INTRODUCCIÓN A LA ECONOMÍA

TEMA 10

CAPITULO 10. EL DINERO:

10.1.- El dinero: El ser humano ha sentido la necesidad de intercambiar bienes. En las sociedades
más primitivas, los bienes se cambiaban directamente unos por otros, lo que se conoce por el nombre de
trueque. Con el desarrollo de las sociedades, se han utilizado diferentes bienes como medio de cambio,
constituían el denominado dinero de mercancía. El dinero es un bien. Las economías se han complicado por
el aumento del número de transacciones y su mayor complejidad, y con ello se han ido perfilando las
cualidades que debe cumplir el dinero que son:
- Aceptación por la colectividad: Debe ser un bien deseable por toda la colectividad.
- Bien duradero: No debe perder valor con el paso del tiempo pues su pérdida de valor los inutilizaría
para realizar transacciones futuras.
- Facilidad en el transporte: La relación del valor con el peso debe ser alta, es decir, que debe
acumular mucho valor con poco peso.
- Divisible: Debe poder dividirse de manera que permita los intercambios de aquellos bienes que
tienen tanto un valor pequeño como grande.
- Homogéneo: Cualquier unidad debe ser idéntica a las demás.
- De oferta limitada: Debe encontrarse en cantidad limitada para garantizar su valor económico.
En la actualidad, la gente utiliza el dinero para realizar sus transacciones. Los individuos no tenemos
que elaborar todos los bienes que consumimos, sino que trabajamos desempeñando una labor en una empresa
o institución a cambio de un dinero que después intercambiamos por los bienes que satisfacen nuestras
necesidades.
Concepto y funciones: El dinero es un bien o una mercancía que sirve como medio para saldar
transacciones. Pero ha de cumplir otras funciones: 1) Ha de servir como depósito de valor, es decir, ha de
poderse guardar sin que se deteriore o pierda valor por el paso del tiempo. Se debe a que el dinero no sirve
solo para realizar transacciones, sino que constituye una forma más de mantener riqueza. 2) Ha de poder
utilizarse como unidad de cuenta, para determinar el valor de los bienes y servicios en dinero.
Las mercancías utilizadas como dinero son los billetes y monedas; no tienen un valor en sí mismo,
sino que adquieren valor por los bienes que se pueden comprar con ellos. Dinero signo es el que será
aceptado como medio de pago.
Además de los billetes y monedas, los agentes económicos mantienen depósitos en los bancos, que
también se utilizan como dinero. Los agentes depositan el dinero en las entidades bancarias, por una parte,
para que lo custodien, pero por otra parte es que el dinero depositado genera más dinero pues se ofrece un
tipo de interés. Si el tipo de interés que ofrecen los bancos por este dinero es mayor que la tasa de inflación,
se podrá compensar también la pérdida del valor del dinero ya que, si los precios suben, con la misma
cantidad de dinero se pueden comprar menos bienes y servicios. En este sentido se puede garantizar el valor
del dinero. Funciones del dinero: Medio de pago, Unidad de Cuenta y Depósito de Valor.
Podemos distinguir entonces entre dinero legal y dinero bancario. El dinero legal de un país está
formado por los billetes y las monedas emitidos por una institución que tiene competencias para emitirlos; en
España es el Banco de España. A la suma del valor de los billetes y monedas que están en circulación se
denomina efectivo en manos del público. El dinero bancario es el que se genera en el sistema financiero;
son los denominados activos financieros y que se constituyen en forma de depósitos.
DINERO = DINERO LEGAL + DINERO BANCARIO
DINERO LEGAL = EFECTIVO= MONEDAS + BILLETES
DINERO BANCARIO= DEPÓSITOS = A LA VISTA + AHORRO + A PLAZO

Los depósitos pueden clasificarse en tres categorías:

- Depósitos a la vista: Son las denominadas cuentas corrientes. Los ahorradores ingresan el dinero en
una entidad y estos depósitos se pueden utilizar mediante cheques, cheques de viaje, tarjetas de crédito, o por
medio de traspasos o transferencias a otras cuentas. Su disponibilidad es inmediata.
- Depósitos de ahorro: Se instrumentan en libretas de ahorro. Gozan de una disponibilidad menor
aunque también se pueden girar cheques en su contra.
- Depósitos a plazo: El depositante se compromete a no retirar el dinero en un período de tiempo
determinado y si lo hace soportará una penalización. Su disponibilidad es menor que los depósitos de ahorro.

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El efectivo en manos del público es la forma de dinero más líquida; seria el dinero en sentido
estricto. Del dinero bancario, los depósitos a la vista son lo que mayor grado de liquidez tienen de todos los
depósitos, pues en poco tiempo y sin pérdida de valor pueden convertirse en dinero líquido. El grado de
liquidez de un activo guarda relación con la facilidad y con la certidumbre con la que puede ser convertido
en dinero líquido y sin pérdidas.
Atendiendo al grado de liquidez de un activo, podemos ordenar los activos atendiendo a estas dos
características: facilidad y certidumbre. La definición estricta de dinero como activo financiero más liquido
sería el dinero está formado por el efectivo en manos del público (billetes y monedas) y los depósitos a la
vista.
La oferta monetaria: Es la medida que nos indica cuál es la cantidad de dinero que circula en una
economía determinada. Los flujos de dinero son necesarios para financiar la actividad productiva de una
economía.
Si tenemos en cuenta los activos financieros más líquidos, es decir, dinero en efectivo y depósitos a
la vista (en cuentas corrientes), tenemos la definición de la oferta monetaria restringida o como se la suele
denominar M1. Si añadimos a la M1 los depósitos de ahorro, obtenemos la oferta monetaria en sentido amplio
o M2. Si al agregado M2, le añadimos los depósitos a plazo obtenemos el agregado monetario M 3, también
denominado disponibilidades líquidas. El concepto de dinero que se utiliza en España y en la Unión Europea
es precisamente el de las disponibilidades líquidas.
Si tenemos en cuenta los instrumentos financieros emitidos a corto plazo por las Administraciones
Públicas (Letras del Tesoro y otros títulos emitidos por un ente territorial) u otros activos emitidos por entes
privados, y su valor lo añadimos al agregado monetario M 3, obtendremos el agregado denominado ALP o
activos líquidos o cuasilíquidos en manos del público. En resumen: M 1 = EFECTIVO + DEPÓSITOS A LA
VISTA; M2 = M1 + DEPÓSITOS DE AHORRO, M3 = M2 + DEPÓSTIOS A PLAZO; M4 = ALP = M3 +
OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS.
La cantidad de dinero que existe está controlada por la autoridad monetaria de cada país, que es su
banco central.
La demanda monetaria: El dinero es un bien que los agentes económicos demandan para realizar
pagos y para atesorar. Los agentes demandan dinero por tres motivos. 1) Transacción: Realizar las
transacciones económicas, realizar pagos y saldar deudas. 2) Precaución: Necesidad de contar con un bien
que pueda atesorarse para realizar transacciones en un futuro más o menos cercano, se trata de un motivo de
cautela o precaución ante necesidades futuras. 3) Especulación: Sirve como instrumento de especulación,
pues con su administración se puede conseguir más dinero.
Que los agentes económicos demanden más o menos dinero depende básicamente de : transacción,
precaución y especulación. Estas razones están muy ligadas al precio del dinero, es decir, al tipo de interés.
Si el precio de dinero disminuye, la cantidad demandada de éste aumentará. El dinero es un bien normal para
el que se cumple la ley de la demanda. ( Ej. Si disminuye el tipo de interés será más atractiva la solicitud de
un préstamo para la compra de un coche.)
La demanda de dinero de una economía depende de la actividad económica, del volumen de
intercambios que se realice, es decir, guarda relación con la producción nacional (PIB). Como el dinero
cambia de manos o circula, no hace falta tener tanto dinero como el valor de todos los intercambios. A mayor
cantidad de dinero, ceteris paribus, menor velocidad de circulación y viceversa.
El mercado de dinero y el tipo de interés: El tipo de interés es el precio del dinero. Es una variable
muy relevante pues afecta a los ahorradores y a los inversores, y es utilizada por las autoridades monetarias
para influir en la economía. El precio del dinero está relacionado con la cantidad e influye de forma decisiva
sobre magnitudes como la inflación y la producción nacional.
Pero no hay un único tipo de interés dado que existen distintos mercados donde se realizan
intercambios de dinero, y en cada uno se determina un precio. Los distintos tipos de interés guardan una
relación que se rige por las medidas que toma el banco central o la autoridad monetaria.
También es conocido el MIBOR, que es el tipo de interés al que se prestan entre sí las entidades
financieras en el mercado interbancario.
Hay otros tipos de interés como el de las Obligaciones y Bonos del estado, los préstamos de los
bancos a los inversores, los que perciben los ahorradores en los bancos, etc.

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El tipo de interés es relevante pues refleja el precio del dinero, los costes financieros que soportan los
prestatarios y la rentabilidad mínima que se debe exigir a las inversiones. Su valor proporciona una idea de la
situación económica del país.

10.2.- El sistema financiero:

Concepto y funciones: En cualquier economía hay determinados grupos de personas que tienen
recursos financieros en exceso, mientras que otros grupos necesitas esos recursos. Para facilitar los
intercambios entre demandantes y oferentes, surge el sistema financiero: Es el conjunto de intermediarios
que se sitúan entre los demandantes y oferentes y que tiene como misión captar los recursos financieros
sobrantes y canalizarlos hacia las necesidades de financiación. Ese conjunto de intermediarios está
constituido por un buen número de instituciones que conforman el sistema financiero. Han de cumplir al
menos dos condiciones: 1) Que consiga convencer a los ahorradores para que les entreguen sus ahorros
durante el tiempo que no los necesiten. Para este fin tendrán que ofrecerles a cambio una remuneración. 2)
Que ganen dinero realizando esta actividad, puesto que dichas instituciones son empresas, y como toda
empresa persigue la obtención de beneficios. Tendrá que cobrar un dinero, por prestar recursos mayor que el
que pagó por adquirir esos mismos recursos del ahorrador. El precio del dinero (tipo de interés) se determina
en el mercado de dinero, es decir, en función de la oferta y de la demanda.
Los instrumentos financieros: La actividad financiera genera relaciones entre los agentes, que
consisten en la necesidad de intercambiar recursos financieros en el tiempo. Dicha relación se puede
proyectar hacia el futuro utilizando instrumentos financieros de crédito, o se puede concretar en el momento
presente, utilizándose entonces instrumentos financieros de pago.
El principal instrumento de pago es el dinero. Cuando un agente necesita dinero, emite unos
documentos, a modo de recibos, que entrega a cambio del dinero a las personas que están dispuestas a
realizar los préstamos. Estas promesas de pago (recibos) son activos financieros. Los activos financieros son
los medios de pago o crédito que permiten la adquisición de activos reales y los emiten aquellos agentes que
necesitan financiación. Podemos recoger los activos financieros de pago o de crédito.
Los activos financieros de pago o de crédito se identifican por tres características básicas: liquidez,
riesgo y rentabilidad.
Liquidez: Es la capacidad de un activo de ser transformado en dinero sin costes significativos. Por
tanto, un activo será tanto más liquido cuanto más facilidad haya para poder transformarlo en dinero a corto
plazo sin pérdidas. El activo más líquido es el dinero.
Riesgo: Es la probabilidad de que la empresa que lo emitió devuelva el crédito concedido por el
prestamista en la fecha establecida para este fin.
Rentabilidad: Es el rendimiento que el inversos obtendrá de él. Cuando el rendimiento es conocido
a priori, decimos que se trata de un título de renta fija (Ej. Bonos). Es un activo de renta variable cuando el
rendimiento es aleatorio y depende de muchos factores. Los activos de renta variable son más rentables y
menos seguros que los activos de renta fija.
En la medida que los títulos emitidos tengan mayor liquidez, más satisfecho se encontrará el inversor
porque sabe que podrá recuperar su dinero sin problemas cuando lo desee. A menor liquidez más riesgo y a
mayor riesgo se exige mayor rentabilidad, por este motivo en tanto que la Bolsa proporciona liquidez a los
títulos, los emisores de títulos podrán colocarlos más baratos.
Las instituciones financieras: El sistema financiero está constituido por un buen número de
instituciones que actúan como intermediarios entre los oferentes y los demandantes de activos financieros.
Intermedios Financieros Bancarios: Banco de España, Banca privada y Cajas de ahorro. Intermediarios
financieros no bancarios (no crean dinero): Bolsas de valores y otros.
El Banco de España: Los bancos centrales nacionales tienen un papel fundamental en el mercado
del dinero de los países. En España, el banco central es el Banco de España. Es un organismo autónomo con
funciones específicas en la política monetaria española, y está integrado en el Sistema Europeo de Bancos
Centrales. Sus funciones más importantes son:
- Guardar y gestionar las reservas de divisas y metales preciosos que no se hayan transferido al
Banco Central Europeo.
- Supervisar el funcionamiento del sistema financiero.
- Promover el buen funcionamiento del sistema financiero
- Poner en circulación la moneda metálica

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- Elaborar y publicar informes y estadísticas relacionados con sus funciones.

- Ser el banco del Estado. Realiza las funciones de tesorería y de servicios financieros de la deuda.
- Asesora al Gobierno.
Además el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) tiene otras funciones en las que participa
el Banco de España:
- Definir y ejecutar la política monetaria, es decir, todo tipo de acciones relacionadas con el dinero.
El control de la oferta monetaria es importante ya que tiene que adaptarse a las necesidades pues si existe
exceso de dinero, pierde valor y la falta de dinero aumenta su valor.
- Realizar las operaciones de cambio de divisas
- Promover el buen funcionamiento del sistema de pagos
- Emitir los billetes de curso legal.
El Banco de España, como autoridad monetaria del país, tiene una influencia en la actividad
económica. Este influjo se realiza básicamente por dos vías: 1) Posibilidad de intervención en los tipos de
interés del mercado monetario. 2) La alteración en la cantidad de dinero que existe en la economía. Por tanto,
tipos de interés y cantidad de dinero son los dos instrumentos con los que cuenta el Banco de España para
influir en la economía.
La Banca privada: Los bancos privados son empresas que actúan en el negocio financiero con la
intención de obtener beneficios del desempeño de sus tareas. Los bancos privados constituyen el conjunto de
instituciones más importantes del sistema financiero, teniendo en cuenta el volumen de recursos que
negocian.

Las actividades más típicas del negocio bancario son la captación de depósitos del público y la
concesión de créditos a empresas y particulares. En esta actividad, generan recursos por la diferencia de los
tipos de interés que cobran a los prestatarios y los que pagan a los ahorradores.
Los bancos consiguen ingresos por las comisiones que cobran a los clientes por las operaciones
realizadas.
Las reservas bancarias están formadas por el efectivo y los depósitos que la banca mantiene en
Banco de España.
Las cajas de ahorro: Son instituciones sin fines de lucro, y por tanto, están sometidas a
determinadas limitaciones en la utilización de sus beneficios. Estos beneficios de las cajas deben destinarse a
la financiación de obras de carácter benéficos-social. Las cajas de ahorro funcionan de forma similar a las
bancas, es decir, captar recursos del público y conceder préstamos a empresas y particulares.
Las bolsas de valores: Son mercados organizados, especializados en la negociación de toda clase de
títulos valores o activos que canalizan el ahorro hacia la inversión. Existe una oferta, formada por las
emisiones de nuevos valores y los deseos de venta de títulos ya existentes, y una demanda que está
constituida por los deseos de compra de tales títulos. Hay que distinguir entre el llamado mercado primario y
el mercado secundario.
El mercado primario es aquel que se encarga de vender los títulos por primera vez, también se le
conoce como mercado de emisión. El mercado secundario tiene como finalidad potenciar el mercado
primario, dándole liquidez, facilitando la relación entre inversores que quieren desprenderse de sus activos e
inversores que desean adquiriros.
La Bolsa facilita la financiación a las empresas, ya que cuando éstas necesitan dinero, emiten activos
financieros que tienen que colocar entre los inversores que estén dispuestos a adquirirlos. Para poder vender
los títulos, éstos han de poseer las características de liquidez, rentabilidad y riesgo, en una medida que
satisfaga a los inversores. Cuanto más alta sea la rentabilidad de un título para el inversor, más caro le resulta
a la empresa emisora del título la financiación, pues tiene que pagar más intereses por ella.
El funcionamiento de este mercado es complejo. Básicamente, se define un índice general que nos
mostrará al final de la sesión bursátil si los deseos de compra han prevalecido sobre los deseos de venta o
viceversa. En el primer caso aumentará el índice, en el segundo disminuirá.
En las bolsas de valores cotizan las acciones y obligaciones ya sean de empresas o del Estado.
Asimismo, cotizan los fondos de inversión que se constituyen por los bancos o compañías, y que incluyen
una variedad de títulos cuyo objeto es garantizar unos beneficios determinados.

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10.3.- La actividad de las instituciones financieras y el proceso de creación del dinero bancario:
La actividad crediticia de la banca consiste en obtener depósitos, pagando un interés y conceder préstamos
y/o créditos, cobrando un interés más alto que el pagado por los depósitos. A través de dicha actividad, los
bancos tiene capacidad para crear dinero, ya que de todos los depósitos recibidos, sólo una parte la
mantienen en efectivo para hacer frente a las posibles demandas de dinero por parte de sus clientes. Las
reservas bancarias es el efectivo que mantienen los bancos más sus depósitos en el banco central. La
autoridad monetaria de cada país es la encargada de fijar el porcentaje de reservas en función de los
depósitos, a través del coeficiente de caja o coeficiente de reservas, que se define como el porcentaje legal
mínimo de los depósitos que exige la autoridad monetaria. La otra parte de los depósitos que no mantienen
los bancos en forma de reservas la destinan a conceder préstamos. Estos préstamos generarán nuevos
depósitos que generan dinero nuevo denominado dinero bancario.
Para que funcione el proceso de creación de dinero bancario es necesario que se den tres supuestos:
1) Que los individuos depositen inicialmente todo el dinero que reciben. 2) Que los bancos conserven el
mínimo exigido por la ley en forma de reservas. 3) Que concedan préstamos por el resto del dinero de libre
disposición.
La oferta monetaria que está constituida por el efectivo en manos del público y los depósitos, se ve
incrementada por el aumento de los depósitos bancarios. Esta posibilidad hace que sea preciso la regulación
por parte del banco central.