An 22-Min PDF

Índice
1. Introducción…………………………………………………………………………………………………..3
2. Resumen Ejecutivo…………………………………………………………………………………………..9
3. La Economía de Mendoza………………………………………………………………………………….23
4. ¿Qué preveíamos (Anuario 2021) y qué pasó finalmente?....……………………………..…………..26
5. Evolución de la Economía………………………………………………………………………………….31
6. Mendoza: ¿más o menos dinámica que Argentina en 2022?....................……………………………..75
7. Dinámica Sectorial…………………….…………………………………………………………………….78
8. ¿Qué podemos esperar a nivel macroeconómico para el 2023? ...……..……………………………101
9. ¿Qué nos “adelanta” la economía acerca de las elecciones nacionales en 2023..............................119
10. Apéndice I: Algunas políticas para el Corto y Mediano Plazo………………………………………..125
11. Apéndice II: Sectores Económicos……………………………………………………..………………..137

2
Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

IERAL | Fundación Mediterránea
Introducción

4

Introducción
En su 18° edición consecutiva, este Informe ofrece un análisis del panorama general y sectorial de la
economía mendocina durante 2022 y de su posible evolución en el año 2023. Basado en los propios datos,
el énfasis principal de este trabajo está en conocer las perspectivas económicas de Mendoza, tanto a nivel global
como sectorial. De esta manera, se pretende contribuir a una mejor comprensión de los problemas que enfrenta
la economía, y además detectar oportunidades de inversión en la provincia.
Contando con un Resumen Ejecutivo, este Anuario está organizado de la siguiente manera: luego de la
tradicional descripción sobre la “magnitud y composición” de la economía de Mendoza, el análisis se focaliza
en la dinámica de la economía mendocina durante 2022 poniendo especial atención en los “motores” de la
misma. En el punto siguiente, se estudia cómo evolucionaron los principales sectores productivos. A
continuación se describe el escenario más probable para la economía durante el 2023 tanto a nivel sectorial
como macroeconómico. Finalmente, bajo este marco, se analiza desde el punto exclusivamente de la economía,
los posibles resultados de las elecciones nacionales teniendo en cuenta dos escenarios alternativos.
A efectos de contribuir al debate de cómo mejorar la situación económica de la provincia con herramientas
exclusivamente locales, en el Apéndice I se describen dos políticas (una de corto y otra de mediando plazo)
cuyo objetivo es potenciar la economía de Mendoza en forma independiente del contexto macroeconómico
nacional. 5

Introducción
Siguiendo el orden de las ediciones anteriores, la evolución detallada de cada uno de los principales sectores
de la economía mendocina se encuentra en el Apéndice II. Los sectores analizados son los siguientes: (i)
Agropecuario, (ii) Industria, (iii) Vitivinícola, (iv) Petróleo, (v) Comercio, (vi) Turismo, (vii) Construcción, (viii)
Sector Financiero y (ix) Electricidad y Gas. En cada uno de estos sectores, se describe su evolución (¿cómo les
fue?), los factores claves (¿por qué les fue así?) y sus perspectivas (¿qué se espera para 2023?).
Estos sectores representan más del 70% de la economía provincial.
El presente trabajo fue realizado por el equipo de economistas del IERAL – Mendoza dirigido por Gustavo Reyes
y Jorge A. Day junto con las valiosas ayudas de Delia Iborra en la parte administrativa, de Dámaris Aracama
en el diseño y de Martín Reyes en el soporte informático.
El equipo del IERAL desea expresar un especial agradecimiento a los empresarios de Fundación Mediterránea
por su permanente apoyo y en particular a las distintas instituciones que ayudaron a financiar el presente Informe
Anual entre las que se destacan: Banco Macro, Banco Supervielle, Bodega Chandon, Bodega Norton,
Edemsa, Estancia Mendoza, Municipalidad de la Ciudad de Mendoza, Municipalidad de Godoy Cruz,
Municipalidad de Luján de Cuyo, Park Hyatt Mendoza, Terrazas de los Andes, Asociación Empresaria
Hotelera Gastronómica de Mendoza, Bodega Piatelli, Coca Cola Andina, Distrocuyo, Expreso Luján,
Fundación Argen-INTA, Grupo Sancor Seguros, Montemar Compañía Financiera, Ramondin Mendoza y
Verallia Argentina. 6

Introducción
En la realización del Informe, resultó de gran ayuda la colaboración de diversas personas e instituciones. Como
siempre, resultaron muy útiles los trabajos y la información proporcionada por la Dirección de Estadísticas e
Investigaciones Económicas de Mendoza (DEIE), el Instituto Nacional de Vitivinicultura (INV) y el Instituto de
Desarrollo Rural de Mendoza (IDR). También se agradecen especialmente los aportes que surgieron de las
reuniones a lo largo del año con diferentes empresarios referentes de los principales sectores productivos de la
provincia y de las discusiones con economistas y profesores del Departamento de Economía de la Facultad de
Ciencias Económicas (U.N. Cuyo). Por último, se destacan los valiosos comentarios surgidos en distintas
presentaciones por parte de funcionarios del Gobierno Provincial y empresarios tanto de Fundación Mediterránea
como de otras agrupaciones empresariales y gubernamentales.
Corresponde aclarar que las conclusiones arribadas en este trabajo pertenecen al IERAL y no necesariamente
reflejan la opinión de las empresas e instituciones auspiciantes de este Informe Anual ni tampoco de las
entidades patrocinantes de Fundación Mediterránea.

Informe Anual 2021
Perspectivas 2022
ECONOMÍA DE MENDOZA
Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza

AE
GA
R
http://www.economiademendoza.com/
Resumen
Ejecutivo
9

10

Resumen Ejecutivo Macroeconomía de Mendoza
ü La producción de bienes y servicios en Mendoza durante 2022 ascendió a los u$s 15.300 millones. En
términos per cápita, el nivel de ingreso promedio de cada mendocino durante dicho año alcanzó
aproximadamente a u$s 7.600 (estimaciones IERAL).
ü Durante 2022:
• De acuerdo a lo previsto en el Anuario 2021, la economía provincial evidenció durante 2022 una
importante desaceleración en su ritmo de expansión y tuvo una performance más débil que el
promedio de Argentina.
• Sólo el motor de la economía nacional resultó expansivo durante 2022, aunque en los últimos meses
del año, también terminó siendo contractivo.
• La economía mundial no ayudó demasiado a la actividad económica en la provincia, Los mejores

precios promedio internacionales de las exportaciones mendocinas fueron compensados con un
menor volumen exportado. Si a esto se le adiciona la caída del tipo de cambio real, el poder
adquisitivo de las exportaciones se redujo nuevamente durante 2022. 11

ü Durante 2022:
• De acuerdo a lo previsto en el Anuario 2021, los 3 motores internos de la economía mendocina

resultaron bastante débiles en 2022.
• El mercado laboral resultó levemente contractivo. A pesar de la recuperación del empleo, la caída del
poder adquisitivo salario determinó una menor masa salarial y por lo tanto, este importante motor
interno de la economía de Mendoza tampoco jugó a favor del nivel de actividad durante 2022.
• Altas tasas de interés y elevada incertidumbre económica fueron determinantes para que el nivel de
préstamos se contrajera y resultase negativo el motor financiero de la provincia.
• En las cuentas públicas, los ingresos continuaron creciendo durante 2022 a un ritmo mayor que los
gastos. Si bien esta fue una saludable política fiscal contra-cíclica, en el corto plazo, se tradujo en que
el motor del sector público también resultara contractivo durante este año.
12

ü Escenario 2023:
• Se espera que el Mundo continúe desacelerándose durante 2023. Entre los principales factores, se
destaca la continuidad de las altas tasas de interés. Con menor expansión de los socios comerciales,
precios internacionales probablemente inferiores a 2022 y un posible menor tipo de cambio real oficial
a lo largo del año, se espera que este motor no ayude demasiado a la economía en 2023.
• La economía nacional probablemente también resultará contractiva durante 2023. Los determinantes
son varios: un mundo complicado, una política monetaria y fiscal interna restrictiva, mala cosecha del
campo y alta incertidumbre fruto del proceso inflacionario, la escasez de dólares y de las tensiones
políticas derivadas de las elecciones nacionales.
• En este contexto, donde tanto la economía del mundo como la de Argentina no jugarán a favor, los
motores internos de la economía de Mendoza resultarán probablemente muy débiles.
• Con niveles de inflación similares a los del 2022, el mercado laboral difícilmente pueda recuperar el
poder adquisitivo de los salarios mientras que la incertidumbre macroeconómica seguirá jugando en
contra de una fuerte recuperación de los niveles de empleo formal privado en la provincia.
13

ü Escenario 2023:
• La elevada inflación y la inestabilidad cambiaria mantendrán altas las tasas de interés afectando
negativamente la dinámica de los préstamos al sector privado de Mendoza y del motor financiero de la
provincia.
• Históricamente durante los años electorales, el Sector Público empeora las cuentas fiscales para
impulsar la economía. Si bien el gobierno ha registrado superávits en los últimos tiempos, no cuenta con
demasiado margen para ser el único motor expansivo de la economía y por otro lado, no es esperable
que genere un importante deterioro en las cuentas fiscales en busca del mencionado objetivo.
• De esta forma, 2023 probablemente resulte un año muy débil o contractivo en materia de actividad
económica y por lo tanto, será muy difícil reducir significativamente los elevados niveles de pobreza que
presenta la provincia.
14

ü Elecciones Nacionales:
• Desde el punto de vista exclusivamente de la economía, se analiza cuáles pueden ser los resultados
de los comicios nacionales durante el 2023.
• De esta forma, se describe cómo puede llegar la economía a las elecciones de octubre bajo dos
escenarios macroeconómicos alternativos y se los compara con las condiciones que tuvo la economía
cuando ganó y perdió el oficialismo en los últimos 22 años.
ü Políticas para mejorar la economía de Mendoza independientemente de la macroeconomía nacional:
• El ingreso per cápita de los mendocinos se ha contraído cerca de 8 puntos porcentuales en los últimos
10 años mientras en el mundo ha aumentado más de 20 puntos.
• Si bien gran parte de esta dinámica se explica por el contexto macroeconómico de Argentina, esta grave
realidad debe llevar a los mendocinos a diseñar políticas capaces de mejorar esta situación en forma
independiente del escenario nacional. En el Apéndice I del informe se presentan, a modo de ejemplo,
dos políticas (una de corto y otra de mediano plazo) tendientes a lograr dicho objetivo.
15

Resumen Ejecutivo Sectorial
Comercio (18% del PBG): Mejor 2022. Se ha Turismo: Mejor 2022. Más en turismo nacional,
benefició con la recuperación de la economía en beneficiado con Pre-viaje (al inicio de año) y por
2021 y durante la primera mitad de 2022 (se bajo turismo emisivo. Fue menor el incremento de
estancó en la segunda parte). También ayudó el turistas extranjeros pero con más brasileros y
rezago del dólar oficial. La recuperación ha sido menos chilenos.
más lenta en supermercados, y mayor en bienes de
consumo durable. Para 2023, se anticipa un estancamiento o caída.
Juegan en contra un menor peso del Pre-viaje,
Para 2023, se estima un estancamiento sectorial, mayor turismo emisivo y dudas sobre la evolución
dada la misma tendencia en la actividad económica del poder de compra de los argentinos. El turismo
general. A favor está el dólar oficial que extranjero se beneficiará al pagar con un dólar
posiblemente vuelva a rezagarse como mecanismo más caro, utilizando tarjetas.
de corto plazo para controlar la inflación.
17

Petróleo (11% del PBG):
Extracción: continuó la tendencia negativa de Industrialización (refinación): mejor en 2022,

años anteriores, influenciada por la madurez siguiendo el mayor consumo de combustibles,
de los yacimientos en Cuenca Norte que se vio favorecido con la recuperación
(bajísimos rendimientos), el bajo precio local económica y los precios rezagados con respecto
del crudo y un dólar oficial rezagado. a la inflación general. Para 2023, surgen dudas,
ante el posible estancamiento de la economía.
Además, no cuenta con los altos rendimientos
de la extracción no convencional y los precios
atractivos pagados por el gas, que se dan en
Neuquén. Para 2023, no se esperan
importantes cambios en esa tendencia bajista.
18

Vitivinicultura (8% del PBG): Peor 2022, al Para 2023, se estima un mal año, al contar con
contar con menos materia prima (cosechas). menos materia prima, en un contexto de stocks
Empeoraron las ventas al mercado externo, por vínicos no tan altos, y con la prohibición de importar
cantidad y precios (éstos perjudicados con un vinos. Señal de mayores costos para las bodegas.
dólar oficial más barato).
A lo que se suma que no mejorarían las condiciones
En cambio, en el mercado interno, mejoraron del mercado externo (dólar oficial) ni el interno.
las ventas por precios (aumentaron más que la
inflación). En cantidades aumentaron en vinos
varietales y espumosos, que compensaron la
disminución en vinos genéricos. En mostos,
también hubo caída, aun con mejores precios.
19

Resto de la industria (3% del PBG): un mal Agrícola: Peor 2022, con menores cosechas en
2022 para la agroindustria, al contar con menos uvas y en frutas, no así en ajo. Aun con buenos
materia prima. En cambio, mejor para la otra precios en dólares en algunas frutas, no mejoró
industria, con más empleo formal. Ha seguido la el poder de compra de sus productores, debido a
recuperación nacional. un dólar oficial que rindió menos. En ajo se
pagaron menores precios en Brasil.
Para 2023, preocupa el estancamiento
económico y la falta de insumos importados, que Para 2023, se estima otro mal año,
probablemente podría agravarse. En pronosticándose una muy baja cosecha de uvas
agroindustria, no disminuiría la materia prima, y una similar en frutas (que fueron bajas el año
pero se mantendría baja en relación a años pasado). Tampoco ayudaría el mercado externo
anteriores. (dólar y precios) ni el interno (estancamiento).
20

Construcción (3% del PBG): Mejor 2022, Sector financiero (3% del PBG): 2022 no ha
beneficiado no sólo con la recuperación sido un buen año. Netos de inflación, los
económica, sino también con el cepo cambiario préstamos al sector privado disminuyeron
(favorece invertir en “ladrillos”). Además, hubo un fuertemente, y más que los depósitos, durante
incremento en la obra pública nacional. 2022.
Para 2023, hay cierto optimismo por la obra La inflación ha jugado en contra de los depósitos,
pública (periodo electoral), sujeto a las y las leliqs han reducido parte de esa capacidad
restricciones financieras de los gobiernos. A nivel prestable.
privado, jugaría en contra el estancamiento
pronosticado y los riesgos de inestabilidad Para 2023 será complicado al mantenerse la
cambiaria y de tasas altas de interés. inflación y con una economía estancada.
21

Electricidad y gas (2% del PBG): 2022 fue un
buen año en materia de consumo energético. Se
vio favorecido por la recuperación económica y
por el rezago de las tarifas, aunque en la segunda
mitad de año, hubo un importante incremento.
Para 2023, se debe destacar dos factores: 1) el

reajuste tarifario, con dos fuerzas contrapuestas:
la necesidad de ajustar las finanzas del gobierno
nacional vs. la intención de reducir la inflación; y
2) una economía que se estanca, factor que
posiblemente, influya más sobre el consumo
energético en el presente año.
22

La Economía
de Mendoza
23

24

La Economía de Mendoza
Como es tradicional, en esta sección se presenta la “foto” de la producción global de bienes y servicios (Producto
Bruto Geográfico – PBG) en Mendoza. De acuerdo a estimaciones del IERAL, la producción de bienes y servicios
en la provincia durante 2022 ascendió a los u$s 15.300 millones. En términos per cápita, el nivel de ingreso
promedio de cada mendocino alcanzó aproximadamente a u$s 7.600 anuales.
Sectores productivos de Mendoza IERAL Mendoza, estimación basada en DEIE, Indec, M. Trabajo,
La importancia 18% Participación en PGB 2022 (estimación) M. Economía, BCRA, Acara, S. Energía, IDR, INV, AFCP, y otros
de los diferentes
sectores 14%
productivos en el 12%
11% 11%
total de la 10%
economía 8%
provincial se
puede observar
3% 3%
en el siguiente 3% 3%
2% 2%
gráfico:
Comercio Act inmobil. Transp Com Petróleo Adm Publ Educ-Salud Uva-vinos Financiera Resto Industr Agro Construcción Hotel -rest EGA 25

¿Qué preveíamos
(Anuario 2021) y qué
pasó finalmente? 26

¿Qué preveíamos (Anuario 2021) y Covid
qué pasó finalmente? Crisis

Deuda Brexit Guerra
Arg. y Mza . El indicador de incertidumbre subió Europa
Brexit US
y Crisis
Energética
¿Qué esperábamos fuertemente en 2022 al igual que las tasas Elecc.

Omicron
de interés en la mayoría de los países. De
para el 2022 en el acuerdo a lo previsto, este combo terminó
Anuario 2021? desacelerando la expansión económica de
“Mundo bastante más los distintos bloques y socios comerciales
complicado y con fuertes de Mendoza (ver más adelante).
amenazas: tasas de interés
en alza para frenar los Estimaciones Crecimiento Mundo
avances de la inflación en 8%
Enero 2023 - Fuente: Ieral en base a FMI
2021 2022
varios países, fuerte 7%
6.2%
desaceleración en los socios 6%
comerciales de Mendoza y 5%
enorme incertidumbre por la 4% 3.4%
dinámica del conflicto bélico 3%

2%
entre Rusia y Ucrania”
1%
(pág.15 – Resumen
0%
Ejecutivo) Mundo Avanzados Emergentes Latam

¿Qué preveíamos (Anuario 2021) y En poder adquisitivo de hoy
¿Cuánto valía el dólar en:? (ajustado por Precios Arg & USA)
qué pasó finalmente? 1976 (Feb)

1981 (M. Hoz)
Oficial
274
279
Libre
995
280
Brecha
263%
0%
Arg. y Mza . A mediados de año, el gobierno logró

1982 (Julio) 574 677 18%
1985 (Junio) 383 414 8%
¿Qué esperábamos para el reencauzar el programa con el FMI y 1989 (Mayo) 952 1 291 36%
2022 en el Anuario 2021? evitó nuevamente el colapso de la 2001 (Diciembre) 117 119 1%
2002 (Junio) 351 359 2%
economía cuando el dólar libre mostraba oct-20 241 494 105%
“ un acuerdo con FMI no resolvería una brecha cambiaria superior al 150% dic-21 206 454 121%
ninguno de los problemas de fondo de la y una cotización (a precios de enero de 2023) 22-jul-22 188 474 152%
ene-23 190 379 100%
economía pero podría evitar un colapso superior al de la crisis del 2022.
de la misma” Prom. 1970-2022 215 259 20%
Fuente: IERAL Mendoza
“ Dada la falta de reformas estructurales A pesar de lograr 100% Tasa de Inflación ultímos 12 meses
Fuente: Ieral en base a Indec
y que se mantendrían muy altos los mantener el programa 90%

niveles de inflación, el acuerdo con FMI con el FMI, la inflación 80%
difícilmente permita reestablecer la en 2022 registró 70%
60%
confianza en la economía nacional” niveles sumamente 50%

elevados y no pudo 40%
(pág. 18 - Resumen Ejecutivo) recuperarse los niveles 30%
de la confianza en la 20%
10%
economía. 0%
ene-19 ene-20 ene-21 ene-22 29

¿Qué preveíamos (Anuario 2021) y 110
Poder adq. Masa Salarial Total
Base 2012 = 100 - Fuente: Ieral en base a DEIE, Indec. y M. Trabajo
en $ (aj. por inflación)
qué pasó finalmente? 100
90
90 89
Arg. y Mza . Como se preveía en el Anuario 2021, 80
¿Qué esperábamos durante 2022, los motores internos de la 70
para el 2021 en el economía mendocina resultaron débiles 60

y, junto con el sector externo,
Anuario 2020? contribuyeron a desacelerar la
50
40
“motores internos de Mza. expansión económica de la provincia. 2012 2014 2016 2018 2020 2022
seguramente también Crecimiento anual - Economía de Mendoza 40% Préstamos al Sector Privado
resultarán muy débiles, aun 10%
(sin inflación)
30%
en el marco de un acuerdo 8%
6% Mza
con FMI. Por lo tanto, para 20%
4%
2022 se espera una 2%
10%
importante desaceleración 0% 0%
económica en la provincia -2% -10%

respecto del dinamismo -4%
-20% Fuente: estimaciones Ieral en base a BCRA, Indec
-6%
experimentado en 2021”
y D.Est. Provinciales
Fuente: Ieral Mendoza en base

-8% -30%
(pág.19 – Resumen Ejecutivo). a DEIE, Indec, etc.
-10% -40%
2012 2014 2016 2018 2020 2022 (e)
2012 2014 2016 2018 2020 2022 (e)

Evolución
de la economía
31

32

Evolución de la economía Motores
Para analizar los determinantes del nivel de actividad
económica de Mendoza durante el año 2022, es 2022: Motores Macro (tradicionales) de Corto Plazo de Mendoza
necesario estudiar qué sucedió con los principales
motores macroeconómicos de la provincia. A lo largo Resto de Provincias 1.Mercados Economía
de los diferentes Informes Anuales de la Economía de de Argentina (principal Externos Mundial
mercado externo de Mendoza)
Mendoza (2005 – 2021) realizados por el IERAL, el 4 Motores son claves para la
análisis de los mercados externos relevantes para economía provincial
Mendoza junto con la dinámica del mercado laboral,
financiero y de las cuentas públicas, ha permitido Economía de Mza.
explicar la evolución de la economía provincial todos
estos años. Por este motivo, a efectos de entender las
causas de la dinámica de la economía provincial 2.Mercado 3.Mercado 4.Sector
Laboral Público
durante 2022, a continuación se analiza lo sucedido Financiero
con los mencionados motores en dicho año.

www.economiademendoza.com
33

El grado de importancia de estos motores está dado
tanto por la potencia de los mismos como por el peso 2022: Motores Macro (tradicionales) de Corto Plazo de Mendoza
que tienen sobre la economía provincial.
En el siguiente gráfico, puede observarse la importancia de Resto de Provincias 1.Mercados Economía
los motores externos (Mundo y Resto de Argentina) e internos en el de Argentina (principal Externos Mundial
total de Ventas (formales) de la provincia de Mendoza. 4 Motores son claves para la
economía provincial
¿Dónde van las ventas (formales) de Mza.?
Año 2018 - Fuente: elaboración Ieral en base a IDESA (2021), Indec y BCRA
Economía de Mza.
Al mundo
(Expo); 19%
Vtas. a 2.Mercado 4.Sector
otras Prov.; 3.Mercado
Laboral Financiero Público
50%
Dentro
de Mza;
31%
34

Evolución de la economía Motores Externos Economía Mundial
2022: ¿Qué pasó en la Durante 2022, la economía mundial estuvo afectada

principalmente por 4 factores: dos fueron shocks totalmente
economía mundial? inesperados, hubo un factor que resultó fuertemente sub-
Los shocks en 2022: estimado mientras que el restante era totalmente esperable.
El evento totalmente esperable que contribuyó a desacelerar la economía
Esperado 1) Terminó Rebote
mundial en 2022 fue el fin del rebote de post-pandemia.
post-pandemia
La guerra fue claramente un evento no
previsto que aumentó muy fuertemente
Inesperado 2) Guerra Rusia - los niveles de incertidumbre y generó
Ucrania una enorme crisis energética junto con
un importante aumento en el precio de
la mayoría de las commodities.
Sub-estimado Todo esto contribuyó (transitoriamente)
a profundizar el proceso inflacionario
Inesperado mundial y a desacelerar la expansión de
las economías de gran parte del mundo. 35

Los shocks que Estimaciones Inflación para el Mundo en 2022

Fuente: Ieral en base a FMI
sucedieron en 2022: 16%

14%
En-22 abr-22 jul-22 oct-22 En-23
1) Terminó Rebote post-pandemia 12%

10%
2) Guerra Rusia - Ucrania 8%
6%
Sub-estimado 3) Inflación y suba
4%
de tasas de
2%
interés
0%
Mundo Avanzados Emergentes Latam
La inflación de 2022 terminó siendo bastante más elevada de lo

previsto por los bancos centrales y obligó a la mayorías de éstos
a subir las tasas de interés más de lo esperado, contribuyendo
también a la desaceleración de las distintas economías. 36

Los shocks que sucedieron

en 2022:
1) Terminó Rebote post-pandemia
2) Guerra Rusia - Ucrania
3) Inflación y suba de tasas de interés
Inesperado 4) Nuevo Lock-down de China
Al igual que la guerra, el nuevo “Lock Down”

de China a causa del rebrote del Covid fue
totalmente inesperado y repercutió
fuertemente (en forma negativa) sobre la
economía de este país y del mundo.
37

2022: ¿Qué pasó en la

El combo de estos 4
economía mundial? factores determinaron
Estimaciones Crecimiento Mundo para 2022 que el crecimiento del
1) Terminó Rebote
6.0%
Fuente: Ieral en base a FMI
mundo en 2022
post-pandemia En-22 abr-22 jul-22 oct-22 En-23
resultara bastante más
5.0%
2) Guerra Rusia - bajo de esperado
Ucrania 4.0% inicialmente. La
3.0% excepción fue la
3) Inflación y suba
región de América
de tasas de interés 2.0%
Latina que
1.0% (inesperadamente) se
4) Nuevo Lock-down
de China 0.0%
benefició con los
Mundo Avanzados Emergentes Latam mejores precios de las
commodities.
38

La desaceleración del mundo también se observó en los principales socios comerciales

de Mendoza repercutiendo negativamente sobre las ventas externas de la provincia.
Por otro lado, la mayor inflación internacional ayudó a mejorar los precios internacionales
promedio de las exportaciones tanto de Argentina como de Mendoza.
Crec. Económico Socios comerciales de Mza.
(Fuente Ieral en base a DEIE, Indec, EIU, FMI) Precios en el Mundo de las Expo
12% Base 2012 I Trim = 100 - Prom. I-III Tr. - Fuente: Ieral en base a DEIE e Indec
130
2021 2022 (e)
8%
110
4%
90
0%
70 Mendoza
Chile
Canada
China
Rusia
Italia
Dinamarca
Brasil
Paraguay
Mexico
Japon
UK
USA
España
Holanda
Argentina
50
25% 23% 7% 5% 5% 2% 2% 2% 2% 2% 2% 1% 1% 1% 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 (e)

La desaceleración de las economías de los principales socios comerciales de Mendoza junto

con la caída del Tipo de Cambio Real (precio el dólar oficial ajustado por inflación)
determinaron que las cantidades exportadas de Mendoza se redujeran durante 2022.
El u$s Oficial en Argentina - promedio mensual
(Ajustado por IPC Argentina y USA - a precios de Ene 2023)
Volumen de las Expo de Mza.
350 Promedio I-III Tr. - Fuente: Ieral en base a DEIE
250
300
200
250
150 200
150
100 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 (e)
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
40

Var. % anual de Exportaciones

60% u$s millones- Fuente: Ieral en base a DEIE e Indec
Precios + altos
Mendoza Argentina
& 40%
Menores Cantidades
Exportadas 20%
= 0%
Estancamiento
de las Expo -20%
de Mendoza durante 2022 2012 2014 2016 2018 2020 2022 (e)
41

Si bien las exportaciones ¿Motor + o – para la económica de Mza.?

en dólares de la provincia Poder adquisitivo Expo
estuvieron prácticamente 80% Var. % 2022 - 2021 Fuente: Ieral en base a DEIE, ProMendoza, BCRA
estancadas en 2022, como el

60%
tipo de cambio oficial volvió a
40%
atrasarse respecto de los
precios, el poder adquisitivo 20%
interno de las Exportaciones 0%
se redujo durante este año. -20%

Por lo tanto, este motor terminó -40%
-20.3%
siendo negativo para Expo en u$s u$s Of. Inflación Poder Adq.
la economía provincial. Prom. ($) Expo en $
42

Evolución de la economía Motores Externos Economía Argentina
El otro motor externo está dado por lo que

sucedió en las economías del resto de las 2022: Motores Macro (tradicionales) de Corto Plazo de Mendoza
provincias de Argentina.
Resto de Provincias 1.Mercados Economía Negativo
de Argentina (principal Externos Mundial
¿Dónde van las ventas (formales) de Mza.? mercado externo de Mendoza)
Año 2018 - Fuente: elaboración Ieral en base a IDESA (2021), Indec y BCRA 4 Motores son claves para la
Expansivo economía provincial
Al mundo
(Expo); 19%
Economía de Mza.
Vtas. a
otras Prov.;
50% 4.Sector
2.Mercado 3.Mercado
Laboral Financiero Público
Dentro
de Mza;
31%
43

Actividad Económica en Argentina:

Var. % anual 2022 / 2021 . Fuente: Ieral en base a Indec.
La economía de Argentina se expandió
a un ritmo promedio del 5.2% durante 2022. Hot. & Rest.
Mineria
Otros Serv.
Los motores de la economía nacional pueden dividirse Transp. & Com.
Gob.
en tres dependiendo la naturaleza de los mismos:
Comercio
Constr.
ü Motores externos Inmob.
Ind.
Enseñanza
ü Motores internos Pesca
EGA
Salud
ü Motores exógenos Financ.

Agro
-5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40%
44

2021 2022
• Precios Internacionales Expansivo Expansivo
Los motores
• Mov. Capitales Contractivo Contractivo
externos • Socios Comerciales Muy Expansivo Expansivo
Como se explicó anteriormente, tanto las economías de los socios comerciales de

Argentina como sus principales precios externos crecieron respecto del año anterior.
El único motor externo negativo que tuvo la economía de Argentina durante 2022
fueron los movimientos de capitales. Durante dicho año, continuaron saliendo de
capitales hacia el resto del mundo, fenómeno que contrae la economía doméstica.
45

2021 2022
Los motores
Contract 1er.. Sem. Expansivo 1er. Sem.

Los motores • Política Fiscal
2do. Sem. P. Platita Contract 2do. Sem.
internos • Política Monetaria Expansivo Contractivo
En cuanto a los motores internos, si bien la política monetaria resultó

contractiva durante 2022, en la política fiscal se registró un importante cambio
entre el 1er. y 2do. semestre pasando de expansiva a contractiva.
46

En el 1er. 25%
El ajuste de Massa: Var. % anual
Evolución del dólar
Gasto Público neto de Inflación Fuente: IERAL en base a Mecon e Indec 400
Sem. de 2022, 20%
350
Fuente: Ieral en base a BCRA y datos de Mercado
15% Blue
la política fiscal 10%
Esta dinámica 300 CCL (Bonos)
5%
resultó 0%
hacia peligrar 250 CCL (Acciones)
fuertemente -5%
-10% el programa
200
150
expansiva. -15%
-20%
Gasto Primario
con el FMI 100
En este -25%
50
ene-21
mar-21
may-21
jul-21
sep-21
nov-21
ene-22
mar-22
may-22
jul-22
sep-22
nov-22
período, el
sep.-20
sep.-21
abr.-20
jun.-20
abr.-21
jun.-21
abr.-22
jun.-22
sep.-22
nov.-20
dic.-20
nov.-21
dic.-21
nov.-22
dic.-22
jul.-20
jul.-21
jul.-22
ene.-20
feb.-20
feb.-21
feb.-22
gasto primario
crecía entre 15 A esto se le sumó una fuerte disputa Todo esto se reflejó en una
y 20 puntos política entre las máximas autoridades fuerte espiralizaron de las
por encima de del gobierno que determinó la salida distintas cotizaciones libres
la inflación del Ministro de Economía Guzmán del dólar
47

47
En poder adquisitivo de hoy
Evolución de la economía Motores Externos
¿Cuánto valía el dólar en:? (ajustado por Precios Arg & USA)
Oficial Libre Brecha
400 Evolución del dólar
Fuente: Ieral en base a BCRA y datos de Mercado
La elevada 1976 (Feb) 274 995 263%
350
Blue incertidumbre llevó el 1981 (M. Hoz) 279 280 0%
300
250
CCL (Bonos)
CCL (Acciones)
precio del dólar blue 1982 (Julio) 574 677 18%
200 en términos reales 1985 (Junio) 383 414 8%

150 (precios de enero 2022) 1989 (Mayo) 952 1 291 36%
100
nuevamente a valores 2001 (Diciembre) 117 119 1%
50
más elevados que los 2002 (Junio) 351 359 2%
sep.-20
sep.-21
sep.-22
abr.-20
jun.-20
abr.-21
jun.-21
abr.-22
jun.-22
nov.-20
dic.-20
nov.-21
dic.-21
nov.-22
dic.-22
jul.-20
jul.-21
jul.-22
ene.-20
feb.-20
feb.-21
feb.-22
registrados en la oct-20 241 494 105%

Se reflejó en una fuerte crisis político - dic-21 206 454 121%
espiralizaron de las económica 22-jul-22 188 474 152%
ene-23 190 379 100%
distintas cotizaciones del año 2002.
Prom. 1970-2022 215 259 20%
libres del dólar
Fuente: IERAL Mendoza
48

El ajuste de Massa: Var. % anual

25%
Gasto Público neto de Inflación Fuente: IERAL en base a Mecon e Indec
20%
En un contexto de altísima
15%
incertidumbre y casi de caída 10%
libre de la economía, en el mes 5%
de Agosto asume Massa como 0%
Ministro de Economía, reflota el -5%
acuerdo con el FMI y cambia -10%
nuevamente la dinámica -15% Gasto Primario
de las cuentas fiscales. -20%
-25%
ene-21
mar-21
may-21
jul-21
sep-21
nov-21
ene-22
mar-22
may-22
jul-22
sep-22
nov-22
49

El ajuste fiscal del segundo semestre de 2022 se basó en una muy leve desaceleración
del gasto nominal y en una licuación del mismo con la aceleración de la inflación.
Var. % promedio - últimos 12 meses 100% El ajuste de Massa: Var. % anual 2022/21
100% Fuente: Ieral en base a Mecon e Indec. Neto de Inflación - Fuente: Ieral en base a Mecon e Indec
80%
Inflación Gasto Primario Nominal
80% 60%
1 Tr. 2 Tr. 3 Tr. 4 Tr.
40%
60% 20%
0%
40% -20%
-40%
20%
-60%
57% 11% 10% 7% 3%
0% Ingresos GP Prest. Salarios Sub. G.Capital Transf.
1 Sem 2021 II 1 Sem 2022 II 50
Soc. Energia Prov.

El ajuste de las
cuentas fiscales y % del Déficit Financiado con Deuda Factores Expansivos y Contractivos de la BM
Fuente: Ieral en base a Mecon y BCRA
reflotar el programa 100% en $ millones mensual - Fuente: Ieral en base a BCRA
Intereses Tesoro Divisas Pases y Leliq Otros

con el FMI, 80%
2 000 000
1 500 000
le permitió al gobierno 1 000 000
volver a tener crédito 60% 500 000
0
(interno) para financiar 40% -500 000
parte del Déficit Fiscal -1 000 000
-1 500 000
y al Banco Central 20%
-2 000 000
(BC) reducir la emisión
22
2
2
2
22
m 2
22
2
2
2
22
-22
-2
-2
r-2
v-2
-2
t-2
-2
0%
o-
p-
b-
e-
dic
jun
jul
ar
ay
ab
oc
se
ag
no
en
fe
m
monetaria para I-20 II III IV I-21 II III IV I-22 II III IV
financiar al Tesoro.
51

Factores Expansivos y Contractivos de la BM

Cuentas Monetarias en 2022: en $ millones - Fuente: Ieral en base a BCRA
Intereses Tesoro Divisas Pases y Leliq Otros

8 000 000
6 000 000
• A pesar de emitir menos dinero para 4 000 000
financiar directamente al Tesoro, el Banco 2 000 000
Central (BC) aumentó la emisión de pesos 0
para comprar bonos públicos (rubro Otros) lo -2 000 000
-4 000 000
cual constituye un financiamiento indirecto
-6 000 000
al gobierno. Var. % últ. 12 meses - Pasivos BCRA
2Fuente:
021 Ieral en base a BCRA 2 022
350%
300%
BM Leliq+Pases PM
• Para esterilizar (sacar) los pesos emitidos y 250%
desacelerar el ritmo de expansión de la 200%

150%
Base Monetaria, el BC continuó con la 100%
112%
82%
emisión de deuda con el sistema financiero 50%

42%
a través de Leliq y Pases. 0%

2 021 2 022 52

El combo de esterilización de pesos y mayores tasas de interés repercutieron en una

importante alza en los intereses de la deuda del BC, superando los niveles de la crisis del
2019 pero aún bastante por debajo del máximo alcanzado previo al Plan Bonex en 1989.
Intereses como % de Pasivos BCRA 7.0% Intereses de Pasivos Monetarios / PBI

Fuente: Ieral en base a BCRA, Indec y Edwards, S. (1995)
Fuente: Ieral en base a BCRA
4.0% 6.0%
5.0%
3.0%
4.0%
2.0%
3.0%
1.0% 2.0%
1.0%
0.0%
0.0%
sep-21
sep-22
may-21
jul-21
may-22
jul-22
nov-21
nov-22
ene-21
mar-21
ene-22
mar-22
1989 1990 1990 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
(e )

2021 2022
Los motores
2021 2022
Contract 1er.. Sem. Expansivo 1er. Sem.
Los motores • Política Fiscal
2do. Sem. P. Platita Contract 2do. Sem.
internos • Política Monetaria Expansivo Contractivo
Respecto a los motores exógenos,
2021 2022 en 2022 el clima de la Pampa
Los motores • Cosecha Agro Expansiva Contractivo
Húmeda no fue bueno y la Cosecha
exógenos se redujo respecto del año anterior.
• Covid Muy Expansivo Expansivo
Por otro lado, el desconfinamiento
total del Covid siguió jugando a
favor de la actividad económica
durante este año.
54

A pesar del crecimiento promedio Actividad Económica en Argentina:

de la economía durante 2022 (5.2%), 160 EMAE s.e. - Fuente: Ieral en base a Indec
Ago-22;
la dinámica de la actividad cambió 151.7
rotundamente en el 2do. Semestre.

Ene-22, Dic-22,
147.5 147.4
A partir de las turbulencias económico 140 140.7
– políticas de fines del 1er. Semestre,

no sólo se aceleró la inflación (ver más
adelante) sino que la economía comenzó
120
a contraerse en forma ininterrumpida
hasta fines de año. Según información
del Indec, en diciembre de 2022, el
nivel de actividad económica terminó 100
con valores levemente por debajo a
2020
2021
2022
los de comienzo de año.
55

¿Por qué se aceleró la Tasa de Inflación?

Tasa de Inflación Mensual Tasa de Inflación ultímos 12 meses
8.0% Fuente: Ieral en base a Indec
100% Fuente: Ieral en base a Indec
7.0% 90%
80%
6.0%
70%
5.0% 60%
4.0% 50%
3.0% 40%
30%
2.0%
20%
1.0% 10%
0.0% 0%
ene-19 oct-19 jul-20 abr-21 ene-22 oct-22 ene-19 ene-20 ene-21 ene-22 56

¿Por qué se aceleró la Para analizar qué sucedió con la inflación es

importante primero entender la dinámica de
Tasa de Inflación? algunos precios claves en la economía
6 variables claves para entender la
dinámica de la inflación en el corto plazo:
Mercados Política Mercados
ü 2 manejadas por la política económica: Externos Económica Internos
u$s Oficial y Precios Regulados,
Precios Dólar Dólar
ü 2 determinadas por los mercados
internos: u$s Libre y Salarios, Externos Impo Oficial Libre
ü 2 fijadas por los mercados Precios Precios Salarios
internacionales: precios externos de
Importaciones y Exportaciones.
Externos Expo Regulados
57

Influencia de los ”precios

claves” sobre el IPC Componentes de la Inflación
Pr. Interno de Bs. No

No Transables Transables; Precio Interno Bs.
(Servicios) ⩬ Ss.
40.5% Exportables; Exportables ⩬ Pr.
Regulados y
Salarios 36.1% Expo Internacional y
u$s Oficial
Ss. Pr. Interno Bs.

Regulados; Importables;
Importables ⩬ Pr.
5.7% 17.7%
Impo Internacional,
u$s Oficial, u$s Libre
58

Componentes de la Inflación
Evolución de la economía No
Motores Externos
Economía Argentina
Transables;
40.5% Exportables;
36.1%
Ss.
Regulados; Importables;
5.7% 17.7%
Mercados Externos Pol. Económica Mercados Internos

Precios Dólar Precios Dólar Precios Salarios
Externos Oficial Externos Libre Regulados
Expo Impo
Precios Internos Precios Internos Ss. Regulados Bs. y Ss.

Bs. Exportables Bs. Importables No Transables
59

¿Por qué se La gran mayoría de las variables claves se aceleraron fuertemente

en 2022 generando una fuerte presión sobre los precios internos de
aceleró la Tasa los bienes pasibles de ser exportados (exportables), importados
de Inflación? (importables) y sobre los servicios (Ss. Ps. y No Transables)
Var. % ult. 12 meses - Precios claves para Inflación Tasa de Inflación (var. % ult. 12 meses) 2021
100% Fuente: Ieral en base a BLS, Indec, BCRA Fuente: Ieral en base a BLS, Indec, BCRA
120% 2022
80%
100%
2021
60% 80%
2022
40% 60%
40%
20%
20%
0%
P Expo P Impo Oficial Libre 0%
Exportables Importables Ss. Ps P NT IPC
Precios Tipo de Cambio Ss Ps Salarios
Internacionales Precios Internos 60

¿Por qué se aceleró
la Tasa de Inflación?
¿Cómo se 1) Las variables monetarias tienen una 3) Incertidumbre & emisión de Leliq
explica que se enorme influencia sobre la inflación pero determinaron que siguiera bajando
aceleró la es más importante en el largo plazo que la Demanda de Base Monetaria
inflación en el corto plazo
Desconfianza y fuerte aumento en la deuda remunerada
y bajó el ritmo del Banco Central, hicieron que la gente subiera sus
de expansión 2) En el corto plazo, las variables claves expectativas futuras de inflación llevándolos a que tener
de la Base analizadas anteriormente tienen un menos pesos en su poder y generando un mayor excedente
importante impacto sobre la inflación monetario. Todo esto repercutió en mayores presiones
Monetaria? inflacionarias aún con una menor emisión de pesos.
Var. % últ. 12 meses - Pasivos BCRA Argentina 1900 / 2021: Base Monetaria / PBI
600% Relación entre Expansión Monetaria (M1) e Inflación Fuente: Ieral en base a BCRA e Indec
Tasa Inflación
Fuente: Ieral en base a BCRA

350% Fuente: Ieal en base a BCRA, Indec y Ferreres
12%
500%
300%
BM Leliq+Pases PM 10%
250% 400%
8%
200%
300%
6%
150%
112%
100% 82% 200% R² = 0.8535 4%
42% 2%
50% 100%
0% 0%
0% Tasa de Expansión Monetaria
2018 2019 2020 2021 2022 (e) 61
2 021 2 022 0% 100% 200% 300% 400% 500% 600%

Evolución de la economía Motores Externos
2022: Motores Macro (tradicionales) de Corto Plazo de Mendoza

La influencia de los motores
externos sobre la economía
de Argentina (principal mendocina fue mixta:
Externos Mundial
mercado externo de Mendoza) el poder adquisitivo de las
Expansivo 4 Motores son claves para la Exportaciones jugó en contra
pero la dinámica de la
Economía de Mza. Nacional jugó a favor.
¿Qué sucedió con los

2.Mercado 4.Sector
Laboral
3.Mercado
Financiero Público Motores Internos de la
Economía de Mendoza?
62

Evolución de la economía Motores Internos Mercado Laboral
El mercado laboral formal del Sector Privado en No sucede lo mismo a nivel

Mendoza se encuentra bastante diversificado en departamental. Los 5 primeros
actividad económica. Las 5 primeras actividades departamentos concentran el 68% del
concentran el 35% del empleo formal en la provincia. empleo formal privado en la provincia.
Frutas; 1.0% Ss. Telec.; Ss. Prof.; 1.1% Farmacias; San Carlos ; 1% Lavalle ; 1% General Alvear
Vtas. Mayor.; Malargüe ; 1%
1.1% 1.4% Hort. y Leg.; ; 1%
1.0% Est. Serv.;
1.5% Santa Rosa ;
1.2%
Ag. Empleo; Ss. Limp.; 1.6% 1% Junín ; 2%
0.9%
Hoteles; 1.7% Tupungato ;
Ss. Petr.; 0.8% La Paz ; 0%
Ss. Asoc.; 2.5% 2%
Rest. y Bares; Rivadavia ; 2%
2.5% Capital ; 22%
Ss. Seg; 2.7% Tunuyán ; 4%
Empleo Privado
Otros; 29.8% Tranp. Cargas; Empleo Privado San Martín ;
2.9%
Formal en Mendoza Ss. Agric.; 1.9%
Godoy Cruz ;
13%
Formal en Mendoza 4%
Enseñanza; 2022 - Fuente: Ieral en base a M. Trabajo 2021 - Fuente: Ieral en base a M. Trabajo Las Heras ; 6%
7.3% Frutas, hort.;
3.2%
Com. Min.; San Rafael ;
6.2% Ss. Transp 8%
pasaj.; 3.3% Guaymallén ;
Ss. Salud; 4.3% Ss. Empr.; Luján de Cuyo
Vinos; 6.2% 12% Maipú ; 11%
Cult. Ind.; 5.1% Constr.; 5.1% 3.4% ; 10% 63

En términos comparativos, la mayor concentración Índice de concentración Herfindahl - Hirschman A pesar que las
Actividad Económica - Concentración Máxima = 1 / Mínima = 0
en Mendoza se encuentra a nivel de Empleo Formal Fuente: Ieral en base a Indec, M. Trabajo y Prod. actividades
Privado en los Departamentos, luego en Actividad Neuq. económicas en
S Est.
Económica, Población y finalmente en el Empleo S Cruz la provincia
L Pam.
privado formal en las distintas actividades. Chubut están más
CBA
Índice de concentración Herfindahl - Hirschman E Rios concentradas
Concentración Máxima = 1 / Mínima = 0 T Fuego
0.07 Corr. que la población
Fuente: Ieral en base a Indec, M. Trabajo y Prod. - (*) Formal Privado
Tuc.
0.06 Chaco y que el empleo
From.
0.05 S Fe formal privado,
Salta
Cata Mendoza se
0.04 S Juan
Mza encuentra en el
Jujuy
0.03 CABA primer tercio de
L Rioj
0.02 R. Neg provincias con
Mis.
0.01 BA mayor
S Luis
diversificación
- 0.00 0.05 0.10 0.15 0.20 en la
Empleo (*) en Población en Actividad Empleo en
producción.
Actividades Departamentos Económica Departamentos 64

Durante 2022, el Empleo Formal Privado en Mendoza fue más Var. % Empleo Privado Reg.
dinámico que en el promedio de Argentina. En-Oct 2022/21 - Fuente: Ieral en base a M. Prod.
Hot. y
Alm. Enseñ. Resto Com. Adm. Total Const. Rest.
5%
Los rubros donde la provincia mostró una mayor recuperación de este
tipo de empleo fueron Hoteles, Restaurantes y Construcción. 7%
Solamente registró caídas en los rubros del Agro y de la Salud Privada. 100%
9%
A.
Empleo Formal (s.e)
Base 100 1er.Trim 2020 - Fuente: Ieral en base a Indec y M. Trabajo 19%
11%
102 Arg.
7%
100
99 Mendoza
Tr ansp
100 7%
.y
97
Ind.
19%
Pers.
3%
Ss.
96
Agr o Sal ud
Mendoza Arg. 4%
9%
2020 II III IV 2021 II III IV 2022 II III -10% 0% 10% 20% 30% 65

Más allá de la mejor dinámica del Empleo Formal Privado Por otro lado, si se tiene en cuenta la
en Mendoza respecto de Argentina durante 2022, recuperación post-pandemia, la recuperación
la evolución de esta variable sigue siendo preocupante del Empleo total ha estado liderada
cuando se analiza un período más extenso. principalmente por el empleo informal.
Últimos 10 años: Empleo asalariado privado registrado Empleo en Mendoza (s.e)

Los actuales Base 2012 = 100 Fuente: Ieral en base a M-Trabajo Base 100 1er. Trim 2020 - Fuente: Ieral en base a Indec y M. Trabajo
niveles de 110 108

Mendoza Argentina
empleo formal
102
privado en la 100
100
provincia aún
no superan los 96
registrados 90 Empleo Total

hace 10 años
Empleo Formal Privado Asal.
atrás. 83
80
2012 2014 2016 2018 2020 2022 2020 II III IV 2021 II III IV 2022 II III
66

Var. % Salario Privado Reg.

En 2022, la dinámica del Salario Formal Privado en Mendoza En-Set 2022/21 - Fuente: Ieral en base a M. Trab.
resultó muy similar a la nacional y permitió estabilizar la brecha (en Neuq.

Chubut
contra) que presenta la provincia respecto al promedio de Argentina. R.Negro
S.Cruz
Cat.
S.Juan
Salario Formal Priv. Mendoza / Prom. Nac. Mis.

L.Rioja
85% Fuente: Ieral en base a M. Trabajo
Juj.
E.Rios
Salta
Tuc.
Mendoza
80%
Promedio
Corr.
BA
S.Estero
75% Cba
Chaco
S.Fe
L.Pampa
From.
70% T.Fuego
2013 2016 2019 2022 S.Luis
0% 25% 50% 75% 100% 67

Mendoza: Var. % Salario Privado Reg.

Más allá de estabilizar en 2022 En-Set 2022/21 - Fuente: Ieral en base a M. Trab.
la brecha con los salarios nacionales, Petroleo
HyR
el poder adquisitivo de los mismos Bancos
se redujo en la mayoría de los sectores. Servicios sociales y de…
Trasp. y Alm.
Salario Formal Priv. Mendoza / Prom. Nac.
85% Fuente: Ieral en base a M. Trabajo Comercio al por mayor
Actividades de…
Enseñanza
80%
Comercio al por menor
Construcción
75%
Alimentos
Agro
70% Tasa de inflación
2013 2016 2019 2022 EGA promedio anual.
0% 25% 50% 75% 100%

MASA SALARIAL: Durante 2022, el poder adquisitivo de la Masa Salarial cayó

Como resulta esperable, la masa Salarial Privada levemente respecto del 2021 explicado básicamente por la
Formal, al igual que el Empleo, también presenta disminución de los salarios reales analizada anteriormente.
una importante concentración a nivel departamental. Por este motivo, este importante motor interno de la economía
5 municipios concentran el 70% de la masa salarial. mendocina terminó siendo contractivo en 2022.
Santa Rosa ; Lavalle ; 0.8% Junín ; 1.0% General Alvear

Poder adq. Masa Salarial Total
0.4% ; 1.1% 110 Base 2012 = 100 - Fuente: Ieral en base a DEIE, Indec. y M. Trabajo
San Carlos ; Tupungato ; en $ (aj. por inflación)

0.3% 1.2% 100
La Paz ; 0.1% 90 89
Malargüe ; 2% 90
Rivadavia ; 2%
Capital ; 22%
80
Tunuyán ; 3%
San Martín ;
70
Masa Salarial Privada 4%
Godoy Cruz ; Formal en Mendoza Las Heras ; 6%

60
13% 2021 - Fuente: Ieral en base a M. Trabajo
San Rafael ;
6% 50
Guaymallén ; 40
11% 2012 2014 2016 2018 2020 2022
Maipú ; 12% Luján de Cuyo
; 11% 69

Evolución de la economía Motores Internos Mercado Financiero

Año
2022:
de Argentina (principal Externos Mundial Contraen la Depósitos
actividad
Expansivo 4 Motores son claves para la
economía provincial económica
Economía de Mza.
4.Sector Expanden la Préstamos

Público
Levemente 2.Mercado 3.Mercado actividad
Contractivo Laboral Financiero económica
El motor del Mercado Financiero repercute sobre la actividad

económica (AE) básicamente por la dinámica que tienen los
préstamos (expanden la AE) y los depósitos (la contraen).
70

Evolución de la economía Motores Internos Mercado Financiero
40%
Mendoza: Sistema Financiero - S. Privado Como la caída de los préstamos (contractivo) resultó
30% (sin inflación)
Préstamos mayor a la reducción de los depósitos (expansivos), el
20%
Depósitos indicador de Impulso Financiero mostró una clara
10%
tendencia decreciente afectando negativamente al
0%
nivel de actividad económica provincial.
-10% Mendoza - Impulso Financiero:
Préstamos - Depósitos vs. Actividad Económica
-20% Fuente: estimaciones Ieral en base a BCRA, Indec Fuente: Estimaciones Ieral en base a BCRA, DEIE, Indec, etc.
y D.Est. Provinciales
6.0% 1.5%
Impulso Financiero (eje der.) Var. % Act. Econ.
-30%
-0.5%
-40% 4.5%
2012 2014 2016 2018 2020 2022 (e) -2.5%
3.0% -4.5%
Durante 2022 se produjo una contracción
tanto de los depósitos en términos reales 1.5%
-6.5%
(netos de inflación) como de los créditos. -8.5%
0.0% -10.5%
I 21 II 21 III 21 IV 21 I 22 II 22 III 22 71

Evolución de la economía Motores Internos Sector Público

de Argentina (principal Externos Mundial El Sector Público
afecta la actividad
Expansivo 4 Motores son claves para la
economía provincial económica provincial
en el corto plazo
Economía de Mza. impulsando la
demanda de bienes y
servicios (expansivo)
2.Mercado
4.Sector a través de su gasto y
3.Mercado Público
Laboral Financiero reduciéndola a través
Levemente
Contractivo
de los impuestos.
Contractivo 72

Evolución de la economía Motores Internos Sector Público
En los 9 primeros meses del 2022 (información pública disponible a la fecha de elaboración de este informe),
los ingresos del gobierno provincial crecieron a un nivel similar a la inflación, pero por encima de la
mayoría de sus gastos (con la excepción del pago de intereses de la deuda pública). Esto permitió por un lado seguir
consolidando las cuentas fiscales. Pero por otro lado, esta apropiada dinámica contra-cíclica de
las cuentas fiscales, repercutió en el corto plazo, enfriando el nivel de actividad en la provincia.
Mendoza: Cuentas Fiscales: Mendoza: Cuentas Fiscales:
Var. % En-Set - 2022/21 Var. % En-Set - 2022/21
Fuente: Estimaciones Ieral en base a M. Hacieda y DEIE Fuente: Estimaciones Ieral en base a M. Hacieda
100%
100%
80% 74% 74% 80%

68%
60% 60%
40% 40%
20%
20%
0%
0% Gastos Intereses Gasto Personal Otras Er. Capital
Inflación prom. Ingresos Totales Tributarios Nacionales Totales Primario Transf.
73

Durante 2022, con sólo
1 motor expansivo (dinámica
nacional), la economía
provincial evidenció una
importante desaceleración
en su ritmo de recuperación.
2022: Motores Macro (tradicionales) de Corto Plazo de Mendoza Crecimiento anual - Economía de Mendoza
8%
5%
de Argentina (principal Externos Mundial
2%
Expansivo
-1%
Economía de Mza.
-4%
-7% Fuente: Ieral Mendoza en base

4.Sector a DEIE, Indec, etc.
2.Mercado 3.Mercado Público
Laboral -10%
Financiero 2012 2014 2016 2018 2020 2022 (e)
Levemente Contractivo 74
Contractivo
Contractivo
Mendoza: ¿más o
menos dinámica que
Argentina en 2022? 75

Evolución de la economía ¿Mendoza o Argentina?
A nivel agregado, la economía de Mendoza tuvo una performance más

débil que Argentina durante 2022. A continuación se analiza la evolución
sectorial de la provincia que explica este menor dinamismo.
Indicador de actividad global Actividad - año 2022 vs 2021 - estimación
sin estacionalidad - base 100: 4° trim 2019
Indec y Estimación IERAL (Mza)
110 Mza País Mendoza Estimación basada en DEIE, INDEC, S.
Energia, BCRA, IDR, INV, y otros País Fuente Indec
107
34.0%
Rest-Hot Rest-Hot 34.6%
105
Comercio 6.5% Comercio 6.1%
100 Construcción 6.4% Construcción 5.5%
EGA 4.7% EGA 2.8%

95 99
Adm Publ 4.7% Adm Publ 6.8%
Promedio 3.1% Promedio 5.2%

90
Financiera -0.5% Financiera 0.5%
85 Mineria -1.0% Mineria 13.5%
Industria -2.2% Industria 5.0%

80
IV 18 IV 19 IV 20 IV 21 IV 22 Agro -11.7% Agro -3.9%
-20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 77
Fuente: Estimación IERAL

Dinámica
sectorial
78

79

Dinámica sectorial Visión global
Actividad econ. Mza - por sectores
Var % anual 2022 - Estimación basada en DEIE, En un contexto de recuperación post
Recup Dólar Otros Oferta
Indec, y otros
econ ofic
pandemia y un dólar oficial
Rest - Hot 34% ++ Previaje
rezagado, mejoraron los servicios, y
Comercio 7% + +
les fue peor a los bienes.
Construcción 6% + +
EGA 5% +
Éstos últimos también fueron
Adm Publ 5%
afectados por la reducción de su
Promedio 3% + Pr Comb Capacidad
oferta (como la baja cosecha, y los
Refinación 3% + Pr Comb Capacidad
menores rendimientos en pozos
Financiera -1%
petroleros).
Mineria -1% - No gas No shale
Otra ind -5% Cosecha

En el mercado interno, preocupa el
Agro -12% - Pr Ajo Cosecha
estancamiento observado en la
Vinos -12% - Cosecha
segunda mitad de 2022.
-20% 0% 20% 40% 80

Dinámica sectorial Comercio
Dinámica de actividad econ. de Mendoza
Mejor 2022, aunque lejos del máximo (2011).
Base 100: año con máxima actividad - DEIE e IERAL
Luego de la abrupta disminución al iniciarse la 110

Comercio
pandemia, vino la fuerte recuperación en 2021 y Año 2011
primera mitad de 2022. También favoreció el 100 100
dólar oficial rezagado (en contra del mercado
externo). 90 91
Pero en segunda mitad de 2022, los datos 80

desestacionalizados muestran un estancamiento
en las ventas (el gráfico correspondiente 70
aparece más adelante).
60
50
2006 2014 2022 81

Dinámica sectorial Comercio - rubros
Dinámica de indicador de actividad comercial en Mendoza (y país) Ha habido una recuperación lenta de
sin estacionalidad y neta de inflación- base 100: 2011 - basado en Indec, Came, DEIE, ACARA, Minem
Supermercados Centros comerc. Nafta Autos 0 Km ventas en Supermercados, y mayor
Minorista (país) en bienes de consumo durable (usual
140
120 en una reactivación).
124
120
100
83 100 Sorprende el fuerte aumento en
80 79 combustibles (precios rezagados), y,
80
62
a pesar del incremento, bajas ventas
60
60 de autos 0 km. Le juega en contra
40
40 43 sus altos precios y la escasez en
20
créditos prendarios.
20
0 0
2012 2014 2016 2018 2020 2022 2012 2014 2016 2018 2020 2022
82

Dinámica sectorial Comercio - sin estacionalidad
Dinámica de indicador de actividad comercial en Mendoza
sin estacionalidad y neta de inflación- base 100: Feb 2020 - basado en Indec, Came, DEIE, Minem Como se comentó anteriormente,
Supermercados Centros comerc. Nafta Autos 0 Km un punto llamativo es que, quitando
Minorista (país)
140
la estacionalidad de los datos, en
140 varios rubros comerciales se
120
120
observa un estancamiento, o caída,
100
100 en sus ventas en la segunda mitad
de 2022.
80 80
60 60
40 40
20 20
0 0
dic.-18 dic.-19 dic.-20 dic.-21 dic.-22 dic.-18 dic.-19 dic.-20 dic.-21 dic.-22
83

Dinámica sectorial Comercio - perspectivas
Perspectivas: estancamiento o leve incremento
(en el mejor de los escenarios).
Es un sector muy vinculado a la actividad

económica, que está estancada, y se pronostica
que se mantendrá así durante el presente año.
A favor está el dólar oficial que posiblemente se

rezague, como mecanismo para controlar la
inflación. Esa medida desalienta las ventas al
mercado externo.
84

Dinámica sectorial Turismo
Mejor 2022. En cantidad de viajeros, cercano al máximo (2019) Turismo nacional: beneficiada
con fuerte recuperación post pandemia. Pero, sin estacionalidad, además por Pre-viaje y por
los datos muestran una disminución en la segunda mitad de 2022. bajo turismo emisivo a inicios
de 2022.
Dinámica de Viajeros en hoteles de Mendoza Viajeros en hoteles
Ene /nov de cada año - base 100: total en 2019 - Indec Sin estacionalidad - miles - Indec Menor incremento en
Total Extranjeros Mendoza extranjeros, con más
120 120
brasileros y menos chilenos.
100 100 100
97
80
80
60
60
40
40
34 20
nov 22
20
15 0
may-18
may-19
may-20
may-21
may-22
ene-18
ene-19
ene-20
ene-21
ene-22
sep-18
sep-19
sep-20
sep-21
sep-22
0
2018 2019 2020 2021 2022 85

Dinámica sectorial Turismo (2)
Dinámica de vuelos mensuales promedio desde Mendoza
Base 100: total en 2019 - Anac En 2022 hubo 25% menos de vuelos
Cabotaje Internacionales nacionales a Mendoza, y 35% en
(1.285 vuelos mes en 2019) (318 vuelos mes en 2019)
internacionales. Estos últimos son los
120 Total Aeroparq y Eze Otros 120 Total Stgo Chile S Pablo (Brasil)
que se recuperan más lentamente.
100 100 100 100
80 80
75
68
65
60 60 58
53
40 40
32 34
20 22 20
15 16
0 0
2019 2020 2021 2022 2019 2020 2021 2022
86

Dinámica sectorial Turismo - perspectivas
Perspectivas: estancamiento o leve incremento
(en el mejor de los escenarios).
En turismo nacional, habrían varios factores

negativos: un menor peso del Pre-viaje en 2023,
más turismo emisivo (que compite con
Mendoza) y dudas sobre el poder de compra de
los argentinos.
En cuanto al turismo extranjero, les juega a

favor el poder pagar con un dólar más caro,
utilizando tarjetas.
87

Dinámica sectorial Construcción
Mejor 2022, cercano al máximo (2015), con fuerte En estos tiempos, el cepo
recuperación post pandemia. Pero, sin estacionalidad, cambiario le juega a favor.
datos muestran disminución en la segunda mitad de 2022. Deja entrampado en el país a
los fondos de empresas, y
Dinámica de actividad econ. de Mendoza Indicador de actividad de la Construcción
Base 100: año con máxima actividad - DEIE e IERAL en Mendoza - sin estacionalidad - Base 100: 4° trim 2019 - IERAL con escasas alternativas de
Construcción Construcc Global inversión, varias optan por
110
Año 2015
120 destinar sus fondos a los
100 100
96 110 107 “ladrillos”.
90
100 100
80 90
70 80
60 70
50 60
2006 2014 2022 IV 18 IV 19 IV 20 IV 21 IV 22
88

Dinámica sectorial Construcción - rubros
Privada (76% del sector) Pública (24%) En la obra pública provincial ha
Provincial: 58% de obr públ habido una recuperación, aunque sus
Nacional: 27%
niveles aún se encuentran lejos del
Dinámica de Construcción privada en Mza Dinámica de Construcción pública en Mza
Base 100: año de máx actividad - Estimac. propia basada en DEIE Base 100: año de máx en obr públ PROVINCIAL - Estimac. propia
máximo de los últimos años (2011).
120 Año basada en M. Hac y Mecon
2006
100 120 Obra públ PROV Idem NACIONAL
100
86
Año
80 100 100
2011
60 80
40 60
20 40 29
26
0 20
2006 2010 2014 2018 2022
0
2006 2010 2014 2018 2022
89

Dinámica sectorial Construcción - perspectivas
Perspectivas: algunas dudas pero con cierto También está el riesgo de la inestabilidad
optimismo por la obra pública. cambiaria. Oscilaciones en el dólar no oficial no
alienta a invertir en ladrillos.
En un periodo de elecciones para gobernador,
es usual que se destinen más fondos para la
construcción pública. Aunque a nivel nacional,
estará el dilema “más obra pública (elecciones)
vs menos (control de la inflación)”.
Las dudas están por el lado privado. El

estancamiento no mejoraría el poder de compra
de la población. El control de la inflación puede
traducirse en mayores tasas de interés.
90

Dinámica sectorial Petróleo (extracción)
Continúa la tendencia negativa de años. Producción Petróleo en Provincias
en millones de barriles anuales - Minem
En Argentina hay dos mundos petroleros: Vaca 120 Neuquen Chubut
Muerta en Neuquén, creciendo a ritmo espectacular, y Santa Cruz Mendoza
100
el resto de las provincias petroleras, en baja. 99
80
En Mendoza, la cuenca norte tiene yacimientos
maduros (de bajísimos rendimientos). En el país, 60 55
juegan en contra el bajo precio local del crudo y un 51
dólar oficial rezagado. 40 39
29 25
En Vaca Muerta, tiene la ventaja del alto rendimiento 20
de la extracción no convencional y los precios 20
atractivos pagados por el gas. 0
2016 2018 2020 2022
91

Dinámica sectorial Petróleo (refinación)
Dinámica de petróleo refinado
Continúa la recuperación post pandemia, Base 100: año 2018 - Minem
superando los niveles del año 2019, aunque un Mza País
7% por debajo del máximo (año 2015). 105
100 100
Esta mejoría está asociada al mayor consumo de
combustibles en la provincia y en el país. No sólo 95 93
favoreció la recuperación económica, sino
90
también precios que se han rezagado con
respecto a la inflación general. 85
80
75
70
2004 2010 2016 2022
92

Dinámica sectorial Petróleo - perspectivas
Para 2023, en extracción petrolera, no se
esperan cambios en su tendencia bajista.
Continuará el problema estructural de los

yacimientos maduros, el dólar oficial continuaría
rezagado, y el precio local del crudo seguiría por
debajo del internacional (y si éste disminuye
significativamente, no elevarían el local).
En cuanto a su industrialización, surgen dudas,

ante el posible estancamiento de la economía, y
lo mismo con el consumo de combustibles.
93

Dinámica sectorial Agro
Agro: su dinámica en Mza
Peor 2022, y cada vez más lejos del máximo base 100: año 2011
(2013).
Agropecuario Todos los sectores
Hubo menores cosechas, tanto en uvas 120
(principal cultivo) como en frutas, no así en ajo. 110
Esas menores cosechas estuvieron asociadas al 100

clima (adverso en 2022), a menores inversiones
en las fincas y a disminución constante en la 90
superficie cultivadas. 80
Tampoco contribuyó un dólar oficial rezagado. 70
60
2006 2014 2022
IERAL Mendoza, basado en DEIE, INV, Indec, e IDR 94

Dinámica sectorial Agro (2)
Mendoza agrícola - 2022
Var % inter-anual - basado en IDR En 2022, hubo menor cosecha de uvas y frutas.
100% 76% Además, los precios en pesos constantes no
INGRESOS
50%
0% (netos de
mejoraron en frutas, aun con mejores precios en
-50% -6%
-33%
s/d
inflación) dólares. Les jugó en contra el dólar oficial
-50%
-100%
Uva Ciruela ind Durazno
-75%
Pera Ajo Aceituna rezagado.
ind
-200%
200%
0%
20%
En ajos, no se vio beneficiado con los bajos
0% CANTIDAD
-20%
-15%
-5% 16%
cosechada
precios pagados por Brasil, principal comprador.
-40% s/d
-60% -44%
-80% -62%
Uva Ciruela ind Durazno Pera Ajo Aceituna
ind
100% 86%
50%
PRECIO (en $
10%
-42% constantes)
0%
-11% 16%
-50% -33%
ind 95

Dinámica sectorial Agro - perspectivas
Posiblemente, 2023 sea otro mal año.
Se pronostica una muy baja cosecha de uvas

(heladas y granizo), y una similar en frutas (ya
habían sido bajas el año pasado).
Además, se mantiene el problema del dólar

oficial rezagado con respecto a la inflación. A
inicios de 2023 no mejoraban los precios
pagados por Brasil.
En el mercado interno, no son alentadoras sus

perspectivas, dado el estancamiento en la
actividad económica.
96

Dinámica sectorial Vinos
Dinámica de ventas de vinos de Mendoza
2022 no fue un buen año, aunque mejor para el netas de inflación - base: año de máxima
mercado interno. Basado en INV, DEIE y Obs. Vit. Arg
120
Hubo menos materia prima (cosecha), en un
contexto de stocks vínicos que no han sido 100 100
altos. Eso redujo la oferta de vinos.
80 80
60
40
20
0
2006 2010 2014 2018 2022
97

Dinámica sectoriales Vinos - mercados
Ventas de vinos Mza (anual) Empeoraron las ventas al mercado externo,
Netos de inflación- MM $ dic 2022
basado en INV, Obs Vit Arg, DEIE tanto por cantidad como por precios (éstos
M° Interno M° Externo Mosto perjudicados con un dólar oficial más barato).
250
En el mercado interno, mejoraron las ventas por

200 precios (aumentaron más que la inflación). Las
cantidades aumentaron en vinos varietales y
150 espumosos y terminaron compensando la
disminución en vinos genéricos.
100
En mostos, también hubo caída, aun con mejores
precios. El menor volumen de materia prima
50
afectó más a este mercado.
0
2010 2014 2018 2022
98

Dinámica sectorial Vinos – mercados (2)
Ventas en Mendoza: por tipo de mercado
2021 2022 en miles de millones
En el mercado interno, mejoró por
150 ↓ 30%
de $ Dic 2022 precios (aumentando más que
100 ↑ 23% inflación), y en cantidades (salvo en
50
↑ 5% genéricos).
↑ 25% ↓ 21%
0
Generico Varietal Espum. Fracc. Granel Fracc. Granel Espum. Mosto
Mercado interno Expo Genérico Expo Varietal Exportaciones En el mercado externo, le jugó en
Var % 2022 Cantidad Precio (sin inflación) contra el dólar oficial rezagado. Y
60%
también las menores las cantidades
40%
20%
exportadas de vinos (salvo
0%
espumosos).
-20%
↓72
-40%
Mercado interno Expo Genérico Expo Varietal Exportaciones

IERAL Mendoza, estimaciones en base a Observatorio Vitivinícola, INV y DEIE
99

Dinámica sectorial Vinos - perspectivas
Se vendría un mal 2023.
Se pronostica una muy baja cosecha de uvas

(23% menor), en un contexto de stocks vínicos
no tan altos. Además, no se podrá compensar
con importación de vinos.
Para las bodegas exportadoras, es un periodo

de altos costos de materia prima, y con un dólar
oficial que reduce la competitividad argentina.
También preocupa el mercado interno, debido al

posible estancamiento de la actividad
económica.
100

¿Qué podemos
esperar a nivel
macroeconómico
para el 2023? 101

¿Qué podemos esperar para el 2023?
2023: Motores Macro (tradicionales) de Corto Plazo de Mendoza Analizar la posible evolución de la
dinámica durante el 2023 requiere
Resto de Provincias 1.Mercados Economía conocer los determinantes del nivel
de Argentina (principal Externos Mundial de actividad económica en Mendoza.
4 Motores son claves para la
Es decir, predecir lo que sucederá
economía provincial con los principales motores de
demanda de la economía provincial
Economía de Mza. representados por los mercados
externos, la evolución del empleo y
los salarios, la dinámica del sector
2.Mercado 4.Sector
Laboral
3.Mercado
Público financiero y de las cuentas públicas
Financiero
de la provincia.
103

¿Qué podemos esperar
Motores Externos Economía Mundial
para el 2023?
A partir de la desaceleración en la tasa inflación en USA, bajó la tasa de
interés de largo plazo y los mercados financieros del mundo
experimentaron una mejora durante fin del 2022 y principios de 2023.
USA: Tasa de inflación anual Tasa de interés a 10 años en USA Bolsa de Valores
Base 3 de Feb-20 =100 Fuente: Ieral en base a MSCE
10% 5.0
en %
9% 150
8%
4.0
7% Bono 10 130
6% y USA
5% 3.0 110
4%
2.7%
3% 2.0 90
2%
1% 70 Avanzados Emergentes
1.0
0%
Latam s/Brasil Latam
-1% 50
-2% 0.0
2
20
21
22
23
0
20
21
22
.-2
.-2
.-2
-2
-2
-2
Jan-18 Jan-19 Jan-20 Jan-21 Jan-22 Jan-23
b.-
b.-
b.-
b.-
v.-
v.-
v.-
ene-08 mar-10 may-12 jul-14 sep-16 nov-18 ene-21
o.
o.
o.
ay
ay
ay
no
no
no
fe
fe
fe
fe
ag
ag
ag
m
m
El dólar en el mundo
¿Qué podemos esperar 115

Base 3 de Feb-20 =100 Fuente: Ieral en base a MSCE
para el 2023? 110
El dólar en el mundo que había subido fuertemente 105
comenzó a bajar y con éste también cayeron las 100
primas de riesgo de los Mercados Emergentes. 95

Avanzados Emergentes
90
feb 03, 2020 sep 07, 2020 abr 12, 2021 Nov 15, 2021 Jun 20, 2022 Jan 23, 2023
Prima de Riesgo de Países Emergentes Prima de Riesgo País

700 Fuente: Ieral en base a JP Morgan
800
Fuente: Ieral en base a JP Morgan 5 000
4 500
700
600 4 000
600
3 500
500 500
3 000
400 2 500
400
2 000
300
1 500
300 200
1 000
100
500
200
0 0
20
21
22
20
21
22
0
3
en 0
en 1
en 2
ene.-20 may.-20 sep.-20 ene.-21 may.-21 sep.-21 ene.-22 may.-22 sep.-22 ene.-23
-2
-2
-2
-2
2
2
t. -
t. -
t. -
r.-
r.-
r.-
l.-
l.-
l.-
e.
e.
e.
e.
ju
ju
ju
ab
ab
ab
oc
oc
oc
en
Em er gentes Brasil Colombia Chile Méxi co Per ú Ar g.(eje der.)
105

para el 2023?
Las buenas noticias de la inflación
en USA influyeron para que en
2023 se espere una ¿Cómo fue la inflación en 2022? ⩬ 2023 (e) > 2023 (e) < 2023 (e)
desaceleración de la inflación 7.9 (2022)
13.3 (2022)
en casi todo el mundo 7.9 (2022)
6.7 (2022)
Estimaciones Inflación en el Mundo 8.4
(2022) 73.5 (2022) 1.9 (2022)
Enero 2023 - Fuente: Ieral en base a FMI
12.0% 8.0 (2022)
5.5 (2022)
2022 2023 7.9 (2022) 2.5 (2022)
10.0% 2.9 (2022)
6.5 (2022)
8.0%
10 (2022) 6.1 (2022)
6.0% 7.8 (2022) 4.2

3.5 (2022) (2022)
4.0% 6.4 (2022)

9.3 (2022) 6.9 (2022)
2.0% 11.6 (2022)
94
0.0% (2022)
Mundo Avanzados Emergentes 106

para el 2023?
Estimaciones Crecimiento Mundo
A pesar de las buenas noticias de la inflación y de Enero 2023 - Fuente: Ieral en base a FMI
la mejora en los mercados financieros, como 4.5%
no se prevén importantes reducciones en las 4.0% 2022 2023
tasas de interés, el mercado espera una nueva
3.5%
desaceleración en el ritmo de crecimiento de
los distintos bloques en el mundo. 3.0%
2.5%
Dado que los menores precios de los 2.0%
Commodities, claves para América Latina, 1.5%

es este bloque el que se espera que 1.0%
experimente la mayor desaceleración
0.5%
en el ritmo de expansión económica.
0.0%
Mundo Avanzados Emergentes Latam
107

para el 2023?
El rimo de crecimiento
esperado para 2023
para la gran mayoría
de los países en el
mundo se encuentra
en el rango de
+ / - 2% anual
108

para el 2023?
Si bien para la primera parte del 2023 se espera un A pesar de la mejora esperada para el 2do.
escenario de estanflación para USA y recesión en Semestre del 2023, las perspectivas de
Europa, en el 2do. Semestre ambas economías mediano plazo son de un crecimiento muy
podrían estar expandiéndose nuevamente lento en la mayoría de las economías grandes
109

para el 2023?
Crec. Económico Socios comerciales de Mza.
En términos de los principales socios (Fuente Ieral en base a DEIE, Indec, EIU, FMI)
6%
comerciales de Mendoza, se espera 2022 2023 (e)
naturalmente que la gran mayoría de
4%
ellos desaceleren fuertemente su
crecimiento durante 2023.
2%
Mundo y Socios Comerciales en

importante desaceleración con 0%
probable normalización en los precios

externos, implica que el motor mundial -2%
de la economía difícilmente juegue
Ho ina
C a ile
Ja y
n a lia
il
M ia
Pa xico
Es ca
UK
ña
n
da
A
da
a
as
po
US
ar
Di It a
gu
Ch
pa
na
Ru
Ch
lan
Br
m
a favor de la actividad económica
ra
de la provincia durante 2023.
110

Motores Externos Economía Argentina
para el 2023?
En sintonía con el mundo, 2023: Motores Macro (tradicionales) de Corto Plazo de Mendoza
la economía de Argentina
terminó el 2022 y empezó Resto de Provincias 1.Mercados Economía Contractivo
el 2023 con mejorías en los de Argentina (principal Externos Mundial
mercados financieros mercado externo de Mendoza)
4 Motores son claves para la
S&P Merval en u$s (CCL) y precio de bonos
Fuente: Ieral en base a datos de mercado
280 S&P Merval Precio Bonos (eje der.) 70
240
65
Economía de Mza.
60
200 55
50
160 45
40 2.Mercado 3.Mercado 4.Sector

120
35 Laboral Financiero Público
80 30
Dec-21
Jan-22
Mar-22
Mar-22
Apr-22
Jun-22
Dec-22
Dec-22
Jan-23
Nov-21
Nov-21
Feb-22
May-22
Jul-22
Aug-22
Aug-22
Sep-22
Oct-22
Nov-22
111

para el 2023?
Si bien el repunte de los mercados financieros (entre fines del 2022 y principios del 2023) es
importante respecto de los valores registrado a mediados del año pasado, el mismo aún
resulta muy pequeño cuando se lo analiza en un horizonte un poco más amplio.
S&P Merval en u$s (CCL) y precio de bonos

Fuente: Ieral en base a datos de mercado 3000
Prima de Riesgo en Argentina
Fuente: Ieral en base a JP Morgan
280 S&P Merval Precio Bonos (eje der.) 70
65
240 2500
60
200 55
2000
50
160 45
40 1500
120
35
80 30 1000
ago.-20
feb.-21
feb.-22
mar.-21
ago.-21
mar.-22
ago.-22
oct.-20
oct.-21
oct.-22
sep.-20
nov.-20
ene.-21
abr.-21
may.-21
jun.-21
jul.-21
sep.-21
nov.-21
ene.-22
abr.-22
may.-22
jun.-22
jul.-22
sep.-22
nov.-22
ene.-23
dic.-20
dic.-21
dic.-22
Dec-21
Jan-22
Mar-22
Mar-22
Apr-22
Jun-22
Dec-22
Dec-22
Jan-23
Nov-21
Nov-21
Feb-22
May-22
Jul-22
Aug-22
Aug-22
Sep-22
Oct-22
Nov-22
112

para el 2023?
Para analizar qué puede pasar con Actividad Económica en Argentina:

el nivel de actividad económica 160 EMAE s.e. - Fuente: Ieral en base a Indec
Ago-22;
Motores
en 2023, es importante tener en
151.7
externos
cuenta que, a pesar de la Ene-22,
147.5
Dic-22,
147.4
mejoría financiera, la economía 140 140.7
terminó cayendo a fines del Motores

2022 y que la dinámica del 2023
120 internos
dependerá de lo que suceda con
los motores externos, internos y
exógenos de la economía de
100 Motores
Argentina durante este año.
exógenos
2020
2021
2022
113

para el 2023?
2022 2023 (e)
De los 3 motores externos, dos
de ellos probablemente Los motores • Precios Internacionales Expansivo Contractivo
• Mov. Capitales Contractivo ¿Confianza?
resulten contractivos. El único externos • Socios Comerciales Expansivo Contractivo
motor que podría ser positivo
es la entrada de capitales. Si Precios Internacionales
en u$s por tn
bien es difícil que esto ocurra Respecto de los precios 700
Maiz Soja
por el alto grado de internacionales, se espera que 600 Trigo Otros
incertidumbre, aún en el caso este motor resulte negativo ya
500
que fuese positivo, que el precio de las principales
difícilmente pueda alcanzar commodities ya estaría por 400
una magnitud importante debajo del alto promedio 300
para convertirse en un motor alcanzado durante 2022 (pleno 200
relevante para la actividad efecto de la guerra de Rusia-Ucrania).

económica de Argentina
100
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 (e)
durante todo el 2023. 114

para el 2023?
El u$s Oficial en Argentina - promedio mensual
Respecto de los socios comerciales, como La fuerte desaceleración del mundo, (Ajustado por IPC Argentina y USA - a precios de Ene 2023)
250
se analizó anteriormente, el mundo en sumando al posible mayor atraso

2023 enfrenta una fuerte cambiario durante los meses
desaceleración de sus economías. La anteriores al proceso electoral, 200
economía más relevante que podría hacen que el motor de los socios
acelerar su expansión durante este año comerciales de Argentina 150
sería la de China debido al también pueda resultar

desconfinamiento respecto del 2022. contractivo durante 2023. 100
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Crecimiento de la Economía de USA Crecimiento de la Economía de Brasil Crecimiento de la Economía de China
Fuente: IERAL en base a IMF y EIU Fuente: IERAL en base a IMF y EIU Fuente: IERAL en base a IMF y EIU
9% 14%
9%
7% 12%
7%
5% 10%
5%
3% 3% 8%
1% 1% 6%
-1% -1% 4%
-3% -3% 2%
-5% -5% 0%
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
2014
2017
2020
2023 (e)
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
2014
2017
2020
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
2014
2017
2020
2023 (e)
2023 (e)
para el 2023?
Respecto de los ¿Cuáles son los motores de corto plazo de la economía?

motores internos de 2022 2023 (e)
Argentina, se espera Los motores • Precios Internacionales Expansivo Contractivo
que tanto la política • Mov. Capitales Contractivo ¿Confianza?
externos
fiscal como la • Socios Comerciales Expansivo Contractivo
monetaria resulten
contractivas durante 2022 2023 (e)
2023 como está Los motores Expansivo 1er. S.

• Política Fiscal Contractivo
previsto en el internos Contract 2do. S
acuerdo firmado • Política Monetaria Contractivo Contractivo
con el FMI.
116

para el 2023?
2022 2023 (e)
Con respecto a los motores 60000 Valor Total de la Cosecha Agrícola
en mill. u$s - Fuente: Ieral en base a Mecon y B. Cereales de Rosario Los motores • Precios Internacionales Expansivo Contractivo
exógenos, dada la actual • Mov. Capitales Contractivo ¿Confianza?
dinámica del Covid, se 55000 externos • Socios Comerciales Expansivo Contractivo
espera que el motor

50000
relacionado con el 2022 2023 (e)
desconfinamiento resulte 45000 Los motores Expansivo 1er. S.
neutro durante 2023. internos
• Política Fiscal
Contract 2do. S
Contractivo
40000 • Política Monetaria

Por último, en lo relativo al Contractivo Contractivo
otro motor exógeno que 35000

está relacionado con el Los motores 2022 2023 (e)
clima del Agro Pampeano, • Cosecha Agro Contractivo Contractivo
30000 exógenos • Covid Expansivo Neutro
se espera que el mismo 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 (e)
resulte contractivo debido

a la actual sequía que Con la mayoría de los motores negativos, se espera que la
atraviesa el sector por el
fenómeno de ”La Niña” contribución de la economía nacional a la actividad
(fuerte reducción de Cosecha Agrícola).
económica en Mendoza resulte contractiva durante 2023.117
2023: Motores Macro (tradicionales)
Motores de Corto Plazo de Mendoza
para el 2023?
Resto de Economía
En un escenario donde la economía mundial y la nacional no van a ayudar Provincias 1.Mercados Mundial
demasiado, es poco lo que pueden hacer los motores internos de de Argentina Externos
Mendoza para traccionar a la actividad económica. Contractivo Contractivo
Bajo este contexto, el Mercado Laboral seguramente continuará muy débil

en la creación de empleo y es poco probable que los salarios puedan
Economía de Mza.
recomponerse durante 2023.
Alta incertidumbre (económica y política) y elevadas tasas de interés (para que no

se descontrole más la inflación) juegan en contra de la dinámica de los créditos 2.Mercado 3.Mercado 4.Sector
y claramente debilitan fuertemente el motor del Mercado Financiero. Laboral Financiero Público
El Sector Público durante los años eleccionarios históricamente empeora las cuentas fiscales para impulsar la economía. Si
bien el gobierno ha registrado superávits en los últimos tiempos, no cuenta con demasiado margen para ser el único
motor expansivo de la economía y por otro lado, no es esperable que se genere un importante deterioro en las cuentas
fiscales en busca del mencionado objetivo.
De esta forma, probablemente 2023 resulte un año débil o contractivo en materia de actividad económica y por lo tanto,
será muy difícil de reducir los elevados niveles de pobreza que presenta la provincia (38,6%). 118

¿Qué nos puede
“adelantar” la economía
acerca de las elecciones
nacionales en 2023?
119

Elecciones
Elecciones
para el 2023?
¿Qué nos puede “adelantar” la economía acerca de las elecciones nacionales en 2023?
Hace varios años, el IERAL construyó un Argentina: Indicador Económico para elecciones
indicador económico que mide cómo Fuente: Ieral en base a REM, Indec, OJF, etc.
ha llegado la economía a cada una de 1.07

1.10
1.07
1.07 1.06 1.07 1.06
las comicios en los últimos 22 años. 1.02
1.00 1.00
0.97
Como puede notarse en el gráfico
adjunto, cada vez que este indicador
0.90
?
alcanzó un nivel de 1.07 (o más), el
Oficialismo ganó las elecciones de 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023
dicho año y cuando el indicador resultó Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob.
menor a dicho umbral, las perdió. Perdió Ganó Ganó Ganó Perdió Ganó Perdió Perdió Ganó Perdió Perdió
121

Elecciones
para el 2023?
¿Qué puede decir la economía acerca de las elecciones nacionales en 2023?
Argentina: Indicador Económico para elecciones
Fuente: Ieral en base a REM, Indec, OJF, etc.
La evolución de las variables utilizadas se presenta en
1.07
1.10
1.07
el gráfico adjunto. Para determinar la dinámica de
1.07 1.06 1.07 1.06
1.02
1.00 1.00
las mismas hasta las elecciones se utilizan dos
0.97
0.90
? escenarios alternativos (ver página siguiente).
Argentina: Evolución de la Economía
110 Estimaciones Ieral En-23 - Fuente: Ieral en base a BCRA, REM, Indec, etc. 8.0%
2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 7.0%
?
Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob.
100 6.0%
Perdió Ganó Ganó Ganó Perdió Ganó Perdió Perdió Ganó Perdió Perdió
5.0%
90 4.0%
Este indicador económico capta la evolución de las 3.0%
siguientes 5 variables económicas: actividad 80 2.0%
económica (+), empleo privado registrado (+), 1.0%
poder adquisitivo del salario privado registrado (+), 70

IV I -22 II III IV I -23 II III
0.0%
crédito al sector privado (+) y tasa de inflación (-). Actividad Empleo Salario Crédito Inf. Mensual (eje der.) 122

Elecciones
para el 2023?
Los dos escenarios alternativos utilizados para proyectar Escenario 110
Argentina: Ev. Economía (Esc. Gobierno)
Estimaciones Ieral En-23 - Fuente: Ieral en base a BCRA, REM, Indec, IMF, etc. 8.0%
las variables hasta el momento de las elecciones son: del 7.0%
el del Gobierno y el del Mercado. 100 6.0%
Gobierno 5.0%
En el escenario de Gobierno (programa FMI), (Presupuesto,
90 4.0%
Programa FMI)
durante 2023 se reduce fuertemente la tasa 3.0%
de inflación, la economía crece casi un 2% 80 2.0%
anual y se produce una pequeña recuperación 1.0%

70 Argentina: Evolución Economía (Esc. REM) 0.0%
del empleo, de los salarios y de los créditos. 110 Estimaciones Ieral En-23 - Fuente: Ieral en base a BCRA, REM, Indec, O. Ferreres, etc.
8.0%
Escenario Actividad Empleo Salario Crédito

7.0%
Inf. Mensual (eje der.)
En escenario previsto por el Mercado (implícito en la del
100 6.0%
5.0%
encuesta REM del BCRA) , durante 2023 la tasa de Mercado 90 4.0%
inflación se mantiene en niveles similares a los del (REM -

3.0%
80 2.0%
2022, la economía permanece casi estancada al BCRA) 1.0%
igual que el empleo y los salarios, mientras que el 70

0.0%
nivel de créditos continúa cayendo. Actividad Empleo Salario Crédito Inf. Mensual (eje der.)

Elecciones
para el 2023?
Como se aprecia en el Actividad Indicadores Económicos
en elecciones en Argentina Escenario Esc. Gobierno Fuente: Ieral en base a Mecon, FMI, Indec, etc.
gráfico, en los dos Fuente: Ieral
del 1.10
escenarios, las Promedio Empleo
Gobierno
1.07 1.07 1.07 1.06 1.07 1.06 1.05
1.02
variables Esc. REM
(Presupuesto, 0.97
1.00
Ene23
seleccionadas Programa FMI) 0.90
llegan a las Prom. años
elecciones con donde ganó
oficialismo
Salario 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023
niveles muy Inversa
Precios
Gob. Escenario
Gob. Gob. REM
Gob. Ene-23
Gob. Gob.
Esc. Presup. Fuente:Gob.
Ieral enGob.
base aGob. Gob.OJF,Gob.
REM, Indec, etc. Gob.
distantes al 2023 Escenario Perdió Ganó Ganó
1.10 Ganó Perdió Ganó Perdió Perdió Ganó Perdió Perdió
promedio Crédito
del
1.07 1.07 1.07 1.06 1.07 1.06
1.02
registrado en los Mercado 0.97
1.00 1.00
Por lo tanto, el análisis de estos escenarios
años cuando el (REM - 0.90
muestran claramente que el Oficialismo
Oficialismo ganó probablemente necesite condimentos BCRA)
las elecciones. adicionales a la economía para ganar 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023
Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob. Gob.
las elecciones nacionales de 2023. Perdió Ganó Ganó Ganó Perdió Ganó Perdió Perdió Ganó Perdió Perdió

Apéndice I:
Algunas políticas
para el Corto y
Mediano Plazo
125

126

Ingreso per cápita
Algunas políticas 2.5%
Crecimiento promedio anual últ. 10 años
PBI per cápita 130 (Neto de inflación) Base 2012 = 100
Fuente: Ieral en base a DEIE, Indec, Maddison, etc.
para mejorar la
Fuente: Ieral en base a DEIE, Indec, FMI, Maddison
Mendoza
2.0%
120
Argentina
situación 1.5%
1.0% 110 Mundo
económica desde 0.5%

100
0.0%
Mendoza en forma -0.5%
90
independiente de la -1.0%
-1.5%
macro nacional Mendoza Argentina Mundo
80
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 (e)
Últimos 10 años: Empleo asalariado privado registrado

Base 2012 = 100 Fuente: Ieral en base a M-Trabajo Como puede apreciarse en los gráficos, durante los últimos 10 años el empleo
110
Mendoza Argentina privado registrado ha estado estancado, mientras el ingreso per cápita se
contrajo fuertemente, desacoplándose una vez más de la dinámica del mundo. Si
100 bien gran parte de esto se explica por el contexto macroeconómico nacional,
esta grave realidad debe llevar a los mendocinos a diseñar políticas capaces de
90 mejorar esta situación en forma independiente del escenario nacional. Con este
objetivo, en el presente apéndice se presentan, a modo de ejemplo, dos políticas
(una para el corto y otra para el mediano plazo) tendientes a mejorar la
80
2012 2014 2016 2018 2020 2022 economía provincial en forma independiente del contexto macro nacional. 127

¿Qué puede
¿Qué puede hacer Mendoza
hacer Mendoza para mejorar su economía
Corto Plazo (CP)
en independientemente
el corto plazo? de la macro nacional?
En el CP, Mendoza tiene una herramienta muy potente para Septiembre 2022: Alícuotas promedio
efectivas de Ingresos Brutos
mejorar su economía, generar empleo y reducir la pobreza: en % - Fuente: Ieral en base a Convenio Multilateral
Esta herramienta es el impuesto a los Ingresos Brutos (IIBB) CABA 3.9

Misiones
ü Relevancia: 3er. impuesto con mayor peso en la economía, Chubut
Neuquén
Mendoza 3.2
ü Si bien desde 2018, la provincia ha reducido alícuotas, Jujuy
Santa Cruz
Sal ta
ü Mza. sigue estando entre las provincias más caras en este Río Negro
Catam arca
impuesto y es la 5ta. con mayor presión impositiva de IIBB. Promedio
Tucumán
Alícuota promedio efectiva de Ingresos Brutos La Rioja
en % - Fuente: Ieral en base a Convenio Multilateral La Pampa
4.00
Buenos Air es 2.7
Promedio de Argentina Entre Ríos
Mendoza Formosa
San Juan
Chaco
Santa Fe 2.4
3.00 Córdoba /1 2.3
San Luis
Corrientes
Tierra del…
Sgo del Estero
2.00 0 1 2 3 4
2017 2018 2019 2020 2021 128

¿Qué puede
Corto Plazo
ü IIBB es el impuesto que + reduce la competitividad de la economía,
ü A pesar del enorme problema de creación de empleo formal privado
y alta pobreza, Mendoza tiene las mayores alícuotas de IIBB en
las actividades más intensivas en trabajo.
ü Teniendo en cuenta todo esto, IIBB es la herramienta + poderosa
que tiene la provincia en el corto plazo para mejorar su economía,
generar empleo y reducir la pobreza.
ü En 2021, se presentó una propuesta para bajar la carga impositiva de IIBB y asegurar que la misma tenga efectos
positivos inmediatos sobre la pobreza y la actividad económica. Específicamente se propuso que a dicha reducción
accedan solamente las empresas que tomen nuevos empleos (netos) registrados y que estos fondos sean usados
exclusivamente para pagar parte o todos los costos laborales de los nuevos empleos. Teniendo en cuentas la
situación fiscal de la provincia, esta política implementada en forma progresiva, no desbalancea las cuentas fiscales.
ü La propuesta completa es un trabajo realizado por el IERAL para el Consejo Empresario de Mendoza
(CEM - Octubre 2021) y fue presentada por la Mesa de la Producción de Mendoza al Consejo
Económico Social y Ambiental de Mendoza (CEAS) en 2021. La misma puede consultarse en el
siguiente código QR:
ü Una propuesta muy similar ya fue instrumentado en la provincia de Córdoba en octubre de 2022.

¿Qué puede
Mediano Plazo
Ingreso per cápita
¿Qué hijos les dejaremos a Mendoza? 130 (Neto de inflación) Base 2012 = 100
Fuente: Ieral en base a DEIE, Indec, Maddison, etc.
(a publicarse en Ciclo Pilares 2023 – editor Los Andes) Mendoza
120
Argentina
Pensar en el desarrollo de mediano plazo tiene múltiples aristas.
Mundo
Una de ellas requiere analizar qué esperamos que suceda en el 110
mundo. Entre las pocas cosas que podemos afirmar acerca del 100
futuro, es que gran parte de lo que utilizamos en nuestra vida
cotidiana va a seguir cambiando rápidamente y que 90
probablemente, continuarán generándose nuevas y diferentes
80
formas de hacer negocios. 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 (e)
En las próximas décadas, la innovación seguramente va a seguir siendo el principal motor de

crecimiento de mediano plazo de las economías y una de las características de dichos tiempos.
Bajo este contexto, debemos identificar las mejores herramientas que tiene Mendoza a su disposición
para aprovechar las oportunidades que le presentará el mundo. De esta forma, estimular la innovación y
la creación de nuevas ideas deberían ser una de las prioridades. 130

¿Qué hijos les dejaremos a Mendoza?
(a publicarse en Ciclo Pilares 2023 – editor Los Andes)
Muchas veces tenemos un concepto equivocado acerca de dónde salen las nuevas ideas que producen las
innovaciones más relevantes para la economía. Para ilustrar este punto, pensemos qué tienen en común
Starbucks, McDonald’s, Cirque du Soleil, IKEA y Zara. Todas estas empresas generaron importantes
innovaciones, pero ninguna pertenece al sector tecnológico, ni tampoco sus nuevas ideas “nacieron” de
científicos ni investigadores.
Amar Bhidé (2000) estudió de dónde salieron la mayoría de las ideas (innovaciones) de los nuevos
negocios más relevantes en el mundo. El resultado fue que provienen en un 72% de los propios
trabajadores, en un 20% de personas “comunes” y solamente un 8% de científicos y gente relacionada
con la tecnología y la investigación.
131

Trabajadores y personas comunes fueron los responsables de las innovaciones de Starbucks (un poeta y dos
profesores de inglés e historia), McDonald’s (vendedor de licuadoras), Cirque du Soleil (malabarista callejero),
IKEA (estudiante) y Zara (vendedor de ropa).
Si queremos que Mendoza se transforme en una “economía innovadora”, es necesario estimular la generación
de nuevas ideas por parte de ciudadanos “comunes” que son los que pueden desarrollar los sectores con mayor
peso relativo de nuestra provincia.
La mejor forma tener de muchos mendocinos “innovadores” es generar estímulos a partir del sistema educativo y,
dado que el objetivo es estimular la mayor cantidad posible de ciudadanos “comunes”, es más relevante que esto
se produzca en la educación primaria y secundaria que en la universitaria (no todos acceden a esta instancia).
¿Qué cualidades debemos estimular para potenciar la innovación?

132


Si queremos impulsar las nuevas ideas, resulta clave fomentar el cuestionamiento de las cosas,
de los procedimientos, etc. Esta es una de las características predominante en personas
innovadoras. Como ejemplo puede citarse a Amancio Ortega que se cuestionaba muchas
preguntas: ¿por qué las empresas no les consultan a sus clientes la ropa que le gustaría usar?,
¿por qué se producen muchas unidades de muy pocos diseños y no a la inversa?, ¿por qué las
colecciones tienen que durar tanto tiempo en las tiendas?, ¿por qué los principales puntos de
ventas están tan alejados de los centros de producción?
Pensar en las respuestas a las anteriores preguntas le permitieron a Ortega cambiar la dinámica
del mundo de la ropa a través de su empresa ZARA y convertirse en una de las personas más
ricas del planeta. Las nuevas ideas son la suma de una pregunta y una respuesta. Sin preguntas
no puede haber ideas, y sin ideas es imposible que haya innovación.
133


Dada la importancia de contar con personas curiosas, podemos preguntarnos si actualmente
estimulamos esta cualidad en nuestros niños. La gran mayoría de los chicos son
naturalmente muy curiosos, y lo manifiestan con sus constantes preguntas: ¿por qué esto?
¿por qué aquello?. A pesar de que ésta es una excelente cualidad, la mayoría de los padres
y en ocasiones el propio sistema educativo, va apagando de a poco esta curiosidad. Muchas
veces los adultos no les prestamos atención a las inquietudes de nuestros niños y en
muchos casos, se los expone al ridículo coartando sus iniciativas.
De esta forma, si el objetivo es potenciar la capacidad de innovación, se requiere un cambio

radical del sistema educativo que estimule esta importante cualidad natural con la que nacen
los niños.
134

¿Qué ¿Qué
puedehijos
hacerles Mendoza
dejaremos en el a Mendoza?
mediano plazo?
(Columna a publicar en ****)
El poder de observación es otra de las virtudes a fomentar. IKEA es un claro ejemplo. Su gran innovación
comenzó con un simple hecho: esta mueblería había encargado una fotografía de una de sus mesas más
famosas (“La Lovet”) para una publicidad. El fotógrafo pensó que el mejor lugar para la misma era en un bosque.
Cuando éste intentó guardar la mesa en su coche, decidió serruchar sus patas para poder guardarla. La
“descuartización” de la mesa fue observada desde una ventana por Gillis Lundgren, uno de los diseñadores de
IKEA. Después del espanto inicial, Gillis, en vez de enojarse, se cuestionó: “¿por qué no diseñamos nuestros
muebles con patas desmontables? De hacerlo, le resolveríamos a nuestros clientes el traslado de los muebles”.
Así nació el sistema “flat pack” que redujo fuertemente los costos de almacenaje y transporte de los muebles y
convirtió a IKEA en una de las empresas de muebles más exitosa del mundo.
Los innovadores son capaces de advertir detalles que la mayoría pasa por alto. Si bien algunas personas nacen
con una mayor capacidad de observación, esta importante cualidad puede cultivarse y desarrollarse desde
pequeños en la escuela. Asignaturas como Dibujo, Arte Plástico, etc. son muy importantes a la hora de aprender
a observar y por lo tanto, deberían tener en la educación un rol probablemente mucho más importante del que
tienen actualmente. 135


Hay muchas otras cualidades vitales para potenciar la innovación. Por razones de espacio, sólo mencionamos
algunas: la experimentación (nuestro Malbec es un ejemplo perfecto), la asociación de diferentes ideas (Cirque
du Soleil), la capacidad de analizar distintas perspectivas de un negocio (Starbucks), la posibilidad de concretar
los proyectos (McDonald’s), etc.
La forma de cómo enseñar estas habilidades es trabajo de nuestros maestros, pero la exigencia para que estas
habilidades se contemplen en el sistema educativo, es una tarea conjunta (gobierno, oposición, sector privado,
familias). Tener éxito en esta política, permitirá alcanzar una sociedad más prolifera en crear ideas innovadoras y
por lo tanto, dotará a la economía de un mayor crecimiento y bienestar.
Si queremos impulsar el desarrollo económico sustentable, debemos pensar en herramientas que sean
manejables desde nuestra provincia y generen gran impacto en la economía. En este sentido, una política
educativa que incentive a nuestros niños a ser “innovadores” juega un rol sumamente importante y nos exige
imaginar qué hijos le vamos a dejar a Mendoza para los próximos 30 años.
136

Apéndice II
Sectores
Económicos
137

Apéndices Sectoriales
1. Agropecuario
2. Industria
3. Vitivinícola
4. Petróleo
5. Comercio
6. Turismo
7. Construcción
8. Sector Financiero
9. Electricidad, Gas y Agua
138

Apéndices sectoriales
1. Agropecuario
139

Apéndices Sectoriales 1. Agropecuario ¿Cómo le fue?
Un mal 2022, con menores cosechas El empleo formal apenas

de uvas y frutas, y bajos precios en disminuyó.
ajos. A Mendoza le fue peor que al
promedio nacional.
Agro: su dinámica en Mza Agropecuario: Indicadores 2022
base 100: año 2011 var. % anual
0%
Agropecuario Todos los sectores
-1% -1%
130
-4%
-3%
-8%
110
-12%
-12%
90 -16%
Mza País Mza País
Al 2° trim
70 Producción Empleo formal
2006 2014 2022
IERAL Mendoza, basado en DEIE - FCE UNCuyo, INV, Indec, IDR y OJF
140

Apéndices Sectoriales 1. Agropecuario ¿Cómo le fue?
Mendoza agrícola - 2022

Var % inter-anual - basado en IDR, Ad. Brasil Desagregando por cultivos, en la
100% 76%
INGRESOS
mayoría hubo disminución en los
50%
0% (netos de ingresos percibidos por los
-50% -6%
-50%
-33%
s/d
inflación) productores durante 2022 (excepto
-100% -75%
Uva Ciruela ind Durazno
ind
Pera Ajo Aceituna en durazno para industria).
-200%
200%
0%
20%
0% CANTIDAD Esas caídas fueron:
-20% -5% 16%
-40%
-15%
s/d
cosechada
-60%
-80%
-44%
-62% • por cantidad, en uvas.
ind
100% 86%
• por precios, en ajos.
50%
PRECIO (en $
10%
-42% constantes) • por ambos: ciruelas y peras
0%
-11% 16%
-50% -33%
ind 141

Factores claves que
Apéndices Sectoriales 1. Agropecuario
explican su dinámica
En aquellos cultivos que empeoró el
ingreso de productores debido a una
menor cantidad cosechada, se debió a
menores rendimientos (por clima), que
refuerza el descenso continuo en la
superficie cultivada.
En los que empeoraron por precios, les

jugó en contra el dólar oficial atrasado.
Aun con mejores precios pagados por
Brasil en ciruelas secas y peras, el dólar
barato tiró hacia abajo los precios
internos pagados al productor. Peor para
ajo, por el cual pagaron menor precios en
dólares. 142

Apéndices Sectoriales 1. Agropecuario Perspectivas
Perspectivas: para responder, Mercado externo: variado. Los precios

previamente se deben tomar dos factores pagados por Brasil están bajos para ajos, y
clave: las cosechas y mercados. altos para ciruela seca. Le juega en contra
el dólar oficial rezagado, que difícilmente
Cosechas: los pronósticos apuntan a una mejore en un periodo en que el gobierno
muy baja cosecha en uvas. En frutas es intenta bajar la inflación.
posible que sea similar o menor. Sería
mayor en ciruelas, pero baja con respecto En resumen, puede esperarse aumentos
al promedio histórico. de precios (uvas), pero no compensaría la
disminución en cantidades.
Mercado interno: se pronostica un
estancamiento de la actividad económica,
con dificultad para un aumento
importante en el poder de compra.
143

Importancia, composición y
distribución
Producción (PBG) Empleo Formal Exportaciones
Vinos y
Agro Agro mostos
6% 11% 55%
Resto Resto Agrope-

Resto 89% 20% Agroin- cuario
94%
dustria 11%
14%
IERAL Mendoza, basado en DEIE, IDR, INV, INDEC, M. Trabajo
144

distribución
Expos Agro Primario Expos Industria de base

Hortalizas (Ajos y
agrícola (MOA)
Resto s/elab otros) Vinos
8% 63% 74%
Frutas (Peras, Mostos

frescas Resto
duraznos y 0% 6%
29% otros) Hort y
frutas
Aceites Frutas prep
4% secas 11%
(de oliva) 5% (Duraznos,
(Ciruelas)
aceitunas
y otros)
IERAL Mza, basado en DEIE
145

distribución
Participación regional - DEIE
Este Noreste
G Mza 25% 13%
16%
V.
Sur Uco
30% 16%
146

2. Industria
147

Apéndices Sectoriales 2. Industria ¿Cómo le fue?
2022 fue un mal año para la industria También en empleo, el desempeño

mendocina en general, a pesar de una provincial no siguió el ritmo nacional.
mejora a nivel nacional.
Industria: su dinámica en Mza Industria: Indicadores 2022
Industria Todos los sectores 6% 5.1% 5.5%
110 5%
4%
2.8%
100 3%
2%
1% -1.5% 0.0%
90 0%
-1%
80 -2%
Mza (DEIE) Mza País Mza País
(IERAL)
1° trim
70
2006 2014 2022 Producción Empleo formal
IERAL Mendoza, basado en DEIE - FCE UNCuyo, INV, Indec, S. Energía y OJF 148

Desempeño industrial estimación, basada en S. Energía,

La evolución por rubros ha sido
2022 - var. % inter-anual INV, Obs. Vit. Arg., Indec, M.
Trabajo, DEIE bastante heterogénea. Hubo
20%
recuperación en refinación petrolera, y
15%
mayor en la metal-mecánica
10% (especialmente en empleo).
5%
0% Pero ha habido menores producción y
-5% ventas en la vitivinicultura, y también
-10%
en la agroindustria exportadora.
-15%
Promedio Refinación Vinos Agroind Metal-mec.
export
149

Empleo formal otra industria Empleo formal en industria Mientras que empleo cayó en
excluyendo Alimentos y Refinación Petr.
miles - datos trimestrales - M. Trabajo var. % inter anual - dos trim 2022 industria alimenticia, mejoró
19 Metales 12.1% en otras (la que no es de base
Millares
18
Maq. y aparatos 7.8%
agropecuaria).
Papel y edición 7.0%
Otros no metalicos 5.2%

17
Indu-mentaria 4.6%
Ha seguido la tendencia
Muebles 2.9%
nacional.
16
Promedio 0.0%
15 Madera -0.9%
Químicos -1.8%
14 Alimentos -2.1%
Plásticos -5.9%
13
-8% -4% 0% 4% 8% 12% 16%
II 10 II 14 II 18 II 22
150

Exportaciones industriales de Mendoza Exportaciones industriales

Acum 9 meses de c/año - en mill u$s - DEIE
Agro-industr (excl vinos) Otra industria

(excluyendo combustibles):
Total Vinos y mostos
aumentaron un 6% en dólares en
1,400 250
primeros 9 meses del año.
Millones
1,200
200
REVISAR
1,000
Principalmente, en los que no son
150
800 de base agropecuaria. Se
600 100 destacaron los plásticos
400 (asociados al petróleo).
50
200
0 0
2014 2016 2018 2020 2022 2014 2016 2018 2020 2022
Agroindustria: tampoco incluye alimentos para animales.
151

Factores claves que
Apéndices Sectoriales 2. Industria
A nivel nacional, también fue un buen año

industrial, debido a una recuperación del En cambio, le fue mal a la industria de base
mercado interno, y a una economía que se agrícola, al contar con menos materia prima
mantiene relativamente cerrada. Eso (bajas cosechas de uvas y de frutas). Además,
beneficia a los sustitutos de importación, le jugó en contra un dólar oficial rezagado,
varios de los cuales corresponden a la que reduce la competitividad al sector.
industria.
En cuanto a la refinación de petróleo, se ha
En este sentido, estos factores visto favorecida por un mayor consumo de
beneficiaron a la metalmecánica combustibles (eso por recuperación
provincial. económica y sus precios rezagados con
respecto a la inflación).
152

Apéndices Sectoriales 2. Industria Perspectivas
Para 2023, las perspectivas no son tan

alentadoras, tanto por demanda como por En cuanto a la capacidad, tampoco
capacidad productiva. favorece la posible caída en la cosecha de
uvas, lo cual reduce el volumen de
Dado el posible estancamiento de la materia prima para bodegas.
economía, es posible que el poder de
compra de la población no repunte Dado que la refinación de petróleo opera
sustancialmente, y por ende, lo mismo a casi pleno, es difícil estimar un aumento
acontezca con la demanda interna de sustancial en este rubro.
productos industriales.
Por último, las restricciones a importar
Para los exportadores, se espera un dólar impactarán negativamente sobre varios
oficial que se rezagaría menos con sectores industriales, aunque beneficie a
respecto a la inflación, lo cual es bueno los sustitutos de importación.
para ellos. 153

distribución
Vinos y
Industria Industria mostos
15% 18% 55%
Resto Agroin-
Resto
85% Resto Otra dustria
16%
82% industria 14%
15%
IERAL Mendoza, basado en DEIE, IDR, INV, INDEC, M. Trabajo, S. Energìa
154

distribución
Expos Industria de base Expos Otras industrias

agrícola (MOA)
Vinos Plásticos Maq
74% 44% electrica
12%
Resto Mostos
Resto
0% 6%
9% Metales y
Hort y
Químicos manuf
frutas
21% 14%
Aceites Frutas prep
4% secas 11%
(de oliva) 5% (Duraznos,
(Ciruelas) aceitunas
y otros)
IERAL Mendoza, basado en DEIE 155

distribución
Participación regional - DEIE
G Mza
72%
Este
Sur V. Uco 7%
15% 3% Noreste
3%
156

3. Sector vitivinícola
157

Apéndices Sectoriales 3. Sector vitivinícola ¿Cómo le fue?
En bodegas, en términos globales, su facturación En 2022, se revirtió la tendencia en mercados.

total, neta de inflación, ha disminuido, por Cayó la facturación en mercado externo, y mejoró
menores cantidades vendidas. en el interno.
Ventas vinos y mostos Mza Estimación basada en Ventas de vinos Mza Basado en INV,
DEIE, Obs Vit Arg
2022 - var % anual Obs Vit. Arg, Bolsa Com Netas de inflación- MM $ Dic 2022
Mza, INV y DEIE
10% M° Interno M° Externo Mosto
180
1% 160
0% 140
120
-7%
-6% 100
-10%
80
Cantidad Precio Facturac
60
Var. % por neta de
encima de inflación 40
inflación
20
0
2010 2014 2018 2022 158

Apéndices Sectoriales 3. Sector vitivinícola ¿Cómo le fue?
Ventas en Mendoza: por tipo de mercado

2021 2022 en miles de millones
En el mercado interno, mejoró por
150 ↓ 30%
de $ Dic 2022 precios (aumentando más que
100 ↑ 23% inflación), y en cantidades (salvo en
50
↑ 5% genéricos).
↑ 25% ↓ 21%
0
Mercado interno Expo Genérico Expo Varietal Exportaciones En el mercado externo, le jugó en
Var % 2022 Cantidad Precio (sin inflación) contra el dólar oficial rezagado. Y
60%
también las menores las cantidades
40%
20%
exportadas de vinos (salvo
0%
espumosos).
-20%
↓72
-40%
Mercado interno Expo Genérico Expo Varietal Exportaciones

IERAL Mendoza, estimaciones en base a Observatorio Vitivinícola, INV y DEIE
159

Factores claves que
Apéndices Sectoriales 3. Sector vitivinícola
Por un lado, hubo menor cosecha de
En el mercado interno, es lógico que,
uvas, que generó menores ventas de
ante una suba fuerte de precios, el
vinos en total.
consumo de vinos disminuya, como
ocurrió en los genéricos.
En ese contexto, y con un dólar oficial
que rinde menos, se prefirió más el
Pero sorprendió que hubo aumento de
mercado interno.
cantidades y precios en vinos varietales y
genéricos.
También causó un aumento fuerte en los
precios de uvas y vinos. Repercutió
La menor oferta de uvas se tradujo en
negativamente en las exportaciones de
menores exportaciones de mostos.
graneles (que aumentan con precios
bajos).
160

Apéndices Sectoriales 3. Sector vitivinícola Perspectivas
Para 2023 se pronostica una muy baja

cosecha. Aun con menores ventas, se En el mercado interno, también
anticipan fuertes incrementos de precios preocuparía un poder de compra que no
para uvas. repuntaría.
Aunque en menor que en otras industrias, Para las bodegas, no se espera un buen
también jugaría en contra las restricciones 2023.
nacionales para importar insumos.
A estos mayores costos para bodegas, se

agrega la posibilidad de un dólar que
continuaría atrasado, lo cual reduciría la
competitividad para exportar vinos y
mostos.
161

distribución
Producción (PBG) Exportaciones Elaboración vinos y mosto

como % total Argentina
Vinos San Juan Resto
Uvas Vinos
4% 25% 5%
5% 51%
Mendoza
Resto Mostos 70%
Otros 4%
sectores 45%
91%
IERAL Mendoza, basado en DEIE, INV, Obs Vit. Arg
162

distribución
Vitivinicultura en Mendoza: Geografía Cosecha Uvas
Composición en Expo Obs Vit. Arg e INV
- como % Expo Vitivinícola - INV
Vino fracc Sur

82% V Uco 7% Este
18% 43%
Gran Mza
17% Noreste
Mostos 15%
V Espu- V. a
9% mosos granel
3% 6%
163

4. Petróleo
164

Apéndices Sectoriales 4. Petróleo ¿Cómo le fue?
Extracción petrolera: continuó con su tendencia decreciente, Esta caída también fue
con una caída del 1% en 2022, a diferencia del aumento del acompañada en empleo.
13% a nivel nacional (principalmente Neuquén).
Dinámica de actividad econ en Minería: Indicadores 2022

Mza - base 100: año 2011 var. % anual
Petroleo y gas Todos los sectores 16% 13.5%

14% 12.9%
130
12%
10%
120
8%
6% 5.0%
110
4%
100 2%
0%
90 -2% -1.0% -0.1%
-4%
-1.5%
-3.3%
80 -6%
Mza Mza País Mza País Mza País
70 (DEIE) (IERAL)
Dos trim.
1° trim.
60
2006 2014 2022 Actividad minera Extracc. crudo Empleo
IERAL Mendoza, basado en DEIE - FCE UNCuyo, S. Energía, Indec, M. Trabajo y OJF 165

Refinación petróleo: Indic. 2022 Industrialización (refinación): a

var. % anual - Minem y M. Trabajo
diferencia de la etapa anterior, en ésta
20%
18.0% se observó una importante
18%
16%
recuperación.
14%
12% También ocurrió algo similar en
10% empleo, aunque es un sector poco
8% intensivo en mano de obra.
6% 4.4%
4% 3.0% 3.6%
2%
0%
Mza País Mza País
Volúmenes Empleo formal
166

Ventas de combustibles: continuó aumentando Sus precios aumentaron menos que la inflación.
en 2022, más en gasoil.
Consumo de combustibles en Mza Precio Nafta super en Mza

miles de m3 - Minem prom en u$s y en $ dic 2022, p/litro
Gasoil Nafta en u$s en $ sin inflación
900 1.6 300
800
1.4 250
700
600 1.2 200
500
1.0 150
400
300 0.8 100
200
0.6 50
100
0 0.4 0
2006 2010 2014 2018 2022 2006 2010 2014 2018 2022
IERAL Mendoza, basado en Subsecr. Energía y diarios 167

Factores claves que
Apéndices Sectoriales 4. Petróleo
Extracción petrolera: en baja desde hace
Industrialización mejor: gracias a un
años. Estructuralmente, los yacimientos de
mayor consumo de combustibles. Sin
la cuenca norte están maduros (muy bajos
embargo, este sector opera utilizando un
rendimientos).
alto porcentaje de su capacidad, por lo cual
no es fácil que continúe aumentando
A eso se agrega que las empresas del
fuertemente los volúmenes refinados.
sector perciben un precio inferior al
internacional, y un dólar oficial rezagado.
Ventas de combustibles: fueron mayores
gracias a que continuó la recuperación
El boom de Vaca Muerta, no observado en
económica y a precios rezagados, con
Mendoza y en otras provincias petroleras,
respecto a la inflación.
se explica por altos precios locales del gas
(muy poco hay en Mendoza), y por altos
rendimientos de los yacimientos no
convencionales. 168

Apéndices Sectoriales 4. Petróleo Perspectivas
Extracción: le jugarán en contra (i) la

menor productividad de los pozos Refinación: sin esperar una caída
maduros en el Norte de Mendoza, (ii) el sustancial en los combustibles, se espera
dólar oficial rezagado, y (iii) la preferencia que la actividad refinadora siga operando,
de las petroleras de continuar invirtiendo utilizando un alto porcentaje de su
en Neuquén (por precio del gas, mayor capacidad. Es más probable que, si crece,
productividad del petróleo no sea a un ritmo lento.
convencional, y el cluster petrolero en esa
provincia). A favor, están las primeras Ventas de combustibles: dos fuerzas
inversiones en la “lengua mendocina de contrapuestas. A favor, precios que se
Vaca Muerta”. ajusten por debajo de la inflación. En
contra, una actividad económica más
Dado el peso de los primeros factores, es moderada.
probable que la producción petrolera
continúe en baja. 169

distribución

Refi-
Extrac- nación Extrac- Combus
ción Refi-
ción 7% -tibles
1.6% nación
5% 5%
0.0%
Resto Resto
Resto
88% 98.4%
95%
IERAL Mendoza, basado en DEIE, INDEC, M. Trabajo, S Energìa
170

distribución
Regalías para Gobierno Mza

como % recursos corrientes
b asado en M. Hacienda
25%
20%
15%
10%
5% 4%
0%
1998 2002 2006 2010 2014 2018 2022
171

distribución
Expos Combustibles - DEIE Participación regional - DEIE
Carbu- Gas y Sur

rantes carburos 68%
32% gaseosos
32%
V. Uco
17% Este G Mza
Resto 9%
36% Noreste 6%
0%
172

5. Comercio
173

Apéndices Sectoriales 5. Comercio ¿Cómo le fue?
Continuó su recuperación en
2022, y lo mismo en empleo.
Comercio: su dinámica en Mza Comercio: Indicadores 2022

40%
Comercio Actividad Mza 30%
110 30%
20%
100 7% 6% 7%
10% 4%
90 0%
-10%
80 -20%
-30% 3 meses
70 Mza (DEIE) Mza País Mza País
(IERAL) Al 2° trim
60
Actividad Empleo formal
2006 2014 2022
IERAL Mendoza, basado en DEIE, Indec, Acara y FEM
174

Empleo Comercio en Mendoza: Hubo una importante recuperación

var. % anual 2022 (acum. dos trim.)
basado en M. Trabajo del empleo durante 2022.
2021
2022
Desagregándolo, continúa creciendo
Mayorista 12.1% más en el comercio mayorista, en
comparación al minorista.
Promedio 7.4%
Autos y
Comb 6.1%
Minorista 5.3%
0% 5% 10% 15%
175

Dinámica de indicador de actividad comercial en Mendoza (y país)

sin estacionalidad y neta de inflación- base 100: 2014 - basado en Indec, Came, DEIE, ACARA, Minem Se habla todavía de la
Supermercados Centros comerc. Nafta Autos 0 Km recuperación, porque todavía
Minorista (país)
160 no alcanza los niveles de años
140
140
anteriores.
120
120
100 Mucho más notorio en ventas
100
80
de autos 0 km, y a nivel
80
nacional, también en ventas
60
60 en comercios minoristas.
40 40
20 20
0 0
2012 2014 2016 2018 2020 2022 2012 2014 2016 2018 2020 2022
176

Dinámica de indicador de actividad comercial en Mendoza Considerando los datos en

sin estacionalidad y neta de inflación- base 100: Feb 2020 - basado en Indec, Came, DEIE, Minem
forma mensual y sin
Supermercados Centros comerc. Nafta Autos 0 Km
estacionalidad,
Minorista (país)
140
140
120 se observa que, en varios
120
rubros, sus ventas se
100
100 estancaron o disminuyeron a
80 80 partir de la segunda mitad del
60 60 año 2022.
40 40
Señal de que se detuvo la
20 20 recuperación.
0 0
dic.-18 dic.-19 dic.-20 dic.-21 dic.-22 dic.-18 dic.-19 dic.-20 dic.-21 dic.-22
177

Factores claves que
Apéndices Sectoriales 5. Comercio
Es un sector muy vinculado con la
actividad económica. La misma ha venido También influyó que los precios de varios
recuperándose hasta mediados de 2022. de esos bienes (autos, electro-
Hubo una mejora en el poder de compra domésticos) aumentaron más que la
de la población. inflación, debido a las restricciones para
importar.
La recuperación fue mayor en aquellos
bienes cuyas ventas más cayeron durante El estancamiento en la segunda mitad de
la pandemia (varios bienes de consumo 2022 está asociado a una inflación más
durable). alta al iniciar ese periodo, que redujo en
parte el poder de compra de los
Sin embargo, en ventas de autos 0 km y argentinos.
en comercios minoristas, están lejos de
los niveles previos a la pandemia.
178

Apéndices Sectoriales 5. Comercio Perspectivas
Preocupa el pronóstico de que la actividad

económica se mantendría estancada (si no
hay sorpresas tipo shock), tendencia que
seguirían las ventas comerciales en
general.
En ese contexto, las cantidades a vender

de bienes de consumo estable dejarían de
crecer a fuerte ritmo, y serían más
estables.
179

distribución
Producción (PBG) Empleo Formal
Rest
Comercio Comer- Hoteles
19% cio 5%
14%
Resto Hot y
78% rest Hot y
3% rest
81%
IERAL Mendoza, basado en DEIE, INDEC, M. Trabajo, Acara
180

distribución
Producción Comercio - DEIE Participación regional - DEIE
Com. Com. G Mza

Mayorista Minorista 77%
42% 41%
Autos y Este
combus- Rest. y Sur V. Uco
hoteles 11% 4% 7%
tibles
5%
12% Noreste
1%
181

6. Turismo
182

Apéndices Sectoriales 6. Turismo ¿Cómo le fue?
Continúa la recuperación En 2021 el empleo caía, ajustándose a la menor actividad

post- pandemia. generada por la pandemia.
En cambio, en 2022 ha
Hoteles y Restaurantes: Hoteles y restaurantes : Indicadores 2022 habido un importante
su dinámica en Mza var. % anual
base 100: año 2011
120% incremento en el
Hot - Rest Actividad Mza
120 100%
102%
92%
empleo sectorial.
84%
110 80%
100 Mendoza ha tenido un

60%
90
mejor desempeño en
40%
80
33% 31%
relación al promedio
18% 17%
70
20%
nacional.
0%
60 Mza Mza País Mza País Mza País
(DEIE) (IERAL) Al 2° trim
50 3 meses
2006 2014 2022 Visitantes Empleo
IERAL Mendoza, basado en DEIE, Indec, M. Trabajo Actividad en hoteles formal 183

Visitantes hoteleros - acum 11 meses En 2021 la recuperación en la llegada

miles - Indec
700 de turistas2019
se dio más en las zonas
2020
↑ 102% 2019 2021 2022 turísticas menos
2021 urbanas.
600
500 En cambio, en 2022 mejoraron más los

indicadores en el Gran Mendoza.
400
También en Malargüe.
300 Gran Mza
S Rafael
200 V. Uco
↑ 33% ↑ 39% Malargüe
100
↑ 106%
0 Gran Mza
Gran Mza S Rafael V. Uco Malargüe S Rafael
184

Pasajeros aéreos a Mendoza A fin de 2022, los vuelos

miles de pasajeros - ANAC
internos han recuperado
Vuelos de cabotaje Vuelos internacionales
los niveles previos a la
2019 2021 2022 2019 2021 2022
180 pandemia.
70
160
60
140
50
Eso todavía no se ha
120
logrado en los vuelos
100 40
80 30
internacionales.
60
20
40
20 10
0 0
Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov
185

Factores claves que
Apéndices Sectoriales 6. Turismo
Así como fue el sector más afectado por la
pandemia, al quedarse sin clientes (turistas), luego También el dólar oficial (que es el utilizado en
ha sido el que presenta mayor ritmo de tarjetas) se mantuvo rezagado (a fin de año, se
recuperación en el periodo 2021-22. introdujo un dólar turista, más caro, y
conveniente para turistas extranjeros).
También se benefició al inicio de 2022 con el
programa Previaje, que subsidiaba el turismo En la segunda mitad de 2022 ha cobrado más
interno. fuerza el turismo emisivo hacia otros países, que
compiten con Mendoza.
Sin embargo, como en otros sectores, a mediados
de 2022, aparecieron señales de estancamiento. Acorde a opiniones del sector, también se ha
Los datos sin estacionalidad muestran un descenso reducido el número de turistas chilenos, que
en la llegada de turistas a la provincia. usualmente frecuentan venir a nuestra provincia.
Varios factores le han jugado en contra. La mayor

inflación de mediados de año redujo el poder de
compra de la población argentina.
186

Apéndices Sectoriales 6. Turismo Perspectivas
Perspectivas: el turismo nacional es de Por lo tanto, para 2023, es probable que

mayor peso. Para 2023 le jugaría en contra ya no habría indicadores con fuerte
el menor peso del Previaje. Además, recuperación. En el mejor de los casos,
preocupa el pronóstico de una economía sería crecimiento lento.
que se mantendría estancada, y así
también, el poder de compra de los
argentinos.
En cuanto al turismo extranjero, la

economía en el mundo crecería a menor
ritmo. A favor le jugaría que los
extranjeros puede usar la tarjeta de
crédito con un dólar mucho mayor que el
oficial.
187

7. Construcción
188

Apéndices Sectoriales 7. Construcción ¿Cómo le fue?
Continuó la recuperación en el sector En 2021, la

durante 2022. recuperación se daba
con menor empleo
Construcción: dinámica en Mza Construcción: Indicadores 2022
base 100: año 2011 var. % anual formal, ajustándose a
16%
Construcción Prom. Econ Mza 13%
la menor actividad,
105 14%
respecto al periodo
12%
100
10%
10% previo a la pandemia.
95 8% 6%
90 6% 5% En 2022, el empleo
85 4% 3% sectorial aumentó
2% significativamente.
80
0%
75 Mza (DEIE) Mza País Mza País
1° trim (IERAL)
70 Dos trims
2006 2014 2022
IERAL Mza, basado en DEIE, M. Trabajo, AFCP, INDEC, Mecon e IERIC Actividad Empleo formal
189

Apéndices Sectoriales 7. Construcción ¿Cómo le fue?
Dinámica en Construcción Mendoza La recuperación se observa

Base 100: año 2011 - basado en IERIC, DEIE, AFCP, M. Hac Mza, Mecon
en casi todos sus
Indicadores privados Indicadores obra pública
Operac. Inmob. Cemento bolsa
indicadores, tanto en obra
Permisos constr Obra públ prov. Cemento granel privada como pública.
160
120
140
120
100 En la obra pública provincial,
100 80 está todavía muy por debajo
80 60
de años anteriores.
60
40
40
20
20
0 0
2006 2010 2014 2018 2022 2006 2010 2014 2018 2022
Nota: datos de cemento 2022, estimados sobre la base de consumos nacionales
190

Factores claves que
Apéndices Sectoriales 7. Construcción
Pasada la pandemia, el sector se recuperó
y hubo varios factores claves. iii) Más fondos para obra pública. No tanto
a nivel provincial, y más a nivel nacional.
i) Recuperación económica, pero la Pero, debido a la escasez de
actividad se estancó en la 2° mitad de financiamiento, el gobierno nacional
2022. comenzó a moderar el gasto público en la
segunda mitad de 2022.
ii) Cepo: eso implicó que empresas no
podían girar dólares al exterior, y han
estado con liquidez. Varias invirtieron
en ladrillos. Pero, en última parte de
2022, las tasas se incrementaron.
191

Apéndices Sectoriales 7. Construcción Perspectivas
Perspectivas: surgen varias dudas para el

sector. Además, se agrega la escasez de crédito
hipotecario, y posiblemente no haya una
A favor, 2023 es un año electoral, en el recuperación notoria en el poder de
cual hay motivaciones para más obra compra de asalariados.
pública.
Por eso, en el mejor de los casos, se
Las dudas están en los factores esperaría un crecimiento leve para el
mencionados en el punto anterior: sector.
estancamiento económico, disminución de
liquidez, mayores tasas, incertidumbre
(variabilidad del blue).
192

distribución
Cons- Cons-
trucción trucción
2.5% 6.1%
Resto Resto
97.5% 93.9%
IERAL Mendoza, basado en DEIE, INDEC, M. Trabajo, AFCP, IERIC

193

distribución
Producción Construcción Participación regional

DEIE DEIE
Privada G Mza
67% 59%
Sur
Pública 23% Este
33% Noreste 8%
V. Uco 1%
9%
194

8. Sector Financiero
195

Apéndices Sectoriales 8. Sector Financiero ¿Cómo le fue?
Se mantiene su tendencia de estancamiento

(salvo años 2017/18, con los créditos UVA). La disminución del empleo en
este sector ha sido mayor en
comparación al promedio
Sector Financiero: dinámica Mza Sector financiero: nacional.
base 100: año 2011
Indicadores 2022
Ent. financieras Todos los sectores var. % anual
120 2%
0,3%
110 0%
100 -2% -0,6%

-1,3%
90 -4%
80 -6%
-6,0%
70 -8%
Mza País Mza País
60
Al 2° trim
50
2006 2014 2022 Actividad Empleo formal
IERAL Mendoza, basado en DEIE - FCE UNCuyo, BCRA, INDEC, Mecon y M. Trabajo
196

Préstamos y depósitos privados - 2022 basado Netos de inflación, los préstamos al sector
netos de inflacion - var. % inter-anual en BCRA privado disminuyeron fuertemente, y más
(al cuarto trimestre)
Mendoza País
que los depósitos, durante 2022, lo cual ha
impactado negativamente sobre la
0%
actividad económica.
-5%
-10%
-15%
-20%
-25%
Depósitos Créditos
197

Préstamos y depósitos del sistema bancario de Mendoza Con la excepción de 2020,

Netos de inflación - MM $ Dic 2022 - basado en BCRA los depósitos privados se
Depósitos Préstamos mantienen en un nivel
Total Al s. privado
800
Total S privado
500 estancado.
700
400
600 En cambio, los préstamos
500 300 siguen una tendencia
400 decreciente desde 2018,
200
300 con algunas oscilaciones.
200
100
100
0 0
IV 16 IV 18 IV 20 IV 22 IV 16 IV 18 IV 20 IV 22
198

Morosidad en préstamos bancarios - Mendoza Morosidad: en préstamos a

Basado en BCRA
personas, ha habido una
A personas A empresas
País Mendoza País Mendoza disminución durante 2022.
10% 10%
8% 8% En empresas también, salvo

para un par de sectores.
6% 6%
4% 4%
11
2% 2% 12
13
14
0% 0%
15
IV 16 IV 18 IV 20 IV 22 IV 16 IV 18 IV 20 IV 22 16
199

Factores claves que
Apéndices Sectoriales 8. Sector Financiero
Depósitos: la inflación ha jugado en contra
de los transaccionales (cuenta corriente y
cajas de ahorro), y en parte se compensaron
con mayores plazos fijos.
Créditos: no sólo hubo menos “materia

prima” (fondos provenientes de depósitos)
para prestar, sino además, por razones para
controlar la inflación, el Banco Central ha
captado buena parte de esa capacidad
prestable, vía letras (Leliqs). Eso redujo los
créditos al sector privado.
200

Apéndices Sectoriales 8. Sector Financiero Perspectivas
Para 2023, surgen dudas. Con

estancamiento y una inflación que
continuaría alta, no es probable que haya
mejora importante en depósitos, aun con
mayores tasas para plazos fijos.
Además, debido a la alta inflación, se

mantendría la política de colocar letras, lo
cual quita capacidad prestable a los
bancos.
201

distribución
Finan- Finan-
ciero ciero
3.5% 1.6%
Resto Resto
96.5% 98.4%
IERAL Mendoza, basado en DEIE y M. Trabajo

202

distribución
Relevancia de rubros en el Empleo Formal Financiero

sector (como % PBG sectorial)
E. Finan- Int.
cieras Financ.
78% 51%
Auxiliares
Seguros al SF Seguros
22% 11% 38%

203

distribución
Participación regional
en PBG sectorial - DEIE
G Mza
68%
Sur Este
16% V. Uco 9%
4% Noreste
3%
204

9. Electricidad y Gas
205

Apéndices Sectoriales 9. Electricidad, Gas y Agua ¿Cómo le fue?
Buen año en materia de actividad económica, y también en empleo.

Mejor que el promedio nacional.
EGA: dinámica en Mza EGA: Indicadores 2022

7% 6.3%
EGA Todos los sectores
120 6%
5% 4.7%
110 4%
3.0%
3% 2.4%
100 2%
1% 0.5%
90
0%
Mza (DEIE) Mza (IERAL) País Mza País
80 Ss. públicos
1° trim Al 2° trim
70
2006 2014 2022 Actividad Empleo formal
EGA: Electricidad, Gas y Agua (potable) y saneamiento
IERAL Mendoza, basado en DEIE, Cammesa, Enargas, Mecon y OJF
206

Consumo eléctrico en Mza - 2022 En 2022, aumentaron todos

var % inter-anual - basado en Epre
Por tipo de cliente Por GRANDES usuarios los grandes rubros, salvo el
Hoteles
alumbrado público.
Total Vidrio
G. Demandas
Hierro-Acero Dentro de las Grandes
Agua Demandas, se destacaron los
Residencial
Cemento sectores con mayor
Riego Adm Pública recuperación (turismo,
General
Combustible
industria, construcción).
Supermerc
Alumbrado Refinación
En baja, Vinos y Extracción de
Plásticos
Otros
Vinos
Petróleo.
-10% -5% 0% 5% 10% 15% 20%
Extr Petr
-10% 0% 10% 20% 30% 40%
207

Dinámica de consumo de gas Consumo de Gas en Mendoza
base 100: año 2019 - Enargas var. % anual - 2022 - basado en Enargas
Gas: su consumo se
Mza Pais 12%
con datos a Nov
continuó su recuperación
10%
110 10% 9%
en 2022.
8%
105
6%
4%
4% Hubo mayor consumo
100
2% 1%
2%
residencial y también
95 0%
industrial. Menor en el caso
-2%
90 -4%
de generadoras eléctricas.
-6%
85 -6%
-8%
24% 36% 27% 7% 6%
80
Industria Usinas Residen- GNC Otros Total
2006 2010 2014 2018 2022
cial
208

Factores claves que
Apéndices Sectoriales 9. Electricidad, Gas y Agua
Tarifa energía (*) - Dic c/año El mayor consumo energético está asociado a
Sin inflación - Dinámica - Base 100: 2001
la recuperación económica. Los mayores
Residencial peq Riego agr. consumos eléctricos se dieron en los sectores
Industr. mediano
250 con mayor recuperación (hoteles, industria)
200 Hasta la primera mitad de 2022, también el

consumo energético se había visto favorecido
150
con las tarifas que se rezagaron con respecto a
la inflación. Pero en la segunda mitad de año,
100
79 hubo un importante incremento para la
50 industria.
0
2006 2010 2014 2018 2022
(*) Con subsidio
IERAL Mza, basado en EDEMSA, EPRE , Indec y Dir. Estad. Provs. 209

Apéndices Sectoriales 9. Electricidad, Gas y Agua Perspectivas
Para 2023, se debe destacar dos El primer factor influiría más que el
factores. Por un lado, una probable reajuste tarifario, por lo que se espera
economía estancada. un incremento más leve en el consumo
energético en el presente año.
Por otro lado, hubo un reajuste tarifario
en 2022, pero posiblemente sea menor
en el presente año. En este sentido, hay
dos fuerzas contrapuestas: la necesidad
de ajustar las finanzas del gobierno
nacional (empujan tarifas hacia arriba), y
la intención de reducir la inflación
(menor reajuste).
210

distribución
EGA EGA
2% 1%
Resto Resto
98% 99%
211

distribución
Producción EGA - DEIE Participación regional en

PBG sectorial - DEIE
Electri- G Mza
cidad 74%
65%
Sur Este
Agua y 15% V. Uco 5%
Gas 4%
cloacas 17% Noreste
18% 2%
IERAL Mendoza, basado en DEIE (FCE UNCuyo), Cammesa, Enargas IERAL Mendoza, estimaciòn basada en DEIE, FCE UNCuyo y otros
212

213


An 22-Min PDF

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

An 22-Min PDF

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

An 22-Min PDF

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Índice

4. ¿Qué preveíamos (Anuario 2021) y qué pasó finalmente?....……………………………..…………..26

6. Mendoza: ¿más o menos dinámica que Argentina en 2022?....................……………………………..75

8. ¿Qué podemos esperar a nivel macroeconómico para el 2023? ...……..……………………………101

9. ¿Qué nos “adelanta” la economía acerca de las elecciones nacionales en 2023..............................119

10. Apéndice I: Algunas políticas para el Corto y Mediano Plazo………………………………………..125

11. Apéndice II: Sectores Económicos……………………………………………………..………………..137

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

• La economía mundial no ayudó demasiado a la actividad económica en la provincia, Los mejores

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

• De acuerdo a lo previsto en el Anuario 2021, los 3 motores internos de la economía mendocina

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

ü Políticas para mejorar la economía de Mendoza independientemente de la macroeconomía nacional:

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Petróleo (11% del PBG):

Extracción: continuó la tendencia negativa de Industrialización (refinación): mejor en 2022,

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Para 2023, se debe destacar dos factores: 1) el

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

qué pasó finalmente? Crisis

¿Qué esperábamos fuertemente en 2022 al igual que las tasas Elecc.

enorme incertidumbre por la 4% 3.4%

dinámica del conflicto bélico 3%

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

qué pasó finalmente? 1976 (Feb)

Arg. y Mza . A mediados de año, el gobierno logró

y que se mantendrían muy altos los mantener el programa 90%

confianza en la economía nacional” niveles sumamente 50%

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

en $ (aj. por inflación)

qué pasó finalmente? 100

Arg. y Mza . Como se preveía en el Anuario 2021, 80

¿Qué esperábamos durante 2022, los motores internos de la 70

para el 2021 en el economía mendocina resultaron débiles 60

económica en la provincia -2% -10%

Fuente: Ieral Mendoza en base

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/

con los mencionados motores en dicho año.

Informe Anual 2022 y Perspectivas 2023 de la Economía de Mendoza http://www.economiademendoza.com/