Universidad Nacional de Asunción

Facultad de Derecho y Ciencias Sociales

Trabajo Práctico de Derecho Finanzas Públicas

Tema: “Evolución de la Deuda pública del Paraguay en

los últimos 10 años y Niveles de Inflación su evolución”

Alumna: Adriana Soledad Samaniego Santacruz

C.I.: 4.582.162

Asunción – Paraguay

2022
INTRODUCCION

Se entiende por deuda pública al conjunto de obligaciones pendientes de pago que mantiene
el Sector Público, a una determinada fecha, frente a sus acreedores.

Constituye una forma de obtener recursos financieros por parte del estado o cualquier poder
público y se materializa normalmente mediante emisiones de títulos de valores en los
mercados locales o internacionales y, a través de préstamos directos de entidades como
organismos multilaterales, gobiernos, etc.

Para este 2022, el BCP y todas las instituciones proyectaban un año auspicioso, en donde el
país entraría nuevamente en una etapa de crecimiento y prosperidad. Sin embargo, todo se
vio opacado los primeros meses del año con el estallido del conflicto geopolítico entre
Rusia-Ucrania, que trajo consigo una ola de incertidumbres y provocó uno de los picos más
altos en once años a la tasa inflacionaria de Paraguay, que veremos a continuación.
 DEUDA PÚBLICA DEL PARAGUAY

Saldo de la Deuda Pública

(En millones de USD)

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 (*) 2021 (*)
Sec tor Públic o Total 2,746.5 3,591.0 4,174.2 5,400.3 5,464.3 6,304.4 7,166.0 8,040.9 8,859.1 12,212.9 13,631.3
Deuda Sec tor
Deuda Externa 2,288.5 2,240.2 2,674.0 3,682.0 3,994.7 4,822.5 5,590.1 6,402.4 7,238.5 10,488.5 11,812.0
Públic o Total
Deuda Interna4 458.0 1,350.8 1,500.1 1,718.4 1,469.6 1,482.0 1,575.9 1,638.5 1,620.6 1,724.4 1,819.3
(DSPT)
PIB 33,823 33,401 38,433 40,085 36,333 36,380 39,394 40,692 38,757 36,146 40,305

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 (*) 2021 (*)

Deuda Públic a Administrac ión Central 2,331.8 3,178.1 3,751.7 4,829.9 4,812.3 5,498.4 6,231.6 6,908.1 7,639.9 10,735.8 12,140.2
Administrac ión Deuda Interna4 392.6 1,280.9 1,393.4 1,516.7 1,224.2 1,148.5 1,185.5 1,128.2 1,083.4 1,108.5 1,227.5
Central (DPAC) PIB 33,823 33,401 38,433 40,085 36,333 36,380 39,394 40,692 38,757 36,146 40,305

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 (*) 2021 (*)

Deuda Públic a Administrac ión Desc entralizada 414.7 412.9 422.5 570.5 651.9 806.1 934.4 1,132.8 1,219.2 1,477.1 1,491.1
Administrac ión Deuda Externa9 349.3 343.0 315.8 368.9 406.5 472.5 544.1 622.4 681.9 861.2 899.3
Desc entralizada Deuda Interna10 65.3 69.9 106.7 201.6 245.4 333.6 390.4 510.3 537.3 615.9 591.8
(DPAD) 33,823 33,401 38,433 40,085 36,333 36,380 39,394 40,692 38,757 36,146 40,305
PIB

1 Ley Nº 1421/99 y Ley Nº 1441/99.

2 Ley Nº 4848/13, Ley Nº 5142/14, Ley 5386/15, Ley 5554/16, Ley 6026/18, Ley 6258/19, Ley 6469/20, Ley 6524/20.

3 Ley N° 5074/2013, Pr oyecto Ruta Asfáltica Loma Plata - Car melo Per alta (Cor r edor Bioceánico).

4 Deuda Inter na de Mar zo a Tipo de Cambio 6885,79 del 31/12/2021.

5 Ley Nº 3974/10 y Decr eto Nº 10273/12 (Bono a per petuidad por Gs. 3.927.460.159.843 - Capitalización BCP).

6 Bonos Fondo de Gar antía de Depósitos (FGD).

7 Bonos del Tesor o, Obligaciones Canje Deuda por Natur aleza (TFCA), Gar antía sobr e Bonos de la Agencia Financier a de Desar r ollo (AFD).
La deuda pública alcanza los USD 14.450 millones al cierre del primer semestre del año
2022.

Este monto representa el 35,3% del Producto Interno Bruto (PIB). La mayor parte de los
compromisos del Estado se encuentra en deudas contraídas en el exterior y, en menor
medida, en bonos colocados en el mercado interno.

En comparación con el mismo periodo del año pasado, la deuda creció en 10,2 %. Así
también, en relación con lo alcanzado al cierre del 2020, representa un aumento del 18%.
Cabe recordar que ese año estuvo marcado por la pandemia del COVID-19, lo que obligó al
Gobierno a emitir deudas por casi USD 2.000 millones para hacer frente a la crisis sanitaria
y económica.

Por otra parte, en el 2019 los compromisos de Paraguay llegaron a USD 8.859 millones, es
decir, el 22,9% del PIB. Asimismo, en el año 2018, la deuda pública alcanzó USD 8.040
millones.

Con estas cifras, se evidencia el gran aumento de la deuda pública del país en los últimos
años, especialmente en la administración actual, de Mario Abdo Benítez, y que en parte es
explicado por los empréstitos y bonos emitidos para hacer frente a la emergencia sanitaria.

DEUDA INTERNA Y EXTERNA

Dependiendo de la residencia de los acreedores, la deuda puede clasificada como externa o

interna. La deuda externa, es aquella acordada con personas naturales o jurídicas no
domiciliadas en el país, mientras que la deuda interna es la que se acuerda con personas
naturales o jurídicas domiciliadas en el país, por lo que todos sus efectos quedan
circunscritos al ámbito interno.

Según el informe del Ministerio de Hacienda, del total de la deuda acumulada del país, el
86,6% son compromisos del Estado con los acreedores externos, por valor de USD 12.517
millones; mientras que el 13,4% representa la deuda interna, por valor de USD 1.932
millones.

La mayor parte de la deuda del Estado fue captada mediante bonos internacionales y
locales, que ya suman USD 7.377 millones y representan el 55% del total de los
compromisos del Estado.

En segundo lugar están los préstamos de organismos multilaterales y bilaterales, que al

cierre de junio alcanzan USD 6.002 millones y significan el 41,5% del total de la deuda de
Paraguay.
En este punto, el país tiene empréstitos del Banco Interamericano de Desarrollo (BID),
Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF), Banco de Desarrollo de
América Latina (CAF), entre otros.

Así también, en menor medida está la Ley N° 5074/2013, denominada “llave en mano”,
que representa el 3,4% del total de los pasivos del país.

El monto de la deuda pública de Paraguay seguirá aumentando, teniendo en cuenta que

cada año el Ministerio de Hacienda solicita al Congreso autorización para un nuevo
endeudamiento para hacer frente a los diferentes compromisos y obras de infraestructura.

DATOS ACTUALIZADOS. COMPOSICION DE LA DEUDA

A agosto de 2022 el saldo de la deuda pública total alcanzó USD 14.494,5 millones;
considerando su clasificación según el órgano pagador se tiene que el saldo de la deuda
pública de la Administración Central fue de USD 12.872,8 millones (representó el 88,9%
de la deuda pública total y el 31,4% del PIB). La deuda pública que cuenta con garantía
soberana ascendió a USD 1.621,8 millones y representa el 4,0% del PIB.

Por otra parte, dentro de la clasificación de la deuda según el origen de la fuente de

financiamiento, a agosto de 2022, se observó que el saldo de la deuda externa alcanzó USD
12.588,0 millones, el cual representó el 86,8% de la deuda pública total y el 30,8% del PIB,
mientras que la deuda interna fue USD 1.906,5 millones, un 4,7% del PIB.

En cuanto a la Deuda Pública de la Administración Central, se puede observar la

siguiente observar la siguiente composición:

Moneda
La mayor parte de la deuda pública (89,9%) se encuentra denominada en dólares
estadounidenses. Esto es debido a que desde el año 2013 se han realizado
emisiones en los mercados internacionales de títulos de deuda del tesoro nacional
denominados en dólares estadounidenses. A agosto de 2022, los Bonos Soberanos
suman USD 6.071,2 millones y representan el 47,2% de la deuda pública de la
Administración Central. Asimismo, gracias a las operaciones llevadas a cabo en el
mercado financiero doméstico el 8,9% de la deuda pública está denominada en
moneda local.
En este contexto, de manera a reducir el riesgo de tasa de interés, el 8 de diciembre
del 2021 se realizó la fijación de las tasas de interés de diez préstamos del BID.
Tasas
En lo que a tasas se refiere, el 71,4% de la deuda pública, es decir USD 9.196,6 millones,
fue contraída a tasas de interés fijas mientras que el 28,6%, USD 3.676,2 millones, fue
contraída a unas tasas de interés variables. La participación de las tasas de interés fijas ha
ganado importancia también gracias a los Bonos Soberanos, los cuales fueron emitidos bajo
esta característica.
Instrumentos
En lo que a los instrumentos de deuda se refiere, el de mayor preponderancia es el de los
Bonos emitidos tanto en el mercado doméstico como en el internacional. Seguidamente,
se encuentran los préstamos suscriptos con los organismos de crédito internacionales y en
último lugar se encuentra la modalidad de financiamiento de obras públicas descripta en la
“Ley N° 5.074/2013”.
Como línea de acción para el futuro se busca migrar e incentivar el uso de instrumentos
como las Alianzas Público-Privadas, las concesiones y la Modalidad Llave en Mano con el
fin aprovechar los beneficios de estas herramientas.

Saldo de la Deuda de la AdministraciónDescentralizada

Dentro de la clasificación de la deuda pública dela administración descentralizada según las
instituciones que cuentan con garantía del gobierno, se encuentran la AFD con garantías del
gobierno por un total de 670,6 millones de USD y la ANDE con garantías por 419,9
millones de USD. Asimismo, otras empresas públicas como la ESSAP y COPACO también
cuentan con deuda garantizada por la administración central.

Perfil de Desembolsos del Sector PúblicoTotal

Para el financiamiento de los diferentes programas y proyectos ejecutados por las
instituciones públicas, los organismos multilaterales y bilaterales otorgan préstamos bajo
condiciones que varían dependiendo de cada acreedor. El desembolso de los préstamos se
realiza en función al nivel de avance de los programas y proyectos de los organismos
ejecutores.
Los desembolsos acumulados a agosto del 2022 fueron de USD 1.035,8 millones.
Asimismo, los desembolsos de la Administración Central en el mes de agosto del 2022
fueron de USD 58,4 millones, de los cuales el 92,6% de la deuda total corresponde a
préstamos de Multilaterales y Bilaterales. Por otra parte, los desembolsos de la
Administración Descentralizada en el mismo mes fueron de USD 33,7 millones
Servicio de la Deuda Pública
El servicio acumulado de la deuda de la Administración Central alcanzó el 0,97% del PIB
a agosto de 2022. El servicio de la deuda correspondiente a los Bonos va aumentando
ligeramente a causa de los intereses que son pagados por los Bonos Soberanos emitidos.
Seguidamente, se encuentra el servicio de la deuda de los préstamos suscriptos con los
organismos multilaterales.
El servicio acumulado de la deuda de la Administración Descentralizada fue de
USD 62,7 millones y alcanzó el 0,02% del PIB a agosto de 2022.

En cuanto a los intereses para la Administración Central a agosto del 2022, estos
ascienden a USD 285,96 millones, y los intereses para la Administración
Descentralizada ascienden a USD 35,25 millones.

Emisión de Bonos.

En el Presupuesto General de la Nación, se autoriza al Poder Ejecutivo, a través del

Ministerio de Hacienda, el monto destinado a la emisión y mantenimiento en circulación de
los Bonos del Tesoro Público hasta el equivalente al monto de Gs. 2.447.200 millones,
equivalente a USD 3505 millones, para el ejercicio fiscal 2022
NIVELES DE INFLACION. EVOLUCION. DATOS ACTUALES

La tasa de inflación en Paraguay ha oscilado entre el -0,9% y el 37,3% en los 61 últimos

años. Se ha calculado una tasa de inflación del 6,8% para 2021.

Durante el período de observación de 1960 a 2021, la tasa media de inflación fue del
10,7% anual. En conjunto, el aumento de los precios fue del 40.276,83 %

AÑO IPC
2011 4,9%
2012 4.0%
2013 3,7%
2014 4,2%
2015 3,1%
2016 3,9%
2017
La tasa de inflación en Paraguay 4,5%
ha oscilado entre el -0,9% y el 37,3% en los 61 últimos
años. Se ha calculado 2018 una tasa de inflación
3,2% del 4,8% para 2021.
2019 2,8%
Durante el período de observación de 1960 a 2021, la tasa media de inflación fue del
10,7% anual. En conjunto, 2020 2,2%
el aumento de los precios fue del 40.276,83 %
2021 6,8%
La inflación del mes de agosto del año 2022, medida por la variación del Índice de Precios al
Consumidor (IPC), fue del 0,4%, inferior a la tasa del 0,9% observada en el mismo mes
del año anterior. Con este resultado, la inflación acumulada en el año asciende al 7,2%, por encima
del 3,6% verificado en el mismo periodo del año 2021. La inflación interanual, por su parte, fue
del 10,5%, inferior a la variación del 11,1% registrada en el mes anterior, peromayor a la tasa del
5,6% apuntada en elmes de agosto del año pasado.

Por otro lado, se señala que la inflación núcleo1 fue mayor a la inflación total (0,6%). Así, la
inflación interanual medida por este indicador alcanzó una tasa del 7%, inferior a la variación del
7,1% registrada en el mes de julio 2022, pero por encima de la tasa del 3,5% verificada en el
mes de agosto del año2021.

La evolución de los precios de consumo de la canasta durante el mes de agosto se

caracterizó, principalmente, por el aumento de precios en la mayoría de los componentes
de la agrupación de los alimentos seguido por las subas registradas en los servicios, gastos
en salud y en algunos bienes durables.

En contrapartida, estos aumentos fueron atenuados por las disminuciones de precios de los
combustibles.

Dentro del rubro de los alimentos, la carne vacuna experimentó nuevamente un aumento,
luego de registrar tres meses tasas negativas, ubicándose con la mayor incidencia en esta
agrupación. Según agentes del sector, esto se debió a una reducción de la faena de ganado
vacuno, generando una reducción de oferta en el mercado doméstico. Asimismo, también
se han observado aumentos en los productos sustitutos de la carne vacuna, como las
apuntadas en la carne de aves, carne de cerdo y pescados, mientras que las menudencias y
los embutidos, verificaron reducciones de precios.

Con relación a los productos lácteos, se registraron aumentos de precios principalmente en

la leche líquida y en los quesos, afectados por los incrementos en los costos de producción.

En este segmento, los huevos mostraron aumentos de precios que, según agentes del sector,
se explican por los incrementos en los costos operativos de logística y distribución. Por otro
lado, los productos panificados observaron nuevamente incrementos de precios,
comportamiento asociado a las alzas persistentes de precios de la harina y las materias
grasas.

Por otra parte, los servicios de la canasta verificaron subas moderadas destacándose los
servicios de cuidado personal, alquiler de vivienda, mantenimiento de vehículos,
alojamiento, mantenimiento del hogar, reparación de equipos para el hogar, alimentos
consumidos fuera del hogar, entre otros.

Con relación a los gastos destinados a la salud, se subrayan los incrementos de precios en
atención médica, atención odontológica, servicios hospitalarios, análisis laboratoriales y
productos farmacéuticos.
Por su parte, los bienes durables de la canasta registraron aumentos de precios en muebles
para el hogar, algunos electrodomésticos y autovehículos.

De igual manera, se identificaron subas de precios en artículos de higiene para el hogar y

artículos de cuidado personal. Finalmente, los productos derivados del petróleo, tales como
la nafta común, nafta super, gasoil común, gasoil aditivado y gas de uso doméstico, han
verificado una disminución de sus precios, en línea con la reducción de la cotización
internacional del petróleo, situación que ayudó a atenuar las subas observadas en el
resultado de la inflación del mes de agosto.
CONCLUSION

La economía logró avances en materia de responsabilidad fiscal, control de la inflación y

estabilidad del sistema financiero que propiciaron el escenario para la inversión del sector
privado.

Los desafíos más inmediatos de política económica son la adecuada protección de la

solvencia macroeconómica y fiscal mediante el cumplimiento del compromiso de
Responsabilidad Fiscal y la reorientación de las principales políticas públicas (empleo,
seguridad social, educación, salud, pobreza) para que el crecimiento del sector productivo
pueda ser aprovechado por las personas que no pudieron obtener las ventajas de esta
transformación.