CONTABILIDAD PUBLICA

TRABAJO FINAL ADMINISTRACION

FINANCIERA

MATERIA:

ADMINISTRACION FINANCIERA

DOCENTE:

Lic. RAMIRO ESPADA LEYTON

ALUMNO:

SAUL AMARU SILES

1. Se tiene que implementar un proyecto cuya vida útil es de 3 años, el estudio de mercado estima vender 20.000 Uds. El año 1 y
25.000 Uds. El año 2 y 3. a un precio de venta de $.-15 por unidad. Las inversiones involucran maquinaria por $.- 30.000 con una vida
útil contable de 8 años. Infraestructura por $.- 60.000 con una vida útil de 20 años. En cuanto al Activo diferido este es de $.- 5.000 El
capital de trabajo representa el 10% del costo de operación, El costo fijo es de $.-20.000 año y el costo variable unitario es de $.-2 (U).
Si el impuesto a las utilidades es de 25% anual, el riesgo Mercado es de 1,1, la tasa libre de riesgo es del 6% y la rentabilidad del
mercado es del 11%. Determinar la atractividad financiera del proyecto. VAN, TIR, B/C, y PRI.

ITEM INVERSION V/UTIL DEP. ANUAL

maquinaria 30,000.00 8 3,750.00
infraestruc. 60,000.00 20 3,000.00
TOTAL 90,000.00 6,750.00

ESTADO DE RESULTADO
AÑO 1 2 3
INGRESOS 300,000.00 375,000.00 375,000.00
ventas 300,000.00 375,000.00 375,000.00
otros ingresos
EGRESOS 68,416.67 78,417.67 78,418.67
costo operacional 60,000.00 70,000.00 70,000.00
dep. total 6,750.00 6,750.00 6,750.00
amort. Act. Diferido 1,666.67 1,667.67 1,668.67
costo financiero
E.B.T. (UAI) 231,583.33 296,582.33 296,581.33
IUE 57,895.83 74,145.58 74,145.33
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS 173,687.50 222,436.75 222,436.00

BALANCE GENERAL
AÑO 0 1 2 3
ACTIVO 101,000.00 1,000.00 0.00 0.00
activo fijo 90,000.00
activo diferido 5,000.00
activo circulante 6,000.00 1,000.00
PASIVO 0.00 0.00 0.00 0.00
pasivo circulante
pasivo largo plazo
PATRIMONIO 101,000.00 1,000.00 0.00 0.00
PASIVO + PATRIMONIO
 FLUJO DE CAJA OPERATIVA
AÑO 0 1 2 3
INGRESOS 0.00 300,000.00 375,000.00 451,750.00
ventas 300,000.00 375,000.00 375,000.00
valor residual 69,750.00
recup. cap. trabajo 7,000.00
EGRESOS 101,000.00 118,895.83 144,145.58 144,145.33
costo de inversion 101,000.00 1,000.00
cap. De operación 60,000.00 70,000.00 70,000.00
costo financiero
impuestos 57,895.83 74,145.58 74,145.33
FLUJO DE CAJA -101,000.00 181,104.17 230,854.42 307,604.67

VAN= -101,000.00 .+ 181,104.17 .+ 230,854.42 .+ 307,604.67

VAN= -101,000.00 .+ 163,156.91 .+ 187,366.63 .+ 224,917.88 .= 474,441.42

TIR= -101,000.00 .+ 181,104.17 .+ 230,854.42 .+ 307,604.67

TIR= -101,000.00 .+ 61,837.94 .+ 26,914.81 .+ 12,245.39 .= 0.00

TIR= 192.87%

AÑO 0 1 2 3
F.C. DESC. -101,000.00 181,104.17 230,854.42 307,604.67
F.C. ACUM. -101,000.00 80,104.17 310,958.58 618,563.25

PRI= 0+ 101,000.00 .= 0.56 5 MESES

181,104.17 6/30*100= 20 DIAS
2. Se tienen los siguientes datos de la Empresa X&M Jeans (Exp. En Miles de USD). Activo realizable por 300, A. exigible por 100,
Disponible por 0, pasivo a largo plazo por 1520, vehículos por 4000, computadoras por 1000 y maquinaria por 20.000. La empresa
quiere saber cuál es el costo Promedio ponderado que esta pagando anualmente si es que el IUE es del 25%, el costo de la deuda es
de 20%, la tasa de los bonos del estado está en 6.5%, el riesgo de la industria es de 1 y la prima de mercado es del 15.5%. ayude a la
empresa a determinar lo solicitado

BALANCE GENERAL
ACTIVO PASIVO 1,520.00
activo corriente 400.00 pasivo corriente 0.00
activo disponible 0.00 pasivo largo plazo 1,520.00
activo exigible 100.00
activo realizable 300.00 PATRIMONIO 23,880.00
activo no corriente 25,000.00 capital social 23,880.00
activo fijo 25,000.00
TOTAL ACTIVO 25,400.00 25,400.00
PASIVO 6%
PATRIMONIO 94%

CAPM = TASA DE RECURSOS PROPIOS

(Rm - Rf) = prima de mercado (PM)
CAPM = Rf + B (Rm - Rf) =

CAPM = 0.065 + 0.01 (0.155) = 6.66%

WACC = COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL

WACC= % aporte propio * tasa de recursos propios(CAPM) + % de deuda * ti * (1-tx)

WACC= 0.94 * 0.066 + 0.06 * 0.2 * (1-0.25) = 7.10%

3. La empresa Matrix S.R.L presenta la siguiente información de sus EEFF para el 2021 (Expresado en bolivianos): Costo Financiero
162.000, Costo de mercancías vendidas 5468000, gastos de operación 2390000, Exigible por 669000, Cuentas por pagar a proveedores
558000, terrenos y obras civiles por 1172000, Deuda con Banco Bisa a pagar durante los próximos 4 años de 814000, realizable por
1116000, disponible 207000, ventas por 8100000, Patrimonio 1378000, impuesto a las utilidades 30% anual. Documentos por pagar (< 1
año) 414000. Determinar:
a) El costo promedio ponderado de capital y deuda suponiendo que la tasa de interés del crédito es de 11.5% (solo del
crédito a largo plazo), la Beta de la industria es de 1.8, el rendimiento del mercado es el triple que el ROE de la gestión. Tasa libre de
riesgo = 3%
b) Ciclo de Conversión del efectivo de la empresa.
c) Prueba ácida y apalancamiento de la empresa
d) La empresa tiene la alternativa de invertir en un proyecto, donde el costo de oportunidad será igual al WACC calculado siendo
que la empresa tiene la posibilidad de invertir en la misma empresa o en dicho proyecto de inversión. se tienen los siguientes
datos:
FLUJO OPERATIVO
PERIODO 0 1 2 3 4 5
INVERSION INICIAL -28,600.00 12,000.00 102,000.00 108,000.00 96,800.00 54,000.00
Determinar el Valor Actual Neto y la Tasa Interna de Retorno. ¿Determine cuál es más conveniente invertir
en el Proyecto o en la Empresa?

ESTADO DE RESULTADO 2021

VENTAS 8,100,000.00
(-)COSTO DE VENTAS 5,468,000.00
UTILIDAD BRUTA 2,632,000.00
(-)GASTOS DE OPERACIÓN 2,390,000.00
UTILIDAD OPERATIVA 242,000.00
(-)COSTO FINANCIERO 162,000.00
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 80,000.00
(-)IUE 20,000.00
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTO 60,000.00
 BALANCE GENERAL
ACTIVO PASIVO
activo corriente 1,992,000.00 pasivo corriente 972,000.00
activo disponible 207,000.00 doc. por pagar (CP) 414,000.00
activo exigible 669,000.00 proveedores por pagar 558,000.00
activo realizable 1,116,000.00
activo no corriente 1,172,000.00 pasivo no corriente 814,000.00
activo fijo 1,172,000.00 cuentas por pagar (LP) 814,000.00

PATRIMONIO 1,378,000.00
capital social 1,378,000.00

TOTAL ACTIVO 3,164,000.00 TOTAL PATRIMONIO + PASIVO 3,164,000.00

PASIVO 56%
PATRIMONIO 44%

a)
CAPM = TASA DE RECURSOS PROPIOS
(Rm - Rf) = prima de mercado (PM) ROE*2 = 13.06%
CAPM = Rf + B (Rm - Rf) =

CAPM = 0.03 + 0.018 * (0.1306-0.03) = 3.18%

WACC = COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL

WACC= % aporte propio * tasa de recursos propios(CAPM) + % de deuda * ti * (1-tx)

WACC= 0.44 * 0.0318 + 0.56 * 0.115 * (1-0.30) = 5.91%

b)

ROT. DE INVENTARIOS = inventario .= 1,116,000.00 * 365 = 74 dias

costo de venta 5,468,000.00

ROT. CTAS X COBRAR = ctas x cobrar .= 669,000.00 * 365 = 30 dias

ventas 8,100,000.00

ROT. CTAS X PAGAR = ctas x pagar .= 558,000.00 * 365 = 37 dias

costo de venta 5,468,000.00

CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO

rot. Inv. + rot. CxC - rot. CxP = 74 + 30 - 65 = 39 dias

 c)

PRUEBA ACIDA = act. Circulante - inventario .= 876,000.00 .= 0.90

pasivo circulante 972,000.00
por cada 1 bs en el pasivo se tiene 0.90 bs en el activo

APALANCAMIENTO

RAZON DE LA DEUDA = pasivo total .= 1,786,000.00 .= 56%

activo total 3,164,000.00
el pasivo total es el 56% de activo total, es decir que por cada 1 bs en el activo se tiene 0.56 bs en el pasivo

RATIO DE ENDEUDAMINETO = pasivo total .= 1,786,000.00 .= 1.30

patrimonio 1,378,000.00
por cada 1 bs en el patrimonio, se tiene 1.30 bs en el pasivo

d)

VAN= -28,600.00 + 12,000.00 .+ 102,000.00 .+ 108,000.00 .+ 96,800.00 .+ 54,000.00

VAN= -28,600.00 + 11,330.37 .+ 90,933.99 .+ 90,910.25 .+ 76,935.62 .+ 40,523.68

VAN = 282,033.91

TIR = -28,600.00 + 12,000.00 .+ 102,000.00 .+ 108,000.00 .+ 96,800.00 .+ 54,000.00

TIR = -28,600.00 + 4,628.22 .+ 15,172.79 .+ 6,196.15 .+ 2,141.93 .+ 460.85

TIR= 159.28% VAN = 0.00

Es mas conveniente invertir en la empresa, debido a que el VAN valor actual neto en 3 años es de 474,441.42.
y es mucho mas mayor que el VAN(valor actual neto) del proyecto que es de 282,003.91 que incluso es para 5 años