Street Smarts High Probability Short-Term Trading Strategies by Linda Bradford Raschke Laurence A. Connors

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PREFACIO
Los comerciantes hablan entre ellos, no necesariamente para discutir opiniones alcistas o bajistas del
mercado, sino para compartir ideas sobre la naturaleza y las peculiaridades de este negocio. El comercio
de peaje mental exige definitivamente bonos. Cuando nos abrimos, siempre es sorprendente descubrir la
similitud de las lecciones aprendidas, las experiencias compartidas y cómo todos llegamos a las mismas
conclusiones de forma independiente. A menudo, al hablar entre nosotros, en realidad estamos buscando
pistas en nuestras propias cabezas, con la esperanza de entendernos un poco mejor.
A pesar de nuestra constante búsqueda de conocimiento, el propio mercado asegura que no hay atajos
para obtener nuestro título final. Al final, es la experiencia la que es nuestro maestro supremo y no hay
sustituto. Sólo podemos elegir la actitud con la que abordaremos este proceso de aprender a operar.
Podemos aceptar los reveses inevitables y aprender de ellos, o podemos ceder a nuestra terquedad
humana natural y vernos obligados a repetir las mismas lecciones una y otra vez.
Este libro ha sido escrito por dos personas que han venido a disfrutar del proceso.
Ambos hemos descubierto que no somos los únicos que han cometido ciertos errores y también hemos
descubierto los mismos secretos para el éxito... que esperamos compartir con ustedes. El secreto más
importante es este: aprende a escuchar a los mercados y no les impongas tu propia voluntad.
Todos los comerciantes exitosos que hemos conocido también han descubierto la necesidad de la
consistencia. Es la clave de todo: debe operar con una metodología coherente.
Debe seguir una estrategia comercial específica. Aunque este libro presenta múltiples estrategias, todas
y cada una tienen el mismo punto de partida esencial: minimizar el riesgo primero, buscando maximizar
las ganancias solo después de que el riesgo ha sido definido y controlado.
Entre nosotros tenemos 34 años de experiencia como comerciantes de piso, miembros de intercambio,
comerciantes en escritorios institucionales, administradores de fondos de cobertura y asesores de
comercio de productos básicos, operando para nuestras propias cuentas todo el tiempo. Nos llevamos
bien porque nuestra principal creencia rectora es que, sobre todo, debes encontrar configuraciones y
entradas que minimicen la exposición. Las ganancias vienen en sus propios términos.
Finalmente, aunque presentamos muchos patrones diferentes, solo necesita UNA
estrategia para ser próspero. Algunos de los mejores comerciantes tienen éxito porque operan
con una sola estrategia. Con suerte, todos los patrones en el manual aumentarán su
conocimiento de ciertas idiosincrasias del mercado y servirán como una confirmación de sus
propias observaciones del mercado.
CAPÍTULO 1
INTRODUCCIÓN
Sí, Virginia, ¡PUEDES vivir del trading!
En un día en que los administradores de dinero globales reciben cada vez más
atención y los fondos parecen dominar el mercado, puede ser difícil imaginar que el pequeño
especulador pueda tener mucha ventaja. ¿Se ha convertido el comercio en una función del
poder de la computadora? ¿Han cambiado los mercados en la última década? ¿Qué
relevancia tiene el mundo teórico en el fragor de la batalla? La verdad es que algunos trucos
comerciales y un poco de sentido común le permitirán obtener más beneficios que todos los
libros de análisis técnico combinados. En última instancia, un individuo puede determinar
mejor el soporte y la resistencia que una computadora. Y sí, ¡el individuo privado tiene más
ventaja de la que cree!
Este libro está escrito para el comerciante activo. Es una compilación de estrategias
con las que los dos hemos estado operando durante los últimos 15 años tanto en acciones
como en futuros. Las estrategias son conceptualmente simples y nuestros amigos y colegas
las han adoptado fácilmente. Este no es un libro de análisis técnico. Es un manual de
configuraciones precisas que lo tienen en el mercado solo por un tiempo limitado.
Considérelo como una colección de "ataques quirúrgicos" con una metodología distinta para
administrar cada uno.
Cada patrón identifica una condición de mercado distinta. Después de todo, el comercio debe
realizarse solo con los patrones más reconocibles y confiables. La mayoría de las configuraciones se pueden
negociar en cualquier mercado y en cualquier período de tiempo.
Este manual le enseñará todo lo que sabemos sobre el swing trading. Por swing trading nos
referimos a monitorear el mercado en busca de niveles de soporte y resistencia y negociar activamente
en esas áreas. Los topes se colocan justo debajo del soporte o por encima de la resistencia para
minimizar el riesgo. Aprenderá a reconocer las mejores configuraciones en estos niveles y luego
cómo obtener ganancias cuando se realizan operaciones.
Para que pueda aprovechar al máximo el comercio de estas configuraciones, se deben cubrir
algunos puntos:
•
Es importante negociar inicialmente un nuevo concepto o estrategia en papel. Solo viendo un
patrón una y otra vez te sentirás realmente cómodo con él. Debes creer en su capacidad de repetirse.
No se sorprenda si realmente se emociona cuando ve que los patrones comienzan a establecerse.
• Si un patrón no tiene sentido para usted, no lo intercambie. Si no cree al 100 por ciento en ello, no
podrá superar las malas rachas.
• ¡Todo lo que necesitas es un patrón para ganarte la vida! Aprende primero a especializarte en hacer
bien una cosa. Conocemos a dos comerciantes que no hacen nada más que negociar el patrón "anti"
de un gráfico S&P de cinco minutos. Otro amigo intercambia solo "Tres pequeños indios" en los
gráficos de ticks. Los operadores pueden ganarse la vida operando con cualquiera de los patrones
que presentamos en este libro.
• Su mayor enemigo en el comercio va a ser un sesgo direccional, una opinión sobre la dirección del
mercado... ya sea la suya, la de un corredor o la de un amigo. ¡Cállate! Aprenda a concentrarse en el
"lado derecho" de la tabla, en otras palabras, en el patrón en cuestión.
• Una de las cosas que obtendrá de este libro es una mayor capacidad para escuchar el mercado".
Incluso si un capítulo no parece adaptarse a su estilo de negociación personal, al menos debería
aumentar su conocimiento de la acción del mercado y el comportamiento de los precios. en puntos
críticos.
• Ninguna de estas estrategias está diseñada para ser un sistema mecánico. ¡Agradece que no lo
sean! Si lo fueran, un gran fondo entraría en el mercado y explotaría la ventaja. Se estima que más
del 90 por ciento de los grandes grupos en los mercados de productos básicos se ejecutan de forma
mecánica, intentando sistemáticamente explotar las tendencias. Es
muy difícil para estos fondos mover grandes cantidades de dinero en un marco de tiempo corto. No
pueden darse el lujo de utilizar órdenes de stoploss en reposo sin correr el riesgo de un deslizamiento
adverso. No pueden ser tan ágiles como el pequeño especulador, y aquí radica su ventaja.
•
Esto nos lleva al punto más importante. ¡Las órdenes iniciales de stop loss son esenciales! Cada
estrategia en este libro lo hará ingresar a una parada de protección al llenarse. Las paradas son
necesarias para su protección contra los peores escenarios.
(Recuerde, estamos operando solo con probabilidades). Todo lo que se necesita es volverse descuidado
una vez, o experimentar el "síndrome del conejo congelado" en una mala operación, para deshacer los
esfuerzos de las 20 operaciones anteriores. La colocación de topes de protección iniciales debe
convertirse en un hábito que nunca se rompa. Como verá, en la mayoría, si no en todos los ejemplos,
sus paradas arriesgarán solo una pequeña cantidad de dinero.
Los patrones de este manual están organizados en torno a tres conceptos distintos de swing
trading mediante los cuales se forman los niveles de soporte y resistencia. Ellos son: pruebas, retrocesos
y reversiones de clímax. Desarrollaremos estas ideas en el capítulo introductorio sobre el swing trading.
Esto será seguido por un capítulo sobre la administración del dinero.
Los capítulos incluidos en las configuraciones de "prueba" incluyen Turtle Soup, Turtle Soup Plus
One, 8020's y Momentum Pinball. Los patrones de retroceso incluyen secciones sobre el Anti y dos
operaciones ADX. Por último, se discuten diferentes tipos de reversiones del clímax.
Nuestros favoritos van desde patrones de inversión de noticias hasta distintas configuraciones de gráficos de barras.
También hemos incluido un capítulo de un amigo que es profesor de finanzas en la Universidad
de Syracuse. Pensamos que estaría fascinado, al igual que nosotros, por el resumen de su investigación
y sus hallazgos sobre los secretos de la longevidad y la rentabilidad de los mejores CTA.
El apéndice incluye todos los resultados de las pruebas retrospectivas aplicables realizadas de
forma independiente por el Centro de Investigación Moore en Eugene, Oregón. Estas pruebas se incluyen
para ilustrar la tendencia de un mercado; que un borde sí existe. No están destinados a ser sistemas
mecánicos.
Antes de pasar a las estrategias, analicemos primero la mecánica del swing trading.
CAPITULO 2
COMERCIO DE OSCILACIÓN
"La especulación, en su sentido más verdadero, llama a la anticipación.
Richard D.Wyckoff
Es importante comprender los conceptos básicos del swing trading para comprender cómo funcionan
nuestras estrategias.
Desde los días de Charles Dow, los comerciantes han escrito sobre dos métodos distintos de
negociación. El primero es jugar por el tirón largo. Esto implica tratar de determinar el valor subyacente
de un mercado o valor a través de los fundamentos. A continuación, se mantiene una operación hasta
que se produce una revaluación. Esto es análogo a las estrategias de seguimiento de tendencias que,
en última instancia, dependen de políticas económicas a largo plazo o cambios fundamentales en la
oferta y la demanda. El segundo método de negociación, como lo describió Dow en 1908, era "negociar
en mercados activos realizando muchas transacciones y confiando en órdenes de límite de pérdidas
para protección". Esto llegó a llamarse "swing trading". Las oportunidades comerciales se presentaron
tanto en el lado largo como en el corto, independientemente de cuál fuera la tendencia subyacente a
largo plazo.
El swing trading es anticipar el próximo movimiento del mercado y preguntarse cuál es el resultado más
probable. Por ejemplo, si un mercado rompió el soporte y tuvo un fuerte movimiento a la baja, la operación
más fuerte a realizar sería vender en el primer repunte. Esto se debe a que el evento más probable sería
que el mercado al menos hiciera una nueva prueba del nuevo mínimo antes de que pudiera, con un alto
grado de probabilidad, esperar que cambie de dirección nuevamente.
El objetivo principal de cada operación es minimizar el riesgo en lugar de maximizar las ganancias.
Las posiciones se gestionan de acuerdo con el comportamiento del mercado después de haber realizado
nuestra operación. Realmente no podemos predecir el resultado. Por ejemplo, si estamos operando en
una prueba, no sabemos si conducirá a una verdadera reversión o simplemente a un patrón de
consolidación antes de que continúe el movimiento anterior. Estamos tratando de lograr una "ventaja
inicial" en la dirección correcta junto con la oportunidad de detenernos de manera ajustada.
El seguimiento de tendencias le da un espacio comercial para respirar y permite reducciones.
El swing trading depende de NO aprovechar las reacciones o renunciar a las ganancias ya obtenidas. Las
operaciones deben salirse en la dirección del movimiento del precio o justo cuando el precio se invierte.
Las paradas dinámicas bloquearán las ganancias obtenidas.
El comercio debe aprovechar los extremos en la acción del precio, el alto volumen y la liquidez.
Todos los patrones de este libro están diseñados para obtener beneficios en condiciones de mercado
activas. Le enseñaremos a buscar extremos emocionales en el mercado y luego le mostraremos cómo
identificar la diferencia entre el dinero inteligente y la compra/venta pública tardía.
El patrón más fuerte en el comercio de swing es operar en pruebas de máximos o mínimos
anteriores. Estas pruebas forman un "punto de parada doble" y ofrecen una excelente ubicación de entrada
comercial con el menor riesgo de pérdida. Una prueba baja en la que
ANEXO 2.1 "Punto de parada doble"
ir en largo puede hacer un mínimo ligeramente más alto o más bajo, ¡pero el soporte no se puede
establecer hasta que haya habido una prueba! Es después de una prueba exitosa (es decir, el mercado
ha probado un máximo o un mínimo anterior y se detuvo allí nuevamente), que ocurren muchos de
nuestros patrones de configuración.
El segundo tipo de comercio se realiza entrando en una reacción o reducción.
Esto es "comprar un mínimo más alto" en una secuencia de mínimos más altos y máximos más altos (o
vender un máximo más bajo en una serie de mínimos más bajos y máximos más bajos). En este caso,
solo habrá un único punto de parada, pero dado que la operación se ingresa en la dirección de la tendencia
predominante, no se requiere ninguna prueba.
FIGURA 2.2 "Punto de parada único en una tendencia
El último tipo de comercio es un clímax o patrón de agotamiento.
Las operaciones de clímax más exitosas ocurrirán en un entorno de alta volatilidad, y DESPUÉS
de que el mercado ya se haya revertido. ¡Debe ver el "punto de parada del clímax" ya en su lugar antes
de ingresar su posición! Si su entrada es correcta, el mercado debería moverse favorablemente casi de
inmediato.
El swing trading también es aprender a ANTICIPAR uno de estos tres tipos de jugadas. Con la
mayoría de los patrones de este libro, las órdenes de reposo se pueden colocar con anticipación, por lo
que no es necesario vigilar cada tick. Sin embargo, con el tiempo, debería descubrir que su habilidad para
leer cintas (su capacidad para seguir la acción del mercado) se ha refinado mucho.
ANEXO 2.3 "Punto de parada del clímax
Estos son algunos de los otros principios básicos del swing trading:
•
¡Quédate en un marco de tiempo! Sí, es importante ser consciente del panorama general, pero
no debería afectar dónde entra o sale de una operación o cómo la gestiona. No convierta los cueros
cabelludos a corto plazo en intercambios de "panorama general".
•
En caso de duda, ¡salga! Si el mercado se vuelve aburrido y silencioso después de ingresar a
una operación y no avanza en la dirección de su entrada, no espere hasta que se alcance su parada.
¡Sólo sal! Busque un mercado más activo o una mejor oportunidad comercial. Todas las estrategias de
este libro deberían recompensarle de inmediato. Si no lo hacen, es probable que su operación se
convierta en una pérdida.
•
No opere en mercados tranquilos y aburridos. Dow, Livermore, Rhea, Taylor, Gann, todos los
grandes dicen esto una y otra vez. Debe haber actividad y liquidez para operar de manera rentable.
•
No lleves posiciones perdidas de la noche a la mañana. Salga e intente ingresar a un nivel más
favorable al día siguiente.
•
Si el mercado le ofrece una ganancia extraordinaria en una operación, ¡asegúrela! (Ganancia inesperada
significa una ganancia mucho mayor que la anticipada). Obtenga ganancias en la mitad o en la totalidad de la
posición. ¡Traza una parada extremadamente ajustada en cualquier equilibrio!
•
Finalmente, recuerde que tanto en el comercio a corto plazo como en los sistemas mecánicos, la
distribución de los ganadores está sesgada. La mayor parte de las ganancias de un mes pueden provenir de solo
dos o tres operaciones importantes. La mayor parte del tiempo, las ganancias individuales pueden parecer
pequeñas, pero lo que es más importante, las pérdidas también deben ser pequeñas.
Es de vital importancia asegurar las mejores operaciones. ¡Ponte a la defensiva y no devuelvas ganancias cuando
hagas swing trading!
CAPÍTULO 3
ADMINISTRACIÓN DEL DINERO
"Toma cada ganancia sin mostrar remordimiento por las ganancias perdidas, porque una anguila puede
escapar antes de lo que piensas".
Joseph de la Vega, 1688, en uno de los
primeros manuales sobre comercio.
Cada estrategia comercial en este manual es absolutamente 100 por ciento inútil sin una
administración adecuada del dinero. Podemos contarle historia tras historia de comerciantes muy talentosos
que explotaron debido a una o dos malas operaciones. ¡Nos pasó a los dos al principio de nuestras carreras!
En nuestra opinión, la razón abrumadora por la que los operadores ganan o pierden no se debe a su método
de entrada, sino a sus habilidades de administración del dinero.
Por "administración del dinero" simplemente nos referimos a mantener las pérdidas y los retiros para
un mínimo absoluto y aprovechando al máximo las oportunidades de beneficio.
Tan importante como la gestión del dinero es para todos los inversores, es aún más importante para
los comerciantes a corto plazo. A diferencia de los seguidores de tendencias a largo plazo, los operadores a
corto plazo rara vez ganan una gran suma de dinero en una sola operación. Por lo tanto, a diferencia del
seguidor de tendencias que tolera una gran reducción a cambio de la posibilidad de hacer un jonrón, el
operador a corto plazo
12
debe mantener sus pérdidas al mínimo para asegurar su supervivencia. Si mantiene sus pérdidas al mínimo
en cada operación, tendrá el 80 por ciento de la batalla ganada.
Todos los patrones de este libro siguen el mismo método de administración del dinero. ¡Los
siguientes principios asegurarán su éxito en cualquier tipo de negociación a corto plazo!
1. ¡ Ingrese la posición completa a la vez! Esto significa que si opera en múltiples contratos, coloque toda
la posición al mismo tiempo. No agregue a las posiciones ganadoras.
2. Coloque un tope de protección inicial en toda la posición uno o dos ticks por debajo del máximo o mínimo
más reciente. (El mercado no debería volver a este nivel definido de soporte/resistencia, o "punto de
riesgo"). El momento exacto para salir de una operación es un asunto subjetivo. Lo que no es subjetivo es
el tope protector inicial.
3. Inmediatamente busque escalar su operación a medida que el mercado se mueve en su dirección.
Al eliminar parte de la compensación, está disminuyendo su riesgo y asegurando ganancias.
Si está operando con un contrato único, como debería hacerlo si es un principiante, mueva su parada de
descanso para proteger cualquier ganancia.
4. Importante: si el mercado comienza a moverse parabólicamente o tiene un movimiento de expansión de
rango, tome ganancias en toda la posición. ¡Es muy probable que esto sea un clímax!
Un movimiento de expansión de rango es una barra comercial muy grande causada por el último de los
participantes del mercado (los recién llegados emocionales) que se acumulan en el mercado. Cuando
ha entrado este último grupo de comerciantes, no hay nadie. queda por entrar para seguir impulsando
los precios hacia arriba o hacia abajo.
13
LARRY.
Cuando aprendí a ajustar mis paradas en los movimientos parabólicos, me convertí en un
comerciante más rentable. En esos momentos quiero que el mercado me saque antes de devolver
mis ganancias.
LINDA:
Cuando tengo la suerte de atrapar ese tipo de movimiento, quiero salir en la dirección del comercio.
De esa manera, al menos tengo el potencial de deslizamiento positivo. Sé que hay liquidez y que
hay otras personas dispuestas a quitarme la operación de las manos.
LARRY.
El punto es que ambos buscamos activamente SALIR del comercio y tomar ganancias, ¡no
buscamos agregar!
14
LINDA:
A veces, lo que sucede con una gran operación ganadora es que se siente tan bien estar en
ella que dejamos de pensar en dónde obtener ganancias. En cambio, estamos pensando,
¿cómo es que no puse una posición más grande? Este, por supuesto, es probablemente el
momento perfecto para salir. Un amigo mío que ha sido comerciante profesional durante 20
años tiene un dicho maravilloso: "Cuando los patos graznen, aliméntalos". En otras palabras,
cuando todos quieren algo, ese es probablemente el lugar perfecto para vendérselo. El precio
ya se ha ofertado al alza Las emociones llevan a los mercados a extremos, y estos extremos
son el lugar ideal para salir de nuestras operaciones.
LARRY.
No importa cuánto tiempo operes, nunca lo harás a la perfección. Caso en punto. Un amigo
mío es un mago del mercado jubilado. Este hombre ha ganado más de 100 millones de dólares
en operaciones de futuros. ¡Me dijo que su mayor debilidad era que nunca dominó su estrategia
de salida!
Este comerciante podría haber estado descontento con las pocas veces que salió
demasiado pronto, pero obviamente era la forma correcta de operar a juzgar por sus ganancias.
Tal vez no exista la estrategia de salida perfecta, pero debe asegurar las ganancias cuando
están ahí, incluso si eso significa ser detenido prematuramente por una pequeña reacción.
LINDA:
La gente tiende a centrarse en una de cada 20 veces que realmente dejó dinero sobre la mesa
y no mira todas las otras operaciones en las que salir fue lo correcto.
Lo único que debe mirar es cuánto agregó una operación ganadora a su balance final. ¡Esta
es exactamente la mentalidad de los comerciantes de piso exitosos!
En última instancia, la forma de minimizar el riesgo es estar en el mercado el menor
tiempo posible. Cuanto más tiempo esté en el mercado, más exposición tendrá a los "shocks
de precios" o movimientos adversos inesperados. A medida que los mercados se vuelven más
y más ruidosos, hay reacciones más frecuentes. Si no toma sus ganancias cuando las tiene, el
mercado generalmente las tomará de vuelta.
También debe aprender a pensar por sí mismo y tener confianza en sí mismo. Si usted
Si alguna vez tiene que pedir la opinión de otra persona sobre una operación, no debería estar en ella.
15
larry:
Aprendí esa misma lección en 1987. Me enfermé gravemente con una enfermedad mental conocida
como "Guruitis". Esta aflicción ocurre cuando un individuo normal, algo inteligente, pierde todo sentido
de sus habilidades y se vuelve subordinado a alguien que cree que tiene mayor poder. En mi caso, me
convertí en un seguidor voluntario de un gurú del mercado que había predicho con precisión el
movimiento alcista del mercado de 19841987. A fines de agosto de 1987, con el Dow Jones en máximos
históricos (rango de 2700), mi gurú les dijo a sus discípulos que un gran movimiento de superciclo haría
subir al Dow otros 700800 puntos en poco tiempo.
Hasta ese momento de mi vida, había sido bastante conservador en mis finanzas personales y
tuve la suerte de haber acumulado una cantidad cómoda de dinero. Después de que mi gurú hizo su
pronunciamiento a través de un boletín informativo, inmediatamente tomé una hoja de papel y comencé
a trazar mi camino hacia la riqueza. Dividí 800 puntos (el movimiento esperado del gran superciclo) por
8 (la cantidad aproximada de puntos Dow necesarios para mover el índice OEX hacia arriba o hacia
abajo un punto) y obtuve el número 100. Luego rápidamente multipliqué 100 por $100 (el cantidad de
dinero que aumenta el valor de una opción OEX en un movimiento por punto) y obtuvo $10,000.
Entonces realmente me emocioné. Si las predicciones de mi gurú se hicieran realidad, ganaría
$10,000 por cada contrato OEX que tuviera. Al día siguiente hice lo que todo buen discípulo debe hacer.
Comencé a comprar agresivamente llamadas OEX. Llamadas de septiembre, llamadas de octubre,
múltiples llamadas de precio de ejercicio, lo que sea, lo compré. En unos pocos días, casi el 30 por
ciento de mi patrimonio neto estaba en estas llamadas. Recuerdo estar tan emocionado por la cantidad
de dinero que iba a ganar que no podía dormir por la noche.
Coincidentemente, en ese momento, mi esposa (que estaba embarazada de cinco meses de
nuestro primer hijo) y yo habíamos programado unas vacaciones de dos semanas en la isla de Maui. La
mañana en que abordamos el avión, el mercado subió unos 15 puntos, tal como mi gurú dijo que sería.
El vuelo de seis horas fue el vuelo más largo de mi vida. No podía esperar a aterrizar para saber cuántos
miles de dólares (¿decenas o cientos?) había ganado ese día. Cuando llegamos a nuestro hotel, llamé
a mi secretaria para darle la buena noticia.
La conversación fue algo así:
A MÍ:
Carmel, ¿el mercado subió 50 puntos hoy o subió 100?
CARMELO:
(silencio)
dieciséis
YO:
Vamos, Carmel, dame la buena noticia.
CARMEL:
Abajo 52 hoy, Larry.
YO:
Claro, Carmel. No de verdad... ¿cuánto subió?
CARMEL:
Larry, no estoy bromeando.
YO:
Cotízame los precios de mis opciones, Carmel.
CARMEL:
(Cita los precios de las opciones).
YO:
¡Mierda!
Murmuré adiós a mi secretaria e inmediatamente llamé a la línea directa de mi gurú: "No se
preocupe", dijo el hombre principal. "El gran superciclo predicho para el futuro cercano sigue
intacto". Aunque había recibido una paliza por el día, comencé mis vacaciones con la certeza de
que las riquezas estaban a la vuelta de la esquina.
Al día siguiente, mi esposa y yo pasamos la mañana buscando condominios en Maui.
Supuse que cada comerciante de 28 años que pronto será millonario debería tener al menos uno.
Cuando terminamos nuestra expedición de búsqueda de casa, los mercados estaban cerrados por
el día y llamé a mi secretaria nuevamente para las cotizaciones.
CARMEL:
Tengo buenas noticias y malas noticias.
YO:
Dame la mala noticia.
CARMEL: El
mercado perdió otros nueve puntos hoy.
17
YO:
¿Qué demonios son las buenas noticias?
CARMEL:
Había bajado más de 35 puntos antes.
Esta vez, no murmuré nada. Inmediatamente colgué el teléfono y llamé a la línea directa del gurú.
Una vez más, nos aseguró que la gran superciclo seguía intacta. (Creo que los psiquiatras se refieren a
esto como "negación"). Para resumir, este escenario se llevó a cabo día tras día. Lo que debería haber sido
unas vacaciones muy relajantes se convirtió en 14 días de miseria. (Todos sabemos lo que le sucedió al
mercado poco después).
Nuestro mensaje es este: no permita que sus decisiones se dejen influir por las predicciones de
gurús y expertos. Si sigue su propio consejo y solo opera con las estrategias con las que se siente cómodo,
podrá evitar situaciones como la historia anterior y maximizar sus habilidades como comerciante.
PRUEBAS DE LA PRIMERA PARTE
CAPÍTULO 4
SOPA DE TORTUGA
El patrón Turtle Soup tipifica el concepto básico de prueba en el swing trading. Es un patrón volátil
con el potencial de ganancias sustanciales. Definitivamente no es tan fácil operar como parece,
pero las reversiones que siguen indican un cambio potencial en la tendencia de duración
significativa, y se predefine un punto de riesgo muy ajustado.
Antes de ver las reglas de este patrón, hablemos de sus antecedentes. En la década de 1980, un
grupo de comerciantes conocido como las Tortugas utilizó un sistema que básicamente empleaba
un desglose de precios de 20 días. Richard Donchian también popularizó anteriormente una
ruptura de precios de cuatro semanas como una estrategia estándar de seguimiento de tendencias.
Si los precios alcanzaran un nuevo máximo de 20 días, uno compraría; si los precios alcanzaran
un nuevo mínimo de 20 días, uno vendería. Tiende a funcionar a largo plazo si se negocia en una
gran canasta de mercados porque hay muchas probabilidades de que ocurra algo inusual en un
mercado en algún lugar, como una Guerra del Golfo Pérsico (petróleo crudo) o una congelación (café).
El sistema depende mucho de la captura de un evento extraordinario o una tendencia significativa.
Sin embargo, también tiende a tener pérdidas muy grandes y una baja proporción de pérdidas y
ganancias debido a la cantidad significativa de rupturas falsas. ¡Aquí es donde radica la
oportunidad de Turtle Soup!
El nombre de esta estrategia no debe interpretarse como una falta de respeto a las Tortugas ni a nadie que
comercialice el sistema de tortugas. Algunos amigos llamaron humorísticamente a este patrón Turtle Soup, y el
nombre se ha quedado.
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Nuestro método es identificar los momentos en que una ruptura es falsa y subir a bordo para la
reversión. Muchas veces, cuando el mercado tiene una fuerte tendencia, las rupturas falsas serán de corta
duración. Sin embargo, un puñado de veces las reversiones son reversiones de tendencia de mediano a largo
plazo que conducen a ganancias espectaculares.
Como cualquier otra estrategia presentada en este manual, este no es un sistema mecánico.
El comercio debe administrarse de acuerdo con las reglas de administración de dinero descritas en el capítulo
anterior. Debido a la vitalidad de la acción del mercado en torno a estos puntos máximos y mínimos de 20
días, debe estar atento a que se configuren para anticipar la volatilidad y la subsiguiente oportunidad comercial.
Estas son las reglas:
PARA COMPRAS (LAS VENTAS SE INVIERTEN)
1. Hoy debe hacer un nuevo mínimo de 20 días: cuanto más bajo, mejor.
2. El mínimo anterior de 20 días debe haber ocurrido al menos cuatro sesiones de negociación antes. Esto es
muy importante.
3. Después de que el mercado caiga por debajo del mínimo de los 20 días anteriores, coloque un stop de compra de
entrada 510 ticks por encima del mínimo de los 20
días anteriores. Esta parada de compra es válida solo por hoy.
4. Si se completa el stop de compra, coloque inmediatamente un stoploss de venta bueno hasta
cancelado inicial un tick por debajo del mínimo de hoy.
5. A medida que la posición se vuelva rentable, use un tope dinámico para evitar la devolución de ganancias.
Algunas de estas operaciones durarán de dos a tres horas y otras durarán unos días. Debido a la
volatilidad y el ruido en estos puntos altos y bajos de 20 días, cada mercado se comporta
de manera diferente.
6. Regla de reingreso: si se detiene el día uno o el día dos de la operación, puede volver a ingresar en un
Stop de compra en su nivel de precio de entrada original (día uno y día dos solamente). Al hacer esto,
debe aumentar su rentabilidad en una pequeña cantidad.
Veamos un puñado de ejemplos de 1995.
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1. El 29 de septiembre, el mercado alcanza un nuevo máximo de 20 períodos y se revierte. El máximo
de 20 días anterior fue 592,25, realizado el 20 de septiembre, que es al menos cuatro sesiones de
negociación anteriores a partir de hoy. Abrimos posiciones cortas en 592,00, cinco ticks por debajo
del máximo del 20 de septiembre. Nuestro stop de protección inicial se sitúa en 592,65, un tick por
encima del máximo de hoy.
2. El mercado cotiza hasta 582,00 dos días después. Un trailing stop nos asegura
de asegurar una gran parte de las ganancias.
3. 10 de octubre, mínimo de 20 períodos y reversión. El mínimo anterior de 20 días se alcanzó el 27 de
septiembre en 579,20. Nuestro stop de compra colocado cinco ticks por encima del mínimo del 27
de septiembre está lleno y estamos largos. Se coloca un stop de venta de protección inicial en
575.45, un tick por debajo del mínimo de hoy. A medida que la posición se vuelva rentable, por
supuesto, subiremos nuestro stop rápidamente.
24
4. El mercado sube bruscamente durante las próximas sesiones de negociación, llevando el índice a
por encima del nivel 591, 12 puntos por encima de nuestra entrada.
5. Una operación perdedora. El mercado hace un nuevo máximo de 20 períodos y se revierte. Estamos llenos en
592,35, cinco ticks por debajo del máximo de los 20 días previos alcanzado el 29 de septiembre. Se coloca un
stop de compra protector un tick por encima del máximo de hoy de 593,40.
6. Estamos detenidos cerca del cierre por una pérdida de 1.05 puntos (más deslizamiento y
comisión).
7. Un nuevo mínimo de 20 días. El mínimo anterior fue al menos cuatro sesiones de negociación antes.
A medida que el mercado se invierte, estamos llenos cinco ticks por encima del mínimo del 10 de octubre. Nuestro
stop de venta se coloca inicialmente un tick por debajo del mínimo de hoy.
8. ¡ El mercado sube más de 16 puntos en cinco sesiones de negociación!
25
ANEXO 4.2 Bonosseptiembre de 1995
1. 7 de julio de 1995, los bonos alcanzan un nuevo máximo de 20 períodos y se revierten. El máximo
anterior de 20 días se alcanzó al menos cuatro sesiones de negociación antes (23/6) en 11530.
Abrimos posiciones cortas en el rango de 11525 con un stop protector un tick por encima del
máximo de hoy de 11606.
2. Los bonos comienzan una liquidación gradual que conduce a una caída parabólica el 19 de julio. Como
mencionamos en nuestra introducción, cada vez que ocurre este tipo de movimiento de rango
extendido, ajustamos nuestras paradas ya que muchas veces tal acción del precio señala el final de
un mover. En este ejemplo, los bonos caen más de cinco puntos desde nuestro punto de entrada.
26
FIGURA 4.3 Cobrediciembre de 1995
1. 30 de octubre de 1995, nuevo mínimo de 20 períodos y reversión_ El mínimo anterior se alcanzó
al menos cuatro sesiones de negociación antes, el 19 de octubre, en 120,80. Vamos largos en
el área de 121.05 con un stop de protección en 119.95, un tick por debajo del mínimo de hoy.
2. El mercado sube más de 10 centavos en una semana.
27
ANEXO 4.4 HewlettPackard (HWP)1995
1. HewlettPackard hace un nuevo mínimo de 20 períodos y se revierte. El mínimo anterior de 20
períodos se alcanzó al menos cuatro sesiones de negociación antes. Vamos largos en el área de
72 1/2. (Tenga en cuenta que para las acciones, ingresamos una configuración de sopa de tortuga
aproximadamente 1/8 de punto por debajo o por encima del máximo o mínimo de 20 períodos).
Nuestro límite de venta de protección se coloca 1/8 de punto por debajo del mínimo de hoy de 711 /2.
2. Durante las próximas dos semanas, HWP se recupera más del 15 por ciento.
28
ANEXO 4.5 Yenseptiembre de 1995
1. Un máximo de 20 períodos. El máximo anterior de 20 períodos se alcanzó el 8 de mayo, que es al menos
cuatro sesiones de negociación antes. Después de que el mercado alcance un nuevo máximo, retrocede por
debajo del máximo del 8 de mayo y estamos cortos. Nuestro stop de compra de protección se coloca
inicialmente en 123,26, un tick por encima del máximo de hoy.
2. Una caída parabólica por debajo de 119. Cuando vemos este tipo de liquidación brusca, ajustamos
nuestras paradas de inmediato para asegurar el bloqueo de nuestras ganancias.
29
FIGURA 4.6 Café: julio de 1995
1. El mercado alcanza un nuevo máximo de 20 períodos y retrocede. Los 20 períodos anteriores
alto es al menos cuatro sesiones de negociación antes.
2. Una venta masiva muy pronunciada (tenga en cuenta que aquí es donde el comercio de este patrón se
vuelve difícil). El 14 de marzo, el mercado abre aproximadamente 12 puntos (!) por debajo de nuestro
relleno de dos días antes. Como puede ver, inmediatamente sube bruscamente al alza.
Sería imprudente permitir que se disipe una ganancia tan grande. A pesar de que la liquidación se
reanudó en los próximos días, es seguro asumir que estaríamos fuera de posición.
30
ANEXO 4.7 Gas naturalseptiembre de 1995
1. 3 de agosto de 1995, el gas natural alcanza un mínimo de 20 períodos y se revierte. Nuestro stop de
compra se completa en el rango de 1.400 y nuestro stop de venta de protección inicial se coloca un tick
por debajo del mínimo de hoy.
2. El mercado sube bruscamente llevando los precios por encima de la zona de 1.570 en seis sesiones de
negociación.
31
LINDA:
Larry, ¿cómo se te ocurrió la estrategia de Turtle Soup?
LARRY.
Surgió por una cuestión de tiempo. Intenté (sin éxito) negociar rupturas de acciones de crecimiento
de impulso como lo enseñó William O'Neill en Investors Business Daily. Sin embargo, estaba
frustrado por la cantidad de veces que me detuvieron antes de que ocurriera un gran movimiento. Y
siendo un comerciante de alto porcentaje a corto plazo, no disfruté de las reducciones. Además,
había leído la metodología de las Tortugas y aprendí que su sistema también estaba plagado de
rupturas falsas.
LINDA:
Entonces, creó una metodología para aprovechar las rupturas falsas.
LARRY.
Así es. Es un método estructurado para las pruebas de falla comercial. Sin embargo, uno de los
inconvenientes de este patrón es que tendrá períodos en los que puede obtener una gran cantidad
de máximos/mínimos de 20 días que no se revierten. Esto lleva mucho tiempo y es frustrante. Sin
embargo, en promedio, se realizarán entre 15 y 20 transacciones en 30 mercados de futuros por mes.
También busco este patrón en acciones.
LINDA:
Parece que no eres el único que mira estos puntos. Mi oficina ha monitoreado estos niveles durante
años. ¿Qué le aconseja a la gente que haga con respecto a la volatilidad?
LARRY.
Esta estrategia requiere métodos de parada rígidos. Muchas veces usted está ingresando a
mercados que están pasando por fuertes periodos de tendencia y luego de una breve corrección, la
tendencia continúa.
LINDA:
Entonces, ¿intercambias este método por solo unos días?
32
LARRY.
Sí, y aquí es donde se pone subjetivo. Esta configuración tiene el potencial de ganancias espectaculares
a largo plazo. Sin embargo, debido a que opero en un horizonte a corto plazo, nunca participo
completamente en estos movimientos más grandes. Me siento cómodo tomando una buena ganancia
por unos pocos días de trabajo. Aquellas personas con marcos de tiempo a más largo plazo pueden
querer ver esta configuración como una que ocasionalmente les puede proporcionar ganancias
sustanciales. Esto también se puede hacer con opciones, pero eso no es lo que hago.
LINDA:
¿Está diciendo entonces que a medida que su posición se vuelve más rentable en unos pocos días, sus
paradas se vuelven más y más estrictas?
LARRY.
Exactamente. Estoy buscando para asegurar las ganancias siempre que sea posible. No miro hacia
atrás y me preocupo si me perdí o no un gran movimiento eventual.
Ahora veamos el patrón Turtle Soup Plus One.
CAPÍTULO 5
SOPA DE TORTUGA MÁS UNO
La configuración de Turtle Soup Plus One es casi idéntica a la configuración de Turtle Soup, excepto
que ocurre un día después. También se puede negociar en todos los mercados y en todos los marcos de
tiempo. Estamos buscando que el mercado haga un nuevo máximo/mínimo de mediano plazo y luego revierta
al día siguiente
Con tantos jugadores de seguimiento de tendencias/desglose en el campo de la inversión, las
recompensas son grandes cuando un desglose falla y se revierte. Esto es especialmente cierto si el mercado
les ha dado a los jugadores la oportunidad de agregar a las posiciones existentes. Este patrón también es
rentable porque algunos jugadores solo ingresan en un cierre fuera de un nuevo máximo/mínimo de 20 días.
Por lo tanto, el mercado ha atrapado aún a más participantes.
1. El mercado marca un nuevo mínimo de 20 días. El mínimo anterior de 20 barras debe haberse realizado al
menos tres sesiones de negociación antes. El cierre del nuevo mínimo (día uno) debe ser igual o
inferior al mínimo anterior de 20 barras
2. Se coloca un stop de compra de entrada al día siguiente (día dos) en el mínimo de los 20 días anteriores. Si
no se completa el día dos, la operación se cancela.
3. Si está lleno, coloque un stop de venta de protección un tick por debajo del mínimo del día uno o del
mínimo del día dos.
4. Tome ganancias parciales dentro de dos a seis barras y siga una parada en el saldo de su posición.
Veamos ahora algunos ejemplos.
35
La configuración de Turtle Soup Plus One identificó el máximo de 1994 para los bonos.
ANEXO 5.1 Bonosmarzo de 1994
1. Los bonos de marzo alcanzan un máximo de 20 períodos. Si cotizan mañana por debajo del máximo
anterior de 20 períodos realizado el 12 de enero, iremos en corto.
2. Los bonos abren en 11709 y estamos cortos. Colocamos nuestra parada protectora inicial en
11729, un tick por encima del máximo del día anterior.
3. Al igual que la estrategia de la sopa de tortuga, aquí es donde se vuelve subjetivo. Los bonos tienen un
fuerte repunte intradía y retroceso. Esta reversión lleva los precios a un nivel tan bajo como 111 1/2
durante las próximas dos semanas. Debido a que los dos somos comerciantes a corto plazo, habríamos
asegurado nuestras ganancias el 4 de febrero, perdiendo el movimiento más grande.
36
ANEXO 5.2 Sojajulio de 1995
1. 11 de abril de 1995, la soja cierra en un nuevo máximo de 20 períodos. Si cotizan por debajo del
máximo anterior de 20 períodos realizado el 20 de marzo, buscaremos ir cortos.
2. La soja abre por debajo del máximo de los 20 períodos anteriores y estamos cortos. Nuestro stop de
venta de protección está un tick por encima del máximo de ayer de 604.
3. La liquidación es significativa. La soja pierde más de 25 centavos en cuatro sesiones de negociación.
Tenga en cuenta la fuerte venta masiva del 13 de abril. Después de un día como este, es posible
que desee aligerar su posición o ajustar sus paradas más de lo habitual para aprovechar el
movimiento.
37
ANEXO 5.3 S&P 500diciembre de 1994
1. Nuevo máximo de 20 barras y cierre por encima del máximo del período anterior.
2. Se coloca un stop de venta en 473,75, que es el máximo de 20 días realizado el 13/10.
3. Cuatro días hábiles después, el mercado está 12 puntos por debajo.
38
ANEXO 5.4 Delta Airlines (DAL)1995
1. Nuevos máximos (provocados por ganancias récord).
2. Vender corto a 79 7/8. Pare en 811/4.
3. 3. 5+ puntos menos en unos pocos días.
39
ANEXO 5.5 Texas Instruments (TXN)1995
1. 20 bares de altura.
2. Vender corto en el área de 79 7/8.
3. Una ganancia de 14 puntos en nueve días.
40
Las estrategias Turtle Soup y Turtle Soup Plus One funcionan en todos los marcos de tiempo.
Aquí hay dos ejemplos usando barras de 10 minutos. Tenga en cuenta: cuando negociamos las
estrategias intradía, ingresamos en el máximo (mínimo) anterior de 20 barras menos (más) un tick.
ANEXO 5.6 Bonos de 10 minutos
1. Un mínimo de 20 bares.
2. La siguiente barra cotiza por encima del mínimo anterior de 20 barras (realizado en los primeros 20 minutos
de comercio).
3. El mercado sube 1 1/2 puntos en menos de tres horas.
41
ANEXO 5.7 S&P 50010 minutos
1. Un máximo de 20 barras que vuelve al máximo anterior de 20 barras. Vender en 604,75 con un
stop de protección en 605,15, un tick por encima del máximo del día (el riesgo total es de 0,40
puntos más deslizamiento y comisión).
2. El mercado cierra casi tres puntos por debajo de nuestra entrada.
42
LINDA:
Larry, esta estrategia obviamente evolucionó de Turtle Soup.
LARRY.
Sí, cuando comencé a investigar Turtle Soup, noté que un buen porcentaje de las reversiones
ocurrieron un día después del máximo/mínimo de 20 días.
LINDA:
¿Por qué crees que sucede eso?
LARRY.
Solo puedo adivinar que el segundo día obtiene el último impulso de los jugadores. Si son los
últimos jugadores en comprar o vender, las reversiones se vuelven aún mayores.
LINDA:
Eso significa que más jugadores necesitan liquidar sus posiciones si se equivocan.
LARRY.
Sí. Además, me gusta esta configuración porque es más fácil de monitorear que Turtle Soup.
Como puede ver en los ejemplos del capítulo Sopa de tortuga, algunos de los máximos y
mínimos de 20 días se realizaron sin previo aviso. Con Turtle Soup Plus One sabes la noche
anterior si existe una configuración.
LINDA:
Es más fácil hacer la tarea por la noche.
LARRY.
Así es. Sin embargo, al igual que con la estrategia Turtle Soup, el único inconveniente es la
cantidad de veces que identificará mercados con máximos/mínimos de 20 barras que no se
revierten al día siguiente.
LINDA:
¿Sigues tus paradas tan agresivamente como con Turtle Soup?
LARRY.
Sí, la volatilidad es igual de grande y quiero asegurarme de obtener ganancias siempre que
existan.
43
Las configuraciones de Turtle Soup son dos de los patrones más emocionantes que
intercambiamos. Al identificar estas configuraciones, potencialmente se está poniendo en
posición de participar en algunas reversiones muy significativas. Incluso si no opera con
esta estrategia de forma regular, le recomendamos que al menos adquiera el hábito de
monitorear estos niveles de 20 períodos.
CAPÍTULO 6
8020
El 8020 es una estrategia que usamos para el comercio diario. Muchos de nuestros lectores
pueden. ya estar familiarizado con la técnica comercial de Taylor, que es un manual de referencia
para el comercio de swing. En pocas palabras, el método de Taylor implica que los mercados se
mueven con un ritmo natural que se compone de un día de compra, un día de venta y un día de
venta corta. Este patrón se evidencia aún más en la investigación realizada en Moore Research
Canter por Steve Moore.
Steve describió los días que cerraron en el 10 por ciento superior de su rango para el día. Luego
probó el porcentaje de veces que el mercado superó el máximo del día perfilado al día siguiente y
el porcentaje de veces que realmente cerró al alza. Su investigación mostró que cuando un mercado
cerraba en el 10 por ciento superior/inferior de su rango, tenía entre un 80 y un 90 por ciento de
posibilidades de seguimiento a la mañana siguiente, pero en realidad cerraba al alza o a la baja
solo el 50 por ciento de las veces. Esto implica que hay una buena posibilidad de una reversión al
mediodía.
¿Cómo podría crearse una metodología que se beneficiara de este fenómeno de reversión? Derek
Gipson, un compañero comerciante, notó que el mercado tiene una probabilidad aún mayor de
revertirse si la barra de configuración se abre en el extremo opuesto del rango diario, por lo que
agregamos una calificación previa que I The Taylor Trading Technique, Gears Douglass Taylor.
46
El mercado debe abrir en el 20 por ciento inferior de su rango diario. Luego, para crear más oportunidades
comerciales, redujimos la función de rango de cierre del 90 al 80 por ciento. Esto no afectó la rentabilidad
general. Si el mercado abrió en el 20 por ciento inferior de su rango diario y cerró en el 80 por ciento
superior de su rango diario, se indicaría una configuración de venta para el día siguiente (y viceversa
para las compras).
Finalmente, como con todas las estrategias presentadas, se ignoran los datos nocturnos. El rango debe
crearse solo a partir de los datos de la sesión del día.
1. Ayer, el mercado abrió en el 20 por ciento superior de su rango diario y cerró en el 20 por ciento
inferior de su rango diario.
2. Hoy el mercado debe cotizar al menos 515 ticks por debajo del mínimo de ayer Este es un
guía. La cantidad exacta se deja a su discreción.
3. Luego se coloca un stop de compra de entrada en el mínimo de ayer. Al llenarse, coloque una parada
de protección inicial cerca del extremo inferior de hoy.
Mueva el tope hacia arriba para bloquear las ganancias acumuladas. Este comercio es un comercio de día solamente.
47
Para darle una mejor idea de esta estrategia, veamos algunos ejemplos.
ANEXO 6.1 Bonosdiciembre de 199515 minutos
1. El 26 de octubre de 1995, los bonos abrieron en el 20 por ciento superior de su rango y cerraron
en el 20 por ciento inferior de su rango.
2. Los bonos de hoy cotizan al menos cinco ticks por debajo del mínimo de ayer y viceversa. Nosotros vamos
largo en 11608 y el mercado sube 3/4 punto.
48
ANEXO 6.2 Algodóndiciembre de 199515 minutos
1. 6 de octubre de 1995, el algodón abre en la parte superior de su rango y cierra en el 20 por ciento
inferior.
2. Al día siguiente, el algodón cotiza al menos cinco ticks por debajo del mínimo anterior y se invierte.
Vamos largos en 85.80 con nuestra parada en 85.50. El mercado procede a subir más de 200 puntos
por dosis. (Recuerde que esta es una estrategia de reventa que explota la tendencia de reversión diaria
del patrón del día anterior. Las grandes ganancias de 8020 son la excepción, no la regla).
49
ANEXO 6.3 Soja, enero de 1996, 15 minutos
1. El 9 de noviembre, la soja abre en la parte superior de su rango y cierra cerca de la
abajo.
2. A la mañana siguiente, negocian al menos cinco ticks por debajo del mínimo del día anterior y
viceversa. Nuestro stop de compra en el mínimo del día anterior de 682 está lleno. Se coloca un
stop de venta de protección en el área 677. Los frijoles se comercian lateralmente y luego suben
casi nueve centavos. Se rastrea una parada apropiadamente para capturar las ganancias.
50
LARRY.
8020 son configuraciones de bajo riesgo para comerciantes de día. Cuando la barra que sigue a
una barra 8020 elimina el máximo/mínimo del día anterior y luego se invierte, representa una prueba
de falla del máximo o mínimo. Este es siempre uno de los lugares más fuertes para poner una
parada. La compra del día anterior se ha agotado y los que llegan tarde (manos débiles) no pueden
sostener el movimiento.
LINDA:
Este patrón no tiene necesariamente implicaciones a largo plazo. Sin embargo, captará el ritmo de
mercado de Taylor de reveses de uno o dos días. Representa un comercio oscilante clásico a corto
plazo.
LARRY.
Nuevamente, este no es un sistema mecánico. Solo queremos aprovechar los momentos en que el
mercado pierde fuelle y retrocede. Otro filtro que uno puede desear mirar es el tamaño de la barra
de configuración.
LINDA:
Así es. Me gusta especialmente buscar reversiones después de barras que tienen un rango diario
más grande de lo normal.
LARRY.
Con la correcta gestión del dinero y la colocación de stop, puede hacer que esto sea una parte
rentable de su metodología de operaciones diarias.
En el Apéndice se dan tablas que muestran toda la investigación original de Steve Moore.
Como puede ver, los 8020 capitalizan la alta tendencia de reversión del mercado, y esto
establece una operación a corto plazo de alta probabilidad.
CAPÍTULO 7
PINBALL IMPULSO
Uno de los aspectos más confusos de la técnica comercial de Taylor es saber si es un día de compra o
un día de venta corta. Taylor mantuvo un libro muy mecánico, pero aún así hizo operaciones que
parecían fuera de secuencia. De hecho, estaría corto en un día de compra, excepto que entonces
cambiaría el nombre a "día de compra alto hecho primero". Esto no es muy útil para los comerciantes
que intentan aprender su técnica. El "Momentum Pinball" le dirá automáticamente si debe comprar o
vender al día siguiente. Al igual que con el patrón de 8020, este indicador no tiene un significado
direccional a largo plazo.
Sin embargo, para cambios a corto plazo (de uno a dos días), es inmejorable.
Hay muchos trucos que se pueden hacer con las tasas de cambio a corto plazo. Este patrón utiliza una
tasa de cambio de un período o una función de "impulso". Esto es simplemente, la diferencia entre el
cierre de hoy y el cierre de ayer. (es decir, si el precio de cierre de hoy fue 592 y el precio de cierre
de ayer fue 596, la diferencia es 4). Se calcula un RSI de tres períodos de este cambio de un
período. (La mayoría de los paquetes de gráficos de software permiten al usuario hacer estudios
sobre estudios de esta manera).
52
COMPRAR CONFIGURACIÓN
1. Trace un RSI de tres períodos de una tasa de cambio de un período (el cambio neto diario).
Nos referimos a esto como LBR/RSI.
2. El primer día está determinado por un valor LBR/RSI de menos de 30.
3. En el segundo día, coloque un stop de compra por encima del ALTO del rango de cotización de la primera hora.
4. Al llenarse, coloque un stop de venta en reposo en el mínimo del rango de la primera hora
para proteger su comercio. El mercado no debería volver a este punto.
5. Si la operación se detiene, se puede volver a ingresar en una parada de compra al precio original. Es raro
que ocurra esta situación, pero cuando ocurre es rentable volver a entrar en el comercio.
6. Si la operación se cierra con una ganancia, llévela al horno.
Salida en la mañana de seguimiento al día siguiente (día tres). Asegúrese de salir de esta operación al cierre del
día siguiente. Taylor buscaría salir de una operación larga "justo por encima del máximo del día anterior".
CONFIGURACIÓN DE VENTA
Las reglas para acortar son opuestas a las reglas de compra. El primer día está determinado por un valor RSI
superior a 70. Coloque un stop de venta por debajo del MÍNIMO del rango de negociación de la primera hora.
Siempre se debe colocar un tope de protección EN el extremo de la barra de entrada y luego seguirlo para proteger
las ganancias acumuladas.
Los siguientes ejemplos deberían ayudar a aclarar esta estrategia.
53
ANEXO 7.1 S&Pdiciembre de 1995
1. El cierre LBR/RSI de ayer por debajo de 30 nos dio nuestra primera señal de compra en el gráfico.
Entramos en una posición larga en una
ruptura del rango de la primera hora. La operación se cierra con una ganancia, por lo que la mantenemos
durante la noche. A la mañana siguiente,
el mercado abre una brecha y buscamos obtener ganancias en la operación.
2. En la primera configuración de venta en el gráfico, somos empujados a una operación corta en una penetración
del mínimo de la primera hora. El mercado cierra en el mínimo del día, por lo que llevamos el comercio a
casa durante la noche. A la mañana siguiente, las brechas del mercado bajan y tomamos ganancias en
nuestra venta corta.
3. Este es otro ejemplo perfecto de compra. Observe cuántas veces el mercado se abre a nuestro favor cuando
llevamos a casa una operación rentable de la noche a la mañana.
4. En este ejemplo de compra, entramos en una operación larga que no cierra con tanta fuerza como en los dos
primeros ejemplos de compra. El mercado cierra plano y llevamos el comercio a casa durante la noche. Salimos al
día siguiente con una pequeña ganancia. Como puede ver en los puntos 2 y 4, es mejor salir de esta operación al
día siguiente en lugar de convertirla en una operación a más largo plazo.
5. En este día tuvimos una configuración de venta de la lectura del día anterior por encima de 70.
Sin embargo, el mercado nunca se negoció por debajo de su rango de la primera hora. En consecuencia, nuestro
stop de venta no se alcanzó y no se realizó ninguna operación.
6. Los puntos 6, 8 y 10 son operaciones tomadas desde el lado largo. Todos los intercambios fueron rentables.
y debería haberse salido al día siguiente.
7. Aquí hay una operación que ingresamos en el lado corto en una ruptura del rango de la primera hora. El mercado en
realidad se recuperó al final del día y nuestra operación cerró plana. Sin embargo, el mercado aún cerró por debajo
de su precio de apertura y no nos detuvieron. Mantenemos la posición durante la noche y las brechas del mercado
a nuestro favor al día siguiente por más de dos puntos.
8. Otra configuración de venta (punto 9) pero nuestra entrada corta no se vio afectada. El mercado no hizo un mínimo
más bajo fuera del rango de la primera hora, sino que se recuperó y cerró en su máximo. Este es un ejemplo
perfecto de por qué entramos en una ruptura del rango de negociación de la primera hora. Debemos tener
confirmación de que el mercado se está moviendo en la dirección de nuestra señal para ingresar a esta operación.
55
ANEXO 7.2 IBM 1995
Este método funciona igual de bien con las acciones. Es importante seleccionar mercados
con un buen rango diario promedio. De lo contrario, el margen entre su entrada y su salida
del día siguiente será demasiado pequeño, como en el punto A al principio del gráfico.
56
ANEXO 7.3 Jugo de naranja: noviembre de 1995
Las flechas en este gráfico muestran los días en los que se habrían realizado transacciones.
Estudie los ejemplos y observe cómo la mayoría de las transacciones solo duran uno o dos
días. ¡No se exceda en su bienvenida usando esta técnica!
57
Veamos de nuevo las razones por las que este comercio funciona tan bien. Primero, la configuración del primer
día indica un agotamiento de compradores/vendedores, tal como lo hace la configuración del 8020. Esto se
debe a que el indicador de impulso funciona como un indicador menor de sobrecompra/sobreventa. En segundo
lugar, estamos esperando la confirmación de que el mercado se está moviendo en nuestra dirección al entrar
en una ruptura de primera hora. Muy a menudo, el mercado realiza una reversión en la primera hora, llega al
stop de compra/venta y luego se mueve a nuestro favor durante el resto del día. Esta reversión tiende a ser una
prueba del máximo/mínimo del día anterior.
A lo largo de los años, hemos aprendido que si una operación se cierra a nuestro favor, debemos mantenerla
durante la noche. Las probabilidades favorecen un poco más de seguimiento al día siguiente.
LINDA:
Esta estrategia se ha convertido en uno de mis patrones comerciales más consistentes. Al igual que Turtle Soup
Plus One, es fácil de configurar la noche anterior.
LARRY.
Lo bueno de este patrón general es que ha identificado las veces que el mercado se ha sobrecomprado o
sobrevendido en dos o tres días. Me di cuenta de que hay cierta superposición entre esta configuración y las
barras de 8020, pero ambas se prueban de forma independiente y tienen diferentes técnicas de entrada.
LINDA: Sí,
es bueno tener una estructura general en lugar de ponerse uno mismo en un modo "reactivo" y quedar atrapado
en demasiado ruido y contracorriente del mercado.
Por lo general, es entonces cuando es más probable que se descuide y se olvide de poner una parada de
descanso o mantener una operación marginal demasiados días. La "esperanza" puede ser el peor enemigo de
un comerciante
LARRY.
Tienes razón. Los buenos hábitos lo son todo. Algunos de estos patrones pueden parecer simples, pero debe
crear una metodología para operar con ellos y aprender a usar las paradas dinámicas.
Además, es muy importante identificar los extremos en los que tiene la mayor probabilidad de una buena
reversión.
LINDA:
Por último, es importante mantener bajas las expectativas de ganancias. De esa manera, se sorprenderá
gratamente cuando ocurran las buenas reversiones. Es como pescar. ¡Sigues tirando tu línea en el agua,
atrapando pequeños pececillos, y de vez en cuando atraparás un pez grande! De esto se trata Momentum
Pinball.
CAPÍTULO 8
ROC DE 2 PERÍODOS
Este capítulo realmente debería titularse "PinballPart 2!" En lugar de usar una tasa de cambio de un
período, vamos a usar una tasa de cambio de 2 períodos. Luego calcularemos un punto pivote a corto
plazo para decirnos cuándo la tasa de cambio de 2 períodos cambiará de una compra a una venta o
viceversa. Este pivote nos dice si queremos ir a casa en largo o en corto para el cierre en un nuevo
cambio de señal. Se utiliza mejor junto con la metodología de comercio de swing de Taylor.
Antes de continuar, repasemos los principios fundamentales de la técnica comercial de Taylor.
Taylor observó que el mercado tendía a subir o bajar cada dos o tres días. El mercado alternaría entre
esta presión de compra y presión de venta, que luego podría capturarse ingresando una posición un día
y quitándola al siguiente. Por lo tanto, un mercado podría negociarse de un lado a otro sistemáticamente,
independientemente de la tendencia general o la perspectiva fundamental. Taylor etiquetó los días como
día de "compra", día de "venta" o día de "venta corta", y dio a cada uno reglas específicas para la entrada.
Nos vamos a concentrar en las reglas para un día de compra y un día de venta corta. Se establece
un día de compra después de que el mercado se haya vendido durante uno o dos días. (En una
tendencia bajista, el mercado podría necesitar un día más para liquidarse).
El día de compra ideal abre en su mínimo y cierra en su máximo. Por la mañana, un día de compra
debería encontrar soporte en el mínimo del día anterior. A veces hará un mínimo ligeramente más alto o
un mínimo más bajo, pero esta prueba (es decir, el mínimo hecho primero en el día de compra) es lo que
define el nivel de soporte. Esto nos permite ver nuestro punto de riesgo donde podemos colocar una
parada de protección y entrar en una posición larga.
Después de la entrada de un día de compra, monitoreamos el mercado para ver si cierra por
encima de su apertura. Si lo hace, llevaremos el comercio a casa de la noche a la mañana. El
mercado no debería hacer nuevos mínimos en la tarde después de que lo compramos. Si lo hace,
seremos detenidos ya que nuestra parada de soporte de la mañana habrá sido penetrada. Si la
operación es ganadora, buscaremos salir al día siguiente. El lugar ideal para salir está por encima
del máximo de nuestro día de entrada. El comercio está tratando de aprovechar la tendencia del
seguimiento matutino como se demuestra en los perfiles de prueba que analizamos para los días
8020.
En un día de venta corta, el mercado debería alcanzar sus máximos a primera hora de la mañana.
El máximo del día anterior es el nivel de resistencia que luego prueba el día de venta corta. El día
de venta corta no tiene que exceder el máximo del día anterior; puede hacer un máximo más
bajo. Si el mercado realiza una prueba matutina del máximo del día anterior y se revierte, iremos
en corto "en el mercado y pondremos un stop justo por encima de este punto de prueba. Si la
operación se cierra con una ganancia, llevamos la operación a casa durante la noche y buscamos
salir al día siguiente. Si comienza a hacer nuevos máximos en la tarde, nuestra parada nos
sacará. El mercado probablemente cerrará más alto y sería mejor intentar, vendiendo el mercado
al día siguiente (con suerte en niveles más altos) que llevar una operación perdedora a casa de
la noche a la mañana.
Esta es la esencia del método comercial de Taylor. Los conceptos más importantes son la
búsqueda de pruebas matutinas (como en Turtle Soup) y el intercambio de reversiones matutinas
(tal como lo hacen las barras 8020). Concentrarse en una sola entrada o salida cada día es
mucho más fácil psicológicamente que el comercio diario, que tiene el estrés de monitorear tanto
la entrada como la salida en el mismo día. Llevar a casa operaciones ganadoras de la noche a la
mañana es un buen hábito que debe formar. Lo sorprendente son las ganancias adicionales que
se pueden obtener jugando para el seguimiento de la mañana siguiente.
El mayor obstáculo que tiene la gente para usar la metodología de Taylor es averiguar qué día
debe ser un día de compra y cuál debe ser un día de venta corta. Como hemos dicho, Taylor
mantuvo un rígido libro de transacciones mecánicas, pero también tenía todo tipo de reglas
extravagantes para acortar los días de compra y viceversa. No queremos complicarnos tanto.
61
¡Voila la tasa de cambio de 2 períodos! Se puede calcular un punto pivote a corto plazo que nos dirá
cuándo cambiará de dirección la tasa de cambio de 2 períodos. Queremos estar largos al cierre si el
precio se negocia por encima de este punto pivote y cortos al cierre si el precio está por debajo de
este punto pivote. Luego buscaremos salir al día siguiente.
Así es como se calcula el punto pivote a corto plazo para la tasa de cambio de 2 períodos:
1. Reste el cierre de hoy del cierre de hace dos días (no ayer sino el día anterior). Por lo tanto,
cierre (día uno) cierre (día tres) es igual a la tasa de cambio de 2 períodos.
2. Agregue este número al precio de cierre de ayer (día dos).
3. Este será nuestro número pivote a corto plazo. Queremos ir a casa mucho tiempo si hemos
estado en una señal de venta y el precio cierra por encima de este número pivote.
Buscaremos posiciones cortas si la tasa de cambio de 2 períodos pasa de una compra a una
venta y el precio va a cerrar por debajo del número pivote a corto plazo.
Así es como se vería una hoja de trabajo:
Vamos a caminar a través del cálculo. La diferencia entre el cierre en 111 (588,25) y el cierre de hace
dos días en 3010 (586,70) fue de 1,55. Este número se suma al cierre del 3110 para generar un
pivote a corto plazo de 585,40 que se utilizará para monitorear el cierre del 211. Dado que la señal
ya era 'larga' al entrar en 112, solo buscaríamos ir cortos en un cierre por debajo del pivote. Al día
siguiente, 112, el precio cerró
62
a 592,35, más alto que el pivote, por lo que no nos quedamos cortos en casa. El 113, el
precio cerró en 592,50, por debajo del pivote del día anterior de 596,60 y una nueva señal corta.
Así nos iríamos a casa cortos, buscando salir al día siguiente.
Veamos algunos ejemplos de gráficos y observemos cómo este indicador destaca los ciclos
de mercado de dos a tres días.
ANEXO 8.1 S&Pdiciembre de 1994
Las flechas en el gráfico muestran los días en los que la tasa de cambio de 2 períodos invirtió
la dirección. Si hubiera ingresado al cierre de un nuevo "flip" y salido al cierre del día siguiente,
habría sido rentable en 8 de 11 operaciones. Aunque no recomendamos operar de esta
manera de forma mecánica, puede ver cómo esta es una herramienta útil para decidir si
quiere ser comprador o vendedor al día siguiente.
63
ANEXO 8.2 Soja: noviembre de 1995
Tanto en el comercio discrecional como en el comercio mecánico, tendrá inevitables perdedores
(punto 1). También habrá pequeñas ganancias inesperadas (punto 8). Observe lo bien que se
establece el ritmo de Taylor. Punto 2día de compra, salida al día siguiente. Punto 3día de venta
corta, salida al día siguiente Punto 4día de compra, salida al día siguiente. Punto 5: venta corta del
día, salida al día siguiente, etc. En resumen, esta es una metodología ganadora.
64
ANEXO 8.3 Micron Technologies (MU)1995
El mismo ciclo de tres días también funciona en acciones. Tenga en cuenta que las ganancias de los días de
compra son menores en una tendencia bajista, pero siguen siendo rentables en promedio. Esta acción
también tiene un amplio rango de negociación diario que la convierte en una buena candidata para la
negociación activa a corto plazo.
sesenta y cinco
LINDA:
Sentí que la tasa de cambio de 2 períodos tenía que mencionarse en este libro porque he estado
operando con ella durante mucho tiempo. Lo uso en todos los mercados, pero lo uso solo como una guía.
Es un oscilador muy ruidoso y es propenso a la acción de latigazos a veces en mercados planos y
tranquilos (por ejemplo, cuando el ADX es inferior a 16). Llevo muchos años estudiándolo y observando
sus matices, y tú puedes hacer lo mismo. Sin embargo, no recomendaría que los comerciantes
principiantes le presten demasiada atención porque da muchas señales falsas en mercados tranquilos y
alienta a un comerciante a realizar demasiadas operaciones marginales. Tampoco es una herramienta
apropiada en un mercado de fuerte tendencia (por ejemplo, cuando el ADX es superior a 30 y sigue
subiendo).
Tanto este indicador como Momentum Pinball funcionan mejor en mercados agitados o después de que
ya se ha producido un movimiento descontrolado. Aprenda primero a reconocer cuando un mercado tiene
buena volatilidad y rango diario. Luego, piense en aplicar las reglas de Taylor junto con el punto de pivote
a corto plazo que se muestra arriba.
Las funciones de impulso a corto plazo también sirven como punto de partida para su uso en sistemas de
comercio mecánico. Los estudios presentados en el Apéndice muestran que este indicador proporciona
una ventaja estadísticamente significativa. Todas las pruebas se ejecutan con una sola variable. Aplique
un indicador de tendencia a más largo plazo, un filtro de volatilidad y un algoritmo de administración de
dinero, ¡y tendrá un excelente sistema de comercio mecánico!
SEGUNDA PARTE RETROCESOS
CAPÍTULO 9
EL "ANTI"
Las siguientes cuatro estrategias son ejemplos de patrones de reducción. Todos entran en la dirección
de una tendencia a más largo plazo después de un retroceso en esa tendencia. Lo interesante
de este próximo patrón es la forma en que se define la tendencia.
El patrón Anti es una de las formas más confiables de usar un oscilador para detectar y operar con una
configuración de swing de elección. ¡Es posible que el comercio no siempre sea evidente solo
en los gráficos de barras! Una vez que entiendas el principio del "Anti", abrirás toda una bolsa
de trucos. Literalmente puedes pasar horas estudiando esta poderosa técnica.
LINDA:
Compré mi primer software de gráficos, INSIGHT, en 1986. Inmediatamente me sentí como un niño en
una tienda de golosinas. Había tantas herramientas técnicas con las que jugar. Pero pronto me perdí
porque las herramientas que había estado usando desde 1981 no estaban incluidas en el paquete.
(Eran un oscilador de media móvil de 310 con una media móvil simple de 16 períodos de sí mismo).
Jugué con el estocástico %K y %D para intentar duplicar el oscilador 310. Descubrí que al usar un 7%
K y un 10% D, el patrón "Anti" funcionaba incluso mejor que con mis herramientas anteriores.
El principio básico es que una tendencia a corto plazo tenderá a resolverse en la dirección de la
tendencia a más largo plazo. Dos marcos de tiempo o ciclos diferentes que se mueven en la misma
dirección crean una condición llamada "retroalimentación positiva". Esto a su vez crea algunos
movimientos poderosos y explosivos.
Para esta configuración, la tendencia estará definida por la pendiente del estocástico %D lento. (Los
parámetros se enumeran nuevamente a continuación). Lo primero que notará es que, a menudo, la
pendiente %D es positiva, mientras que la pendiente de un promedio móvil es negativa (o viceversa).
Esto se debe a que realmente estamos midiendo la tendencia del impulso. El impulso a menudo
precede al precio, por lo que es útil saber cuándo esta línea avanza o se desplaza.
Aquí están las reglas para la configuración:
1. Utilice un estocástico %K de siete periodos (la línea "rápida"). Si su programa permite un ajuste del suavizado de
este parámetro, por defecto es cuatro.
2. Utilice un estocástico %D de 10 períodos (la línea "lenta").
CONFIGURACIÓN DE COMPRA (LAS VENTAS SE INVIERTEN)
1. La línea lenta (%D, la línea punteada en los ejemplos de las siguientes páginas)
ha establecido una clara tendencia alcista.
2. La línea rápida (%K, la línea continua) ha comenzado a subir junto con la línea lenta. Una consolidación o un
retroceso en el precio hace que la línea rápida se desplace hacia la línea lenta.
3. Ingrese cuando la acción del precio haga que la línea rápida suba una vez más en la dirección de la línea
lenta (formando un gancho).
DESENCADENAR
Si está anticipando esta configuración, hay dos formas fáciles de ingresar que le brindan una ventaja adicional.
1. Cuando el %K y el %D hayan formado pendientes opuestas durante al menos tres días, creando una tensión
entre ellos, coloque un stop de compra un tick por encima de la barra del día anterior. (Esto será una
posición larga cuando %D haya vuelto a una pendiente positiva).
Si no se alcanza el stop de compra, siga arrastrándolo hasta el máximo de la barra de cada día anterior.
71
2. También se puede dibujar una línea de tendencia en la parte superior del patrón de congestión o
retroceso. A veces, esta configuración captura movimientos de pequeñas "banderas" o patrones de
"deriva". Otras veces captura hermosos movimientos de configuraciones que el ojo normalmente no
detectaría en un gráfico de precios.
LINDA:
También he entrado muchas veces después de que se haya producido el "gancho" en la línea rápida. Este
suele ser un patrón lo suficientemente fuerte como para que esté bien entrar un poco tarde. La única
palabra de precaución es que el tiempo de espera promedio es de tres a cuatro días. Si ingresa después
de que el anzuelo ya se haya formado, prepárese para salir dentro de dos días.
PARADA INICIAL
Como ocurre con todos los patrones de oscilación, una vez que el mercado ha dado la vuelta, no debería
mirar hacia atrás. La parada inicial debe colocarse justo debajo de la barra de entrada. Es mejor detenerse
y volver a ingresar más tarde que arriesgar demasiado en la operación inicial. Al estudiar los ejemplos y
examinar este patrón en sus propios gráficos, verá rápidamente que hay poco riesgo de que las buenas
operaciones se detengan.
Una vez que esté en una operación ganadora, busque salir en un clímax de compra o venta dentro de tres
o cuatro barras. Este no es un intercambio a largo plazo, solo un rápido "¡Muchas gracias!"
72
ANEXO 9.1 Petróleo crudo, diciembre de 1995
1. El %D tiene pendiente negativa. El %K se engancha. Entramos en una posición corta en la apertura
a la mañana siguiente. Nuestra parada inicial se ingresa en el pequeño columpio alto.
El mercado no debería volver a este punto. La confirmación de la venta corta viene dada por la
ruptura de la línea de tendencia que contiene el área de consolidación. El mercado cae
rápidamente 60 centavos a nuestro favor. Si no obtiene ganancias en esta caída dramática, una
parada móvil debería asegurar al menos la mitad de las ganancias.
2. Una configuración de compra tres semanas después. El %D tiene una pendiente positiva. Los
enganches. Entramos en la operación en la apertura a la mañana siguiente, o si hemos estado
anticipando esta configuración, entramos en la operación en la penetración de la línea de
tendencia. Nuestra parada inicial se coloca en el mínimo más reciente. El mercado no debería
volver a este punto. Miramos t, salimos dentro de dos a cuatro barras, ya que ese es el tiempo
de espera promedio para el "Anti"
73
ANEXO 9.2 Algodóndiciembre de 1995
La pronunciada pendiente del %D indica una buena tendencia alcista. El %K retrocede durante cinco
días, lo que indica una corrección. Los operadores agresivos tienen la oportunidad de ingresar
temprano en la ruptura de la línea de tendencia en el punto 1. Los operadores conservadores pueden
ingresar en la apertura del día siguiente en el punto 2 después de que %K se conecte. Nuestra parada
inicial se coloca debajo del mínimo del retroceso; debemos buscar salir dentro de dos a cuatro días.
El mercado nos dio una buena barra de expansión de rango en el punto 3. Este habría sido el lugar
ideal para tomar ganancias.
74
ANEXO 9.3 Micron Technologies (MU)1995
Un pequeño patrón de deriva se destaca por el retroceso en el punto 1 de %KA, se rompe
una pequeña línea de tendencia y el %K se engancha hacia abajo. Entramos en el mercado
en la apertura del día siguiente. El mercado fue complaciente y nos proporcionó un clímax de
ventas en el cuarto día en el punto 3. Notará una pequeña configuración de un día en el punto A.
Estos ocurren todo el tiempo y son negociables siempre que realice una parada inicial.
Sin embargo, este patrón se usa mejor para capturar brotes de áreas de congestión que
duran de dos a cuatro días.
75
ANEXO 9.4 S&P5 Minutos
El enlace en %K señala la ruptura de la congestión. El impulso (%D) ya tiene una tendencia alcista.
Entramos en esta operación en el mercado y colocamos nuestra parada debajo del mínimo oscilante
en el punto uno. Después de cuatro barras hacia arriba, movemos nuestra parada hasta el punto 2,
el siguiente mínimo más alto. El mercado ha cumplido su objetivo de tiempo de dos a cuatro barras
y no hay garantía de continuación. En el punto 3, el mercado nos da una barra de expansión de
rango, el lugar ideal para salir de esta operación.
76
ANEXO 9.5 S&P5 minutos
Hay tres ejemplos en este gráfico. Cada configuración ocurrió después de una tendencia establecida
en el %D, y cada una tuvo un punto de parada inicial. Aprender a colocar un stoploss de descanso
inicial en el mercado es siempre el paso más importante para el éxito comercial.
Tenga en cuenta que la mayor parte del tiempo estamos en esta operación por no más de 10 a 20
minutos (dos a cuatro barras). Cuanto menos tiempo estemos en el mercado, menos riesgo tenemos.
Las personas que intercambian este patrón con los gráficos S&P de cinco minutos pasan mucho
tiempo revisando sus gráficos por la noche. Este proceso ayuda a desarrollar una idea de cómo son
las "configuraciones más selectas".
77
Al igual que con cualquier principio verdadero del comportamiento de los precios, este patrón funcionará igual de bien
en todos los marcos de tiempo, en todos los mercados de acciones y futuros.
LINDA:
Me gusta usar el "Anti" en los gráficos diarios, y tengo dos o tres amigos a los que les va muy
bien en los gráficos S&P de cinco minutos.
LARRY.
Lo que me gusta especialmente del "Anti" es que hace un gran trabajo al identificar rupturas de
patrones de consolidación. Me parece que muchas personas solo usan osciladores para
identificar situaciones de sobrecompra o sobreventa.
LINDA:
¡Bien! Esa es también una de las formas más fáciles de meterse en problemas si ignora un
mercado con una fuerte tendencia. Con esta configuración, la pendiente del %D identificará la
tendencia del impulso. Las mejores operaciones ocurren cuando el %K corrige al menos dos o
tres barras. Estos son los tipos de configuraciones que me gusta intercambiar porque tienden a
ser las más explosivas.
CAPÍTULO 10
EL SANTO GRIAL
es broma sobre el titulo! Llamamos a este capítulo el Santo Grial porque este es uno de los patrones más
fáciles de comerciar en este manual. Basada en el ADX (índice direccional promedio) de Welles Wilder,
esta estrategia funciona en cualquier mercado en cualquier período de tiempo.
Antes de continuar, deberá estar familiarizado con el ADX. En pocas palabras, el ADX mide la fuerza de
una tendencia durante un período de tiempo. Cuanto más fuerte sea la tendencia en cualquier dirección,
mayor será la lectura de ADX. (Si desea obtener más información sobre la construcción e interpretación
del ADX, le recomendamos que lea la Guía técnica para comerciantes sobre el análisis informático del
mercado de futuros de Charles LeBeau y David W. Lucas).
Cuando los precios alcanzan nuevos máximos (mínimos) en una tendencia fuerte, siempre debe comprar
(vender) el primer retroceso. El Santo Grial es un método preciso que usamos para medir cuándo entrar
en una posición después de un retroceso. Una vez que estemos en este comercio, estamos buscando
una continuación de la tendencia anterior.
Normalmente sigue uno de dos resultados. La nueva prueba fallará en el máximo/mínimo anterior,
en cuyo caso generalmente se puede obtener una pequeña ganancia. En el segundo escenario,
comienza un tramo de continuación completamente nuevo. Como mínimo, se le ofrece un punto de
entrada de muy bajo riesgo con varias opciones para gestionar la salida a partir de entonces.
80
1. Un ADX de 14 períodos debe ser inicialmente superior a 30 y en aumento. Esto identificará un mercado con
una fuerte tendencia.
2. Busque un retroceso en el precio hasta el promedio móvil exponencial de 20 períodos.
Por lo general, el retroceso del precio irá acompañado de una caída en el ADX.
3. Cuando el precio toque el promedio móvil exponencial de 20 períodos, haga una compra
parada por encima del máximo de la barra anterior.
4. Una vez lleno, ingrese un stop de venta de protección en el swing mínimo recién formado. Siga la parada a
medida que se acumulan las ganancias y busque salir en el máximo más reciente. Si cree que el
mercado puede continuar con su movimiento, puede salir de parte de la posición en el máximo más
reciente y ajustar las paradas en el balance.
5. Si se detuvo, vuelva a ingresar a esta operación colocando una nueva parada de compra al precio de
entrada original.
6. Después de una transacción exitosa, el ADX debe volver a subir por encima de 30 antes de que se pueda
negociar otro retroceso a la media móvil.
81
ANEXO 10.1 Trigodiciembre de 1995
El ADX de 14 períodos es mayor que 30 y el precio retrocede hasta el promedio móvil exponencial de
20 períodos. En el punto 1, el mercado rompe por encima del máximo de la barra anterior, lo que indica
una entrada larga. Nuestra parada inicial se coloca en B, el mínimo de retroceso más reciente. Nuestro
objetivo comercial es una prueba del punto A, el máximo más reciente, que se alcanzó en el punto 2.
Otro intercambio se establece en julio. El precio cotiza en la media móvil de 20 períodos y se coloca un
stop de compra por encima del máximo de la barra anterior. Estamos llenos en el punto 3 y nuestra
parada inicial se coloca en D, el mínimo de retroceso. Estamos anticipando una prueba del punto C, el
máximo más reciente y este objetivo se cumple en el punto 4.
82
ANEXO 10.2 Citicorp (CC1)1995
Configuración de dos operaciones en este gráfico. El ADX es superior a 30 y el precio se corrige de
nuevo al promedio móvil exponencial de 20 períodos.
Nuestro stop de compra se llena por encima del máximo de la barra anterior. Se coloca una parada
inicial en B, el retroceso bajo. Estamos buscando una nueva prueba del punto A. Nuestro objetivo
comercial se cumple en el punto 2. Se ingresa otra operación en el punto 3. El mercado alcanza nuestro
objetivo de nivel C en el punto 4.
83
ANEXO 10.3 Índice Russel 2000
Incluso si en realidad no estamos operando con un índice de mercado, esta configuración sigue siendo
útil en nuestro análisis general del mercado. Se dieron cuatro oportunidades de entrada en uno de los
mercados alcistas más fuertes de los últimos cinco años. Este ejemplo fue sorprendente en lo bien que
el precio fue contenido por el promedio móvil exponencial de 20 períodos.
84
ANEXO 10.4 Jugo de naranja 60 minutos
Este patrón es particularmente adecuado para el comercio intradía. En el punto B, el mercado retrocede
hasta el promedio móvil exponencial de 20 períodos y el ADX es superior a 30. Entramos en el punto
1 en una parada de compra por encima del máximo de la barra anterior y comenzamos a anticipar una
nueva prueba del nivel A. Nuestra parada inicial se coloca en B: no estamos arriesgando más de $150
en esta operación. El mercado cierra a nuestro favor, por lo que llevamos el comercio a casa durante
la noche. El seguimiento de la mañana siguiente se produce en forma de una brecha de apertura
donde salimos de nuestra operación.
86
Cuando los precios retroceden después de un fuerte movimiento, hemos encontrado que el promedio
móvil de 20 períodos tiende a actuar como soporte/resistencia para estos retrocesos. Al esperar a que
el mercado se mueva por encima del máximo del día anterior, tiene una confirmación más segura de la
reanudación de la tendencia a más largo plazo.
TENGA EN CUENTA: muchos comerciantes tienen la idea errónea de que una caída en el ADX indica
un cambio de tendencia. Esto rara vez es cierto. Por lo general, el ADX inicialmente alcanza su punto
máximo cuando comienza una consolidación de precios. Esta configuración es fácil de encontrar.
Esperamos que dedique tiempo a estudiar los gráficos y examinarlos por sí mismo. Creemos que
pronto comprenderá por qué llamamos a este capítulo "¡El Santo Grial!"
CAPÍTULO 11
GAPPER ADX
Este es un patrón de retroceso simple que nos permite ingresar en la dirección de un mercado en
tendencia. Es similar a otros tipos de estrategias de inversión de brechas, excepto que utiliza ADX y
+DI/DI como filtro, lo que aumenta la rentabilidad general de las brechas comerciales.
Una vez más, el ADX mide la fuerza de la tendencia a lo largo del tiempo. +DI y DI indican la dirección
de la tendencia. Si la tendencia es alcista, el +DI será mayor que el DI y viceversa. Queremos usar el
ADX para identificar los períodos en los que la tendencia es fuerte, esperar los días que se abren en la
dirección opuesta a la tendencia y luego subir a bordo si el mercado reanuda su tendencia original.
Aquí están las reglas para esta estrategia:
1. Usaremos un ADX de 12 periodos y un +DI/DI de 28 periodos. (Las sesiones nocturnas son
omitido.)
2. El ADX debe ser superior a 30.
3. Para compras, el +DI debe ser mayor que el DI; para ventas, el DI debe ser mayor que el +DI.
88
1. La apertura de hoy debe abrir un hueco por debajo del mínimo de ayer.
2. Se coloca un stop de compra en la zona del mínimo de ayer.
3. Si se completa, se coloca un stop de venta de protección en el mínimo de hoy.
4. Asegure las ganancias con un tope dinámico y salga de la posición antes del cierre
o llévelo al día siguiente si se cierra fuertemente.
89
Aquí hay tres intercambios que ocurrieron durante un lapso de tres semanas en julio de 1995 Cotton.
ANEXO 11.1 Algodón, julio de 1995
1. 3 de marzo de 1995, el algodón tiene un ADX de 12 períodos por encima de 30 y el +DI está por encima
del DI, lo que significa una tendencia alcista. Las brechas de mercado bajan. Se coloca un stop de
compra en la zona del mínimo del día anterior de 99,15. El mercado sube hasta 101,18 y cierra en
99,85.
2. El 6 de marzo, el algodón vuelve a abrir brechas a la baja y se invierte. Se activa un stop de compra en el
mínimo de ayer de 101,65. El algodón procede a cerrar 190 puntos al alza.
3. Otra brecha más baja y reversión rentable.
90
ANEXO 11.2 Trigodiciembre de 1995
Durante el verano de 1995, el trigo experimenta un mercado alcista contra estacional. El 11 de agosto,
las brechas de trigo de diciembre bajan y se revierten. Se activa un tope de compra en el mínimo del
día anterior de 435. Se coloca un tope de venta móvil de protección justo debajo del mínimo de hoy de
429. El mercado cierra 16 centavos por encima de nuestro tope de compra.
91
ANEXO 11.3 S&Pjunio de 1995
El mercado alcista de 1995 condujo a una configuración el 19 de mayo. Con el ADX por encima de 30 y
+DI por encima de DI, las brechas del mercado bajan y se revierten. Se activa un stop de compra en 518.90.
El mercado cierra cerca del máximo del día. Los comerciantes tienen la opción de tomar ganancias o
mantener la posición durante la noche. (Como puede ver, el sesgo alcista continúa con el S&P operando
cinco puntos más al día siguiente) Las pruebas retroactivas de esta estrategia muestran una mejora en las
ganancias manteniendo estas operaciones hasta la mañana siguiente.
92
Repasemos un intercambio que yo (Larry) hice mientras terminaba el manual.
ANEXO 11.4 Jugo de naranja, enero de 1996
1. 15 de noviembre de 1995 (día sabático), el jugo de naranja de enero tiene un ADX de 12 períodos por encima
30 y el +DI está por encima del DI, lo que significa una tendencia alcista.
2. Las brechas de mercado bajan. Se coloca un stop de compra en 121.20, un tick por encima del mínimo del
día anterior. Una vez lleno, se coloca un stop de venta de protección inicial un tick por debajo del mínimo de
esta mañana de 120.50.
3. El mercado sube hasta 123.00. La parada se arrastra hasta 122.10 para bloquear
ganancias
93
4. Cuando entramos en la última hora de negociación, hay una ganancia. En este escenario,
moví la parada a 122.60. El mercado aguanta así que me quedo largo durante la noche.
Sé por experiencia que este fuerte cierre tendrá una alta probabilidad de continuar a la
mañana siguiente.
5. En los primeros 15 minutos, el mercado abre al alza y cotiza hasta 124,55. Inmediatamente
coloco una parada en 124.00 y me lleno en 123.80.
ANEXO 11.5 Jugo de naranja: intradía de enero de 1996
94
LINDA:
Las lagunas generalmente representan algún tipo de emoción extrema. También son patrones gráficos muy
visibles para otros participantes del mercado. ¿Por qué no simplemente negociar todas las brechas?
larry..
Larry Williams demostró que negociar reversiones de brechas es una estrategia estadísticamente
correcta (ver Apéndice). Llamó a estas reversiones "Oops trades". Cambié la estrategia Oops por
un tiempo y gané dinero con ella, pero descubrí que la mayoría de mis ganancias provenían de
un pequeño puñado de operaciones.
LINDA:
¿Y buscaste un denominador común entre esas operaciones ganadoras?
LARRY.
Sí. Mis mejores ganancias provinieron de mercados con fuertes tendencias. Al vender brechas más
altas en los mercados bajistas, básicamente estoy subiendo a bordo para el viaje a la baja, y varias
veces es realmente un viaje bastante largo. (Lo mismo es válido para comprar brechas más bajas y
aprovechar el mercado a medida que sube).
LINDA:
¿Quieres decir por el seguimiento?
LARRY.
Sí. Hay un puñado de veces cada año que generan ganancias sustanciales de uno a cinco días.
LINDA:
¿Cuántas veces al año se configuran las reversiones de la brecha de ADX?
larry..
El filtro ADX reduce el número de operaciones de reversión de brechas. Si sigue todos los
mercados activos como yo, obtendrá entre dos y cuatro operaciones por semana.
LINDA:
También intercambia estas reversiones sin brechas. ¿Cómo funciona?
95
LARRY.
Eso es más subjetivo. Supongamos que el ADX está por encima de 30 y la tendencia es alcista.
Buscaré alguna debilidad en el mercado a primera hora de la mañana, tal vez una apertura a la baja.
Si el mercado comienza a recuperarse y se mueve por encima del cierre de ayer, compraré. Creo
firmemente que esta es una estrategia conceptualmente correcta para operar. El mercado está
intentando liquidar por la mañana, pero debido a que la tendencia general es tan fuerte, la
tendencia alcista se reanuda y quiero ser parte de esa continuación.
LINDA:
¿Dónde está tu parada protectora inicial?
larry..
Por lo general, en el mínimo de la mañana de hoy. Luego lo moveré más alto a medida que mi
posición se vuelva rentable, o si el mercado se vuelve muy aburrido. Idealmente, quiero ver que el
mercado explote más alto; de lo contrario, solo rasparé el comercio.
PARTE TRES PATRONES CLIMAX
CAPÍTULO 12
LATIGAZO
Esta es una estrategia simple que aprovecha las brechas ingresando al cierre (MOC) si se cumplen criterios
específicos. También es único en el sentido de que no es necesario llenar el espacio. Estamos buscando días en
los que una brecha en la mañana sea seguida por una reversión en la tarde. Esta reversión tiende a continuar a la
mañana siguiente y, a menudo, durante los próximos días. Debemos esperar hasta el cierre para ingresar ya que
queremos confirmación de que el mercado realmente ha fallado.
1. El mercado debe tener un gap más bajo que el mínimo del día anterior. (Las sesiones nocturnas son
omitido)
2. El cierre debe ser más alto que la apertura y también en el 50 por ciento superior del rango de cotización del día.
3. Si se cumplen las reglas 1 y 2, compre MOC.
4. Si mañana abre por debajo del cierre de hoy (lo que indica una pérdida en la posición), ¡venda
inmediatamente! ¡Toma la pérdida!
5. Si mañana se abre con una ganancia, siga una parada para proteger las ganancias.
100
Puede parecer extraño entrar en el cierre, solo para salir en una mala apertura. Sin embargo, la
mayoría de las veces el mercado se abrirá favorablemente al día siguiente, y son estas pequeñas
ganancias las que estamos jugando para capturar. Las pruebas retroactivas indican un buen porcentaje
de victorias/derrotas en la acción del gap de la noche a la mañana. Es muy fácil administrar las
operaciones ganadoras, por lo que consideramos que esto es una "ventaja inicial" lo suficientemente
buena. Como mínimo, no querrías estar en el lado opuesto de este comercio.
Ahora veamos algunos ejemplos.
101
ANEXO 12.1 Soja: noviembre de 1995
Aquí hay cuatro ejemplos de un período de tres semanas en soja:
1. Brecha de soja al alza, el cierre está por debajo de la apertura y en el 50 por ciento inferior de su MOC
de venta de rango diario en 659 1/4. A la mañana siguiente, el mercado abre a la baja en 656. Se
colocan paradas estrictas para proteger las ganancias. (El lugar donde coloca sus paradas es una
elección personal. ¡Simplemente no permita que esta ganancia se convierta en una pérdida!)
2. La brecha de la soja baja, cierra en la mitad superior de su rango y cierra por encima de la apertura.
Compraremos MOC a 656 1/4. A la mañana siguiente, el mercado abre 1 1/4 centavos más (su
mínimo del día) y sube casi 10 centavos desde el cierre del día anterior.
3. La brecha de la soja es más alta, la dosis está por debajo de su apertura y cierra en la mitad inferior de
su rango. Vender MOC. A la mañana siguiente, Soybeans abre con una pequeña ganancia.
Las paradas deben seguirse adecuadamente.
4. Una configuración de latigazo cervical en el lado de la venta.
102
LINDA:
¿Comercias con esta estrategia en todos los mercados?
LARRY.
Lo conozco en todos los mercados, pero tiendo a negociarlo más a menudo en los S&P y los bonos.
LINDA:
Parece que las personas a menudo se sienten intimidadas por las lagunas. Algunos comerciantes
no se sienten cómodos con el aumento habitual de la volatilidad que lo acompaña.
LARRY.
Por eso es tan importante buscar continuamente reglas sistemáticas para explotar estas lagunas. Es
un proceso constante de descubrir el curso de acción más probable para el mercado.
LINDA:
OK ¿Qué tendencia estás explotando aquí?
LARRY.. Esta estrategia está ligada al hecho de que los días que se revierten desde los
extremos del mercado tienden a tener un seguimiento a la mañana siguiente.
LINDA:
Así es. Cuando una configuración le da una ventaja inicial de casi el 60 por ciento, como lo hace
esta, la oportunidad de ganar dinero es muy buena. También parece haber un ligero sesgo de
venta en esta estrategia.
LARRY.
Sí, las pruebas también lo confirman.
CAPÍTULO 13
REVERSIONES DE LA BRECHA SIN LLENAR DE TRES DÍAS
Aquí hay otro patrón que emplea una estrategia de inversión de brechas. En este caso particular, el mercado debe comenzar
a cerrar una brecha sin cubrir dentro de los tres días.
1. Hoy el mercado debe abrir un hueco más bajo y no llenar el vacío. (Como con cualquier otra estrategia en este libro, se
omiten las sesiones nocturnas).
2. Durante las próximas tres sesiones de negociación, establezca un stop de compra un tick por encima del máximo del día
de brecha.
3. Si se completa, coloque un stop de venta de protección en el mínimo del día de brecha.
4. Proteja las ganancias acumuladas con un tope dinámico. A menudo, un mercado cerrará una brecha
y luego invertir de nuevo.
5. Si no se completa después de tres sesiones de negociación, cancele la parada de compra inicial.
104
ANEXO 13.1 Trigomarzo de 1995
1. Una brecha sin llenar más arriba. Se coloca una parada de venta de descanso para los siguientes tres intercambios.
sesiones en 394 1/4, un tick por debajo del mínimo de hoy.
2. Nuestro límite de venta se completa y nuestro límite de compra de protección se coloca en 400 1/4, un tick por
encima del máximo del día sin cubrir.
3. Estamos detenidos por una pérdida de seis centavos más deslizamiento y comisión.
4. Un vacío sin llenar. Colocamos un stop de venta un tick por debajo del mínimo de hoy de 405 3/4 para
los próximos tres días hábiles.
5. Estamos llenos y nuestro stop de compra de protección se coloca en 410, un tick por encima de la brecha
alto del día.
6. El mercado vende más de 20 centavos durante las próximas siete sesiones.
105
Aquí hay tres intercambios que ocurrieron durante un período de un mes en Motorola.
1. Un vacío sin llenar. Compramos al día siguiente, un tick por encima del máximo de hoy. Como puedas
Véase, el mercado sube con fuerza en los próximos días.
2. Otro vacío sin llenar que comienza a llenarse al día siguiente. Vendemos Motorola en corto en el área
76 y el mercado cae más de ocho puntos en dos días.
3. La brecha del 7 al 19 se llena en dos días. El mercado cotiza cinco puntos al alza
durante los próximos tres días.
Además, veamos las reglas de administración del dinero para este ejemplo. Debido a que el mínimo de
719 está 6 1/2 puntos por debajo de nuestra entrada, nuestro stop de venta de protección debe colocarse
en un nivel más alto. Nuestra recomendación es arriesgar en el rango de dos a tres puntos con esta
operación.
ANEXO 13.2 Motorola (MOT)1995
106
ANEXO 13.3 Jugo de naranja, marzo de 1995
1. 19 de diciembre de 1994, un vacío sin llenar.
2. El jugo de naranja cotiza por debajo del mínimo del 19 de diciembre. Somos cortos con un protector
parada en 123.80.
3. El jugo de naranja pierde 10 centavos en seis sesiones de negociación.
107
ANEXO 13.4 Harina de soja, marzo de 1995
1. brecha sin llenar superior.
2. Acortamos un tick por debajo del mínimo del día intermedio. (¡En caso de que te hayas perdido la señal
de venta de Turtle Soup Plus One el día anterior!)
3. La harina de soja pierde más de 600 puntos en cinco sesiones de negociación.
108
LINDA:
¿Es este otro ejemplo de mercados que alcanzan extremos a corto plazo y se revierten?
larry..
Sí, estos tipos de brechas extremas ocurren cuando los mercados reaccionan de forma exagerada a las
noticias o se encuentran en fases exhaustivas.
LINDA:
¿Como las inversiones de la isla?
LARRY.
Así es. Una vez que una brecha comienza a llenarse, el impulso a menudo aumenta y los
movimientos son potencialmente significativos.
LINDA:
Me parece que con esta configuración pasas por períodos de pequeñas ganancias y pequeñas
pérdidas, y luego participas cuando la reversión es significativa.
LARRY.
Exactamente.
LINDA:
¿Por qué tres días? ¿Por qué no seis días o 20 días?
LARRY.
Recuerde, estamos operando en un marco de tiempo a corto plazo. Además, en mi opinión, una
brecha que ocurrió hace 20 días es menos significativa que una que ocurrió ayer.
LINDA:
Obviamente, esto funciona muy bien en acciones.
LARRY.
Sí, lo hace. De hecho, la estrategia parece funcionar mejor en acciones de impulso. Cuanto más
volátil es la acción, más significativo es este patrón.
CAPÍTULO 14
UNA IMAGEN VALE MIL PALABRAS
Los siguientes son tres patrones de inversión distintivos. Son patrones de clímax, lo que significa que
la reversión se produce al comprar o vender agotamiento. Cada uno de los patrones tiene una
configuración para que pueda anticipar la reversión del mercado. Esta configuración también le impide
ingresar prematuramente a un mercado en tendencia. La verdadera belleza de estos patrones es que
todos forman un punto de riesgo distintivo donde puede detenerse.
Una vez que el mercado retrocede desde estos puntos, no debe mirar hacia atrás hasta que se puedan
asegurar algunas ganancias.
Estos patrones son una forma puramente subjetiva de reconocimiento de patrones. Esto significa que
es imposible realizar cualquier tipo de prueba retrospectiva en ellos. También es difícil describir reglas
precisas o la colocación de órdenes de descanso para la entrada como lo hemos hecho en
configuraciones anteriores. El mejor consejo es estudiar estos ejemplos y luego buscar patrones
similares en sus propios gráficos. Estos tres patrones se establecen en cualquier mercado en cualquier
período de tiempo.
Dado que muchos de nuestros amigos han podido comerciar con estos patrones, sabemos que son
fácilmente reconocibles. De hecho, 'Three Little Indians' originalmente enseñado por dos compañeros
comerciantes que comercian con gráficos de ticks. Un consejo: las personas que comercian con
patrones de gráficos subjetivos pasan muchas horas después del cierre del mercado reexaminando
ejemplos que se establecieron
110
durante la sesión de ese día. También se concentran mucho en intercambiar solo dos o tres
configuraciones específicas. No utilizan osciladores ni medias móviles porque insisten en ser
puristas. (Este capítulo se podría haber titulado "COMERCIO: LA ESCUELA DEL MINIMALISMO")
La mejor técnica para usar al ingresar a estas operaciones requiere una buena lectura de cinta a la
antigua o el monitoreo de los gráficos justo cuando se produce la reversión anticipada. Debe
concentrarse primero en ver el punto de riesgo o el lugar lógico para poner su parada antes de
ingresar a la operación. Una vez que vea el mínimo al que el mercado no debería volver a bajar (en
el caso de una compra), levante el teléfono y compre en el mercado. No intente fijar el precio de la
operación porque las probabilidades de perderla son demasiado altas. Las mejores entradas de
estas tres configuraciones tienen una pequeña ventana de oportunidad.
Una manera fácil de salir de estas operaciones es esperar hasta que el mercado comience a
recuperar ganancias o se detenga en su movimiento; luego salga en el mercado. También son
configuraciones fáciles en las que rastrear una parada para asegurar las ganancias. No olvide que
seguir un stop es un proceso de negociación activo. Debe monitorear nuevos niveles de soporte o
resistencia a medida que se forman y luego mover su parada de reposo justo por debajo o por
encima de estos niveles. Las órdenes se pueden dar como "CancelarReemplazar", lo que significa
que no se olvide de cancelar su orden de parada de descanso anterior. ¡Nunca se exponga a
condiciones de mercado fuera de control sin dejar órdenes en el mercado, ya que cualquiera de los
patrones puede revertirse en cualquier momento!
111
ANEXO 14.1 Oro30 minutos
Este primer patrón se llama "punta y repisa". Aquí, un clímax de compra forma un patrón
de picos y repisas en un gráfico de oro intradiario. Se ingresa una operación corta en la
ruptura de la repisa en el punto 1 y se coloca una parada inicial en el otro lado de la
repisa. El mercado no debería volver a este nivel. El mercado cierra su brecha y
probablemente habríamos salido de la operación en la barra de expansión de rango
pequeño en el punto 2.
112
Un clímax de venta dramático forma un pico en el punto A. Compramos la ruptura del siguiente
saliente en el punto 1 y colocamos nuestra parada en el otro lado del saliente en el nivel B. Una
barra de expansión de rango en el punto 2 indica que el movimiento se ha agotado temporalmente.
sí mismo.
113
ANEXO 14.3 S&P10Tick
Los patrones de picos y repisas funcionan muy bien en todos los marcos de tiempo. Observe cómo ambas
operaciones fueron pruebas de un mínimo y un máximo anteriores.
114
ANEXO 14.4 Bonosdiciembre de 1995
Este patrón se llama "FakeoutShakeout". Una vez que un mercado se rompe de una repisa
o un triángulo, no debería volver al punto de ruptura o al vértice del triángulo.
Si lo hace, establece un excelente comercio en la otra dirección. El mercado ha engañado y
atrapado a la mayoría de los participantes. En este ejemplo en particular, se coloca un stop
de compra justo encima del punto desde el cual el mercado se derrumbó. La parada inicial se
ingresa en el mínimo más reciente. El mercado no debería volver a este punto. La parada se
mueve rápidamente hasta el punto de equilibrio y luego se arrastra adecuadamente para
asegurar las ganancias.
115
ANEXO 14.5 S&P20Tick
El mercado rompió una cornisa de rango estrecho que se había estado formando durante
tres horas (11:00 a 2:00). ¡Los pantalones cortos se falsificaron y los largos se sacudieron!
Una ruptura legítima no debería regresar al punto medio de la cornisa. Si lo hace, indica
que la fuga fue una trampa. Queremos estar a bordo cuando cambie de dirección. En
este caso, tomamos el teléfono y lo compramos en el mercado cuando salió por el otro
lado. Nuestra parada se movió muy rápidamente hasta el punto de equilibrio.
116
Three Little Indians es un patrón clímax formado por tres picos simétricos. Podemos anticipar la
formación del tercer pico, pero debemos esperar a que el precio retroceda del último pico antes de
entrar. Entonces podemos colocar nuestra parada en el mercado al mismo tiempo que ingresamos
nuestra posición. Entramos en el mercado si tratamos de cotizar nuestra entrada en cualquiera de
estos patrones que se muestran intradía; con demasiada frecuencia perderemos el comercio. La
parada debe moverse rápidamente al punto de equilibrio. Las operaciones ganadoras no miran hacia
atrás. Deberían recompensarnos al instante.
117
ANEXO 14.7 Café de 30 minutos
Three Little Indianscoffee formó tres picos simétricos después de un rally de seis días. El precio
comienza a revertirse y entramos en el comercio en el mercado. Nuestra parada inicial, en el columpio
máximo más reciente, se puede mover rápidamente al punto de equilibrio. El mercado cerró débil por
lo que mantenemos la operación durante la noche. A la mañana siguiente cubrimos nuestra posición
corta en la barra de expansión de rango en el punto 4. Estuvimos en el mercado menos de cuatro
horas en total.
ANEXO 14.8 S&P5Tick
Este es un ejemplo clásico de un clímax de Three Little Indians al final de un movimiento fuerte.
Se obtuvo una pequeña ganancia en la operación, ¡que es todo lo que deberíamos esperar
cuando operamos en un gráfico de cinco ticks!
119
ANEXO 14.9 Aceite de calefacción: enero de 1996
Este es un buen ejemplo de la configuración Spike and Ledge y los Three Little Indians en un gráfico
de barras diario. Ambos intercambios nos dieron un buen lugar inicial para poner nuestra parada, y
ambos se movieron rápidamente a nuestro favor.
CAPÍTULO 15
OLAS DE LOBO
¡Esta metodología en particular es quizás la técnica comercial más singular y efectiva que
he encontrado (Linda)! Fue desarrollado y compartido por un buen amigo, Bill Wolfe, quien
durante los últimos 10 años se ha ganado la vida operando con el S&P. Su hijo, Brian,
también lo hace. Brian fue el primer adolescente que conocí que constantemente obtuvo
buenos ingresos vendiendo futuros de NYFE (Knife) desde su apartamento. Brian, ahora de
21 años, se ha expandido al comercio de Wolfe Wave en otros mercados.
La teoría de la estructura ondulatoria de Bill se basa en la primera ley de la física de Newton:
para cada acción hay una reacción opuesta. Este movimiento crea una onda definida con
valiosas capacidades de proyección. Esta ola se establece más claramente cuando hay
buena volatilidad. Con un poco de práctica, es fácil entrenar el ojo para detectar estos
patrones al instante.
Las siguientes reglas tendrán sentido cuando examine los ejemplos. (Tenga en cuenta la
secuencia impar al contar. Como verá, es necesaria para el análisis inductivo).
Al comenzar con una parte superior o inferior en el gráfico de barras, estamos seguros de comenzar nuestra cuenta
en una nueva ola. Este recuento es para una configuración de compra. Comenzamos la cuenta en la parte superior.
(El recuento de olas se invertiría si empezáramos desde abajo buscando una configuración
de venta).
122
1. La ola número 2 es una parte superior.
2. La ola número 3 es la base de una primera declinación.
3. La onda número 1 es la inferior antes de la onda 2 (superior). El punto 3 debe ser más bajo
que el punto 1.
4. La onda número 4 es la parte superior de la onda 3. El punto de la onda 4 debe ser más alto que la parte inferior
de la onda 1.
5. Se dibuja una línea de tendencia del punto 1 al punto 3. La extensión de esta línea se proyecta hacia el punto de
inversión anticipado que llamaremos onda 5. Este es el punto de entrada para un viaje a la línea epa (1 a
4).
6. El Precio Estimado a la Llegada (EPA) es la línea de tendencia trazada desde los puntos 1 a 4. Esto proyecta el
precio objetivo anticipado. Nuestra parada inicial se coloca justo debajo de la reversión recién formada en
el punto 5. Luego se puede mover rápidamente al punto de equilibrio.
PUNTO IMPORTANTE: No puede comenzar a buscar Wolfe Wave hasta que se hayan formado los puntos 1, 2, 3
y 4. Tenga en cuenta que el punto 3 debe ser inferior al punto 1 para una configuración de compra. Debe ser
superior al punto 1 para una configuración de venta. Además, en las mejores olas, el punto 4 será más alto que el
punto 1 para una configuración de compra y más bajo que 1 para una configuración de venta. Esto asegura que no
existan condiciones de mercado desbocadas absolutas.
Ahora, estudie los ejemplos y vea si puede entrenar su ojo para comenzar a ver la configuración de Wolfe Wave.
La figura 15.1 ilustra cómo se ve una onda de Wolfe cuando comienza a formarse.
Los puntos 1, 2 y 3 ya deben haberse formado. El punto 2 debe ser un giro significativo bajo o alto. Luego se dibuja
una línea de tendencia entre los puntos 1 y 3. Esto proyecta dónde debemos anticipar el punto 5.
123
ANEXO 15.1 S&PDetalle de 60 minutos
Se forma el punto 5. Compraremos la reversión de esta área y colocaremos un stop ajustado debajo.
Si dibujamos una línea de tendencia desde el punto 1 hasta el punto 4, debería darnos una proyección
de precios.
ANEXO 15.1A Detalle de 60 minutos de S&P
124
¡El precio cumple su objetivo de una ganancia potencial de 12 puntos!
125
FIGURA 15.3 Sugar10Tick
El punto 2 es el punto de partida inicial del patrón. Siempre me resulta más fácil empezar a contar
en este punto. Luego, retroceda y encuentre los puntos 1 y 3. No olvide que el punto 4 debe ser más
alto que el punto 1. Nuestra línea de tendencia se dibuja proyectando el punto 5. El mercado
encuentra soporte en este nivel, por lo que ingresamos en una posición larga en el mercado y
coloque una parada justo debajo del punto 5. El mercado cotiza a su objetivo.
126
ANEXO 15.4 S&P5 Minutos
Aquí hay un ejemplo de Wolfe Wave en un gráfico de cinco minutos. Encontramos de tres a seis
configuraciones por semana en los S&P en este marco de tiempo.
Una línea de tendencia que conecta los puntos 1 y 3 proyecta nuestra zona de compra. Es muy común
que el mercado supere el punto 5 por un pequeño margen, por lo que debe esperar a que el precio
retroceda por encima de la línea de tendencia antes de iniciar una operación. En este ejemplo, compramos
en el mercado y colocamos un stop por debajo del mínimo. ¡El mercado luego sube dos puntos durante la
siguiente hora!
127
ANEXO 15.5 Dólar canadiense, diciembre de 1995
El punto 2 es nuestro punto de partida para el conteo. (Solo podemos encontrar el punto 2 después de que
los puntos 1 y 3 ya se hayan formado). El punto 2 no tiene que ser un cambio de tendencia a largo plazo, solo
un cambio significativo hacia arriba o hacia abajo.
Mi amigo Dan me envió este gráfico cuando se había formado el punto 5. Negué con la cabeza y dije que el
mercado se sentía tan fuerte: ¡cómo podría romperse! Estuvo muy cerca de cumplir con la proyección. No
creo que nadie pudiera haber imaginado este escenario en ese momento. (¡Observe el patrón de picos y
repisas del que se rompió el mercado!)
128
ANEXO 15.6 Boeing (BA)1995
Aquí hay un ejemplo en un gráfico de acciones. El punto 2 es un giro bajo significativo. El punto 4
es más bajo que el punto 1. Una línea de tendencia que conecta 1 y 3 proyecta el punto 5 donde el
mercado alcanza el precio objetivo hasta el tick. Una vez más, al igual que en el dólar canadiense,
la operación no alcanzó del todo su objetivo a la baja proyectado. Sin embargo, hubo muchas
oportunidades de obtener algunas ganancias de esta caída de 10 puntos.
129
ANEXO 15.7 SPZ10Tick
Wolfe Waves a veces se instalaba en Three Little Indians. Mire hacia atrás en el
Capítulo 14 y vea si puede ver las ondas en los Ejemplos 14.7 y 14.8.
130
LINDA:
Me tomó un tiempo acostumbrarme a detectar este patrón. Ahora trato de buscarlos en todos mis
gráficos. Me divierto mucho viéndolos desarrollarse.
Todos en mi oficina estaban viendo cómo tomaba forma el ejemplo de S&P de 60 minutos que se
mostró anteriormente. Ninguno de nosotros podía creerlo cuando se cumplió el objetivo proyectado.
Un grupo local de practicantes de Wolfe Wave comenzó a enviarse el gráfico por fax. Por supuesto,
ninguno de nosotros captó todo el movimiento. Algunos de nosotros tuvimos suerte y usamos el
patrón para salir de una operación corta en el punto 5, ¡pero Brian en realidad fue largo justo en la
parte inferior!
CAPÍTULO 16
NOTICIAS
El analista de baloncesto de ESPN, Dick Vitale, sería un gran trader. Podemos verlo sentado
frente a la pantalla gritando: "¡Háblame, bebé!" ¿Y sabes qué?
La pantalla probablemente respondería y Vitale ganaría una fortuna.
Los mercados nos hablan todo el tiempo. Por ejemplo, echemos un vistazo a diciembre de
1994. La Reserva Federal elevó las tasas de interés, el Condado de Orange de California
estaba al borde de la bancarrota y México estaba en medio de una caída libre económica
después de la devaluación del peso. Cualquier inversionista racional asumiría que nuestro
mercado de acciones debería caer. Miremos esto usando la misma lógica que usa la prensa.
¿Tasas de interés más altas? Las acciones bajan. ¿Incumplimiento de bonos municipales? Las acciones bajan.
¿Nuestro vecino comercial devalúa su moneda? Las acciones bajan. Los tres el mismo
mes? ¡Las acciones realmente bajan!
En realidad, sin embargo, el mercado no bajó. El S&P 500 terminó un 1,5 por ciento más
alto en el mes. ¿Qué decía el mercado? Decía: "No me importan las tasas de interés más altas
o una crisis económica, ¡voy a subir más!" Y eso es de hecho lo que sucedió. Durante los
siguientes 10 meses, el Dow Jones se apreció más del 30 por ciento.
132
Este tipo de charla de mercado ocurre todo el tiempo. Veamos un ejemplo de una oportunidad
de negociación diaria que ocurrió el 13 de septiembre de 1995. El futuro de S&P subió algunos
puntos cuando IBM, una de las acciones que lideró el mercado alcista de 1995, dijo a los analistas
que no cumpliría con las expectativas de ganancias. Lógicamente, esto debería haber perjudicado
al mercado. Aquí está la acción de tecnología líder en un mercado impulsado por la industria de
alta tecnología que les dice a los analistas que el negocio no es tan bueno como todos pensaban.
IBM vendió fuertemente después del comunicado de prensa, y el S&P inicialmente perdió 2 1/2
puntos. Sin embargo, la liquidación rápidamente se encogió de hombros cuando el mercado dijo:
"No me importa IBM, ¡voy a ir más alto!" El S&P se revirtió de inmediato y subió tres puntos. ¡Al
día siguiente subió otros cinco puntos!
ANEXO 16.1 IBM13 de septiembre de 1995
133
ANEXO 16.2 S&P13 de septiembre de 1995
La capacidad de operar mediante el uso de la lógica inversa no es fácil. Debe descartar todas
sus nociones y opiniones preconcebidas para poder escuchar realmente al mercado y reconocer
cuándo está actuando como un contrario. Si puede hacer esto, es uno de los conceptos
comerciales más valiosos. Un conocido mago del mercado dijo que casi la mitad de los 100
millones de dólares que ganó con el comercio provinieron de los momentos en que pudo
identificar cuándo el mercado desafiaba la llamada lógica y se movía en la dirección opuesta.
Este concepto también se puede aplicar a las estaciones. Algunas de las mejores tendencias
pueden ser movimientos contraestacionales. Solo mire cómo el mercado del trigo en el verano
de 1995 desafió el sesgo normal a la baja. La conclusión es que, en lugar de tratar de mostrarle
al mercado lo inteligente que eres, ¡da un paso atrás y deja que te hable! Es mucho más
inteligente observar la respuesta del mercado a un evento de noticias, una tendencia estacional
o una configuración técnica que intentar imponerle sus creencias. De esto se trata realmente la
verdadera inteligencia callejera.
134
El pensamiento lógico te llevará directamente a la casa de los pobres. La mayoría de los
comerciantes en los Estados Unidos (nosotros incluidos) se criaron en alguna versión de una
educación estadounidense típica. Fuimos a la escuela durante 12 años, asistimos a nuestros bailes
de graduación, jugamos deportes organizados, pertenecíamos a un grupo social juvenil, etc.
Muchos de nosotros luego fuimos a una universidad de cuatro años preparándonos para el empleo
o la escuela de posgrado. No importa cuánto quiera creer que es un individuo, la evidencia
abrumadora muestra que su proceso de pensamiento no es muy diferente al de la mayoría de los
otros comerciantes. Este tipo de educación te permite ver el mundo lógicamente, y es esta lógica
la que utilizan miles y miles de comerciantes para tomar decisiones: informe de mala cosecha: los
precios de la soja lógicamente suben, malas noticias de inflación: los precios de los bonos
lógicamente bajan. No hay ninguna ventaja comercial en tratar de basar las decisiones en lo que
lógicamente debería estar haciendo el mercado. De hecho, cuanto más lógico sea algo, es más
probable que pierda cuando el mercado se mueve en la dirección opuesta a la lógica predominante.
Ahora veamos dos estrategias específicas de las que puede beneficiarse cuando opere contra la
lógica predominante.
CAPÍTULO 17
INVERSIONES EN LAS NOTICIAS DE LA MAÑANA
Los informes de noticias económicas de la mañana son notorios por causar un comportamiento errático
de los precios al momento de su publicación. A menudo es un momento de gran incertidumbre y la
volatilidad resultante crea oportunidades. Esta estrategia aprovechará el comportamiento violento de los
precios. Estas son las reglas:
1. Espere a que se publique un evento de noticias económicas a las 8:30 EST. El informe puede ser las
cifras de desempleo, el índice de precios al consumidor, el índice de precios al productor, el
informe del PIB, etc. Cuanto más significativo sea el informe, mejor será la oportunidad comercial.
2. Identifique el máximo y mínimo del día anterior para el mercado de bonos.
3. Si el informe eleva inmediatamente el mercado de bonos al menos cuatro ticks por encima del
máximo del día anterior, coloque un stop de venta de uno a tres ticks por debajo del máximo del
día anterior. (Si el mercado de bonos cotiza por debajo del mínimo del día anterior en cuatro ticks,
coloque un stop de compra de uno a tres ticks por encima del mínimo del día anterior).
4. Si está lleno, coloque una parada de protección inicial un tick por encima del máximo de hoy (o
para compras, un tick por debajo del mínimo de hoy). A medida que la posición se vuelva rentable,
mueva inmediatamente el tope al punto de equilibrio.
136
5. La misma estrategia se puede utilizar en las divisas. Si negocian 1020 ticks más allá del extremo del
día anterior, coloque una parada 510 ticks en el otro lado del extremo del día anterior. Mueva su
parada al punto de equilibrio. tan pronto como sea rentable.
Veamos algunas transacciones de un período de dos semanas en noviembre de 1995.
1. El gobierno informa que el índice de precios al productor bajó un 0,1 por ciento en el mes de octubre,
lo que indica una baja inflación. Los bonos cotizan inmediatamente al menos cuatro ticks por encima
del máximo del día anterior de 11808.
2. Colocamos un stop de venta en el rango de 11806 y se llena de inmediato. Se coloca un stop de
compra de protección un tick por encima del máximo de hoy de 11814.
3. La liquidación es significativa. En una hora obtenemos una caída parabólica. Los bonos cotizan a un
mínimo de 11717. Ajustaremos nuestras paradas para asegurar el bloqueo de las ganancias.
137
1. Las ventas minoristas de octubre muestran que la economía se está desacelerando.
Los bonos suben inmediatamente al menos cuatro ticks por encima del máximo del día anterior y
viceversa. Se coloca un stop de venta en el rango de 11800 y estamos cortos. Se coloca un stop
de compra de protección en 11807, un tick por encima del máximo de hoy.
2. El mercado cotiza hasta 11717. Nuestro stop se rastrea para proteger las ganancias.
138
ANEXO 17.3 Franco suizodiciembre de 1995
1. 3 de noviembre de 1995, el informe de empleo de EE. UU. muestra un aumento inesperado en los
trabajos no agrícolas. El franco suizo se liquida inmediatamente y luego se revierte. Se coloca
un stop de compra en el rango de 87,75, unos pocos ticks por encima del mínimo del día anterior.
Al llenarse, se coloca un stop de venta de protección en 87.57.
2. La inversión es brusca y nuestro stop dinámico se eleva. El franco suizo cotiza más
de 40 puntos más en 20 minutos.
139
LINDA:
¿Cómo llegaste a esta estrategia?
LARRY.
Noté cuántas veces el mercado de bonos tuvo reacciones agudas iniciales a eventos económicos
significativos en la mañana y luego se invirtió.
LINDA:
Esto ha estado sucediendo durante años. El mercado de bonos es conocido por las reversiones en
estos días.
LARRY.
Así es. Y al tener un plan estructurado para participar en estas reversiones, le impide adivinar si el
mercado realmente se revertirá o no.
LINDA:
¿Le resulta psicológicamente difícil operar con esta estrategia?
LARRY.
Sí. La reacción inicial ante la noticia suele ser la reacción lógica. Por ejemplo, si las cifras de inflación
son bajas, es lógico esperar que los bonos se vendan. La interpretación de los medios del informe
reforzará aún más esta lógica.
LINDA:
En el parqué, siempre probamos el axioma: "¡Compre el rumor, venda las noticias!
LARRY.
No puede usar la lógica para operar con esta estrategia. De lo contrario, si lo hace, nunca tendrá éxito
con él. Es muy difícil detener la compra de bonos cuando los llamados expertos le dicen que los
bonos están bajando.
LINDA:
¿Qué sucede si te detienen con una pérdida y los bonos se revierten nuevamente? ¿Intentará volver
a ingresar a su posición en el punto original?
LARY
Buena pregunta. Sí, he descubierto que algunas de mis mejores ganancias provienen de volver a
ingresar al puesto. Hay momentos en que el mercado no puede decidir hacia dónde quiere ir, pero
una vez que lo decide, ¡el movimiento es significativo!
CAPÍTULO 18
REVERSOS DE NOTICIAS DE GRAN CUADRO
Las reversiones de noticias de panorama general son una estrategia a más largo plazo (en lugar de eliminar los
informes de noticias económicas de la mañana).
Requieren paciencia para monitorear la configuración inicial, pero a menudo conducen a un intercambio que puede
mantener durante muchas semanas. Tienden a establecerse con mayor frecuencia en los mercados de valores,
pero son fácilmente negociables en materias primas.
1. Estamos buscando que ocurra un evento extraordinario que haga que un mercado se mueva dramáticamente.
(Los ejemplos son lo que consideramos eventos extraordinarios).
2. Identificar el último precio de cierre del mercado antes de que ocurriera el evento que lo provocó
tener el movimiento brusco.
3. Coloque una orden de parada de reposo para ingresar al mercado en este nivel de precio de cierre anterior. Si
el mercado puede digerir el evento radical y regresar a este nivel de precio de cierre, queremos participar
en el movimiento de reversión.
4. Riesgo con un stop hasta el nivel más bajo que alcanzó la acción después de la liquidación. Por ejemplo, si una
acción cotizaba a 20 antes del evento y luego se vendió a 17, compraremos la acción si vuelve a 20 y
arriesgaremos, hasta 17.
ANEXO 18.1 Intel (INTC) 1994
1. El 8 de diciembre de 1994, Intel reconoció que su chip Pentium no calculó correctamente
los cálculos de números extendidos (un evento extraordinario, por decir lo menos). La
acción, que cotizaba a 65 antes de la noticia, se vende más del 10 por ciento en los
próximos ocho días. Después de la liquidación, la acción comienza a recuperarse.
Buscamos comprar si cotiza en el área 65.
2. El 5 de enero, Intel llega a nuestro punto de compra. Después de comprar las acciones, colocamos un stop de
venta de protección en 57 1/2, el mínimo posterior a la noticia de INTC.
143
ANEXO 18.2 Intel (INTC)1995
Como puede ver, durante los próximos 6 1/2 meses, el precio de las acciones de Intel se aprecia más del 80
por ciento.
144
Aquí hay otro ejemplo de finales de 1994.
El 5 de diciembre de 1994, el condado de Orange, California, una de las comunidades más ricas de
los Estados Unidos, anuncia que su fondo de inversión ha perdido más de $100 millones. Un
incumplimiento de pago de sus bonos es posible. MBIA, una aseguradora de bonos municipales y
una gran aseguradora de bonos del Condado de Orange, ahora tiene un problema. En los próximos
días, se instala el pánico. MBIA vende casi el 10 por ciento. Este evento extraordinario es la
configuración para nuestra reversión de noticias de panorama general. El 8 de diciembre, MBIA se
recupera al precio de liquidación previo a las noticias (punto 1 en el gráfico). Se ejecuta una orden de
compra. Se coloca un stop de venta de protección en su mínimo posterior al evento de noticias de 47
1/4. Como puede ver, MBIA aumenta casi un 20 por ciento durante los próximos dos meses y casi un
40 por ciento durante la próxima mitad de un año.
Detengámonos por un segundo y veamos este ejemplo desde un punto de vista psicológico.
¡Este no es un intercambio fácil de tomar, especialmente si vives en el sur de California! La prensa
está por todas partes en esta historia. Los periódicos locales y The Wall Street Journal tenían esta
crisis como su historia principal todos los días.
ANEXO 18.3 MBIA (MB1)
145
No podría encender un programa de noticias sin escuchar a todos los expertos haciendo
predicciones nefastas para esta situación. ¡Además de todo esto, ni siquiera pudo obtener
ofertas para la mayoría de los bonos del Condado de Orange de las casas de bolsa! Lo lógico y
seguro era hacerse a un lado. Pero, en retrospectiva, ¡el intercambio fue excelente! La acción le
estaba diciendo: "No me importa la posibilidad de incumplimiento, ¡voy a subir más!"
Al escuchar lo que decían las acciones en lugar de lo que le decían los expertos (que pensaban
lógicamente), habría obtenido un sólido retorno de la operación.
ANEXO 18.4 Motorola (MOT)1993
En enero de 1993 abundaban los rumores de que los teléfonos móviles provocaban cáncer. Un
esposo afligido había presentado una demanda afirmando que su esposa murió a causa de las
microondas enviadas a su cabeza desde su teléfono celular. Como puede ver, las acciones de
Motorola perdieron un 15 por ciento de su valor en unos días con esta noticia.
146
ANEXO 18.5 Motorola 1993
El mayor temor entre los inversionistas durante este período fue la historia de gran éxito que se
suponía que se emitiría en el programa de televisión "20/20". Al final resultó que, la historia no era
más que una exageración periodística. Las acciones de Motorola se recuperaron y procedió a
cotizar a través de su precio previo al evento de 29 1/2. Durante los siguientes 10 meses, MOT se
convirtió en uno de los mejores en NYSE, con una apreciación de más del 60 por ciento.
147
LINDA:
No puedo creer que operes con una estrategia que dure más de unos pocos días. Esto realmente debe
funcionar.
larry..
Lo hace y desearía que sucediera más a menudo. Cuando surge la ocasión, las
ganancias potenciales son significativas.
LINDA:
Esta estrategia señala claramente por qué usar tu lógica te meterá en problemas.
LARRY.
Sí. Es lógico pensar que una acción va a bajar de precio por malas noticias. Se refuerza
aún más cuando la prensa exagera esta noticia. En estas situaciones debe "dejar que
el mercado le hable!"
LINDA:
¿Qué quieres decir con "hablar contigo"?
LARRY.
Si el mercado sube con malas noticias, te está diciendo algo. Te está diciendo que no le
importan las malas noticias. No le importan los problemas. Te está diciendo que va aún
más alto.
LINDA:
¿Sus paradas son tan estrictas con esta estrategia como lo son con otras estrategias?
LARRY.
No cuando comercio acciones. Debido a que puedo ocupar este puesto durante semanas
e incluso meses, doy a mis paradas un respiro. De esta manera, puedo superar las
correcciones a corto plazo y permanecer en mi puesto todo lo que me lleve.
PARTE CUATRO MODO DE DESCANSO
CAPÍTULO 19
CONTRACCIÓN DE RANGO
El comercio de swing es rentable solo cuando hay oscilaciones y buena volatilidad.
Sin embargo, esta volatilidad es de naturaleza bastante cíclica; el mercado experimenta un flujo y
reflujo constante de contracción/expansión del rango. Toby Crabel desarrolla este principio en su
libro, Day Trading with ShortTerm Price Patterns and Opening Range Breakout. Afirma que después
de que el mercado haya tenido un período de descanso o contracción del rango, a menudo seguirá
un día de tendencia.
Un día de tendencia es aquel en el que el mercado abre en un extremo de su rango y cierra en el
otro extremo. Cubre una gran distancia con muy pocos retrocesos e inicialmente puede
"arrastrarse", cobrando fuerza a medida que avanza el día. Los comerciantes que llegan al día sin
darse cuenta de la posibilidad de un día de tendencia generalmente se ven atrapados tratando de
operar en un modo de contratendencia. A medida que luchan por cubrir las pérdidas al final
de la tarde, es posible que el mercado tienda a acelerarse hacia el cierre.
¿Cómo se sabe cuándo saltar a bordo de un movimiento de tendencia? Es extremadamente difícil
para la mayoría de los comerciantes aprender a cambiar de marcha de un estilo de "comercio
oscilante", en busca de reacciones y pruebas, a un "modo de ruptura" que requiere saltar a bordo del
tren. Muchos comerciantes de piso ganarán dinero 9 de 10 días y luego devolverán la mitad tratando
de luchar contra un día de tendencia.
El primer paso es aprender a identificar de antemano las condiciones que conducen a un día de
tendencia. Etiquete estos días como "modo de ruptura" y luego opere solo desde un sistema de
expansión de volatilidad o un conjunto de reglas específico.
Este primer patrón, ID/NR4, explorará uno de esos conjuntos de reglas. Es una entrada simple y
efectiva combinada con una parada de descanso. Toda la clave para operar con este patrón es
identificar previamente la condición ID/NR4 existente.
Un NR4 es un día de negociación con el rango diario más estrecho de los últimos cuatro días. Un día
interior tiene un mínimo más alto que el mínimo del día anterior y un máximo más bajo que el máximo del
día anterior. La combinación de las dos condiciones configura un día ID/NR4.
El enfoque inicial de Crabel sugirió una estrategia de transacciones diarias después de esta configuración.
Sin embargo, nuestra investigación sugiere que la operación debe realizarse durante más de un día.
En el modo de ruptura no podemos predecir la dirección en la que vamos a entrar en la operación. Todo
lo que podemos hacer es predecir que debería haber una expansión en la volatilidad.
Por lo tanto, debemos colocar un stop de compra y un stop de venta en el mercado al mismo tiempo. El
movimiento del precio entonces "nos empujará hacia" la operación.
1. Identificar un ID/NR4.
2. Solo al día siguiente, coloque un stop de compra un tick arriba y un stop de venta un tick
debajo de la barra ID/NR4.
3. Solo el día de entrada, si estamos llenos del lado de la compra, ingrese un stop de venta adicional un
tick debajo de la barra ID/NR4. Esto significa que si la operación es perdedora, no solo nos
detendremos con una pérdida, sino que revertiremos e iremos en corto. (La regla se invierte si
inicialmente se llena en el lado corto).
4. Siga una parada para asegurar las ganancias acumuladas.
5. Si la posición no es rentable dentro de dos días y no ha sido detenido, salga del MOC (mercado al
cierre). Nuestra experiencia nos ha enseñado que cuando la configuración funciona,
generalmente es rentable de inmediato.
Aquí están algunos ejemplos.
ANEXO 19.1 S&P 500diciembre de 1994
1. Un día ID/NTR4. Mañana colocaremos un stop de compra un tick por encima del máximo de hoy y un
stop de venta un tick por debajo del mínimo de hoy.
2. Estamos llenos del lado de la venta. Se coloca una segunda orden de stop de compra un tick por encima
del máximo de ayer en caso de reversión.
3. Este tipo de liquidación es bastante raro (¡18 puntos en cinco sesiones de negociación!), pero son la
razón para operar con esta configuración. Esta estrategia le brinda pequeñas ganancias y pequeñas
pérdidas, lo que eventualmente produce una configuración como esta.
154
ANEXO 19.2 S&P 500junio de 1995
1. El rango de la barra S&P el 9 de marzo de 1995 es el rango más pequeño mi cuatro días
y es un bar interior.
2. Nuestro stop de compra se coloca en 488,20 (un tick por encima del máximo del día anterior) y se
activa en la apertura en 488,50. El stop de venta colocado en 486,10 (un tick por debajo del mínimo
del día anterior) se duplica en tamaño en caso de reversión. Como puede ver, el mercado explota,
cerrando en 495,00, 6,50 puntos por encima de la apertura. A medida que esta posición se vuelve
más rentable a
lo largo del día, se debe usar un tope móvil para asegurar la ganancia.
3. El mercado sube constantemente durante la próxima semana. Nuestra posición tiene una ganancia
saludable de más de 10 puntos, lo que nos lleva a otra configuración de ID/NR4 el 20 de marzo.
(Para simplificar, supongamos que fijamos nuestras ganancias desde el 10 de marzo de 1995 y que
son planas).
155
4. Este tipo de configuración ocurre de vez en cuando y es un buen ejemplo de lo que puede esperar
ocasionalmente.
•
Configuración ID/NR4
•
Stop de compra lleno en 500.75
•
Sellstop y reversal sellstop llenos en 498.90
•
Al día siguiente (dos días después de la configuración), el mercado cierra 0,45 puntos por encima de
nuestro punto de venta. La posición está cerrada.
•
La pérdida de la configuración del 20 de marzo de 1995 es de aproximadamente 2,25 puntos
más deslizamiento y comisión.
Si opera con esta estrategia y con la mayoría de las demás estrategias de este manual, debe acostumbrarse
a este tipo de operaciones. Como mencionamos en el ejemplo anterior, este patrón de configuración a
menudo gana y pierde pequeñas cantidades de dinero, y ocasionalmente obtendrá una operación que
explota, como la que ocurrió el 10 de marzo de 1995.
156
ANEXO 19.3 Abad (ABT)1995
1. Un NR4 dentro del día.
2. Una fuerte liquidación de dos días del 10 por ciento.
157
ANEXO 19.4 Gas natural, febrero de 1996
1. Un NR4 dentro del día.
2. La ruptura es alcista. Como puede ver, el mercado abre en su punto más bajo y las dosis en su punto más
alto. A menudo verá este tipo de patrón en esta configuración.
3. Un tope dinámico garantizará el bloqueo de las ganancias a medida que la posición se corrige sola. Además,
observe cómo se recupera el mercado unos días después. Desafortunadamente, extrañaremos estos
movimientos ocasionales para asegurar la captura de las ganancias de uno a cuatro días.
158
LARRY.
La razón para operar con esta estrategia es que las pérdidas son pequeñas y, ocasionalmente,
un gran ganador caerá en su regazo.
LINDA:
¡La típica estrategia de "GO FISH"! Sigue tirando tu caña en el agua y de vez en cuando
pescarás uno grande.
LARRY.
Sí. También es importante que los comerciantes se den cuenta de la importancia de detenerse
y revertir en un látigo del mismo día, porque a menudo ese "grande" sigue a una operación
perdedora "falsa".
LINDA: Es
sorprendente cómo a veces se producen las mejores operaciones después de que un grupo de participantes del
mercado ha quedado atrapado. Más tarde se convertirán en combustible para el fuego cuando sus pérdidas se
profundicen. Definitivamente se necesita una cierta cantidad de fortaleza para intercambiar rupturas.
LARRY.
Incluso si un comerciante elige omitir patrones de negociación como estos, es de vital
importancia ser consciente de una configuración inicial de contracción de rango y baja volatilidad.
Como mínimo, nunca intente operar contra movimientos que explotan fuera de estos puntos. Es
mejor dejar pasar el día si no te sientes cómodo subiendo a bordo.
LINDA:
Eso es cierto. Muchos operadores novatos malinterpretan el swing trading como una licencia
para comprar puntos débiles o vender puntos fuertes. Cuando llega un día de tendencia, se les
entrega la cabeza. Es un juego tonto porque el modo progresivo de baja volatilidad inicial de un
día de tendencia atrae a las personas a pensar que pueden arreglárselas sin una orden de
parada en reposo en el mercado. Cuando el mercado comienza a desbocarse, es natural que se congele.
Casi todos los comerciantes han experimentado esto.
Es muy importante identificar las condiciones cuando no hacer swing trade (es decir, entornos
de baja volatilidad). Luego podemos trabajar para capturar la fuga y aprender a abordar esta
acción impulsiva.
larry..
¿Con qué otros patrones del libro de Toby intercambias?
159
LINDA:
Uno de los conceptos más simples que uso regularmente es el NR7 de Toby. Esto representa el
rango más estrecho de los últimos siete días. Utilizo esto automáticamente como un filtro para
cambiar a un modo de ruptura al día siguiente de un NR7. Esto significa que no intentaré operar en
contra de la tendencia. En cambio, intentaré ingresar al mercado en la dirección en la que se
está moviendo.
CAPÍTULO 20
LA VOLATILIDAD HISTÓRICA SE ENCUENTRA CON TOBY CRABEL
Primero, revisemos la volatilidad histórica. Es simplemente una medida matemática de cuánto
fluctúan los precios en un mercado en particular durante un período de tiempo determinado.
La fórmula real se proporciona en el Apéndice, pero también se incluye como estudio en
muchos programas de software del mercado.
Hay dos propiedades interesantes de la volatilidad que debe tener en cuenta. La primera es que es
bastante cíclico, incluso más que el precio. La segunda es que tiene una correlación más alta con
los cambios automáticos que con los cambios de precios. ¿Qué quiere decir esto? Bueno, cuando
la volatilidad cambia de dirección, es más probable que continúe en esa dirección. Así, una vez que
la volatilidad comience a contraerse, seguirá disminuyendo hasta alcanzar una lectura crítica. En
este punto, el ciclo se invertirá. Luego, cuando la volatilidad se expande, la explosión resultante
continuará impulsando el precio en una dirección.
Combinamos el indicador de volatilidad histórica con el día NR4 de Toby Crabel o un patrón de día
interno para identificar estos puntos críticos. Hemos descubierto que esta combinación hace un
buen trabajo al identificar movimientos explosivos.
Aquí está la configuración:
1. Primero, compararemos la lectura de volatilidad histórica de seis días con la lectura de volatilidad
histórica de 100 días. Estamos buscando que la lectura de 6/100 esté por debajo del 50 por ciento (en
otras palabras, que la lectura de volatilidad histórica de seis días sea menos de la mitad de la lectura
de volatilidad histórica de 100 días).
2. Si se cumple la regla uno, hoy (día uno) debe ser un día interno o un día NR4.
Cuando se cumplen las reglas uno y dos, ahora tenemos una configuración.
3. El segundo día, coloque un stop de compra un tick por encima del máximo del día uno y un stop de venta
un tick por debajo del mínimo del día uno.
4. Si su tope de compra está lleno, coloque un tope de venta adicional un tick por debajo del mínimo del
día uno. (Se aplica lo contrario si su stop de venta se alcanza primero). Esto le permitirá invertir la
posición en caso de una ruptura falsa. Este stop de venta adicional se realiza solo el día de entrada
y vence al cierre de este día. Se debe usar un tope dinámico para asegurar las ganancias en una
operación ganadora.
163
Aquí hay tres ejemplos del mercado de bonos que ocurrió a fines de 1994 y principios de 1995.
1. 8 de septiembre de 1994, los bonos tienen un día interno, un NR4 y un día 6/100
lectura de volatilidad histórica por debajo del 50 por ciento.
2. Se coloca un stop de compra en 10127, un tick por encima del máximo del día uno, y un stop de venta en
10108, un tick por debajo del mínimo del día uno. Nuestro límite de venta se completa y se coloca una
segunda orden de límite de compra en 10127. El mercado experimenta una fuerte liquidación y los bonos
caen casi un punto y medio durante el día.
164
ANEXO 20.2 Bonosjunio de 1995
1. 1 de mayo de 1995, todas las piezas están juntas de nuevo: un día interno, un NR4 y una lectura
de volatilidad histórica de 6/100 días por debajo del 50 por ciento.
2. Los bonos cotizan un tick por encima del máximo del primer día de 10513 y estamos largos.
3. Los bonos se mueven fuertemente al alza y nuestro stop de venta protector se mueve con el alza.
4. El patrón de configuración Historical Volatility Meets Toby Crabel identifica el día
el mayor repunte semanal que han tenido los bonos en seis años.
165
ANEXO 20.3 Bonosmarzo de 1995
1. 13 de febrero de 1995, los bonos experimentan un día interno y la relación de volatilidad histórica
de 6/100 días es inferior al 50 por ciento.
2. A la mañana siguiente, los bonos abren en 10128 y estamos largos. Se coloca una orden stop de
venta adicional en 10108, un tick por debajo del mínimo del día uno.
3. Los bonos se mueven intradía 44 ticks (más de $1350/contrato) más altos.
166
ANEXO 20.4 Micron Technology (MU)1995
1. Un NR4 y una lectura histórica de volatilidad de 6/100 días por debajo del 50 por ciento.
2. El mercado rompe al alza y procede a apreciarse más del 20 por ciento en
dos semanas.
167
ANEXO 20.5 Petróleo crudo: enero de 1996
1. Un NR4 combinado con una lectura de volatilidad histórica de 6/100 días por debajo de 50
por ciento.
2. El mercado abre por encima del máximo del día anterior y estamos largos.
3. El petróleo crudo cotiza más de 50 centavos por encima de nuestro punto de entrada del día anterior.
168
ANEXO 20.6 Aceite de soja, diciembre de 1995
1. Un NR4 combinado con una lectura de volatilidad histórica de 6/100 días por debajo de 50
por ciento. Mañana tendremos un stop de compra un tick por encima del máximo de hoy de 26,85 y un
stop de venta un tick por debajo del mínimo de hoy de 26,62.
2. Se activa nuestro stop de venta y duplicamos nuestro stop de compra en 26,86 en caso de que el mercado
revierte
3. El mercado pierde más de 100 puntos en seis sesiones de negociación.
169
LINDA:
Me encanta esta estrategia. Algunos movimientos poderosos ocurren a partir de estas señales.
LARRY.
Eso es porque combina lo mejor de dos mundos. Estamos identificando matemáticamente
períodos de volatilidad históricamente baja y, al mismo tiempo, también estamos identificando
estos mismos períodos con el reconocimiento de patrones.
LINDA:
¿Por qué utiliza un período de 6/100 para la volatilidad histórica? En su primer libro, utilizó un período
de 10/100 días.
LARRY.
El período de 6/100 días ayuda a identificar movimientos a corto plazo mejor que el período de
10/100 días, que es más apropiado para movimientos a mediano plazo.
LINDA:
Entonces, ¿solo está buscando un cambio a muy corto plazo de esta configuración?
LARRY.
Sí. Me mantendré en el puesto mientras siga moviéndose a mi favor. Sin embargo, por lo general, estoy
fuera dentro de uno a cuatro días.
PARTE CINCO REFLEXIONES DEL MERCADO
CAPÍTULO 21
INDICADORES DE DINERO INTELIGENTE
LINDA:
Estos son algunos indicadores de mercado más amplios que he usado para negociar el S&P y para monitorear
el mercado en general. Son herramientas subjetivas y siempre deben usarse junto con otro indicador o patrón.
Sin embargo, sentí que se podrían dar pautas lo suficientemente específicas para su uso y, en consecuencia,
podrían resultarle útiles.
ÍNDICE DE DINERO INTELIGENTE
El primer indicador se llama "Índice de dinero inteligente". Lo encontré en Barrons a mediados de la década de
1980. Se presentó como un indicador a largo plazo y se usó como un índice de suma para identificar máximos y
mínimos a largo plazo al buscar divergencias en el índice frente a la acción del precio en el Dow Uso el concepto
a corto plazo de una manera completamente diferente a la que les presentaremos aquí.
El índice de dinero inteligente es apropiado en un libro de comercio oscilante aunque solo sea para aumentar la
conciencia de un comerciante de manos débiles (dinero público especulativo) versus manos fuertes (dinero
inteligente e informado) y la importancia de las reversiones matutinas.
La tesis general es que las manos débiles (es decir, el público) tienden a tomar decisiones emocionales y
desinformadas en la primera hora de negociación. Los profesionales representan el dinero inteligente y
controlan la última hora de negociación. El índice de dinero inteligente se compone del cambio neto
en el Dow Jones durante la primera hora frente al cambio neto en el Dow Jones durante la última hora.
Así es como se crea el archivo index.
1. Tome el cambio neto de la primera hora en el Dow. Multiplícalo por 1. Por ejemplo, si el cierre
de ayer en el Dow Jones fue 4980 y después de la primera hora de negociación de hoy el
Dow cierra en 4985, tendría un cambio neto de +5.
Multiplique esto por 1 para obtener 5.
2. Tome el cambio neto de la última hora en el Dow Jones y súmelo al número final en la regla 1.
Por ejemplo, si el Dow Jones está en 4990 a las 3:00 EST y cierra el día en 4984 (4:00
EST) , sumamos el cambio neto de la última hora de 6 a 5 para un total de 11 en el día.
3. Se registra un índice de suma en ejecución del cambio neto de la primera hora (invertido) y el
cambio neto de la última hora.
Aquí hay algunos cálculos más para ilustrar el cálculo del índice.
Es posible que desee consultar el índice de suma total con fines históricos, pero el único número
que 1 utiliza es la lectura de días individuales al cierre. Si la lectura de la suma del día es superior
a 20, busque ser un comprador al día siguiente. Si la lectura de la suma del día es inferior a 20,
busque ser vendedor al día siguiente. Las lecturas altas generalmente acompañan reversiones
significativas a mediano plazo en el mercado de valores. En promedio, se darán de cuatro a
cinco señales por mes.
Realmente vale la pena ser consciente de cómo opera un mercado en la última hora. Nuevamente,
si está largo y el mercado cierra firme, mantenga su posición
175
casa durante la noche. Hay probabilidades abrumadoras de que el mercado siga adelante a la mañana
siguiente. Además, esté especialmente alerta para no cometer errores emocionales en la primera hora de
negociación. Esto se aplica no solo a los S&P, sino a todos los mercados. No querrás quedar atrapado por una
reversión temprano en la mañana.
INDICADOR DE MARCA
El siguiente indicador se usa solo para operar con los S&P. Estoy seguro de que muchos comerciantes ya
están familiarizados con él. Para aquellos que no lo son, el tick representa la diferencia entre todas las acciones
que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York que están al alza frente a todas las acciones que cotizan a
la baja. Un gráfico del tick casi puede funcionar como un indicador de sobrecompra/sobreventa. En este caso
vamos a buscar divergencias de ticks.
Hay varias razones por las que este patrón se incluye en este libro. La primera es que nuevamente ilustra el
importante concepto de una prueba. En este caso particular también incluye una no confirmación, o principio
de divergencia. En segundo lugar, demasiadas personas intentan operar en exceso con el S&P. Conocemos
innumerables operadores que ganan dinero por la mañana y lo devuelven por la tarde. Es mucho más
importante concentrarse en unas pocas estrategias de elección que tratar de capturar cada movimiento. (La
codicia será absolutamente la perdición de uno en el mercado S&P).
En tercer lugar, si un comerciante no hiciera nada más que concentrarse en este patrón, él o ella podría
ganarse la vida comerciando. ¡Sin embargo, se necesita paciencia para esperar una sola configuración!
1. El S&P debe hacer un mínimo matutino donde los ticks den una lectura de menos de
350 (menos 350).
2. Luego, el S&P debe hacer un precio mínimo igual o menor al menos 90 minutos después. El tick debe hacer
un mínimo más alto que la primera vez. (Incluso cinco ticks más altos son suficientes para este patrón).
Si los ticks mejoran desde este segundo punto bajo en 100 ticks, entraremos en el mercado. Luego se
ingresa un stop de venta protector en el mínimo del día.
3. Siga una parada para proteger las ganancias acumuladas. Por lo general, me gusta proteger al menos
el 50 por ciento de cualquier capital ganado (por ejemplo, si el mercado sube dos puntos, mueva el
tope hacia arriba para bloquear al menos un punto).
176
4. Puede mantener una operación ganadora herméticamente y obtener ganancias en el seguimiento a
la mañana siguiente. En el S&P, por lo general, es mejor estar muy a la defensiva con ganancias
rápidas. Un stop móvil a menudo cerrará la operación antes del final del día.
Estudie los ejemplos y luego opere en papel este patrón primero. Debe notar que cuanta más volatilidad
tenga el mercado, mejor se establecerá esta operación. Es fundamental tener una parada de descanso
en el mercado después de haber ingresado a una operación. ¡Las mejores operaciones mostrarán una
ganancia de inmediato!
El 5 de octubre, el S&P hace un mínimo más bajo mientras que el tick hace un mínimo más alto. Cuando
el tick vuelve a recuperarse en 100, esto confirma el final de la tendencia bajista. Compramos el S&P en
el mercado y colocamos un stop por debajo del mínimo reciente. El mercado sube otros 4 puntos.
177
El mercado hace un máximo más alto mientras que el tick hace un máximo más bajo. Cuando
el tick se liquida en 100, vendemos el S&P en el mercado y colocamos un stop por encima
del máximo reciente. El mercado vende otros tres puntos. (Observe cómo el S&P formó
un patrón de sacudida falso que condujo a la liquidación).
178
También es útil estar al tanto de cualquier lectura intradía extrema, alta o baja en el tick, incluso
si no se establece una divergencia. Esta información puede ayudarlo a anticipar una operación
para el día siguiente (el día posterior a la lectura alta). Por ejemplo, cuando la mayoría de las
acciones están en alza y el mercado puede registrar una lectura intradiaria superior a 400, esto
representa un fuerte poder adquisitivo. ¡Todo el mundo está comprando! ¿Qué pasa al día
siguiente cuando no queda nadie para comprar?
Si el día uno registra una lectura de ticks superior a 400, entonces el día dos buscaremos un
repunte matutino corto. Si el día uno registra una lectura inferior a 400, entonces el día dos
buscaremos comprar un pullback matutino. Por favor, recuerde utilizar siempre las paradas al
entrar en una reversión en el S&P. Este patrón no le resultará particularmente útil en un
mercado de tendencia extremadamente fuerte. Sin embargo, lo usé durante el repunte del
mercado alcista de 1995 y funcionó bastante bien. También es útil observar el tick en un gráfico
horario. Busque dos o tres lecturas consecutivas de +/ 400 durante uno o dos días para
establecer una reversión.
El principal truco para operar con éxito en S&P utilizando este tipo de patrón es buscar patrones
de sopa de tortuga de 5 o 30 minutos en el gráfico de barras. ¡Debe tener paciencia para
esperar la prueba y no tratar de elegir un fondo o un techo!
179
ANEXO 21.3 $SPX y Tick60 minutos
Cuando el tick alcance una lectura superior a 400 o inferior a ~400, anticiparemos que el
mercado realizará una reversión intradía al día siguiente. Por lo general, presenta una
oportunidad comercial importante.
180
ANEXO 21.4 $SPX y Tick
Los grupos de lecturas de ticks superiores a 400 o inferiores a 400 advierten sobre posibles
reversiones a mediano plazo.
181
ÍNDICE DE ARMAS
El último indicador que nos gustaría mencionar es el Arms Index, originalmente conocido como TRIN o
Trading Index.
Esta es una proporción de dos proporciones: avances/disminuciones divididos por volumen hacia arriba/volumen hacia abajo.
Es una transmisión estándar en todos los servicios de alimentación de datos. Usaremos un promedio móvil
de cinco días del índice de armas. Una lectura superior a 1,20 indica una posible condición de fondo o
sobreventa a medio plazo. Una lectura inferior a 0,80 indica una posible condición de sobrecompra o techo a
corto plazo. Estas son solo oportunidades comerciales a corto plazo (de uno a tres días).
Al igual que con cualquier indicador de sobrecompra/sobreventa, el índice de armas puede dar señales
prematuras en un mercado con una fuerte tendencia. Hemos encontrado que las señales de compra son
más confiables que las señales de venta. (Esto podría deberse a un evidente sesgo alcista durante los
últimos 15 años).
Muchos profesionales han mantenido un promedio móvil de 5 o 10 días de este indicador en algún momento
u otro. Muchos consideran que es parte de su rutina diaria registrar este número por la noche junto con los
promedios móviles de la línea de avance/declive (lo que ayuda a controlar la amplitud del mercado).
Estudie los ejemplos y luego determine por sí mismo si le sería útil.
Hemos encontrado que es particularmente útil cuando se negocian acciones. Las mejores operaciones
surgen cuando hay una confluencia de señales de varios indicadores que apuntan en la misma dirección.
182
ANEXO 21.5 TRIN
Las flechas marcan los lugares donde el promedio móvil de cinco días del TRIN alcanzó
una lectura superior a 1,20 (compra) o inferior a 0,80 (venta).
CAPÍTULO 22
MÁS PALABRAS SOBRE
GESTIÓN COMERCIAL
"Confía también en tu propio juicio, porque es tu consejero más confiable.
La mente de un hombre a veces tiene una forma de decirle más
que siete centinelas apostados en una torre alta”.
Ecelesiástico
Ahora que ha visto nuestras estrategias comerciales, permítanos compartir algunas lecciones más que hemos
aprendido a lo largo de los años.
En primer lugar, si usted es un comerciante principiante, solo opere en papel inicialmente. Ingrese cada operación
en un libro de contabilidad exactamente como si estuviera operando con dólares reales. ¡Debes tomártelo en serio!
Solo después de tener un registro legítimo debe operar con una cuenta real.
Se dará cuenta de que la mayoría de sus ganancias son pequeñas y probablemente se sentirá decepcionado. Sin
embargo, la mayoría de las pérdidas también serán pequeñas, y así es como termina el comercio habitual. Su
primer objetivo en el comercio debe ser convertirse en un comerciante de equilibrio.
Con el tiempo y la práctica, las pérdidas se reducirán e incluso podrían convertirse en rasguños (ninguna pérdida).
Con suerte y experiencia, también habrá un pequeño puñado de operaciones grandes en un mes. En este sentido,
el comercio es estrictamente un juego de preservación del capital. Entonces uno tiene suerte de vez en cuando, ¡y
todos deberían darse cuenta ahora de que la suerte es el residuo del esfuerzo!
Muchos operadores principiantes se sienten abrumados al mirar demasiados indicadores técnicos. Como
dice el viejo refrán, si le das a una persona un reloj, sabrá qué hora es. Si le das dos relojes a esa persona,
¡nunca sabrá qué hora es! La mayoría de las veces, los osciladores y los promedios móviles no se alinearán
todos a la vez para lograr la operación perfecta. Acérquese al mercado en pequeñas piezas del tamaño de
un bocado y será más manejable. La mayor parte del tiempo, incluso los profesionales no tienen una idea
clara de lo que está sucediendo, pero han aprendido a tener paciencia para esperar configuraciones
específicas seleccionadas. Debe aprender a operar solo con los patrones más reconocibles y confiables.
También debes aprender a estar atento a las señales que te da el propio mercado. Observe lo que le está
diciendo cuando tiene reacciones superficiales. Si no quiere bajar, el próximo movimiento hacia arriba
debería ser muy fuerte. También es importante tener en cuenta su respuesta a las noticias alcistas o
bajistas.
•
Tus propias opiniones preconcebidas sobre hacia dónde podría ir el mercado serán tu mayor
enemigo. Las opiniones de amigos o corredores serán su próximo mayor enemigo.
•
¡No cargue posiciones perdidas de la noche a la mañana! Este consejo le ahorrará miles de
dólares. Es mucho mejor salir e intentar entrar a un nivel más favorable al día siguiente.
•
¡Corrija los errores inmediatamente! Si el mercado está cerrado y te das cuenta de que cometiste
un error, sal en la apertura del día siguiente. No trate de negociar fuera de él.
¡Lo más probable es que una posición perdedora empeore a medida que avanza el día!
•
Si el mercado le ofrece una ganancia inesperada en una operación, ¡debe asegurarla! Esto significa
tomar ganancias o rastrear un stop extremadamente ajustado en cualquier saldo. Es de vital
importancia estar a la defensiva y no devolver ganancias cuando se opera con swing.
Cuanto más bajas sean tus expectativas, más feliz serás. Sorpréndase gratamente cuando ocurra una
ganancia inesperada, pero nunca busque "el grande". El mercado decidirá cuánto beneficio darle. Solo
usted puede decidir cuánto limitar su pérdida.
185
No es raro que los principiantes cedan todo el control a los mercados. Esperan a que el mercado
les dé una ganancia. Esperan a que ocurra una pérdida para saber cuándo salir. Se puede decir
que sus ganancias y pérdidas están determinadas por el propio mercado.
Los comerciantes más experimentados saben que, si bien los mercados sí generan ganancias
cuando son lo suficientemente ágiles para captarlas, ellos (los propios comerciantes) determinan
sus pérdidas. Tu único control sobre los mercados, tu mejor control sobre tu rentabilidad radica en
determinar tu riesgo, es decir, cuánto decides perder cuando una operación se vuelve en tu contra.
El comerciante que domine este concepto único habrá dado el paso más grande que conocemos
hacia una rentabilidad constante.
Por último, toma estos patrones y hazlos tuyos. Crea tus propias variaciones; tomar nuestras
ideas y modificarlas. Estos conceptos proporcionarán una base buena y sólida, pero en última
instancia, la experiencia será tu mejor maestro.
LINDA:
Creo que a estas alturas ya hemos insistido lo suficiente sobre la administración del dinero. ¿Qué es una
cosa más que contribuye al éxito de un comerciante?
LARRY.
Coherencia Es la única forma de saber si lo que haces funciona o no. Si está ajustando
constantemente los indicadores, nunca sabrá si funcionan o no.
La mayoría de los patrones de este libro son conceptualmente simples.
LINDA:
¡Sí! Ambos somos firmes creyentes en la filosofía KISS (Mantenlo simple, estúpido).
Gran parte del comercio realmente se reduce a tener la fortaleza mental para trabajar.
larry..
Creo que algunas personas tienen la idea errónea de que los comerciantes profesionales ganan
dinero todos los días. Todo el mundo siente que él o ella es el único que no está ganando dinero
186
LINDA:
De ninguna manera. ¡Los profesionales también pueden tener tiempos altos y secos! Incluso los
comerciantes de piso pueden pasar semanas sin ser rentables. Solo tienes que dar un paso atrás y
preguntar: "¿Cuánto perdí durante estos períodos?"
LARRY.
Es por eso que digo que el primer objetivo de una persona debe ser convertirse en un operador de
equilibrio. Si espera buenas configuraciones y sigue las reglas, generalmente no toma mucho tiempo
para que una operación ganadora recupere una serie de pérdidas.
LINDA:
Es muy similar a jugar al póquer. La verdadera disciplina está en esperar las manos adecuadas. No
tienes que jugar todas las manos, pero debes apostar muy agresivamente cuando tengas la mejor
mano. ¡No apueste dinero cuando las probabilidades no estén completamente a su favor!
CAPÍTULO 23
¡ESTAR PREPARADO!
¡La importancia de hacer su tarea la noche anterior para prepararse para el comercio del día siguiente
no se puede enfatizar lo suficiente! El objetivo del swing trading es anticipar configuraciones para
que no estemos en un modo reactivo al día siguiente. Los intercambios espontáneos no son una
buena manera de ganarse la vida. Así como el atleta profesional debe tener un plan de juego,
también debe hacerlo el comerciante profesional. . ¿Alguna vez has notado cuántos atletas tienen
una rutina previa al juego por la que pasan? Las rutinas y los rituales nos mantienen en un estado
de ánimo constante. Nos ayudan a centrarnos únicamente en la tarea que tenemos entre manos, en
este caso, las oportunidades comerciales del día siguiente.
Cuando empezamos a comparar notas sobre cómo nos preparamos para las operaciones del día
siguiente, descubrimos que básicamente hacemos lo mismo. Hacemos nuestra tarea por la noche
(lo que requiere un poco de planificación teniendo en cuenta que ambos tenemos familias), ¡y
también tenemos muchos cuadernos!
Pensamos que sería interesante y educativo para usted ver nuestros procesos de pensamiento sobre
cómo prepararse para el día.
LINDA:
Supongo que soy afortunado de haber tenido buenos modelos a seguir cuando comencé en el
negocio porque, por naturaleza, tiendo a procrastinar. Si no me he preparado para el día siguiente,
es fácil que me sienta abrumado y tenderé a no hacer ningún intercambio.
Prácticamente he adoptado la rutina de dos personas para las que trabajé a principios de los 80.
Estoy seguro de que hoy no tendría éxito sin esta disciplina.
La primera persona para la que trabajé tenía una rutina de registro de números como los precios
de cierre y el promedio móvil de 10 días del índice de armas, avances/rechazos, relaciones put
call, etc. También actualizó un libro de gráficos publicado por Security Market. Investiga cada
noche. Este servicio tenía un oscilador que también se trazó a mano. La rutina tomó 45 minutos
y se hizo todas las noches. A la mañana siguiente, se estudiaron los gráficos en el viaje en tren
BART de una hora a San Francisco, cuando se anotaron las configuraciones interesantes de
compra o venta. Una vez en la ciudad, se dedicó otra hora a comprobar las transacciones del
día anterior y escribir nuevos pedidos de acciones. Esta persona comenzó como trader de piso
en opciones sobre acciones en 1978 y todavía es un trader profesional en la actualidad.
La segunda persona para la que trabajé también era un comerciante de piso en las opciones de
acciones. Estaría en el trabajo 1 1/2 horas antes de que abriera el mercado y se quedaría dos
horas después del cierre. ¿Qué haría? Actualice los gráficos a mano, dibuje líneas de tendencia,
estudie las transacciones del día que realizó, mire todas las transacciones que hice y comente
sobre ellas (UGH), escriba sus tarjetas comerciales para el día siguiente, ingrese sus órdenes
de salida antes de la apertura para aprovechar las brechas que se abren a su favor, escanear
los intercambios en busca de opciones de compra fuera del dinero infravaloradas que otros
operadores podrían haber olvidado... ya sabes, creo que podría escribir un libro completo solo
sobre esto la rutina de la persona. El punto es que fue uno de los comerciantes menos conspicuos
en el parqué, pero probablemente fue uno de los más rentables. ¿Y adivina qué? ... Todavía
está en el parqué hoy. Se mantuvo firme en seguir una metodología particular. Realmente nunca
lo vi desviarse de su estilo personal de negociación.
Mi primer jefe se ganaba la vida vendiendo opciones premium y mi segundo jefe se ganaba la
vida comprándolas. Sin embargo, ambos fueron consistentes en su estilo comercial particular.
Nunca olvidaré el dicho de mi segundo jefe: "El comercio es un negocio como cualquier otro negocio.
Aprende a comprar al por mayor y vender al por menor. Si no vienen por su inventor, márquelo
y muévalo por la puerta" (Por cierto, esto se llama asumir una pérdida).
Desde mi primer mentor adopté una rutina de registrar los números todos los días. Tengo la
misma información en mis computadoras, pero no significa nada para mí a menos que la escriba
a mano. Tengo cuadernos llenos de números, almacenados en mi sótano, que nunca volveré a
mirar. Pero son mi prueba de que hice mi tarea todas las noches. Esta fue la primera similitud
con Larry que noté: cuaderno.
189
LARRY.
Anoto cada operación que hago además de mi P&L diario. Sé cuánto he ganado o perdido cada
día. También he guardado todos los cuadernos.
LINDA:
¿Cuándo empezaste a llevar cuadernos?
LARRY.
Cuando decidí convertirme en un comerciante profesional. Ahora se ha convertido en un hábito.
LINDA:
¿Llevas algún tipo de planilla diaria?
LARRY.
Me quedo con uno especial para el S&P. También anoto cualquier configuración especial en los
futuros para el día siguiente, y también anoto los máximos y mínimos diarios de un mercado.
Luego programo esta información en mi terminal Bloomberg. También recibo una copia impresa
diaria de TradeStation de cualquier configuración, pero sinceramente, me gusta recorrer cada
mercado individualmente y buscar configuraciones en los gráficos. Es más tedioso pero me da
una mejor idea de los mercados.
LINDA:
¿Haces esto con los mercados de valores además de los mercados de futuros?
LARRY.
Sí; Sigo alrededor de 100 acciones. También busco noticias tanto por la noche como por la
mañana.
LINDA:
Esa es mucha información para procesar.
LARRY.
Bueno, trato de reducir la información a las configuraciones que creo que tienen el mayor
potencial. Si tengo demasiadas cosas que mirar, me siento disperso.
LINDA:
Lo mismo aquí. Anotaré todas las configuraciones la noche anterior en una hoja de trabajo, pero
es posible que solo termine haciendo una o tres operaciones al día siguiente. O las cosas no
van bien o no me gusta cómo se abre el mercado.
190
Echo de menos muchos intercambios, también. Es mejor seguir menos mercados y hacer una buena
operación que volverse descuidado y desorganizado. Es como el póquer. No haga la apuesta a menos
que la mano se configure correctamente.
LARRY.
El juego de la paciencia. ¿Anotas tus operaciones?
LINDA:
Absolutamente. Escribir sus operaciones es el mejor ejercicio del mundo. Anoto la fecha y la hora
en que ingresé a la operación, compra/venta, cantidad, contrato y precio de ejecución. El registro
permanece abierto hasta que cierre la operación, momento en el que ingreso la fecha de salida y el
precio. Solo entonces calculo la ganancia o la pérdida. No hace falta decir que cuando tienes una
operación perdedora desagradable, realmente sobresale. También hay un buen incentivo para
asegurar los ganadores porque entonces puede registrar la ganancia en su registro.
Tengo que compartir una pequeña historia contigo. Es un excelente hábito anotar su capital todos
los días, lo cual hago. Sin embargo, me dejé impresionar por los nuevos máximos de la cuenta... oh,
en abril de 1988. ¡Kiss of Death! ¡Qué gafe en mi cuenta!
Después de eso, era imposible ganar dinero. Ahora empiezo cada mes en cero y hago un
seguimiento solo del mes.
LARRY
La euforia es un enemigo absoluto. Mi amigo, que es un mago del mercado, dijo que comenzaba su
año cada enero en cero y que lo construiría a partir de ahí.
LINDA:
En realidad, esa es una práctica muy común entre los comerciantes de piso. La gente para la que
trabajé fue más allá. Cada mes, en realidad sacarían cualquier ganancia de la cuenta para volver a
bajarla a un cierto nivel. Pensaron que si no había ganancias en la cuenta, ¡no podían perderlas!
larry..
Sabes, tengo que comentar algo que mencionaste antes. Fue cuando estabas hablando de cómo
tienes que seguir con tu rutina todos los días, realizar operaciones, y luego dos o tres veces al mes
obtienes la operación perfecta y tienes una ganancia inesperada. Esto es exactamente lo que
sucede conmigo. Originalmente pensé que tenía suerte y que ser un buen comerciante no tenía
nada que ver con eso. Ahora lo sé mejor.
191
LINDA:
Así es. Los buenos comerciantes son los que pueden mantenerse firmes la mayor parte del mes
y participar en ese pequeño puñado de operaciones que son ganancias inesperadas. ¡La
verdadera habilidad está en no perder dinero!
CAPÍTULO 24
PENSAMIENTOS FINALES
Cuando decidimos crear este manual, nuestra meta era escribir un libro que presentara estrategias
de una manera simple y concisa. Esperamos haber logrado nuestro objetivo y esperamos que haya
disfrutado leyendo este manual tanto como nosotros disfrutamos escribiéndolo.
Creemos que operar con éxito no tiene por qué ser complicado. Las estrategias que le enseñamos
en este manual identifican los momentos en que las probabilidades favorecen un movimiento en una
dirección. Al tener la paciencia para esperar esas configuraciones, tendrá una ventaja sobre los
muchos comerciantes que "disparan desde la cadera".
POR ahora, estamos seguros de que sabe cómo nos sentimos acerca de la administración del
dinero. En nuestra opinión, ninguna de las estrategias de este libro funciona sin el uso rígido de paradas.
De acuerdo con esto, nos gustaría terminar este manual con un estudio de investigación realizado
por un amigo nuestro, Fernando Diz, profesor de finanzas en la Universidad de Syracuse. Su trabajo
revela las razones por las cuales los asesores de comercio de productos básicos (CTA) tienen éxito
y fracasan. La investigación del profesor Diz llega a una conclusión: la gestión del dinero es el
verdadero secreto del éxito comercial.
CAPÍTULO 25
LOS SECRETOS DE
COMERCIO EXITOSO
por Fernando Diz'1
Una pregunta que suele hacerse cualquier persona que aspira a ser comerciante es: ¿Qué hace que un
comerciante tenga éxito?
Cualquiera que haya leído los dos libros de Market Wizards de Jack Schwager sabrá que hay al menos
tres componentes para operar con éxito: la estructura psicológica del operador, la ventaja del sistema de
operaciones y una gestión estricta del dinero. Aunque saber esto le proporciona pautas generales muy
útiles, cualquier operador que aspire a tener éxito podría beneficiarse de un estudio más sistemático de los
éxitos y, lo que es más importante, de los fracasos de los operadores. Con este propósito en mente, realicé
un estudio de 925 programas de CTA durante el período 197419952 . Dado que no soy psicólogo, solo
me concentré en los dos últimos componentes del comercio exitoso: la ventaja y la administración del
dinero. El propósito del estudio fue averiguar cómo la ventaja y la administración del dinero afectan el éxito
de un programa.3
1
Fernando Diz es profesor asistente de finanzas en la Escuela de Administración de la Universidad de
2
Syracuse Los datos utilizados en el estudio fueron proporcionados por Barclay Trading Group. Un
agradecimiento especial a Sol Waksman y Peter Nicols por sus útiles comentarios.
3
Diz, Fernando (1995), CTA Survival and Return Distribution Characteristics, documento de trabajo, Universidad
de Syracuse.
La definición de éxito en este estudio fue muy simple: una CTA o programa tuvo éxito si pudo
permanecer en el negocio. De los 925 CTA o programas estudiados entre 1974 y 1995, 490 siguen
funcionando mientras que los 435 restantes cerraron.
El "borde" de un programa fue representado por cinco diferentes y complementarios
medidas:
•
Rentabilidad compuesta mensual: rendimiento neto de un programa o comerciante.
•
Máximo retorno mensualretorno sobre el mes más exitoso. Proxy para el potencial de
retorno del programa y si se está negociando a niveles óptimos.
•
Relación de Sharpe: medida de rendimiento por unidad de desviación estándar. Le permite
comparar rendimientos de programas con diferente volatilidad.
•
Desviación de los rendimientos: un número positivo indica que el programa tiene una
tendencia a generar rendimientos superiores a la media con más frecuencia de lo normal.
•
Curtosis de rendimientos: mide cómo se empaquetan los rendimientos alrededor de la
media en relación con una distribución normal. Un número positivo le dice que hay una
mayor probabilidad de encontrar retornos cerca de la media en comparación con una
distribución normal.
El primero es la tasa de rendimiento compuesta mensual durante la vida del programa.
Esto mide el nivel de rendimiento que el programa ha podido generar durante su vida. Para darle
una idea del rango de rendimientos que puede encontrar entre los diferentes programas a lo largo
de su vida, el rendimiento mensual máximo fue del 10,36 por ciento y el rendimiento mensual
mínimo fue del 6,04 por ciento.
La segunda medida de la ventaja fue el rendimiento del mes más exitoso. Esta medida se enfoca
en la magnitud de las ganancias potenciales
y le da una idea de la magnitud de la ventaja del programa y si el programa está operando a niveles
óptimos o no. El programa con el mes más exitoso tuvo un rendimiento del 319 por ciento, mientras
que el programa con el mes más pequeño y exitoso tuvo un rendimiento del 0,8 por ciento.
197
La tercera medida utilizada fue la relación de Sharpe. Esta es una medida de rendimiento por unidad de
riesgo. Le permite comparar rendimientos de programas con características de riesgo muy diferentes.
Suponga que tiene dos programas A y B que tienen el mismo rendimiento compuesto mensual, pero el
programa A tiene una razón de Sharpe que es dos veces mayor que la del programa B. Lo que esto
significa es que el programa A puede generar los mismos rendimientos que el programa B pero con la
mitad de riesgo o volatilidad. Las últimas dos medidas del borde, la asimetría y la curtosis, son bastante
técnicas y le dan una idea de cuán capaz ha sido un programa para generar mayores retornos con un
alto grado de probabilidad.
Así como las medidas de borde aumentan en una curva de capital de CTM, la administración de dinero
analiza las caídas y recuperaciones en esa curva.
La calidad de la gestión del dinero del programa fue representada por cinco
medidas:
•
Desviación estándar de los rendimientos: consistencia con la que los programas logran sus
rendimientos. Le da una idea de qué tipo de retiros y grandes rendimientos puede esperar.
•
Máxima reducción mensual: magnitud de las pérdidas potenciales. Le da una idea de los
controles de riesgo y si el programa cotiza a niveles óptimos o no.
•
Meses para recuperarse de la peor reducción: en igualdad de condiciones, los programas con
una buena administración del dinero se recuperarán más rápido que los programas con una
mala administración del dinero.
• Desviación estándar de los tiempos para recuperarse de las reducciones: mide la consistencia
con la que los programas salen de las reducciones.
•
El tiempo para recuperarse de la peor reducción como porcentaje de la vida del programa indica
cuánto de la vida comercial de un programa se dedicó a recuperarse de la peor reducción.
El primero fue la desviación estándar de los rendimientos mensuales. La desviación estándar le da una
idea de la probabilidad de grandes éxitos o grandes reducciones en relación con el rendimiento mensual
promedio del programa. El segundo
198
medida de la gestión del dinero fue el retiro máximo mensual. Esta medida se enfoca en la magnitud
de las pérdidas potenciales y le da una idea tanto de los controles de riesgo como de si el programa
está operando a niveles óptimos o no. Para darle una mejor idea de la magnitud de las reducciones
que puede encontrar, la reducción más grande fue del 81 por ciento, mientras que la reducción más
pequeña no fue ninguna.
La extracción mensual promedio para todos los programas estudiados fue del 16 por ciento. Aunque
es importante observar cualquier reducción mensual individual, quizás aún más importante es la
cantidad de tiempo que le toma a un programa salir de una pérdida. Por ejemplo, suponga que el
capital inicial de un programa es de $1,000,000 y que en el próximo mes el programa experimenta
una reducción del 25 por ciento, reduciendo su capital a $750,000. ¿Cuál es el número máximo de
meses que le tomaría al programa devolver el capital a $1,000,000? Esto es lo que mide la tercera
variable de gestión del dinero. El peor programa de esta categoría tardó 137 meses en recuperarse
de su peor caída. No sorprende que después de no poder recuperarse de su peor caída en más de
11 años, este programa cerró. El programa promedio tardó un promedio de 20 meses en recuperarse
de su peor caída. Esta medida es importante porque puede demostrarse teóricamente que un
programa con una buena administración del dinero puede recuperarse de los retiros mucho más
rápido que un programa con una mala administración del dinero. ¿Qué quiere decir esto? Significa
que si observa a dos comerciantes que tienen la misma ventaja (sistema), el que tenga una mejor
administración del dinero se recuperará más rápido de las reducciones. ¿Qué pasa si un comerciante
tiene una ventaja mayor que el otro?
Si ambos comerciantes utilizan una buena gestión del dinero, es probable que el que tenga la ventaja
más grande se recupere más rápido de las reducciones. Hasta aquí la explicación académica. ¿Qué
es más probable que suceda ahí fuera?
He observado a los traders seguidores de tendencias más exitosos y descubrí que su distribución de
rendimientos mensuales es notablemente similar; tienen una ventaja comparable. La gran diferencia
entre ellos está en sus pérdidas. Los comerciantes con los retornos promedio más altos tienen
pérdidas consistentemente más pequeñas. Este es un ejemplo de cómo la administración del dinero
mejora su ventaja actual.
La cuarta variable de gestión del dinero mide la consistencia con la que los programas se recuperan
de las detracciones. Un gran número para esta medida significa que los programas no se recuperan
consistentemente de sus pérdidas a lo largo del tiempo. Esto probablemente esté relacionado tanto
con el borde del programa como con la gestión del dinero.
199
La última variable de administración de dinero mide el tiempo más largo que un programa pasó
recuperándose de una reducción expresada como una fracción de la vida del programa. Por
ejemplo, si un programa ha estado en funcionamiento durante 24 meses y pasó 12 meses
recuperándose de su peor caída, el valor de esta variable sería 0,5. Esta variable trata de
capturar la importancia de la peor reducción de un programa en relación con el tiempo que ha
estado en funcionamiento.
Los resultados del estudio muestran que tanto la ventaja como la administración del dinero
afectan fuertemente la probabilidad de éxito de las CTA. Este resultado general solo confirma
lo que The Market Wizards había sugerido. Pero mi interés era mucho más específico que eso.
Quería saber si había diferencias importantes entre los CTA o programas exitosos
(sobrevivientes) y no exitosos (fuera del negocio). Primero, miré su borde. Puede ver los
resultados en la Figura 25.1.
Dos cosas definitivamente se destacan al observar los resultados en la Figura 25.1.
Los programas exitosos pudieron generar una tasa de rendimiento compuesta mensual 48 por
ciento más alta que los programas fallidos.
ANEXO 25.1 Promedio
Valores para las variables "Edge" para éxito y
Programas fallidos
Más importante aún, no solo pudieron generar mayores rendimientos para sus clientes, sino
que lo hicieron con un riesgo menor que los programas que no tuvieron éxito. El índice de
Sharpe promedio para los programas exitosos fue un 61 por ciento mayor que el de los
programas fallidos. La capacidad de generar mayores rendimientos con menor riesgo nos lleva
al segundo componente de una negociación exitosa: la administración del dinero. Los resultados
de una comparación similar se muestran en la Figura 25.2.
200
FIGURA 25.2 Valores promedio de las variables de administración del dinero
para programas exitosos y no exitosos
Los resultados de la figura 25.2 son bastante reveladores. Los rendimientos de los
programas exitosos son un 11 por ciento menos variables que los de sus contrapartes
fracasadas. Además, los operadores exitosos experimentan reducciones máximas más
bajas, se recuperan de las reducciones más rápido y son más consistentes al hacerlo.
Finalmente, tenga en cuenta que los programas que no tienen éxito pasan una mayor parte
de su vida comercial recuperándose de su peor caída.
La lección de estos resultados es clara: los comerciantes exitosos tienen una ventaja mayor
y una mejor administración del dinero que los comerciantes sin éxito. Recuerde que estas
son diferencias promedio entre programas exitosos y no exitosos. Sin embargo, estos
resultados no le dicen cuál de estos dos componentes podría ser más importante para
explicar el éxito. Esta es exactamente la pregunta que quería responder. La pregunta que
me hice fue: si tuviera que explicar el éxito con solo una o dos variables, ¿cuáles me darían
el mayor poder explicativo para discriminar entre comerciantes exitosos y no exitosos?
Como verá, los resultados fueron bastante sorprendentes.
Si tuviera que explicar el éxito con una sola variable, la que predijo el éxito o el fracaso con
mayor precisión fue la cantidad de tiempo que un programa pasó recuperándose de su peor
caída como porcentaje de su vida.
201
Los valores muy pequeños de esta variable se asociaron con el éxito y los valores muy grandes
predijeron el fracaso. Una lección importante que se puede sacar de este hallazgo, que es especialmente
adecuada para los comerciantes que han estado en el negocio por un tiempo muy corto, es: Evite
grandes reducciones y recupérese de ellas rápidamente si desea permanecer en el negocio (pero no
aumente el riesgo de hacerlo). ¡él!). Más interesante aún, cuando incluye la cantidad máxima de meses
que le toma a un operador recuperarse de su peor caída en el análisis, estas dos variables por sí solas
explicaron el 88 por ciento del poder predictivo de un modelo con todas las variables de administración
de dinero y ventaja juntas. ! Esto demuestra claramente que aunque los comerciantes sin éxito tienen
una ventaja menor sobre los exitosos, su ventaja más pequeña no es la causa de su fracaso; su gestión
del dinero es! De hecho, su ventaja más pequeña bien puede ser el resultado de una mala gestión del
dinero. Esto es bastante revelador. ¡Lo que básicamente nos dice es que la mayoría de los CTA o
programas que han cerrado tenían suficiente ventaja para mantenerse en el negocio! La causa de su
fracaso se puede atribuir a una mala gestión del dinero.
Dos de los componentes más importantes de una negociación exitosa son la ventaja de un sistema y
una buena administración del dinero. Este estudio confirma esta noción. Los comerciantes exitosos
tienen una ventaja mayor y una mejor administración del dinero que los comerciantes sin éxito.
Sin embargo, a diferencia de la creencia popular, este estudio muestra que la ventaja más pequeña de
los comerciantes sin éxito no es la causa de su fracaso. El fracaso de los comerciantes se puede
explicar casi exclusivamente por sus malas prácticas de administración del dinero.
Las técnicas que se enseñan en este libro le darán la ventaja comercial que necesita. Si desea
aumentar esta ventaja, no se puede enfatizar lo suficiente la importancia de la administración del dinero.
Apéndice
CÁLCULOS DE LA VOLATILIDAD HISTÓRICA
La volatilidad histórica se define como la desviación estándar de los cambios de precios logarítmicos
medidos a intervalos regulares de tiempo. Dado que los precios de liquidación generalmente se
consideran los más confiables, el método más común para calcular la volatilidad implica el uso
de cambios de precios de liquidación a liquidación. Definimos cada cambio de precio, Xi, como:
204
Primero calculamos la desviación estándar de los cambios de precio logarítmicos:
Luego calculamos la volatilidad anual multiplicando la desviación estándar por la raíz cuadrada
del intervalo de tiempo entre cambios de precios. Dado que observamos los cambios de
precios cada semana, el intervalo de tiempo es 365/7:
Arrepentido de: Nathanberg Sheldon. Option Volatility & Pricing, Advanced Trading
Strategies and lechniques, 2d ed, (Chicago: Probus Publishing, 1994), Apéndice B.
205
CENTRO DE INVESTIGACIÓN MOOREESTUDIOS ESTADÍSTICOS
¡Lea este párrafo antes de examinar las siguientes tablas! Deseamos dejar perfectamente claro que
no estamos probando sistemas mecánicos. Más bien, estamos examinando una variable para ver si
hay una tendencia que pueda ser útil como parte de una metodología de entrada o salida. Inicialmente,
su atención podría verse atraída por la columna que dice "promedio neto". Esto no pretende implicar
ningún nivel de rentabilidad. Nos preocupamos más por los porcentajes para ver si un mercado sube
o baja más en respuesta a una condición inicial. También estamos probando para ver si un indicador
tiene un comportamiento uniforme en todos los mercados.
El siguiente texto le ayudará a entender mejor cómo leer las tablas.
Introducción
Moore Research Center de Eugene, Oregón, ha proporcionado pruebas estadísticas para complementar
nuestros propios esfuerzos de investigación. Estos estudios destacan ciertas tendencias del mercado
y sirven como una forma de cuantificar las características del comportamiento del mercado. Las
pruebas también brindan información como la frecuencia de ocurrencia del patrón, el sesgo direccional
y las características de la barra diaria. Usamos esta prueba estadística solo por su valor comparativo.
No pretende representar un sistema mecánico. Por lo tanto, no se tienen en cuenta estadísticas como
comisiones o deslizamiento, ni se proporcionan datos sobre la rentabilidad total o la reducción máxima.
Presentaremos una breve descripción de cada prueba y comentaremos los resultados. Sin embargo,
antes de continuar, es importante mencionar la metodología de prueba. Las pruebas se ejecutan en
datos de contratos reales que se trasladan desde el contrato principal hasta el próximo mes anterior,
ya sea un día antes del primer día de notificación o cinco días antes del vencimiento (lo que ocurra
primero). Realizamos las pruebas de compra y venta de forma independiente para examinar el
potencial de sesgo direccional.
Dado que buscamos tendencias o probabilidades, el tamaño de la muestra es importante. Las pruebas
se ejecutan en 10 años de datos en 25 mercados. El número de días examinados se enumera en la
columna denominada "Total de días". El número total de ocurrencias probadas se puede calcular
dividiendo el número de victorias por el porcentaje de victorias. Por ejemplo, 48(60%) indica que hubo
48 resultados positivos con una proporción de "ganancias/pérdidas" del 60%. 48/.6 = 80 ocurrencias
totales.
206
También nos gusta ver si un patrón o relación se mantiene en múltiples mercados.
Esto aumenta nuestra confianza en que el patrón representa un verdadero principio de comportamiento del
mercado. La mayoría de los estudios se ejecutan en solo una o dos variables. Creemos que estos resultados son
sólidos y que las relaciones deberían mantenerse en el futuro. También esperamos que pueda utilizar estas
pruebas como punto de partida en el desarrollo de su propio sistema o en el examen del comportamiento del
mercado.
Perfiles Estadísticos de Barras Diarias
Este primer conjunto de estudios perfila la acción del precio de un mercado después de un día que ha cerrado
en el extremo de su rango. Las pruebas muestran una tendencia a una reversión intradiaria después de esta
condición. Este patrón forma una base para la estrategia de barra de 8020 discutida en el Capítulo 6.
Describiremos cada columna de los estudios para que pueda examinar los resultados por sí mismo. Primero hay
una columna que enumera el número total de días probados. A esto le sigue una lista titulada "Días de instalación".
Aquí, se muestra la frecuencia de ocurrencia. La siguiente columna muestra el porcentaje de tiempo que el
mercado abrió hacia arriba o hacia abajo.
Después de esto, podemos ver la cantidad de veces que el mercado penetró el máximo o mínimo del día anterior
y la cantidad promedio de penetración. Finalmente, el estudio muestra el porcentaje de tiempo que el mercado
cerró al alza o a la baja.
Veamos el primer análisis titulado "Histórico 90% superior". Este estudio perfila la acción del mercado después
de un día en el que el mercado cerró en el 10 por ciento superior de su rango. Si observamos los S&P, podemos
ver que esta configuración ocurrió el 17 por ciento del tiempo durante 2436 días. A la mañana siguiente, el
mercado abrió el 48 por ciento del tiempo. Luego penetró el máximo del día anterior el 85 por ciento del tiempo
por una cantidad promedio de 2.00 puntos. Por último, cerró solo el 50 por ciento del tiempo.
Si observamos el próximo estudio, perfila la acción del mercado después de los días de cierre en el 20 por ciento
superior del rango. Como puede ver, los resultados son casi los mismos. Esta misma tendencia hacia la reversión
del mediodía también es válida para los mercados que cierran en el extremo inferior de su rango, de hecho, aún
más. Cuando los S&P cerraron en el 20 por ciento inferior de su rango, solo había un 42 por ciento de probabilidad
de que cerraran a la baja al día siguiente.
También es interesante señalar que, a pesar del sesgo alcista de los S&P y los bonos durante los últimos 10
años, las penetraciones a través de los extremos de los días anteriores tendieron a ser significativamente más
profundas en el lado de la venta.
207
El último conjunto de estudios en esta sección perfila el día siguiente a un WR7, que es el
rango más amplio de los últimos siete días. Examinamos tanto los WR7 con un cierre alto
como los WR7 con un cierre bajo. Las probabilidades para la mayoría de los mercados
favorecieron un cierre en la dirección opuesta al día siguiente El azúcar fue un ejemplo
extremo. Cerró en la dirección opuesta el 60 por ciento del tiempo. Estas pruebas indicarían
que definitivamente es una buena idea tomar ganancias en una barra de expansión de
rango (en otras palabras, una con un rango muy amplio). También sugieren que el día WR7
podría ser un patrón útil para combinar con barras de 8020.
208
ANEXO A.1 Estadísticas históricas del 90% superior
209
ANEXO A.2 Estadísticas históricas del 80% superior
210
ANEXO A.3 Estadísticas históricas del 10% inferior
211
ANEXO A.4 Estadísticas históricas del 20% inferior
212
ANEXO A.5 Estadísticas históricas de WR7 y cierre superior
213
ANEXO A.6 Estadísticas históricas de WR7 y cierre mínimo
214
Informes históricos de la República de China
Este estudio examina el indicador utilizado para parte de la estrategia de pinball de impulso. Un RSI de
tres períodos se ejecuta con una tasa de cambio de un período. Si la lectura es superior a 70, se vende
la apertura del día siguiente. Si la lectura es inferior a 30, se compra la apertura del día siguiente.
Luego examinamos la entrada inicial en la apertura de la mañana siguiente y el cierre del día siguiente.
No se utilizan topes de protección. Nuestra intención principal es examinar la diferencia entre la
apertura del día de instalación y la apertura del día siguiente. Estamos buscando pruebas que respalden
nuestra teoría de que este indicador ROC/RSI tiene algún valor como estudio de sobrecompra/
sobreventa a corto plazo para ayudar a capturar el ritmo de swing trading de Taylor. Definitivamente
creemos que este indicador muestra una tendencia suficiente como para que otras personas puedan
estar interesadas en examinarlo para el desarrollo de su propio sistema.
Este conjunto de estudios se ejecuta solo con barras diarias. No pretende ser una representación de la
estrategia de pinball de impulso completo que emplea una ruptura de rango de primera hora.
215
ANEXO A.7 Informe histórico de compra de ROCRSI
216
ANEXO A.8 Informe histórico de venta de ROCRSI
217
Estudios de tasa de cambio de 2 períodos
Este estudio examina las entradas tomadas en la dosis de una reversión en la tasa de cambio de 2 períodos.
Luego busca la salida en la apertura y el cierre del día siguiente.
Podemos ver que la operación se abre a nuestro favor un gran porcentaje del tiempo tanto para entradas de
compra como de venta en la mayoría de los mercados. También cierra a nuestro favor la mayoría de las
veces.
Esto es impresionante considerando que se da una señal de compra, en promedio, uno de cada cuatro días,
y lo mismo ocurre con las señales de venta. ¡Los porcentajes se mantienen en todos los mercados!
En el informe Fresh Sell, es particularmente interesante notar el alto porcentaje de veces que los mercados
de gas natural, café y granos abren a su favor.
Recuerde que el estudio está examinando probabilidades y tendencias únicamente. Esto no pretende ser un
sistema mecánico. Sin embargo, demuestra que este indicador también podría usarse para ayudar a capturar
el ritmo de tres días de Taylor.
REPORTE ESPECIAL
EL AVANCE/DECLIVE
DESTRUCCIÓN DEL MERCADO
Una de las mejores formas de cronometrar el mercado de valores es con promedios de avance/declive.
Cuando el promedio sube demasiado, el mercado está sobrecomprado y es probable que se revierta.
Cuando el promedio es demasiado bajo, el mercado está sobrevendido y también es probable que se revierta.
El único aspecto que obstaculiza a todos los comerciantes es cómo identificar correctamente y cronometrar
estas situaciones cuando ocurren.
El Market Buster de avance/declive aborda la situación anterior. Veamos primero las reglas y luego explicaré
cómo y por qué esta metodología. obras
1. Tome un promedio de tres días de los avances menos las caídas en la Bolsa de Nueva York. 2.
Trace el RSI (índice de fuerza relativa de Welles Wilder) de tres períodos de =1. el RSI está por encima
de 70, está sobrecomprado y cuando el RSI está en 30, está sobrevendido.
3. Vender el mercado cuando el RSI baja del nivel 70 y el
se cumplen las siguientes reglas: a. El cambio RSI (empuje) es menor a 40 y b. El mercado hoy está
por debajo de su media móvil exponencial de 100 días. * explicará ambos en un segundo.
4. Compre en el mercado cuando el RSI suba desde el nivel inferior a 30 y el repunte sea inferior a 40 y el
mercado esté cotizando por encima de su media móvil exponencial de 100 días.
5. Salga en tres días o en una parada del 2 por ciento.
Veamos las reglas 3 y 4. Primero, el cambio de dirección del RSI nos dice que es probable que el mercado
se revierta de una condición de sobrecompra o sobreventa. En segundo lugar, un empuje de menos de
40 significa que la reversión probablemente no se agotó. Cuando el empuje RSI es extremadamente
grande, por lo general significa que la reversión prácticamente ya se ha producido. En tercer lugar, al
operar solo en la dirección de la tendencia general del mercado, nos aseguramos de no luchar contra el
impulso del mercado a largo plazo.
Los resultados muestran una ventaja de más de $700/operación y, lo que es más impresionante, a pesar
del mercado alcista, una pequeña ganancia en el lado corto.
Como mencioné antes, no opero mecánicamente. Utilizo este indicador para saber cuándo puede existir
un sesgo direccional en los próximos días. Además, al combinar otras señales que apunten en la misma
dirección, aumentarás aún más su efectividad.

Street Smarts High Probability Short-Term Trading Strategies by Linda Bradford Raschke Laurence A. Connors

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