Asignatura:

Análisis Financiero
NRC: 58748

Presenta
Dayana Alejandra García ID: 791993
Kerly Viviana Álzate ID: 789095

Docente

Sebastián Andrés Repizo

Neiva/Huila/Colombia. Febrero /17/2023.

 CUESTIONARIO DE EVALUACIÓN CAPITULO 1

Valor agregado, Flujo de caja y Valor de la empresa

1. ¿Por qué el Objetivo Básico Financiero no puede definirse exclusivamente en

función de las utilidades?

El objetivo básico financiero no se puede definir exclusivamente en términos en

función de las utilidades, porque es un concepto de corto plazo, y una organización
siempre debe fijar estrategias planificadas a largo plazo, por esta razón es tan
importante integrar objetivos hacia los grupos de interés.

2. Es común encontrar gerentes que cuando los resultados de la empresa no son

los mejores optan, como primera medida, por implementar programas de
reducción de costos y gastos. ¿Considera usted que esta debería ser,
necesariamente, la prioridad número uno en el proceso de mejorar los
resultados de la empresa?

No consideramos que sería una prioridad implementar programas de reducción de

costos para mejorar los resultados de una organización, ya que la reducción de
costos conlleva a generar más perdidas que ganancias debido a que se generarían
productos y servicios de mala calidad, además un poco inversión en la publicidad
como otros factores que pueden ser determinantes para atraer nuevos clientes y que
haya un dinamismo en el mercado, satisfaciendo las necesidades de los clientes o
mejorando el producto.

3. Tradicionalmente se ha definido el Objetivo Básico Financiero como “la

maximización de la riqueza de los accionistas”. Esta definición no siempre es
del agrado de todos los que conforman el equipo de colaboradores de una
empresa, pues ante la sensibilidad que en los últimos años ha despertado la
globalización tiende a asociarse con lo que se muchos denominan “Capitalismo
Salvaje”. En este texto se propone la siguiente definición: “Incremento del
patrimonio de los accionistas en armonía con los objetivos asociados con
clientes, trabajadores y demás grupos de interés”. ¿Considera usted que esta
definición ayuda a comprender el verdadero sentido del propósito financiero
de las decisiones que se toman en la empresa?

Esta definición ayuda a comprender el verdadero sentido del propósito financiero de

una organización, porque dentro de una organización se deben manejar diferentes
mecanismos de participación, de control y sobre todo generar una evaluación
 integral a todos los grupos de interés, ya que estos son un elemento muy importante
en el crecimiento y sostenimiento de una organización en el mercado.

4. ¿Por qué si el valor de una empresa se incrementa en mayor proporción que lo

que se haya invertido para ello, el patrimonio de los accionistas debería
incrementarse en mayor proporción que las utilidades que se les hayan
retenido a los accionistas? Para facilitar la respuesta se recomienda el uso de
un ejemplo numérico

Supónganos que una empresa obtiene utilidades netas por $700´000.000 millones de
los cuáles a los accionistas se les repartió utilidades por valor de $300´000.000
millones, es decir, se realizó una retención por valor de $400´000.000 millones.
Para que los socios acepten dicha retención de utilidades, el gerente debe
comprometerse a emprender proyectos o iniciativas que incrementen el valor de la
acción en más de $400´000.000 millones.

5. Explique por qué el alcance del objetivo básico financiero no necesariamente se

logra a costa del alcance sacrificar los objetivos asociados con los trabajadores
y los clientes.

Como se ha dicho en la lectura, existen cuatro grupos que según la estrategia

empresarial se determina la importancia que se le pueden dar, entre éstos, se
encuentra la gestión del talento humano (trabajadores) y mercadeo (clientes). Por
este motivo pensamos que el objetivo básico financiero no se logra a costa de
sacrificar estos objetivos, porque para el buen crecimiento y permanencia de una
empresa no se deben dejar a un lado pues implicaría disminuir la calidad de los
productos o servicios, así como el bienestar y calidad de vida de los trabajadores.

6. ¿Por qué no basta con que una empresa crezca con rentabilidad?

Además de ser rentable, la empresa debe generar un correcto flujo de caja que
permita atender los compromisos adquiridos para la operación (deuda), reposición
del capital de trabajo y de activos fijos, así como para el pago oportunos de los
dividendos a los accionistas.

7. El propósito de todo emprendedor cuando crea una empresa es lograr su

independencia económica y formar un patrimonio. Relacione lo anterior con la
decisión de comprar acciones de empresa en la bolsa de valores.

Consideramos que una persona emprendedora al momento de crear una empresa

como en cualquier otro caso, se debe evaluar si el negocio es viable
 económicamente tanto a corto como a largo plazo, por esta razón al momento de
comprar acciones una persona debe evaluar que tan rentable puede ser la compra, y
si las mismas aumentan su valor nominal para obtener una utilidad.

Una buena inversión en las acciones permite aumentar el capital de quien las
adquiere, siempre y cuando tengan una valorización adecuada en el mercado para
que más adelante y dependiendo de los resultados, se pueda seguir invirtiendo y
capitalizando.

8. Un pequeño empresario hizo la siguiente afirmación: “Como mi empresa me

produce una utilidad neta anual de $100 millones y en el banco pagan a los
ahorradores el 8% de interés anual, entonces quien me quiera comprar la
empresa debe darme como mínimo $1.250 millones, ya que esta cantidad
invertida en un depósito que produce el 8% anual representa los $100 de
utilidad neta a los que estaría renunciando si vendo la empresa. Cite al menos
dos errores conceptuales que está cometiendo en empresario con su afirmación.

Independientemente que la inversión le genere un rendimiento anual del 8%, el

dinero se desvalorizará, adicionalmente está perdiendo la oportunidad de aumentar
el valor de lo que actualmente recibe.

9 En el capítulo que se acaba de estudiar se afirma que el flujo de caja de una

empresa (después de impuestos), tiene solamente cuatro destinos: Reposición de
capital de trabajo, atención del servicio a la deuda, reposición de activos fijos y
reparto de utilidades. ¿Por qué no se consideran allí las inversiones en
expansión de la capacidad instalada, como otra alternativa de destino del flujo
de caja?

Esta no se tiene en cuenta ya que la expansión de la capacidad instalada se debe

hacer con una inversión por parte de los socios o por la reinversión de las utilidades,
mientras que el flujo de caja es para responder por obligaciones inmediatas, aunque
es una inversión importante no se debe de comprometer en esa área.

10 ¿Por qué se afirma que la reposición de activos fijos debe financiarse con el
propio flujo de caja de la empresa?

Los activos se deprecian con el tiempo En contabilidad, hay una entrada llamada
depreciación y, en teoría, se debe ahorrar dinero del flujo de efectivo para
reemplazar el activo cuando se deprecia.

11 Una empresa tiene activos por $2.500 millones, de los cuales las cuentas por
cobrar y los inventarios valen $ 1.800 millones. Los niveles de cuentas por
cobrar e inventarios son los adecuados para el tipo de actividad que desarrolla
 la empresa. Los pasivos valen $300 millones y el patrimonio $2.200 millones. El
patrimonio se descompone en $500 millones de capital social y $1.700 millones
de utilidades retenidas. Hace seis meses falleció uno de los tres accionistas de la
empresa (todos poseían la misma proporción del capital), y su familia,
representada por uno de los yernos, se ha presentado a exigir que se distribuyan
las utilidades retenidas, pues ellas corresponden a utilidades que la empresa
produjo en el pasado pero que ellos no pudieron disfrutar en vida de su ser
querido. ¿considera usted que desde el punto de vista financiero es razonable la
solicitud de la familia? ¿Qué argumentos esgrimiría para justificar el no reparto
de esas utilidades retenidas?
Desde mi punto de vista, esto no tiene sentido. Porque tienen que pasar las utilidades
a otros dos socios que ponen en riesgo las operaciones y la liquidez de la empresa. El
argumento que utilizo para disuadirlos es decirles que la empresa obtendrá más
ganancias con el tiempo y que será de forma gradual.
12 ¿El flujo de caja libre es una cifra que se calcula antes, o después de impuestos?
¿Por qué?
Se llama flujo de caja libre, por lo que se puede calcular después de deducir los
impuestos. Es lo que queda después de pagar la deuda y aumentar el capital de trabajo,
reinvirtiendo los activos fijos, el servicio de la deuda y los impuestos para cubrir lo
que queda.
13 Relacione el Estado de Resultados con el concepto de Flujo de Caja Libre.
El estado de resultados me dice como le está yendo a la empresa durante un periodo de
tiempo, ya sea un mes, medio año, trimestres, cuatro meses, seis meses o cada año.
Depurando la cuenta de resultados podemos saber cuál es el flujo de caja libre de la
empresa
14 ¿Por qué no es apropiado considerar el capital de trabajo como la diferencia
entre el activo corriente y el pasivo corriente? Enuncie al menos tres razones.
 Es incorrecto pensar en el capital de trabajo como la diferencia entre los activos
corrientes y los pasivos corrientes, porque el capital de trabajo se
define principalmente como los recursos que una empresa necesita para las
operaciones normales y, en segundo lugar, la empresa lo recolecta para
generar ganancias y efectivo. Las únicas fuentes que consideramos son los activos
y la diferencia entre los pasivos y viceversa. En tercer lugar, por ejemplo, si los
activos corrientes y los pasivos a corto plazo de la empresa son los mismos, es decir,
menos cero significa que la empresa no tiene capital de trabajo.
15 ¿Cuáles son, básicamente, las cuentas o grupos de cuentas del activo
corriente y el pasivo corriente que tienen estricta relación con la operación?
Las cuentas de activo corriente y pasivo corriente que tienen estricta relación con la
operación de la empresa son, cuentas por cobrar, inventarios y cuentas por pagar a
proveedores.

16 Las empresas A y B se dedican a la misma actividad y producen idéntico flujo de

caja libre.
El 60% de las ventas de la empresa A está representado en tres grandes clientes.
 En la empresa B ningún cliente representa más del 5% de las ventas de la
empresa. ¿Cuál de las dos empresas podría ser percibida como más valiosa por
un potencial inversionista? ¿Por Qué?
Desde mi punto de vista, creo que la empresa A está en riesgo porque solo tres
clientes representan más del 50% de los ingresos.
La empresa B es más segura porque si un cliente se va, no afectará mi flujo de
efectivo tanto como la empresa A
17 ¿Analice y evalúe la relación entre el gerente financiero y los acreedores y entre
el gerente financiero y el estado a la luz de los conceptos vistos en el capítulo 1?
La relación del gerente financiero con el Estado es muy importante, ya que, de la
regulación tributaria y mercantil de la empresa, es decir, debe estar al día con las
reformas tributarias para pagar los impuestos a los cuales hubiese lugar y también
seguir las normas comerciales.
18 ¿Cree usted que exista algún dilema entre el gerente financiero y el accionista?
Desde mi punto de vista no existe dilema, ya que los accionistas le pagan al gerente
financiero para que se encargue de lograr alanzar el objetivo básico financiero.
19 ¿Por qué las funciones que no son estrictamente financieras caben dentro de la
competencia del gerente financiero?
El gerente financiero es responsable de los mismos, debido a que el desarrollo de
estas áreas requiere de los recursos financieros de la empresa, por lo que
para decidir si invertir fondos en un área de la empresa, debe pasar por manos del
gerente financiero.
20 Ilustre con un ejemplo el caso de un efecto sobre el valor de la empresa
(favorable o desfavorable), como consecuencia de las perspectivas futuras.
Preferiblemente ilustre un caso real.
El Hotel Hilton Cartagena es considerado el hotel más lujoso de Colombia, ha
mantenido su visión de crecimiento en infraestructura y excelente atención, con el fin
de lograr la categorización de cinco estrellas, situación que en el día de hoy e
inclusive a futuro le permitirá aumentar la tarifa hotelera a nivel país en dicha
categoría. Haber logrado la categorización aumenta el valor de las acciones de la
empresa.
21 Investigue y comente en su clase las últimas cotizaciones de las acciones en la
bolsa de valores y relacione las más valorizadas con el comportamiento del
entorno empresarial del momento. Establezca la misma relación para las
acciones menos atractivas.
 LA MÁS TRANSADA. PFBCOLOM. 15/02/2023. $ 33.400. -$ 680 -2,00 %
 LA MÁS VALORADA. BBVACOL. 15/02/2023. $ 290. +$ 20 +7,21 %
 MÁS DESVALORIZADA. PFGRUPOARG. 15/02/2023. $ 4.770. -$ 380 -
7,38 %

22 ¿Si un negocio es líquido, puede asegurarse que por ello es rentable?

 No siempre, muchas veces perderá rentabilidad en busca de liquidez. Por ejemplo,
necesito más liquidez, por lo que necesito vender más y vender dinero para poder
bajar los precios o realizar campañas, pero esto genera duda sobre la rentabilidad.
23 ¿Por qué se dice que un problema de liquidez es un problema de corto plazo y
uno de rentabilidad es de largo plazo?
El problema de liquidez es temporal porque a veces hay que pagar al proveedor para
obtener el descuento, pero si no tengo suficiente efectivo no puedo pagar y obtener el
descuento. En cambio, la rentabilidad es un problema a largo plazo porque lleva
tiempo resolverlo. Esto significa que se necesita tiempo para que una empresa logre
la rentabilidad al implementar decisiones estratégicas y ver resultados.

24 Uno de los más importantes elementos a tener en cuenta en el objetivo comercial

de una empresa es cautivar al cliente logrando la satisfacción de sus necesidades.
¿Considera usted que ello va en contravía del objetivo básico financiero?
De ninguna manera, hace parte del objetivo básico financiero, porque si mi cliente
está satisfecho con el producto o con la prestación de servicio, el cliente seguirá
buscándonos y además va a dar buena publicidad de mi empresa, y mis operaciones
pueden crecer más haciendo que se logre el objetivo financiero
25 En una empresa de tipo comercial, ¿cuál sería el equivalente al objetivo de
producción?
El equivalente a objetivo de producción seria el objetivo de ventas.
26 ¿Por qué se dice que la Administración Financiera más que una función
que desempeña alguien en la empresa, debe entenderse como una actitud?
Es una actitud, porque el administrador financiero tiene muchos conocimientos en su
mente, pero si al momento de diseñar una estrategia siente timidez para
implementarla puede perder una buena oportunidad de lograr el objetivo básico
financiero de la empresa. Así que se debe actuar con seguridad, obviamente, al
planear una estrategia se debe de tener todos los estudios pertinentes y evaluar si es
viable o no, pero debe estar dispuesto a tomar riesgos.
27 A partir de la capacidad que la Empresa X tiene de generar flujo de caja
libre se ha establecido que su valor es $1.500 millones. La empresa no tiene
pasivos financieros. Sin embargo, el valor comercial de los activos es $1.800
millones. ¿Cómo se interpreta esta situación?

El valor de la empresa está determinado por el flujo de caja, que los

activos valen 1 800 millones, el flujo de caja dice si la empresa puede cubrir sus
obligaciones y me des ganancias, Tener muchos activos no significa nada para mí si
no produce suficiente flujo de efectivo para mantenerme y obtener ganancias.

28 Al hablar de la relación entre el flujo de caja y el valor de la empresa se dijo que

mientras mayor fuera el grado de rivalidad entre competidores mayores eran
los requerimientos de capital de trabajo para poder permanecer en operación.
¿Qué factor o factores considera el lector que presionan a una empresa a llevar
a cabo rápidas reposiciones de sus activos fijos?

La rápida renovación de los activos fijos significa que la empresa está a la vanguardia
de la última tecnología y, por lo tanto, puede ser un competidor valioso en el
mercado. Porque si tus activos fijos están obsoletos, no podrás producir como debes
y ya no podrás competir en el mercado