parras Luis MCH Private Equity 179
Pascual Daniel Nazca Capital 183
Pascual David KPMG Abogados 249
Pascual David KPMG Private Equity 261
Payá Alejandro Cuatrecasas 243
Pazos Carlos King & Wood Mallesons 247
Pelaez Bueno Helena Aurica Capital Desarrollo 159
Peláez Collado Andrés MCH Private Equity 179
Pelayo Carlos Sherpa Capital 193
Peña Carlos CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241
Peña García María MARSH 287
Peñarrocha Luis Portobello Capital 187
Peñas de Bustillo Borja KPMG Deal Advisory 283
Peñas de Bustillo Borja KPMG Private Equity 261
Perales Ballesteros Santiago Auren Corporate 227
Perdigó Jaume Miura Partners 181
Pérez Israel Sherpa Capital 193
Pérez Susana Portobello Capital 187
Pérez Adán NORGESTION 223
Pérez Carlos Fieldfisher 245
Pérez Eduardo BDO Financial Advisory 267
Pérez Jordi Crowe 269
Pérez Arauna Borja Tresmares Capital 199
Pérez Beato Celia Nazca Capital 183
Pérez Caldaya Pablo Aurica Capital Desarrollo 159
Pérez-Calvo Samuel Miura Partners 181
Pérez-Cea Rafael MCH Private Equity 179

Pérez de Jáuregui Carlos Nazca Capital 183
Pérez Iglesias Juan Tresmares Capital 199
Pérez-Olleros Jesús Sherpa Capital 193
Pericas Álvaro SW Spain 300
Perramón Jessica Nazca Capital 183
Perul Diego KROLL 285
Petitjean Jérôme Suma Capital 195
Piacenza Luis Crowe 269
Piera Paula Meridia Capital 202
Pijoán Javier Alantra Private Equity 155
Pinedo y de Noriega José Mª Auren Corporate 227
Pino Antonio CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241
Piqueras Josep Maria Anquor Corporate Finance 213
Planes Carla Sherpa Capital 193
Plaza Férriz Iván Aurica Capital Desarrollo 159
Polo David Diana Capital 165
Pomares Roberto King & Wood Mallesons 247
Portela Ignacio Nazca Capital 183
Portillo Cristina ABE Capital Partners 153
Prada Alfredo EY Strategy and Transactions (SaT) 275
Prado Carlos Espiga Capital 169
Prats Jordi Savan M&A 231
Prior Íñigo BDO Financial Advisory 267
Puertas Vázquez Juan GED 173
Pueyo Ramón KPMG Private Equity 261
Puiggròs Borja PwC Deals 291
Pujol Juan Eusebio Miura Partners 181
Pujol Jaume Deloitte 271
344
Puro Jose María Realza Capital 191
Querol Macarena MCH Private Equity 179
Ramírez Juan Luis Portobello Capital 187
Ramírez Beatriz Nazca Capital 183
Ramón Alberto Santander Corporate & Investment Banking 207
Ramos Carmen Portobello Capital 187
Ramos Fernando KPMG Deal Advisory 283
Ramos Fernando KPMG Private Equity 261
Ramos Gorostiza Emilio Axis Participaciones Empresariales 161
Reaño Leopoldo DeA Capital Alternative Funds 163
Reig Gloria Crowe 269
Resa Ramón GAEA Inversión 171
Reviriego Carlos PwC Deals 291
Rey Carlos KPMG Abogados 249
Reynolds Antony PwC Deals 291
Ribé Andrea RibéSalat 293
Ribera Sergio Livingstone 221
Richard Wallis Guy RSM Corporate Finance 295
Riopérez Daniel Osborne Clarke 253
Ripoll Oriol Baker Tilly Abogados 239
Rivera Álvaro Incus Capital 208
Roca Chacón Almudena GED 173
Rocha Castillo César KROLL 285
Rodero Gonzalo PwC Deals 291
Rodrigo Luis María NORGESTION 223
Rodrigues Filipe Tresmares Capital 199
Rodríguez Isabel King & Wood Mallesons 247
Rodríguez Elena Linklaters 251

Rodríguez Juan Ramón Deloitte 271
Rodríguez Pedro EY Strategy and Transactions (SaT) 275
Rodríguez Salvador Amura Industrial Partners 297
Rodríguez de Rivera Carlos KPMG Deal Advisory 283
Rodríguez de Rivera Carlos KPMG Private Equity 261
Rodríguez-Lázaro Alicia Espiga Capital 169
Rodríguez Martín Carlos KROLL 285
Rodríguez-Pina Antonio Portobello Capital 187
Rodríguez-Solano Pablo KPMG Private Equity 261
Rodríguez Villanueva David PwC Deals 291
Rojas Manuel MCH Private Equity 179
Rojí José María CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241
Rojo Giménez Alicia Auren Corporate 227
Romero Víctor Qualitas Funds 189
Romero Juan Livingstone 221
Romero Jesús Crowe 269
Romero Beltrán KPMG Deal Advisory 283
Romero Cervilla Beltrán KPMG Private Equity 261
Rosal Ayuso Marta Alantra Private Equity 155
Rosales Jesús Mazars 289
Rossi José María EY Strategy and Transactions (SaT) 275
Rovira Juan Carlos GNL Russell Bedford 279
Rovira Sarmiento José Enrique KROLL 285
Rubí Carlos KPMG Deal Advisory 283
Rubí Carlos KPMG Private Equity 261
Rubio Eulalia Baker Tilly Abogados 239
Rueda Pedro A. Araoz & Rueda 237
Ruiz Natalia Suma Capital 195
346
Ruiz Bruno NORGESTION 223
Ruiz-Cámara Ignacio Allen & Overy 235
Ruiz de Alegría Jesús NORGESTION 223
Ruiz de Velasco Pablo MCH Private Equity 179
Ruiz de Villa Jordi Fieldfisher 245
Ruiz Ruescas Pradera Almudena KROLL 285
Saavedra Ana Artá Capital 157
Saavedra Gonzalo Nazca Capital 183
Sabaté Patrick Anquor Corporate Finance 213
Saenz de Navarrete Araceli EY Strategy and Transactions (SaT) 275
Sagristá Ramón Deloitte 271
Sainz Jorge KPMG Deal Advisory 283
Sainz Jorge KPMG Private Equity 261
Sainz-Trápaga Francisco Linklaters 251
Sakovich Olia MARSH 287
Salamero Raúl PwC Deals 291
Salazar Simpson Diego Tresmares Capital 199
Sales Joaquín King & Wood Mallesons 247
Salido Coin José María KROLL 285
Samaniego Gonzalo Portobello Capital 187
Samu Villaverde David EY Strategy and Transactions (SaT) 275
Sánchez Silvia Nexxus Iberia 185
Sánchez Miguel Tresmares Capital 199
Sánchez Óscar NORGESTION 223
Sánchez Enrique PwC Deals 291
Sánchez-Arjona Gonzalo H.I.G. Europe 175
Sánchez-Asiaín Iñigo Portobello Capital 187
Sánchez-Ávila Mara MARSH 287

Sánchez Mercader Carlos PwC Deals 291
Sánchez Montero Antonio Pinsent Masons 255
Sánchez Ramos Javier EY Strategy and Transactions (SaT) 275
Sánchez Vicente Fernando PwC Deals 291
Sanchidrián José Luis Akerton Partners 230
Sancho Luis BNP paribas 230
San Cristóbal Koldo PwC Deals 291
San Martín Jacobo Sherpa Capital 193
San Pablo María Jesús GED 173
Santillana Manuel KPMG Deal Advisory 283
Santillana Manuel KPMG Private Equity 261
Santisteban Kepa KPMG Private Equity 261
Santisteban Kepa KPMG Deal Advisory 283
Santos David Alantra Private Equity 155
Sanz García María YIELCO Investments AG 203
Sanz-Pastor Fernando Alantra Private Equity 155
Sardá David RSM Corporate Finance 295
Sarmiento Toni PwC Deals 291
Sarsa Esther Miura Partners 181
Sarshar Amir Deloitte 271
Sattar Marques Bibi GED 173
Sauco Gabriel Mazars 289
Schrijner Víctor RSM Corporate Finance 295
Seco Alejandro Sherpa Capital 193
Segarra Roger Osborne Clarke 253
Segimón Jaime KPMG Private Equity 261
Segimón Jaime KPMG Deal Advisory 283
Segú Fernando Crowe 269
348
Seguí Luis Miura Partners 181
Segura Paula Crowe 269
Senra Mario NORGESTION 223
Seoane Borja Realza Capital 191
Serna Cristina KKR 177
Serra Felipe H.I.G. Europe 175
Serralta Joaquín PwC Deals 291
Serrano Manuela PwC Deals 291
Silva Álvaro KPMG Abogados 249
Silva Ricardo KROLL 285
Simón Alejandro ABE Capital Partners 153
Simón Pablo BDO Financial Advisory 267
Singer Jeff ILV SILVER 281
Sirodey Jorge NORGESTION 223
Smith Gonzalo Artá Capital 157
Sobrino Carlos PwC Deals 291
Solans Carlos KPMG Deal Advisory 283
Solaun Jorge KPMG Private Equity 261
Solaun Jorge KPMG Deal Advisory 283
Solchaga Francisco Araoz & Rueda 237
Soldevila Enrique CaixaBank 217
Soldevila Doménech Daniel Aurica Capital Desarrollo 159
Soler-Lluro Alex EY Strategy and Transactions (SaT) 275
Soriano Arturo PwC Deals 291
Soto Luis Portobello Capital 187
Soto Carlos PwC Deals 291
Steiner Silvia Osborne Clarke 253
Suárez de Lezo Rafael CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241

Suqué Arturo Miura Partners 181
Tapias Oriol BDO Financial Advisory 267
Teijeiro Mario Deloitte 271
Tejedor Vázquez José Luis KROLL 285
Telleria Miren PwC Deals 291
Thai Tran-Minh Translink Corporate Finance 232
Thams Lorenzo Espiga Capital 169
Timón Sofía Portobello Capital 187
Todisco Antonio Portobello Capital 187
Tombas Enrique Suma Capital 195
Torrecillas González María GED 173
Torregrosa Andrea KKR 177
Torreguitart Arnau RSM Corporate Finance 295
Torrente Fernando Allen & Overy 235
Torre Olabarrieta Jon PwC Deals 291
Torres Juan Luis Alantra Private Equity 155
Torres Rafael Muzinich & Co. 208
Torres Javier KPMG Deal Advisory 283
Torres Javier KPMG Private Equity 261
Torres Álvaro PwC Deals 291
Torres Ana PwC Deals 291
Trebolle Rafael GED 173
Trillo Lucía H.I.G. Europe 175
Tucci Luciana Miura Partners 181
Tuñí Jorge Livingstone 221
Tura Jordi TAE Europa 232
Turrado Ovidio KPMG Deal Advisory 283
Turrado Ovidio KPMG Private Equity 261
350
Úbeda Ana Fieldfisher 245
Unzué Ruperto Suma Capital 195
Uriarte Guillermo Herbert Smith Freehills Spain 257
Uríbarri Zarranz Manuel Auren Corporate 227
Urquidi Bruno Miura Partners 181
Urquijo Urko ABE Capital Partners 153
Urretavizcaya Jimena Allen & Overy 235
Urtasun Zabalo Javier Talde 197
Usureau Olivier Demeter 200
Valero Jesús Deloitte 271
Vallejo Gómez Fernando KROLL 285
Vallejo Martínez Andrés Alantra Private Equity 155
Vallmitjana Carlos ILV SILVER 281
Valls Alberto Deloitte 271
Valverde Manuel PwC Deals 291
Varas Óscar PwC Deals 291
Varela José María Deloitte 271
Vargas Beato Martín Aurica Capital Desarrollo 159
Vázquez Paula Sherpa Capital 193
Vázquez del Rey Ramón Fieldfisher 245
Vega de Seoane Juan BDO Financial Advisory 267
Vega-Penichet Paloma MCH Private Equity 179
Vegara Christian PwC Deals 291
Velasco Paz Miura Partners 181
Velázquez Jaime Clifford Chance 256
Velázquez Gómez David GED 173
Vélez Sánchez Javier ikei 219
Vercher Guillem Livingstone 221

Verdasco Candela Pedro Auriga Capital Markets 265
Vergara Constanza Pérez-Llorca Abogados 258
Vicens del Río Álvaro KROLL 285
Vidal Inma Livingstone 221
Vidal Marcos Mazars 289
Vidal de Llobatera Joan Fieldfisher 245
Vidanes Miguel KROLL 285
Vieilledent Pascal Anquor Corporate Finance 213
Vilaró Diego Gesvalt 277
Villanueva Díez Luis ikei 219
Villarino Roger Deloitte 271
Villarroya Ximo Livingstone 221
Villuendas María GED 173
Vintanel Laura Araoz & Rueda 237
Virós Víctor Portobello Capital 187
Visquert Joaquin Tresmares Capital 199
Wang Jiamin RSM Corporate Finance 295
Wendt Alex Baker Tilly 215
Wit Alexander Maarten PHI Asset Management Partners 202
Yagüe Gerardo Deloitte 271
Ybáñez Juan Artá Capital 157
Zabalza Iker Dextra Corporate Advisors 230
Zalbidegoitia Garai Jose María Talde 197
Zarzalejos Ignacio CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241
Zarzalejos Jose A. KPMG Private Equity 261
Zarzalejos Jose A. KPMG Deal Advisory 283
Zavala Alfredo Realza Capital 191
Zoido Javier KROLL 285
Zurita Jaime Linklaters 251
352
PwC España, #1 en Deals*
en 2022 por undécimo
año consecutivo
Gracias a todos nuestros clientes
por confiar en nosotros.
Refinitiv - Global M&A Review. Full Year 2022 - Financial Dealogic - M&A League Tables - Full Year 2022 -
Advisors Financial Advisors
Número de Número de
Ranking Asesor Ranking Asesor
operaciones anunciadas operaciones anunciadas
1 PwC 130 1 PwC 95
2 KPMG 55 2 Deloitte 74
3 Deloitte 41 3 EY 35
4 BDO 36 4 KPMG 25
5 EY 33 5 Santander C&IB 21
6 Rothschild 27 6 Rothschild 20
7 You Are Capital 26 6 Arcano Partners 20
8 Santander C&IB 20 8 Lazard 15
Bloomberg - M&A League Tables - Full Year 2022 - TTR Data – Annual Report 2022. Ranking M&A.
Financial Advisors Financial Advisors
Número de Número de
Ranking Asesor Ranking Asesor
operaciones anunciadas operaciones anunciadas
1 PwC 109 1 PwC 144
2 EY 44 2 Deloitte 118
3 KPMG 24 3 EY 57
4 Rothschild 23 4 KPMG 23
5 JP Morgan 14 5 Arcano Partners 19
5 Lazard 14 6 Santander C&IB 18
5 Santander C&IB 14 6 Norgestión 18
8 Norgestión 13 8 Baker Tilly (Corporate) 11
* Por número de operaciones asesoradas.
Fuentes: Refinitiv (antes Thomson Reuters) Global M&A Review – Financial Advisors - Full year 2022 (Any Spanish Involvement Completed (AF41) and Announced (AD34), rank # of deals per Advisor).
Refinitiv (Thomson Reuters), 3 de enero de 2022; Dealogic M&A database. Ranking announced deals; Full year 2022 final results, 1 enero 2023; Bloomberg M&A database. Ranking announced deals;
Full year 2022 final results and Global M&A Market Review, 2022, *1 de enero 2023; TTR - Annual Report Iberian Market 2022. Ranking M&A. Financial Advisors; enero 2023.
© 2023 PricewaterhouseCoopers, S.L. Todos los derechos reservados. PwC se refiere a la firma miembro española y, en ocasiones, puede referirse a la red de PwC. Cada firma miembro es una entidad
legal separada e independiente. Consulta www.pwc.com/structure para obtener más detalles.

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EDICIÓN 22

FUSIONES & ADQUISICIONES

Más información, opciones y tarifas en: www.capitalcorporate.com

Principales inversiones de Capital Riesgo 45

Principales desinversiones de Capital Riesgo 85

Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022 95

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones 122

Capital Riesgo 151

Fusiones & Adquisiciones 211

Bufetes de Abogados 233

Asesoramiento Especializado 259

Información de interés 301

Índice de las empresas anunciadas 310

Índice de los profesionales anunciados 315

El private equity bate su propio récord

2016-2022 Inversión total y de las 5 mayores operaciones (en €M)

4000 3720 3800

30% 41% 62% 43% 30% 34% 36% 32%

PRINCIPALES INVERSIONES POR EQUITY INVERTIDO EN 2022

% ADQUIRIDO EQUITY DEAL VALUE

VF: KPMG/Bibium Capital

VF: Santander CIB/Citi

VF: Goldman Sachs/Lazard

VF: Arma Partners

VL: Allen & Overy/Garrigues

Continúa en la siguiente página 

PRINCIPALES INVERSIONES POR EQUITY INVERTIDO EN 2022 Continuación

% ADQUIRIDO EQUITY DEAL VALUE

Financiación: Arcmont Asset

VF: Bank of America/AZ Capital

General Catalyst Venture

Fuente: Capital & Corporate

123 deals 10,50%

Fuente: Capital & Corporate

Volumen y número de operaciones contabilizadas en el período (2016-2022)

4000 Buy Outs

PRINCIPALES INVERSIONES PENDIENTES DE CIERRE EN 2022

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

VF: Morgan Stanley/Arcano

VF: Bank of America

VF : Altamar Advisory Partners/

Fuente: Capital & Corporate

Evolución de la cifra de inversión en el primer y segundo semestre

Primer semestre Segundo semestre Fuente: Capital & Corporate

Volumen y número de operaciones contabilizadas en el período (2016-2022)

Alimentación 29 Deals 5,5%

36% 32% Energía 32 Deals 3,7%

Fuente: Capital & Corporate

PRINCIPALES INDICADORES Y TENDENCIAS sus pasos si la situación se mantiene. El sector, en cualquier

del recibido. Si esa suspensión temporal se levanta, la inversión

PRINCIPALES INVERSIONES BUYOUTS EN 2022

% ADQUIRIDO EQUITY DEAL VALUE

VF: Santander CIB/Citi

VF: Goldman Sachs/Lazard

VF: Arma Partners

VL: Allen & Overy/Garrigues

Cadenas/ Mid-Market Fund) ERM

Continúa en la siguiente página 

PRINCIPALES INVERSIONES BUYOUTS EN 2022 Continuación

% ADQUIRIDO EQUITY DEAL VALUE