Fundamentos Financieros: DR © MBA. Fernando García-Rada Anderson

Fundamentos
Financieros
Dr © MBA. Fernando García-Rada Anderson
www.estudiogarcia-rada.com
[email protected]
Finanzas y Economía
Dinero y Mercados
FINANZAS Y SU RELACIÓN CON LA ECONOMÍA
DE LOS MERCADOS FINANCIEROS A
LOS MERCADOS ECONOMICOS
Flujos económicos y financieros
Escenario internacional Escenario internacional
(balanza de pagos) (balanza de pagos)
Gobierno
Gobierno
Mercado de Saldos y Mercado

bienes y flujos monetario y
servicios financiero
Empresas y familias Empresas y familias

MERCADOS FINANCIEROS
Mercado de Dinero Mercado de Futuros y

Oferta y demanda de Mercado de Capitales Derivados
instrumentos Instrumentos de mayor Contratos de naturaleza
Sustitutos cercano del madurez y riesgo financiera
dinero (largo plazo) Ejecución futura con
(corto plazo) condiciones fijadas al inicio
ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO
Mercado de
SISTEMA Valores
FINANCIERO
Sistema Mercado de Valores

Bancario
Mecanismo de Mecanismo de
financiamiento financiamiento
indirecto directo
ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES
Mercado de Valores
Mercado de Valores
Mercado Primario Mercado Secundario

(Financiamiento) (Liquidez)
Mercado Bursátil Mercado

Extrabursátil
Sistema Bancario
A. Empresas de Operaciones Múltiples
1. Empresa Bancaria
2. Empresa Financiera
3. Caja Municipal de Ahorro y Crédito
4. Caja Municipal de Crédito Popular
5. Entidad de Desarrollo a la Pequeña y
Micro Empresa – EDPYME
6. Cooperativas de Ahorro y Crédito
autorizadas a captar recursos del público
7. Caja Rural de Ahorro y Crédito
Sistema Bancario
B. Empresas Especializadas
1. Empresa de Capitalización Inmobiliaria

2. Empresa de Arrendamiento Financiero
3. Empresa de Factoring
4. Empresa Afianzadora y de Garantías
5. Empresa de Servicios Fiduciarios
C. Bancos de Inversión
Sistema Bancario
D. Empresas de Seguros
1. Empresa que opera en un solo ramo (de

riesgos generales o de vida)
2. Empresa que opera en ambos ramos (de
riesgos generales y de vida)
3. Empresa de Seguros y de Reaseguros
4. Empresa de Reaseguros
LOS ACTIVOS FINANCIEROS
INSTRUMENTOS FINANCIEROS
DEL MERCADO DE VALORES
Instrumentos de Acción : Renta Variable
Acciones :
•Acciones comunes
•Acciones de inversión
•Acciones preferentes
•Certificado de suscripción preferente
•ADR
INSTRUMENTOS FINANCIEROS DEL
MERCADO DE VALORES
Instrumentos de deuda :Renta Fija

Bonos:
• Bonos Soberanos
• Bonos Corporativos
• Bonos de Arrendamiento financiero
• Bonos Subordinados
• Bonos de Titulización
INSTRUMENTOS FINANCIEROS DEL MERCADO
BANCARIO
- Un préstamo del Banco de Crédito

- Una cuenta de ahorros
- Una Cuenta a plazo fijo bono emitido por Telefónica.
- Deposito CTS.
- Un préstamo personal
Activo Financiero
Precio y riesgo de un activo financiero
Veamos un Bono:
Activo financiero = Bono

Emisor = Ransa
Valor nominal = US$ 1000
Plazo = 5 años
Tasa de interés = 5% pagadero anualmente
Activo Financiero
Años0 1 2 3 4 5
Flujos
$50 $50 $50 $50 $1050

Activo Financiero
El retorno esperado de un activo financiero está directamente

relacionado con la noción del precio.
Dado el flujo de efectivo esperado de un activo financiero y su precio,

podemos determinar su tasa de retorno esperada.
Ej.: Para el bono de Ransa mencionado:
Si r = 5% P = $1000
Si r > 5% P > $1000
Si r < 5% P < $1000
Activo Financiero
El precio de cualquier activo financiero es igual al

valor presente de su flujo descontado de efectivo
esperado, incluso si el flujo de efectivo no es
conocido con certeza.
Por flujo de efectivo queremos decir el flujo de pagos

de efectivo a lo largo del tiempo.
Mercados Financieros
Clasificación de los Mercados Financieros
Por la naturaleza de la obligación:

Mercado de deuda
Mercado de acción
Por vencimiento de la obligación:

Mercado de dinero
Mercado de capitales
Mercados Financieros
Por madurez de la obligación:
Mercado primario
Mercado secundario
Por entrega inmediata o futura de la obligación:

Mercado spot o en efectivo
Mercado derivado
Por estructura organizacional:

Mercado de subasta
Mercado de mostrador
Mercado intermediado
Los mercados: precios y tasas de
interés
•La tasa de interés es la remuneración exigida por

la cesión temporal o el uso del dinero:
•Tasa de interés activa: Es el precio que un
individuo paga por un crédito o por el uso del
dinero (no es en sí el precio del dinero).
•Tasa de interés pasiva: Es el rendimiento por
retener un instrumento financiero en vez de
dinero.
FINANZAS EN LAS
LAS EMPRESAS
FIN
AN
ZA
S
q EQUILIBRIO :
§ Riesgo
§ Liquidez
§ Rentabilidad
Finanzas en los Negocios
ANALISIS
DEL PASADO
FINANZAS CONTROL
EN LOS DEL PRESENTE
NEGOCIOS
PLANEACION
PARA EL FUTURO
Las Finanzas y la Contabilidad
• La contabilidad es un insumo de la función

financiera.
• La contabilidad se basa en el principio de
devengado; las finanzas reconocen y evalúan las
entradas y salidas de dinero (flujo de caja), cuando
se dan.
• La Contabilidad reconoce el costo contable
(Depreciacion) las finanzas no lo reconocen
• Las Finanzas reconocen el costo de oportunidad, la
contabilidad no lo reconocen.
• La Contabilidad registra al costo de adquisicion, las
finanzas al valor de mercado.
EL OBJETIVO FINANCIERO
•El objetivo financiero ha de estar supeditado al
objetivo final de la empresa.
- Debe de ser congruente con el carácter ético del
objetivo final de la empresa, pero este objetivo
es de carácter técnico.
- No es un objetivo mas entre otros.
- Garantiza la supervivencia y expansión de la
empresa.
- Es el objetivo básico, al que otros objetivos
funcionales y la propia estrategia deben de
acomodarse.
POLITICAS FINANCIERAS
Son la base para alcanzar la eficiencia
financiera en la empresa.
1. Política de Inversiones : En que invertir =

eficiencia en el empleo de los recursos
2. Política de Financiaciones: Combinación de
costos y fuentes de fondos = Costo promedio de
capital
3. Política de dividendos: Porcentaje de pago a
repartir = Objetivo de crecimiento del dividendo.
SITUACIÓN ECONÓMICA
y
SITUACIÓN FINANCIERA:
EN LA EMPRESA
PRINCIPALES ESTADOS “FINANCIEROS”.
SOBRE LA SITUACIÓN ECONÓMICA:
• Estado de resultados.
SOBRE LA SITUACIÓN FINANCIERA:
• Estado de Situación Financiera (Balance general).

Algunos problemas de tipo
ECONÓMICO.
• Pérdidas.
• Bajas utilidades.
• Bajas Ventas.
• Costos elevados.
Algunos problemas de tipo
FINANCIERO.
• Baja Liquidez.
• Excedentes de Caja.
• Elevado endeudamiento.
• Lentitud en rotación de inventarios.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Pasivo CP
Activo
PC
Corriente
AC FUENTES
Pasivo LP DE
INVERSION
PNC FINANCIAMIENTO
Activo
Fijo Patrimonio
AF PAT
58
Análisis Financiero
Ventas Operativo:
Capacidad de
- Costos y gastos generación
de beneficios
UAII (utilidad antes impuestos e intereses)
-/+ Intereses y otros
UAI (utilidad antes de impuestos)
Financiero:
- Impuestos Cumplimiento de
obligaciones.
UN (utilidad neta)
59
Gracias
Preguntas

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Mercado de Saldos y Mercado

Empresas y familias Empresas y familias

Mercado de Dinero Mercado de Futuros y

Sistema Mercado de Valores

Mercado Primario Mercado Secundario

Mercado Bursátil Mercado

1. Empresa de Capitalización Inmobiliaria

1. Empresa que opera en un solo ramo (de

Instrumentos de Acción : Renta Variable

Instrumentos de deuda :Renta Fija

- Un préstamo del Banco de Crédito

Precio y riesgo de un activo financiero

Activo financiero = Bono

$50 $50 $50 $50 $1050

El retorno esperado de un activo financiero está directamente

Dado el flujo de efectivo esperado de un activo financiero y su precio,

Ej.: Para el bono de Ransa mencionado:

El precio de cualquier activo financiero es igual al

Por flujo de efectivo queremos decir el flujo de pagos

Por la naturaleza de la obligación:

Por vencimiento de la obligación:

Por entrega inmediata o futura de la obligación:

Por estructura organizacional:

•La tasa de interés es la remuneración exigida por

• La contabilidad es un insumo de la función

1. Política de Inversiones : En que invertir =

SOBRE LA SITUACIÓN ECONÓMICA:

SOBRE LA SITUACIÓN FINANCIERA:

• Estado de Situación Financiera (Balance general).

• Lentitud en rotación de inventarios.

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