Curso de Finanzas

PROF. ALFREDO VENTO ORTIZ

 DEFINICIÓN DE FINANZAS

Entendemos por finanzas todo aquello que

esta relacionado con la obtención y uso
eficiente del dinero o sus equivalentes.

En particular: definiciones, criterios,

herramientas cuantitativas, normas legales,
instituciones, etc.

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 ÁMBITO DE LAS FINANZAS

 Finanzas personales
 Finanzas empresariales
 Finanzas públicas
 Finanzas internacionales

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 TIPOS DE OPERACIONES
FINANCIERAS

 Operaciones de financiamiento:
¿De qué fuente?, ¿cuánto?, ¿en qué
momento? ¿donde?

 Operaciones de inversión:
¿Qué comprar?, ¿a quien comprar?, ¿en
qué momento comprar?

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 LEY FUNDAMENTAL: EL VDT
Esta es la piedra angular sobre la cual se construye toda la
teoría de la matemática financiera, su enunciado es el
siguiente:

“Las unidades monetarias; para compensar su

costo económico, deben incrementar su
magnitud en el tiempo”.

Recordemos que en una operación financiera lo que se

intercambia son “formas económicamente equivalentes“ de
un mismo valor económico, por lo que las magnitudes en le
futuro deberán ser crecientes.

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 ¿COMO MEDIR LA
TRANSFORMACION DEL DINERO EN
EL TIEMPO?
Medida absoluta: Resta o Diferencia (INTERÉS).
Medida relativa: División o Cociente (TASA DE
INTERÉS).

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 MEDIDAS DE CRECIMIENTO DEL
DINERO EN EL TIEMPO

EL INTERÉS (I) Es un concepto contable que

mide de manera absoluta la variación de dinero por unidad
de tiempo; se le calcula restándole al capital final el capital
inicial, debido a ello el interés debe expresarse en
unidades monetarias.

Debido a que es una medida absoluta, no

siempre nos indicará la alternativa financiera
correcta; por ejemplo, no siempre será más
barato el crédito donde pagamos menos
intereses.

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Ejemplo: Cálculo de Interés
Si hoy deposito en una cuenta de ahorro S/.250 y luego de
un año (paquete de 360 días) tengo como saldo S/. 300,
el interés generado será de S/.50.

Solución:
Interés: S/. 50 anual S/. 300

0
360

S/. 250 El deposito ganó un interés de S/.50

luego de 360 días
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 MEDIDAS DE CRECIMIENTO DEL
DINERO EN EL TIEMPO
LA TASA DE INTERÉS (i)

Mide de manera relativa la variación de dinero

por unidad de tiempo.
Se le calcula dividiendo el interés entre el capital inicial,
debido a ello la tasa de interés debe expresarse en
decimales.

La tasa de interés nos informa cuánto es el

interés que genera una unidad monetaria por
período.

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 Ejemplo: Cálculo de Tasa de
Interés
Si compro acciones por S/. 500 en la BVL y luego de un año
las vendo obteniendo S/. 575 , determine la tasa de
rendimiento anual que obtuve.
S/. 575
Solución:

0
360

S/. 500 Anual

Tasa de por cada
S/. 575 – S/.500 S/. 75 Interés: Nuevo
Sol
S/. 500 S/. 500 0.15 anual

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MEDIDAS DE CRECIMIENTO DEL
DINERO EN EL TIEMPO

 LA TASA PORCENTUAL DE INTERÉS (i%)

Es simplemente la expresión porcentual de la

tasa de interés, se le calcula multiplicando a esta
última por 100%.

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Ejemplo: Cálculo de Tasa de Interés
Porcentual
Determine las tasas porcentuales para las siguientes tasas de
interés: 0,20 , 0,08 y 0,005
Solución:
Tasa de Tasa porcentual
Interés de Interés

0.20 X 100%
20%

Y así para cualquier otro caso, la equivalencia es la misma:

0.08 X 100%
8%

0.005 X 100%
0.5% 12
INTERÉS COMPUESTO

PROF. MAG. ALFREDO VENTO ORTIZ

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 EL RÉGIMEN DE INTERÉS
COMPUESTO
Una operación financiera es concertada en el
régimen del interés compuesto si los intereses
generados en cada período (llamado “período de
capitalización”), se desembolsan o se suman al
capital inicial en dicho período . Cabe observar
que en el interés compuesto el capital crece
exponencialmente.
La tasa de interés con la cual se calculan los
intereses en este régimen se denomina tasa
efectiva y ésta sólo se puede transformar
utilizando operaciones de exponenciación.
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 OPERACIONES BÁSICAS DE LAS
MATEMÁTICAS FINANCIERAS

CAPITALIZACIÓN
“SUMAR INTERESES A UN CAPITAL INICIAL”
Si deseamos hallar el equivalente futuro (VF) de un capital
inicial (VA), simplemente debemos MULTIPLICARLO
sucesivamente por los factores de capitalización de cada
período.

ACTUALIZACIÓN
“RESTAR INTERESES A UN CAPITAL FINAL”
Si deseamos hallar el equivalente actual (VA) de un capital
futuro (VF), simplemente debemos DIVIDIRLO
sucesivamente entre los factores de capitalización de cada
período.
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 Ejemplo 1: Con tasas fijas

Una empresa obtiene un pagaré vencido de valor nominal

S/. 5,000, a una TEM de 2% y con vencimiento a 120
días.
Determine el importe a pagar en la fecha de vencimiento.
Diseñamos el flujo de caja

S/.5000

2% 2% 2% 2%
0 4
1 2 3

VF=?
16
 Solución 1: Con tasas fijas

5000
Factor de
capitalización

(1.02) (1.02) (1.02) (1.02)

0 1 2 3 4

Se plantea el valor final de la siguiente manera: VF =?

 VF = 5 000 x (1,02) x (1,02) x (1,02) x (1,02)

 VF = 5 000 (1,02)4 = 5 412,16

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 Solución 1: Con Excel

1. Ingresar a la opción funciones – fx.

2. En “usadas recientemente” seleccionar
“Financieras”.
3. Seleccionar VF.
4. Ingresar Aceptar.
Tasa 2%
Nper 4
Va 5,000.00
VF 5,412.16 18
 Ejemplo 2: Con tasas fijas
Una empresa invierte S/. 3000 en la compra de un papel
comercial. Hallar el monto generado a fines del mes 15, si
el rendimiento que ofrece este activo financiero es una
TEM de 2,5%.

Diseñamos el flujo de caja

VF=?
2.5% 2.5% 2.5% 2.5%

0 1 2 13 14 15 meses

3000
inversión
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 Solución 2: Con tasas fijas

Factor de
capitalización
VF =?

(1,025) (1,025) (1,025) (1,025)

0 1 2 13 14 15

3 000

Se plantea el valor final de la siguiente manera:

 VF= 3 000 (1,025)15

 VF= 4 344,89

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 Solución 2: Con Excel
1. Ingresar a la opción funciones – fx.
2. En “usadas recientemente” seleccionar
“Financieras”.
3. Seleccionar VF.
4. Ingresar Aceptar.
Tasa 2.5%
Nper 15
Va 3,000.00
VF 4,344.89
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Ejemplo 3: Con período
fraccionario

Una empresa invierte S/. 4 000 en un papel

comercial que paga una TEM de 2%, hallar el VF
que generará luego de 108 días.
VF =?

2 % mensual

108 días
0

4000

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 Solución 3: Con período
fraccionario
VF=?
Factor mensual = (1,02) para cada 30 días

(1.02) (1.02) (1.02)

0 1 mes 2 meses 3 meses 108/30 meses

VF = 4000 (1.02)(108/30) = 4295.57

4000
VA 4000
n 3.60
i% 2%
VF 4,295.57
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VALOR ACTUAL EN EL INTERES
COMPUESTO (VA)
Se le define como el equivalente actual de un
flujo de dinero futuro.
Se le debe entender como el resultado de restar
a un capital futuro los intereses generados
(descuento) por su VA a cierta tasa.
Para hallar el VA de un capital futuro, se le
divide por los sucesivos factores de
capitalización que componen el plazo a
considerar en la operación.

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CALCULO DEL VA EN EL
INTERES COMPUESTO

VF
Interés

VA VA
(1+i) (1+i) (1+i) (1+i)
0 1 2 3 4 . . . . n

VA = VF - Interés = VF
(1+i)n
Interés = Descuento compuesto 25
Ejemplo 4: Valor Actual con
tasas fijas
Una empresa desea descontar una letra de
valor nominal S/. 6 788,45 que vence dentro
de 158 días, si la tasa de descuento a utilizar
en la operación es 2,5% TEM, determine el
importe que recibirá en la operación.
6788.45

0 1 2 3 4 158 días

VA =?
26
Solución 4: Valor Actual con
tasas fijas
6788.45

(1.025) (1.025) (1.025) (1.025) (1.025)

0 1 2 3 4 158 días

VA = 6 788.45 = 5 960.62
VA =?
(1.025)(158/30)
VF 6788.45
n 5.27
i% 2.5%
VA 5,960.62
27
Ejemplo 5: Descuento
Compuesto
Faltando 5 meses para su vencimiento, se
descuenta, una letra de valor nominal S/. 8 000. Si
se utiliza una TEM de 3,5%, hallar el descuento.

8000

3.5 % 3.5 % 3.5 % 3.5 % 3.5 %

0 1 2 3 4 5

VA=?
28
Solución 5: Descuento
Compuesto

8000

(1.035) (1.035) (1.035) (1.035) (1.035)

0 1 2 3 4 5

VA=?
VA = 8 000 = 6 735,79
(1,035)5

Descuento = 8 000 - 6 735,79 = 1 264,21 29

 TASAS DE INTERÉS:

NOMINAL Y EFECTIVA

PROF. MAG. ALFREDO

VENTO ORTIZ
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TIPOS DE TASAS DE INTERÉS
Solamente hay 2 tipos de tasas de interés:

La Tasa Nominal (TN): es la que se

transforma proporcionalmente (se le puede
multiplicar o dividir por un número) y se usa
sólo en el interés simple.

La Tasa Efectiva (TE): es la que se

transforma exponencialmente (potencia) y se
usa sólo en el interés compuesto.
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TRASFORMACION EQUIVALENTE
DE TASAS EFECTIVAS
Operación
exponencial
TE que TENGO TE que QUIERO
POTENCIA

Transformar una tasa efectiva equivale a transformar su

factor; a su vez, el factor se transforma elevándolo a una
POTENCIA:
(1+ Tasa que TENGO) POTENCIA

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Ejemplo 1
1.5% efectivo mensual
Factor a transformar = (1,015)
Días de tasa efectiva que TENGO = 30

TEB = (1.015) (60/30) -1 ≡ 3.0225%

TEA = (1,015) (360/30) -1 ≡ 19.5618%
TET = (1,015) (90/30) -1 ≡ 4,5678%
TED = (1,015) (1/30) -1 ≡ 0,0496%

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 TIPOS DE TASAS DE INTERÉS
 1. INTERÉS SIMPLE: Sólo se calcula con tasas nominales
Tasa Nominal (se transforma con multiplicándola o dividiéndola)

 2. Interés compuesto: Sólo se calcula con tasas efectivas

Tasa Efectiva (se transforma elevando su factor a una potencia)

Caso especial: Tasa Nominal en el Interés compuesto:

Se puede dar el caso de que en el interés compuesto, “nos
informen” una tasa nominal junto a un período de capitalización, en
este caso OBLIGATORIAMENTE, se debe hallar su equivalente a
tasa efectiva con VIGENCIA igual al período de capitalización, para
ello utilizamos la división y/o multiplicación.

Tasa Nominal Tasa Efectiva

(con periodo de (Con vigencia igual al
capitalización) período de capitalización)
 CONVERSIÓN DE LA TASA
NOMINAL A TASA EFECTIVA
División
Multiplicación
Tasa Nominal Tasa Efectiva para
+ Per. de Capit. el mismo Per. de Capit.

Convertimos la tasa nominal en efectiva a través de una regla de tres simple

con la finalidad de hallar la tasa proporcional para el período de
capitalización, la cual interpretaremos como la tasa efectiva asociada a ella.

Luego de ello, la tasa efectiva hallada (la vigente para el período de

capitalización) se puede convertir a otra tasa efectiva deseada, pero
utilizando esta vez una operación de exponenciación (potencia) como vimos
anteriormente.
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Ejemplo 2
Hallar la tasa efectiva equivalente a la tasa: 18%
capitalizable trimestralmente
Solución
Como el período de capitalización es trimestral, la tasa
efectiva que debemos hallar primero será la tasa
proporcional trimestral.
Si no hay referencia para la tasa de 18%, se asume que esta
es anual, luego hallamos la tasa diaria y seguidamente la
tasa para el periodo de capitalización, la cual interpretamos
como una tasa EFECTIVA TRIMESTRAL (TET).

TET = (18%/360) x 90 = 4.5%

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Ejemplo 3

4.5% trimestral capitalizable mensualmente

TEM = (4.5%/90) x 30 = 1.5%

6% mensual capitalizable diariamente

TED = (6%/30) x 1 = 0,2%

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