TR047 – DIRECCIÓN FINANCIERA

ACTIVIDAD PRÁCTICA

PROGRAMA DE ESTUDIOS: MASTER INTERNACIONAL EN AUDITORÍA Y GESTIÓN

EMPRESARIAL

Nombre y apellidos: SERGIO MANUEL BUVOLI LARA

Fecha: SEPTIEMBRE 19 DEL 2022

DIRECTRICES A CONSIDERAR PARA EL DESARROLLO DE LA ACTIVIDAD

 Tipo de letra: Arial.

 Tamaño: 11 puntos.
 Interlineado: 1,15.
 Alineación: Justificado.

La actividad práctica debe llevarse a cabo en este documento Word siguiendo las normas de
presentación y edición en cuanto a citas y referencias bibliográficas se refiere (véase
https://www.normativa-academica.info/es/normativa-estilo-apa/).

La entrega debe hacerse en el icono de la actividad, basándose en el estudio de los materiales

de la asignatura y otras fuentes que considere oportuno consultar.

Por otro lado, se recuerda que existen unos criterios de evaluación cuyo seguimiento por
parte del alumnado se considera sumamente importante. Para más información, consúltese la
rúbrica de la actividad, incluida en el documento Evaluación de la asignatura, en este campus
virtual.

1
 Actividad

CASO 1
¿QUÉ ES LA ESTRATEGIA DE DIVERSIFICACIÓN?

La diversificación de carteras consiste en la distribución del capital de inversión entre

activos de distintas características con el objetivo de reducir el riesgo asociado a estas
operaciones. Según este planteamiento, la inversión en activos que presentan un
comportamiento totalmente diferente conlleva un riesgo global inferior a la suma de los riesgos
individuales de cada uno de los elementos que componen la cartera. Así, en caso de que un
activo muestre una tendencia bajista en el mercado y genere pérdidas, estas se pueden ver
compensadas por los beneficios producidos por el resto de activos. De hecho, algunas
estrategias de diversificación pasan por contar con activos que estén inversamente
correlacionados. La correlación inversa entre dos activos se da cuando ocurre que el valor de
uno sube mientras que el de la otra baja.

De esta forma, la estrategia de diversificación permite reducir el riesgo asociado a una

cartera de inversión, disminuyendo el impacto de los rendimientos negativos sobre el balance
global de la operación. Con independencia del perfil de riesgo del inversor, más conservador o
más decidido, la diversificación es una práctica a la que no se debe renunciar. Un inversor
decidido, que quiere apostar por activos de riesgo porque su horizonte temporal se lo permite,
deberá componer una cartera diversa de, por ejemplo, acciones. El perfil de la cartera será
decidido, pero no estará sujeto al comportamiento de un solo valor, algo siempre
desaconsejable.

MÉTODOS DE DIVERSIFICACIÓN DE INVERSIONES

A la hora de diversificar una cartera, existen distintos métodos que se clasifican en función de
las características de los activos que se pretende adquirir:

 Diversificación numérica o por empresas: consiste en distribuir el capital total que se desea
invertir entre distintas empresas en lugar de destinarlo a una única compañía. Por ejemplo,
en vez de invertir 20.000 euros en acciones de Inditex, puede ser más recomendable invertir
paquetes de 2.000 euros en 10 empresas distintas del IBEX 35.
 Diversificación temporal: es decir, inversión periódica frente a inversión puntual. Por
ejemplo, es más conveniente hacer una suscripción mensual a un fondo de inversión (12 en
el año) que una suscripción puntual en una fecha concreta, dado que al hacer varias se
consigue un precio medio de compra que neutraliza vaivenes de mercado y evita comprar
en un pico de mercado.
 Diversificación por sectores: cada uno de los sectores que conforman el mercado actual
presenta unas características y un comportamiento específico ante los distintos ciclos
económicos. Así, este criterio de diversificación ofrece la posibilidad de compensar el
impacto negativo que pueda generar un sector determinado sobre el conjunto de la
inversión.

2
 Efectivamente, en los sectores influyen distintas variables, como, por ejemplo, el impacto
del precio del petróleo o cuestiones de estacionalidad. Diversificar por sectores también es
reducir el riesgo.
 Diversificación geográfica: a pesar de que la economía se encuentra cada vez más
globalizada e interconectada, el comportamiento financiero de cada país sigue presentando
sus propias particularidades y tendencias. Dividir el capital en distintas regiones geográficas
permite diluir el riesgo de que en una de las regiones se produzca una desaceleración. A
nivel de inversión, el mundo está dividido en regiones, entre ellas Norteamérica,
Latinoamérica, Europa, zona Euro, África, Asia Pacífico o Japón.
 Diversificación por divisas: este método, que consiste en invertir en activos de empresas
internacionales que utilicen distintas monedas, va estrechamente ligado a la diversificación
geográfica. Aunque distribuir el capital entre distintos países que compartan la misma
moneda, como los territorios de la zona euro, implica de por sí una reducción del riesgo
potencial de la inversión, también supone que el capital sigue expuesto a las fluctuaciones
de esa divisa. Por ello, se recomienda que la estrategia de diversificación geográfica vaya
acompañada de una diversificación por divisas, por ejemplo, en euros y dólares. Es posible
también buscar diversificación geográfica sin incurrir en riesgo divisa, a través de estrategias
de cobertura del riesgo divisa.
 Diversificación por tipos de activos: se trata de la estrategia más utilizada en el ámbito de la
diversificación de carteras. Este método de diversificación implica la combinación de activos
pertenecientes a distintas categorías, como activos de renta fija, variable o divisas. Una
cartera bien diversificada debe contar con un determinado porcentaje de cada tipo de activo.
Hay que tener en cuenta que cada activo cuenta con diversos sub activos. Por ejemplo, hay
renta variable de pequeñas compañías, de medianas compañías y de grandes compañías.
También en renta fija hay diversas clasificaciones, por ejemplo, corporativa o de gobiernos.

BBVA España (14 de mayo de 2021). Estrategia de diversificación. ¿Qué es?

Obtenido de: https://www.bbva.es/finanzas-vistazo/ef/fondos-inversion/estrategia-de-
diversificacion.html

3
 Instrucciones para el desarrollo de la actividad

Luego de estudiar el caso descrito, responda las siguientes interrogantes:

1. Según el sector en el que usted se desempeña o tiene experiencia. ¿Qué tipo de

diversificación recomendaría y por qué? ¿Qué indicadores e información financiera
debería tener a mano para tomar una decisión de diversificación?
Respuesta:
El sector en el cual me desempeño es muy particular en cuanto a operaciones comerciales y
captación de recursos se refiere, pues se trata de una universidad.
La universidad en la cual laboro tiene procesos administrativos especiales, los cuales se reflejan
principalmente en el flujo del disponible, lo anterior, debido a que los ingresos de dinero suelen
ser estacionales, acumulando grandes cantidades de entrada de efectivos en meses como
Enero, Febrero, Julio y Agosto especialmente, pues son estas fechas donde mayormente se
matriculan los estudiantes a los diferentes programas ofertados. El resto de los meses del año
ingresan recursos en menor cantidad como lo son, apertura de diplomados o cursos de
educación continuada, especializaciones, rutas académicas, entre otras. Esto hace que existan
meses en los que el rubro del efectivo muestre grandes cuantías lo que puede marcar un
indicador alto de indicadores como razón corriente y bajo en otros, como en la rotación de
activos, además de la mantención de recursos ociosos que al ser invertido en instrumentos
financieros de corto plazo pueden generar rentabilidad.
Lo anterior, me permite recomendar que la universidad debería utilizar el recurso ocioso en la
diversificación temporal, puntualmente, en obtención de Certificados de Depósitos a Términos
(CDT) de corto plazo (máximo a 4 meses), de manera tal que no existan riesgos a la hora de
atender sus obligaciones corrientes. Para lo anterior, juega un papel importante el análisis de
indicadores financieros como la razón corriente, la rotación de activos, endeudamiento de corto
plazo, este último, mide qué parte del endeudamiento es a corto plazo, lo interesante para la
empresa es que la mayor parte de la deuda se sitúe a largo plazo, pues la deuda a corto plazo
reduce dramáticamente la liquidez. El Pasivo Corriente, además de deuda con entidades de
crédito, incluye deuda con administraciones públicas y con proveedores o empresas del grupo,
por lo que influyen, de forma definitiva, los plazos de pago y, por tanto, varían mucho según el
sector de pertenencia de la empresa y, en este caso, también de su tamaño, pues éste
determina el poder de negociación con su entorno, aunque lo ideal es que se sitúe entre el 20%
y el 30%. (financlick, 2016).
2. Suponga que usted es un CEO de una cadena hotelera internacional que se vio
afectada gravemente por la Pandemia de Covid19, y los inversionistas le exigen que
busque opciones para diversificar el negocio, pero además le piden datos. Investigue
y exponga razones financieras de 5 empresas rentables en el entorno Pos Pandemia.
Tome en cuenta que el capital disponible es 100 millones de dólares. Apóyese en el
cuadro

Inversión
Sector e (parte
Información Justificación de
Nombre información proporcional
financiera la inversión
general de 100
millones)

4
 En el mes de abril
(inicio de la
pandemia) las
acciones
subieron un
Obtuvo ventas
26,83%,
netas para 2020
Comercio actualmente su US$ 30
Amazón cercanas a los
electrónico curva de Millones
US$ 69.000 y
crecimiento es
las acciones
positiva. Y fue la
compañía con
mejores
resultados en el
2020.
Durante el
último semestre,
«Los resultados
la organización
récord de este
ha generado
trimestre son el
casi 23.000
reflejo del
millones de
continuo
dólares en flujo
esfuerzo de
de caja
Apple por
operativo, y ha US$ 30
Apple Tecnología innovar, por
devuelto más de Millones
buscar nuevas
28.000 millones
posibilidades y
de dólares a sus
por mejorar la
accionistas,
vida de nuestros
actualmente
clientes», ha
sigue invirtiendo
dicho Tim Cook,
en sus planes
CEO de Apple
de crecimiento a
largo plazo
Las ventas
netas se
desglosan por
actividad de la
siguiente
manera: PJSC Gazprom
es el líder
- distribución de mundial de la
US$ 10
GAZPROM Hidrocarburos gas (49,6%); exploración,
Millones
- venta de producción y
hidrocarburos y comercialización
productos de gas natural.
refinados
(27,6%): 70,2 Mt
vendidas en
2019;

5
 - venta de
condensados de
petróleo y gas
(9,8%);

- producción y
venta de
electricidad y
calor (6,8%);

-
almacenamiento
y transporte de
gas (2,8%);

- otros (3,4%).
La capitalización
de mercado
actual de MSFT
es de 1.825T
En el último año, USD. El beneficio
su margen neto por acción
fue del 36,69%; generado
su margen de durante los
rentabilidad últimos doce
sobre fondos meses es de 9.70
Microsoft propios es del USD, la
US$ 20
Corporation Tecnología 30,92%. rentabilidad por
Millones
(MSFT) Los activos dividendo es del
superan casi el 1.01% y la
doble del total relación
de sus pasivos; precio/beneficio
flujo de caja es 25.44. La
operativo del próxima fecha de
25,90% beneficios de
Microsoft Corp.
es 26 de octubre,
la estimación es
de 2.33 USD
El margen bruto En las últimas
fue del 80,47%; horas la a
su margen Superintendencia
sobre fondos Financiera de
Meta Comercio propios fue del Colombia le dio el
US$ 10
Platforms electrónico; 22,31%. aval a RappiPay
Millones
Inc (META) Aplicaciones Los pasivos de funcionar
corresponden al como una
13% de sus Compañía de
activos; el flujo Financiamiento.
de caja Actualmente la

6
 operativo es del entidad
54,89% financiera se
encuentra
controlada por
Rappi y el Banco
Davivienda.

3. Enuncie el aprendizaje más valioso de cada capítulo del material, y relaciónelo con
el tema de diversificación. Apóyese en el cuadro.

¿Cómo se relaciona con

Aprendizaje más significativo decisiones de
diversificación?

 En finanzas existen tres áreas

interrelacionadas: Los mercados
de dinero y capital, las inversiones
y la administración financiera.
 Una empresa crea valor cuando la
suma de sus remuneraciones es  Este capítulo se
mayor que la rentabilidad exigida relaciona con las
por los socios al momento de su decisiones de
inversión. diversificación en lo
 La dirección financiera debe tener que tiene que ver un
en cuenta todos los parámetros aspecto fundamental
que condicionan a la y es que tanto estas
administración de la empresa. estrategias de
Capítulo 1
diversificación
Empresa y Finanzas  El objetivo financiero de la buscan en todo
Internacionales empresa consiste en producir momento cumplir
ingresos a corto y largo plazo que con el objetivo
generen sostenibilidad integral. básico financiero, el
 La salud financiera de una cual es producir
empresa solo puede verse cuando ingresos que
se analizan todos los indicadores generen
en conjunto. sostenibilidad
integral.
 El interés de los directores
financieros está alejándose del
proceso y control de
transacciones y se acerca al
apoyo en las decisiones y
desarrollo de estrategias.

Capítulo 2  Los estados,

Los estados  Los estados financieros permiten
informes y reportes
financieros un análisis sobre la posición
contables

7
 económica y financiera de la constituyen una
empresa. fuente de
información
 Activos corrientes: ciclo corto,
primordial para que
de explotación u operativo.
el inversionista tenga
Activos no corrientes: Ciclo
claro cuál método de
largo o de renovación.
diversificación
escoger

 Un correcto
diagnostico
 El objetivo evidente de toda financiero permitirá a
empresa debe ser el de mostrar la administración
los beneficios en su cuenta de escoger la mejor
Capítulo 3 explotación (Beneficio Antes de estrategia de
El análisis de los Intereses y Tributos) diversificación
resultados de posible, pues
gestión  Cuando una empresa reduce su apoyado por los
amortización para mejorar el indicadores, se
beneficio, su cash-flow puede evaluar por
permanece constante. ejemplo, la
rentabilidad de los
negocios.

 Una empresa
rentable, no
 Cuanto mayor se la Rentabilidad necesariamente es
Económica mejor será el futuro de una empresa
la empresa. reconocida en el
 El aumento de la RE se alcanza mercado por sus
productos o
cuando se disminuyan los gastos
de explotación. servicios, sino
también, por la
 Cuando no es posible aumentar el capacidad de
Capítulo 4
BAIT en una empresa, la generar flujos
El análisis de la
alternativa de incrementar la RE favorables de
rentabilidad
deberá pasar necesariamente por recursos para sus
operativa de la
una de los activos totales, es socios, es por ello
empresa
decir, por la desinversión. que, invertir los
 Un buen indicador de RF es fondos ociosos en
sinónimo de empresas floreciente instrumentos
y creciente. financieros que, a
corto o largo plazo,
 A nivel del directivo no financiero, le den beneficios
la mayor importancia radica en la
económicos a la
RE.
empresa, servirá
como un auxilio
cuando la estructura

8
 operativa sufra
desequilibrios.

 Al conocer los
rendimientos a
recibir por los activos
negociados, la
 Clasificación de las inversiones: organización tendrá
según la naturaleza de lo un panorama más
invertido, según el sujeto que claro sobre los
Capítulo 5 invierte, según la duración de la ingresos a recibir y
El análisis de la inversión, según el grado de tomar mejores
rentabilidad de los conocimiento que se tenga sobre decisiones de
proyectos de la distribución futura de capitales, inversión.
inversión según la relación que guarden dos  Hay momentos en
inversiones entre sí, según el los que es más
signo de los flujos monetarios que seguro mantener los
genera la inversión. recursos en
instrumentos
financieros que en
actividades
comerciales.

 Es importante que la
 Clasificación del presupuesto empresa tenga claro
según la flexibilidad, según el los aspectos claves
periodo de tiempo, según el referente a dónde,
campo de aplicación y según el cuándo, cuánto y en
sector de la economía. qué invertir, y con
ello, evitar la
Capítulo 6  La actividad del presupuesto está incertidumbre.
Elaboración y integrada a los procesos de
control de dirección, forma parte del proceso  El presupuesto como
presupuestos administrativo. herramienta
administrativa debe
 La importancia del flujo de caja incluir rubros
radica en que mide la capacidad destinados a las
de generar fondos que la empresa estrategias de
tiene a través de su actividad diversificación
ordinaria (autofinanciación). tomada por la
empresa.

 El desarrollo de la informática en  Decir que la

el mundo actual ha transformado estrategia de
Capítulo 7 diversificación
la faz externa de la contabilidad,
Algunas ideas para permite reducir el
no así la interna.
el análisis contable riesgo asociado a
 Un director no tiene que “saber” una cartera de
construir la contabilidad; si lo inversión, es afirmar

9
 sabe, mejor, pero si como que con estas
analizarla. estrategias se
fortalece el deseo de
 Es importante prever con
generar flujos de
exactitud los cash-flow futuros
efectivo netos
para estudiar una inversión.
positivos
 Para que una empresa sobreviva provenientes de las
es necesario que en el largo plazo actividades no solo
genere flujos de efectivo netos de operación, sino
positivos provenientes de sus también de
actividades de operación. financiación e
inversión.

 La estrategia de
diversificación debe
contenerse en todo
plan financiero,
disminuyendo con
esto, el impacto de
los rendimientos
 La planificación financiera es negativos sobre el
necesaria porque las decisiones balance global de la
de financiación y de inversión se operación.
influyen mutuamente y no deben  La empresa como
adoptarse de forma unidad productora,
independiente. no debe limitarse
 Cuando se proyecta el flujo de solamente a la parte
caja y aparece un déficit, el primer comercial (venta de
paso no es salir a buscar dinero bienes, prestación
Capítulo 8 para cubrirlo, sino analizar de servicios),
El plan financiero cuidadosamente la proyección también debe hacer
realizada, la concepción de toda rendir los activos que
nuestra actividad y las decisiones están puestos para
previstas para ese periodo con el el negocio y no
fin de evaluar se ese déficit es solamente en una
evitable. única parte, las
organizaciones
 El primer paso al desarrollar un
pueden multiplicar
plan financiero, corresponde a la
sus puntos de
evaluación de la posición
inversión de manera
financiera actual.
tal que se puedan
compensar las
inversiones de un
sector a otro, pues
en los mercados
financieros un
repunta en un
negocio puede

10
 causar
desaceleraciones en
otros sectores

 La globalización trae
consigo una mayor
competencia donde
aquellas
organizaciones que
tengan diferentes
fuentes de ingresos
pueden compensar
pérdidas de
 Son mercados reales los que productos con
consumen productos y mercados negocios
potenciales los que, no financieros, es así
consumiéndolos aún, podrían como la
hacerlo en el presente inmediato o diversificación ayuda
Capítulo 9 en el futuro. a que las
Mercados  Competencia perfecta: Existe organizaciones
internacionales muchos compradores y muchos desarrollen políticas
vendedores. Competencia competitivas por
imperfecta: El precio no se ejemplo en precio y
acepta como un dato ajeno, sino calidad de sus
que los oferentes intervienen productos
activamente en su determinación. (actividades de
explotación) y
“enjuagar” esas
pérdidas con los
rendimientos
recibidos por las
inversiones
realizadas a corto
(liquidez) o a largo
plazo (rentabilidad).

4. Diserte, de forma amplia, la relación que hay entre diversificación y rentabilidad

financiera. Tenga en cuenta la importancia de la diversificación, y como ésta puede
impactar positiva o negativamente en la rentabilidad económica de la empresa.
Recuerde que ésta última representa la capacidad de una compañía de remunerar o
recompensar a sus propietarios o accionistas en relación con el capital invertido.
Respuesta:

La diversificación es fundamental para el éxito financiero de cualquier tipo de organización que

opere en condiciones de mercado, sin embargo, el éxito empresarial depende tanto de su
capacidad para generar beneficios económicos, como también, de su capacidad para variar
sus ganancias, se puede decir que la diversificación se asemeja al emprendimiento que hace
una organización sobre el análisis de nuevas líneas de productos en este caso, productos
financieros.

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Por su parte, la rentabilidad juega un papel fundamental en el análisis de los estados, informes
y reportes contables. Esto se debe a que es el área de mayor interés para el accionista y porque
los excedentes generados por las operaciones garantizan el cumplimiento de las obligaciones
adquiridas a corto y largo plazo. Los índices de rentabilidad tienen como finalidad medir el
rendimiento de los recursos invertidos por la empresa. Los ratios aplicados a la investigación
están en función de indicadores como el ROA (Rentabilidad Operativa del Activo), ROE, Margen
bruto, entre otros. (Mariana & Francisco, 2016).

El efecto que la diversificación tiene en los estados financieros, se refleja principalmente en la

estructura no operativa del estado de resultados, los instrumentos financieros del balance y el
flujo de efectivo generado por actividades diferentes a actividades de operación reflejadas en
el estado de flujos de efectivo. Lo que nos permite colegir que si bien es cierto que la
diversificación no se relaciona con el objeto misional de la organización, si permite un
crecimiento en las empresas, pues estas inversiones, pueden en algún momento convertirse
en un sustituto de sus productos cuando efectos adversos condicionen el mercado, limitando
las ventas o subiendo los costos, o una mezcla de ambos. No obstante, las empresas deben
tener un adecuado estudio de mercado, y de rentabilidad a la hora de invertir en diversificación,
ya que, si bien es cierto que la estrategia de diversificación permite el riesgo asociado a una
cartera de inversión, no es menos cierto que existen inversiones que a la larga resultan ser
poco rentables a pesar de garantizar liquidez.

Todo lo anterior, nos permite analizar que, en efecto, existe, en mayor o menor medida, la
importancia de la diversificación de las estrategias de financiamiento y su vínculo con el
desempeño económico de las empresas, en términos de rentabilidad económica. Sin embargo
se hace recomendable que las organizaciones desarrollen e implementen estrategias
alternativas para optimizar sus fuentes de financiamiento (incluyendo diferentes fuentes de
recursos financieros) con el objetivo de adaptarse de forma eficiente a las fluctuaciones
económicas, a fenómenos como la globalización y a efectos adversos como por ejemplo la
situación mundial vivida por la pandemia COVID-19. Lo anterior, permite conferir, en casos de
inestabilidad económica, un “colchón” económico que permitirá resurgir y alcanzar un
reposicionamiento más acelerado.

Elabore su respuesta a estas interrogantes basándose en el estudio de los materiales

de la asignatura y otras fuentes que considere oportuno consultar.

Una vez completadas las respuestas, haga entrega del documento a través del icono de
la actividad.

financlick. (19 de 11 de 2016). financlick. Obtenido de financlick: https://www.financlick.es/5-

indicadores-de-endeudamiento-que-debes-conocer-n-59-es
Mariana, P.-R., & Francisco, A.-D. (2016). Relación entre la diversificación de productos y.
Revista Ciencia UNEMI, 73-80.
https://es.investing.com/equities/amazon-com-inc-historical-data

12
https://www.apple.com/es/newsroom/2022/07/apple-reports-third-quarter-results/
https://es.investing.com/equities/microsoft-corp-financial-summary
https://es.marketscreener.com/cotizacion/accion/GAZPROM-6491735/empresa/
https://es.investing.com/equities/facebook-inc-financial-summary

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