BALANCE GENERAL

0 1 2 3 4
ACTIVOS
Disponible - 171,691 418,742 293,971 1,579,745
Clientes 3,600,000 3,931,200 4,272,428 4,621,058 5,012,554
Inventarios 600,000 655,200 712,071 770,176 835,426
Provisión de Inventarios 100,000 109,200 118,679 128,363 139,238
Total activo Corriente 4,100,000 4,648,891 5,284,563 5,556,843 7,288,488

Terrenos 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000

Maquinaria y equipo 6,000,000 5,850,000 6,280,000 6,320,000 6,180,000
Vehículos 1,500,000 1,200,000 900,000 600,000 300,000
Total activos fijos 8,500,000 8,050,000 8,180,000 7,920,000 7,480,000

Activos diferidos 600,000 400,000 200,000 - -

Valorización de activos fijos 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000

TOTAL ACTIVOS 14,200,000 14,098,891 14,664,563 14,476,843 15,768,488

PASIVOS
Sobregiros 85,000 - - - -
Proveedores 2,000,000 2,184,000 2,373,571 2,567,255 2,784,752
Imporenta por pagar 845,250 495,562 599,674 713,706 952,415
Total pasivo Corriente 2,930,250 2,679,562 2,973,246 3,280,961 3,737,168

Deuda en Moneda Nacional 2,800,000 2,800,000 2,800,000 1,866,667 933,333

Deuda en Moneda Extranjera 2,500,000 1,729,249 887,557 - -

TOTAL PASIVOS 8,230,250 7,208,811 6,660,802 5,147,627 4,670,501

PATRIMONIO
Capital social 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
Reserva legal 300,000 300,000 300,000 300,000 300,000
Utilidad del ejercicio 1,569,750 920,330 1,113,681 1,325,454 1,768,771
Utilidad acumulada 2,100,000 3,669,750 4,590,080 5,703,761 7,029,215
Superavit por Valorización 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000

TOTAL PATRIMONIO 5,969,750 6,890,080 8,003,761 9,329,215 11,097,986

PRUEBA - - - - -
 5 6 7 8 9 10

1,959,041 5,152,661 8,779,099 12,656,814 16,992,904 20,391,204

5,369,448 5,701,495 6,190,455 6,759,977 7,241,287 7,832,176
894,908 950,249 1,031,743 1,126,663 1,206,881 1,305,363
149,151 158,375 171,957 187,777 201,147 217,560
8,074,246 11,646,030 15,829,340 20,355,677 25,239,926 29,311,183

1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000

7,040,000 6,350,000 5,340,000 4,400,000 3,340,000 3,430,000
- - - - - -
8,040,000 7,350,000 6,340,000 5,400,000 4,340,000 4,430,000

- - - - - -

1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000

17,114,246 19,996,030 23,169,340 26,755,677 30,579,926 34,741,183

- - - - - -
2,983,027 3,167,497 3,439,142 3,755,543 4,022,937 4,351,209
1,061,632 1,315,631 1,476,053 1,661,096 1,826,283 1,980,744
4,044,658 4,483,128 4,915,195 5,416,639 5,849,220 6,331,953

- - - - - -
- - - - - -

4,044,658 4,483,128 4,915,195 5,416,639 5,849,220 6,331,953

1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000

300,000 300,000 300,000 300,000 300,000 300,000
1,971,601 2,443,314 2,741,242 3,084,893 3,391,668 3,678,524
8,797,986 10,769,588 13,212,902 15,954,144 19,039,038 22,430,706
1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000

13,069,588 15,512,902 18,254,144 21,339,038 24,730,706 28,409,230

- - - - - -
 ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS O RESULTADOS

0 1 2 3
Ventas 10,000,000 10,920,000 11,867,856 12,836,273
Costo de ventas 6,000,000 6,552,000 7,120,714 7,701,764
Mano de obra Directa 700,000 735,000 768,075 798,798
Utilidad Bruta 3,300,000 3,633,000 3,979,067 4,335,711

Gastos de administración 400,000 420,000 438,900 456,456

Gastos de depreciación 200,000 950,000 1,070,000 1,160,000
Amortización (Diferidos) 50,000 200,000 200,000 200,000
Provisión de inventarios 25,000 9,200 9,479 9,684

Total gastos de admón y ventas 675,000 1,579,200 1,718,379 1,826,140

Utilidad operacional 2,625,000 2,053,800 2,260,689 2,509,571

Gasto de intereses 150,000 575,325 524,402 470,411

Diferencia en cambio 60,000 62,582 22,932 -

Utilidad antes de impuestos 2,415,000 1,415,892 1,713,355 2,039,160

Imporenta 845,250 495,562 599,674 713,706

Utilidad neta 1,569,750 920,330 1,113,681 1,325,454

 4 5 6 7 8 9 10
13,923,762 14,915,134 15,837,486 17,195,709 18,777,714 20,114,687 21,756,046
8,354,257 8,949,080 9,502,492 10,317,425 11,266,628 12,068,812 13,053,627
833,146 858,141 876,162 914,713 960,448 989,262 1,028,832
4,736,359 5,107,913 5,458,833 5,963,571 6,550,637 7,056,613 7,673,586

476,084 490,366 500,664 522,693 548,828 565,292 587,904

1,240,000 1,440,000 1,190,000 1,210,000 1,240,000 1,260,000 1,410,000
- - - - - - -
10,875 9,914 9,224 13,582 15,820 13,370 16,414

1,726,958 1,940,280 1,699,887 1,746,275 1,804,648 1,838,662 2,014,318

3,009,400 3,167,633 3,758,945 4,217,295 4,745,989 5,217,951 5,659,268

288,213 134,400 - - - - -
- - - - - - -

2,721,187 3,033,233 3,758,945 4,217,295 4,745,989 5,217,951 5,659,268

952,415 1,061,632 1,315,631 1,476,053 1,661,096 1,826,283 1,980,744

1,768,771 1,971,601 2,443,314 2,741,242 3,084,893 3,391,668 3,678,524

 PARÁMETROS MACROECONÓMICOS
0 1 2 3 4
Inflación Interna (Col) 5.00% 4.50% 4.00% 4.30%
Inflación externa (EU) 1.20% 1.80% 2.00% 1.50%
Devaluación 3.75% 2.65% 1.96% 2.76%
Tasa de cambio inicial $ 3,704.50 $ 3,843.60 $ 3,945.54 $ 4,022.91
Tasa de cambio final $ 3,705 $ 3,843.60 $ 3,945.54 $ 4,022.91 $ 4,133.88
Tasa de cambio promedio $ 3,773.41 $ 3,894.24 $ 3,984.04 $ 4,078.02
DTF (Depósito a Término fijo) 4.00% 3.60% 3.20% 3.44%
PRIME 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%
Imporenta (Impuesto a la renta) 35.00% 35.00% 35.00% 35.00%
 5 6 7 8 9 10
3.00% 2.10% 4.40% 5.00% 3.00% 4.00%
1.70% 1.60% 1.30% 1.90% 2.10% 2.00%
1.28% 0.49% 3.06% 3.04% 0.88% 1.96%
$ 4,133.88 $ 4,186.73 $ 4,207.33 $ 4,336.08 $ 4,468.00 $ 4,507.38
$ 4,186.73 $ 4,207.33 $ 4,336.08 $ 4,468.00 $ 4,507.38 $ 4,595.76
$ 4,160.22 $ 4,197.02 $ 4,271.22 $ 4,401.55 $ 4,487.65 $ 4,551.36
2.40% 1.68% 3.52% 4.00% 2.40% 3.20%
5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%
35.00% 35.00% 35.00% 35.00% 35.00% 35.00%
 PARÁMETROS OPERACIONALES
0 1 2 3
Crecimiento Real de Ventas 4% 4% 4%
Crecimiento nominal de Ventas 9.20% 8.68% 8.16%
Costo de Ventas (% ventas) 60.00% 60.00% 60.00% 60.00%
Provisión Inventarios (%Invent) 16.67% 16.67% 16.67% 16.67%
Rotación Clientes 131.4 131.4 131.4 131.4
Rotación Inventarios 36.50 36.50 36.50 36.50
Rotación Proveedores 121.67 121.67 121.67 121.67
Clientes $ 3,931,200 $ 4,272,428 $ 4,621,058
Inventarios $ 655,200 $ 712,071 $ 770,176
Proveedores $ 2,184,000 $ 2,373,571 $ 2,567,255
Inversión en Maquinaria y Equipo $ 500,000 $ 1,200,000 $ 900,000

Ventas Crecimiento real de las ventas -- Expectativa

Crecimiento nominal de las ventas
 4 5 6 7 8 9 10
4% 4% 4% 4% 4% 4% 4%
8.47% 7.12% 6.18% 8.58% 9.20% 7.12% 8.16%
60.00% 60.00% 60.00% 60.00% 60.00% 60.00% 60.00%
16.67% 16.67% 16.67% 16.67% 16.67% 16.67% 16.67%
131.4 131.4 131.4 131.4 131.4 131.4 131.4
36.50 36.50 36.50 36.50 36.50 36.50 36.50
121.67 121.67 121.67 121.67 121.67 121.67 121.67
$ 5,012,554 $ 5,369,448 $ 5,701,495 $ 6,190,455 $ 6,759,977 $ 7,241,287 $ 7,832,176
$ 835,426 $ 894,908 $ 950,249 $ 1,031,743 $ 1,126,663 $ 1,206,881 $ 1,305,363
$ 2,784,752 $ 2,983,027 $ 3,167,497 $ 3,439,142 $ 3,755,543 $ 4,022,937 $ 4,351,209
$ 800,000 $ 2,000,000 $ 500,000 $ 200,000 $ 300,000 $ 200,000 $ 1,500,000

Incrementar 1%
 MODELO DE DEUDA NACIONAL
0 1 2 3 4
COSTO DE LA DEUDA 16.00% 15.60% 15.20% 15.44%
SALDO INICIAL 2,800,000 2,800,000 2,800,000 1,866,667
INTERESES 448,000 436,800 425,600 288,213
AMORTIZACIÓN $0 $0 $ 933,333 $ 933,333
SALDO FINAL 2,800,000 2,800,000 2,800,000 1,866,667 933,333

MODELO DE DEUDA EXTRANJERA

EN DOLARES 0 1 2 3 4
COSTO DE LA DEUDA 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%
SALDO INICIAL US 674.85 449.90 224.95 -
INTERESES US 33.74 22.50 11.25 -
AMORTIZACIÓN US 224.95 224.95 224.95 -
SALDO FINAL US 674.85 449.90 224.95 - -

EN PESOS COL 0 1 2 3 4
SALDO INICIAL $ 2,500,000 1,729,249 887,557 -
INTERESES $ 127,325 87,602 44,811 -
AMORTIZACIÓN $ 833,333 864,625 887,557 -
SALDO FINAL $ 1,729,249 887,557 - -
DIFERENCIA CAMBIO 62,582 22,932 - -

La empresa ha tomado deuda local según lo estipulado en el balance para el periodo cero; le han otorgado un
1
de interés igual a la DTF mas 12 puntos porcentuales
2 La empresa adquirió deuda en dólares según lo establecido en el balance para el periodo cero; con 3 años de
 5 6 7 8 9 10
14.40% 13.68% 15.52% 16.00% 14.40% 15.20%
933,333 - - - - -
134,400 - - - - -
$ 933,333 $0 $0 $0 $0 $0
- - - - - -

5 6 7 8 9 10
5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -

5 6 7 8 9 10
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -

ra el periodo cero; le han otorgado un plazo total de 5 años con dos periodos de gracia y una tasa

e para el periodo cero; con 3 años de plazo y una tasa de interés igual a la PRIME
 MODELO DE ACTIVOS FIJOS

MAQUINARIA Y EQUIPO 0 1 2 3
Vida útil 10 10 10 10
Saldo inicial 6,000,000 5,400,000 4,800,000
Gasto depreciación 600,000 600,000 600,000
SALDO FINAL 6,000,000 5,400,000 4,800,000 4,200,000

VEHÍCULOS 0 1 2 3
Vida útil 5 5 5 5
Saldo inicial 1,500,000 1,200,000 900,000
Gasto depreciación 300,000 300,000 300,000
SALDO FINAL 1,500,000 1,200,000 900,000 600,000

TERRENOS 0 1 2 3
Saldo inicial 1,000,000 1,000,000 1,000,000
SALDO FINAL 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000

MAQUINARIA Y EQUIPO AÑO 1 0 1 2 3

Vida útil 10 10 10 10
Saldo inicial 500,000 450,000 400,000
Gasto depreciación 50,000 50,000 50,000
SALDO FINAL 450,000 400,000 350,000

MAQUINARIA Y EQUIPO AÑO 2 0 1 2 3

Vida útil 10 10 10 10
Saldo inicial 1,200,000 1,080,000
Gasto depreciación 120,000 120,000
SALDO FINAL 1,080,000 960,000

MAQUINARIA Y EQUIPO AÑO 3 0 1 2 3

Vida útil 10 10 10 10
Saldo inicial 900,000
Gasto depreciación 90,000
SALDO FINAL 810,000

MAQUINARIA Y EQUIPO AÑO 4 0 1 2 3

Vida útil 10 10 10 10
Saldo inicial
Gasto depreciación
SALDO FINAL

MAQUINARIA Y EQUIPO AÑO 5 0 1 2 3

Vida útil 10 10 10 10
Saldo inicial
Gasto depreciación
SALDO FINAL

MAQUINARIA Y EQUIPO AÑO 6 0 1 2 3

Vida útil 10 10 10 10
Saldo inicial
Gasto depreciación
SALDO FINAL

MAQUINARIA Y EQUIPO AÑO 7 0 1 2 3

Vida útil 10 10 10 10
Saldo inicial
Gasto depreciación
SALDO FINAL

MAQUINARIA Y EQUIPO AÑO 8 0 1 2 3

Vida útil 10 10 10 10
Saldo inicial
Gasto depreciación
SALDO FINAL

MAQUINARIA Y EQUIPO AÑO 9 0 1 2 3

Vida útil 10 10 10 10
Saldo inicial
Gasto depreciación
SALDO FINAL

MAQUINARIA Y EQUIPO AÑO 10 0 1 2 3

Vida útil 10 10 10 10
Saldo inicial
Gasto depreciación
SALDO FINAL

MAQUINARIA Y EQUIPO (resumen) 0 1 2 3

Saldo inicial 6,500,000 7,050,000 7,180,000
Gasto depreciación 650,000 770,000 860,000
SALDO FINAL 5,850,000 6,280,000 6,320,000

MODELO DE ACTIVOS DIFERIDOS 0 1 2 3

Vida útil 3 3 3 3
Saldo inicial 600,000 400,000 200,000
Gasto de Amortización 200,000 200,000 200,000
SALDO FINAL 600,000 400,000 200,000 -

La empresa ha comprado papelería que estima le va a durar 3 años, suma que corresponde a l
 4 5 6 7 8 9 10
10 10 10 10 10 10 10
4,200,000 3,600,000 3,000,000 2,400,000 1,800,000 1,200,000 600,000
600,000 600,000 600,000 600,000 600,000 600,000 600,000
3,600,000 3,000,000 2,400,000 1,800,000 1,200,000 600,000 -

4 5 6 7 8 9 10
5 5 5 5 5 5 5
600,000 300,000 - - - - -
300,000 300,000 - - - - -
300,000 - - - - - -

4 5 6 7 8 9 10
1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000

4 5 6 7 8 9 10
10 10 10 10 10 10 10
350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000
50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000
300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 -

4 5 6 7 8 9 10
10 10 10 10 10 10 10
960,000 840,000 720,000 600,000 480,000 360,000 240,000
120,000 120,000 120,000 120,000 120,000 120,000 120,000
840,000 720,000 600,000 480,000 360,000 240,000 120,000

4 5 6 7 8 9 10
10 10 10 10 10 10 10
810,000 720,000 630,000 540,000 450,000 360,000 270,000
90,000 90,000 90,000 90,000 90,000 90,000 90,000
720,000 630,000 540,000 450,000 360,000 270,000 180,000

4 5 6 7 8 9 10
10 10 10 10 10 10 10
800,000 720,000 640,000 560,000 480,000 400,000 320,000
80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000
720,000 640,000 560,000 480,000 400,000 320,000 240,000

4 5 6 7 8 9 10
10 10 10 10 10 10 10
2,000,000 1,800,000 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000
200,000 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000
1,800,000 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000

4 5 6 7 8 9 10
10 10 10 10 10 10 10
500,000 450,000 400,000 350,000 300,000
50,000 50,000 50,000 50,000 50,000
 450,000 400,000 350,000 300,000 250,000

4 5 6 7 8 9 10
10 10 10 10 10 10 10
200,000 180,000 160,000 140,000
20,000 20,000 20,000 20,000
180,000 160,000 140,000 120,000

4 5 6 7 8 9 10
10 10 10 10 10 10 10
300,000 270,000 240,000
30,000 30,000 30,000
270,000 240,000 210,000

4 5 6 7 8 9 10
10 10 10 10 10 10 10
200,000 180,000
20,000 20,000
180,000 160,000

4 5 6 7 8 9 10
10 10 10 10 10 10 10
1,500,000
150,000
1,350,000

4 5 6 7 8 9 10
7,120,000 8,180,000 7,540,000 6,550,000 5,640,000 4,600,000 4,840,000
940,000 1,140,000 1,190,000 1,210,000 1,240,000 1,260,000 1,410,000
6,180,000 7,040,000 6,350,000 5,340,000 4,400,000 3,340,000 3,430,000

4 5 6 7 8 9 10
3 3 3 3 3 3 3
- - - - - - -
- - - - - -
- - - - - - -

durar 3 años, suma que corresponde a lo establecido en el balance general para el periodo cero
 CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO

0 1 2 3 4
FONDOS
PROVEEDORES $ 2,000,000 $ 2,184,000 $ 2,373,571 $ 2,567,255 $ 2,784,752
TOTAL FONDOS 2,000,000 2,184,000 2,373,571 2,567,255 2,784,752

USOS
CLIENTES $ 3,600,000 $ 3,931,200 $ 4,272,428 $ 4,621,058 $ 5,012,554
INVENTARIOS $ 600,000 $ 655,200 $ 712,071 $ 770,176 $ 835,426
TOTAL USOS 4,200,000 4,586,400 4,984,500 5,391,235 5,847,980

KTNO NECESIDADES KW - 2,200,000 - 2,402,400 - 2,610,928 - 2,823,980 - 3,063,228

INCREMENTO KW NA - 202,400 - 208,528 - 213,052 - 239,248
 5 6 7 8 9 10

$ 2,983,027 $ 3,167,497 $ 3,439,142 $ 3,755,543 $ 4,022,937 $ 4,351,209

2,983,027 3,167,497 3,439,142 3,755,543 4,022,937 4,351,209

$ 5,369,448 $ 5,701,495 $ 6,190,455 $ 6,759,977 $ 7,241,287 $ 7,832,176

$ 894,908 $ 950,249 $ 1,031,743 $ 1,126,663 $ 1,206,881 $ 1,305,363
6,264,356 6,651,744 7,222,198 7,886,640 8,448,169 9,137,539

- 3,281,329 - 3,484,247 - 3,783,056 - 4,131,097 - 4,425,231 - 4,786,330

- 218,102 - 202,917 - 298,809 - 348,041 - 294,134 - 361,099
 FLUJO DE CAJA
0 1 2 3
UTILIDAD OPERACIONAL 2,053,800 2,260,689 2,509,571
GASTOS DE DEPRECIACIÓN 950,000 1,070,000 1,160,000
AMORTIZACIÓN DIFERIDOS 200,000 200,000 200,000
PROVISIÓN INVENTARIOS 9,200 9,479 9,684
INCREMENTO CAPITAL DE TRABAJO - 202,400 - 208,528 - 213,052
INVERSION ACTIVOS FIJOS 500,000 1,200,000 900,000
IMPUESTO DE RENTA 845,250 495,562 599,674
AMORTIZACIÓN DEUDA 833,333 864,625 1,820,890
GASTOS INTERESES 575,325 524,402 470,411
SALDO DEL PERIODO 256,691 247,051 - 124,772

CAJA INICIAL - 85,000 171,691 418,742

CAJA FINAL - 85,000 171,691 418,742 293,971

DISPONIBLE 171,691 418,742 293,971

SOBREGIRO - - -
 4 5 6 7 8 9 10
3,009,400 3,167,633 3,758,945 4,217,295 4,745,989 5,217,951 5,659,268
1,240,000 1,440,000 1,190,000 1,210,000 1,240,000 1,260,000 1,410,000
- - - - - - -
10,875 9,914 9,224 13,582 15,820 13,370 16,414
- 239,248 - 218,102 - 202,917 - 298,809 - 348,041 - 294,134 - 361,099
800,000 2,000,000 500,000 200,000 300,000 200,000 1,500,000
713,706 952,415 1,061,632 1,315,631 1,476,053 1,661,096 1,826,283
933,333 933,333 - - - - -
288,213 134,400 - - - - -
1,285,775 379,296 3,193,620 3,626,438 3,877,715 4,336,090 3,398,300

293,971 1,579,745 1,959,041 5,152,661 8,779,099 12,656,814 16,992,904

1,579,745 1,959,041 5,152,661 8,779,099 12,656,814 16,992,904 20,391,204

1,579,745 1,959,041 5,152,661 8,779,099 12,656,814 16,992,904 20,391,204

- - - - - - -
 FLUJO DE CAJA LIBRE
0 1 2 3
UTILIDAD OPERACIONAL 2,053,800 2,260,689 2,509,571
IMPUESTOS 845,250 495,562 599,674
DEPRECIACIÓN 950,000 1,070,000 1,160,000
AMORTIZACIÓN (DIFERIDOS) 200,000 200,000 200,000
PROVISIÓN DE INVENTARIOS 9,200 9,479 9,684
INCREMENTO K.T. - 202,400 - 208,528 - 213,052
INVERSIONES ACTIVOS FIJOS 500,000 1,200,000 900,000
FLUJO DE CAJA LIBRE (FCF) - 14,200,000 1,665,350 1,636,077 2,166,529

TIR 12.04% PRI

VPN $ 30,160.83 PERIODO FLUJO
R B/C 0 -14,200,000
PRI 6.47330723177 1 1,665,350
2 1,636,077
TASA DE DESCUENTO TIO 12% 3 2,166,529
4 2,507,321
5 1,447,030
6 3,193,620
7 3,626,438
8 3,877,715
9 4,336,090
10 3,398,300

PRI

AÑOS 6.4733072318
MESES -6.3203132188
DIAS -249.60939656
 4 5 6 7 8 9 10
3,009,400 3,167,633 3,758,945 4,217,295 4,745,989 5,217,951 5,659,268
713,706 952,415 1,061,632 1,315,631 1,476,053 1,661,096 1,826,283
1,240,000 1,440,000 1,190,000 1,210,000 1,240,000 1,260,000 1,410,000
- - - - - - -
10,875 9,914 9,224 13,582 15,820 13,370 16,414
- 239,248 - 218,102 - 202,917 - 298,809 - 348,041 - 294,134 - 361,099
800,000 2,000,000 500,000 200,000 300,000 200,000 1,500,000
2,507,321 1,447,030 3,193,620 3,626,438 3,877,715 4,336,090 3,398,300

PRI
ACUMULADO
- 14,200,000
- 12,534,650
- 10,898,573
- 8,732,044
- 6,224,723
- 4,777,693
- 1,584,073
2,042,364
5,920,079
10,256,169
13,654,469

6.47330723177003

7
2
22
 FLUJO DE EFECTIVO

CONCEPTO 0 1 2 3
INGRESOS
Ventas 10,920,000 11,867,856 12,836,273
Gastos de depreciación 950,000 1,070,000 1,160,000
Amortización (Diferidos) 200,000 200,000 200,000
Provisión de inventarios 9,200 9,479 9,684
INCREMENTO K.W. - 202,400 - 208,528 - 213,052
TOTAL INGRESOS - 11,876,800 12,938,806 13,992,905

EGRESOS
Costo de ventas 6,552,001 7,120,715 7,701,765
Mano de obra directa 735,000 768,075 798,798
Gastos de administración 420,000 438,900 456,456
Gastos de depreciación 950,000 1,070,000 1,160,000
Amortización (Diferidos) 200,000 200,000 200,000
Provisión de inventarios 9,200 9,479 9,684
Imporenta 845,250 495,562 599,674
Inversión en Maquinaria y equipo 500,000 1,200,000 900,000
TOTAL EGRESOS - 10,211,451 11,302,731 11,826,377

FLUJO NETO ECONÓMICO - 1,665,349 1,636,076 2,166,528

FLUJO NETO FINANCIERO - 14,200,000 1,665,349 1,636,076 2,166,528

VARIACIÓN INCREMENTO EN VENTAS 0%

VAR. INCREMENTO EN COSTOS DE VENTAS 0%

COSTO DE OPORTUNIDAD 12.00%

TASA DE DESCUENTO 12.00%
VPN 30,155
TIR 12.04%

- 14,200,000 1,665,349 1,636,076 2,166,528

FLUJO DE EFECTIVO

4 5 6 7 8 9 10

13,923,762 14,915,134 15,837,486 17,195,709 18,777,714 20,114,687 21,756,046

1,240,000 1,440,000 1,190,000 1,210,000 1,240,000 1,260,000 1,410,000
- - - - - - -
10,875 9,914 9,224 13,582 15,820 13,370 16,414
- 239,248 - 218,102 - 202,917 - 298,809 - 348,041 - 294,134 - 361,099
14,935,389 16,146,946 16,833,792 18,120,482 19,685,493 21,093,923 22,821,360

8,354,258 8,949,081 9,502,493 10,317,426 11,266,629 12,068,813 13,053,628

833,146 858,141 876,162 914,713 960,448 989,262 1,028,832
476,084 490,366 500,664 522,693 548,828 565,292 587,904
1,240,000 1,440,000 1,190,000 1,210,000 1,240,000 1,260,000 1,410,000
- - - - - - -
10,875 9,914 9,224 13,582 15,820 13,370 16,414
713,706 952,415 1,061,632 1,315,631 1,476,053 1,661,096 1,826,283
800,000 2,000,000 500,000 200,000 300,000 200,000 1,500,000
12,428,069 14,699,917 13,640,173 14,494,045 15,807,779 16,757,834 19,423,061

2,507,320 1,447,029 3,193,619 3,626,437 3,877,714 4,336,089 3,398,299

2,507,320 1,447,029 3,193,619 3,626,437 3,877,714 4,336,089 3,398,299

2,507,320 1,447,029 3,193,619 3,626,437 3,877,714 4,336,089 3,398,299

 ANALISIS DE SENSIBILIDAD AÑO 1
VARIACIÓN EN EL INCREMENTO O DISMINUCIÓN DE VENTAS (UNA
-20% -15% -10% -5%
INCREMENTO VENTAS 10,920,000
TOTAL INGRESOS 11,876,800
TOTAL EGRESOS 10,211,451 10,211,451 10,211,451 10,211,451 10,211,451
FLUJO NETO ECONÓMICO 1,665,349 - 518,651 27,349 573,349 1,119,349
FLUJO NETO FINANCIERO 1,665,349 - 518,651 27,349 573,349 1,119,349
VPN 30,155 - 16,630,703 - 12,465,489 - 8,300,274 - 4,135,059
TIR 12.04% #NUM! -14.45% -2.41% 5.58%

ANALISIS DE SENSIBILIDAD AÑO 1 DEL VPN

VPN VARIACIÓN EN EL INCREMENTO O DISMINUCIÓN DE VENTAS (DOS
$30,155 -20% -15% -10% -5%
-25% (6,330,706) (2,740,057) 850,592 4,441,240
-20% (8,485,095) (4,894,447) (1,303,798) 2,286,851
-15% (10,639,485) (7,048,836) (3,458,187) 132,462
-10% (12,793,874) (9,203,225) (5,612,576) (2,021,928)
VARIACIÓN DEL INCREMENTO O -5% (14,948,263) (11,357,614) (7,766,966) (4,176,317)
DISMINUCIÓN EN COSTOS DE
0% (17,102,652) (13,512,004) (9,921,355) (6,330,706)
VENTAS
5% (19,257,042) (15,666,393) (12,075,744) (8,485,095)
10% (21,411,431) (17,820,782) (14,230,133) (10,639,485)
15% (23,565,820) (19,975,172) (16,384,523) (12,793,874)
20% (25,720,210) (22,129,561) (18,538,912) (14,948,263)
25% (27,874,599) (24,283,950) (20,693,301) (17,102,652)

ANALISIS DE SENSIBILIDAD AÑO 1 DEL TIR

TIR VARIACIÓN EN EL INCREMENTO O DISMINUCIÓN DE VENTAS (DOS
12.04% -20% -15% -10% -5%
-25% 0.93% 7.58% 13.29% 18.45%
-20% -3.87% 3.74% 9.95% 15.41%
-15% -9.83% -0.58% 6.34% 12.20%
-10% -18.61% -5.69% 2.36% 8.78%
VARIACIÓN DEL INCREMENTO O -5% #NUM! -12.28% -2.17% 5.07%
DISMINUCIÓN EN COSTOS DE
0% #NUM! -23.33% -7.66% 0.93%
VENTAS
5% #NUM! #NUM! -15.13% -3.87%
10% #NUM! #NUM! #NUM! -9.83%
15% #NUM! #NUM! #NUM! -18.61%
20% #NUM! #NUM! #NUM! #NUM!
25% #NUM! #NUM! #NUM! #NUM!
 LISIS DE SENSIBILIDAD AÑO 1
MENTO O DISMINUCIÓN DE VENTAS (UNA VARIABLE)
0% 5% 10% 15% 20%

10,211,451 10,211,451 10,211,451 10,211,451 10,211,451

1,665,349 2,211,349 2,757,349 3,303,349 3,849,349
1,665,349 2,211,349 2,757,349 3,303,349 3,849,349
30,155 4,195,370 8,360,584 12,525,799 16,691,014
12.04% 17.70% 22.87% 27.71% 32.31%

S DE SENSIBILIDAD AÑO 1 DEL VPN

ENTO O DISMINUCIÓN DE VENTAS (DOS VARIABLES)
0% 5% 10% 15% 20%
8,031,889 11,622,538 15,213,187 18,803,836 22,394,484
5,877,500 9,468,149 13,058,797 16,649,446 20,240,095
3,723,111 7,313,759 10,904,408 14,495,057 18,085,706
1,568,721 5,159,370 8,750,019 12,340,668 15,931,317
(585,668) 3,004,981 6,595,630 10,186,278 13,776,927
(2,740,057) 850,592 4,441,240 8,031,889 11,622,538
(4,894,447) (1,303,798) 2,286,851 5,877,500 9,468,149
(7,048,836) (3,458,187) 132,462 3,723,111 7,313,759
(9,203,225) (5,612,576) (2,021,928) 1,568,721 5,159,370
(11,357,614) (7,766,966) (4,176,317) (585,668) 3,004,981
(13,512,004) (9,921,355) (6,330,706) (2,740,057) 850,592

S DE SENSIBILIDAD AÑO 1 DEL TIR

ENTO O DISMINUCIÓN DE VENTAS (DOS VARIABLES)
0% 5% 10% 15% 20%
23.25% 27.80% 32.16% 36.40% 40.53%
20.41% 25.09% 29.56% 33.87% 38.06%
17.45% 22.31% 26.90% 31.30% 35.56%
14.36% 19.44% 24.18% 28.68% 33.02%
11.09% 16.44% 21.37% 26.00% 30.44%
7.58% 13.29% 18.45% 23.25% 27.80%
3.74% 9.95% 15.41% 20.41% 25.09%
-0.58% 6.34% 12.20% 17.45% 22.31%
-5.69% 2.36% 8.78% 14.36% 19.44%
-12.28% -2.17% 5.07% 11.09% 16.44%
-23.33% -7.66% 0.93% 7.58% 13.29%
 PRI

PERIODO FLUJO ACUMULADO

0 (14,200,000) (14,200,000)
1 1,665,349 (12,534,651)
2 1,636,076 (10,898,575)
3 2,166,528 (8,732,047)
4 2,507,320 (6,224,727)
5 1,447,029 (4,777,698)
6 3,193,619 (1,584,079)
7 3,626,437 2,042,357
8 3,877,714 5,920,071
9 4,336,089 10,256,160
10 3,398,299 13,654,459

PRI 6.47331 6.43681

AÑOS 6.47331 7
MESES -6.3202931864 2
DIAS -249.60879559 22
 PERIODO INGRESOS GASTOS
0 14,200,000
1 11,876,800 10,211,451 RBC < 1 NO SE ACEPTA EL PROYECTO
2 12,938,806 11,302,731 RBC =1 ACEPTABLE EL PROYECTO
3 13,992,905 11,826,377 RBC > 1 SE ACEPTA EL PROYECTO
4 14,935,389 12,428,069
5 16,146,946 14,699,917
6 16,833,792 13,640,173
7 18,120,482 14,494,045
8 19,685,493 15,807,779
9 21,093,923 16,757,834
10 22,821,360 19,423,061

TASA DESCUENTO 12.00%

VPN INGRESOS 89,163,313

VPN EGRESOS 74,933,158
VPN EGRESOS + INVERSIÓN 89,133,158
RBC 1.0003
CEPTA EL PROYECTO
BLE EL PROYECTO
PTA EL PROYECTO
INDICADORES DE LIQUIDEZ
RAZÓN CORRIENTE
CAPITAL NETO DE TRABAJO
PRUEBA ÁCIDA

INDICADORES DE ACTIVIDAD
CICLO DE EFECTIVO
ROT. DE ACTIVOS FIJOS
ROT. DE ACTIVOS OPERACIONALES
ROT. DE ACTIVOS TOTALES

INDICADORES DE RENTABILIDAD
MARGEN BRUTO
MARGEN OPERACIONAL DE UTILIDAD
MARGEN NETO
RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO (ROE)
RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL (ROA)
EBITDA

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO
ENDEUDAMIENTO FINANCIERO
IMPACTO DE LA CARGA FINANCIERA
COBERTURA DE INTERESES
CONCENTRACIÓN ENDEU. A CORTO PLAZO
LEVERAGE TOTAL
LEVERAGE A CORTO PLAZO
LEVERAGE FINANCIERO TOTAL
 CUADRO DE INDICADORES

0 1
Activo Corriente / Pasivo Corriente 1.40 1.73
Activo Corriente - Pasivo Corriente 1,169,750 1,969,329
(Activo Corriente - inventarios) / Pasivo Corriente 1.19 1.49

Rot. Cartera + Rot. Inventarios - Rot. proveedores 46.23 46.23

Ventas / Activos fijo 1.18 1.36
Ventas / Activos operacionales 0.80 0.92
Ventas / Activos totales 0.70 0.77

Utilidad bruta / Ventas netas 0.33 0.33

Utilidad operacional / Ventas netas 0.26 0.19
Utilidad neta / Ventas netas 0.16 0.08
Utilidad neta / Patrimonio 0.26 0.13
Utilidad neta / Activo total 0.11 0.07
Util. de operaciones + gastos depreciación + gastos amortización 2,875,000 3,203,800

Total pasivo con terceros / Activo total 0.20 0.19

Obligaciones financieras / Ventas netas 0.54 0.41
Gastos Financieros / Ventas 0.02 0.06
Utilidad de operación / Intereses pagados 17.5 3.6
pasivo corriente / Total pasivo con terceros 1.03 0.37
Total pasivo con terceros / Patrimonio 0.48 1.05
Total pasivo corriente / Patrimonio 0.49 0.39
Total pasivo con entidades financieras / Patrimonio 0.90 0.66

Políticas financieras:
- financiamiento
- reinversión
- dividendos
CADORES

2 3 4 5 6 7 8 9
1.78 1.69 1.95 2.00 2.60 3.22 3.76 4.32
2,311,318 2,275,882 3,551,320 4,029,588 7,162,902 10,914,144 14,939,038 19,390,706
1.54 1.46 1.73 1.78 2.39 3.01 3.55 4.11

46.23 46.23 46.23 46.23 46.23 46.23 46.23 46.23

1.45 1.62 1.86 1.86 2.15 2.71 3.48 4.63
0.95 1.03 1.02 1.01 0.88 0.81 0.76 0.71
0.81 0.89 0.88 0.87 0.79 0.74 0.70 0.66

0.34 0.34 0.34 0.34 0.34 0.35 0.35 0.35

0.19 0.20 0.22 0.21 0.24 0.25 0.25 0.26
0.09 0.10 0.13 0.13 0.15 0.16 0.16 0.17
0.14 0.14 0.16 0.15 0.16 0.15 0.14 0.14
0.08 0.09 0.11 0.12 0.12 0.12 0.12 0.11
3,530,689 3,869,571 4,249,400 4,607,633 4,948,945 5,427,295 5,985,989 6,477,951

0.20 0.23 0.24 0.24 0.22 0.21 0.20 0.19

0.31 0.15 0.07 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
0.05 0.04 0.02 0.01 0.00 0.00 0.00 0.00
4.3 5.3 10.4 23.6 0.0 0.0 0.0 0.0
0.45 0.64 0.80 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
0.83 0.55 0.42 0.31 0.29 0.27 0.25 0.24
0.37 0.35 0.34 0.31 0.29 0.27 0.25 0.24
0.46 0.20 0.08 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
 10
4.63
22,979,230
4.42

46.23
4.91
0.67
0.63

0.35
0.26
0.17
0.13
0.11
7,069,268 Dividendos

0.18
0.00
0.00
0.0
1.00
0.22
0.22
0.00
 BALANCE GENERAL
ANALISIS VERTICAL

0 1 2 3 4
ACTIVOS
Disponible - 1.22 2.86 2.03 10.02
Clientes 25.35 27.88 29.13 31.92 31.79
Inventarios 4.23 4.65 4.86 5.32 5.30
Provisión de Inventarios 0.70 0.77 0.81 0.89 0.88
Total activo Corriente 28.87 32.97 36.04 38.38 46.22

Terrenos 7.04 7.09 6.82 6.91 6.34

Maquinaria y equipo 42.25 41.49 42.82 43.66 39.19
Vehículos 10.56 8.51 6.14 4.14 1.90
Total activos fijos 59.86 57.10 55.78 54.71 47.44

Activos diferidos 4.23 2.84 1.36 - -

Valorización de activos fijos 7.04 7.09 6.82 6.91 6.34

TOTAL ACTIVOS 100 100 100 100 100

PASIVOS
Sobregiros 0.60 - - - -
Proveedores 14.08 15.49 16.19 17.73 17.66
Imporenta por pagar 5.95 3.51 4.09 4.93 6.04
Total pasivo Corriente 20.64 19.01 20.28 22.66 23.70

Deuda en Moneda Nacional 19.72 19.86 19.09 12.89 5.92

Deuda en Moneda Extranjera 17.61 12.27 6.05 - -

TOTAL PASIVOS 57.96 51.13 45.42 35.56 29.62

PATRIMONIO
Capital social 7.04 7.09 6.82 6.91 6.34
Reserva legal 2.11 2.13 2.05 2.07 1.90
Utilidad del ejercicio 11.05 6.53 7.59 9.16 11.22
Utilidad acumulada 14.79 26.03 31.30 39.40 44.58
Superavit por Valorización 7.04 7.09 6.82 6.91 6.34

TOTAL PATRIMONIO 42.04 48.87 54.58 64.44 70.38

PRUEBA - - - - -
5 6 7 8 9 10

11.45 25.77 37.89 47.31 55.57 58.69

31.37 28.51 26.72 25.27 23.68 22.54
5.23 4.75 4.45 4.21 3.95 3.76
0.87 0.79 0.74 0.70 0.66 0.63
47.18 58.24 68.32 76.08 82.54 84.37

5.84 5.00 4.32 3.74 3.27 2.88

41.14 31.76 23.05 16.45 10.92 9.87
- - - - - -
46.98 36.76 27.36 20.18 14.19 12.75

- - - - - -

5.84 5.00 4.32 3.74 3.27 2.88

100 100 100 100 100 100

- - - - - -
17.43 15.84 14.84 14.04 13.16 12.52
6.20 6.58 6.37 6.21 5.97 5.70
23.63 22.42 21.21 20.24 19.13 18.23

- - - - - -
- - - - - -

23.63 22.42 21.21 20.24 19.13 18.23

5.84 5.00 4.32 3.74 3.27 2.88

1.75 1.50 1.29 1.12 0.98 0.86
11.52 12.22 11.83 11.53 11.09 10.59
51.41 53.86 57.03 59.63 62.26 64.57
5.84 5.00 4.32 3.74 3.27 2.88

76.37 77.58 78.79 79.76 80.87 81.77

- - - - - -
 BALANCE GENERAL
ANALISIS HORIZONTAL

- 1.00 2.00 3.00 4.00

ACTIVOS
Disponible #DIV/0! 143.89 - 29.80 437.38
Clientes 9.20 8.68 8.16 8.47
Inventarios 9.20 8.68 8.16 8.47
Provisión de Inventarios 9.20 8.68 8.16 8.47
Total activo Corriente - 13.39 13.67 5.15 31.16

Terrenos - - - -
Maquinaria y equipo - 2.50 7.35 0.64 - 2.22
Vehículos - 20.00 - 25.00 - 33.33 - 50.00
Total activos fijos - - 5.29 1.61 - 3.18 - 5.56

Activos diferidos - 33.33 - 50.00 - 100.00 #DIV/0!

Valorización de activos fijos - - - -

TOTAL ACTIVOS - - 0.71 4.01 - 1.28 8.92

PASIVOS
Sobregiros - 100.00 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Proveedores 9.20 8.68 8.16 8.47
Imporenta por pagar - 41.37 21.01 19.02 33.45
Total pasivo Corriente - - 8.56 10.96 10.35 13.90

Deuda en Moneda Nacional - - - 33.33 - 50.00

Deuda en Moneda Extranjera - 30.83 - 48.67 - 100.00 #DIV/0!

TOTAL PASIVOS - - 12.41 - 7.60 - 22.72 - 9.27

PATRIMONIO
Capital social - - - -
Reserva legal - - - -
Utilidad del ejercicio - 41.37 21.01 19.02 33.45
Utilidad acumulada 74.75 25.08 24.26 23.24
Superavit por Valorización - - - -

TOTAL PATRIMONIO - 15.42 16.16 16.56 18.96

PRUEBA - #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!

 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00

24.01 163.02 70.38 44.17 34.26 20.00

7.12 6.18 8.58 9.20 7.12 8.16
7.12 6.18 8.58 9.20 7.12 8.16
7.12 6.18 8.58 9.20 7.12 8.16
10.78 44.24 35.92 28.59 23.99 16.13

- - - - - -
13.92 - 9.80 - 15.91 - 17.60 - 24.09 2.69
- 100.00 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
7.49 - 8.58 - 13.74 - 14.83 - 19.63 2.07

#DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!

- - - - - -

8.53 16.84 15.87 15.48 14.29 13.61

#DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!

7.12 6.18 8.58 9.20 7.12 8.16
11.47 23.93 12.19 12.54 9.94 8.46
8.23 10.84 9.64 10.20 7.99 8.25

- 100.00 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!

#DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!

- 13.40 10.84 9.64 10.20 7.99 8.25

- - - - - -
- - - - - -
11.47 23.93 12.19 12.54 9.94 8.46
25.16 22.41 22.69 20.75 19.34 17.81
- - - - - -

17.77 18.69 17.67 16.90 15.89 14.87

#DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!

 ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS O RESULTADOS
ANÁLISIS VERTICAL

0 1 2 3
Ventas 100.00 100.00 100.00 100.00
Costo de ventas 60.00 60.00 60.00 60.00
Mano de obra Directa 7.00 6.73 6.47 6.22
Utilidad Bruta 33.00 33.27 33.53 33.78

Gastos de administración 4.00 3.85 3.70 3.56

Gastos de depreciación 2.00 8.70 9.02 9.04
Amortización (Diferidos) 0.50 1.83 1.69 1.56
Provisión de inventarios 0.25 0.08 0.08 0.08

Total gastos de admón y ventas 6.75 14.46 14.48 14.23

Utilidad operacional 26.25 18.81 19.05 19.55

Gasto de intereses 1.50 5.27 4.42 3.66

Diferencia en cambio 0.60 0.57 0.19 -

Utilidad antes de impuestos 24.15 12.97 14.44 15.89

Imporenta 8.45 4.54 5.05 5.56

Utilidad neta 15.70 8.43 9.38 10.33

4 5 6 7 8 9 10
100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00
60.00 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00
5.98 5.75 5.53 5.32 5.11 4.92 4.73
34.02 34.25 34.47 34.68 34.89 35.08 35.27

3.42 3.29 3.16 3.04 2.92 2.81 2.70

8.91 9.65 7.51 7.04 6.60 6.26 6.48
- - - - - - -
0.08 0.07 0.06 0.08 0.08 0.07 0.08

12.40 13.01 10.73 10.16 9.61 9.14 9.26

21.61 21.24 23.73 24.53 25.27 25.94 26.01

2.07 0.90 - - - - -
- - - - - - -

19.54 20.34 23.73 24.53 25.27 25.94 26.01

6.84 7.12 8.31 8.58 8.85 9.08 9.10

12.70 13.22 15.43 15.94 16.43 16.86 16.91

 ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS O RESULTADOS
ANÁLISIS HORIZONTAL

0 1 2 3
Ventas 9.20 8.68 8.16 8.47
Costo de ventas 9.20 8.68 8.16 8.47
Mano de obra Directa 5.00 4.50 4.00 4.30
Utilidad Bruta 10.09 9.53 8.96 9.24

Gastos de administración 5.00 4.50 4.00 4.30

Gastos de depreciación 375.00 12.63 8.41 6.90
Amortización (Diferidos) 300.00 - - - 100.00
Provisión de inventarios - 63.20 3.03 2.17 12.30

Total gastos de admón y ventas 133.96 8.81 6.27 - 5.43

Utilidad operacional - 21.76 10.07 11.01 19.92

Gasto de intereses 283.55 - 8.85 - 10.30 - 38.73

Diferencia en cambio 4.30 - 63.36 - 100.00 #DIV/0!

Utilidad antes de impuestos - 41.37 21.01 19.02 33.45

Imporenta - 41.37 21.01 19.02 33.45

Utilidad neta - 41.37 21.01 19.02 33.45

 4 5 6 7 8 9 10
7.12 6.18 8.58 9.20 7.12 8.16 - 100.00
7.12 6.18 8.58 9.20 7.12 8.16 - 100.00
3.00 2.10 4.40 5.00 3.00 4.00 - 100.00
7.84 6.87 9.25 9.84 7.72 8.74 - 100.00

3.00 2.10 4.40 5.00 3.00 4.00 - 100.00

16.13 - 17.36 1.68 2.48 1.61 11.90 - 100.00
#DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
- 8.84 - 6.96 47.26 16.48 - 15.49 22.77 - 100.00

12.35 - 12.39 2.73 3.34 1.88 9.55 - 100.00

5.26 18.67 12.19 12.54 9.94 8.46 - 100.00

- 53.37 - 100.00 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!

#DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!

11.47 23.93 12.19 12.54 9.94 8.46 - 100.00

11.47 23.93 12.19 12.54 9.94 8.46 - 100.00

11.47 23.93 12.19 12.54 9.94 8.46 - 100.00