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Monet

2022
Caso: Walt Disney Company y Pixar Inc.: ¿Adquirir o no adquirir?

En 2005, Robert Iger reciente consejero delegado de Disney estaba esperando la

recaudación de Chicken Little, ellos sabían que debían tener éxito como empresa,
además de que la nueva tecnología CG estaba reemplazando fácilmente a los dibujos a
mano. Sin embargo, Disney habría dependido de Pixar con quien tenía un contrato hasta
el 2006 pero que fracaso debido a problemas personales entre Michael Eisner el anterior
consejero delegado y Steve Jobs consejero delegado de Pixar, todo esto en 2004.
Cuando Iger asumió su rol volvió a hacer negocios entre ambas empresas, la cuestión era
en qué términos debía hacerlo, es decir ¿Tenía sentido para Disney sencillamente
comprar Pixar?

Walt Disney Feature Animation

En 1934, Walt Disney Feature Animation empezó con la producción de Blancanieves y los
siete enanitos, los juegos y productos basados en los personajes de las películas que se
vendían en grandes almacenes generaron estrategia. Después de Muchos éxitos llegó la
muerte de Walt Disney, ahí fue cuando la empresa cayó en declive, pero rejuveneció con
la llegada de Michael Eisner bajo el nombramiento de Jeffrey Katzenberg como presidente
de Walt Disney Studios en 1984. Bajo el mandato de ambos Disney produjo Muchos
éxitos entre ellos La Sirenita y el mayor éxito que género mil millones de dólares de
ingresos netos para la compañía, El rey león en 1994.
La compañía de Disney era un medio abierto y colaborador tanto así que la directiva
confiaba en los empleados para crear guiones, 3 veces al año los empleados tenían la
oportunidad de crear guiones y presentárselos a la directiva, ellos escogían luego un
ganador el cual podía ganar según rumores hasta $20,000. También los animadores de
Disney recibían compensaciones basadas en el éxito de la película lo que dificultaba qué
otros estudios atrajeron a personas que tenían talento Eisner creía que debía dejar bien
en claro quién hacía bien su trabajo y quién no también dejaba el control de la empresa a
los directivos con criterio para la creatividad y los negocios.

Por otro lado, katzenberg conocido por su estricta ética laboral y su pasión por la
animación supervisaba todos los aspectos de las películas en el estudio ya que era
responsable de pulir el guión de todas las películas y de garantizar que todas ellas
tuviesen una resonancia moral. Además de eso también contrataba personas externas de
talento para cada película un ejemplo de esto es el Elton Jon el cual escribió las
canciones de El Rey León.

Recaudación reciente en taquilla

Luego del Rey León en 1994 ninguna de las películas de Disney cumplió con las
expectativas de las personas y en el mismo año Eisner se negó a nombrar a katzenberg
presidente de la compañía acelerando así su marcha de ella, y este que estaba
considerado como la fuerza creativa del estudio fue considerada para algunos la causa
del declive nuevamente para Disney. Luego de su salida en 1997, katzenberg junto con
Steven Spielberg y David Geffen crearon el estudio de animación Dreamworks el cual
empezó a competir con Disney.

Durante un tiempo Disney estuvo cambiando de presidentes primero tuvimos a Joe Toth,
que entró luego de la salida de katzenberg luego de 6 años tuvimos a Peter Schneider
anterior jefe de Disney Animation, lo sustituyo en el 2000 y el objetivo de este fue
centrarse en historias emocionales y temáticas a finales de los 90 Disney estableció un
laboratorio secreto en la antigua planta de Lockheed esto como respuesta La ascendiente
popularidad de las películas CG en tres dimensiones el primer proyecto que se del grupo
fue dinosaurio una costosa película estrenada en 2000 sin embargo la recaudación fue
muy decepcionante así que laboratorio Cerro en 2001. En 2002 bajo un nuevo jefe de
animación Tomás Schumacher, Disney emprendió una misión muy agresiva de reducción
de costes así se produjeron varias películas entre ellas Lilo y Stitch la primera película
producida bajo el enfoque de costo aproximadamente de 80,000,000 de dólares
Comparado con los 150 millones que costó realizar Tarzán en 1999. En 2003 Disney
Studios estableció su propio departamento de animación CG y así muchos miembros se
vieron obligados a recibir información sobre la nueva tecnología lo que aumentó costes
para Disney, incremento la atención y afecto a la moral del estudio.
Durante ese período Disney tuvo que confiar en los ingresos que generó Pixar entre 1998
y 2004 las películas de Pixar generaron unos ingresos totales de más de 3.5 billones de
dólares para Disney estudio y más de 1.2 billones de dólares de su beneficio operativo en
este periodo 2005 Disney estableció un grupo conocido como Circle 7 para producir
secuelas de las películas de Pixar.

La economía de las películas

El éxito financiero procedió de otras fuentes generadas por las películas. En 2005 estás
fuentes serian las salas de video doméstico, el pago por la visión de los videos, emisiones
en televisión, merchadising, por ejemplo, juguetes, complementos, libros, etc. Así como
también videojuegos. En 2005 la principal fuente de ingresos no era la recaudación en
cines si no los videos domésticos, las filmotecas se convirtieron en un activo muy valioso.
La filmoteca de Dreamworks por ejemplo estuvo a punto de venderse a Paramount por
900,000,000 de dólares también las secuelas de las películas se convirtieron en un éxito
importante y una fuerte fuente de ingresos las secuelas como Toy Story, Shrek y la edad
de hielo se convirtieron en importantes fuentes de ingreso ya que generaban el 30% y el
90% más de la recaudación que las originales.

Pixar Inc.
Pixar fue caso inusual dentro de los estudios cinematográficos ya que creó una sucesión
de éxitos de recaudación, cada uno de los cinco primeros largometrajes obtuvo unos
beneficios brutos de 350 millones de dólares. La animación de Pixar rompió el esquema
tradicional Ya que ellos solo generaban películas por ordenador en 3D no utilizaban
dibujos a mano Pixar utilizaba su propia tecnología de animación por ordenador para
crear imágenes increíbles y transformados naturales en 3D, aunque la animación sé que
seguía sin conseguir personajes humanos completamente reales.
Cortometrajes y anuncios
Para desarrollar su tecnología CG y la creatividad de los guiones, Pixar incluyó
cortometrajes en su estrategia desde sus comienzos. En 1986 produjo Lamparita, la
primera película de dibujos animados generada por ordenador nominada para un Oscar.
Antes de 2005, el equipo de Pixar había ganado 20 galardones de la Academia.
Pixar también buscó ingresos mediante la producción de anuncios animados o
parcialmente animados en televisión para empresas y productos como Coca-Cola,
Listerine y Lifesavers, pero abandonó esa fuente de ingresos en 1996 para dedicarse
exclusivamente a las películas. Largometrajes de dibujos animados, compraron la división
informática de Lucasfilm, la incorporamos a Pixar, una empresa independiente, e iniciaron
el proyecto. En 1991, Lasseter creyó que Pixar estaba preparada para introducirse en el
mundo cinematográfico.
Relación entre Disney y Pixar
La relación entre Disney y Pixar comenzó en 1986, con una colaboración en el desarrollo
del Sistema de Producción Animado por Ordenador, sistema de producción propiedad de
Disney utilizado para hacer sus películas de dibujos animados en 2D. Disney utilizó
CAPS por primera vez en la película Los rescatadores en Cangurolandia y para muchos
de sus largometrajes, incluido El Rey León.
Esta relación con Pixar superó las expectativas de Disney. Tras la propuesta de Lasseter,
Disney y Pixar firmaron un acuerdo en 1991 para producir el primer largometraje de
dibujos animados en 3D usando CG . Disney estuvo de acuerdo en financiar
completamente los costes de producción a cambio de quedarse con los derechos
cinematográficos. Disney mantuvo el control sobre la programación de las fechas de
estreno de la película.
Tras el éxito de Toy Story, Disney compró el 5 % de Pixar en 1997, justo después de
su 41.° cotización inicial, pagando 15 millones de dólares por una acción con un
compromiso de comprar 1,5 millones de acciones ordinarias a un precio
más alto . financiar todos los gastos de marketing, pagados antes de que Pixar reciba la
mitad de los ingresos de taquilla restantes, y un 50 % adicional de otras fuentes de
ingresos después de pagar la tarifa de distribución.
Mientras Disney recibiría una participación en los ingresos del 12,5 %, además de
la participación en los ingresos y la participación en los ingresos de otras fuentes. Acuerdo
de licencia: en 2002, Starz compró los derechos de televisión de pago para Monstruos,
S.A., Buscando a Nemo, Los increíbles y la película que estaba a punto de estrenarse,
Cars. Productos y juegos: Pixar y Disney concedieron a la editorial de videojuegos THQ
Interactive los derechos para crear juegos de Buscando a Nemo, Los increíbles y Cars.
En 2004, Pixar alcanzó un acuerdo exclusivo con THQ concediéndole los derechos de
cuatro películas, empezando con Ratatouille, que se estrenó en 2007.
Renegociación del acuerdo de distribución exclusivamente. Desde 2002 Jobs
había intentado establecer un acuerdo con Disney mediante el cual Pixar se
responsabilizaría de todos los costes de producción de las películas a cambio del
100% de la propiedad de las mismas, dejando a Disney con una cuota de
distribución fija e inferior. Hasta la fecha han producido cuatro películas de
tremendo éxito y se creía que ese éxito junto con la fuerza de sus recursos
financieros, los coloca en una posición para negociar un acuerdo con mejores
condiciones económicas. Las negociaciones finales de 2004 se centraron en
cuánto tiempo Disney tendría los derechos de las futuras películas de Pixar. Este
tenía los derechos de cualquier secuela ye era quién se quedaría con los derechos
de televisión.
La ruptura de la sociedad DisneyPixar hizo que algunos miembros del consejo de Disney
propusieran sustituir a Eisner y fue uno de los factores que condujo a su posterior marcha.
Jobs creía que la competencia de Pixar se sentiría presionada para igualar el estilo de su
compañía porque carecían de la creatividad, la tecnología y una combinación efectiva de
las dos cosas. Parece sencillo, como si todo consistiese en escoger una persona técnica
de un lado y otra creativa de otro, se fuesen a comer y todo empezase a funcionar.
En Pixar, la plantilla técnica informática, el grupo de desarrollo creativo, incluidos los
animadores, el departamento de arte y el departamento narrativo trabajaban
conjuntamente, motivados por el mantra de que lo primero era el guion y que la
creatividad existía en todos los niveles de la organización. Pixar creía en la primacía de
las personas ya que contrataba a personas de mucho talento y luego creaba un medio de
trabajo de apoyo y confianza en el cual florecía la colaboración. Además, los empleados
se elegían basándose no solo en su capacidad creativa, sino en su capacidad para
encajar en la organización.

Competencia
Pixar competía con otros estudios cinematográficos importantes que producían películas
orientadas al segmento familiar, como Fox, Sony, Lucasfilm, DreamWorks, MGM,
Universal, Paramount y hasta cierto punto, Disney puesto que las películas de dibujos
animados generaban los mayores rendimientos de todos los géneros cinematográficos y
las barreras de entrada disminuyeron a medida que mejoraba el acceso a la tecnología, la
competencia en el espacio de la animación CG se hizo feroz. Incluso Disney, en
conjunción con Vanguard, estrenó Valiant y, a través de su propia unidad de animación
CG, Chicken Little. Además, proliferó un grupo de estudios de animación inexpertos en la
Zona de la Bahía de California, anunciaron planes para crear largometrajes de dibujos
animados CG con protagonistas encantadores y entrañables.
Entre 1998 y 2005, los estrenos CG de éxito de DreamWorks incluyeron Hormigaz, Shrek,
El espanta tiburones, Shrek 2 y Madagascar. Sin embargo, DreamWorks, con su plantilla
de 1.280 empleados, produjo dos películas CG al año en lugar de una, como Pixar,
obteniendo unos ingresos de un billón de dólares en 2004.Las películas dirigidas a vídeo,
que costaban más o menos unos 30 millones de dólares, fueron una parte integrante de la
programación anual de estrenos de DreamWorks, junto con una película original y una
secuela, por otro lado DreamWorks firmó un acuerdo de distribución con Paramount hasta
2012 mediante el cual abonaba a Paramount una cuota del 8%, inferior al promedio del
sector. En octubre de 2004, la OPI de DreamWorks separó DreamWorks Animation de
DreamWorks SKG, Inc.

Adquisición

Robert Iger sabía que deseaba mantener las relaciones de su compañía con
Pixar,
aludiendo que las películas de dibujos animados formaban parte esencial de la
estrategia corporativa de Disney, ya que los personajes fomentaban las ventas al por
menor en los parques temáticos y en las divisiones de los productos del consumidor.
Los analistas del banco de inversión calcularon que, si Disney compraba Pixar,
tendría que abonar entre 6,5 y 7,4 billones de dólares, dada la capitalización bursátil
de 5,9 billones de Pixar. Muchos analistas pensaban que la adquisición sería
demasiado cara para Disney.
La ratio proyectada del precio/beneficio (P/E) de Pixar era de 46. DreamWorks, su
competidor más cercano con un valor de marcado de 2,6 billones de dólares y unos
ingresos de casi un billón de dólares, tenía un P/E múltiple de 30. Los analistas del
Deutsche Bank calcularon que Disney podría hacer 65 secuelas de los éxitos de Pixar
por el precio de compra propuesto de 6,5 billones de dólares.
En medio de todas las especulaciones de adquisición, ciertos informes sacaron a la luz
que Disney estaba preparada para renegociar las condiciones del contrato de 1997 para
abarcar el estreno de Ratatouille en 2007.Nada causa más impacto en esta compañía
que el éxito de una película de dibujos animados exitosa. Además, indicaron Cuando
vamos a China, por ejemplo, no es porque nos llamemos Disney, sino porque nos
llamamos Blancanieves, El Rey León y Toy Story. Anexo 2ª (resultado del segmento
empresarial de Walt Disney Company)

Anexo 2
En este cuadro podemos notar el avance de la empresa ya que en los años 1995 y 1996
sus ingresos solo eran por contenido creativo, radiodifusión y parques temáticos y
atracciones, con un ingreso total de 12 a 18 millones de dólares, pero en el año 1997 en
adelante sus ingresos ya empezaron aumentar por motivos que tenían nuevas ventanas
de negocio como el internet, productos de consumo entre otros cerrando un ingreso de
22 a 30 millones de dólares, es un incremento de ingreso, siendo así la empresa
sumamente rentable.

Anexo 3 (recaudación agregada mundial de las películas de dibujos animados de Pixar y

Dream Works)
En dicho cuadro podemos recalcar que son los videos domestico los cuales tienen mayor
ingreso total sea en dibujos Pixar y DreamWorks ambos cuentan con una participación de
59 % siendo el punto de acceso con mayor recaudación de un importe de 3.103 millones
de dólares solo presentado 5 películas entre 1995 al 2003 para Pixar, pero para
DreamWorks Animation con 8 películas recuda 2.345 millones de dólares entre 1998 al
2004.
Para la película Toy Story se hizo unas cláusulas donde se indica que le presupuesto para
dicha película tendría que ser a un monto determinado y si en caso el presupuesto
superara el monto acordado, el control financiero de la película seria retenido
exclusivamente por WDPC. Por otro lado, el tema de la exclusividad el talento de
creatividad de Pixar estaba cohibido con respecto a publicaciones largas, pero si podía
hacerlo en propagandas, videojuegos, anuncios.

Acuerdos de largometraje
 En los acuerdos de largometraje en lo que es la banda sonora, Merchandising, Vídeo
doméstico nacional, Vídeo doméstico internacional Pixar tiene un porcentaje reducido de
10 -15, mientras que, en parques temáticos, atracciones y creceros no tiene nada. En las
propiedades de la tecnología Pixar puede utilizar la tecnología, pero no puede vender la a
terceros. En los cerditos y secuelas para cualquier medio, Pixar recibe créditos en la
producción y tiene todo el derecho de rechazar una secuela.
Lo que es control creativo en la parte de los acuerdos debe tener una aprobación mutua
de Disney y Pixar, en la producción Pixar propone y Disney decide, en la terminación
Disney puede abandonar en cualquier momento, pero tendrá que abonar una cuota de
360.000 dólares y en el personal Pixar debe tener un contra laboral con el personal
creativo clave.

Acuerdos de producción
Por otro lado, en el acuerdo de producción Disney y Pixar tiene un 50 – 50 en Banda
sonora Merchandising Vídeo doméstico nacional Vídeo doméstico internacional.
En propiedad en la parte tecnología la tiene Pixar; en películas Disney tiene los derechos
exclusivos de distribución y explotación, en los créditos Pixar comparte marca de
igualdad; en las secuelas para cualquier medio Pixar puede producir o bien participar
financieramente pero pasivamente, en el control creativo; acuerdos Pixar tiene la última
palabra; producción Disney tiene un representante en Pixar y en la parte de los derechos
secundarios se comparte en Disney y Pixar y en la parte de personal Pixar debe tener un
contrato laboral con john lasseter.

Controles creativos
Pixar y Disney colaborarán en las Películas de la siguiente forma:
a) Desarrollo y producción
Disney y Pixar dispondrán de un control creativo mutuo del posterior
desarrollo, preproducción y producción subsiguientes de cada Película.
b) Edición final y derechos de edición final
Las dos partes tendrán control mutuo sobre la edición final de cada película
con la condición de no retrasar la edición final para la publicación de la
película.
PRODUCCIÓN
a) Control de producción
Pixar tendrá el control total de la producción de una película, consultando
algunos aspectos a Disney, pero prevalecerá la decisión de Pixar.
b) Representante de Disney
El representante de Disney dispondrá de una oficina en las instalaciones
de Pixar además de acceso a documentos, registros, bocetos, personal de
producción y recibida informes periódicos sobre la producción y aspectos
financieros de la producción, pero no tendrá autoridad para tomar
decisiones sobre Pixar y tampoco tendrá acceso a la tecnología de Pixar.
DISTRIBUCIÓN
Disney tendrá el control total sobre las decisiones relativas al marketing,
promoción, publicidad y distribución de cada Película.
 a) Periodo de estreno
Disney estrenada las películas inicialmente en Estados Unidos en las
temporadas de verano (15 de may y el 15 de ago) y vacaciones (15
nov a el 31 de dic).
b) Consulta con Pixar
Disney consultara con Pixar las decisiones, aunque la decisión final la
tiene Disney
PRESUPUESTOS
Presupuestos de la Película
Si Pixar y Disney son incapaces de alcanzar un acuerdo sobre el presupuesto
de una película en el periodo determinado de tiempo, Pixar podrá hacer
prevalecer su decisión de presupuesto siempre y cuando este no exceda el
porcentaje del mayor presupuesto de cualquier película anterior.
TRABAJOS DERIVADOS
a) Decisión para producir
Disney y Pixar tendrán control mutuo de sí o no desarrollar, producir o
explotar de cualquier otra forma cualquiera de los Trabajos Derivados. En
caso de desacuerdo, prevalecerá la decisión de Disney.
b) Parques temáticos
Disney tendrá el único y exclusivo derecho en perpetuidad de utilizar cada
Película, los personajes pertenecientes a la misma y los hilos argumentales
únicos pertenecientes a la misma sin ninguna obligación financiera con
respecto a Pixar.
Anexo 9
Los ingresos de Pixar son 248 y sus beneficios son 200 mientras que los beneficios de
Disney son 319 incluyendo la cuota de distribución .
El acuerdo de distribución entre Disney y Pixar y el de Fox y Lucasfilm muestran una gran
diferencia. La razón principal es que Disney y Pixar comparten una participación del 50 %,
mientras que solo Lucasfilm comparte el 100 % en el acuerdo Fox-Lucasfilm.
Anexo 10
En enero de 2002, las acciones de Pixar comenzaron a subir, mientras que Disney y
SP500 cayeron.
CONCLUSIONES
- Una de las recaudaciones más fuertes que tuvo Disney fue gracias a Pixar ya que
generaron unos ingresos totales de más de 3.5 billones de dólares tan solo en el
plazo de 1998 y 2004 y debido a eso Disney decidió hacer secuelas de las
películas de Pixar.
- Analizando la función de Pixar que competía con otros estudios
cinematográficos, Disney fue quien ha puesto las películas de dibujos
animados que generen mayor rendimiento de todos los géneros
cinematográficos.
- Disney y Pixar mayormente se reparte en igualdad algunos acuerdos mientras que
disney tiene la total accesibilidad de explotar la imagen y protagonistas de estas
películas.
- Jobs había intentado establecer un acuerdo con Disney mediante el cual Pixar se
responsabilizaría de todos los costes de producción de las películas a cambio del
100% la propiedad de las mismas, dejando a Disney con una cuota de distribución
fija.

RECOMENDACIONES:

- Disney debió conseguir seguir trabajando con Katzenberg en 1994, ya que

desencadeno desestabilidad en la empresa, además de que este era conocido por
su ética laboral y pasión por la animación encargándose así que las películas de
Disney tuvieran resonancia moral, un guion bien producido y pulido, y por contratar
a personas famosas como es el caso de Elton John para el Rey León.
- Disney debería mejorar las tarifas para los usuarios ya que tiene fuerte
demanda en el mercado, porque la mayoría de usuarios tratan de compartir los
perfiles para poder economizar un pago que no es necesario tenerlo.
- Disney y Pixar deberían llegar a un acuerdo para que así también tuviera más
ganancias en las partes de Merchandising y banda sonora, además, de que tenga
algunas ganancias por parte de Disney ya que utiliza los protagonistas y objetos
relacionados a las películas producidas por Pixar.
- Disney Deberá comprar Pixar ya que es un a ayuda mutua para la creación y
perfección de películas dibujos o series animadas por su excelencia en tema de
animación y creatividad en dicho panorama, la compra de pixar es lo mejor que
Disney pueda invertir para así seguir siendo el primero en su rubro.
- La recomendación es que disney acapare mas porcentaje de inversión para que
los ingresos no sean fijos si no variables según la acogida o venta de dicha
pelicula por otro lado si bien es cierto pixar es una de las empresas
cinematograficas mas creativa y buena pero sin el apoyo de disney no lograria
tanta acogida dentro del mundo del cine.