Solucion 7.1.1: EERR Normalizado
Solucion 7.1.1: EERR Normalizado
Solucion 7.1.1: EERR Normalizado
EERR normalizado
Ventas $ 1,000.00
CMV $ 450.00
UB $ 550.00
Gastos $ 130.00
Amort $ 20.00
EBIT $ 400.00
Carga fciera $ 100.00
EBT $ 300.00
IIGG $ 90.00
R EJ $ 210.00
1) Determinar el valor de la empresa por sus participaciones utilizando la metodología del free cash flow (flujo de fondos libres). A los fines de
calcular el valor residual, asuma que en el futuro el Flujo de Fondos crecerá indefinidamente al 2% anual. Horizonte de planeamiento: 3 años.
2) Indicar la conveniencia de vender su paquete accionario al Grupo INVESTMENT LTD. quienes ofrecieron por el mismo $ 10,150. Fundamente
Supuestos:
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Datos Economicos y Financieros
X14 X15 X16 X17
Fondo de Maniobra:
Página 3
Elegir Y
el porque
Solucion Proyecto
7.1.2 tiene
B amayor
menosVAN
que,aexistiera
menos queun proyecto
se considere
alternativo
que esdonde
muy
baja la tasa
invertir los $250,000
de descuento,
con uno VAN
que se
superior
necesiten
a $ 100,000.
fondos mas rapido
1) Valor Residual
Crecimiento 2% 88,193
VP @ 13% 61,842
Valor del Activo 78,318
Valor del Pasivo (67,814) (67,814) es = -9494 / 14%
Valor del PN 10,503
2) ConvenIencia o no de vender
Respuesta: No conviene vender porque el Grupo INVESTMENT LTD ofrece un importe menor
al valor del P Neto de La Franja Roja SA valuado a la fecha
Página 4
Solucion 7.1.3
Página 5
Ratios Año 23 Año 24 Año 25 Año 26
Prom ds de cobro 120.00 120.00
Prom ds vta inve 90.00 90.00
Prom ds pago 60.00 60.00
D 1,350,000 15%
E 7,569,387 85%
V 8,919,387 100%
ke 0.1844
kd 0.2852
ki 0.1854
ko 0.1845
FF Operativo 25,568,506.79
Act No Op 50,000.00
VE 25,618,506.79
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Pasivos Financieros -1,350,000.00
PN 24,268,506.79
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Solucion 7.2.1
EMPRESAS A VALUAR
Empresas A B C D E F
Ventas $ 254,370,300 $ 1,345,060,300 $ 1,560,360,020 $ 360,232,000 $ 1,450,234,089 $ 210,300,000
EBITDA $ 112,629,950 $ 180,345,044 $ 234,050,600 $ 108,069,600 $ 310,456,900 $ 138,745,000
EBIT $ 110,540,630 $ 179,400,500 $ 233,879,200 $ 107,949,600 $ 310,206,900 $ 138,595,000
R Ej $ 30,524,436 $ 45,987,000 $ 68,700,340 $ 22,056,000 $ 23,506,000 $ 33,450,000
Activo $ 230,400,560 $ 345,923,900 $ 560,230,000 $ 220,400,000 $ 333,345,600 $ 280,000,000
Pasivo $ 138,005,400 $ 172,961,950 $ 246,501,200 $ 40,500,600 $ 120,000,000 $ 145,000,000
PN $ 92,395,160 $ 172,961,950 $ 313,728,800 $ 179,899,400 $ 213,345,600 $ 135,000,000
Acciones 120,000,000 120,000,000 120,000,000 120,000,000 120,000,000 120,000,000
Cotización x acción $ 12.34 $ 14.50 $ 9.87 $ 9.99 $ 11.23 $ 12.11
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Calculo de Multiplos y clasificación de comparables
Grupo comparables DG1 DG2 DG2 DG1 Descartada. Ver ROA, DG1
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Empresas DG2 Multiplo Valuac por mult
Ventas $ 245,040,670.00 1.03 $ 251,494,783.17
EBITDA $ 29,789,000.00 7.35 $ 219,077,483.59
EBIT $ 29,666,000.00 7.38 $ 218,981,394.56
R Ej $ 24,504,067.00 27.54 $ 674,803,647.86
PN $ 26,950,000.00 6.92 $ 186,430,010.75
ROA 0.2504 4,763,227,467.79 $ 1,192,842,064.14
Empresas A B C D E F
Ventas $ 254,370,300.00 $ 1,345,060,300.00 $ 1,560,360,020.00 $ 360,232,000.00 $ 1,450,234,089.00 $ 210,300,000.00
EBITDA $ 112,629,950.00 $ 180,345,044.00 $ 234,050,600.00 $ 108,069,600.00 $ 310,456,900.00 $ 138,745,000.00
EBIT $ 110,540,630.00 $ 179,400,500.00 $ 233,879,200.00 $ 107,949,600.00 $ 310,206,900.00 $ 138,595,000.00
R Ej $ 30,524,436.00 $ 45,987,000.00 $ 68,700,340.00 $ 22,056,000.00 $ 23,506,000.00 $ 33,450,000.00
Activo $ 230,400,560.00 $ 345,923,900.00 $ 560,230,000.00 $ 220,400,000.00 $ 333,345,600.00 $ 280,000,000.00
ROA 0.3119 0.3371 0.2714 0.3184 0.6049 0.3217
Cotizacion PN $ 1,480,800,000.00 $ 1,740,000,000.00 $ 1,184,400,000.00 $ 1,198,800,000.00 $ 1,347,600,000.00 $ 1,453,200,000.00
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Solucion 7.2.2
RESOLUCION
Coeficientes
Ventas EBIT Potencial de barriles
2.50 3.33 0.13
2.00 2.50 0.11
2.25 2.92 0.12
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