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    Estructura Financiera

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    manuelito37
    Este documento describe el costo de capital y sus componentes principales. Explica que el costo de capital es un promedio ponderado de los costos de las diferentes fuentes de financiamiento a largo plazo de una empresa, como la deuda, acciones preferentes, acciones comunes y utilidades retenidas. Luego, detalla cómo calcular el costo de cada una de estas fuentes, incluyendo factores como el dividendo anual, el precio de venta y la tasa de descuento de los dividendos futuros. El objetivo es proveer las herramientas necesarias para que

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    Estructura Financiera

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    Este documento describe el costo de capital y sus componentes principales. Explica que el costo de capital es un promedio ponderado de los costos de las diferentes fuentes de financiamiento a largo plazo de una empresa, como la deuda, acciones preferentes, acciones comunes y utilidades retenidas. Luego, detalla cómo calcular el costo de cada una de estas fuentes, incluyendo factores como el dividendo anual, el precio de venta y la tasa de descuento de los dividendos futuros. El objetivo es proveer las herramientas necesarias para que

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    4.- Estructura Financiera

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    Este documento describe el costo de capital y sus componentes principales. Explica que el costo de capital es un promedio ponderado de los costos de las diferentes fuentes de financiamiento a largo plazo de una empresa, como la deuda, acciones preferentes, acciones comunes y utilidades retenidas. Luego, detalla cómo calcular el costo de cada una de estas fuentes, incluyendo factores como el dividendo anual, el precio de venta y la tasa de descuento de los dividendos futuros. El objetivo es proveer las herramientas necesarias para que

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    Este documento describe el costo de capital y sus componentes principales. Explica que el costo de capital es un promedio ponderado de los costos de las diferentes fuentes de financiamiento a largo plazo de una empresa, como la deuda, acciones preferentes, acciones comunes y utilidades retenidas. Luego, detalla cómo calcular el costo de cada una de estas fuentes, incluyendo factores como el dividendo anual, el precio de venta y la tasa de descuento de los dividendos futuros. El objetivo es proveer las herramientas necesarias para que

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    1

    2
    4.- Estructura Financiera.
    4.1.- costo de capital

    3
    4.1.- COSTO DE CAPITAL
    Costo de capital
    Tasa de rendimiento requerida sobre los diferentes tipos de
    financiamiento. El costo total de capital es un promedio
    ponderado de las tasas de rendimiento requeridas individuales
    (costos).
    El administrador de las finanzas empresariales debe proveerse
    de las herramientas necesarias para tomar las decisiones
    sobre las inversiones a realizar y por ende las que más le
    convengan a la organización.
    En el estudio del costo de capital se tiene como base las fuentes
    específicas de capital para buscar los insumos fundamentales para
    determinar el costo total de capital de la empresa, estas fuentes deben
    ser de largo plazo, ya que estas son las que otorgan un financiamiento
    permanente. 4
    Factores implícitos fundamentales del costo
    de capital

     El grado de riesgo comercial y financiero.


     Las imposiciones tributarias e impuestos.
     La oferta y demanda por recursos de financiamiento

    5
    Costos de las fuentes de capital
    A continuación se presenta un pequeño acercamiento
    teórico de los costos de estas fuentes, pero se debe
    tener en cuenta que el estudio de cada uno de estos
    costos tiene connotaciones más profundas en su
    aplicación.

    Costo de deuda
    Costo de endeudamiento a largo plazo
    Costo de acciones preferentes
    Costo de acciones comunes
    Costo de las utilidades retenidas

    6
    Costo de deuda
    Aunque los pasivos de una compañía son muy
    variados, nos centramos sólo en la deuda no
    estacional que conlleva un costo de interés explícito.
    Ignoramos las cuentas por cobrar, los gastos
    acumulados y otras obligaciones que no tienen costo
    de interés explícito.

    En su mayor parte, nuestra atención está dedicada a


    la deuda a largo plazo. Sin embargo, la deuda a corto
    plazo continua, como un préstamo respaldado por
    cuentas por cobrar, también califica. (Un préstamo
    bancario para financiar los requerimientos de
    inventario estacionales no calificaría).
    7
    La suposición es que la empresa aplica un enfoque de
    cobertura (igualando el vencimiento) para el
    financiamiento del proyecto. Esto es, la empresa
    financia un proyecto de capital cuyos beneficios se
    extienden varios años, con financiamiento que, por
    naturaleza, suele ser a largo plazo.

    8
    Costo de endeudamiento a largo plazo

    Esta fuente de fondos tiene dos componentes


    primordiales, el interés anual y la amortización de los
    descuentos y primas que se recibieron cuando se
    contrajo la deuda.

    El costo de endeudamiento puede encontrarse


    determinando la tasa interna de rendimiento de los
    flujos de caja relacionados con la deuda. Este costo
    representa para la empresa el costo porcentual anual
    de la deuda antes de impuestos.

    9
    Costo de acciones preferentes

    El costo de las acciones preferentes se encuentra


    dividiendo el dividendo anual de la acción
    preferente, entre el producto neto de la venta de la
    acción preferente.

    C.A.P.= Dividendo anual por acción/Producto neto en


    venta de A.P.

    10
    Costo de acciones comunes

    El valor del costo de las acciones comunes es un poco


    complicado de calcular, ya que el valor de estas
    acciones se basan en el valor presente de todos los
    dividendos futuros se vayan a pagar sobre cada
    acción. La tasa a la cual los dividendos futuros se
    descuentan para convertirlos a valor presente
    representa el costo de las acciones comunes.

    11
    Costo de las utilidades retenidas

    El costo de las utilidades retenidas está íntimamente


    ligado con el costo de las acciones comunes, ya que si
    no se retuvieran utilidades estas serían pagadas a los
    accionistas comunes en forma de dividendos, se tiene
    entonces, que el costo de las utilidades retenidas se
    considera como el costo de oportunidad de los
    dividendos cedidos a los accionistas comunes
    existentes.

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