MACROECONOMÍA

TERCER SEGUIMIENTO- TALLER 3.

PROFESOR: Carlos Eslait Álvarez

Preguntas de repaso

1. Describa las funciones del dinero.

R// El dinero cumple tres funciones: Como depósito de valor, como unidad de
cuenta y como medio de cambio.
 Es un depósito de valor: Como depósito de valor, el dinero permite transferir
poder adquisitivo del presente al futuro. Si trabajamos hoy y ganamos 100 pesos,
podemos conservar el dinero y gastarlo mañana, la próxima semana o el próximo
mes. El dinero es un depósito imperfecto de valor: si suben los precios, la cantidad
que podemos comprar con una determinada cantidad de dinero disminuye. Aun así,
la gente tiene dinero porque puede intercambiarlo por bienes y servicios en algún
momento en el futuro.  Una unidad de cuenta: Como unidad de cuenta, el dinero
indica los términos en los que se anuncian los precios y se expresan las deudas. La
microeconomía nos enseña que los recursos se asignan de acuerdo con sus precios
relativos –los precios de los bienes en relación con otros– y, sin embargo, en
Colombia las empresas expresan sus precios en pesos. Un concesionario de
automóviles nos dice que un automóvil cuesta $ 30.000, no 6 camisas (aun cuando
pueda significar lo mismo). De la misma manera, la mayoría de las deudas obligan
al deudor a entregar una determinada cantidad de dinero en el futuro, no una
determinada cantidad de una mercancía. El dinero es el patrón con el que medimos
las transacciones económicas.  Un medio de cambio. Como medio de cambio, el
dinero es lo que utilizamos para comprar bienes y servicios. En los dólares
estadounidenses dice: «Este billete es de curso legal y sirve para pagar todas las
deudas públicas y privadas». Cuando acudimos a las tiendas, confiamos en que los
vendedores aceptarán nuestro dinero a cambio de los artículos que venden. La
facilidad con que un activo se convierte en el medio de cambio y se utiliza para
comprar otras cosas –bienes y servicios– a veces se denomina liquidez del activo.
Como el dinero es el medio de cambio, es el activo más líquido de la economía.

2. ¿Qué es el dinero fiduciario? ¿Y el dinero-mercancía?

Dinero fiduciario es aquel que no tiene ningún valor intrínseco y se establece como
dinero por decreto.  Dinero - mercancía, del cual el oro es el ejemplo más
extendido. El patrón oro era frecuente en todo el mundo a finales del siglo XIX.
3. ¿Qué son las operaciones de mercado abierto y cómo influyen en la oferta
monetaria?
R// En Colombia el control de la oferta monetaria se delega al Banco de La
República, quien lo hace principalmente por medio de las operaciones de mercado
abierto, es decir, de compraventa de bonos del Estado. Cuando el banco central
quiere aumentar la oferta monetaria, utiliza parte del dinero que tiene para comprar
bonos del Estado al público. Como estos dineros abandonan el banco central y
pasan a manos del público, la compra eleva la cantidad de dinero en circulación. En
cambio, cuando el banco central quiere reducir la oferta monetaria, vende algunos
de sus bonos del Estado. Esta venta de mercado abierto de bonos retira algunos
euros de las manos del público y, por lo tanto, reduce la cantidad de dinero en
circulación.
4. ¿De qué formas puede influir el banco central en la oferta monetaria?

R// Éste puede ejercer un control efectivo en el stock de dinero de poder expansivo
elevado utilizando para ello operaciones de mercado abierto, logrando la
esterilización de las variaciones de Mh que provienen de otras fuentes como
operaciones en moneda extranjera y créditos a través de la ventanilla de descuento.
Pero la autoridad monetaria ejerce una mayor influencia sobre la base
monetaria que sobre el multiplicador monetario, debido a que no puede fijar de
forma directa la razón reservas / depósitos y perdiendo aún más control sobre el
coeficiente circulante/ depósitos en el poder público.
Otro aspecto de interés para el Banco Central son los instrumentos y objetivos de la
política monetaria. El interés de la política monetaria trata en promover el
crecimiento y la estabilidad de la economía con una baja inflación. Con ello los
agregados monetarios y las tasas de interés se convierten en objetivos intermedios
que la autoridad procura tener bajo control para así lograr una influencia en los
objetivos finales los cuales son: el empleo, el producto y la inflación.

5. Formule la ecuación cuantitativa y explíquela.

R// Dinero x Velocidad = Precio x Transacciones

MxV=PxT
El segundo miembro de la ecuación cuantitativa transmite información sobre las
transacciones, M es la cantidad de dinero. V se denomina velocidad-transacción del
dinero y mide la tasa a la que circula el dinero en la economía. En otras palabras, la
velocidad indica el número de veces que cambia de manos una unidad monetaria en
un determinado número de tiempo. T representa el número total de transacciones
realizadas durante un período de tiempo, por ejemplo, un año. En otras palabras, T
es el número de veces al año que se intercambian bienes o servicios por dinero. P es
el precio de una transacción representativa, es decir, el número de unidades
monetarias intercambiadas en esa transacción. El producto del precio de una
 transacción y el número de transacciones, PT, es igual al número de unidades
monetarias intercambiadas en un año.

6. ¿Qué implica el supuesto de la velocidad constante?

R// La ecuación cuantitativa puede considerarse meramente como una definición:
define la velocidad V como el cociente entre el PIB nominal, PY, y la cantidad de
dinero M. Sin embargo, si añadimos el supuesto adicional de que la velocidad del
dinero es constante, la ecuación cuantitativa se convierte en una teoría de los efectos
del dinero llamada teoría cuantitativa del dinero. Al igual que ocurre con muchos de
los supuestos que se hacen en economía, el supuesto de la velocidad constante sólo
es una aproximación a la realidad. La velocidad varía si varía la función de
demanda de dinero. Por ejemplo, cuando se introdujeron los cajeros automáticos, la
gente pudo reducir sus tenencias medias de dinero, lo que entrañó una reducción del
parámetro de la demanda de dinero k, y un aumento de la velocidad V. No obstante,
la experiencia nos enseña que el supuesto de la velocidad constante constituye una
buena aproximación en muchos casos.

7. ¿Quién paga el impuesto de la inflación?

R// las personas que tienen dinero. Cuando suben los precios, disminuye el valor real del
dinero que llevamos en el monedero. Cuando el Gobierno imprime nuevo dinero para su
uso, reduce el valor del viejo dinero en manos del público. Por lo tanto, la inflación es un
impuesto sobre la tendencia de dinero.

7. Si la inflación sube de 6 a 8 por ciento, ¿qué ocurre con los tipos de interés reales y
nominales según el efecto de Fisher?
Ciertamente tendríamos un 8% más de pesetas que antes, pero si los precioshan
subido, de tal manera que con cada peseta compramos menos, nuestropoder
adquisitivo ha disminuido, de hecho un, un 2%. Los economistas llamantipo de
interés nominal al tipo de interés que paga banco y tipo de interés realal aumento de
nuestro poder adquisitivo. Reordenando os términos de nuestraecuación del tipo
interés real, podemos mostrar que el tipo de interés nominales la suma del tipo de
interés real y la tasa de inflación. El efecto Fisherestablece que el tipo de interés
nominal varia en la misma cuantía que lainflación esperada
8. Enumere los costes de la inflación y clasifíquelos de acuerdo con la importancia que
crea que tienen.

Costes de la inflación imprevista:

 produce un efecto más perniciosoque cualquiera de los costes de la inflación
continua y prevista:redistribuye arbitrariamente la riqueza entre las personas.-
ostes de la inflación esperada:
  es la distorsión del impuesto de lainflación sobre la cantidad de dinero que tiene la
gente.-
La visión del profano y la respuesta clásica:
 el supuesto implícito enesta afirmación es que si no hubiera inflación, obtendría la
misma subiday podría comprar más bienes.
 
Los costes de inflación esperada son los costes en suela de zapatos loscostes de
menú, el coste de la variabilidad de los precios relativos, lasdistorsiones de los
impuestos y la incomodidad de realizar correccionespara tener en cuenta la
inflación.

9. MACROECONOMIA
10. (Laia Plaja, Rubén Ruiz y Marc Ustrell)
11. PREGUNTAS
12. 1. Formule la ecuación cuantitativa y explíquela.
13. - Expresa la relación que hay entre las transacciones que la gente hace y la cantidad
de dinero
14. que poseen.
15.
16. Dinero x velocidad = precio x transacciones.
17. M x V = P x T
18.
19. 2. ¿Qué implica el supuesto de la velocidad constante?
20. - Implica una aproximación de la realidad, puesto que la velocidad varía si cambia
la
21. función de la demanda de dinero.
22.
23. 3. ¿Quién paga el impuesto de la inflación?
24. - Los ahorradores.
25.
26. 4. Si la inflación sube de 6 a 8 por ciento, ¿qué ocurre con los tipos de interés
27. reales y nominales según el efecto de Fisher?
28. - Si la inflación aumentará de 6 a 8 por ciento, entonces el efecto de Fisher implica
29. que la tasa de interés nominal aumenta en 2 puntos, mientras que la tasa de interés
30. real permanece constante.
31. - Los tipos de interés suben un 2%.
32. - i = r + r (pi)
33.
34. 5. Enumere todos los costes de la inflación que se le ocurran y clasifíquelos de
35. acuerdo con la importancia que crea que tienen.
36. Costos de Shoeleather, costos de menú, una mayor variabilidad de los precios
relativos,
37. alteración de las obligaciones fiscales, inconveniente de un nivel de precios
cambiantes //
38. retribuciones arbitrarias de la riqueza
39. MACROECONOMIA
40. (Laia Plaja, Rubén Ruiz y Marc Ustrell)
41. PREGUNTAS
42. 1. Formule la ecuación cuantitativa y explíquela.
43. - Expresa la relación que hay entre las transacciones que la gente hace y la cantidad
de dinero
44. que poseen.
45.
46. Dinero x velocidad = precio x transacciones.
47. M x V = P x T
48.
49. 2. ¿Qué implica el supuesto de la velocidad constante?
50. - Implica una aproximación de la realidad, puesto que la velocidad varía si cambia
la
51. función de la demanda de dinero.
52.
53. 3. ¿Quién paga el impuesto de la inflación?
54. - Los ahorradores.
55.
56. 4. Si la inflación sube de 6 a 8 por ciento, ¿qué ocurre con los tipos de interés
57. reales y nominales según el efecto de Fisher?
58. - Si la inflación aumentará de 6 a 8 por ciento, entonces el efecto de Fisher implica
59. que la tasa de interés nominal aumenta en 2 puntos, mientras que la tasa de interés
60. real permanece constante.
61. - Los tipos de interés suben un 2%.
62. - i = r + r (pi)
63.
64. 5. Enumere todos los costes de la inflación que se le ocurran y clasifíquelos de
65. acuerdo con la importancia que crea que tienen.
66. Costos de Shoeleather, costos de menú, una mayor variabilidad de los precios
relativos,
67. alteración de las obligaciones fiscales, inconveniente de un nivel de precios
cambiantes //
68. retribuciones arbitrarias de la riqueza
69. MACROECONOMIA
70. (Laia Plaja, Rubén Ruiz y Marc Ustrell)
71. PREGUNTAS
72. 1. Formule la ecuación cuantitativa y explíquela.
73. - Expresa la relación que hay entre las transacciones que la gente hace y la cantidad
de dinero
74. que poseen.
75.
76. Dinero x velocidad = precio x transacciones.
77. M x V = P x T
78.
79. 2. ¿Qué implica el supuesto de la velocidad constante?
80. - Implica una aproximación de la realidad, puesto que la velocidad varía si cambia
la
 81. función de la demanda de dinero.
82.
83. 3. ¿Quién paga el impuesto de la inflación?
84. - Los ahorradores.
85.
86. 4. Si la inflación sube de 6 a 8 por ciento, ¿qué ocurre con los tipos de interés
87. reales y nominales según el efecto de Fisher?
88. - Si la inflación aumentará de 6 a 8 por ciento, entonces el efecto de Fisher implica
89. que la tasa de interés nominal aumenta en 2 puntos, mientras que la tasa de interés
90. real permanece constante.
91. - Los tipos de interés suben un 2%.
92. - i = r + r (pi)
93.
94. 5. Enumere todos los costes de la inflación que se le ocurran y clasifíquelos de
95. acuerdo con la importancia que crea que tienen.
96. Costos de Shoeleather, costos de menú, una mayor variabilidad de los precios
relativos,
97. alteración de las obligaciones fiscales, inconveniente de un nivel de precios
cambiantes //
98. retribuciones arbitrarias de la riqueza
99. Costos de Shoeleather, costos de menú, una mayor variabilidad de los precios
relativos,
100. alteración de las obligaciones fiscales, inconveniente de un nivel de precios
cambiantes //
101. retribuciones arbitrarias de la riqueza.

10. Explique el papel de la política monetaria y fiscal en el origen y la terminación de las

hiperinflaciones.

La política monetaria puede causar inflación a causa de una sobreproducción de dinero en

el país, de esta manera se inicia la inflación al reducir el valor real de la moneda a causa de
una sobreproducción. En cuanto a la terminación de una hiperinflación es cuando el estado
recauda los excedentes de billetes y demás(monedas) y así hace que exista menos masa
monetaria y el valor real aumente.

11. Defina los términos variables real y variable nominal y ponga un ejemplo de cada una.

Según la teoría económica clásica, el dinero es neutral: la oferta monetaria noafecta a las
variables reales. Por lo tanto, la teoría clásica nos permite vercomo se determinan las
variables reales sin hacer referencia alguna a la ofertamonetaria. El equilibrio de mercado
de dinero determina, pues, el nivel deprecios y como consecuencia, todas las demás
variables nominales. Estadistinción teórica entre las variables reales y las nominales se
denominadicotomía clásica.
12. Que es: ¿Velocidad- renta del dinero, Dicotomía clásica y Neutralidad monetaria?

Problemas y aplicaciones

1. ¿Cuáles son las tres funciones del dinero? ¿Cuál de ellas desempeñan los siguientes
objetos? ¿Cuál no desempeñan?
a) Una tarjeta de crédito.= un depósito de valor.

b) Un cuadro de Rembrandt.= una medio de cambio.

c) Un billete de metro.= un depósito de valor.

2. En el país de Wiknam, la velocidad del dinero es constante. El PIB real crece un 5 por
ciento al año, la cantidad de dinero crece un 14 por ciento al año y el tipo de interés
nominal es del 11 por ciento. ¿Cuál es el tipo de interés real?

MV=PY

%M+%V=%P+%Y

Y=5%

M=14%

i=11%

i= r +π

r=i-π

r=11%-9%

r=2%

3. En un artículo de prensa publicado hace tiempo se decía que la economía de Estados

Unidos estaba experimentando una baja tasa de inflación. Se afirmaba que «una baja
inflación tiene un inconveniente: 45 millones de pensionistas y otros beneficiarios verán
que sus ingresos solo suben un 2,8 por ciento el próximo año».

a) ¿Por qué afecta la inflación a la subida de las pensiones y de otras prestaciones?

R//: La inflación afecta a las pensiones porque afecta al poder adquisitivo de estas
rentas fijas.Cuanto mayor sea la inflación menor será el poder adquisitivo de las pensiones
si estas pensiones nola incorporan de alguna forma.
b) ¿Es este efecto un coste de la inflación, como sugiere el artículo? ¿Por qué sí o por qué
no?

R//: Ese no es el efecto de la inflación. A los pensionistas no le interesan las pesetas que
aumenta supensión sino lo que aumenta su poder adquisitivo. Si cuando se contrata la
pensión se introducenaumentos que equiparen a la inflación, al pensionista le es
indiferente la inflación que haya en elpaís. Sin embargo, si la renta (o su tasa de
crecimiento) es constante, cuanto mayor sea la inflaciónmenor será la renta (o la tasa de
crecimiento) en términos reales

4. Durante la Segunda Guerra Mundial, tanto Alemania como Inglaterra tenían planes para
fabricar un arma de papel: cada uno imprimió la moneda del otro con la intención de tirar
grandes cantidades desde los aviones. ¿Por qué podría haber sido eficaz esta arma?

R// Este arma es eficaz por las mismas razones por las que la hiperinflación es mala
- Hace que se la moneda se utilice menos como unidad de cuenta. - Causa incertidumbre y
provoca redistribuciones arbitrarias de la riqueza. - Hace que los precios relativos sean
más variables. - Modifica las obligaciones impositivas de manera arbitraria. - Incrementa
los costes de menú y de suela de zapatos - Si la hiperinflación es suficientemente
importante, puede minar la confianza del público en la economía y en política económica.
Además, el gobierno nacional no recibe gobierno el que imprime dinero en este caso. Por
lo Mundial, tanto Alemania como Inglaterra tenían planes para fabricar un los ingresos del
señoreaje resultantes de la inflación ya que no es el Gobierno el que imprime dinero en
este caso. Por lo cual, se pierde este beneficio que se asocia a la inflación. La razón es que
incrementos en la cantidad de dinero generan inflación. La inflación genera un coste en las
sociedades que es mayor cuanto mayor sea esa tasa.

5. Explique y clasifique el coste de inflación en cada uno de los escenarios siguientes:

a) Como la inflación ha aumentado, la empresa L.L. Bean decide sacar un nuevo catálogo
trimestralmente en lugar de anualmente.

R//: coste de menú.

b) La abuela se asegura una renta vitalicia por 100.000 euros en una compañía de seguros,
que promete pagarle 10.000 euros al año durante el resto de su vida. Después de
comprarla, le sorprende que la elevada inflación triplique el nivel de precios durante los
próximos años.

R//: Redistribuciones arbitrarias de la riqueza.

c) María vive en una economía en la que hay hiperinflación. Todos los días después de
cobrar, va a la tienda lo más rápidamente posible para poder gastar el dinero antes de que
pierda valor.
R//: Coste en suela de zapatos.

d) Gabriel vive en una economía en la que la tasa de inflación es del 10 por ciento. El año
pasado, obtuvo un rendimiento de 50.000 euros por su cartera de acciones y bonos. Como
su tipo impositivo es del 20 por ciento, pagó 10.000 euros al Estado.

R//: El costo real ya que se supo cuál fue el dinero que tuvo que pagar, y seguridad por
tener una tasa de interés.

e) Su padre le dice que cuando tenía su edad, solo ganaba 3 euros por hora. Sugiere que
usted tiene suerte por tener un trabajo en el que gana 7 euros por hora.

R//: El costo social porque se evidencia la realidad que viven las personas en la actualidad
a diferencia de años anteriores.

6. Cuando Calvin Coolidge era vicepresidente de Estados Unidos y estaba pronunciando un

discurso sobre las cuentas públicas, dijo que «la inflación es un fracaso». ¿Qué pudo querer
decir con eso? ¿Está usted de acuerdo? ¿Por qué sí o por qué no? ¿Es importante si la
inflación es esperada o imprevista?

R//: Se puede decir que tuvo un error sobre su concepto de la inflación debido a que él
consideraba que debido a la inflación los precios suben y el poder adquisitivo en cada vez
menor. No estamos de acuerdo con el criterio que tiene ya que la inflación se produce por
la existencia de mucho dinero en el sistema unas de las causas es el señoreaje, que estoy
implica que cuando aumenta la cantidad de dinero también aumentara el precio de los
bienes y servicios de una economía y se reducirá el poder adquisitivo por parte de los
consumidores. Si es importante porque si la inflación es esperada existirán disminución de
saldos monetarios en la gente y esta misma deberá ir al banco a retirar una o vez veces a
la semana al banco, existe también los costes volátiles pero estos se encuentran a nivel de
interior de la empresa; mientras que la inflación imprevista se encarga de retribuir la
riquezas ya que si existen cambio inesperado se realice la respectiva retribución de la
deuda entre deudor y acreedor, a su vez cuando la inflación varié más y es más
imprevisible esto crea una mayor incertidumbre.

Preguntas de repaso

1. ¿Qué son la salida neta de capital y la balanza comercial? Explique la relación que
existe entre ellas.
 La salida de capital es la diferencia entre el ahorro interior y la inversióninterior. Es la
compra de activos extranjeros por parte de residentesnacionales menos compra de
activos interiores por parte de extranjerosLa balanza comercial son nuestras
exportaciones netas de bienes yservicios. Indica cuanto se aleja nuestros productos y
servicios de laigualdad de importaciones y exportaciones.Estos dos términos van
estrechamente unidos porque sus valores deben deequilibrarse, porque si la salida
neta de capital es negativa quiere decir quenuestra inversión es superior a nuestro
ahorro
2. Defina el tipo de cambio nominal y el real.
El tipo de cambio nominal es elprecio relativo entre dos monedas dediferentes
países. El tipo de cambio real, a veces llamadotérminos deintercambio, es el precio
relativo de losbienes de dospaíses. El tipo decambio real establece la tasa sobre la
cual se pueden comerciar bienes deun paíssobre los bienes de otro país
3. Si una pequeña economía abierta reduce el gasto militar, ¿qué ocurre con el ahorro,
la inversión, la balanza comercial, el tipo de interés y el tipo de cambio?
R// Una reducción del gasto militar aumenta el ahorro del gobierno y, por lo tanto,
aumenta el ahorro nacional. La inversión depende de la tasa de interés internacional, por
lo que no se ve afectada. Por lo tanto, el aumento del ahorro genera que la curva (S - I) se
desplace hacia la derecha. La balanza comercial aumenta, y el tipo de cambio real cae.

4. Si una pequeña economía abierta prohíbe la importación de reproductores de DVD

japoneses, ¿qué ocurre con el ahorro, la inversión, la balanza comercial, el tipo de
interés y el tipo de cambio?
R// Para cualquier tipo de cambio real, ahora las importaciones son menores, por lo que
las exportaciones netas tienen que aumentar (se desplaza la curva hacia fuera). Pero la
política proteccionista no afecta el ahorro y la inversión, por lo que no pueden alterar la
balanza comercial. Lo único que ocurre es que aumenta el tipo de cambio real. (La clave
está en que la apreciación del tipo de cambio real termina subiendo el resto de las
importaciones y reduciendo las exportaciones).

5. Según la teoría de la paridad del poder adquisitivo, si la inflación es baja en Japón y alta
en México, ¿qué ocurrirá con el tipo de cambio entre el yen japonés y el peso mexicano?

R//: La teoría de la "Paridad del Poder Adquisitivo" afirma que los tipos de cambio entre las
diversas monedas deben ser tales que permita que una moneda tenga el mismo poder adquisitivo
en cualquier parte del mundo. Como los niveles de precio varían en los países con distinta
intensidad, el tipo de cambio nominal (aquel que todos conocemos y que no depura el efecto de
los precios) se tendrá que ir ajustando para recoger estas diferencias de precio y permitir que se
siga cumpliendo la paridad. Este ajuste del tipo de cambio nominal permitirá que el tipo de cambio
real (depurado el efecto de los precios) permanezca constante, manteniéndose la paridad del
poder adquisitivo.
Problemas y aplicaciones

1. Utilice el modelo de la pequeña economía abierta para predecir lo que ocurriría con
la balanza comercial, el tipo de cambio real y el tipo de cambio nominal en
respuesta a cada uno de los acontecimientos siguientes:
a) Una pérdida de confianza de los consumidores en el futuro les induce a gastar menos
y a ahorrar más.
R// Un incremento del ahorro desplaza la recta S – I hacia la derecha, incrementando
la oferta de pesos disponibles para ser invertidos en el extranjero. Este incremento de
la oferta de pesos genera una disminución en el equilibrio del tipo de cambio real.
Debido a que los pesos valen menos, los bienes argentinos valen menos, por lo que las
exportaciones aumentan y las importaciones disminuyen. Esto implica que las
exportaciones netas aumentan. El tipo de cambio nominal cae siguiendo al real (los
precios no varían en respuesta a este shock).
b) Una reforma fiscal aumenta el incentivo de las empresas para construir nuevas
fábricas.
R// El aumento de las transferencias, hace que la recta S – I se desplace hacia la
izquierda, por lo que el tipo de cambio aumenta.
c) La introducción de una elegante versión de Toyota hace que algunos consumidores
prefieran los automóviles extranjeros a los nacionales.
R// La introducción del auto Toyota que hace que algunos consumidores prefieran
autos extranjeros a los norteamericanos, no hace variar ni el ahorro ni la inversión,
pero hace que la curva de exportaciones netas XN se desplace hacia adentro. La
balanza de pagos no se modifica, pero el tipo de cambio real cae. Como los precios no
son afectados, el tipo de cambio nominal también varía siguiendo al tipo de cambio
real.
d) El banco central duplica la oferta monetaria.
e) R// La política monetaria no tiene efecto en la pequeña economía abierta. e) Las
nuevas reglamentaciones introducidas que restringen el uso de las tarjetas de crédito
aumentan la demanda de dinero. R// La política monetaria no tiene efecto en la
pequeña economía abierta

2. Consideremos una economía descrita por las siguientes ecuaciones (interprete los
resultados):

Y = C + I + G + XN

Y = 5.000

G = 1.000

T = 1.000

C = 250 + 0,75(Y – T)
I = 1.000 – 50r

XN = 500 – 500 euros

r = r* = 5

a) En esta economía, halle el ahorro nacional, la inversión, la balanza comercial y el

tipo de cambio de equilibrio.
C = 250 + 0,75(Y – T)

C = 250 + 0, m75(5.000 – 1.000)

C=3.250

Apriv=Y-T-C
Apriv=5.000-1.000-3.250
Apriv=750

Apub=Y-G
Apub=1.000-1.000
Apub=0

INVERSION

I=1.000-50r
I=1.000-50(5)
I=750

BALANZA COMERCIAL
XN=S-I
XN=750-750
XN=0
TIPO DE CAMBIO DE EQUILIBRIO

XN=500-500E
0=500-500E
500E=500
E=500/500
E=1
b) Suponga ahora que G aumenta hasta 1.100. Halle el ahorro nacional, la inversión, la
balanza comercial y el tipo de cambio de equilibrio.
Apriv=750
 Apub=Y-G
Apub=1.000-1.100
Apub=-100
S=-100
I=750

BALANZA COMERCIAL
XN=S-I
XN=650-750
XN=-100
TIPO DE CAMBIO DE EQUILIBRIO

XN=500-500E
-100=500-500E
500E=500+100
500E=600
E=600/500
E=1,2

c) Suponga ahora que el tipo de interés mundial es del 7 (G es de nuevo 1.000). Halle
el ahorro nacional, la inversión, la balanza comercial y el tipo de cambio de
equilibrio.

Apriv=750

Apub=0

S=750

I=1000-50(7)

I=650

XN=S-I

XN=750-650

XN=100

XN=500-500E
100=500-500E

500E=500-100

500E=400

E=400/500

E=0.8

3.- Consideremos una economía descrita por las siguientes ecuaciones:

Y = C + I + G + XN
Y = 6.000
G = 2.200
T = 1.800
C = 900 + 0, 50 (Y – T)
I = 980 – 30 r
XN = 600 – € 300

a) Halle el ahorro nacional (S), la Inversión (I), la tasa de interés mundial (r*), y el
tipo de cambio de equilibrio €. Si en esta primera parte las importaciones son
iguales a las exportaciones.

C=900+0,50(6000-1800)
C=3000
Apriv=Y-T-C
Apriv=6.000-1800-3000
Apriv=1200

Apub=T-G
Apub=1800-2200
Apub=-400
S=1200-400
S=800
S=I
 I = 980 – 30 r
800=980-30r
30r =980-800
30r =180
r =180/30
r=6

I=980-30(6)
I=800

XN=S-I
XN=800-800
XN=0
XN = 600 – € 300
0= 600 – € 300
300E=600
E=600/300
E=2

b) Suponga ahora que T disminuye hasta 1.700. Halle el ahorro nacional, la inversión
(I), la tasa de interés interna (r), la balanza comercial y el tipo de cambio de
equilibrio. Explique los resultados frente al inciso a)
C = 900 + 0, 50 (Y – T)
C= 900 + 0,50(6000-1700)
C=3.050
Apriv=Y-T-C
Apriv=6.000-1700-3050
Apriv=1250

Apub=T-G
Apub=1700-2200
 Apub=-500
S=1250-500
S=750
S=I

I = 980 – 30 r
750=980-30r
30r =980-750
30r =230
r =230/30
r = 7.6
I=980-30(7,6)
I=752

XN=S-I
XN=750-752
XN=-2
XN = 600 – € 300
-2= 600 – € 300
300E=600+2
E=602/300
E=2.006

c) Suponga ahora que el tipo de interés mundial (r*) es 4 (T es de nuevo 1.800). Halle
el ahorro nacional, la inversión, la balanza comercial y el tipo de cambio de
equilibrio. Explique los resultados frente al inciso a)

C=3000

Apriv=1200

Apub=-400
S=800

I=980-30r

I=980-30(4)

I=860

XN=800-860

XN=-60

XN=600-300E

-60=600-300E

300E=600+60

300E=660

E=660/300

E=2.2

FALTA LA INTERPRETACION
4. El país de Andorret es una pequeña economía abierta. De repente, un cambio de las
modas mundiales hace que sus exportaciones pierdan popularidad.

a) ¿Qué ocurre en Andorret con el ahorro, la inversión, las exportaciones netas, el tipo de
interés y el tipo de cambio?

R// El ahorro interno no se modifica (Y es determinado por el K y el L y el consumo depende del

ingreso disponible y el G de gobierno es exógeno). La inversión tampoco cambia (depende del tipo
de interés internacional). Por lo tanto, las exportaciones netas XN que son igual a S – I tampoco
varían. Esto se muestra en el gráfico dado que la curva S – I no se mueve. La baja en la popularidad
de las exportaciones de Andorret, desplaza la curva de exportaciones netas hacia la izquierda. En
el nuevo las exportaciones netas no han variado, pero la moneda se ha depreciado. Aunque las
exportaciones de Andorret sean menos preferidas, la baja en su precio (vía reducción del tipo de
cambio real, depreciación) hacen que sean muy convenientes, por lo que sus exportaciones
aumentan.

b) A los ciudadanos de Andorret les gusta viajar a otros países. ¿Cómo les afectará esta
variación del tipo de cambio?
R// Será más caro viajar al exterior debido a que el tipo de cambio real se ha depreciado. Se
pueden comprar menos billetes extranjeros con la moneda local.

c) Los responsables de la política fiscal de Andorret quieren ajustar los impuestos para
mantener el tipo de cambio en su nivel anterior. ¿Qué deben hacer?

R// Si el gobierno baja los impuestos, el consumo aumenta y el ahorro disminuye, por lo que se
reduce la balanza comercial.

d) Si lo hacen, ¿cómo afectará esta medida en general al ahorro, la inversión, las

exportaciones netas y el tipo de interés?

R// Esta caída de las exportaciones netas genera una apreciación de la moneda, lo cual disminuiría
la demanda mundial. La inversión y la tasa de interés no se ven afectada por esta política.

5. En 2005, Ben Bernanke, gobernador de la Reserva Federal, declaró en un discurso lo

siguiente: «En la última década, una combinación de fuerzas ha provocado un aumento
significativo de la oferta mundial de ahorro –una superabundancia mundial de ahorro– que
ayuda a explicar tanto el aumento del déficit por cuenta corriente de Estados Unidos
[indicador general del déficit comercial] como el nivel relativamente bajo de los tipos de
interés reales a largo plazo en el mundo actual». ¿Es esta afirmación coherente con los
modelos que ha aprendido? Explique su respuesta.

R//: Después de 2001 el incremento del déficit de cuenta corriente de los EEUU reflejó
principalmente políticas fiscales expansionistas y un elevado crecimiento del consumo. La
financiación de este déficit fue provista en buena parte por gobiernos extranjeros. La
disponibilidad de financiamiento externo barato le permitió a los EEUU eludir dolorosas medidas
para incrementar el ahorro nacional. Por último, desde 2005 hasta el momento en que se
presentó la crisis financiera internacional en 2008, los EEUU siguieron presentado un bajo nivel de
ahorro y un amplio déficit en cuenta corriente. Esta situación se acentuó porque coincidió con un
período de aumentos significativos en los precios de activos inmobiliarios y financieros en los
países desarrollados y con el notable incremento de los flujos de capital destinados a financiar
deuda tanto pública como privada en esos países. Sobre esto se concluye que la visión de exceso
de ahorro no es apropiada para entender los patrones de financiamiento global que contribuyeron
a crear la burbuja de crédito, que sembraron la raíz de la crisis.

5. ¿Qué ocurrirá con la balanza comercial y el tipo de cambio real de una pequeña
economía abierta cuando aumenten las compras del Estado, por ejemplo, durante
una guerra? ¿Depende su respuesta de que sea una guerra local o mundial?
 R//: Si un gobierno aumenta el gasto, debería aumentar el tipo de cambio real y por tanto
disminuir las exportaciones y aumentar las importaciones. Pero esto depende de si la
guerra es local o mundial, porque en el caso que sea mundial, la tasa de interés mundial
aumentará (por la disminución del ahorro mundial) lo cual relativizaría la caída del ahorro
local y sus implicancias.
6. El presidente de Estados Unidos está considerando la posibilidad de establecer un
arancel sobre las importaciones de automóviles japoneses de lujo. Utilizando el
modelo presentado en este capítulo, analice la medida desde el punto de vista
económico y político. En concreto, ¿cómo afectaría al déficit comercial de Estados
Unidos? ¿Y al tipo de cambio? ¿A quién perjudicaría? ¿Y a quién beneficiaría?
R//: Al establecer un arancel sobre las importaciones de automóviles japoneses de lujo el
efecto fiscal supone un incremento de la recaudación del Estado. Lo cual conllevaría a la
disminución de las importaciones, del consumo de los productos sometidos al arancel y
mejora la posición de la balanza comercial. Aumentaría el precio de los productos objeto
de arancel en el mercado nacional, es lo cual es negativo para el consumidor. También
incrementaría la producción nacional de bienes con arancel, por lo visto anteriormente si
se establece un arancel sobre las importaciones de automóviles japoneses de lujo la única
manera de que se afectara el déficit comercial de Estados unidos es si las importaciones
superaran las exportaciones. Al establecerse esta posibilidad el tipo de cambio se vería
afectado. El arancel sólo beneficia a los fabricantes nacionales del producto sobre el que
recae dicho arancel y perjudica al resto de ciudadanos del país

8. Oceanía es una pequeña economía abierta. Suponga que un gran número de países
comienza a subvencionar la inversión estableciendo una deducción fiscal por inversión (y
ajusta al mismo tiempo otros impuestos para mantener constantes sus ingresos fiscales),
pero Oceanía no establece ninguna subvención a la inversión.

a) ¿Qué ocurre con la demanda mundial de inversión en función del tipo de interés
mundial?

R//: Como se está incentivando a la inversión, la inversión aumenta.

b) ¿Qué ocurre con el tipo de interés mundial?
R//: Al aumentar la inversión disminuye el tipo de interés mundial.
c) ¿Qué ocurre con la inversión en Oceanía?
R//: La inversión en Oceanía disminuye puesto a que se invierte en los demás países
d) ¿Qué ocurre con la balanza comercial de Oceanía?
R//: La balanza comercial en Oceanía disminuye puesto a que hay salida de capital.
e) ¿Qué ocurre con el tipo de cambio real de Oceanía?
R/: El tipo de cambio real aumenta.

Preguntas de repaso

1. Explique por qué la curva de demanda agregada tiene pendiente negativa.

2. ¿Cómo afecta una subida de los impuestos al tipo de interés, a la renta, al consumo y a la
inversión?
3. ¿Cómo afecta una reducción de la oferta monetaria al tipo de interés, a la renta, al
consumo y a la inversión?
4. Describa la posible influencia de un descenso de los precios en la renta de equilibrio.

Problemas y aplicaciones

1. De acuerdo con el modelo IS-LM, ¿qué ocurre con el tipo de interés, la renta, el consumo
y la inversión en las siguientes circunstancias?

a) El banco central aumenta la oferta monetaria.

b) El Gobierno incrementa las compras del Estado.
c) El Gobierno sube los impuestos.
d) El Gobierno incrementa las compras del Estado y los impuestos en la misma
cuantía.

2. Utilice el modelo IS-LM para predecir los efectos que produce a corto plazo cada una de
las perturbaciones siguientes en la renta, el tipo de interés, el consumo y la inversión.
Explique en cada caso qué debe hacer el banco central para mantener la renta en su nivel
inicial.

a) Tras la invención de un nuevo chip de ordenador de alta velocidad, muchas empresas

deciden mejorar sus sistemas informáticos.
b) Una oleada de usos fraudulentos de las tarjetas de crédito aumenta la frecuencia con que
la gente realiza transacciones en efectivo.
c) Un libro de éxito llamado Jubílese millonario convence al público de que aumente el
porcentaje de la renta que dedica al ahorro.
d) El nombramiento de un nuevo presidente blando en el banco central aumenta la inflación
esperada.

3. Considere la economía de Hicksonia.

a) La función de consumo viene dada por: C = 200 + 0,75(Y – T).

La función de inversión es: I = 200 – 25r.
Las compras del Estado y los impuestos son ambos 100. Represente la curva IS de esta
economía suponiendo que r oscila entre 0 y 8.
b) La función de demanda de dinero de Hicksonia es (M/P) d = Y – 100r.
La oferta monetaria, M, es 1.000 y el nivel de precios, P, es 2. Represente la curva LM de
esta economía suponiendo que r oscila entre 0 y 8.
c) Halle el tipo de interés de equilibrio, r, y el nivel de renta de equilibrio, Y.
d) Suponga que las compras del Estado se incrementan de 100 a 150. ¿Cuánto se desplaza
la curva IS? ¿Cuáles son el nuevo tipo de interés de equilibrio y el nuevo nivel de renta?
e) Suponga ahora que se eleva la oferta monetaria de 1.000 a 1.200. ¿Cuánto se desplaza la
curva LM? ¿Cuál es el nuevo tipo de interés de equilibrio y el nuevo nivel de renta de
equilibrio?
f) Con los valores iniciales de la política monetaria y fiscal, suponga que el nivel de precios
sube de 2 a 4. ¿Qué ocurre? ¿Cuál es el nuevo tipo de interés de equilibrio y el nuevo nivel
de renta de equilibrio?
g) Formule y represente gráficamente una ecuación de la curva de demanda agregada. ¿Qué
ocurre con esta curva de demanda agregada si varía la política fiscal o la monetaria, como
en las preguntas (d) y (e)?

5. Suponga que la demanda de saldos monetarios reales depende de la renta disponible. Es

decir, la función de demanda de dinero es: M/P = L (r, Y – T).
Utilizando el modelo IS-LM, averigüe si esta variación de la función de demanda de dinero
altera lo siguiente:

a) El análisis de las variaciones de las compras del Estado.

b) El análisis de las variaciones de los impuestos.

ÉXITOS MUCHACHOS