El Mundo de Entreguerras (Ii) El Crash

EL MUNDO DE ENTREGUERRAS (II)
EL CRASH DE 1929 Y LA GRAN DEPRESIÓN
1. ANTECEDENTES DE LA CRISIS ECONÓMICA DE 1929
Desde el final de la Primera Guerra Mundial hasta el crash de octubre de 1929, la economía
mundial atravesó dos etapas fundamentales:
a) 1920-1924: Son años difíciles marcados por la crisis de 1921. Este período se
caracteriza por las tensiones derivadas de las deudas de guerra. Los aliados europeos
(Francia y Gran Bretaña) tienen deudas con EE.UU., lo que marca una fuerte presión a
Alemania para que pague sus enormes indemnizaciones. Pronto se revela el hecho de que
es imposible que Alemania satisfaga éstas y numerosos economistas defienden la
necesidad de reducir drásticamente las sanciones a Alemania. KEYNES aboga por esta
idea y condena la postración económica que se ha hecho padecer al país derrotado.
Este período se caracteriza también por una reconversión de una economía de guerra a
una economía de paz y por una caída del valor de las monedas, lo cual generó un aumento
brutal de los precios y por lo tanto un bloqueo de las relaciones comerciales.
b) 1924-1929: Marca una etapa de mejora y de prosperidad. Un nuevo de clima de

confianza se generaba a raíz del Plan Dawes (1924), que revisaba y reducía las
reparaciones de guerra de Alemania, y la Conferencia de Locarno (1925), la cual
genera un espíritu de mayor concordia entre vencedores y vencidos. La prosperidad
económica fue generalizada y por ello se ha conocido esta etapa, como los “felices
años veinte”: la producción mundial y las rentas nacionales crecieron
espectacularmente. El comercio internacional experimentó un gran auge y nuevas
industrias, como las del automóvil y la construcción se desarrollaron. También aumentó
el consumo de masas sobre automóviles, electrodomésticos y nuevos productos
sintéticos.
No obstante, esta prosperidad era como un “gigante con pies de barro” y tenía
tremendas debilidades, ya que las inversiones estaban financiadas por créditos, es
decir, por compromisos de pago. Por otro lado, aunque se generaron puestos de
trabajo, los salarios no eran altos y fue muy frecuente entre los trabajadores las
compras de productos de consumo a plazos. De este modo, se van sentando las bases
que ocasionan la Gran Depresión.
2. FUNDAMENTOS O CAUSAS DE LA CRISIS DE 1929
Los fundamentos que explican la crisis de 1929 se basan en dos fenómenos:
1) Superproducción: En el ámbito de la agricultura, la I GM había dañado los campos

de cereal europeos y el precio del trigo se multiplicó. Los granjeros de Estados Unidos
y Canadá, territorios no afectados por los combates, aprovecharon esta situación y se
lanzaron a la compra de tierras, pensando en convertirse en proveedores de Europa.
Las compras de terreno eran financiadas por préstamos que los bancos se atrevían a
conceder, dadas las garantías que ofrecía esta buena situación. Pero ni agricultores, ni
banqueros tuvieron en cuenta que la agricultura se irá recuperando en Europa a lo
largo de la posguerra. Si a ello añadimos el hecho de que los agricultores
norteamericanos pretendían hacer negocio con un producto de primera necesidad (el
cereal sobre todo) cuya demanda es “inelástica”, es decir, se consume justo lo que se
necesita, esto generó un brutal excedente o stock de superproducción de productos
agrarios americanos que desencadenó un descenso infernal de los precios. Los
propietarios de tierras se lanzaron a malvender los terrenos y cayeron en la ruina, y con
ellos muchos campesinos se quedaron sin trabajo. A todo ello hay que añadir que los
bancos que habían concedido los préstamos vieron la imposibilidad de cobrar sus
deudas. La crisis de superproducción tuvo un “efecto multiplicador”.
1
Algo parecido ocurrió en la industria ya que los países de ultramar durante la Guerra
habían desarrollado ciertos sectores con el fin de proveer a la desarticulada industria
europea. La posterior recuperación de Europa y el escaso aumento del consumo,
también generó abundantes “stocks”.
2) Especulación: Los inversores estaban obsesionados por obtener ganancias a corto

plazo y por ello se compraban propiedades o invertían en sectores esperando una
subida posterior de los precios que les permitieran obtener ganancias (terrenos,
sectores industriales deprimidos de los que se esperaba una recuperación, etc.). El
problema residía en que gran parte de la inversión estaba financiada con préstamos de
los bancos. Muchos inversores compraron acciones en la Bolsa esperando obtener un
beneficio rápido y cuantioso. Todo el mundo se lanzó a la compra de acciones. En ello
consistía la actividad especuladora.
3. EL CRASH DE LA BOLSA DE NUEVA YORK
En octubre de 1929 el precio de las acciones en la Bolsa de Nueva York comenzó a descender.
Ello generó un miedo en los accionistas que impulsó a una venta de acciones cada vez mayor.
El 24 de octubre de 1929, conocido como el “jueves negro”, el pánico se apoderó de los
accionistas y se pusieron a la venta millones de acciones, lo cual generó una caída en picado
de sus valores debido a la brutal oferta que se había producido. En un solo mes el valor de
las acciones descendió un 40%. Muchos propietarios se vieron obligados a devolver el dinero
prestado por los bancos y para ello tuvieron que vender acciones. Los bancos vieron que
muchos préstamos no podían ser devueltos y muchos tuvieron que cerrar. De este modo, la
crisis bursátil desencadenó una Gran Depresión que se extendió a otros sectores como si de
un “efecto dominó” se tratara. Así:
CRASH BURSÁTIL (Venta masiva)  CAIDA DE LOS PRECIOS DE LAS ACCIONES  INCAPACIDAD DE LOS
BANCOS
PARA RECUPERAR LOS PRÉSTAMOS  - CIERRES  EL DESCENSO

- ENCARECIMIENTO DE LOS PRÉSTAMOS
DE PRECIOS OBLIGA A LAS EMPRESAS A REDUCIR COSTES DE PRODUCCIÓN  - DESCENSOS SALARIALES

- PARO
4. LA EXTENSIÓN DE LA CRISIS A EUROPA
¿Por qué una crisis que tiene su origen en Estados Unidos se extiende a Europa? Por varias
razones:
1) Estados Unidos suspendió sus inversiones en Europa. La repatriación de capitales

norteamericanos encendió una quiebra bancaria en Alemania y en Austria. En 1931
quiebra el Kreditanstalt, el banco más importante de Viena, y produjo en Europa una
oleada de bancarrotas. Empresas y personas no podían retirar el dinero de sus bancos.
No se podía comprar y, por lo tanto, empresas e industrias tampoco podían vender.
2) Al verse reducido el poder adquisitivo de los norteamericanos, sus compras al exterior

(Europa) se redujeron espectacularmente. Para los países proveedores desaparecía
uno de sus mercados más importantes. Indudablemente, la crisis en Europa se
manifestó más en aquellos países cuyas relaciones económicas dependían más de
Estados Unidos.
De este modo, los países más afectados fueron Gran Bretaña, Alemania y Francia,
aunque otros también se vieron afectados en menor medida.
5. LAS RESPUESTAS A LA CRISIS Y LAS CONSECUENCIAS
- Las reacciones más optimistas, entre las que se encontraban las del entonces presidente de
Estados Unidos, H. Hoover, se inclinaban a pensar que aquella depresión no era más que un
momento de crisis. Pronto se saldría de ella de manera casi automática y no era necesaria una
2
intervención del Estado en el sistema económico. A pesar de ello sí que tuvo que tomar
algunas medidas económicas. En 1932 es elegido presidente F. D. Roosevelt, que realizó todo
un programa de salvación del sistema económico, basado en una intervención del Estado en la
economía del país. Este programa fue conocido como NEW DEAL y se estructuró en dos
grandes conjuntos de medidas:
a) Medidas económicas:
- Sector financiero: Control de la oferta monetaria. Devaluación del dólar. Control de la
Bolsa para regular la emisión de acciones e impedir la especulación.
- Sector industrial: Estímulo a la creación de empresas y eliminación de trabas para la
competencia.
- Sector agrario: Subsidios a granjeros para reducir la producción y así acabar con los
excedentes ruinosos.
b) Medidas sociales:
- Ley de Seguridad Social: con seguros de vejez y de desempleo.
- Jornada laboral de 40 horas/semana. Prohibición del trabajo infantil y establecimiento
de un salario mínimo.
- Se potencia el sindicalismo para defender los intereses de los trabajadores.
-Impuestos sobre la riqueza, de carácter progresivo.
- “Civil Work Administration” para auxiliar a los parados.
Consecuencias de la Gran Depresión
- El “laissez faire” como política económica y filosofía que había regido los sistemas capitalistas
del siglo XIX y principios del XX había fracasado. La economía capitalista tenía que admitir en
adelante cierta intervención del Estado en el control de “stocks” y de precios, así como en la
concesión de garantías sociales para los más desfavorecidos (subsidios de paro, etc.).
- Muchos países afectados por la Depresión tuvieron que acudir a medidas devaluadoras de
las monedas correspondientes con el fin de abaratar sus productos y así hacerlos más
competitivos en los mercados internacionales.
- Surgió un “nacionalismo económico”: cada Estado se centró en salvar su propia economía y

para ello acudió a estimular su comercio interno y a dificultar la entrada de productos
extranjeros a base de la imposición de aranceles. Se recurrió por tanto a un proteccionismo
económico que bloqueó el comercio internacional, durante algunos años, en la década de los
treinta.
- En aquellos países donde la democracia era débil y no estaba muy consolidada, como era el
caso de Alemania, surgieron doctrinas y sistemas autoritarios, que denunciaban los defectos
del sistema democrático y abogaban por una rápida recuperación económica del país aun a
base de aumentar las inversiones en la industria armamentística y de guerra (Hitler asciende al
poder en Alemania en 1933).

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b) 1924-1929: Marca una etapa de mejora y de prosperidad. Un nuevo de clima de

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2) Especulación: Los inversores estaban obsesionados por obtener ganancias a corto

3. EL CRASH DE LA BOLSA DE NUEVA YORK

PARA RECUPERAR LOS PRÉSTAMOS  - CIERRES  EL DESCENSO

DE PRECIOS OBLIGA A LAS EMPRESAS A REDUCIR COSTES DE PRODUCCIÓN  - DESCENSOS SALARIALES

4. LA EXTENSIÓN DE LA CRISIS A EUROPA

1) Estados Unidos suspendió sus inversiones en Europa. La repatriación de capitales

2) Al verse reducido el poder adquisitivo de los norteamericanos, sus compras al exterior

5. LAS RESPUESTAS A LA CRISIS Y LAS CONSECUENCIAS

Consecuencias de la Gran Depresión

- Surgió un “nacionalismo económico”: cada Estado se centró en salvar su propia economía y

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