FINANZAS l

Gerson Mauricio Huertas

EJE 2
Analicemos la situación

Fuente: adobestock/508893191
 Importancia de las instituciones financieras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

Características de las instituciones financieras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

Entidades de vigilancia, control e Inspección . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

Establecimientos de crédito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

Sociedades de servicios financieros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

Estatuto orgánico del sistema financiero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14

Mercado de capitales Ley 964 de 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14

Bolsa Mercantil de Colombia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14

Mila . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

Cámara de compensación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

Conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
ÍNDICE
 En primer lugar, debemos entender el
concepto de finanzas como ciencia que
nos ayuda en la administración del dinero
a nivel individual, familiar, empresarial,
multinacional y transnacional; este dinero,
requiere un orden lógico para su manejo y
es entonces cuando revisamos en primer
INTRODUCCIÓN

lugar los ingresos actuales y potenciales

para luego ocuparnos del gasto. Así como a
nivel individual requiere una decisión, tam-
bién para las empresas implica una toma
de decisión por parte de la dirección de las
empresas, decisiones que deben ser acer-
tadas y que requieren de conocimiento de
a donde acudir y tener la verificación que
la entidad a la que acudamos cuente con
la debida aprobación por parte del Estado
Colombiano y tenga la debida solvencia
que garantice los recursos a los que pre-
tendemos acceder como persona natural
o persona jurídica.

Es importante destacar que en el eje 2

analizamos la estructura y composición del
sistema financiero colombiano y del mer-
cado de valores o bien llamado mercado
de capitales donde el estudiante Areandino
deberá aplicar sello Areandino en lo rela-
cionado con el desarrollo sostenible, para
diferenciar y evaluar en el tiempo las mejo-
res alternativas de inversión y de financia-
ción de que dispone en la amplia gama de
entidades que prestan diferentes tipos de
servicios y productos financieros.
 Importancia de las
instituciones financieras
 Lectura recomendada

Los invito a realizar la siguiente lectura:

Formación y consolidación del sistema financiero en Colombia:

de la Banca libre a la Banca central. 1870-1920 (pp. 2-11)

German Roberto Verdugo Rodríguez

Desde el nacimiento del sector financiero en el mundo, específicamente Inglaterra

tuvo el primer concepto Bancario existente como tal dado la acumulación de capitales
en un solo lugar y que posteriormente entre el siglo XVIII y XIX con la conexión de un cable
telegráfico bajo el océano, que conectaba a Inglaterra con Norteamérica , el mundo pudo
experimentar un avance en las operaciones que se realizaban entre continentes y así se
crea un ambiente ideal y positivo para las operaciones que se realizaban. Así mismo,
tuvieron auge los centros financieros internacionales que permitían la canalización de
flujos de capital de inversionistas y empresas, entregando comunicaciones en menor
tiempo e integración entre los operadores, a finales del siglo 18 Londres y París fueron los
primeros y les sucedieron Nueva York y Berlín alcanzando estos últimos volúmenes de ope-
ración similares a los primeros. Lo anterior
dio origen a pequeños centros financieros
como Zúrich, Bruselas, Ámsterdam. Lon-
dres seguía siendo el centro financiero que
Flujos de capital:
lideraba y así permaneció por cerca de 40 El flujo de capital son los movimientos de dinero con fines
años hasta la llegada de la primera guerra de inversión desde y hacia otros países.
mundial. (Ocampo, J, 2015. p. 65) Gabriel Páez, 20 de febrero, 2020

La formación de los sistemas bancarios

de los países de Hispanoamérica respondió
a una coyuntura de estabilidad política alcanzada hacia el último cuarto del siglo XIX que
se inscribió en el proceso de consolidación de los Estados nacionales, luego de varias déca-
das de conflictos políticos y militares que siguieron a las luchas de independencia hacia la
primera parte del mismo siglo. Marichal y Barragán (2018) afirman que “los Estados solían
ser los actores financieros más importantes en las economías relativamente pequeñas
del siglo XIX” (p. 136), lo cual refleja una importante simbiosis entre la formación de los
sistemas financieros y de los Estados nacionales en esta parte del mundo. La recaudación
de impuestos se hizo más veloz y segura, mientras que los ministros de finanzas pudieron
contar con información más completa y rápida de la disponibilidad de fondos fiscales.

Finanzas l - eje 2 analicemos la situación 5

 En consecuencia, la disminución de los la alta dependencia de las monedas acu-
riesgos, así como la mayor puntualidad ñadas en metales preciosos, la cual fluc-
en los pagos del gobierno redujeron sus- tuaba al vaivén de los ciclos económicos
tancialmente todos los costos financieros externos (Álvarez y Timoté, 2011, pp. 5 - 6).
del Estado. “Los marcos institucionales y Sin embargo, el esquema de banca libre se
operativos de los bancos mayores en Lati- desintegró hacia finales de la década de
noamérica fueron moldeados por las nece- 1880, ante un importante cambio de régi-
sidades de modernización fiscal y financiera men político (la Regeneración) que creó
de los Estados en esta época de desarro- una costosa transición de régimen mone-
llo y consolidación de administraciones tario hasta 1923.
nacionales” (Marichal y Barragán, 2017, p.
147). La creación de los bancos a finales La guerra de los mil días reconfiguró la
del siglo XIX en Latinoamérica ocurrió en principal actividad exportadora del país:
un contexto histórico en el que se asenta- la producción cafetera, configurándose
ban y definían identidades nacionales, pero un proceso de desarrollo hacia afuera en
también bajo la interferencia de proyectos las dos primeras décadas del siglo XX.
alternativos de desarrollo entre diferentes No obstante, para Hernández Gamarra
facciones políticas de las élites que gober- (2001) había un serio obstáculo para dicho
naban las nacientes repúblicas. Por lo tanto, desarrollo: la inexistencia de un sistema
la consolidación de regímenes monetarios financiero que atendiera las necesidades
y la conformación de sistemas financieros de crédito al sector privado, así como la
tuvo que ver con los proyectos de desarrollo provisión del medio circulante necesario
imperantes y de la estabilidad de estos. En para las actividades productivas. Por estas
el caso colombiano, la alternancia entre el razones, nuevamente se comenzó a discutir
modelo de desarrollo liberal radical (fede- sobre la necesidad de un banco de emisión
ralista y librecambista) y el modelo de la que terminaría con la fundación del Banco
Regeneración (centralista e intervencio- de la República en 1923.
nista) ocurrió en medio de una recurrencia
de guerras civiles (1861, 1876, 1885, 1895 y Con posterioridad a la guerra de los mil
1899) y bajo la particularidad de un terri- días, entre 1905 y 1922, el régimen moneta-
torio con amplías autonomías provinciales, rio funcionó como uno de tasa de cambio
heredadas de la época colonial. fija y, por lo tanto, la oferta monetaria era
endógena, exportándose o importándose
Aquí el sistema bancario se instituciona- metálico según las necesidades, que esta-
lizó con la fundación de los primeros ban- ban determinadas por el déficit o superávit
cos hacia 1871 bajo un esquema de banca de la cuenta corriente. Pero el estallido de
libre. De esta forma, por primera vez en el la Primera Guerra Mundial creó, nueva-
actual territorio nacional se establecía una mente, una situación fiscal difícil para el
forma de consolidar la primera industria gobierno central que decidió apropiarse de
bancaria moderna, organizar el ahorro y los recursos que había acumulado la Junta
el crédito privados, así como ordenar la de Conversión, razón por la cual nunca se
circulación monetaria. Más que la nece- logró el retorno al patrón oro (Meisel, 2015,
sidad de financiación, el mayor problema pp. 11 - 12). Al respecto, Meisel (2015) des-
de esta época era la escasez de medios de taca cómo entre 1904 y 1919 se presentaron
pago para la circulación interna debido a 14 proyectos de banca múltiple, mientras

Finanzas l - eje 2 analicemos la situación 6

que entre 1909 y 1922 se presentaron 18 tor inmobiliario y siguiendo con el sector
proyectos de ley sobre banco único de emi- manufacturero y comercial.
sión, pero ninguno prosperó. Sin embargo,
la creación del Banco de la Reserva Fede- No olvidemos que si el sector financiero
ral de los Estados Unidos en 1914 parece crece por encima de los otros sectores es
haber inclinado la balanza en favor 4 de claro que los retornos generados por la pro-
un banco único de emisión. La hegemonía ductividad de un país son absorbidos por
económica y financiera que se empezaba a este sector financiero, es por ello analizar el
consolidar en Estados Unidos, superando al comportamiento del PIB cuyo crecimiento
Reino Unido, parece haber sido definitoria en el año 2021 se ubicó en el 10,6% con
para zanjar la discusión política entre la respecto al año inmediatamente anterior,
adopción del modelo de banca libre y el de producto de la reactivación económica
banco único de emisión en Colombia hacia post pandemia, el aporte de este último al
el final del primer cuarto del siglo XX PIB fue por encima del 4.3% superando el
aporte al PIB del sector comercio, construc-
Según el papel que ejerce el sector finan- ción, agricultura, ganadería y manufactura
ciero en la economía colombiana el cual entre otros.
no solo se limita a la intermediación sino
también a la inversión en otras entidades Visto a futuro las tasas efectivas anuales
del mismo sector y de otros sectores como superaron el 30% efectivo anual para cré-
el productivo, siendo el más destacado el ditos de consumo con productos como la
sector de la construcción, seguido del sec- tarjeta de crédito.

Tabla 1

INTERES BANCARIO Cte. (Consumo y ordinario)

Interés Bancario Cte. (01/07/2022-31/07/2022)

Consumo y Ordinario 21.28%

Tasa de Usura (01/07/2022-31/07/2022)

Consumo y Ordinario 31.92%

Fuente: propia 

Finanzas l - eje 2 analicemos la situación 7

 Lectura recomendada

Los invito a realizar la siguiente lectura:

Una Historia del Sistema Financiero 1951 – 2014.

José Antonio Ocampo

Características de las instituciones financieras

Una de las principales características es que deben contar con el suficiente patrimonio
para responder a sus clientes ante las operaciones que realizan, las instituciones financie-
ras son necesarias en cualquier país para canalizar los recursos del público y de personas
naturales a los diferentes sectores en que mueven la economía tales como el sector de la
construcción, infraestructura, sector productivo, sector manufacturero, sector comercio
y de servicios. Se crean establecimientos como el Fondo de Garantías de Instituciones
Financieras, Fogafin, El fondo de Garantías de instituciones Cooperativas Fogacoop para
proteger los intereses de los ahorradores y aporta estabilización al sistema de pagos ante
posibles situaciones de insolvencia.

Lectura recomendada

Los invito a ver el siguiente video:

El sistema financiero

https://www.youtube.com/watch?v=LlG-5q7VSQI

Finanzas l - eje 2 analicemos la situación 8

 Entidades de vigilancia, control e Inspección

En Colombia existen 416 entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de

Colombia, como se indica en la siguiente tabla:

Tabla 3
Entidades vigiladas por la Superintendencia financiera de colombia

TOTAL,
TIPO DE ENTIDAD ENTIDADES
VIGILADAS
15/07/2022
1 ESTABLECIMIENTOS BANCARIOS 28
2 CORPORACIONES FINANCIERAS 5
4 COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO 12
5 SOCIEDADES FIDUCIARIAS 28
6 ALMACENES GENERALES DE DEPÓSITO 3
10 SOCIEDADES DE CAPITALIZACIÓN 3
11 SOCIEDADES CORREDORAS DE SEGUROS 39
13 COMPAÑÍAS DE SEGUROS GENERALES 23
14 COMPAÑÍAS DE SEGUROS DE VIDA 20
15 COOPERATIVAS DE SEGUROS 2
20 OFICINAS DE REPRESENTACIÓN EN COLOMBIA DE ORGANISMOS
39
FINANCIEROS DEL EXTERIOR
22 INSTITUCIONES OFICIALES ESPECIALES 11
23 SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES Y
4
CESANTÍA
25 ENTIDADES ADMINISTRADORAS DEL RÉGIMEN SOLIDARIO DE PRIMA
6
MEDIA
27 OFICINAS DE REPRESENTACIÓN EN COLOMBIA DE REASEGURADORAS
18
DEL EXTERIOR
32 ENTIDADES COOPERATIVAS DE CARÁCTER FINANCIERO 5
81 ORGANISMOS DE AUTORREGULACIÓN 1
82 BOLSAS DE VALORES 1
83 SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE DEPÓSITOS CENTRALIZADOS DE
1
VALORES
84 SOCIEDADES CALIFICADORAS DE VALORES 3
85 COMISIONISTAS DE BOLSAS DE VALORES 19
87 SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE INVERSIÓN 2
91 FONDOS DE GARANTÍAS 1
93 FONDOS MUTUOS DE INVERSIÓN VIGILADOS 37
108 BANCO DE LA REPÚBLICA 1
111 OFICINAS DE REPRESENTACIÓN EN COLOMBIA SIN ESTABLECIMIENTO
22
DE COMERCIO
118 ADMINISTRADORAS DE SISTEMAS DE PAGO DE BAJO VALOR 7
128 SOCIEDADES ESPECIALIZADAS EN DEPÓSITOS Y PAGOS ELECTRÓNICOS
6
- SEDPE
142 HOLDINGS FINANCIEROS 7
262 INSTITUTOS DE FOMENTO Y DESARROLLO DE LAS ENTIDADES-INFIS 2
400 BOLSAS AGROPECUARIAS 1
401 SOCIEDADES COMISIONISTAS DE BOLSAS AGROPECUARIAS 10
501 SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN Y
3
REGISTRO DE DIVISAS
502 SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN DE
4
VALORES Y DE REGISTRO DE OPERACIONES SOBRE VALORES
504 CÁMARA DE RIESGO CENTRAL DE CONTRAPARTE 1
507 OFICINAS DE REPRESENTACIÓN DEL MERCADO DE VALORES DEL
33
EXTERIOR
509 PROVEEDORES DE PRECIOS PARA VALORACIÓN 2
510 ENTIDADES OFICINA DE REPRESENTACIÓN DEL MERCADO DE VALORES
5
SIN ESTABLECIMIENTO DE COMERCIO
600 TITULARIZADORAS 1
TOTALES: 416

Fuente: propia

Finanzas l - eje 2 analicemos la situación 9

Establecimientos de crédito

• Bancos: entidades dedicadas a la intermediación de capital, captan dinero del

público a través de ahorro, Certificados de Depósito a término y otros instrumen-
tos para luego colocar ese dinero en crédito de consumo. Tarjetas de crédito, cré-
ditos de libre inversión y crédito hipotecario a unas tasas que oscilan en el 31.92%,
se encuentran autorizados 28 bancos en Colombia.

Lectura recomendada

Para profundizar sobre los conglomerados financieros existentes, la

evolución que ha tenido el sector, y algunos elementos de seguridad
que posee el sector, los invito a realizar la siguiente lectura:
El sistema financiero colombiano: estructura y evolución reciente
José Darío Uribe Escobar

• Corporaciones financieras: son entidades que movilizan sus recursos a servir en-
tidades que requieran un impulso económico y financiero para su desarrollo, den-
tro de las operaciones autorizadas están: Suscribir BOCAS bonos convertibles en
acciones, Promover la reorganización empresarial a través de fusiones, escisiones,
transformación y expansión, efectuar en el exterior operaciones cambiarias, servir
de intermediario de recursos con
el Banco de la República, servir de
intermediarios en operaciones de
insolvencia e iliquidez empresarial,
BOCAS (BONOS CONVERTIBLES EN ACCIONES)
realizar operaciones de compra de Denominamos bono convertible a todo aquel bono que
cartera o factoring, adquirir ac- tiene la posibilidad de convertirse en acciones. Es decir,
confieren un derecho al propietario del bono a cambiar sus
ciones de empresas exportadoras, bonos por acciones en una fecha determinada.
actualmente se encuentran 5 enti-
dades autorizadas.

• Compañías de financiamiento comercial: son también entidades autorizadas a

captar recursos del público a término fijo para luego realizar operaciones de crédito
a personas naturales y jurídicas con el fin de posibilitar la comercialización de bie-
nes y servicios. Anteriormente no tenían autorizado crear cuentas de ahorro ahora
ya se encuentran autorizadas para hacerlo. La única diferencia es que la capacidad
financiera de su operación es inferior a la de una entidad bancaria, es importante
anotar que las Compañías de Financiamiento suelen tomar riesgos más altos, uno
de los productos más importante que ofrecen las compañías de financiamiento co-
mercial es el arrendamiento financiero o leasing en cuyo caso el obligante una vez
adquirido el leasing y haya terminado el contrato podrá por un monto bajo adquirir
el activo. Actualmente se encuentran 11 entidades autorizadas.

Finanzas l - eje 2 analicemos la situación 10

Sociedades de servicios financieros como girado, bienes muebles o bie-
nes inmuebles.
• Sociedades administradoras de
Fondos de pensiones y cesantías: • Almacenes generales de depósito:
son entidades creadas para favore- son establecimientos cuyo objeto so-
cer a los trabajadores colombianos cial es el almacenamiento o depósi-
administrando sus cesantías y pen- to, conservación o custodia de mer-
siones obligatorias, actualmente cancías, productos, semillas y frutos
existen 4 entidades aprobadas, ellas sobre los cuales se expiden certifica-
son: dos de ese depósito para convertirlos
en dinero líquido en la Bolsa Mercan-
-  Fondo de Pensiones y Cesantías til de Colombia, actualmente en Co-
Porvenir lombia existen 3: Almaviva, Alpopu-
lar y Almagrario.
-  Fondo de Pensiones y Cesantías
Skandia (Gerencie.com en 25/11/2021). El depó-
sito comercial es un contrato a través del
-  Fondo de Pensiones y Cesantías cual una persona llamada depositante
Colfondos entrega mercancías al depositario para que
este las guarde o custodie por un tiempo
-  Fondo de Pensiones y Cesantías
determinado, el depósito comercial por su
Colfondos.
carácter de tal es remunerado. Este tipo de
-  Fondo de Pensiones y Cesantías contrato también puede celebrarse con los
Colpensiones (público). llamados almacenes generales de depósito
como los denomina el código de comercio;
• Sociedades fiduciarias: en Colom- el depósito en estos almacenes se encuen-
bia se encuentran aprobadas 28 fi- tra regulado por el artículo 1180 del código
duciarias que realizan negocios de de comercio, el cual expresa lo siguiente:
confianza donde una persona natu-
ral o jurídica denominada fideicomi-
tente entrega a la Fiduciaria, uno o
más bienes para su administración
trasladando para ello la propiedad «El depósito en almacenes genera-
del activo, la administración puede les podrá versar sobre mercancías y
ser para el mismo fideicomitente o productos individualmente especifi-
un beneficiario nombrado por El fi- cados; sobre mercancías y productos
deicomitente. En el caso de traslado genéricamente designados, siempre
de la propiedad estamos ante un Fi- que sean de una calidad homogénea,
deicomiso comercial y cuando no se aceptada y usada en el comercio;
traslada la propiedad estamos ante sobre mercancías y productos en pro-
un encargo fiduciario, lo anterior ceso de transformación o de beneficio;
está reglamentado en el código de y sobre mercancías y productos que
comercio y en el estatuto orgánico se hallen en tránsito por haber sido
del sistema financiero. Los activos remitidos a los almacenes en la forma
pueden ser dinero tanto recaudado acostumbrada en el comercio».

Finanzas l - eje 2 analicemos la situación 11

 Respecto a las responsabilidades de los almacenes de depósito, cuando se trata de
mercancías genéricamente designadas su obligación consiste además de guárdalas en
mantener igual cantidad y calidad de estas, si se descomponen o alteran dichas mercan-
cías o productos responderá por esta situación el almacén, a excepción de las pérdidas
que cause la naturaleza de las cosas.

• Sociedades aseguradoras: en el año 1874 se funda la primera compañía ase-

guradora en Colombia la cual se denominó Compañía Colombiana de Seguros
cuya finalidad era y es actualmente la protección contra riesgos visto este riesgo
como una figura empresarial que podían desarrollar compañías de este sector y
que inició con la protección a la vida para luego incorporar protecciones en salud
y bienestar hasta llegar a seguros generales aplicados a los activos poseídos por
personas naturales y personas jurídicas en el territorio nacional. Igualmente se
inició la Federación de Aseguradores Colombianos denominada Fasecolda, lo an-
terior ayudó al crecimiento de diferentes sectores como el industrial y empresarial.

Lectura recomendada

Los invito a realizar la siguiente lectura:

Federación de aseguradores colombianos

Fasecolda

• Comisionistas de bolsa: son sociedades de intermediación autorizadas por la

Superintendencia Financiera de Colombia para representar compradores y ven-
dedores de títulos en la Bolsa de Valores de Colombia, actualmente hay 19 comi-
sionistas autorizadas. Actualmente al año 2022 se requiere de un capital mínimo
de $1.710.000 para solicitar la aprobación por parte de SFC, las comisionistas que
presentan mayores movimientos bursátiles son:

Finanzas l - eje 2 analicemos la situación 12

 Tabla 4
Entidades

ENTIDAD

Acciones y Valores S. A. Comisionistas de Bolsa

Alianza Valores Comisionista de Bolsa S. A.

BBVA Valores Colombia S. A. Comisionista de Bolsa

BTG Pactual S.A. Comisionista de Bolsa

Casa de Bolsa S. A. Sociedad Comisionista de Bolsa

Corredores Davivienda S.A. Comisionista de Bolsa

Credicorp Capital Colombia S. A.

Global Securities S. A. Comisionista de Bolsa

Itau Comisionista de Bolsa Colombia Sa

Larrain Vial Colombia S.A Comisionista de Bolsa

Scotia Securities S.A Scb

Servivalores GNB Sudameris S.A Comisionista de Bolsa

UALET S. A. Comisionista de Bolsa

Valores Bancolombia S.A.

Fuente: propia

• Administradoras de inversión: actualmente solo existen 2 sociedades de este

tipo, se especializan en administrar fondos de capital privado en nuestro país, se
requiere de un capital mínimo de $900.000.000 de pesos colombianos, se deben
inscribir en el Registro Nacional de Valores y Emisores.

• Sociedades de intermediación cambiaria: son sociedades especiales que susti-

tuyen las casas de cambio y se encuentran habilitadas para intercambio de divi-
sas siempre y cuando reporten sus operaciones al Banco de la República, además
están autorizadas, actuar como corresponsales no bancarios y para desarrollar
las operaciones previstas en el numeral segundo del artículo 59 de la Resolución
Externa 8 del 2008 de la Junta Directiva del Banco de la República

Finanzas l - eje 2 analicemos la situación 13

 Estatuto orgánico del sistema el 2005 y se crea la Bolsa de Valores de
financiero Colombia, igualmente se fusionan por
parte del estado la Superintendencia Ban-
Mediante el De DECRETO LEY 663 DE caria y la Superintendencia de Valores y
1993, publicado en el Diario Oficial No. se consolida un sola entidad denominada
40.820, del 5 de abril de 1993 el presidente Superintendencia Financiera de Colom-
de los Colombianos, decreta la estructura bia, esta última vigilara, inspeccionará y
del sistema financiero colombiano, su controlará entidades del sector financiero
estructura general, los establecimientos e igualmente entidades del Mercado de
bancarios, las corporaciones financieras, Capitales las cuales vimos en el referente
las corporaciones de ahorro y vivienda que del eje 1, se establece la normatividad
posteriormente desaparecieron, las com- aplicable, la supervisión, los sistemas de
pañías de financiamiento comercial, las compensación y liquidación en aras de la
cooperativas financieras, las sociedades transparencia de quienes participan, se
de servicios financieros como las socieda- establece también el régimen de inhabi-
des administradoras de fondos de pensio- lidades se fijan también mecanismos de
nes y cesantías , también las sociedades autorregulación y sanciones para quienes
de intermediación cambiaria y de servicios incumplan.
especiales, entidades de seguros y rease-
guros, las corporaciones financieras

Se regulan las operaciones realizadas

por estas entidades, establece el régimen
Bolsa Mercantil de Colombia
de prohibiciones y limitaciones, también
La bolsa mercantil de Colombia ante-
se establece la inversión mínima de capi-
riormente denominada Bolsa Agrope-
tal requerido, se establecen los límites de
riesgo para estas entidades. cuaria se crea en virtud de la Ley del
Mercado de Valores, es donde se nego-
Se faculta al gobierno para la creación cian títulos cuyo subyacente o respaldo
del Fondo de Garantías de instituciones financiero son productos agropecuarios o
financieras bajo la modalidad de coo- productos minero- energéticos, también
perativas financieras y otras entidades en esta bolsa se puede comprar o ven-
de grado superior de carácter financiero der, también puede buscar financiación
pertenecientes al sector cooperativo, se solamente a través de los comisionistas
dictan todas las normas de intervención y de la Bolsa Mercantil autorizados por la
regulación con el fin de promover este sec- Superintendencia Financiera de Colom-
tor solidario de la economía colombiana. bia. Actualmente se encuentran autori-
zados 14 Comisionistas de la Bolsa Mer-
cantil, los productos que actualmente se
transan en esta bolsa son: Mercado de
Mercado de capitales Ley 964 de compras públicas, mercado financiero
2005 (operaciones Repo sobre CDM´S), mer-
cado de comercialización entre privados,
En virtud de esta norma se fusionan registro de facturas, gestor del mercado
las tres bolsas de valores existentes hasta de gas natural en Colombia.

Finanzas l - eje 2 analicemos la situación 14

 (LR La República, 28 de mayo de 2021) Figura 1
Es una bolsa de productos y servicios que Incertidumbres que deja la fusión de bolsas
en Colombia
cuenta con una plataforma de negocia-
ción con mecanismos de compensación
y liquidación y de registro que facilitan la
formación de precios de mercado, garan-
tizando el cumplimiento de los contratos
de los negocios, facilitando la trazabilidad
de las operaciones y contribuyendo a la
formalización de la economía y a la com-
petitividad del país.

Así mismo, es fuente de financiación no

bancaria competitiva para las pequeñas y
medianas empresas y para los proveedo-
res del Estado, sin afectar su indicador de
endeudamiento. Fuente: Guerrero, D. (2021).

Cámara de compensación

Mila Fradique, C. Méndez L* Brigard & Urru-

tia Abogados (2014 pág. 186). Las Cámaras
Según la Bolsa de Valores de Colombia, de Riesgo Central de Contraparte (CRCC)
MILA es un acuerdo entre bolsas de valo- son entidades cuyo objeto es actuar como
res y depósitos de Chile, México, Colombia contraparte central de operaciones sobre
y Perú, el cual entró en vigencia a partir valores y derivados, mediante su interpo-
de 2011, mediante el cual se permite el sición entre las partes con el fin de con-
ingreso a 4 participantes con el único pro- vertirse simultáneamente en el comprador
pósito de aumentar el portafolio de pro- y en el vendedor de las operaciones. Lo
ductos financieros que pueden ofertarse a anterior tiene por objeto reducir los riesgos
potenciales inversionistas, es importante de incumplimiento de las obligaciones deri-
anotar que los intervinientes actúan bajo vadas de las operaciones sobre valores. De
sistemas homologados que hacen que el hecho, en virtud de norma expresa, quienes
cumplimiento de operaciones sea ágil, actúen como contraparte con una CRCC
rápido y seguro la compensación evitando deben asignar un valor de cero a la expo-
la duplicidad de operaciones dada la inter- sición de riesgo de crédito de contraparte
conexión integrada entre los depósitos de en las operaciones aceptadas por la CRCC,
valores que intervienen, es así como todos así como a la exposición de crédito de con-
los inversionistas nacionales y extranjeros traparte a las garantías otorgadas por la
encuentran en el MILA la información CRCC. Esta función de las CRCC se ilustra
requerida para invertir. en la siguiente gráfica:

Finanzas l - eje 2 analicemos la situación 15

 Figura 2
Función general de las CRCC

Fuente: BVC. (2014)

Conclusiones rencia sea el común denominador en las

operaciones que allí se realizan, también
Podemos indicar que las entidades finan- contamos con un desarrollo importante en
cieras y entidades pertenecientes al sector cuanto al recurso humano, recurso indis-
del mercado de capitales juegan un papel pensable para tener éxito en los volúmenes
predominante en el aparato económico y montos de operaciones que se realizan.
y productivo del país, ahora bien necesa-
rio entender cómo funciona en Colombia
para luego entender su interrelación con Instrucción
la banca y las bolsas internacionales dado
que la globalización ha impulsado que los
mecanismos utilizados, la infraestructura
necesaria y la información en tiempo real Para finalizar deben revisar
se encuentren debidamente desarrollados las actividades y recursos
para garantizar que cualquier inversionista de aprendizaje dispuestos
pueda invertir y canalizar sus recursos en para este eje, los cuales se
Colombia y así obtener utilidades y renta- encuentran en la parte prin-
bilidades acorde con lo que sucede en otros cipal del eje.
países. El sector financiero y mercado de
capitales cuentan con una clara normati-
vidad aplicable haciendo que la transpa-

Finanzas l - eje 2 analicemos la situación 16

 Banco de la Republica cultural. (s.f.). El sistema financiero colombiano
estructura y evolución reciente. Revista Editorial # 1023. Bogotá.
pp. 9-16.

Banco de México. (23 enero de 2018. El sistema financiero. [ Archivo

de video]. https://www.youtube.com/watch?v=LlG-5q7VSQI

Banco financiero. (23 enero de 2018). El sistema financiero. [Archivo

de video]. https://www.youtube.com/watch?v=LlG-5q7VSQI

Bolsa Mercantil de Colombia. https://www.bolsamercantil.com.co/

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