1. Un bono a 10 años con un valor facial de $1.

000,
pagando intereses de $60 al año. Si la rentabilidad
EJERCICIO 1 a la madurez aumenta despues de que el bono es
emitido, Qué le pasa a:

Tasa cupon: No le pasa nada, ya que despues de ser

emitido tiene un precio fijo.

Precio: El precio disminuye, ya que guarda una

relación inversa con la rentabilidad.

Rentabilidad: Al caer el precio del bono, la

rentabilidad aumenta
 EJERCICIO 2
2. Las siguientes oraciones son correctas, explique ¿por qué?

A. Si la tasa del bono cupon es mas alta que la rentabilidad en la madurez,

entonces el bono se venderá a un mayor precio que el valor facial.
Es correcto, pues los inversionista esperan una disminución en el valor de
capital del bono durante su vida restante. Por lo tanto, el precio del bono
debe ser mayor que su valor nominal, esto se puede apreciar en el
ejemplo, pues, como se observa en el VP1, el precio es mayor que el valor
facial, al tener una tasa de interés superior a la rentabilidad.

B. Si la tasa del bono cupon es mas baja que la rentabilidad en la madurez,

entonces el precio del bono incrementará por encima de su madurez
restante.
Si el rendimiento es mayor que el cupón, el precio estará por debajo del
valor nominal, esto se puede observar en el ejemplo, al observar el valor de
Vp2 , pues al aplicar lo mencionado el precio es menor que el valor facial.

Bono con baja tasa cupón

Vp 1 1089.950 Vp 2 792.482
Valor del bono 1000 Valor del bono 1000
Duración 3 años Duración 3 años
Interés 6% Interés 3%
Yield 1 3% Yield 2 12%

60
 EJERCICIO 3
VALOR NOMINAL $ 1,000.00
TASA CUPON 4.75%
TASA DE INTERES 2.70%
PERIODOS 52
TIEMPO 1/2/2015
El primer paso que debemos hacer 1/2/2041
es calcular cuantos periodos tiene el bono por lo que calculamos los años y lo
multiplicamos por 2 ya que el cupon se paga semestralmente; adicionalmente tenemos que dividir la tasa de interes.
PERIODOS (2041-2015)*2= 52
Con estos datos ya podemos hallar el precio del bono, tenemos tres formas para hallarla en excel la primera es usando la
formulaTASA DEen
precio INTERES 0,027/2=
donde seleccionamos 0.0135
todos los datos que nos pide la funcion y el resultado lo multiplicamos por 10 ya
que esta formula toma como base 100, u nuestro bono es de 1000
La segunda forma que podemos usar es con la formula VA en la que tendremos que ya no ponemos la tasa cupon y las
PRECIO= $ 1,381.20
fechas si no que ponemos los periodos y el cupon, por ejemplo en este caso en la parte de cupon hemos puesto la tasa
cupon por el valor nominal dividio en 2.
VA= $ 1,381.20
La ultima forma que podemos usar es VNA esta es una formula que nos ayuda a devolver los pagos a travez del tiempo,
esta es la mas larga ya que necesitamos hacer el flujo de pagos, los seleccionamos y listo.
PERIODO FLUJO
0 $ 1,381.20
1 $ 23.75
2 $ 23.75
3 $ 23.75
En conclusion el precio de este bono serian $1.381.
4 $ 23.75
5 $ 23.75
6 $ 23.75
7 $ 23.75
8 $ 23.75
9 $ 23.75
10 $ 23.75
11 $ 23.75
12 $ 23.75
13 $ 23.75
14 $ 23.75
15 $ 23.75
16 $ 23.75
17 $ 23.75
18 $ 23.75
19 $ 23.75
20 $ 23.75
21 $ 23.75
22 $ 23.75
23 $ 23.75
24 $ 23.75
25 $ 23.75
26 $ 23.75
27 $ 23.75
28 $ 23.75
29 $ 23.75
30 $ 23.75
31 $ 23.75
32 $ 23.75
33 $ 23.75
34 $ 23.75
35 $ 23.75
36 $ 23.75
37 $ 23.75
38 $ 23.75
39 $ 23.75
40 $ 23.75
41 $ 23.75
42 $ 23.75
43 $ 23.75
44 $ 23.75
45 $ 23.75
46 $ 23.75
47 $ 23.75
48 $ 23.75
49 $ 23.75
50 $ 23.75
51 $ 23.75
52 $ 1,023.75
EJERCICIO 4 4. Un bono aleman a 10 años, tiene un valor facial de € 100 y una
tasa cupon de 5 % pago anualmente. Asuma que la tasa de interes
en Euros es igual al 6 %. ¿Cual es el valor presente del bono?

Valor facial € 100

Duración 10 años
Tasa cupón 5%
Tasa de interés 6%
Valor presente $ 92.64
5. Construye algunos ejemplos simples para ilustrar tus
respuestas:

A. Si las tasas de interes aumentan, los precios de los bonos

aumentan o caen?

Respuesta: Cuando las tasas de interes aumentan, los precios de los bonos
caen.
Como se observa en el ejemplo, con una tasa del 5 % se obtiene un valor
menor a la obtenida con una tasa del 8%.

Tasa de interés 1 Tasa de interés 2

Valor facial 100 Valor facial 100
Duración 2 años Duración 2 años
Interés 5% Interés 8%
Yield 4% Yield 4%
Precio del bono 95.238 Precio del bono 92.593

B. Si la rentabilidad del bono es mas mayor que el cupon, el

precio del cupon es mayor o menor que 100

Respuesta: Cuando la rentabilidad es mayor que el cupón, el precio del cupon

es menor que 100, como se puede apreciar en el ejemplo.

Rentabilidad mayor
Valor facial 100
Duración 2 años
Interés 4%
Yield 6%
Precio 98.33962264

C. Si el precio de un bono excede 100, es la rentabilidad mayor o menor que

el cupon?

Respuesta: Cuando el precio excede 100, la rentabilidad es menor.

Rentabilidad menor
Valor facial 100
Duración 1 año
Interés 8%
Yield 2%
Precio 105.8823529

D. Los bonos de cupon alto venden a precios mas altos o mas

bajos que los bonos de cupon bajo?

Respuesta: Venden a precios mas altos.

Bono de cupo bajo Bono de cupon alto

Valor facial 120 Valor facial 120
Duración 1 año Duración 1 año
Interés 5% Interés 10%
Yield 3% Yield 3%
Precio 122.33 Precio 128.16

E. Si las tasas de interes cambian, los precios de los bonos de

cupon alto cambian proporcionalmente mas que los bonos de
cupon bajo?
Respuesta: No, por lo general los bonos de cupon bajo tienen una
mayor duración, a menos que solo tenga 1 periodo antes del
vencimiento, lo cual lo haria mas volatil

VALOR NOMINAL 100 100

CUPON 5% 25%
YIELD 4% 4%
FECHA DE COMPRA 1/1/2022 1/1/2022
FECHA DE VENTA 1/1/2042 1/1/2042
PRECIO 113.5903263 385.396853
DURACION 13.54471812 10.4869803
 Que viene primero en el mercado para los bonos del tesoro de Estados Unidos:
EJERCICIO 6 A. Tasas de interés spot o rentabilidad a la maduración?
B. Precio del bono o rentabilidad a la maduración?

SOLUCIÓN
Para hallar la rentabilidad a la maduración del bono, es necesario tener el precio del mismo, y para hallar el precio son
necesarias las tasas de interés spot. Por lo tanto, vienen primero las tasas de interés spot y el precio del bono.

Veamos un ejemplo:
Tasas de interés spot
7% e.a $ 200,000 r1= 3%
r2= 4%
r3= 5%
0 1 2 3 4 años r4= 6%

VP= 14.000 / (1,03) + 14.000 / (1,04)^2 + 14.000 / (1,05)^3 + 214.000 / (1,06)^4 RENTABILIDAD
VP= 13,592.23 12,943.78 12,093.71 169,508.04 -208,137.76 14,000 14,000
VP= 208,137.76 6%
$ 14,000

14,000 214,000
 Mira de nuevo la tabla 3.5. Suponga que todas las tasa de interés spot cambian a 4%. Una estructira
plana de tasas de interés.
EJERCICIO 7
A. Cual es la nueva rentabilidad a la maduración para cada bono en la tabla?
B. Recalcule el precio del bono A

Tasa spot 4%

BONO A
Respuesta: A. La nueva renta
1 2 3 4 Precio del bono B. El nuevo precio
VP= $80 / (1,04) + $1080 / (1,04)^2
VP= $ 76.92 $ 998.52 $ 1,075.44

Rentabilidad
-$ 1,075.44 $ 80 $ 1,080
4.00%

BONO B
1 2 3 4 Precio del bono
VP= $80 / (1,04) + $80 / (1,04)^2 + $1080 / (1,04) ^3
VP= $ 76.92 $ 73.96 $ 960.11 $ 1,110.99

Rentabilidad
-$ 1,110.99 $ 80 $ 80 $ 1,080
4.00%

BONO C
1 2 3 4 Precio del bono
VP= $80 / (1,04) + $80 / (1,04)^2 + $80 / (1,04) ^3 + $1080 / (1,04)^4
VP= $ 76.92 $ 73.96 $ 71.11 $ 923.18 $ 1,145.17
Rentabilidad
-$ 1,145.17 $ 80 $ 80 $ 80 $ 1,080
4.00%
Respuesta: A. La nueva rentabilidad para cada bono es del 4%
B. El nuevo precio del bono es $1.075,44
 Suponga cupones anuales.
A. ¿Cuál es la formula para el valor de un bono al 5% a dos años en terminos de
tasas al contado?
EJERCICIO 8 B. ¿Cuál es la formula de su valor en terminos de rendimiento al
venciminiento? C. Si la tasa al contado a dos años es más alta que la tasa
a un año, ¿el rendimiento al vencimiento es mayor o menor que la tasa al contado a dos
años?

Y 5%
n= $ 2 años
VN ?
TIR ?

SOLUCIÓN A
VP= (VN*TIR) / (1 + Y) + (VN*TIR) / (1 + Y2)^2
VP= (VN*TIR) / (1 + 0,05) + (VN*TIR) / (1 + 0,05)^2

SOLUCIÓN B VPN=0
VPN= (-VP) + (VN*TIR) / (1+Y1) + (VN* 0,05) / (1+Y2)=0

SOLUCIÓN C
Si la tasa al contado a 2 años es más alta en 1 año, el rendimiento será
menor que la tasa al contado en 2 años.
 La siguiente tabla muestra los precios de una muestra de tiras del Tesoro de EE. UU. En febrero de 2012. Cada tira
hace un pago único de $ 1,000 al vencimiento.
EJERCICIO 9 A. Calcule la tasa de interés al contado compuesta anual para cada año.
B. ¿El término estructura tiene pendiente ascendente o descendente o es plano?
C. ¿Esperaría que el rendimiento de un bono cupón con vencimiento en febrero
de 2017 sea mayor o menor que el rendimiento de la franja de 2014?

Maduración Precio (%) Precio Pago

Feb-14 99.523 $ 995.230 $ 1,000
Feb-15 98.937 $ 989.37
Feb-16 97.904 $ 979.04
Feb-17 96.034 $ 960.34

SOLUCIÓN A
Strip a 2 años R2= ($1000 / $995,23)^(1/2) -1 0.239357
Strip a 3 años R3= ($1000 / $989,37)^(1/3) -1 0.356865
Strip a 4 años R4= ($1000 / $979,04)^(1/4) -1 0.530974
Strip a 5 años R5= ($1000 / $960,34)^(1/5) -1 0.812642

SOLUCIÓN B
La estructura tiene una pendiente ascendente

SOLUCIÓN C

Si esperaría que fuera más alta debido a la estructura

temporal con pendiente ascendente. El rendimiento de
la franja de 2014 es simplemente r2 y el rendimiento de
un bono de 2017 es un promedio de las tasas al
contado separadas de r2 a r5
 A. Un bono del 8% a cinco años rinde el 6%. Si este rendimiento al vencimiento se
EJERCICIO 10 mantiene sin cambios, ¿cuál será su precio dentro de un año? Suponga pagos de
cupones anuales y un valor nominal de $ 100.
B. ¿Cuál es el rendimiento total para un inversor que mantuvo el bono
durante este año? C. ¿Qué puede deducir acerca de la relación entre el rendimiento de
los bonos durante un período en particular y los rendimientos hasta el vencimiento al
comienzo y al final de ese período?

BONO
Valor nominal $ 100
N= $ 5 años 4
Tasa de interés 8%
Yield 6%
Fecha hoy 17/9/2021
fecha de vencimiento 17/9/2026

SOLUCIÓN A
VP0= $8 / (1,06) + $8 / (1,06)^2 + $8 / (1,06)^3 + $8 / (1,06)^4 + $108 / (1,06)^5
VP0= -$ 108.42
VP1= $8 / (1,06) + $8 / (1,06)^2 + $8 / (1,06)^3 + $108 / (1,06)^4
VP1= -$ 106.93

SOLUCIÓN B
-$ 106.93 $8 $8 $8 $ 108
6%

SOLUCIÓN C

Si el rendimiento de un bono al vencimiento no cambia

durante el período, el rendimiento anual es igual al
rendimiento al vencimiento
Si el rendimiento de un bono al vencimiento no cambia
durante el período, el rendimiento anual es igual al
rendimiento al vencimiento
Falso o verdadero.
A)Los bonos de vencimiento más largo necesariamente tienen duraciones más largas.
Esto es totalmente falso ya que la duracion depende de la tasa cupon y de la maduracion del bono.
B)Cuanto mayor sea la duración de un bono, menor será la volatilidad.
Flaso, porque la votalidad de un bono depende o se mide según su duracion lo que significa que entre mayor sea
la duracion, mas alta sera la volatilidad.
C)En igualdad de condiciones, cuanto menor sea el cupón del bono, mayor será la volatilidad.
Esto es correcto ya que con un cupon mas pequeño se tardara mas en retornar la inversion por lo que dara una
duracion mas larga y por ende una volatilidad mas alta.
D)si las tasas de interés suben, la duración de los bonos también aumenta.
Si las tasas de interes suben esto haria que el bono sea mas barato por lo que su duracion sera mas larga ya que
se necesitara de mas tiempo para retornar la inversion.
 Calcule las duraciones y volatilidades de los bonos A B C. sus flujos de caja se muestran acontinuacion; la tasa de
interes es 8%
Periodo 1 Periodo 2 Periodo 3
A 40 40 40 interes 8%
B 20 20 120
C 10 10 110

proporcion del
Periodo Cash flow Valor presente duracion volatilidad
valor total

security A 1 40 37.04 0.36 0.36

2 40 34.29 0.33 0.67
3 40 31.75 0.31 0.92
103.08 1.95 1.80

proporcion del
Periodo Cash flow Valor presente duracion volatilidad
valor total

security B 1 20 18.52 0.18 0.18

2 20 17.15 0.17 0.33
3 120 95.26 0.92 2.77
130.93 3.28 3.04

Periodo Cash flow Valor presente proporcion del duracion volatilidad

valor total
1 10 9.26 0.09 0.09
security C 2 10 8.57 0.08 0.17
3 110 87.32 0.85 2.54
105.15 2.80 2.59
 La tasa de interés al contado a un año es r1 = 5% y la tasa a dos años es r2 = 6%. Si la teoría de las expectativas es
correcta, ¿cuál es la tasa de interés esperada a un año dentro de un año?

Para solucionar este ejercicio vamos a hacer la liquidacion par aun año con la r1 y para dos años con la r2:

periodo flujo de caja tasa periodo flujo de caja tasa

0 100 0 100
1 105 5.0% 1 106 6.0%
2 112.36 6.0%

Ahora vamos a crear una tercera tabla en la que el primer periodo lo vamos a poner con r1 y el segundo lo dejaremos
formulado pero en blanco:

periodo flujo de caja tasa

0 100
1 105 5.0%
2 105

utilizamos la opcion buscar objetivo, seleccionamos como objetivo que el valor en el periodo 2 se igual a 112,14( como
nos dio en la tabla en la que solo usamos r3) y en celda cambiante seleccionamos la tasa para el segundo periodo; asi
excel nos arrojara una respuesta de 7,05%

periodo flujo de caja tasa

0 100
1 105 5.0%
2 112.36 7.01%

Tambien podemos hacerlo de una forma mas matematica con la siguiente formula, igual nos da el mismo resultado de
7,05%

(1+r2)^2 / (1+r1) -1
(1+6%)^2 / (1+5%) -1 La tasa de interes a un año esperada en un año seria de 7,01%
 La tasa de interes a un año esperada en un año seria de 7,01%
7.01%
 La tasa de interés a dos años es del 10% y la tasa de inflación anual esperada es del 5%.
Cual es la tasa de interes real esperada.

tasa de interes +1 1
-
inflacion + 1

1.1 1
-
1.05

1.04761905 - 1

0.04761905 4.76% esta seria la tasa real.

Si la tasa de inflación esperada aumenta repentinamente al 7%, ¿qué dice la teoría de Fisher sobre cómo cambiará
el interés real? ¿Qué pasa con la tasa nominal?

tasa de interes +1 1
-
inflacion + 1

1.1 1
-
1.07

1.02803738 - 1

0.02803738 2.80% esta seria la tasa real.

Si la tasa de inflación resulta ser más alta de lo esperado, la tasa de interés real realizada estará por debajo de la
tasa de interés real contratada y habrá una redistribución de la riqueza de nosotros al prestatario lo que significa
que realmente estaremos ganando menos porque el resto es para compensar la inflacion; poir su parte la tasa
nominal seria la misma.
 Aquí están los precios de 3 bonos con 10 años de maduración:

Bono Cupón(%) Precio (%) n

2% 81.62
EJERCICIO 15 4% 98.39
8% 133.42

Si los cupones son pagados anualmente, ¿qué bono ofreció el mayor rendimiento al vencimiento?¿cuál tuvo el menor
rendimiento?¿Qué bonos tuvieron las duraciones más largas y más cortas?

Bono 1

1 2 3 4 5 6 7 8 9

81.62

1 2 3 4 5 6 7 8 9

133.42
Asumiendo que el valor nominal es 1 USD a) ¿qué bono ofreció el mayor rendimiento a

Bono 1 Bono 2 Bono 3 El bono que ofreció el mayor rendimiento tra

Bono Cupón 2% 4% 8% del 4,3%
Precio 81.62 98.39 133.42
Fecha de liquidación 15/9/2021 15/9/2021 15/9/2021 b) ¿cuál tuvo el menor rendimiento?
Fecha de vencimiento
Rendimiento al 15/9/2031 15/9/2031 15/9/2031
vencimiento 4.300% 4.200% 3.900% El bono que tuvo en menor rendimiento fue e
Duración del bono 5.60 5.5 5.47
c) ¿Qué bonos tuvieron las duraciones más larg

El bono que más duración tuvo fue el Bono 1

Bono 3
ón:

10

ncimiento?¿cuál tuvo el menor

ás cortas?

Bono 3

10 años 1 3 5 7 8 9 10

98.39

10 años
qué bono ofreció el mayor rendimiento al vencimiento?

ono que ofreció el mayor rendimiento tras el vencimiento es el Bono 1, con un porcentaje

ál tuvo el menor rendimiento?

ono que tuvo en menor rendimiento fue el bono 3 con un

é bonos tuvieron las duraciones más largas y más cortas?

ono que más duración tuvo fue el Bono 1 y el que tiene una duración más corta es el
 Un bono del Tesoro de EE. UU. A 10 años con un valor nominal de $ 1,000 paga un cupón del 5,5% (2,75% del valor nominal cada seis
EJERCICIO 16 meses). El rendimiento informado al vencimiento es del 5,2% (una tasa de descuento a seis meses de 5,2 / 2 = 2,6%).

Precio nominal 1000 usd

n 20
tasa 5.50%
rendimiento 2.75% c/6 meses
yield 2.60%

a) ¿Cuál es el valor presente del bono?

VP= -1,023.16 €

b) Genera una gráfica

VP 1% -$ 1,427.22 VP 8% -$ 830.12 VP 15% -$ 515.76

Valor nominal 1000 1000 1000

yield 0.005 0.04 0.075
n 20 20 20
Rendimiento 2.75% 2.75% 2.75%
 or nominal cada seis
2 / 2 = 2,6%).
 Un bono del gobierno a seis años con un valor nominal de 1000 $ realiza pagos de cupo

EJERCICIO 17
a) Suponga que un año después el bono todavía rinde 3%. ¿Qué rendimiento ha obtenido el
b) Ahora suponga que el bono rinde 2% al final del año. ¿Qué rendimiento obtendría el bonis

VP= 50*(1/0,03) - 1/((0,03*(1+0,03)^6) +

VP= $ 1,108.34

Precio para 1 año después

VP= 50* (1/0,03) - 1/((0,03*(1+0,03)^5

VP= $ 1,091.59

Tasa de retorno

Tr= [50 + (1091,59-1108,34)] /1108,34]

Tr= 3%

Precio para un año después

VP= 50* [(1/0,02)-(1/0,02*(1+0,02)^5)]+ 1000/(1+0,02)

VP= 7.49%
000 $ realiza pagos de cupones anuales del 5% y ofrece un rendimiento del 3% compuesto anualmente.

endimiento ha obtenido el tenedor de bonos durante el período de 12 meses?

dimiento obtendría el bonista en este caso?

1000/(1+0,03)

/((0,03*(1+0,03)^5 + 1000/(1+0,03)^5 Respuestas

a) El rendimiento del bono ha sido del 3%
b) El rendimiento que obtendría el bonista para este caso

000/(1+0,02)
 Pago 50
Tasas 3% 5%
Valor nominal 1000
n 6 3

a sido del 3%
dría el bonista para este caso es del 7,49%
 Un bono a seis años al 6% rinde 12% y un bono a seis años al 10% rinde 8%. Calcule la tasa al Bono A= el que tiene 6% y rinde
EJERCICIO 18 contado a seis años. Suponga pagos de cupones anuales Bono B = el que tiene el 10% y rin

Rendimiento 1 2 3 4 5 6
BONO A 6% 12% 60 60 60 60 60 1060
BONO B 10% 8% 100 100 100 100 100 1100

Costo de la cartera para los primeros 5 años

Costo 195.68200924 usd

Cartera

Costo de la cartera para el año 6

Costo 800 usd

Cartera

Con función de buscar objetivo en Respuesta: La tasa de contado a 6 años es de 26,45%

195,68200 = 800/(1+i)^6 excel
i 26.45%
Bono A= el que tiene 6% y rinde 12%
Bono B = el que tiene el 10% y rinde al 8%

Precio
753.32 usd
1092.5 usd

contado a 6 años es de 26,45%

19. Cuando la estructura de plazos tiene pendiente positiva,
implica que los bonos a largo plazo tienen una tasa de interés
más alta. Además, las tasas cero son mayores que las tasas de
anualidad para el mismo plazo de vencimiento. Los bonos con
cupón más bajo tienen un rendimiento más alto.

Lo contrario es cierto en el caso de una curva de

rendimiento con pendiente negativa. Los bonos con
cupón más alto dan una mayor proporción de sus flujos
de efectivo en años anteriores. Por lo tanto, los bonos
con cupón alto tienen un rendimiento más alto.
 Ejercicio 20
Tiene las siguientes tarifas al contado estimadas de la siguiente:
r1 = 5,00%
r2 = 5,40%
r3 = 5,70%
r4 = 5,90%
r5 = 6,00%

a) calcular descuento para cada fecha

Factor descuento = 1/(1+r)^n n= Numero de años

r= Tasa de interés

Año Tasa Factor Descuento

1 5% 0.9524
2 5.40% 0.9002
3 5.70% 0.8468
4 5.90% 0.7951
5 6% 0.7473

b) calcular valor presente de los bonos de $1.000 con madurez de:

5%, two-year bond; (ii) 5%, five-year bond; and (iii) 10%, five-year bond

Year Rate Factor Descuento 5% bono 2 años 5%, bono 5 años 10%,bono 5 años
1 5% 0.9524 $ 50.00 $ 50.00 $ 100.00
2 5.40% 0.9002 $ 1,050.00 $ 50.00 $ 100.00
3 5.70% 0.8468 $ 50.00 $ 100.00
4 5.90% 0.7951 $ 50.00 $ 100.00
5 6% 0.7473 $ 1,050.00 $ 1,100.00

Valor Presente
b -i 5%, bono 2 años $ 992.79
b-ii 5%, bono 5 años $ 959.34
b-iii 10% bono 5 años $ 1,171.43
 Calcule las duraciones y las duraciones modificadas para los bonos al 3% en la tabla 3.2. Puede seguir el procedimiento establecido en la Tabla 3.4
EJERCICIO 21 para los bonos con cupón del 9%. Confirme que la duración modificada predice de cerca el impacto de un cambio del 1% en las tasas de interés
sobre los precios de los bonos.

yield 3%
n 7

a) Duraciones

1 2 3 4 5 6 7
Pago 30 30 30 30 30 30 1030
VP Ct 29.13 28.28 27.45 26.65 25.88 25.12 837.48
VP Ct/ VP 0.029 0.028 0.027 0.027 0.026 0.025 0.837
[VP 0.029 0.057 0.082 0.107 0.129 0.151 5.862
(Ct)/VP]*año

b) Duraciones modificadas o Volatilidad

Tasa Duración
Yield cae en 1% 2% 6.29
Si las tasas de interés en la economía sufren variaciones del 1%, la duración del
Yield sube 1% 4% 6.17 bono es más corta. Sin embargo, no es tan sustancial comparada con la
Yield base 3% 0 original que es de 6,42 años
cedimiento establecido en la Tabla 3.4
cambio del 1% en las tasas de interés

VP 1000.00
TOTAL 1.000
DURACIÓN 6.42

nes del 1%, la duración del

ncial comparada con la
os
 Muestre cómo cambian la duración y la volatilidad si el cupón del bono es el 8% del valor nominal, el rendimiento del límite es del 6% para la
EJERCICIO 22 3.4

Precio
Pagos/año
yield
interés

a) Duraciones

1 2 3 4 5 6 7
Pago 80 80 80 80 80 80 1080
VP Ct 75.47 71.20 67.17 63.37 59.78 56.40 718.26
VP Ct/ VP 0.06789175 0.064 0.060 0.057 0.054 0.051 0.646
[VP 0.06789175 0.128 0.181 0.228 0.269 0.304 4.523
(Ct)/VP]*año

b) Volatilidad

Tasa Duración
Yield cae en 1% 5% 5.43
Si las tasas de interés en la economía sufren variaciones del 1%, la duración
Yield sube 1% 7% 5.33 del bono es más corta. Sin embargo, no es tan sustancial comparada con la
Yield base 6% 0 original que es de 5,7 años
nto del límite es del 6% para la tabla

1000
80
6%
8%

VP 1111.65
TOTAL 1
DURACIÓN 5.70

ones del 1%, la duración

ancial comparada con la