Prob. 2 Cap 7

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  Valuación de instrumentos de inversión

dólares entre sus accionistas. Si Figurate tiene 3 millones de acciones comunes en circu-
lación, ¿cuánto podrá pagar como dividendos por cada acción común?

OA 3 E7–4 Las acciones comunes de Gresham Technology cerraron hoy a 24.60 dólares por unidad,
lo cual representa una baja de 0.35 centavos respecto del precio que tenían ayer. Si la com-
pañía tiene 4.6 millones de acciones en circulación y ganancias anuales de 11.2 millones
de dólares, ¿cuál es su razón P/G actual? ¿Cuál era su razón P/G ayer?

OA 4 E7–5 Stacker Weight Loss paga actualmente un dividendo anual (al final de cada año) de 1.20
dólares por acción. Su plan es incrementar 5 por ciento este dividendo el próximo año,
y mantener ese nuevo nivel a largo plazo. Si el rendimiento requerido de las acciones
de la empresa es de 8 por ciento, ¿cuál es el valor de las acciones de Stacker?

OA 6 E7–6 Brash Corporation puso en marcha una nueva estrategia corporativa que fija para siempre
su pago anual de dividendos en 2.25 dólares por acción. Si la tasa sin riesgo es de 4.5 por
ciento y la prima de riesgo sobre las acciones de la compañía es de 10.8 por ciento, ¿cuál
es el valor de sus acciones?

Problemas

OA 2 P7–1 Acciones autorizadas y acciones disponibles Los estatutos constitutivos de Aspin


Corporation autorizan la emisión de 2’000,000 de acciones comunes. En la actualidad
la empresa tiene 1’400,000 acciones en circulación, y cuenta con 100,000 en tesorería.
La empresa quiere recaudar 48’000,000 dólares para expandir su planta. De acuerdo
con las conversaciones que se han sostenido con los bancos de inversión, la venta de
una nueva emisión de acciones comunes produciría un beneficio neto de 60 dólares
por acción.
a. ¿Cuál es el número máximo de acciones comunes nuevas que la empresa puede ven-
der sin tener que obtener autorización de los accionistas?
b. A juzgar por los datos presentados y por la respuesta que dio al inciso a, ¿la empresa
será capaz de recaudar los fondos que necesita sin tener que recibir autorización de
sus accionistas?
c. ¿Qué tendría que hacer la compañía para obtener la autorización que le permita emi-
tir más acciones que las mencionadas en el inciso a?

OA 2 P7–2 Dividendos preferentes Slater Lamp Manufacturing tiene en circulación una emisión de
acciones preferentes con valor a la par de 80 dólares y un dividendo anual de 11 por
ciento.
a. ¿A cuánto asciende el pago anual de dividendos? Suponiendo que éstos se pagan tri-
mestralmente, ¿cuánto pagaría la empresa cada trimestre?
b. Si las acciones preferentes son no acumulativas y el consejo directivo decidió no pa-
gar los dividendos correspondientes durante los últimos tres trimestres, ¿cuánto de-
berá pagar la empresa a los accionistas comunes en el trimestre actual antes de poder
pagar dividendos a los accionistas comunes?
c. Si las acciones preferentes son acumulativas y el consejo directivo decidió no pagar
los dividendos correspondientes durante los últimos tres trimestres, ¿cuánto deberá
pagar la empresa a los accionistas comunes en el trimestre actual antes de poder pa-
gar dividendos a los accionistas comunes?

OA 2 P7–3 Dividendos preferentes En cada uno de los casos mencionados en la tabla siguiente,
¿cuál sería el monto a pagar por concepto de dividendos a los accionistas preferentes en
el periodo actual, antes de poder pagar dividendos a los accionistas comunes?

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