ESTADOS FINANCIEROS

CONSOLIDADOS
CUARTO TRIMESTRE
2021
Reporte de Resultados

0
Lima - Peru, 15 de febrero de 2022. Alicorp S.A.A. (“la Compañía” o “Alicorp”) (BVL:
ALICORC1 y ALICORI1) anunció hoy sus resultados financieros no auditados
correspondientes al Cuarto Trimestre de 2021 (4T21). Las cifras financieras son reportadas
de manera consolidada de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera
(“NIIF”) en Soles Peruanos nominales, con base en las siguientes declaraciones, que deben
leerse en conjunto con los Estados Financieros y Notas a los Estados Financieros publicados
a la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).

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ÍNDICE

1. HITOS 4T 2021
2. INFORMACIÓN FINANCIERA
2.1 Estado de Resultados
2.2 Balance General
2.3 Estado de Flujo de Efectivo

3. EVENTOS RECIENTES
3.1 Investigación y Desarrollo de Productos
3.2 Reconocimientos y Responsabilidad Social
4. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
5. DESEMPEÑO POR UNIDAD DE NEGOCIO Y REGIÓN

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HITOS
4T 2021

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1.1 HITOS 4T 2021

Ventas EBITDA Utilidad Neta (PEN)

Consolidadas

+37.6% +13.4% -387MM

▪ Las ventas consolidadas crecieron 37.6% AaA en el 4T21, debido al sólido desempeño de
nuestros negocios de Molienda, Acuicultura y B2B y al incremento de precios en los negocios de
Consumo Masivo debido a las presiones de costos. El volumen aumentó 16.4% AaA, debido al
sólido desempeño de nuestras unidades de Molienda y Acuicultura y a la continua recuperación de
nuestro negocio de B2B, parcialmente contrarrestado por reducciones en el volumen de nuestros
negocios de Consumo Masivo Perú e Internacional.
▪ La utilidad bruta incrementó 5.9% AaA y el margen bruto perdió 5.1 p.p en comparación con
el 4T20, explicado principalmente por el incremento de los precios internacionales de materias
primas, mayores costos de fletes internacionales y la devaluación del Sol Peruano (S/).
▪ El EBITDA creció 13.4% AaA, por el aumento de la utilidad bruta y de los gastos de ventas,
administrativos y generales explicados por las medidas de reestructuración de la compañía,
parcialmente compensada por nuestros esfuerzos de eficiencias.
▪ La utilidad neta de operaciones continuas totalizó S/ 81 millones en el 4T21, un incremento
de 6.8% AaA debido a una mayor utilidad operativa y menor gasto por impuesto a la renta.
▪ La utilidad neta mostró una pérdida de S/ 308 millones en el 4T21 debido a la venta de nuestras
operaciones en Brasil y Argentina durante el último trimestre del año.
▪ A diciembre de 2021, La Deuda Neta1 alcanzó los S/ 5,245 millones, un incremento de S/ 1,284
millones respecto a diciembre de 2020, explicado principalmente por los fondos usados para
financiar nuestras mayores necesidades de capital de trabajo y al dividendo extraordinario.
Excluyendo el inventario de materia prima del negocio de Molienda, el ratio de Deuda Neta-
EBITDA2 aumentó de 2.84x3 en diciembre 2020 a 2.93x4 en diciembre de 2021.

1 Deuda Neta es deuda financiera menos caja y equivalentes de caja al 4T21 (incluye el efecto de NIIF 16)
2 Ratio Deuda Neta-EBITDA exluye Brasil y Argentina, cuyos resultados se incluyen en la línea de Operaciones Discontinuas
3 El ratio Deuda Neta-EBITDA excluye el efecto por deterioros por S/ 48 millones (Marzo-20)
4 A diciembre 2021, el ratio Deuda Neta-EBITDA incluye empresas recientemente adquiridas en los 12 meses previos
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1.2 HITOS FY 2021

Ventas EBITDA Utilidad Neta (PEN)

Consolidadas

+30.8% +17.5% -359MM

▪ Las ventas consolidadas crecieron 30.8% AaA en 2021 explicado por todos nuestros negocios,
especialmente por los notables resultados de los negocios de Molienda, Acuicultura y B2B. El
volumen aumentó 9.1% AaA, debido al sólido desempeño de nuestras unidades de Molienda y
Acuicultura y a la recuperación continua de nuestra plataforma de B2B, parcialmente contrarrestado
por reducciones en el volumen de nuestros negocios de Consumo Masivo Perú e Internacional.
▪ La utilidad bruta incrementó 8.2% AaA y el margen bruto perdió 4.1 p.p en comparación con
el 2020, explicado principalmente por los impactos de los altos precios internacionales de las
materias primas, mayores costos de fletes internacionales, la devaluación del Sol Peruano (S/) y a
una preferencia hacia marcas más económicas, parcialmente mitigada por la reducción de costos
relacionados a COVID-19. La utilidad bruta por tonelada se mantuvo estable (-0.8%) AaA.
▪ El EBITDA creció 17.5% AaA debido principalmente al incremento de la utilidad bruta.
▪ La utilidad neta de operaciones continuas totalizó S/ 403 millones en 2021, +11.2% AaA
debido a una mayor utilidad operativa, parcialmente compensada por mayores gastos financieros
netos.
▪ La utilidad neta mostró una pérdida de S/ 28 millones en 2021 por la venta de nuestras
operaciones en Brasil y Argentina durante el último trimestre del año.
▪ La utilidad por acción (UPA) disminuyó de S/ 0.383 en 2020 a S/ (0.04) en 2021.

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1.3 VENTA DE NUESTRAS SUBSIDIARIAS DE BRASIL Y ARGENTINA

Durante el 4T21, Alicorp anunció el exitoso cierre de la venta de sus subsidiarias en Brasil y Argentina.
Ambas transacciones están alineadas con la meta estratégica de la compañía de enfocarse en la
Región Andina, donde puede replicar mejor sus ventajas competitivas, y reflejar el compromiso de
Alicorp de una eficiente asignación de capital.

En estricto cumplimiento con las normas contables, en los estados financieros de 2021 los activos netos
de las operaciones de Brasil y Argentina han sido dados de baja del balance, mientras que cualquier
ganancia o pérdida resultante ha sido reconocida en el estado consolidado de resultados, en el rubro
"Ganancia (Pérdida) por Operaciones Discontinuas". En adición, los ingresos y gastos originados por
estas operaciones hasta la fecha de su venta son presentados también en el rubro indicado. Los
resultados del 2020 fueron también reformulados para efectos comparativos.

El cierre de las transacciones de venta tuvieron impactos no recurrentes en nuestros resultados

consolidados que son presentados a continuación:

Venta de la subsidiaria Brasilera (PSA)

Ganancia por la operación de venta: S/ 2 millones

Reclasificación por la pérdida acumulada por efecto de traslación de moneda extranjera: S/ 140 millones

Venta de la subsidiaria Argentina

Pérdida por la operación de venta: S/ 220 millones

Reclasificación por la pérdida acumulada por efecto de traslación de moneda extranjera y ajuste por
inflación: S/ 36 millones

Todos estos impactos no representan un movimiento de flujo de la compañía, y en el caso de la

reclasificación de la pérdida acumulada por traslación de moneda extranjera, estos ya han sido
reconocidos en el patrimonio y se reflejan en el estado de resultados después de la venta.

6
INFORMACIÓN
FINANCIERA

7
2. INFORMACIÓN FINANCIERA

2.1 ESTADO DE RESULTADOS

RESULTADOS CONSOLIDADOS

En millones de soles 4T21 4T20 Var. AaA FY '21 FY '20 Var. AaA
Volumen (miles de TM) 908 780 16.4% 3,189 2,924 9.1%
Ventas netas 3,579 2,601 37.6% 12,228 9,348 30.8%
Utilidad bruta 609 575 5.9% 2,396 2,215 8.2%
Margen bruto 17.0% 22.1% -5.1 p.p. 19.6% 23.7% -4.1 p.p.
Gastos de ventas, generales y administrativos -424 -373 13.8% -1,519 -1,399 8.6%
Utilidad operativa 199 185 7.8% 917 802 14.3%
Margen operativo 5.6% 7.1% -1.5 p.p. 7.5% 8.6% -1.1 p.p.
EBITDA 310 273 13.4% 1,315 1,119 17.5%
Margen EBITDA 8.6% 10.5% -1.8 p.p. 10.8% 12.0% -1.2 p.p.
Gasto financiero neto -90 -64 39.7% -305 -233 30.8%
Utilidad antes de impuestos 103 116 (11.5%) 583 542 7.6%
Impuesto a la renta -22 -40 (45.9%) -180 -179 0.1%
Tasa impositiva efectiva 21.2% 34.7% -13.5 p.p. 30.8% 33.1% -2.3 p.p.
Utilidad neta de operaciones continuas 81 76 6.8% 403 362 11.2%
Resultado Neto de operaciones discontinuadas -389 3 -S/ 391.8 -432 -32 13.6x
Utilidad neta del periodo -308 78 -S/ 386.6 -28 331 -S/ 359.1
Margen neto (8.6%) 3.0% -11.6 p.p. (0.2%) 3.5% -3.8 p.p.

▪ El 2021 estuvo caracterizado por la recuperación parcial de la actividad económica en nuestras

principales geografías luego de la fase inicial por la crisis del COVID-19 durante el 2020. El
desempleo aún se encuentra por encima de los niveles pre-pandemia y los salarios reales han
sido afectados por la inflación. En este contexto, el traslado de los mayores costos a precio, a
raíz de las presiones inflacionarias a lo largo de la cadena de suministro, ha representado un
reto.
▪ El volumen consolidado alcanzó las 908 mil toneladas en el 4T21, un aumento de 16.4% AaA,
debido al sólido desempeño de nuestras unidades de Molienda y Acuicultura con 40.7% y 36.4%
de crecimiento, respectivamente, y la continua recuperación de nuestro negocio de B2B que
obtuvo un crecimiento de 5.1% AaA. Estos efectos fueron parcialmente contrarrestados por una
reducción de 13.1% en el volumen de nuestra unidad de Consumo Masivo Perú. El volumen de
ventas de Consumo Masivo Internacional disminuyó 4.8% AaA. En términos anuales, el volumen
consolidado se incrementó en 9.1% AaA, explicado principalmente por nuestros negocios de
Acuicultura y Molienda.
▪ Las ventas consolidadas alcanzarón los S/ 3,579 millones en el 4T21, un aumento de 37.6%
AaA, impulsados por los crecimientos sobresalientes de nuestros negocios de Acuicultura,
Molienda y B2B con 85.0%, 73.4% y 51.1% AaA, respectivamente. Consumo Masivo
Internacional creció 12.6% AaA. Este gran desempeño fue contrarrestado por una reducción de
1.3% AaA de las ventas de nuestro negocio de Consumo Masivo Perú. En términos anuales,
las ventas aumentaron 30.8% AaA, principalmente por el buen desempeño de nuestros
negocios de Molienda, Acuicultura y B2B.
▪ La utilidad bruta alcanzó los S/ 609 milones en el 4T21, un incremento de 5.9% AaA, explicado
por el crecimiento (2.6x) de nuestro negocio de Molienda, adicionalmente a un crecimiento de
54.5% AaA en B2B y de 44.7% en Acuicultura. Estos incrementos fueron parcialmente
contrarrestados por los desempeños de Consumo Masivo Perú e Internacional con reducciones
de 35.6% y 21.3% AaA, respectivamente. El margen bruto se redujo 5.1 p.p, por el continuo
aumento de precios de las materias primas, costos logísticos internacionales, así como la
8
 depreciación del Sol Peruano (S/). En términos anuales, la utilidad bruta creció 8.2% AaA,
mientras que el margen bruto perdió 4.1 p.p. AaA.
▪ Los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A por sus siglas en inglés)
alcanzaron los S/ 424 millones, un incremento de 13.8% AaA explicado por un incremento en la
depreciación relacionada con nuestra inversión en la plataforma SAP S/4 HANA, gastos de
reestructuración no recurrentes y a la depreciación del Sol peruano que encarició los gastos de
bienes y servicios dolarizados.
▪ Las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA por
sus siglas en inglés) alcanzaron los S/ 310 millones en el 4T21, un incremento de 13.4% AaA,
explicado principalmente por una contribución importante de nuestros negocios de B2B (3.3x),
Molienda (3.2x) y Acuicultura (+62.5%). Estos efectos fueron compensados por menores
resultados en nuestras unidades de Consumo Masivo Perú (-71.2% AaA) e Internacional (-
62.7% AaA), resultando en una caída de 1.8 p.p en el margen EBITDA. En términos anuales, el
EBITDA alcanzó S/ 1,315 millones con un 17.5% AaA de incremento, mientras que el margen
EBITDA perdió 1.2 p.p AaA.
▪ La utilidad operativa fue S/ 199 millones en el 4T21, un aumento de 7.8% AaA, mientras que
el margen operativo perdió 1.5 p.p., principalmente como resultado de que la disminución en
el margen bruto fue parcialmente mitigada por la reducción en los gastos de venta, generales y
administrativos como porcentaje de las ventas.
▪ Los gastos financieros netos aumentaron 39.7% AaA, principalmente por mayor gastos por
intereses debido a una mayor deuda neta, menores ingresos por intereses por parte de
agricultores y menores incentivos por ingreso de divisas.
▪ El impuesto a las ganancias disminuyó 45.9% AaA y la tasa efectiva de impuestos alcanzó
21.2% debido principalmente a una mayor participación en la utilidad antes de impuestos por
parte de: i) Bolivia (Molienda) sin pago de impuestos por el reconocimiento de pérdidas pasadas
y ii) Ecuador (Acuicultura) con una la menor tasa de impuesto.
▪ La utilidad neta de operaciones continuas alcanzó S/ 81 millones, incrementando un 6.8%
AaA principalmente por una mayor utilidad operativa y un menor impuesto a la renta,
parcialmente compensado por mayores gastos financieros. En términos del año 2021, la utilidad
neta por operaciones continuas aumentó en 11.2% AaA mostrando la recuperación de nuestra
operación después de los impactos del COVID-19 en 2020.
▪ La utilidad neta registró una pérdida de S/ 308 millones, cayendo S/ 387 millones AaA,
explicado por la venta de nuestras operaciones en Brasil y Argentina durante el último trimestre
de 2021. En términos anuales, la utilidad neta registró una pérdida de S/ 28 millones, cayendo
S/ 359 millones AaA.

RESULTADOS POR NEGOCIO

Consumo Masivo Perú

En millones de soles 4T21 4T20 Var. AaA FY '21 FY '20 Var. AaA
Volumen (miles de TM) 170 195 (13.1%) 705 743 (5.1%)
Ventas netas 942 954 (1.3%) 3,722 3,549 4.9%
Utilidad bruta 192 297 (35.6%) 985 1,162 (15.3%)
Margen bruto 20.3% 31.1% -10.8 p.p. 26.5% 32.8% -6.3 p.p.
EBITDA 48 168 (71.2%) 464 679 (31.7%)
Margen EBITDA 5.1% 17.6% -12.5 p.p. 12.5% 19.1% -6.7 p.p.

9
▪ En Perú, la fuerte recuperación macroeconómica no ha podido ser trasladada completamente al
ingreso disponible de los hogares. Asimismo, la inestabilidad política representa una fuente
adicional de incertidumbre. Mientras categorias como aceite domésticos sufrieron presiones
inflacionarias relevantes que generaron una menor rentabilidad entre agosto y noviembre, hacia
fines de año observamos claros signos de recuperación en términos de volúmenes y mix de tiers.
▪ El volumen disminuyó 13.1% AaA, alcanzando las 170 mil toneladas. Esto se explica por las
acciones de precio tomadas para mitigar la subida de precio de materias primas, la devaluación del
Sol Peruano (S/) y los costos elevados de logística. En términos anuales, el volumen disminuyó
5.1% AaA.
▪ Las ventas cayeron 1.3% AaA debido a la caída del volumen y a una preferencia en el mercado
por productos más accesibles, parcialmente compensado por acciones de precio tomadas durante
el año. En términos del año 2021, las ventas aumentaron 4.9% AaA.
▪ La utilidad bruta, disminuyó 35.6% AaA debido a los menores volúmenes y a los continuos
incrementos en los precios internacionales de las materias primas y a la devaluación del Sol
Peruano (S/), solo compensado parcialmente por las acciones de precio tomadas durante el año.
Como resultado, el margen bruto perdió 10.8 p.p. En 2021, la utilidad bruta disminuyó 15.3% y el
margen bruto perdió 6.3 p.p.
▪ El EBITDA disminuyó 71.2% AaA en el 4T21, como resultado de i) menor volumen de ventas ii)
presión de costos, ya que el impacto no fue trasladado completamente a los precios y iii) mayores
gastos de ventas, generales y administrativos (GAV), debido a gastos no recurrentes de
reestructuración. Como resultado, el margen EBITDA perdió 12.5 p.p. AaA. En términos anuales,
el EBITDA disminuyó 31.7% AaA y el margen EBITDA cayó 6.7 p.p. AaA.

Consumo Masivo Internacional

En millones de soles 4T21 4T20 Var. AaA FY '21 FY '20 Var. AaA
Volumen (miles de TM) 49 52 (4.8%) 177 192 (7.6%)
Ventas netas 335 298 12.6% 1,132 1,074 5.4%
Utilidad bruta 65 83 (21.3%) 241 303 (20.4%)
Margen bruto 19.5% 27.9% -8.4 p.p. 21.3% 28.2% -6.9 p.p.
EBITDA 7 19 (62.7%) 46 116 (60.2%)
Margen EBITDA 2.1% 6.3% -4.2 p.p. 4.1% 10.8% -6.7 p.p.

▪ Los resultados de nuestro negocio de Consumo Masivo Internacional no incluyen los resultados de
Argentina y Brasil para 2021 ni 2020.
▪ El volumen cayó un 4.8% AaA a causa del desempeño de nuestras dos principales geografías
(Bolivia y Ecuador), las cuales se vieron afectadas por la competencia de productos de contrabando
en Bolivia y la pérdida de volumen fabricado por terceros en Ecuador. En términos anuales, el
volumen disminuyó 7.6% AaA.
▪ Las ventas incrementaron 12.6% AaA impulsadas principalmente por acciones de precio
destinadas a contrarrestar parcialmente la subida en los precios de las materias primas. Las ventas
anuales crecieron 5.4% AaA.
▪ La utilidad bruta disminuyó 21.3% AaA debido a que las acciones de precio no lograron compensar
la continua presión de costos por mayores precios de materias primas y costos logísticos. El
margen bruto cayó 8.4 p.p., impactado por la presión en costos y control de precios en Bolivia. En
términos anuales, la utilidad bruta cayó 20.4% AaA y el margen bruto perdió 6.9 p.p. AaA.
▪ El EBITDA cayó 62.7% AaA debido a una menor utilidad bruta parcialmente compensada por
menores gastos en Bolivia. El margen EBITDA perdió 4.2 p.p. El EBITDA anual disminuyó 60.2%
AaA, mientras que el margen EBITDA cayó 6.7 p.p.

10
 Bolivia

En millones de soles 4T21 4T20 Var. AaA FY '21 FY '20 Var. AaA
Volumen (miles de TM) 29 30 (3.3%) 103 102 0.4%
Ventas netas 216 194 11.3% 719 695 3.5%
Utilidad bruta 39 54 (28.2%) 135 193 (30.3%)
Margen bruto 17.8% 27.7% -9.8 p.p. 18.7% 27.8% -9.1 p.p.
EBITDA 10 22 (53.5%) 39 98 (60.4%)
Margen EBITDA 4.6% 11.1% -6.5 p.p. 5.4% 14.1% -8.7 p.p.

▪ En Bolivia, el control de precios para aceites limitan el espacio para recuperar márgenes.
Adicionalmente, la importante brecha entre los tipos de cambio oficial y paralelo en Argentina ha
causado mayores incentivos para el contrabando afectando las ventas locales.
▪ El volumen en Bolivia cayó un 3.3% AaA debido a la fuerte caída en aceites domésticos, la cual
fue parcialmente compensada por el buen crecimiento en las categorías de manteca, margarina y
detergentes. En el caso de aceites, a pesar de que se observa una reactivación por parte de clientes
B2B, se evidencia un desplazamiento de la demanda hacia productos de contrabando. Por el
contrario, nuestra categoría de detergentes muestra un continuo incremento de participación de
mercado, especialmente con las marcas de tier 3 y 4. En términos anuales, el volumen se mantiene
estable (+0.4% AaA).
▪ Las ventas crecieron 11.3% AaA principalmente como resultado acciones de precio, con el objetivo
de compensar parcialmente los precios más altos de materias primas. Las ventas anuales
aumentaron en 3.5%.
▪ La utilidad bruta disminuyó 28.2% AaA, principalmente debido a la subida de precios del aceite
de soya y el trigo, la preferencia por productos más accesibles -especialmente en nuestras
categorías de aceites domésticos y detergentes- y las restricciones de precios para nuestras
marcas de valor en la categoría de aceites domésticos. El margen bruto perdió 9.8 p.p. AaA. En
términos anuales, la utilidad bruta cayó 30.3% AaA y el margen brutó disminuyó 9.1 p.p.
▪ EBITDA cayó 53.5% AaA, explicado principalmente por la reducción de la utilidad bruta,
parcialmente mitigada por la priorización de esfuerzos en gastos administrativos y de marketing. El
margen EBITDA cayó 6.5 %. En 2021, el EBITDA cayó 60.4% AaA y el margen EBITDA perdió
8.7 p.p. Cabe destacar que la caída en EBITDA fue largamente compensada por los resultados del
negocio de Molienda. Es importante mencionarlo, ya que nuestro negocio de Consumo Masivo en
Bolivia está integrado verticalmente con el negocio de Molienda, como es el caso de otros
competidores en el mercado que observan sus resultados de manera consolidada.

Ecuador

En millones de soles 4T21 4T20 Var. AaA FY '21 FY '20 Var. AaA
Volumen (miles de TM) 9 10 (12.3%) 33 38 (13.6%)
Ventas netas 50 46 7.4% 183 166 10.2%
Utilidad bruta 13 17 (26.0%) 57 60 (5.0%)
Margen bruto 25.1% 36.5% -11.4 p.p. 31.2% 36.2% -5.0 p.p.
EBITDA -0.4 5.6 -S/ 5.9 7 21 (66.3%)
Margen EBITDA (0.7%) 12.0% -12.7 p.p. 3.9% 12.9% -8.9 p.p.

▪ En Ecuador, la exitosa campaña de vacunación y el mayor nivel de confianza a raíz del cambio de
gobierno alientan el entorno para la recuperación económica. Sin embargo, la preferencia por
productos de menor precio en pastas, detergentes y salsas impactan negativamente nuestras
plataformas de Consumo Masivo y B2B.
11
▪ El volumen en Ecuador cayó 12.3% AaA, principalmente por menores volúmenes en la categoría
de detergentes maquilados. Excluyendo el volumen de maquilas, el volumen creció, principalmente
debido a nuestra plataforma de Cuidado del Hogar impulsado por detergentes, lavavajillas,
productos para el cuidado del aire y lejía.
▪ Las ventas aumentaron 7.4% AaA, debido a incrementos de precios con el objetivo de compensar
el incremento en precios de materias primas. En términos anuales, las ventas aumetaron 10.2%
AaA.
▪ La utilidad bruta cayó 26.0% AaA, ya que las acciones de precio no pudieron compensar las
significativas subidas en los costos relacionados a materias primas, logística y energía con una
pérdida de margen bruto de 11.4 p.p. AaA. La utilidad bruta anual disminuyó en 5.0% AaA y el
margen bruto perdió 5.0 p.p. AaA.
▪ El EBITDA cayó hasta registrar una pérdida de S/ 0.4 millones debido a una menor utilidad bruta y
mayores gastos de ventas, generales y administrativos, parcialmente relacionados con la
reestructuración; el margen EBITDA perdió 12.7 p.p. En términos anuales, el EBITDA disminuyó
66.3% AaA y el margen EBITDA cayó 8.9 p.p.

B2B

En millones de soles 4T21 4T20 Var. AaA FY '21 FY '20 Var. AaA
Volumen (miles de TM) 163 155 5.1% 660 617 6.8%
Ventas netas 612 405 51.1% 2,169 1,518 42.9%
Utilidad bruta 94 61 54.5% 350 254 37.5%
Margen bruto 15.4% 15.1% 0.3 p.p. 16.1% 16.8% -0.6 p.p.
EBITDA 64 19 3.3x 202 78 2.6x
Margen EBITDA 10.5% 4.8% 5.7 p.p. 9.3% 5.1% 4.2 p.p.

▪ La industria de restaurantes en Perú continua su recuperación, operando muy cerca de niveles pre-
pandemia. Nuestra plataforma de Gastronomía supera el desempeño mostrado por la industria
gracias a nuestra fuerte relación con nuestros clientes actuales y a nuestra exitosa prospección de
clientes nuevos.
▪ El volumen aumentó 5.1% AaA principalmente por nuestra plataforma de Panificación (+7.5%),
mientras que las plataformas de Clientes Industriales y Gastronomía permanecieron bastante
estables. Nuestra plataforma de Panificación se vio impulsada por el desempeño de las harinas
value que ganaron participación de mercado. El volumen anual creció 6.8% como consecuencia
del desempeño positivo de las tres plataformas.
▪ Las ventas incrementaron 51.1% AaA debido a un mayor volumen y graduales acciones de precio
durante 2021, con la finalidad de compensar los mayores costos de materias primas y la
devaluación del Sol Peruano (S/); esto fue parcialmente contrarrestado por una preferencia por
marcas más económicas. En términos anuales, las ventas se incrementaron en 42.9% AaA.
▪ La utilidad bruta creció 54.5% AaA debido al incremento en volumen y al traspaso de costos
incrementales al precio. El margen bruto ganó 0.3 p.p. AaA debido a una mayor participación en
los ingresos de los productos oleaginosos con mayor rentabilidad y la racionalización de productos
y clientes de bajo rendimiento. La utilidad bruta anual aumentó un 37.5% y el margen bruto decreció
0.6 p.p.
▪ El EBITDA creció 3.3x AaA debido a una mayor utilidad bruta y al recupero de cobranza dudosa,
lo cual mitigó con creces el impacto de cualquier gasto de reestructuración no recurrente. El
margen EBITDA ganó 5.7 p.p. En términos anuales, el EBITDA se incrementó 2.6x y el margen
EBITDA recuperó 4.2 p.p. AaA.

12
Acuicultura

En millones de dólares 4T21 4T20 Var. AaA FY '21 FY '20 Var. AaA
Volumen (miles de TM) 180 132 36.4% 663 543 22.0%
Ventas netas 204 132 55.1% 719 548 31.3%
Utilidad bruta 28 21 29.5% 111 105 5.5%
Margen bruto 13.6% 16.3% -2.7 p.p. 15.4% 19.2% -3.8 p.p.
EBITDA 18 12 45.5% 72 58 23.9%
Margen EBITDA 8.7% 9.3% -0.6 p.p. 10.1% 10.7% -0.6 p.p.

▪ La recuperación notable de la industria camaronera en Ecuador impulsó los resultados de nuestro

negocio de Acuicultura. Adicionalmente, los precios en el mercado de salmón se recuperaron sobre
niveles pre-pandemia así como la demanda en los mercados internacionales.
▪ El volumen incrementó 36.4% AaA, principalmente por nuestra plataforma de alimento para
camarones en Ecuador, debido al crecimiento significativo del mercado y al incremento de
participación de mercado por parte de Alicorp. Asimismo, la plataforma de alimento para salmones
alcanzó un elevado crecimiento de volumen de un solo dígito. El volumen anual se incrementó en
22.0% debido a la recuperación de la demanda tras la reanudación de actividades fuera del hogar
a nivel global.
▪ Las ventas aumentaron 55.1% AaA en dólares estadounidenses, explicado por un mayor volumen,
una migración a fórmulas con mayor valor agregado y acciones de precio destinadas a compensar
los altos precios de materias primas. Durante el 2021, las ventas aumentaron 31.3% AaA.
▪ La utilidad bruta creció 29.5% AaA como resultado de un volumen más alto y de acciones de
precio parcialmente contrarrestadas por la presión de costos y el deterioro de nuestro portafolio
mix, mientras que el margen bruto perdió 2.7 p.p. En términos anuales, la utilidad bruta incrementó
en 5.5% y el margen bruto perdió 3.8 p.p. AaA.
▪ El EBITDA aumentó en 45.5% AaA debido a una mayor utilidad bruta. El margen EBITDA
disminuyó 0.6 p.p., a medida que el menor margen bruto fue parcialmente compensado por la
dilución de gastos de venta, generales y administrativos. El EBITDA anual creció 23.9% AaA,
mientras que el margen EBITDA perdió 0.6 p.p.

Molienda

En millones de dólares 4T21 4T20 Var. AaA FY '21 FY '20 Var. AaA
Volumen (miles de TM) 347 246 40.7% 985 829 18.8%
Ventas netas 215 130 65.5% 609 368 65.6%
Utilidad bruta 36 16 2.3x 99 36 2.7x
Margen bruto 16.9% 12.1% 4.8 p.p. 16.3% 9.9% 6.4 p.p.
EBITDA 32 11 2.8x 91 24 3.8x
Margen EBITDA 14.9% 8.7% 6.2 p.p. 15.0% 6.6% 8.4 p.p.

▪ Nuestro negocio de Molienda tuvo otro trimestre destacado, principalmente explicado por el efecto
positivo del ciclo de los precios de materias primas y por la mayor producción de grano de soya en
Bolivia, en donde Alicorp registró un récord en participación de mercado.
▪ El volumen vendido a terceros se incrementó en 40.7% AaA en línea con la mayor recolección de
soya explicada por una mejor cosecha y la participación de mercado récord de Alicorp. Esto último
es una consecuencia de nuestro trabajo cercano junto a los productores con una propuesta de valor
diferenciada. Además, se alcanzó un volumen récord de exportación, con mayores volúmenes para

13
 comerciantes internacionales y para clientes del sector avícola en Perú. El volumen anual se
incrementó en 18.8% AaA.
▪ Las ventas crecieron 65.5% AaA en dólares estadounidenses debido al incremento de los precios
internacionales de materias primas así como a un mayor volumen de venta. En términos anuales,
las ventas crecieron 65.6% AaA. Consideramos importante resaltar que nuestra nueva línea de
suministros agrícolas alcanzó ventas equivalentes a 29 millones de dólares estadounidenses en
2021, lo cual significa un aumento de 2.2x AaA.
▪ El EBITDA creció 2.8x AaA como resultado de una mayor utilidad bruta explicada por un mayor
volumen y mejores márgenes de molido. El EBITDA anual creció 3.8x con una contribución de 5
millones de dólares estadounidenses por parte de nuestra nueva línea de suministros agrícolas.
Esta extraordinaria generación de EBITDA ayudó a compensar las presiones de costos de las
materias primas en todos nuestros negocios de consumo masivo.

2.2 BALANCE GENERAL

En millones de soles 4T21 4T20 Var.
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 905 571 58.6%
Activos Corrientes 6,510 4,619 40.9%
Activos Totales 13,388 11,650 14.9%
Deuda Corriente 571 454 25.9%
Pasivos Corrientes 4,646 3,604 28.9%
Deuda No Corriente 4,674 3,508 33.2%
Pasivos Totales 10,063 7,969 26.3%
Patrimonio 3,325 3,681 -9.7%
Capital de Trabajo1 1,864 1,015 83.8%
Deuda Financiera Neta 4,340 3,390 28.0%
Ratios
Ratio Corriente 1.40x 1.28x 9.4%
Deuda Neta / EBITDA 2,3 2.93x 2.84x
Ratio de Apalancamiento4 3.03x 2.17x 39.8%

ACTIVOS

A diciembre de 2021, los Activos Totales aumentaron S/ 1,738 millones en comparación con el cierre
de 2020. Este incremento fue principalmente impulsado por: i) mayores Inventarios por S/ 969 millones
pasando de S/ 2,092 millones a diciembre de 2020 a S/ 3,061 millones a diciembre de 2021 como
resultado del aumento en los precios de los commodities, incrementando su valor en libros; y ii) mayor
Efectivo y Equivalentes de Efectivo por S/ 334 millones pasando de S/ 571 millones en diciembre de
2020 a S/ 905 millones a diciembre de 2021.

1
El Capital de Trabajo está definido como activos corrientes menos pasivos corrientes
2
Deuda Neta-EBITDA definido como Deuda Financiera Total menos Efectivo y Equivalentes de Efectivo dividido por el EBITDA de los últimos 12
meses.
El ratio Deuda Neta-EBITDA a diciembre 2020 excluye el efecto del deterioro por S/ 48 millones y a diciembre 2021 incluye las empresas recién
adquiridas en los últimos 12 meses.
3
Excluye deuda relacionada al inventario de materias primas del negocio de Molienda.
4
Ratio de Apalancamiento definido como Pasivos Totales dividido entre Patrimonio.
14
PASIVOS

A diciembre de 2021, los Pasivos Totales aumentaron S/ 2,094 millones en comparación con el cierre
del año 2020.

La Deuda Financiera Corriente Total a diciembre de 2021 fue S/ 571 millones, S/ 118 millones mayor
al cierre de diciembre de 2020, mientras que la Deuda Financiera No Corriente Total a diciembre 2021
fue S/ 4,674 millones, S/ 1,166 millones mayor al cierre de 2020. El aumento en la Deuda Financiera
Total está principalmente explicado por los fondos necesarios para financiar las mayores necesidades
de capital de trabajo en nuestras unidades de Molienda, Acuicultura y B2B. A diciembre de 2021, la
Deuda Financiera No Corriente representó el 89.1% de la Deuda Financiera Total en comparación con
el 88.5% al cierre de 2020.

Diciembre 2020: Deuda Total: S/ 3,961 millones

720 768 701

461 506
324 542 542 542
225
322 143 - 126
- 113 63
- 193 257 - 174 - - 15 21
124 114 100 -
100 - -
1 año 2 años 3 años 4 años 5 años 6 años 7 años 8 años 9 años 10 años 11 años +12 años

Diciembre 2021: Deuda Total: S/ 5,245 millones

1,181
249 862 832 760 685
578
677 547 518
278 518 518
137 130 114 65
202 197 261 182 - 16 15 8
257 116 100 -
100 50
1 año 2 años 3 años 4 años 5 años 6 años 7 años 8 años 9 años 10 años 11 años +12 años

A diciembre de 2021, el desglose por moneda de nuestra Deuda Financiera después de operaciones
de cobertura fue: i) 61.8% en Soles Peruanos, ii) 23.0% en Dólares Americanos, iii) 15.0% en
Bolivianos, y iv) 0.2% en otras monedas. No obstante, la Deuda Financiera con exposición al tipo de
15
cambio (las obligaciones financieras no cubiertas en una moneda diferente a la funcional de la
subsidiaria) fue 5.5%. A diciembre de 2021, la duración de la Deuda Total se mantuvo en 2.78 años,
igual que al cierre del 2020. Actualmente, solo el 14% de nuestros pasivos presentan tasa flotante.

PATRIMONIO

El Patrimonio disminuyó S/ 355 millones a S/ 3,325 millones a diciembre de 2021, de S/ 3,681 millones
al cierre de 2020. Está caída se explica principalmente por el pago de dividendos y la pérdida neta del
año, parcialmente compensado por las diferencias de conversión de moneda extranjera.

2.3 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

Para los doce meses terminados el 31 de diciembre de 2021, el Flujo de Caja neto proveniente de las
Actividades de operación fue S/ 522 millones, S/ 550 millones menos que los flujos obtenidos en el
mismo periodo de 2020. Si bien nuestras cobranzas por ventas se incrementaron en S/ 2,185 millones
comparado con el mismo periodo de 2020, este incremento fue contrarrestado por mayores pagos a
proveedores de bienes y servicios por S/ 2,822.

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

El Flujo de Caja neto usado en Actividades de Inversión para el 2021 alcanzó los S/ 220 millones, S/
152 millones menos en comparación con el mismo periodo de 2020. Esta disminución se debió
principalmente a: i) el monto recibido por la venta de nuestra subsidiaria en Brasil por S/ 125 millones,
y a ii) otros ingresos relacionados al pago de la deuda intercompañía de nuestra subsidiaria en Brasil
por S/ 120 millones. Ambos ingresos de fondos fueron parcialmente contrarrestados por el desembolso
en activos intangibles -que incrementó en S/ 86 millones, de S/ 139 millones en diciembre de 2020 a S/
225 millones en diciembre 2021- que en mayor parte correspondió al desarrollo de nuestra plataforma
SAP S/4HANA y a la adquisición de Vegetalia, que ascendió a S/ 25 millones.

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

El Flujo de Caja neto de Actividades de Financiamiento para el 2021 fue una salida de S/ 1 millón, S/
1,006 millones menor a la salida de S/ 1,007 millones en el mismo periodo de 2020, principalmente
debido a mayores desembolsos de préstamos para financiar nuestra necesidad de capital de trabajo y
una reducción en los pagos de deuda por menores vencimientos. Esto fue compensado parcialmente
por el pago del dividendo extraordinario.

RATIOS DE LIQUIDEZ Y SOLVENCIA

Los indicadores de solvencia y liquidez estuvieron dentro del rango esperado, mostrando la resiliencia
de nuestro negocio, nuestra prudente gestión financiera y nuestro esfuerzo por crear eficiencias en
capital de trabajo continuamente.

16
La Deuda Neta1 aumentó S/ 949 millones a S/ 4,340 millones a diciembre 2021, de S/ 3,390 millones
al cierre de 2020. Este incremento se explica principalmente por una mayor deuda, utilizada para
financiar nuestras necesidades de capital de trabajo y al dividendo extraordinario. Excluyendo el
inventario de materias primas de nuestro negocio de Molienda, el ratio de Deuda Neta-EBITDA aumentó
de 2.84x en diciembre de 2020 a 2.93x2,3 en diciembre de 2021.

3.14
2.84 2.75 3.03
2.33
2.31 2.93
2.71 2.99
2.33 2.17 2.37

1.28 1.28 1.24 1.32 1.40

1.18

3T20 4T20 1T21 2T21 3T21 4T21

Ratio Corriente (Total de Activos Corrientes / Total de Pasivos Corrientes)

Ratio de Apalancamiento (Total de Pasivos / Total de Patrimonio)
Deuda Neta-EBITDA (Excluyendo el inventario de materias primas del negocio de Molienda)

1
Deuda Neta es la Deuda Financiera menos efectivo y equivalentes de efectivo al 4T21 (incluye el efecto de IFRS 16).
2
A diciembre 2021, el ratio Deuda Neta-EBITDA incluye las recientes adquisiciones de empresas de los últimos 12 meses.
3
Excluyendo operaciones discontinuas.
17
EVENTOS
RECIENTES

18
3. EVENTOS RECIENTES

3.1 INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO DE PRODUCTO

Durante el cuarto trimestre de 2021, Alicorp realizó 15 lanzamientos de productos, como parte de su
estrategia de innovación. A continuación, les presentamos 12 de ellos.

SAPOLIO SAPOLIO
En la categoría de Desinfectantes En la categoría de Ambientadores, en
Líquidos, en Perú, “Sapolio” lanzó dos Perú, “Sapolio” relanzó tres nuevos
nuevos tamaños (300ml y 600ml) para aromas (Lavanda Silvestre, Potpourrí de
el canal tradicional, con el objetivo de Flores y Arrullos de Bebé), con la finalidad
mejorar la distribución numérica del de rediseñar la línea gráfica y resaltar la
portafolio de productos. mayor perdurabilidad del aroma.

DON VITTORIO AMOR

En la categoría de Salsas, en Perú, “Don En la categoría de Suavizantes, en
Vittorio” lanzó una nueva salsa blanca Perú, “Amor” relanzó su presentación en
bajo la estrategia de reafirmar su imagen sachet, con la finalidad de ofrecer una
de experto en salsas, diversificando el nueva imagen y ampliar el portafolio.
portafolio.

ALACENA BOLÍVAR
En la categoría de Salsas, en Perú, En la categoría de Jabones, en Bolivia,
“Alacena” lanzó dos nuevas vinagretas “Bolívar” incorporó un nuevo formato Dúo
(Pollera & Mostaza y Pimienta) en dos Pack de 380gr en todas las variedades
formatos (85gr y 190gr), con el objetivo de disponibles, con el fin de seguir liderando
fortalecer el portafolio. la categoría a través de la innovación.

19
ESPIGA DE ORO MASTER BREAD
En la categoría de Pastas, en Perú, En la división de B2B, en la plataforma
“Espina de Oro” reemplazó las de Panificación, “Master Bread” lanzó
presentaciones de Macarrón y Corbata por dos nuevas variedades de pan congelado
Canuto Rayado y Rigatoni. El principal (integral y miniyema) a fin de incrementar
objetivo es lanzar dos nuevas su participación de mercado y potenciar el
presentaciones que generen mayor portafolio de productos B2C.
rentabilidad.

NICOVITA (KATAL Y TÉRAP EXTRUIDO) NICOVITA (KATAL REFORZADO)

En la división de Acuicultura, “Nicovita” En la división de Acuicultura, “Nicovita”
lanzó “Katal y Térap Extruido”, el cual lanzó “Katal Reforzado”, un producto con
reemplaza al producto actual por un refuerzo nutritivo a través de atractantes,
formato más adecuado a la nueva palatantes, sales y minerales, cuyo
modalidad de alimentación automática de objetivo es incrementar el crecimiento de
los clientes. Su principal propósito es lograr camarones durante la etapa de engorde.
una menor generación de finos en el
producto.

ALACENA ALACENA
En la división de Consumo Masivo Chile, En la división de Consumo Masivo
“Alacena” lanzó dos nuevos formatos Norteamérica, “Alacena” lanzó una
(190gr y 950gr), con el objetivo de nueva mayonesa exclusiva para Estados
enriquecer el portafolio, ofreciendo al Unidos en una presentación Doypack de
consumidor una mayor cantidad de 200gr, con la finalidad de, a través de este
alternativas. formato más pequeño, fomentar la prueba
de producto y capturar nuevos
consumidores.
20
3.2 RECONOCIMIENTOS Y RESPONSABILIDAD SOCIAL

En Perú, durante el cuarto trimestre de 2021, Alicorp recibió dos grandes reconocimientos.

Primero, en octubre, logramos posicionarnos dentro del ranking Merco como una de las empresas con
mejor reputación corporativa. Además, nuestro CEO, Alfredo Perez, ocupó el primer puesto en el
segmento de Alimentos, y nuestro Vicepresidente de Consumo Masivo, Patricio Jaramillo , formó parte
del ranking de líderes empresariales mejor valorados del país. Segundo, en noviembre, nuestro CEO
fue reconocido dentro de la lista “Top CEO Digital Perú 2021”, publicada por Diario El Comercio y Café
Taipá.

En Bolivia, durante el cuarto trimestre de 2021, Alicorp recibió dos grandes reconocimientos.

Primero, en octubre, recibimos el recocimiento de la “Semilla de Oro” por su participación en la Feria

VIDAS 2021. Segundo, en noviembre, recibimos el "Reconocimiento a la Resiliencia 2021" en la
categoría Tecnología e Innovación, entregado por GMG, RSE, la Cámara Nacional de Industrias y la
Unión Europea.

21
ESTADOS
FINANCIEROS
CONSOLIDADOS

22
Estado de Resultados Consolidados
para los periodos terminados al 31 de Diciembre, 2021, 2020 (en miles de soles)

Por el Por el
Por el periodo Por el periodo
trimestre del trimestre del 1
del 1 de Enero del 1 de Enero
1 de Octubre de Octubre de
Notas de 2021 al 31 del 2020 al 31
de 2021 al 31 2020 al 31 de
de Diciembre de Diciembre
de Diciembre Diciembre de
de 2021 de 2020
de 2021 2020

Ingresos de Actividades Ordinarias 17 3,579,430 2,600,810 12,227,663 9,347,525

Costo de Ventas 17 -2,970,247 -2,025,369 -9,831,454 -7,132,955

Ganancia (Pérdida) Bruta 609,183 575,441 2,396,209 2,214,570

Gastos de Ventas y Distribución -205,743 -209,839 -786,246 -757,339

Gastos de Administración -218,190 -162,758 -732,928 -641,318

Otros Ingresos Operativos 20,315 -13,260 54,386 -2,729

Otros Gastos Operativos 0 0 0 0

Otras Ganancias (Pérdidas) -6,304 -4,655 -14,855 -11,557

Ganancia (Pérdida) Operativa 199,261 184,929 916,566 801,627

Ingresos Financieros 18 5,948 9,199 24,534 51,817

Gastos Financieros 19 -104,641 -74,365 -337,756 -298,536

Diferencias de Cambio Neto 20 2,485 -4,318 -18,632 -12,906

Participación en los Resultados de

-414 538 -1,954 -208
Asociadas

Ganancia (Pérdida) antes de

102,639 115,983 582,758 541,794
Impuestos

Ingreso (Gasto) por Impuesto -21,763 -40,214 -179,596 -179,379

Ganancia (Pérdida) Neta de

80,876 75,769 403,162 362,415
Operaciones Continuadas

Ganancia (Pérdida) de Operaciones

21 -389,156 2,587 -431,562 -31,768
Discontinuas

Ganancia (Pérdida) Neta del

-308,280 78,356 -28,400 330,647
Ejercicio

Ganancias (Pérdida) por Acción:

Ganancias (Pérdida) Básica por

Acción:

23
Básica por Acción Ordinaria en
22 0.093 0.088 0.465 0.420
Operaciones Continuadas

Básica por Acción de Inversión en

22 0.093 0.088 0.465 0.420
Operaciones Continuadas

Básica por Acción Ordinaria en

-0.455 0.003 -0.505 -0.037
Operaciones Discontinuas

Básica por Acción de Inversión en

-0.455 0.003 -0.505 -0.037
Operaciones Discontinuas

Total de Ganancias (Pérdida) Básica

-0.362 0.091 -0.040 0.383
por Acción Ordinaria

Total de Ganancias (Pérdida) Básica

-0.362 0.091 -0.040 0.383
por Acción Inversión

Ganancias (Pérdida) Diluida por

Acción:

Diluida por Acción Ordinaria en

22 0.093 0.088 0.465 0.420
Operaciones Continuadas

Diluida por Acción de Inversión en

22 0.093 0.088 0.465 0.420
Operaciones Continuadas

Diluida por Acción Ordinaria en

-0.455 0.003 -0.505 -0.037
Operaciones Discontinuas

Diluida por Acción de Inversión en

-0.455 0.003 -0.505 -0.037
Operaciones Discontinuas

Total ganancias (Pérdida) Diluida

-0.362 0.091 -0.040 0.383
por Acción Ordinaria

Total de Ganancias (Pérdida) Diluida

-0.362 0.091 -0.040 0.383
por Acción Inversión

24
Estado de Situación Financiera Consolidado
al cierre de 31 de Diciembre de 2021 y 31 de Diciembre de 2020 (en miles de soles)

Al 31 de Al 31 de Al 31 de Al 31 de
Notas Diciembre Diciembre Notas Diciembre Diciembre
2021 2020 2021 2020

Activos Pasivos
Pasivos
Activos Corrientes
Corrientes

Efectivo y Equivalentes al Otros Pasivos

3 905,041 570,803 12 639,174 558,545
Efectivo Financieros

Cuentas por Pagar

Otros Activos Financieros 4 105,626 188,872 13 3,522,803 2,550,048
Comerciales

Cuentas por Pagar a

Cuentas por Cobrar
5 1,354,429 1,064,708 Entidades 0 13,456
Comerciales
Relacionadas

Cuentas por Cobrar a Otras Cuentas por

0 0 14 176,540 190,505
Entidades Relacionadas Pagar

Otras Cuentas por Cobrar 6 673,650 342,835 Ingresos Diferidos 3,765 1,290

Provisión por
Anticipos 245,582 215,379 Beneficios a los 15 216,113 206,994
Empleados

Inventarios 7 3,061,053 2,091,572 Otras Provisiones 74,986 59,554

Pasivos por
Activos Biológicos 0 0 Impuestos a las 12,170 23,939
Ganancias

Activos por Impuestos a las Otros Pasivos No

82,768 68,152 0 0
Ganancias Financieros

Otros Activos no Total Pasivos

Financieros
70,420 46,129 4,645,551 3,604,331
Corrientes

Activos No Corrientes
11,281 30,318
Disponible para venta

Total Activos
6,509,850 4,618,768
Corrientes

25
 Pasivos No
Activos No Corrientes
Corrientes

Otros Pasivos
Otros Activos Financieros 4 44,714 29,801 12 4,676,131 3,515,304
Financieros

Cuentas por Pagar

Inversiones 8 18,249 19,963 0 0
Comerciales

Cuentas por Pagar a

Cuentas por Cobrar
0 0 Entidades 0 0
Comerciales
Relacionadas

Cuentas por Cobrar a Otras Cuentas por

0 0 14 3,882 6,537
Entidades Relacionadas Pagar

Otras Cuentas por Cobrar 6 166,494 148,653 Ingresos Diferidos 0 41

Provisión por
Anticipos 0 0 Beneficios a los 15 30,375 23,625
Empleados

Inventarios 0 0 Otras Provisiones 65,577 83,082

Pasivos por
Activos Biológicos 0 243 641,538 736,367
Impuestos Diferidos

Pasivos por
Propiedades de Inversión 0 0 Impuestos Corrientes, 0 0
no Corrientes

Propiedades, Planta y Otros Pasivos no

3,651,375 3,754,208 0 0
Equipo Financieros

Activos Intangibles Total Pasivos No

Distintos de la Plusvalía
10 1,585,956 1,525,559 5,417,503 4,364,956
Corrientes

Activos por Impuestos

Diferidos
156,660 207,248 Total Pasivos 10,063,054 7,969,287

Activos por Impuestos

0 125
Corrientes, no Corrientes

Plusvalía 11 1,255,133 1,345,543

Otros Activos no
0 0
Financieros

Total Activos No
6,878,581 7,031,343
Corrientes

26
 Patrimonio

Capital Emitido 16 847,192 847,192

Acciones de Inversión 16 7,388 7,388

Otras Reservas de
16 163,361 169,309
Capital

Resultados
1,771,071 2,540,993
Acumulados

Otras Reservas de
496,944 80,687
Patrimonio
Patrimonio
Atribuible a los
Propietarios de la
3,285,956 3,645,569
Controladora
Participaciones no
39,421 35,255
Controladoras

Total Patrimonio 3,325,377 3,680,824

TOTAL PASIVOS Y
TOTAL ACTIVOS 13,388,431 11,650,111 13,388,431 11,650,111
PATRIMONIO

27
Estado de Flujo de Efectivo Consolidado (Método Directo)
para los periodos terminados al 31 de Diciembre de 2021 y 2020 (en miles de soles)

Del 1 de Enero de Del 1 de Enero de

Notas 2021 al 31 de 2020 al 31 de
Diciembre de 2021 Diciembre de 2020

Flujo de Efectivo de Actividades de

Operación
Cobros provenientes de (debido a):
Venta de Bienes y Prestación de Servicios 12,540,165 10,354,908

Otros Cobros de Efectivo 362,851 130,983

Pagos a (debido a):

Proveedores de Bienes y Servicios -10,652,948 -7,830,542

Salarios -939,121 -1,000,947

Impuestos a las Ganancias (Pagados)

-261,652 -271,047
Reembolsados
Otros Pagos de Efectivo -209,390 -193,681

Otros Cobros (Pagos) de Efectivo -317,696 -117,257

Flujos de Efectivo Actividades de Operación 522,209 1,072,417

Flujo de Efectivo de Actividades de Inversión

Cobros provenientes de (debido a):

Venta de Propiedades, Planta y Equipo 15,754 2,279

Intereses Recibidos 25,345 38,263

Venta de Instrumentos Financieros de

6,408 0
Patrimonio o deuda de Otras Entidades

Venta de otros Activos de Largo Plazo 125,404 0

Pagos a (debido a):

Compra de Subsidiarias -27,427 0

Compra de Propiedades, Planta y Equipo -276,314 -255,589

Compra de Activos Intangibles -225,080 -139,323

Otros Cobros (Pagos) de Efectivo 135,493 -17,793

Flujos de Efectivo de Actividades de
-220,417 -372,163
Inversión

Flujo de Efectivo de Actividades de

Financiación
Cobros provenientes de (debido a):
Obtención de Préstamos 3,906,644 3,142,100

Otros Cobros (Pagos) de Efectivo -4,794 -1,978

Pagos a (debido a):

28
Amortización o Pago de Préstamos -2,856,378 -3,638,127

Pasivos por Arrendamiento Financiero 0 0

Dividendos Pagados -714,512 -213,374

Intereses Pagados -332,348 -295,699

Flujos de Efectivo de Actividades de

-1,388 -1,007,078
Financiación

Aumento (Disminución) Neto de Efectivo,

Antes de las Variaciones en las Tasas de 300,404 -306,824
Cambio

Efectos de las Variaciones en las Tasas de

33,834 37,606
Cambio sobre el Efectivo

Aumento (Disminución) Neto de Efectivo 334,238 -269,218

Efectivo y Equivalente al Efectivo al Inicio

570,803 840,021
del Ejercicio
Efectivo y Equivalente al Efectivo al Finalizar
905,041 570,803
el Ejercicio

29
DESEMPEÑO POR
UNIDAD DE
NEGOCIO Y REGIÓN

30
Consolidado

Variación
Consolidado
2020 2021 4T21
PEN MM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T 4T FY AaA
Ventas 2,256 2,061 2,430 2,601 9,348 2,478 2,863 3,308 3,579 12,228 37.6%
Utilidad Bruta 570 486 584 575 2,216 617 542 628 609 2,396 5.9%
GAV 396 320 310 373 1,398 360 370 365 424 1,519 13.8%
EBITDA 247 247 352 273 1,119 352 283 370 310 1,315 13.4%
Margen Bruto 25.3% 23.6% 24.0% 22.1% 23.7% 24.9% 18.9% 19.0% 17.0% 19.6% -5.1 p.p.
GAV (% de ventas) 17.6% 15.5% 12.7% 14.3% 15.0% 14.5% 12.9% 11.0% 11.8% 12.4% -2.5 p.p.
Margen EBITDA 11.0% 12.0% 14.5% 10.5% 12.0% 14.2% 9.9% 11.2% 8.6% 10.8% -1.8 p.p.

Perú

Variación
Consumo Masivo Perú
2020 2021 4T21
PEN MM Q1 Q2 Q3 Q4 FY Q1 Q2 Q3 Q4 FY YoY
Ventas 848 756 991 954 3,549 910 952 918 942 3,722 -1.3%
Utilidad Bruta 285 255 325 297 1,162 299 255 239 192 985 -35.6%
GAV 161 140 147 161 610 161 174 161 185 681 14.8%
EBITDA 155 146 210 168 679 175 120 121 48 464 -71.2%
Margen Bruto 33.6% 33.8% 32.8% 31.1% 32.8% 32.9% 26.8% 26.1% 20.3% 26.5% -10.8 p.p.
GAV (% de ventas) 19.0% 18.6% 14.9% 16.9% 17.2% 17.7% 18.3% 17.6% 19.6% 18.3% 2.8 p.p.
Margen EBITDA 18.3% 19.4% 21.2% 17.6% 19.1% 19.2% 12.6% 13.1% 5.1% 12.5% -12.5 p.p.

B2B

Variación
B2B
2020 2021 4T21
PEN MM Q1 Q2 Q3 Q4 FY Q1 Q2 Q3 Q4 FY YoY
Ventas 389 308 416 405 1,518 420 531 606 612 2,169 51.1%
Utilidad Bruta 81 45 67 61 254 71 80 104 94 350 54.5%
GAV 72 42 43 47 204 52 47 49 51 198 8.1%
EBITDA 16 10 32 19 78 29 40 68 64 202 3.3x
Margen Bruto 20.9% 14.6% 16.1% 15.1% 16.8% 16.8% 15.1% 17.2% 15.4% 16.1% 0.3 p.p.
GAV (% de ventas) 18.5% 13.7% 10.2% 11.6% 13.4% 12.3% 8.9% 8.0% 8.3% 9.1% -3.3 p.p.
Margen EBITDA 4.2% 3.3% 7.7% 4.8% 5.1% 7.0% 7.5% 11.3% 10.5% 9.3% 5.7 p.p.

Variación
Gastronomía
2020 2021 4T21
PEN MM Q1 Q2 Q3 Q4 FY Q1 Q2 Q3 Q4 FY YoY
Ventas 141 70 130 137 478 150 182 190 203 725 48.4%
Utilidad Bruta 34 12 27 31 105 31 34 40 34 138 8.7%
GAV 33 17 17 20 87 20 19 18 21 79 7.6%
EBITDA 4 -3 13 13 27 14 17 25 23 80 87.4%
Margen Bruto 24.2% 16.8% 21.2% 22.9% 21.9% 20.6% 18.4% 21.1% 16.7% 19.1% -6.1 p.p.
GAV (% de ventas) 23.1% 24.7% 13.1% 14.5% 18.2% 13.4% 10.5% 9.7% 10.5% 10.9% -4.0 p.p.
Margen EBITDA 2.6% -4.3% 10.3% 9.1% 5.6% 9.6% 9.5% 13.2% 11.5% 11.1% 2.4 p.p.

31
 Variación
Panificación
2020 2021 4T21
PEN MM Q1 Q2 Q3 Q4 FY Q1 Q2 Q3 Q4 FY YoY
Ventas 179 177 196 180 732 180 229 260 261 929 45.0%
Utilidad Bruta 37 27 31 20 114 23 28 43 37 132 91.1%
GAV 29 17 17 18 81 23 21 23 23 88 22.4%
EBITDA 11 13 16 4 44 6 10 26 22 63 5.6x
Margen Bruto 20.6% 15.3% 15.5% 10.9% 15.6% 13.0% 12.2% 16.6% 14.4% 14.2% 3.5 p.p.
GAV (% de ventas) 16.1% 9.5% 8.7% 10.2% 11.1% 12.5% 9.0% 8.8% 8.6% 9.5% -1.6 p.p.
Margen EBITDA 6.2% 7.4% 8.1% 2.2% 6.0% 3.2% 4.4% 9.9% 8.4% 6.8% 6.2 p.p.

Variación
Clientes Industriales
2020 2021 4T21
PEN MM Q1 Q2 Q3 Q4 FY Q1 Q2 Q3 Q4 FY YoY
Ventas 66 59 88 86 298 89 118 153 145 504 69.1%
Utilidad Bruta 11 7 10 12 41 17 20 22 24 83 96.3%
GAV 9 7 7 7 31 8 6 6 6 26 -15.4%
EBITDA 2 1 4 5 13 10 14 18 20 63 3.6x
Margen Bruto 16.7% 12.5% 11.8% 14.0% 13.6% 19.6% 17.0% 14.4% 16.2% 16.5% 2.2 p.p.
GAV (% de ventas) 14.2% 11.7% 8.2% 8.5% 10.3% 8.7% 5.2% 4.2% 4.2% 5.2% -4.2 p.p.
Margen EBITDA 3.6% 2.4% 4.8% 6.3% 4.5% 11.8% 12.0% 12.1% 13.5% 12.4% 7.2 p.p.

Internacional

Consumo Masivo Variación

Internacional 2020 2021 4T21
PEN MM Q1 Q2 Q3 Q4 FY Q1 Q2 Q3 Q4 FY YoY
Ventas 231 264 280 298 1,074 231 256 309 335 1,132 12.6%
Utilidad Bruta 64 75 80 83 303 61 55 60 65 241 -21.3%
GAV 54 56 52 73 235 59 62 63 73 257 0.1%
EBITDA 24 34 40 19 116 16 7 16 7 46 -62.7%
Margen Bruto 27.8% 28.5% 28.5% 27.9% 28.2% 26.2% 21.4% 19.5% 19.5% 21.3% -8.4 p.p.
GAV (% de ventas) 23.6% 21.1% 18.6% 24.4% 21.9% 25.6% 24.2% 20.3% 21.7% 22.7% -2.7 p.p.
Margen EBITDA 10.2% 13.0% 14.1% 6.3% 10.8% 7.0% 2.7% 5.2% 2.1% 4.1% -4.2 p.p.

Variación
CMI Bolivia
2020 2021 4T21
PEN MM Q1 Q2 Q3 Q4 FY Q1 Q2 Q3 Q4 FY YoY
Ventas 150 174 176 194 695 147 161 195 216 719 11.3%
Utilidad Bruta 40 50 49 54 193 33 30 32 39 134 -28.2%
GAV 31 31 29 42 134 33 33 35 39 141 -8.5%
EBITDA 18 28 29 22 98 11 10 9 10 39 -53.5%
Margen Bruto 26.8% 28.7% 27.8% 27.6% 27.8% 22.8% 18.7% 16.7% 17.8% 18.7% -9.8 p.p.
GAV (% de ventas) 20.4% 18.0% 16.5% 21.9% 19.2% 22.7% 20.7% 18.0% 18.0% 19.6% -3.9 p.p.
Margen EBITDA 12.3% 16.3% 16.5% 11.1% 14.0% 7.3% 6.0% 4.4% 4.6% 5.4% -6.5 p.p.

32
 Variación
CMI Ecuador
2020 2021 4T21
PEN MM Q1 Q2 Q3 Q4 FY Q1 Q2 Q3 Q4 FY YoY
Ventas 39 35 46 46 166 38 44 52 50 184 7.4%
Utilidad Bruta 14 12 17 17 60 15 14 15 13 57 -26.0%
GAV 11 10 11 14 46 14 14 13 15 57 6.5%
EBITDA 5 4 6 6 21 3 -1 6 0 7 -S/ 5.9
Margen Bruto 35.6% 35.8% 36.5% 36.5% 36.1% 39.0% 32.7% 29.9% 25.1% 31.2% -11.4 p.p.
GAV (% de ventas) 28.0% 29.4% 22.8% 31.0% 27.7% 37.2% 32.7% 25.8% 30.8% 31.2% -0.3 p.p.
Margen EBITDA 13.7% 12.3% 13.4% 12.0% 12.9% 7.2% -1.5% 10.7% -0.7% 3.9% -12.7 p.p.

Variación
CMI Otras Geografías
2020 2021 4T21
PEN MM Q1 Q2 Q3 Q4 FY Q1 Q2 Q3 Q4 FY YoY
Ventas 42 55 58 58 213 47 50 63 70 230 20.8%
Utilidad Bruta 10 13 14 13 50 12 10 13 14 49 14.4%
GAV 13 14 13 16 56 12 14 14 18 58 16.5%
EBITDA 0 2 4 -8 -3 3 -2 2 -2 1 -70.1%
Margen Bruto 24.1% 23.4% 24.1% 21.9% 23.3% 26.4% 20.0% 19.9% 20.7% 21.5% -1.2 p.p.
GAV (% de ventas) 31.1% 25.8% 21.6% 27.4% 26.1% 24.7% 27.8% 21.8% 26.5% 25.3% -1.0 p.p.
Margen EBITDA -0.7% 2.9% 7.0% -14.4% -1.4% 6.3% -3.9% 3.6% -3.6% 0.3% 10.8 p.p.

Acuicultura

Variación
Acuicultura
2020 2021 4T21
PEN MM Q1 Q2 Q3 Q4 FY Q1 Q2 Q3 Q4 FY YoY
Ventas 530 478 430 475 1,913 474 613 909 824 2,820 73.4%
Utilidad Bruta 112 101 76 77 366 81 100 141 112 434 44.7%
GAV 75 53 43 52 223 56 57 59 73 245 38.9%
EBITDA 51 60 48 44 203 44 63 105 72 284 62.5%
Margen Bruto 21.1% 21.2% 17.6% 16.3% 19.1% 17.1% 16.3% 15.5% 13.6% 15.4% -2.7 p.p.
GAV (% de ventas) 14.2% 11.0% 9.9% 11.0% 11.6% 11.8% 9.2% 6.5% 8.8% 8.7% -2.2 p.p.
Margen EBITDA 9.5% 12.6% 11.2% 9.3% 10.6% 9.3% 10.3% 11.6% 8.7% 10.1% -0.6 p.p.

Molienda

Variación
Molienda
2020 2021 4T21
PEN MM Q1 Q2 Q3 Q4 FY Q1 Q2 Q3 Q4 FY YoY
Ventas 256 256 313 468 1,293 442 511 565 866 2,384 85.0%
Utilidad Bruta 28 9 35 57 129 106 53 82 146 387 2.6x
GAV 23 20 18 28 89 23 19 22 28 92 0.0%
EBITDA 12 7 27 41 86 98 55 73 129 355 3.2x
Margen Bruto 10.9% 3.7% 11.1% 12.1% 10.0% 24.0% 10.3% 14.5% 16.8% 16.2% 4.8 p.p.
GAV (% de ventas) 9.0% 7.9% 5.7% 6.0% 6.9% 5.2% 3.7% 3.9% 3.2% 3.8% -2.7 p.p.
Margen EBITDA 4.5% 2.5% 8.5% 8.7% 6.6% 22.2% 10.8% 12.9% 14.9% 14.9% 6.2 p.p.

33
Información de Contacto

[email protected]

Gisele Remy Ferrero

Directora de Finanzas Corporativas y Relación con el Inversionista
[email protected]

Paola Alva Aliaga

Jefe de Relación con el Inversionista
[email protected]

César Miranda Samamé

Analista Senior de Relación con el Inversionista
[email protected]

34
35