Ejercicio ESAN

Repricing GAP
Bucket Activos Pasivos

1. Un día 20 30
2. Mas de un día hasta 3 meses 30 40
3. Más de 3 meses hasta 6 meses 70 85
4. Más de 6 meses hasta 12 meses 90 70
5. Más de un año hasta 5 años 40 30
6. Más de 5 años 10 5
Total 260 260
Del cuadro siguiente,

a)Determine aquellos activos y pasivos que son sensibles en el horizonte de 1 años a variaciones en la ta
b)Determine el GAP Acumulado
c) ¿Si la tasa de interés sube/disminuye en 1% como impacta en el margen financiero de la compañía?
d) Suponga que la tasa de interés cae en 1% y 1.2% para los RSA y RSL respectivamente ¿cómo impacta e
Activos Pasivos y Capital

Préstamos de CP (1 año) 50 Capital
Préstamos de LP (3 años) 25 Depósitos a la vista
LTP (3 meses) 30 CDs (3 meses)
CDBCRP (6 meses) 35 CDs (6 meses)
BS (3 años) 70 Depósitos a plazo (1 año)
Bonos Corporativos (10 año 20 Depósitos a plazo (2 años)
Bonos tasa flotante (reajus 40
Total activos 270 Total pasivos y capital
a)
RSA 155
RSL 140
b)
GAP acumulado 15
c) Impacto
Variación de tasa de interés 1% 0.15
-1% -0.15
d)
Var i Impacto
RSA 155 -1.00% -1.55
RSL 140 -1.20% -1.68
Impacto en margen financiero: 0.130
Duración de Macaulay
Calcule la Duración de Macaulay de un bono con valor nominal de USD 1’000,000 a 10 años a la par con tasa cup
Solución
Valor Nominal 1,000,000

Periodos 10
Tasa cupón 10.0%
Cupón 100,000
YTM 10.0%
t Cupones VN Flujo Final

0
1 100,000 100,000
2 100,000 100,000
3 100,000 100,000
4 100,000 100,000
5 100,000 100,000
6 100,000 100,000
7 100,000 100,000
8 100,000 100,000
9 100,000 100,000
10 100,000 1,000,000 1,100,000
Precio 1,000,000
DMac 6.76 años Durac Modif
Calcule la DMac de un Bono cuyo vencimiento es en 2 años, con tasa cupón anual de 8% y YTM anual de
Valor Nominal 1,000

Periodos 4 Anual
Tasa cupón (semestral) 4.0% 8.0%
Cupón (semestral) 40
YTM (semestral) 6.0% 12.0%
Periodos t Cupones VN
0 0
1 0.5
2 1
3 1.5
4 2 1,000
DMac #DIV/0!
Duration GAP: Ejemplo
Activos 100 Pasivos

Total 100 Patrimonio
Total
DA 5.0
DL 3.0
L/A 0.9
R 10%
Variación R 1%
Shock de tasa 0.0091
Varación Equity - 2.09 millones
Balance a valores de mercado proyectado
Activos 95.45 Pasivos

Total 95.45 Patrimonio
Total
Caso: tarea 2 [email protected]

Envio hasta el domingo 12 de marzo
Durac Activos Durac
0.5 LTP 90
0.9 CDBCR 55 1.0
? Bonos 176 3.0
7.0 Préstamos 2,724
Total Activos 3,045
Considere que el bono se vende a la par. Con cupones anuales de 6%. El vencimiento del Bono se dará en
a) Determine el promedio de duración de los activos y los pasivos

b) Determine el Duration GAP ajusado por apalancamiento
c) Si las tasas de interés se encuentran en niveles de 6% y se espera que suban a 8%, determine el impac
d) Elabore el balance a valores de mercado considerando el impacto del incremento en las tasas de inter
Valor Nominal 176

Periodos 10
Tasa cupón 6.0%
Cupón 11
YTM 6.0%
t Cupones VN Flujo Final

0
1 11 11
2 11 11
3 11 11
4 11 11
5 11 11
6 11 11
7 11 11
8 11 11
9 11 11
10 11 11
11 11 11
12 11 11
13 11 11
14 11 11
15 11 11
16 11 11
17 11 11
18 11 11
19 11 11
20 11 176 187
Precio 176
DMac 12.16 años Durac Modif
Durac Activos
0.5 LTP 90 3% 1%
0.9 CDBCR 55 2% 2%
12.16 Bonos 176 6% 70%
7.0 Préstamos 2,724 89% 626%
Total Activos 3,045 100%
DA 5.14
DL 2.00
L/A 0.77
R 6%
Var R 2%
Shock de tasas 0.02
Gap Activo
Duration GAP Ajust 3.61 años Gap Pasivo
El patrimonio se reduce en 3.61 (de 715 a 711.4) debido a un incremento de 2%

Var E - 207.38 - 207.38
Balance proyectado a valores de mercado con impacto de subida de tasas de interés en 2%

Activos Pasivos y Capital
LTP - 205.31
CDBCR - 240.31 Depósitos
Bonos - 119.31 Adeudos
Préstamos 2,428.69 Capital (Equity)
Total Activos 1,863.77 Total Pasivo y Capital
Activo 2,749.69 Pasivo 2,242.08

Total activo 2,749.69 Patrimonio 507.62
Total pasivo y
patrimonio 2,749.69
Gaps GAP Acum.
años a variaciones en la tasa de interés (RSA y RSL).
anciero de la compañía?
vamente ¿cómo impacta en el margen?
50
40 0%
60
60
20
40
270
10 años a la par con tasa cupón de 10%.
VP Flujos
90,909
82,645
75,131
68,301
62,092
56,447
51,316
46,651
42,410
424,098
-6.14456710570468
ual de 8% y YTM anual de 12%. El bono entrega cupones semestrales.
Flujo Final VP Flujos VP Flujos x t

Totales - -
90
10
100
87.55
7.91 7.91
95.45
Pasivos y Capital
Depósitos 2,092
Adeudos 238
Capital (Equity) 715
Total Pasivo y Capital 3,045
miento del Bono se dará en 20 años.
a 8%, determine el impacto en el capital.

mento en las tasas de interés.
VP Flujos
10
9
9
8
8
7
7
7
6
6
6
5
5
5
4
4
4
4
3
58
-11.4699212185653
Durac Pasivos y Capital

Pasivo
1.0 Depósitos 2,092 2,330 69%
3.0 Adeudos 238 8%
Capital (Equity) 715 711.4 23%
Total Pasivo y Capital 3,045 100%
313.026
93.20
emento de 2%
nterés en 2%
2,013.06
159.06
- 308.34
1,863.77
69%
23%
-
0.765

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Activos Pasivos y Capital

Valor Nominal 1,000,000

t Cupones VN Flujo Final

Valor Nominal 1,000

Duration GAP: Ejemplo

Activos 100 Pasivos

Varación Equity - 2.09 millones

Balance a valores de mercado proyectado

Activos 95.45 Pasivos

Caso: tarea 2 [email protected]

a) Determine el promedio de duración de los activos y los pasivos

Valor Nominal 176

t Cupones VN Flujo Final

El patrimonio se reduce en 3.61 (de 715 a 711.4) debido a un incremento de 2%

Balance proyectado a valores de mercado con impacto de subida de tasas de interés en 2%

Activo 2,749.69 Pasivo 2,242.08

años a variaciones en la tasa de interés (RSA y RSL).

ual de 8% y YTM anual de 12%. El bono entrega cupones semestrales.

Flujo Final VP Flujos VP Flujos x t

miento del Bono se dará en 20 años.

a 8%, determine el impacto en el capital.

Durac Pasivos y Capital

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