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    SoEP 4 de Noviembre 2015 Licda. AR

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    Kevin Borrayo
    Este documento presenta un análisis financiero del Grupo "Alfa" para el año 2014. Incluye estados financieros comparativos, flujos de efectivo y un análisis de las mejores opciones de financiamiento a futuro considerando distintas combinaciones de bonos y acciones. La opción recomendada es financiar el 50% con bonos y el 50% restante con acciones preferentes, aunque también se sugiere utilizar las utilidades acumuladas en lugar de más financiamiento.

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    Resolución Examen Privado de Áreas Prácticas Básicas. Área de Administración Financiera. Licda. Astrid Reina de Morales.

    Caso de Grupo "Alfa"


    Noviembre de 2015 Fondos Fondos
    Provistos Aplicados
    Balance General Comparativo 2014 2013 Variación (Origen) (Utilización)
    Activo Circulante
    Caja y Bancos Q267,934.00 Q241,000.00 Q26,934.00 Q26,934.00
    Cuentas por Cobrar Q8,055,560.00 Q7,639,000.00 Q416,560.00 Q416,560.00
    Inventario Final de Producto Terminado Q5,556,000.00 Q6,031,215.50 -Q475,215.50 Q475,215.50
    Inventario Final de Materia Prima Q483,250.00 Q534,411.50 -Q51,161.50 Q51,161.50
    Inventario Final de Producto en Proceso Q967,000.00 Q1,068,823.00 -Q101,823.00 Q101,823.00
    Activo Fijo
    Terrenos y Edificios Q8,375,276.00 Q6,766,828.00 Q1,608,448.00 Q1,608,448.00
    Maquinaria y Equipo Industrial Q5,234,547.50 Q4,229,267.50 Q1,005,280.00 Q1,005,280.00
    Muebles y Accesorios Q2,093,819.00 Q1,691,707.00 Q402,112.00 Q402,112.00
    Vehículos Q3,140,728.50 Q2,537,560.50 Q603,168.00 Q603,168.00
    Otros Activos Fijos Brutos Q2,093,819.00 Q1,691,707.00 Q402,112.00 Q402,112.00
    (-) Depreciación Acumulada Q5,000,000.00 Q3,480,000.00 Q1,520,000.00 Q1,520,000.00
    Pasivo Circulante
    Cuentas por Pagar Q2,300,000.00 Q4,005,000.00 -Q1,705,000.00 Q1,705,000.00
    Documentos por Pagar Q3,110,000.00 Q3,700,000.00 -Q590,000.00 Q590,000.00
    Pasivos Acumulados a Corto Plazo Q730,818.00 Q1,009,020.00 -Q278,202.00 Q278,202.00
    Pasivo Fijo
    Bonos a Largo Plazo Q11,652,500.00 Q7,000,000.00 Q4,652,500.00 Q4,652,500.00
    Capital Social
    Acciones Preferentes Q500,000.00 Q500,000.00 Q0.00
    Acciones Comunes Q1,000,000.00 Q1,000,000.00 Q0.00
    Capital Pagado en Exceso Q1,937,500.00 Q1,937,500.00 Q0.00
    Utilidades Acumuladas Q10,015,595.20 Q9,800,000.00 Q215,595.20 Q215,595.20
    Reserva Legal Acumulada Q21,520.80 Q0.00 Q21,520.80 Q21,520.80
    Totales Iguales Q7,037,816.00 Q7,037,816.00
    ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO DE GRUPO "ALFA". PERIODO 2014.
    FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES OPERACIONALES
    Utilidad Post Impuesto y Reserva Q408,895.20
    Cargos por Depreciación Q1,520,000.00
    Incremento en Cuentas por Cobrar -Q416,560.00
    Decremento en Inventario de Producto Terminado Q475,215.50
    Decremento en Inventario de Materia Prima Q51,161.50
    Decremento en Inventario de Producto en Proceso Q101,823.00
    Decremento en Cuentas por Pagar -Q1,705,000.00
    Decremento en Pasivos Acumulados a Corto Plazo -Q278,202.00
    Flujo Neto en Actividades Operacionales Q157,333.20
    FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
    Incremento en Terrenos y Edificios -Q1,608,448.00
    Incremento en Maquinaria y Equipo Industrial -Q1,005,280.00
    Incremento en Muebles y Accesorios -Q402,112.00
    Incremento en Vehículos -Q603,168.00
    Incremento en Otros Activos Fijos Brutos -Q402,112.00
    Flujo Neto en Actividades de Inversión -Q4,021,120.00
    FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
    Decremento en Documentos por Pagar -Q590,000.00
    Incremento en Bonos a Largo Plazo Q4,652,500.00
    Incremento en Reserva Legal Acumulada Q21,520.80
    Dividendos Pagados a los Accionistas -Q193,300.00
    Flujo Neto en Actividades de Financiación o Financiamiento Q3,890,720.80
    Incremento Neto en Caja y Bancos Q26,934.00
    EXAMEN PRIVADO DE ÁREAS PRÁCTICAS BÁSICAS. ANÁLISIS DE MEJOR OPCIÓN DE FINANCIAMIENTO DE GRUPO "ALFA". NOVIEMBRE 2015.
    Opción 1 Opción 2 Opción 3
    Descripción Estructura Actual 50% Bonos y 50% Acc.Prefer. 50% Acc.Prefer. y 50% Acc.Com. 50% Bonos y 50% Acc.Com.
    Acciones Preferentes Q500,000.00 Q1,500,000.00 Q1,500,000.00 Q500,000.00
    Acciones Comunes Q1,000,000.00 Q1,000,000.00 Q2,000,000.00 Q2,000,000.00
    Capital Pagado en Exceso Q1,937,500.00 Q1,937,500.00 Q1,937,500.00 Q1,937,500.00
    Utilidades Acumuladas Q10,015,595.20 Q10,015,595.20 Q10,015,595.20 Q10,015,595.20
    Bonos Q11,652,500.00 Q12,652,500.00 Q11,652,500.00 Q12,652,500.00
    Total de Inversión Q25,105,595.20 Q27,105,595.20 Q27,105,595.20 Q27,105,595.20
    Utilidad Operativa Q1,530,000.00 Q1,650,730.75 Q1,650,730.75 Q1,650,730.75
    (-) Gastos por Intereses (por Bonos) Q932,200.00 Q1,032,200.00 Q932,200.00 Q1,032,200.00
    Utilidad antes de Impuesto Q597,800.00 Q618,530.75 Q718,530.75 Q618,530.75
    Impuesto sobre la Renta Q167,384.00 Q154,632.69 Q179,632.69 Q154,632.69
    Utilidad después de Impuesto Q430,416.00 Q463,898.06 Q538,898.06 Q463,898.06
    (-) Reserva Legal Q21,520.80 Q23,194.90 Q26,944.90 Q23,194.90
    Utilidad después de Impuesto y Reserva Q408,895.20 Q440,703.16 Q511,953.16 Q440,703.16
    (-) Dividendos de Acciones Preferentes Q35,000.00 Q130,000.00 Q130,000.00 Q35,000.00
    Utilidades a Distribuír Q373,895.20 Q310,703.16 Q381,953.16 Q405,703.16
    Valor nominal de cada acción común Q100.00 Q100.00 Q.100.00 y Q.200.00 Q.100.00 y Q.200.00
    Total de acciones comunes emitidas 10,000 10,000 15,000 15,000
    UPA'S Q37.39 Q31.07 Q25.46 Q27.05
    Notas adicionales y análisis:
    De emitirse más Bonos, por éstos se tendría que pagar una tasa de interés del 10% anual.
    De emitirse más Acciones Preferentes, por éstas se tendrían que pagar dividendos del 9.5% anual.
    De emitirse más Acciones Comunes, éstas tendrían un valor nominal de Q.200.00 cada una, lo cual implica que en las opciones 2 y 3 se tenga un total de
    15,000 acciones comunes. La Reserva Legal Acumulada es un fondo que no tiene la finalidad de generar inversión, así que no se está considerando.
    En cualquiera de las tres opciones proyectadas se estaría teniendo una UPA más baja que la que se observa en la actualidad. Pero si aún así, se quisiera
    continuar con la inversión, debería escogerse la primera opción de financiar 50% con Bonos y 50% con Acciones Preferentes. También podría pensarse en
    lugar de escoger cualquiera de las tres opciones, asumir el valor de la inversión con las Utilidades Acumuladas que se tienen, las cuales sobrepasan los
    diez millones de quetzales. LICDA. ASTRID REINA DE MORALES.
    Examen Privado de Áreas Prácticas Básicas. Caso del Grupo "Alfa". Licda. Astrid Reina de Morales.
    Razones de Endeudamiento aplicadas a los Estados Financieros del año 2014.
    Índice de Endeudamiento:
    Pasivo Total dividido entre Activo Total:
    Q17,793,318.00 0.5690596 56.91%
    Q31,267,934.00

    Número de veces que se cubren intereses:


    Utilidad Operativa dividida entre Intereses
    Q1,530,000.00 1.6412787 1.64 veces aproximadamente.
    Q932,200.00

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