Actividad 1 Gerencia Financiera

Gerencia Financiera
Sin duda alguna toda empresa u organización sin importar su naturaleza o tamaño es un
sistema organizado por medio de subsistemas con fines específicos con la tarea principal
de obtener un beneficio económico, por medio de la satisfacción de las necesidades de
determinada población, que para esto se utilizan estrategias encaminadas al cumplimiento
de metas u objetivos según la misión o visión de dicha organización, teniendo en cuenta
que las estrategias siempre deben orientarse al crecimiento y permanencia dentro de éste
mundo globalizado.
El primer capítulo del libro se basa en detallar y diferenciar entre la liquidez y la

rentabilidad y la relación entre el riesgo y la rentabilidad, entre otros, el cual son
conceptos que todo administrador financiero lleva en su mente y utiliza a diario cuando
toma decisiones con el propósito de contribuir al alcance del Objetivo Básico Financiero.
Por otra parte explica el concepto e importancia del flujo de caja libre (FCL) y se afirmó
que esta era una variable directamente relacionada con el valor de la empresa.
Toda empresa para el desarrollo correcto de sus operaciones se basa en la forma de

cómo integrar 4 categorías básicas, las de mercadeo, producción, talento humano y
financiera, teniendo en cuenta que su diseño estructural depende de su direccionamiento
estratégico, teniendo en cuenta que al integrar cada una de las categorías, se dispone la
empresa al cumplimiento del objetivos empresariales por medio de la toma de decisiones
propias de cada área.
Ejemplo
Mercadeo, su objetivo básico es satisfacción de las necesidades de los clientes y

consumidores, más allá de sus expectativas (como satisfacer al cliente).
El objetivo de actividad de producción es producir bienes y servicios en condiciones de

máxima calidad, al mínimo costo y en el momento oportuno.
Los ejecutivos de Gestión del Talento Humano deben propender por crear las condiciones
organizacionales para que los trabajadores puedan satisfacer sus necesidades en un
ambiente en que también obtengan calidad de vida, lo que podría resumirse en un
término: bienestar.
Por otra parte siempre se hace necesario que el objetivo financiero en una empresa NO
es la maximización de utilidades, dado que esto correspondería a algo a corto plazo.
Dado a que el objetivo Básico financiero es la generación de ingresos y la eficiencia en el
manejo de los recursos y se debe tener presente que el Objetivo Básico Financiero (OBF),
entendido como la maximización de las utilidades, no garantiza la permanencia y el
crecimiento de la empresa, por lo tanto puede afirmarse que el OBJETIVO BASICO
FINANCIERO (OBF), está relacionado con el incremento del patrimonio de los
accionistas. A su vez, este incremento se ha relacionado en los últimos años con un
concepto que hoy por hoy es el eje conductor de las decisiones que se toman en las
empresas. Ese concepto se denomina VALOR AGREGADO, con lo que podría decirse
que el OBF consiste en agregar valor a los accionistas o socios de la empresa.
Pero… ¿en qué consiste el objetivo básico financiero?
El Objetivo Básico Financiero consiste en incrementar el valor de la empresa en mayor

proporción que lo que se haya invertido para ello, lo cual implica, a su vez, que hay valor
agregado para los accionistas, dichos accionistas no solamente espera dividendos, sino
también valorización de sus acciones. Aspectos que a su vez están relacionados con dos
variables trascendentales en la vida de una empresa: el flujo de caja y la rentabilidad.
Durante el primer capítulo uno de los términos primordiales que apunta al obtención
de indicadores que permiten medir el verdadero rendimiento de una empresa es el
flujo de caja, por tal motivo lo podemos definir como la información sobre los recursos
que genera una empresa, tanto los flujos de entrada como de salida, en un periodo de
tiempo específico. Se utiliza para indicar la acumulación neta de activos líquidos
durante un periodo concreto.
 Costo de capital.
 La Prima del Negocio es la diferencia entre el valor de una empresa como negocio en
marcha y el valor de la inversión en activos
 Los indicadores que sirven para determinar si el valor de la empresa (o del patrimonio
de los accionistas), se está incrementando, deben ser necesariamente aquellos cuyo
comportamiento afecte directamente el flujo de caja y la rentabilidad. Ello en razón de
que, como acaba de afirmarse, una empresa vale por su capacidad de generar flujo de
caja.
 Pero un gran empresario no utilizará estos términos para referirse al hecho de que su
empresa es un buen negocio, es decir, para expresar sus atributos de satisfacción.
Muy probablemente éste dirá que la empresa sí logró cumplir el OBF porque el Flujo
de Efectivo permitió:
 Reponer el Capital de Trabajo
 Atender el servicio a la deuda
 Reponer los activos fijos, si fuere el caso
 Repartir utilidades de acuerdo con las expectativas de los socios
Otro de los términos claves que aparece en el capítulo y explica el correcto uso gerencial
financiero de toda organización es el manejo del FLUJO DE CAJA LIBRE (FCL), que se
define como el flujo de caja que finalmente queda disponible para los acreedores
financieros y los accionistas o socios.
Además encontramos que se entenderá capital de trabajo como los recursos que una
empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo alguno, es decir
que en gran parte para que las empresas puedan crecer y permanecer se hace necesario
que sean competitivas y dicha competitividad depende en lo eficaz y eficientes que éstas
sean, que en principio se dirá que dichos recursos están representados por los inventarios
y las cuentas por cobrar, los cuales la empresa combina a través de un proceso
denominado “rotación”, que finalmente es el que determina la velocidad a la que los
recursos generados quedan disponibles para atender los compromisos de servicio a la
deuda, reposición de activos fijos y dividendos.
Por otra parte aprovecho para traer a relación un esquema que muestra detalladamente la
ruta para la generación de valor.
Como se expresó anteriormente la clave del éxito dentro de cualquier organización

depende de la toma decisiones que tomen los encargados, y tener presente que
desde el punto de vista financiero las decisiones que se toman en la empresa se
pueden clasificar en tres categorías: Decisiones de Inversión, Decisiones de
Financiación y Decisiones de Dividendos o Reparto de Utilidades.
DECISIONES DE INVERSIÓN Son aquellas que se relacionan y afectan el lado
izquierdo del Balance General de la empresa, o sea los activos.
Las decisiones de inversión tienen que ver con aspectos tales como:
 El volumen de activos fijos que se desea mantener, es decir, la estructura de la
planta física.
 El plazo que se concederá a los clientes en las ventas a crédito
 La cantidad de inventario
 El crecimiento de la empresa
 La combinación de activos entre fijos y corrientes
Las decisiones de inversión tienen una característica que las diferencia de los otros
dos tipos de decisiones financieras mencionadas antes: en ellas participan todas las
áreas funcionales de la empresa. Si se observan los rubros del activo en un Balance
General se encuentra que existe una relación entre las principales cuentas y las
diferentes áreas de la organización.
DECISIONES DE FINANCIACIÓN Están relacionadas con la consecución de fondos

para la adquisición de los diferentes activos que se requieren para la operación del
negocio. Afectan el lado derecho del Balance General, o sea los Pasivos y el
Patrimonio.
TERMINOS CLAVES
 Flujo de Caja Libre (FCL) Es el flujo de caja que queda disponible para los
acreedores financieros y los socios. A los acreedores financieros se le atiende
con Servicio a la Deuda (capital más intereses), y a los propietarios con la
suma restante, con la cual ellos toman decisiones, una de las cuales es la
determinación de la cantidad a repartir como dividendos.
 Free Cash Flow (FCL) It is the cash flow that remains available to financial
creditors and partners. Financial creditors are served with Debt Service
(principal plus interest), and owners with the remaining sum, with which they
make decisions, one of which is the determination of the amount to be
distributed as dividends.
 Capital de Trabajo (KT) Son los recursos que una empresa requiere para
llevar a cabo sus operaciones sin contratiempos.
 Working Capital (KT) These are the resources that a company requires to
carry out its operations smoothly.
 Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO) Está representado por el neto

entre las cuentas por cobrar más los inventarios, menos las cuentas por pagar
a proveedores de bienes y servicios y como concepto sirve para determinar la
porción del flujo de caja del que la empresa se apropia con el fin de reponer el
capital de trabajo
 Net Operating Working Capital (KTNO) It is represented by the net between

accounts receivable plus inventories, less accounts payable to suppliers of
goods and services and as a concept it serves to determine the portion of the
cash flow from which the company appropriated in order to replenish working
capital
 Riesgo y Rentabilidad El riesgo financiero hace referencia a la incertidumbre

producida en el rendimiento de una inversión, debida a los cambios producidos
en el sector en el que se opera, a la imposibilidad de devolución del capital por
una de las partes y a la inestabilidad de los mercados financieros. Existe una
relación directa entre la Rentabilidad y el Riesgo. Mientras mayor sea el riesgo
percibido por el inversionista, mayor será la rentabilidad que éste esperará de
su inversión.
 Risk and Profitability Financial risk refers to the uncertainty produced in the
performance of an investment, due to changes in the sector in which it
operates, the impossibility of returning the capital by one of the parties and the
instability of financial markets. There is a direct relationship between
Profitability and Risk. The greater the risk perceived by the investor, the greater
the return that he will expect from his investment.
 Administrador Financiero es todo aquel que toma decisiones que de una u
otra forma, directa o indirectamente, a corto o a largo plazo, afectan la
situación financiera de la empresa
 Financial Manager is anyone who makes decisions that in one way or
another, directly or indirectly, in the short or long term, affect the financial
situation of the company
 Estructura financiera Es la proporción entre pasivos y patrimonio que la
empresa utiliza para financiar sus activos
 Financial structure It is the ratio between liabilities and equity that the
company uses to finance its assets.
 Utilidad Operativa Es la utilidad que una empresa genera como negocio
dedicado a una determinada actividad, independientemente de su estructura
financiera.
 Operating Profit It is the profit that a company generates as a business
dedicated to a certain activity, regardless of its financial structure.
 Estructura operativa y estructura financiera. En toda empresa se identifican

dos estructuras: Estructura Operativa y Estructura Financiera. Ambas
estructuras reflejan, igualmente, los dos tipos de riesgo implícitos en toda
empresa: Riesgo Operativo y Riesgo Financiero. El riesgo operativo está
asociado, principalmente, con la actividad que desarrolla la empresa y en
particular con las características del sector industrial en el que ésta se
desenvuelve. Otros factores de riesgo operativo son el tamaño de la empresa y
su estructura de costos y gastos.
 Operational structure and financial structure. In every company, two
structures are identified: Operational Structure and Financial Structure. Both
structures also reflect the two types of risk implicit in every company:
Operational Risk and Financial Risk. Operational risk is mainly associated with
the activity carried out by the company and, in particular, with the
characteristics of the industrial sector in which it operates. Other operational
risk factors are the size of the company and its cost and expense structure.
 TMRR del propietario La tasa mínima requerida de retorno, o tasa de
oportunidad del propietario es la mínima rentabilidad que éste espera obtener
de su inversión en la empresa.
 Owner's TMRR The minimum required rate of return, or owner's opportunity
rate, is the minimum return that the owner expects to obtain from his
investment in the company.
 Costo de Capital (CK) Es el costo que a la empresa le implica poseer activos

y se calcula como el costo promedio ponderado de las diferentes fuentes que
ésta utiliza para financiarlos.
 Cost of Capital (CK) It is the cost that the company implies to own assets and
is calculated as the weighted average cost of the different sources that it uses
to finance them
 EVA es la diferencia entre la utilidad operativa después de impuestos que una
empresa obtiene y la mínima que debería obtener.
 EVA is the difference between the operating profit after taxes that a company
obtains and the minimum that it should obtain.

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El primer capítulo del libro se basa en detallar y diferenciar entre la liquidez y la

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 Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO) Está representado por el neto

 Net Operating Working Capital (KTNO) It is represented by the net between

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 Costo de Capital (CK) Es el costo que a la empresa le implica poseer activos

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