Como Operador de Bolsa Y Cómo Gané $2 Millones

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CÓMO  GANÉ  $2  MILLONES
COMO  OPERADOR  DE  BOLSA  Y

CREÓ  UN  FONDO  DE  COBERTURA

TIMOTEO  SYKES
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¿TENGO  LO  QUE  SE  NECESITA  PARA  SER  MI  PRÓXIMA  HISTORIA  DE  ÉXITO?

Hasta  la  fecha,  he  ayudado  a  más  de  una  docena  de  estudiantes  a  obtener  ganancias  sólidas  de  seis  cifras.  
También  he  ayudado  a  miles  de  estudiantes  a  aprender  cómo  convertirse  en  comerciantes  autosuficientes.

¡El  mayor  riesgo  es  no  hacer  nada!

Ahora  es  el  momento  de  sumergirse  en  mi  mundo  de  negociación  de  acciones  de  centavo  utilizando  mi  
estrategia  de  nicho;  tanto  en  el  lado  largo  como  en  el  corto.  He  sido  consistentemente  rentable  durante  esta  
volatilidad  del  mercado;  y  ahora  es  tu  turno!

No  es  necesario  ser  un  profesional  del  trading  para  trabajar  conmigo.  La  verdad  es  que  realmente  no  me  
importa  cuál  es  su  nivel  de  experiencia  o  cuánto  tiene  en  su  cuenta  comercial.  Solo  necesito  a  alguien  que  
esté  dispuesto  a  aprender  y  siga  mis  instrucciones  línea  por  línea.

¿POR  QUÉ  HAGO  ESTO  AHORA?

Has  visto  las  noticias.  El  alto  desempleo,  las  recesiones,  la  reducción  de  personal  y  las  ejecuciones  
hipotecarias  son  un  tema  diario.  Ahora  es  el  mejor  momento  para  invertir  en  una  educación  comercial  y  lo  
demostraré  ayudándolo  a  ganar  mucho  dinero  en  este  mercado.

Debido  a  que  recibo  tantas  solicitudes  diarias  (más  de  2500  correos  electrónicos  por  día...  no  es  broma),  no  
todas  calificarán.  Voy  a  seleccionar  un  puñado  de  personas  afortunadas  que  son  serias,  motivadas  y  listas  
para  trabajar.  Si  desea  tener  la  oportunidad  de  ser  una  de  esas  personas,  presente  su  solicitud  en  
www.timothysykes.com/millionaire­challenge

DESCARGO  DE  RESPONSABILIDAD:  Las  cifras  de  ganancias  comerciales  indicadas  son  mis  cifras  de  ganancias  personales.  

Por  favor,  comprenda  que  mis  resultados  no  son  típicos,  no  estoy  insinuando  que  los  duplicará  (o  que  hará  algo  al  respecto).  

Tengo  el  beneficio  de  negociar  acciones  durante  20  años  y,  como  resultado,  tengo  un  seguimiento  establecido.  La  persona  

promedio  que  comercia  con  acciones  obtiene  pocos  o  ningún  resultado:  el  90%  de  los  comerciantes  pierden  dinero.  Estoy  usando  

estas  referencias  solo  con  fines  de  ejemplo.  Sus  resultados  variarán  y  dependerán  de  muchos  factores...  incluidos,  entre  otros,  sus  

antecedentes,  experiencia  y  ética  de  trabajo.  El  mercado  de  valores  implica  riesgo,  así  como  un  esfuerzo  y  una  acción  masivos  y  

constantes.  Si  no  está  dispuesto  a  aceptar  eso,  NO  LEA  ESTE  LIBRO.
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Copyright  ©  2008  por  Timothy  Sykes.  Todos  los  derechos  reservados.  Impreso  en  los  EE.UU.  Publicado  por  BullShip  

Press,  LLC,  Hamden,  CT

Ninguna  parte  de  esta  publicación  puede  ser  reproducida  o  transmitida  de  ninguna  forma  o  por  ningún  

medio,  ya  sea  electrónico  o  mecánico,  incluidas  fotocopias,  grabaciones  o  sistemas  de  almacenamiento  y  

recuperación  de  información,  sin  el  permiso  por  escrito  del  autor,  excepto  para  la  inclusión  de  citas  breves  en  

artículos  críticos.  o  reseñas.

Para  obtener  copias  y  más  información,  diríjase  a:  BullShip  

Press,  LLC,  900  Mix  Ave.,  Unit  22,  Hamden,  CT  06514

Primera  edición

Diseño  del  libro  por:  Margo  Lee

Editado  por:  Alexander  Paul  Morris,  Allison  Kaye  y  Paula  Plantier

Sykes,  Timoteo;  Un  fondo  de  cobertura  estadounidense:  cómo  gané  $  2  millones  como  operador  de  bolsa  y

Creó  un  fondo  de  cobertura

ISBN  10:  0­9795497­0­1

ISBN  13:  978­0­9795497­0­0

Número  de  control  de  la  Biblioteca  del  Congreso:  2007903520

Título  de  tema  de  la  Biblioteca  del  Congreso:  fondos  de  cobertura,  inversiones,

especulación,  acciones
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DESCARGO  DE  RESPONSABILIDAD

Este  libro  no  fue  diseñado  para  proporcionar  más  que  información  anecdótica  sobre  el  comercio  de  acciones  

y  los  fondos  de  cobertura.  Se  vende  en  el  entendimiento  de  que  el  editor  y  el  autor  no  se  dedican  a  brindar  

asesoramiento  legal,  contable,  profesional  o  de  inversión  de  ningún  tipo.  Si  se  requiere  asistencia  legal  o  de  

otros  expertos,  el  lector  debe  buscar  los  servicios  de  un  profesional  competente.

El  propósito  de  este  material  no  es  reimprimir  la  información  de  inversión  que  de  otro  modo  está  disponible  

para  los  comerciantes,  administradores  de  fondos  y  el  público,  sino  transmitir  las  experiencias  de  un  individuo  

en  la  industria  financiera.  Se  le  insta  a  leer  todo  el  material  disponible,  aprender  tanto  como  sea  posible  

sobre  el  comercio  de  acciones  y  la  gestión  de  fondos,  y  adaptar  la  información  a  sus  necesidades  individuales  

con  la  ayuda  de  profesionales  capacitados,  según  sea  necesario.

El  comercio  y,  más  específicamente,  los  fondos  de  cobertura  no  son  esquemas  de  "hacerse  rico  rápidamente".  

La  búsqueda  seria  de  las  actividades  descritas  en  este  libro  requiere  una  gran  cantidad  de  tiempo  y  energía  

para  aprender  las  complejidades  del  mercado.  Incluso  entonces,  no  hay  garantías  de  éxito,  ya  que  muchas  

personas  trabajadoras  involucradas  en  estas  actividades  aún  pierden  dinero.

Se  ha  hecho  todo  lo  posible  para  que  este  libro  sea  lo  más  completo  y  preciso  posible.  Sin  embargo,  puede  

haber  errores  y  omisiones  tipográficos  y/o  de  hecho.  Por  lo  tanto,  este  texto  debe  usarse  solo  con  fines  de  

entretenimiento  y  no  como  referencia  para  información  comercial  y  de  fondos  de  cobertura.  Además,  este  

libro  contiene  información  comercial  y  de  fondos  de  cobertura  que  está  actualizada  solo  hasta  la  primera  fecha  

de  impresión.

El  propósito  de  este  libro  es  entretener.  El  autor  y  BullShip  Press,  LLC  no  serán  responsables  de  ninguna  

pérdida  o  daño  causado  o  presuntamente  causado,  directa  o  indirectamente  a  cualquier  persona  y/o  entidad,  

por  la  información  contenida  en  este  libro.  Cualquier  caracterización  errónea  o  tergiversación  de  personas,  

lugares  u  organizaciones  se  hace  sin  intención  y
sin  malicia

Si  no  desea  estar  sujeto  a  lo  anterior,  el  autor  y  BullShip  Press,  LLC  le  solicitan  amablemente  que  deje  

de  leer  este  libro  ahora.
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TABLA  DE  CONTENIDO

AGRADECIMIENTOS ................................................. ......................................  06

INTRODUCCIÓN ................................................. .................................................... ..  08

PRÓLOGO:  UNA  VISTA  DESDE  LA  CIMA ........................................... ...................  13

1.  PUESTA  EN  MARCHA .................................................. .................................................... ..........  20

2.  MORDIDO  POR  EL  BICHO ............................................... ...............................................  28

3.  HORA  DEL  ESPECTÁCULO ............................................... .................................................... ..........  36

4.  EL  PRIMER  AÑO  107.000 ............................................... ....................................  54

5.  ¡FELIZ  AÑO  NUEVO! .................................................... ..........................................  69

6.  UNA  VEZ  EN  LA  VIDA ............................................... .............................................  85

7.  CUANDO  SE  ROMPIERON  LOS  DIQUES ........................................... .............................  101

8.  MARGEN  DE  SEGURIDAD ............................................... .............................................  124

9.  NO  HAY  NEGOCIO  COMO  EL  NEGOCIO  DE  COBERTURA ..........................  140

10.  2004:  UNA  ODISEA  DE  FONDOS  DE  COBERTURA ........................................... .....................  170

11.  EL  AÑO  EN  QUE  CYGNUS  CONSTRUYÓ ........................................... ........................  193

12.  ¡ME  ENCANTA  NUEVA  YORK! .................................................... ..........................................  210

13.  TINTA  DE  ROSA  A  ROJA ............................................. ..................................................  221

14.  SOY  UN  GUERRERO ............................................... ..................................................  234

15.  LECCIONES  APRENDIDAS ............................................... ..........................................  253

LOS  NÚMEROS ................................................ .................................................... ......  267

UN  FONDO  DE  COBERTURA  AMERICANO 05
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AGRADECIMIENTOS

Me  gustaría  dar  las  gracias  a  los  miles  de  equipos  de  gestión  empresarial  ineptos,

corredores  turbios,  salas  de  calderas,  bombas  y  volquetes,  promotores  de  acciones,  mercado

manipuladores,  aspirantes  a  comerciantes,  escritores  de  boletines  y  tableros  de  mensajes  de  Internet

carteles,  por  su  interminable  intriga  y  codicia  eterna,  sin  la  cual  mi  para

la  sintonía  nunca  hubiera  sido  posible.  Gracias  a  los  comercializadores  externos,  inversores  

acreditados,  bases  de  datos  de  fondos  de  cobertura,  productores  de  televisión,  periodistas,  blogueros,

CNBC  y,  por  supuesto,  la  SEC,  porque  sin  ustedes  mi  historia  probablemente

nunca  se  han  dicho.  Lo  que  es  más  importante,  tengo  que  agradecer  a  las  personas  que  me  dieron  

dinero  para  mi  bar  mitzvah,  por  ser,  sin  saberlo,  mis  primeros  inversores  y  mi

padres,  por  invertir  voluntariamente  en  mí  y  apoyarme  en  todos  mis  esfuerzos.

v.

UN  FONDO  DE  COBERTURA  AMERICANO 06
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FONDO  DE  COBERTURA

Un  fondo  mutuo  organizado  como  una  sociedad  limitada  y  que  utiliza  métodos  especulativos  de  alto  

riesgo  para  obtener  grandes  ganancias.

—  Diccionario.com

Una  empresa  de  inversión  que  utiliza  técnicas  de  alto  riesgo,  como  pedir  dinero  prestado  y  vender  al  

descubierto,  en  un  esfuerzo  por  obtener  ganancias  de  capital  extraordinarias.

—  Diccionario  de  la  herencia  americana

Una  compañía  de  inversión  flexible  para  un  pequeño  número  de  grandes  inversionistas  (generalmente  

requiere  una  inversión  mínima  de  $1  millón);  puede  usar  técnicas  de  alto  riesgo  (no  permitidas  para  fondos  

mutuos)  como  ventas  en  corto  y  fuerte  apalancamiento.

—  WordNet,  Universidad  de  Princeton

Un  grupo  de  inversión  generalmente  en  forma  de  sociedad  limitada  que  emplea  técnicas  especulativas  

con  la  esperanza  de  obtener  grandes  ganancias  de  capital.

—  Diccionario  colegiado  de  Merriam­Webster

v.

UN  FONDO  DE  COBERTURA  AMERICANO 07
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No  tengo  talentos  extraordinarios  y,  sin  embargo,  era  millonario  a  la  edad  de  22  años.

Me  criaron  para  creer  en  Estados  Unidos  y  en  todos  los  principios  más  sagrados  de  nuestra  

nación,  incluida  la  libertad,  la  justicia  y  el  éxito  a  través  del  trabajo  duro.  Creé  mi  riqueza  

apostando  repetidamente  mucho  de  lo  que  tenía  en  la  creencia  de  que  podía  predecir  el  futuro  

de  los  precios  de  ciertas  acciones.  Tuve  razón  con  la  suficiente  frecuencia  como  para  volverme  

rico  en  unos  pocos  años.  La  mayoría  de  las  personas  son  reacias  a  hablar  sobre  cuánto  ganan,  

mientras  que  mi  profesión  se  define  por  ello.  La  mayoría  de  las  personas  administran  mal  el  

dinero;  mi  riqueza  se  basa  en  la  mala  gestión  financiera  de  otras  personas.  Tomo  de  las  clases  

media  y  alta  y  me  doy  a  mí  mismo.  Me  pagan  solo  si  puedo  predecir  correctamente  cómo  

actuará  una  acción  en  los  próximos  minutos,  horas  y  días.

Soy  corredor  de  bolsa  y  me  gano  la  vida  comerciando  con  las  empresas  más  

pequeñas  y  volátiles  que  cotizan  en  bolsa  en  Estados  Unidos.  No  hay  salario,  ni  pensión,  ni  

seguro  médico,  ni  siquiera  compañeros  de  trabajo,  pero  la  independencia  de  todo  esto  es  

estimulante.  En  varias  ocasiones,  he  perdido  y  ganado  cientos  de  miles  de  dólares,  todo  en  

unos  pocos  minutos  u  horas.  Es  un  juego,  pero  es  un  juego  investigado.  El  mundo  digital  ha  

creado  una  nueva  frontera  en  la  que  es  cada  uno  por  su  cuenta  y  hay  pocas  reglas.  O  ganas  

dinero  o  no.  Es  el
Sueño  americano  con  esteroides.

Gané  grandes  cantidades  de  dinero  durante  años  y  luego  traté  de  expandir  mi  

operación  convirtiéndome  en  un  administrador  de  fondos  de  cobertura.  Sí,  me  convertí  en  parte  

del  segmento  de  alto  riesgo  del  negocio  de  inversiones  que  recientemente  se  ha  convertido  en  

el  centro  de  mucho  debate.  No  tenía  idea  en  lo  que  me  estaba  metiendo.  Este  era  un  juego  de  

pelota  completamente  nuevo  y  estaba  a  punto  de  recibir  una  buena  educación.  La  industria  

estaba  sujeta  a  las  regulaciones  de  la  Comisión  de  Bolsa  y  Valores  de  EE.  UU.  (SEC)  que

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publicidad  prohibida,  hablar  con  la  prensa  y  cualquier  detalle  de  la  actividad  comercial  a  personas  no  

adineradas.  Estas  regulaciones  fueron  diseñadas  para  proteger  a  los  inversionistas  que  no  tenían  

negocios  invirtiendo  en  fondos  de  cobertura,  pero  en  cambio,  solo  han  perjudicado  a  los  fondos  más  

pequeños  como  el  mío.  El  crecimiento  de  la  industria  ha  continuado  sin  cesar,  pero  debido  a  la  falta  de  

información  disponible  públicamente,  los  medios  se  han  equivocado  y  el  público  en  general  se  ha  

asustado  y  confundido.  Esto  ha  hecho  que  sea  casi  imposible  que  los  fondos  de  inicio  con  pocas  

conexiones  recauden  capital.  Hay  razones  por  las  que  el  80  %  del  dinero  invertido  en  fondos  de  

cobertura  está  controlado  por  el  20  %  de  los  fondos,  y  gran  parte  se  debe  a  las  regulaciones  de  la  

industria.

Este  gran  país  fue  construido  por  personas  que  arriesgaron  todo  por  una  oportunidad.

en  un  nuevo  futuro,  el  éxito  y  la  libertad.  Los  administradores  de  fondos  de  cobertura  comparten  

sueños  similares.  Algunos  tienen  éxito,  pero  muchos  más  no  lo  son.  Gane  o  pierda,  las  

regulaciones  de  la  industria  nos  prohíben  contar  nuestras  historias,  por  lo  que  la  prensa  informa  

sobre  la  corrupción  y  el  fracaso  de  la  industria,  lo  que  genera  escepticismo  entre  los  inversores.  Los  

medios  solo  han  detallado  los  mayores  fracasos  de  esta  industria,  mientras  que  todo  lo  demás  son  

puras  conjeturas,  que  sus  sujetos  no  pueden  confirmar  ni  negar.  Todas  las  industrias  tienen  productos  

abandonados  y,  sin  embargo,  los  nuestros  desfilan  frente  a  las  masas,  distorsionando  la  percepción  

pública.

Mi  fondo  de  cobertura  es  poco  más  que  una  mota  en  esta  colosal  industria  y,  sin  embargo,

sirve  como  un  brillante  ejemplo  de  por  qué  los  fondos  de  cobertura  deberían  estar  libres  de  

restricciones  opresivas.  La  palabra  especulador  no  debe  tener  una  connotación  negativa.  

Representamos  la  definición  misma  del  espíritu  empresarial  y  el  sueño  americano.  Si  ganamos,  somos  

más  ricos,  y  si  perdemos,  somos  más  sabios.  Si  puedes  permitirte  jugar,  realmente  es  una  gran  

profesión.  La  especulación  financiera  está  en  la  sangre  de  todos  los  estadounidenses;  es  nuestra  verdad

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deporte  nacional  y  deberíamos  ser  libres  de  discutirlo  en  detalle.  Aquí  está  en  juego  nada  menos  

que  el  derecho  mismo  a  la  libertad  de  expresión.  Algunos  podrían  argumentar  que  el  sistema  

estadounidense  de  libre  comercio  también  está  en  riesgo.  El  público  en  general,  incluidas  muchas  

personas  de  la  propia  comunidad  inversora,  nunca  ha  oído  la  verdad  sobre  esta  industria.

Esto  necesita  cambiar.

A  lo  largo  de  mi  viaje  financiero,  cometí  muchos  errores,  pero  no  cometeré  el  último  error  

al  no  darles  a  otros  la  oportunidad  de  aprender  de  mis  experiencias.  Ricos  o  pobres,  todas  las  

personas  tienen  derecho  a  escuchar  acerca  de  la  especulación  financiera  y  los  fondos  de  

cobertura.  Ya  no  puedo  quedarme  sentado  y  permitir  que  continúe  la  idea  errónea  del  público  

sobre  los  especuladores  financieros.  Es  hora  de  que  alguien  de  adentro  hable  de  sus  experiencias  

sin  guardarse  nada.  Mi  desilusión  con  la  industria  de  los  fondos  de  cobertura  es  en  realidad  una  

bendición  disfrazada,  porque  ahora  soy  libre  de  contar  mi  historia.

Escribo  para  inspirar,  entretener,  advertir  y,  lo  más  importante,  educar  a  la  

sociedad  sobre  esta  increíble  profesión.  Piénselo:  si  tales  inexactitudes  pueden  difundirse  sobre  

el  espíritu  emprendedor  de  la  prometedora  industria  de  fondos  de  cobertura,  ¿qué  sigue?  

Espero  que  este  libro  sirva  como  un  grito  de  guerra  para  todos  nosotros  para  que  podamos  

proteger  nuestro  derecho  básico  a  hablar  de  nuestros  negocios  con  quienquiera  que  muestre
interés.

El  comercio  de  acciones  es  mi  vida  y,  sin  embargo,  debido  a  las  regulaciones  de  la  

industria,  me  he  visto  obligado  a  rechazar  a  miles  de  personas  que  se  han  inspirado  en  mi  historia.

Claro,  la  mayoría  no  podía  permitirse  invertir  en  mi  fondo,  pero  probablemente  conocían  

a  alguien  que  estaría  interesado.  Ahora  nunca  lo  sabré.  Una  empresa  nueva  necesita  hablar  

con  la  mayor  cantidad  de  personas  posible,  porque  necesita  aumentar  rápidamente

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capital  o  de  lo  contrario  probablemente  fracasará.  La  clave  para  recaudar  capital  es  la  creación  de  redes,  y  cuando  

las  regulaciones  de  la  industria  impiden  que  las  empresas  emergentes  lo  hagan,  la  recaudación  de  fondos  se  vuelve

mucho  mas  dificil.

Más  importante  aún,  la  increíble  falta  de  información  disponible  gratuitamente

sobre  la  especulación  financiera  y  los  fondos  de  cobertura  perjudica  a  la  sociedad  en  su  conjunto.

Las  regulaciones  de  la  industria  han  creado  un  entorno  propicio  para  el  fraude  y  la  manipulación,  lo  

que  conduce  a  pérdidas  innecesarias,  sin  mencionar  que  obstaculiza  la  capacidad  de  las  personas  

para  aprender  de  los  éxitos  y  fracasos  del  pasado.  Estas  son  las  edades  oscuras  para  los  fondos  de  

cobertura.

Ya  no  jugaré  más  con  estas  reglas  equivocadas.  Debería  tener  libertad  para  hablar  de  mi  negocio,  

porque  soy  un  empresario  estadounidense.  A  esto  lo  llamo  libertad  de  financiación.

La  libertad  financiera  es  el  concepto  del  derecho  de  un  administrador  de  fondos  de  cobertura  a  discutir  

negocios  libremente  sin  temor  a  sanciones  o  censura.  practico  lo  que  predico;  esta  es  mi  historia.

timoteo  sikes

4  de  julio  de  2007

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UNA  VISTA  DESDE  LA  CIMA
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Estaba  a  punto  de  entrar  en  una  de  las  oficinas  más  reverenciadas  de  todo  el  mundo  financiero.

industria.  El  fondo  de  cobertura  de  4.000  millones  de  dólares  de  esta  empresa  estaba  encabezado  por  un  

operador  que  recientemente  había  sido  descrito  en  una  importante  publicación  empresarial  como  el  mejor  

operador  de  Wall  Street.  Su  patrimonio  neto  personal  ahora  superaba  los  mil  millones  de  dólares,  y  en  un  día  

determinado  representaba  casi  el  3%  del  volumen  total  de  operaciones  del  mercado.  Como  administrador  de  

fondos  de  cobertura  en  ciernes,  este  comerciante  y  su  empresa  representaban  todo  lo  que  yo  aspiraba  a  ser  algún  

día.

Pero  yo  no  iba  allí  por  un  trabajo.  Tenía  la  intención  de  presentarles  una  inversión  para  

ayudar  a  hacer  crecer  mi  fondo.  Y  10  millones  de  dólares  era  todo  lo  que  necesitaba:  una  inversión  

insignificante  para  ellos,  un  gran  impulso  inicial  para  mí.  Por  supuesto,  la  legitimidad  de  estar  conectado  con  

su  organización  enormemente  exitosa  también  era  parte  del  paquete.  El  éxito  por  asociación  es  el  nombre  del  

juego  en  el  mundo  secreto  de  los  fondos  de  cobertura.

Uno  de  mis  contactos  en  la  industria,  un  ex  alumno  de  Tulane,  trabajó  para  este

fondo.  Lo  había  estado  cortejando  durante  meses,  pero  solo  después  de  que  doné  $  1,000  a  la  organización  

Hillel  de  Tulane,  accedió  a  reunirse  conmigo  para  discutir  mi  fondo  en  detalle  en  las  oficinas  de  su  empresa  en  

Stamford,  Connecticut.  Como  hice  al  revés

viaje  de  la  ciudad  de  Nueva  York  a  Connecticut,  cruzando  el  terreno  que  abarcaba  la  mayor  parte  del  

universo  de  los  fondos  de  cobertura,  en  realidad  me  sorprendió  que  mi  corazón  pudiera  latir  tan  rápido  como  

lo  hizo  durante  el  viaje  de  una  hora.

La  anticipación  era  estimulante.

Cuando  entré  en  el  edificio  de  ladrillos  de  alta  tecnología  similar  a  una  fortaleza  de  la  empresa,  mi  corazón

latir  más  rápido.  Trabajé  duro  para  llegar  a  este  punto,  pero  a  pesar  de  todo  mi  esfuerzo,  mi  pequeño  fondo  

apenas  podía  considerarse  un  fondo  de  cobertura.  Ahora  era  una  puerta  y  una

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lanzamiento  exitoso  lejos  de  recaudar  suficiente  capital  para  cumplir  el  sueño  de  toda  una  vida  de  convertirse  

en  un  verdadero  administrador  de  fondos.

"¿Puedo  ayudarte?"  dijo  un  guardia  de  seguridad,  mirando  severamente  desde  su  escritorio.  yo

no  podía  hablar  No  saldrían  palabras.  Sentí  gotas  de  sudor  formarse  en  mi  frente  mientras  mi  

corazón  se  aceleraba.

"¿Puedo  ayudarlo  señor?"  repitió  el  guardia  de  seguridad.

“Eh,  sí.  Estoy—estoy  aquí  para  ver—um—”  y  me  las  arreglé  para  farfullar  mi
Nombre  del  contacto.

"¿Cual  es  el  proposito  de  su  visita?"  dijo  el  guardia,  sintiendo  mi  temor.

“Um—soy—soy—um—”  Una  vez  más,  no  salían  palabras.  Vamos,  ¿qué  es

¿mal  contigo?  ¿Cómo  vas  a  recaudar  millones  de  dólares  de  alguien  si  estás  tan  nervioso  cuando  

hablas  con  un  guardia  de  seguridad?

"Sí,  solo  quieres  entrar,  ¿verdad?"  dijo  el  guardia  de  seguridad,  sonriendo.  Él

obviamente  tenía  experiencia  con  este  tipo  de  torpeza.  Su  sonrisa  ayudó  a  calmar

me  baja  un  poco.

"Sí,  eso  es  todo",  dije  mientras  me  unía  a  él  para  sonreír  también.

El  guardia  me  entregó  una  etiqueta  adhesiva  de  visitante.  Escribí  mi  nombre  en  él  con  el

marcador  que  me  dio  y  luego  lo  colocó  en  la  chaqueta  de  mi  traje.

"Espera  aquí",  dijo,  indicándome  un  sofá  cercano.

15
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Me  sorprendió  ver  que  la  seguridad  de  esta  empresa  gigantesca  se  basaba  en  un  alquiler

a­cop  y  una  etiqueta  adhesiva  con  el  nombre  que  se  podía  comprar  en  cualquier  tienda  local.  

Sin  identificación  con  foto  de  alta  tecnología.  Sin  sistema  de  circuito  cerrado  de  televisión.  Fue  

solo  la  última  de  una  larga  serie  de  sorpresas  que  ya  había  encontrado  en  esta  extraña  

industria.

Apareció  el  asistente  de  mi  contacto,  me  saludó  y  me  acompañó  a  la  oficina  de  la  empresa.

piso  de  operaciones.  La  vista  era  increíble;  el  parqué  era  tan  grande  como  un  hangar  de  

aviones  y  había  más  monitores  de  computadora  de  los  que  jamás  había  visto  en  un  solo  lugar.  

Cientos  de  comerciantes  corrían  de  un  lado  a  otro  entre  ellos.  Podía  sentir  la  tensión  y  la  

presión  para  actuar.  Qué  diferencia  con  mi  “operación”,  que  consistía  en  mí  vestido  con  una  

bata  de  baño  con  una  computadora  y  tres  monitores  en  mi  loft  de  SoHo.

Me  hicieron  pasar  a  una  de  las  docenas  de  oficinas  laterales  que  rodeaban  el

enorme  espacio  abierto  en  el  medio  y  se  le  dijo  que  esperara  allí.  Aparentemente,  esta  era  la  

oficina  de  mi  contacto.  Cuando  entró,  era  un  hombre  de  mediana  edad  vestido  informalmente  que  

parecía  sorprendentemente  relajado  considerando  cuánto  dinero  probablemente  ganaba.  Se  

presentó,  tuvo  una  pequeña  charla  y,  finalmente,  trajo  a  uno  de  sus  amigos  a  la  oficina  compacta  

para  que  se  uniera  a  él  para  escuchar  mi  presentación.  Ya  había  tenido  una  docena  o  más  de  

lanzamientos  en  mi  haber,  pero  todavía  era  un  aficionado,  particularmente  porque  disfrutaba  

improvisar  y  ver  las  miradas  de  incredulidad  en  los  rostros  de  mis  posibles  inversores  cuando  les  

contaba  mi  historia.  Apenas  unos  meses  después  de  terminar  la  universidad,  ganaba  casi  $40,000  

al  mes  con  el  comercio  y  era  más  arrogante  que  nunca.  Esos  fueron  mucho  dinero  para  mí,  pero  

cacahuetes  para  estos  muchachos.  Aún  así,  escucharon  atentamente  mientras  tomaban  algunas  

notas.

dieciséis
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Después  de  que  terminé,  dijeron  que  les  gustaba  mi  estilo  de  negociación  y  mi  estrategia  

de  nicho,  pero  que  no  considerarían  invertir  hasta  que  tuviera  un  año  completo  de  rendimiento  

del  fondo  para  mostrarles.  ¡Faltaron  otros  ocho  meses!  En  ese  tiempo,  tendría  docenas,  tal  vez  cientos  de  

jugadas  valiosas  en  mi  haber  y  todos  habrían  ganado  toneladas  de  dinero.  Traté  de  no  mostrar  mi  

frustración.  Desafortunadamente,  las  reuniones  con  grandes  inversores  como  este  eran  raras,  por  lo  que  

mi  oportunidad  de  triunfar  había  terminado  por  el  momento.  Graciosamente  les  agradecí  por  su  tiempo,  

pero  pensé  que  su  juicio  era  demasiado  cauteloso.

Me  sorprendió  cuando  me  invitaron  a  quedarme  a  almorzar.  De  alguna  manera,  pensé  que  estarían  

demasiado  ocupados  investigando  y  comerciando  para  dedicar  tiempo  a  comer,  y  mucho  menos  a  gastar

más  tiempo  con  un  comerciante  de  poca  monta  como  yo.  Los  tres  nos  dirigimos  hacia  el

el  nivel  inferior  del  edificio  que  también  funcionaba  como  la  cafetería  de  la  empresa.  Mientras  

caminábamos,  mi  contacto  explicó  que  cada  oficina  secundaria  representaba  al  equipo  de  investigación  

de  cada  industria  que  cubría  su  fondo.  El  centro  del  edificio  estaba  reservado  para  los  comerciantes  que  

ejecutaban  órdenes  basadas  en  la  investigación  de  los  distintos  equipos.  El  trabajo  de  mi  contacto  era  

cubrir  la  docena  o  más  de  las  principales  empresas  del  sector  que  él  seguía  y  saber  tanto  como  fuera  

humanamente  posible  sobre  cada  empresa.

Habla  de  especialización.  Seguí  miles  de  acciones  en  docenas  de

sectores  industriales;  Tendría  mucho  tiempo  libre  si  redujera  mi  universo  comercial  a  una  docena  de  

empresas.  Mencioné  cómo  había  leído  el  artículo  reciente  sobre  su  empresa.  Se  rió  y  me  dijo  que  era  

extremadamente  inexacto  porque  la  información  procedía  de  varios  ex  empleados  descontentos.  Mientras  

lo  miraba  para  ver  si  estaba  mintiendo,  rápidamente  preguntó:  "Oye,  ¿te  gustaría  conocerlo?"

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Lo  miré  con  asombro  y  respondí:  "Um,  por  supuesto,  por  supuesto  que  me  gustaría
encuéntralo,  si  no  es  mucha  molestia.

“No,  no  es  ningún  problema  en  absoluto.  Probablemente  esté  ocupado  comerciando,  pero  al  menos  puedes

saluda”,  dijo  mi  contacto.  Esto  fue  demasiado.  Hace  una  hora,  apenas  podía  hablar  con  

el  guardia  de  seguridad  de  la  empresa  y  ahora  estaba  a  punto  de  conocer  al  mejor  

comerciante  del  mundo.  Por  suerte,  no  tuve  tiempo  de  asustarme  porque  después  de  unos  

pasos,  ya  estábamos  en  la  estación  del  comerciante  multimillonario.  El  mejor  comerciante  

del  mundo  era  un  hombre  de  aspecto  distinguido  con  gafas  gruesas,  cuyos  ojos  estaban  

completamente  enfocados  en  la  docena  de  monitores  de  computadora  que  lo  rodeaban.

Varios  teléfonos  cubrían  su  escritorio,  por  lo  demás  limpio.

“Oye,  conoce  a  Tim  Sykes.  Es  un  comerciante  joven  con  su  propio  pequeño  fondo”,  

explicó  mi  contacto.  El  comentario  obligó  al  mejor  comerciante  del  mundo  a  girar  lentamente  

la  cabeza  lejos  de  los  monitores  y  en  mi  dirección  mientras  extendía  su
mano  a  mi

"Es  un  gran  honor  conocerte",  solté  mientras  trataba  de  asegurarme  de  

estrecharle  la  mano  con  firmeza.

No  tuvimos  tiempo  de  mirarnos  a  los  ojos  porque  justo  cuando  le  di  la  mano,  sonó  

uno  de  sus  teléfonos.  Lo  recogió  y  volvió  su  atención  a  los  monitores  de  su  computadora.  

Fue  un  encuentro  breve,  pero  fue  un  momento  increíble  para  mí.  Conocí  al  hombre  que  

esperaba,  con  suficiente  trabajo  duro,  llegar  a  ser  algún  día.

Cuando  llegamos  a  la  cafetería  de  abajo,  elegimos  nuestros  almuerzos  de  la  línea  

de  buffet  de  lujo  y  nos  sentamos  en  una  mesa  cercana.  Mientras  comíamos,  me  presentaron

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a  varios  otros  comerciantes  y  miembros  del  personal,  con  quienes  entablé  una  conversación  

cortés.  Lo  que  más  me  impresionó  fue  una  persona  en  particular,  el  entrenador  de  comercio  en  el  sitio  de  la  

empresa.  Era  un  señor  mayor  muy  educado  e  inquisitivo  cuyo  conocimiento  sobre  el  comercio  parecía  no  

tener  límites.  Aparentemente,  estaba  bien  pagado  para  estar  en  el  lugar  en  caso  de  que  algún  comerciante  

quisiera  hablar  con  él.  Sabía  que  muchas  de  mis  mayores  pérdidas  comerciales  se  habían  debido  a  la  falta  

de  disciplina,  y  tener  un  entrenador  experimentado  con  quien  hablar  probablemente  me  hubiera  ayudado  

mucho.

Si  bien  nuestra  conversación  duró  solo  unos  minutos,  me  impresionó  tanto  que  hice  una  

nota  mental  para  comprar  todos  los  libros  que  mi  contacto  me  dijo  que  había  escrito.  Pensé  que  si  un  fondo  

de  cobertura  multimillonario  creía  en  sus  enseñanzas,  yo  también  podría  beneficiarme  de  ellas.  Sería  otro  

paso  en  mi  búsqueda  para  convertir  mi  operación  en  un  tipo  similar  de  imperio.

Después  del  almuerzo,  agradecí  a  mi  contacto  por  reunirse  conmigo  y  tomarse  el  tiempo  de  

escuchar  mi  presentación,  pero  me  fui  algo  decepcionado.  De  camino  a  casa,  tenía  mucho  en  qué  pensar.  

Finalmente  había  visto  cómo  era  un  fondo  de  cobertura  real.  Sabía  que  llegaría  allí  si  trabajaba  lo  suficiente  

y  hacía  los  contactos  correctos.  era  solo  un

cuestión  de  tiempo.

A  la  mañana  siguiente,  noté  que  la  palabra  "VOID"  se  mostraba  en  el

etiqueta  de  visitante  pegajosa  que  había  juzgado  como  de  baja  tecnología  el  día  anterior.  Me  reí.  

Después  de  todo,  era  una  especie  de  etiqueta  de  identificación  avanzada  que  realmente  era  ingeniosa  

como  medida  de  seguridad.  Nunca  subestimes  a  un  multimillonario.

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COMIENZO

YO  ARRIBA
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Me  crié  como  un  niño  de  clase  media  en  un  pequeño  pueblo  rural  de  Connecticut.  Para

Desde  que  tengo  memoria,  mis  padres  me  inculcaron  la  creencia  de  que  era  capaz  de  convertirme  

en  quien  quisiera  ser,  siempre  y  cuando  trabajara  lo  suficiente  para  lograrlo.  Desde  temprana  edad,  quería  

ser  rico.  Mi  familia  era  propietaria  de  una  joyería,  pero  yo  sabía  que  ese  negocio  no  era  para  mí.  No,  yo  

quería  construir  mi  imperio.

desde  cero

Cuando  tenía  nueve  años,  recorría  el  bosque  detrás  de  las  canchas  de  tenis  de  nuestro  local.

club  de  campo  por  pelotas  de  tenis  perdidas  con  la  esperanza  de  venderlas  más  tarde  para  obtener  una  

ganancia.  Las  bolas  fueron  tan  fáciles  de  encontrar  que  después  de  unas  horas  llenaron  varias  bolsas  de  

basura  grandes.  Con  mis  bolsas  de  basura  a  cuestas,  fui  de  puerta  en  puerta  en  mi  vecindario  y  me  ofrecí  a  

vender  las  pelotas  de  tenis  usadas  a  veinticinco  centavos  cada  una.  Siempre  he  sido  un  luchador  y  nunca  me  

ha  importado  quién  lo  supiera.  Solo  puedo  imaginar  lo  que  mis  vecinos  pensaron  de  este  pequeño  esquema.  

Muchos  de  ellos  sintieron  suficiente  pena  como  para  comprar  algunas  de  esas  sucias  pelotas  de  tenis  usadas,  

y  gané  unos  cientos  de  dólares  en  un  par  de  días.  Miré  el  dinero  y  pensé:  “Tal  vez  tenga  un

habilidad  para  esto".

Mi  siguiente  aventura  lucrativa  fue  mucho  más  convencional.  En  la  escuela  secundaria,  dediqué  

toda  mi  mente,  cuerpo  y  alma  al  intercambio  de  cartas  de  béisbol.

Mis  amigos  y  yo  seguíamos  todas  las  estadísticas  imaginables,  estudiando  los  precios  del  mercado  mientras  

intentábamos  ganar  ventaja  en  nuestros  tratos.  Beckett  Baseball  Card  Monthly  fue  nuestra  principal  fuente  

de  precios  de  tarjetas,  por  lo  que  se  convirtió  en  nuestra  biblia  mientras  la  estudiábamos  y  memorizamos  con  

un  fervor  casi  religioso.  La  revista  se  editaba  mensualmente,  así  que  contábamos  los  días  hasta  que  llegara  

el  siguiente  número.  apenas  pude

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esperar  a  ver  los  precios  de  las  tarjetas  actualizados  para  poder  estudiarlos  y  usarlos  como  marco
para  futuros  intercambios.

Pero  mis  emociones  a  menudo  se  interponían  en  mis  tratos  de  intercambio  de  cartas.  Era  

un  fanático  de  cualquiera  que  fuera  la  carta  más  popular  del  momento,  sin  prestar  atención  a  su  

valor  a  largo  plazo.  Los  precios  de  las  tarjetas  más  nuevas  eran  muy  volátiles,  y  disfruté  mucho  

adivinando  en  qué  dirección  cambiaría  la  volatilidad  a  continuación.  El  valor  de  las  cartas  de  los  

mejores  jugadores  parecía  poder  aumentar  durante  meses,  pero  de  alguna  manera  siempre  me  

asustaba  y  vendía  demasiado  pronto.  Cuando  invertía  en  una  carta  en  particular,  era  como  si  me  

hubiera  convertido  en  compañero  de  equipo  del  jugador,  pero  nunca  confié  realmente  en  él  para  

entregar.  Cortaría  los  lazos  con  él  cuando  vendiera  su  tarjeta.  Cada  vez  que  vendía  para  obtener  

una  ganancia,  mi  ego  estaba  satisfecho  porque  se  sentía  genial  tener  razón  sobre  la  inversión,  

incluso  si  la  ganancia  en  dólares  no  era  tan  grande  como  podría  haber  sido  si  solo  hubiera
esperó

Incluso  a  esa  temprana  edad,  estaba  claro  para  mí  que  disfrutaba  de  la  "acción"  del  

mercado  y,  como  resultado,  mis  ganancias  se  vieron  afectadas.  Después  de  algunos  años  de  

perseguir  las  tarjetas  populares  y,  por  lo  general,  venderlas  demasiado  pronto,  decidí  ir  contra  la  

corriente.  Creé  listas  de  deseos  de  cumpleaños  y  vacaciones  pidiéndoles  a  mis  familiares  que  me  

compraran  los  juegos  completos  de  la  década  de  1980  porque  contenían  tarjetas  de  novatos  clave  

de  los  mejores  jugadores  del  juego  como  Cal  Ripken  Jr.,  Roger  Clemens  y  Barry  Bonds.

Estos  novatos  ya  se  habían  convertido  en  jugadores  famosos,  y  sus  tarjetas  de  novatos  

habían  aumentado  sustancialmente  de  valor.  No  me  di  cuenta  en  ese  momento,  pero  me  

topé  con  la  clásica  estrategia  de  inversión  de  comprar  y  mantener  inversiones  de  primer  nivel  

a  largo  plazo. Planeé  mantener  estos  sets  durante  años,  décadas,

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si  es  necesario,  y  observe  cómo  su  valor  aumenta  como  las  cartas  de  novato  muy  preciadas  de
las  estrellas  de  los  años  50  y  60.

Desafortunadamente,  la  economía  del  mercado  había  cambiado  desde  hace  muchas  

décadas.  La  razón  principal  de  los  precios  astronómicos  de  las  cartas  antiguas  era  su  escasez,  un  

hecho  que  muchos  coleccionistas  de  mi  generación  no  tuvieron  en  cuenta.  En  el  pasado,  los  padres  

descartaban  rutinariamente  las  viejas  tarjetas  de  béisbol  de  sus  hijos  junto  con  sus  viejos  juguetes  

porque  no  tenían  idea  de  cuán  valiosas  serían  las  tarjetas  algún  día.  Los  que  tienen  la  suerte  de  

haber  conservado  su
colecciones  intactas  fueron  recompensadas  con  valores  de  tarjetas  individuales  que  se  dispararon  en  el

miles  de  dólares.

Las  tarjetas  más  nuevas,  incluso  las  de  la  década  de  1980,  se  produjeron  en  masa  para  que

eran  mucho  más  fáciles  de  conseguir.  En  las  décadas  de  1980  y  1990,  los  niños  de  las  décadas  

de  1950  y  1960  ahora  eran  padres  y  se  comprometieron  a  no  cometer  el  mismo  error  dos  veces.  

Por  lo  tanto,  las  tarjetas  más  nuevas  fueron  compradas  en  masa  y  empaquetadas  por  muchos  

adultos  que  pensaron  que  esta  vez  podrían  vencer  al  mercado.  Hasta  el  momento,  la  demanda  de  

estas  tarjetas  aún  no  ha  superado  la  oferta  masiva  y,  por  lo  tanto,  su  valor  relativo  no  ha  aumentado.  

Este  mercado  me  ofreció  grandes  lecciones  de  economía,  precios  de  mercado  y  oferta  y  demanda,  

pero  yo  era  demasiado  joven  para  beneficiarme  de  ellas.

El  tenis  me  dio  otra  lección  básica  en  los  negocios.  comencé  a  jugar  al  tenis

cuando  tenía  seis  años.  Cuando  estaba  en  la  escuela  secundaria,  había  desarrollado  un  

servicio  poderoso,  lo  que  hacía  que  las  cuerdas  de  mis  raquetas  se  rompieran  con  frecuencia.  Las  

tiendas  profesionales  locales  cobraban  más  de  $50  por  encordar  cada  raqueta,  y  yo  creía  que  sus

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precios  excesivos.  Pasé  horas  investigando,  tratando  de  encontrar  algún  larguero  que  

cobrara  menos.  Pero  el  mercado  estaba  cerrado;  todos  los  largueros  profesionales  cobraron  

cantidades  similares.  La  única  forma  de  ahorrar  dinero  a  largo  plazo  era  comprarme  una  

máquina  de  encordar  y  comprar  la  cuerda  al  por  mayor.  Después  de  algunos  meses  de  insistir,  

mis  padres  aceptaron  mi  idea  de  “invertir”  en  una  máquina  de  encordar  para  poder  encordar  

mis  propias  raquetas.  Calculé  que  tomaría  casi  nueve  meses  ahorrar  suficiente  dinero  para  

cubrir  el  costo  de  la  máquina  de  $1,000.

Mi  primer  año  con  la  máquina  fue  un  año  de  aprender  a  encordar  mis  raquetas

rápidamente,  una  tarea  nada  fácil  para  un  niño  impaciente  y  poco  hábil  como  yo.  Pero  

trabajé  duro  y  logré  reducir  mi  tiempo  de  encordado.  Habiendo  recuperado  la  inversión  

inicial  de  mis  padres,  era  hora  de  expandirse.  Empecé  a  hacer  cuerdas  para  otros  en  mi  equipo  

de  la  escuela  secundaria.  Sorprendentemente,  aunque  cobré  casi  un  30  %  menos  que  los  

encordadores  profesionales,  no  todos  querían  que  yo  encordara  para  ellos.  Aún  así,  los  trabajos  

de  cuerda  comenzaron  a  acumularse,  y  pronto  no  hubo  suficiente  tiempo  para  jugar  tenis,  

estudiar  y  encordar,  todo  en  el  mismo  día.  Dejé  de  estudiar.  Mi  encordado  se  volvió  más  rápido  

y  tomé  atajos  para  aumentar  mis  ganancias.  Los  agujeros  en  varias  raquetas  eran  demasiado  

pequeños  para  pasar  la  cuerda  fácilmente,  así  que  usé  un  taladro  para  hacerlos  un  poco  más  

grandes.  Esto  redujo  considerablemente  mi  tiempo  de  encordado  y  a  nadie  pareció  importarle.  

Por  supuesto,  no  me  molesté  en  pensar  en  lo  que  esta  perforación  podría  significar  para  la  

integridad  del  marco,  pero,  de  nuevo,  estaba  comprometido  con  el  objetivo  de  mantener  mis  

márgenes  de  ganancia  lo  más  altos  posible.

Mi  objetivo  durante  toda  la  escuela  secundaria  fue  que  me  aceptaran  en  una  universidad  

de  la  Ivy  League.  Si  bien  mis  calificaciones  eran  importantes,  mis  logros  atléticos  probablemente  

serían  el  factor  determinante  para  mí.  Entonces,  sobre  la  base  de  mis  casi  10  años  de

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experiencia  en  el  tenis,  comencé  a  viajar  diariamente  a  los  dos  clubes  de  tenis  más  importantes  del  

área,  ambos  en  Trumbull,  Connecticut.  Los  jugadores  vinieron  de  todas  partes  para  entrenar  con  los  mejores  

entrenadores  e  instalaciones  que  el  noreste  tenía  para  ofrecer.  Después  de  que  algunos  jugadores  destacados  

de  tenis  de  la  escuela  secundaria  comenzaran  a  practicar  allí,  el  resto  de  nosotros  nos  amontonamos  para  

que  todos  pudiéramos  empujarnos  unos  a  otros  para  mejorar.  Nuestro  estado  todavía  estaba  muy  por  detrás  

de  la  verdadera  élite  del  tenis  de  la  escuela  secundaria  de  Florida  y  California,  pero  la  mayoría  de  nosotros  

todavía  teníamos  una  buena  oportunidad  de  jugar  tenis  universitario.

Con  el  tiempo,  mi  juego  mejoró  y  mejoró.  Estaba  obsesionado  con  ganar  y  entrenaba  duro.  Mi  

negocio  de  encordado  sufrió  e  hice  lo  mínimo  en  la  escuela  para  mantener  mis  notas.  El  tenis  consumió  mi  

vida.  A  mis  compañeros  de  equipo  de  la  escuela  secundaria  les  encantaron  mis  victorias,  pero  mi  intensidad  

los  desanimó.  Como  resultado,  no  me  eligieron  capitán  en  mi  último  año,  probablemente  porque  mis  

compañeros  de  equipo  sabían  que  los  haría  trabajar  tan  duro  como  lo  hacía  yo  mismo.  Enfócate  en  la  meta  

y  ve  por  ella  a  toda  costa.  Ese  era  mi  lema.  Mis  compañeros  de  equipo  tenían  razón  en  estar  asustados.

Refiné  mi  juego  perfeccionando  una  serie  de  tiros  baratos  pero  estratégicos.  Nunca  estuve  lo  

suficientemente  en  forma  para  competir  verdaderamente  en  el  mundo  del  campeonato  de  tenis  en  la  

escuela  secundaria.  El  desguace  era  mi  mejor  oportunidad  de  ganar,  así  que  estaba  decidido  a  convertirme  

en  el  mejor  desguazador  posible.  De  vez  en  cuando,  mis  trucos  y  mi  dedicación  sorprendían  a  algunos  de  

los  grandes  jugadores  locales,  pero  al  final  no  estaba  a  la  altura  de  ellos  en  términos  de  potencia  y  velocidad.  

Afortunadamente,  todos  eran  estudiantes  de  último  año  y  se  graduarían  pronto.  Esto  me  abrió  una  oportunidad.

Al  comenzar  mi  último  año,  nuestro  periódico  local  incluso  publicó  un  artículo  que  decía  que  yo  

era  considerado  el  mejor  jugador  del  estado  por  defecto  porque  todos

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más  se  había  graduado!  El  año  anterior,  perdí  en  la  final  del  Campeonato  Estatal  de  Escuelas  Secundarias  

Clase  L  en  un  desempate  desgarrador  en  el  tercer  set.  Esta  pérdida  alimentó  un  gran  deseo  en  mí  de  

ganar  a  toda  costa  durante  mi  último  año  y  aumenté  aún  más  mi  rutina  de  entrenamiento.  Cambié  mi  dieta  

a  la  combinación  perfecta  de  proteínas  y  carbohidratos  saludables  y  extendí  mis  sesiones  de  práctica  diaria.  

Incluso  agregué  un  entrenamiento  adicional  de  cardio  y  levantamiento  de  pesas  después  de  la  práctica  de  

tenis  todos  los  días.  Estaba  en  una  misión.  Todo  en  lo  que  podía  pensar  era  en  ganar  el  título  estatal.  

Desafortunadamente,  ya  había  plantado  las  semillas  de  mi  ruina  cuando  taladré  agujeros  en  mis  raquetas  

para  ahorrar  tiempo  en  el  encordado.

Durante  mi  último  año  de  secundaria,  justo  antes  de  que  comenzara  la  temporada  de  tenis  en  la  

primavera,  desarrollé  un  dolor  agudo  en  el  codo  que  prácticamente  puso  fin  a  mi  carrera  como  tenista.  No  

pensé  mucho  en  eso  cuando  comenzó,  y  me  acostumbré  a  jugar  con  el  dolor.  Pero  este  dolor  simplemente  

no  desaparecía,  incluso  después  de  días  de  descanso.

Probé  todos  los  remedios  posibles,  desde  tratamientos  de  acupuntura  y  ultrasonido  hasta  fisioterapia  

rigurosa.  Mi  familia  llegó  a  llevarme  a  la  ciudad  de  Nueva  York  para  ver  a  un  especialista  de  gran  

reputación.  Las  pruebas  fueron  concluyentes;  Casi  no  me  quedaba  cartílago  en  el  codo.  Me  dijeron  que  

descansara  tanto  como  fuera  posible  antes  de  la  temporada  de  tenis  y  que  después  necesitaba  cirugía.  Esta  

noticia  fue  desgarradora.  Durante  varios  meses  descansé,  pero  mi  dolor  en  el  codo  apenas  remitió.  Durante  

la  mayor  parte  de  la  temporada,  mi  dolor  en  el  codo  me  obligó  a  sacar  por  debajo  de  la  mano.  Perdí  temprano  

en  el  campeonato  estatal.

Taladrar  agujeros  en  mis  raquetas  para  encordar  más  rápido  me  ayudó  a  corto  plazo,

pero  me  hizo  daño  a  la  larga.  No  soy  un  experto  médico,  pero  parece  probable  que  esos  agujeros  

rompieron  los  marcos  de  mi  raqueta  lo  suficiente  como  para  ser  parcialmente  o  incluso  totalmente  responsable.

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por  mi  lesión.  Si  es  cierto,  entonces  esta  fue  solo  la  primera  de  muchas  variables  que  han  

dado  forma  al  patrón  de  mi  vida.  Trabajar  duro  y  mantener  la  concentración  fueron  las  claves  

de  mi  éxito  a  corto  plazo,  pero  a  largo  plazo,  mi  obsesión  por  ganar  me  llevó  a  tomar  atajos  que  

socavaron  cualquier  posibilidad  de  éxito  a  largo  plazo.

A  pesar  de  mi  deslucido  desempeño  en  el  torneo,  aún  logré  básicamente  

alcanzar  mi  objetivo  de  ser  aceptado  en  una  universidad  sólida,  si  no  en  la  Ivy  League.

La  Universidad  de  Tufts,  una  escuela  de  respaldo  común  para  muchos  candidatos  de  la  Ivy  

League,  me  aceptó  temprano,  recompensando  así  mis  muchos  años  de  arduo  trabajo.  La  

aceptación  temprana  en  la  universidad  fue  particularmente  satisfactoria  para  mí  porque  significaba  

que  básicamente  podía  dejar  de  estudiar  por  completo.  Tufts  aún  revisaba  mis  calificaciones,  pero  

la  presión  para  rendir  se  eliminó  casi  por  completo.  Sin  tenis  ni  trabajo  escolar  en  mi  vida,  era  

libre  de  hacer  lo  que  quisiera.  Ahora  tenía  una  gran  cantidad  de  tiempo  libre  para  concentrarme  

en  otra  de  mis  pasiones  desde  hace  mucho  tiempo:  el  mercado  de  valores.

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MORDIDO  POR

EL  BICHO
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Me  interesé  por  primera  vez  en  el  mercado  de  valores  cuando  tenía  12  años,  pero  

siempre  había  pasado  a  un  segundo  plano  en  mi  carrera  como  tenista.  Mis  primeras  acciones  

fueron  en  empresas  conocidas:  Viacom,  el  conglomerado  de  medios,  los  Boston  Celtics  y  

Supercuts.  Yo  mismo  elegí  Supercuts  porque  tenía  algo  de  dinero  recién  descubierto,  gracias  al  

vencimiento  de  los  muchos  bonos  de  la  Serie  EE  que  había  acumulado  a  lo  largo  de  los  años,  

mientras  que  Viacom  y  los  Boston  Celtics  fueron  obsequios  de  familiares.

Comencé  a  rastrear  los  precios  diarios  de  estas  tres  acciones  en  nuestro  

periódico  local  y  pensé  que  noté  patrones  relacionados  con  cómo  se  movieron  los  precios  

de  sus  acciones  con  el  tiempo.  Convencí  a  mis  padres  para  que  me  permitieran  invertir  $300  

en  una  acción  de  petróleo  cuya  acción  de  precios  indicaba  precios  de  acciones  más  altos  en  

el  futuro.  Invertí,  pero  en  unos  pocos  meses,  el  precio  de  las  acciones  de  la  empresa  se  había  

desplomado  en  casi  dos  tercios.  Estaba  enojado  por  haber  sido  tan  estúpido  y  prometí  no  volver  a  

especular  nunca  más.  Eso  obviamente  cambiaría,  pero  en  ese  momento  yo  era  apropiadamente  

conservador.  Estaba  particularmente  complacido  con  mi  inversión  en  Supercuts  porque  enviaron  

a  sus  accionistas  un  cupón  trimestral  para  un  corte  de  pelo  gratis.  Solo  los  cortes  de  cabello  

gratuitos  valían  un  20%  de  rendimiento  anual  para  mí,  pero  cuando  Regis  adquirió  Supercuts  poco  

después,  los  cupones  gratuitos  cesaron  y  vendí  las  acciones  por  una  ganancia  sólida.

En  Supercuts,  gané  lo  que  pensé  que  era  una  gran  cantidad  de  dinero  fácil  sin  

hacer  nada  más  que  mantener  las  acciones  durante  unos  meses.  Me  encantaba  cómo  

funcionaba  y  quería  aprender  más  al  respecto.  Mi  padre  era  planificador  financiero,  así  que  

devoré  los  libros  de  finanzas  de  su  biblioteca,  decidido  a  aprender  sobre  la  industria  lo  más  rápido  

posible.  Sus  libros  sobre  la  industria  de  fondos  mutuos  me  intrigaron  más  porque  parecía  como  si  

los  fondos  mutuos

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los  gerentes  podrían  ganar  millones  de  dólares  por  año  si  sus  inversiones  se  desempeñaran  

bien.  Seguramente  esta  sería  mi  profesión,  o  eso  les  decía  a  todos  en  la  escuela.

Nadie  había  oído  hablar  de  esta  profesión  antes,  por  lo  que  todos  me  consideraban  

bastante  extraño.  Me  consoló  saber  que  no  habían  hecho  la  investigación  que  yo  había  

hecho.  Déjelos  estudiar  durante  décadas  para  eventualmente  convertirse  en  médicos  y  

abogados  mal  pagados.  Sabía  dónde  estaba  el  dinero  real.  Todas  las  noches,  comencé  a  ver  CNBC—
la  principal  cadena  de  televisión  dedicada  a  las  finanzas—para  dar  un  mejor  sentido  a  la

mundo  financiero  Una  noche,  incluso  llamé  para  hacer  una  pregunta  sobre  AT&T  y,  

sorprendentemente,  mi  pregunta  fue  respondida  en  vivo  por  televisión.  Fue  el  punto  culminante  

de  mi  vida  entonces.  Pensé  en  cómo  los  administradores  de  fondos  eran  invitados  frecuentes,  

así  que  si  trabajaba  lo  suficiente,  ¡podría  tener  la  oportunidad  de  estar  en  CNBC  también!  

Durante  la  próxima  década,  el  canal  se  convirtió  no  solo  en  mi  entretenimiento  preferido,  sino  

también  en  un  factor  clave  para  desarrollar  lo  que  se  convertiría  en  mi  profesión.

Como  resultado  de  mi  temprana  aceptación  en  la  universidad  y  la  pausa  del  tenis,  

finalmente  pude  dedicar  todo  mi  tiempo  al  comercio  de  acciones  en  línea.  Junto  con  mis  

ganancias  de  Supercuts,  tenía  $  12,000  de  obsequios  de  bar  mitzvah  que  se  estaban  

desperdiciando  en  una  cuenta  de  ahorros.  En  ese  momento,  el  mercado  de  valores  era  el  tema  

más  popular  del  día.  Estábamos  en  un  entorno  de  mercado  increíblemente  alcista,  desafiando  a  

todos  los  escépticos  subiendo  y  batiendo  todo  tipo  de  récords.  Mis  padres  me  permitieron  jugar  

con  todo  mi  patrimonio  neto,  ya  que  pensaron  que  lo  perdería  todo  bastante  rápido  y  que  la  

pérdida  me  enseñaría  el  valor  de  un  dólar.  Entonces,  abrí  una  cuenta  con  Suretrade,  que  era,  

con  mucho,  la  más  barata  de  todas  las  agencias  de  corretaje  de  descuento  en  línea  de  buena  

reputación  en  ese  momento.  Suretrade  era  una  de  las  varias  casas  de  bolsa  de  descuento  en  

línea  que  recientemente  revolucionaron  la  industria  de  las  casas  de  bolsa  con

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bajas  comisiones  de  sólo  $10  por  operación  de  acciones.  Anteriormente,  las  grandes  casas  de  

bolsa  cobraban  de  $50  a  $100  por  pedidos  pequeños,  lo  que  hacía  que  el  comercio  frecuente  

fuera  demasiado  costoso  para  cuentas  pequeñas  como  la  mía.  Con  estas  comisiones  más  bajas,  

pensé  que  podría  aprender  operando  a  menudo,  y  estaría  protegido  de  pagarle  demasiado  a  mi  

corredor  durante  mi  educación.  Todavía  era  demasiado  joven  para  tener  mi  propia  cuenta,  así  

que  abrí  una  cuenta  de  custodia  a  nombre  de  mi  madre.

Todavía  poseía  poco  conocimiento  del  mercado,  pero  mi  relativa  ignorancia  solo  

alimentaba  mi  deseo  de  acelerar  mi  educación.  Dejé  de  salir  con  mis  amigos  y  me  quedé  despierto  

hasta  tarde  para  ver  CNBC,  revisar  los  tableros  de  mensajes  de  acciones,  hojear  sitios  web  

financieros  y  leer  la  mayor  cantidad  de  noticias  financieras  posible.  Para  realizar  un  mejor  seguimiento  

de  todas  las  diferentes  empresas,  comencé  a  escribir  todo  en  tarjetas  de  notas.  Pero  la  computadora  

de  mi  casa  era  demasiado  lenta  para  satisfacer  mi  necesidad  insaciable
para  más  investigación.

En  la  escuela,  comencé  a  mentirles  a  mis  maestros  para  obtener  descansos  para  ir  al  

baño  durante  las  clases  y  poder  colarme  en  la  biblioteca  para  investigar  más.  La  biblioteca  de  la  

escuela  tenía  la  conexión  a  Internet  más  rápida,  por  lo  que  era  el  lugar  perfecto  para  consultar  

todos  los  foros  de  mensajes  financieros  y  las  cotizaciones  bursátiles  intradía.  Cuando  mis  maestros  

sospecharon  de  mis  descansos  de  más  de  20  minutos  para  ir  al  baño,  me  salté  la  clase  por  completo.  

Eventualmente,  mi  obsesión  por  la  investigación  me  llevó  a  saltarme  casi  todas  las  clases  y  pasar  

días  enteros  en  la  biblioteca.  Mis  ausencias  se  acumularon  y  el  director  se  vio  obligado  a  llamar  a  

mis  padres.  Mis  padres  estaban  consternados,  pero  lo  dejaron  pasar  como  una  especie  de  

recompensa  por  mi  temprana  aceptación  en  una  buena  universidad.

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En  unas  pocas  semanas,  me  hice  muy  amigo  del  bibliotecario  del  mediodía,  un  cascarrabias  

parecido  a  Bob  Newhart.  Compartimos  un  interés  común  en  el  mercado  de  valores,  así  que  debatimos  durante  

horas.  Me  respetaba  por  mi  inquebrantable  deseo  de  aprender,  y  yo  lo  respetaba  por  no  decirle  a  nadie  que  

faltaba  a  clase.  Aunque  no  estábamos  de  acuerdo  en  casi  todo,  nos  hicimos  amigos  rápidamente.  Él  era  un  

inversionista  de  compra  y  retención,  mientras  que  yo  definitivamente  no  lo  era.  Constantemente  trató  de  

disuadirme  de  mis  ambiciones  de  comerciante  diario,  pero  finalmente  accedió  cuando  vio  que  sus  argumentos  

caían  en  oídos  sordos.  Era  conocido  en  la  escuela  como  un  anciano  severo  a  quien  temer,  así  que  gané  cierta  

notoriedad  cuando  bromeé  con  él  frente  a  otros  estudiantes.  Me  alegró  que  me  permitiera  pasar  mis  días  

explorando  libremente  la  Web,  y  él  se  alegró  de  tener  a  alguien  con  quien  hablar  sobre  los  mercados.  Incluso  

llegó  a  mentir  en  mi  nombre.

Una  vez,  le  dijo  a  un  maestro  que  estaba  dando  clases  en  el  laboratorio  de  computación  que  yo  

necesitaba  desesperadamente  una  computadora  para  un  proyecto  urgente,  aunque  sabía  que  solo  la  

usaría  para  investigación  de  mercado.  Ella  compró  su  historia  y  echó  a  un  estudiante  de  su  computadora,  

obligándolo  a  compartir  con  un  compañero  de  clase.  Mientras  trataba  de  contener  mi  risa,  amablemente  

me  senté  y  me  puse  a  trabajar.

La  increíble  cantidad  de  tiempo  que  dediqué  a  la  investigación  me  permitió  comprender  que  había  

una  manía  en  toda  regla  en  el  entorno  de  mercado  actual.

Había  tanta  información  y  tantas  opiniones  diferentes  para  absorber;  Rápidamente  me  perdí  en  este  nuevo  

mundo  digital.

En  ese  momento,  pensé  que  estaba  conectado  a  Internet  de  alta  velocidad,  pero  era

en  realidad  increíblemente  lento  en  comparación  con  los  estándares  actuales.  Hoy  estamos  acostumbrados

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navegando  por  la  Web,  pero  en  aquel  entonces,  incluso  las  mejores  computadoras  con  las  conexiones  

a  Internet  más  rápidas  tardaban  al  menos  10  segundos  en  cargar  cada  página  web.  Por  lo  tanto,  si  se  tomó  

el  tiempo  de  leer  un  artículo,  será  mejor  que  lo  lea  en  su  totalidad  o,  de  lo  contrario,  sería  una  pérdida  de  

tiempo.  Mi  búsqueda  nocturna  en  la  computadora  de  nuestra  casa  era  aún  más  lenta  porque  teníamos  una  

computadora  obsoleta  y  usábamos  el  proveedor  de  servicios  de  Internet  más  barato.  Les  rogué  a  mis  padres  

que  compraran  America  Online  porque,  aunque  era  más  caro,  el  servicio  en  línea  de  AOL  alojaba  un  tablero  

de  mensajes  llamado  "The  Shark  Tank",  donde  cientos  de  comerciantes  debatían  sobre  las  acciones  más  

populares.  Mis  padres,  cada  vez  más  curiosos  acerca  de  Internet,  finalmente  dieron  su  consentimiento  y  

finalmente  pude  desplazarme  tranquilamente  por  las  publicaciones  del  tablero  de  mensajes  sin  temor  a  que  

me  detuvieran.  Los  otros  comerciantes  se  convirtieron  en  mis  primeros  maestros  en  cuanto  al  funcionamiento  

interno.

de  los  mercados

Para  noviembre  de  1998,  estaba  listo  para  comenzar  a  poner  toda  la  investigación  que  había  hecho

y  mis  $12,400  para  buen  uso.  Mi  cuenta  había  estado  inactiva  durante  casi  un  mes,  pero  ahora  

compré  posiciones  en  tres  microcaps,  o  empresas  que  cotizan  en  bolsa  valoradas  en  menos  de  $  

250  millones,  cuyos  productos  parecían  tan  prometedores  como  los  precios  de  sus  acciones  al  alza.  

Desafortunadamente,  cometí  el  mismo  error  que  la  mayoría  de  los  comerciantes  primerizos  al  verificar  las  

acciones  con  tanta  frecuencia  que  parecía  que  los  precios  de  sus  acciones  casi  nunca  se  movían.  Impaciente,  

los  vendí  por  pequeñas  pérdidas  y  decidí  centrarme  en  las  acciones  de  Internet  porque  me  gustaba  que  los  

precios  de  sus  acciones  pareciera  que  podían  aumentar  mucho  más  rápidamente.

En  ese  momento,  había  una  demanda  insaciable  de  acciones  tecnológicas,  pero  nadie  sabía  

cuánto  duraría  el  caos.  Mi  objetivo  sería  ganar  la  mayor  cantidad  de  dinero  posible  antes  de  que  terminara  la  

fiesta.  La  inversión  a  largo  plazo  no

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me  atrae;  Simplemente  no  tuve  la  paciencia.  A  pesar  de  que  quería  negociar  los  nombres  más  populares  

junto  con  la  mayoría  de  los  otros  comerciantes  que  seguía,  me  vi  obligado  a  negociar  acciones  de  centavo  

porque  las  acciones  de  Internet  más  populares  del  día:  Akamai,  Yahoo!  y  Netscape,  eran  demasiado  caros  

para  mi  pequeña  cuenta  débil.

Las  acciones  de  centavo,  o  acciones  con  un  precio  inferior  a  $5  por  acción,  representaban  la  única

segmento  de  mercado  en  el  que  podía  permitirme  jugar,  así  que  no  fue  una  elección  muy  difícil.  

Todavía  tenía  poca  idea  de  lo  que  realmente  valían  mis  $  12,400,  porque  mis  años  de  concentrarme  en  el  

tenis  me  habían  dejado  ignorante  sobre  los  costos  de  vida  en  el  mundo  real.  Después  de  todo,  nunca  había  

comprado  nada  con  mi  propio  dinero  aparte  de  cromos  de  béisbol  y  cuerdas  para  mis  raquetas  de  tenis.  Sin  

darme  cuenta  tomé  la  actitud  de  Bob  Dylan  al  pensar  “Cuando  no  tienes  nada,  no  tienes  nada  que  perder”  y  

elegí  pensar  en  mis  $12,400  como  dinero  ficticio.

No  era  irresponsable,  por  lo  que  no  disfrutaba  correr  grandes  riesgos,  pero  después  de  

observar  la  acción  en  el  mercado  de  valores  de  centavo  desde  el  margen  durante  algunas  semanas,  

llegué  a  la  conclusión  de  que  era  posible  predecir  con  relativa  precisión  cómo  se  comportarían  las  acciones  

en  el  término  corto.  No,  no  fui  un  genio  de  la  selección  de  valores  desde  el  principio;  en  esos  días  no  era  

muy  difícil  reconocer  que  una  empresa  armada  con  algunos  comunicados  de  prensa  y  un  precio  de  acciones  

alcista  podía  aumentar  de  manera  bastante  predecible  durante  horas,  días  e  incluso  semanas  a  la  vez.  A  

pesar  de  que  el  precio  de  las  acciones  con  tendencia  alcista  decía  comprar  y  mantener  durante  el  mayor  

tiempo  posible,  todavía  era  demasiado  escéptico  para  poder  mantener  tanto  tiempo.  Pero  podría  tener  la  

tentación  de  esperar  algunas  horas  o  días  si  mis  ganancias  fueran  lo  suficientemente  grandes.  

Afortunadamente,  no  sabía  nada  sobre  las  ventas  en  corto  en  ese  momento  y,  sinceramente,  creía  que  la  

única  forma  de  ganar  dinero  en  el  mercado  de  valores  era  comprar  acciones  a  un  precio  bajo  y  venderlas  a  

un  precio  alto.

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Estaba  a  punto  de  descubrir  que  estaba  en  el  lugar  perfecto  con  la  ingenuidad  

perfecta  en  el  momento  perfecto  en  la  historia  del  mercado  de  valores.  El  Dow  Jones  y  el  

NASDAQ  venían  de  grandes  caídas  durante  el  verano,  y  el  escenario  estaba  listo  para  un  

repunte  y  tal  vez  más.  Las  jugadas  de  Internet  y  tecnología  fueron  los  sectores  más  

candentes  e  impulsaron  el  repunte  del  mercado  en  el  invierno  en  su  camino  hacia  una  

ruptura  estratosférica  récord  de  un  año.  En  términos  sencillos,  el  escenario  estaba  listo  para  que  yo
brillar.

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TIEMPO  DE  LA  FUNCION
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Mi  viaje  de  comercio  de  acciones  de  centavo  comenzó  con  el  reconocimiento  de  que  

ciertos  tipos  de  noticias  de  la  compañía  eran  los  factores  principales  detrás  del  aumento  de  los  precios  

de  las  acciones.  Las  ganancias  positivas,  los  anuncios  de  productos  y  las  asociaciones  fueron  las  

mejores  formas  de  noticias.  Para  capturar  las  mayores  ganancias,  la  clave  era  comprar  lo  más  rápido  

posible  después  de  la  publicación  de  cualquier  noticia  importante,  pero  como  todos  tenían  acceso  a  

los  mismos  titulares,  la  competencia  era  feroz.  Sabía  que  nunca  podría  competir  con  los  profesionales  

más  experimentados  en  términos  de  velocidad,  pero  parecía  que  la  inmediatez  no  era  necesaria  ya  

que  las  compras  no  disminuían  durante  horas  y,  a  veces,  incluso  días.

Creyendo  que  podía  hacer  un  seguimiento  de  todas  las  acciones  más  populares,  

revisé  los  tableros  de  mensajes  con  la  mayor  frecuencia  posible.  Observé  y  aprendí  mientras  

los  mensajes  de  los  comerciantes  detallaban  varias  acciones  diferentes;  pero  después  de  unos  días,  

vi  que  muchas  de  las  acciones  mencionadas  no  se  habían  movido  en  la  dirección  sugerida  por  sus  

publicaciones,  y  muchas  incluso  se  movieron  en  la  dirección  opuesta.  Claramente,  los  carteles  no  

siempre  estaban  interesados  en  discutir  las  acciones  más  populares;  simplemente  querían  

promocionar  las  acciones  en  las  que  tenían  posiciones.

Parece  obvio  ahora,  pero  en  aquel  entonces  no  sabía  cómo  clasificar

charla  de  comerciantes.  Aprendí  a  nunca  más  confiar  en  las  publicaciones  de  los  tableros  

de  mensajes.  Si  bien  respetaba  la  influencia  de  estos  comerciantes,  siempre  recordaba  ver  las  

publicaciones  con  cinismo.  En  cambio,  recurrí  a  los  cables  de  noticias  para  mis  ideas  comerciales.  

Por  supuesto,  seguí  viendo  CNBC  religiosamente  para  perfeccionar  mi  conocimiento  del  mercado,  

pero  el  canal  se  centró  principalmente  en  las  acciones  más  grandes  y  populares  del  día,  

definitivamente  no  en  el  tipo  de  acciones  que  estaba  jugando.  Poco  a  poco  fui  dominando  el  arte  

de  desplazarme  por  los  sitios  web  de  los  dos  principales  canales  de  noticias  para  leer  cada  prensa.

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liberación  imaginable  y  observar  la  acción  del  precio  correspondiente  en  las  existencias.  Utilicé  

tres  computadoras  a  la  vez  para  poder  designar  una  computadora  para  cada  cable  de  noticias  y  

la  tercera  para  el  comercio.  Esta  configuración  a  veces  se  complicaba  por  el  hecho  de  que  las  

computadoras  en  la  biblioteca  de  la  escuela  estaban  constantemente  en  uso  por  otros.

Dado  que  encontrar  tres  computadoras  seguidas  generalmente  era  imposible,  reservaba  tres  

computadoras  en  varias  estaciones  alrededor  de  la  habitación  y  corría  como  un  loco  de  una  

computadora  a  otra  para  verificar  y  recargar  las  páginas  web  en  cada  computadora.  Los  otros  niños  

pensaron  que  estaba  loco,  pero  mi  amigo  el  bibliotecario  sabía  exactamente  lo  que  estaba  haciendo.  

Debo  haber  escaneado  miles  de  artículos  cada  día.  Después  de  algunas  semanas,  mis  ojos  estaban  

rojos  y  doloridos,  pero  pensé  que  percibía  un  patrón  definido  de  cómo  ciertos  comunicados  de  prensa  

ayudaron  a  subir  los  precios  de  las  acciones.

En  aquellos  tiempos  salvajes,  la  verdad  era  que  casi  cualquier  comunicado  de  prensa  

ayudaba  a  promocionar  a  las  pequeñas  empresas.  Cuando  digo  pequeña,  me  refiero  a  cualquier  

empresa  valorada  en  menos  de  100  millones  de  dólares.  Sí,  una  empresa  de  50  millones  de  

dólares  se  consideraba  insignificante;  Bienvenido  a  Wall  Street.  Pero  las  acciones  de  centavo  

siempre  respondieron  mejor  cuando  se  mencionaba  una  gran  empresa  en  el  comunicado  de  

prensa  y  mejor  aún  cuando  se  incluía  el  símbolo  de  cotización  de  la  gran  empresa  en  el  comunicado.  

La  práctica  de  incluir  los  símbolos  de  cotización  de  las  grandes  empresas  en  los  comunicados  de  

prensa  de  las  pequeñas  empresas  se  denomina  correo  no  deseado.  Si  bien  las  noticias  reales  a  

menudo  no  tendrían  sentido  para  la  gran  empresa,  la  pequeña  empresa  recibiría  un  reconocimiento  

sustancial  gracias  a  los  miles  de  inversores  que  rastreaban  las  noticias  de  la  gran  empresa  a  diario.

Pequeñas  empresas  se  alinearon  para  "asociarse"  con  grandes  empresas  como  Microsoft,  

Netscape  e  IBM  para  cosechar  los  beneficios  de  aparecer  bajo  los  titulares  de  noticias  de  estos  

gigantes  conocidos.

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La  forma  en  que  funcionó  fue  que  las  pequeñas  empresas  se  inscribieron  en  los  

programas  de  socios  de  las  grandes  empresas,  aunque  las  dos  empresas  no  trabajarían  en  

estrecha  colaboración.  Por  unos  pocos  miles  de  dólares,  casi  cualquiera  podía  inscribirse  en  estos  

programas,  por  lo  que  no  significó  nada  en  absoluto  en  el  sentido  comercial.

Sin  embargo,  la  publicidad  de  tales  “asociaciones”  podría  aumentar  el  valor  de  mercado  de  una  pequeña  

empresa  en  decenas  o  incluso  cientos  de  millones  de  dólares.  A  veces,  las  pequeñas  empresas  incluso  

emitían  comunicados  de  prensa  en  los  que  detallaban  cómo  pretendían  utilizar  los  servicios  de  una  gran  

empresa.  Por  ejemplo,  un  puñado  de  empresas  consideró  de  interés  periodístico  anunciar  que  se  habían  

convertido  en  miembros  del  servicio  de  Internet  de  AOL.  Entonces,  usaron  el  símbolo  de  cotización  de  

AOL  en  el  comunicado  de  prensa  correspondiente.  ¿Recuerdas  lo  emocionado  que  estaba  cuando  mis  

padres  me  permitieron  tener  AOL?  Si  hubiera  sido  una  acción  de  centavo,  habría  emitido  un  comunicado  

de  prensa  para  marcar  la  ocasión  y  esta  información  habría  aumentado  exponencialmente  el  precio  de  mis  

acciones.  Ridículo,  lo  sé.  Otras  empresas  anunciaron  cuándo  designaron  a  FedEx  como  su  remitente  

oficial.

Naturalmente,  se  difundió  rápidamente  un  comunicado  de  prensa  con  el  símbolo  de  cotización  de  FedEx.

Estas  pequeñas  empresas  entendieron  que  el  mercado  carecía  de  razón  y  las  inteligentes  se  aprovecharon  

de  ello.

Después  de  cualquier  comunicado  de  prensa,  los  comerciantes  sabían  que  necesitaban  comprar  

la  mayor  cantidad  de  acciones  de  estas  pequeñas  empresas  lo  más  rápido  posible  porque  no  se  sabía  

cuánto  tiempo  continuaría  la  publicidad  atrayendo  a  los  compradores.  El  volumen  comercial  diario  

promedio  para  la  mayoría  de  estas  empresas  antes  de  cualquier  comunicado  de  prensa  ascendía  a  solo  

unos  pocos  miles  de  acciones,  por  lo  que  no  fue  muy  difícil  que  los  precios  de  sus  acciones  aumentaran  

drásticamente  con  cualquier  aumento  en  las  compras.  Compra  de  embestidas  de  cientos  de

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miles  o  incluso  millones  de  acciones  podrían  golpear  estas  acciones  en  gran  parte  inactivas,  y  solo  

entonces  comenzaría  realmente  la  diversión.

A  veces,  estas  pequeñas  empresas  en  realidad  firmaban  acuerdos  significativos,  en  

cuyo  caso  se  citaba  a  alguien  de  la  gran  empresa  en  el  comunicado  de  prensa,  pero  la  mayoría  

de  las  veces,  los  acuerdos  eran  en  gran  medida  triviales.  No  me  importaba  si  la  asociación  era  

significativa  o  no  porque  sabía  que  muchas  empresas  pequeñas  usaban  lagunas  como  estas  para  

aumentar  los  precios  de  sus  acciones.  No  tuve  ningún  problema  en  comprar  empresas  con  tratos  

exagerados  o  sin  sentido,  siempre  que  hubiera  otros  compradores  que  impulsaran  el  precio  de  las  

acciones  después  de  mí.  Por  lo  general,  podía  vender  mis  acciones  para  obtener  una  pequeña  

ganancia  antes  de  que  se  descubriera  que  la  noticia  era  intrascendente,  lo  que  provocó  que  el  precio  

de  las  acciones  cayera.  En  ese  momento,  yo  era  tan  crédulo  como  cualquiera  y  no  entendía  

completamente  la  forma  en  que  funcionaba  el  sistema,  así  que  no  pude  aguantar  mucho  de  todos  

modos.  Mi  impaciencia  funcionó  a  mi  favor  en  ese  mercado  acelerado.

En  aquel  entonces,  sitios  web  populares  como  Yahoo!  Finance  y  PR  Newswire  dieron  a  

estas  pequeñas  empresas  una  publicidad  fácil.  Hoy  en  día,  las  principales  organizaciones  de  noticias  

han  ajustado  sus  políticas  para  prohibir  que  dichos  comunicados  de  prensa  aparezcan  bajo  los  

titulares  de  las  grandes  empresas.  Por  supuesto,  esta  política  revisada  perjudica  involuntariamente  a  

las  pequeñas  empresas  que  firman  acuerdos  significativos  con  grandes  empresas,  pero  ningún  

sistema  es  perfecto.

Otra  estrategia  publicitaria  ingeniosa  para  estas  pequeñas  empresas  fue  la  emisión  de  

comunicados  de  prensa  en  los  que  se  afirmaba  que  habían  agregado  ".com"  a  su  nombre  corporativo.

Como  las  empresas  de  tecnología  estaban  de  moda,  todo  el  mundo  quería  ser  una.  Esto

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El  cambio  superficial  llevó  a  los  inversionistas  a  creer  que  las  empresas  que  agregaron  un  ".com"  a  su  

nombre  estaban  a  la  vanguardia,  listas  para  aprovechar  la  nueva  era  al  hacer  negocios  en  el  Internet  de  

rápido  crecimiento.  ¿No  debería  aumentar  el  valor  de  mercado  de  estas  empresas  para  reflejar  mejor  su  

nuevo  enfoque  en  el  crecimiento?

¡Que  broma!  Es  sorprendente  cómo  esta  táctica  se  utilizó  con  éxito  una  y  otra  vez  para  inflar  los  precios  

de  las  acciones  de  las  empresas.  Algunas  empresas  en  realidad  comenzaron  nuevos  negocios  basados  

en  la  Web,  mientras  que  otras  simplemente  contrataron  a  algunos  nerds  informáticos  para  crear  sitios  

web  informativos  básicos,  la  mayoría  de  los  cuales  ni  siquiera  incluían  el  comercio  electrónico.

funcionalidad.  La  ejecución  real  del  negocio  era  irrelevante.  A  los  comerciantes  no  les  importaban  los  

fundamentos  comerciales  de  estas  empresas;  su  única  preocupación  era  la  capacidad  de  las  empresas  

para  emitir  comunicados  de  prensa  que  influirían  en  otros  comerciantes  para  que  hicieran  una  oferta  

más  alta  en  el  precio  de  las  acciones.  Todo  el  mundo  parecía  estar  ganando  dinero  con  estos  patrones,  

incluidos  los  comerciantes  de  día  novatos  como  yo.

Era  casi  demasiado  fácil  beneficiarse  de  los  efectos  de  estos  comunicados  de  prensa  de  

cambio  de  nombre.  Definitivamente  fueron  los  más  fáciles  de  detectar  entre  los  muchos  comunicados  

de  prensa  en  los  cables  de  noticias.  Dentro  de  un  día,  los  precios  de  las  acciones  podrían  aumentar  en  

un  30%  o  más  en  estas  "noticias"  y  podrían  duplicarse  si  una  empresa  incluyera  una  cita  de  la  gerencia  

discutiendo  sus  nuevas  estrategias  de  Internet  en  detalle.  Si  la  cita  tuviera  más  de  tres  oraciones,  el  valor  

del  comunicado  de  prensa  disminuiría,  ya  que  los  detalles  revelarían  el  hecho  de  que  la  estrategia  de  

Internet  de  la  empresa  tenía  un  potencial  limitado.  El  precio  de  sus  acciones  se  desempeñó  mejor  cuando  

la  empresa  estaba  armada  con  un  comunicado  de  prensa  que  contenía  una  o  dos  frases  generales  que  

proclamaban  lo  emocionados  que  estaban  por  hacer  negocios  en  Internet.  De  hecho,  una  oración  fue  la  

mejor  porque  mostró  a  los  inversores  que

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esta  empresa  hablaba  en  serio  y,  sin  embargo,  era  lo  suficientemente  vaga  como  para  permitir  que  

los  inversores  imaginaran  que  habían  descubierto  una  futura  potencia  de  Internet.

En  los  primeros  meses  de  1999,  aproveché  al  máximo  estas  publicidades

juega  docenas  de  veces,  tanto  que  después  de  tres  meses  mi  cuenta  se  había  duplicado  a  

$25,000.  Mi  posición  promedio  de  3.000  acciones  era  minúscula  en  el  esquema  general  de  cosas  en  

el  que  cientos  de  miles  o  incluso  millones  de  acciones  se  negociaban  diariamente.  Rutinariamente  

apuesto  una  buena  parte  y,  a  veces,  incluso  todo  mi  patrimonio  neto  en  una  o  dos  empresas  porque  

las  operaciones  resultaron  rentables  casi  siempre.  Fue  increíblemente  agradable  de  ver  porque  los  

aumentos  en  el  precio  de  las  acciones  fueron  constantes  durante  todo  el  día,  por  lo  que  nunca  tuve  

miedo  de  mantener  mi  posición.  El  patrón  común  de  venta  masiva  al  mediodía  que  hacía  que  negociar  

con  empresas  más  grandes  fuera  tan  difícil  no  parecía  aplicarse  a  mis  acciones  de  centavo.  Cuando  

el  volumen  de  negociación  y  el  precio  de  las  acciones  no  aumentaron  tan  rápido  como  se  esperaba,  

vendí  mis  acciones.  No  importaba  si  tenía  una  pérdida  o  una  ganancia  en  la  operación;  Tuve  que  

liberar  mi  capital  para  comprar  acciones  que  se  movían,  ya  que  siempre  había  otra  acción  para  jugar.

Desafortunadamente,  no  tenía  suficiente  dinero  en  mi  cuenta  para  jugar  todo  el  

tiempo,  y  muchas  grandes  jugadas  se  me  escaparon  de  las  manos.  Aun  así,  rara  vez  aguanté  más  

de  un  día  después  de  que  la  noticia  se  enfriara  o  se  descubriera  que  era  una  exageración  de  la  

verdad.  Por  supuesto,  los  precios  de  las  acciones  no  parecían  preocuparse  por  la  realidad  

empresarial,  ya  que  seguían  subiendo.

A  pesar  de  que  me  beneficié  de  casi  todas  las  operaciones,  siempre  vendí  mis  

acciones  demasiado  pronto  porque  mi  nerviosismo  superó  el  optimismo  del  mercado.

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tendencia  alcista  de  los  precios  de  las  acciones.  Mirando  hacia  atrás,  vendí  constantemente  cuando  el  

precio  de  las  acciones  había  subido  alrededor  del  20%.  Cualquier  cosa  más  grande  habría  empujado  la  

inversión  fuera  de  mi  zona  de  confort.  Esta  táctica  tiene  sentido  porque  a  pesar  de  lo  codicioso  que  era,  no  fui  

lo  suficientemente  tonto  como  para  arriesgar  mis  ganancias  generales.  Mi  éxito  estaba  sucediendo  demasiado  

rápido  para  un  completo  aficionado  como  yo.  No  quería  tentar  mi  suerte.

Los  aumentos  de  precios  en  estas  acciones  de  micro  capitalización  no  tenían  precedentes.  las  acciones

de  alguna  manera  mantuvo  ganancias  diarias  del  30%  o  más,  sin  importar  lo  que  estuviera  haciendo  el  

mercado  en  general.  El  mercado  en  general  era  volátil  y,  a  menudo,  bajaba  mucho  y,  sin  embargo,  estas  

jugadas  publicitarias  aún  se  mantenían  fuertes.  Revisé  las  acciones  días  después  de  que  la  publicidad  y  el  

volumen  de  negociación  se  hubieran  disipado;  sorprendentemente,  sus  precios  aún  no  habían  caído  mucho.  La  

falta  de  liquidaciones  significativas  me  dio  una  falsa  sensación  de  seguridad  a  pesar  de  que  la  razón  me  mantuvo  

cauteloso.

Después  de  todo  mi  rápido  éxito,  me  sorprendió  ver  una  falta  general  de  interés

en  las  pequeñas  empresas  en  las  que  había  jugado  con  tanta  eficacia.  Todo  el  mundo  se  centró  en  las  

jugadas  mucho  más  grandes  de  Internet,  cuya  acción  del  precio  parecía  ser  mucho  menos  predecible  y  de  la  

que  nadie  parecía  poder  obtener  beneficios  constantes.  CNBC  y  los  tableros  de  mensajes  se  centraron  en  

cuándo  los  precios  de  las  acciones  de  las  empresas  de  tecnología  con  pocos  o  ningún  fundamento  comercial  

volverían  a  caer.

tierra.

En  este  entorno  de  mercado  increíblemente  alcista,  los  pesimistas  estaban  en  gran  medida

Superado  en  número.  Todos  coincidieron  en  que  era  un  mundo  nuevo  y  que  Internet  lo  revolucionaría  todo.  

Los  comerciantes  alcistas  argumentaron  que  la  tecnología

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los  fundamentos  comerciales  de  las  empresas  se  pondrían  al  día  con  el  aumento  de  los  precios  de  las  

acciones  a  tiempo  porque  sus  negocios  estaban  en  auge.

No  participé  en  lo  que  consideré  un  debate  inútil.  Preferí  aprovechar  el  entorno  actual  del  

mercado  en  lugar  de  preocuparme  por  cualquier  posible  cambio  generalizado.  Si  bien  el  debate  fue  

educativo,  en  realidad  no  me  importó,  ya  que  mis  breves  períodos  de  tenencia  me  aislaron  del  riesgo  

general  del  mercado.  Las  obras  seguían  apareciendo  todos  los  días  y  yo  seguía  ganando  dinero.  En  

mi  opinión,  era  bastante  simple:  las  acciones  de  centavo  eran  más  predecibles  que  las  acciones  más  

grandes  y  de  mayor  perfil.  Por  supuesto,  no  había  tanto  dinero  para  ganar  en  mi  pequeño  nicho,  pero  

todavía  había  más  que  suficiente  para  mí.

Mis  ganancias  constantes  finalmente  me  permitieron  calificar  para  el  margen,  o  la  capacidad  

de  pedir  prestado  capital  de  mi  corredor  para  tomar  posiciones,  por  lo  que  por  primera  vez  pude  

permitirme  jugar  acciones  de  mayor  precio.  Pero  después  de  pensarlo  mucho,  decidí  dejar  de  usar  el  

margen  por  el  momento  y  quedarme  con  mi  pequeño  nicho  que  había  sido  la  fuente  de  todas  mis  

ganancias.  Razoné  que  si  las  empresas  de  tecnología  populares  sin  fundamentos  comerciales  

merecían  precios  de  acciones  inflados  basados  en  exageraciones,  las  acciones  de  centavo  sin  

fundamentos  comerciales  también  merecían  precios  de  acciones  inflados  basados  en  exageraciones.  

Además,  las  acciones  de  centavo  deberían  experimentar  mayores  ganancias  porcentuales  debido  a  

sus  acciones  de  menor  precio,  por  lo  que  la  oportunidad  de  obtener  mayores  ganancias  fue  mucho  

mayor.

Hasta  el  día  de  hoy,  no  puedo  creer  que  tuve  la  perspicacia  para  entender  esto,  ya  que  

esta  línea  de  pensamiento  fue  definitivamente  la  idea  más  inteligente  que  he  tenido.  Mi  impaciencia  

me  enseñó  a  tomar  grandes  posiciones  y  apuntar  a  pequeños  movimientos  de  precios  en  lugar  de

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tomar  posiciones  pequeñas  y  tener  que  esperar  grandes  movimientos  de  precios.  A  pesar  

de  que  tenía  poco  conocimiento  del  mercado  y  aún  menos  experiencia  comercial,  sabiamente  

decidí  quedarme  en  el  nicho  que  conocía  y  continué  jugando  en  la  forma  en  que  estaba.
más  cómodo.

En  la  primavera  de  1999,  después  de  varios  meses  de  operaciones  exitosas  a  

corto  plazo,  me  topé  con  una  jugada  en  Internet  que  quería  mantener  por  más  de  unos  pocos  

días.  No  tenía  ninguna  noticia  especial  ni  volumen  de  operaciones,  pero  sus  perspectivas  

comerciales  parecían  tan  brillantes  que  me  sentí  obligado  a  aceptar  su  historia.  Hace  unos  

meses,  WelcomeToSearch  Engine,  Inc.  (WKWG),  cuyas  acciones  cotizaban  a  $5  por  acción,  

había  adquirido  una  empresa  de  motores  de  búsqueda  en  Internet  y  se  estaba  preparando  para  

presentar  su  producto  "innovador"  en  las  próximas  semanas.  Noté  una  sorprendente  similitud  

con  una  empresa  de  motores  de  búsqueda  de  Internet  más  grande  cuyo  precio  de  las  acciones  

había  subido  de  $6  a  $30  en  las  semanas  previas  al  debut  de  su  producto.  Quería  apostar  a  

que  el  precio  de  las  acciones  de  esta  pequeña  empresa  haría  lo  mismo.  Esta  era  mi  oportunidad  

de  invertir  por  una  vez  y  también  trabajar  en  mi  impaciencia.

Me  obsesioné  con  esta  obra  y  observé  casi  todos  los  intercambios.  Reuní  hojas  de  

cálculo  de  todas  las  variables  posibles,  comparando  esta  pequeña  empresa  con  su  

contraparte  más  grande.  Busqué  en  Internet  todo  lo  que  pude  encontrar  sobre  WKWG  y  su  

industria.  Todo  apestaba  a  excitación,  pero  sus  acciones  permanecían  misteriosamente  

inactivas.  Dejando  a  un  lado  la  falta  de  acción,  me  convencí  de  que  el  precio  de  las  acciones  

de  WKWG  podría  aumentar  exponencialmente  en  unos  días  una  vez  que  el  comunicado  de  

prensa  oficial  sobre  su  nuevo  motor  de  búsqueda  en  Internet  llegara  a  los  cables.

Al  contrario  de  mi  estrategia  comercial  habitual,  sin  importar  cuánto  lo  intentara,  sabía  

que  no  podía  esperar  a  que  llegara  la  noticia  antes  de  invertir.  Pensé  que  podría  tomar  un  fácil

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20  a  30%  de  ganancia  si  la  noticia  llega  después,  así  que  apreté  el  gatillo  temprano  y  compré

la  acción.

Jugué  a  lo  seguro  al  poner  solo  la  mitad  de  mi  valor  neto  en  esta  jugada,  ya  que  no  era  mi  

tipo  de  intercambio  típico.  Después  de  todo,  todavía  no  había  habido  publicidad,  volumen  de  negociación  

o  movimiento  de  precios.  Quería  que  otros  vieran  lo  que  había  descubierto,  así  que  publiqué  mis  

pensamientos  en  múltiples  foros  de  mensajes.  Quería  demostrar  mi  sabiduría  en  el  mercado  a  todos  y,  

con  suerte,  ganar  seguidores  si  se  demostraba  que  era  correcto.  Mis  publicaciones  probablemente  

también  ayudarían  a  que  el  precio  de  las  acciones  de  WKWG  aumentara  si  influyeran  en  otros  

comerciantes  para  que  hicieran  sus  propias  órdenes  de  compra.

Al  día  siguiente,  WKWG  siguió  el  patrón  a  la  perfección  al  emitir  un  comunicado  de  prensa  

promocionando  el  próximo  debut  de  su  producto.  Mientras  me  felicitaba  por  tener  razón,  mi  corazón  

se  hundió  porque  el  precio  de  las  acciones  no  se  movió.  Tanto  el  precio  de  las  acciones  como  el  

volumen  de  negociación  no  aumentaron  como  esperaba,  así  que  rápidamente  revisé  todas  mis  

razones  para  invertir.  La  similitud  de  la  situación  con  la  gran  empresa  de  Internet  era  asombrosa,  pero  

tal  vez  el  mercado  había  madurado,  dejando  obsoleto  este  patrón.  ¿Debo  vender  parte  o  incluso  toda  

mi  posición  para  protegerme  de  una  pérdida  potencialmente  grande?  No  sabía  qué  hacer.  Fue  

enloquecedor.

Finalmente,  decidí  vender  algunas  de  mis  acciones  porque  era  demasiado  arriesgado  permanecer  

completamente  invertido,  especialmente  considerando  el  tamaño  de  mi  posición  en  relación  con  mi  

capital  total.  Después  de  otro  día  de  más  deliberaciones,  el  precio  de  las  acciones  bajó  un  poco  y  lo  

absorbí,  vendiendo  mis  acciones  restantes  por  una  pérdida  de  $  1,000.

Si  bien  la  pérdida  de  dólares  no  fue  grande,  me  sentí  completamente  abatido  porque  nunca  

había  estado  más  seguro  de  nada  en  mi  vida.  Había  puesto  más  tiempo  en  esta  obra  que

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todas  mis  jugadas  anteriores  combinadas,  pero  mi  arduo  trabajo  no  me  había  llevado  a  ninguna  parte.  

Necesitaba  enfrentar  la  realidad:  solo  era  un  estudiante  de  último  año  de  secundaria  apostando  en  un  

mercado  que  apenas  entendía.  Tal  vez  debería  ceñirme  a  mis  jugadas  publicitarias  y  dejar  la  

investigación  a  verdaderos  profesionales  financieros.

Durante  los  siguientes  días,  traté  de  volver  a  mi  ritmo  comercial  normal,  pero  ahora  

incluso  mis  jugadas  publicitarias  habían  dejado  de  funcionar.  Me  vi  obligado  a  asumir  varias  

pérdidas  de  miles  de  dólares  más,  y  mi  tristeza  se  convirtió  en  miseria  en  toda  regla.  Y  luego,  para  

colmo,  comencé  a  recibir  correos  electrónicos  desagradables  y  comentarios  en  los  tableros  de  

mensajes  con  respecto  a  mis  publicaciones  de  WKWG.  Obviamente,  me  había  equivocado  al  pensar,  

por  lo  que  otros  comerciantes  sintieron  que  era  su  deber  restregárselo.  No  podía  culparlos:  me  

encantaba  hacer  exactamente  lo  mismo  cuando  alguien  más  estaba  equivocado.  Pero  no  necesitaba  

esto  ahora.  ¿Este  nuevo  pasatiempo  mío  ya  había  llegado  a  su  fin?  Tal  vez  solo  estaba  exagerando.  

Después  de  todo,  fue  solo  una  pequeña  pérdida.  Mientras  continuaba  ordenando  todo  en  mi  cabeza,  

sucedió  algo  increíble.

WKWG  comenzó  a  tener  una  tendencia  alcista  con  un  volumen  comercial  sustancial,  pero  sin  

noticias.  Estaba  sucediendo  tal  como  lo  había  predicho.  ¡Cómo  podrían  estas  acciones  subir  más  sin  

mí!  Inmediatamente  volví  a  comprar  utilizando  el  75  %  de  mi  cuenta  de  $30  000  porque  el  precio  de  

las  acciones  y  el  volumen  de  negociación  ahora  confirmaron  el  patrón.

Había  estado  completamente  en  lo  correcto  en  mi  pensamiento,  pero  no  había  esperado  a  que  

la  acción  del  precio  confirmara  ese  pensamiento.  Traté  de  engañar  al  patrón  entrando  temprano  y,  en  

cambio,  el  mercado  me  enseñó  una  lección  valiosa:  no  se  puede  engañar  al  mercado;  solo  puedes  

engañarte  a  ti  mismo.  Después  de  todo,  nunca  se  puede  saber  exactamente  cómo  se  moverá  el  precio  

de  una  acción;  cada  comercio  es  una  conjetura  educada.  Simplemente  necesitaba  quedarme

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disciplinado  y  apegado  a  mis  reglas  comerciales  para  esperar  a  que  las  variables  se  alineen  antes  de  

entrar  en  cualquier  posición.

Rápidamente  me  apresuré  a  publicar  en  tantos  tableros  de  mensajes  como  fuera  posible  para  que  

todos  pudieran  ver  este  patrón  también.  Envié  un  correo  electrónico  a  todos  los  que  habían  hablado  mal  de  

mí  para  que  se  disculparan  o  al  menos  echaran  otro  vistazo  a  WKWG.  Nadie  se  disculpó,  pero  algunos  me  

respondieron  por  correo  electrónico  para  decirme  que  ahora  habían  comprado  algunas  acciones  para  ellos  

mismos.  En  los  días  siguientes,  otros  comenzaron  a  hacerse  eco  de  mis  pensamientos  en  varios  foros  de  

mensajes,  y  el  precio  de  las  acciones  continuó  con  una  tendencia  alcista  en  cientos

de  miles  de  acciones  negociadas.

Pero  la  tendencia  alcista  de  las  acciones  no  fue  tan  buena  ni  constante  como  esperaba.  Las  

muchas  caídas  intradiarias  me  preocuparon.  Si  bien  el  precio  de  las  acciones  siguió  subiendo,  no  se  

mantuvo  al  día  con  mis  proyecciones.  Cuando  las  acciones  no  lograron  romper  un  nivel  de  precio  clave,  

vendí  mis  acciones,  a  pesar  de  que  el  volumen  de  operaciones  había  aumentado  considerablemente.  En  

tres  días,  había  subido  las  acciones  con  una  ganancia  del  17%,  ganando  más  de  $4,000  en  el  proceso.

Fue  mi  mayor  beneficio  hasta  ahora.  Esta  operación  se  convirtió  en  mi  mayor  éxito,  no  solo  por  la  gran  

ganancia  en  dólares,  sino  también  porque  me  dio  la  confianza  de  la  que  siguió  todo  lo  demás.  Puede  que  

haya  entrado  demasiado  pronto,  pero  lo  atribuí  a  la  excitación  y  la  falta  de  disciplina.  Más  importante  aún,  

comencé  con  un  plan,  asumí  correctamente  una  pequeña  pérdida  cuando  el  precio  de  las  acciones  no  se  

comportó  como  se  esperaba  y  volví  a  comenzar  cuando  la  acción  del  precio  coincidió  mejor  con  mi  tesis.

WKWG  nunca  se  movió  mucho  más  alto,  y  su  producto  fue  bombardeado  posteriormente,  pero  sirvió  como  

una  lección  valiosa,  no  obstante:  si  suficientes  personas  están  dispuestas  a  aceptar  un  patrón  potencial,  se  

convierte  en  una  profecía  autocumplida.

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Inmediatamente  después  de  mi  experiencia  en  WKWG,  me  tomé  varios  días  libres.  solía

la  oportunidad  de  recuperar  el  aliento  y  reflexionar  sobre  todo  lo  que  me  estaba  

pasando.  ¿Estaba  preparado  para  la  montaña  rusa  de  jugar  en  la  bolsa  de  valores?  ¿Estaba  

destinado  a  hacer  esto  para  ganarme  la  vida?  ¿Cuánto  dinero  podría  ganar  realmente  si  lo  hiciera?  

De  acuerdo,  no  había  ganado  mucho  todavía,  pero  mis  habilidades  y  conocimiento  del  mercado  

crecían  cada  día.  Mi  éxito  reciente  me  hizo  más  fuerte,  más  inteligente  y  más  confiado  en  mi  futuro.  

Decidí  que  negociaría  mientras  duraran  estas  oportunidades.  Tal  vez  la  manía  terminaría  pronto  y  

sería  como  cualquier  otro  estudiante  universitario.  Esperemos  que  no,  ¡esto  fue  demasiado  divertido!

Empecé  a  investigar  otras  pequeñas  empresas  de  Internet  con  productos  interesantes.

pero  las  existencias  latentes.  Finalmente  pude  dedicar  mi  tiempo  por  completo  a  la  

investigación  y  el  comercio,  ya  que  el  poco  trabajo  escolar  que  tenía  ahora  se  estaba  acabando.  

Me  tomó  algunas  semanas  eliminar  todo  el  ruido  del  mercado,  pero  finalmente  descubrí  dos  

juegos  de  Internet  aparentemente  infravalorados.  Esta  vez,  decidí  esperar  noticias  antes  de  

comprar,  ya  que  estaba  decidido  a  ser  más  disciplinado  y  menos  impulsivo  con  respecto  a  mi  

comercio.

Mi  pérdida  inicial  de  mil  dólares  en  WKWG  resultó  ser  una  lección  invaluable  porque  

cada  vez  que  pensaba  en  ingresar  a  una  nueva  jugada,  recordaba  que  la  paciencia  era  crucial  

para  mi  éxito.  No  tenía  sentido  intentar  comprar  justo  al  comienzo  de  una  corrida;  la  experiencia  

me  había  enseñado  que  mi  falta  de  paciencia  me  haría  vender  con  pérdidas  si  el  precio  de  las  

acciones  no  se  movía  de  inmediato.  Nunca  podría  mantener  todo  el  movimiento  del  precio,  así  que  

antes  de  comprar,  tenía  que  esperar  a  que  comenzara  el  movimiento,  subiendo  y  bajando  en  algún  

punto  intermedio.

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Mi  investigación  valió  la  pena.  Mi  primer  hallazgo  fue  Nettaxi  (NTXY),  que,  en  ese  

momento,  era  uno  de  los  sitios  web  más  populares  del  mundo.  Sorprendentemente,  sus  acciones  

languidecieron  en  la  adolescencia,  mientras  que  las  empresas  de  Internet  menos  populares  pero  

más  ruidosas  aumentaron  muchas  veces.  Mi  otro  hallazgo  fue  Isleuth.com  (SLEU),  otra  empresa  

de  motores  de  búsqueda  de  Internet  similar  a  WKWG.

Teniendo  en  cuenta  mi  éxito  anterior,  compré  su  historia  con  bastante  facilidad.

NTXY  fue  el  primero  en  subir  cuando  el  precio  de  sus  acciones  y  el  volumen  de  

negociación  aumentaron,  aunque  no  parecía  haber  ninguna  noticia.  Puse  la  mitad  de  mi  cuenta  

en  esta  nueva  jugada  porque  parecía  que  las  acciones  más  populares  relacionadas  con  Internet  

estaban  subiendo  al  unísono.  Mi  objetivo  era  mantener  mi  puesto  el  mayor  tiempo  posible  porque  

sabía  que  la  compañía  y  su  popularidad  eran  reales.  Otras  compañías  populares  de  Internet  

cotizaban  a  valores  de  7  e  incluso  12  veces  el  de  NTXY,  por  lo  que  sabía  que  esta  brecha  de  

valoración  interesaría  a  muchos  comerciantes,  y  me  aseguré  de  señalarlo  en  todas  mis  

publicaciones  en  el  tablero  de  mensajes.  La  mayoría  de  las  publicaciones  tenían  como  objetivo  

inspirar  a  otros  comerciantes  a  agregar  NTXY  a  su  lista  de  observación  si  no  lo  compran  

directamente.  Después  de  usar  NTXY  durante  una  semana  y  ganar  casi  el  43  %  de  mi  inversión,  no  pude  soportar

Necesitaba  vender  mis  acciones  y  convertir  mis  ganancias  en  papel  en  dinero  en  efectivo.  

La  ganancia  de  $4000  de  WKWG  palideció  en  comparación  con  esta  operación,  ya  que  mi  

posición  en  NTXY  produjo  más  de  $7000  en  ganancias.  Los  activos  de  mi  cuenta  se  acercaron  a  

los  $  40,000  y,  por  más  emocionado  que  esto  me  pusiera,  mi  nueva  riqueza  me  asustó  más  que  

nunca.  Era  más  dinero  del  que  jamás  había  visto  antes;  ya  no  era  solo  un  pequeño  juego  divertido.  

Más  tarde,  descubrí  que  mis  padres  incluso  habían  discutido  cerrar  mi  cuenta  para  protegerme  de  

mi  codicia,  pero  finalmente  decidieron  permitirme  seguir  operando  y  aprendiendo.  Todos  estuvimos  

de  acuerdo  en  que  esta  nueva  riqueza  podría  ir  en  un

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latido  del  corazón  si  no  tenía  cuidado.  Ese  pensamiento  me  ayudó  a  ser  más  conservador.

que  nunca

Una  semana  más  tarde,  el  último  motor  de  búsqueda  de  Internet,  SLEU,  comenzó  a  

experimentar  el  patrón  de  acción  de  precios  elevados  y  volumen  de  operaciones  exactamente  de  la  misma  

manera  que  lo  habían  hecho  WKWG  y  NTXY.  Salté  con  entusiasmo  a  bordo  de  esta  nueva  obra  y  esperé  para  

recoger  mi  premio.  En  un  movimiento  que  reflejó  mi  conservadurismo  recién  descubierto,  invertí  solo  un  tercio  

de  mi  cuenta  total.  Me  di  cuenta  de  que  el  juego  había  cambiado  porque  ya  no  buscaba  ganancias  rápidas.  

Ahora  mis  objetivos  de  ganancias  aumentaron  junto  con  mi  miedo  a  sufrir  pérdidas  mayores.  Después  de  algunas  

noches  sin  dormir  pensando  en  cómo  esta  obra  podría  ser  la  que  finalmente  me  hundiría,  no  pude  aguantar  más.  

Después  de  cuatro  días,  vendí,  capturando  una  ganancia  de  $5,000  en  el  proceso.

Durante  las  semanas  posteriores,  no  me  molesté  en  comprobar  el  precio  de  las  acciones  por  temor  a  tener  la  

tentación  de  volver  a  comprarlas  si  seguía  subiendo.

Incluso  con  mi  enfoque  cauteloso,  la  emoción  que  sentí  al  operar

fue  una  motivación  principal  para  mí  para  seguir  adelante.  Las  ganancias  simplemente  reforzaron  mi  

compromiso.  De  alguna  manera,  todo  parecía  demasiado  fácil.  A  pesar  de  mi  dedicación  a  la  

investigación  exhaustiva,  me  preocupaba  tomar  posiciones  tan  grandes  en  relación  con  mis  activos  totales,  

todo  basado  en  mis  habilidades  de  reconocimiento  de  patrones.  Me  había  acostumbrado  un  poco  a  las  grandes  

ganancias  porque  las  ganancias  de  mis  últimas  tres  operaciones  por  sí  solas  igualaban  el  valor  total  de  mi  

cuenta  original.  ¿Cuándo  terminaría  este  viaje  de  placer?

Continué  con  esta  estrategia  de  comprar  empresas  de  Internet  sin  descubrir

cuando  los  precios  de  sus  acciones  y  el  volumen  de  negociación  aumentaron,  pero  como  la  mayoría  de  los

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modelos  comerciales  impulsados,  pronto  sobrevivió  a  su  eficacia.  La  razón  principal  de  mi  

éxito  anterior  se  debió  a  la  acción  del  precio  de  las  jugadas  tecnológicas  más  grandes.

En  varias  ocasiones,  los  precios  de  sus  acciones  intradía  subieron  $20  y,  a  veces,  incluso  $30  

por  acción,  lo  que  hizo  que  estas  jugadas  tecnológicas  de  menor  precio  parecieran  

extremadamente  baratas  en  comparación.  Pero  durante  el  verano,  el  interés  de  compra  en  los  

juegos  tecnológicos  más  grandes  disminuyó  y  los  precios  de  sus  acciones  se  desplomaron.  

Ahora,  a  veces  incluso  cayeron  entre  $  10  y  $  20  por  acción  intradía.

Al  final  del  verano,  había  negociado  con  casi  tres  docenas  de  pequeñas  

empresas  de  tecnología  y,  sin  embargo,  mi  cuenta  seguía  estancada.  Obtuve  ganancias  en  

un  puñado  de  jugadas,  pero  me  encontré  apostando  menos  cada  vez  y  asustándome  para  

tomar  varias  pequeñas  pérdidas.  Por  el  momento,  mi  estrategia  dejó  de  funcionar,
pero  me  sentí  algo  aliviado  al  ver  que  el  mercado  tomaba  un  respiro.

Volví  a  jugar  mis  juegos  publicitarios  de  acciones  de  centavo  porque  los  períodos  de  

tenencia  eran  cortos  y  las  ganancias  comerciales,  aunque  más  pequeñas,  eran  más  

predecibles.  Necesitaba  volver  a  mi  zona  de  confort,  así  que  volviendo  a  mi  estrategia  de  

pan  y  mantequilla,  comencé  a  poner  solo  una  octava  parte  de  mi  cuenta  total,  ya  veces  

incluso  menos,  en  cada  jugada.  Después  de  nueve  meses  de  operaciones  tremendamente  

rentables,  me  asusté  muchísimo  ante  cualquier  posible  gran  pérdida.  Después  de  todo,  

todavía  tenía  que  asumir  una  pérdida  mayor  a  $2,000.

Durante  este  tiempo,  obtuve  muchas  pequeñas  ganancias  y  pérdidas  mientras  

intentaba  tener  una  idea  del  mercado.  Con  el  tiempo,  creía  que  mis  ganancias  aumentarían,  

pero  por  ahora  necesitaba  paciencia.  Mientras  tanto,  planeé  leer  tanto  como  fuera  posible  

para  comprender  mejor  los  mercados  en  general.  Todas  estas  ganancias  fáciles  me  hicieron

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más  decidido  que  nunca  a  obtener  suficiente  conocimiento  del  mercado  para  probar  

estrategias  comerciales  más  complejas  que  podrían  ser  más  desafiantes  y  eventualmente  

conducir  a  mayores  ganancias.

Pero  era  hora  de  prepararse  para  Tufts.  Es  irónico  que  algo  por  lo  que

Había  trabajado  toda  mi  vida  y  ahora  parecía  tan  irrelevante.  En  este  punto,  había  

encontrado  mi  vocación  y  la  universidad  parecía  poco  más  que  una  distracción.  Mis  padres  se  

rieron  de  mí  cuando  les  expliqué  esto.  Me  aconsejaron  que  bajara  el  tono  de  mis  operaciones,  

al  menos  por  un  tiempo,  para  aclimatarme  mejor  a  la  vida  universitaria.  Después  de  todo,  en  

el  gran  esquema  de  las  cosas,  la  universidad  era  mucho  más  importante  que  este  pequeño  

pasatiempo  mío.  Tenían  expectativas  muy  altas  de  mí.  Acepté  a  regañadientes  dejar  de  operar  

por  un  tiempo,  pero  el  mercado  tenía  otros  planes.

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EL  PRIMER  AÑO
107,000
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Odié  la  Universidad  de  Tufts  desde  el  principio.

El  clima  parecía  más  frío  que  el  de  Connecticut.  Las  chicas  no  eran  para  mi

gusto.  Hice  un  pequeño  grupo  de  buenos  amigos,  pero  todos  se  unieron  a  fraternidades  

casi  de  inmediato.  Pensé  en  unirme  a  uno,  pero  sabía  que  no  sobreviviría  a  las  novatadas,  e  

incluso  si  lo  hiciera,  no  podría  seguir  su  ritmo  de  bebida.  Mis  clases  eran  difíciles  y  tenía  que  

esforzarme  mucho  para  sacar  buenas  notas.

Pero  lo  peor  de  todo  fue  mi  situación  de  vivienda.  Supongo  que  siendo  hijo  único

Estaba  acostumbrado  a  tener  mi  propio  espacio.  Montones.  Había  sacado  un  triple  forzado,  

lo  que  significaba  que  compartía  una  habitación  con  dos  compañeros  de  cuarto  en  lugar  de  

uno  solo.  La  habitación  apenas  estaba  pensada  para  dos  personas,  y  mucho  menos  para  tres,  

por  lo  que  estaba  extremadamente  apretada  y  abarrotada.  Al  principio,  me  uní  a  uno  de  mis  

compañeros  de  cuarto  que  me  gustaba,  y  planeamos  irritar  al  tercer  compañero  de  cuarto,  que  

era  local,  para  que  se  fuera.  Jugábamos  con  él  todos  los  días  haciéndole  bromas  insignificantes,  

como  suscribir  su  dirección  de  correo  electrónico  a  sitios  web  pornográficos  y  rociar  sus  sábanas  

y  almohadas  con  Windex.  Después  de  unas  pocas  semanas,  nuestra  operación  tuvo  éxito  y  él  

se  mudó  y  volvió  a  vivir  con  sus  padres  que  vivían  a  unas  cuadras  de  distancia.  Vamos,  no  

estuvimos  tan  mal,  ¡lo  salvamos  de  pagar  el  alquiler!  Mi  compañero  de  cuarto  y  yo  celebramos  

nuestro  nuevo  espacio  organizando  una  fiesta  para  el  dormitorio.

La  mejor  parte  de  mi  experiencia  con  Tufts  fue  el  acceso  a  Internet  de  alta  velocidad  en  

mi  dormitorio,  que  me  permitió  volver  a  mi  verdadera  vocación:  el  comercio  de  acciones  en  línea.  

No  más  saltos  entre  computadoras  en  la  biblioteca  de  la  escuela  o  lidiar  con  una  conexión  a  

Internet  lenta  en  el  hogar.  A  veces  me  pasaba  todo  el  día  en  bata  de  baño  investigando  y  

comerciando.  Fue  grandioso.  Ignoré  el  mundo  exterior  y

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centrado  en  el  mundo  digital.  En  el  otoño  de  1999,  el  mercado  general  comenzó  a  calentarse  y  yo  estaba  

listo.

La  gran  demanda  de  casi  todas  las  ofertas  públicas  iniciales  (IPO),  o  la  primera  oferta  de  

una  empresa  para  vender  acciones  al  público,  siempre  había  hecho  que  estas  jugadas  fueran  demasiado  

caras  para  mí,  pero  la  calma  del  verano  permitió  que  se  colaran  algunas  ofertas  que  en  realidad  eran  

asequibles.  La  mayoría  de  las  ofertas  públicas  iniciales  de  tecnología  se  habían  abierto  anteriormente  por  

encima  de  los  40  dólares  por  acción,  pero  durante  el  otoño  se  abrieron  las  últimas  ofertas  en  la  

adolescencia.  Decidí  usar  una  pequeña  parte  de  mi  cuenta  actual  de  $  37,000  para  participar  en  estas  

OPI  a  precios  razonables,  aunque  nunca  antes  había  operado  en  este  sector  volátil  pero  potencialmente  

lucrativo.  Después  de  todo,  era  la  primera  vez  que  las  acciones  de  estas  empresas  se  cotizaban  en  bolsa,  

por  lo  que  podía  pasar  cualquier  cosa.  Si  era  necesario,  estaba  dispuesto  a  arriesgarme  a  perder  parte  de  

mi  capital  para  ayudarme  a  comprender  mejor  el  mercado  de  OPI.  Cualquier  pérdida  podría  considerarse  

una  especie  de  matrícula  para  mi  continuación

educación  financiera

Sabía  que  los  precios  del  mercado  se  moverían  rápidamente,  ya  que  el  volumen  de  

negociación  era  mucho  más  alto  de  lo  que  estaba  acostumbrado,  pero  creía  que  las  OPI  de  precios  más  

bajos  atraerían  a  los  comerciantes  más  pequeños  como  yo.  Teóricamente,  estos  pequeños  compradores  

deberían  aumentar  los  precios  de  las  acciones  en  consecuencia.

Específicamente,  dos  obras  tenían  todos  los  ingredientes  para  ser  acciones  de  Internet  de  mayor  

precio,  pero  en  cambio  tenían  un  precio  bastante  económico.  Investigué  bastante  y  llegué  a  la  conclusión  

de  que  estas  dos  jugadas  eran  simplemente  empresas  menos  maduras  que  los  gigantes  de  Internet  de  la  

época.  Ambos  tenían  impresionantes  tasas  de  crecimiento  y

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perspectivas  brillantes,  y  su  bajo  precio  de  salida  a  bolsa  debería  entusiasmar  a  los  comerciantes  de  impulso  lo  

suficiente  como  para  querer  comprar  sus  acciones.

La  primera  oferta  pública  inicial  se  abrió  por  la  mañana,  pero  esperé  una  ruptura  limpia  de  los  máximos  

del  día  antes  de  comprar.  A  primera  hora  de  la  tarde,  cuando  se  produjo  la  ruptura,  salté  con  un  tercio  de  mi  

cuenta  y  esperé  a  que  otros  operadores  pujaran  por  el  precio  de  las  acciones  al  alza.  Estaba  en  lo  cierto,  y  la  

acción  del  precio  perfecta  ocurrió  con  una  velocidad  asombrosa.  En  dos  horas,  obtuve  una  ganancia  del  30%  

en  la  operación.  Fueron  los  3.000  dólares  más  rápidos  que  jamás  había  ganado  y  deseé  haber  sido  más  agresivo  

en  mis  compras,  ya  que  mi  posición  era  de  solo  800  acciones.

Al  día  siguiente,  utilicé  la  misma  estrategia  de  ruptura  en  otra  oferta  pública  inicial  de  

tecnología.  Esta  vez  me  tomó  dos  días  increíblemente  extenuantes  con  muchos  altibajos  antes  de  alcanzar  mi  

objetivo  de  una  ganancia  del  30%.  La  buena  noticia  fue  que  esta  vez  fui  más  agresivo:  compré  1200  acciones  

y  fui  recompensado  con  una  ganancia  de  $4300.  Al  final  del  verano,  me  sorprendió  la  facilidad  con  la  que  mi  

cuenta  había  superado  su  máximo  histórico  para  alcanzar  los  $44,000.  La  clave  era  simplemente  esperar  a  que  

se  presentaran  las  oportunidades  adecuadas.  estaba  mas  feliz  y

más  engreído  que  nunca.

Intenté  jugar  algunas  OPI  más  de  menor  precio  pero  sin  el  mismo

éxito.  Fue  sorprendente  lo  rápido  que  dejó  de  funcionar  esta  estrategia  de  ruptura.  Me  despertaba  temprano  

todos  los  días  con  la  esperanza  de  encontrar  nuevas  oportunidades,  pero  las  jugadas  que  valían  la  pena  eran  

pocas  y  espaciadas.  Intenté  algunas  jugadas  más  arriesgadas  en  las  que  la  acción  del  precio  y  el  volumen  de  

negociación  no  eran  particularmente  extraordinarios,  pero  me  vi  obligado  a  sufrir  varias  pérdidas  rápidas.  Incluso  

me  aferré  a  las  jugadas  por  más  tiempo,  con  la  esperanza  de  que  eventualmente  pudieran

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volver  para  que  yo  pudiera  romper  incluso.  En  cambio,  sus  precios  bajaron  constantemente  y  mis  pérdidas  

crecieron  en  tamaño.

Una  de  esas  jugadas  resultó  en  una  pérdida  de  $5,000.  Esta  fue  la  pérdida  más  grande  que  

jamás  había  tenido.  Por  alguna  razón,  había  sido  demasiado  terco  para  vender  y  lo  retuve  durante  dos  

dolorosos  meses.  Eso  no  es  un  error  tipográfico;  un  tipo  que  tuvo  dificultades  para  mantener  acciones  

durante  más  de  dos  días  se  negó  a  asumir  una  pequeña  pérdida  y  mantuvo  una  posición  perdedora  durante  todo  un

¡dos  meses!

No  podía  volver  a  mis  jugadas  publicitarias,  porque  el  mercado  se  había  cansado  de  que  las  

empresas  usaran  trucos  como  agregar  ".com"  a  sus  nombres  corporativos.  Ahora,  solo  las  peores  

compañías  estaban  lo  suficientemente  desesperadas  como  para  tratar  de  usar  este  tipo  de  táctica  para  

hacer  subir  los  precios  de  sus  acciones.  A  principios  de  noviembre  de  1999,  mi  cuenta  languidecía  cerca  de  

$  38,000  y  estaba  increíblemente  deprimido.

Creé  cuentas  en  papel  para  probar  diferentes  estrategias  y  volver  a  mi  rutina  comercial.  

Desafortunadamente,  esto  me  hizo  dudar  aún  más  en  operar,  ya  que  cada  una  de  mis  carteras  

imaginarias  estaba  sólidamente  en  números  rojos.  Continué  operando  con  dinero  real  durante  todo  el  

proceso,  pero  nunca  arriesgué  más  que  una  pequeña  fracción  de  mi  cuenta  total  y  rara  vez  mantuve  la  

operación  durante  la  noche.  Este  fue  un  momento  para  categorizar,  aprender  y  adaptarse  a  las  condiciones  

actuales  del  mercado.  En  este  punto,  ya  había  pasado  por  varias  estrategias  comerciales  diferentes,  por  

lo  que  realmente  no  tenía  idea  de  si  volvería  a  tener  éxito  y  cuándo.

Recurrí  a  escribir  un  boletín  dedicado  a  debatir  diferentes  acciones

selecciones  y  estrategias  comerciales  con  otros  comerciantes.  Extremadamente  orgulloso  de  mi  

éxito  comercial  anterior,  comencé  a  compartir  todas  mis  ideas  en  varios  foros  de  mensajes  y

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construyó  un  seguimiento  de  casi  300  personas.  No  envié  ideas  muy  a  menudo,  pero  participé  en  

muchas  conversaciones  paralelas  en  curso  con  docenas  de  comerciantes  individuales.  Pensé  que  mi  

boletín  podría  ser  especialmente  útil  para  ayudarme  a  discutir  jugadas  futuras  si  alguna  vez  se  me  

ocurriera  otra  jugada  tipo  WKWG.

Trabajé  duro  para  promocionar  y  hacer  crecer  mi  base  de  suscriptores  publicando  registro

enlaces  en  varios  tableros  de  mensajes  financieros.  Parecía  que  aparecían  nuevos  tableros  de  

mensajes  todos  los  días,  pero  no  había  una  fuente  confiable  para  todos  los
información.  El  "Shark  Tank"  en  AOL  solía  ser  el  principal  destino  de

mensajes  interesantes  en  el  foro,  pero  había  perdido  su  atractivo  porque  ahora  había  demasiados  

principiantes  infestando  el  foro.  Había  miles  de  personas  con  cuentas  infladas  que  anhelaban  mayores  

ganancias.  Muchos  más  escucharon  las  historias  de  éxito  y  también  querían  participar.  Todo  el  mundo  

estaba  tratando  de  obtener  una  mejor  comprensión  del  mercado  y  encontrar  nuevas  jugadas  de  las  

que  sacar  provecho.

Nada  en  mi  vida  realmente  parecía  importar  ya  si  no  se  refería  a  la  bolsa  de  valores.  El  

tenis,  la  comida,  los  amigos,  la  escuela,  las  niñas  y  los  bienes  materiales  se  desvanecieron  en  la  

distancia  cuando  el  comercio  ocupó  el  centro  del  escenario.  Busqué  en  Internet  y  miré  CNBC  durante  

el  día  y  leí  libros  y  revistas  de  finanzas  por  la  noche.  Pasé  innumerables  fines  de  semana  en  la  

biblioteca  de  nuestra  escuela  y  saqué  libros  de  negocios  por  docenas.  Para  sustituir  mi  falta  de  

experiencia  empresarial  en  el  mundo  real,  quería

absorber  todas  sus  lecciones.

Muchos  libros  fueron  útiles  y  me  ayudaron  a  comprender  los  fundamentos  generales  del  

mercado  de  valores  y  los  negocios  en  general.  Sin  embargo,  sus  reglas  definitivamente  no  se  

aplicaban  a  este  nuevo  mercado  acelerado  impulsado  por  la  tecnología.

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Claramente,  los  mercados  estaban  en  una  encrucijada.  La  vieja  guardia  no  tenía  forma  de  

entender  este  nuevo  entorno,  porque  sus  años  de  experiencia  y  sabiduría  solo  obstaculizaron  su  

capacidad  para  cabalgar  en  estos  tiempos  salvajes.  En  este  pandemónium,  las  reglas  de  por  vida  

dejaron  de  existir.  Solo  importaba  el  potencial  y  la  exageración,  no  los  fundamentos  comerciales  o  la  

falta  de  ellos.  Solo  aquellos  lo  suficientemente  ágiles  para  adaptarse  a  las  nuevas  reglas  del  juego  

podrían  tener  éxito  en  este  entorno  de  mercado.

Hubo  una  sensación  general  de  entusiasmo  a  medida  que  los  mercados  tendían  

gradualmente  al  alza  a  lo  largo  del  año.  No  estaba  ganando  mucho  dinero  con  el  comercio  en  ese  

momento;  Estaba  en  modo  de  reagrupación.  Pero  había  tanta  información  que  clasificar  que  no  tuve  

tiempo  para  sentarme  y  deprimirme.  Mantuve  un  registro  de  todas  las  estrategias  potenciales  además  

de  todas  las  jugadas  que  podrían  valer  la  pena.  Mis  listas  de  vigilancia  crecieron  hasta  cubrir  casi  500  

empresas  diferentes.  Se  me  hizo  cada  vez  más  difícil  recordar  con  precisión  todas  las  estadísticas  de  

todas  las  empresas.

Internet  se  había  convertido  en  el  mejor  lugar  para  toda  la  información  financiera  y

la  ruta  más  eficiente  para  jugar  en  el  mercado,  lo  que  ayudó  a  marcar  el  comienzo  de  una  

generación  completamente  nueva  de  inversores  y  comerciantes,  incluyéndome  a  mí.  Sin  embargo,  la  

mayoría  de  las  veces,  teníamos  poca  o  ninguna  experiencia  en  esta  industria,  por  lo  que  ingenuamente  

aceptamos  la  locura  que  nos  rodea.  Las  comisiones  de  corretaje  en  línea  se  habían  vuelto  tan  baratas  

que  apenas  nos  costaba  nada  entrar  y  salir  de  posiciones  rápidamente.  Las  noticias  podrían  mover  

violentamente  los  precios  de  las  acciones  en  cuestión  de  minutos  y  horas,  haciendo  irrelevantes  las  

antiguas  publicaciones  comerciales  diarias  y  semanales.  Las  publicaciones  en  el  tablero  de  mensajes,  

ya  sea  que  fueran  fácticas  o  simplemente  exageradas,  movieron  las  acciones  en  tiempo  real.

Los  servicios  de  noticias  proliferaron  a  medida  que  la  cantidad  de  información  en  tiempo  real  disponible  gratuitamente

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la  información  se  descontroló.  Por  primera  vez,  la  revolución  de  la  información  ayudó  a  

poner  en  el  centro  de  atención  a  empresas  poco  conocidas  cuando  nunca  antes  habían  tenido  

una  salida  a  los  principales  medios  de  comunicación.  Diariamente  aparecían  nuevas  jugadas,  y  

debían  categorizarse,  investigarse  e  intercambiarse  rápidamente  en  la  búsqueda  continua  de  

ganancias  comerciales.  Era  un  mundo  nuevo  y  valiente.

Cuando  comencé  a  operar,  solo  había  un  millar  de  mensajes  diarios

publicaciones  del  tablero,  pero  en  este  punto,  estaba  revisando  más  de  10,000  cada  día.  Para  

tener  una  idea  de  en  qué  usuarios  confiar,  una  vez  leí  e  investigué  cada  mensaje  a  fondo  

mientras  tomaba  notas  en  fichas.  Ahora,  había  demasiados  para  seguirles  la  pista.  Apenas  tuve  

tiempo  de  hojear  cada  mensaje  nuevo,  ya  que  la  mayoría  de  los  mensajes  no  eran  muy  útiles.  

La  gente  publicó  noticias  falsas  y  las  acciones  mencionadas  subirían.  La  gente  publicó  rumores  

y  las  acciones  mencionadas  subirían.  La  gente  volvió  a  publicar  comunicados  de  prensa  y  las  

acciones  mencionadas  subirían.  Ahora,  ¡cualquier  tipo  de  mención  en  el  tablero  de  mensajes  

podría  influir  en  los  precios  de  las  acciones!  La  realidad  era  irrelevante;  sólo  importaba  la  pelusa;  

y  cuanta  más  gente  creía  en  la  pelusa,  mejor  se  comportaba  la  acción.

No  quería  jugar  al  juego  de  la  pelusa,  así  que  publiqué  solo  información  fáctica.

Mentir  en  las  publicaciones  de  los  tableros  de  mensajes  no  solo  era  poco  ético  y  posiblemente  

ilegal,  sino  que  era  francamente  repugnante.  Harto  de  toda  esta  información  errónea,  creé  mi  

propio  tablero  de  mensajes  para  debatir  y  compartir  ideas  con  algunos  comerciantes  de  

confianza.  Nuestro  grupo  sería  mejor  que  los  demás  porque  seríamos  honorables  y  no  

permitiríamos  ninguna  pelusa.  Las  publicaciones  pueden  contener  solo  información  disponible  

públicamente,  lo  que  hace  que  el  contenido  sea  más  real  e  interesante  en  comparación  con  las  

publicaciones  a  menudo  chismosas  en  otros  foros.  En  teoría,  la  precisión  de  nuestras  publicaciones  debería  ayuda

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nuestra  popularidad.  Cualquiera  podía  publicar,  pero  yo  eliminaba  las  publicaciones  que  consideraba  spam  

o  pelusa.  Los  usuarios  podrían  incluso  seguir  a  los  líderes  del  grupo  en  posiciones  comerciales  si  pudiéramos  

demostrar  nuestro  mérito  a  través  de  llamadas  de  mercado  exitosas.

Al  principio  yo  lideraría  el  foro,  pero  cualquiera  podría  eventualmente  tomar  la  iniciativa,  ya  que  era  

una  competencia  abierta  para  ver  quién  podía  publicar  la  información  más  útil.  Tenía  la  esperanza  de  que  

nuestras  publicaciones  pudieran  incluso  influir  en  algo  de  dinero  serio  con  el  tiempo.  Sí,  acababa  de  empezar  

a  operar,  pero  ya  tenía  grandes  sueños.  Muchos  otros  tableros  de  mensajes  cobraban  a  sus  usuarios  por  el  

acceso,  pero  pensé  que  el  poder  adquisitivo  colectivo  de  nuestro  grupo  me  ayudaría  a  ganar  más  en  el  

comercio  en  lugar  de  los  pocos  miles  de  dólares  que  podría  haber  ganado  en  cuotas  de  suscripción.  No  había  

forma  de  saber  cuánto  duraría  la  manía  actual,  por  lo  que  necesitaba  incorporar  a  la  mayor  cantidad  de  

personas  lo  más  rápido  posible.  Lo  ideal  sería  que  todos  ganáramos  un  poco  de  dinero  y  nos  ayudáramos  

mutuamente  a  descubrir  nuevas  obras.  Debo  haber  estado  delirando  para  creer  realmente  que  este  tipo  de  

tablero  de  mensajes  realmente  duraría.  Pero  yo  realmente  era  así  de  joven  e  ingenuo.

El  grupo  tuvo  algo  de  éxito  desde  el  principio,  con  una  docena  de  operadores  publicando  

descripciones  objetivas  de  las  acciones  en  juego.  Nuestro  tablero  de  mensajes  ayudó  a  todos  los  

involucrados  porque  aprendimos  unos  de  otros  mientras  debatíamos  diferentes  jugadas  de  manera  

inteligente.  Fue  genial  excluir  las  preguntas  para  principiantes  y  las  publicaciones  tortuosas  que  eran  

comunes  en  otros  foros.  Mezclé  las  publicaciones  de  mi  tablero  de  mensajes  con  recomendaciones  de  

boletines,  y  después  de  algunas  semanas  de  docenas  de  selecciones  exitosas,  el  grupo  aumentó  a  400  

miembros  y  mi  boletín  creció  a  más  de  600  suscriptores.  Mis  ganancias  comerciales  se  reanudaron,  ya  que  

parecía  que  aparecían  nuevas  jugadas  todos  los  días  y  no  había  un  final  a  la  vista.  A

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manejar  todas  mis  listas  de  observación,  comencé  a  usar  software  en  línea  debido  a  la  gran  

cantidad  de  acciones  en  juego.

El  candente  mercado  de  las  empresas  de  tecnología  había  perdido  toda  apariencia  de  

razón  y  se  había  convertido  en  una  manía  en  toda  regla.  En  menos  de  dos  meses,  el  NASDAQ  

subió  un  50  %,  mientras  que  el  Dow  solo  subió  un  10  %.  Los  precios  de  las  acciones  de  las  

empresas  relacionadas  con  la  tecnología  parecieron  subir  solo  sin  mucha  resistencia  de  ningún  

tipo,  mientras  que  los  precios  de  las  acciones  de  las  empresas  en  todas  las  demás  industrias  se  

mantuvieron  estables  o  se  hundieron.  Las  valoraciones  ya  no  importaban;  todo  lo  que  importaba  

era  si  una  empresa  estaba  en  juego  o  no.  Si  la  multitud  de  impulso  estaba  involucrada,  los  

inversores  ganaban  dinero;  si  no  lo  eran,  los  inversores  no  ganaban  nada.

Quienes  aplicaron  la  razón  y  hablaron  de  sobrevaluación  no  comprendieron  este  ambiente.  

Pensamos  en  ellos  como  dinosaurios.

Alrededor  de  este  tiempo,  noté  que  el  tablero  de  anuncios  de  venta  libre

(OTCBB)  el  mercado  se  estaba  volviendo  increíblemente  líquido  extremadamente  rápido.  Este  

fue  un  intercambio  para  más  empresas  de  desarrollo,  ya  que  ninguna  de  ellas  calificaba  para  

cotizar  en  las  bolsas  más  grandes  como  NASDAQ,  American  Stock  Exchange  (AMEX)  o  New  

York  Stock  Exchange  (NYSE).  Este  intercambio  se  creó  en  1990,  pero  realmente  no  había  

despegado  hasta  este  mercado  alcista  más  reciente.  Ahora  existía  la  posibilidad  de  que  el  aumento  

de  la  liquidez  y  la  volatilidad  del  mercado  en  general  se  filtraran  para  ofrecer  algunas  oportunidades  

comerciales  de  calidad  en  este  pequeño  nicho.

Con  el  mercado  de  empresas  relacionadas  con  la  tecnología  al  rojo  vivo,  muchas  de  las  

acciones  de  Internet  más  populares  ahora  cotizaban  en  el  rango  de  precios  de  $100.  Esto  era  

demasiado  rico  para  la  sangre  de  la  mayoría  de  los  nuevos  jugadores  del  mercado  como  yo.

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En  cambio,  recurrimos  a  este  mercado  poco  conocido  para  pequeñas  empresas  con  acciones  de  

menor  precio.

A  pesar  de  lo  pequeñas  que  eran  algunas  de  las  empresas  con  las  que  había  jugado  

anteriormente,  palidecían  en  comparación  con  las  empresas  que  cotizan  en  la  OTCBB.  En  este  

intercambio,  algunas  de  las  empresas  presentaron  informes  financieros  ante  la  SEC,  pero  muchas  no  

lo  hicieron.  Debido  a  los  riesgos  sustanciales  involucrados,  algunas  agencias  de  corretaje  ni  siquiera  

permitirían  a  sus  clientes  negociar  las  acciones  que  se  enumeran  aquí.  Hasta  ahora,  estos  factores  se  

combinaron  para  limitar  la  liquidez  de  estas  jugadas.  Ahora,  a  muchos  comerciantes  no  les  importó  

asumir  un  riesgo  adicional.  Las  10  empresas  cotizadas  en  OTCBB  que  cotizan  más  activamente  solían  

negociar  unos  cientos  de  miles  de  acciones  o  un  millón  de  acciones  al  día,  pero  ahora  su  volumen  de  

negociación  diario  promedio  aumentó  a  2  millones  y,  a  veces,  incluso  a  3  millones  o  4  millones  de  

acciones.  La  cantidad  de  volumen  de  negociación  ahora  era  enorme,  incluso  si  las  cantidades  en  dólares  

seguían  siendo  insignificantes,  ya  que  la  acción  promedio  se  negociaba  en  el  rango  de  50  centavos.

Muchas  de  estas  pequeñas  empresas  tenían  solo  unos  pocos  millones  de  acciones  en  circulación,  

por  lo  que  en  un  solo  día,  todo  su  suministro  de  acciones  podría  negociarse  muchas  veces  si  el  poder  

adquisitivo  fuera  lo  suficientemente  grande.  De  manera  similar,  las  acciones  podrían  aumentar  varias  

veces,  ya  que  no  había  suficientes  vendedores  para  mantenerse  al  día  con  la  demanda  sin  aumentar  

los  precios  sustancialmente.

Por  mucho  que  odiara  a  Tufts,  siempre  estaré  agradecido  de  haber  asistido  a  la  escuela.

por  tres  razones.  El  primero  fue  la  conexión  a  Internet  de  alta  velocidad,  por  supuesto.

La  segunda  y  la  tercera  fueron  las  dos  clases  increíblemente  influyentes  que  tomé:  

microeconomía  y  macroeconomía.  Estas  dos  clases  me  ayudaron  a  comprender  las  teorías  detrás  de  

la  oferta  y  la  demanda  en  este  momento  crucial.  Estas  teorías  fueron

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responsable  de  casi  todas  las  ganancias  posteriores  que  obtuve  al  operar  con  cientos  

de  empresas  que  cotizan  en  OTCBB.

Dado  que  era  un  mercado  completamente  nuevo  para  mí,  comencé  a  operar  

con  empresas  que  cotizan  en  OTCBB  utilizando  solo  alrededor  del  10%  de  mis  activos  totales.  

Las  ejecuciones  de  órdenes  no  fueron  tan  rápidas  porque  los  corredores  tenían  que  solicitar  

las  órdenes  manualmente.  Todavía  podía  enviar  mis  pedidos  en  línea,  pero  los  corredores  

tendrían  que  levantar  físicamente  sus  teléfonos  y  llamar  para  hacer  los  pedidos.  Sí,  así  es,  

aunque  estábamos  en  medio  de  la  revolución  de  Internet,  el  proceso  mediante  el  cual  se  

ejecutaban  los  pedidos  en  este  mercado  estaba  muy  atrasado.

Compré  las  acciones  con  la  tendencia  alcista  más  sólida  y  planeé  conservar  

mis  acciones  durante  unos  días.  Comenzó  muy  bien,  con  aumentos  de  precios  muy  

graduales.  Sorprendentemente,  estas  acciones  ni  siquiera  requerían  noticias  para  poder  subir.  

En  su  lugar,  solo  necesitaban  volumen  de  negociación,  por  lo  que  me  obsesioné  con  trazar  las  

métricas  de  volumen  de  negociación  de  cada  acción.  En  lugar  de  desplazarme  por  miles  de  

comunicados  de  prensa  diarios,  comencé  a  desplazarme  por  miles  de  gráficos  de  acciones  

diarios  y  sus  volúmenes  de  operaciones  correspondientes.  Para  mi  sorpresa,  me  encontré  

obteniendo  ganancias  de  más  del  20%  a  las  pocas  horas  de  mi  compra  porque  las  acciones  se  

movieron  muy  rápido  con  un  volumen  de  negociación  pequeño  en  comparación  con  las  jugadas  

publicitarias.  Definitivamente  estaba  de  vuelta  en  el  juego.

Estas  acciones  se  movieron  tan  rápido  que  me  encontré  dudando  en  tomar  grandes

posiciones  porque  pensé  que  alguien  de  alguna  manera  estaba  jugando  conmigo.

¿No  podrían  estas  acciones  bajar  tan  rápido  como  subieron?  Por  supuesto  que  era  una  

posibilidad,  pero  nunca  lo  hicieron.  Maldije  mi  necesidad  de  venderme  tan  pronto,

sesenta  y  cinco
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ya  que  estas  acciones  frecuentemente  duplicarían  o  triplicarían  su  precio  en  cuestión  de  

días.  El  razonamiento  detrás  de  mi  conservadurismo  fue  que  no  entendía  la  motivación  detrás  

de  la  compra,  por  lo  que  no  tenía  forma  de  predecir  si  podría  ocurrir  una  venta  potencial  y  

cuándo.  ¿Cómo  podrían  estas  acciones  subir  exponencialmente  sin  ninguna  noticia?  Claro,  

había  comunicados  de  prensa  de  vez  en  cuando,  pero  no  parecían  afectar  los  precios  de  las  

acciones  de  una  forma  u  otra.  ¿Quién  estaba  haciendo  todas  estas  compras?  Recurrí  a  los  foros  

de  mensajes  en  auge  en  busca  de  respuestas,  pero  todo  lo  que  encontré  fue  más  exageración.  

Por  lo  tanto,  continué  tomando  posiciones  pequeñas  porque  respeté  la  tendencia  alcista  de  los  

precios  de  las  acciones  y  los  aumentos  en  el  volumen  de  operaciones.

A  principios  de  diciembre  de  1999,  mi  cuenta  superó  fácilmente  la  marca  de  $50,000  

y  se  situó  en  $72,000  alucinantes.  Las  ganancias  diarias  de  $2,000  y  $3,000  eran  ahora  la  

norma.  ¿En  qué  me  había  metido?  No  tuve  que  mantener  mis  posiciones  por  mucho  tiempo,  y  la  

investigación  fue  mínima.  ¡Esto  fue  genial!  Sucedía  más  rápido  que  nunca,  así  que  ni  siquiera  

tuve  tiempo  de  digerir  esta  última  ronda  de  creación  de  riqueza.  Yo  no  era  la  única  persona  

confundida,  ya  que  fue  en  esta  época  cuando  la  gente  realmente  comenzó  a  acudir  en  masa  a  

los  foros  de  mensajes  en  busca  de
de  respuestas

Mi  nueva  riqueza  me  hizo  sentir  como  un  profesional  del  comercio  y  casi  había  

olvidado  mis  maneras  rudimentarias.  Ahora  consideraba  que  el  comercio  era  un  juego  de  

caballeros  y  no  quería  que  los  sinvergüenzas  que  de  alguna  manera  habían  logrado  entrar  en  

nuestro  club  lo  corrompieran.  Me  enorgullecía  enormemente  cada  dólar  que  había  ganado  y  

sabía  que  hacer  trampa,  ya  fuera  con  éxito  o  sin  él,  no  era  para  mí.

66
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Ganaba  dinero  constantemente,  pero  mis  puntos  de  salida  y  objetivos  de  precio  casi  

siempre  estaban  mal.  Era  la  misma  vieja  historia:  siempre  vendí  demasiado  pronto.

Las  personas  más  sabias  que  leyeron  mis  publicaciones  en  el  tablero  de  mensajes  probablemente  

siguieron  solo  mis  recomendaciones  de  compra  e  ignoraron  mis  recomendaciones  de  venta.  Aún  así,  

mis  publicaciones  fueron  las  más  rentables  de  todas,  por  lo  que  merecidamente  me  convertí  en  el  

comerciante  más  respetado  del  grupo.  Recibí  muchos  correos  electrónicos  de  agradecimiento  y  

publicaciones  en  tableros  de  mensajes,  ya  que  personas  de  todas  partes  me  dijeron  cómo  tenían  la  

intención  de  gastar  sus  ganancias  recién  descubiertas.  Los  suscriptores  de  nuestro  grupo  eran  de  todo  

el  mundo,  aunque  la  mayoría  se  encontraban  en  los  EE.  UU.  Me  contaron  historias  de  cómo  sus  

ganancias  comerciales  eran  realmente  útiles  para  pagar  las  facturas  del  hogar,  las  matrículas  de  sus  hijos  y  el  alquiler  y

hipotecas

Algunas  personas  enviaron  pequeños  obsequios  de  agradecimiento,  mientras  que  algunos  incluso  viajaron

a  Boston  para  conocerme  en  persona  y  hurgar  en  mi  cerebro  durante  la  cena  o  el  café.

Nadie  se  atrevió  a  invitarme  a  almorzar  porque  todos  entendieron  que  el  día  era  para  comerciar  y  nada  

más.  Me  encantaba  ver  la  mirada  en  los  rostros  de  las  personas  cuando  venían  a  mi  dormitorio  para  ver  

que  en  realidad  era  solo  un  estudiante  de  primer  año  de  la  universidad  que  los  había  ayudado  a  ganar  

tanto  dinero.  Estaba  feliz  de  ayudar  porque  me  encantaba  imaginarme  a  la  gente  común  que  podía  

resolver  sus  problemas  financieros  a  través  del  comercio.  A  medida  que  se  acumulaban  las  cartas  de  

agradecimiento  y  los  obsequios,  me  consideraba  una  especie  de  “hombre  del  pueblo”.  Todo  se  me  había  

subido  a  la  cabeza  muy  rápido.

Las  posiciones  que  tomé  se  redujeron  a  pesar  de  que  mi  frecuencia  de  negociación  

aumentó  junto  con  el  tamaño  de  mi  cuenta.  Ahora  compré  solo  1000  o  1500  acciones  a  la  vez  porque  

mi  confianza  en  las  empresas  y  los  comerciantes,  aunque  ya  era  escasa  al  principio,  se  evaporó  por  

completo  en  este  circo.  Mi  zona  de  confort  se  permitió  poco  a  poco

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durante  períodos  de  espera  más  largos  a  medida  que  racionalizaba  mis  posiciones  más  

pequeñas  permitían  salidas  más  rápidas.  Bajo  este  enfoque  conservador,  la  consistencia  de  mis  

ganancias  aumentó  a  pesar  de  que  las  ganancias  en  dólares  no  lo  hicieron.  Me  sentía  mucho  más  

cómodo  y  disfrutaba  de  muchas  más  noches  llenas  de  sueño  cuando  me  enfocaba  en  pequeñas  

ganancias.  Si  bien  mi  ganancia  promedio  en  dólares  se  redujo  a  aproximadamente  $  1,000  por  

operación,  la  cantidad  de  jugadas  aumentó,  por  lo  que  durante  el  invierno  de  1999,  mi  ingreso  

semanal  se  acercó  a  $  8,000.

Tan  horrible  como  era  con  mis  puntos  de  entrada  y  salida,  estaba  mucho  más  cómodo  

con  el  tamaño  de  mis  ganancias  actuales  en  medio  de  toda  la  confusión  del  mercado.  Habría  

tomado  posiciones  más  grandes  si  hubiera  entendido  mejor  las  razones  detrás  de  la  compra,  

pero  hubo  pocas  respuestas  definitivas.  Las  noticias  no  estaban  impulsando  estos  aumentos  de  

precios,  y  los  foros  de  mensajes  apestaban  a  confusión.  La  explicación  más  razonable  fue  que  los  

pequeños  inversores  estaban  comprando  en  masa  porque  buscaban  pequeñas  jugadas  tecnológicas  

no  descubiertas.  Ya  no  mucha  gente  podía  permitirse  el  lujo  de  las  conocidas  empresas  de  

tecnología  porque  eran  más  caras  que  nunca.  Esta  era  la  misma  vieja  historia,  así  que  no  le  di  

mucha  importancia.  El  camino  más  seguro  hacia  ganancias  constantes  parecía  ser  mi  estrategia  

actual,  por  lo  que  estaba  en  paz  con  mi  estilo  comercial.  Cerré  el  año  con  varias  pequeñas  pérdidas  

comerciales,  pero  no  me  molestaron  en  lo  más  mínimo.  Yo  estaba  en  un  estado  de  ánimo  de  

celebración.  Mi  cuenta  terminó  el  año  en  casi  $120  000,  ¡una  ganancia  de  casi  $107  000!

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FELIZ

¡AÑO  NUEVO!
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No  tuve  tiempo  de  celebrar  el  nuevo  milenio  porque  los  intercambios  seguían  llegando.  El  

NASDAQ  continuó  su  carrera,  subiendo  otro  25%  además  del  50%  que  ya  había  subido  en  los  

meses  anteriores.  Las  acciones  relacionadas  con  la  tecnología  más  populares  ahora  se  cotizaban  

casi  uniformemente  en  el  rango  de  precios  de  $  100  a  $  200,  por  lo  que  para  los  comerciantes  

más  nuevos,  las  pequeñas  empresas  con  las  que  estaba  jugando  parecían  más  asequibles  que  

nunca.  Ahora  los  intercambios  llegaban  tan  rápido  que  no  podía  jugarlos  todos  y  me  vi  obligado  a  

jugar  solo  los  más  prometedores.
racimo.

Me  gustaba  ver  cada  operación,  así  que  comencé  a  faltar  a  mis  clases  universitarias  para

ver  la  acción  del  mercado.  Me  inscribí  sabiamente  en  varias  clases  nocturnas  para  liberar  

suficiente  tiempo  para  poder  hacer  esto.  La  volatilidad  del  mercado  me  asustó  de  jugar  con  

muchos  de  los  que  más  se  mueven  diariamente,  ya  que  los  tremendos  aumentos  de  precios  en  

estas  acciones  habían  llevado  a  un  mayor  riesgo  a  la  baja.  Anteriormente,  las  acciones  con  las  

mayores  ganancias  apenas  cayeron  después  de  que  terminaron  sus  aumentos  de  precios,  pero  

la  toma  de  ganancias  ahora  parecía  inevitable.

Las  acciones  en  sí  eran  más  caras,  con  las  acciones  de  50  ¢  y  $  1

desde  el  invierno  ahora  cotiza  en  el  rango  de  precios  de  $  5  a  $  10.  Estas  acciones  de  $  5  

a  $  10  ahora  podrían  moverse  a  $  20  e  incluso  al  rango  de  precios  de  $  40  mientras  retroceden  

a  los  adolescentes  o  dígitos  únicos  en  unos  pocos  días.  Por  loco  que  parezca,  los  patrones  de  

precios  intradiarios  de  estas  empresas  eran  bastante  predecibles.  Las  subidas  de  precios  

parecían  intensificarse  cada  vez  que  estas  acciones  superaban  números  redondos  como  $10  o  

$15  por  acción.  Una  vez  que  una  acción  alcanzó  nuevos  máximos,  podría  subir  $1  o  incluso  $2  

por  acción  sin  retroceso  alguno.  Este  ciclo  de  ganancias  exponenciales  y  fuertes  caídas  se  

aceleró,  y  parecía  probable

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que  la  manía  terminaría  en  breve.  Pero  nunca  lo  hizo.  Las  jugadas  seguían  llegando,  y  yo  seguía  

cambiándolas.

Rara  vez  jugaba  con  las  acciones  con  las  mayores  ganancias  porcentuales  diarias,  centrándome

en  cambio,  en  acciones  con  ganancias  diarias  medianas.  Las  compañías  particulares  en  las  

que  jugué  ni  siquiera  importaron  porque  jugué  todo;  todo  lo  que  importaba  eran  sus  patrones  de  

precios.  Compré  las  acciones  cuando  su  volumen  de  negociación  se  disparó  junto  con  sus  precios.  Me  

encantaba  ver  a  los  persistentes  vendedores  tratar  de  mantener  bajos  los  precios  de  las  acciones,  pero  

inevitablemente  eran  aplastados  cuando  las  compras  aumentaban.  Esos  vendedores  deben  haber  

estado  bastante  enojados  porque  si  hubieran  tenido  la  paciencia  de  esperar  unas  horas  o  días  más,  

habrían  obtenido  ganancias  del  15  al  30%.  Ahora  era  un  poco  más  sabio,  así  que  aguanté  uno  o  dos  

días  más  mientras  los  precios  de  las  acciones  subían.

Mi  porcentaje  de  ganancia  en  cada  jugada  se  redujo,  pero  el  tamaño  de  mi  cuenta  aumentó

me  permitió  invertir  mayores  cantidades  de  dólares,  por  lo  que  mis  ganancias  generales  se  

mantuvieron  constantes.  Mis  acciones  objetivo  aumentaron  con  frecuencia  entre  un  10  y  un  20  %  diario,  

pero  su  posible  desventaja  fue  solo  del  5  al  10  %.  Esto  se  compara  con  los  mayores  ganadores  diarios  

que  subieron  entre  un  200  y  un  300  %,  pero  que  también  cayeron  entre  un  40  y  un  60  %  intradía  cuando  

cayeron  sus  fondos.  Ese  no  era  el  lugar  para  mí  porque  este  nuevo  mercado  no  dio  ninguna  advertencia  

sobre  cuándo  los  precios  chisporrotearían.  Los  precios  de  las  acciones  aumentaron  gradualmente  

durante  horas,  días  o  semanas  y  luego  cayeron  un  50%  en  cuestión  de  minutos.  La  desventaja  potencial  

no  valía  la  pena,  así  que  me  mantuve  alejado  de  ese  nivel  de  juego.

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Mi  conservadurismo  valió  la  pena,  ya  que  me  beneficié  constantemente  mientras  limitaba  mi  

exposición  a  posibles  desastres.  Después  de  solo  un  mes  del  año  nuevo,  mi  cuenta  había  subido  a  

$250,000.  Casi  no  podía  creerlo;  ¡Acababa  de  duplicar  mi  cuenta  y  ganar  casi  $130,000  en  un  mes!  

Oh,  cómo  amaba  este  juego.  Ya  no  había  duda;  Definitivamente  estaba  en  algo  aquí,  incluso  si  no  

sabía  exactamente  cuánto  más  duraría.  Sorprendentemente,  mis  pérdidas  fueron  mínimas  ya  que  

rara  vez  perdí  algo  más  de  $2,000.  Comparativamente,  las  ganancias  en  algunas  de  mis  operaciones  

superaron  los  $10,000.  A  principios  de  febrero  de  2000,  tenía  tanta  confianza  en  mis  operaciones  

que  aumenté  mi  posición  promedio  de  1000  a  5000  acciones.  El  volumen  de  negociación  diario  

promedio  en  mis  acciones  objetivo  aumentó  a  millones,  por  lo  que  mis  pequeñas  posiciones  me  

hicieron  sentir  más  cómodo  que  nunca.

Incluso  con  mi  éxito,  todavía  era  un  pez  muy  pequeño  en  un  estanque  bastante  grande.  Él

la  buena  noticia  era  que  este  pequeño  pez  estaba  empezando  a  ganar  mucho  dinero.

Afortunadamente,  no  tenía  tiempo  libre  para  gastar  mi  nueva  riqueza  porque  el  comercio  y  

el  trabajo  escolar  consumieron  toda  mi  vida.  Por  mucho  que  comencé  a  desear  algunos  artículos  

de  lujo,  no  quería  sacar  dinero  de  mis  cuentas  porque  cada  dólar  se  estaba  utilizando  para  

negociar.  Me  estaba  beneficiando  del  85  al  95%  de  mis  operaciones,  y  tal  índice  de  rentabilidad  era  

simplemente  inaudito.

Desafortunadamente,  fue  en  ese  momento  cuando  mis  seguidores  en  el  tablero  de  

mensajes  dejaron  de  enviarme  regalos.  Deben  haberse  dado  cuenta  de  que  continuaría  

publicando  mis  selecciones  solo  para  mostrarles  a  todos  que  tenía  razón.  Mi  ego  me  impulsaba,  

pero  también  compartí  mis  pensamientos  porque  me  complacía  poder  ayudar  a  los  demás.  Dediqué  

gran  parte  de  mi  tiempo  al  grupo  y  mis  seguidores  se  convirtieron  en  mis  amigos  más  cercanos  en  

el  mundo  digital.  Mientras  que  otras  personas  también  publicaron  sus  selecciones  de  acciones,  rara  vez  seguí

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cualquier  otra  persona,  ya  que  mis  elecciones  ya  eran  las  más  rentables.  Mi  complejo  de  

superioridad  se  estaba  saliendo  de  control  rápidamente,  lo  sabía,  pero  lo  acepté  porque  esta  

confianza  abrumadora  también  me  ayudó  a  tomar  posiciones  comerciales  aún  más  grandes,  

lo  que  me  llevó  a  obtener  mayores  ganancias.

Incluso  dejé  de  estudiar  durante  semanas  porque  el  tiempo  que  pasaba  

investigando  mis  estrategias  comerciales  y  manteniendo  mi  grupo  era  más  importante  para  mí  

que  el  trabajo  escolar.  Me  imaginé  compitiendo  con  todos  los  demás  en  mi  tablero  de  mensajes  

para  ver  quién  podía  ganar  más  dinero,  y  los  resultados  se  publicaban  diariamente.  No  me  

beneficiaría  de  las  lecciones  de  mi  trabajo  escolar  hasta  dentro  de  muchos  años.  El  comercio  

siguió  siendo  la  prioridad  número  uno.  No  quería  que  terminaran  los  buenos  tiempos.

Empezaron  a  aparecer  tantos  tableros  de  mensajes  nuevos  a  mi  alrededor  que  empecé  

a  perder  la  pista.  Pertenecía  a  casi  200  grupos  diferentes,  pero  me  uní  a  ellos  solo  para  poder  

enviarles  un  mensaje  a  sus  miembros  para  que  cambiaran  su  lealtad  a  mi  grupo.

Trabajé  más  duro  que  nunca  para  correr  la  voz  sobre  mi  éxito  comercial  personal  para  expandir  

el  grupo  y  satisfacer  mi  ego  en  constante  crecimiento.  Éramos  un  grupo  libre,  pero  todavía  

éramos  pequeños  en  comparación  con  muchos  otros.  Lo  atribuí  al  diminuto  mercado  en  el  que  

negociábamos  porque  todo  el  mundo  sabía  que  las  grandes  sumas  de  dinero  simplemente  no  

estaban  allí.  CNBC  aún  no  había  mencionado  ninguna  de  las  compañías  con  las  que  jugamos.

Pero  tuve  tanto  éxito  en  mis  esfuerzos  que  nuestro  grupo  creció  a  más  de  3000  miembros  

y  mi  boletín  aumentó  a  1200  suscriptores.  Ahora  me  sentía  como  un  padre,  viendo  a  cada  

nuevo  miembro  del  grupo  como  mi  propio  hijo  que  necesitaba  ser  nutrido.  Yo  era  dueño  de  mi  

propio  pequeño  dominio.

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Actualizaba  mis  números  a  diario,  alardeando  ante  todo  el  mundo  de  los  increíbles  

rendimientos  que  producían  mis  estrategias  en  varios  períodos  de  tiempo.  No  importaba  

qué  período  de  tiempo  usara  en  mis  cálculos,  ya  que  mis  ganancias  eran  bastante  absurdas.  

Por  ahora,  había  hecho  más  de  1800%  en  un  año  y  110%  en  menos  de  un  mes.  Aunque  había  

muchas  personas  que  dudaban  de  mis  habilidades,  estaba  seguro  de  ser  completamente  

sincero  en  todas  mis  afirmaciones.  Los  pocos  no  creyentes  se  desvanecieron  bastante  rápido,  

ya  que  demostré  públicamente  mis  habilidades  comerciales  día  tras  día.  Todavía  no  tenía  idea  

de  por  qué  mis  jugadas  basadas  en  patrones  tenían  tanto  éxito  o  de  dónde  provenía  todo  el  

poder  adquisitivo,  pero,  no  obstante,  continué  operando  sin  miedo.  Probablemente  debería  

haber  cobrado  una  comisión  o  al  menos  una  tarifa  de  suscripción  por  todas  mis  selecciones,  

pero  estaba  en  lo  más  alto  y  consideraba  que  cualquier  dinero  que  pudiera  haber  ganado  de  

las  comisiones  o  tarifas  era  una  calderilla.

Cuando  ganas  la  cantidad  de  dinero  que  yo  ganaba  a  una  edad  tan  temprana,  la  

gente  habla.  Amigos,  familiares  e  incluso  amigos  de  amigos,  todos  querían  que  los  

ayudara  a  jugar  en  los  mercados  en  su  nombre,  y  estaba  muy  feliz  de  traer  a  más  personas  

a  mi  pequeño  círculo  comercial.  Mi  compañero  de  cuarto  y  algunos  de  mis  otros  amigos  me  

asignaron  unos  miles  de  dólares  para  negociar  en  su  nombre,  y  planeé  darles  una  cantidad  

proporcional  de  las  ganancias.  Ni  siquiera  consideré  los  impuestos  o  las  posibles  pérdidas.

Mi  popularidad  en  el  campus  ahora  estaba  en  su  punto  más  alto  porque  muchos  

estudiantes  habían  escuchado  mi  historia  y  comenzaron  a  pasar  días  en  mi  dormitorio  

para  verme  operar.  Organizaba  espectáculos  para  mi  grupo  de  discípulos  y  les  explicaba  cómo  

este  nicho  era  mejor  que  el  resto  del  mercado.  Sabía  que  comerciar  sin  entender  era  aburrido,  

así  que  mi  objetivo  era  educar  a  mi  pequeño  club  de  fans.

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a  través  del  entretenimiento.  Con  frecuencia,  había  una  docena  de  estudiantes  universitarios  mirándome  

asombrados  mientras  me  veían  ganar  de  $10,000  a  $30,000  en  una  sola  sesión.

Un  estudiante  nerd  en  particular,  que  intercambió  la  cuenta  de  su  padre,  comenzó  a  aplicar  mis  

estrategias  y  tuvo  bastante  éxito.  Me  había  encontrado  a  través  de  un  amigo  de  un  amigo,  pero  se  convirtió  en  

mi  discípulo  más  devoto.  Nunca  supe  con  cuánto  dinero  jugaba,  pero  me  di  cuenta  del  aumento  en  el  volumen  

de  transacciones  cada  vez  que  le  decía  qué  acciones  estaban  en  juego.  Así  que  supuse  que  tenía  una  cuenta  

considerable.  Supongo  que  ganó  unos  30.000  dólares  con  mis  selecciones  en  el  transcurso  de  unas  pocas  

semanas.  Sabía  que  tenía  debilidad  por  la  buena  comida,  así  que  me  traía  manjares  como  caviar  y  quesos  

gourmet  y  me  invitaba  a  cenar  después  de  cada  intercambio  exitoso.  Nunca  pude  recordar  su  nombre,  así  que  

recurrí  a  llamarlo  Millhouse,  por  uno  de  los  personajes  de  Los  Simpson.  Yo  era  arrogante  e  insensible,  y  

probablemente  se  abstuvo  de  engañarme  solo  porque  no  podía  arriesgarse  a  perder  mis  habilidades  para  hacer  

dinero.  Para  bien  o  para  mal,  el  dinero,  y  en  particular  la  capacidad  de  ganar  dinero  para  otros,  es  realmente  

poder.

En  ese  momento,  me  di  cuenta  de  que  mis  órdenes  más  pequeñas  se  ejecutaban  mucho  más  rápido  que

Mis  pedidos  más  grandes.  Hmmm,  ¿tal  vez  debería  abrir  varias  cuentas  para  enviar  varios  pedidos  pequeños  

en  lugar  de  un  pedido  grande?  Tenía  poca  idea  de  cómo  se  enrutaban  mis  pedidos,  así  que  decidí  probar  

mi  pensamiento  abriendo  varias  cuentas.  Abrí  dos  cuentas  más  en  Suretrade,  ya  que  siempre  habían  sido  

buenos  conmigo.  Ingresé  una  orden  de  2000  acciones  en  cada  una  de  mis  dos  cuentas  nuevas  y  una  orden  de  

4000  acciones  en  mi  cuenta  original.  Luego,  cronometré  la  rapidez  con  la  que  se  ejecutaba  cada  orden.  Repetí  

este  proceso  casi  una  docena

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veces,  y  no  había  ninguna  duda  al  respecto.  Y  he  aquí,  cuando  envié  más  pequeño

órdenes,  mi  tiempo  de  ejecución  mejoró  dramáticamente,  así  que  presenté  la  documentación  necesaria  

para  abrir  aún  más  cuentas.  La  diferencia  fue  de  solo  unos  segundos  en  cada  operación,  pero  en  un  

mercado  de  rápido  movimiento,  eso  significaba  miles  de  dólares,  por  lo  que  todo  sumaba.

Durante  las  próximas  semanas,  abrí  dos  cuentas  más  con  otro  en  línea

corretaje  de  descuento—E*Trade—y  ahora  operaba  con  cinco  cuentas  en  total.

Tener  tantas  cuentas  redujo  los  pedidos  individuales  a  lotes  de  1000  acciones,  por  lo  que  mis  tiempos  

de  ejecución  fueron  mucho  más  rápidos.  Me  encantó  mi  nueva  habilidad  para  entrar  y  salir  rápidamente  

de  las  operaciones  porque  todavía  no  estaba  seguro  de  si  mis  ganancias  recientes  se  mantendrían.  El  

flujo  constante  de  ganancias  diarias  me  ayudó  a  mantener  alta  mi  confianza,  pero  me  obsesioné  con  

protegerme  de  las  posibles  desventajas  de  la  volatilidad  del  mercado.  ¿Podría  encontrar  un  período  de  

tiempo  durante  el  día  de  negociación  que  me  proteja  de  las  ventas  masivas  intradía?

Mis  acciones  objetivo  ganaron  diariamente,  pero  este  patrón  alcista  no  fue  tan

gradual  sobre  una  base  intradiaria.  Las  caídas  de  precios  intradía  con  frecuencia  me  engañaron  

para  que  entrara  en  pánico  y  me  sacaran  de  mis  posiciones  antes  de  que  desaparecieran,  lo  que  permitió  

que  las  acciones  reanudaran  sus  tendencias  alcistas.  Por  mucho  que  me  hubiera  gustado  aguantar  

estas  caídas,  hice  bien  en  vender  porque  estas  pequeñas  caídas  de  precios  podrían  haberse  convertido  

fácilmente  en  grandes  caídas  de  precios  muy  rápidamente.  Definitivamente  era  mejor  vender  temprano  

en  lugar  de  arriesgarse  a  una  gran  caída  de  precios  más  tarde.  A  pesar  de  lo  frustrante  que  era,  estaba  

decidido  a  seguir  mis  reglas  comerciales  por  razones  de  seguridad.  Si  bien  estas  grandes  caídas  de  

precios  ocurrieron  menos  del  5%  del  tiempo,  mis  ganancias  recientes  me  hicieron  más

nervioso  que  nunca.

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Después  de  revisar  miles  de  gráficos  de  acciones,  pensé  que  había  descubierto  un  patrón  que  podría  limitar  

mi  riesgo.  El  patrón  me  pedía  que  tomara  posiciones  solo  durante  un  momento  muy  específico  del  día  de  negociación.  

Fue  impactante,  pero  el  patrón  decía  comprar  justo  antes  del  cierre  del  mercado  y  vender  después  de  que  el  

mercado  abriera  el  siguiente  día  de  negociación.  ¿Cómo  podría  ser  esto?  Mantener  posiciones  durante  la  noche  iba  

en  contra  de  todo  lo  que  había  aprendido  como  comerciante.  Debido  a  la  posibilidad  de  que  las  noticias  de  la  noche  

a  la  mañana  afecten  a  los  precios  de  las  acciones  de  diferentes  maneras,  este  fue  el  momento  más  arriesgado  para  

mantener  posiciones.

Después  de  más  investigaciones,  me  vi  obligado  a  aceptar  este  patrón.  Los  ganadores  diarios  

parecieron  aumentar  perfectamente  antes  del  cierre  del  mercado  y  aumentar  la  brecha  a  la  mañana  siguiente.  

Después  de  la  apertura  del  mercado,  con  frecuencia  subieron  más  durante  los  primeros  30  minutos  de  negociación  

a  medida  que  llegaban  las  órdenes  de  compra  y  los  vendedores  eran  dominados.  Estas  brechas  de  precios  en  sus  

gráficos  de  acciones  pueden  haber  sido  mínimas,  generalmente  solo  de  20  ¢  a  30  ¢  por  acción,  pero  esto  funcionó  

aproximadamente  el  95%  del  tiempo.  Al  estadístico  que  hay  en  mí  le  encantó  la  idea  desde  el  principio.  En  este  

punto,  no  me  di  cuenta  de  que  simplemente  me  había  topado  con  una  táctica  comercial  de  uso  común.  En  cambio,  

pensé  que  había  revolucionado  la  rueda,  o  al  menos  eso  les  dije  a  todos.

Teóricamente,  la  brecha  de  las  acciones  aumenta  cuando  hay  noticias  positivas  de  la  empresa  o  la  industria.

lanzado  después  del  cierre  del  mercado.  La  noticia  hace  que  los  compradores  no  puedan  esperar  hasta  que  abra  

el  mercado  a  la  mañana  siguiente  para  colocar  sus  órdenes  de  compra,  por  lo  que  sus  órdenes  se  acumulan  en  el  

premercado  y  los  precios  de  las  acciones  suben  posteriormente,  lo  que  induce  a  los  vendedores  a  actuar  para  

acomodar  a  los  muchos  compradores  entrantes.

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Las  empresas  que  cotizan  en  OTCBB  eran  diferentes  en  el  sentido  de  que  nunca  

necesitaron  noticias  ni  siquiera  una  razón  específica  para  aumentar  su  brecha;  las  órdenes  de  

compra  simplemente  se  acumulaban  por  las  mañanas  sin  motivo  aparente.  Los  precios  de  sus  

acciones  aumentarían  en  20  ¢,  30  ¢  y,  a  veces,  incluso  más.  Pocas  personas  querían  vender  en  la  

apertura  del  mercado,  especialmente  porque  los  precios  de  las  acciones  estaban  subiendo  

gradualmente,  por  lo  que  las  ganancias  continuaron  hasta  el  final  de  la  mañana.  No  tenía  idea  de  por  

qué  la  gente  quería  comprar  justo  en  el  mercado  abierto;  Mi  mejor  suposición  fue  que  muchas  

personas  colocaron  sus  órdenes  de  compra  antes  de  irse  al  trabajo  para  asegurarse  un  puesto  al  

final  del  día.  Me  vi  obligado  a  respetar  otro  patrón  de  mercado,  aunque  no  comprendí  completamente
entiendelo.

Una  vez  que  descubrí  este  patrón,  comencé  a  comprar  estas  acciones  justo  antes  del  cierre  

del  mercado  y  las  mantuve  durante  la  noche.  Idealmente,  el  patrón  haría  su  magia  y  yo  vendería  

dentro  de  los  primeros  30  minutos  de  apertura  del  mercado  el  siguiente  día  de  negociación.

Aunque  al  principio  estaba  nervioso  por  esta  estrategia,  poco  a  poco  me  sentí  más  

cómodo.  Las  ganancias  comerciales  diarias  inmediatas  ayudaron  mucho  a  aliviar  mis  

preocupaciones,  por  lo  que  adopté  esta  nueva  estrategia  cada  vez  más.  Habiendo  tomado  mis  

ganancias  por  la  mañana,  tenía  más  tiempo  para  dedicarme  al  trabajo  escolar  y  a  la  investigación  

de  mercado  adicional.  En  un  día  cualquiera,  solo  habría  dos  o  tres  empresas  cotizadas  en  OTCBB  

que  encajaran  en  este  patrón,  por  lo  que  las  jugadas  no  fueron  muy  difíciles  de  detectar.  Escaneé  

miles  de  gráficos  en  otros  intercambios,  pero  el  patrón  parecía  funcionar  exclusivamente  en  este  

pequeño  nicho.  Muy  extraño,  pero  fui  con  él.  Al  principio,  compré  500  acciones  de  cada  juego  gap­

up  en  cada  una  de  mis  cinco  cuentas,  pero  funcionó  tan  bien  que  rápidamente  escalé  mis  posiciones  

a  2000  acciones  por  cuenta.

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Como  inicialmente  temía,  a  veces  había  noticias  de  la  noche  a  la  mañana  o  antes  de  que  abriera  el  mercado,  pero  no  

importaba  a  menos  que  fuera  realmente  horrible.

Una  vez  tuve  la  mala  suerte  de  invertir  en  una  de  estas  empresas  cuando  las  noticias  fueron  negativas  y  sufrí  la  

mayor  pérdida  de  mi  carrera  en  ese  momento.  La  jugada  era  Electronic  Identification  (EISQ),  una  empresa  de  tecnología  de  

desarrollo  cuyas  acciones  habían  subido  después  de  emitir  un  comunicado  de  prensa  anunciando  una  sociedad  con  Hewlett­

Packard  para  la  producción  de  tarjetas  inteligentes  por  valor  de  500  millones  de  dólares.  El  comunicado  de  prensa  parecía  

auténtico  y  me  trajo  de  vuelta  a  los  días  de  mis  juegos  publicitarios,  pero  la  tendencia  alcista  del  precio  de  las  acciones  de  la  

compañía  fue  la  razón  principal  por  la  que  compré.  Esta  noticia  hizo  que  el  precio  de  las  acciones  alcanzara  un  máximo  histórico  

con  un  tremendo  volumen  de  negociación,  así  que  compré  las  10.000  acciones  estándar  divididas  entre  mis  muchas  cuentas  

justo  antes  del  cierre  del  mercado.

Desafortunadamente,  después  del  cierre  del  mercado,  Hewlett­Packard  emitió  un  comunicado  de  prensa  

básicamente  refutando  las  afirmaciones  de  EISQ.  ¡Maldita  sea!  Sabía  que  me  quemaría  cuando  abriera  la  bolsa  al  día  

siguiente,  pero  la  espera  empeoró  las  cosas:  apenas  dormí  esa  noche.  Mi  puesto  ascendía  a  poco  más  de  70.000  dólares;  

¿Cuánto  de  eso  desaparecería  antes  de  que  pudiera  salir?  Tal  vez  la  SEC  detendría  las  acciones  y  pasarían  meses  antes  

de  que  reabriera,  si  es  que  reabría.  Eso  era  poco  probable.  Sabía  que  tenía  que  salir  de  inmediato,  así  que  intenté  vender  

todo  en  el  mercado  abierto,  pero  era  inevitable  una  brecha  a  la  baja.  En  la  acción  previa  al  mercado,  las  órdenes  de  venta  

pueden  acumularse  con  la  misma  facilidad  que  las  órdenes  de  compra,  por  lo  que  los  creadores  de  mercado  ajustan  el  

precio  de  las  acciones  a  la  baja  para  encontrar  el  precio  que  atraerá  a  los  compradores  para  acomodarlos.

todos  estos  vendedores.

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Los  tamaños  de  mis  pedidos  pequeños  ayudaron  a  mis  ejecuciones  rápidas  y  vendí  en  el  primer

20  minutos  después  de  la  apertura  del  mercado,  teniendo  una  pérdida  de  poco  menos  de  

$30,000.  No  podía  imaginar  quién  fue  lo  suficientemente  estúpido  como  para  comprar  mis  

acciones,  ya  que  EISQ  se  movió  continuamente  a  la  baja,  terminando  con  un  asombroso  60%  en  el  

día.  Recuerdo  que  me  sorprendió  que  su  precio  no  cayera  más,  ya  que  Hewlett­Packard  había  

expuesto  el  comunicado  de  prensa  de  EISQ  como  engañoso.  Aún  así,  EISQ  logró  rebotar  durante  los  

siguientes  días  porque  la  exageración  no  había  desaparecido,  pero  ya  había  terminado.

Si  bien  la  pérdida  de  EISQ  dolió,  en  el  gran  esquema  de  las  cosas  realmente  no  importó.  

Era  inevitable  que  eventualmente  me  quemara.  Solo  estaba  jugando  con  las  probabilidades  en  

casos  como  este.  Mirando  hacia  atrás,  me  sorprende  que  esto  no  sucediera  con  más  frecuencia,  

dadas  las  empresas  con  las  que  negociaba.  Ya  había  negociado  con  cientos  de  empresas  con  

atributos  cuestionables,  pero  esta  fue  la  única  vez  que  me  quemé.  No  importa,  volví  a  trabajar  

comprando  antes  de  que  cerrara  el  mercado  y  vendiendo  en  el  mercado  abierto  al  día  siguiente.

Pero  volver  a  comerciar  como  si  nada  hubiera  pasado  resultó  difícil;  mi

los  nervios  fueron  sacudidos  por  esta  pérdida  reciente.  Reduje  mi  posición  promedio  a  5,000  

acciones  ante  la  remota  posibilidad  de  que  el  mercado  finalmente  hubiera  madurado  y  estuviera  a  

punto  de  superar  los  precios  de  las  acciones  de  estas  pequeñas  empresas  hasta  donde  probablemente  

pertenecían.  En  cambio,  la  demanda  continuó  y  docenas  de  empresas  que  cotizan  en  OTCBB  

aumentaron  aún  más.  Después  de  dos  días  consecutivos  de  ganar  $  6,000,  mi  confianza  se  restableció  

en  gran  medida  y  volví  a  tomar  posiciones  de  10,000  acciones.  En  una  semana,  mi  confianza  se  restauró  

por  completo,  ya  que  recuperé  todo  el  dinero  que  había  perdido  y  más.

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A  mediados  de  febrero  de  2000,  mi  comercio  nunca  había  sido  mejor  ya  que  

ya  había  ganado  casi  $  100,000  solo  ese  mes.  Esto  llevó  mis  ganancias  del  año  hasta  la  

fecha  a  $230,000.  El  contador  de  mi  familia  dijo  que  mis  increíbles  ganancias  significaban  que  

tendría  que  pagar  impuestos  trimestrales.  Acepté  a  regañadientes  y  reservé  una  parte  

bastante  grande  de  mis  cuentas  para  pagar  el  Servicio  de  Impuestos  Internos  (IRS)  en  abril.  

Me  obsesioné  con  mi  valor  neto,  a  pesar  de  que  fluctuaba  a  diario,  comparando  mis  ganancias  

a  corto  plazo  con  los  salarios  anuales  promedio  de  personas  exitosas  en  casi  todas  las  

industrias.  Hasta  la  fecha,  las  únicas  personas  que  parecían  estar  a  la  par  conmigo  eran  los  

atletas  profesionales.  De  hecho,  mi  padre  tenía  un  amigo  que  jugaba  golf  en  el  PGA  Tour,  así  

que  comencé  a  comparar  sus  ganancias  anuales  con  las  mías.

Hasta  febrero,  estaba  un  poco  por  delante  si  solo  se  contaba  el  dinero  del  premio  del  torneo,  

pero  debido  a  sus  muchos  acuerdos  de  patrocinio,  probablemente  él  estaba  muy  por  delante  

de  mí.  Incluso  llegué  a  investigar  si  alguien  en  el  mundo  de  las  finanzas  tenía  acuerdos  de  

patrocinio,  pero  nadie  lo  hizo.

Por  mucho  que  disfruté  el  tiempo  que  pasé  investigando,  mantuve  mi  enfoque

en  el  comercio  porque  cada  día  realmente  importaba.  Ahora  estaba  promediando  

casi  $10,000  en  ganancias  diarias;  estaba  completamente  fuera  de  este  mundo.  A  medida  

que  me  acercaba  a  la  operación  número  mil  de  mi  carrera,  mis  operaciones  eran  casi  

completamente  mecánicas.  Mi  rutina  comercial  me  ayudó  a  desconectar  la  mayor  parte  de  

mi  nerviosismo  y  entusiasmo,  manteniéndome  enfocado  en  cosechar  ganancias  diarias  de  

mis  acciones  objetivo.  Debido  al  riesgo  continuo,  aún  ignoré  los  ganadores  diarios  más  

grandes  mientras  me  enfocaba  en  los  motores  de  segundo  nivel.  Mi  posición  promedio  

aumentó  a  15.000  acciones,  que  dividí  entre  mis  cinco  cuentas.  Se  había  vuelto  algo  

complicado  ingresar  correctamente  los  diferentes  pedidos  y  a  veces  me  metía  la  pata,  perdiendo  algunos

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cien  o  mil  dólares  en  el  proceso.  En  general,  todavía  considero  que  mi  sistema  es  bastante  

eficiente,  por  lo  que  los  días  de  negociación  transcurrieron  con  ganancias  continuas  y  pocas
incidentes

Uno  de  esos  percances  comerciales  involucró  a  la  novia  de  mi  compañero  de  

cuarto.  Su  relación  estaba  en  las  rocas,  por  lo  que  muchas  de  sus  conversaciones  recientes  

habían  sido  bastante  acaloradas.  Una  noche  de  mediados  de  febrero,  su  novia  llamó  

repetidamente  durante  toda  la  noche.  Hablarían  durante  unos  minutos  antes  de  que  la  

conversación  terminara  en  una  nueva  discusión.  Llamó  casi  una  docena  de  veces  de  12  a  4  

am,  así  que  no  pude  dormir  mucho  esa  noche.  Ni  siquiera  tenía  un  despertador  en  ese  

momento.  Siempre  parecía  despertarme  una  hora  antes  de  que  abriera  el  mercado  porque  me  

gustaba  adelantarme  a  la  investigación  del  día.  Sin  embargo,  después  de  mi  noche  de  insomnio,  

dormí  accidentalmente  hasta  las  10:30  a.m.,  olvidando  la  posición  nocturna  que  tenía.
sostuvo.

A  los  pocos  segundos  de  conciencia,  me  di  cuenta  de  mi  error  y  corrí  a  mi

computadora  para  descubrir  que  mi  posición  de  la  noche  a  la  mañana  de  hecho  había  

aumentado  perfectamente,  pero  luego  había  procedido  a  caer  en  un  20%  durante  la  siguiente  

hora.  No  me  sorprendió  mucho  porque  la  acción  estaba  en  las  últimas  etapas  de  su  subida  y  

la  caída  era  inevitable.  Vendí  de  inmediato,  pero  aun  así  sostuve  una  pérdida  de  $18,000  

debido  a  mi  descuido  y  a  la  novia  de  mi  compañero  de  cuarto.  Esa  misma  tarde,  compré  dos  

despertadores  para  asegurarme  de  que  nunca  más  me  encontraría  en  esta  situación.  Nunca  

perdoné  por  completo  a  la  novia  de  mi  compañero  de  cuarto  por  el  incidente,  aunque  prometió  

devolverme  el  dinero  si  alguna  vez  le  sobraban  $18,000.

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A  pesar  de  ese  incidente,  mi  compañero  de  cuarto  y  yo  nos  hicimos  más  cercanos  a  lo  largo  del

año  y  comenzamos  a  jugar  el  juego  "¿Cuánto  ganó  Tim  hoy?"  Después  de  clase,  

entraba  en  nuestro  dormitorio  y  soltaba  varias  conjeturas.  No  respondería  hasta  que  su  

conjetura  estuviera  a  unos  pocos  cientos  de  dólares  de  la  respuesta  correcta.  Por  lo  

general,  le  tomó  uno  o  dos  minutos  acercarse  a  la  respuesta  porque  mis  ganancias  

diarias  estaban  por  todas  partes.  Una  vez  que  había  adivinado  correctamente,  me  gustaba  

lanzarme  a  los  discursos,  brindando  todos  los  detalles  gloriosos  de  mis  operaciones.  

Mientras  le  daba  una  conferencia,  a  veces  asentía  con  la  cabeza,  pero  nunca  supe  cuánto  realmente
entendí.

La  reacción  de  mi  compañero  de  cuarto  no  fue  única  en  ese  momento,  ya  que  

nadie  parecía  poder  entender  cómo  estaba  ganando  tanto  dinero.  No  pensé  que  fuera  

tan  complicado,  pero  ahora,  era  una  segunda  naturaleza  para  mí.  Lo  único  que  la  gente  

entendió  fue  que  estaba  ganando  mucho  dinero,  por  lo  que  varios  amigos  me  pidieron  

que  cambiara  sus  cuentas  en  su  nombre.  Estuve  de  acuerdo  y  en  unos  pocos  meses,  ya  

había  duplicado  y  triplicado  sus  cuentas,  por  lo  que  todos  quedaron  completamente  

impresionados.

En  la  primavera  de  2000,  me  vi  obligado  a  dejar  de  operar  en  nombre  de  otros  

porque  se  había  vuelto  demasiado  complicado.  Ahora  había  demasiadas  cuentas,  

cálculos  y  órdenes  diferentes  para  rastrear  mientras  intentaba  aferrarme  a  mi  cordura.  

Dejé  de  responder  a  las  docenas  de  correos  electrónicos  que  recibía  diariamente  porque  

el  encanto  del  dinero  fácil  había  atraído  a  demasiados  principiantes  a  mi  puerta.  Ya  no  

tenía  paciencia  para  lidiar  con  su  ingenuidad.  Descuidé  mi  grupo  de  tableros  de  mensajes  

porque  estaba  cansado  de  borrar  todas  las  preguntas  de  principiantes  y  la  pelusa  que  la  

gente  estaba  publicando.  Dejé  de  publicar  y  administrar  el  grupo  porque  sentí  que  la
t

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los  miembros  habían  olvidado  la  razón  por  la  que  existía,  permitiendo  que  los  aspirantes  a  comerciantes  y  

promotores  de  acciones  tomaran  el  control.

Mis  días  de  ayudar  a  la  gente  habían  terminado;  ahora  necesitaba  concentrarme  exclusivamente  en

yo  mismo.  Esto  definitivamente  ya  no  era  un  pequeño  juego;  Estaba  ganando  dinero  real  y  tenía  que  

proteger  mis  activos.  También  necesitaba  todo  el  tiempo  posible  para  continuar  con  mi  investigación  de  

mercado,  debido  al  tamaño  de  mis  apuestas  diarias,  que  ahora  superaban  los  $150  000.  De  alguna  

manera,  me  mantuve  al  día  con  mis  estudios  mientras  disfrutaba  el  desafío  que  me  presentaban.  Creo  

que  pusieron  en  perspectiva  lo  surrealista  que  se  había  vuelto  mi  vida.  Esta  realización  desdibujó  la  línea  

entre  la  fantasía  y  la  realidad,  permitiéndome  tomar  mayores  riesgos.  A  veces  no  estaba  completamente  

seguro  de  que  el  dinero  en  mis  cuentas  fuera  real.  Miré  la  pantalla  de  la  computadora  durante  horas,  

tratando  de  absorber  lo  que  realmente  significaba  toda  esta  riqueza  recién  descubierta.  La  gente  comenzó  

a  tratarme  de  manera  diferente,  y  aunque  no  había  gastado  nada  de  mis  ganancias  en  nada  además  de  mis  

dos  despertadores,  me  consoló  mi  nueva  habilidad  para  comprar  lo  que  quisiera.  Esta  era  mi  mentalidad  

cuando  una  nueva  empresa  apareció  en  mi  lista  de  vigilancia.

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UNA  VEZ  EN  UNA

TODA  LA  VIDA
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Esta  era  la  obra  que  había  estado  esperando.  A  principios  de  2000,  Illinois

Superconductor  (ISCO,  ahora  ISO)(t)  anunció  una  tecnología  revolucionaria  que  prometía  ampliar  

enormemente  la  gama  de  torres  de  telefonía  celular.  Esto  fue  en  los  primeros  días  de  los  teléfonos  celulares,  

por  lo  que  las  conexiones  difusas  eran  comunes  y  extremadamente  molestas.  La  descripción  del  producto  

innovador  de  ISCO  fue  detallada  y  científica,  lo  que  hizo  que  las  perspectivas  de  la  empresa  fueran  muy  

atractivas.  El  precio  de  sus  acciones  subió  rápidamente  desde  el  rango  de  $  1  en  enero  hasta  los  10  bajos  

a  mediados  de  febrero.  Debido  a  la  propensión  de  las  acciones  a  generar  una  brecha  más  alta,  jugué  ISCO  

varias  veces,  pero  el  volumen  diario  de  negociación  siempre  había  sido  demasiado  bajo  para  realmente

me  interesa.

Un  viernes  por  la  mañana  a  fines  de  febrero,  ISCO  emitió  un  comunicado  de  prensa  en  el  que  decía

que  durante  el  fin  de  semana,  su  tecnología  revolucionaria  se  presentaría  en  un  programa  de  noticias  

nacional.  El  volumen  de  negociación  de  las  acciones  explotó.  El  comunicado  de  prensa  incluso  logró  

emocionarme.  Pensé  que  la  publicidad  sería  genial,  incluso  si  el  producto  resultaba  ser  un  fracaso.  El  

precio  de  las  acciones  ya  había  subido  un  25  %  en  el  día  y  casi  un  100  %  en  la  semana,  pero  sabía  que  la  

máquina  de  exageraciones  trabajaría  horas  extra  durante  el  fin  de  semana  y  que  las  acciones  serían  un  

candidato  perfecto  para  el  lunes  por  la  mañana.

En  este  punto,  ya  estaba  viviendo  en  un  mundo  de  ensueño,  así  que  ¿por  qué  no  empujar  mi

¿suerte?  Puse  casi  las  tres  cuartas  partes  de  mi  patrimonio  neto  en  ese  momento  en  este  juego,  

comprando  10,000  acciones  por  alrededor  de  $  17  cada  una  antes  del  cierre  del  mercado.  Fue  una  apuesta  

audaz  por  decir  lo  menos.  Si  por  alguna  razón  el  programa  de  noticias  dejó  caer  el  artículo  o,  peor  aún,  

presentó  a  ISCO  de  manera  negativa,  las  acciones  seguramente  tendrían  una  brecha  más  baja  y  podría  

perder  entre  $  50,000  y  $  100,000.  fue  una  conjetura  educada

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que  la  historia  tuviera  un  giro  positivo.  El  precio  de  las  acciones  subió  hasta  el  cierre  del  mercado  

y  pensé  en  tomar  ganancias  libres  de  riesgo  de  $5,000.  Afortunadamente,  mi  codicia  venció  a  mi  

conservadurismo.  Mi  ego  no  me  dejaría  vender  por  menos  de  $20  por  acción,  o  $30,000  en  ganancias.

Pasé  el  fin  de  semana  investigando  tanto  como  pude,  y  descubrí  felizmente  que  

los  foros  de  mensajes  estaban  llenos  de  anticipación.  Todo  el  mundo  parecía  estar  pensando  

que  esta  empresa  era  el  próximo  Microsoft,  y  yo  sabía  que  esa  forma  de  pensar  seguramente  

atraería  a  muchos  compradores  a  los  que  vender  el  lunes  por  la  mañana.

A  juzgar  por  el  rumor  de  esta  jugada,  no  fui  el  único  que  hizo  una  gran  apuesta  a  que  el  precio  de  las  

acciones  aumentaría  la  próxima  semana.

Conté  las  horas,  minutos  y  segundos  hasta  que  llegó  el  momento  de  la

programa  de  noticias  al  aire.  Cuando  finalmente  salió  al  aire,  el  programa  promocionó  

perfectamente  el  producto  de  ISCO,  afirmando  que  por  sí  solos  revolucionarían  la  industria  de  

la  telefonía  celular.  No  pude  contener  mi  entusiasmo.  Salí  de  mi  dormitorio  y  corrí  alrededor  del  

patio  gritando  como  un  loco.  Cuando  se  trataba  de  operar,  todos  ya  sabían  que  estaba  loco,  por  lo  

que  probablemente  pensaron  que  finalmente  había  perdido  un  montón  de  dinero.  Anticipándome  a  

la  apertura  del  mercado  el  lunes  por  la  mañana,  no  pude  pegar  ojo  el  domingo  por  la  noche.

El  lunes  por  la  mañana,  cuando  los  precios  comenzaron  a  actualizarse  para  dar  cuenta  de  

las  órdenes  previas  a  la  comercialización  a  partir  de  las  8  am,  debo  haber  hecho  clic  en  el  botón  de  

actualización  de  mi  navegador  al  menos  mil  veces.  Efectivamente,  ISCO  se  movía  gradualmente  más  

alto  en  un  promedio  de  un  octavo  de  punto  cada  pocos  minutos.  A  las  8:30  a.  m.,  el  precio  de  las  

acciones  previo  a  la  comercialización  era  de  $22  por  acción  y  quería  desesperadamente  vender,

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pero  no  pude  Ninguno  de  mis  corretajes  de  descuento  en  línea  permitió  el  comercio  previo  al  

mercado  en  compañías  que  cotizan  en  OTCBB.  No  había  duda  de  que  esta  sería  mi  mayor  puntuación  

hasta  la  fecha.  La  única  pregunta  era  qué  tan  rápido  podría  vender  mis  acciones  y  convertir  mis  

ganancias  en  papel  en  ganancias  reales.  Hasta  ese  momento,  mi  mayor  ganancia  en  cualquier  

operación  había  sido  de  $30,000.  A  la  cotización  previa  a  la  comercialización  de  $22  por  acción  de  

ISCO,  esto  sería  una  ganancia  de  $50,000,  mi  mayor  victoria  hasta  el  momento.  Quería  salir  

rápidamente,  así  que  llamé  a  Suretrade  para  ver  si  de  alguna  manera  me  podían  permitir  vender  mis  

acciones  antes  de  que  abriera  el  mercado.

Mientras  Suretrade  me  puso  en  espera,  el  precio  de  las  acciones  de  ISCO  siguió  

subiendo.  A  las  9  am,  había  llegado  a  $24  por  acción,  una  ganancia  potencial  de  $70,000  para  mí.  

Finalmente  llamé  por  teléfono  a  un  representante  de  Suretrade  y  rápidamente  le  expliqué  mi  situación.  

Era  solo  un  empleado  subalterno,  por  lo  que  tuvo  que  consultar  con  sus  superiores  para  ver  si  se  podía  

hacer  algo.  Cada  segundo  que  pasaba  parecía  una  eternidad.  Aceleré  el  ritmo  de  actualización  de  mi  

cotización
pantalla.

A  las  9:15  am,  el  precio  de  las  acciones  había  subido  a  $26  por  acción,  y  todo  lo  que  quería

hacer  era  salir.  Vi  algunos  intercambios  de  alguna  manera  colarse  ya  que  el  volumen  de  

negociación  mostró  unos  cientos  de  acciones  negociadas.  Oh,  cómo  deseaba  que  esas  acciones  hubieran

sido  mio!

Como  esperaba,  mi  representante  de  Suretrade  regresó  para  decirme  que  yo

Hay  que  esperar  a  que  abra  el  mercado  para  vender.  Antes  de  que  terminara  su  

explicación,  colgué  enojado  el  teléfono  y  llamé  a  mi  otro  corredor,  E*Trade.

Su  representante  me  dijo  de  inmediato  que  no  tenía  ninguna  posibilidad  de  vender  durante

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horas  previas  a  la  comercialización,  así  que  me  di  por  vencido  y  volví  mi  atención  al  precio  de  las  

acciones  antes  de  la  comercialización  que  seguía  subiendo.  Me  estaba  preparando  para  enviar  

órdenes  de  venta  para  todas  mis  diferentes  cuentas,  pero  necesitaba  asegurarme  de  ingresarlas  

después  de  las  9:30  am  porque  si  se  colocaban  incluso  un  segundo  antes  de  esa  hora,  serían  rechazadas  

como  órdenes  previas  a  la  comercialización. .  Llamé  a  varias  personas  y  revisé  algunos  sitios  web  para  

verificar  que  mis  relojes  fueran  precisos.  No  podía  arriesgarme  a  un  posible  rechazo  comercial,  ya  que  

me  vería  obligado  a  recargar  todas  mis  órdenes  separadas,  y  eso  desperdiciaría  al  menos  30  segundos  

de  acción  de  mercado  perfectamente  buena  para  vender  mis  acciones.

Lo  calculé  perfectamente  y  coloqué  con  éxito  cinco  órdenes  de  venta  en  los  10  

segundos  posteriores  a  la  apertura  del  mercado.  El  precio  de  las  acciones  seguía  subiendo  a  las  

9:30  am,  ya  que  ISCO  cotizaba  ahora  a  $27  por  acción,  una  ganancia  de  $100  000  para  mí.  Me  

senté  muy  quieta  en  mi  bata  de  baño,  completamente  paralizada,  como  si  cualquier  movimiento  

pudiera  influir  en  la  rapidez  con  que  se  cumplirían  mis  pedidos.  Actualicé  repetidamente  los  botones  

de  órdenes  abiertas  en  mis  dos  plataformas  comerciales,  pero  ninguna  de  mis  órdenes  parecía  estar  

ejecutándose.  El  volumen  de  negociación  en  ISCO  ya  había  superado  las  500.000  acciones,  pero  mis  

pequeñas  órdenes  estaban  siendo  ignoradas.

A  las  9:37  am,  el  volumen  de  transacciones  había  superado  la  marca  de  1  millón  de  acciones.

¡y  todavía  no  había  vendido  ninguna  acción!  A  las  9:40  a.m.  estaba  de  vuelta  en  el  teléfono  con  

Suretrade  para  ver  por  qué  no  se  habían  ejecutado  mis  órdenes.  Justo  cuando  atendió  un  

representante,  se  ejecutaron  mis  órdenes  de  Suretrade.  Sin  dar  explicaciones,  colgué  inmediatamente  

y  comencé  a  calcular  mis  ganancias.  De  repente,  mis  órdenes  de  E*Trade  también  se  ejecutaron.

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En  total,  vendí  mis  10.000  acciones  a  un  promedio  de  $29,37  por  acción,  una  ganancia

de  $123,100.  Después  de  las  comisiones,  mi  ganancia  fue  de  $123,000  en  la  nariz.  La  lentitud  de  las  

ejecuciones  de  mis  órdenes  en  realidad  me  ayudó  a  ganar  $  10,000  adicionales.

Si  hubiera  tenido  la  paciencia  de  esperar  otros  15  minutos,  habría  ganado  otros  $40,000.

Después  de  verificar  dos  veces  mis  cuentas  para  asegurarme  de  que  efectivamente  había  vendido  todas

mis  acciones,  me  quedé  paralizado  en  mi  silla  durante  casi  20  minutos.  Repetí  repetidamente  los  eventos  de  

los  minutos  anteriores  en  mi  cabeza.  Mi  ganancia  diaria  era  más  dinero  que  el  que  muchas  personas  bien  

educadas  ganaban  en  un  año,  y  yo  era  solo  un  estudiante  de  primer  año  de  la  universidad.  Me  arriesgué  mucho  

y  valió  la  pena.  Sabía  que  quería  celebrar  ese  gran  momento,  pero  la  ganancia  se  había  producido  el  único  día  

que  tenía  una  clase  matutina.  La  celebración  tendría  que  esperar.

ISCO  continuó  subiendo  ese  lunes  y  hasta  el  martes  antes  de  alcanzar  un  máximo  de

$49,45.  El  precio  de  sus  acciones  volvió  a  caer  a  $  15  ese  miércoles  y  nunca  volvió  a  tener  dos  dígitos  porque  

la  tecnología  revolucionaria  de  la  compañía  no  despegó.  ISCO,  ahora  ISO,  cotiza  actualmente  a  17¢  por  acción  

en  AMEX.  Nunca  subestimes  el  valor  de  la  exageración  durante  una  manía.

Después  de  este  increíble  triunfo,  fui  directo  a  clase,  pero  no  escuché  ni  una  sola  palabra  de  lo  que  

dijo  el  profesor.  Conté  los  segundos  hasta  que  terminara  la  clase  para  poder  regresar  a  mi  dormitorio  y  contarles  

a  todos  sobre  mi  último  triunfo.

Corrí  lo  más  rápido  que  pude  para  vencer  a  mi  compañero  de  cuarto  de  regreso  al  dormitorio,  pero  él  

ya  estaba  allí,  sentado  inocentemente  frente  a  su  computadora.  Debió  haber  visto  la  mirada  loca  en  mis  ojos  

cuando  nerviosamente  me  preguntó  cuánto  había  ganado  ese  día.  no  pude

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fingí  que  no  había  ganado  mucho  esta  vez,  así  que  espeté:  “¡$123,000!”  

Sus  ojos  se  agrandaron  más  de  lo  que  nunca  hubiera  creído  posible  y  le  conté  toda  la  

historia.

Decidí  que  quería  hacer  algo  extremo  para  celebrar  este  momento.  De  

inmediato  se  me  ocurrió  una  idea.  Le  dije  que  recorriera  todo  el  dormitorio  porque  

quería  invitar  a  todos  a  una  cena  lujosa  en  el  centro  de  Boston.  Eventualmente  

reunimos  a  unas  tres  docenas  de  estudiantes  de  primer  año  que  se  subieron  a  un  

autobús  para  hacer  el  viaje.  Cenamos  en  un  restaurante  elegante  y  lo  pasamos  genial.  

La  cuenta  no  fue  muy  alta,  llegando  a  menos  de  $800.  Después  de  todo,  aparte  de  un  

frasco  que  alguien  había  metido  a  escondidas,  no  había  alcohol  involucrado,
ya  que  todos  éramos  menores  de  21!

Este  intercambio  importante  me  elevó  a  una  plataforma  de  confianza  

completamente  nueva.  Ahora  valía  un  poco  menos  de  $500,000  y  había  ganado  un  poco  

más  de  $350,000  en  menos  de  dos  meses.  A  principios  de  2000,  ganaba  aproximadamente  

$175,000  por  mes,  o  casi  $6,000  por  día  o  alrededor  de  $250  por  hora.  Si  mantuviera  este  

ritmo,  ganaría  $2.1  millones  ese  año.  Todo  esto  sin  incluir  impuestos,  en  lo  que  ni  siquiera  

quería  pensar.  Después  de  todo,  estas  tremendas  ganancias  comerciales  a  corto  plazo  me  

elevaron  al  tan  temido  tramo  impositivo  del  35%,  y  el  hecho  de  ser  residente  de  Connecticut  

agregó  otro  4%.  Solo  unas  semanas  antes,  ya  había  sacado  algo  de  dinero  de  mis  cuentas  

para  pagar  impuestos,  pero  ahora  mis  padres  me  hicieron  retirar  $70,000  más  para  fines  

fiscales.  Me  sorprendió  la  velocidad  con  la  que  había  ganado  tanto  dinero,  pero  eso  no  me  

impidió  seguir  operando  agresivamente.  Fue  durante  las  próximas  semanas  que  disfrutaría  

de  la  mejor  racha  de  toda  mi  carrera  comercial.

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Negociación  durante  la  última  semana  de  febrero  y  las  dos  primeras  semanas  de  marzo

2000  solo  puede  describirse  como  surrealista.  La  manía  del  mercado  se  aceleró  y  finalmente  

alcanzó  lo  que  sería  su  pináculo.  Este  período  de  tres  semanas  pareció  pasar  volando  ya  que  

las  operaciones  llegaron  más  rápido  que  nunca  con  el  mayor  volumen  de  operaciones  que  

jamás  había  visto.  Una  semana  antes,  los  volúmenes  de  negociación  diarios  en  mis  acciones  

objetivo  habían  alcanzado  solo  10  millones  de  acciones,  pero  ahora  estaban  alcanzando  las  

marcas  de  30,  40  y,  a  veces,  incluso  50  millones  de  acciones.  Apenas  podía  creer  lo  que  veía,  

pero  aproveché  este  circo  de  todos  modos.  La  combinación  de  mi  nueva  riqueza,  confianza  

suprema,  liquidez  fenomenal  y  la  increíble  volatilidad  en  el  mercado  OTCBB  me  permitió  tomar  

posiciones  aún  mayores  de  20  000  a  30  000  acciones,  que,  como  siempre,  dividí  entre  mis  

cinco  cuentas.

Durante  este  período,  intercambié  más  de  70  jugadas  diferentes,  casi  todas  

siguiendo  la  misma  estrategia  de  gap­up.  Los  precios  de  las  acciones  ahora  tenían  una  

brecha  de  50¢,  75¢  y,  a  veces,  incluso  $1  por  acción.  Multiplique  esas  ganancias  de  precio  

por  mi  posición  promedio  de  25,000  acciones,  y  podrá  comprender  cómo  gané  más  de  

$350,000  solo  durante  esas  tres  semanas.  Sí,  eso  promedia  $  116,667  por  semana,  $  23,333  

por  día  de  negociación,  $  3,589  por  hora  de  negociación  o  $  60  por  minuto  de  negociación.  

Para  agregar  a  lo  absurdo  de  estas  ganancias,  ni  siquiera  tuve  muchas  pérdidas  durante  este  

tramo.  Mis  mayores  pérdidas  comerciales  nunca  excedieron  unos  pocos  miles  de  dólares,  

mientras  que  mis  mayores  ganancias  alcanzaron  los  $50  000  cada  una.  La  mejor  parte  de  esta  

racha  fue  que  las  jugadas  no  justificaron  mucha  investigación  porque  eran  en  su  mayoría  las  

mismas  acciones  que  había  estado  jugando  durante  los  meses  anteriores.  Esta  fue  su  carrera  

final  durante  la  manía,  y  cada  uno  aparentemente  quería  ir

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fuera  con  una  explosión.  Estaba  completamente  sincronizado  con  este  entorno  de  mercado  y  mis  operaciones  nunca  

habían  sido  mejores.

El  mercado  alimentado  por  la  exageración  alcanzó  su  punto  máximo  a  mediados  de  marzo  de  2000,  y  aunque

hizo  un  valiente  esfuerzo  para  alcanzar  nuevos  máximos  a  finales  de  mes,  la  ruptura  fracasó  y  comenzó  el  descenso  

gradual  del  mercado.  No  puedo  precisar  la  fecha  exacta  en  la  que  dejé  de  ganar  $  23,333  por  día  de  negociación,  

pero  a  medida  que  el  mercado  descendía  aún  más,  hubo  muchas  menos  jugadas  de  brecha  al  alza  porque  nadie  

quería  arriesgarse  a  posibles  brechas  a  la  baja.

Después  de  todo,  estas  oportunidades  comerciales  dependían  de  la  fortaleza  del  mercado  general  para  

su  existencia.  Siempre  había  comprado  antes  del  cierre  del  mercado  y  vendido  cerca  de  la  apertura  del  mercado  al  

día  siguiente,  pero  ahora  el  patrón  mutó.  Ahora  no  podía  comprar  al  mismo  tiempo  porque  otros  comerciantes  ya  

habían  comprado  antes  del  final  del  día.  Las  acciones  comenzaron  a  subir  con  10  minutos  de  negociación  antes  

del  cierre  del  mercado,  y  luego,  unos  días  después,  subieron  con  30  minutos  para  el  final.  Unos  días  más  y  

necesitaba  comprar  tan  pronto  como  una  hora  antes  del  cierre  del  mercado  para  evitar  el  inevitable  aumento.  La  

mutación  del  patrón  me  obligaba  a  comprar  antes  para  vencer  a  la  multitud,  pero  la  multitud  no  era  tonta,  por  lo  que  

gradualmente  también  comenzó  a  comprar  antes.

A  fines  de  marzo  de  2000,  todos  comprábamos  tan  temprano  antes  del  cierre  del  mercado  y  vendíamos  tan  

rápido  en  la  apertura  del  mercado  al  día  siguiente  que  el  mejor  momento  para  tomar  ganancias  sólidas  ahora  era  

antes  del  cierre  del  mercado.  El  mercado  maduró  para  hacer  que  mantener  posiciones  durante  la  noche  fuera  una  

estrategia  poco  rentable.  Los  precios  de  las  acciones  comenzaron  a  caer  a  la  baja  por  las  mañanas  debido  a  la  enorme  

cantidad  de  ventas  entrantes.

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las  órdenes  superaron  las  órdenes  de  compra  entrantes.  Esta  ineficiencia  del  mercado  

colapsó  bajo  el  peso  de  demasiados  comerciantes  que  jugaban  el  mismo  juego.

Estoy  seguro  de  que  el  colapso  de  la  estrategia  se  debió  en  parte  a  la  popularidad  

de  mi  tablero  de  mensajes,  que  ahora  había  crecido  a  más  de  9,000  miembros.  Ya  había  cerrado  

mi  boletín  porque  demasiada  gente  me  pedía  consejo.  Dejé  de  revisar  otros  tableros  porque  casi  

todas  las  publicaciones  eran  falsas,  exageradas  o  spam.

Desde  que  comencé  a  ganar  mucho  dinero,  dejé  de  publicar  en  mi  propio  foro,  pero  no  podía  

evitar  revisarlo  de  vez  en  cuando.  La  pelusa  ahora  también  había  abrumado  mi  tablero.  Había  

tanto  dinero  que  ganar  en  este  pequeño  nicho  que
aficionados  de  todo  tipo  se  habían  convertido  en  los  miembros  más  activos.  Otros  comerciantes  tomaron

cargo  del  tablero  y,  a  diferencia  de  mí,  a  ellos  no  parecía  importarles  la  locura  que  los  

rodeaba.

Un  día,  tuve  suficiente  y,  frustrado,  eliminé  a  todo  el  grupo.  Habría  permitido  que  

implosionara  por  sí  solo,  pero  no  quería  que  los  operadores  más  nuevos  pudieran  mirar  las  

publicaciones  más  antiguas  y  copiar  mis  estrategias  comerciales  exitosas.  Dudaba  que  alguien  

del  nuevo  grupo  tuviera  el  cerebro  para  hacer  eso,  pero  ¿por  qué  arriesgarse?  Miles  de  

comerciantes  ahora  jugaban  en  este  pequeño  nicho,  y  su  presencia  sobrecargó  mi  amada  y  

consistentemente  rentable  estrategia  de  brecha.  Si  no  hubiera  creado  el  grupo,  ¿este  patrón  

habría  durado  una  semana  más?  ¿Tal  vez  hubiera  durado  otras  dos  semanas?  ¿O  tal  vez  

incluso  otro  mes?  Quién  sabe,  pero  claramente  dejaría  que  mucha  gente  supiera  sobre  todo  

este  dinero  fácil.  El  patrón  fue  tan  rentable  cerca  de  su  final  que  una  semana  extra  equivaldría  a  

más  de  $100,000  en  ganancias.  La  creación  de  mi  tablero  sin  querer

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perjudicar  mis  posibilidades  de  obtener  más  ganancias.  Aprendí  que  si  quería  ganar  dinero  

operando,  nunca  más  debía  contarle  a  nadie  sobre  mis  estrategias  comerciales.

La  capacidad  de  un  comerciante  para  adaptarse  a  las  condiciones  cambiantes  

del  mercado  es  la  clave  para  una  negociación  exitosa.  Una  vez  que  vi  caer  mis  ganancias,  

me  ajusté  al  nuevo  entorno  y  tomé  posiciones  más  pequeñas.  Incluso  logré  hacer  algunos  

miles  de  dólares  en  los  últimos  días  antes  de  que  mi  estrategia  implosionara.  Por  supuesto,  

perdí  esas  ganancias  y  más  rápidamente  cuando  presioné  demasiado  mi  suerte  al  final,  

pero  en  general,  logré  conservar  la  gran  mayoría  de  mis  ganancias.  A  principios  de  abril  de  

2000,  había  ganado  más  de  $720  000  en  el  año  y  había  $840  000  en  efectivo,  antes  de  

impuestos,  en  mis  cinco  cuentas.

A  pesar  de  lo  impresionantes  que  eran  estas  cifras,  sabía  que  tendría  que  entregar  

una  gran  parte  de  mi  nueva  riqueza  al  IRS.  Mi  contador  se  aseguró  de  decirles  a  mis  

padres  que  me  hicieran  pagar  mis  impuestos  trimestrales  a  tiempo,  y  terminé  escribiendo  

un  cheque  bastante  grande  al  IRS.  Prácticamente  estaba  llorando  mientras  garabateaba  

el  cheque  que  excedía  los  $300,000,  o  el  40%  de  todas  mis  ganancias  de  los  15  meses  

anteriores.  Sí,  había  pasado  poco  más  de  un  año  desde  que  valía  un  poco  más  de  $  
10,000  y  ahora  tenía  50  veces  esa  cantidad,  incluso  después  de  impuestos.  la  vida  era  dulce,

y  estaba  a  punto  de  volverse  aún  más  dulce  cuando  vi  que  la  gran  mayoría  de  los  otros  

nuevos  ricos  perdían  la  mayor  parte  de  su  riqueza  en  los  próximos  meses.

Si  bien  muchos  elogiaron  mi  previsión,  confundieron  mi  increíble  suerte  con  una  

inteligencia  increíble.  No  sabía  que  se  avecinaba  el  choque.  La  acción  del  precio  en  mis  

acciones  objetivo  simplemente  no  ofrecía  ninguna  oportunidad  comercial,  por  lo  que  me  vi  

obligado  a  quedarme  al  margen.  Aún  así,  me  felicité  y  comencé  a  imaginar  lo  que  mi

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la  vida  sería  como  si  pudiera  sacar  $  700.000  al  año.  No  podía  dejar  de  hablar  sobre  la  

belleza  de  mis  períodos  de  tenencia  cortos,  pensando  que  sería  capaz  de  operar  de  manera  

rentable  en  cualquier  entorno  de  mercado.

Por  supuesto,  me  esperaba  un  duro  despertar  cuando  la  caída  del  mercado  socavó  el

potencial  para  grandes  oportunidades  comerciales  en  el  futuro  previsible.  La  volatilidad  y  

la  liquidez  en  el  mercado  de  micro  capitalizaciones  desaparecieron  casi  por  completo.

Sabía  que  mi  estrategia  de  gap­up  había  terminado  por  el  momento,  así  que  comencé  a  

buscar  nuevas  estrategias  de  las  que  sacar  provecho.  Observé  materias  primas,  divisas  y  

opciones,  pero  todas  me  parecían  muy  extrañas.  Después  de  algunas  semanas  de  investigación,  

llegué  a  la  conclusión  de  que  no  podría  competir  de  manera  efectiva  en  esos  mercados.  Después  

de  todo,  eran  el  hogar  de  algunos  de  los  especuladores  más  ricos  y  mejor  informados  del  planeta,  

que  con  frecuencia  se  entregaban  a  un  gran  apalancamiento.  Teniendo  en  cuenta  la  competencia,  

no  veía  ninguna  forma  de  obtener  el  tipo  de  ganancias  comerciales  constantes  a  las  que  me  había  

acostumbrado.  Prefería  jugar  en  un  escenario  más  pequeño  e  ineficiente,  así  que  volví  a  buscar  

en  mis  compañías  favoritas  que  cotizan  en  OTCBB  nuevos  patrones  y  oportunidades.

Lamentablemente,  ya  no  había  ninguna  jugada  que  pareciera  mínimamente  

interesante  en  el  nicho  que  tanto  amaba.  El  volumen  de  operaciones  se  había  secado  a  una  

velocidad  asombrosa,  por  lo  que  ni  siquiera  podría  operar  con  ningún  tamaño  si  finalmente  se  

materializaba  algo  interesante.  La  volatilidad  en  este  mercado  ahora  parecía  pertenecer  

exclusivamente  a  la  baja,  especialmente  porque  ahora  se  publicaban  muchos  artículos  que  

detallaban  los  llamados  esquemas  de  bombeo  y  descarga.

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Había  oído  hablar  de  pump­and­dumps  antes,  pero  nunca  los  había  investigado  en  

detalle.  Ahora  que  tenía  mucho  tiempo  libre,  decidí  investigar  un  poco.  Lo  que  descubrí  me  

impactó  hasta  la  médula.

Aparentemente,  la  mayoría  de  las  empresas  que  cotizan  en  OTCBB  con  las  que  

jugué  habían  estado  involucradas  en  varias  variaciones  de  esquemas  de  manipulación.  

Sabía  que  los  fundamentos  comerciales  de  muchas  de  mis  acciones  objetivo  habían  sido  

menos  que  estelares,  especialmente  desde  que  la  Oficina  Federal  de  Investigaciones  allanó  

las  oficinas  de  varias  de  mis  obras,  pero  no  tenía  idea  del  alcance  de  la  manipulación  de  

precios  que  se  llevó  a  cabo.  entre  bastidores.  Las  publicaciones  financieras  y  los  archivos  de  

la  SEC  me  ilustraron  sobre  los  increíbles  tratos  de  estos  manipuladores,  y  devoré  cada  artículo  en
asombro.

Los  promotores  de  acciones,  las  empresas  de  marketing  y,  a  veces,  los  propios  ejecutivos  

de  las  empresas  recibieron,  poseyeron  o  compraron  cientos  de  miles  y,  a  veces,  millones  de  

acciones  de  estas  pequeñas  empresas  y  luego,  utilizando  todo  tipo  de  métodos,  procedieron  a  

aumentar  los  precios  de  sus  acciones.  Estos  artículos  recientemente  publicados  detallaron  cómo  

los  autobomba  usaron  publicaciones  en  tableros  de  mensajes,  comunicados  de  prensa,  spam  de  

correo  electrónico  y  fax  y  salas  de  calderas  para  promocionar  las  acciones  en  las  que  tenían  posiciones.  ellos
enviar  decenas  de  miles  y,  a  veces,  incluso  cientos  de  miles  de  e

correos,  faxes  y  correos  directos  a  personas  desprevenidas,  facturando  las  acciones  

en  las  que  tenían  posiciones  como  increíbles  oportunidades  de  inversión.  La  SEC  persiguió  

a  varios  promotores  que  exageraron  o  mintieron  en  sus  afirmaciones;  uno  de  ellos  era  solo  

un  adolescente  como  yo.  Había  publicado  miles  de  mensajes  en  varios  foros  de  mensajes  

usando  docenas  de  alias  falsos,  convenciendo  a  otros  de  comprar  sus  acciones  a  través  de  

animados  debates  entre  sus  muchos  perfiles  diferentes.  Tan  impresionante

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tal  como  era  su  plan,  no  pude  evitar  sentirme  algo  orgulloso  de  mí  mismo  por  no  haber  cruzado  

nunca  esa  línea.  Por  una  vez,  mi  agresividad  inherente  fue  dominada  por  el  orgullo.  Tales  

tácticas  ayudaron  a  llevar  a  cabo  los  esquemas  de  manipulación  de  estos  promotores  de  

acciones,  pero  las  salas  de  calderas  disfrutaron  del  mayor  éxito.

Las  salas  de  calderas  eran  casas  de  corretaje  turbias  que  existían  únicamente  para  bombear  el
acciones  de  los  propietarios.  Los  "intermediarios"  en  estas  salas  de  calderas  a  menudo  ganaban  increíbles

comisiones,  llamando  en  frío  a  personas  de  todos  los  ámbitos  de  la  vida  con  la  esperanza  de  

convencerlos  de  comprar  las  acciones  que  estaban  promocionando.  Con  frecuencia  llamaban  a  

personas  que  tenían  poco  conocimiento  de  la  industria  pero  grandes  sueños  de  ganar  dinero  en  el  

mercado  de  valores.  No  fue  muy  difícil  convencer  a  la  gente  de  que  comprara  acciones  de  sus  acciones  

porque  las  salas  de  calderas  sabían  que  la  gente  quería  participar  en  el  alza  del  mercado  incluso  si  

eso  significaba  arriesgar  su  seguridad  financiera.  Por  lo  tanto,  las  salas  de  calderas  ofrecían  a  las  

personas  "cosas  seguras",  alegando  que  sus  selecciones  implicaban  poco  o  ningún  riesgo.

Los  corredores  llamaban  con  frecuencia  a  sus  objetivos  a  la  hora  de  la  cena  para  tener  

las  mayores  posibilidades  de  encontrar  a  alguien  en  casa  para  atender  su  llamada  telefónica.  Si  

los  corredores  tuvieron  éxito  en  sus  lanzamientos  y  los  objetivos  querían  comprar  las  acciones  de  

inmediato,  se  colocaría  una  orden  de  compra  antes  de  que  el  mercado  abra  al  día  siguiente.

Por  lo  tanto,  la  acumulación  de  órdenes  previas  al  mercado  y  casi  toda  la  razón  de  las  jugadas  de  

brecha  que  me  habían  hecho  ganar  tanto  dinero.  Si  bien  estoy  seguro  de  que  muchas  personas  aún  

se  mostraban  escépticas  después  de  recibir  una  llamada  telefónica  en  la  sala  de  calderas,  algunos  

finalmente  accedieron  porque  deben  haber  visto  que  las  acciones  mencionadas  aumentaron  

constantemente  en  precio.  Las  salas  de  calderas  seguían  llamando  cada  pocos  días  para  decir  "Te  lo  

dije"  hasta  que  se  convenció  al  objetivo  de  querer  comprar  el

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valores.  Era  como  quitarle  un  caramelo  a  un  bebé  mientras  las  salas  de  calderas  se  aprovechaban  

de  la  codicia  de  tantos  inversionistas  desafortunados.

Las  existencias  objetivo  de  las  salas  de  calderas  se  manipularon  al  alza  porque  el  éxito  

de  su  operación  dependía  de  atraer  nuevos  clientes  diariamente.  Por  lo  general,  solo  unas  pocas  

semanas  después  de  que  los  clientes  hubieran  comprado  las  acciones,  se  les  quitó  la  alfombra  

debajo  de  ellos.  Una  vez  que  las  salas  de  calderas  dejaron  de  promocionar  sus  acciones  objetivo,  la  

demanda  y,  posteriormente,  el  precio  de  las  acciones  colapsaron.  Después  de  todo,  las  salas  de  

calderas  necesitaban  manipular  una  acción  solo  hasta  que  pudieran  liquidar  su  posición  antes  de  

pasar  a  su  siguiente  juego  y  presa.  Fue  un  círculo  vicioso  ya  que  las  acciones  que  promovieron  

aumentaron  de  unos  pocos  centavos  a  muchos  dólares  por  acción  antes  de  que  finalmente  volvieran  

a  caer.  Los  clientes  de  las  salas  de  calderas  se  quedaron  con  la  bolsa,  perdiendo  la  mayor  parte  de  lo  

que  invirtieron  casi  siempre.

Aparentemente,  mis  acciones  perfectamente  alcistas  eran  perfectas  por  una  razón;  estaban  siendo  

manipulados  para  que  aparecieran  de  esa  manera.

Después  de  leer  todos  los  detalles  sórdidos,  estaba  en  estado  de  shock.  Sabía  sobre  la  

manipulación  de  acciones,  pero  no  había  imaginado  que  fuera  indirectamente  responsable  de  mis  

increíbles  ganancias.  Podría  vivir  con  promotores,  comunicados  de  prensa  llenos  de  exageraciones  y  

pelusas  en  los  tableros  de  mensajes  porque  todos  eran  fáciles  de  detectar,  pero  las  salas  de  calderas  

representaban  un  nivel  de  manipulación  completamente  diferente.  Su  presencia  era  casi  imposible  de  

rastrear.  Simplemente  no  había  forma  de  saber  quién  estaba  haciendo  todas  las  compras  a  menos  que  

conociera  a  alguien  que  trabajaba  para  las  salas  de  calderas.  Esto  me  trajo  de  vuelta  a  las  muchas  

noches  sin  dormir  que  pasé  preguntándome  quién  estaba  detrás  de  todo  el  misterioso  poder  adquisitivo  

de  mis  acciones  objetivo.  Ahora  tenía  mi  respuesta  y  no  era  bonita.

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Dado  que  muchas  de  las  salas  de  calderas  estaban  vinculadas  al  crimen  organizado,  ¿mi  

nueva  riqueza  me  colocó  en  una  lista  de  vigilancia  del  crimen  organizado?  ¿Estaba  ahora  en  el

¿La  lista  de  vigilancia  de  la  SEC?  Yo  no  había  estado  en  connivencia  con  el  lado  nefasto  de  la

mercado,  pero  ¿podría  probar  mi  inocencia  en  un  tribunal  de  justicia?  ¿Alguien  creería  que  puedo  

ganar  todo  ese  dinero  basándome  solo  en  mis  habilidades  de  reconocimiento  de  patrones?  De  repente  

me  preocupé.

Después  de  unos  días,  mis  temores  se  calmaron  y  la  razón  entró  en  acción.  Yo  era  

simplemente  un  especulador  que  se  aprovechaba  de  los  patrones  de  precios.  Las  salas  de  calderas  

fueron  solo  un  ejemplo  de  los  muchos  catalizadores  que  crearon  patrones  en  el  mercado  de  valores.

Inevitablemente,  surgirían  otros  catalizadores  y  yo  también  podría  beneficiarme  de  su  influencia.  

Mientras  hubiera  suficiente  volatilidad  y  liquidez  en  el  mercado,  estaría  bien.  Desafortunadamente,  una  

vez  que  estalló  la  burbuja,  esas  dos  variables  desaparecieron  por  completo  y  no  parecía  haber  ninguna  

otra  oportunidad  de  ganancias  fáciles  por  el  momento.  Casi  me  entristeció  ver  que  arrestaban  a  estos  

criminales.  Me  sentí  mal  por  las  muchas  víctimas  de  las  salas  de  calderas,  pero  las  pérdidas  de  las  

víctimas  fueron  su  propia  culpa:  un  resultado  directo  de  la  codicia,  la  ignorancia  y  la  pereza.

Ahora  sabía  que  era  hora  de  dejar  este  mercado  y  buscar  oportunidades  en  otros  

lugares.  Tristemente  cerré  tres  de  mis  cinco  cuentas  de  corretaje  de  descuento  en  línea  y  me  

despedí  del  nicho  que  me  había  dado  tanto.

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CUANDO  EL
DIQUES  ROTOS
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A  mediados  de  abril  de  2000,  el  NASDAQ  se  había  desplomado  un  25%,  pero  las  

acciones  tecnológicas  más  populares  seguían  siendo  tan  volátiles  como  siempre.  A  pesar  de  

que  los  precios  cayeron,  la  gente  no  se  dio  por  vencida  con  estas  acciones,  y  su  compra  por  

caída  resultante  creó  picos  frecuentes  en  los  precios.  Decidí  dedicarme  a  aprender  a  sacar  

provecho  de  esta  volatilidad  porque  no  sabía  cuánto  duraría.  Pensé  que  tendría  que  soportar  

pérdidas  comerciales  menores  al  principio,  pero  fui  lo  suficientemente  arrogante  como  para  

creer  que  podría  abordar  cualquier  segmento  nuevo  del  mercado,  con  el  tiempo  suficiente.  

Aunque  este  mercado  y  sus  empresas  eran  exponencialmente  más  complejos  que  los  que  cotizan  

en  OTCBB,  pensé  que  mis  habilidades  de  reconocimiento  de  patrones  eventualmente  me  llevarían  

a  descubrir  nuevas  oportunidades.  También  quería  satisfacer  mi  ego  alcanzando  la  marca  de  

ganancias  de  $  1  millón  para  fin  de  año.  Para  alcanzar  esta  meta,  necesitaba  ganar  solo  $280,000  

adicionales  durante  los  próximos  ocho  meses:  eso  no  debería  ser  tan  difícil,  ¿verdad?  Me  

esperaba  una  gran  sorpresa.

Empecé  a  operar  con  las  acciones  relacionadas  con  la  tecnología  más  populares,  y  casi

Inmediatamente,  comencé  a  perder  dinero.  Con  fines  educativos,  había  anticipado  algunas  

pérdidas  a  corto  plazo,  pero  mis  pérdidas  superaron  rápidamente  todas  las  expectativas  

anteriores.  Ahora,  casi  el  75%  de  mis  operaciones  recientes  resultaron  en  pérdidas.  Hice  una  

cosa  bien  al  obligarme  a  tomar  posiciones  pequeñas,  por  lo  que  incluso  si  mis  pérdidas  fueron  

grandes  en  número,  fueron  pequeñas  en  tamaño.  Después  de  todo,  no  podía  permitir  que  estas  

operaciones  de  prueba  hicieran  mella  en  mi  valioso  patrimonio  neto;  mi  ego  no  lo  permitiría.  

Negocié  con  acciones  de  Sun,  Cisco,  Yahoo!,  Intel  y  Juniper,  básicamente,  cualquier  empresa  

de  tecnología  conocida  cuyo  precio  de  acciones  mostrara  una  gran  volatilidad.  Intenté  aplicar  mis  

reglas  comerciales  OTCBB  a  este  mercado  pero  sin  el  mismo  éxito.  No  importa  qué  tipo  de  

patrones  de  precios  jugué,  ya  fueran  rupturas

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(acciones  que  alcanzan  nuevos  máximos),  rupturas  (acciones  que  alcanzan  nuevos  mínimos),  caídas  

(acciones  que  caen  rápidamente),  apretones  cortos  (acciones  que  se  disparan  debido  a  vendedores  en  

corto  en  pánico),  desvanecimientos  (acciones  que  caen  después  de  brechas),  rebotes  (acciones  que  se  

recuperan  de  caídas),  picos  (las  acciones  suben  rápidamente),  brechas  al  alza  o  a  la  baja:  nada  parecía  

funcionar  con  consistencia.  Incluso  intenté  adoptar  un  enfoque  de  valor  comprando  empresas  aparentemente  

infravaloradas,  pero  esto  también  produjo  solo  resultados  mixtos.  Leí  cientos  de  informes  de  analistas,  pero  

sus  opiniones  variaban  mucho.  Pensé  en  estos  informes  como  básicamente  una  forma  más  avanzada  de  

publicidad  en  los  tableros  de  mensajes,  excepto  que  a  estos  analistas  se  les  pagaba  por  su  "investigación".  Al  

final,  no  pareció  haber  ningún  tipo  de  consenso.

Estas  operaciones  de  prueba  me  costaron  solo  unos  pocos  miles  de  dólares  en  pérdidas,  pero  me  

parecieron  mucho  más,  considerando  que  habían  pasado  solo  unas  pocas  semanas  desde  que  había  estado  

disfrutando  de  ganancias  semanales  de  $100,000.  Tuve  que  enfrentar  el  hecho  de  que  el  juego  había  cambiado.

¿Se  debió  esto  a  la  reciente  caída  del  mercado?  Tal  vez  estos  patrones  de  precios  simplemente  no  

funcionaron  con  empresas  más  grandes.  Tal  vez  la  manía  realmente  había  terminado  y  los  fundamentos  

comerciales  importarían  de  ahora  en  adelante.  Cualquiera  que  sea  el  caso,  se

no  importaba  porque  ya  había  terminado  con  el  comercio  por  ahora.  Fue  desmoralizador.  Pero  no  podía  ganar  

dinero  en  este  nuevo  entorno  a  menos  que  asumiera  una  gran  cantidad  de  riesgos.  Dado  que  había  perdido  

dinero  en  casi  todas  las  estrategias  comerciales  recientes  que  probé,  decidí  que  no  arriesgaría  estúpidamente  

grandes  cantidades  de  dinero  por  ahora.  La  relación  riesgo­recompensa  simplemente  no  estaba  a  mi  favor.

Había  ganado  una  gran  cantidad  de  dinero  muy  rápidamente,  pero  ¿significaba  eso  que  ahora  

estaba  destinado  a  ser  un  profesional  financiero  de  tiempo  completo?  ¿Había  tenido  suerte  o  realmente  tenía  

talento  para  comerciar?  La  gran  mayoría  de  los  comerciantes  aficionados  perdieron  dinero,

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pero  siempre  lo  había  hecho  extremadamente  bien;  ¿Qué  me  hizo  tan  especial?  ¿Sería  

posible  encontrar  nuevas  oportunidades  de  ganancias,  o  estaba  destinado  a  ser  una  maravilla  

de  un  solo  golpe?  Estaba  cansado  de  tratar  de  encontrar  respuestas  a  estas  preguntas.  En  este  

momento  solo  quería  relajarme.  Decidí  tomarme  un  tiempo  libre  y  finalmente  disfrutar  un  poco  de  mi
riqueza  recién  descubierta.

A  mediados  de  abril  de  2000,  viajé  a  Nueva  Orleans  para  visitar  a  uno  de  mis  mejores  

amigos  de  la  escuela  secundaria  en  la  Universidad  de  Tulane.  Nueva  Orleans  resultó  ser  el  destino  

perfecto  para  olvidar  todas  mis  preocupaciones  mientras  me  ahogaba  en  alcohol,  fiestas  y  chicas.  

Las  chicas  eran  realmente  guapas  allí  y  el  clima  era  hermoso,  no  era  una  mala  combinación  en  

absoluto.  Era  el  paraíso  comparado  con  Tufts.  Había  planeado  quedarme  unos  días  pero  me  estaba  

divirtiendo  tanto  que  extendí  mis  vacaciones.  Sabía  que  me  perdería  algunas  clases,  pero  pensé  

que  las  perdería  de  todos  modos  si  seguía  con  mi  comercio.  Por  supuesto,  en  lugar  de  ver  los  

mercados  atrapados  en  mi  dormitorio  debido  al  clima  helado  en  Tufts,  ahora  estaba  usando  una  

computadora  portátil  para  ver  los  mercados  en  la  piscina  de  Tulane  rodeada  de  hermosas  chicas  

con  un  clima  hermoso.  Sí,  preferí  ver  los  mercados  junto  a  la  piscina.  De  hecho,  el  entorno  casi  

tropical  me  hizo  preguntarme  por  qué  había  asistido  a  Tufts  en  primer  lugar.

Tulane  me  gustaba  tanto  que  inmediatamente  pensé  en  transferirme.  A  diferencia  de  la  

mayoría  de  las  universidades,  Tulane  aún  aceptaba  transferencias  de  otoño  a  pesar  de  que  ya  

estaba  avanzada  la  temporada.  Tufts  era  una  universidad  mejor  que  Tulane,  al  menos  

académicamente,  pero  ¿realmente  eso  ya  importaba?  ¿Cuánto  valoraba  mi  futuro  académico  ahora  

que  había  encontrado  una  profesión  con  el  potencial  de  hacerme  rico?  Sabía  que  mis  $500,000  en  

efectivo  no  me  durarían  el  resto  de  mi  vida  y  que  eventualmente

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tengo  que  encontrar  un  trabajo,  pero  también  me  di  cuenta  de  que  ahora  estaba  preparado  

para  el  futuro  previsible.  Solo  necesitaba  asegurarme  de  no  arruinar  este  manto  de  seguridad  con  

ningún  gasto  excesivo  o  comercio  imprudente.

Tufts  podría  ayudarme  a  conseguir  un  mejor  trabajo  a  largo  plazo,  pero  ¿realmente  valía  

la  pena  tres  años  más  de  sufrimiento?  Me  estaba  especializando  en  economía,  y  por  mucho  que  

ayudara  en  el  comercio,  lo  odiaba.  No  había  ninguna  duda  en  mi  mente.  Quería  inscribirme  en  una  

escuela  de  negocios  y  Tulane  tenía  una;  Tufts  no  lo  hizo.  Después  de  todo,  solo  había  ido  a  Tufts  por  

su  reputación,  pero  con  mis  últimos  logros,  ¿a  quién  le  importaba  la  reputación  de  una  escuela?  

Ahora  tenía  el  mío  propio.  Mi  única  preocupación  era  mi  comercio,  por  lo  que  necesitaba  elegir  una  

universidad  que  complementara  mejor  esta  nueva  pasión  mía.  Tulane  encajaba  perfectamente,  con  

su  ambiente  libre  de  estrés,  clima  perfecto,  chicas  atractivas,  carga  académica  fácil  y  escuela  de  

negocios.  Solicité  y  fui  aceptado  para  el  semestre  de  otoño.

Durante  el  verano  de  2000,  mi  comercio  fue  peor  que  nunca.  yo  no  estaba

perdiendo  mucho  dinero,  pero  tampoco  ganaba  nada.  No  importa  cuántos  libros  de  negocios  

leí  o  cuánta  investigación  hice,  mis  resultados  fueron  mediocres.  Había  pasado  por  rachas  de  frío  

antes,  pero  aún  así  nunca  me  acostumbré.  Mientras  estaba  en  casa  en  Connecticut,  traté  de  tomarme  

un  tiempo  libre  del  comercio  y  relajarme,  pero  no  pude.  Quería  desesperadamente  romper  la  marca  

de  ganancias  de  $  1  millón  antes  de  fin  de  año,  y  hasta  que  logré  esa  meta,  luché  por  pensar  en  algo.

más.

Después  de  establecerme  en  Tulane  en  el  otoño,  todavía  negociaba  a  diario,  pero  sin  mucho

éxito.  Ni  mi  nueva  ubicación  ni  los  niveles  más  bajos  de  estrés  parecían  importar.  yo

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probé  todas  las  estrategias  comerciales  imaginables,  pero  no  encontré  nada  que  funcionara  con  

consistencia.  Recurrí  a  reforzar  mi  conocimiento  del  mercado  dedicándome  a  leer  todos  los  artículos  en  

todos  los  sitios  web  financieros  y  comerciales  que  pude  encontrar.  Me  sorprendió  que  no  hubiera  

absolutamente  nada  sobre  acciones  de  centavo  o  compañías  de  micro  capitalización.  Aprendí  mucho  sobre  

otras  industrias,  pero  a  pesar  de  toda  mi  nueva  sabiduría  comercial,  las  ganancias  aún  eran  pocas  y  

espaciadas.  Me  volví  a  leer  biografías  de  negocios;  seguramente,  otros  comerciantes  han  sufrido  este  tipo  

de  racha  fría  en  algún  momento  de  sus  carreras.  Yo  tenía  razón.  Incluso  los  especuladores  más  exitosos  

habían  experimentado  tiempos  difíciles;  todo  lo  que  necesitaba  era  un  poco  de  paciencia.

Desafortunadamente,  eso  era  algo  que  me  faltaba  mucho.

Después  de  algunas  semanas  de  investigación  adicional,  pensé  que  había  descubierto  una  

gran  estrategia:  comprar  compañías  fundamentalmente  sólidas  después  de  que  los  precios  de  sus  

acciones  se  desplomaran.  Disfruté  de  muchas  pequeñas  ganancias  cuando  comencé  a  usar  esta  

estrategia,  pero,  lamentablemente,  una  pérdida  de  $49,000  en  uno  de  estos  tipos  de  jugadas  anuló  todas  

mis  ganancias  iniciales.  Esta  fue  la  pérdida  más  grande  que  jamás  había  tenido.  Aparentemente,  algunas  

acciones  aparentemente  infravaloradas  podrían  caer  aún  más  en  precio,  sin  importar  si  los  fundamentos  

de  su  negocio  respaldaron  precios  más  altos.

Lección  aprendida,  de  vuelta  a  la  mesa  de  dibujo.  Mi  negociación  carecía  de  enfoque  cuando  

comencé  a  operar  con  lo  que  estaba  de  moda,  independientemente  de  si  la  empresa  era  grande  o  

pequeña.  Anhelaba  la  cálida  sensación  que  me  traían  las  ganancias  constantes.  Necesitaba  controlarme.  

Pero  fue  inútil;  Yo  era  débil.  Afortunadamente,  fue  entonces  cuando  descubrí  las  ventas  en  corto.

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Después  de  leer  sobre  esta  estrategia  comercial  en  varios  libros,  probé  la  venta  en  corto  

por  primera  vez.  Para  tomar  posiciones  en  acciones,  en  lugar  de  comprar  acciones  como  lo  hizo  la  

mayoría  de  los  inversores,  los  vendedores  en  corto  tomaron  prestadas  de  sus  corredores  acciones  

que  no  poseían  para  vender  en  corto  estas  acciones  prestadas.  Básicamente,  era  como  tomar  

posiciones  negativas  en  acciones  para  capturar  ganancias  de  cualquier  acción  de  precios  a  la  baja.  

Para  salir  de  sus  posiciones  cortas,  los  vendedores  en  corto  tenían  como  objetivo  volver  a  comprar  

sus  acciones  a  precios  de  acciones  más  bajos.  Si  los  precios  de  las  acciones  subían,  los  vendedores  

en  corto  perdían  dinero  porque  se  verían  obligados  a  volver  a  comprar  sus  acciones  a  precios  más  

altos  después  de  haberlas  vendido  a  precios  más  bajos.  Las  ventas  en  corto  se  reducían  a  simplemente  

comprar  y  vender  acciones  como  todo  el  mundo,  pero  el  orden  se  invertía  porque  los  vendedores  en  

corto  vendían  primero  y  volvían  a  comprar  después.  La  venta  en  corto  se  consideraba  más  riesgosa  

que  la  compra  o  la  posición  larga  porque,  en  teoría,  los  precios  de  las  acciones  podrían  aumentar  

infinitamente  más,  mientras  que  solo  podrían  caer  a  cero  a  la  baja.  Por  lo  tanto,  los  vendedores  en  

corto  podrían  perderlo  todo  además  de  deber  dinero  a  su  corredor  si  sus  operaciones
se  puso  agrio.

Al  principio,  no  podía  entender  estos  conceptos;  la  idea  de  tomar

las  posiciones  negativas  en  acciones  sonaban  locas.  Pero  después  de  unos  días,  tuvo  mucho  sentido  

para  mí  porque  sabía  que  muchas  acciones  merecían  cotizar  a  precios  mucho  más  bajos  y,  a  veces,  

incluso  las  acciones  que  valían  la  pena  cayeron  drásticamente.  Fue  bueno  poder  obtener  ganancias  

si  los  precios  de  las  acciones  caían.

Aunque  me  empezó  a  gustar  la  idea  básica  de  esta  estrategia,  su  aplicación  fue

complicado  y  llevaría  tiempo  dominarlo.  Aún  así,  necesitaba  desesperadamente  probar  

algo  nuevo  porque  después  de  ocho  meses  de  experimentar  con  docenas  de  estrategias  

comerciales  diferentes,  había  perdido  un  total  de  $  10,000.  Solo  durante  la  final

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pocos  días  del  año  finalmente  me  resigné  al  hecho  de  que  no  superaría  la  marca  de  ganancias  de  $  1  

millón  en  2000.  La  buena  noticia  fue  que  incluso  cuando  el  mercado  general  se  derrumbó  durante  la  última  

parte  del  año,  no  había  Perdí  mucho  dinero.

Otros  habían  perdido  fortuna.  Desafiando  todas  las  expectativas  alcistas,  el  NASDAQ  perdió  casi  un  

tercio  de  su  valor  en  unos  pocos  meses.

El  nuevo  año  trajo  un  rápido  rebote  en  los  mercados  generales  a  medida  que  la  caída

durante  los  meses  anteriores  había  sido  agotador  pero  gradual.  Fue  durante  este  tiempo  que  me  convertí  

en  un  vendedor  en  corto  de  buena  fe  centrándome  en  apostar  contra  las  acciones  relacionadas  con  la  

tecnología  más  populares.  Durante  la  caída,  habían  sido  los  más  golpeados,  por  lo  que  ahora  rebotaban  

más  rápido.  Creí  que  este  rebote  carecía  de  convicción  y  se  produjo  demasiado  rápido.  Algunas  personas  

no  podían  esperar  para  comprar  estas  acciones  a  precios  de  descuento,  por  lo  que  compraron  demasiado  

pronto.  Durante  los  meses  anteriores,  muchas  más  personas  habían  perdido  tanto  dinero  que  buscaban  

vender  sus  acciones  en  cualquier  rebote  para  sacar  el  dinero  que  pudieran  del  mercado  de  valores.  Creí  

que  si  el  rebote  comenzaba  a  agrietarse  aunque  sea  un  poco,

Es  probable  que  se  produzcan  ventas  de  pánico,  creando  así  muchas  grandes  oportunidades  

de  venta  en  corto.  Fue  un  momento  hermoso  para  ser  un  vendedor  corto,  ya  que  había  una  sensación  de  

desesperación  en  el  aire.  El  ambiente  parecía  propicio  para  la  cosecha.

Al  principio,  comencé  a  vender  en  corto  estas  acciones  usando  solo  un  poco  de  dinero,  

tomando  posiciones  de  1,000  acciones  a  la  vez.  Después  de  todo,  yo  era  un  verdadero  aficionado  a  

las  ventas  en  corto,  pero  había  vendido  en  corto  acciones  que  habían  rebotado  considerablemente  y  

parecían  listas  para  reversiones.  Desde  el  principio,  tuve  mucho  éxito  con  esta  estrategia,  ya  que  el  temor  

generalizado  en  el  mercado  en  general  atravesó  los  precios  de  las  acciones  como  un  cuchillo  caliente  

atraviesa  la  mantequilla.  Los  repuntes  de  las  acciones  tecnológicas  colapsaron  con  una  velocidad  alarmante,

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y  cerré  mis  posiciones  cortas,  o  cubiertas,  por  ganancias  sólidas.  No  me  atreví  a  esperar  demasiado,  ya  

que  mi  principal  objetivo  era  demostrar  que  podía  comerciar  de  forma  rentable  una  vez  más.

Como  de  costumbre,  cubrí  mis  posiciones  cortas  demasiado  pronto,  pero  a  medida  que  aumentaban  mis  

ganancias,  gradualmente  me  sentí  más  cómodo  con  esta  nueva  estrategia  y  mantuve  posiciones  más  

grandes  durante  períodos  de  tiempo  más  largos.

Las  oportunidades  de  venta  en  corto  fueron  fáciles  de  detectar.  Simplemente  busqué  acciones  

que  cayeron  más  fuerte,  rebotaron  más  rápido  y  ahora  parecían  listas  para  retroceder  a  la  baja  

nuevamente.  La  mayoría  de  mis  nuevos  juegos  objetivo  eran  empresas  de  tecnología,  pero  como  siempre,  

no  discriminé  en  qué  industrias  jugaba.  Alrededor  de  este  tiempo,  descubrí  un  software  de  evaluación  de  

acciones  que  me  permitió  evaluar  miles  de  patrones  de  precios  diferentes  de  forma  masiva.  Examinar  

meticulosamente  todos  estos  patrones  suena  muy  aburrido,  pero  disfruté  muchísimo  recorriendo  el  paisaje  

en  busca  de  mi

presa.

El  mercado  OTCBB  todavía  carecía  de  volatilidad  y  liquidez,  por  lo  que,  en  cambio,  me  

centré  en  las  empresas  que  cotizan  en  NASDAQ  y  AMEX.  Afortunadamente,  el  mercado  en  general  cooperó,  

vendiéndose  bruscamente  en  cada  rebote,  y  mis  nuevas  acciones  objetivo  se  vendieron,  a  su  vez,  con  el  

mercado  en  general.

Con  poca  resistencia,  las  acciones  tecnológicas  más  populares  continuaron  su  descenso.  Empecé  

a  notar  que  las  caídas  de  precios  se  hacían  especialmente  pronunciadas  alrededor  de  las  10  am  y  las  2  pm  

Comencé  a  vender  en  corto  específicamente  en  esos  momentos  del  día,  y  los  resultados  fueron  asombrosos.  

No  tenía  idea  de  por  qué  esos  tiempos  eran  importantes,  pero  como  de  costumbre,  simplemente  operé  en  

sintonía  con  los  patrones  que  descubrí.  Disfruté  especialmente  de  las  acciones  de  venta  al  descubierto  que  

abrieron  al  alza  después  de  tres  o  cuatro  días  de  sólidas  ganancias,  pero  cuyas

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los  volúmenes  de  negociación  habían  comenzado  a  desvanecerse.  Sin  tantos  compradores,  el  

precio  de  estas  acciones  bajaba  con  frecuencia  poco  después  de  la  apertura  del  mercado.  Cuando  

el  cambio  de  precio  de  una  acción  se  mantuvo  ligeramente  negativo  en  el  día  durante  unos  minutos  

y  no  rebotó,  acorté  aún  más  acciones  porque  esto  significaba  que  las  personas  dudaban  en  comprar,  

temiendo  una  caída  de  precio  potencialmente  grande.  En  este  caso,  unos  minutos  después  de  la  apertura  

del  mercado,  los  precios  de  las  acciones  se  desplomarían  a  medida  que  los  inversores  en  pánico  

vendieran  sus  acciones  simultáneamente.  Esto,  aprendí,  era  un  patrón  comercial  popular  llamado  brecha  

y  trampa.  Los  comerciantes  de  impulso  quedaron  "atrapados"  en  sus  posiciones  cuando  sus  acciones  no  

pudieron  mantener  ninguna  ganancia  después  de  la  apertura  del  mercado.

Otro  patrón  favorito  de  venta  en  corto  que  funcionó  bien  para  mí  fue  lo  que  me  gusta  llamar  el  

desvanecimiento  de  la  tarde.  Por  la  mañana,  muchas  de  mis  acciones  objetivo  serían  más  volátiles  

porque  nadie  sabía  cómo  se  comportarían  durante  el  día.  Por  la  mañana,  los  comerciantes  aún  estarían  

ajustando  sus  expectativas  para  reflejar  las  noticias  de  la  empresa  o  de  la  industria  antes  del  mercado  o  

la  noche  anterior.  Pero  por  la  tarde,  las  noticias  del  día  estarían  completamente  digeridas,  limitando  el  

movimiento  de  una  acción  a  un  rango  de  precios  ajustado.  El  desvanecimiento  de  la  tarde  se  produjo  

después  de  que  una  acción  fuerte  se  volviera  ligeramente  negativa  en  el  día.  Si  el  precio  de  las  acciones  

hubiera  subido  bruscamente  durante  los  días  anteriores,  habría  mucho  espacio  para  que  el  precio  de  las  

acciones  cayera.

después  de  que  el  impulso  se  desvaneciera.

Para  protegerlos  del  riesgo  de  una  mayor  caída,  muchos  inversionistas  usarían  límites  de  

pérdida  u  órdenes  que  vendieran  automáticamente  a  los  inversionistas  fuera  de  sus  posiciones  cuando  

el  precio  de  una  acción  superó  un  nivel  predeterminado.  A  medida  que  una  acción  rompía  uno  de  estos  

niveles  importantes,  se  encendían  miles  de  órdenes  de  stop­loss  automatizadas  por  computadora,  

buscando  vender  lo  más  rápido  posible.  Esta  embestida  de

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la  venta  simultánea  deprimiría  el  precio  de  las  acciones  durante  el  tiempo  que  tardara  en  ejecutarse  

todo  el  lote  de  órdenes  de  venta.  En  cuestión  de  segundos  o  minutos,  los  precios  de  las  acciones  caían  

bruscamente,  a  veces  hasta  $2  o  $3  por  acción,  porque  los  pocos  compradores  presentes  no  querían  

comprar  directamente  en  el  tsunami  de  vendedores.

Estos  ataques  masivos  de  ventas  asustarían  a  los  compradores  porque  la  acción  del  precio  resultante  

fue  sorprendentemente  similar  a  las  empresas  que  anunciaron  noticias  negativas.

Cuando  eso  sucediera,  las  acciones  se  liquidarían  bruscamente.  Si  bien  era  imposible  saber  

exactamente  dónde  se  acumularon  estas  órdenes  de  límite  de  pérdida,  debido  a  la  popularidad  de  los  

libros  de  inversión  de  bricolaje,  a  muchos  inversores  se  les  había  enseñado  a  colocarlos  en  números  

redondos  agradables  como  $  20  o  $  40  por  acción,  por  lo  que  estos  importantes  precios  los  niveles  

eran  bastante  predecibles.

Disfruté  mucho  vendiendo  en  corto  en  estos  niveles  de  precios  clave,  montando  la  ola  de  

vendedores  a  medida  que  sus  órdenes  automatizadas  por  computadora  empujaban  los  precios  de  las  

acciones  a  la  baja.  Cubrí  mis  posiciones  cortas  y  tomé  mis  ganancias  donde  finalmente  surgieron  compradores.

Nunca  tuve  la  paciencia  para  subirme  a  toda  la  ola  de  ventas,  pero  aún  así  me  beneficié  bastante.

un  poco.

Antes  de  la  venta  en  corto,  esperaba  que  ocurrieran  estos  patrones  de  precios  porque  es

extremadamente  difícil  vender  en  corto  en  acciones  fuertes.  Después  de  todo,  hay  una  razón  por  la  

que  más  del  90  %  de  los  vendedores  en  corto  pierden  dinero;  las  acciones  de  impulso  a  menudo  suben  

mucho  más  de  lo  esperado.  La  clave  para  una  venta  en  corto  exitosa  es  esperar  señales  que  indiquen  

que  el  impulso  puede  haber  terminado,  al  menos  por  el  momento.

Para  mí,  el  indicador  más  confiable  para  prepararse  para  la  posibilidad  de  corto

la  venta  es  cuando  las  acciones  fuertes  exhiben  una  acción  lateral  prolongada  del  precio.  Oblicuo

111
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La  acción  del  precio  ocurre  cuando  una  acción  cotiza  en  un  rango  de  precios  ajustado  sin  romperse.  Me  

dice  que  los  vendedores  han  ingresado  al  mercado  y  los  compradores  pueden  temer  que  se  acerque  una  

reversión.  Pueden  cambiar  su  lealtad  para  convertirse  en  vendedores,  proporcionando  más  municiones  que  

ayuden  a  prevenir  una  mayor  fortaleza  de  los  precios.  Si  la  acción  del  precio  lateral  se  convierte  en  una  

acción  del  precio  a  la  baja,  las  acciones  fuertes  caen  rápidamente  porque  la  reversión  ahora  está  confirmada.

A  veces  se  producen  estos  tipos  de  rupturas  de  precios,  pero  el  precio  de  las  acciones  aún  intenta  recuperarse  

más  alto.  Ahora  estas  acciones  reanudarán  su  tendencia  alcista,  lo  que  obligará  a  los  vendedores  en  corto  a  

cubrir  sus  posiciones  o  recomprar  sus  acciones  prestadas,  o  se  encontrarán  con  un  muro  de  vendedores,  lo  

que  evitará  cualquier  aumento  adicional  de  los  precios.  Si  ocurre  lo  último,  los  vendedores  en  corto  suelen  

ganar  confianza  y  aumentar  sus  posiciones  porque  este  patrón  se  conoce  como  doble  techo.  Un  doble  techo  

es  un  patrón  de  precios  altamente  confiable,  y  si  ocurre,  es  una  señal  probable  de  que  se  avecina  una  mayor  

debilidad  de  los  precios.

El  mercado  general  todavía  estaba  en  caída  libre  y  mis  acciones  objetivo  se  llevaron  la  peor  

parte  de  la  venta,  por  lo  que  probablemente  fui  demasiado  conservador  para  exigir  que  se  desarrollaran  estos  

patrones  intradiarios  antes  de  la  venta  en  corto.  Por  otra  parte,  todavía  era  nuevo  en  las  ventas  en  corto,  por  

lo  que  necesitaba  seguir  mis  reglas  para  asegurar  el  éxito.  Fue  sorprendente  ver  cómo  se  desarrollaban  estos  

patrones,  ya  que  casi  podía  imaginarme  a  los  frenéticos  administradores  de  fondos  mutuos,  inversores  y  

comerciantes  diarios  que  se  deshacían  histéricamente  de  sus  posiciones  al  unísono.  En  este  entorno  de  

mercado,  los  valores  intradía  de  muchas  grandes  empresas  de  tecnología  podrían  oscilar  entre  un  20  y  un  30  

%.  En  unos  pocos  meses,  las  acciones  de  muchas  de  las  empresas  tecnológicas  más  grandes  perdieron  más  

del  70%  de  sus

valores  de  mercado

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Si  hubiera  tenido  más  experiencia  en  ventas  al  descubierto,  mis  ganancias  habrían  sido  mucho

más  grande,  pero  en  cambio,  me  sentía  cómodo  tomando  pequeñas  ganancias  intradía.  Mi  objetivo  era  

obtener  del  5  al  10  %  en  cada  operación,  pero  generalmente  terminé  obteniendo  ganancias  después  de  haber  

obtenido  solo  el  2  o  el  3  %.  A  pesar  de  que  creía  que  mis  acciones  objetivo  probablemente  continuarían  

cayendo,  ansiaba  obtener  ganancias  constantes,  por  lo  que  estas  pequeñas  ganancias  cumplían  con  los  requisitos.

Cuando  miré  los  monitores  de  mi  computadora  para  ver  los  pequeños  números  verdes  que  indicaban  

cuánto  dinero  había  ganado,  sentí  una  explosión  momentánea  de  euforia.

Sabía  que  pocas  personas,  si  es  que  había  alguna,  estaban  ganando  dinero  en  este  entorno  de  mercado,  por  lo  que  

mis  ganancias  me  hicieron  sentir  bastante  especial.

Ahora,  aunque  un  poco  más  sabio  y  conservador,  me  encontré  una  vez  más  con  la  estrategia  

perfecta  en  el  momento  perfecto  en  la  historia  del  mercado  de  valores.

Mientras  dejaba  continuamente  miles  de  dólares  en  ganancias  potenciales  sobre  la  mesa,  gané  unos  

respetables  $75,000  durante  los  primeros  tres  meses  de  2001.  No  buscaba  jonrones,  porque  ahora  creía  que  los  

días  de  mucho  dinero  habían  quedado  atrás.  Si  bien  continué  operando  de  manera  rentable,  no  arriesgaría  

grandes  cantidades  de  capital  por  temor  a  dañar  mi  patrimonio  neto  ahora  de  $  550,000  después  de  impuestos.  Con  

esta  nueva  estrategia,  ya  había  jugado  con  éxito  en  docenas  de  acciones,  pero  mi  ganancia  promedio  por  operación  

fue  de  solo  $2,000.  Para  reducir  el  riesgo  de  cualquier  noticia  potencial  o  rebote  general  del  mercado,  rara  vez  

mantuve  la  operación  durante  la  noche,  pero  estaba  especialmente  asustado  porque  nunca  sabía  si  el  mercado  

bajista  terminaría  o  cuándo.  Después  de  todo,  a  diferencia  de  las  empresas  que  cotizan  en  OTCBB,  estas  eran  

empresas  reales,  por  lo  que  tenía  que  haber  un  fondo

algun  lado.  O  eso  supuse.

Si  bien  generalmente  era  lo  suficientemente  paciente  como  para  esperar  a  que  ocurriera  la  acción  de  

precio  adecuada  antes  de  vender  en  corto,  a  veces  las  caídas  de  precios  se  detenían  en  seco.

113
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y  retrocedió  demasiado  rápido  para  evitar  pérdidas.  Este  no  era  un  pequeño  nicho  de  mercado;  muchas  

personas  jugaron  este  juego,  y  su  comercio  creó  muchas  falsificaciones.

Cuando  ocurrieron  estos  picos  de  precios,  los  vendedores  en  corto  trataron  de  comprar  para  cubrir  sus

posiciones  y  evitar  pérdidas  desagradables,  pero  su  compra  solo  ayudó  a  impulsar  los  precios  de  las  acciones  

al  alza.  Este  patrón  se  conoce  como  apretón  corto.  Los  comerciantes  de  impulso  anhelan  este  patrón  porque  

saben  que  los  vendedores  en  corto  que  entran  en  pánico  pueden  crear  aumentos  repentinos  de  precios.

Saltan  a  bordo  también,  y  sus  compras  empujan  los  precios  de  las  acciones  aún  más,  "apretando"  

los  cortos  aún  más.  Estas  situaciones,  aunque  raras,  ahuyentan  a  la  mayoría  de  los  comerciantes  de  

las  ventas  en  corto,  ya  que  las  pérdidas  pueden  acumularse  rápidamente.

A  lo  largo  del  verano  de  2001,  seguí  teniendo  éxito  vendiendo  al  descubierto  mis  acciones  objetivo.  

Esta  estrategia,  aunque  no  es  tan  consistentemente  rentable  como  mi  estrategia  gap­up,  me  ayudó  a  ganar  

otros  $125,000  durante  el  verano.  Esto  llevó  mi  ingreso  anual  a  $200,000  antes  del  otoño.  Me  sentí  aliviado  de  

estar  haciendo  algo  de  dinero  decente  una  vez  más.

Luego  golpeó  el  11  de  septiembre.

Debido  al  hecho  de  que  me  había  quedado  despierto  hasta  tarde  la  noche  anterior,  

investigando  posibles  jugadas,  estaba  profundamente  dormido  cuando  mi  compañero  de  cuarto  irrumpió  en  

mi  habitación  para  contarme  lo  que  había  sucedido.  Me  uní  a  varios  amigos  hipnotizados  para  ver  las  noticias  

durante  casi  dos  días  seguidos.  Y  supe  que  la  bolsa  de  valores  estaría  cerrada  por  varios  días.

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Tan  sorprendido  como  estaba,  usé  el  tiempo  libre  para  escanear  el  mensaje.
tableros  para  ver  qué  acciones  se  verían  más  afectadas.  Mientras  sentía  el  shock  y

tristeza  experimentada  por  todos  los  estadounidenses,  inmediatamente  pensé  en  esto  como  una  

oportunidad  comercial.  Había  docenas  de  empresas  que  se  promocionaban  como  las  principales  

beneficiarias,  así  que  decidí  hacer  un  seguimiento  de  todas  ellas.  Sabía  que  los  mercados  serían  

volátiles,  pero  subestimé  cuán  aterrorizados  estarían  todos.

Cuando  los  mercados  reabrieron,  los  precios  de  las  acciones  de  varias  empresas  

de  seguridad  aumentaron  exponencialmente,  mientras  que  el  mercado  general  cayó  casi  un  15%.  

Por  mucho  que  quisiera  unirme  a  la  acción  de  una  forma  u  otra,  estaba  paralizado.  Nunca  había  

visto  tal  pandemónium,  así  que  jugué  a  lo  seguro  observando  la  acción  desde  un  costado.  Fue  

difícil  sentarse  y  no  hacer  nada,  pero  esto  fue  algo  aterrador.
cosas.

Fue  la  decisión  correcta.

El  mercado  se  recuperó  bruscamente  y  mis  acciones  objetivo  extendieron  sus  subidas.  

Si  hubiera  entrado  en  corto  en  el  breve  período  de  debilidad  de  los  precios  y  cronometrado  mis  

operaciones  a  la  perfección,  podría  haber  ganado  algo  de  dinero,  pero  habría  perdido  mucho  más  

durante  el  repunte  del  retroceso.  Mis  posibilidades  de  éxito  eran  escasas  porque,  incluso  en  

condiciones  ideales,  mi  sincronización  casi  siempre  estaba  fuera  de  lugar.  Si  hubiera  entrado  en  

corto  en  la  fortaleza  continua  del  precio,  me  habría  apretado  junto  a  muchos  otros  vendedores  en  

corto  y  habría  perdido  aún  más  dinero.  Entonces,  miré  con  asombro,  dándome  cuenta  de  que  

algunos  apretones  cortos  no  terminan  rápidamente.

Hasta  ese  momento,  solo  había  leído  sobre  los  grandes  apretones  cortos  del  pasado.  

Siempre  había  operado  de  forma  lo  suficientemente  conservadora  para  evitar  la  posibilidad  de  ser

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exprimido.  En  el  otoño  de  2001,  esto  cambió  ya  que  mi  confianza  en  mis  habilidades  de  venta  al  descubierto  había  

crecido  junto  con  el  tamaño  de  las  posiciones  que  tomé.

En  octubre,  estaba  operando  de  manera  algo  agresiva  mientras  el  mercado  continuaba  en  

caída  libre.  Las  acciones  relacionadas  con  la  tecnología  más  populares  todavía  estaban  en  la  cuneta,  es  decir,  a  

excepción  de  algunas  jugadas  obstinadas.  Los  precios  de  las  acciones  de  estos  pocos  afortunados  subieron  más  

mientras  los  vendedores  en  corto  se  acumulaban  incrédulos.  Hasta  ahora,  me  había  mantenido  al  margen  durante  

este  tipo  de  subidas,  pero  pensé  que  percibí  una  grieta  en  la  fortaleza  del  precio  intradiario  de  una  de  estas  

jugadas,  así  que  salté  con  entusiasmo  y  tomé  una  pequeña  posición  corta.

A  principios  de  año,  desde  su  máximo  anterior  de  $105,  esta  acción  había  caído  a

el  rango  de  $30,  pero  ahora  había  subido  al  rango  de  $90.  La  acción  se  negoció  muy  activamente,  así  

que  intenté  venderla  por  unos  pocos  dólares  por  acción  con  una  posición  pequeña.  Scalping  es  el  arte  de  

tratar  de  sacar  provecho  de  los  movimientos  repentinos  de  precios  intradía,  con  el  objetivo  de  ganar  unos  centavos  

por  acción.  Al  principio,  acorté  solo  300  acciones,  pero  mi  posición  promedió  más  alto,  o  vendí  más  acciones  al  

descubierto  a  precios  más  altos  para  promediar  mi  base  de  costos,  a  medida  que  el  precio  de  las  acciones  subía  en  

mi  contra.  Sabía  que  una  ruptura  en  el  precio  era  inevitable,  pero  la  pregunta  era  ¿cuánto  dolor  podría  soportar  

antes  de  que  las  acciones  finalmente  se  rompieran?

Solo  estaba  en  números  rojos  por  unos  pocos  dólares  por  acción,  así  que  seguí  promediando  mi  costo

base  más  alta  para  darme  la  oportunidad  de  obtener  ganancias  o  al  menos  alcanzar  el  punto  de  equilibrio.  

Mi  terquedad  y  mi  ego  se  combinaron  para  permitirme  aumentar  mi  posición  corta  a  5000  acciones.  Debería  haber  

tomado  esta  pequeña  pérdida  porque  habría  sido  insignificante  en  el  esquema  general  de  las  cosas,  pero  en  cambio,  

ahora  arriesgué  casi  el  75%  de  mi  patrimonio  neto.

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en  la  corazonada  de  que  tenía  razón.  Hasta  el  día  de  hoy,  no  puedo  entender  por  qué.  Aún  así,  

confiaba  en  que  el  precio  de  las  acciones  caería  tarde  o  temprano,  así  que  mantuve  mi  posición  

firme.  Ignoré  todas  mis  reglas  de  gestión  de  riesgos  con  respecto  a  mantener  durante  la  noche  y  

tomar  pérdidas  rápidas  para  evitar  pérdidas  mayores.  Mi  pérdida  aún  era  mínima  y,  sin  embargo,  

me  había  mantenido  durante  casi  tres  días  hábiles,  lo  que  fue  una  eternidad  para  mí.  Simplemente  

no  podía  rendirme;  esto  era  ahora  una  batalla  personal  entre  las  acciones  y  yo.  No  dejaría  que  

ninguna  regla  molesta  se  interpusiera  en  el  camino  de  mi  gloria.

Pero,  a  medida  que  el  precio  de  las  acciones  subió,  mi  determinación  se  debilitó  y  estaba

obligado  a  absorber  una  pérdida  de  $36,000.  Había  perdido  casi  $6  por  acción  y  ya  no  podía  

soportar  más  el  dolor.  Mi  punto  de  salida  en  el  rango  de  precios  de  $96  resultó  ser  una  salida  bastante  

buena,  pero  esta  acción  positiva  claramente  no  compensó  mi  ridícula  terquedad  que  causó  la  pérdida  

en  primer  lugar.  La  acción  había  mostrado  un  atisbo  de  debilidad,  pero  rápidamente  se  volvió  en  mi  

contra.  Ignoré  la  fortaleza  del  precio  mientras  intentaba  racionalizar  mi  posición  y  buscaba  algo  que  

respaldara  mi  lógica  basada  en  el  ego.  Mi  ego  se  apoderó  de  mí  y  me  llevó  a  creer  que  tenía  

habilidades  psíquicas  en  cuanto  a  cómo  actuarían  las  acciones  incluso  cuando  la  acción  del  precio  

sugiriera  lo  contrario.

Había  ganado  mucho  dinero  prediciendo  los  precios  futuros  de  las  acciones,  pero  siempre  

había  tenido  la  acción  del  precio  de  mi  lado.  Hay  una  gran  diferencia  entre  el  comercio  basado  en  la  

acción  del  precio  y  el  comercio  basado  en  el  ego.  El  comercio  basado  en  la  acción  del  precio  no  

garantiza  ganancias  siempre,  pero  las  probabilidades  son  mejores  porque  al  menos  se  basa  en  la  

investigación  y  la  razón.  El  comercio  basado  en  el  ego  rara  vez  tiene  éxito,  y  cuando  lo  hace,  es  el  

resultado  de  pura  suerte  porque  no  está  respaldado  por  la  racionalidad.

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Durante  los  días  siguientes,  esta  acción  siguió  subiendo,  pero  alcanzó  un  doble  techo  

perfecto  de  $105.  Unos  meses  más  tarde,  la  compañía  publicó  noticias  negativas  y  el  precio  

de  sus  acciones  cayó  hasta  $45.  Por  una  fracción  de  segundo,  me  sentí  culpable  por  no  

haberme  quedado  corto  durante  esta  increíble  caída  de  precios,  pero  ese  no  era  mi  juego.  Las  

acciones  siempre  harán  grandes  movimientos  sin  mí;  Solo  necesitaba  involucrarme  cuando  la  

probabilidad  estaba  de  mi  lado.

Unos  días  más  tarde,  cuando  estaba  ansioso  por  tener  la  oportunidad  de  redimir,  

apareció  otra  oportunidad  de  venta  al  descubierto.  Esta  fue  otra  empresa  de  tecnología  de  

alto  vuelo  que  nunca  recibió  el  memorando  de  que  se  trataba  de  un  mercado  bajista.  Esta  acción  

en  realidad  se  había  roto  para  hacer  un  nuevo  máximo  histórico,  pero  parecía  que  volvería  a  bajar,  

ya  que  el  volumen  de  negociación  intradía  ya  había  comenzado  a  desvanecerse.  Debido  a  la  

fuerza  del  patrón  que  indicaba  que  el  precio  de  las  acciones  pronto  bajaría,  cargué  rápidamente  

vendiendo  al  descubierto  20.000  acciones.  Era  una  acción  de  bajo  precio,  por  lo  que  usé  solo  

aproximadamente  el  30%  de  mi  patrimonio  neto  en  la  posición.  De  cara  al  cierre  del  mercado,  

tenía  una  ganancia  en  papel  de  $  3,000,  por  lo  que  tendría  que  decidir  si  tomar  esta  pequeña  

ganancia  o  mantener  mi  posición  durante  la  noche.  Todavía  era  lo  suficientemente  arrogante  

como  para  creer  que  podía  tener  éxito  incluso  rompiendo  las  mismas  reglas  que  estaban  

destinadas  a  protegerme,  así  que  mantuve  mi  posición  de  la  noche  a  la  mañana.

Al  día  siguiente,  el  precio  de  las  acciones  cayó  perfectamente  en  la  apertura  del  mercado,  

pero  aún  así  no  cubrí  mi  posición  corta.  Tuve  una  ganancia  en  papel  de  solo  $  22,000,  lo  que  

no  compensaría  mi  otra  pérdida  de  unos  días  antes.  Me  prometí  a  mí  mismo  que  aguantaría  

hasta  alcanzar  el  punto  de  equilibrio  con  estas  dos  operaciones.  Mi  ganancia  en  papel  ahora  

aumentó  a  $  27,000,  pero  todavía  no  lo  tomé.  Qué  idiota.  En  10  minutos,  mi  ganancia  en  papel  

de  $27,000  ahora  se  había  convertido  en  una  pérdida  en  papel  de  $6,000.  si  no  cubriera

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mi  corto,  el  precio  de  las  acciones  podría  subir  aún  más  en  mi  contra,  creando  una  pérdida  aún  mayor.  No  

podía  correr  el  riesgo  de  otra  reversión  a  mi  favor,  así  que  decidí  reducir  mis  pérdidas  mientras  todavía  eran  algo  

pequeñas.  Desafortunadamente,  muchos  otros  cortos  también  estaban  tratando  de  cubrir,  así  que  me  uní  a  ellos  

para  tratar  de  cubrir  sus  posiciones  cortas.

Siempre  había  usado  órdenes  limitadas  u  órdenes  ejecutadas  a  precios  específicos  o  por  debajo  de  ellos,

así  que  inmediatamente  hice  mis  órdenes  para  cerrar  mi  posición.  Seguía  operando  con  dos  cuentas,  por  lo  

que  era  más  fácil  para  mí  ingresar  mis  órdenes,  pero  el  precio  de  las  acciones  subió  demasiado  rápido  para  que  

se  ejecutaran  mis  órdenes  limitadas.  Me  encontré  colocando  varias  órdenes  de  límite  nuevas,  pero  solo  estaba  

persiguiendo  que  el  precio  de  las  acciones  subiera.  ¡Simplemente  no  dejaba  de  subir!  Eventualmente  entré  en  

pánico  y  coloqué  mi  límite  casi  25¢  por  encima  del  precio  actual  de  las  acciones.  Hubo  una  ráfaga  de  compras  y  

finalmente  salí.  Entré  en  pánico  en  el  peor  momento  posible,  porque  solo  unos  segundos  después  el  precio  de  las  

acciones  volvió  rápidamente  a  mi  punto  de  equilibrio.  Desafortunadamente,  ya  había  tenido  una  pérdida  de  $28,600.

Había  cometido  un  error  común  de  venta  en  corto.  Mientras  todos  los  demás  entraban  en  

pánico,  ese  era  el  momento  de  operar  en  la  dirección  opuesta.  En  cambio,  entré  en  pánico  junto  con  

todos  los  demás  y  sufrí  las  consecuencias.  Ahora  había  perdido  $64,000,  todo  debido  a  mi  incapacidad  para  

cumplir  con  mis  reglas  autoimpuestas.

No  había  ninguna  duda  en  mi  mente:  necesitaba  aprender  a  convertirme  en  un  comerciante  más  disciplinado.  

Había  otra  lección  aquí:  cada  vez  que  tenga  una  ganancia  sólida,  tómela.

No  intente  establecer  objetivos  de  ganancias  específicos,  porque  eso  lo  meterá  en  problemas.  No  contento  con  

aceptar  estos  fracasos,  quería  demostrarme  a  mí  mismo  que  no  había  perdido  mi  ventaja,  así  que  inmediatamente  

comencé  a  buscar  nuevas  jugadas.

119
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Afortunadamente,  en  ese  momento,  estaba  leyendo  un  libro  de  comercio  que  aconsejaba  

a  los  lectores  que  se  tomaran  un  descanso  después  de  cualquier  pérdida  comercial  importante.  

El  libro  hizo  muchos  puntos  buenos,  y  el  autor  parecía  estar  hablando  directamente  conmigo.  No  

estaría  apuntando  a  una  pequeña  ganancia  ahora  porque  solo  podía  pensar  en  recuperar  mi  dinero,  

y  esa  era  la  peor  motivación  para  operar.  Dejé  de  buscar  nuevas  obras  y  me  concentré  en  la  

lectura.  En  una  semana,  había  terminado  ese  libro  y  otros  dos  libros  sobre  psicología  comercial.  

Me  abrieron  los  ojos  a  los  factores  que  habían  perjudicado  mi  rendimiento  comercial  durante  tanto  

tiempo  y,  lo  que  es  más  importante,  me  ayudaron  a  tomar  un  descanso  muy  necesario  del  comercio.  

Al  final  de  mi  pausa  comercial  de  una  semana,  mi  mente  estaba  nuevamente  abierta  a  tomar  

pequeñas  ganancias  en  lugar  de  tratar  de  recuperar  todas  mis  pérdidas  en  una  o  dos  operaciones.

Cuando  se  presentó  una  nueva  oportunidad  de  venta  en  corto,  estaba  listo.  Esto

vez  que  estaba  decidido  a  negociar  por  el  libro,  literalmente.  Revisé  con  calma  todos  los  

escenarios  de  precios  posibles  y  las  condiciones  generales  del  mercado,  e  investigué  a  

fondo  la  empresa.  Después  de  todo  esto,  me  sentí  confiado  para  tomar  una  posición  corta  y  

rápidamente  tomé  una  grande.  No  completamente  por  los  libros,  lo  admito.  Los  libros  no  respaldaron  

mi  decisión  de  tomar  una  posición  tan  grande  tan  rápido,  pero  no  obstante  me  mantuve  confiado.  

Arriesgué  casi  la  mitad  de  mi  capital  y,  sin  embargo,  sabía  que  pasara  lo  que  pasara,  no  aguantaría  

de  la  noche  a  la  mañana.  Esta  fue  solo  una  operación  de  prueba,  aunque  grande,  para  ver  si  podía  

seguir  mis  reglas  comerciales,  o  al  menos  la  mayoría  de  ellas.

Afortunadamente,  tenía  toda  la  razón  sobre  esta  obra.  Por  la  tarde,  el

las  acciones  y  el  mercado  en  general  se  habían  desvanecido  perfectamente.  Cubrí  mi  posición  

corta  antes  del  cierre  del  mercado  con  una  ganancia  del  8  %,  o  casi  $30  000.  De  hecho,  cubrí  

casi  la  parte  inferior  del  rango  de  precios  de  las  acciones,  por  lo  que  estaba  muy  orgulloso  de

120
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este  comercio  El  precio  de  las  acciones  actuó  exactamente  como  pensé  que  lo  haría.  A  pesar  

de  que  todavía  estaba  por  debajo  de  mis  tres  operaciones  anteriores,  sentí  que  había  cruzado  

algún  tipo  de  umbral  de  experiencia  como  operador  y  que  mis  resultados  futuros  reflejarían  esta  

nueva  fortaleza.

Durante  las  próximas  semanas,  experimenté  mi  mayor  serie  de  transacciones  rentables  

desde  los  días  del  dinero  fácil,  intercambiando  casi  dos  docenas  de  jugadas  con  ganancias  por  

un  total  de  $25,000.  Las  ganancias  no  fueron  tan  grandes  como  antes,  pero  mis  ganancias  

anuales  de  $170,000  en  2001  todavía  eran  bastante  buenas  para  un  niño  en  medio  de  su  primer  

año  en  la  universidad.

Por  mucho  que  disfruté  de  mi  nueva  estrategia  comercial,  disfruté  aún  más  de  mi  

tiempo  en  Tulane.  Definitivamente  había  elegido  sabiamente.  Los  bares  permanecían  abiertos  

hasta  tarde,  así  que  participé  con  entusiasmo  en  la  vida  nocturna  local.  Las  fiestas  salvajes,  el  

alcohol  que  fluye  libremente  y  las  locas  fiesteras  se  combinaron  para  aliviar  mis  operaciones  

diarias.  Aunque  me  encantaba  salir  y  conocer  gente  en  bares  y  clubes,  en  realidad  nunca  hice  

muchos  amigos  cercanos.  Esto  se  debió  en  parte  a  mi  decisión  de  especializarme  en  filosofía  y  

tomar  clases  nocturnas  para  concentrarme  en  operar  durante  el  día.  Originalmente,  me  había  

transferido  para  aprovechar  la  escuela  de  negocios  de  Tulane,  pero  me  interesé  más  en  la  filosofía  

porque  creía  que  era  una  forma  de  diversificar  mi  base  de  conocimientos.  Todavía  perseguí  una  

especialización  en  negocios,  pero  como  no  tomé  muchas  clases  de  negocios,  nunca  entré  en  

amistad  con  ninguna  especialización  en  negocios.  En  mis  clases  nocturnas,  estaba  atrapado  con  

estudiantes  de  filosofía  que  en  su  mayoría  eran  adultos  o  simplemente  raros.

121
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Traté  de  ampliar  mi  círculo  social  comprometiéndome  con  una  fraternidad,  pero  el  

comercio  también  lo  arruinó.  Durante  la  semana  de  la  promesa,  un  hermano  me  llamó  para  pedirme  

que  le  trajera  dos  docenas  de  huevos  de  inmediato.  Desafortunadamente,  no  pude  ir  a  ningún  lado  porque  

estaba  en  medio  de  un  intercambio  importante  y  así  se  lo  dije.  Aparentemente,  esa  fue  la  respuesta  

incorrecta  y  no  entré.  En  su  lugar,  gané  $  1,500  en  el  intercambio.  Mi  comercio  seguía  siendo  lo  primero  

y  estaba  dispuesto  a  sacrificar  mi  vida  social  por  ello.

Hice  mi  resolución  de  Año  Nuevo  de  que  el  2002  sería  un  año  de  intensa

estudio  de  mercado.  Había  estado  operando  con  demasiada  frecuencia,  perdiendo  tontamente  

mi  tiempo  con  jugadas  indignas,  porque  necesitaba  acariciar  mi  ego  con  ganancias  consistentes.  

Ahora  valía  más  de  $  600,000,  después  de  impuestos,  por  lo  que  estos  intercambios  ofrecían  pocas  ventajas.

Necesitaba  controlar  mis  ansias  de  ganancias  y  concentrarme  en  operaciones  que  tuvieran  un  

mayor  potencial.  Como  quería  concentrarme  en  los  puntajes  importantes  que  requerían  más  

confianza  y  habilidad,  pasé  casi  todo  el  mes  de  enero  leyendo  libros  de  finanzas  y  operaciones.  

Sorprendentemente,  ninguno  ofreció  experiencias  financieras  personales  detalladas.  Todas  las  

narraciones  eran  de  naturaleza  muy  general  y  las  detalladas  eran  enteramente  fórmulas.  Estos  libros  

fueron  útiles,  pero  quería  más.

Mientras  tanto,  observé  que  el  mercado  general  continuaba  su  caída  libre  con  poca

resistencia  de  cualquier  tipo.  Este  tipo  de  acción  del  precio  me  hizo  aún  más  seguro  de  que  estaba  en  

lo  cierto  al  centrarme  en  la  venta  en  corto.  Por  mucho  dinero  que  había  ganado  vendiendo  grandes  

empresas,  el  mercado  era  simplemente  demasiado  líquido  y  las  acciones  tenían  un  precio  demasiado  

alto  para  que  yo  las  mantuviera  el  tiempo  suficiente  y  tomara  posiciones  lo  suficientemente  grandes  

como  para  ganar  mucho  dinero.  Necesitaba  concentrarme  en  mi  mercado  de  pan  y  mantequilla:  el  nicho  

de  micro  capitalización.  Este  segmento  de  mercado  ofrecía  mucho  menos

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liquidez  pero  una  volatilidad  significativamente  mayor.  Me  preparé  para  volver  a  esto.
sector  una  vez  más,  esta  vez  desde  el  lado  corto.

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MARGEN

DE  SEGURIDAD
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Es  una  creencia  común  que  la  venta  corta  de  valores  de  micro  capitalización  es  

particularmente  peligrosa  porque  los  precios  de  sus  acciones  son  muy  volátiles.  Tal  vez  eso  sea  cierto,  

pero  anhelo  esa  volatilidad.  Sabía  que  mi  experiencia  previa  de  jugar  en  este  mercado  desde  el  lado  

largo  me  ayudaría  a  navegar  por  las  minas  terrestres  del  sector.  Mi  increíble  historial  de  ganancias  demostró  

que  las  microcapitalizaciones,  aunque  peligrosas,  de  hecho  se  movían  con  razón  si  tenía  la  intención  de  

seguir  de  cerca  la  acción  del  precio.

En  el  pasado,  compré  acciones  de  impulso  durante  sus  períodos  previos,  tratando  de

vender  cerca  de  sus  picos.  Ahora,  busqué  los  mismos  tipos  de  patrones  de  precios,  pero  planeé  usar  los  

picos  de  estas  acciones  como  punto  de  entrada  para  tomar  posiciones  cortas.

A  pesar  de  que  el  mercado  en  general  estaba  a  la  baja,  las  acciones  de  las  pequeñas  empresas  aún  

lograron  algunos  picos  de  vez  en  cuando,  ya  que  sus  precios  aún  podrían  aumentar  exponencialmente  

en  unos  pocos  días.  Era  casi  como  en  los  viejos  tiempos,  pero  ahora  era  mucho  más  sabio.  Estuve  

observando  desde  el  margen  durante  casi  un  mes,  pero  a  principios  de  febrero  de  2002,  ya  no  podía  

quedarme  al  margen.  Hubo  puntos  de  ruptura  definitivos  durante  los  picos  de  precios  de  estas  acciones,  y  

solo  necesitaba  esperar  a  que  ocurriera  la  acción  de  precio  adecuada  antes  de  venderlas  en  corto.

Una  pequeña  empresa  de  tecnología,  LML  Payment  Systems  (LMLP)(t),  fue  mi  primera  obra.  El  

precio  de  sus  acciones  había  aumentado  de  unos  pocos  dólares  por  acción  a  $  70  en  2000,  pero  rápidamente  

volvió  a  caer  a  un  solo  dígito.  Ahora,  en  unos  pocos  días,  estalló  de  $  2  a  $  6  en  el  rango  de  precios,  y  el  

impulso  alcista  parecía  estar  desvaneciéndose.  Antes  de  vender  en  corto,  no  podía  esperar  a  que  ocurriera  

la  acción  del  precio  lateral  porque  el  precio  de  las  acciones  podría  caer  demasiado  rápido,  dejándome  

varado  al  margen.

Entonces,  como  de  costumbre,  rompí  mis  reglas  y  gradualmente  acorté  las  acciones  en  el  precio  de  $  6.

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alcance.  La  buena  noticia  fue  que  el  volumen  de  negociación  ya  se  había  desvanecido  y  no  aposté  mucho.

Me  encantaron  las  jugadas  con  los  volúmenes  comerciales  que  se  desvanecen.  Me  pregunté  qué  tipo

de  los  inversores  compraría  una  acción  que  había  subido  un  300%  en  pocos  días.  No  mucha  gente  lo  

haría,  por  lo  que  los  pocos  compradores  presentes  dudarían  más  en  apretar  el  gatillo  si  el  precio  de  las  

acciones  comenzara  a  caer.  Los  vendedores  en  corto  sentirían  entonces  una  reversión  y  saltarían.  Las  

personas  que  compraron  las  acciones  antes  de  la  subida  querrían  asegurar  sus  ganancias  vendiendo  sus  

acciones.  En  última  instancia,  este  tipo  de  negociación  debería  conducir  a  un  colapso  en  el  precio  de  las  

acciones.

Así  que,  durante  unos  días,  seguí  manteniendo  mi  posición  corta,  reconfortado  por  la  caída  gradual  del  

precio  de  las  acciones.  Una  mañana,  LMLP  rápidamente  bajó  50¢  al  rango  de  precio  de  $5,  así  que,  en  cuestión  

de  segundos,  cubrí  toda  mi  posición.  Después  de  arriesgar  menos  de  $120  000,  o  aproximadamente  el  20  %  

de  mi  capital,  terminé  ganando  casi  $22  000.  Este  fue  un  buen  augurio  para  esta  nueva  estrategia.

Esperé  pacientemente  para  explotar  este  patrón  nuevamente,  pero  desafortunadamente,  rara  vez

ocurrió.  La  verdad  es  que  solo  unas  pocas  empresas  pudieron  aumentar  rápidamente  del  200  al  300  %,  

mientras  que  el  mercado  en  general  aún  luchaba  por  encontrar  su  equilibrio.

Aún  así,  durante  la  primera  mitad  del  año,  jugué  variaciones  de  este  patrón  casi  una  docena  de  veces  y  mis  

ganancias  fueron  sólidas.  En  unos  pocos  meses,  gané  un  poco  más  de  $250  000,  ya  que  esta  estrategia  

promedió  casi  $20  000  en  ganancias  por  operación.  Rara  vez  apuesto  más  de  $  150,000  en  una  operación,  

pero  a  pesar  de  mi  éxito,  seguí  rompiendo  mis  reglas  comerciales.  Continuamente  mantuve  durante  la  noche  

y  no  esperé  ninguna  acción  lateral  del  precio  antes  de  vender  en  corto.

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A  veces  incluso  volvía  a  vender  en  corto  a  grandes  empresas  que  mostraban  el  

mismo  patrón  y  seguía  ganando  dinero.  Me  volví  tan  confiado  que  incluso  comencé  a  apostar  

cantidades  de  dólares  más  grandes  en  el  rango  de  $200,000  a  $300,000,  lo  que  representaba  

porciones  bastante  saludables  de  mi  valor  neto.  Pensé  que  esto  era  aceptable  porque  mis  pérdidas  

eran  mínimas  y  mis  muchas  grandes  ganancias  hablaban  por  sí  solas.  Pero  mi  falta  crónica  de  

disciplina  volvía  a  morderme  cuando  el  entorno  del  mercado  no  era  tan  propicio  para  las  ventas  en  

corto.  En  el  apogeo  de  mi  éxito,  había  sembrado  las  semillas  de  mi  muerte  como  lo  había  hecho  tres  

años  antes,  taladrando  agujeros  en  mis  raquetas  de  tenis.

Ahora,  tenía  tanta  confianza  en  mi  comercio  que  comencé  una  beca  en  Tulane.  

Quería  animar  a  los  estudiantes  y  ex  alumnos  que  mostraban  talentos  inusuales,  pero  no  

necesariamente  académicos  o  atléticos,  como  mi  talento  para  el  comercio.

Anteriormente,  cada  vez  que  disfrutaba  de  una  serie  de  operaciones  rentables,  me  

recompensaba  a  mí  y  a  mis  amigos  con  cenas  elegantes,  costosas  cuentas  de  bar  y  fiestas  

elaboradas,  pero  esto  llevó  mis  gastos  a  un  ámbito  completamente  nuevo.  Mis  derroches  

anteriores  habían  costado  solo  unos  pocos  cientos  o,  a  veces,  unos  pocos  miles  de  dólares  a  la  

vez,  pero  esta  beca  costó  $  15,000.  Lo  puse  en  mi  tarjeta  AMEX.  Me  obsesioné  con  dejar  algo  atrás  

y  al  mismo  tiempo  querer  hacer  algo  para  ayudar  a  la  credibilidad  de  la  profesión  comercial  en  

general.

La  gran  mayoría  de  los  comerciantes  diarios  pierden  dinero,  y  los  medios  han  estado  ansiosos

para  transmitir  el  mensaje  de  que  el  comercio  no  es  más  que  apostar.  Como  resultado,  la  profesión  

comercial  ha  recibido  una  mala  reputación.  Un  comerciante  en  particular  se  sintió  tan  frustrado  con  

sus  pérdidas  que  irrumpió  en  su  oficina  comercial  con  armas  encendidas,  asesinando  e  hiriendo  a  

una  docena  de  personas  antes  de  suicidarse.  Todos

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recuerda  este  incidente,  pero  nadie  había  oído  hablar  de  las  muchas  historias  de  éxito.

Esperaba  hacer  mi  parte  para  cambiar  la  percepción  pública  con  mi  beca.

Intenté  que  mi  corredor  de  toda  la  vida,  E*Trade,  copatrocinara  mi  beca,

pero  habían  caído  en  tiempos  difíciles  y  me  dijeron  que  no  estaban  interesados.  Tal  

vez  habían  investigado  mis  registros  comerciales  que  mostraban  cómo  solo  obtuve  mis  

enormes  ganancias  arriesgando  grandes  porcentajes  de  mi  capital  total  y  concluyeron  

que  el  éxito  continuo  parecía  poco  probable.

Si  bien  quería  llamarlo  el  premio  Timothy  Sykes  para  estudiantes  que  aprenden

Bueno,  inspirado  en  la  película  Zoolander,  Tulane  rechazó  este  nombre  divertido  

pero  gramaticalmente  incorrecto.  Me  vi  obligado  a  llamarlo  el  premio  Timothy  Sykes  

Day  Trading  Award  for  the  Talented,  que  sonaba  bastante  incómodo,  pero  el  objetivo  del  

premio  seguía  siendo  el  mismo,  y  un  comité  universitario  eligió  a  dos  estudiantes  como  los  

ganadores  inaugurales  del  premio.  Un  estudiante  había  creado  una  exitosa  revista  desde  

cero  y  el  otro  era  un  director  de  cine  prometedor.

A  principios  de  mayo  de  2002,  cuando  entregué  el  premio  frente  a  una  gran  

audiencia,  fue  uno  de  los  momentos  de  mayor  orgullo.  Este  fue  mi  primer  indicio  de  cómo  

mi  historia  podría  ayudar  a  inspirar  a  otros,  pero  todavía  era  demasiado  joven  e  inmaduro  

para  explorar  más  esta  línea  de  pensamiento.

Dado  que  era  raro  que  un  estudiante  universitario  comenzara  una  beca,  hice  

algunos  titulares  locales.  Incluso  me  convirtió  en  una  especie  de  VIP  en  el  campus.

Este  estado  me  permitió  asistir  a  varias  funciones  universitarias,  socializar  con  los  peces  

gordos  de  la  universidad  y  saltarme  más  clases,  todo  lo  cual  ayudó  a  impulsar  mi  ya  

enorme  ego.  Por  mucho  que  disfruté  de  mi  nueva  celebridad  local,

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Decidí  que  necesitaba  una  perspectiva  más  mundana.  Para  el  próximo  semestre  de  otoño,  me  

inscribí  en  el  programa  de  estudios  en  el  extranjero  Semester  at  Sea,  una  universidad  itinerante  

que  impartía  clases  mientras  navegaba  alrededor  del  mundo  durante  poco  más  de  tres  meses.

Mientras  estaba  a  bordo  del  barco,  dudaba  que  pudiera  comerciar,  pero  supuse  que  me  había  

ganado  el  derecho  a  tomarme  un  tiempo  libre.  Aunque  mi  dedicación  al  comercio  era  

inquebrantable,  no  permitiría  que  interfiriera  con  mis  viajes  internacionales.
ambiciones

Mientras  tanto,  hice  planes  para  el  futuro.

En  el  verano  de  2002,  me  mudé  a  la  ciudad  de  Nueva  York  para  poder  cenar  en  los  

mejores  restaurantes,  disfrutar  de  la  vida  nocturna  y  hacer  conexiones  para  una  posible  carrera  

en  Wall  Street.  Dado  que  acababa  de  terminar  mi  primer  año  de  universidad,  pocos  profesionales  

financieros  me  tomaron  en  serio,  considerándome  simplemente  un  joven  especulador  

afortunado.  Tal  vez  tenían  razón.  Más  importante  aún,  me  las  arreglé  para  darme  un  capricho  

en  80  de  los  mejores  restaurantes  de  la  ciudad  y  lo  pasé  muy  bien.

Entre  mi  vida  social  y  las  interminables  redes,  seguí  enfocándome  en  el  comercio.  Sabía  

que  sería  difícil  o  incluso  imposible  comerciar  mientras  estaba  a  bordo  del  barco  en  el  otoño,  así  

que  quería  ganar  tanto  dinero  como  pudiera  antes  de  esa  fecha.

Esta  actitud  era  peligrosa.  Estúpidamente,  comencé  a  operar  con  acciones  como  Microsoft  y  

los  certificados  de  depósito  de  Standard  &  Poor's  (una  acción  que  rastrea  el  índice  Standard  &  

Poor's  [S&P]  500)  porque  había  pocas  jugadas  que  valieran  la  pena  y  necesitaba  ganancias.  

Sin  ningún  tipo  de  plan  comercial,  no  tenía  por  qué  jugar  con  estas  acciones,  pero  no  pude  

evitarlo.  Perdí  más  de  $50  000  en  Microsoft  y  $20  000  en  los  recibos  de  depósito  de  S&P,  debido  

principalmente  a  mi  terquedad  de  tomar  cualquier  pequeña

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pérdidas  de  ningún  tipo.  Afortunadamente,  logré  beneficiarme  de  varias  jugadas  cortas  valiosas,  y  las  

ganancias  resultantes  compensaron  las  pérdidas  de  mi  comercio  basado  en  el  ego.

Milagrosamente,  incluso  logré  obtener  una  ganancia  total  de  casi  $50,000  durante  el  verano.  Fue  otra  

lección  importante:  el  comercio  excesivo ,  o  el  comercio  excesivo,  destruye  sus  posibilidades  de  

alcanzar  el  objetivo  que  lo  lleva  a  comerciar  en  exceso  en  primer  lugar.

En  el  otoño  de  2002,  me  sorprendió  gratamente  que  el  barco  Semester  at  Sea  contara  con  

una  conexión  a  Internet  satelital,  lo  que  me  permitió  comerciar  durante  nuestro  viaje.  Estaba  

emocionado  pero  también  algo  asustado;  ¿Realmente  quería  arriesgarme  a  apostar?

cientos  de  miles  de  dólares  a  través  de  una  conexión  inalámbrica  a  Internet  por  satélite?

Después  de  todo,  no  estaba  muy  familiarizado  con  las  conexiones  inalámbricas  en  ese  momento  y  no  

confiaba  en  ellas.  Además,  la  diferencia  de  zona  horaria  dificultaría  ver

los  mercados  muy  de  cerca.  Durante  la  primera  mitad  de  nuestro  viaje,  me  mantuve  completamente  

alejado  del  comercio.

En  cambio,  aproveché  al  máximo  mi  tiempo  libre  y  dediqué  mi  energía  a  hacer  muchos  amigos  

nuevos.  Se  sintió  genial  finalmente  poder  pasar  horas  y  horas  y  encajar  en  la  escena  social  de  la  

universidad  sin  preocuparme  por  los  mercados.  Estaba  tan  entusiasmado  con  mi  nueva  vida  social  que  me  

sentí  obligado  a  ser  amable  con  casi  todo  el  mundo.  Este  sentimiento  era  nuevo  para  mí,  ya  que  antes  

nunca  había  tenido  la  paciencia  para  ser  muy  amable.  Las  únicas  veces  que  había  sido  tan  abierto  y  

sociable  fue  durante  mis  celebraciones  cuando  ganaba  mucho  dinero.  Por  supuesto,  entonces  era  fácil.  

Me  gustaba  ser  el  centro  de  atención.

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Pero  esto  fue  increíble.  No  podía  creer  lo  mucho  más  feliz  que  estaba  cuando

no  tenía  que  preocuparse  por  el  comercio.  Tal  vez  subconscientemente  estaba  

resentido  con  la  profesión  porque  me  impedía  tener  una  vida  normal.  ¿El  dinero  que  gané  

realmente  valió  la  pena  el  sacrificio?  Tal  vez  me  llevaba  extremadamente  bien  con  este  grupo  

particular  de  personas  y  estaba  investigando  esto  demasiado  profundamente.  A  pesar  de  lo  

intrigante  que  era  el  autoanálisis,  no  tuve  mucho  tiempo  para  profundizar  más  en  él.  La  

atracción  de  los  mercados  era  demasiado  fuerte.  A  la  mitad  de  nuestro  viaje,  reconocí  que  el  

entorno  del  mercado  estaba  lleno  de  oportunidades.  Me  sumergí  de  nuevo.

El  mercado  general  cayó  bastante  precipitadamente  durante  la  mayoría

de  2002,  pero  rebotó  decisivamente  a  fines  del  otoño.  El  rebote  fue  impresionante,  pero  

el  hecho  de  que  el  mercado  no  rompiera  ningún  nivel  de  precios  importante  al  alza  me  hizo  

creer  que  se  esperaba  otra  caída.  Del  mismo  modo,  los  precios  de  las  acciones  de  muchas  

pequeñas  empresas  de  tecnología  habían  caído,  rebotado  y  ahora  parecían  estar  listos  

para  un  rápido  retroceso.  Cuando  estas  jugadas  aparecieron  en  mis  listas  de  observación,  

fueron  presa  relativamente  fácil  para  los  vendedores  cortos  como  yo.  Una  acción  se  había  

triplicado  desde  $  5,  así  que  la  acorté  cuando  superó  la  barrera  psicológicamente  importante  

del  precio  de  $  15  a  la  baja.  Cubrí  más  de  $2  por  acción,  o  una  ganancia  rápida  de  $30,000,  

en  poco  más  de  dos  horas.  Olvídate  del  autoanálisis.  Había  dinero  fácil  para  ser
¡hecho!

Para  salir  de  las  clases  para  comerciar,  volví  a  mis  días  de  escuela  secundaria  de  

fingir  estar  enfermo.  Tomó  una  actuación  sólida  de  mi  parte,  ya  que  todos  estaban  muy  juntos  

en  el  barco,  pero  lo  logré.  Hice  bien  en  quedarme  quieto.  Hice  otros  $  30,000  rápidos  en  una  

acción  que  cayó  casi  un  20%  intradía  después  de  haberse  cuadruplicado  a  $  10  durante  los  

tres  días  anteriores.  Este  patrón  parecía

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funciona  como  un  reloj  incluso  con  la  inestable  conexión  a  Internet  del  barco.  Cada  minuto  de  

acceso  a  Internet  satelital  costaba  50  centavos,  pero  mis  ganancias  de  solo  estos  dos  intercambios  

ya  eran  30  veces  mayores  que  mi  factura  final  de  Internet.  Rápidamente  me  olvidé  por  completo  

de  mi  viaje  y  reajusté  mis  prioridades  para  centrarme  en  el  comercio  una  vez  más.

Los  intercambios  potenciales  se  materializaban  casi  todos  los  días  ahora,  pero  yo  

era  lo  suficientemente  disciplinado  como  para  ignorar  la  mayoría  de  ellos.  Estaba  operando  

en  condiciones  menos  que  ideales,  así  que  sabía  que  no  podía  participar  en  las  operaciones  que  no  

eran  absolutamente  perfectas.  Empecé  a  pensar  que  este  ambiente  inestable  en  realidad  podría  ser  

bueno  para  mí  porque  me  obligaba  a  concentrarme  en  las  mejores  jugadas.

Hacia  el  final  del  viaje  y  durante  una  violenta  tormenta,  apareció  una  increíble  oportunidad  

comercial.  Durante  la  mayor  parte  del  verano,  esta  acción  languideció  en  el  rango  de  $4  pero  había  

repuntado  fuertemente  durante  los  tres  días  anteriores  al  rango  de  $9  con  un  volumen  de  negociación  

algo  fuerte  pero  sin  noticias.  Parecía  que  la  fortaleza  de  su  precio  simplemente  seguía  al  mercado  

general,  pero  ahora  el  mercado  había  comenzado  a  darse  la  vuelta.  Este  fue  un  patrón  clásico  de  

configuración  de  ventas  en  corto,  especialmente  porque  el  volumen  de  negociación  de  las  acciones  

cayó  significativamente  en  el  tercer  día  del  período  previo.  Esa  fue  mi  señal  para  comenzar  a  vender  

en  corto.

Al  principio,  comencé  a  vender  las  acciones  en  corto  gradualmente,  pero  debido  a  que  

esperaba  una  caída  de  $1  o  incluso  $2  por  acción,  quería  recargar  mi  posición  para  obtener  la  mayor  

ganancia  posible  en  dólares.  Pero  una  tarde,  me  volví  tan  confiado  en  mi  posición  que  la  construí  

hasta  85,000  acciones  y  al  hacerlo,  arriesgué  $700,000  de  mi  capital.  Esta  sería  la  apuesta  más  

grande  de  mi  vida,  la  cual,  idealmente,

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conduciría  a  mi  mayor  beneficio  nunca.  Lo  sostuve  toda  la  noche,  pero  gracias  al  gran  éxito  

que  había  tenido  con  este  patrón  muchas  veces  antes,  no  estaba  muy
preocupado.

Al  día  siguiente,  me  desperté  y  vi  que  el  precio  de  las  acciones  caía  en  la  apertura  del  

mercado,  y  con  entusiasmo  comencé  a  comprar  para  cubrir  mi  posición  corta  y  tomar  mis  

ganancias.  Pero  precisamente  cuando  había  cubierto  mi  primer  bloque  de  5.000  acciones  por  una  

ganancia  de  75  centavos  por  acción,  el  Internet  del  barco  se  desconectó.  Había  visto  que  esto  

sucedía  varias  veces  antes,  así  que  no  entré  en  pánico.  Traté  de  relajarme  y  me  dije  que  Internet  

volvería  a  estar  en  línea  en  unos  minutos.  Pero  después  de  siete  minutos  increíblemente  tensos,  

comencé  a  entrar  en  pánico.  Sentí  gotas  de  sudor  formarse  en  mi  frente  y  mi  corazón  empezó  a  

latir  con  más  fuerza.  Sin  poder  cubrir  mi  posición  corta,  comencé  a  imaginar  la  posibilidad  de  que  

las  acciones  se  dispararan  y  las  pérdidas  que  me  vería  obligado  a
soportar.

Corrí  a  buscar  a  un  empleado  del  barco  para  ver  si  había  algo  que  pudiera  ser

hecho.  Después  de  unos  minutos,  encontré  uno  y  me  sugirió  que  usara  el  teléfono  satelital,  

ya  que  rara  vez  fallaba.  OK,  todavía  podría  llamar  a  mi  corredor  y  él  ejecutaría  mis  órdenes;  esto  

era  aceptable.  Cuando  llegué  a  la  estación  telefónica,  mi
el  entusiasmo  disminuyó  cuando  encontré  una  fila  de  cuatro  estudiantes  frente  a  mí.  Él

Aparentemente,  los  estudiantes  estaban  asustados  por  la  tormenta,  por  lo  que  querían  

llamar  a  sus  padres  para  que  se  tranquilizaran.  Esto  era  ridículo;  ¡la  tormenta  ni  siquiera  fue  lo  

suficientemente  fuerte  como  para  cancelar  las  clases!  Levanté  la  voz  mientras  explicaba  

rápidamente  mi  situación  a  todos  los  que  estaban  al  alcance  del  oído.  La  mirada  salvaje  en  mis  

ojos  debe  haberlos  asustado  aún  más  que  su  miedo  a  ahogarse  porque  accedieron  a  dejarme  

cortar  la  línea  para  llamar  a  mi  corredor.  Desafortunadamente,  justo  cuando  llegué  al  frente  de  la  fila,  otro

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El  empleado  del  barco  colocó  un  letrero  que  decía  que  el  teléfono  satelital  estaba  fuera  de  servicio  por  

el  momento.  ¡Maldita  sea!

Corrí  de  regreso  a  la  sala  de  computadoras  para  encontrar  Internet  de  nuevo  en  línea,  pero

ahora  todas  las  computadoras  estaban  en  uso  por  otros  estudiantes.  Una  vez  más,  le  expliqué  

rápidamente  mi  situación  y  finalmente  accedí  a  pagarle  a  un  niño  $20  para  usar  su  computadora.  

Cuando  inicié  sesión,  descubrí  que  el  precio  de  las  acciones  era  aún  más  bajo  y  mis  ganancias  aún  

mayores.  De  hecho,  la  tormenta  me  había  ayudado  a  ganar  otros  $12,000  y  rápidamente  cubrí  el  resto  

de  mis  acciones.  Obtuve  ganancias  por  un  total  de  casi  $87,000  y  tenía  una  increíble  historia  comercial  

que  contar.

Después  de  este  casi  desastre,  no  arriesgaría  más  grandes  cantidades  de  dinero  durante  

la  duración  del  viaje.  Mantuve  mis  operaciones  pequeñas  pero  aun  así  obtuve  ganancias  adicionales  por  

un  total  de  $40,000.  Algunas  de  estas  operaciones  ocurrieron  cuando  habíamos  perdido  todas  las  

conexiones,  pero  no  estaba  tan  preocupado  ni  asustado  porque  mis  posiciones  eran  pequeñas  y  todas  

las  configuraciones  comerciales  eran  perfectas.  Si  bien  perdí  a  muchos  de  mis  nuevos  amigos  porque  

comencé  a  operar  nuevamente,  era  casi  $200,000  más  rico.  Fue  desafortunado,  pero  el  comercio  exitoso  

requería  un  enfoque  total,  y  estaba  dispuesto  a  hacer  los  sacrificios  necesarios.

En  general,  disfruté  mucho  el  viaje  y  me  alegré  de  no  haber  dejado  que  el  comercio  me  

impidiera  vivir  esta  experiencia.  Visitamos  más  de  una  docena  de  países  en  desarrollo,  y  el  viaje  me  

abrió  los  ojos  a  la  pobreza  mundial  y  las  diferencias  culturales,  lo  que  me  hizo  apreciar  aún  más  mi  

nueva  riqueza.

Cuando  regresé  a  los  EE.  UU.,  me  vi  obligado  a  cambiar  mi  estrategia  una  vez  más.  Las  

acciones  se  volvieron  más  difíciles  de  tomar  prestadas  porque  ahora  parecía

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todo  el  mundo  quería  ser  un  vendedor  corto.  Después  de  todo,  para  tomar  posiciones  

negativas  en  acciones,  la  venta  en  corto  requería  el  préstamo  de  acciones,  y  la  continua  

caída  del  mercado  significaba  que  la  venta  en  corto  era  la  estrategia  comercial  óptima  para  

el  futuro  previsible.

Durante  el  año,  el  mercado  en  general  sufrió  fuertes  pérdidas  y  parecía  que

los  vendedores  en  corto  eran  los  únicos  que  ganaban  dinero.  Me  embolsé  casi  

$500,000,  mi  segundo  mejor  año  desde  2000.  Ahora  era  millonario,  incluso  después  de  

impuestos,  y  todo  antes  de  cumplir  22  años.  Celebré  comprando  biografías  de  líderes  

empresariales  famosos.  Quería  aprender  cómo  otras  personas  manejaban  el  éxito  para  poder  

manejar  mejor  el  mío.

Mis  padres  trataron  de  hacerme  ir  más  despacio,  pero  todo  lo  que  quería  hacer  

era  expandirme.  Estaba  más  engreído  que  nunca.  El  hecho  de  haber  ganado  tanto  dinero  bajo
las  condiciones  menos  que  ideales  me  llevaron  a  creer  que  era  casi  infalible.  debería  haber

Tomé  una  lección  de  todos  los  patrones  que  seguí:  nada  que  suba  tan  rápido  puede  permanecer  

en  la  cima  por  mucho  tiempo.

Comencé  el  nuevo  año  vendiendo  en  corto  una  variedad  de  jugadas  de  micro  

capitalización  que  recientemente  habían  demostrado  una  solidez  de  precio  excepcional.  Por  

primera  vez,  distribuí  mis  activos,  tomando  múltiples  jugadas  simultáneamente,  pensando  que  

obtendría  pequeñas  ganancias  en  algunas  mientras  promediaba  más  alto  en  las  otras  o  obtendría  

pequeñas  ganancias  en  todas.  Mi  plan  era  nada  menos  que  brillante;  no  había  ninguna  duda  en  mi  

mente.  Las  ganancias  de  mis  ganadores  serían  agradables,  pero  mis  posiciones  perdedoras  

inevitablemente  se  revertirían  a  mi  favor  en  algún  momento  en  el  futuro,  por  lo  que  podría  cubrir  

las  ganancias  si  pudiera  soportar  el  dolor  el  tiempo  suficiente.  Increíblemente,

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esta  estrategia  rompió  todas  mis  reglas  comerciales  simultáneamente,  pero  estaba  decidido  

a  continuar  de  todos  modos.  Sostuve  durante  días  o  semanas  a  la  vez,  negándome  a  

asumir  pérdidas  de  ningún  tipo.  Mi  ego  estaba  en  completo  control  y  ya  no  estaba  

interesado  en  ser  conservador.  Había  hecho  mi  primer  millón  aparentemente  con  poco  

esfuerzo  y  a  tiempo  parcial.  ¿Qué  podría  lograr  si  dedicara  todo  mi  tiempo  y  energía  a  esta  

profesión?

Creía  que  si  realmente  ponía  mi  corazón  y  mi  alma  en  ello,  podría  obtener  $1  

millón  en  ganancias  para  el  2003.  Por  mucho  que  quisiera  alcanzar  esta  meta,  tampoco  

quería  arriesgar  mi  nueva  riqueza  más  de  lo  necesario. .  Decidí  ver  si  podía  encontrar  otros  

inversores  para  agregar  su  capital  a  mi  operación,  lo  que  disminuiría  mi  riesgo  personal.  

Sabía  que  la  mayoría  de  los  administradores  de  fondos  simplemente  cobraban  honorarios  

por  administrar  el  dinero  de  otras  personas,  por  lo  que,  aunque  sigue  siendo  muy  diferente  

de  la  de  otros  profesionales  financieros,  esta  estrategia  me  acercaría  a  la  corriente  principal.  

Empecé  a  preguntar  a  todos  los  que  conocía  si  conocían  a  alguien  rico  para  unirse  a  mi  

negocio  comercial.  Tenía  un  historial  fenomenal  de  varios  años  que  se  había  producido  

durante  el  entorno  de  mercado  más  volátil  de  la  historia,  por  lo  que  no  pensé  que  sería  difícil  

encontrar  inversores.  Pero  sabía  que  tener  tan  poco  dinero  bajo  administración  perjudicaba  

mi  estatus  como  un  verdadero  mago  del  mercado,  por  lo  que  estaba  decidido  a  construir  mi  

operación  rápidamente.

Uno  de  los  amigos  de  mis  padres  estaba  interesado  en  escuchar  acerca  de  las  

estrategias  que  me  habían  hecho  tanto  en  tan  poco  tiempo.  Prometió  que  si  le  gustaba  lo  

que  tenía  que  decir,  financiaría  mi  operación  con  unos  pocos  millones  de  dólares.  Mi  

entusiasmo  disminuyó  cuando  me  pidió  todos  los  detalles  sin  darme  ninguna  seguridad  de  

que  simplemente  no  usaría  las  estrategias  para  sí  mismo.  Además,  quería  todos  mis

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resultados  para  ser  auditados  en  su  totalidad.  El  hecho  de  haber  hecho  aproximadamente  100  veces  mi  

inversión  inicial  en  cuatro  años  era  demasiado  increíble.  Después  de  pensarlo  cuidadosamente,  rechacé  su  

oferta.

Necesitaba  tiempo  para  considerar  todas  mis  opciones.  Quería  mi  oportunidad  en  el  gran  momento,

pero  no  estaba  seguro  de  cuánto  estaba  dispuesto  a  arriesgar  para  llegar  allí.  Esta  fue  mi  primera  

experiencia  con  la  gran  paradoja  financiera:  ¿cómo  haces  para  que  los  inversionistas  te  den  dinero  si  no  

estás  dispuesto  a  revelar  el  proceso  mediante  el  cual  pretendes  ganarles  más  dinero?

Llamé  a  otros  amigos  de  la  familia  que  trabajaban  en  la  industria  para  ver  si  estarían  interesados  

en  contratarme  como  comerciante.  Si  estaba  a  punto  de  revelar  todos  mis  secretos  comerciales,  al  

menos  quería  tener  un  salario  al  que  recurrir.  Mientras  escuchaban  cortésmente  cómo  negociaba,  

claramente  no  tenían  idea  de  lo  que  estaba  hablando.  Junto  con  el  99,9%  del  mundo  civilizado,  

consideraban  que  el  sector  de  las  microcapitalizaciones  era  similar  a  los  juegos  de  azar.  No  ayudó  que  

nunca  hubo  estudios  académicos  o  libros  para  respaldar  mis  teorías.  Rechazaron  la  oportunidad  de  

permitirme  probarme  a  mí  mismo.

A  continuación,  pensé  en  publicar  mis  estrategias  comerciales  y  ganar  dinero.

de  los  derechos  de  autor  y  seminarios  subsiguientes.  Mis  ganancias  probablemente  no  llegarían  a  los  

millones,  pero  los  seminarios  definitivamente  serían  una  fuente  de  ingresos  y  me  ganaría  la  vida  

decentemente  en  los  años  venideros.  Aunque  mi  experiencia  en  los  tableros  de  mensajes  me  enseñó  que  la  

audiencia  estaba  allí,  no  había  garantía  de  que  alguien  pagaría  por  escuchar  a  un  niño  como  yo.  Y  fue  la  

salida  cobarde.  Empecé  a  recordar  lo  culpable  que  me  sentía  cuando  arruiné  mi  primera

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estrategia  comercial  exitosa  al  compartirla  con  demasiadas  personas.  ¿Por  qué  volver  a  cometer  el  

mismo  error?  Además,  mi  tiempo  era  demasiado  valioso  para  desperdiciarlo  en  decirle  a  otras  personas  

cómo  ganar  dinero.  Necesitaba  encontrar  una  manera  de  convertirme  en  un  verdadero  profesional  

financiero.

Empecé  a  pensar  en  cómo  preferiría  realmente  seguir  operando  en  mi

propio.  Si  bien  sabía  que  podía  unirme  fácilmente  a  una  empresa  comercial  propietaria,  o  una  

empresa  de  apoyo,  que  permitía  a  las  personas  negociar  con  su  propio  dinero  con  la  capacidad  adicional  

de  pedir  prestado  capital  y  usar  un  apalancamiento  tremendo,  decidí  que  eso  solo  serviría  para  aumentar  

mi  riesgo,  no  reducir  eso.  Tan  arrogante  como  era,  no  quería  correr  más  riesgos.  En  su  lugar,  tendría  que  

volver  a  mi  idea  original  y  contratar  a  otros  inversores.  Esto  aumentaría  los  activos  con  los  que  negocié  

pero  reduciría  mi  participación  personal  en  la  operación.  No  podía  iniciar  un  fondo  mutuo,  un  fondo  que  

recaudaba  dinero  de  los  accionistas  que  invertían  como  grupo,  porque  las  reglas  de  la  industria  prohibían  

las  ventas  en  descubierto.  No,  tendría  que  iniciar  un  fondo  de  cobertura,  que  era  similar  a  un

fondo  mutuo  en  la  estructura  pero  me  permitió  emprender  todo  tipo  de  alternativas

estrategias  de  inversión,  incluidas  las  ventas  en  corto.

A  fines  de  enero  de  2003,  invertí  en  un  nuevo  sistema  informático  que  facilitaría  mejor  la  

expansión  de  mi  operación.  Después  de  todo,  apuntaba  alto,  así  que  necesitaba  una  configuración  

realmente  profesional.  Gasté  casi  $4,000  en  la  computadora  más  rápida  disponible  y  adjunté  un  monitor  

de  tres  pantallas  hecho  a  la  medida.  Estos  monitores  son  comunes  hoy  en  día,  pero  en  ese  entonces,  

parecían  muy  futuristas.

Designé  dos  pantallas  únicamente  para  gráficos  de  acciones  y  cotizaciones,  mientras  que  la  otra  

recibía  una  señal  de  televisión,  para  CNBC,  por  supuesto.  Después  de  instalar  esta  monstruosidad  en  el  

dormitorio  de  mi  apartamento  de  Tulane,  me  tomé  un  momento  para  reflexionar  sobre  lo  mucho  que  había

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llegar  en  tan  poco  tiempo.  Este  nuevo  equipo  representó  un  compromiso  con  el  

comercio  como  el  trabajo  de  mi  vida.  Mi  impulso  para  tener  éxito  me  llevaría  a  la  cima  

del  éxito  financiero.  Estaba  seguro  de  ello.  Mis  padres  conservadores  pensaron  

diferente  y  me  hicieron  poner  $160,000  en  un  CD  de  cinco  años  para  que  no  pudiera  

usar  ese  dinero  para  negociar.

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NO  HAY  NEGOCIO
COMO  NEGOCIO  DE  COBERTURA
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A  principios  de  febrero  de  2003,  ya  había  puesto  las  piezas  en  movimiento  para  crear  mi  

propio  fondo  de  cobertura.  Había  leído  todo  acerca  de  cómo  este  tipo  de  fondo  relativamente  

nuevo  revolucionaría  la  industria  financiera  debido  a  su  flexibilidad  de  inversión,  así  que  este  era  

exactamente  el  tipo  de  estructura  legal  que  necesitaba.  Leí  mucho  sobre  la  industria  solo  para  

asegurarme  de  que  se  ajustaba  a  mis  necesidades  y,  después  de  mucha  consideración,  decidí  

que  era  el  vehículo  corporativo  perfecto  para  explorar  todo  tipo  de  estrategias  de  inversión.  

Después  de  todo,  mi  sueño  de  la  infancia  era  convertirme  en  administrador  de  fondos  mutuos,  y  

los  fondos  de  cobertura  se  habían  convertido  en  los  nuevos  fondos  mutuos,  por  lo  que,  

técnicamente,  estaba  a  punto  de  convertir  mi  sueño  en  realidad.  Encontré  una  firma  de  consultoría  

que  se  ocupaba  específicamente  de  los  fondos  de  cobertura  de  inicio  y,  con  su  ayuda,  contraté  a  

un  abogado,  un  contador  y  soporte  técnico.  El  nuevo  equipo  de  apoyo  me  consoló,  ya  que  habían  

ayudado  a  muchos  fondos  nuevos  a  recaudar  capital.  Ahora,  todo  lo  que  necesitaba  era  un  nombre  

sólido  para  mi  nueva  empresa.

¿Debería  llamarlo  Timothy  Sykes  Capital  o  usar  mis  iniciales  para  crear  TKS  

Capital?  La  mayoría  de  los  fondos  parecían  tener  el  nombre  del  director  de  su  empresa  y  sin  duda  

sería  bueno  que  mi  nombre  fuera  reconocido  en  la  industria.  No,  no  quería  parecer  el  niño  engreído  

que  era.  Necesitaba  un  nombre  con  más  clase,  algo  respetable.  Busqué  entre  todos  los  nombres  

de  los  dioses  griegos  y  romanos,  y  cada  uno  de  ellos  parecía  haber  sido  tomado.  Recurrí  al  latín,  

personajes  de  ficción  famosos,  términos  financieros,  todavía  nada.  Después  de  una  semana  de  

quedarme  con  las  manos  vacías,  estaba  tan  harto  de  buscar  que  renuncié  al  ángulo  del  respeto  y  

me  concentré  en  algo  que  realmente  disfrutaba:  la  comida.  Me  decidí  por  el  nombre  Cilantro  Fund,  

ya  que  la  especia  era  conocida  por  ser  algo  atípica,  similar  a  mi  estrategia  comercial  de  nicho.  Fue  

único;  la  gente  definitivamente

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recuerda  mi  fondo.  Una  vez  que  tuve  el  nombre,  me  tomó  solo  unas  pocas  semanas  

y  $10,000  para  configurar  todo,  y  otro  mes  para  que  todas  las  organizaciones  

gubernamentales  necesarias  aprobaran  todo  el  papeleo  legal.

Cuando  anteriormente  negociaba  en  nombre  de  amigos  y  familiares,  todos  ganaban  

dinero,  pero  decidí  que  esa  configuración  no  era  para  mí.  Claro,  me  enviaron  regalos  y  me  

invitaron  a  cenas,  pero  el  dinero  que  había  ganado  para  ellos  excedía  con  creces  todos  los  

obsequios.  No,  no  volvería  a  cometer  ese  error  de  novato.  yo  era  un  profesional
comerciante  ahora.

Los  administradores  de  fondos  de  cobertura,  en  promedio,  recibieron  un  recorte  del  20  %  

de  las  ganancias  de  cualquier  fondo,  pero  mi  abogado  dijo  que  mi  elevado  desempeño  histórico  

justificaba  tarifas  más  altas.  Me  contó  historias  sobre  cómo  eventualmente  tendría  más  dinero  

del  que  sabría  qué  hacer  si  continuaba  generando  ganancias  constantes,  y  le  creí.  Pensé  que  

mis  estrategias  valían  la  pena.  Además  de  la  comisión  de  gestión  anual  del  2  %  que  obtendría,  

tanto  si  ganaba  dinero  como  si  no,  me  quedaría  con  un  30  %  de  los  beneficios  del  fondo.  Me  

burlé  de  la  comisión  de  gestión  anual  del  2%,  ya  que  parecía  una  forma  cobarde  de  ganar  dinero,  

pero  me  gustó  que  ayudaría  a  compensar  los  gastos  del  fondo.  De  hecho,  también  consideré  

insultante  cualquier  interés  del  mercado  monetario  que  el  fondo  ganaría.  Aun  así,  acepté  a  

regañadientes  los  pocos  miles  de  dólares  de  interés  mensual  como  una  especie  de  bonificación  

por  mis  breves  períodos  de  tenencia.

Desafortunadamente,  nunca  antes  había  creado  un  negocio  desde  cero,  y  el

El  papeleo  sustancial  y  las  presentaciones  legales  casi  me  abrumaron.  Después  de  todo,  

estúpidamente  había  iniciado  todo  este  proceso  durante  mi  último  y  más  difícil  semestre  en  

Tulane.  Probablemente  debería  haber  esperado  hasta  después  de  la  graduación,  pero  quería  empezar

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recaudar  capital  de  inmediato  para  reducir  el  riesgo  personal  asociado  con  mis  

operaciones.

Entonces,  seguí  adelante  con  la  empresa  que  había  ayudado  a  establecer  mi  fondo.  Al

su  consejo,  absorbí  el  costo  de  $  15,600  para  auditar  mis  operaciones  anteriores  de  1999  

a  2002,  para  que  los  inversores  potenciales  vieran  que  no  estaba  exagerando  cuando  les  dije  

lo  bien  que  lo  había  hecho.  La  auditoría  también  reveló  cuánto  había  negociado  realmente  en  

términos  de  dólares  a  lo  largo  de  los  años.  Negocié  $2.6  millones  en  acciones  en  1999,  $73  

millones  en  2000,  $70  millones  en  2001  y  $102  millones  en  2003.

¡Esos  fueron  algunos  números  considerables!  Por  primera  vez,  me  di  cuenta  de  lo  reducidos  

que  eran  mis  márgenes  de  beneficio:  ¡eran  patéticos!

Aún  así,  en  términos  porcentuales,  había  producido  el  rendimiento  anual  promedio  

más  alto  durante  los  años  anteriores  de  cualquiera  en  la  industria  de  los  fondos  de  cobertura.  

Los  fondos  reportaron  ganancias  en  términos  porcentuales  y  ajustaron  los  porcentajes  para  

tener  en  cuenta  las  tarifas  del  fondo,  es  decir,  mi  30  %  de  reducción  de  cualquier  ganancia  y  mi  

tarifa  de  gestión  anual  del  2  %.  Según  mi  auditoría,  había  ganado  el  910  %  en  1999,  el  560  %  

en  2000,  el  47  %  en  2001  y  el  98  %  en  2002,  con  un  ridículo  rendimiento  anual  medio  del  323  

%.  Ajustado  para  tener  en  cuenta  las  comisiones  del  fondo,  había  ganado  un  564,91  %  en  

1999,  un  292,64  %  en  2000,  un  35,08  %  en  2001  y  un  86,89  %  en  2002,  con  una  rentabilidad  

media  anual  aún  pendiente  del  244,88  %.  Según  todos  los  informes,  nadie  se  acercó  a  mi  

actuación  oficial,  así  que  pensé  que  sería  pan  comido  recaudar  unos  pocos  millones  de  dólares.  

Realmente  comencé  a  creer  que  tenía  una  clara  ventaja  sobre  todos  los  demás  fondos.  Como  

mínimo,  mis  números  deberían  llamarme  la  atención,  y  luego  dependería  de  mí  continuar  con  la  

racha.  Mientras  aprendía  las  realidades  de  la

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industria  de  fondos  de  cobertura  lo  suficientemente  pronto,  por  el  momento,  realmente  creí  que  el  cielo  estaba

el  límite.

Una  vez  que  calculé  todos  mis  rendimientos,  inmediatamente  comencé  a  contactar  a  todas  

las  personas  que  había  conocido  para  ver  si  ellos  o  alguien  que  conocían  estaría  interesado  en  invertir  en  mi  

fondo.  Para  mostrar  mis  resultados  a  la  vista  de  todos,  parecía  natural  crear  también  un  sitio  web  corporativo,  

pero  mi  abogado  aplastó  esa  idea  muy  rápidamente.

Explicó  que  las  regulaciones  de  la  industria  prohibían  a  los  fondos  de  cobertura  cualquier

publicidad,  hablar  con  la  prensa,  solicitar  inversionistas  aleatorios,  colocar  anuncios,  

aparecer  en  las  páginas  amarillas  o  tener  sitios  web  para  que  los  vea  el  público.  En  cambio,  los  sitios  web  de  la  

industria  debían  estar  protegidos  con  contraseña  y  los  fondos  debían  tener  relaciones  preexistentes  con  cualquier  

inversor  al  que  se  acercaran.  Básicamente,  los  fondos  de  cobertura  no  debían  tener  ningún  contacto  con  personas  

ajenas  a  la  industria  a  menos  que  las  personas  ajenas  fueran  extremadamente  ricas,  es  decir,  que  fueran  

inversores  acreditados.  La  SEC  definió  a  los  inversores  acreditados  como  cualquier  persona  que  valiera  al  menos  

$  1  millón  o  hubiera  ganado  $  200,000  en  cada  uno  de  los  últimos  dos  años.

Esta  limitación  se  creó  para  proteger  a  los  inversores  no  ricos  de  invertir  en  fondos  de  cobertura  debido  a  

los  altos  riesgos  asociados  con  nuestras  estrategias  de  inversión.

Después  de  todo,  la  inversión  mínima  en  la  mayoría  de  los  fondos  de  cobertura  era  de  $250  000,  o  incluso  

$1  millón.  Simplemente  no  había  lugar  para  personas  no  ricas,  así  que  ¿por  qué  se  les  debería  permitir  escuchar  

los  detalles?  La  SEC  sintió  que  era  su  deber  proteger  a  los  inversionistas  no  acreditados  de  su  propia  codicia,  y  

la  agencia  claramente  no  confiaba  en  que  los  administradores  de  fondos  de  cobertura  rechazaran  a  los  

inversionistas  indignos.

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Me  quedé  impactado.  Claro,  había  leído  sobre  las  restricciones  impuestas  a  los  fondos  de  cobertura

antes,  pero  no  entendía  hasta  qué  punto.  Después  de  todo,  los  negocios  eran  los  negocios.

Estados  Unidos  era  una  nación  fundada  en  una  economía  de  libre  mercado  y  el  derecho  a  la  libertad  

de  expresión.  Estas  regulaciones  iban  en  contra  de  todo  lo  que  representaba  Estados  Unidos.  ¿En  qué  tipo  

de  industria  me  había  metido?  A  pesar  de  lo  frustrantes  que  eran  estas  reglas  ridículas,  yo  era  nuevo  en  la  

industria,  por  lo  que  no  estaba  en  posición  de  comenzar  a  pelear  con  el  organismo  gubernamental  que  la  

regulaba.  Si  quisiera  algún  tipo  de  futuro  como  administrador  de  fondos  de  cobertura,  tendría  que  someterme  

a  la  tiranía  de  la  SEC.  No  me  molesté  en  crear  ningún  sitio  web  protegido  por  contraseña  porque  simplemente  

no  habría  sido  rentable  para  mí  en  este  momento.  En  cuanto  a  las  relaciones  preexistentes,  solo  conocía  a  

unas  pocas  personas  adineradas  a  través  de  conexiones  familiares,  pero  ¿qué  tan  difícil  podría  ser  encontrar  

personas  que  quisieran  obtener  un  rendimiento  anual  promedio  del  200  %?  Era  solo  cuestión  de  tiempo  antes  

de  que  los  inversores  comenzaran  a  llegar.

Mientras  tanto,  mi  estrategia  de  repartir  mis  posiciones  cortas  estaba  funcionando  bastante  

bien.  En  los  primeros  dos  meses  del  año,  había  obtenido  casi  $100,000  en  ganancias  totales.  Estaba  

extasiado  porque,  una  vez  más,  estaba  en  camino  de  un  año  de  un  millón  de  dólares,  aunque  en  realidad  

era  demasiado  pronto  para  decirlo.

Desafortunadamente,  estas  ganancias  ocultaron  la  fea  verdad  detrás  de  su  creación:  todavía  estaba  

infringiendo  mis  reglas  comerciales.  Estaba  vendiendo  en  corto  estas  acciones  de  impulso  y  aumentando  

mis  posiciones  a  medida  que  sus  precios  subían,  apostando  a  que  podría  cubrir  mis  cortos  cuando  sus  

precios  retrocedieran  a  la  baja.  Esto  siempre  había  funcionado  bien  en  el  pasado,  pero  por  otra  parte,  por  

lo  general  tomaba  solo  una  o  dos  posiciones  a  la  vez.  Ahora  estaba  tomando  varias  posiciones  

simultáneamente  y  mi  riesgo  aumentó  dramáticamente.

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Mis  pérdidas  no  habían  sido  muy  grandes  en  ninguna  posición  todavía,  pero  estaba  

arriesgando  mayores  cantidades  de  capital  durante  períodos  de  tiempo  más  largos  en  jugadas  

menos  que  ideales.  Si  bien  sabía  que  estas  jugadas  eran  de  segunda  categoría,  ¡la  falta  de  

oportunidades  valiosas  no  me  impediría  operar!  No  me  detendría  ante  nada  para  lograr  mi  objetivo  

de  tener  un  año  de  un  millón  de  dólares.  Simplemente  no  tenía  la  paciencia  para  esperar  jugadas  más  sólidas.

Mientras  estaba  ganando  dinero,  ¿qué  importaba  de  todos  modos?

Me  enteré  muy  pronto.

Descubrí  una  empresa  de  gestión  de  residuos,  Clean  Harbors  (CLHB)(t),  que  parecía  

ser  una  oportunidad  de  venta  en  corto  potencialmente  valiosa.  En  menos  de  un  año,  el  precio  

de  sus  acciones  había  subido  de  $4  a  $18,  pero  a  principios  de  2003  había  bajado  a  $12  por  

acción.  La  compañía  estuvo  involucrada  en  una  fusión  bastante  compleja  que  los  obligó  a  anunciar,  

solo  dos  semanas  antes  de  la  fecha  límite,  que  no  podrían  presentar  su  informe  trimestral  ante  la  

SEC  a  tiempo.  Con  esta  noticia,  el  precio  de  sus  acciones  cayó  rápidamente  de  $  12  a  $  9  cuando  

los  inversores  entraron  en  pánico.  Había  visto  las  acciones  colapsar  por  completo  en  noticias  como  

esta  antes,  así  que  pensé  que  cualquier  rebote  sería  una  gran  oportunidad  de  venta  en  corto.  En  

un  día,  la  acción  rebotó  a  $10  y  abrí  mi  posición  corta.  El  precio  continuó  rebotando  más  alto,  por  

lo  que  me  mantuve  fiel  a  mi  estrategia  reciente,  promediando  mi  base  de  costos  más  alta  al  

aumentar  mi  posición  corta.  En  unos  pocos  días,  mi  posición  había  crecido  a  más  de  70  000  

acciones,  o  casi  las  tres  cuartas  partes  de  mi  valor  neto  total.  Horas  y  horas  de  investigación  me  

llevaron  a  creer  que  había  una  alta  probabilidad  de  recibir  noticias  negativas  adicionales.  Cualquier  

otra  noticia  negativa  seguramente  haría  caer  las  acciones  al  rango  de  precios  de  $6,  lo  que  me  

daría  casi  $250,000  en  ganancias.

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Pero  yo  estaba  viviendo  en  un  mundo  de  sueños.

Nunca  había  basado  una  posición  corta,  y  mucho  menos  mi  posición  más  grande,  puramente

en  la  investigación  fundamental,  pero  ahora  mi  ego  había  tomado  el  control  completo  una  vez  

más.  Estaba  increíblemente  seguro  de  que  mi  apuesta  era  correcta.  CLHB  cayó  durante  unas  

horas  y  podría  haber  cubierto  mi  posición  corta  con  una  pequeña  ganancia,  pero  en  lugar  de  eso  

aumenté  mi  posición,  precisamente  cuando  el  precio  de  las  acciones  se  disparó  en  mi  contra.  Incluso  

cuando  el  precio  de  las  acciones  subió,  estaba  tan  seguro  de  que  tenía  razón  que  me  mantuve  firme.  

Pero  después  de  dos  días  de  mayor  fortaleza  de  los  precios,  no  pude  soportar  más  el  dolor  y  cubrí  

toda  mi  posición  corta  con  una  pérdida  de  $120,000.  Fui  humillado.  Me  había  puesto  en  una  posición  

en  la  que  había  arriesgado  demasiado  capital,  todo  basado  enteramente  en  una  corazonada.  Ahora  

había  perdido  dinero  operando  en  el  año  por  primera  vez  en  mi  vida.

¿Qué  acababa  de  pasar?  Si  bien  esto  fue  solo  un  10%  de  impacto  en  mi  valor  neto  total,  

simplemente  no  podía  creer  que  había  hecho  un  intercambio  tan  horrible  y,  lo  que  es  peor,  

tomado  una  posición  tan  grande.  Las  acciones  me  habían  golpeado  legítimamente  y  no  había  nada  

que  pudiera  hacer  al  respecto.  Durante  los  siguientes  días,  lo  tomé  tan  personalmente  que  continué  

observando  las  acciones  como  un  halcón,  ignorando  las  lecciones  pasadas  y  obsesionándome  con  

recuperar  mi  dinero.  Realmente  creía  que  CLHB  pronto  se  hundiría  y  quería  estar  allí  cuando  

sucediera.

Cuando  la  acción  rompió  un  nivel  importante  a  la  baja,  salté.  yo  estaba
decidido  a  mostrarle  al  stock  quién  era  el  jefe.  Volví  a  acortar  con  toda  la  fuerza  de

toda  mi  cuenta,  creando  una  posición  de  un  millón  de  dólares  en  unas  pocas  horas.  En  mi  

emoción,  apenas  me  di  cuenta  de  que  mi  posición  era  casi  la  mitad  del  volumen  diario  de  

negociación  de  las  acciones  y  que  solo  tenía  $  900,000  en  efectivo  en  mi  cuenta.  yo  estaba

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$  100,000  por  encima  del  límite,  por  lo  que  estaba  usando  el  margen  por  primera  vez  en  mi  vida.  

Pero  estaba  decidido  a  hacer  lo  que  fuera  necesario  para  recuperar  mi  pérdida  y  más.

Desafortunadamente,  una  vez  más,  el  precio  de  las  acciones  se  movió  en  mi  contra  desde  el  

principio  y  me  vi  obligado  a  cubrir  mi  déficit  por  otra  gran  pérdida.

Esta  vez,  había  perdido  $130,000.  la  poca  confianza  que  tenia  despues

mi  última  pérdida  ahora  estaba  completamente  destrozada,  y  mi  fondo  de  cobertura  estaba  

a  solo  unos  días  de  comenzar  a  funcionar.  Ahora  realmente  me  sentía  como  un  idiota.  No  me  

habría  enojado  tanto  si  la  pérdida  hubiera  ocurrido  en  una  jugada  digna,  pero  esto  no  estaba  ni  

cerca  de  ser  digno.  Me  involucré  demasiado  emocionalmente  e  ignoré  lo  que  la  acción  del  precio  

estaba  tratando  de  decirme.  Ahora  había  pagado  el  precio.  Antes  de  CLHB,  había  ganado  

$100,000  en  el  año.  Ahora  estaba  abajo  más  de  $  150.000.

Cuatro  años  más  tarde,  la  fusión  resultó  ser  todo  un  éxito,  ya  que  CLHB  ahora  

cotiza  en  el  rango  de  $50.  Estaba  completamente  equivocado.  Fue  una  lección  bastante  

costosa,  pero  me  ayudó  a  darme  cuenta  de  la  facilidad  con  la  que  todo  podía  desmoronarse  

cuando  ignoraba  la  acción  del  precio.

Este  cambio  de  $350,000  fue  definitivamente  una  forma  desfavorable  para  mí  de

iniciar  mi  fondo  de  cobertura.  Había  planeado  comenzar  con  $1  millón  en  activos  totales:  

$900  000  de  mis  propias  cuentas  y  $100  000  de  mis  padres,  pero  en  cambio,  mi  fondo  ahora  

comenzó  con  unos  míseros  $650  000.  Pensé  en  recuperar  los  $  160,000  que  había  apartado  

en  el  CD  solo  unas  semanas  antes,  pero  sabiamente  no  lo  hice.

Además  de  mi  problema  de  capital,  uno  de  mis  nuevos  monitores  de  computadora  se  

rompió  y  no  pude  reemplazarlo  a  menos  que  devolviera  todo  el  sistema  de  computadora.  yo

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no  podía  permitirme  el  tiempo  de  inactividad,  así  que  me  aguanté  y  prometí  arreglarlo  

cuando  las  cosas  se  calmaran.  Ahora  estaba  tratando  de  equilibrar  mi  trabajo  escolar  y  el  comercio  

con  reuniones  con  inversores  potenciales.  La  presión  de  actuar  para  impresionar  a  los  inversores  

me  llevó  a  abrir  posiciones  en  varias  operaciones  de  segunda  categoría  más,  y  perdí  casi  un  4  %  

en  mi  primer  mes  en  funcionamiento  como  fondo  de  cobertura.

Aunque  quería  concentrarme  únicamente  en  el  comercio,  sabía  que  tenía  que  

comenzar  a  establecer  contactos  para  obtener  capital.  Idealmente,  quería  programar  las  

reuniones  después  del  cierre  del  mercado,  pero  cuando  comencé  a  hacer  las  rondas,  todos  

parecían  preferir  las  reuniones  a  la  hora  del  almuerzo.  Tontamente  programé  varias  de  estas  

reuniones  intradía  y  esto  perjudicó  mi  desempeño  aún  más  porque  ahora  me  perdí  por  completo  

las  pocas  jugadas  que  valían  la  pena.  Me  enseñó  otra  lección  valiosa:  nada  puede  interferir  con  el  

comercio  durante  el  horario  de  mercado.  Tenía  mi  propio  dinero  del  que  preocuparme,  así  que  por  

mucho  que  quisiera  construir  mi  fondo,  ya  no  podía  darme  el  lujo  de  poner  a  los  inversores  

potenciales  por  delante  de  mis  inversores  actuales,  es  decir,  mis  padres  y  yo.  Me  volví  a  dedicar  a  

encontrar  las  jugadas  más  fuertes  posibles.  Como  resultado,  sacrifiqué  gran  parte  de  mi  vida  social  

durante  los  últimos  meses  de  la  universidad.

Mi  obsesión  por  el  desempeño  positivo  se  hizo  tan  fuerte  que  incluso  me  perdí

mi  ceremonia  de  graduación  de  la  universidad.  Mis  padres  y  abuelos,  que  habían  venido  de  

Connecticut,  no  estaban  muy  contentos,  pero  su  ira  se  calmó  después  de  que  les  informé  que  

había  ganado  casi  $18,000  en  el  negocio  que  me  había  detenido.  Me  dijeron  lo  orgullosos  que  

estaban  de  que  yo  entendiera  que  a  veces  es  necesario  un  gran  sacrificio.  Esta  devoción  

inquebrantable  por  el  comercio  me  ayudó  a  ganar  casi  un  2  %  durante  mi  segundo  mes  en  

funcionamiento  como  fondo  de  cobertura.  ese  mes

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La  ganancia,  aunque  pequeña,  ayudó  a  restaurar  la  confianza  necesaria  para  seguir  adelante  con  

mi  fondo.

Por  el  momento,  decidí  quedarme  en  Nueva  Orleans  porque  no  quería

un  gran  movimiento  para  interferir  con  mi  comercio.  Además,  todavía  tenía  muchos  inversores  

potenciales  con  sede  en  Nueva  Orleans  con  los  que  reunirme.  Ahora  me  aseguraba  de  reunirme  

con  ellos  solo  después  del  cierre  del  mercado  o  los  fines  de  semana.  Incluso  después  de  explicar  

mi  razonamiento,  muchos  no  podían  entender,  así  que  los  dejé  en  el  camino.  Nunca  pudieron  

entender  cuánto  enfoque  se  requería  en  el  comercio.  Sabía  que  no  permanecería  en  Nueva  Orleans  

por  mucho  tiempo,  pero  me  preocuparía  por  mudarme  solo  después  de  haber  recuperado  todo  el  

dinero  que  había  perdido  recientemente.

El  día  después  de  la  graduación,  uno  de  mis  mejores  amigos  de  la  infancia  me  dijo  que

encontré  a  alguien  interesado  en  mi  fondo.  Además,  su  contacto  supuestamente  valía  

decenas  de  millones  de  dólares  porque  era  el  director  financiero  (CFO)  de  una  importante  firma  

financiera  en  el  sur  de  Florida.  Quería  conocerme  para  poder  explicarle  mi  estrategia  en  persona.  

Estaba  luchando  por  encontrar  conexiones  adineradas,  así  que  aproveché  esta  oportunidad  y  

conduje  ocho  horas  desde  Nueva  Orleans  hasta  la  casa  del  inversionista  en  Florida.  Cuando  llegué,  

lo  encontré  a  él  y  a  su

amigo  bebiendo  cerveza  y  golpeando  pelotas  de  golf  en  el  campo  detrás  de  su  casa.  Fueron  

muy  amables,  así  que  pasamos  el  rato  unas  horas  antes  de  bajar  a
negocios  a  la  hora  de  la  cena.

Les  presenté  durante  casi  dos  horas  y  estaba  complacido  de  que  en  realidad  parecían  

entender  cómo  había  ganado  dinero.  Realmente  pensé  que  tenía  la  oportunidad  de  reunir  

capital  hasta  que  me  informaron  que  preferían  los  fondos  mutuos  debido  a

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su  bajo  riesgo.  ¡Maldita  sea!  ¿Por  qué  incluso  me  trajeron  aquí  en  primer  lugar?  Uno  de  ellos  llegó  a  

sugerir  que  debería  cerrar  la  tienda,  encontrar  una  estrategia  más  escalable  y  menos  volátil,  y  vivir  de  los  

gastos  de  gestión.  La  idea  de  vivir  solo  de  las  cuotas  me  disgustaba.  No,  ni  siquiera  lo  consideraría;  Yo  

era  un  comerciante,  no  un  traidor.  Traté  de  explicar  que  no  había  elegido  esta  estrategia;  sus  ganancias  

consistentes  básicamente  me  habían  elegido  a  mí.  Mi  explicación  no  los  hizo  cambiar  de  opinión,  así  que  

volví  a  Nueva  Orleans  y  me  puse  de  mal  humor.  Al  menos  había  practicado  mi  lanzamiento  y  recibí  otra  

lección:  no  importa  tu  desempeño;  si  desea  obtener  capital,  debe  promocionarse  de  manera  efectiva.

Durante  casi  dos  semanas  después  de  graduarme,  permanecí  en  Nueva  Orleans,  intercambiando

de  día  y  encuentro  con  potenciales  inversores  de  noche.  El  comercio  fue  algo  lento,  y  solo  algunas  

de  las  personas  que  conocí  estaban  realmente  interesadas  en  invertir  conmigo.  Muchos  se  sentían  

incómodos  con  invertir  en  una  operación  especulativa.  Claramente,  el  gran  dinero  estaba  en  otra  parte.  

Comencé  a  buscar  capital  adicional  construyendo  una  lista  de  contactos  en  el  mundo  de  los  fondos  de  

cobertura  de  inicio.  Después  de  que  la  lista  superó  las  100  personas,  envié  un  correo  electrónico  y  llamé  

a  todos  para  pedirles  consejo.  Mis  correos  electrónicos  eran  de  naturaleza  muy  general  ya  que  estaba  

más  paranoico  que  nunca  acerca  de  las  regulaciones  de  la  industria.

Muchas  de  estas  personas  me  ayudaron  un  poco  a  explicarme  esta  industria,  mientras  que  otras  

simplemente  me  refirieron  a  sus  contactos.  Una  de  esas  referencias  creó  un  debate  por  correo  

electrónico  entre  un  periodista  de  negocios  y  yo.

En  cuestión  de  días,  nuestra  conversación  por  correo  electrónico  se  publicó  en  CBS  

Marketwatch  y  me  dio  una  exposición  muy  necesaria.  El  artículo  resumía  mis  estrategias  comerciales  

pero  argumentaba  que  mis  altos  rendimientos  no  durarían.  Su  tono  ligeramente  negativo  me  hizo  más  

decidido  que  nunca  a  probar  que  el  autor  estaba  equivocado.  Mientras  que  la

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la  publicidad  me  ayudó  a  expandir  mi  lista  de  contactos,  las  únicas  adiciones  fueron  

comerciantes  e  inversores  que  querían  saber  más  sobre  los  detalles  de  mi  estrategia  para  

su  explotación  personal.  Todavía  tenía  mucho  camino  por  recorrer  antes  de  reunir  un  capital  

serio,  así  que  seguí  trabajando  en  red  y  hablando  con  cualquiera  que  quisiera  escuchar.  

Algunas  personas  fueron  más  útiles  que  otras,  pero  todos  me  dieron  al  menos  un  contacto  que  

a  su  vez  me  ayudó  a  profundizar  mi  comprensión  de  esta  misteriosa  industria.

A  medida  que  continuaba  mi  búsqueda  de  capital,  descubrí  que  uno  de  los  

efectos  perjudiciales  de  las  regulaciones  de  la  industria  era  la  dificultad  para  diferenciar  

entre  las  personas  que  decían  la  verdad  y  las  que  no.  Como  no  pude  encontrar  mucha  

información  sobre  estas  empresas  por  mi  cuenta,  no  sabía  a  quién  creer.

Algunas  personas  decían  tener  mucho  dinero;  otros  reclamaron  grandes  conexiones  de  dinero;  

y  en  su  mayoría  todos  estaban  solos  y  no  confiarían  en  un  extraño  de  la  industria  como  yo.  

Claramente,  no  vería  dinero  hasta  que  pudiera  ganarme  la  confianza  de  la  gente,  y  eso  

significaba  conocerlos  en  persona.  El  epicentro  de  la  industria  de  los  fondos  de  cobertura  fue  

la  ciudad  de  Nueva  York,  así  que,  para  hacer  crecer  mi  fondo,  decidí  mudarme  allí.

La  competencia  sería  dura,  pero  ahí  es  donde  estaba  el  dinero.  Además,  si  planeaba  

dominar  esta  industria,  sería  mejor  que  lo  entendiera,  y  la  gente  no  estaba  hablando  de  

detalles  con  alguien  que  afirmaba  tener  un  pequeño  fondo  con  sede  en  Nueva  Orleans.

Antes  de  mudarme,  visité  la  ciudad  de  Nueva  York  durante  una  semana  para  reunirme  

con  algunos  de  los  contactos  con  los  que  solo  había  hablado  por  teléfono.  Después  de  

reunirme  con  ellos,  entendí  mejor  la  industria,  pero  ninguno  de  ellos  dijo  que  podía  ayudarme  

hasta  que  estuviera  mucho  más  establecido.  Perfecto:  necesitaba  su  ayuda  ahora,  no  más  tarde.

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No  obstante,  mantuve  su  información  de  contacto  y  me  aseguré  de  volver  a  llamarlos  en  

el  futuro.

Mientras  tanto,  aproveché  este  viaje  para  ir  a  buscar  apartamento.  Después  de  ver  

varios  lugares  aparentemente  caros,  encontré  un  loft  SoHo  a  un  precio  razonable.  Era  lo  

suficientemente  grande  para  vivir  y  trabajar  cómodamente,  ahorrándome  el  costo  combinado  

de  un  apartamento  y  una  oficina.  Por  supuesto,  el  alquiler  mensual  seguía  siendo  de  $3200,  

casi  10  veces  más  que  mi  alquiler  en  Nueva  Orleans.  Pero  fui  a  por  ello  de  todos  modos.  Si  iba  

a  ser  grande,  este  gasto  sería  una  gota  en  el  océano.

A  fines  de  mayo  de  2003,  completé  mi  mudanza  a  la  ciudad  de  Nueva  York.  Mi  

abogado  no  estuvo  de  acuerdo  con  la  mudanza  porque  pensó  que  solo  incurriría  en  costos  

adicionales.  Afirmó  que,  en  función  de  mi  desempeño,  eventualmente  encontraría  inversores  

y  que  era  mejor  tener  paciencia  y  mantener  bajos  los  gastos  generales.  Si  bien  representó  

varios  fondos  que  aumentaron  de  unos  pocos  millones  de  dólares  a  decenas  de  millones  en  

activos,  no  entendió  mis  estrategias  comerciales.  La  experiencia  me  enseñó  que  las  

estrategias  consistentemente  rentables  iban  y  venían  sin  previo  aviso,  por  lo  que  necesitaba  

hacer  crecer  mi  base  de  capital  rápidamente  para  aprovecharlas  al  máximo.

Decidí  pagar  la  tarifa  anual  de  $  12,000  por  una  cotización  premium  en  

Hedgefund.net ,  la  base  de  datos  de  fondos  de  cobertura  en  línea  más  grande,  para  publicar  

toda  la  información  de  mi  fondo.  Si  bien  se  trataba  de  un  gran  gasto  para  un  fondo  de  mi  

tamaño,  era  la  única  forma  de  publicidad  compatible  con  la  SEC  disponible,  por  lo  que  lo  

consideré  crucial  para  mi  éxito.  Y  valdría  completamente  la  pena  si  encontrara  solo  uno  o  dos  

inversores  del  sitio.  También  publiqué  mis  rendimientos  en  varias  otras  bases  de  datos  gratuitas  

de  fondos  de  cobertura,  pero  puse  poca  fe  en  ellas;  después  de  todo,  obtienes  lo  que  pagas.  Mi

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la  falta  de  paciencia  me  presionó  aún  más  para  buscar  profesionales  externos  que  me  ayudaran  a  reunir  

capital.  Así  comenzó  mi  educación  de  las  empresas  de  marketing  de  terceros.

Las  empresas  de  marketing  de  terceros  obtienen  capital  para  los  fondos  de  cobertura  a  cambio  de  una

pieza  de  la  acción.  Se  les  paga  tomando  pagos  de  suma  global,  porcentajes  variables  de  las  tarifas  

ganadas  sobre  cualquier  capital  que  ayuden  a  recaudar  o  una  combinación  de  ambos.  Dentro  de  mis  primeros  

dos  meses  de  operación  como  fondo  de  cobertura,  contacté  a  casi  cuatro  docenas  de  estas  firmas,  pero  no  

pude  encontrar  una  adecuada.  Algunos  querían  grandes  pagos  de  suma  global  por  adelantado  que  oscilaban  

entre  $  5,000  y  $  35,000,  mientras  que  otros  exigían  tarifas  mensuales  entre  $  2,000  y  $  15,000.  Algunos  

podrían  vivir  tomando  un  porcentaje  de  las  tarifas  de  administración  e  incentivos  sobre  cualquier  capital  que  

ayudaron  a  recaudar,  pero  sus  recortes  eliminarían  casi  la  mitad  de  mis  ganancias  potenciales.  Por  supuesto,  

nadie  podía  garantizar  que  pudieran  reunir  capital  para  mí;  Solo  tendría  que  confiar  en  sus  habilidades  y  

contactos.

Además,  tendría  que  usar  los  corredores  con  los  que  estaban  afiliadas  las  firmas  de  

marketing  de  terceros  porque  recibían  comisiones  adicionales  sobre  los  activos  que  enviaban.  Y  estas  eran  

las  estipulaciones  de  las  firmas  que  querían  trabajar  conmigo.  La  gran  mayoría  de  las  empresas  de  marketing  

de  terceros  se  negaron  a  representarme  por  una  lista  completa  de  razones:  mis  ganancias  eran  demasiado  

buenas  para  durar,  mi  base  de  activos  actual  era  demasiado  pequeña,  mi  nicho  de  mercado  era  demasiado  

estrecho,  tomé  muy  pocas  posiciones  comerciales,  los  inversionistas  no  respondieron  a  las  tiendas  de  un  solo  

hombre  y  mi  estrategia  era  demasiado  difícil  de  comercializar.  Bla,  bla,  bla.

El  vendedor  que  parecía  más  interesado  en  representar  a  mi

el  fondo  quería  centrarse  en  marketing  básico:  presentaciones  de  PowerPoint  y  logotipo

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diseño.  Sucedió  que  conocía  a  alguien  que  había  diseñado  el  logotipo  de  varias  empresas  de  Fortune  

500,  por  lo  que  pudo  diseñar  un  trato  para  que  yo  comprara  un  logotipo  de  primera  categoría  por  

solo  $  15,000.  Me  preguntaba  cuál  sería  su  corte.  Que  broma.  O  tenía  que  jugar  a  la  pelota  con  todas  

estas  estipulaciones  ridículas  o  no  se  me  permitía  entrar  al  juego.  Fue  una  lección  difícil  para  un  niño  

engreído  como  yo,  pero  estas  empresas  de  marketing  de  terceros  no  parecían  adecuadas  para  mi  

fondo.  Tendría  que  recaudar  dinero  por  mi  cuenta.

Afortunadamente,  muchas  de  estas  firmas  me  refirieron  a  sus  contactos  y  corredores.

amigos  que  también  estaban  en  el  negocio  de  la  recaudación  de  capital.  Al  principio,  no  

podía  entender  por  qué  me  ayudarían  si  no  me  representaban,  pero  comencé  a  darme  cuenta  de  que  

este  negocio  se  basaba  en  contactos  y  referencias.  OK,  podría  jugar  eso

juego.

Comencé  a  visitar  docenas  de  firmas  de  corretaje,  todas  las  cuales  me  fueron  recomendadas  

por  mis  nuevos  contactos  en  la  industria.  Me  enteré  de  que,  además  de  brindar  servicios  de  ejecución  

comercial,  también  prometieron  introducir  capital  a  sus  clientes,  con  la  esperanza  de  aumentar  el  

negocio  en  forma  de  un  mayor  volumen  de  comisiones.  Siempre  había  usado  corredores  de  descuento  

básicos  en  línea,  E*Trade  y  Suretrade,  por  lo  que  me  intimidaban  un  poco  las  grandes  promesas,  las  

oficinas  elegantes  y  las  tarifas  de  estos  corredores.  Todavía  era  un  fondo  demasiado  pequeño  para  

usar  las  firmas  más  grandes  y  de  mayor  reputación,  por  lo  que  me  reuní  con  IB  o  corredores  de  

presentación.  Estos  corredores  más  pequeños  habían  hecho  tratos  con  los  grandes  para  ofrecer  

algunos  de  sus  servicios  a  precios  de  descuento  a  los  pequeños  administradores  de  fondos  de  

cobertura  como  yo.

Necesitaba  encontrar  un  corredor  de  inmediato  para  obtener  mis  comisiones  y,  

con  suerte,  sus  esfuerzos  de  recaudación  de  capital  encaminados.  Como  tenía  poco  tiempo,  yo

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decidió  probar  seis  firmas,  abriendo  cuentas  con  todas  ellas.  En  lugar  de  las  comisiones  de  

$10  por  transacción  que  siempre  había  pagado,  las  comisiones  de  esta  empresa  oscilaban  

entre  medio  centavo  y  dos  centavos  por  acción  negociada.  Si  cambié  solo  unas  pocas  

jugadas,  esto  fue  un  cambio  tonto.  Por  supuesto,  si  caigo  en  mi  hábito  de  operar  en  exceso,  

mis  comisiones  realmente  podrían  sumar.

Después  de  algunas  semanas,  reduje  la  lista  a  dos  corredores.  Prometieron  la  

mayor  ayuda  con  las  introducciones  de  capital  y  sus  comisiones  estaban  por  debajo  de  un  

centavo  por  acción.  A  pesar  de  que  ninguno  de  los  corredores  había  tratado  de  cortejarme  

con  cenas  como  los  demás  ni  ninguno  de  los  dos  tenía  ningún  software  de  comercio  en  línea,  

todavía  era  optimista.  Uno  me  prometió  que  su  software  de  comercio  en  línea  estaría  listo  en  

dos  semanas,  pero  como  un  comerciante  en  línea  veterano,  pensé  que  esta  configuración  rígida  

me  retrasaría  considerablemente,  tal  como  sucedió  en  el  barco  Semester  at  Sea.  Había  ganado  

una  gran  cantidad  de  dinero  cuando  esa  configuración  me  impidió  operar  en  exceso,  por  lo  que  

tal  vez  me  ayudaría  de  nuevo.

La  otra  empresa  hizo  grandes  promesas,  pero  nunca  cumplió  ninguna  de  ellas.

ellos.  La  firma  me  presentó  a  las  inversiones  privadas  en  acciones  públicas  (PIPE)  y  las  

empresas  de  adquisición  de  propósito  especial  (SPAC).  Los  PIPE  se  referían  a  acuerdos  en  

los  que  las  instituciones  invertían  en  empresas  que  cotizan  en  bolsa  en  dificultades  a  precios  

de  mercado  con  descuento.  Las  SPAC  eran  empresas  creadas  con  el  único  propósito  de  

recaudar  dinero  para  adquirir  otras  empresas  en  una  fecha  posterior.  No  participé  en  ninguno  

de  los  esquemas  porque  estas  inversiones  complejas  estaban  muy  lejos  de  mi  área  de  confort.  

En  el  lado  comercial,  esta  empresa  me  dio  las  peores  ejecuciones  de  órdenes  que  jamás  había  

visto,  y  nunca  entregaron  su  software  comercial  en  línea  como  prometieron.  yo  estaba

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Estaba  a  punto  de  cerrar  mi  cuenta  con  ellos  para  concentrarme  en  el  corredor  de  calidad  

que  había  encontrado,  pero  me  desvié  por  una  jugada  de  aspecto  increíble.

Durante  los  últimos  días  de  mayo  de  2003,  dejé  en  suspenso  los  problemas  de  mi  corredor

porque  había  algo  de  dinero  aparentemente  fácil  de  hacer.  Smith  Micro  Software  (SMSI)(t)  

era  solo  una  empresa  de  baja  tecnología  que  cotizaba  en  el  rango  de  precios  de  50  centavos  

cuando  varios  boletines  decidieron  unirse  y  enviar  alertas  de  compra  a  millones  de  personas  por  

fax  y  correo  electrónico.  Es  probable  que  varias  salas  de  calderas  también  se  unieran  a  la  diversión,  

y  el  precio  de  las  acciones  casi  se  cuadruplicó  a  $  2  dentro  de  los  dos  días  posteriores  al  aumento  

de  precios.

Fui  lo  suficientemente  disciplinado  como  para  esperar  la  acción  lateral  del  precio  

antes  de  cargar.  Cuando  ocurrió,  acorté  casi  120.000  acciones.  Pensé  que  esto  sería  una  

ganancia  fácil  de  $  40,000,  esperando  que  el  precio  de  las  acciones  se  desvaneciera  junto  con  el  

volumen  de  negociación  una  vez  que  terminara  el  bombeo  de  precios.  Estaba  parcialmente  en  lo  

correcto,  ya  que  el  precio  de  las  acciones  cayó,  dándome  ganancias  en  papel  de  casi  $25,000,  

pero  no  las  tomé  porque  quería  llegar  a  mi  meta  de  $40,000.  El  volumen  de  negociación  se  

desvaneció  perfectamente,  pero  el  precio  de  las  acciones  no  parecía  querer  romperse  y  mi  

ganancia  se  estancó.  Pensarías  que  ya  habría  aprendido  a  obtener  ganancias,  pero  estarías  

equivocado.  Con  avidez,  me  quedé  allí.

Había  visto  este  patrón  muchas  veces  antes  y  pensé  que  podría  llegar  al

40.000  dólares  de  ganancia  si  esperara  mi  momento.  Desafortunadamente,  al  día  siguiente,  

varios  boletines  más  se  unieron  al  carro  de  la  subida  de  precios,  el  precio  de  las  acciones  se  

disparó  y  todas  mis  ganancias  desaparecieron  en  unas  pocas  horas.  Múltiples  oleadas  de  aumento  

de  precios  eran  comunes,  pero  la  clave  era  darse  cuenta  de  cuándo  se  producía.

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sucediendo  y  salir  de  cualquier  posición  corta  si  el  precio  de  las  acciones  estaba  cerca  de  

alcanzar  nuevos  máximos.  Pero  muchos  cortos  como  yo  fueron  tercos  y  se  negaron  a  cubrir.  El  

calor  de  la  acción  y  la  falta  de  fundamentos  comerciales  sólidos  en  estas  jugadas  a  menudo  nos  

hicieron  ignorar  la  lección  consagrada:  la  exageración  puede  hacer  que  las  empresas  menores  

crezcan  más  rápido  que  las  empresas  de  calidad.

Fui  tan  arrogante  que  llegué  a  aumentar  mi  posición  corta.  Aunque  la  acción  del  

precio  de  las  acciones  sugería  precios  más  altos  en  el  futuro,  estaba  seguro  de  que  esta  

empresa  no  merecía  cotizar  a  estos  precios  elevados.  Pero  más  tarde  ese  día,  el  mercado  

demostró  que  estaba  equivocado  y  me  rendí,  colocando  una  orden  de  límite  para  cubrir  toda  

mi  posición  corta  y  asumir  una  pérdida  de  $30,000  porque  el  precio  de  las  acciones  parecía  subir.

Esperé  mi  ejecución  para  confirmar  mi  pérdida.  Por  lo  general,  mi  corredor  me  

devolvía  la  llamada  en  unos  segundos,  pero  después  de  casi  cinco  minutos,  mi  teléfono  aún  

no  había  sonado.  Los  llamé  frenéticamente  para  enterarme  de  que  habían  ejecutado  solo  una  

parte  muy  pequeña  de  mi  orden  y  que  el  precio  de  las  acciones  en  rápido  aumento  ya  había  

superado  mi  límite.  Había  jugado  este  juego  varias  veces  antes.  Tenía  que  protegerme  de  una  

pérdida  mayor,  así  que,  para  asegurar  la  ejecución,  puse  un  nuevo  límite  que  era  mucho  más  

alto  que  el  precio  actual  de  las  acciones.

El  precio  de  las  acciones  siguió  subiendo  y,  tres  minutos  después,  llamé  a  mi  

corredor  una  vez  más.  ¡Habían  ejecutado  solo  la  mitad  de  mi  nueva  orden!  Esta  vez  me  

volví  loco  porque  esto  era  completamente  inaceptable.  Ahora  les  pedí  que  compraran  a  precios  

de  mercado  para  sacarme  de  inmediato.  Lo  hicieron,  y  mi  pérdida  total  fue  de  $120,000.  Esto  

fue  una  catástrofe.  No  solo  arruinó  mi  confianza,  esto

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siendo  mi  tercera  pérdida  consecutiva  de  más  de  $  100,000  en  tantos  meses,  pero  mató  cualquier  

esperanza  de  obtener  capital  de  inversionistas  externos  en  el  corto  plazo.  Mi  fondo  ahora  había  bajado  

un  18%  solo  en  mayo  y  un  21%  desde  el  inicio  del  fondo  en  marzo  con  activos  de  $660,000.

Mis  errores  ciertamente  se  estaban  acumulando  rápidamente.  Había  arruinado  varias  

operaciones  y  perdido  una  gran  cantidad  de  dinero,  por  lo  que  mi  capacidad  para  reunir  capital  se  vio  

comprometida.  Tuve  que  decidir  qué  hacer  con  mis  corredores.  Muchas  personas  habrían  aprovechado  

esta  oportunidad  para  renunciar,  pero  elegí  lamerme  las  heridas  y  aprender  de  estas  experiencias  para  

volver  a  mi  rutina  comercial.  Estaba  decidido  a  volver  a  mi  estrategia  original  de  obtener  ganancias  

rápidas  y  no  arriesgarme  a  quedar  atrapado  en  posiciones  cortas  con  posiciones  sobredimensionadas.

Transferí  la  mayoría  de  los  activos  restantes  de  mi  fondo  a  mi  único  corredor  de  calidad,

pero  aún  negocié  pequeñas  cantidades  con  el  corredor  que  tenía  ejecuciones  de  órdenes  tan  

pobres.  ¿Por  qué?  Porque,  a  pesar  de  lo  terribles  que  eran  sus  ejecuciones  de  órdenes,  sabía  que  

podía  usar  su  capacidad  sin  igual  para  encontrar  acciones  prestables  de  las  acciones  que  quería  

vender  en  corto.  En  mis  jugadas  objetivo,  podía  ganar  de  50¢  a  $1  por  acción,  por  lo  que  algunos  

centavos  en  el  deslizamiento  de  la  ejecución  no  fueron  tan  malos.  Solo  necesitaba  asegurarme  de  

nunca  arriesgarme  a  quedar  atrapado  en  un  pequeño  apretón  con  ellos.

Las  acciones  se  habían  vuelto  algo  difíciles  de  tomar  prestadas,  ya  que  ahora  todo  el  mundo  

quería  jugar  al  juego  de  las  ventas  en  corto.  Me  dolió  pensar  cuánto  dinero  podría  haber  ahorrado  si  

este  corredor  no  se  hubiera  aprovechado  de  mí,  pero  lo  atribuí  a  otra  lección  costosa:  si  desea  

ejecuciones  de  órdenes  adecuadas,  ingrese  las  órdenes  usted  mismo.  Ni  siquiera  pude  reunir  la  fuerza  

suficiente  para  gritarles,

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porque  solo  estaban  haciendo  lo  que  las  firmas  financieras  turbias  habían  hecho  durante  décadas.  No  

tenía  pruebas,  pero  casi  podía  garantizar  que  sus  operadores  compraron  posiciones  por  sí  mismos  

antes  de  comprar  para  cubrir  mi  posición  corta.  Al  hacerlo,  compraron  a  precios  más  bajos  porque  sabían  

que  mis  órdenes  de  compra  masivas  harían  subir  los  precios  y  podrían  vender  sus  acciones  para  obtener  

una  ganancia.  Esta  práctica  se  conocía  como  front  running  y  era  común  en  las  casas  de  bolsa  de  menor  

reputación.  Fue  mi  culpa  por  darles  la  oportunidad  de  hacerme  esto.

Para  evitar  la  posibilidad  de  más  pérdidas,  cancelé  mis  próximas  reuniones  con  inversores  

potenciales  y  dejé  de  operar  durante  el  resto  del  mes.

Los  fondos  de  cobertura  se  califican  mensualmente,  por  lo  que,  a  pesar  de  lo  terrible  que  fue  un  mes  

con  una  caída  del  18%,  no  fue  necesariamente  un  asesino  de  fondos.  Sin  embargo,  cualquier  cosa  peor  

definitivamente  me  hubiera  dejado  fuera  del  negocio.  Volví  a  vivirlo  en  la  ciudad  de  Nueva  York,  con  el  

objetivo  de  volver  a  operar  con  la  cabeza  despejada  en  junio.

Durante  mis  minivacaciones,  traté  de  no  pensar  en  operar,  pero  no  pude  alejarme  por  completo.  

No  importaba  a  cuántas  fiestas,  restaurantes  y  discotecas  hubiera  ido  o  la  resaca  que  tuviera  al  día  

siguiente,  seguía  siendo  adicta  a  comprobar  los  mercados.  Entonces,  redirigí  mis  esfuerzos  para  

encontrar  mejores  corredores.  Esta  vez,  no  tenía  prisa  por  el  tiempo,  así  que  podía  darme  el  lujo  de  ser  

exigente.  Después  de  dos  semanas  de  reuniones  cara  a  cara  continuas,  finalmente  encontré  una  empresa  

que  parecía  cumplir  con  mis  criterios.  Me  dijeron  que  me  ayudarían  a  reunir  capital;  encontrarme  las  

mejores  ubicaciones ,  o  acciones  prestables  de  las  acciones  que  quería  vender  en  corto;  y  dame  un  

sistema  completo  de  comercio  en  línea  con  comisiones  que  me  cuestan  menos  de  un  centavo  por  acción.

¿Qué  más  podría  pedir?  Me  enganché  de  inmediato,  así  que  después  de  probar  su  software  de  comercio  

en  línea  y  ver  cuán  buenas  eran  realmente  sus  ubicaciones,  cerré  mi  otra

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cuentas  y  transferí  todos  mis  activos  a  este  nuevo  corredor.  Mi  descanso  de  dos  semanas  de  la  

negociación  había  logrado  despejarme  la  cabeza,  por  lo  que  estaba  bien  preparado  para  la  

avalancha  de  oportunidades  comerciales  que  se  avecinaban.

El  mercado  bajista  ahora  se  había  convertido  en  un  mercado  alcista,  y  varias  acciones

con  una  tendencia  alcista  gradual,  los  precios  parecían  a  punto  de  explotar.  Con  todo,  no  era  el  

mejor  momento  para  ser  un  fondo  de  inicio  que  se  centró  en  la  venta  en  corto,  pero  esa  es  la  mano.
el  mercado  me  había  tratado.

A  principios  de  junio  de  2003,  habían  aumentado  casi  una  docena  de  jugadas  de  micro  capitalización.

exponencialmente  en  pocos  días.  Ninguna  industria  se  salvó,  ya  que  acciones  como  Oxigene  

(OXGN)(t),  una  obra  de  biotecnología,  subieron  de  $4  a  $18;  Qiao  Xing  (XING)(t),  una  apuesta  

tecnológica  china,  subió  de  $6  a  $14;  y  VA  Software  (LNUX)(t),  un  juego  de  software,  subió  de  1  

dólar  a  2,50  dólares,  todo  gracias  a  un  gran  volumen  de  operaciones.  Y  estos  fueron  solo  algunos  

de  ellos.  Mis  vacaciones  recientes  me  ayudaron  a  tener  más  paciencia,  así  que  esperé  mi  momento,  

esperando  que  ocurriera  la  acción  de  precio  correcta  antes  de  tomar  posiciones  cortas.

Con  unos  pocos  días  de  diferencia,  me  abalancé  sobre  las  tres  jugadas.  El  comercio  de  

SMSI  me  había  enseñado  a  tomar  ganancias  rápidamente  en  este  nuevo  entorno  alcista,  por  lo  que  

me  acerqué  a  estas  jugadas  con  bajas  expectativas.  En  cuestión  de  horas,  cubrí  mis  posiciones  

cortas,  ya  que  cada  una  cayó  más  del  20  %  de  sus  máximos  intradiarios.  Gané  casi  50¢  por  acción  

en  LNUX,  $2  por  acción  en  XING  y  $3  por  acción  en  OXGN.  No  me  importaba  cómo  actuaron  sus  

acciones  después  porque  siempre  había  algo  nuevo  para  jugar.  Durante  el  mes  de  junio,  mi  fondo  

ganó  más  de  $60  000,  o  poco  más  del  9  %,  sobre  activos  de  $723  000.  Aunque  definitivamente  

estaba  emocionado,  todavía  estaba

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muy  atrasado  en  el  año.  Afortunadamente,  estos  picos  de  precios  palidecieron  en  comparación  con  los  de  julio.

acción  del  mercado.

Debido  a  mis  recientes  problemas  de  dinero,  me  vi  obligado  a  tomar  un  compañero  de  cuarto  para

mi  loft  de  SoHo  a  finales  de  junio.  Si  bien  su  contribución  al  alquiler  no  fue  significativa,  alivió  mi  ansiedad  sobre  

mis  gastos  generales  en  general.  Es  difícil  concentrarse  en  el  comercio  cuando  tiene  que  preocuparse  por  sus  

gastos  mensuales.  Resultó  que  él  también  quería  ser  comerciante,  así  que  nos  llevamos  bien.  Negoció  una  

pequeña  cuenta  personal,  pero  su  pasión  por  ganar  dinero  me  recordó  a  mí  mismo  y  me  inspiró  a  trabajar  más  

duro.

Sabía  que  ni  siquiera  comenzaría  a  ser  tomado  en  serio  hasta  que  rompiera  la  marca  de  activos  

psicológicamente  importante  de  $  1  millón.  Después  de  todo,  los  datos  sugerían  que  el  fondo  de  cobertura  

promedio  tenía  $50  millones  en  activos,  por  lo  que  mi  fondo  era  solo  una  gota  en  el  océano.  A  pesar  de  que  

tenía  un  largo  camino  por  recorrer,  me  animó  mi  investigación  que  mostró  que  los  fondos  de  cobertura  podrían  

aumentar  de  unos  pocos  millones  de  dólares  al  rango  de  activos  de  $  10  a  $  20  millones  en  unos  pocos  meses.  

Necesitaba  concentrarme  en  publicar  rendimientos  que  despertaran  el  interés  de  los  inversores.  Mis  escaneos  

diarios  del  mercado  me  alertaron  sobre  otras  dos  acciones  que  había  jugado  en  junio.  Estas  jugadas  asiáticas  

se  habían  disparado  aún  más  y  ahora  parecían  grandes  cortos  potenciales.

China  Natural  Resources  (CHNR)(t)  e  Internet  Initiative  Japan  (IIJI)(t)  habían  subido  cada  uno  

de  $2  a  $5  en  junio,  pero  no  habían  bajado  de  sus  máximos  como  cualquier  otra  jugada  reciente.  Había  tenido  

pequeñas  pérdidas  en  estas  dos  acciones  obstinadas  antes,  pero  ahora  sus  elevados  precios  de  acciones  crearon  

una  oportunidad.  Primero,  IIJI  se  disparó  de  $  5  a  $  14  en  tres  días  con  un  volumen  de  negociación  cada  vez  

mayor  pero  sin

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hay  noticias.  El  volumen  comercial  diario  promedio  había  sido  de  unos  pocos  cientos  de  miles  de  

acciones,  pero  ahora  se  disparó  a  casi  15  millones  de  acciones.  Nadie  sabía  por  qué  esta  acción  en  

particular  subió  tanto,  pero  casi  todas  las  jugadas  asiáticas  estaban  calientes,  y  los  comerciantes  

aprovecharían  el  impulso  mientras  durara.  Personalmente,  pensé  que  el  precio  de  las  acciones  podría  

colapsar  en  cualquier  momento,  pero  sabiamente  me  mantuve  al  margen  hasta  que  la  acción  del  precio  

confirmó  una  ruptura  de  tendencia.

En  el  cuarto  día  de  la  subida,  la  acción  lateral  del  precio  se  quebró  ligeramente  e  

inmediatamente  acorté  30.000  acciones,  o  $400.000  en  acciones.  Mi  compañero  de  cuarto  saltó  

con  su  propia  cuenta  y  puso  en  corto  1000  acciones.

Estuvimos  de  acuerdo  en  que  el  precio  de  las  acciones  colapsaría  en  minutos,  pero  en  cambio  se  

mantuvo  firme  durante  casi  una  hora.  Mi  nerviosismo  me  obligó  a  cubrir  parte  de  mi  posición  corta,  

mientras  que  mi  compañero  de  cuarto  se  mantuvo  firme  porque  no  podía  darse  el  lujo  de  entrar  y  salir  

como  yo.  La  acción  finalmente  superó  otro  nivel  de  precios  importante,  por  lo  que  agregué  a  mi  posición  

corta  en  el  camino  hacia  abajo.  Dos  horas  más  tarde,  cubrí  mi  falta  por  una  ganancia  de  $80,000,  mientras  

que  mi  compañero  de  cuarto  ganó  $2,000.

Después  de  haber  bajado  un  20%,  mi  fondo  ahora  estaba  casi  en  el  punto  de  equilibrio  del  año.

Era  un  momento  de  celebración.  Compré  dos  botellas  ridículamente  caras

de  champán  en  nuestro  club  nocturno  favorito  y  festejamos  hasta  el  amanecer  con  una  mezcla  de  

posibles  inversores,  amigos  y  modelos.  Fue  una  gran  noche.

A  pesar  de  la  resaca  que  tenía  al  día  siguiente,  todavía  me  desperté  antes  de  las  8  am  para  ver  

la  acción  del  mercado.  Sabía  que  IIJI  podría  rebotar  fácilmente  y  proporcionar  un  precio  de  entrada  sólido  

para  abrir  otra  posición  corta.  Y  CHNR  podría  seguir  el  ejemplo  de  IIJI  y  también  convertirse  en  una  buena  

jugada  de  ruptura.  Tenía  razón  en  ambos  aspectos.  Para  el  final  del  día,

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El  precio  de  las  acciones  de  CHNR  había  saltado  de  $5  a  $9.  Resucité  mi  antigua  estrategia  de  

gap­up,  comprando  cerca  del  cierre  del  mercado  y  manteniendo  mi  posición  durante  la  noche.  

Estaba  demasiado  asustado  para  tomar  una  posición  grande  porque  todavía  pensaba  que  la  situación  

era  demasiado  arriesgada.  Tenía  que  proteger  mi  rendimiento  mensual.  Sin  embargo,  el  precio  de  las  

acciones  aumentó  a  $  11  y  obtuve  unos  miles  de  dólares  más  en  ganancias.  También  me  las  arreglé  

para  comprar  IIJI  por  un  rápido  rebote  intradiario  para  obtener  otros  $10,000  en  ganancias.

Mi  fondo  ahora  estaba  exactamente  en  el  punto  de  equilibrio  desde  el  inicio,  pero  comencé  

a  babear  ante  la  perspectiva  de  ser  realmente  positivo  en  el  año.  Para  hacer  eso,  seguí  mirando  

CHNR,  planeando  vender  acciones  en  corto  cuando  fuera  el  momento  adecuado.  A  $  13,  el  volumen  

de  negociación  se  desvaneció  y  pensé  que  el  precio  de  las  acciones  no  podía  subir  más,  así  que  

acorté  $  130,000  en  acciones.  Habría  puesto  más  en  corto,  pero  estas  acciones  eran  mucho  menos  

líquidas  que  las  de  IIJI,  por  lo  que  no  podía  arriesgarme  a  quedar  atrapado  en  ningún  posible  aprieto.  

El  volumen  de  negociación  se  desvaneció  aún  más,  y  la  contraparte  de  CHNR,  IIJI,  cayó  rápidamente  

a  un  solo  dígito,  por  lo  que  esperaba  un  movimiento  a  la  baja  similar  en  CHNR.  Desafortunadamente,  

no  había  esperado  la  importante  acción  lateral  del  precio,  por  lo  que  las  acciones  se  cerraron  en  corto  

como  yo  durante  una  tarde.  Me  vi  obligado  a  cubrir  a  $15  por  una  pérdida  de  $20,000.  Como  de  

costumbre,  había  estado  demasiado  hambriento  de  ganancias.

CHNR  finalmente  alcanzó  un  máximo  de  $  16  y  volví  a  acortar  una  vez  que  la  acción  del  

precio  lateral  se  resquebrajó  a  la  baja.  Cubrí  una  ganancia  de  $20,000  que  me  llevó  de  vuelta  al  

punto  de  equilibrio.  Para  julio  de  2003,  mi  fondo  ganó  más  del  14%  sobre  activos  de  $938,000,  lo  

que  me  convierte  en  el  mejor  actor,  en  términos  porcentuales,  de  la  industria.  Fue  un  momento  

emocionante  pero  agridulce  porque  sabía  que  podría  haber
hecho  mejor

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La  ciudad  de  Nueva  York  era  cara,  pero  sus  altos  precios  solo  me  inspiraron  a  trabajar  más  

duro  para  poder  pagarlo  todo.  Nunca  había  vivido  en  un  lugar  donde  hubiera  algo  interesante  que  

hacer  literalmente  todas  las  noches  de  la  semana.  Ya  fuera  la  apertura  de  un  nuevo  restaurante,  una  

galería  de  arte,  un  bar  o  un  club  nocturno,  no  importaba.  Mis  amigos  y  yo  acudíamos  en  masa  a  lo  

que  estuviera  de  moda  para  establecer  contactos  y  coquetear  con  mujeres  hermosas.  Empecé  a  salir  

casi  todas  las  noches.  Si  bien  no  había  ganado  mucho  dinero  últimamente,  mis  reservas  y  mi  

confianza  en  mis  habilidades  comerciales  me  permitieron  gastar  casi  $  1,000  semanales  en  socializar.  

Me  di  a  conocer  a  mí  y  a  mi  fondo  a  todos  los  que  pude.

Pero  las  regulaciones  de  la  industria  requerían  que  cualquier  inversionista  potencial  

certificara  por  escrito  que  estaba  acreditado  antes  de  que  pudiera  darles  detalles  sobre  mi  fondo.

Muchos  administradores  de  fondos  rompieron  descaradamente  esta  regla,  pero  no  quería  arriesgarme  

a  ningún  problema  legal.  Si  bien  algunas  personas  siguieron  para  obtener  más  información  sobre  mi  

fondo,  este  paso  incómodo  hizo  que  mi  negocio  pareciera  complejo  y  peligroso  para  los  nuevos  

inversores,  lo  que  asustó  a  muchos  de  ellos.  Mis  rendimientos  recientes  fueron  positivos,  si  no  

sobresalientes,  así  que  perseveré  y  continué  haciendo  conexiones  con  la  esperanza  de  que  mi  suerte  

en  la  recaudación  de  fondos  cambiara  pronto.

Me  obsesioné  con  la  idea  de  que  la  percepción  de  la  riqueza  y  el  éxito

atrae  inversores.  Estaba  gastando  demasiado  dinero  en  entretener  a  clientes  potenciales  (otros  

empresarios  y  celebridades  de  bajo  nivel),  pero  estas  relaciones  aún  no  se  habían  traducido  en  

nuevas  inversiones.  Solo  algunas  de  las  personas  certificaron  que  eran  inversores  acreditados,  y  

muchos  fingieron  estar  interesados  en  mi  negocio  para  mantener  el  flujo  de  champán.  Estaba  

frustrado,  pero  así  es  como  supe  que  las  firmas  financieras  habían  cortejado  a  los  clientes  durante  

décadas,  así  que  seguí  el  juego.  yo

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estaba  aprendiendo  las  cuerdas  de  la  vida  en  el  carril  rápido  de  la  ciudad  de  Nueva  York.  fue  divertido  pero

aburrido.

La  buena  noticia  fue  que  mi  desempeño  reciente  finalmente  convenció  a  algunos  familiares  y  

amigos,  los  únicos  inversores  acreditados  que  conocía,  para  invertir  en  mi  fondo.  Anteriormente,  se  

habían  asustado  por  la  volatilidad  de  mis  rendimientos,  pero  mi  desempeño  reciente  demostró  que  mis  

estrategias  comerciales  aún  podrían  ser  enormemente  rentables.  En  agosto  de  2003,  mi  fondo  superó  la  

marca  de  activos  de  un  millón  de  dólares,  justo  cuando  apareció  en  escena  un  conjunto  completamente  

nuevo  de  oportunidades  comerciales.

Una  compañía  de  energía,  Blue  Dolphin  Energy  (BDCO)(t),  se  disparó  de  $1  a  $4  en  cuatro  

días,  mientras  que  otra  pequeña  compañía  de  nutrición,  Nutrition  21  (NXXI)(t),  aumentó  de  50¢  a  más  de  

$2  al  día.  En  lugar  de  vender  en  corto  de  inmediato,  esperé  pacientemente  a  que  se  produjera  la  acción  

de  precio  adecuada  en  ambas  acciones.

Cuando  lo  hizo,  acorté  BDCO  a  $  3.50  y  cubrí  mi  posición  corta  a  $  2.75  para  obtener  una  ganancia  

rápida  de  $  35,000.  Gané  más  de  $  40,000  en  NXXI  vendiendo  en  corto  las  acciones,  ya  que  superó  varios  

niveles  de  precios  importantes  a  la  baja.  Además  de  eso,  pude  tomar  posiciones  más  grandes  porque  el  

volumen  diario  de  operaciones  aumentó.

a  más  de  20  millones  de  acciones.

En  pocas  palabras,  el  mercado  era  increíblemente  líquido  y  volátil  y  ¡me  encantó  cada  segundo!  

Varias  jugadas  más  pequeñas  también  contribuyeron  a  $90,000  en  ganancias  para  septiembre,  lo  que  hizo  

que  mi  fondo  subiera  un  sólido  10  %  para  el  año  sobre  activos  de  $1,1  millones.  Por  supuesto,  cuando  

finalmente  llegué  al  10%,  quería  subir  un  15%  o  un  20%;  Nunca  estuve  satisfecho.  La  ambición  es  un  rasgo  

admirable  para  las  personas  en  la  mayoría  de  las  industrias,  pero  es  peligroso  para  los  comerciantes.

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A  los  pocos  días  de  publicar  mis  resultados  de  septiembre  en  las  bases  de  

datos  de  los  fondos  de  cobertura,  varios  inversores  comenzaron  a  llamarme.  Por  primera  vez  en  lo  

que  pareció  ser  mucho  tiempo,  me  permití  pensar  de  nuevo  en  la  recaudación  de  fondos.  

Recientemente  había  logrado  algunas  ganancias  decentes,  pero  mis  actividades  de  networking  eran  costosas.

Si  quería  seguir  saliendo  en  busca  de  contactos,  no  podía  permitirme  perder  más  capital.  A  pesar  

de  que  quería  fotografiar  a  lo  grande,  me  había  vuelto  algo  conservador.  Ahora  solo  arriesgué  

hasta  el  25%  de  los  activos  de  mi  fondo  en  cualquier  posición.  Pensé  que  si  podía  hacer  crecer  mi  

fondo  hasta  el  rango  de  activos  de  $  5  millones  a  $  10  millones,  entonces  podría  jugar  con  posiciones  

de  $  500,000  una  vez  más,  pero  con  mucho  menos  riesgo.  Si  mi  negociación  funcionó  bien  en  ese  

nivel,  entonces  podría  apuntar  a  $  25  millones  a  $  50  millones  y  luego  tal  vez  incluso  más.  Un  paso

a  la  vez

Todavía  era  un  jugador  muy  pequeño  en  este  mercado.  El  volumen  diario  de  negociación  

en  estos  juegos  con  frecuencia  alcanzaba  los  10  millones  de  acciones,  mientras  que  yo  negociaba  

solo  entre  10  000  y  30  000  acciones  a  la  vez.  Se  había  vuelto  algo  difícil  de  encontrar.

acciones  prestables,  pero  todavía  había  más  de  100.000  acciones  disponibles  para  vender  en  

corto  en  un  día  determinado.  Por  lo  tanto,  pasaría  mucho  tiempo  antes  de  que  mi  fondo  creciera  lo  

suficiente  como  para  superar  este  nicho.  Cuando  eso  sucediera,  buscaría  patrones  explotables  en  

otra  parte.  Se  trataba  de  adaptarse  a  las  condiciones  del  mercado  que  cambiaban  rápidamente.

Todo  esto  pensando  en  mis  ganancias  recientes,  el  potencial  de  mayores  ganancias  y

reuniendo  grandes  cantidades  de  capital  combinadas  para  fortalecer  mi  determinación  de  tener  

éxito.  Si  bien  volver  de  un  descenso  del  20%  a  tener  un  rendimiento  anual  positivo  se  sintió  

genial,  no  fue  muy  notable  en  un  mercado  alcista.  En  lo  que  va  del  año,  el

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el  mercado  ahora  había  subido  casi  un  20%,  por  lo  que  los  inversores  solo  se  verían  atraídos  por  

los  fondos  que  superaron  esa  cifra.  En  este  entorno,  los  fondos  que  más  capital  levantaron  fueron  

los  que  produjeron  30%,  40%  y  60%  de  retorno  anual  para  sus  inversionistas.  Mi  fondo  todavía  

tenía  mucho  que  hacer  para  ponerse  al  día.

Entonces,  traté  de  crear  oportunidades  comerciales  cuando  no  existían.  Estas  jugadas  fueron  

algo  impredecibles,  ya  que  la  acción  de  su  precio  estuvo  lejos  de  ser  perfecta.  Sabía  que  no  debía  

jugar  con  ellos,  pero  mi  anhelo  de  ganancias  venció  a  la  razón.  Al  final,  estas  jugadas  fueron  

directamente  responsables  de  casi  $50.000  en  pérdidas,  o  una  pérdida  del  6%  para  el  fondo,  sobre  

activos  de  $1,03  millones  en  octubre.  Las  llamadas  de  los  inversores  cesaron  tan  rápido  como  habían  

comenzado.  La  industria  no  tomó  amablemente  las  grandes  pérdidas  mensuales,  por  lo  que  fue  otra  

marca  negra  en  mi  historial.

Al  final  del  año,  estaba  completamente  disgustado  con  mi  desempeño.

Mi  fondo  terminó  2003  con  una  mísera  ganancia  del  6,06%,  neta  de  comisiones,  sobre  activos  

de  $1,06  millones.  El  S&P  500,  el  índice  bursátil  más  popular  con  el  que  la  mayoría  de  los  fondos  

compararon  sus  rendimientos,  rindió  un  28,69  %  en  el  año.  A  pesar  de  todas  mis  operaciones,  

preocupaciones  y  toma  de  riesgos,  mi  fondo  había  sido  aplastado  por  un  índice  conservador.

Después  de  cada  gran  aumento  desde  el  comienzo  del  año,  algo  dentro  de  mi

la  cabeza  se  rompió  y  me  hizo  apuntar  a  más  ganancias.  Si  hubiera  sido  lo  suficientemente  

paciente  como  para  concentrarme  solo  en  jugadas  con  una  acción  de  precio  digna,  habrían  

arrojado  un  rendimiento  anual  cercano  al  40%.  Las  jugadas  aleatorias  que  había  intercambiado  en  

el  otoño  me  habían  impedido  lograr  los  grandes  rendimientos  generales  que  sabía  que  mi  estrategia  

podía  generar.  Muchos  comerciantes  miran  hacia  atrás  y  se  arrepienten  de  las  operaciones  que  se  perdieron;  yo

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miro  hacia  atrás  y  me  arrepiento  de  los  oficios  que  elegí  jugar.  Con  este  problema  de  disciplina,  

todavía  podría  ganarme  la  vida  decentemente,  pero  no  obtendría  mucho  capital  externo.

Otra  desventaja  era  que  yo  era  una  tienda  de  un  solo  hombre.  Muchos  otros  fondos  

habían  crecido  exponencialmente  gracias  a  los  esfuerzos  de  varios  empleados  con  décadas  de  

experiencia,  conexiones  adineradas  y  firmas  de  marketing  de  terceros.  Yo  era  solo  un  joven  

comerciante  sin  ninguna  empresa  de  marketing  ni  conexiones  ricas.  Lo  único  que  tenía  a  mi  favor  

era  mi  comercio,  necesitaba  concentrarme  en  eso.

Empecé  a  pensar  que  si  bien  la  ciudad  de  Nueva  York  era  divertida  y  prometedora,  dolía

mi  comercio.  La  abrumadora  presión  que  sentí  para  tener  éxito  allí  me  hizo  operar  en  

exceso  en  un  intento  de  probarme  a  mí  mismo  lo  más  rápido  posible.  Irónicamente,  el  resultado  

de  estas  jugadas  desacertadas  derrotó  su  propósito.  Esta  línea  de  pensamiento  me  trajo  de  

vuelta  a  mi  experiencia  en  el  verano  de  2002  antes  de  irme  a  Semester  at  Sea  cuando  mi  constante  

deseo  de  ganancias  fue  mi  perdición.  Ahora,  muchas  de  mis  operaciones  se  basaron  en  pura  

codicia  y  no  tuve  en  cuenta  todo  lo  que  había  aprendido  sobre  el  comercio.  Mi  sueño  de  convertir  

mi  fondo  en  una  operación  multimillonaria  casi  se  había  desvanecido  cuando  se  hizo  realidad.  Algo  

necesitaba  cambiar.

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2004:  UN  SETO
ODISEA  DEL  FONDO
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Tal  vez  si  viviera  en  otro  lugar,  no  recordaría  todas  las  tremendas  oportunidades  que  

la  industria  tenía  para  ofrecer.  Solo  entonces  podría  concentrarme  únicamente  en  intercambiar  

oportunidades  valiosas  en  lugar  de  intentar  que  existan.  Necesitaba  olvidarme  de  la  industria  

de  fondos  de  cobertura  en  general,  dejar  de  gastar  dinero  y  dejar  de  lado  la  abrumadora  

tarea  de  recaudar  capital  adicional  para  volver  a  lo  básico  del  comercio.  Todavía  podía  

administrar  mi  fondo,  pero  mis  prioridades  debían  cambiar.  Me  encantaba  el  juego  comercial  

por  su  pureza,  pero  todo  lo  que  implicaba  ser  un  comerciante  exitoso  me  había  distraído.  

Sabía  que  necesitaba  desconectarme  de  todo  lo  demás  y  volver  a  la  época  en  que  era  solo  

un  adolescente  al  que  le  encantaba  operar  con  acciones  porque  era  divertido.

Todavía  tenía  amigos  que  iban  a  la  universidad  en  Orlando,  así  que  decidí  mudarme  

allí  y  vivir  con  ellos.  Planeé  comenzar  de  nuevo  en  2004.  Orlando  sería  aburrido,  pero  sería  

el  lugar  perfecto  para  rehabilitarme.  Como  mínimo,  el  clima  cálido  me  alentaría  a  salir  durante  

el  día  de  negociación  cuando  no  hubiera  jugadas  dignas.  Me  di  cuenta  de  que  ni  siquiera  

podía  recordar  la  última  vez  que  había  salido  durante  el  día  durante  los  últimos  años.

Desde  el  principio,  disfruté  vivir  en  Orlando.  Me  mudé  a  una  casa  con  cuatro  amigos  

de  la  universidad  y  mi  alquiler  se  redujo  a  aproximadamente  una  décima  parte  de  lo  que  había  

sido  en  la  ciudad  de  Nueva  York.  La  ciudad  en  sí  era  mucho  menos  costosa  y  nadie  sabía  

siquiera  qué  era  un  fondo  de  cobertura:  ¡varias  personas  me  dijeron  que  pensaban  que  yo  era  

paisajista!  Este  nuevo  estilo  de  vida  eliminó  cualquier  presión  que  había  estado  sintiendo  para  

generar  ganancias  comerciales  constantes.  Planeé  operar  siempre  que  el  mercado  ofreciera  

algunas  oportunidades  excepcionales,  pero  no  más.  yo  me  preocuparía  por  criar

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capital  una  vez  que  tuve  rendimientos  más  fuertes  para  mostrar  a  los  inversores  potenciales.  Todo  esto  

estaba  muy  bien  en  teoría,  pero  el  mercado  no  me  dejaría  escapar  tan  fácilmente.

A  principios  de  2004,  la  nanotecnología  era  la  última  moda  del  mercado  y  las  acciones  en  

este  sector  aumentaron  sustancialmente.  Una  obra  de  nanotecnología,  una  empresa  llamada  Nanogen  

(NGEN)(t),  había  pasado  de  unos  pocos  dólares  por  acción  a  los  adolescentes  en  unos  pocos  días.  

Parecía  la  primera  obra  digna  del  nuevo  año.

Una  mañana,  el  precio  de  las  acciones  hizo  un  fuerte  movimiento  a  la  baja  y  me  apresuré  a  vender  

en  corto.  Justo  cuando  acorté,  el  precio  de  las  acciones  se  disparó  más  alto.  Esto  fue  solo  una  falsificación  

matutina  común,  y  había  mordido  el  anzuelo,  la  línea  y  la  plomada.  Mi  entrada  prematura  me  preparó  para  

una  gran  pérdida,  pero  jugué  a  lo  seguro  tomándolo  como  un  hombre  y  cubriéndome  rápidamente.  Continué  

jugando  con  esta  acción  durante  unos  días,  pero  rebotaba  mucho  más  que  cualquier  otra  jugada  que  

hubiera  visto  antes.

Después  de  mi  primera  pérdida,  fui  mucho  más  disciplinado:  vendí  en  corto  solo  cuando  las  

acciones  bajaron  un  nivel  de  precio  importante,  pero  la  volatilidad  del  sector  provocó  múltiples  falsificaciones  

y  me  atraparon  unas  cuantas  veces.  Después  de  todo,  si  bien  las  reglas  comerciales  ayudaron  a  cambiar  las  

probabilidades  a  mi  favor,  nunca  funcionaron  el  100%  del  tiempo.  Debido  a  las  comisiones  que  le  pagué  a  mi  

corredor,  terminé  con  una  pérdida  total  de  casi  $55,000.  Este  fue  definitivamente  un  caso  de  overtrading.  

Tuve  que  controlarme.

Unos  días  más  tarde,  cuando  el  precio  de  las  acciones  finalmente  se  derrumbó,  estaba  

tan  conmocionado  que  apenas  tuve  las  agallas  para  tomar  una  posición  corta  de  cualquier  tamaño,  y  

mis  ganancias  fueron  limitadas.

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Aumenté  mis  problemas  al  jugar  simultáneamente  con  varias  otras  

compañías  de  nanotecnología,  pero  ese  comercio  solo  resultó  en  más  pérdidas.

Quizás  la  ciudad  de  Nueva  York  no  era  el  problema;  el  problema  era  yo.  Todavía  no  había  

aprendido  a  controlar  mi  hambre  de  ganancias  constantes.  Fue  frustrante,  pero  todavía  era  

temprano  en  el  año,  por  lo  que  hubo  mucho  tiempo  para  compensar  estos  errores.

Como  mínimo,  estas  pérdidas  hicieron  que  fuera  mucho  más  fácil  olvidarse  realmente  de  la  

recaudación  de  fondos  y  concentrarse  en  vivir  en  Florida.

Me  tomé  un  descanso  del  comercio  y  volví  al  estilo  de  vida  universitario.

Esta  vez,  me  aseguré  de  hacerlo  bien,  lo  cual  fue  más  fácil  por  el  hecho  de  que  tenía  un  

montón  de  dinero  en  efectivo  sin  clases  ni  responsabilidades  de  ningún  tipo.

Orlando  era  tan  barato  que  fácilmente  podía  organizar  grandes  fiestas  por  unos  pocos  

cientos  de  dólares,  y  así  lo  hice.  Mis  partidos  alcanzaron  cierto  grado  de  notoriedad  y  fui  

incluido  como  hermano  honorario  en  dos  fraternidades  separadas.  Era  como  si  estuviera  de  

vuelta  en  la  escuela  y  en  modo  fiesta  completa  una  vez  más.  Se  sintió  genial  volver  a  ser  un  

tipo  normal  sin  preocupaciones  relacionadas  con  los  negocios.  Después  de  algunas  semanas,  

incluso  dejé  de  levantarme  tan  temprano  para  consultar  los  mercados.  Por  primera  vez  en  

mucho  tiempo,  estaba  libre  de  mi  deseo  de  ganancias  que  todo  lo  consumía,  y  disfruté  cada  

segundo.  Trabajé  en  mi  juego  de  golf,  me  relajé  junto  a  la  piscina  y  vi  películas  durante  horas  

y  horas.  Aunque  todavía  tenía  un  fondo  que  administrar,  sabía  que  necesitaba  este  tiempo  

libre  para  poner  todo  en  perspectiva.  Todavía  estaba  atento  a  las  oportunidades  comerciales  

valiosas,  pero  no  apareció  ninguna.

Todavía  preocupado  por  generar  algún  ingreso,  diversifiqué  mi

activos  mediante  un  préstamo  a  corto  plazo  a  una  empresa  local  privada  cuyo  futuro  

parecía  prometedor.  La  empresa,  Cygnus  Entertainment,  parecía  estar  en  condiciones  de

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convertirse  en  el  próximo  Ticketmaster,  ya  que  habían  ganado  grandes  contratos  para  manejar  

la  emisión  de  boletos  en  línea  para  Universal  Studios  y  AAA.  También  ayudó  que  el  director  

financiero  fuera  el  padre  de  uno  de  mis  amigos  más  cercanos.  Por  lo  tanto,  no  estaba  muy  preocupado  

por  el  riesgo  de  incumplimiento  y  esperaba  ganar  tasas  de  interés  por  encima  del  promedio  en  mi  

préstamo  de  $25,000.

En  general,  este  estilo  de  vida  relajado  me  convenía.  Incluso  comencé  a  pensar  en  

retirarme  del  comercio  por  completo,  pero  todavía  no  había  ganado  suficiente  dinero  para  dejar  

los  mercados.  Me  llamaron  de  nuevo  al  servicio  cuando  surgieron  varias  obras  dignas  en  la  

primavera.

Habían  pasado  casi  dos  meses  desde  que  había  realizado  operaciones  significativas,

pero  marzo  y  abril  trajeron  varias  jugadas  imposibles  de  ignorar.  Finalmente  me  vengué  de  

NGEN,  la  empresa  de  nanotecnología  que  me  había  diezmado  en  enero,  vendiendo  acciones  

en  corto  con  éxito  cuando  sus  acciones  se  desplomaron  en  varios  niveles  de  precios  importantes  a  

la  baja.  Estas  ganancias  simplemente  redujeron  mis  pérdidas  anteriores  a  la  mitad,  pero  me  

impresionó  mi  capacidad  para  retrasar  mi  entrada  en  la  operación  hasta  que  vi  que  se  producía  la  

acción  del  precio  adecuada,  que  era  el  desvanecimiento  de  la  tarde.  Era  la  misma  vieja  historia.  

Simplemente  necesitaba  paciencia  para  esperar  a  que  los  niveles  de  precios  importantes  se  

rompieran  antes  de  vender  en  corto.  A  lo  largo  de  los  años,  mi  incapacidad  para  seguir  esta  regla  

sencilla  me  había  costado  cientos  de  miles  de  dólares,  pero  ahora  parecía  que  finalmente  podría  

controlar  mis  tendencias  impulsivas.

Pensé  en  cuántas  jugadas  me  había  llevado  llegar  a  este  punto.  Había  sido  testigo  

de  una  variedad  de  manías  que  aparentemente  habían  sido  creadas  de  la  nada—

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negociando  todo,  desde  acciones  de  Internet,  chinas,  japonesas  y  de  seguridad  hasta  

juegos  de  biotecnología,  nanotecnología  y  energía  alternativa.  Ahora,  las  obras  de  seguridad  

nacional  se  habían  convertido  en  la  última  moda.  No  había  jugado  con  ellos  cuando  crecieron  

exponencialmente  después  del  11  de  septiembre,  porque  ese  evento  realmente  ayudó  a  sus  

negocios  y  no  vi  potencial  en  las  empresas  de  venta  al  descubierto  que  eran  financieramente  

sólidas.  Hay  una  diferencia  entre  las  empresas  que  en  realidad  tienen  negocios  en  auge  y  las  

empresas  que  simplemente  lo  parecen.  Los  comunicados  de  prensa,  la  gerencia  corporativa  y  

la  gente  de  Wall  Street  pueden  exagerar  y  engañar,  pero  los  números  son  hechos  fríos  y  

concretos.  Ahora  estaba  convencido  de  que  la  reciente  acción  del  precio  en  este  sector  se  

basaba  solo  en  exageraciones.

Una  de  esas  empresas,  IPIX  Corporation  (IPIX)(t),  promocionó  su

cámaras  de  seguridad  “revolucionarias”  citando  a  un  congresista  local  en  sus  comunicados  

de  prensa.  El  congresista  declaró  audazmente  que  pensaba  que  las  cámaras  de  IPIX  protegerían  

mejor  a  nuestro  país  si  se  instalaran  en  todas  las  cuadras  de  Estados  Unidos.  Me  parecía  que  

las  cámaras  de  seguridad  “revolucionarias”  de  IPIX  no  eran  más  que  cámaras  con  vistas  de  360  

grados;  Dudaba  que  tuvieran  mucho  éxito.  Pero  mi  opinión  fue  anulada  por  el  momento  por  la  

insaciable  demanda  del  mercado  por  las  acciones  de  IPIX.

El  apoyo  del  congresista  ayudó  a  que  las  acciones  subieran  de  menos  de  $2  a  $27  en  dos  

semanas.  El  volumen  de  negociación  diario  promedio  aumentó  de  unos  pocos  miles  de  

acciones  a  más  de  60  millones  de  acciones  durante  el  período  previo.  Si  bien  pensé  que  este  

aumento  era  una  burbuja  a  la  espera  de  estallar,  respeté  el  enorme  poder  adquisitivo  que  hay  detrás.

Al  comprar  la  acción  cada  vez  que  alcanzaba  otro  máximo  nuevo,  me  beneficié  junto  

con  la  multitud  de  impulso.

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Cuando  el  precio  de  las  acciones  subió  de  $15  a  $22  en  un  día,  no  pude  comprar  más;  

Tuve  que  corto.  De  hecho,  comencé  a  vender  las  acciones  en  corto  demasiado  pronto,  a  $  20,  pero  

frente  a  un  movimiento  de  precios  tan  ridículo,  me  sentí  justificado.  Tomé  una  posición  pequeña  al  

principio,  pero  mientras  observaba  cómo  se  acumulaban  mis  pérdidas  a  medida  que  el  precio  de  

las  acciones  subía  rápidamente,  me  invadió  una  sensación  de  miedo  y  disgusto.  En  20  minutos,  

las  acciones  subieron  de  $22  a  $27  y  en  ese  momento  había  perdido  más  de  $100,000.  Me  negué  

a  asumir  la  pérdida  y,  en  cambio,  agregué  a  mi  posición  para  promediar  mi  base  de  costos  más  

alta,  a  $  24.  En  dos  horas,  el  precio  de  las  acciones  cayó  al  rango  de  $21  y  cubrí  mi  posición  corta  

con  una  ganancia  de  $70,000.

Si  bien  estaba  agradecido  por  esta  ganancia,  me  preguntaba  qué  tan  grande  habría  sido  mi  

ganancia  si  hubiera  esperado  a  que  ocurriera  la  acción  adecuada  del  precio  antes  de  vender  en  

corto.  El  punto  de  entrada  ideal  habría  sido  durante  el  período  de  20  minutos  de  acción  lateral  del  

precio  después  de  que  ya  se  había  producido  la  subida.  La  acción  lateral  del  precio  se  quebró  muy  

levemente  a  $25  y  fue  en  ese  momento  que  debería  haber  tomado  mi  posición,  porque  después  de  

ese  punto  no  hubo  rebotes  significativos  durante  otros  dos  días  y  el  precio  de  las  acciones  cayó  

rápidamente  al  rango  de  $16 .  Me  había  beneficiado  una  vez  más,  pero  cubrí  demasiado  rápido  

porque  estaba  muy  conmocionado  por  haber  perdido  tanto  dinero  en  primer  lugar.

Muchas  personas  miran  hacia  atrás  en  situaciones  como  estas  y  se  preguntan  qué  pasaría  

si  hubieran  visto  las  señales  antes.  Mi  problema  era  que  sabía  exactamente  qué  hacer,  pero  en  mi  

entusiasmo  por  una  puntuación  potencialmente  grande,  una  vez  más  había  perdido  el  punto  de  

entrada  ideal  y,  lo  que  es  peor,  me  asusté  a  mí  mismo  para  cubrir  mi  posición  corta  demasiado  

pronto.  Tan  emocionante  como  fue  $70,000  en  ganancias,  me  senté  en  silencio  durante  casi  un

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hora  y  me  preguntaba  si  alguna  vez  sería  lo  suficientemente  fuerte  para  superar  este  problema  de  

disciplina.

No  tuve  mucho  tiempo  para  reflexionar  porque  el  mismo  día,  otra  jugada  de  seguridad  nacional  parecía  

madura  para  ser  elegida.  Durante  los  dos  días  anteriores,  Mace  Security  (MACE)(t)  saltó  junto  con  IPIX,  y  el  

precio  de  sus  acciones  aumentó  de  $3  a  más  de  $14  en  50  millones  de  acciones  negociadas.  Los  comerciantes  

agruparon  estas  dos  acciones,  lo  cual  no  fue  tan  descabellado  considerando  que  ambas  compañías  estaban  

asociadas  con  la  seguridad  nacional.  Debido  a  su  éxito  en  el  mercado  de  la  seguridad  personal,  MACE  ya  era  un  

nombre  familiar,  por  lo  que  era  natural  que  la  multitud  de  impulso  lo  promocionara  también  como  un  juego  de  

seguridad  nacional.

No  importa,  sabía  que  la  fiesta  tenía  que  terminar  tarde  o  temprano.  Estaba  decidido  a  esperar  el  momento  

adecuado  para  acortar,  y  esta  vez  mi  determinación  valió  la  pena.

Mientras  arriesgaba  solo  $  200,000  de  mi  capital  total  por  operación,  repetidamente

acorté  MACE  tan  perfectamente  que  en  una  tarde  había  obtenido  casi  $80,000  en  ganancias.  Para  

reducir  mi  exposición,  operé  dentro  y  fuera  de  las  acciones  varias  veces  a  lo  largo  del  día.  Durante  las  

semanas  posteriores,  estuve  tan  encantado  con  esta  operación  que  no  me  molestó  mucho  el  hecho  de  que  

tanto  el  IPIX  como  el  MACE  cayeron  un  50  %  durante  el  mes  siguiente.  A  pesar  de  lo  rentable  que  hubiera  sido  

acortar  estas  empresas  a  largo  plazo,  sabía  que  no  tenía  la  paciencia  ni  el  capital  para  ese  juego.  Finalmente,  mi  

racionalidad  había  prevalecido  sobre  mi  impaciencia  y  había  obtenido  importantes  beneficios.

En  abril  de  2004,  el  rendimiento  mensual  del  13  %  de  mi  fondo  me  convirtió  en  el  principal  de  la  industria.

ejecutante,  sobre  una  base  porcentual,  una  vez  más,  pero  más  importante,  en  un

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entorno  de  mercado  un  tanto  aburrido,  mi  rendimiento  anual  hasta  la  fecha  fue  de  casi  el  10%.

Con  el  dinero  de  siete  inversionistas,  mi  fondo  ahora  tenía  $1.2  millones  en  activos.  No  está  mal,  

pero  todavía  anhelaba  expandir  mi  alcance  fuera  del  ámbito  de  amigos  y  familiares.  Mi  posición  

promedio  en  estas  jugadas  recientes  había  sido  de  solo  20,000  acciones  y,  sin  embargo,  las  acciones  

que  estaba  vendiendo  en  corto  habían  negociado  más  de  40  millones  de  acciones  por  día.  No  pude  

evitar  preguntarme  cuáles  habrían  sido  mis  ganancias  si  hubiera  vendido  en  corto  100  000,  500  000  o  

incluso  1  millón  de  acciones.

Era  hora  de  pensar  en  expandir  mi  fondo  para  llevar  mi  comercio  al

siguiente  nivel.  Mi  rendimiento  del  10%  hasta  la  fecha  fue  bueno,  pero  no  excelente.  Calculé  

que  se  necesitarían  rendimientos  del  25  al  35  %  para  atraer  nuevos  inversores  rápidamente,  

pero  la  experiencia  me  enseñó  que  solo  perdería  dinero  si  intentaba  obtener  demasiado  en  muy  poco  

tiempo.  Me  había  beneficiado  mucho  de  las  últimas  obras,  pero  era  inevitable  que  sobreviniera  un  

período  de  tranquilidad.  Después  de  todo,  las  acciones  solían  ser  menos  volátiles  en  verano  y  eso  

significaba  que  estaría  tentado  a  intercambiar  jugadas  indignas.  Por  lo  tanto,  me  comprometí  a  esperar  

hasta  el  otoño  para  realizar  transacciones  importantes;  por  ahora  me  tomaría  un  tiempo  libre  para  despejar  mi
cabeza.

Decidí  hacer  las  maletas  e  irme  de  vacaciones  a  Europa  durante  un  mes.  El  tiempo  libre  sería  

bueno  para  mí  y,  si  fuera  necesario,  aún  podría  comerciar  en  los  muchos  cibercafés  con  los  que  me  

encontraría  en  mis  viajes.  Además,  esta  sería  probablemente  mi  última  oportunidad  de  tomarme  unas  

vacaciones  en  años  una  vez  que  redoblé  mis  esfuerzos  para  convertirme  en  un  verdadero  administrador  

de  fondos  de  cobertura.

Había  viajado  al  extranjero  muchas  veces  antes  con  amigos  y  familiares,  pero  mi  confianza  

renovada  en  mis  habilidades  comerciales  me  ayudó  a  disfrutar  Europa  aún  más.

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En  esta  época.  Viajando  con  un  amigo,  visité  más  de  media  docena  de  países  antes  de  terminar  

mi  viaje  en  Madrid.  Se  suponía  que  solo  serían  unas  vacaciones  de  un  mes,  pero  me  lo  estaba  

pasando  tan  bien  que  decidí  extender  el  viaje.  Encontré  un  piso  de  lujo  con  piscina  privada  en  el  

centro  de  Madrid  y  lo  alquilé  para  lo  que  quedaba  de  verano.  Algunos  de  mis  otros  amigos  de  la  

universidad  se  habían  inscrito  en  un  programa  de  estudios  en  el  extranjero  cercano,  por  lo  que  todas  

las  piezas  estaban  en  su  lugar  para  un

Gran  verano.

Si  bien  todavía  revisaba  los  mercados  a  diario,  enfocaba  mi  tiempo  en  contactar  a  posibles  

inversionistas  y  prometer  reunirme  con  ellos  en  persona  después  de  regresar  del  extranjero.  Sin  

tener  que  preocuparme  por  el  comercio,  ahora  tenía  tiempo  para  conversar  por  correo  electrónico  

durante  horas  y  horas.  Estaba  orgulloso  del  hecho  de  que  había  construido  mi  lista  de  contactos  hasta  

casi  150  personas,  especialmente  porque  solo  se  necesitarían  unos  pocos  conversos  para  hacer  

crecer  realmente  mi  fondo.  Si  bien  150  contactos  después  de  15  meses  en  el  negocio  en  cualquier  

otra  industria  no  sería  algo  de  lo  que  presumir,  no  estaba  mal  para  alguien  en  el  mundo  de  los  fondos  

de  cobertura  altamente  restringido.  Obviamente,  la  situación  sería  diferente  si  hubiera  contratado  

socios  o  vendedores  externos,  pero  no  lo  hice.  Ahora,  dejé  de  preocuparme  por  violar  las  regulaciones  

de  la  industria  cada  vez  que  contactaba  a  alguien  nuevo  y  comencé  a  conversar  con  muchas  más  

personas.  Subconscientemente  me  sentí  más  seguro  hablando  de  mi  negocio  mientras  estaba  en  un  

país  extranjero  como  si  no  estuviera  sujeto  a  las  reglas  de  la  SEC  mientras  estaba  en  el  extranjero.  

Suena  loco,  pero  esa  era  mi  forma  de  pensar.

Mientras  tanto,  comencé  a  negociar  algunas  jugadas  pequeñas,  pero  la  falta  de  estabilidad  

en  la  conexión  a  Internet  del  cibercafé  del  centro  de  Madrid  me  obligó  a  tomar  mis  ganancias  

comerciales  rápidamente.  Afortunadamente,  los  mercados  estaban  atrapados  en  una  profunda  calma  

de  verano,  por  lo  que  había  pocas  oportunidades  comerciales.  Me  gustó  especialmente  la  zona  horaria.

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diferencia,  ya  que  los  mercados  de  Estados  Unidos  abrieron  por  la  tarde  en  España,  lo  que  

me  permitió  dormir  hasta  tarde  todos  los  días.  Me  había  acostumbrado  a  la  costumbre  española  

de  quedarme  fuera  pasadas  las  seis  o  las  siete  de  la  mañana,  así  que  el  momento  era  perfecto.  

Sus  bares  y  clubes  permanecían  abiertos  hasta  tarde,  y  ¿quién  era  yo  para  no  unirme  a  toda  la  

diversión?  Mis  amigos  y  yo  disfrutamos  inmensamente  de  estas  salidas  nocturnas,  y  mi  español  

mejoró  hasta  el  punto  en  que  incluso  comencé  a  ver  a  una  hermosa  chica  española  que  hablaba  

muy  poco  inglés.  Fue  difícil  entendernos,  pero  después  de  consumir  grandes  cantidades  de  

alcohol,  se  hizo  mucho  más  fácil.  Nuestra  ruina  vino  con  la  sobriedad  y  cuando  comenzó  a  

enviarme  correos  electrónicos  extremadamente  largos  que  tenía  problemas  para  entender.

A  fines  de  agosto  de  2004,  me  aburrí  y  estaba  listo  para  volver  a

trabaja.  Cygnus,  la  empresa  privada  de  venta  de  entradas  con  sede  en  Orlando  a  la  que  

antes  le  había  prestado  dinero,  me  envió  un  correo  electrónico  diciendo  que  estaban  ofreciendo  

a  amigos  y  familiares  la  oportunidad  de  invertir  antes  de  que  cotizaran  en  bolsa,  lo  que  

significaba  que  la  empresa  cotizaría  en  bolsa.

Pensé  que  conocía  bien  la  empresa,  así  que  me  interesé  de  inmediato.

Además,  el  bajo  precio  de  compra  de  $1  por  acción  lo  hizo  particularmente  asequible.  

La  empresa  aún  era  una  empresa  emergente,  pero  su  software  de  emisión  de  boletos  no  se  

parecía  a  nada  que  hubiera  visto  antes.  Podía  imaginar  fácilmente  a  miles  de  empresas  usando  

este  software,  y  el  hecho  de  que  la  empresa  estuviera  cerca  de  la  rentabilidad  significaba  que  el  

potencial  de  crecimiento  era  enorme.  Si  pudieran  firmar  algunos  clientes  más  de  renombre,  

podrían  ser  tremendamente  rentables.  La  empresa  esperaba  salir  a  bolsa  en  unos  pocos  meses,  

una  eternidad  para  mí,  pero  me  consoló

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el  conocimiento  de  que  ya  habían  recaudado  casi  $750,000  de  inversionistas  externos  solo  

en  esta  ronda  de  financiamiento.

El  riesgo  de  que  Cygnus  cerrara  pronto  parecía  remoto,  especialmente  teniendo  en  cuenta  el  

nuevo  capital  que  habían  recaudado.  Entonces,  a  fines  de  julio,  decidí  poner  el  10  %,  o  $120  000,  de  

mi  fondo  en  Cygnus.  Era  arriesgado,  pero  ya  había  subido  tanto  en  el  año,  así  que  consideré  sensata  

mi  inversión.  Mi  fondo  recibió  120  000  acciones  restringidas,  o  acciones  adquiridas  en  una  colocación  

privada  que  no  podían  venderse  sin  registrarse  en  la  SEC  o  hasta  que  expirara  el  período  mínimo  de  

tenencia  de  dos  años.  A  mis  padres  también  les  gustó  la  presentación  de  la  empresa  e  invirtieron  

junto  con  mi  fondo.

Regresé  a  Orlando  más  decidido  que  nunca  a  hacer  crecer  mi  fondo  y  ser

tomado  en  serio  por  la  industria.  Varias  publicaciones  de  la  industria  escribieron  artículos  

positivos  sobre  mí,  pero  mi  pequeña  y  débil  base  de  activos  de  $  1.2  millones  me  ganó  poco  

respeto.  Empecé  a  darme  cuenta  de  que  si  bien  el  rendimiento  importaba,  el  tamaño  de  los  activos  

era  aún  más  importante.  Después  de  todo,  fue  agradable  lograr  que  algunas  personas  invirtieran  

unos  cientos  de  miles  de  dólares,  pero,  debido  a  las  restricciones  de  tamaño,  las  inversiones  multimillonarias

las  inversiones  en  fondos  pequeños  simplemente  no  eran  factibles,  sin  importar  el  rendimiento.

Si  bien  no  esperaba  llegar  a  la  cima  rápidamente,  a  estas  alturas  habría  pensado  que  sería  capaz  de  

hacer  crecer  mi  fondo  al  rango  de  activos  de  $  5  millones  a  $  10  millones.  La  industria  de  los  fondos  de  

cobertura  estaba  más  caliente  que  nunca  e  incluso  con  la  volatilidad  reciente  en  mi  desempeño,  todavía  

tenía  el  mejor  historial  de  varios  años  en  la  industria.  Necesitaba  pasar  al  siguiente  nivel  rápidamente  

para  tener  alguna  oportunidad  en  el  gran  momento.  Se  requería  acción.

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Para  que  la  gente  entendiera  que  no  era  solo  un  niño  que  había  tenido  éxito  durante  la  

burbuja  tecnológica,  comencé  a  hablar  sobre  mi  reciente  desempeño  superior  en  el  mercado.  Para  

aumentar  mi  exposición,  escribí  artículos  veraces  pero  no  específicos  que  aparecieron  en  varias  

publicaciones  de  la  industria.  Para  que  mi  operación  pareciera  más  profesional,  invertí  en  un  número  

de  fax  y  un  nombre  de  dominio  corporativo.  Me  mudé  de  la  casa  de  mis  amigos  de  la  universidad  a  

un  nuevo  desarrollo  residencial  con  la  última  tecnología.  El  alquiler  y  los  servicios  públicos  eran  más  

caros,  pero  yo  apuntaba  alto,  así  que  no  me  preocupaban  unos  cuantos  miles  de  dólares  en  gastos  

adicionales.  Para  mostrarles  a  los  demás  que  efectivamente  había  estado  ganando  dinero,  incluso  

actualicé  mi  guardarropa  y  alquilé  un  BMW  745Li  nuevo.  Esto  no  cambió  la  forma  en  que  operaba  o  

pensaba,  pero  estas  superficialidades  parecían  ser  componentes  importantes  del  proceso  de  cortejo  

de  inversiones.

Fue  en  esta  época  cuando  varios  fondos  de  cobertura  con  niveles  de  activos  similares  a  los  

míos  quedaron  expuestos  como  fraudes  absolutos.  Esto  no  era  lo  que  necesitaba:  ahora  los  

inversores  potenciales  serían  aún  más  escépticos  de  los  fondos  de  cobertura  de  inicio.  Incluso  con  

mis  devoluciones  auditadas  a  prueba  de  balas,  ahora  definitivamente  sería  más  difícil  recaudar  

capital  rápidamente.  Estaba  tan  desesperado  por  encontrar  inversores  que  literalmente  estaba  

dispuesto  a  intentar  cualquier  cosa.  Publicar  grandes  rendimientos  fue  la  acción  más  directa  que  

pude  tomar  por  mi  cuenta,  así  que  volví  a  operar  obsesivamente  con  el  objetivo  de  construir  sobre  mi  pista.
registro.

A  lo  largo  del  verano  de  2004,  los  mercados  habían  tenido  una  tendencia  gradualmente  

al  alza,  lo  que  ahora  ayudó  a  crear  varias  miniburbujas  en  el  otoño.  Había  tantas  acciones  fuertes  

en  corto  que  casi  podía  saborear  las  ganancias.  Era  la  misma  vieja  historia  con  un  nuevo  giro:  las  

pequeñas  empresas  crecieron  exponencialmente  debido  a  la

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mercado  en  alza  y  exageración,  siendo  el  nuevo  giro  la  forma  en  que  se  promocionaron  los  precios  de  sus  

acciones.

Últimamente,  las  ofertas  de  PIPE  se  habían  vuelto  muy  populares.  Para  obtener  el  impulso  de  la  multitud

involucrados  e  inflar  los  precios  de  sus  acciones,  las  pequeñas  empresas  emitieron  comunicados  de  

prensa  inflados.  Luego,  estas  empresas  anunciarían  acuerdos  de  PIPE  con  inversores  institucionales  a  

precios  de  acciones  muy  por  debajo  de  sus  actuales  niveles  inflados.  Los  inversores  institucionales  habrían  

vendido  previamente  acciones  en  corto  o  inmediatamente  venderían  las  acciones  que  pudieran  para  capturar  

las  ganancias  fáciles,  ya  que  compraron  acciones  a  precios  con  descuentos  masivos.  A  los  pocos  días  o  

semanas  de  cualquier  anuncio  de  PIPE,  la  exageración  desaparecería,  el  precio  de  las  acciones  colapsaría  y  

los  vendedores  en  corto  cubrirían  sus  posiciones  cortas  para  obtener  ganancias  fáciles.  Los  acuerdos  de  PIPE  

tuvieron  el  mismo  efecto  en  las  acciones  de  micro  capitalización  que  las  salas  de  calderas  de  años  anteriores,  

aunque  estos  acuerdos  se  consideraron  legales.  Una  vez  más,  las  pequeñas  empresas,  las  instituciones  y  los  

vendedores  en  corto  se  las  arreglaron  como  bandidos,  dejando  a  los  inversores  que  habían  comprado  

ingenuamente  en  la  publicidad  con  grandes  pérdidas.

Para  septiembre  de  2004,  compilé  una  lista  de  casi  tres  docenas  de  posibles

jugadas  cortas  cuyos  precios  de  acciones  se  habían  duplicado  o  triplicado  a  pesar  de  que  sus  

fundamentos  comerciales  seguían  siendo  deprimentes  en  el  mejor  de  los  casos.  Todas  eran  jugadas  

probables  de  PIPE.  Los  que  no  eran  PIPE  se  promocionaron  en  los  foros  de  mensajes  como  juegos  de  

spam.  De  cualquier  manera,  parecía  que  sus  precios  de  acciones  inflados  pronto  colapsarían.  Cuando  el  

mercado  en  general  comenzó  a  temblar  a  fines  de  mes,  comencé  un  ataque  frontal  completo  al  tomar  posiciones  

cortas  en  más  de  una  docena  de  estas  empresas  fundamentalmente  defectuosas.  Pero  me  equivoqué:  fue  solo  

otra  falsificación  y  tuve  pérdidas  de  casi  $  40,000  cuando  el  mercado  se  recuperó  con  fuerza.  Eso

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no  importaba  si  mi  razonamiento  era  sólido;  Tuve  que  limitarme  a  tomar  menos  posiciones.  

Necesitaba  aceptar  el  hecho  de  que  era  mejor  vender  solo  una  o  dos  posiciones  a  la  vez.  Dejé  de  

negociar  y  esperé.  Para  el  mes  de  septiembre,  mi  fondo  cayó  un  3%  sobre  activos  de  $1,14  millones.

A  mediados  de  octubre,  un  fabricante  de  pistolas  paralizantes  que  cotiza  en  la  OTCBB,  

Law  Enforcement  Associates  (LENF,  ahora  AID)(t),  aumentó  de  $2  a  más  de  $6  en  unos  pocos  días.

La  compañía  astutamente  emitió  comunicados  de  prensa  comparando  su  producto  con  el  de  una  

de  las  compañías  más  populares  en  ese  momento,  Taser  International  (TASR).  Ni  siquiera  

importaba  si  su  pistola  paralizante  funcionaba  o  no;  esta  fue  solo  la  última  de  una  larga  serie  de  

jugadas  publicitarias,  y  el  volumen  promedio  diario  de  negociación  de  LENF  aumentó  más  de  60  

veces,  o  6  millones  de  acciones.  Por  supuesto,  la  publicidad  no  podía  durar  mucho,  así  que  esperé  

mi  momento  y  esperé  a  que  el  interés  de  compra  desapareciera.  Después  de  que  la  acción  subiera  

de  $3  a  $6  en  dos  días,  los  compradores  se  volvieron  mucho  más  indecisos.

Las  publicaciones  del  tablero  de  mensajes  cambiaron  de  positivas  a  negativas  y  ya  no  mencionaron  

su  revolucionaria  pistola  paralizante,  sino  que  se  centraron  en  una  posible  pelea  de  patentes  con  

TASR,  la  necesidad  de  LENF  de  capital  adicional  y  el  efecto  dilutivo  que  la  recaudación  de  fondos
tendría.

Rápidamente  acorté  30.000  acciones  y  esperé  para  cobrar  mi  premio.  Tenía  razón,  

pero  la  caída  del  precio  fue  tan  gradual  que  después  de  tres  días  perdí  los  nervios  y  obtuve  

ganancias  de  $  15,000.  No  me  sentí  tan  mal  ya  que  LENF  todavía  era  barato  en  comparación  con  

TASR,  y  sus  fundamentos  comerciales  no  eran  tan  malos  como  las  acciones  que  realmente  disfruté  

vendiendo  en  corto.  Además,  las  acciones  de  células  madre  volvieron  a  estar  en  juego  y,  por  lo  

general,  ofrecían  excelentes  oportunidades  de  venta  en  corto.

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Las  células  madre  pueden  jugar  un  papel  significativo  en  la  medicina  algún  día,  

pero  las  empresas  en  este  espacio  no  están  cerca  de  tener  ingresos  o  ganancias.  De  hecho,  que  

yo  sepa,  las  únicas  cosas  sustanciales  que  alguna  de  estas  compañías  han  producido  alguna  vez  

son  pérdidas.  Pero  en  octubre  de  2004,  la  expectación  en  torno  a  su  avance  científico  era  universal.  

Una  empresa,  ingeniosamente  llamada  Stemcells  Inc.  (STEM)(t),  subió  de  $1,50  a  $4,50  en  menos  

de  dos  semanas.  Para  muchos  comerciantes,  definitivamente  fue  la  jugada  del  mes,  ya  que  el  

volumen  promedio  diario  de  transacciones  aumentó  de  unos  pocos  cientos  de  miles  de  acciones  a  

60  millones  de  acciones.  Jugué  con  las  acciones  casi  todos  los  días  durante  esas  dos  semanas,  

extrayéndolas  por  unos  pocos  centavos  y  unos  pocos  miles  de  dólares  en  ganancias  a  la  vez  

vendiendo  en  corto  y  cubriendo  mis  posiciones  a  varios  precios  durante  el  período  previo.

Como  siempre,  ignoré  todos  los  indicadores  técnicos  complejos  utilizados  por  la  

mayoría  de  los  comerciantes.  En  su  lugar,  compré  cuando  las  acciones  alcanzaron  nuevos  

máximos  y  acorté  cuando  las  acciones  rompieron  niveles  de  precios  importantes  a  la  baja.  

Después  de  todo,  la  simplicidad  era  hermosa,  al  igual  que  mis  $25,000  en  ganancias  

resultantes.  Octubre  había  sido  un  mes  excelente  para  mí,  pero  estas  ganancias  apenas  cubrieron  

mis  pérdidas  tontas  de  septiembre.  Afortunadamente,  los  dos  últimos  meses  del  año  traerían  

consigo  los  mayores  aumentos  de  precios  en  las  microcapitalizaciones  desde  la  burbuja  tecnológica  de  2000.

Los  mayores  brotes  de  invierno  aparecieron  en  las  empresas  más  pequeñas  que  

cotizan  en  NASDAQ.  Dado  que  ninguna  de  estas  empresas  valía  más  de  $  10  millones  a  $  20  

millones  antes  de  sus  inicios,  fue  fácil  para  los  promotores  y  bombeadores  argumentar  que  

podrían  valer  $  50  millones  a  $  100  millones.  Todo  se  basó  en  los  comunicados  de  prensa  

correctos,  la  acción  del  precio  y  las  publicaciones  en  el  tablero  de  mensajes.  No  es  coincidencia  

que  los  tableros  de  mensajes  fueran  más  populares  que  nunca  y  tuvieran

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consolidado.  Ahora  solo  había  unos  pocos  tableros  populares  con  líderes  de  grupo  que  parecían  ser  

capaces  de  elegir  ganadores  de  manera  consistente.  La  tecnología  había  mejorado,  por  lo  que  era  mucho  

más  fácil  ver  qué  acciones  eran  las  más  debatidas.  Esto  tuvo  el  efecto  de  empoderar  a  los  grupos  para  poder  

subir  el  precio  de  una  o  más  acciones,  atrapando  así  a  cualquier  vendedor  en  corto  que  se  interpusiera  en  su  

camino.

A  principios  de  noviembre  de  2004,  una  pequeña  empresa  petrolera,  Analytical  Surveys

(ANLT)(t),  fue  el  objetivo  de  varios  tableros  de  mensajes  y,  específicamente,  tres  líderes  de  tableros  de  

mensajes.  La  acción  cotizaba  a  $1  por  acción  y  tenía  1  millón  de  acciones  negociables,  por  lo  que  no  se  

necesitó  mucho  poder  adquisitivo  para  aumentar  el  precio.  Revisé  todas  las  publicaciones  del  tablero  de  

mensajes  y  llegué  a  la  conclusión  de  que  las  acciones  solo  estaban  calientes  porque  la  multitud  de  impulso  

estaba  involucrada.  La  empresa  tenía  poco  en  el  camino  de  los  fundamentos  comerciales,  por  lo  que  los  

comerciantes  vieron  las  acciones  como  un  vehículo  que  podría  ser

manipulado  más  alto,  empujando  el  precio  más  alto  en  el  volumen  de  negociación  diario  de  6  millones  de  

acciones.  Ese  día,  comencé  a  vender  en  corto  después  de  que  las  acciones  subieran  a  $4  por  acción,  lo  que  

fue  un  increíble  cuádruple  para  el  día.  Si  bien  sabía  que  debería  haber  esperado  a  que  el  volumen  de  

negociación  y  el  impulso  se  calmaran,  pensé  que  si  tenía  la  paciencia  para  aguantar  durante  algunas  

semanas,  el  precio  de  las  acciones  seguramente  volvería  a  caer  al  rango  de  $  2.

Desafortunadamente,  al  día  siguiente,  el  precio  de  las  acciones  abrió  cerca  de  $6  por  acción  y  tuve  

una  pérdida  en  papel  de  casi  $100,000.  Ya  que  había  estado  en  esta  posición  muchas  veces  antes,  no  entré  

en  pánico  y  en  su  lugar  agregué  a  mi  corto.  Me  recordé  a  mí  mismo  que  esta  acción  solo  estaba  en  juego  

debido  a  los  foros  de  mensajes;  eventualmente  tenía  que  volver  a  la  realidad.  Pero  la  acción  no  atendía  a  

razones,  e  incluso  como  agregué,  el  precio  siguió  subiendo.  A  primera  hora  de  la  tarde,  las  acciones  

alcanzaron  los  8  dólares  por  acción  y  yo

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entré  en  pánico,  cubriendo  mi  corto  y  tomando  una  pérdida  de  $220,000.  Simplemente  no  podía  

arriesgarme  a  perder  más.

Un  poco  menos  de  una  hora  después,  el  precio  de  las  acciones  comenzó  a  tener  una  tendencia  a  la  baja.  yo

Quería  volver  a  entrar  con  una  gran  posición  corta,  pero  todavía  estaba  demasiado  conmocionado  

para  operar  con  cualquier  tamaño  y  me  perdí  gran  parte  de  la  caída  de  las  acciones  al  rango  de  precios  

de  $  6.  La  buena  noticia  era  que  ahora  había  un  muro  de  vendedores  en  cada  alza  y  me  sentí  lo  

suficientemente  seguro  de  que  permanecerían  e  incluso  aumentarían  en  número,  así  que  tomé  una  

posición  corta  de  80,000  de  la  noche  a  la  mañana.  Antes  del  cierre  del  mercado,  recuperé  algunas  de  mis  

pérdidas,  pero  aun  así  terminé  el  día  con  $180  000  en  números  rojos.

Tan  malo  como  fue  esto,  sabía  por  experiencia  que  el  precio  de  las  acciones  podría  caer  mucho  más  y  

podría  recuperarlo  todo  y  posiblemente  más.  Será  mejor  que  tenga  razón  o  mi  fondo  definitivamente  

quebró.

Al  día  siguiente,  debido  a  la  misma  publicidad  en  el  tablero  de  mensajes,  otra  acción  

de  micro  capitalización  había  subido.  Monarch  Services  (MAHI)(t)  era  otra  empresa  de  micro  

capitalización  fundamentalmente  carente  como  ANLT.  A  pesar  de  los  malos  fundamentos  comerciales,  

el  precio  de  sus  acciones  se  disparó  de  $  1  a  $  4,50  en  4  millones  de  acciones  negociadas.  Esta  vez,  

esperé  a  que  apareciera  el  muro  de  vendedores  antes  de  vender  en  corto  y  tomar  una  posición  de  

50,000  acciones  de  la  noche  a  la  mañana.  A  la  mañana  siguiente,  las  acciones  se  derrumbaron  casi  $1  

por  acción,  dándome  $50,000  en  ganancias.

Mientras  tanto,  mi  corto  nocturno  en  ANLT  también  actuó  perfectamente,  ya  que  la  acción

cayó  más  de  $1.50  por  acción,  y  al  mediodía  obtuve  una  ganancia  de  $120,000.

Esto  fue  una  locura,  después  de  perder  $220,000  el  día  anterior;  ¡Casi  lo  había  recuperado  todo  y  solo  

había  perdido  $  10,000  en  total!  hubiera  dado  cualquier  cosa  por  hacer

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estos  intercambios  otra  vez,  pero  ya  era  demasiado  tarde  para  eso.  Escaneé  los  mercados  toda  la  

tarde  en  busca  de  jugadas  similares,  pero  no  encontré  ninguna.  Cambié  mi  enfoque  de  nuevo  a  ANLT  y  

MAHI,  ya  que  estaba  decidido  a  obtener  una  ganancia  general  de  la  situación.  ANLT  tuvo  una  tendencia  

bajista  perfecta  toda  la  tarde  y  acorté  las  acciones  repetidamente,  obteniendo  pequeñas  ganancias  en  el  

camino.  De  mis  muchos  intercambios,  logré  hacer  $  45,000  geniales.  MAHI  estaba  actuando  más  fuerte  que  

ANLT,  y  el  volumen  de  operaciones  no  era  muy  fuerte,  así  que  me  mantuve  alejado.

Había  logrado  mi  objetivo  de  obtener  una  ganancia  general  de  estas  jugadas,  pero

los  columpios  eran  mucho  más  salvajes  de  lo  que  jamás  había  anticipado.  Si  planeaba  tener  éxito  

en  el  futuro,  necesitaba  ser  más  disciplinado.  Aprendí  a  limitar  el  número  de  mis  jugadas  diarias,  pero  

necesitaba  aprender  a  esperar  hasta  que  todas  las  variables  correctas  se  alinearan.  ¿Cómo  podría  

obligarme  a  ser  más  disciplinado?  Recordé  el  autocontrol  que  había  desarrollado  en  mis  días  de  tenis,  así  

que  tal  vez  podría  usar  el  entrenamiento  físico  para  ayudarme  una  vez  más.  Al  día  siguiente,  me  reuní  con  

un  entrenador  local  y  comencé  un  régimen  de  ejercicio  diario,  después  del  cierre  del  mercado,  por  supuesto.

Hubo  otras  jugadas  exageradas  hacia  fines  de  noviembre  y  principios

de  diciembre,  pero  no  estaba  dispuesto  a  tomar  grandes  posiciones  en  el  corto  plazo.

De  todos  modos,  no  había  muchas  acciones  disponibles  para  tomar  prestadas  para  vender  en  corto  estas  

nuevas  jugadas,  y  me  preocupaba  que  mis  días  de  venta  en  corto  pudieran  estar  llegando  a  su  fin.

Mi  fondo  aumentó  casi  un  15  %  en  el  año  y,  si  bien  estos  rendimientos  no  fueron  muy  buenos,  

fueron  lo  suficientemente  sólidos  como  para  atraer  el  interés  de  posibles  inversores.

Después  de  todo,  a  pesar  de  que  el  mercado  había  tenido  muchos  altibajos  durante  el  mismo  período,  

siempre  había  ganado  dinero  cada  año.  Mi  corredor  aún  tenía  que

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presentarme  a  un  solo  inversionista,  pero  no  lo  culpé,  considerando  que  estaba  al  tanto  de  mis  

salvajes  cambios  intradiarios.

Me  dediqué  a  crear  materiales  de  marketing  para  enviar  al  flujo  algo  constante  de  inversores  

potenciales  que  habían  comenzado  a  contactarme.  Ahora  contaba  con  casi  200  contactos  en  la  

industria,  pero  dado  que  en  su  mayoría  eran  personas,  solo  eran  capaces  de  invertir  cantidades  en  

el  rango  de  los  cien  mil  dólares.

Mi  objetivo  principal  se  convirtieron  en  los  fondos  de  fondos,  o  FoF,  ya  que  recientemente  

se  habían  disparado  en  número.  Estos  eran  fondos  de  cobertura  que  invirtieron  en  otros  fondos  de  

cobertura,  y  este  esquema  de  diversificación  les  permitió  invertir  millones  a  la  vez.  Redujeron  

brillantemente  el  riesgo  de  pérdida  de  cartera  porque  consistían  en  múltiples  fondos  de  cobertura  

que  perseguían  diversas  estrategias  de  inversión.  Si  había  algún  problema  en  uno  de  los  fondos  en  

los  que  invirtieron,  estos  FoF  estaban  bien  aislados  de
las  consecuencias.

Varios  FoF  me  dijeron  que  les  gustaba  mi  estrategia,  nicho  y  rendimiento,  pero  que  aún  no  

podían  invertir  debido  al  tamaño  minúsculo  de  mis  activos.  Muchos  de  ellos  me  dieron  diferentes  

objetivos  que  van  desde  el  rango  de  activos  de  $  5  millones  a  $  25  millones,  momento  en  el  que  

afirmaron  que  sería  más  probable  que  invirtieran.

Mientras  tanto,  entrenaba  día  por  medio  con  mi  entrenador  y  contraté  a  un

chef  personal  con  la  esperanza  de  que  la  disciplina  requerida  para  una  vida  saludable  pudiera  

extenderse  para  ayudarme  en  mis  operaciones.  Orlando  era  tan  increíblemente  barato  que  el  costo  

total  de  estas  indulgencias  era  menos  de  $1,500  por  mes.  Solo  se  necesitaría  una  operación  exitosa  

para  cubrir  estos  gastos  durante  todo  un  año.  A  estas  alturas,  mis  sueños  de  hacer  crecer  

rápidamente  mi  fondo  de  cobertura  casi  se  habían  desvanecido;  el  mundo  de  los  negocios  simplemente

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no  se  movió  tan  rápido  como  el  mundo  comercial.  Todo  lo  que  necesitaba  era  demostrar  un  poco  de  

paciencia  y  esperar  más  jugadas  dignas  para  demostrar  mi  valía.  Realmente  creía  que  todo  eventualmente  

encajaría  si  me  aguantaba.

Luego,  el  26  de  diciembre  de  2004,  golpeó  el  tsunami  asiático.

Rápidamente  se  convirtió  en  uno  de  los  desastres  naturales  más  mortíferos  de  los  tiempos  

modernos  y  tuvo  un  impacto  global  sin  precedentes.  Como  fue  el  caso  del  11  de  septiembre,  el  luchador  

en  mí  dominó  mis  emociones  con  respecto  a  este  evento  y  rápidamente  comenzó  a  reflexionar  sobre  cómo  

se  vería  afectado  el  mercado  de  valores.  Para  ver  todas  las  secuencias  de  video  que  se  publicaron,  revisé  

docenas  de  sitios  web,  pero  lo  que  es  más  importante,  vi  que  los  tableros  de  mensajes  se  iluminaban  con  

discusiones  sobre  qué  acciones  se  beneficiarían  más  de  la  catástrofe.

Todos  estuvieron  de  acuerdo  en  que  una  pequeña  empresa  que  hizo  la  absorción  de  terremotos

equipos,  Taylor  Devices  (TAYD)(t)  y  Euro  Tech  Holdings  (CLWT)(t),  otra  pequeña  empresa  que  

limpiaba  el  suministro  de  agua  en  Asia,  serían  las  más  beneficiadas.  Analytical  Surveys  (ANLT)(t),  la  

pequeña  obra  petrolera  que  había  jugado  en  noviembre,  también  se  mencionó  como  uno  de  los  principales  

beneficiarios.  Cuando  los  mercados  abrieron  el  27  de  diciembre,  eliminé  todas  las  demás  acciones  de  mi  

lista  de  vigilancia  y  me  concentré  en  estas  tres  jugadas.

Las  acciones  de  ANLT  subieron  un  poco,  pero  la  empresa  había  recibido  recientemente  una  

carta  de  negocio  en  marcha ,  lo  que  significaba  que  su  auditor  dudaba  de  la  capacidad  de  la  empresa  para  

mantenerse  en  el  negocio.  Puede  imaginar  por  qué  esto  afectó  el  potencial  de  la  acción  para  una  gran  

ganancia  de  precio.  CLWT  subió  de  $3  a  $5  con  un  volumen  de  transacciones  de  2  millones  de  acciones,  

pero  no  pudo  competir  con  la  estrella  del  día,  TAYD,  la  compañía  que  hizo

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equipo  de  absorción  sísmica.  Se  rumoreaba  que  TAYD  se  reuniría  con  varios  gobiernos  

asiáticos  para  instalar  sus  equipos  en  toda  la  región,  lo  que  ayudó  a  que  sus  acciones  aumentaran  

de  $2  a  casi  $7  en  un  volumen  de  negociación  de  12  millones  de  acciones.  Negocié  las  acciones  

todo  el  día,  tratando  sin  éxito  de  adivinar  su  máximo  máximo.  Por  todo  mi  trabajo,  terminé  

perdiendo  $60,000,  pero  sabía  que  podía  recuperarlos  al  día  siguiente.  No  tomé  ninguna  posición  

de  la  noche  a  la  mañana  porque  no  quería  correr  el  riesgo  de  quedar  atrapado  en  un  pequeño  

aprieto  durante  el  probable  gap  alcista  de  la  noche  a  la  mañana.

El  28  de  diciembre  resultó  ser  un  gran  día  para  mi  pequeña  operación,  ya  que,  como  era  

de  esperar,  TA  YD  aumentó  durante  los  primeros  minutos  de  negociación.  Media  hora  después  de  

que  abriera  el  mercado,  entré  en  la  manía  y  un  muro  de  vendedores  se  unió  a  mí.  Muchos  

vendedores  en  corto  querían  participar  en  estos  juegos,  por  lo  que  las  acciones  de  este  valor  no  

fueron  fáciles  de  pedir  prestadas.  Más  temprano  en  la  mañana,  llamé  sabiamente  a  mi  corredor  

para  reservar  acciones  para  mi  cuenta.  Tomé  una  posición  bastante  grande  de  30.000  acciones  a  

8,25  dólares  y  bajé  rápidamente  más  de  20.000  dólares  cuando  el  precio  de  las  acciones  se  acercó  

a  los  9  dólares.  Pero  el  volumen  de  negociación  ya  había  comenzado  a  desvanecerse,  así  que  

agregué  mi  posición  corta.  En  5  minutos,  estaba  en  el  punto  de  equilibrio  y  en  20  minutos  había  

obtenido  una  ganancia  de  $40,000.  Traté  de  jugar  de  manera  conservadora  durante  el  resto  del  día,  

pero  el  precio  de  las  acciones  tuvo  una  tendencia  bajista  tan  perfecta  que  había  acortado  mi  camino  

hacia  otros  $60,000  en  ganancias.  Obtuve  varias  ganancias  pequeñas  vendiendo  en  corto  las  otras  

dos  jugadas,  ANLT  y  CLWT,  lo  que  elevó  mi  ganancia  diaria  a  más  de  $120,000.  ¡Me  encantó  este  

juego!

Si  bien  estas  ganancias  fueron  excelentes,  no  pude  superar  el  hecho  de  que  era  

mejor  para  obtener  ganancias  rápidas  de  10  ¢  a  30  ¢  por  acción  en  lugar  de  buscar  más.

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ganancias  sustanciales  de  $1  a  $2  por  acción.  Después  del  cierre  del  mercado,  este  pensamiento  permaneció  

en  mi  mente.  ¿Estaba  condenado  a  ganar  estas  pequeñas  ganancias  de  por  vida?

La  buena  noticia  fue  que  mi  fondo  de  $1,3  millones  ganó  $60  000,  o  un  poco  más  del  4,5  %,  neto  de  

comisiones,  en  diciembre,  y  $230  000,  o  el  20,36  %,  neto  de  comisiones,  en  el  año.  Comparativamente,  el  rendimiento  

anual  del  S&P  500  fue  solo  del  10,88%.  Me  había  beneficiado  con  éxito  del  sector  más  volátil  del  mercado  de  valores  

de  EE.  UU.  y,  aunque  mis  operaciones  eran  increíblemente  defectuosas,  estaba  inmensamente  orgulloso  de  mi  

trabajo.  Quedaba  la  pregunta:  ¿sería  esto  suficiente  para  atraer  a  más

inversionistas?

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EL  AÑO  QUE
GYGNUS  CONSTRUIDO
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El  nuevo  año  comenzó  con  una  nota  frustrante.  Después  de  toda  la  emoción  de  los  meses  anteriores,  

las  grandes  oportunidades  comerciales  en  el  espacio  de  micro  capitalización  se  evaporaron  por  completo.  Cada  

vez  que  una  obra  empezaba  a  parecer  interesante,  no  podía  encontrar  acciones  para  tomar  prestadas.  Sí,  la  

demanda  de  acciones  prestables  se  había  disparado  así  de  rápido.  Por  mucho  que  anhelaba  oportunidades  

para  practicar  el  comercio  disciplinado,  literalmente  no  había  nada  que  hacer  durante  semanas.  Traté  de  

cambiar  de  marcha  comprando  algunas  jugadas  de  ruptura  y  reventando  algunas  otras  jugadas,  pero  en  general  

no  gané  ni  perdí  mucho.

Sin  embargo,  mi  aburrimiento  fue  interrumpido  por  algunas  noticias  importantes  de  Cygnus.

La  empresa  estaba  a  punto  de  salir  a  bolsa  y  había  firmado  otro  gran  cliente:  Cedar  Fair,  una  empresa  

multimillonaria  de  parques  temáticos.  Ahora  se  esperaba  que  Cygnus  fuera  rentable  anualmente,  ya  que  

manejaba  las  necesidades  de  emisión  de  boletos  en  línea  de  los  jugadores  n.  °  2  y  n.  °  4  de  la  industria  de  

atracciones.  No  está  mal  para  una  pequeña  empresa  de  nueva  creación.  Ejecutaron  una  fusión  inversa,  o  la  

adquisición  de  una  empresa  que  cotiza  en  bolsa  por  parte  de  una  empresa  privada,  con  una  empresa  que  cotiza  

en  Pink  Sheets,  un  mercado  poblado  por  empresas  extremadamente  pequeñas  y  en  desarrollo.  Como  resultado  

de  la  fusión,  Cygnus  dividió  sus  acciones  3­1,  por  lo  que  mis  120  000  acciones  restringidas  iniciales  a  $1  ahora  

se  convirtieron  en  360  000  acciones  restringidas  a  33  ¢.

Ahora  estaba  invertido  en  una  verdadera  acción  de  centavo.  La  experiencia  me  había  enseñado  que

Si  bien  la  manipulación  de  precios  y  las  noticias  de  la  compañía  podrían  ayudar  a  que  el  precio  de  una  

acción  de  centavo  subiera,  cualquier  fortaleza  del  precio  generalmente  era  temporal.  Ignoré  la  evidencia  

circunstancial  y  me  concentré  en  la  perspectiva  empresarial  optimista  de  Cygnus.  Su  lista  de  clientes  de  primer  

orden  los  hizo  únicos  porque  a  pesar  de  toda  mi  experiencia  en  el  reconocimiento  de  patrones,  nunca  había  

visto  una  empresa  tan  pequeña  con  tantos  miles  de  millones  de  dólares.

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clientela.  ¿Quien  sabe?  Con  mi  suerte,  podría  invertir  en  una  de  las  pocas  grandes  empresas  

que  cotizan  en  este  mercado.

Conté  los  días  hasta  que  Cygnus  finalmente  comenzaría  a  operar,  pero  había

Siempre  parecía  haber  más  retrasos.  Hablaba  con  la  gerencia  semanalmente,  pero  ya  

fuera  el  papeleo,  los  trámites  legales,  los  problemas  de  los  agentes  de  transferencia  o  las  

aprobaciones  de  los  abogados,  siempre  había  algo  que  impedía  que  las  acciones  cotizaran.  La  

peor  parte  fue  que  no  entendí  completamente  nada  de  eso,  así  que  no  pude  comentar  de  una  forma  u  otra.

Anteriormente,  siempre  había  tenido  el  control  total  de  mis  inversiones,  de  modo  que  incluso  si  me  

equivocaba,  solo  yo  tenía  la  culpa.  En  este  caso,  no  tenía  ningún  tipo  de  control,  lo  que  me  hizo  

sentir  muy  incómodo.  Sin  embargo,  mi  incomodidad  fue  en  gran  parte  una  ocurrencia  tardía,  porque  

las  regulaciones  de  la  SEC  me  impidieron  vender  acciones  restringidas  durante  otros  18  meses,  o  

hasta  julio  de  2006.

A  mediados  de  abril  de  2005,  la  espera  finalmente  terminó.  Cygnus  (CYGT)(t)  

debutó  como  una  empresa  que  cotiza  en  bolsa  en  el  mercado  de  Pink  Sheets.  Si  bien  el  estado  

de  Pink  Sheet  generalmente  se  reservaba  solo  para  las  empresas  más  pequeñas  y  de  mayor  

desarrollo,  particularmente  porque  no  estaban  obligadas  a  enviar  informes  financieros  a  la  SEC,  

sabía  que  era  solo  cuestión  de  tiempo  hasta  que  otras  personas  reconocieran  el  potencial  de  

Cygnus.  Aunque  definitivamente  era  arriesgado,  la  inversión  representaba  solo  el  10  %  de  los  

activos  del  fondo,  por  lo  que  creí  que  valía  la  pena  correr  el  riesgo.  En  su  primer  día  de  negociación,  

sus  acciones  abrieron  a  50¢  y  subieron  hasta  $1,20.  Nunca  había  estado  tan  emocionado  en  mi  

vida.  A  ese  precio  de  cierre  de  las  acciones,  ahora  tenía  más  de  $313,000  en  ganancias  en  papel.

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Por  supuesto,  el  precio  de  las  acciones  no  mantuvo  ese  precio,  probablemente  porque  la  mayoría  de

la  compra  inicial  la  hicieron  mis  amigos  y  mi  familia,  que  habían  sido  influenciados  por  mis  interminables  

discursos  sobre  la  empresa.  Después  de  todo,  el  volumen  total  de  operaciones  en  el  primer  día  de  Cygnus  

estuvo  ligeramente  por  debajo  de  las  100.000  acciones.  Ni  siquiera  sabía  cómo  alguien  podía  vender;  solo  

más  tarde  descubrí  que  había  personas  que  recibían  montones  de  acciones  no  restringidas,  o  acciones  de  

libre  venta,  a  cambio  de  ejecutar  la  fusión  inversa.  Aparentemente,  en  las  fusiones  inversas,  la  adjudicación  

de  acciones  no  restringidas  por  los  servicios  prestados  era  una  práctica  común,  pero  solo  me  importaba  el  

precio  actual  de  las  acciones,  sin  preocuparme  por  ningún  detalle  extraño.  Mi  experiencia  comercial  no  me  

había  preparado  para  esta  inversión;  Subestimé  en  gran  medida  lo  frustrante  que  sería  tener  que  mantener  

mi  puesto  durante  un  período  de  tiempo  tan  largo.

El  precio  de  las  acciones  de  Cygnus  cerró  el  mes  en  el  rango  de  85¢,  produciendo  así  un

ganancia  considerable  para  mi  fondo.  Incluso  agregué  a  mi  posición  comprando  acciones  en  el  

mercado  abierto.  Yo  estaba  tan  enamorado  de  la  empresa.  Ahora  también  habían  anunciado  un  

acuerdo  de  venta  de  entradas  con  America  Online.  Parecía  que  todos  querían  el  software  de  Cygnus.  

El  precio  de  sus  acciones  no  se  movió  mucho  con  esta  noticia,  pero  no  me  preocupé,  ya  que  este  era  otro  

cliente  de  primer  nivel  que  sirvió  para  fortalecer  la  participación  de  mercado  de  Cygnus.  Además,  aunque  

solo  obtuve  ganancias  en  papel,  mi  confianza  general  creció,  por  lo  que  fui  mucho  más  disciplinado  en  mis  

operaciones.

A  pesar  de  que  hubo  pocas  oportunidades  comerciales  durante  ese  mes,  las  aproveché  bien  y  las  ganancias  

contribuyeron  a  una  ganancia  mensual  del  8  %  sobre  los  activos  del  fondo  de  $1,45  millones.

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Vender  en  corto  las  acciones  que  habían  subido  dramáticamente  se  había  vuelto  

extremadamente  difícil,  pero  no  estaba  preocupado  porque  pensé  que  mi  nueva  disciplina  

comercial  y  Cygnus  seguramente  compensarían  cualquier  oportunidad  perdida.

Ahora,  reconocí  cuánto  necesitaba  una  vida  fuera  del  mercado  de  valores.  Decidí  

mudarme  de  mi  departamento  de  alta  tecnología  a  una  casa  antigua  ubicada  en  un  lago  a  

unas  pocas  millas  de  distancia.  Por  mucho  que  disfruté  usando  todos  mis  electrodomésticos  

de  alta  tecnología,  una  simple  conexión  a  Internet  era  todo  lo  que  necesitaba  para  hacer  mi  

trabajo.  La  nueva  casa  era  particularmente  especial  porque  el  lago  estaba  conectado  con  

varios  otros  lagos,  por  lo  que  mis  amigos  y  yo  podíamos  navegar.  Construimos  un  muelle  en  

la  parte  de  atrás  para  poder  salir  al  agua  en  cualquier  momento.  Planeé  un  verano  perezoso,  

bañado  por  el  sol,  lleno  de  bebida,  tubing  y  socialización.  Para  completar  mi  visión  para  el  

verano,  compré  una  mesa  de  ping­pong  y  una  parrilla,  pero  mantuve  a  mi  entrenador  y  chef  

personal  para  mantener  el  equilibrio  entre  la  relajación  y  la  disciplina.

Por  supuesto,  seguía  vigilando  constantemente  el  mercado,  pero  no  esperaba  

muchas  jugadas  futuras.  Si  bien  el  mercado  general  cayó  durante  el  año,  mi  fondo  ya  

había  subido  casi  un  13  %  durante  el  mismo  período,  y  estos  sólidos  resultados  me  

ayudaron  a  agregar  otros  50  inversores  potenciales  a  mi  lista  de  contactos.  Aún  así,  ninguno  

de  ellos  parecía  probable  que  invirtiera  en  el  corto  plazo.

Además  de  cambiar  mi  ubicación  física,  también  hice  un  cambio  en  mis  operaciones  

administrativas.  Para  administrar  los  activos  del  fondo  que  no  eran  míos,  mi  actual  

administradora  del  fondo  me  cobraba  un  1,25%  anual.  Esto  significaba  que  si  lograba  

recaudar  capital  adicional  para  mi  fondo,  las  tarifas  crecerían  exponencialmente.  Mientras  

que  este  administrador  era  extremadamente  organizado  y  había  hecho  un

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gran  trabajo  para  mí,  no  me  sentía  cómodo  con  la  posibilidad  de  pagar  tarifas  que  podrían  

aumentar  tanto.  Mi  administrador  no  estaba  dispuesto  a  separarse  de  esta  configuración,  así  que  

me  separé  de  ellos.  Como  mi  contador  siempre  emitía  sus  informes  de  manera  oportuna  y  

organizada  y  sus  honorarios  estaban  predeterminados,  lo  mantuve.  Ahora  tenía  que  encontrar  un  

nuevo  administrador  que  fuera  asequible  para  un  fondo  de  inicio  como  el  mío.

Después  de  mucha  investigación,  finalmente  encontré  un  administrador  que  

tenía  una  lista  de  clientes  impresionante  y,  lo  que  es  más  importante,  cobraba  por  hora.  Me  dijeron  

que  mi  prospecto  actual  tenía  varios  errores  y  que  actualizarían  todo  por  solo  $4,000.  Cuando  

volví  a  leer  los  documentos  de  mi  oferta  en  detalle  por  primera  vez,  me  sorprendió  ver  que  eran  

correctos.  Mi  primer  administrador  debe  haber  usado  un  documento  modelo,  porque  muchos  de  

los  párrafos  estaban  fuera  de  lugar  y  había  muchos  errores  tipográficos.  Las  declaraciones  

generales  eran  todas  correctas,  pero  el  documento  definitivamente  requirió  algo  de  edición.  ¿Cómo  

pude  haber  sido  tan  estúpido  como  para  no  darme  cuenta  de  estos  descuidos  antes  de  ahora?  Me  

sentí  estafado,  especialmente  porque  pagué  casi  $8,000  por  este  prospecto  descuidado.  Les  creí  

cuando  me  dijeron  que  me  concentrara  en  el  comercio  y  les  dejara  todo  el  papeleo  y  los  trámites  

legales.  ¡Su  trabajo  había  sido  tan  profesional  y  organizado  que  los  tomé  por  su  honor  sin  siquiera  

revisar  realmente  el  documento  más  importante  de  mi  fondo!  ¿Podrían  ser  los  errores  en  mi  

prospecto  la  razón  por  la  que  no  recaudé  dinero?  No  había  forma  de  saberlo,  pero  la  respuesta  

probablemente  era  sí.

Fue  la  última  lección  en  mi  educación  como  emprendedor:  supervisa  cada  detalle  de  tu  negocio.

Este  descubrimiento  me  hizo  respetar  a  mi  nuevo  administrador  desde  el  principio,  pero  fue

solo  era  cuestión  de  tiempo  antes  de  que  también  hicieran  algo  mal.  Para  un  corte  de  cualquier

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honorarios  que  ganaría,  dijeron  que  con  mucho  gusto  me  presentarían  capital  externo.  En  mis  dos  años  

de  experiencia  en  la  industria,  cada  vez  que  alguien  pronunciaba  esa  frase,  mataba  cualquier  esperanza  

de  que  pudiera  volver  a  confiar  en  ellos.  Aún  así,  les  dije  que  estaría  interesado  si  realmente  estaban  

dispuestos  a  explorar  esa  ruta.

Fue  menos  de  una  semana  después  cuando  mi  nuevo  administrador  no  pudo  entregar

el  prospecto  actualizado  como  se  prometió.  Esta  vez,  pagué  solo  $  4,000  en  comparación  con  $  

8,000  antes,  pero  después  de  llamarlos  todos  los  días  durante  casi  una  semana  y  media,  todavía  

no  había  recibido  el  documento.  Me  hizo  desear  tener

retuvo  parte  del  pago  hasta  después  de  que  se  completó  el  trabajo.  Peor  aún,  cuando  finalmente  

recibí  el  nuevo  documento,  descubrí  que  estaba  lleno  de  errores,  ya  que  también  era  simplemente  el  

modelo  estándar  de  otra  empresa.  ¿Había  algo  mal  con  todos  en  este  negocio?  Después  de  ir  y  venir  

con  varias  rondas  más  de  excusas  y  borradores,  finalmente  tuvimos  un  documento  aparentemente  

libre  de  errores.

Pero  decidí  quedarme  con  este  administrador  ante  la  remota  posibilidad  de  que  recaudaran  capital  

para  mí.  Además,  el  costo  era  de  unos  pocos  cientos  de  dólares  cada  pocos  meses.  Para  asegurarme  

de  que  todos  los  trámites  legales  y  el  papeleo  se  manejaran  correctamente,  contraté  a  otro  abogado,  

que  vino  recomendado  por  uno  de  mis  comerciantes.

amigos.

Ahora,  finalmente  podría  hacer  un  esfuerzo  más  profesional  para  encontrar  nuevos  inversores.

La  práctica  de  la  industria  era  esperar  a  que  los  inversores  llamaran  a  la  puerta,  pero  yo  estaba  cansado  

de  esperar,  así  que  decidí  llevar  la  lucha  a  los  propios  FoF.  A  estas  alturas,  pertenecía  a  casi  media  

docena  de  bases  de  datos  de  fondos  de  cobertura  diferentes,  así  que  revisé  cada  una  a  fondo  en  busca  

de  contactos.  Deseaba  que  las  bases  de  datos  se  consolidaran,  pero  eso  era  solo  una  quimera.  Nadie  

quería  compartir

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información;  todos  querían  su  pequeña  porción  del  pastel  de  la  industria.  Como  todavía  era  un  miembro  premium  

de  Hedgefund.net,  usé  la  información  que  figuraba  en  su  base  de  datos  al  máximo.  Pasé  una  semana  recopilando  

y  organizando  las  direcciones  de  correo  electrónico  de  cada  FoF  que  estaba  interesado  en  fondos  especializados  

en  acciones  de  micro  capitalización,  ventas  en  corto  y  estrategias  comerciales  a  corto  plazo.

Envié  un  correo  electrónico  a  cada  FoF  para  preguntarles  si  les  gustaría  ver  los  detalles  de  mi  fondo.

Algunos  respondieron;  la  mayoría  no  lo  hizo.  Estoy  seguro  de  que  todos  se  sorprendieron  por  mi  enfoque  agresivo.  

No  estaba  avergonzado;  Yo  estaba  determinado.  Sabía  que  los  negocios  de  muchas  personas  se  habían  construido  

sobre  la  base  de  llamadas  en  frío,  y  en  la  industria  de  los  fondos  de  cobertura,  esta  era  la  única  forma  de  llamar  

en  frío  a  las  personas.  Por  una  vez,  no  me  preocuparon  las  regulaciones  de  la  industria,  porque  contacté  solo  a  

FoF  y  ya  tenían  muchos  millones  de  dólares  bajo  administración.  Publicaron  su  información  de  contacto  y  resultados  

en  las  mismas  bases  de  datos  que  yo,  por  lo  que  eran  un  juego  justo.  Sentí  que  si  pudiera  hacer  que  miraran  mi  

fondo,  mis  sorprendentes  rendimientos  despertarían  su  interés.

Después  de  todo,  ahora  tenía  seis  años,  de  1999  a  2004,  de  auditorías  completas  y  consistentes.

rendimientos  rentables.  Yo  jugaba  en  un  nicho  de  mercado  muy  poco  seguido  y  había  tenido  un  buen  

desempeño,  pero  no  había  podido  recaudar  capital  de  nadie  que  no  me  conociera  a  mí  oa  mi  familia  durante  años.  

El  problema  era  el  tiempo  cara  a  cara.  En  este  punto,  solo  me  había  reunido  con  unas  pocas  docenas  de  posibles  

inversores  en  persona.  Muchas  empresas  emergentes  en  otras  industrias  se  reúnen  con  cientos  o  incluso  miles  de  

inversores  potenciales  antes  de  encontrar  capital.  Y  mi  fondo  definitivamente  no  era  para  todos,  así  que  necesitaba  

hablar  con  la  mayor  cantidad  de  personas  posible.  Tuve  que  olvidarme  de  las  regulaciones  de  la  industria  e  ir  a  por  

todas  para  encontrarme  con  más  inversionistas  potenciales.

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Por  mucho  que  quisiera  culpar  de  mis  dificultades  para  recaudar  fondos  a  las  normas  y  

regulaciones  de  la  industria,  si  hubiera  sido  honesto  conmigo  mismo,  me  habría  dado  cuenta  de  que  todo  

mi  primer  año  de  reuniones  fue  inútil,  no  debido  a  las  restricciones  publicitarias,  sino  porque  no  había  

aprendido  a  presentar  correctamente  mi  fondo.

Antes  de  discutir  mi  fondo  en  detalle,  solía  entrar  a  las  reuniones  con  una  mirada  de  superioridad  

en  mi  rostro  y  lanzar  un  acuerdo  de  confidencialidad.  Yo  era  así  de  engreído.  Si  los  roles  se  hubieran  

invertido,  seguramente  habría  roto  cualquier  acuerdo  de  confidencialidad  y  habría  esperado  que  este  

aspirante  a  administrador  de  fondos  cayera  de  bruces  en  su  cara  arrogante.

Mi  complejo  de  superioridad  había  disminuido  desde  entonces  junto  con  los  riesgos  que  tomé.

y  los  rendimientos  que  gané.  La  buena  noticia  fue  que  esto  me  ayudó  a  mejorar  dramáticamente  

mis  habilidades  de  presentación  y  redujo  mi  riesgo  de  ruina.  Todavía  tenía  confianza,  pero  ahora  era  

mucho  más  realista  sobre  mis  objetivos,  y  creo  que  la  gente  reconoció  el  cambio  y  le  gustó.  De  hecho,  

después  de  varias  reuniones  recientes  con  inversionistas,  hice  un  seguimiento  con  llamadas  telefónicas  y  

correos  electrónicos,  y  algunas  personas  dijeron  que  probablemente  invertirían  en  los  próximos  meses.  

Lamentablemente,  después  de  unos  meses,  nunca  salió  nada.  Ni  siquiera  importaba;  por  lo  que  pude  ver,  

todo  era  parte  del  juego.  Me  dije  a  mí  mismo  que  solo  sería  cuestión  de  tiempo  antes  de  que  me  

recompensaran,  siempre  y  cuando  continuara  publicando  números  decentes.

A  principios  del  verano  de  2005,  finalmente  se  demostró  que  tenía  razón  cuando  conseguí  mi  

primer  inversor  FoF.  Durante  más  de  cuatro  meses,  había  estado  en  contacto  constante  con  este  FoF,  

y  ahora  finalmente  decidieron  invertir  $100,000  conmigo.  Era  el  mínimo  que  aceptaba  mi  fondo  y  no  

era  mucho  en  términos  de  dólares,  pero  era  un  comienzo,  así  que  estaba  contento.  Aparentemente,  me  

encontraron  en  mi  listado  premium  que  tenía

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costó  más  de  $  24,000  sin  ningún  resultado  hasta  ahora.  Quizás  mi  suerte  con  la  recaudación  de  fondos  

estaba  a  punto  de  cambiar.

A  pesar  de  lo  emocionante  que  fue,  me  emocioné  aún  más  en  junio  de  2005,  cuando  mi  viejo  amigo  

Internet  Initiative  Japan  (IIJI)(t)  apareció  en  mi  lista  de  observación.  El  precio  de  sus  acciones  había  

languidecido  en  el  rango  de  $  4  durante  bastante  tiempo,  pero  ahora  estaba  nuevamente  en  juego,  aumentando  

a  casi  $  10  en  un  volumen  de  negociación  diario  promedio  de  10  millones.

Comparte.  La  multitud  de  impulso  se  había  intoxicado  bastante  con  IIJI.

propuesta  de  oferta  de  acciones  en  su  país  de  origen,  Japón.  El  consenso  del  tablero  de  mensajes  fue  

que  su  oferta  sería  un  gran  éxito  allí  y  recaudaría  una  gran  cantidad  de  capital  para  la  empresa.  No  tenía  

experiencia  con  este  tipo  de  noticias,  así  que  fui  cauteloso.  Pero  IIJI  y  yo  recorrimos  un  largo  camino,  así  

que  todavía  estaba  interesado.  Publiqué  notas  en  mi  computadora  para  recordarme  esperar  hasta  el  último  

segundo  posible  antes  de  vender  en  corto.

Estas  pequeñas  notas  estúpidas  en  realidad  funcionaron  bien  para  ayudarme  a  esperar  mi  momento.

Para  convertirlo  en  un  corto  digno,  IIJI  necesitaba  romper  $  9.50  por  acción,  por  lo  que  hice  de  ese  mi  punto  

de  entrada  objetivo.  Durante  casi  tres  días,  el  precio  de  las  acciones  se  mantuvo  justo  por  encima  de  este  

nivel  en  el  rango  de  $9,60  a  $9,75.  IIJI  se  burlaba  de  mí  durante  horas  y,  sin  embargo,  el  precio  de  sus  

acciones  siempre  retrocedía  justo  cuando  pensaba  que  realmente  podría  ceder.

Durante  este  coqueteo,  tenía  mi  dedo  en  el  gatillo  del  intercambio  no  menos  de  una  docena

veces.

Menos  mal  que  escuché  mis  reglas  porque  una  tarde  el  precio  de  las  acciones  subió  

inesperadamente,  atrapando  así  a  los  vendedores  en  corto  y  obligándolos  a  comprar  para  cubrir  sus  

posiciones  a  precios  más  altos.  En  dos  días,  el  precio  de  las  acciones  subió  a

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$  14  en  volumen  de  negociación  de  casi  40  millones  de  acciones.  Entré  en  corto  en  esta  manía  y  

cubrí  ganancias  que  oscilaban  entre  30¢  y  75¢  por  acción  durante  las  caídas  de  precios  intradía,  

pero  mis  posiciones,  al  igual  que  mis  ganancias,  eran  limitadas.  Sabía  que  el  gran  dinero  vendría  

solo  después  de  que  la  acción  rompiera  la  inevitable  acción  lateral  del  precio  hacia  el
Abajo.

A  la  tarde  siguiente,  presencié  la  acción  lateral  perfecta  del  precio  y  esperé  una  ruptura  de  

$13  por  acción.  El  precio  fue  de  ida  y  vuelta  durante  casi  dos  horas.  Antes  de  que  finalmente  se  

rompiera,  la  experiencia  me  enseñó  que  rondaría  este  nivel  durante  los  próximos  días.  Mientras  lo  

vigilaba,  no  lo  tomé  muy  en  serio,  ya  que  no  quería  arriesgarme  a  ser  absorbido  por  otro  pequeño  

apretón.

Además,  mi  software  de  negociación  estaba  equipado  con  una  función  que  emitía  un  pitido  cada  

vez  que  una  acción  en  mi  lista  de  vigilancia  superaba  un  nivel  predeterminado.  Efectivamente,  

cuando  estaba  en  el  baño  a  menos  de  50  pies  de  distancia,  mi  computadora  comenzó  a  sonar  como  loco.

Me  apresuré  a  regresar  y  descubrí  que  el  precio  de  las  acciones  había  superado  los  $13  en  su  

camino  a  $12,25,  todo  en  unos  pocos  segundos.  Estuve  tan  cerca  de  apretar  el  gatillo  para  

poner  en  corto  40.000  acciones.  ¡Mi  viaje  al  baño  me  había  costado  casi  $30,000!

Sin  embargo,  salté  con  una  pequeña  posición  corta,  pero  tenía  miedo  de

cualquier  rebote  potencial  porque  el  precio  de  las  acciones  ya  había  caído  muy  rápidamente.

Más  tarde  ese  mismo  día,  cubrí  mi  posición  corta  cuando  el  precio  de  las  acciones  superó  los  $11,  

obteniendo  una  pequeña  ganancia  de  unos  pocos  miles  de  dólares.  Continué  comprando  y  vendiendo  

acciones  por  pequeñas  ganancias,  pero  sabía  que  había  perdido  mi  punto  de  entrada  ideal.  

Afortunadamente,  unos  días  después,  mantuve  una  pequeña  posición  corta  durante  la  noche  cuando  las  

acciones  abrieron  con  una  caída  de  casi  $3  por  acción  luego  de  la  noticia  de  que  la  compañía  había  

cancelado  su  oferta  pública  inicial  en  Japón  debido  a  la  falta  de  interés.  Eso  es  ironía.

203
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En  lugar  de  llegar  temprano  a  corto  como  de  costumbre,  llegué  tarde  y  perdí  el  gran

puntaje.  Eso  es  comercio  para  usted.  Pero  estaba  algo  satisfecho  porque  las  ganancias  de  este  

juego  le  mostraron  a  mi  nuevo  inversionista  de  FoF  una  pequeña  ganancia  mensual.

Mientras  tanto,  el  precio  de  las  acciones  de  Cygnus  se  estabilizó  en  el  rango  de  80¢.  A  

estas  alturas,  casi  lo  había  olvidado,  ya  que  el  volumen  de  negociación  se  había  secado  y  aún  

quedaban  13  meses  antes  de  que  pudiera  vender  la  gran  mayoría  de  mi  posición.  A  fines  de  junio  de  

2005,  recordé  mi  posición  cuando  el  precio  de  las  acciones  saltó  al  rango  de  $1,20  con  un  volumen  

comercial  récord  de  más  de  600.000  acciones.  Inmediatamente  obtuve  una  pequeña  ganancia  en  las  

acciones  que  había  comprado  en  el  mercado  abierto  porque  no  parecía  haber  ninguna  noticia  que  

explicara  este  aumento.  Justo  cuando  pensaba  que  no  podía  mejorar,  Cygnus  anunció  que  había  

ganado  un  contrato  para  manejar  la  emisión  de  boletos  en  línea  para  Hershey  Park,  otro  parque  

temático  importante,  y  el  precio  de  las  acciones  subió  al  rango  de  $1.40.  Compré  algunos  miles  de  

acciones  más  en  el  mercado  abierto  porque  sabía  que  sería  una  gran  victoria  para  la  empresa.

Solo  unos  días  después,  los  carteles  de  los  tableros  de  mensajes  comenzaron  a  detallar  la  

avalancha  de  spam  de  Cygnus  que  habían  recibido  con  respecto  a  las  noticias  de  Hershey  Park.  

Sonaba  como  si  alguien  estuviera  bombeando  esta  obra.  Mi  experiencia  con  las  jugadas  de  spam  solo  

había  sido  del  lado  corto,  pero  sabía  que  los  precios  de  las  acciones  a  menudo  se  desplomaban  

después  de  que  el  spam  llegaba  y  desaparecía.  Recé  para  que  esto  no  le  pasara  a  Cygnus.  Durante  

los  siguientes  días  y  semanas,  me  encantó  ver  que  el  precio  de  las  acciones  de  Cygnus  mantuvo  sus  

ganancias.  Esta  fortaleza  de  los  precios  me  hizo  creer  aún  más  en  el

empresa.

204
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La  ganancia  de  mi  fondo  para  junio  de  2005  fue  ligeramente  superior  al  15%,  o

$  270,000,  en  activos  de  más  de  $  2  millones.  Una  vez  más,  mi  fondo  no  solo  fue,  en  términos  

porcentuales,  el  mejor  rendimiento  mensual  de  la  industria,  sino  que  mi  ganancia  del  30  %  en  el  año  

ahora  me  colocó  en  el  1  %  superior  de  todos  los  fondos.  Además,  dos  nuevos  inversores,  un  FoF  y  

una  persona  adinerada,  se  incorporaron  con  $100  000  cada  uno,  por  lo  que  mi  fondo  terminó  el  mes  

de  junio  con  más  de  $2,2  millones  en  activos.

Todo  iba  muy  bien,  pero  estaba  decidido  a  no  ceder.

Obtener  mi  fondo  por  encima  de  la  marca  de  activos  de  $  2  millones  abrió  algunas  puertas,  pero  

aún  no  pude  conseguir  grandes  inversores  hasta  que  llegué  al  rango  de  activos  de  $  10  millones  

a  $  20  millones.  Después  de  publicar  mis  últimos  resultados,  rápidamente  programé  varias  

reuniones  con  inversionistas  en  Nueva  York,  Georgia,  Texas  y  California.  Necesitaba  cerrar  

algunos  nuevos  inversores  pronto  porque  mis  gastos  de  viaje  realmente  se  acumulaban.

Desafortunadamente,  la  mayoría  de  mis  reuniones  fueron  en  la  ciudad  de  Nueva  York,  que  

era  la  ciudad  más  cara  de  todas.  Si  bien  las  reuniones  fueron  bien  en  general,  debido  a  mi  minúscula  

base  de  activos,  nadie  parecía  seriamente  interesado  en  invertir  conmigo  en  el  corto  plazo.

Aparentemente,  el  tamaño  realmente  importaba,  al  menos  en  la  industria  de  los  fondos  de  cobertura.

Si  bien  a  todos  les  gustaron  mis  rendimientos  y  mi  nicho,  querían  poner  a  trabajar  un  mínimo  de  $  

1  millón  a  $  5  millones  y,  debido  a  las  regulaciones  de  la  industria,  mi  fondo  no  podía  manejar  

inversiones  de  ese  tamaño.  Después  de  todo,  esta  regulación  en  particular  prohibía  que  los  FoF  

poseyeran  más  del  25%  de  los  activos  totales  de  cualquier  fondo,  aplastando  efectivamente  mis  

posibilidades  de  cualquier  crecimiento  rápido  de  activos.  Estaba  en  una  situación  catch­22.  No  

pude  recaudar  dinero  porque  mi  fondo  no  era  lo  suficientemente  grande,  pero  mi  fondo  nunca  

crecería  lo  suficiente  si  no  pudiera  recaudar  dinero.

205
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La  única  forma  de  hacer  crecer  mi  fondo  sin  grandes  inversores  institucionales  sería  recibir  

inversiones  de  personas  adineradas.  Sin  embargo,  las  reglamentaciones  de  la  industria  hicieron  que  

ese  proceso  requiriera  mucho  tiempo  y  podría  llevar  años  completarlo.  No  es  de  extrañar  que  los  

vendedores  externos  fueran  tan  arrogantes  con  su  modelo  de  negocio  de  pago  por  jugar.

Tal  vez  debería  pedir  dinero  prestado  o  combinar  mi  fondo  con  otro  fondo  en

para  hacer  crecer  nuestros  activos  totales  de  la  empresa.  Empecé  a  explorar  desesperadamente  

todas  las  posibilidades,  pero  mi  investigación  me  llevó  a  creer  que  cualquier  tipo  de  préstamo  o  fusión  

era  demasiado  arriesgado.

Sintiéndome  abatido  por  este  giro  de  los  acontecimientos,  regresé  a  Orlando  sin  nuevos  

inversionistas  y  sin  nada  que  mostrar  de  mis  viajes,  excepto  varios  miles  de  dólares  en  gastos.  Si  bien  las  

facturas  palidecían  en  comparación  con  mis  ingresos  actuales,  odiaba  gastar  dinero  sin  nada  que  mostrar.  

Estaba  recibiendo  una  educación  sobre  cómo  funcionaba  realmente  el  mundo  de  los  fondos  de  cobertura  de  

inicio,  y  no  era  bonito.

A  mediados  de  julio  de  2005,  una  valiosa  oportunidad  comercial  me  distrajo  de  mi

preocupaciones.  Una  pequeña  empresa,  Host  America  (CAFE)(t),  emitió  un  comunicado  de  prensa  

en  el  que  afirmaba  que  Wal­Mart  estaba  probando  sus  bombillas  de  bajo  consumo  en  varios  lugares  

para  una  posible  expansión  en  una  cantidad  significativa  de  tiendas  Wal­Mart.

Esta  noticia  sonaba  increíble  y  muchos  comerciantes  se  emocionaron  bastante.  Yo,  por  otro  lado,  no  estaba  

impresionado.  A  lo  largo  de  los  años,  había  visto  cientos  de  comunicados  de  prensa  inflados  y  este  era  un  

brillante  ejemplo.  Pero  por  el  momento,  los  alcistas  ganaron,  con  el  precio  de  las  acciones  de  CAFE  

subiendo  de  $3  a  más  de  $9  en  un  volumen  de  negociación  diario  promedio  de  20  millones  de  acciones,  

todo  en  cuatro  días.

206
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Empecé  a  vender  en  corto  las  acciones  en  el  rango  de  precios  de  $9.  no  habia  habido  ninguna

la  acción  lateral  del  precio  todavía,  pero  el  volumen  de  negociación  se  había  desvanecido  y  la  

experiencia  me  enseñó  que  las  acciones  tendían  a  invertir  la  dirección  después  de  triplicar  su  

valor  en  una  semana.  Además,  el  gran  aumento  de  precios  abrió  la  puerta  a  la  posibilidad  de  que  

la  SEC  interviniera  y  detuviera  las  acciones  para  pedir  más  información  a  la  empresa.  Había  

visto  muchas  paradas  comerciales  a  lo  largo  de  los  años,  y  casi  uniformemente  dieron  como  

resultado  que  las  acciones  en  cuestión  cayeran  en  más  del  60%  cuando  finalmente  reabrieron,  si  es  

que  reabrieron.

Desafortunadamente,  esta  acción  todavía  tenía  cierto  impulso,  por  lo  que  cuando  el  precio  

alcanzó  un  nuevo  máximo  de  $  10,50,  muchos  vendedores  en  corto,  incluido  yo,  nos  vimos  obligados  

a  cubrir.  Nos  pisoteamos  unos  a  otros  para  tratar  de  cubrir  nuestras  posiciones  cortas  y  salir,  pero  

como  la  mayoría  de  las  posiciones  cortas,  nuestra  desesperación  se  sumó  al  impulso  de  compra,  

elevando  el  precio  de  las  acciones  a  $  16  en  un  volumen  promedio  diario  de  negociación  de  30  millones  

de  acciones.  Escapé  en  el  rango  de  precios  de  $13,  pero  aun  así  había  perdido  más  de  $120,000  en  

las  muchas  posiciones  cortas  que  había  tomado  en  varios  puntos  durante  el  período  previo.  

Aparentemente,  estaba  destinado  a  tener  que  soportar  estas  enormes  pérdidas  antes  de
Traté  de  hacerlos  todos  atrás.

Como  siempre,  sabía  que  tendría  otra  oportunidad  de  acortar  esta  jugada,  así  que  aposté  a  mi

tiempo  y  esperó.  Sorprendentemente,  las  acciones  lograron  mantenerse  cerca  de  sus  máximos,  

así  que  me  contuve  y  esperé  a  que  se  rompiera  la  acción  lateral  del  precio  antes  de  vender  en  corto.  

Solo  unos  días  después,  estaba  increíblemente  enojado  cuando  la  SEC  detuvo  las  acciones  en  $  14  y  

pidió  más  información  a  la  compañía.  Las  acciones  no  volvieron  a  abrir  hasta  dentro  de  dos  meses,  y  

cuando  lo  hicieron,  el  precio  era  de  $5  por  acción,  una  perfecta  oportunidad  de  venta  en  corto  

desperdiciada.  La  SEC  hizo  pública  la  empresa

207
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revelar  que  no  habían  firmado  ningún  contrato  y  que  solo  tenían  un  acuerdo  verbal.  Fue  ridículo:  un  

comunicado  de  prensa  y  una  valoración  de  mercado  de  $  125  millones,  todo  basado  en  un  acuerdo  

verbal.  Mientras  tanto,  varios  miembros  de  la  empresa  rescataron  a  precios  inflados,  por  lo  que  se  

iniciaron  varias  demandas.  Mi  fondo  es  parte  de  una  de  las  acciones  del  grupo;  El  caso  aún  está  

pendiente.

Por  suerte,  había  ganado  al  intercambiar  varias  otras  jugadas  menores  en  julio,  por  lo  que

suavizando  el  golpe  al  fondo  del  golpe  de  CAFE.  Además,  Cygnus  siguió  subiendo,  aunque  

ligeramente,  por  lo  que  mi  pérdida  mensual  ascendió  a  poco  más  del  2%.  Se  incorporaron  dos  FoF  

más  para  invertir  $100  000  cada  uno,  y  los  activos  del  fondo,  incluso  con  la  pérdida  mensual,  

ascendieron  a  $2,5  millones.

El  mes  anterior,  Cygnus  había  firmado  acuerdos  con  no  menos  de  cinco  atracciones  

principales,  por  lo  que  su  futuro  parecía  más  brillante  que  nunca.  Había  soñado  con  que  esta  pequeña  

empresa  dominara  la  industria  de  venta  de  entradas,  ya  sea  convirtiéndose  en  el  próximo  Ticketmaster  

o  siendo  adquirida  por  Ticketmaster.  Ahora  parecía  una  posibilidad  real.  La  industria  de  las  atracciones  

pareció  darse  cuenta  de  que  el  software  de  emisión  de  boletos  de  Cygnus  realmente  era  superior  a  las  

otras  opciones  disponibles.  Incluso  Ticketmaster  nunca  había  firmado  tantas  atracciones  en  tan  poco  

tiempo.

Con  los  niveles  actuales  de  activos  de  mi  fondo,  creía  que  mi  negociación  siempre  podría

proporcionar  unos  cientos  de  miles  de  dólares  al  año,  pero  Cygnus  podría  ganar  millones  para  

mí.  Me  permití  pensar  en  grande,  ya  que  ahora  esperaba  un  gran  aumento  en  el  precio  de  las  acciones  

de  Cygnus  durante  el  próximo  año,  especialmente  si  se  mudaban  a  un  intercambio  más  grande.

208
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Dado  que  tenía  tanta  confianza  en  mis  próximas  ganancias  de  la  inversión  de  

Cygnus,  pensé  que  tendría  que  aprovechar  al  máximo  mis  ganancias  inminentes  y  usarlas  para  

recaudar  la  mayor  cantidad  de  capital  externo  posible.  Y  el  mejor  lugar  para  hacerlo  era  la  

capital  mundial  de  los  fondos  de  cobertura:  la  ciudad  de  Nueva  York.  Si  bien  no  quería  dejar  la  

buena  vida  en  Florida,  sabía  que  tenía  que  estar  donde  estaba  el  dinero  grande  si  realmente  

quería  hacer  crecer  mi  pequeño  fondo.  Ahora  estaba  más  maduro  y  cómodo  para  manejar  

tanto  el  nivel  de  energía  de  la  ciudad  de  Nueva  York  como  la  presencia  innegable  de  la  política  

de  fondos  de  cobertura,  por  lo  que  creía  que  estaba  listo  para  intentar  otra  oportunidad  en  el  gran
hora.

209
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AMO
¡NUEVA  YORK!
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Desde  el  principio,  mi  regreso  a  la  ciudad  de  Nueva  York  fue  un  completo

lío.  Las  tasas  de  vacantes  de  la  ciudad  estaban  en  su  punto  más  bajo,  así  que  cuando  finalmente  encontré  

un  apartamento  adecuado  en  el  centro  de  la  ciudad,  salté  sobre  él.  Afortunadamente,  fui  el  primero  en  la  fila  

en  la  oficina  del  corredor,  por  delante  de  otras  nueve  personas  que  presentaron  su  solicitud  en  unas  pocas  horas.

No  obstante,  cuatro  días  antes  de  la  fecha  prevista  para  mudarme,  todavía  no  tenía  un  contrato  de  

arrendamiento  firmado.  Mi  corredor  me  explicó  con  calma  que  estaba  en  contacto  diario  con  el  arrendador  

y  que  firmaríamos  el  contrato  de  arrendamiento  en  persona  el  día  antes  de  que  me  mudara.  Esto  me  pareció  

increíblemente  extraño,  pero  le  creí  a  mi  corredor  porque  dijo  que  así  era  la  ciudad  de  Nueva  York.  hacienda  

trabajada.  Mientras  los  camiones  de  mudanza  ya  estaban  en  camino,  mi  corredor  cambió  de  tono  y  me  

informó  que  el  propietario  ya  no  quería  alquilar  el  apartamento  porque  estaba  más  interesado  en  vender  

todo  el  edificio.  Después  de  maldecir  a  mi  corredor  y  amenazar  con  emprender  acciones  legales,  salí  furioso  

y  me  apresuré  a  encontrar  un  nuevo  lugar.

Tuve  la  suerte  de  encontrar  un  penthouse  de  $4,500  al  mes  a  solo  unas  cuadras

fuera.  De  hecho,  el  nuevo  lugar  era  mucho  mejor  que  el  anterior.  El  único  problema  era  que  el  nuevo  

apartamento  necesitaba  ser  reformado  y  no  estaría  listo  hasta  dentro  de  un  mes.  Pasé  el  día  que  se  suponía  

que  debía  mudarme  a  mi  nuevo  departamento,  trabajando  para  desviar  los  camiones  de  mudanza  a  la  casa  

de  mis  padres  en  Connecticut.  Tuve  éxito  y  me  mudé  temporalmente  con  mis  padres.  De  momento,  mi  sueño  

de  estar  en  el  epicentro  del  mundo  de  los  hedge  fund

tendria  que  esperar

Septiembre  de  2005  fue  lento  en  términos  de  negociación,  pero  recibí  la  fantástica

noticias  de  que  uno  de  los  FoF  con  los  que  me  había  reunido  hace  unos  meses  quería

invertir  $500,000  en  mi  fondo.  Este  fue  mi  puntaje  más  alto  hasta  ahora  y  empujaría

211
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financiar  activos  más  allá  de  la  marca  de  $  3  millones.  Tal  vez  el  dinero  gastado  en  viajes  y  la  

cotización  premium  en  Hedgefund.net  no  se  desperdiciaron  después  de  todo.  La  única  condición  de  FoF  

era  que  querían  que  una  de  las  principales  firmas  de  auditoría  fuera  el  auditor  de  mi  fondo.

Claro,  no  hay  problema.  Aunque  la  nueva  firma  haría  exactamente  el  mismo  trabajo  que  mi  auditor  

actual  y  me  costaría  $15,000  más  por  año,  entendí  que  todo  se  trataba  de  confianza  y  percepción.  

Necesitaba  un  gran  auditor  para  atraer  grandes  inversionistas  de  todos  modos,  así  que  me  reuní  con  

varios  auditores  potenciales  y  me  preparé  para  gastar

mas  dinero.

Para  mi  total  deleite,  la  transferencia  bancaria  de  FoF  apareció  a  tiempo  en  la  cuenta  de  mi  fondo.

cuenta  bancaria.  El  mismo  día  que  llegó  el  cable,  las  acciones  de  Cygnus  alcanzaron  un  máximo  

histórico  de  1,58  dólares.  Mi  madre  cocinó  una  gran  comida  y  mi  familia  y  yo  nos  sentamos  a  hablar  

sobre  el  futuro.  Este  era  un  momento  de  celebración.  Mi  fondo  de  $  3  millones,  hasta  septiembre,  

aumentó  más  del  30%,  neto  de  tarifas,  en  el  año.  El  futuro  nunca  se  vio  más  brillante.

El  día  antes  de  mudarme  definitivamente  a  la  ciudad  de  Nueva  York,  volé  de  regreso  a  

Orlando  para  una  reunión  con  la  gerencia  de  Cygnus  para  asegurarme  de  que  mi  optimismo  todavía  

estaba  justificado.  Si  bien  las  regulaciones  de  la  industria  les  impidieron  discutir  detalles  específicos,  

dijeron  que  estaban  en  negociaciones  con  varias  compañías  más  que  consolidarían  aún  más  su  

participación  en  el  mercado.  Quería  impresionar  a  mis  nuevos  inversionistas  con  ganancias,  por  lo  que  

mi  fondo  hizo  un  préstamo  a  corto  plazo  a  Cygnus  por  $250,000  porque  parecía  ser  una  manera  fácil  

de  acumular  intereses  adicionales  sin  mucho  riesgo.  Pensé  que  el  interés  ganado,  que  antes  había  

menospreciado,  era  una  excelente  manera  de  ganar  algo  de  dinero  extra  durante  los  momentos  de  

tranquilidad.

212
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Por  primera  vez,  Cygnus  había  publicado  públicamente  sus  finanzas  y,  en  realidad,  

parecían  bastante  sólidas.  Los  ingresos  trimestrales  fueron  de  solo  $  1  millón,  pero  las  pérdidas  

trimestrales  de  la  empresa  fueron  de  menos  de  $  100  000,  por  lo  que  el  riesgo  de  que  cerraran  en  

el  corto  plazo  parecía  remoto,  especialmente  considerando  su  reciente
el  cliente  gana.

Las  oportunidades  comerciales  siguieron  siendo  escasas,  con  pocas  jugadas  dignas  y  aún  

menos  acciones  prestables.  Al  tomar  una  posición  corta,  la  falta  de  acciones  prestables  ahora  me  

obligó  a  perfeccionar  mi  tiempo,  ya  que  no  tendría  una  segunda  oportunidad.  El  mercado  ahora  

había  madurado  para  exponer  mi  peor  falla  como  comerciante.  Solía  promediar  mi  base  de  costos  

más  alta  cada  vez  que  ingresaba  a  una  posición  demasiado  pronto,  pero  ahora  eso  ya  no  era  posible.  

Si  bien  traté  de  adaptarme  a  estas  nuevas  reglas,  solo  sufrí  pequeñas  pérdidas  en  el  proceso.

Incluso  en  las  raras  ocasiones  en  que  acorté  al  precio  perfecto,  las  ganancias  apenas  

cubrieron  mis  pérdidas  de  las  operaciones  que  había  sincronizado  incorrectamente.  Si  bien  estaba  

preocupado  por  este  cambio  en  el  mercado,  pensé  que  seguramente  encontraría  una  nueva  forma  

de  obtener  ganancias,  tal  como  siempre  lo  había  hecho  en  el  pasado.

Para  octubre  de  2005,  me  mudé  a  mi  departamento  en  el  centro  de  Manhattan  y

estaba  listo  para  conquistar  la  ciudad  y  hacer  más  contactos  en  la  industria.  En  caso  de  que  

apareciera  una  operación  potencialmente  valiosa,  no  quería  establecer  contactos  durante  el  día  de  

negociación.  Entonces,  limité  mis  reuniones  a  la  noche  saliendo  todas  las  noches,  con  una  madurez  

recién  descubierta,  y  entablando  conversaciones  con  cualquier  persona  que  trabajara  en  finanzas.  

Rápidamente  descubrí  que  hablar  de  mi  fondo  con  inversores  potenciales  y  expertos  de  la  industria  

era  una  pérdida  de  tiempo.  Siempre  seguí  con  las  personas  que  conocí,

213
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pero  la  mayoría  de  ellos  apenas  podía  recordar  nuestras  conversaciones,  o  si  lo  hacían,  parecían  

poco  impresionados  con  la  pequeña  base  de  activos  de  mi  fondo.  Si  bien  casi  todos  fueron  lo  

suficientemente  educados  como  para  pedir  ver  mis  materiales  de  marketing,  recibí  la  misma  

respuesta  una  y  otra  vez:  contáctelos  nuevamente  solo  después  de  alcanzar  el  rango  de  activos  

de  $  5,  $  10  o  $  20  millones.

Dado  que  el  comercio  era  lento  y  había  revisado  la  lista  de  mi  proveedor  de  cable  de

películas  a  pedido,  me  permití  establecer  contactos  durante  el  día  de  negociación.  Asistí  

a  conferencias,  almuerzos  y  cualquier  otra  reunión  de  Wall  Street  que  pude  encontrar.  Las  

entradas  individuales  para  las  conferencias  de  la  industria  de  los  fondos  de  cobertura  rondaban  

los  1.500  dólares  (demasiado  caras  para  mi  sangre),  así  que  me  vi  obligado  a  asistir  a  funciones  

gratuitas  organizadas  por  varias  firmas  de  corretaje  y  proveedores  de  servicios.  Comprensiblemente,  

estas  empresas  solo  ayudarían  a  recaudar  capital  a  cambio  de  comisiones.  Con  mucho  gusto  les  

daría  mi  negocio,  pero  no  tenían  ninguna  acción  prestada  para  vender.  eso  fue  un
callejón  sin  salida.

La  buena  noticia  fue  que  a  las  pocas  semanas  de  vivir  en  la  ciudad,  hice  una

muchas  conexiones.  Conocí  a  cientos  de  pequeños  corredores,  abogados,  comerciantes  y  

otros  administradores  de  fondos  de  cobertura  porque  todos  estábamos  en  el  mismo  barco:  tratar  

de  hacer  crecer  nuestros  negocios.

Una  vez,  me  invitaron  a  una  reunión  regular  de  administradores  de  fondos  de  cobertura  

donde  los  administradores  presentaron  sus  principales  ideas  de  inversión.  No  encajé  porque  

nunca  sabía  cuándo  aparecerían  mis  jugadas,  así  que  recomendé  fondos  de  mercado  monetario,  

las  inversiones  más  seguras  que  existen.  No  les  gustó  eso.  No  importaba  porque  mientras

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hablar  de  negocios  con  estas  personas  fue  divertido,  de  todos  modos  estaban  más  preocupados  por  

recaudar  dinero  para  ellos  mismos.

Asistí  a  fiestas  de  presentación  de  capital  organizadas  por  uno  de  mis  corredores,  pero

estos  eventos  se  convirtieron  en  administradores  de  fondos  de  cobertura  que  se  abalanzaron  

sobre  los  pocos  administradores  de  FoF  e  inversores  adinerados  que  asistieron.  Los  inversionistas  y  

FoFs  se  fueron  rápidamente,  y  nos  quedamos  ahogando  nuestras  penas  en  la  barra  libre.

A  continuación,  traté  de  ponerme  en  contacto  con  las  personas  que  había  conocido  cuando  

comencé  mi  fondo,  pero  casi  todos  habían  cerrado  o  cambiado  de  empresa.  Aquellos  que  todavía  estaban  

en  la  industria  pensaron  que  era  extraño,  considerando  mi  rendimiento  superior  continuo  en  el  mercado,  

que  no  hubiera  podido  recaudar  ningún  activo.  Les  dije  que  yo  también  pensaba  que  era  extraño,  por  lo  que  

muchos  de  ellos  acordaron  preguntar  en  mi  nombre.  Seguí  con  ellos  repetidamente  pero  nunca  escuché  de  

nadie.

Por  pura  determinación,  gradualmente  me  hice  amigo  de  varios  grandes  de  la  industria,  pero  

después  de  hablarles  sobre  la  incapacidad  de  mi  estrategia  para  manejar  más  de  $100  millones  en  activos,  

su  entusiasmo  disminuyó.  Fue  sorprendente  que  todos  consideraran  que  mi  objetivo  de  expandirme  

eventualmente  al  rango  de  activos  de  $  100  millones  era  demasiado  limitante  para  que  valiera  la  pena.  No  

podía  entenderlo;  para  mi  esto  fue  grande

dinero.

Estaba  cansado  de  dedicar  tanto  tiempo  y  esfuerzo  a  cultivar  relaciones  que  no  me  llevaban  a  

ninguna  parte.  Necesitaba  pensar  en  grande  y  difundir  mi  mensaje  a  miles  de  personas  a  la  vez;  idealmente,  

aquellos  interesados  en  lo  que  tengo  que  decir  tomarían  la  iniciativa  y  me  contactarían  por  una  vez.  Por  lo  

tanto,  comencé  a  desarrollar  relaciones  con  periodistas  para  hacer  llegar  mi  historia  a  las  personas  que  

realmente  quisieran

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invertir  conmigo.  Si  bien  anteriormente  había  atraído  la  atención  de  los  principales  medios  de  comunicación  a  

través  de  mi  artículo  de  CBS  Marketwatch ,  ahora  quería  captar  la  atención  y  los  oídos  del  nuevo  segmento  de  la  

prensa  que  se  enfocaba  específicamente  en  los  fondos  de  cobertura,  las  personas  ricas  y  los  comerciantes.

La  revista  Trader  Monthly,  iniciada  por  un  antiguo  comerciante,  era  una  especie  de

GQ  financiero  dirigido  a  aquellos  que  pudieron  ganar  grandes  cantidades  de  dinero  en  el  mundo  de  las  

finanzas.  Leí  esta  revista  tan  ansiosamente  como  lo  había  hecho  con  las  páginas  de  Beckett  Baseball  Card  

Monthly  tantos  años  antes.  La  lista  anual  "Top  30  menores  de  30"  de  Trader  Monthly ,  en  la  que  la  revista  

describía  a  las  30  mejores  personas  en  finanzas  menores  de  30  años,  salió  ese  otoño,  y  me  sorprendió  ver  a  

muchas  personas  que  conocía  en  la  lista  de  2005.  De  hecho,  estaba  un  poco  indignado  porque  algunos  de  sus  

fondos  eran  incluso  más  pequeños  que  los  míos.  Inmediatamente  me  comuniqué  con  la  reportera  del  artículo  para  

programar  una  reunión  con  ella  para  ponerla  al  tanto  de  estos  hechos.  Ella  accedió  a  reunirse  conmigo.

Cuando  nos  conocimos,  me  dijo  que  estaba  impresionada  con  mi  pasión  y  mi  historia,  por  lo  que  prometió  

recomendarme  para  la  lista  del  próximo  año.  Estaba  extasiado;  mi  ego  podría  ser  correcto  por  una  vez,  ya  que  

probablemente  merecía  estar  en  esta  lista.  Me  sentí  mal  por  no  haber  buscado  publicidad  antes,  porque  este  era  

solo  un  ejemplo  de  los  lugares  que  podía  explotar  en  mi  búsqueda  de  posibles  inversores.  Y  necesitaba  

desesperadamente  inversores.

Después  de  todas  mis  ganancias  (un  rendimiento  del  67  %  desde  el  inicio  del  fondo),  solo  había  ganado

aproximadamente  $100,000  en  honorarios  durante  tres  años.  Reste  los  costos  iniciales  y  los  gastos  de  fondos  

y  podría  haber  ganado  $40,000  más  o  menos.  Tanto  para  mi  sueño

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¡trabajo!  Si  no  podía  expandir  mi  fondo  pronto,  también  podría  administrar  mi  capital  personal  y  

eliminar  esta  costosa  estructura  de  fondos  de  cobertura.  En  los  próximos  meses,  mi  misión  

ahora  era  reunirme  con  muchos  más  periodistas,  ya  que  no  tenía  intención  de  perderme  otra  

vez  la  publicidad  fácil.

A  finales  de  año,  mi  corredor  finalmente  llegó  con  una

introducción  a  un  inversor  potencial.  Desafortunadamente,  él  tenía  su  base  en  Florida,  así  que  

necesitaba  volar  de  regreso  para  la  reunión.  No  me  importó  demasiado  porque  me  dio  la  

oportunidad  de  ver  a  mis  muchos  amigos  que  aún  vivían  allí.  Pasé  varios  días  en  Orlando  

poniéndome  al  día  con  todos  y  luego  conduje  hasta  Miami  para  reunirme  con  mi  corredor  y  este  

inversor  potencial  suyo.

Estaba  escéptico  hasta  que  llegamos  a  la  comunidad  en  la  que  vivía  este  inversionista.  

Fue  increíble.  Me  permití  sentir  sólo  un  rayo  de  esperanza.  Mientras  le  daba  la  mano  a  un  tipo  

mayor  demasiado  bronceado  que  tenía  el  pelo  blanco  decolorado  y  grandes  aretes  con  

incrustaciones  de  diamantes,  me  pasaron  por  la  cabeza  visiones  de  recibir  una  inversión  de  $  

500,000  o  $  1  millón.  Era  un  miamense  clásico.  Seguramente  me  daría  la  oportunidad  de  ganar  

algo  de  dinero  para  él.

Tuvimos  un  almuerzo  productivo  mientras  explicaba  cómo  acorté  las  micro  

capitalizaciones  y,  lo  que  es  más  importante,  hablamos  sobre  el  brillante  futuro  de  Cygnus.  

Claramente  estaba  más  interesado  en  ese  tema.  Al  final  de  nuestra  reunión,  estaba  bastante  

seguro  de  que  él  podría  invertir  en  mi  fondo.

Regresé  a  la  ciudad  de  Nueva  York,  emocionado  por  la  posibilidad  de  capital  

adicional,  pero  durante  las  próximas  semanas,  mi  inversionista  potencial  y  yo  tuvimos  varias  

conversaciones,  en  las  que  siempre  me  decía  que  necesitaba  un  poco  más  de  tiempo  para  pensar.

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cosas  terminadas  Los  días  se  convirtieron  en  semanas  y  las  semanas  en  meses  sin  ninguna  inversión.  

Después  de  unos  meses,  nunca  más  volví  a  saber  de  él.

Mientras  tanto,  Cygnus  anunció  un  importante  acuerdo  de  emisión  de  boletos  con  Expedia,  pero

el  precio  de  las  acciones  no  se  movió.  Reenvié  esta  increíble  noticia  a  docenas  de  comerciantes  y  

periodistas,  pero  a  nadie  pareció  importarle;  Cygnus  era  solo  una  pequeña  empresa  que  cotizaba  en  Pink  

Sheet.  No  los  necesitaba  de  todos  modos;  Sabía  que  este  trato  valdría  decenas,  si  no  cientos,  de  millones  

de  dólares  para  Cygnus.  Después  de  todo,  el  negocio  principal  de  Expedia  era  la  reserva  de  pasajes  aéreos  

y  hoteles,  no  la  reserva  de  atracciones.  Cygnus  se  especializó  en  la  venta  de  entradas  para  atracciones,  por  

lo  que  fue  una  combinación  perfecta.  Una  asociación  entre  las  dos  compañías  abriría  un  segmento  de  

mercado  completamente  nuevo  para  Expedia  y,  a  su  vez,  ayudaría  a  que  la  emisión  de  boletos  impresa  en  

casa  de  Cygnus  se  convirtiera  en  el  estándar  de  la  industria.

Era  tan  hermoso  que  también  quería  invertir  personalmente  ahora.  halé

$  90,000  de  uno  de  mis  dos  CD  de  seguridad,  aunque  tuve  que  renunciar  a  algunos  intereses  como  

penalización  por  mi  retiro  anticipado.  Yo  personalmente  compré  100.000  acciones  de  acciones  

restringidas  a  90  centavos  por  acción,  ya  que  el  futuro  de  Cygnus  ahora  parecía  aún  más  brillante.  No  

podría  vender  estas  acciones  restringidas  hasta  fines  de  2007,  pero  dado  que  las  acciones  estaban  

restringidas,  recibí  un  buen  descuento  en  el  actual

precio  de  mercado  de  $1.50.  Mi  padre  se  opuso  enérgicamente,  pero  le  resultaba  difícil  discutir  conmigo,  

ya  que  hasta  ahora  había  tenido  razón  sobre  esta  empresa.

Pero  a  las  pocas  semanas,  a  fines  de  diciembre  de  2005,  me  preocupé  cuando  el  precio  de  

las  acciones  de  Cygnus  cayó  al  rango  de  $1.  ¿Cómo  podría  la  gente  estar  vendiendo?

Cygnus  ahora  tenía  acuerdos  con  Expedia,  AOL,  Universal  Studios,  Cedar  Fair,

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Hershey  y  AAA  y  estaba  al  borde  de  la  rentabilidad.  ¿Cuántos  acuerdos  más  con  empresas  de  

primer  nivel  se  necesitarían  para  que  Cygnus  finalmente  obtuviera  algo  de  respeto?

Por  supuesto,  el  problema  no  era  que  hubiera  tantos  vendedores;  ahí  solo

no  había  muchos  compradores.  El  hecho  de  que  Cygnus  no  figurara  en  un  intercambio  importante  

definitivamente  fue  un  problema.  No  puedo  negar  que  sentí  una  especie  de  afinidad  con  Cygnus  

porque  ambos  tuvimos  éxito,  pero  la  gente  todavía  dudaba  de  nosotros  porque  nuestras  operaciones  

eran  muy  pequeñas.  Por  supuesto,  mi  operación  ahora  había  sido  rentable  durante  siete  años  

consecutivos,  mientras  que  Cygnus  todavía  tenía  que  hacer  un  centavo,  pero  podrían  superarme  

fácilmente  una  vez  que  sus  acuerdos  aumentaran.

Traté  de  dar  un  paso  atrás  y  analizar  la  situación  sin  prejuicios;  el  mayor  problema  que  

vi  fue  la  falta  de  exposición  de  Cygnus.  Habían  anunciado  acuerdos  con  AOL  y  Expedia,  pero  

ninguno  de  los  comunicados  de  prensa  había  incluido  el  símbolo  de  cotización  de  estas  potencias  

de  Internet.  Traté  de  aplicar  mis  reglas  de  juego  publicitario  a  la  situación,  y  eso  hizo  que  las  

acciones  de  Cygnus  parecieran  aún  más  infravaloradas.  Un  aumento  en  el  precio  era  inevitable  si  

los  comunicados  de  prensa  de  Cygnus  solo  pudieran  generar  impulso  para  algunos  comerciantes  

interesados  en  sus  acciones.  Pronto,  Cygnus  estaría  vendiendo  millones  de  boletos  a  través  de  

Expedia,  y  los  comunicados  de  prensa  posteriores  y  las  cifras  de  ingresos  seguramente  crearían  

sensación.  Era  sólo  cuestión  de  tiempo.

Siguiendo  este  razonamiento,  intervine  y  agregué  a  la  posición  de  mi  fondo  a  estos  precios  

de  acciones  más  bajos.  La  caída  en  el  precio  de  las  acciones  de  Cygnus  fue  el  único  culpable  de  

la  pérdida  del  6%  del  fondo  en  diciembre,  pero  mi  fondo  de  $2,75  millones  aún  rindió  un  23,56%,  

neto  de  comisiones,  en  2005.  Comparativamente,  el  índice  S&P  500  ganó

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15,79%.  El  rendimiento  de  mi  fondo  también  fue  ligeramente  mejor  que  el  de  todos  los  

demás  índices  principales,  pero  mis  ganancias  comerciales  ascendieron  a  solo  $  52,000,  mi  peor  

año.  Aparte  de  mis  ganancias  en  Cygnus,  algunas  de  las  cuales  se  realizaron  pero  la  mayoría  de  

las  cuales  todavía  estaban  en  el  papel,  tuve  un  desempeño  drásticamente  inferior  al  mercado  

general.  Todavía  tenía  que  encontrar  una  manera  de  superar  el  difícil  entorno  comercial  para  las  

ventas  en  corto  y  confiaba  en  las  ganancias  de  Cygnus.  Realmente  creía  que  esta  inversión  me  

impulsaría  al  siguiente  nivel  en  2006.

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ROSA  A
TINTA  ROJA
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El  préstamo  a  corto  plazo  de  mi  fondo  a  Cygnus  estaba  programado  para  pagarse  el  

31  de  diciembre  de  2005  y  el  director  general  había  dicho  que  confiaba  en  que  podrían  pagar  el  

préstamo  a  tiempo.  En  los  días  previos  al  pago  del  préstamo,  llamé  repetidamente  a  mis  

contactos  en  Cygnus,  pero  nadie  respondió.  Traté  de  consolarme  visitando  los  sitios  web  de  los  

principales  clientes  de  la  compañía  para  asegurarme  de  que  Cygnus  todavía  estaba  manejando  

su  emisión  de  boletos  en  línea.  Para  mi  sorpresa,  Universal  Studios,  el  mayor  cliente  de  Cygnus,  

ahora  había  rediseñado  su  sitio  web  y  parecía  estar  manejando  ellos  mismos  la  emisión  de  

boletos  en  línea.  Empecé  a  sudar  frío.  Esto  no  se  veía  bien.

Ahora  comencé  a  llamar  frenéticamente  a  Cygnus  cada  pocas  horas,  y  después  de  tres

intentos,  finalmente  llamé  al  CEO  por  teléfono.  Con  calma  me  informó  que  la  financiación  

en  la  que  estaban  trabajando  no  había  llegado  como  se  esperaba,  pero  que  definitivamente  estaría  

en  su  lugar  si  pudiera  darles  un  mes  más.  Si  bien  habían  perdido  a  Universal  como  cliente,  todo  

seguía  avanzando  porque  sus  acuerdos  recientes  compensarían  la  diferencia.  Señaló  un  

comunicado  de  prensa  reciente  que  confirmaba  que  Harrah's,  el  gigante  de  los  casinos,  ahora  

estaba  probando  el  software  de  Cygnus  para  manejar  la  emisión  de  boletos  de  entretenimiento  en  

sus  casinos.  También  dijo  que  el  sitio  web  de  Expedia  debería  estar  listo  en  breve,  lo  que  

obviamente  sería  una  gran  ayuda  para  la  empresa.  Si  bien  estaba  nervioso  por  esta  situación,  no  

quería  convertir  este  préstamo  en  acciones  porque  habría  recibido  una  gran  cantidad  de  acciones  

restringidas  que  luego  tendría  que  esperar  dos  años  para  vender.  Hice  lo  único  racional  que  pude:  

impuse  una  multa  que  les  obligaba  a  deber  intereses  adicionales  a  mi  fondo  y  les  di  un  mes  más  

para  reunir  el  dinero.

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Mi  abrumador  optimismo  por  esta  inversión  ahora  disminuyó.  Para  mejor

entender  los  problemas  de  Cygnus,  dediqué  las  primeras  semanas  de  2006  a  

investigar  en  detalle  la  industria  de  venta  de  entradas.  Si  bien  parecía  que  Cygnus  

tenía  varios  competidores,  la  competencia  poseía  un  software  increíblemente  inferior.  El  

principal  riesgo  era  que  las  atracciones  pudieran  optar  por  ahorrar  dinero  gestionando  la  

venta  de  entradas  por  sí  mismas.  Esta  era  la  ruta  aparente  que  había  tomado  Universal.  

Pero  no  importaba  cuánto  investigara,  no  podía  predecir  si  las  empresas  elegirían  una  

tecnología  de  emisión  de  boletos  inferior  solo  para  ahorrar  dinero.  Para  reducir  mi  riesgo,  

continué  vendiendo  mis  acciones  no  restringidas  durante  todo  enero.

A  finales  de  ese  mes,  deseé  haber  vendido  de  forma  más  agresiva  porque  el  

director  general  de  Cygnus  ahora  me  informó  que  la  empresa  todavía  no  podía  conseguir  

el  dinero  que  me  debía  a  mi  fondo.  Preocupado  por  no  volver  a  ver  ni  un  centavo  de  mi  

capital  prestado,  convertí  el  préstamo  en  un  montón  de  acciones  a  precios  de  descuento,  

y  recibí  una  combinación  de  acciones  restringidas  y  no  restringidas.  No  tenía  idea  de  si  la  

compañía  estaría  en  funcionamiento  el  tiempo  suficiente  para  que  yo  vendiera  las  

acciones  restringidas  en  dos  años,  pero  al  menos  podría  comenzar  a  vender  la  parte  no  

restringida  de  inmediato  para  obtener  el  dinero  que  pudiera  de  esta  situación.

Aunque  el  curso  de  acción  más  seguro  sería  vender  todas  mis  acciones  lo  más  

rápido  posible,  todavía  estaba  un  poco  enamorado  de  la  posibilidad  de  que  nuevos  

clientes  como  Expedia  ayudaran  a  Cygnus  a  ser  rentable  y  hacer  que  mi  inversión  valiera  

la  pena.  Claramente,  este  fue  un  juego  en  el  que  mi  falta  de  experiencia  me  dolió.  Me  

había  equivocado  al  aplicar  mis  reglas  comerciales  a  esta  inversión  de  capital  privado.

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A  fines  de  febrero  de  2006,  el  precio  de  las  acciones  cayó  a  75¢.  La  situación  

fue  de  mal  en  peor  cuando  el  CEO  llamó  para  decir  que  Cygnus  se  estaba  quedando  sin  

dinero  y  necesitaba  $75,000  para  llegar  al  verano.  Para  entonces,  las  comisiones  de  sus  ventas  

de  boletos  y  el  trato  con  Expedia  deberían  generar  suficiente  flujo  de  efectivo  para  permitirles  

permanecer  en  el  negocio.  Debido  a  la  escalabilidad  de  su  modelo  de  negocio,  la  ventaja  fue  

enorme.  Otros  expertos  de  la  compañía  prometieron  igualar  mis  $75,000,  por  lo  que  el  dinero  

total  recaudado  definitivamente  debería  ser  suficiente  para  permitir  que  Cygnus  llegue  a  la  

temporada  alta.

Llegué  a  la  conclusión  de  que  Cygnus  tenía  una  sólida  oportunidad  de  mantenerse  

en  el  negocio  y  volverse  rentable,  por  lo  que  invertí  $  75,000  más  a  cambio  de  más  acciones  

restringidas.  Desafortunadamente,  los  otros  miembros  de  la  compañía  nunca  cumplieron  con  su  

parte  del  trato,  ¡así  que  Cygnus  todavía  estaba  corto  de  fondos!  Supuestamente,  el  director  

general  y  el  director  financiero  aprovecharon  sus  propios  ahorros  e  invirtieron  los  75.000  dólares  

restantes,  pero  en  realidad  no  había  forma  de  que  yo  confirmara  si  lo  hicieron  o  no.  Todo  lo  que  

sabía  era  que  la  compañía  dejó  de  pedirme  dinero,  así  que  asumí  que  de  alguna  manera  

recaudaron  suficiente  efectivo  para  sobrevivir  por  el  momento.  Traté  de  aumentar  mi  tasa  de  

venta  pero,  debido  a  la  falta  de  liquidez  de  las  acciones,  solo  pude  descargar  unos  pocos  miles  

de  acciones  por  día.

Mientras  todo  esto  sucedía,  BusinessWeek  me  contactó  para  decirme  que

quería  presentarme  en  un  próximo  artículo.  La  revista  planeó  presentar  a  varios  administradores  

de  fondos  de  cobertura  para  mostrar  la  miríada  de  personas  ajenas  a  Wall  Street  que  habían  

iniciado  sus  propios  fondos.  Acepté  con  entusiasmo  y  durante  casi  dos  horas  hablé  con  el  

reportero  de  la  revista  sobre  mi  viaje  financiero.  Al  final  de  nuestra  conversación,  todavía  no  

sabía  exactamente  qué  usaría  ella,  si  es  que  usaba  algo.  lo  intenté

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mantén  la  calma,  pero  sabía  que  este  artículo  podría  ayudarme  a  cambiar  todo.  La  exposición  

debería  ayudarme  a  encontrar  inversores,  y  cualquier  aumento  de  capital  reduciría  posteriormente  

la  exposición  de  mi  fondo  a  mi  inversión  en  Cygnus.

Por  supuesto,  a  mi  abogado  no  le  gustó  nada  de  esto,  ya  que  el  artículo  podría  

interpretarse  como  publicidad,  algo  que  las  regulaciones  de  la  industria  prohíben  estrictamente.  

Dijo  que  la  prensa  era  libre  de  escribir  cualquier  cosa  sobre  mi  fondo,  pero  de  acuerdo  con  las  

regulaciones  de  la  industria,  no  se  me  permitía  comentar.  Es  por  eso  que  todos  en  la  industria  

financiera  dijeron:  "¡Sin  comentarios!"  Si  bien  estaba  cansado  de  guardar  silencio,  todavía  no  

estaba  listo  para  burlarme  públicamente  de  las  regulaciones  de  la  industria.  Le  dejé  claro  a  la  

reportera  que,  para  evitar  la  posibilidad  de  una  acción  legal,  no  debería  usar  ningún  dato  de  

desempeño.  Si  bien  las  reglas  no  eran  claras  en  cuanto  a  qué  se  podía  o  no  usar  exactamente,  una  

exhibición  pública  de  desempeño  parecía  una  ofensa  potencial.

Cuando  el  número  llegó  a  los  quioscos  a  principios  de  marzo  de  2006,  BusinessWeek  

ingeniosamente  incluyó  algunas  de  mis  devoluciones  como  una  exhibición  de  una  de  las  bases  

de  datos  de  fondos  de  cobertura  en  las  que  publiqué  mis  devoluciones.  El  artículo  inspiró  a  

docenas  de  inversores  jóvenes  y  aspirantes  a  gerentes  a  ponerse  en  contacto  conmigo,  pero  los  

ahuyenté  porque  mi  enfoque  estaba  en  los  inversores  potenciales.  Niños  estúpidos,  ¿no  sabían  que  

tenía  un  negocio  que  administrar?  Desafortunadamente,  el  artículo  tenía  un  tono  ligeramente  

negativo  sobre  la  falta  de  transparencia  en  el  mundo  de  los  fondos  de  cobertura  de  inicio  y  no  

generó  ningún  interés  de  los  inversores.

A  fines  de  marzo,  no  me  sorprendió  mucho  cuando  el  director  ejecutivo  de  Cygnus  me  llamó  para  decirme

la  compañía  necesitaba  una  inversión  más  de  $100,000  para  llegar  al  verano.  Afirmó  estar  

en  negociaciones  con  otra  empresa  de  primer  nivel  que

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finalmente  empujaría  a  Cygnus  a  la  rentabilidad.  Me  atormentaba  sobre  si  debía  rendirme  y  

aceptar  la  pérdida  del  30%  de  mi  fondo,  además  de  una  gran  pérdida  personal,  si  la  empresa  

quebraba.  Este  fue  un  caso  clásico  de  una  empresa  nueva  que  se  quedó  sin  dinero  antes  de  

que  sus  acuerdos  aumentaran.  Debido  a  que  Cygnus  carecía  de  los  fondos  que  necesitaban  

para  finalizar  la  auditoría,  no  pudieron  atraer  inversores  externos.  La  gran  mayoría  de  las  nuevas  

empresas  en  tal  situación  se  habían  hundido;  ¿Quién  era  yo  para  pensar  que  esta  vez  sería  

diferente?  No  importa  cómo  lo  corte,  esta  no  fue  una  decisión  que  deba  tomarse  a  la  ligera.

Después  de  mucha  deliberación,  decidí  invertir  $100,000  adicionales,  elevando  la  

posición  de  Cygnus  a  aproximadamente  un  tercio  de  los  activos  totales  del  fondo.  

Obviamente  estaba  preocupado  por  el  aumento  de  la  posición,  pero  era  un  riesgo  calculado:  

invertir  otro  3%  del  capital  de  mi  fondo  para  evitar  una  posible  eliminación  del  30%.  Mi  fondo  

recibió  una  combinación  de  acciones  restringidas  y  no  restringidas  al  asumir  el  control  de  las  

acciones  propiedad  de  un  director  de  la  empresa  que  ahora  se  podían  negociar  libremente.  

No  requería  un  asiento  en  la  junta  como  parte  del  trato  porque  todavía  quería  poder  vender  mis  

acciones  lo  más  rápido  posible.

Fue  una  apuesta  educada,  pero  eso  es  básicamente  lo  que  había  estado  haciendo  

desde  que  comencé  a  operar  de  todos  modos.  La  diferencia  aquí  fue  que  mi  experiencia  fue  

en  el  comercio,  no  en  capital  de  riesgo  o  capital  privado.  Hace  dos  años,  nunca  me  hubiera  

imaginado  que  la  posición  más  grande  de  mi  fondo  con  sesgo  corto  sería  un  valor  cotizado  

en  Pink  Sheet  que  aparentemente  podría  cerrar  en  cualquier  momento,  sin  embargo,  aquí  

estaba,  sumando  a  esta  posición  y  rezando  para  que  esto  última  ronda  de  financiación  

detendría  la  hemorragia  de  la  empresa  de  una  vez  por  todas.  Revisé  el  prospecto  de  mi  fondo  

para  asegurarme  de  que  esta  inversión  se  ajustaba  a  las  políticas  de  mi  fondo  y,  afortunadamente,  así  fue.

226
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Mientras  continuaba  vendiendo  las  acciones  de  Cygnus  que  podía,  me  ajusté  a  esta  nueva  

realidad.  Reduje  mi  parte  de  las  ganancias  del  fondo  del  30  al  20%  en  un  intento  inútil  de  atraer  

nuevos  inversores.  Eliminé  todos  los  gastos  adicionales  de  mi  vida,  incluido  mi  estilo  de  vida  en  la  ciudad  

de  Nueva  York.  No  estaba  dando  sus  frutos  de  todos  modos.  Durante  semanas,  básicamente  no  salía  

de  mi  apartamento  excepto  para  ir  a  correr  a  Central  Park  para  sentirme  físicamente  saludable,  aunque  

me  sentía  miserable.

Por  mucho  que  quisiera  culpar  a  la  gerencia  de  Cygnus,  realmente  podía  culpar

solo  yo.  Cygnus  era  como  muchas  otras  empresas  que  cotizan  en  Pink  Sheet:  simplemente  intentaba  

sobrevivir.  Como  administrador  responsable  de  fondos  de  cobertura,  yo  era  quien  debería  haber  

sabido  mejor  que  no  invertir  tanto  en  una  operación  de  este  tipo.  La  caída  del  precio  de  las  acciones  

provocó  varias  discusiones  acaloradas  con  mis  amigos  y  familiares,  ya  que  ellos  también  habían  

invertido.  Traté  de  hacerles  entender  que  yo  estaba  en  muchos  más  problemas  que  ellos,  pero  esto  

suscitó  muy  poca  empatía.  La  inversión  se  estaba  yendo  al  sur,  y  no  podían  soportar  perder  su  dinero.  

Si  hubiera  estado  en  su  lugar,  probablemente  me  habría  sentido  igual  de  molesto.  Si  Cygnus  se  

hundiera,  el  impacto  del  33%  en  mi  fondo  no  sería  un  desastre  total,  pero  definitivamente  estaría

fuera  del  negocio.

Afortunadamente,  a  principios  de  mayo  de  2006,  Six  Flags  (SIX),  una  de  las  mayores  del  mundo

operadores  de  parques  temáticos,  anunciaron  que  venderían  boletos  en  el  sitio  web  de  venta  de  

boletos  de  AOL,  AOLTickets.com,  a  través  de  una  asociación  con  Cygnus.  Fui  cautelosamente  

optimista,  ya  que  había  escuchado  este  tipo  de  buenas  noticias  antes.  Mis  preocupaciones  parecían  

justificadas  cuando  el  precio  de  las  acciones  de  Cygnus  no  reaccionó  a  esta  increíble  noticia.  Por  lo  

menos,  ahora  estimaba  que  Cygnus  sobreviviría  durante  el  verano.

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Más  adelante  en  el  mes,  mis  esperanzas  aumentaron  una  vez  más,  con  el  anuncio  de  que  Cygnus  

había  sido  seleccionado  para  manejar  la  emisión  de  boletos  en  línea  para  los  28  parques  temáticos  

de  Six  Flags  en  SixFlags.com.  Esto  fue  muy  importante,  el  trato  aseguró  la  supervivencia  de  Cygnus,  

pero  nuevamente,  el  precio  de  las  acciones  de  Cygnus  no  reaccionó.  Como  en  el  pasado,  el  

comunicado  de  prensa  no  había  incluido  el  indicador  de  acciones  de  Six  Flags,  SIX,  por  lo  que  a  nadie  le  

importaba  la  noticia.  Si  Cygnus  hubiera  sido  una  empresa  que  cotiza  en  NASDAQ,  los  comerciantes  de  

impulso  estarían  en  todo  este  comunicado  de  prensa,  y  las  acciones  se  habrían  convertido  en  una  jugada  

publicitaria  digna  de  vender  después  de  que  el  precio  de  las  acciones  hubiera  subido  lo  suficiente.

Además  del  problema,  la  oferta  de  Expedia  nunca  se  puso  en  marcha  como  se  prometió.

Aunque  la  gerencia  de  Cygnus  nunca  ofreció  ninguna  explicación  oficial,  escuché  docenas  de  historias  

diferentes  de  varios  profesionales  de  la  industria  que  especulaban  sobre  por  qué  el  trato  no  se  había  

concretado.  Nunca  supe  la  verdad,  pero  ya  ni  siquiera  importaba.  En  este  punto,  todo  lo  que  podía  hacer  

era  reducir  mi  exposición  vendiendo  acciones,  a  pesar  de  que  el  precio  de  las  acciones  había  caído  al  

rango  de  40¢  en  junio  y  al  rango  de  30¢  en  julio.  La  posición  de  mi  fondo  estaba  ahora  por  debajo  del  

25  %  de  los  activos  totales  y,  hasta  finales  de  julio,  mi  fondo  de  $1,85  millones  había  bajado  un  9  %  en  

el  año.

Desafortunadamente,  toda  esta  debacle  dañó  mucho  mi  reputación  dentro  de  la  industria  y  comprometió  

mi  capacidad  para  asumir  más  riesgos.

A  mediados  del  verano,  el  mercado  alcista  de  tres  años  se  había  fortalecido,  por  lo  que  

hubo  varias  jugadas  cortas  potencialmente  valiosas.  Pensé  que  podría  mejorar  mi  situación,  

aunque  sea  un  poco,  operando  de  manera  rentable,  lo  que  reduciría  aún  más  a  Cygnus  como  porcentaje  

de  los  activos  totales  de  mi  fondo.  Desafortunadamente,  encontrar  acciones  prestables  fue  más  difícil  

que  nunca  porque  solo  había  entre  5,000  y  10,000  acciones.

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disponibles  de  mis  acciones  objetivo  en  un  día  determinado.  Esto  encajaba  con  la  postura  de  aversión  al  

riesgo  que  había  adoptado,  pero  mi  sincronización  tendría  que  ser  impecable.  Afortunadamente,  mi  

corredor  comenzó  a  ofrecer  prepréstamos,  o  la  capacidad  de  reservar  acciones  para  futuras  ventas  en  

corto,  por  lo  que,  por  un  pequeño  costo,  podía  volver  a  vender  en  corto  estas  acciones  tanto  como  quisiera,  

sobre  una  base  intradía.  Esta  nueva  habilidad  aumentó  en  gran  medida  mi  potencial  de  ganancias,  pero  

realmente  no  la  utilicé  porque  tenía  demasiado  miedo  de  asumir  posiciones  grandes.

Alrededor  de  este  tiempo,  despedí  a  mi  administrador  de  fondos  porque  habían

dejó  de  responder  a  mis  correos  electrónicos  y  llamadas  telefónicas.  Empecé  a  sospechar  cuando  

recibí  avisos  de  pagos  adeudados  de  varios  estados  en  los  que  se  suponía  que  mi  fondo  estaba  

registrado.  La  SEC  no  requería  que  los  gerentes  con  menos  de  $25  millones  en  activos  se  registraran  

a  nivel  nacional,  pero  se  suponía  que  yo  debía  estar  registrado  con  agentes  para  el  proceso  legal  en  

todos  los  estados  individuales  en  los  que  tenía  inversores.  Cuando  llamé  a  las  agencias  de  los  estados  en  

cuestión,  descubrí  que  mi  fondo  estaba  registrado  pero  que  no  siempre  había  pagado  a  tiempo.  Estaba  

indignado.  Siempre  enviaba  cheques  a  mi  administrador  para  que  los  enviara  a  los  estados  en  mi  nombre  

exactamente  por  este  motivo.  Estas  tarifas  anuales  iban  desde  solo  $  10  a  $  200,  pero  eran  extremadamente  

importantes  en  un  sentido  comercial.  Entonces,  rompí  relaciones  con  mi  administrador  y  pedí  todos  mis  

registros.  Nunca  recibí  una  respuesta.

Afortunadamente,  mi  administrador  compartió  una  oficina  con  mi  corredor,  por  lo  que  me  ayudó  

a  recuperar  mis  archivos.  Volví  a  mi  primer  administrador  de  fondos  porque  sabía  que  esa  empresa  al  

menos  mantendría  en  orden  todos  mis  trámites  y  documentos  legales.  Como  beneficio  adicional  por  

regresar,  la  empresa  me  dio  un  sitio  web  protegido  con  contraseña  de  forma  gratuita.

La  estructura  de  tarifas  de  la  empresa  por  tomar  un  porcentaje  de  los  activos  administrados  no  

había  cambiado,  pero  dudaba  que  fuera  a  recaudar  grandes  cantidades  de  capital  en  el  corto  plazo.

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Después  de  casi  un  año  de  cortejar  a  la  prensa,  mis  esfuerzos  finalmente  dieron  sus  frutos  

cuando  me  incluyeron  en  la  lista  "Top  30  menores  de  30"  de  The  Trader  Monthly  para  2006.  

Desde  el  año  anterior,  la  revista  había  crecido  sustancialmente,  por  lo  que  esta  lista  recibió  

mucho  más  credibilidad  esta  vez.  El  murmullo  de  mis  contactos  de  la  revista  fue  que  yo  estaba  en  

la  lista  corta  para  ser  el  chico  de  la  portada  cuando  finalmente  salió  el  número.  Hice  una  sesión  de  

fotos  para  la  revista,  pero  no  quería  hacerme  ilusiones  de  portada  porque  también  había  casi  una  

docena  de  otros  comerciantes  en  la  sesión.  yo  solo
Habrá  que  esperar  y  ver  cuándo  debuta  el  nuevo  número  unas  semanas  más  tarde.

Mientras  tanto,  le  dije  a  Trader  Monthly  que  estaría  dispuesto  a  hacer  lo  que  quisiera.

necesarios  para  ayudar  a  promover  el  tema.  La  mayoría  de  los  comerciantes  de  la  lista  

trabajaban  para  otras  personas,  por  lo  que  no  podían  dar  cotizaciones  a  los  periodistas  que  

buscaban  comentarios.  Esto  me  abrió  la  puerta  para  correr  mi  gran  boca.  Entonces,  cuando  Reuters  

e  Institutional  Investor  publicaron  historias  sobre  la  lista,  yo  era  el  único  comerciante  citado.  Aunque  

se  suponía  que  no  debía  haber  ningún  orden  en  la  lista,  mis  citas  ayudaron  a  dar  la  impresión  de  

que  yo  era  el  número  uno.  ¡Por  una  vez,  las  regulaciones  restrictivas  de  la  industria  me  ayudaron!

Cuando  el  tema  finalmente  llegó  a  los  quioscos,  descubrí  que  no  era  el  chico  de  la  portada.

Ni  siquiera  estaba  cerca  de  ser  la  persona  más  exitosa  de  la  lista.  De  hecho,  probablemente  

merecía  estar  al  final  de  la  lista.  Para  sus  respectivos  fondos,  la  mayoría  de  los  demás  

comerciantes  administraron  cientos  de  millones  o  incluso  miles  de  millones  de  dólares.  La  

lista,  al  igual  que  la  industria  de  los  fondos  de  cobertura,  definitivamente  había  recorrido  un  largo  

camino  en  un  año.  Aún  así,  a  la  revista  le  había  gustado  mi  historia  rudimentaria  y  mi  personalidad  

lo  suficiente  como  para  creer  que  podía  promocionar  con  éxito  el  tema,  por  lo  que  hicieron  

arreglos  para  que  yo  y  otro  comerciante  aparecieran  en  CNBC.  ¡CNBC!  Después

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todo,  aparecer  en  ese  canal  había  sido  un  sueño  mío  desde  que  era  adolescente,  porque  

CNBC  era  para  los  profesionales  financieros  lo  que  MTV  era  para  los  músicos.

Aquí  estaba  yo,  un  administrador  de  fondos  de  cobertura  de  inicio  que  finalmente  tuvo  la  oportunidad  de  contar

mi  historia  al  mundo  con  tres  años  de  retraso.  Oh,  cómo  deseaba  haber  estado  

exactamente  en  este  mismo  lugar  cuando  mi  confianza  me  permitía  apostar  mucho  y  las  

ganancias  diarias  eran  comunes.  Pero  ahora  el  tiempo  estaba  todo  apagado.  Aún  así,  

tuve  que  tomar  lo  que  la  vida  me  había  arrojado.  Mi  abogado  y  yo  acordamos  que  no  

debería  mencionar  a  Cygnus  en  absoluto,  aunque  definitivamente  ayudaría  al  precio  de  

las  acciones.  No  obstante,  esta  iba  a  ser  una  oportunidad  única  en  la  vida,  y  sabía  que  disfrutaría  cada
segundo  de  eso.

Estaba  tan  nervioso  antes  de  seguir  que  necesitaba  tomarme  unos  tragos  para  parar.

sacudida.  Aunque  no  estaba  filmando  desde  el  estudio  principal  en  Nueva  Jersey,  la  

transmisión  satelital  significaba  que  mi  entrevista  se  transmitiría  a  95  millones  de  hogares  en
Estados  Unidos  y  Canadá  en  tiempo  real.

Mi  segmento  duró  casi  cinco  minutos,  pero  pasó  en  un  santiamén.  Me  recordó  

mucho  a  la  vez  que  salté  en  paracaídas,  porque  la  adrenalina  se  apoderó  de  mí  y  mi  

cerebro  no  pudo  procesar  inmediatamente  lo  que  me  rodeaba.  Después  de  que  terminó,  

docenas  de  amigos  y  familiares  se  apresuraron  a  felicitarme  por  mi  relajada  presencia  en  la  

pantalla.  Me  reí  para  mis  adentros  al  pensar  en  cómo  le  debía  mi  actitud  relajada  a  unos  

cuantos  tragos  de  vodka.  El  otro  comerciante  destacado  en  el  segmento  no  fue  tan  

afortunado,  y  su  torpeza  me  hizo  parecer  incluso
mejor.

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De  hecho,  tuve  mucha  suerte  con  este  giro  de  los  acontecimientos,  pero  fue  solo  el  comienzo  de  

mi  juerga  publicitaria.  Durante  toda  la  tarde,  recibí  correos  electrónicos  y  llamadas  de  docenas  

de  personas  interesadas  en  mi  fondo,  pero  cuando  llegamos  a  eso,  en  su  mayoría  eran  solo  

jóvenes  que  querían  consejo  o  trabajar  para  mí  en  alguna  otra  capacidad.  Esta  vez  hablé  con  

todos  porque  realmente  no  tenía  nada  mejor  que  hacer.  Toda  esta  nueva  atención  fue  gratificante,  

pero  dado  que  las  regulaciones  de  la  industria  mantenían  mis  detalles  en  secreto,  los  extraños  

no  se  dieron  cuenta  de  lo  insignificante  que  era  mi  pequeño  fondo.  Solo  sabían  que  yo  era  un  

joven  administrador  de  fondos  de  cobertura  que  recibía  mucha  prensa.  No  tenían  forma  de  saber  

que  todavía  trabajaba  en  bata  de  baño  desde  mi  apartamento,  mis  estrategias  funcionaban  mejor  

cuando  me  sentía  más  cómodo  asumiendo  grandes  riesgos,  mi  nicho  objetivo  no  era  muy  

escalable,  mi  única  inversión  importante  casi  fracasa  y  nadie  estaba  interesado  en  colocar  

cualquier  capital  sustancial  conmigo  en  cualquier  momento  pronto.

Días  después,  me  cansé  de  las  llamadas  telefónicas  y  los  correos  electrónicos  de  jóvenes

inversores  que  desean  asesoramiento  profesional  y  ayuda  con  sus  operaciones.  Realmente  

solo  quería  hablar  con  inversores  potenciales.  Varios  interesados  me  contactaron,  pero  la  

mayoría  nunca  certificaron  que  estuvieran  acreditados,  por  lo  que  no  pude  decirles  nada  sobre  

mi  fondo.  Era  ridículo;  todo  mi  arduo  trabajo  para  obtener  publicidad  finalmente  logró  encontrar  

personas  interesadas  en  mi  fondo,  pero  debido  a  las  regulaciones  de  la  industria,  no  pude  

decirles  nada.  Si  bien  sabía  que  no  podía  aceptarlos  en  mi  fondo,  estos  inversionistas  no  

acreditados  probablemente  tenían  parientes  y  amigos  adinerados  que  podrían  guiarme.  Mi  

abogado  dijo  que  estaba  orgulloso  de  mí  por  no  ceder  a  la  tentación  de  hablar  sobre  mi  fondo,  

pero  yo  solo  sentí  repugnancia  y  decepción.  Mi  debut  en  CNBC  fue  un  gran  momento  en  mi  

vida,  pero  no

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ayúdame  en  un  sentido  comercial.  Cumplir  uno  de  mis  sueños  de  la  infancia  
resultó  ser  más  agridulce  de  lo  que  jamás  hubiera  imaginado.

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SOY  UN
GUERRERO
LA  
PARTE  SUPERIOR
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La  mejor  parte  de  toda  esta  cobertura  mediática  reciente  fue  que  me  presentó  a  dos  

productores  que  habían  sido  contratados  para  producir  seis  episodios  de  un  programa  llamado  

Wall  Street  Warriors  (WSW)  en  el  canal  de  televisión  de  alta  definición  MOJO.  Sería  un  programa  

de  telerrealidad  que  explorara  la  vida  de  personas  en  finanzas  que  trabajaron  duro  y  jugaron  

duro,  y  pensaron  que  yo  podría  ser  un  buen  personaje  para  algunas  escenas.  MOJO  no  era  una  

red  muy  conocida  porque  la  gente  necesitaba  un  televisor  de  alta  definición  para  ver  el  canal,  y  

esos  televisores  aún  eran  demasiado  caros  para  la  mayoría  de  la  gente.  No  obstante,  todavía  

tenían  6  millones  de  suscriptores  en  todo  el  país,  por  lo  que  el  programa  seguramente  sería  

visto  por  algunas  personas.

Los  productores  planearon  que  yo  apareciera  en  un  episodio,  pero  después  de  filmarme  

por  un  día,  dijeron  que  querían  filmarme  varias  veces  más.  Mi  abogado  me  aconsejó  que  no  

me  presentara,  pero  en  este  momento  estaba  tan  harto  de  la  prohibición  de  la  industria  sobre  

la  publicidad  que  no  podría  haberme  importado  menos  que  molestara  a  la  SEC.  En  un  intento  

poco  entusiasta  de  aplacar  a  los  poderes  reguladores,  hice  que  los  productores  prometieran  no  

usar  el  nombre  de  mi  fondo  ni  ninguno  de  sus  detalles  financieros,  pero  esa  sería  mi  única  

acción  conciliatoria.  La  oportunidad  de  protagonizar  un  programa  de  televisión  era  demasiado  

emocionante  como  para  dejarla  pasar.

Justo  en  medio  de  mi  depresión  inducida  por  Cygnus,  filmamos  casi  un

docena  de  veces  durante  la  última  parte  del  verano.  Las  cámaras  me  siguieron  a  todas  

partes,  incluida  la  filmación  de  escenas  memorables  en  las  que  me  levanté  por  la  

mañana,  operé  desde  mi  sala  de  estar,  presenté  a  un  inversor  potencial,  pateé  a  un  fanático  

después  de  perder  a  un  gran  inversor,  salí  a  una  cita,  organicé  una  fiesta  en  la  azotea,  disfrutar  

de  una  lujosa  cena  con  mis  amigos,  hacer  que  mi  mamá  limpie  mi  apartamento  y  jugar  al  golf  

con  mi  mejor  amigo.  La  experiencia  fue  especialmente  agradable

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porque  me  permitió  desahogarme  y  fue  terapéutico  para  mí  porque  puso  todo  en  perspectiva.  

A  pesar  de  todos  mis  problemas,  todavía  estaba  en  muy  buena  forma  financiera.  Y  tal  vez  el  

programa  se  haría  popular  y  yo  me  convertiría  en  una  estrella  de  la  telerrealidad.  Cosas  más  

locas  habían  sucedido  antes.

La  riqueza  era  preferible,  pero  nada  ejerce  tanto  poder  en  la  ciudad  de  Nueva  York  

como  el  estatus  de  celebridad.  Las  posibilidades  de  que  sucediera  eran  escasas,  pero  estaba  

decidido  a  mejorarlo  tanto  como  fuera  posible  para  darles  a  los  productores  algunas  imágenes  

interesantes.  No  me  importaba  hacer  el  ridículo  en  la  televisión  nacional;  solo  ayudaría  a  mi  

caso  si  la  SEC  me  criticara  alegando  que  estaba  publicitando  mi  fondo  al  público  en  general.  

Cuando  terminé  de  filmar,  ninguna  persona  en  su  sano  juicio  sería  capaz  de  llamar  a  mi  

actuación  un  anuncio  comercial.

El  proceso  de  edición  duró  unos  meses,  por  lo  que  el  programa  no  se  emitió  hasta  

fines  del  otoño  de  2006.  Los  productores,  cuyos  créditos  anteriores  incluían  un  documental  

sobre  una  famosa  estrella  porno,  apenas  entendían  el  mundo  de  las  finanzas,  así  que  

esperaba  ver  su  versión.  sobre  nuestra  industria.

Cuando  finalmente  se  emitieron  los  episodios,  mis  secuencias  comerciales  realmente  

no  tenían  mucho  sentido,  pero  en  general  creo  que  hicieron  un  excelente  trabajo  al  retratar  mi
vida  y  la  de  los  demás  personajes.  Todos  parecíamos  estar  obsesionados  con

dinero,  lo  cual  fue  muy  acertado,  al  menos  en  mi  caso.  Las  otras  personalidades  destacadas  

del  programa  fueron  mucho  más  cuidadosas  al  permitir  que  las  cámaras  entraran  en  sus  

vidas  personales.  Después  de  todo,  no  estaban  siendo  filmados  en  medio  de  una  crisis  

financiera  personal.  Esto  tuvo  el  efecto  involuntario  de  impulsarme  a  convertirme  en  el
estrella  del  espectáculo.

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The  New  York  Observer,  un  periódico  local  pequeño  pero  influyente  con  una  tirada  

de  50.000  ejemplares  de  los  que  mueven  y  agitan  la  ciudad  de  Nueva  York,  logró  obtener  un  clip  

previo  al  lanzamiento  del  programa  y  se  puso  en  contacto  conmigo.  Su  reportero  quería  conocerme  

en  persona  para  una  cita  o  dos.  No  fue  una  de  mis  mejores  ideas  sentarme  para  una  entrevista  un  

domingo  por  la  mañana  después  de  una  noche  de  fiesta,  pero  me  las  arreglé  para  convertirme  en  

la  estrella  de  la  historia,  probablemente  como  resultado  de  mi  entrevista  medio  borracha.

Aunque  me  mostré  como  un  tipo  de  finanzas  arrogante  y  ensimismado,  también  me  mostré  

genuinamente  dedicado  al  negocio,  por  lo  que  esperaba  que  esto  pudiera  atraer  a  algunos  

inversores  a  mi  fondo.  El  periódico  también  le  dio  al  programa  una  crítica  positiva.  Aprendí  hace  

mucho  tiempo  que  no  existe  la  mala  prensa;  mientras  la  gente  viera  el  programa,  existía  la  

posibilidad  de  que  pudiera  beneficiarme  de  él.

Este  artículo  fortaleció  el  flujo  diario  de  jóvenes  inversores  y  comerciantes  que  me  

contactaron.  Esta  vez  hablé  con  todos  porque  quería  ayudar  a  enseñarles  sobre  las  realidades  

de  la  industria.  Tulane  incluso  reconoció  mi  nueva  fama  y  comenzó  a  enviarme  estudiantes  cada  

vez  que  solicitaban  contacto  con  ex  alumnos  con  conexiones  de  fondos  de  cobertura.  Una  vez  

más,  fui  bombardeado  nuevamente  con  llamadas  y  correos  electrónicos  de  jóvenes  que  pensaban  

que  yo  era  su  "in"  en  la  industria  de  los  fondos  de  cobertura.  Algunos  de  estos  estudiantes  eran  lo  

suficientemente  ingenuos  como  para  pensar  que  podían  invertir  tan  solo  $500  en  un  fondo  de  

cobertura.  Realmente  no  tenían  idea  de  cómo  funcionaba  el  comercio  y  los  fondos  de  cobertura;  

me  sentí  como  Kinsey  educando  a  la  gente  sobre  el  sexo.  Respondí  atentamente  las  preguntas  

generales  de  todos  sobre  la  industria  en  general,  no
por  absurdo  que  sea.

Creo  que  sorprendí  a  la  mayoría  de  mis  fans  al  recomendar  una  paciencia  extrema,

comprensión  y  conservadurismo.  La  debacle  de  Cygnus  me  había  hecho  infinitamente

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más  cauteloso  y  esperaba  salvar  a  otros  de  cometer  errores  similares.  Sin  mencionar  que  lo  

último  que  necesitaba  en  este  momento  era  que  un  adolescente  perdiera  los  ahorros  de  toda  

su  vida  tratando  de  duplicar  mis  resultados  comerciales.  Ese  tipo  de  toma  de  riesgos  excesivos  

no  era  para  todos,  y  eso  era  algo  que  necesitaba  para  asegurarme  de  que  la  gente  realmente  

entendiera.  Unos  meses  antes,  mi  futuro  financiero  se  estaba  desmoronando,  por  lo  que  no  

podría  haberme  importado  menos  ayudar  a  otras  personas.  Ahora  que  Cygnus  había  sobrevivido  

y  había  aceptado  la  mano  que  me  habían  repartido,  quería  ayudar  a  los  demás  porque  se  sentía  

bien  dar  consejos  útiles.  Sabía  por  experiencia  que  nadie  más  hablaría  con  estos  jóvenes  

inversores  sin  tener  algún  tipo  de  ángulo,  como  querer  venderles  costosos  seminarios,  

programas  o  inversiones.  Por  otro  lado,  quería  hablar  seriamente  sobre  mis  experiencias  para  

educar  a  estos  niños.  Por  primera  vez  en  mucho  tiempo,  mi  vida  tenía  sentido.

Fuera  de  mi  vida  como  celebridad  financiera,  pasé  mis  días  buscando  el

mejores  precios  para  vender  mis  acciones  de  Cygnus.  Aunque  todavía  tenía  muchos  

cientos  de  miles  de  acciones,  sabía  que  tenía  que  deshacerme  de  ellas  para  evitar
más  pérdidas.

A  principios  del  otoño  de  2006,  Cygnus  finalmente  reportó  una  ganancia  trimestral  

de  $  200,000  por  primera  vez,  pero  esta  noticia  positiva  aún  no  atrajo  a  ningún  comprador  y  el  

precio  de  sus  acciones  continuó  cayendo.  Vender  mis  acciones  fue  un  proceso  largo  y  

agotador,  pero  en  realidad  no  tenía  muchas  opciones.  La  situación  ya  había  afectado  mis  

rendimientos  lo  suficiente  como  para  que  varios  inversores  se  retiraran  de  mi  fondo.  Los  activos  

del  fondo  cayeron  por  debajo  de  $1,5  millones  y,  a  mediados  de  otoño,  mi  fondo  había  bajado  

casi  un  15  %  en  el  año.

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Mi  programa  de  telerrealidad  había  comenzado  a  transmitirse  semanalmente  en  octubre  

de  2006,  pero  durante  los  siguientes  meses,  se  retransmitió  varias  veces  al  día.  Terminé  

protagonizando  cinco  de  los  seis  episodios,  por  lo  que  calculo  que  mis  episodios  ya  se  han  emitido  

más  de  700  veces.  El  único  resultado  de  aparecer  en  un  programa  de  televisión  en  una  cadena  

poco  conocida  fue  que  continuamente  me  puso  en  el  centro  de  atención  una  y  otra  vez.  La  red  

incluso  elaboró  promociones  completas  a  mi  alrededor,  lo  que  solo  ayudó  a  aumentar  mi  exposición.

Encontré  a  mis  fans  en  todas  partes:  en  el  gimnasio,  en  la  cola  de  la  farmacia  y  en  los  

restaurantes,  gente  al  azar  se  me  acercaba  y  me  estrechaba  la  mano.  Para  escoger  mi  cerebro,  

me  invitaron  bebidas  y  me  llevaron  a  cenas  elegantes.  Todos  los  chicos  querían  escuchar  todas  mis  

historias  y  obtener  una  presentación  de  la  protagonista  femenina  "caliente"  del  programa  porque  no  

solo  era  hermosa,  sino  que  también  se  rumoreaba  que  era  un  jugador  poderoso  de  la  industria.  Otros  

querían  que  posara  con  ellos  para  las  fotos.  Este  tipo  de  culto  al  héroe  me  recordó  mi  primer  año  en  

Tufts  durante  la  burbuja  tecnológica,  pero  en  lugar  de  las  ganancias,  mis  fanáticos  ahora  estaban  

interesados  en  el  entretenimiento.

En  lugar  de  responder  preguntas  sobre  qué  acciones  comprar,  me  preguntaron  cómo  se  

desarrollaron  las  tramas  específicas  del  programa.  Fue  todo  un  poco  estúpido  y  surrealista,  pero  

definitivamente  fue  divertido.

Ahora  que  era  una  pseudocelebridad,  los  blogs  comenzaron  a  debatir  si  continuarían  

los  increíbles  retornos  de  mi  pasado.  No  tenían  idea  de  Cygnus.

Mi  fondo  sufrió  caídas  durante  varios  meses  seguidos,  por  lo  que  se  convirtió  en  la  opinión  

predominante  que  mi  condición  de  celebridad  había  afectado  mis  operaciones.  Incluso  Trader  

Monthly  publicó  un  artículo  negativo  sobre  mí,  destacando  las  pérdidas  recientes  de  mi  fondo.  Lo  

que  ninguna  de  estas  publicaciones  o  bloggers  sabía  era  que  las  piezas  estaban  en  su  lugar  para  mi

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caída  mucho  antes  de  que  supieran  mi  nombre.  Cygnus  había  absorbido  cualquier  habilidad  que  

tenía  para  asumir  riesgos,  por  lo  que  el  comercio  ya  casi  no  afectaba  mis  rendimientos  generales.  

Las  oportunidades  iban  y  venían,  pero  me  sentí  cómodo  tomando  solo  posiciones  pequeñas,  

asegurando  rápidamente  cualquier  ganancia  cuando  alcanzaron  unos  pocos  miles  de  dólares  y  

agradecida  de  que  el  capital  adicional  redujera  la  exposición  de  mi  fondo  a  Cygnus.

Pero  no  importa  cuántos  escépticos  surgieron  de  la  carpintería,  las  llamadas  telefónicas  y  los  

correos  electrónicos  seguían  llegando  de  personas  que  se  habían  inspirado  en  mi  historia.

Me  volví  más  decidido  que  nunca  a  decirles  toda  la  verdad  para  que  pudieran  ver  todos  los  posibles  

riesgos  y  recompensas.  Les  aconsejé  que  comenzaran  a  leer  tanto  como  fuera  posible  para  que  

estuvieran  mejor  preparados  para  cuando  surgieran  oportunidades,  como  inevitablemente  ocurriría.  

Estos  adolescentes  todavía  creían  en  mí  y  en  su  propio  optimismo  sobre  su  futuro.  Esperaba  que  mi  

historia  les  ayudara  a  comprender  que  el  comercio  y  los  fondos  de  cobertura  eran  negocios  complicados,  

pero  que  con  suficiente  paciencia  y  trabajo  duro,  las  recompensas  podrían  ser  grandiosas.

A  medida  que  explicaba  la  industria  a  más  y  más  personas,  comencé  a  recuperar

confianza  en  mis  habilidades  comerciales.  Después  de  todo,  el  comercio  estaba  en  mi  sangre  

y  no  podía  dejarlo  ir  por  completo.  A  pesar  de  que  había  perdido  mi  apetito  por  el  riesgo,  las  

oportunidades  comerciales  valiosas  iban  y  venían  mientras  mis  estrategias  seguían  siendo  válidas.

A  principios  de  noviembre  de  2006,  una  pequeña  empresa  china,  E  Future  Information  

Technology  (EFUT)(t),  hizo  una  oferta  pública  inicial  en  los  mercados  de  EE.  UU.,  con  un  precio  de  sus  

acciones  de  6  dólares  por  acción.  El  día  de  la  apertura,  el  precio  de  las  acciones  se  disparó  y  se  

estableció  en  un  ritmo  constante  en  el  rango  de  $12.  Los  tableros  de  mensajes  comenzaron  a  hablar  sobre  la  empresa

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fundamentos  comerciales  sólidos  y  un  valor  de  mercado  minúsculo,  suficiente  para  

interesar  a  muchos  compradores.  En  cuatro  días,  el  precio  de  las  acciones  subió  hasta  el  

rango  de  $45.  Este  increíble  movimiento  fue  posible  gracias  al  volumen  de  negociación  diario  

promedio  de  casi  10  millones  de  acciones.  Definitivamente  fue  el  stock  del  momento,  y  lo  

reproduje  de  un  lado  a  otro  miles  de  veces.  Estaba  atrapado  en  una  posición  un  tanto  difícil,  

porque  todos  los  indicadores  de  las  acciones  apuntaban  a  una  mayor  alza,  pero  la  venta  en  corto  

seguía  siendo  mi  experiencia.

Decidí  negociar  las  acciones  desde  una  posición  alcista  y  después  de  varios  meses

de  no  tener  grandes  ganancias,  de  repente  estaba  experimentando  oscilaciones  

diarias  de  $10,000  y  $15,000.  Estos  movimientos  palidecieron  en  comparación  con  los  activos  

generales  del  fondo,  pero  después  de  unos  días,  estaba  frustrado  porque  no  podía  mantener  

mis  ganancias  por  mucho  tiempo.  No  podía  creerlo.  Había  ganado  $  5,000  o  más  en  casi  una  

docena  de  operaciones,  pero  tuve  la  misma  cantidad  de  días  de  baja,  negando  cualquier  

ganancia  que  hubiera  obtenido.  Después  de  varios  días  de  ir  y  venir  con  nada  más  que  miles  

de  dólares  en  comisiones  para  mostrar  todo,  dejé  de  operar  y  decidí  esperar  hasta  que  el  precio  

de  las  acciones  alcanzara  los  $30  por  acción.  Ese  era  el  nivel  clave  que  la  acción  necesitaba  

para  romper  a  la  baja  para  ser  una  jugada  corta  digna.  Desafortunadamente,  el  precio  de  las  

acciones  decidió  mantenerse  en  el  rango  de  $  35  durante  el  resto  del  año,  por  lo  que,  por  el  

momento,  no  tenía  nada  que  hacer.  Le  tomó  casi  tres  meses  a  EFUT  obtener  $30  por  acción,  

pero  cuando  lo  hizo,  el  precio  de  las  acciones  se  deslizó  hasta  el  rango  de  $15  en  unas  pocas  

semanas.  A  pesar  de  esta  caída  de  precios,  apenas  lo  toqué.

Más  adelante  en  el  mes,  surgió  otra  jugada  aparentemente  valiosa  en  una  pequeña  

empresa  de  herramientas,  Consulier  Engineering  (CSLR)(t),  cuyo  precio  de  las  acciones  saltó  

de  $  4  a  más  de  $  10  en  un  día.  Si  bien  las  acciones  generalmente  cotizan  solo  unos  pocos  cientos

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acciones  diarias,  negoció  casi  3  millones  de  acciones  durante  este  aumento  de  precios  sin  noticias.  

Claramente  era  algún  tipo  de  bomba,  ya  fuera  una  exageración  en  el  tablero  de  mensajes,  salas  

de  calderas  o  spam  de  correo  electrónico  y  fax,  no  lo  sabía  y  no  me  importaba.  A  estas  alturas,  

había  visto  tantos  de  estos  tipos  de  jugadas  que  sabía  que  un  colapso  era  inevitable,  por  lo  que  

quería  vender  las  acciones  en  corto  antes  de  que  sucediera.  Comencé  a  vender  en  corto  

gradualmente  al  principio  porque  no  quería  arriesgar  mucho  capital,  pero  en  la  última  hora  de  

negociación,  añadí  obstinadamente  mi  posición  corta  a  medida  que  el  precio  de  las  acciones  subía.  

Estaba  concentrado  en  la  ganancia  porcentual  diaria  de  esta  acción,  que  a  $14  por  acción  se  

acercaba  al  300%.  Simplemente  era  demasiado;  no  había  manera  de  que  pudiera  aguantar.  O  eso  creía.

Las  pocas  habilidades  de  gestión  de  riesgos  que  poseía  finalmente  se  activaron  

cuando  me  di  cuenta  de  que  tenía  una  pérdida  de  $  50,000  en  papel.  Demasiado  para  no  correr  

grandes  riesgos.  Por  mucho  que  quisiera  aguantar,  sabía  que  no  tenía  las  agallas  para  arriesgarme  

a  más  pérdidas.  En  cuestión  de  minutos,  asumí  mis  pérdidas,  solo  para  ver  cómo  el  precio  de  las  

acciones  caía  gradualmente  durante  la  hora  siguiente  para  cerrar  casi  $4  más  abajo,  a  $10,44.

En  una  semana,  me  dolió  ver  que  las  acciones  cotizaban  en  el  rango  de  $5.  ¿Cómo  he  podido  ser  

tan  estúpido?  Para  hacer  una  gran  cantidad  de  dinero,  todo  lo  que  necesitaba  era  paciencia  y  

coraje,  ninguno  de  los  cuales  poseía  actualmente.

Continué  buscando  oportunidades  comerciales,  ocasionalmente  tomando  posiciones  

pequeñas,  pero  el  juego  había  cambiado  para  mí.  Las  oportunidades  iban  y  venían,  pero  no  podía  

arriesgarme  a  perder  más  capital.  Al  limitarme  a  tomar  posiciones  pequeñas,  no  ganaba  mucho  

dinero,  pero  tampoco  perdía  mucho.  Por  el  momento,  mi  otrora  prometedor  fondo  estaba  en  un  serio  

limbo.

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Para  noviembre  de  2006,  Cygnus  finalmente  dio  la  vuelta  a  la  esquina  hacia  una  

rentabilidad  consistente,  anunciando  ganancias  de  casi  $300,000  para  su  tercer  trimestre.  

Esta  fue  su  segunda  ganancia  trimestral  consecutiva,  pero  a  nadie  le  importó  porque  las  

cifras  aún  eran  pequeñas  y  el  precio  de  sus  acciones  se  había  aplastado  en  los  meses  

anteriores.  Si  bien  sabía  que  había  algunos  otros  vendedores  presentes,  mi  venta  fue  

definitivamente  la  razón  principal  de  la  gran  caída  de  precios.  El  precio  de  las  acciones  

estaba  en  el  rango  de  30¢  en  septiembre,  rango  de  25¢  en  octubre,  rango  de  20¢  en  

noviembre  y  ahora  el  rango  de  15¢  al  final  del  año.  A  finales  de  2006,  Cygnus  representaba  

menos  de  una  octava  parte  de  los  activos  del  fondo,  ya  que  había  vendido  más  de  500.000  acciones.

La  caída  de  mis  rendimientos  asustó  a  muchos  de  los  inversores  de  mi  fondo,  

incluidos  todos  los  FoF.  Durante  el  año,  mi  fondo  terminó  con  una  caída  de  casi  un  26  %  

sobre  activos  de  $1,2  millones,  y  el  futuro  no  parecía  muy  brillante.  De  acuerdo,  fue  solo  

un  año  de  baja,  pero  pasarían  uno  o  dos  años  más  antes  de  que  pudiera  vender  el  resto  de  

mis  acciones  de  Cygnus  y  volver  a  generar  ganancias  comerciales  sustanciales.  Pensé  en  

cerrar  mi  fondo  y  simplemente  operar  con  mi  cuenta  personal,  pero  solo  me  costaba  $  

20,000  por  año  mantenerme  en  el  negocio  y  todavía  había  una  posibilidad  de  redención.  

Contra  todo  pronóstico,  Cygnus  seguía  vivito  y  coleando  y  el  potencial  alcista  seguía  siendo  

enorme.  Además,  el  interés  del  mercado  monetario  y  las  tarifas  de  administración  que  una  

vez  miré  hacia  abajo  cubrían  casi  todos  los  fondos  de  mi  fondo.

gastos.

Mientras  tanto,  comenzó  a  presentarse  un  número  creciente  de  oportunidades  

de  publicidad.  Dealbreaker.com,  un  tabloide  de  Wall  Street  basado  en  Internet,  me  

presentaba  repetidamente,  lo  que  resultó  en  docenas  de  artículos  en  unos  pocos  meses.  

Options  University,  una  empresa  que  enseñó  el  comercio  de  opciones,

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quería  que  yo  fuera  el  orador  pseudo­celebridad  en  su  próxima  conferencia  de  inversores.  

La  Online  Trading  Academy,  una  empresa  que  enseñaba  todo  tipo  de  trading,  quería  

conocerme  para  hablar  de  posibles  sinergias.  Los  productores  de  mi  programa  incluso  

llamaron  para  decir  que  nuestro  programa  había  sido  elegido  en  Francia,  Alemania  y  América  

del  Sur  y  que  estaban  negociando  tres  acuerdos  internacionales  más,  lo  que  solo  significaba  

más  publicidad.  Unos  días  después,  MOJO  anunció  que  el  programa  era  lo  suficientemente  

popular  como  para  ser  digno  de  un  lanzamiento  en  DVD  a  fines  de  abril  de  2007.  Genial.  Para  

no  quedarse  atrás,  VH1,  la  cadena  de  televisión  dedicada  a  los  videos  musicales,  ahora  me  

envió  un  correo  electrónico  para  decirme  que  les  encantó  mi  historia  y  pensaron  que  sería  

perfecto  para  su  próximo  episodio  de  The  Fabulous  Life ,  que  presentaría  las  vidas  de  los  

profesionales  financieros  más  ricos  del  mundo .  Mundo  financiero.  ¡Guau!  Había  ganado  algunos  

millones  de  dólares  en  los  últimos  años,  pero  de  ninguna  manera  merecía  estar  en  un  programa  

que  celebraba  a  las  personas  más  ricas  en  finanzas.  Aún  así,  no  dije  que  no.

El  flujo  constante  de  oportunidades  publicitarias  me  recordó  la  tecnología

burbuja,  cuando  había  abundantes  oportunidades  comerciales.  Las  oportunidades  

comerciales  aún  existían,  pero  no  pude  aprovecharlas.  En  lugar  de  jugar  el  juego  del  

comercio,  ahora  estaba  jugando  el  juego  de  la  publicidad.  Yo  era  el  administrador  de  

fondos  de  cobertura  más  joven,  y  básicamente  el  único,  dispuesto  a  hablar  con  la  prensa,  

incluso  si  mi  fondo  era  increíblemente  pequeño.  Aprovecharía  cualquier  oportunidad  que  

pudiera  tener.

Aunque  no  todo  fue  fácil.  Después  de  ir  y  venir  durante  semanas,  los  productores  de  

VH1  dejaron  de  responder  a  mis  correos  electrónicos.  Es  probable  que  revisaran  y  descubrieran  

lo  pequeño  que  era  el  fondo  que  administraba.  Oh,  bueno,  una  oportunidad  perdida,  muchas  

por  delante.  Al  igual  que  EISQ  de  años  pasados.

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Fue  por  esta  época  cuando  comencé  a  escribir  este  libro.  yo  había  estado

Pensé  en  escribir  durante  algún  tiempo,  pero  me  cansé  de  la  idea  errónea  del  público  

sobre  la  especulación  financiera  y  los  fondos  de  cobertura,  ahora  tenía  la  motivación  

para  escribir  un  libro  completo.  Esta  sería  mi  oportunidad  de  dejar  las  cosas  claras.  

Durante  casi  una  década,  el  comercio  había  sido  el  punto  central  de  mi  vida,  pero  ahora  me  

resultaba  más  gratificante  educar  a  los  demás.  Empecé  a  darme  cuenta  de  que  la  gestión  

de  fondos  y  el  comercio  obsesivo  no  eran  tan  satisfactorios  como  antes  para  mí:  quería  

inspirar  y  enseñar  a  la  gente.

A  los  pocos  días,  me  sorprendió  descubrir  que  disfrutaba  a  fondo  cada  segundo  

del  proceso  de  escritura.  Fue  genial  finalmente  poder  detallar  mi  negocio  sin  preocuparme  

por  las  regulaciones  de  la  industria.  Y,  cada  vez  que  escribía  una  página,  me  acercaba  a  mi  

meta  de  terminar.  Disfruté  el  hecho  de  que  una  vez  que  hubiera  terminado  de  contar  mi  

historia,  finalmente  sería  responsable  de  algo  tangible  que  sería  uno  de  los  únicos  libros  

que  educara  honestamente  a  las  personas  sobre  todos  los  riesgos  y  recompensas  

potenciales  del  trading.  Mientras  trataba  de  poner  mi  vida  en  perspectiva,  comencé  a  darme  

cuenta  de  que  las  lecciones  de  mis  experiencias,  si  se  cuentan  con  honestidad,  podrían  

ayudar  a  millones  de  comerciantes,  inversores  y  personas  ajenas  a  la  industria  a  comprender  

mejor  la  especulación  financiera.  No  podía  imaginar  que  nadie  más  arriesgaría  su  futuro  con  

una  honestidad  tan  brutal:  yo  sería  el  único.

Este  libro  se  convirtió  en  la  razón  para  levantarse  por  la  mañana.  disfruté  trabajando

hacia  el  logro  de  una  meta  concreta  para  un  cambio.  Al  contar  mi  historia,  el  

entumecimiento  aprendido,  como  resultado  de  mi  viaje  en  la  montaña  rusa  financiera,  

se  evaporó  gradualmente  y  sentí  que  realmente  estaba  viviendo  una  vez  más.  Además,  aplicar  mi

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habilidades  comerciales  al  mundo  editorial,  vi  una  cantidad  increíble  de  

oportunidades;  después  de  todo,  comerciante  o  escritor,  siempre  seré  un  luchador.

Las  regulaciones  de  la  industria  que  me  habían  impedido  detallar  mi  negocio  

habían  impedido  que  todos  los  demás  en  mi  profesión  también  compartiesen  los  suyos.

Claro,  hubo  algunos  libros  sobre  especulación  financiera  y  fondos  de  cobertura,  pero  todos  

trataban  sobre  grandes  éxitos,  fracasos  y  cantidades  de  dinero.  Su  valor  educativo  se  vio  

comprometido  por  las  regulaciones  de  la  industria,  los  trabajos  diarios  de  sus  autores  y  su  

incapacidad  para  detallar  inversiones  específicas.  Además  de  todo  eso,  nadie  nunca  detalló  las  

experiencias  de  los  fondos  con  menos  de  $100  millones  en  activos.  Y,  sin  embargo,  fueron  esos  

fondos  los  que  comprendieron  la  gran  mayoría  de  la  industria  y  los  que  más  sufrieron  las  

regulaciones  de  la  industria.  Lo  que  es  más  importante,  las  lecciones  de  esos  otros  libros  no  eran  

muy  aplicables  a  los  millones  de  inversores  y  comerciantes  aficionados  que  jugaban  en  el  

mercado  con  cantidades  de  capital  más  modestas.  Mi  libro  hablaría  directamente  a  este  grupo  

demográfico  que  de  otro  modo  sería  descuidado.

Mirando  hacia  atrás,  vi  que  me  había  metido  tontamente  en  la  industria  de  los  

fondos  de  cobertura  pensando  que  podría  hacer  crecer  fácilmente  mi  operación  al  rango  

de  activos  de  $  20  millones  a  $  50  millones  basado  solo  en  el  rendimiento.  Habría  ahorrado  

una  gran  cantidad  de  tiempo,  energía  y  dinero  si  alguien  hubiera  escrito  un  libro  como  este  para  

educarme  sobre  las  realidades  del  mundo  financiero  en  el  que  estaba  entrando.  Mi  libro  podría  

potencialmente  salvar  a  millones  de  recién  llegados  de  su  propia  codicia  y  ambición.  Finalmente,  

volví  a  tener  un  propósito:  no  era  convertirme  en  el  principal  comerciante  o  administrador  de  

fondos  de  cobertura  de  la  industria,  sino  ayudar  a  otros  a  aprender  de  mis  experiencias  y  cerrar  

el  telón  de  esta  profesión  tan  mal  entendida.

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Cuando  terminé  el  primer  borrador  de  mi  libro,  mi  fondo  ya  había  bajado  casi  un  8%  

en  el  año  hasta  febrero  de  2007.  Debido  a  mi  incapacidad  para  arriesgarme  a  sufrir  más  daños  

en  los  activos  restantes  de  mi  fondo,  no  había  negociado  mucho  en  el  nuevo  año. .  Mi  venta  

continua  de  acciones  de  Cygnus  había  hecho  bajar  el  precio  de  las  acciones  al  rango  de  10  

centavos.  La  buena  noticia  era  que  acababan  de  anunciar  una  sociedad  con  NCR  Corp.  (NCR),  

una  empresa  de  $10  mil  millones.  Solo  el  último  de  una  larga  serie  de  socios  de  primer  orden;  

Con  suerte,  este  funcionaría.  El  comunicado  de  prensa  parecía  prometedor  y  me  alegré  de  que  

se  citara  a  alguien  de  NCR,  ¡eso  significaba  que  la  alianza  era  real!  Como  era  de  esperar,  el  

precio  de  las  acciones  de  Cygnus  no  reaccionó  a  la  noticia.

Mientras  tanto,  mi  publicidad  siguió  inspirando  a  miles  de  jóvenes  inversores  

y  comerciantes  a  ponerse  en  contacto  conmigo,  con  ganas  de  aprender  sobre  el  comercio  y  

los  fondos  de  cobertura.  Gracias  a  mi  desencanto  con  las  regulaciones  de  la  industria,  yo  era  

realmente  la  única  persona  a  la  que  estos  jóvenes  podían  acudir  para  obtener  información  

honesta.  Me  aseguré  de  usar  mi  nueva  influencia  para  el  bien.  Sería  mi  último  acto  de  caridad  

y  mi  oportunidad  de  venganza  contra  las  regulaciones  de  la  industria  que  tan  deliberadamente  

restringieron  la  difusión  de  información.  Estaba  decidido  a  sacar  la  verdad  y  nadie  podía  

detenerme.

A  principios  de  marzo  de  2007,  CNBC  me  llamó  para  pedirme  que  apareciera  

como  comentarista  invitado  en  su  "Desafío  de  cartera  del  millón  de  dólares",  un  concurso  

de  selección  de  acciones  en  línea  que  había  atraído  a  375  000  concursantes  que  competían  

por  un  gran  premio  de  $1  millón.  Aparentemente,  uno  de  los  productores  había  visto  un  clip  de  

mi  breve  aparición  en  CNBC  del  año  anterior  y  quedó  impresionado  con  mi  actuación.  Quería  

que  eligiera  algunas  jugadas  para  un  segmento  de  media  hora  y,  si  lo  hacía  bien,  me  convertiría  

en  uno  de  los  comentaristas  invitados  semanales  de  este  concurso  durante  los  próximos

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tres  meses.  Acepté  al  instante.  Sabía  que  esta  audiencia  incluía  a  muchas  de  las  personas  que  creía  

que  podrían  beneficiarse  más  de  mis  experiencias.

Apenas  podía  contener  mi  emoción  cuando  el  Town  Car  de  CNBC  llegó  a  mi  apartamento  para  

llevarme  a  sus  estudios  en  el  norte  de  Nueva  Jersey.  Fue  un  viaje  de  una  hora,  así  que  pasé  el  tiempo  

practicando  todo  lo  que  diría,  y  el  tiempo  pareció  pasar  volando.  Esta  era  mi  única  oportunidad  de  hacer  

que  toda  mi  experiencia  con  los  fondos  de  cobertura  valiera  la  pena.  Mi  historia  podría  ayudar  a  todos  los  

aspirantes  a  administradores  de  fondos  de  cobertura,  comerciantes,  inversores  y  otras  personas  que,  

como  personas  ajenas  a  la  industria,  no  tuvieron  la  oportunidad  de  comprender  completamente  el  comercio  

o  la  industria  de  los  fondos  de  cobertura.  La  industria  era  tan  hermética  que  mis  experiencias  probablemente  

incluso  ilustrarían  a  muchos  expertos  de  la  industria  sobre  las  complejidades  del  mundo  de  los  fondos  de  

cobertura  de  inicio.

Cuando  las  cámaras  comenzaron  a  rodar,  ni  siquiera  me  inmuté.  yo  estaba  emparejado  al  lado  de

un  importante  asesor  financiero  y  un  autor  financiero  de  gran  éxito  de  ventas,  pero  su  entusiasmo  

no  podía  igualar  el  mío  porque  yo  estaba  en  una  misión.  Solté  todas  mis  selecciones  con  confianza  y  

claridad  mientras  mezclaba  un  poco  de  humor.  Los  ejecutivos  de  la  red  dijeron  que  hice  un  gran  trabajo,  

así  que  me  pidieron  que  regresara.  Perfecto.  Me  había  asegurado  un  espacio  semanal  en  la  red  financiera  

más  influyente  del  mundo,  con  una  audiencia  probable  de  375.000  personas.  Rápidamente  me  puse  a  

trabajar  en  el  diseño  de  mi  sitio  web  personal,  timothysykes.com,  principalmente  para  compartir  mi  biblioteca  

de  más  de  300  libros  de  finanzas  y,  por  supuesto,  por  el  bien  de  la  publicidad.

Mi  sitio  web  se  lanzó  dos  días  antes  de  mi  segundo  CNBC  semanal

apariencia.  Directamente  en  la  página  principal,  expuse  mi  nueva  misión  en  la  vida:  compartir  mis  

experiencias  comerciales  y  de  la  industria  para  ayudar  a  inspirar  y  educar  a  otros.  Después

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En  mi  aparición  en  CNBC  de  la  semana  anterior,  había  estado  enterrado  en  correos  electrónicos,  

así  que  sabía  que  el  impulso  se  estaba  acumulando.  Con  la  esperanza  de  que  escribieran  artículos  

sobre  mí,  envié  enlaces  a  mi  sitio  web  a  varios  blogs  financieros  importantes.

Dealbreaker.com  apareció  en  su  estilo  cómico  habitual  con  una  característica

artículo,  y  en  unas  pocas  horas,  el  tráfico  de  mi  sitio  web  había  aumentado  a  más  de  6,000  visitas.  

Ese  día,  350  personas  se  inscribieron  en  mi  lista  de  correo  electrónico;  irónicamente,  la  cantidad  

exacta  de  contactos  que  me  tomó  casi  cuatro  años  lograr  durante  mi  tiempo  en  la  industria  de  los  

fondos  de  cobertura.  La  gente  estaba  hambrienta  de  información  y  yo  se  la  iba  a  dar.

Como  resultado  de  toda  esta  exposición,  una  importante  editorial  ya  me  había  ofrecido

un  anticipo  de  35.000  dólares  por  mi  historia,  pero  mi  control  sobre  el  producto  final  sería  

insignificante  y,  lo  que  es  más  importante,  la  publicación  tardaría  al  menos  un  año.  ¡Eso  fue  una  

eternidad!

No,  no  podía  quedarme  de  brazos  cruzados  mientras  continuaban  las  creencias  erróneas  

del  público  sobre  la  especulación  financiera  y  los  fondos  de  cobertura.  Mi  viaje  financiero  me  había  

enseñado  más  acerca  de  las  personas,  la  codicia  y  la  vida  de  lo  que  nunca  creí  posible:  le  debía  todo  

a  esta  profesión  mal  entendida.  Reembolsaría  mi  deuda  con  el  comercio  convirtiéndome  en  su  mayor  

defensor.  Ya  no  se  prohibiría  a  las  personas  aprender  este  negocio  solo  porque  no  eran  ricos.  La  SEC  

ya  no  podría  estereotipar  a  toda  una  industria  como  riesgosa  e  inherentemente  peligrosa.

Ya  no  aparecerían  historias  inexactas  en  la  prensa  sin  que  a  los  administradores  de  fondos  

de  cobertura  se  les  permitiera  refutar  fabricaciones  flagrantes.

Esto  es  lo  que  me  di  cuenta:

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Nosotros,  las  almas  valientes  que  nos  dedicamos  al  bello  arte  de  la  especulación  

financiera,  siempre  fuimos  mejores  como  resultado.  Gane  o  pierda,  todos  se  beneficiaron  de  alguna  

manera,  nos  dimos  cuenta  o  no  en  ese  momento.  Aunque  había  cometido  muchos  errores,  valoré  

mi  viaje  financiero  en  su  totalidad  porque  mis  ganancias  me  hicieron  más  rico  mientras  que  mis  

pérdidas  me  hicieron  más  sabio.  Los  administradores  de  fondos  de  cobertura  ya  no  deberían  verse  

obligados  a  vivir  con  el  temor  de  las  regulaciones  de  la  industria.  Deberíamos  ser  libres  de  discutir  

nuestros  negocios  con  quien  muestre  interés,  y  sin  temor  a  sanciones  o  censura.

¡Hacer  llegar  este  mensaje  al  público  en  general  es  demasiado  importante  como  para  

esperar  más!  Simplemente  no  podía  esperar  un  año  entero,  así  que  decidí  publicar  en  la  corriente  principal
no  era  para  mi

En  cambio,  leí  sobre  la  industria  de  la  autoedición  y  pensé  que  había  encontrado

otra  increíble  oportunidad.  Si  siguiera  este  camino,  tendría  control  total  sobre  mi  libro,  así  como  

márgenes  de  ganancia  cuadruplicados,  y  podría  transmitir  mi  mensaje  en  unos  pocos  meses.  Y  

podía  hacerlo  todo  yo  solo,  como  siempre  había  preferido.  Así  que  creé  mi  propia  editorial,  

BullShip  Press,  LLC.  El  nombre  se  inspiró  en  todo  el  BullShip  que  me  rodeaba:  las  regulaciones  

de  los  fondos  de  cobertura  de  BullShip,  el  BullShip  que  influyó  en  los  precios  de  las  acciones  y  

el  estado  de  BullShip  de
educación  en  el  mundo  de  las  finanzas.

Mi  futuro  en  la  industria  de  los  fondos  de  cobertura  ya  no  importaba.  A  pesar  de

cientos  de  miles,  si  no  millones,  de  profesionales  financieros  compartieron  mi  disgusto  por  

las  regulaciones  de  la  industria,  yo  sería  el  único  que  hablaría  al  respecto  públicamente.  Si  bien  

tendría  muchos  seguidores,  no  se  atreverían  a  arriesgar  su

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carreras  y  entrar  en  la  tormenta  de  fuego  que  estaba  a  punto  de  crear.  En  nombre  de  

las  libertades  sobre  las  que  se  fundó  nuestra  nación,  sacrificaría  mi  futuro  en  la  única  

profesión  que  había  conocido.  Probablemente  habría  sido  administrador  de  fondos  de  

cobertura  durante  los  próximos  50  años  y,  con  el  tiempo,  habría  aprendido  suficiente  

disciplina  para  hacer  otra  fortuna.  Pero  esas  ganancias  tendrían  un  costo:  el  costo  de  la  

libertad  de  expresión.  No  valdría  la  pena.  Las  regulaciones  de  la  industria  tenían  que  

cambiar  y  yo  tenía  que  hacer  mi  parte  para  que  eso  sucediera.

Mientras  pensaba  en  todo  esto  durante  uno  de  mis  viajes  regulares  a  la  CNBC

estudios,  mi  teléfono  celular  sonó.  Recibí  un  correo  electrónico  de  Wallstrip.com,  un  

programa  basado  en  Internet  que  mezclaba  finanzas  con  humor.  Querían  hacer  una  

entrevista  conmigo.  Dije  que  volvería  con  ellos.  Genial,  otra  oportunidad  más  para  la  

publicidad.  Parecía  que  mi  camino  estaba  ahora  establecido.  Estaba  en  camino  de  

convertirme  en  una  figura  pública.

Cuando  entré  en  los  estudios  de  CNBC,  disfruté  del  resplandor  de  mi  creciente  

celebridad.  Nadie  lo  sabía  todavía,  pero  me  estaba  preparando  para  pelear  la  buena  batalla  

y  me  sentí  genial.  Nada  podría  detenerme  ahora.  En  el  camerino,  no  me  sorprendió  mucho  

ver  a  varias  figuras  financieras  famosas  preparándose  para  el  espectáculo.

Todos  tenían  una  historia  única  sobre  cómo  habían  llegado  allí.  Este  fue  el  gran  momento  e  

incluso  si  lo  había  alcanzado  de  una  manera  poco  convencional,  ahora  era  parte  de  él.

Cuando  entré  en  la  sala  verde,  o  sala  reservada  para  los  invitados  del  espectáculo,

Noté  a  una  persona  familiar  descansando  en  un  sofá  cercano.  Inmediatamente  

lo  recordé:  era  el  entrenador  comercial  que  conocí  en  la  sede  del  fondo  de  cobertura  

multimillonario  al  comienzo  de  mi  viaje  por  los  fondos  de  cobertura  casi

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cuatro  años  antes.  A  estas  alturas,  había  incorporado  muchas  de  sus  teorías  en  mi  

comercio,  ahorrándome  decenas  de  miles  de  dólares.  Y  estuve  a  punto  de  aparecer  junto  

a  él  en  la  televisión  nacional  en  vivo.  Aconsejó  a  multimillonarios,  y  mi  fondo  nunca  había  

superado  la  marca  de  los  cinco  millones  de  dólares.  ¡Esto  fue  demasiado!  Rápidamente  

me  volví  a  presentar  y  le  conté  la  historia  de  cómo  nos  habíamos  conocido  tantos  años  

antes.  Parecía  que  había  pasado  toda  una  vida.

Me  recordaba  vagamente  y,  mientras  caminábamos  hacia  el  set,  hablamos  sobre  nuestra  

pasión  compartida  por  los  libros  históricos  de  negocios.  Las  cámaras  estaban  a  punto  de  

comenzar  a  rodar,  pero  rápidamente  le  pedí  que  leyera  mi  libro  y  me  ofreciera  una  reseña.  Él  

accedió  amablemente  e  intercambiamos  tarjetas  de  visita.  Las  luces  del  set  se  encendieron  y  las  

cámaras  comenzaron  a  rodar.  Sonreí  porque  sabía  que  mi  mensaje  sería  escuchado.

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LECCIONES
APRENDIÓ
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Mi  valor  neto  es  aproximadamente  dos  tercios  de  lo  que  era  cuando  estaba  en  el

lo  mejor  de  mi  juego.  Ha  pasado  mucho  tiempo  desde  aquellos  días  salvajes.  Era  joven,  ingenuo  y  

orgulloso,  la  peor  combinación  para  un  comerciante.  Traté  el  comercio  como  un  videojuego,  

tratando  constantemente  de  establecer  el  puntaje  más  alto.  Quería  conquistar  cada  nivel  en  un  tiempo  

récord.  Irónicamente,  los  deseos  de  mis  padres  finalmente  se  han  hecho  realidad,  ya  que  el  comercio  

me  ha  enseñado  el  valor  de  un  dólar,  lo  que,  para  bien  o  para  mal,  significa  que  he  abandonado  mi  

mentalidad  de  videojuego.  La  realidad  se  ha  establecido.  Como  tal,  mis  días  de  fondos  de  cobertura  

también  terminaron,  pero  todavía  estoy  en  el  juego  de  las  finanzas,  y  eso  es  lo  que  cuenta.

Por  el  momento,  mi  situación  económica  me  impide  asumir  muy

mucho  riesgo  en  mi  comercio.  Sin  embargo,  llegará  un  momento  en  que  estaré  en  una  mejor  

posición  para  aprovechar  al  máximo  todas  las  valiosas  oportunidades  que  existen.  Solo  entonces  

me  abalanzaré.  Afortunadamente,  mis  errores  no  fueron  en  vano,  ya  que  me  han  enseñado  a  ser  

más  paciente  y  menos  testaruda.  A  pesar  de  mis  conceptos  erróneos  anteriores,  el  comercio  no  se  

trata  de  quién  gana  más  dinero  en  el  menor  tiempo  posible;  los  verdaderos  ganadores  son  las  

personas  con  las  curvas  de  aprendizaje  más  pronunciadas,  que  pueden  aplicar  rápidamente  su  

conocimiento  a  las  oportunidades  que  se  les  presenten.

No  me  malinterpreten,  mis  pérdidas  no  han  sido  fáciles  de  tragar.  Sin  embargo,  cada  golpe  que  recibí  

fue  un  trampolín  necesario  en  mi  búsqueda  del  éxito.  Como  tal,  ahora  he  acumulado  una  cantidad  

considerable  de  capital  y  una  gran  cantidad  de  lecciones  para  llevar  a  mi  próximo  esfuerzo,  sea  cual  

sea  y  cuando  sea.  El  futuro  es  incierto  y  no  tengo  dudas  de  que  mi  educación  no  es  completa.

La  especulación  financiera  tiene  el  potencial  de  crear  una  inmensa  riqueza  personal,

y  el  éxito  que  he  disfrutado  no  es  magia.  Creo  que  cualquier  persona  dispuesta  a  dedicar  

suficiente  tiempo  para  hacer  la  investigación  necesaria  para  aprender  las  complejidades  de  la

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mercado  puede  hacer  una  tonelada  de  dinero.  Sin  embargo,  eso  no  quiere  decir  que  

cualquier  estrategia  específica  funcione  siempre.  Se  trata  de  dedicación,  sincronización  y,  lo  que  

es  más  importante,  equilibrio.  Las  lecciones  que  he  aprendido  en  los  últimos  nueve  años  son,  

hasta  cierto  punto,  contradictorias,  pero  representan  el  acto  de  cuerda  floja  que  todo  comerciante  

exitoso  debe  aprender  a  realizar.  Por  ejemplo,  si  bien  no  puedo  dejar  de  enfatizar  el  valor  de  

aprender  de  aquellos  con  experiencia,  la  experiencia  a  veces  se  vuelve  obsoleta  en  el  entorno  

en  constante  cambio  de  hoy.  Por  lo  tanto,  debe  aprender  del  pasado  y,  al  mismo  tiempo,  tener  

cuidado  de  no  vivir  en  él.  A  veces,  para  vencer  a  la  competencia,  se  verá  obligado  a  abrir  su  

propio  camino,  evitando  la  experiencia  para  seguir  su  instinto.  Sin  embargo,  hay  una  cosa  que  

ahora  sé  que  todo  comerciante  debe  desarrollar  para  determinar  cuándo  se  justifica  este  camino  

no  convencional:  disciplina.

Permítanme  que  me  repita:  la  cualidad  más  importante  que  debe  desarrollar  un  

comerciante  es  la  disciplina.  Como  has  leído,  mi  obstinado  ego  y  mi  impaciencia  me  impidieron  

alcanzar  el  éxito  duradero  y  la  seguridad  financiera.  Espero  que  mi  historia  te  haya  mostrado  que  

cualquier  tonto  puede  tener  suerte  y  ganar  una  gran  cantidad  de  dinero  rápidamente.

Pero,  si  jugar  en  el  mercado  de  valores  siempre  fuera  tan  fácil,  no  habría  necesidad  de  

investigación  y  trabajo  duro.  Teniendo  en  cuenta  que  toda  la  información  que  necesita  para  poder  

obtener  ganancias  está  disponible  en  Internet,  lo  que  distingue  a  los  comerciantes  exitosos  es  su  

capacidad  para  sortear  toda  la  basura.  Con  respecto  a  sus  fuentes,  mantenga  una  mente  abierta.  

Como  demuestran  mis  pérdidas,  si  permite  que  sus  emociones  y  su  ego  controlen  sus  operaciones,  

está  condenado  al  fracaso.

Mis  mayores  pérdidas  siempre  han  resultado  de  intercambios  motivados  por  la  ira,  la  

venganza  y  el  orgullo.  Después  de  una  mala  operación,  en  lugar  de  pedir  un  tiempo  muerto  y  dar

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una  oportunidad  para  reagruparme,  elegí  la  pasión  sobre  la  razón  y  seguí  adelante,  tratando  

de  que  las  oportunidades  existieran,  incluso  cuando  una  parte  más  racional  de  mí  sabía  que  

tenía  menos  posibilidades  de  éxito.  En  esos  momentos  mi  ego  hizo  que  me  olvidara  de  

respetar  el  mercado  y  quedé  gravemente  herido  en  mi  intento  de  controlarlo.  De  esta  forma,  

la  interacción  entre  usted  y  el  mercado  es  muy  parecida  a  una  relación  romántica.

El  peor  momento  para  buscar  una  nueva  pareja  es  cuando  estás  de  rebote.

Su  juicio  está  sesgado  por  sentimientos  de  ira,  pérdida  y  rechazo,  lo  que  inevitablemente  

resulta  en  una  mala  toma  de  decisiones.  En  retrospectiva,  cualquier  persona  que  haya  sido  

parte  de  una  relación  fallida  puede  decirle  que  en  estos  momentos  difíciles,  la  decisión  más  

sabia  es  tomarse  un  tiempo  libre  para  reflexionar  sobre  lo  que  salió  mal.  Del  mismo  modo,  su  

"relación"  fallida  con  un  comercio  en  particular  puede  enseñarle  muchas  lecciones  sobre  usted  

y  el  mercado.  Pero,  como  es  el  caso  con  cualquier  relación,  no  puedes  revolcarte  en  la  

autorreflexión  para  siempre.  Una  vez  que  el  polvo  se  haya  asentado  y  hayas  estudiado  los  

errores  que  has  cometido,  encuentra  tu  centro  y  vuelve  a  salir.

Si  bien  mi  falta  de  autocontrol  resultó  ser  mi  peor  enemigo,  es

mi  esperanza  de  que  mi  historia  inspire  a  alguien  más  inteligente  y  disciplinado  a  crear  

una  fortuna  de  la  nada.  Y,  como  con  todos  mis  sueños,  creo  que  esto  se  puede  lograr.  

Después  de  todo,  mis  estrategias  comerciales  siguen  siendo  viables.  Las  acciones  de  

centavo  que  interesan  a  la  multitud  de  impulso  continuarán  disfrutando  de  picos  y  valles  

extraordinarios.  Mientras  haya  gente  crédula  por  ahí,  habrá  pequeñas  empresas  que  

intentarán  aumentar  su  visibilidad  a  través  de  cualquier  medio  posible  y  profesionales  que  

intentarán  explotar  sus  esfuerzos.  Ya  sea  que  prefiera  comprar  o  vender  en  corto,  este  

mercado  ofrece  mucha  volatilidad  que  puede  usar  para  su

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ventaja.  Por  supuesto,  hay  muchas  trampas  a  tener  en  cuenta.  Tenga  cuidado:  los  

profesionales  se  ganan  la  vida  aprovechando  a  los  aficionados.  No  se  desvíe  de  su  

disciplina  y  recuerde  monitorear  la  liquidez:  si  necesita  un  ejemplo  de  lo  que  sucede  

cuando  ignora  estas  dos  reglas,  retroceda  y  vuelva  a  leer  cada  párrafo  donde  he  escrito  

la  palabra  "Cygnus".

Es  por  eso  que  les  insto,  por  favor  aprendan  de  mis  errores.  Examínelos;

internaliza  cada  detalle  hasta  que  casi  sientas  que  son  tuyos.  No  puedo  dejar  de  

enfatizar  la  importancia  de  aprender  de  los  pasos  en  falso  y  los  descuidos  de  

quienes  lo  precedieron.  Creo  que  la  gente  está  demasiado  avergonzada  y  obsesionada  con  

la  reputación  para  admitir  sus  errores  al  público.  Pero,  al  pasar  por  alto  sus  defectos,  los  

autores  de  todos  los  campos  se  hacen  un  flaco  favor  a  sí  mismos  y  a  sus  lectores.  Escribir  

este  libro  ha  puesto  todo  en  perspectiva  e  incluso  me  ha  enseñado  un  par  de  cosas.  Dado  

que  he  aprendido  de  mis  errores,  ¿por  qué  hacer  que  otra  persona  aprenda  estas  lecciones  

de  la  manera  más  difícil?  ¿Cómo  avanzará  la  industria,  o  el  mundo  en  realidad,  si  las  

personas  no  están  dispuestas  a  compartir  lo  que  saben?  Recuerde,  aprender  es  difícil;  pero  

sin  ella,  perder  es  fácil.  Esta  es  la  razón  por  la  que  soy  tan  descaradamente  honesto  acerca  

de  todas  mis  experiencias,  buenas  y  malas.  Realmente  creo  que,  como  lector,  obtendrá  el  

mayor  beneficio  al  escuchar  acerca  de  los  errores  garrafales  que  he  cometido  a  lo  largo  de  

mi  viaje  financiero.  Si  bien  puedo  ser  uno  de  los  únicos  "expertos"  en  mi  campo  en  detallar  

mis  mayores  errores,  eso  no  cambia  el  hecho  de  que  todos  los  cometen,  y  tú  también  lo  

harás.  Con  suerte,  al  menos  puedo  salvarte  de  algunos.

Si  bien  el  estudio  de  mercado  es  importante,  puede  atraerlo  a  una  falsa  

sensación  de  seguridad;  si  hay  una  constante  en  el  mercado  de  valores,  es  que  todo  puede

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cambio  en  un  centavo.  Las  oportunidades  van  y  vienen,  así  que  no  se  quede  más  tiempo  de  lo  

esperado  en  ninguna  jugada  o  estrategia.  Las  mayores  oportunidades  destacan  sobre  el  resto.

Con  eso  en  mente,  no  se  involucre  tanto  en  su  investigación  que  intente  crear  algo  que  no  

existe.  Antes  de  que  muchos  comerciantes  tomen  una  posición,  garantizan  su  fracaso  inevitable  al  

permitir  que  su  investigación  obsesiva  nuble  su  objetividad.  Después  de  dedicar  innumerables  horas,  

días  y,  a  veces,  incluso  meses  de  arduo  trabajo,  estos  comerciantes  no  están  abiertos  a  la  posibilidad  

de  que  puedan  estar  equivocados  en  sus  suposiciones.  No  están  dispuestos  a  admitir  que  el  curso  

de  acción  más  efectivo  podría  ser  contrario  a  su  forma  de  pensar.  Las  personas  que  se  niegan  a  

adaptarse  al  mercado  han  perdido  billones  de  dólares.  Una  operación  siempre  puede  cambiar  

rápidamente,  pero  solo  los  tontos  confían  en  su  capacidad  para  predecir  estos  cambios.  Le  advierto  

que  las  operaciones  a  corto  plazo  que  se  convierten  en  retenciones  a  largo  plazo  inevitablemente  se  

convierten  en  fuentes  de  gran  angustia.  A  veces  es  necesario  aceptar  la  derrota  y  pasar  a  nuevas  

jugadas.  Pero,  incluso  cuando  no  hay  nuevas  oportunidades  a  las  que  avanzar,  es  mejor  quedarse  al  

margen  y  esperar  a  que  llegue  la  siguiente.

Seamos  honestos:  las  personas  mayores  creen  que  la  generación  más  joven  debe  tener  

cuidado  y  pagar  sus  deudas  para  tener  éxito  en  este  negocio.

Ciertamente,  muchas  nuevas  empresas  jóvenes  y  niños  prodigio  de  Wall  Street  han  desafiado  esa  

lógica,  pero  en  su  mayor  parte,  las  personas  siguen  este  consejo  y  comienzan  a  trabajar  en  finanzas  

demasiado  tarde  en  la  vida.  Si  hubiera  tenido  una  familia  a  la  que  mantener  cuando  comencé  a  

operar,  nunca  hubiera  podido  asumir  los  grandes  riesgos  ni  soportar  las  pérdidas  significativas  que  

resultaron  ser  los  puntos  de  referencia  de  mi  carrera.  Los  inversores  y  los  comerciantes  nacen,  no  

se  hacen.  Claro,  necesitamos  aprender  de  los  errores  de  otros,  hacer  una  investigación  exhaustiva,

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evite  las  ideas  a  medias  y  comprenda  que  las  probabilidades  de  un  gran  éxito  están  en  nuestra  

contra.  Pero  incluso  si  fallamos,  tenemos  éxito  porque  aprendemos  lecciones  importantes  

temprano  y  las  recordamos  por  el  resto  de  nuestras  vidas.  Por  lo  tanto,  se  puede  argumentar  que  es

En  realidad,  es  prudente  que  los  jóvenes  asuman  grandes  riesgos,  con  la  excepción  de  

aquellos  que  no  pueden  permitirse  el  lujo  de  arriesgarse  a  ninguna  pérdida.  Mi  historia  parece  

inspirar  a  los  jóvenes  a  querer  iniciarse  en  las  finanzas.  Bueno.  Espero  que  este  sea  el  primero  

de  muchos  libros  entretenidos  diseñados  para  ayudar  a  los  jóvenes  a  alcanzar  sus  metas  

financieras.

Me  las  he  arreglado  para  conservar  la  mayor  parte  de  las  ganancias  de  mi  carrera  

porque  he  aprendido  de  mis  errores  y  de  las  experiencias  de  los  demás.  Si  no  fuera  por  mi  

extrema  terquedad,  habría  aplicado  muchas  de  las  lecciones  de  los  libros  que  leí  para  

ayudarme  a  resolver  mis  problemas  de  disciplina.  En  mi  caso,  los  libros  han  ayudado,  pero  

todavía  no  pudieron  salvarme  de  mí  mismo.  Consideraré  este  libro  exitoso  si  ayuda  a  una  sola  

persona  a  no  cometer  errores  similares.  Descubrí  hace  mucho  tiempo  que  la  mejor  manera  de  

competir  con  empresarios  que  tienen  décadas  de  experiencia  era  leer  todos  los  libros  de  

negocios  que  pude  encontrar.  El  dinero  ahorrado  de  sus  lecciones  hace  que  sea  un  tiempo  

bien  invertido.  Al  igual  que  la  investigación  de  inversiones,  también  debemos  investigar  a  los  

profesionales  de  la  inversión.  En  lugar  de  hacer  una  inversión  económica,  el  único  requisito  es  

la  inversión  de  tiempo.  Las  experiencias  de  primera  mano  son  obviamente  preferibles,  pero  

cuando  no  estén  disponibles,  aprenda  de  las  experiencias  de  los  demás.  He  publicado  toda  mi  

biblioteca  financiera  en  timothysykes.com.  Vaya  allí  y  aprenda  de  los  empresarios  que  se  han  

tomado  el  tiempo  de  contarle  sus  historias.

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Espero  que  esta  historia  también  inspire  a  otros  administradores  de  fondos  de  cobertura  a  detallar  sus

experiencias.  El  aprendizaje  solo  es  posible  cuando  los  profesionales  de  la  inversión  dan  un  paso  al  

frente  para  compartir  sus  conocimientos.  Los  fondos  de  cobertura  no  dan  tanto  miedo  como  todo  el  mundo  

cree,  simplemente  no  hay  información  detallada  por  ahí.  Hay  demasiado  dinero  en  esta  industria  para  que  los  

inversores  no  entiendan  completamente  las  estrategias  específicas  utilizadas.  La  gestión  de  fondos  no  es  el  

gran  misterio  que  pretenden  nuestros  avisos  legales.  Pero  toma  una  lección  de  mí;  Si  bien  es  relativamente  fácil  

iniciar  un  fondo  de  cobertura,  es  aún  más  fácil  fracasar.  No  puede  hacerlo  solo,  ya  que  se  necesita  un  equipo  para  

construir  una  empresa  verdaderamente  duradera.  La  industria  de  los  fondos  de  cobertura  sigue  siendo  hostil  para  

las  nuevas  empresas  y  no  parece  probable  que  cambie  en  el  corto  plazo.  No  importa  lo  que  sea  correcto,  las  reglas  

y  regulaciones  no  se  cambian  fácilmente.

"El  rendimiento  pasado  no  es  indicativo  de  resultados  futuros."  Este  descargo  de  responsabilidad  

estándar,  que  aparece  con  demasiada  frecuencia,  es  una  declaración  ridícula.  ¿Qué  otra  medida  de  éxito  hay  sino  

un  historial  actual  bien  documentado?  Comparemos  esto  con  el  béisbol.  No  es  sorprendente  que  este  deporte,  

que  se  ha  hecho  pasar  por  las  finanzas  como  nuestro  deporte  nacional,  no  use  descargos  de  responsabilidad.  

¿Se  imaginan  a  un  comentarista  deportivo  que  diga:  "Él  está  bateando  .350  este  año,  pero,  de  nuevo,  el  promedio  

de  bateo  no  es  indicativo  de  futuros  hits"?  Por  supuesto  no;  eso  sería  ridículo!  Si  un  jugador  de  las  ligas  mayores  

tiene  un  promedio  de  bateo  de  por  vida  de  .325  durante  más  de  cinco  años,  es  lógico  suponer  que  bateará  por  

encima  de  .300  un  año  más.

Salvo  una  cosecha  de  nuevos  lanzadores  increíbles  o  lesiones  importantes,  las  probabilidades  están  a  su  favor.  

Asimismo,  necesitamos  aplicar  la  razón  a  las  finanzas.  Salvo  cambios  importantes  en  el  mercado,  cambios  de  

estrategia  o  tragedias  personales,  es  lógico  suponer  que  un  operador  que  obtuvo  un  rendimiento  anual  del  20  %  

durante  más  de  cinco  años  obtendrá  al  menos  un  15  %

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un  año  más.  El  futuro  es  incierto,  pero  un  mejor  descargo  de  responsabilidad  podría  ser  "El  rendimiento  

pasado  es  indicativo  de  rendimientos  futuros".  ¿No  suena  mejor?

Al  igual  que  en  los  deportes,  creo  que  al  público  en  general  se  le  debería  permitir  ver  cada  seto

estadísticas  exactas  del  gestor  de  fondos.  No  me  refiero  solo  a  las  presentaciones  ante  la  SEC,  el  

rendimiento  porcentual  mensual  y  anual  y  los  activos  administrados,  sino  todos  los  detalles,  las  cifras  

reales  en  dólares,  los  ingresos  devengados  y  no  devengados,  el  porcentaje  de  capital  arriesgado,  el  

apalancamiento  utilizado  y  todo  lo  demás.  Piensa  en  cuántos  detalles  minuciosos  están  disponibles  sobre  

las  figuras  deportivas.  Dado  que  las  finanzas  son  nuestro  verdadero  deporte  nacional,  los  profesionales  de  

la  inversión  deben  tener  el  equivalente  de  nuestras  propias  tarjetas  y  camisetas  comerciales.  Una  especie  

de  Liga  Nacional  de  Fondos  de  Cobertura.  Tal  vez  me  estoy  pasando  un  poco  de  la  raya,  pero  entiendes  

el  punto.  La  especulación  financiera,  en  todas  sus  formas,  es  lo  que  mueve  a  nuestro  país.

En  lugar  de  abogar  por  el  secreto,  debemos  hacer  todo  lo  posible  para  fomentar  una  amplia  

participación.

En  la  industria  de  los  fondos  de  cobertura,  con  el  pretexto  de  proteger  a  los  

inversionistas  crédulos  del  riesgo  excesivo,  las  regulaciones  desalientan  la  participación.  ¿Desde  

cuándo  invertir  no  implica  riesgo,  especialmente  en  lo  que  se  refiere  al  mercado  de  valores?

La  vida  misma  es  arriesgada.  Los  inversores  deben  tener  la  libertad  de  elegir  sus  propias  

inversiones  sobre  la  base  de  investigaciones  sólidas  e  información  de  libre  acceso.  Por  ejemplo,  si  se  

siente  cómodo  con  la  volatilidad  y  el  potencial  alcista  de  las  ventas  en  corto  y  reconoce  el  riesgo  a  la  baja,  

debe  buscar  profesionales  financieros  que  tengan  una  capacidad  demostrada  en  esta  estrategia  y  dejar  

que  administren  la  parte  de  su  capital  que  desee.  dedicarse  a  esta  estrategia.

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La  venta  al  descubierto  en  particular  se  considera  un  esfuerzo  arriesgado  debido  

al  potencial  de  pérdida  que  es  mayor  que  la  inversión  inicial.  He  investigado  cada  inversión  desde  

el  principio  de  los  tiempos,  y  me  siento  seguro  al  decir  que  ninguna  inversión  ha  llegado  nunca  al  

infinito.  Nuevamente,  depende  de  la  habilidad  del  comerciante,  cuyo  historial  hablará  por  sí  mismo.  

¿Qué  debe  hacer  un  administrador  de  fondos  de  cobertura  que  se  especializa  en  ventas  en  corto?  

¿Esperar  pacientemente,  haciendo  contactos  lentamente  a  lo  largo  de  los  años  a  medida  que  

cambian  las  regulaciones  y  pasan  oportunidades  dignas?  ¡No,  los  administradores  de  fondos  de  

cobertura  deberían  poder  recaudar  capital  libremente  para  aprovechar  al  máximo  todas  las  

oportunidades  disponibles!

La  ironía  de  todo  esto  es  que  los  fondos  mutuos  en  realidad  pueden  ser  más  riesgosos  

que  los  fondos  de  cobertura  y,  sin  embargo,  son  libres  de  anunciarse  y  hablar  con  la  prensa.  De  

acuerdo  con  sus  estatutos,  a  la  mayoría  de  los  fondos  mutuos  no  se  les  permite  vender  en  corto  

ni  participar  en  otras  estrategias  de  inversión  que  se  perciban  como  especulativas,  por  lo  que  se  

les  permite  anunciar  sus  productos  "seguros"  a  todos.  Sus  comerciales  de  televisión  enfatizan  su  

sabiduría,  experiencia  y  conocimientos  de  inversión  sólidos  como  una  roca.  Pero  toda  esa  

información  aún  no  los  protegía  hace  solo  unos  años,  cuando  los  mercados  se  hundieron  y  no  

pudieron  cubrir  sus  apuestas  alcistas.  En  unos  pocos  años,  miles  de  fondos  mutuos  perdieron  más  

de  la  mitad  de  su  valor.  La  industria  de  los  fondos  de  cobertura  nunca  ha  experimentado  pérdidas  

tan  generalizadas.  Hmmm,  ¿podría  considerarse  arriesgada  la  incapacidad  de  cubrir  sus  apuestas?  

Los  fondos  mutuos  tienen  la  obligación  de  ser  optimistas  en  sus  inversiones  y,  como  resultado,  su  

riesgo  a  la  baja  en  entornos  de  mercado  cambiantes,  especialmente  los  bajistas,  es  sustancial.  El  

fondo  de  cobertura  puede  comerciar  libremente,  por  lo  que  nuestra  única  preocupación  son  las  

regulaciones  de  la  industria.

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Las  restricciones  relativas  a  la  disponibilidad  de  la  información  de  los  fondos  de  

cobertura  también  se  aplican  a  Internet,  que  de  otro  modo  sería  libre.  Para  evitar  que  los  

inversionistas  no  acreditados  se  asomen  y  se  dejen  seducir  para  invertir  “más  allá  de  sus  

posibilidades”,  las  regulaciones  requieren  que  los  sitios  web  de  los  fondos  de  cobertura  estén  protegidos  con  contraseñ

Imagínese  lo  que  sucedería  si  la  Administración  de  Drogas  y  Alimentos  de  los  EE.  UU.  restringiera  

que  los  restaurantes  caros  publicaran  sus  menús  en  línea  a  menos  que  sus  comensales  tuvieran  un  

cierto  nivel  de  ingresos  y  enviaran  formularios  solicitando  acceso.  Además,  de  buena  fe
los  revisores  de  restaurantes  no  podrían  compartir  sus  evaluaciones  de  restaurantes

porque  sus  reseñas  estarían  restringidas  solo  a  los  comensales  más  ricos.  No  importaría  si  un  

comensal  potencial  simplemente  tenía  curiosidad  o  quería  ver  el  menú  en  nombre  de  un  amigo  o  

pariente  rico.  Suena  absurdo,  ¿no?  Pero  así  es  como  las  regulaciones  de  la  industria  limitan  el  

acceso  a  los  fondos  de  cobertura.

Nuestra  industria  se  ha  ganado  tales  privilegios  especiales  porque  tratamos  directamente  

con  dinero  y  apalancamiento,  por  lo  que  requerimos  limitaciones  especiales  para  proteger  a  los  

inversores  indignos  de  su  propia  codicia.  A  fines  de  2006,  en  un  movimiento  supuestamente  

diseñado  para  proteger  a  los  inversionistas,  la  SEC  votó  para  aumentar  el  mínimo  de  acreditación  

de  activos  para  inversionistas  de  fondos  de  cobertura  de  $1  millón  a  $2,5  millones.  La  regla  exime  a  

los  fondos  de  capital  de  riesgo  y  otras  empresas  emergentes.  Este  nuevo  obstáculo  entra  en  

conflicto  con  las  estadísticas  menos  que  estelares  de  la  comunidad  empresarial  de  inversión  en  

general  con  respecto  a  la  seguridad  de  la  inversión.  Tomemos  como  ejemplo  a  las  empresas  

emergentes:  9  de  cada  10  fracasan  en  su  primer  año,  7  de  cada  10  restaurantes  fracasan  en  los  

primeros  seis  meses  y  7  de  cada  10  películas  pierden  dinero.  Ni  siquiera  necesito  citar  ninguna  

fuente  porque  es  de  conocimiento  común.  Los  inversionistas  frecuentemente  pierden  todas  sus  

inversiones,  sin  embargo,  estas  industrias  ahora  tienen  mínimos  de  inversionistas  más  bajos  y  están

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libres  de  revelar  sus  planes  de  negocios  a  una  amplia  audiencia  de  inversionistas  

potenciales  sin  el  mismo  tipo  de  restricciones  que  obstaculizan  los  fondos  de  cobertura.  A  

menudo,  sus  autopromociones  incluyen  proyecciones  tremendamente  exageradas  que  se  

basan  menos  en  el  desempeño  que  en  la  exageración  y  las  promesas  de  grandes  ganancias  

para  sus  inversores.  Y  ni  siquiera  entraré  en  la  capacidad  de  las  escorts  y  las  supuestas  

compañías  de  medicamentos  milagrosos  para  publicitarse  libremente.  Es  apropiado  que  la  SEC  

vigile  nuestra  industria  por  exageración  y  fraude,  pero  debería  recompensar  la  libertad  financiera  

para  la  gran  mayoría  de  los  fondos  que  cumplen  con  la  ley.

Sume  todas  las  estimaciones  de  los  fondos  de  cobertura  que  se  abrieron  y  cerraron,  y  

encontrará  que  menos  del  1%  de  los  fondos  de  cobertura  alguna  vez  explotaron  o  perdieron  

todo  para  sus  inversores.  Nuevamente,  los  datos  solo  se  pueden  estimar,  irónicamente,  debido  

a  la  falta  de  información  disponible,  pero  más  o  menos  un  pequeño  porcentaje,  estas  estadísticas  

desafían  las  acusaciones  de  los  medios  de  que  los  fondos  de  cobertura  son  los  vehículos  de  

inversión  más  riesgosos.  La  verdad  es  que  muchos  fondos  cierran  debido  a  su  bajo  rendimiento  

oa  su  incapacidad  para  reunir  suficiente  capital.  Pero  en  casi  todos  los  casos,  aún  devuelven  el  

dinero  de  sus  inversores,  generalmente  con  solo  pequeñas  pérdidas  y,  a  veces,  incluso  

ganancias.  Debido  a  las  regulaciones  de  la  industria  y  el  anhelo  de  los  medios  por  grandes  

historias,  el  público  solo  escucha  sobre  los  fracasos  y  fraudes  catastróficos  o  los  grandes  éxitos  

de  los  fondos  de  cobertura  más  grandes,  nunca  sobre  los  jugadores  más  pequeños  de  la  

industria.  Lo  que  es  peor  es  que  a  los  administradores  de  fondos  de  cobertura  no  se  les  permite  

comentar  las  historias,  lo  que  invalida  casi  todo  lo  escrito  sobre  esta  industria.  Si  yo  fuera  un  

extraño  en  la  industria,  este  tipo  de  titulares  sin  duda  me  asustarían.  A  pesar  de  que  algunas  

personas  parecen  estar  ganando  grandes  cantidades  de  dinero,  yo  tendría  demasiado  miedo  de  

invertir  en  fondos  de  cobertura.  Después  de  todo,  las  historias  retratan

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fondos  que  utilizan  estrategias  increíblemente  arriesgadas  que  no  superan  el  rendimiento  del  mercado  en  

general  y  muy  bien  podrían  perderlo  todo.  Además  de  esto,  la  industria  parece  plagada  de  mercachifles  y  

estafadores.  Las  historias  sobre  la  mayoría  de  los  gerentes  trabajadores  simplemente  no  venden  periódicos  

y  revistas.  ¿Es  de  extrañar  que  después  de  leer  todos  estos  titulares  sesgados,  el  público  en  general  tenga  

tanto  miedo  de  los  fondos  de  cobertura?

Afortunadamente,  las  grandes  instituciones  no  dan  mucho  crédito  a  este  tipo  de

desinformación.  Como  inversores  que  gestionan  miles  de  millones  de  dólares,  son  más

interesados  en  la  rentabilidad  de  sus  inversiones  masivas.  A  diferencia  de  la  mutua  arcaica

fondos  de  cobertura,  los  fondos  de  cobertura  pueden  funcionar  bien  incluso  cuando  los  mercados  bajan.  

Las  recesiones  del  mercado  y  las  pérdidas  posteriores  sufridas  por  los  fondos  mutuos  han  enseñado  a  

los  inversionistas  institucionales  que  los  fondos  de  cobertura  son  más  rápidos  para  responder  y  pueden  

usar  las  condiciones  cambiantes  del  mercado  para  obtener  ganancias  de  manera  más  efectiva.  De  hecho,  los  

fondos  de  cobertura  incluso  han  atraído  a  muchos  administradores  de  fondos  mutuos,  convirtiéndola  en  una  

industria  impulsada  por  el  talento  basada  en  el  desempeño.  Los  fondos  de  cobertura  han  subido  el  listón  para  

los  administradores  de  la  industria  financiera  y,  de  hecho,  han  hecho  que  el  mercado  sea  más  eficiente  y  

proactivo.

Aunque  la  industria  ha  evolucionado,  muchos  fondos  de  cobertura  pequeños  como  el  mío  

probablemente  nunca  alcanzarán  una  masa  crítica.  Simplemente  no  tenemos  la  infraestructura  necesaria  

para  combatir  el  escepticismo  de  los  inversionistas  basado  en  la  cobertura  sensacionalista  de  algunas  

manzanas  podridas.  Tampoco  tenemos  el  capital  para  permanecer  en  el  negocio  el  tiempo  suficiente  para  que  

cambien  las  mareas  de  la  opinión  pública  y  se  alivien  las  restricciones.  Aquellos  de  nosotros  con  muchos  años  

de  desempeño  excepcional  y  muchas  conexiones  ricas  podríamos  lograrlo,  pero  la  persona  promedio  que  

sueña  con  convertirse  en  un  administrador  de  fondos  de  cobertura  tiene  pocas  posibilidades  de  éxito.  Los  

grandes  fondos  son  capaces  de  atraer  serios

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capital  porque  el  dinero  engendra  dinero.  Estos  fondos  pueden  permitirse  construir  

equipos  e  infraestructuras  sólidos  capaces  de  respaldar  sus  bases  de  capital  en  constante  

aumento.  Los  pequeños  fondos  obtienen  las  migajas  sobrantes,  si  tienen  suerte.

Mientras  maldicen  las  regulaciones  de  la  industria  en  voz  baja,  los  grandes  fondos  

juegan  porque  su  tamaño  los  protege  de  cualquier  efecto  dañino.  Su  silencio  ha  sido  comprado.  

Los  fondos  pequeños  son  los  que  más  sufren  con  las  regulaciones,  pero  el  miedo  también  les  

hace  seguir  el  juego.  Sueñan  con  convertirse  en  grandes  fondos  y  no  se  arriesgarán  a  

enemistarse  con  la  poderosa  SEC  tan  pronto  en  sus  carreras.  La  increíble  libertad  de  inversión  

que  atrae  a  miles  de  personas  y  billones  de  dólares  a  esta  industria  tiene  un  precio:  el  precio  

de  la  libertad  de  expresión.

Durante  demasiado  tiempo,  las  regulaciones  han  silenciado  a  los  administradores  de  fondos  de  cobertura  como  yo  de

detallando  el  trabajo  de  nuestra  vida  con  cualquiera  que  se  considere  "financieramente  

indigno".  Ojalá  hubiera  podido  publicar  anuncios  de  página  completa  sobre  mi  fondo,  

estrategia  y  rendimiento,  que  si  tuvieran  éxito,  me  habrían  ayudado  a  recaudar  grandes  

cantidades  de  capital  y  me  habrían  permitido  aprovechar  al  máximo  las  oportunidades  que  se  

me  presentaban.  No  hay  forma  de  saber  si  hubiera  tenido  éxito,  pero  debería  haberme  dado  la
oportunidad.  Nosotros,  incluida  la  SEC,  necesitamos  aprender  de  nuestros  fracasos  tanto  como  nuestros

éxitos  porque  cuanto  mejor  comprendamos  el  pasado,  mejor  preparados
entramos  en  el  futuro.

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LOS  NÚMEROS
Los  números

RENTABILIDADES  ANUALES*

S&P  500 CUENTA  PERSONAL FONDO  CILANTRO**

1999 21,04% 910%

2000 –9,10% 560%

2001 –11,89% 47%

2002 –22,10% 98%

Promedio  de  cuatro  años –5,51% 323%

2003 28,69% 6,06%***

2004 10,88% 20,37%

2005 4,91% 23,56%

2006 15,79% –25,83%

Promedio  de  cuatro  años 15,07% 6,04%

*Todas  las  devoluciones  han  sido  totalmente  auditadas.

**Los  rendimientos  se  han  ajustado  para  tener  en  cuenta  las  tarifas  del  fondo.

***La  creación  del  fondo  fue  en  marzo  de  2003.

En  el  momento  de  la  publicación,  Cilantro  Fund  Partners,  LP,  poseía  1 212 000  

acciones  restringidas,  la  familia  de  Timothy  Sykes  poseía  210 000  acciones  no  
restringidas,  y  Timothy  per .  Timothy  todavía  está  atascado .  La  familia  de  Sykes  era  
propietaria  de  210  000  acciones  no  restringidas,  y  Timothy  era  dueño  personalmente  
de  arrendar  su  BMW  745Li  y  el  tercer  monitor  de  su  computadora  todavía  está  roto:  
hay  350  000  acciones  restringidas  de  Cygnus.  Timothy  todavía  está  atascado  
alquilando  su  BMW  745Li  y  sin  tiempo  de  inactividad  en  el  juego  financiero.  su  tercer  
monitor  de  computadora  todavía  está  roto:  no  hay  tiempo  de  inactividad  en  el  juego  
de  las  finanzas.
v.

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