Caso Sobre Riesgo y Rendimiento de Activos y Cartera

CASO SOBRE RIESGO Y RENDIMIENTO DE ACTIVOS Y CARTERA.
1. Se tiene dos activos y tres posibles estados de la economía:
(1) (2) (3) (4)

Estado de la Probabilidad del Acción común A Acción común B
economía estado de la Tasa de Tasa de
economía rendimiento si rendimiento
ocurre el estado si ocurre el estado
Recesión 0.10 -0.20 0.30
Normal 0.60 0.10 0.20
Expansión 0.30 0.70 0.50
¿Cuáles son los rendimientos esperados y las desviaciones estándar para estas dos
acciones comunes?
2. Con los datos y resultados del problema anterior, y suponiendo que se tiene en total
$20,000. Si se invierte $ 6,000 en la acción A y el resto en la acción B, ¿cuál será el
rendimiento esperado y la desviación estándar de la cartera?
3. ¿Cuáles son los factores de ponderación de la cartera compuesta por 20 acciones comunes
de una empresa que se venden a $ 50 cada una, y por 30 acciones de otra empresa que se
venden a $ 20 cada una?
4. Examine la siguiente información:
Estado de la Probabilidad del Rendimiento de A Rendimiento de B

economía estado % %
Expansión 0.10 25 18
Crecimiento 0.50 10 20
Normal 0.20 15 4
Recesión 0.10 -12 0
a. ¿Cuál es el rendimiento esperado de A y de B?

b. ¿Cuál es la desviación estándar de A y de B?
c. ¿Cuál es el rendimiento esperado de una cartera integrada por A y B, con una
inversión de 20% en A?
d. ¿Cuál es la varianza de una cartera que tiene una inversión del 60% en A?
(1) Estado de la economía (2) Probabilidad del estado de la economía (3) Acción común A Tasa
de rendimiento si ocurre el estado (4) Acción común B Tasa de rendimiento si ocurre el estado
Recesión 0.10 -0.20 0.30 Normal 0.60 0.10 0.20 Expansión 0.30 0.70 0.50 conviertelo en tabla
Probabilidad del Acción común A - Acción común B -
Estado de la estado de la Tasa de rendimiento Tasa de rendimiento
economía economía si ocurre el estado si ocurre el estado
Recesión 0.10 -0.20 0.30
Normal 0.60 0.10 0.20
Expansión 0.30 0.70 0.50
¿Cuáles son los rendimientos esperados y las desviaciones estándar para estas dos acciones
comunes?
Para calcular los rendimientos esperados de cada acción común, se debe multiplicar la tasa de
rendimiento si ocurre el estado por la probabilidad de ese estado de la economía y sumar los
resultados para cada estado:
 Rendimiento esperado de la Acción común A = (0.10 x (-0.20)) + (0.60 x 0.10) + (0.30 x

0.70) = 0.295 o 29.5%
 Rendimiento esperado de la Acción común B = (0.10 x 0.30) + (0.60 x 0.20) + (0.30 x
0.50) = 0.275 o 27.5%
Para calcular las desviaciones estándar de cada acción común, se puede utilizar la siguiente
fórmula:
Desviación estándar = √[Σ(pi x (ri - E(r))^2)]
Donde pi es la probabilidad del estado i, ri es el rendimiento si ocurre el estado i y E(r) es el

rendimiento esperado de la acción.
 Desviación estándar de la Acción común A = √[(0.10 x (-0.20 - 0.295)^2) + (0.60 x (0.10

- 0.295)^2) + (0.30 x (0.70 - 0.295)^2)] = 0.288 o 28.8%
 Desviación estándar de la Acción común B = √[(0.10 x (0.30 - 0.275)^2) + (0.60 x (0.20 -
0.275)^2) + (0.30 x (0.50 - 0.275)^2)] = 0.150 o 15.0%
2. Con los datos y resultados del problema anterior, y suponiendo que se tiene en total
$20,000. Si se invierte $ 6,000 en la acción A y el resto en la acción B, ¿cuál será el rendimiento
esperado y la desviación estándar de la cartera?
Primero, se debe calcular el porcentaje de la inversión total que se destinó a cada acción
común:
 Porcentaje invertido en la Acción común A = $6,000 / $20,000 = 0.3 o 30%

 Porcentaje invertido en la Acción común B = $14,000 / $20,000 = 0.7 o 70%
Luego, se puede calcular el rendimiento esperado y la desviación estándar de la cartera

utilizando los rendimientos esperados y las desviaciones estándar de cada acción común y los
porcentajes de inversión correspondientes. Para esto, se puede utilizar la siguiente fórmula:
 Rendimiento esperado de la cartera = (porcentaje invertido en A x rendimiento
esperado de A) + (porcentaje invertido en B x rendimiento esperado de B)
 Desviación estándar de la cartera = √[(porcentaje invertido en A x desviación estándar
de A)^2 + (porcentaje invertido en B x desviación estándar de B)^2 + 2 x porcentaje
invertido en A x porcentaje invertido en B x covarianza de A y B]
Donde covarianza de A y B es la medida de la relación entre los rendimientos de las dos

acciones comunes y se puede calcular utilizando la siguiente fórmula:
covarianza de A y B = Σ(pi x (riA - E(rA)) x (riB - E(rB)))
 Rendimiento esperado de la cartera = (0.3 x 0.295) + (0.7 x 0.275) = 0.2765 o 27.65%

 Desviación estándar de la cartera = √[(0.3 x 0.288)^2 + (0.7 x 0.150)^2 + 2 x 0.3 x 0.7 x
0.026] = 0.112 o 11.2%
Por lo tanto, el rendimiento esperado de la cartera es del 27.65% y la desviación estándar de la

cartera es del 11.2%.
3. ¿Cuáles son los factores de ponderación de la cartera compuesta por 20 acciones comunes
de una empresa que se venden a $ 50 cada una, y por 30 acciones de otra empresa que se
venden a $ 20 cada una?
Los factores de ponderación de una cartera se refieren al porcentaje de la inversión total que se
destina a cada activo dentro de la cartera. Para calcular los factores de ponderación de la
cartera compuesta por 20 acciones comunes de una empresa que se venden a $50 cada una y
por 30 acciones de otra empresa que se venden a $20 cada una, primero se debe calcular el
valor total de la inversión en cada una de las dos acciones:
 Valor total de la inversión en la primera empresa = 20 acciones x $50 por acción =

$1,000
 Valor total de la inversión en la segunda empresa = 30 acciones x $20 por acción =
$600
Luego, se debe calcular el valor total de la cartera sumando los valores de ambas inversiones:
 Valor total de la cartera = $1,000 + $600 = $1,600
Por último, se pueden calcular los factores de ponderación de cada acción común dividiendo el
valor de la inversión en cada empresa por el valor total de la cartera:
 Factor de ponderación de la primera empresa = $1,000 / $1,600 = 0.625 o 62.5%

 Factor de ponderación de la segunda empresa = $600 / $1,600 = 0.375 o 37.5%
Por lo tanto, los factores de ponderación de la cartera compuesta por 20 acciones comunes de
una empresa que se venden a $50 cada una y por 30 acciones de otra empresa que se venden
a $20 cada una son 62.5% para la primera empresa y 37.5% para la segunda empresa.
Estado de la economía Probabilidad del estado Rendimiento de A % Rendimiento de B %

Expansión 0.10 25 18 Crecimiento 0.50 10 20 Normal 0.20 15 4 Recesión 0.10 -12 0 conviertelo
en tabla
Estado de la Probabilidad del Rendimiento de A Rendimiento de B
economía estado (%) (%)
Expansión 0.10 25 18
Crecimiento 0.50 10 20
Normal 0.20 15 4
Recesión 0.10 -12 0
a. ¿Cuál es el rendimiento esperado de A y de B? b. ¿Cuál es la desviación estándar de A y de

B? c. ¿Cuál es el rendimiento esperado de una cartera integrada por A y B, con una inversión de
20% en A? d. ¿Cuál es la varianza de una cartera que tiene una inversión del 60% en A?
a. El rendimiento esperado de A se puede calcular multiplicando cada rendimiento posible por
su respectiva probabilidad y sumando los resultados:
Rendimiento esperado de A = (0.10 x 25%) + (0.50 x 10%) + (0.20 x 15%) + (0.10 x -12%) =
10.1%
De manera similar, el rendimiento esperado de B se puede calcular de la siguiente manera:
Rendimiento esperado de B = (0.10 x 18%) + (0.50 x 20%) + (0.20 x 4%) + (0.10 x 0%) = 12.4%
Por lo tanto, el rendimiento esperado de A es del 10.1% y el rendimiento esperado de B es del

12.4%.
b. La desviación estándar de A se puede calcular utilizando la fórmula de desviación estándar

para poblaciones finitas:
Desviación estándar de A = √(((0.10 x (25% - 10.1%)²) + (0.50 x (10% - 10.1%)²) + (0.20 x (15% -
10.1%)²) + (0.10 x (-12% - 10.1%)²)) / 4) = 14.12%
De manera similar, la desviación estándar de B se puede calcular de la siguiente manera:
Desviación estándar de B = √(((0.10 x (18% - 12.4%)²) + (0.50 x (20% - 12.4%)²) + (0.20 x (4% -
12.4%)²) + (0.10 x (0% - 12.4%)²)) / 4) = 6.78%
Por lo tanto, la desviación estándar de A es del 14.12% y la desviación estándar de B es del

6.78%.
c. El rendimiento esperado de una cartera que tiene una inversión del 20% en A se puede
calcular de la siguiente manera:
Rendimiento esperado de la cartera = (0.20 x 10.1%) + (0.80 x 12.4%) = 11.68%
Por lo tanto, el rendimiento esperado de la cartera es del 11.68%.
d. La varianza de una cartera que tiene una inversión del
completa la respuesta
60% en A se puede calcular utilizando la fórmula de varianza para dos activos:
Varianza de la cartera = (0.60² x 0.20² x 14.12²) + (0.40² x 0.0678²) + (2 x 0.60 x 0.40 x 0.20 x
0.0678 x 14.12 x 4%) = 1.71%
Por lo tanto, la varianza de la cartera es del 1.71%.

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CASO SOBRE RIESGO Y RENDIMIENTO DE ACTIVOS Y CARTERA.

1. Se tiene dos activos y tres posibles estados de la economía:

(1) (2) (3) (4)

4. Examine la siguiente información:

Estado de la Probabilidad del Rendimiento de A Rendimiento de B

a. ¿Cuál es el rendimiento esperado de A y de B?

 Rendimiento esperado de la Acción común A = (0.10 x (-0.20)) + (0.60 x 0.10) + (0.30 x

Desviación estándar = √[Σ(pi x (ri - E(r))^2)]

Donde pi es la probabilidad del estado i, ri es el rendimiento si ocurre el estado i y E(r) es el

 Desviación estándar de la Acción común A = √[(0.10 x (-0.20 - 0.295)^2) + (0.60 x (0.10

 Porcentaje invertido en la Acción común A = $6,000 / $20,000 = 0.3 o 30%

Luego, se puede calcular el rendimiento esperado y la desviación estándar de la cartera

Donde covarianza de A y B es la medida de la relación entre los rendimientos de las dos

covarianza de A y B = Σ(pi x (riA - E(rA)) x (riB - E(rB)))

 Rendimiento esperado de la cartera = (0.3 x 0.295) + (0.7 x 0.275) = 0.2765 o 27.65%

Por lo tanto, el rendimiento esperado de la cartera es del 27.65% y la desviación estándar de la

 Valor total de la inversión en la primera empresa = 20 acciones x $50 por acción =

 Valor total de la cartera = $1,000 + $600 = $1,600

 Factor de ponderación de la primera empresa = $1,000 / $1,600 = 0.625 o 62.5%

Estado de la economía Probabilidad del estado Rendimiento de A % Rendimiento de B %

a. ¿Cuál es el rendimiento esperado de A y de B? b. ¿Cuál es la desviación estándar de A y de

De manera similar, el rendimiento esperado de B se puede calcular de la siguiente manera:

Por lo tanto, el rendimiento esperado de A es del 10.1% y el rendimiento esperado de B es del

b. La desviación estándar de A se puede calcular utilizando la fórmula de desviación estándar

De manera similar, la desviación estándar de B se puede calcular de la siguiente manera:

Por lo tanto, la desviación estándar de A es del 14.12% y la desviación estándar de B es del

Rendimiento esperado de la cartera = (0.20 x 10.1%) + (0.80 x 12.4%) = 11.68%

Por lo tanto, el rendimiento esperado de la cartera es del 11.68%.

d. La varianza de una cartera que tiene una inversión del

Por lo tanto, la varianza de la cartera es del 1.71%.

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