EVALUACIÒN FINACIERA DE PROYECTOS INTEGRANTES GRUPO 6

Ante Males Johanna Nataly

Chimbo Villenas Katty Elizabeth
TUTOR DE LA MATERIA Santiana Duràn Jorge Andrès
MBA. Pedro Mosquera MSc. Cañola Zambrano Nelson Danie

TEMA: CASOS 1-2-3 FECHA: 10 DE AGOSTO DEL 202

ANTES GRUPO 6
ales Johanna Nataly
Villenas Katty Elizabeth
a Duràn Jorge Andrès
Zambrano Nelson Daniel

10 DE AGOSTO DEL 2022

CASO PRÁCTICO 1

A un inversionista, que acostumbra realizar inversiones siempre que obtenga una rentabilidad mínima del 20 % anu
negocio que se encuentra en funcionamiento dedicado a la fabricación de sillas para ejecutivos. Un estudio de valo
contratado por el actual propietario,definió su valor en$ 70.000.000. El inversionista decide realizar una evaluación
información histórica aportada por el propietario, para tomar la decisión de comprar o no el negocio.

DATOS HISTORICOS SOBRE VENTAS

AÑO CANTIDAD AÑO CANTIDAD

2014 180 2018 205
2015 192 2019 215
2016 197 2020 210
2017 200 2021 216

Los costos actuales de producción por unidad, utilizando el sistema de costeo variable, están discriminados así:

PRODUCCION ESTIMADA MANO DE OBRA

UND MATERIAL DIRECTO DIRECTA GASTOS DE FABRICACION
200 $18,000,000 $8,000,000 $4,000,000

Por cada unidad vendida se obtiene una utilidad del 80 % sobre el costo unitario total (cuando se utiliza el sistema d
igual al costo unitario variable). Los equipos de producción tienen un valor de $ 50.000.000 con una vida útil de 10
depreciados en $ 15.000.000. Los equipos de oficina ya están depreciados y, por lo tanto, su valor en libros es cero
gastos operacionales son de $ 1.800.000 anuales. Se espera un incremento del 3.0 % en todos los gastos y costos, q
estimada para los próximos 5 años. El valor de rescate es igual al valor en libros de los activos fijos al final del horizo
tener en cuenta la recuperación del capital de trabajo. ¿Sí la tasa de impuestos es del 35 %, qué decisión debe toma

DATOS
INVERSION INICIAL $70,000,000
EQUIPOS DE PRODUCCION $50,000,000
GASTOS OPERACIONALES $1,800,000
CAPITAL DE TRABAJO 0
UNIDADES ESTIMADAS 200
MATERIA PRIMA DIRECTA $18,000,000
MANO DE OBRA DIRECTA $8,000,000
GASTOS DE FABRICACION $4,000,000
CUV(COSTO UNITARIO VARIABLE) $150,000
DEPRECIACION $15,000,000
TASA DE IMPUESTO 35%
INVERSION RENTABILIDAD 20%
UTILIDAD POR CADA UNIDAD VENDIDA 80%
INCREMENTO ESPERADO EN GASTOS Y COSTOS 3%
PROYECCION 5

  A B C
  AÑO PERIODO CANTIDAD
1 2004 1 180
2 2005 2 192
3 2006 3 197
4 2007 4 200
5 2008 5 205
6 2009 6 215
7 2010 7 210
8 2011 8 216
9 2012 9 222
10 2013 10 229
11 2014 11 236
12 2015 12 243
13 2016 13 250

VENTAS PROYECTADAS
PERIODO 9 10 11
AÑOS 2012 2013 2014
UNIDADES 222 229 236
COSTO UNITARIO $150,000.00 154500 159135
PRECIO VENTA UNITARIO $270,000.00 278100 286443

COSTO PRODUCCION $33,372,000.00 $35,404,354.80 $37,560,480.01

INGRESOS POR VENTAS $60,069,600.00 $63,727,838.64 $67,608,864.01

ESTADO DE RESULTADOS

CUENTAS AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2

INGRESOS POR VENTAS 60,069,600.00 63,727,838.64
COSTO DE VENTAS 33,372,000.00 35,404,354.80
.=MARGEN BRUTO 26,697,600.00 28,323,483.84
(- )GASTOS OPERACIÓN 1,800,000.00 1,854,000.00
.=BAAIT 24,897,600.00 26,469,483.84
(- )AMORTIZACION 5,000,000.00 5,000,000.00
.=BAIT 19,897,600.00 21,469,483.84
(- )IMPUESTO CAUSADO 6,964,160.00 7,514,319.34
FLUJO NETO $-70,000,000 12,933,440.00 13,955,164.50

FLUJO DE CAJA
AÑOS 0 2012 2013
INVERSION INICIAL $-70,000,000.00    
CAPITAL DE TRABAJO $-68,000,000.00 $-2,101,200.00 $-2,164,236.00
FLUJO DE INVERSION -138,000,000.00 -2,101,200.00 -2,164,236.00
       
BAIT - t   $12,933,440.00 $13,955,164.50
DEPRECIACION   $5,000,000.00 $5,000,000.00
FLUJO OPERATIVO   $17,933,440.00 $18,955,164.50
       
FLUJO DE CAJA ECONOMI $-138,000,000.00 $15,832,240.00 $16,790,928.50

VAN $-53,037,205.95
TIR 5%

CONCLUSION

SE DEMUESTRA QUE EL PROYECTO A INVERTIR NO ES PARA NADA FACTIBLE YA QUE TENEMOS UN NEH
INVERTIR EN ESTE PROYECTO
 Capital de trabajo
MATERIA PRIMA DIRECTA
EQUIPOS DE PRODUCCIÓN
TOTAL

TABLA DE AMORTIZACIÓN

abilidad mínima del 20 % anual, le ofrecen en venta un BIEN

ecutivos. Un estudio de valoración del negocio
ecide realizar una evaluación financiera con base en la EQUIPOS DE PRODUCCION
no el negocio. EQUIPOS DE OFICINA
 

GASTOS DE CONSTITUCION

 
 
 

están discriminados así: CAPITAL DE TRABAJO

DETALLE
CT
CUV AMORTIZACION
$150,000

cuando se utiliza el sistema de costeo variable, el costo unitario total es

.000 con una vida útil de 10 años, se deprecian en línea recta y ya han sido
to, su valor en libros es cero y no se espera venderlos por ningún valor. Los
n todos los gastos y costos, que corresponde a la inflación anual promedio
activos fijos al final del horizonte de evaluación que se define en 5 años, sin
35 %, qué decisión debe tomar el inversionista?

10 AÑOS VIDA UTIL

ANUALES
 
UND.

SOBRE EL COSTO UNITARIO

AÑOS

12 13
2015 2016
243 250
163909 168826
295036.29 303887

$39,847,901.08 $42,274,570.65
$71,726,243.83 $76,094,277.25

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

67,608,864.01 71,726,243.83 76,094,277.25
 37,560,480.01 39,847,901.08 42,274,570.65
30,048,384.01 31,878,342.75 33,819,706.60
1,909,620.00 1,966,908.60 2,025,915.86
28,138,764.01 29,911,434.15 31,793,790.74
5,000,000.00 5,000,000.00 5,000,000.00
23,138,764.01 24,911,434.15 26,793,790.74
8,098,567.40 8,719,001.95 9,377,826.76
15,040,196.60 16,192,432.20 17,415,963.98

2014 2015 2016

    $ -
$-2,229,163.08 $-2,296,037.97 $-78,830,637.05
-2,229,163.08 -2,296,037.97 78,830,637.05
     
$15,040,196.60 $16,192,432.20 $17,415,963.98
$5,000,000.00 $5,000,000.00 $5,000,000.00
$20,040,196.60 $21,192,432.20 $22,415,963.98
     
$17,811,033.52 $18,896,394.23 $101,246,601.03

A QUE TENEMOS UN NEHGATIVO EN VNA Y TIR SE RECOMIENDA NO

PROYECTO
 Total
$18,000,000.00
$50,000,000.00
$68,000,000.00

ZACIÓN

VALOR ADQUISION VIDA UTIL AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

50,000,000.00 10 5,000,000.00 5,000,000.00 5,000,000.00
0  0 0 0
TOTAL   5,000,000.00 5,000,000.00 5,000,000.00

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

1,800,000.00 1,854,000.00 1,909,620.00 1,966,908.60 2,025,915.86
         

ABAJO
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
$68,000,000.00 $70,040,000.00 $72,141,200.00 $74,305,436.00 $76,534,599.08
    $2,101,200.00 $2,164,236.00 $2,229,163.08
AÑO 4 AÑO 5 VALOR EN LIBROS
5,000,000.00 5,000,000.00 25,000,000.00
0 0 0
5,000,000.00 5,000,000.00 25,000,000.00

AÑO 5  
$78,830,637.05  
$2,296,037.97 $78,830,637.05
Al inversionista del caso práctico 1, por razones estratégicas, le interesa comprar el negocio y sabe que un factor determinante
dispuesto a reducir sus expectativas de rendimiento sobre sus aportes, pero tiene la posibilidad de conseguir un crédito banca
efectiva anual, pagadero con 5 cuotas anuales iguales. Calcular:
DATOS
FINANCIAMIENTO BANCARIO $35,000,000
PLAZO EN AÑOS 5
TASA DE INTERES 12%
CUOTAS IGUALES A CANCELAR 5

A. Rentabilidad del negocio TIR 5%

TASA DE RENTABILIDAD 20%

B. Rentabilidad del inversionista COSTO DE OPORTUNIDAD DEL ACCIONISTA

TEA PRESTAMO 12%
TASA DE UTILIDAD DESEADA 20%
TASA DE INFLACION 3%
COSTO DE OPORTUNIDAD (COK) 38.43%

FINANCIAMIENTO BANCARIO
DETALLE VALOR
FINANCIAMIENTO 100%
MONTO DEUDA $35,000,000
TASA INTERES 12%
PLAZO 5

1
FRANCES AÑO 1
PAGO CUOTA $9,709,340.62
PAGO INTERES $4,200,000.00
PAGO CAPITAL $-5,509,340.62
SALDO $29,490,659.38

FLUJO DE CAJA FINANCIERO

  AÑO 0
INGRESO DE CAPITAL $35,000,000.00
PAGO CAPITAL
PAGO INTERES
DEDUCIBLE IR (GASTO FINANCIERO)
FLUJO DE FINANCIAMIENTO $35,000,000.00
 
FLUJO DE CAJA FINANCIERO $-35,000,000.00
VAN $16,812,459.36
TIR 40%

PRESUPUESTO DE EFECTIVO
DETALLE AÑO 1
INGRESOS 60,069,600.00
TOTAL INGRESOS 60,069,600.00

GASTOS OPERACIONALES 1,800,000.00

COSTOS DE PRODUCCION $33,372,000.00
IMPUESTOS CAUSADOS 6,964,160.00
PAGO CUOTAS FINANCIAMIENTO $9,709,340.62
TOTAL EGRESOS 51,845,500.62

TOTAL DISPONIBLE 111,915,100.62

gocio y sabe que un factor determinante en la decisión de aceptar o rechazar un proyecto es el costo de la inversión. No está
osibilidad de conseguir un crédito bancario por un valor de $ 35.000.000 con un plazo de 5 años a una tasa de interés del 12 %

COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL

%
FUENTES MONTOS PARTICIPACION COSTOS
APORTE PROPIO $70,000,000.00 50% 38.43%
DEUDA $35,000,000 50% 12%
TOTAL FUENTES 105,000,000.00 100%  

2 3 4 5
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$9,709,340.62 $9,709,340.62 $9,709,340.62 $9,709,340.62
$3,538,879.13 $2,798,423.75 $1,969,113.72 $1,040,286.49
$-6,170,461.49 $-6,910,916.87 $-7,740,226.90 $-8,669,054.12
$23,320,197.89 $16,409,281.02 $8,669,054.12 $ -

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

         
$9,709,340.62 $9,709,340.62 $9,709,340.62 $9,709,340.62 $9,709,340.62
$4,200,000.00 $3,538,879.13 $2,798,423.75 $1,969,113.72 $1,040,286.49
$-1,470,000.00 $-1,238,607.69 $-979,448.31 $-689,189.80 $-364,100.27
$12,439,340.62 $12,009,612.05 $11,528,316.05 $10,989,264.54 $10,385,526.84
 
$16,478,681.24 $16,941,465.85 $17,459,784.61 $18,040,301.63 $18,690,480.69
SE ACEPTA EL PROYECTO
SE ACEPTA EL PROYECTO

AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

63,727,838.64 67,608,864.01 71,726,243.83 76,094,277.25
63,727,838.64 67,608,864.01 71,726,243.83 76,094,277.25

1,854,000.00 1,909,620.00 1,966,908.60 2,025,915.86

35404354.8 37560480.00732 39847901.0842706 42274570.651439
7,514,319.34 8,098,567.40 8,719,001.95 9,377,826.76
$9,709,340.62 $9,709,340.62 $9,709,340.62 $9,709,340.62
54,482,014.76 57,278,008.03 60,243,152.25 63,387,653.89

118,209,853.40 124,886,872.04 131,969,396.09 139,481,931.14

e la inversión. No está
asa de interés del 12 %

EFECTO TRIBUCOSTO
(1-Tx) EFECTIVO CALCULOS
  19.22% %PARTICIPACION*COSTOS
65% 3.90% %PARTICIPACION*COSTOS*EFECTO TRIBUTARIO
  23.12% WACC
 FABRICA DE PAÑALES DESECHABLES
DATOS
VENTAS PROYECTAD 100.00 UNIDADES
PRECIO UNIT VENTA 890.00 89000.000 TABLA DE AMORTIZACION

COSTO DE VENTA 650.00 BIEN

PLANTA Y
TERRENO 20000.00 80000.00 EQUIPO
PLANTA Y EQUIPO 40000.00
CAPITAL DE TRABAJ 8000.00

GASTOS OPERATIVO 12000.00 BIEN

GASTOS
PREOPERATI
VIDA UTIL AÑOS 10.00 AÑOS VOS
ESTUDIO DE
MERCADO
INVERSION PROPIA 15000.00 3 AÑOS
TASA 15%
PRIMER AÑO INCRE 4%

IMPUESTOS 35% CAPITAL DE TRABAJO

DETALLE
Ingresos
CT 4%
TOTAL

ESTADO DE RESULTADOS
             
CUENTAS AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Ingresos
Operacionales   92,560.00 96,262.40 100,112.90 104,117.41 108,282.11
(-)COSTO DE
PRODUCCION   67600.00 73116.16 100,112.90 85535.57 92515.27
(-) COSTO DE
VENTAS   0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
(=) MARGEN
BRUTO   24,960.00 23,146.24 0.00 18,581.85 15,766.84
(-) GASTOS
PREOPERATIVOS  2700 2700 2700 2700 2700
(=) BAAIT   22,260.00 20,446.24 -2,700.00 15,881.85 13,066.84
AMORTIZACIÓN   4000 4000 4000 4000 4000
(=) BAIT   18,260.00 16,446.24 -6,700.00 11,881.85 9,066.84
(-)INTERESES   0 0 0 0 0
(=) BAT   18,260.00 16,446.24 -6,700.00 11,881.85 9,066.84
(-) IMPUESTO A
LA RENTA 25%   6,391.00 5,756.18 -2,345.00 4,158.65 3,173.39
(=) BENEFICIO -80000.00 11,869.00 6,636.31 7,062.36 8,784.70 9,254.42

FLUJO DE CAJA

DETALLE AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

INVERSIÓN
INICIAL -80,000.00 0 0 0 0 20,000.00
CAPITAL DE
TRABAJO -8,000.00 8,320.00 8,652.80 8,998.91 9,358.87 17,686.33

FLUJO DE
INVERSION -88,000.00 8,320.00 8,652.80 8,998.91 9,358.87 37,686.33
BAIT-t 35%   11,869.00 10,690.06 -4,355.00 7,723.20 5,893.45
GASTOS PREOPER   2700 2700 2700 2700 2700
DEPRECIACIÓN   4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00
FLUJO
OPERATIVO
(NOTPLAT)   18,569.00 17,390.06 2,345.00 14,423.20 12,593.45

FLUJO DE CAJA
ECONÓMICO -88,000.00 26,889.00 26,042.86 11,343.91 23,782.07 50,279.78
VAN 33,673 se acepta el proyecto
TIR 15.496% se acepta el proyecto
COSTO B 0.37

EL PROYECTO SI FACTIBLE YA QUE LA TIR ES MAYOR A LA TASA DEL INVERSIONISTA.

ABLA DE AMORTIZACION
VALOR
ADQUISION VIDA UTIL AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

40,000.00 10 4000 4000 4000 4000 4000

TOTAL 4000 4000 4000 4000 4000

VALOR
ADQUISION VIDA UTIL AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

12,000.00 10 1200 1200 1200 1200 1200

15,000.00 10 1500 1500 1500 1500 1500

TOTAL 2700 2700 2700 2700 2700

APITAL DE TRABAJO

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

         
  8,000.00 8,320.00 8,652.80 8,998.91 9,358.87
    320.00 332.80 346.11 359.96

DETALLE AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

VENTAS 100.00 104 108.16 112.4864
PRECIO V 890.00 925.60 962.62 1,001.13 1,041.17

COSTO V. 650.00 676.00 703.04 731.16 760.41

INGRESOS 92,560.00 96,262.40 100,112.90 104,117.41

COSTO PROMEDIO 67600.00 73116.16 79082.44 85535.57

FLUJO DE CAJA FINANCIERO

      AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
INGRESO DE CAPITAL 15,000.00      
           
PAGO DE CAPITAL   1,837.27 1,644.79 1,452.32
PAGO INTERES   962.38 769.9 577.43
DEDUCIBLE IR (GASTO
FINANCIERO)   240.59 192.48 144.36
FLUJO DE FINANCIAMIENTO 15,000.00 3,040.24 2,607.17 2,174.11
COK 34%        
VAN= 1,092.68 TIR=( 49% C/B 1.25

PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN  

PRI  
FLUJO DE
EFECTIVO FLUJO EFEC A FLUJO DE
(financiamien VALOR EFECTIVO
AÑO to) PRESENTE ACUMULAD  
0 15,000.00  
1 3,040.24 2,277.02 2,277.02  
2 2,607.17 2,607.17 2,342.02  

3 2,174.11 2,174.10 4,516.12  

4 1,741.03 6,964.12 11,480.24  

5 1,307.97 107.55 11,587.80  

  0  
  PRI = -5.82  
   
PRI: PERIODO DE RECUPERACION
DE LA INVERSION PRI = -6 MESES
   
a: año inmediato anterior en que se
recupera la inversión a 0 
b: inversión inicial b 15,000.00  
inmediato anterior en el que se
recupera la inversión c 2,342.02  
d: flujo de efectivo del año en el que
se recupera la inversión d 2,174.10  
   
SI ES FACTIBLE EL PROYECTO  
         
VALOR EN
LIBROS

20000.00
20000.00

VALOR EN
LIBROS

6000.00

7500
6000.00

AÑO 5
116.985856
 1,082.82

790.82

108,282.11

92515.27

AÑO 4 AÑO 5
   
   
1,259.84 1,067.37
384.95 192.48

96.24 48.12
1,741.03 1,307.97