Resultados Consolidados

cuarto trimestre y acumulados a diciembre 2021

Santiago, Chile, 14 de marzo, 2022 - Viña Concha y Toro S.A. (“The Company” or
“Concha y Toro”) (IPSA: Conchatoro), Conchatoro), una de las viñas líderes a nivel
mundial y el principal productor y exportador de vinos de Chile, anuncia el día de
hoy sus resultados financieros consolidados, bajo normas IFRS, al 31 de
diciembre de 2021.

Las cifras consolidadas del siguiente análisis están expresadas en pesos chilenos
en conformidad a las normas e instrucciones de la Comisión para el Mercado
Financiero. Es posible que, debido al redondeo de cifras, los números presentados
a lo largo de este documento no coincidan exactamente con los totales
proporcionados y los porcentajes puedan no reflejar con precisión las cifras
absolutas.

Destacados 4Q21

 La venta consolidada creció un 20,5% alcanzando Ch$258.375 millones.

 En línea con nuestra estrategia de premiunización las categorías de marcas Principal e
Invest crecieron 11,0% en volumen y 25,3% en valor.
 El EBITDA subió un 18,5% hasta Ch$49.006 millones. El margen EBITDA alcanzó un
19,0% (-30 pb).
 La utilidad neta atribuible a los propietarios de la controladora aumentó 35,6% a
Ch$30.748 millones. El margen neto creció 130 pb a 11,9%.

Destacados 12M21

 La venta consolidada creció un 8,8% hasta Ch$836.713 millones.

 En línea con nuestra estrategia de premiunización las categorías de marcas Principal e
Invest crecieron 10,6% en volumen y 16,7% en valor.
 El EBITDA subió un 10,6% hasta Ch$164.250 millones. El margen EBITDA aumentó
30 pb a 19,6%.
 La utilidad neta atribuible a los propietarios de la controladora aumentó 26,7% a
Ch$98.810 millones. El margen neto creció 170 pb a 11,8%.

1
Comentarios del CEO
Me es grato presentar nuevamente un año de resultados históricos para Viña Concha y Toro. En
2021, las cifras financieras de la compañía son el resultado de una estrategia corporativa exitosa
que hemos llevado a cabo en los últimos años, con foco en la premiumización basada en la
fortaleza de nuestras marcas, posicionamiento en los mercados, y la rentabilidad de las
operaciones.

En el período, la compañía ha demostrado que la estrecha relación con sus clientes y su capacidad
de adaptación emanada de un modelo de distribución integrado fueron determinantes para sortear
favorablemente un entorno difícil, marcado por la prolongación de la pandemia, que significó
sucesivas restricciones en diversos mercados, y crecientes complejidades en la cadena logística
global. Los logros obtenidos por la empresa en 2021 no habrían sido tales sin el fuerte compromiso
de nuestros equipos en todas las operaciones y geografías.

En el último trimestre del año, las ventas de la compañía crecieron un 21%, reflejando la fuerza de
las marcas foco y una gestión logística que nos permitió adaptarnos a la situación global en este
plano. Destacamos la recuperación de los volúmenes en gran parte de los mercados, lo que se
alcanzó con un mejor mix y una mejor planificación de los envíos a clientes. Como consecuencia,
los resultados crecieron a nivel operacional un 18% medido por el EBITDA y un 36% a nivel de la
utilidad neta.

En 2021 la venta consolidada de Viña Concha y Toro aumentó un 9% en pesos y un 13% en

dólares, alcanzando la cifra histórica de US$1.097 millones. Esto fue impulsado por el crecimiento
a tasas de dos dígitos en aquellas marcas que hemos priorizado, dada su relevancia y potencial
para la generación de valor. Reflejando también un fuerte compromiso de todas nuestras unidades
de negocio con la rentabilidad de la compañía, el EBITDA aumentó un 11% y la utilidad neta
aumentó un 27%. Esta última, alcanzando también la cifra histórica de Ch$ 98.810 millones
(US$117 millones).

Destacamos el desempeño de las categorías Principal e InvestPremium y Superiores, reflejado en

nuestras marcas Principal e Invest, que en 2021 obtuvieron un alza combinada de 11% y 17% en
volumen y valor, respectivamente, permitiendo así que su participación aumentara al 49% en el mix
de ventas consolidado, y al 53% del mix de ventas de vino, avance relevante desde el 46% de
2020, y medida de nuestro foco hacia la premiumización y del importante esfuerzo hecho en
construcción de marcas, que nos ha permitido lograr un mejor posicionamiento en las distintas
categorías en las que competimos. Un resultado de esto es que en 2021 nuestra marca argentina
Trivento fue la marca de vino argentino más vendida en el mundo, de acuerdo con la consultora
internacional IWSR.

En el año, el mayor crecimiento de las exportaciones estuvo en Brasil, México y China, en medio
de tiempos difíciles para la logística y otras consecuencias de la pandemia. En el mercado interno
de Chile, se registraron sólidas ventas, impulsadas por la premiumización del mix de vino, y por las
cervezas Premium.

De cara a 2022, estamos conscientes de los grandes desafíos existentes para las empresas y
personas, en diversos frentes. Junto con esperar una evolución favorable de la pandemia, y de la
crisis logística y una pronta solución pacífica del reciente conflicto geopolítico en Europa del Este,
continuaremos trabajando con gran compromiso y confianza en los sólidos fundamentos de
nuestra compañía, que le permitirán hacer frente a los desafíos que se le presenten y terminar este
año como una empresa aún más fortalecida.

2
 ANÁLISIS RAZONADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021

I. ANÁLISIS COMPARATIVO Y EXPLICACIÓN DE LAS PRINCIPALES

TENDENCIAS

La ganancia neta de los propietarios de la controladora al 31 de diciembre de 2021 asciende a

la suma de MM$ 98.810 lo que representa un aumento del 26,7% respecto del resultado
obtenido en el ejercicio anterior, oportunidad en la que esta cifra llegó a los MM$ 77.994.

a) LIQUIDEZ

 Liquidez corriente

Diciembre 2021 Diciembre 2020

1,93 2,24

La disminución de este indicador en 13,68%, se debe a que los pasivos corrientes tuvieron un
mayor aumento en relación a los activos corrientes. El aumento de los pasivos corrientes es de
31,92%.

El principal aumento del pasivo corriente se presenta en el rubro Otros Pasivos Financieros con
una variación de MM$ 42.297 (ver Nota 19 de los Estados Financieros Consolidados) por la
toma de nuevos préstamos con instituciones financieras durante el periodo del 2021 y traspasos
del periodo no corriente al corriente.

 Razón ácida

Diciembre 2021 Diciembre 2020

1,02 1,20

La disminución de este indicador en 15,00%, se debe a que los activos corrientes menos los
inventarios tuvieron un aumento inferior de 12,13% a los pasivos corrientes que tuvieron un
aumento del 31,92%. El principal aumento del pasivo corriente se presenta en el rubro Otros
Pasivos Financieros con una variación de MM$ 42.297 (ver Nota 19 de los Estados Financieros
Consolidados) por la toma de nuevos préstamos con instituciones financieras durante el periodo
del 2021 y traspasos del periodo no corriente al corriente.

b) ENDEUDAMIENTO

 Razón de endeudamiento

Diciembre 2021 Diciembre 2020

1,16 0,97

El aumento de este índice se debe a que los pasivos totales aumentaron 22,66%, mayor al
aumento experimentado en el patrimonio que aumento 2,46%. El aumento en los pasivos
totales se debe principalmente en el rubro Otros Pasivos Financieros con una variación de MM$
106.600 (ver Nota 19 de los Estados Financieros Consolidados).

3
 Proporción deuda corriente y no corriente sobre deuda total

Deuda Diciembre 2021 Diciembre 2020

Corriente 49,91% 46,41%
No Corriente 50,09% 53,59%

Estos índices muestran la estructura de pasivos corrientes y no corrientes, expresada como

proporción sobre el total de los mismos. Los pasivos corrientes tienen un aumento de un 7,54%
respecto sobre el total de pasivo que se expresa principalmente en el rubro de Otros Pasivos
Financieros corrientes, por el traspaso de la deuda del largo plazo al corto plazo (ver Nota 19 de
los Estados Financieros Consolidados).

 Cobertura de costos financieros

Diciembre 2021 Diciembre 2020

9,94 6,87

El comportamiento de este índice se explica principalmente por el mayor aumento porcentual de

las Ganancias antes de impuesto en 23,08% en relación a la disminución en los Costos
Financieros de 14,91%.

c) ACTIVIDAD

 Total de activos

Los activos de la Compañía presentan un aumento del 12,42%, respecto a diciembre del año
2020, lo que representa una variación de MM$ 158.933. Esta variación se compone de un
aumento en los activos corrientes de un 13,68% y un aumento de los activos no corrientes de
un 11,09%.

 Rotación de inventarios

Diciembre 2021 Diciembre 2020

1,53 1,54

La rotación del inventario tuvo una disminución del 0,65% en relación al año 2020, producto de
un mayor aumento del inventario promedio del 9,81% versus el costo de ventas del 8,80%.

 Permanencia de inventarios

Diciembre 2021 Diciembre 2020

239 días 237 días

Producto de lo señalado en el índice anterior la variación de este indicador se explica por el

aumento de la permanencia en los inventarios sobre el costo de venta de diciembre 2020.

4
 d) RESULTADOS

Venta Consolidada por Segmento Operativo

Ventas (millones de Ch$) 4Q21 4Q20 Var (%) 12M21 12M20 Var (%)
Mercados de Exportación⁽1⁾ 177.137 141.333 25,3% 553.309 510.912 8,3%
Chile 41.079 35.439 15,9% 145.858 116.665 25,0%
Vino 24.631 21.832 12,8% 97.395 84.846 14,8%
Cerveza y Licores 16.448 13.607 20,9% 48.463 31.819 52,3%
USA 36.619 34.934 4,8% 125.985 130.489 (3,5%)
Argentina 1.509 1.256 20,1% 4.738 4.148 14,2%
Otros⁽3⁾ 2.031 1.542 31,8% 6.823 6.854 (0,5%)
Total Ventas 258.375 214.504 20,5% 836.713 769.067 8,8%

Volumen (miles de litros) 4Q21 4Q20 Var (%) 12M21 12M20 Var (%)
Mercados de Exportación⁽1⁾ 61.670 55.905 10,3% 208.391 206.351 1,0%
Chile 24.165 23.272 3,8% 90.860 87.566 3,8%
Vino 14.655 15.578 (5,9%) 63.800 68.251 (6,5%)
Cerveza y Licores 9.511 7.694 23,6% 27.060 19.315 40,1%
USA 9.222 9.806 (6,0%) 34.695 35.229 (1,5%)
Argentina 732 1.119 (34,6%) 4.069 5.605 (27,4%)
Total Volumen 95.790 90.102 6,3% 338.015 334.750 1,0%

Precio promedio⁽1⁾ (por lt) 4Q21 4Q20 Var (%) 12M21 12M20 Var (%)
Mercados de Exportación⁽1⁾ US$ 3,48 3,31 5,2% 3,48 3,13 11,2%
Chile Vino Ch$ 1.681 1.401 19,9% 1.527 1.243 22,8%
USA US$ 4,82 4,67 3,1% 4,78 4,67 2,3%
Argentina US$ 2,50 1,46 70,5% 1,52 0,94 61,5%
(1) Incluye exportaciones a terceros desde Chile, Argentina y EE.UU. Excluye exportaciones de Chile y Argentina a EE.UU., las cuales
están incluidas en USA. (2) Excluye las ventas de vino a granel. (3) “Cerveza y licores” y “Otros” se informaron anteriormente bajo el
nombre Ventas No-Vino. La división de este segmento tiene como objetivo separar las ventas no líquidas (ahora pertenecientes a
“Otros”), de las bebidas distintas al vino (ahora pertenecientes a “Cerveza y licores”).

Venta Consolidada por Área Geográfica 12M2021

5
 Resultados cuarto trimestre de 2021
1. Venta Consolidada
En 4Q21, la venta consolidada creció un 20,5% hasta Ch$258.375 millones, resultado de un
aumento de 6,3% en volumen, un mayor precio promedio/mix de productos, y un efecto favorable
por tipo de cambio.

En línea con nuestro direccionamiento estratégico destacamos el sólido desempeño de nuestras

marcas en las categorías Principal e Invest, que aumentaron un 12,9% y un 8,6% en volumen,
respectivamente. Consecuentemente, la compañía evidenció una mejora en el mix de ventas, con
las categorías Principal e Invest representando el 49,4% de la venta consolidada en 4Q21 frente al
47,5% del mismo trimestre de 2020. Esto también se reflejó en mayores precios promedio en los
Mercados de Exportación (+5,2%), Chile Vino (+19,9%), USA (+3,1%), y Argentina (+70,5%).

La compañía también registró sólidas ventas en el segmento de Cerveza y Licores en el mercado

interno de Chile (+20,9% en valor).

1.1. Mercados de Exportación

En los Mercados de Exportación, las ventas de la compañía crecieron un 25,3% en valor, llegando
a Ch$177.137 millones, como resultado de un aumento de 10,3% en volumen, de un precio
promedio en dólares un 5,2% más alto, y de un tipo de cambio favorable. La recuperación en el
volumen exportado se observó a lo largo de sus principales mercados, lo que evidencia una
positiva gestión a nivel de despachos y trabajo con los clientes tras el impacto de la crisis global en
la cadena logística que ha afectado los puertos y fletes terrestres, entre otros.

En el trimestre, destacamos la recuperación observada en Asia (+28% en volumen), donde Japón

(+49%) superó los niveles previos a la pandemia y China mostró un alto dinamismo (+62%), en un
contexto de recuperación posterior al impacto de la pandemia, y donde se ha trabajado con foco en
un estrategia de premiumización del portfolio con la apertura de una nueva oficina de distribución y
fortalecimiento de la categoría de vinos finos con el lanzamiento de Concha y Toro Master Edition
y Concha y Toro Cellar Edition, en las categorías Super Premium y Ultra Premium.

En Europa, las ventas crecieron un 25% en valor (+15% en dólares) y un 5% en volumen,

impulsadas por el crecimiento en los Países Bajos (+81%), Polonia (+84%) e Irlanda (+18%). Reino
Unido mostró una ligera disminución del volumen respecto a un fuerte 4Q20 (-1,5%). En
comparación con las cifras anteriores a la pandemia, la oficina en el Reino Unido tuvo un
desempeño sólido (+20% en volumen y +65% en pesos frente al 4Q19).

En América Latina, las ventas tuvieron una recuperación general, lideradas por las oficinas de
distribución en México y Brasil (+12% y +4% en volumen año a año), las cuales en 4Q21 superaron
los niveles previos a la pandemia (+23% y +24% vs 4Q19, respectivamente). En Brasil, las ventas
reflejaron una estrategia más enfocada, implementada para posicionar nuestra marca Principal
Casillero del Diablo y sus extensiones de línea. En México, las ventas fueron impulsadas por las
categorías Principal y Protect.

En Canadá, el volumen de ventas aumentó un 5%, con un sólido desempeño de nuestra marca
Principal Casillero del Diablo Reserva y sus extensiones de línea (+30% en volumen), y la
categoría Protect (+10%).

Con respecto al impacto cambiario, en comparación con el mismo trimestre del año anterior, en
4Q21 el peso chileno promedio se depreció frente a todas nuestras monedas de exportación: la
corona noruega (10,9%), el yuan chino (10,9%), el dólar canadiense (10,8%), el peso mexicano
(10,7%), la libra esterlina (9,8%), el dólar estadounidense (7,8%), la corona sueca (5,2%), el real
brasileño (4,7%), y el euro (3,9%)*.
_____________________
* En base a información publicada por el Banco Central de Chile.

6
 1.2. Chile Mercado Doméstico

En el mercado de Chile, las ventas de vino crecieron un 12,8% en valor hasta Ch$24.631 millones
impulsadas por el alza de un 19,9% en el precio promedio, reflejando la premiumización del mix,
con sólidos volúmenes en las marcas de las categorías Principal (+27%) e Invest (+72%). El
volumen comercializado disminuyó un 5,9%, lo que refleja la tendencia a la baja en el vino masivo
en este mercado, con las categorías Protect y Watch disminuyendo un 15% y 29%,
respectivamente. Las ventas se vieron impulsadas por una sólida ejecución en los canales
tradicional y retail, mientras que las ventas online continuaron aumentando. La compañía cerró el
2021 retomando una posición de liderazgo en el mercado chileno, alcanzando el 28,9% de la venta
valorada en el canal retail (Nielsen).

Las ventas de Cerveza y Licores aumentaron un 23,6% en volumen y un 20,9% en valor,

principalmente reflejando mayores ventas de cerveza Premium Miller, Kross y Damm.

1.3. Operación en Estados Unidos

Las ventas en el mercado doméstico de EE.UU. incluyen las ventas de Fetzer Vineyards y el
portafolio importado de Chile y Argentina, actualmente comercializado por Fetzer Vineyards.

En USA, las ventas aumentaron un 4,8% en valor, con un precio promedio un 3,1% más alto en
dólares, una disminución de 6,0% en volumen y un efecto cambiario favorable. Este resultado
principalmente se explica por menores ventas del portfolio de Fetzer en el segmento comercial. En
tanto, las ventas del portafolio importado desde Chile y Argentina mostraron un crecimiento de 8%
en volumen y de 25% en dólares.

1.4. Operación en Argentina

En el mercado doméstico de Argentina, el cual representó el 0,6% de los ingresos consolidados, el

volumen de ventas disminuyó un 34,6% y las ventas en valor aumentaron un 20,1% en pesos
chilenos, reflejando principalmente una disminución en el vino masivo y un desempeño positivo de
nuestra marca Principal. En el período, el promedio de CLP/ARS se depreció un 14% año a año.

La operación productiva en Argentina está orientada a los Mercados de Exportación y ha tenido un

desempeño notable en términos de ventas y rentabilidad durante 2021, gracias a una estructura y
modelo muy competitivo.

2. Costo de Ventas

El costo de venta fue de Ch$150.235 millones, un 18,5% por encima de la cifra de 4Q20, lo que se
relaciona principalmente con un mayor volumen, un mejor mix de venta y alzas en costos de
insumos secos y packaging. El ratio costo de ventas a ventas fue de 58,1%, 90 pb menor que en
4Q20, reflejando además el efecto de nuevas eficiencias en costos en las operaciones productivas.

3. Gastos de Administración y Venta

Los gastos de administración y venta (costos de distribución y gastos de administración) fueron

Ch$65.884 millones en el periodo, comparado con Ch$53.412 millones en 4Q20, mostrando un
aumento de 23,3%, debido principalmente a los mayores costos de flete y envío, así como a los
gastos de marketing y administración. Como porcentaje de las ventas, los GAV fueron de 25,5%,
60 pb más altos que en 4Q20.

7
 4. Otros Ingresos y Otros Gastos, por función

Otros ingresos y gastos registraron una pérdida de Ch$2.167 millones en 4Q21, comparado con
una pérdida de Ch$421 millones en 4Q20, reflejando principalmente mayores gastos relacionados
con fletes extraordinarios (por crisis logística) y provisiones, entre otros.

5. Resultado Operacional

Las ganancias de actividades operacionales sumaron Ch$40.089 millones, incrementándose en un

18,2% en comparación con Ch$33.925 millones en 4Q20. El margen operacional alcanzó el 15,5%
en 4Q21, 30 pb menor que el margen de 15,8% obtenido en 4Q20. Este resultado refleja una
recuperación del volumen comercializado este trimestre con un mejor mix de ventas y un tipo de
cambio favorable, lo que fue parcialmente compensado por mayores gastos de marketing y
logística en este periodo, y alzas de las materias primas.

6. EBITDA

El EBITDA (resultado operacional más depreciación y amortización) fue de Ch$49.006 millones en

4Q21, un 18,5% mayor a la cifra de 4Q20. El margen EBITDA fue de 19,0%, 30 pb inferior al
margen de 4Q20.

7. Resultado No Operacional

En 4Q21, la compañía registró una pérdida no operacional de Ch$1.916 millones, lo que se

compara con una pérdida de Ch$3.106 millones en 4Q20. Esto se explica principalmente por
mayores diferencias de cambio e ingresos financieros, combinado con menores costos financieros.

Los costos financieros, netos de ingresos financieros y unidades de reajuste, fueron de Ch$2.432
millones en 4Q21, un 26,2% inferior a la cifra de Ch$3.297 millones registrada en 4Q20. Al 31 de
diciembre de 2020, la deuda financiera neta totalizó Ch$263.953 millones, un 22,7% por sobre la
cifra al 31 de diciembre de 2020.

8. Impuestos a las Ganancias

En el período, el gasto por impuesto a las ganancias fue de Ch$6.424 millones, inferior a la cifra de
Ch$7.458 millones en 4Q20, reflejando principalmente el impacto de una mayor tasa de inflación
en Chile en 2021, en comparación con 2020.

9. Ganancia y Ganancias por Acción

La ganancia atribuible a los propietarios de la controladora fue de Ch$30.748 millones, con un

aumento de 35,6% desde los Ch$22.671 millones reportados en 4Q20. El margen neto fue 11,9%
con un alza de 130 pb.

En base a las 747.005.982 acciones suscritas, la ganancia por acción de Concha y Toro totalizó
Ch$41,16, un 35,6% superior a los Ch$30,35 por acción registrados en el mismo período del año
anterior.

8
 Resultados acumulados del 2021
1. Venta Consolidada
En 2021, la venta consolidada creció un 8,8% en valor alcanzando Ch$836.713 millones, reflejando
un mejor precio promedio/mix de productos y un alza de 1,0% en el volumen. Cabe mencionar que
este crecimiento se dio en un contexto desafiante para la compañía, dadas las dificultades en la
cadena de suministros, que se fueron agudizando a lo largo del año, y por fluctuaciones cambiarias
que afectaron negativamente la facturación de las exportaciones de la compañía.

Evidenciando la orientación productiva y comercial de la compañía hacia el segmento Premium, las

ventas tanto en los mercados externos como en Chile fueron impulsadas por las categorías de
mayor valor de la matriz de marcas, pertenecientes a las categorías Principal e Invest, las cuales
obtuvieron un aumento de 10,6% en volumen y 16,7% en valor. Asimismo, la distribución de
cervezas Premium en Chile creció un 47,1% en volumen y un 55,8% en valor.

Reflejando la favorable evolución del portafolio de marcas, en 2021 las categorías de marcas
Principal e Invest alcanzaron una participación del 48,8% de las ventas consolidadas, 330 pb
superior al 45,5% registrado en 2020.

1.1. Mercados de Exportación

Las ventas de exportación aumentaron un 8,3% en valor, alcanzando Ch$553,309 millones en el

período, con un incremento de 11,2% en el precio promedio (en dólares) y 1,0% en volumen,
impulsado por las categorías Principal e Invest (+8,0% en volumen conjuntamente y +19,8% en
dólares). En cuanto a las regiones de venta, destacamos el crecimiento en América Latina y Asia,
que se han recuperado del impacto inicial de la pandemia y se han visto reforzadas por la nueva
oficina de distribución y portafolio de marcas lanzado en China en 1Q21.

En América Latina, la compañía registró un sólido desempeño con un alza de 15% en volumen y
de 19% en dólares, impulsado por las oficinas de distribución en Brasil y México, y la recuperación
en toda la región después del impacto inicial de la pandemia. Esto también refleja una estrategia
más focalizada, implementada para posicionar nuestras marcas Principal e Invest: Casillero del
Diablo, Trivento Reserve, Marques de Casa Concha, Bicicleta, Don Melchor y Diablo; y mejorar
nuestra posición de liderazgo en la categoría Protect, liderada por Reservado.

En Asia, el volumen aumentó 4% y las ventas (en dólares) crecieron 15%, debido principalmente,
al positivo desempeño de China, donde el volumen y valor aumentaron 57% y 94%,
respectivamente, lo que refleja una mayor apertura y normalización de las ocasiones de consumo,
y un mejor precio promedio/mix proporcionado por el nuevo portafolio de marcas que la compañía
ofrece en ese mercado. Corea del Sur también evidenció un buen desempeño, mientras que Japón
y el resto de la región continúan avanzando en la recuperación de los impactos causados por la
pandemia.

En Europa, las ventas crecieron un 9% en dólares, junto con un precio promedio más alto (+14%),
combinado con un volumen un 4% más bajo, lo que refleja la alta base de comparación de 2020.
En comparación con 2019, las ventas en Europa fueron de +10% en volumen y +31% en dólares.

Con respecto al impacto cambiario, en comparación con el año anterior, en 2021 el peso chileno
promedio se apreció frente al real brasileño (10,2%), el dólar americano (4,2%) y el euro (0,6%). El
peso chileno se depreció frente a la corona noruega (4,7%), el peso mexicano (2,9%), la libra
esterlina (2,8%), la corona sueca (2,7%), el yuan chino (2,6%), y el dólar canadiense (2,5%)*.

__________________________
* En base a información publicada por el Banco Central de Chile.

9
 1.2. Chile Mercado Doméstico

En el mercado chileno, las ventas totales ascendieron a Ch$145.858 millones, un 25,0% por sobre
la cifra de 2020, reflejando un muy positivo resultado para ambos negocios de la filial VCT Chile:
las ventas de vino, y de cervezas y licores.

Las ventas de vino alcanzaron Ch$97.395 millones, con un crecimiento de 14,8% respecto a 2020.
Este resultado refleja un aumento de 22,8% en el precio promedio, producto de la premiumización
del mix de ventas durante este periodo y una disminución de 6,5% en volumen comercializado. La
categoría Principal e Invest creció en conjunto un 63,2% en volumen, en tanto, las categorías de
vinos masivos cayeron un 21,9%. Este resultado refleja la reorientación comercial de la nueva
estrategia y el mayor consumo de productos de mayor valor que se ha evidenciado en Chile.

La premiumización del mix fue impulsada por Casillero del Diablo Reserva y sus extensiones de
línea, junto con Diablo, Cono Sur Bicicleta, Marqués de Casa Concha, y Cono Sur Orgánico.

La categoría Cerveza y Licores alcanzó ventas de Ch$48.463 millones, con un aumento de 40,1%
en volumen y 52,3% en valor, liderada por las cervezas Premium Miller, Kross, y Estrella Damm.

1.3. Operación en Estados Unidos

Las ventas en el mercado doméstico de EE.UU. incluyen las ventas de Fetzer Vineyards y el
portafolio importado de Chile y Argentina, actualmente comercializado por Fetzer Vineyards.

En USA, los volúmenes cayeron un 1,5% y las ventas en valor disminuyeron un 3,5%,
principalmente debido al decrecimiento de las categorías Protect y Watch, mientras que el volumen
de ventas para la categoría Invest creció un 7,1%, liderado por Bonterra, Trivento Golden, Cono
Sur Orgánico, Marqués de Casa Concha y Don Melchor.

1.4. Operación en Argentina

Los ingresos de la operación en Argentina reflejan su orientación hacia los Mercados de

Exportación clave, donde la compañía ha ganado rentabilidad gracias a una estructura y modelo
productivo flexible y competitivo.

En el mercado doméstico de Argentina, el cual representó el 0,6% de los ingresos consolidados, el

volumen de ventas disminuyó un 27,4% y las ventas en pesos chilenos aumentaron un 14,2% (el
tipo de cambio promedio CLP/ARS cayó un 30% año a año).

2. Costo de Ventas

El costo de venta fue de $501.793 millones, un 8,8% por sobre la cifra de 2020, principalmente
debido a un mejor mix de productos de mayor valor, y mayor costo del vino y costos secos,
parcialmente compensados por las eficiencias operativas. El ratio costo de ventas sobre ventas fue
de 60,0%, en línea con 2020.

3. Gastos de Administración y Venta

Los gastos de administración y venta (costos de distribución y gastos de administración) fueron de

Ch$205.736 millones en el período, comparado con Ch$185.177 millones en 2020, mostrando un
aumento de 11,1%. Como porcentaje de las ventas, los GAV fueron de un 24,6%, 50 pb más alto
que en 2020, debido a los mayores gastos de marketing y administración, así como a los mayores
costos de fletes terrestres y marítimos.

10
 4. Otros Ingresos y Otros Gastos, por función

Otros ingresos y gastos registraron una ganancia de Ch$3.728 millones en 12M21, lo que se
compara con un gasto neto de $2.382 millones en 12M20. En términos generales, esto se explica
por mayores ingresos por ventas inmobiliarias en Chile por Ch$2.457 y en USA por Ch$2.351
millones, y devoluciones de impuestos sobre las ventas por Ch$2.035 millones, que fueron
parcialmente compensados por otros mayores gastos en 2021 relacionados con la logística.

5. Resultado Operacional

Las ganancias de actividades operacionales fueron Ch$132.912 millones, con un aumento de un

10,5% en comparación con Ch$120.311 millones de 2020. El margen operacional alcanzó un
15,9%, representando un aumento de 20 pb. Esto se explica principalmente por el crecimiento
observado en las categorías Premium: Principal e Invest derivando en un mejor mix de ventas en
línea con los objetivos comerciales de la compañía y un mayor ingreso por ventas de activos como
se señaló anteriormente.

6. EBITDA

El EBITDA (resultado operacional más depreciación y amortización) fue de Ch$164.250 millones

en 12M21, un 10,6% mayor a la cifra de 2020. El margen EBITDA fue de 19,6%, 30 pb superior al
margen de 12M20.

7. Resultado No Operacional

En 2021, la compañía registró una pérdida no operacional de Ch$3.079 millones, lo que se

compara con una pérdida de Ch$14.827 millones en 12M20. Esto principalmente por ganancias
por diferencias de cambio, mayores ingresos de empresas asociadas y menores costos
financieros.

Los costos financieros netos de ingresos financieros y unidades de reajuste fueron de Ch$10.140
millones en 12M21, una disminución de 28,7% comparado con 12M20, lo cual refleja una menor
deuda financiera promedio, y un mayor ingreso financiero.

8. Impuestos a las Ganancias

En el período, el gasto por impuesto a las ganancias fue de Ch$29.139 millones, 10,4% superior a
la cifra de Ch$26.390 millones en 12M20. La tasa impositiva fue 22,4%, 260 pb inferior al 25,0%
registrado en 12M20, reflejando el impacto de una mayor tasa de inflación en Chile en 2021, en
comparación con 2020.

9. Ganancia y Ganancias por Acción

La ganancia atribuible a los propietarios de la controladora fue de Ch$98.810 millones, con un

aumento de 26,7% desde los Ch$77.994 millones reportados en 12M20. El margen neto fue
11,8%, con una expansión de 170 pb.

En base a las 747.005.982 acciones suscritas, la ganancia por acción de Concha y Toro totalizó
Ch$132,27, un 26,7% superior a los Ch$104,41 por acción registrados en el mismo período del año
anterior.

11
 Estado de Resultados

Var Var
(miles de Ch$) 4Q21 4Q20 12M21 12M20
(%) (%)

Ingresos de actividades ordinarias 258.374.613 214.503.995 20,5% 836.712.564 769.067.418 8,8%

Costo de ventas (150.234.676) (126.745.236) 18,5% (501.792.720) (461.197.845) 8,8%
Ganancia bruta 108.139.937 87.758.759 23,2% 334.919.844 307.869.573 8,8%
Margen bruto 41,9% 40,9% 90 pb 40,0% 40,0% 0 pb

Otros ingresos 420.556 1.100.261 (61,8%) 8.169.211 1.621.764 403,7%

Costos de distribución (47.095.276) (45.086.439) 4,5% (157.234.816) (148.343.786) 6,0%
Gastos de administración (18.788.297) (8.325.777) 125,7% (48.501.041) (36.832.758) 31,7%
Otros gastos, por función (2.588.028) (1.521.675) 70,1% (4.441.025) (4.004.223) 10,9%
Ganancias de actividades
40.088.892 33.925.129 18,2% 132.912.173 120.310.570 10,5%
operacionales
Margen operacional 15,5% 15,8% (30 pb) 15,9% 15,6% 20 pb

Ingresos financieros 715.594 472.442 51,5% 2.819.181 1.385.387 103,5%

(14,9%
Costos financieros (3.306.567) (3.746.017) (11,7%) (13.060.426) (15.349.687)
)
Participación en ganancia de
244.274 845.867 (71,1%) 7.492.231 3.822.415 96,0%
asociadas y negocios conjuntos
(90,3%
Diferencias de cambio 272.535 (655.073) (430.617) (4.423.107)
)
Resultados por unidades de reajuste 158.593 (23.415) 101.036 (261.591)
(79,2%
Resultado no operacional (1.915.571) (3.106.195) (38,3%) (3.078.594) (14.826.583)
)

Ganancia (pérdida), antes de

38.173.321 30.818.933 23,9% 129.833.578 105.483.987 23,1%
impuesto
Gasto por impuestos a las ganancias (6.424.009) (7.457.992) (13,9%) (29.139.260) (26.390.068) 10,4%
Ganancia (pérdida) 31.749.312 23.360.941 35,9% 100.694.318 79.093.919 27,3%

(Ganancia) pérdida, atribuible a

(1.000.894) (690.344) 45,0% (1.884.383) (1.099.536) 71,4%
participaciones no controladoras
Ganancia (pérdida), atribuible a los
30.748.418 22.670.597 35,6% 98.809.935 77.994.383 26,7%
propietarios de la controladora
Margen neto 11,9% 10,6% 130 pb 11,8% 10,1% 170 pb

Ganancia (pérdida) por acción 41,16 30,35 35,6% 132,27 104,41 26,7%

Gastos por depreciación 8.355.159 7.083.923 17,9% 29.397.192 26.604.865 10,5%

Gastos por amortización 562.032 362.833 54,9% 1.941.081 1.571.648 23,5%
EBITDA * 49.006.082 41.371.886 18,5% 164.250.446 148.487.083 10,6%
Margen EBITDA* 19,0% 19,3% (30 pb) 19,6% 19,3% 30 pb

* EBITDA = Ganancias de actividades operacionales + Gastos por depreciación y Amortización.

12
Otros indicadores
Los conceptos que se indican muestran el siguiente comportamiento (MM$):

Diciembre 2021 Diciembre 2020

Otros resultados por función3 649 (17.209)
RAIIDAIE4 174.232 149.010

RENTABILIDAD

 Rentabilidad del patrimonio

Diciembre 2021 Diciembre 2020

15,34% 12,73%

El aumento de este indicador respecto al 2020, se explica porque la ganancia neta anualizada
tuvo un aumento de 27,31% y el patrimonio neto promedio un aumento de 5,67%.

 Rentabilidad del activo

Diciembre 2021 Diciembre 2020

8,12% 6,81%

Este indicador tuvo un aumento del 19,24%, por el aumento de la ganancia neta anualizada en
un 27,31% sobre los activos promedios que aumentaron en un 6,85%.

 Rendimiento de activos operacionales

Diciembre 2021 Diciembre 2020

13,08% 12,53%

Para los efectos de este indicador, se han considerado como activos operacionales los activos
corrientes totales y propiedad, planta y equipo totales. La variación del índice se produce
principalmente por el aumento del resultado operacional en 10,47% en relación al 2020.

 Utilidad por acción

Diciembre 2021 Diciembre 2020

132,27 104,41

El aumento de la utilidad por acción se explica por el aumento de la ganancia neta comparada
con diciembre 2020.

 Retorno de dividendos

Diciembre 2021 Diciembre 2020

5,18% 2,36%

Se explica principalmente por el aumento del pago de dividendos.

____________________________________

3 Resultado formado por otros ingresos por función, otros gastos por función, ingresos financieros, costos financieros, participación en las
ganancias de asociadas, diferencias de cambio y resultado por unidades de reajuste.
4 Ganancia antes de impuesto, costos financieros, depreciación y amortización. Para depreciación, se considera la imputada directamente
en el resultado del periodo más la depreciación que forma parte del costo de venta.

13
II. DIFERENCIAS ENTRE VALORES LIBRO Y VALORES ECONÓMICOS DE
LOS PRINCIPALES ACTIVOS DE LA EMPRESA

Las diferencias entre los valores libro y los valores económicos de la empresa, están radicados
en la valorización de los bienes raíces, los que han sido adquiridos hace varios años y están
contabilizados a su valor de costo histórico, tal como lo indican las NIIF. En algunas zonas
donde se encuentran bienes de la Compañía, se han producido importantes aumentos en la
plusvalía de los bienes raíces, lo que hace que los valores libro de los activos ya señalados,
sean inferiores a los valores de mercado.

Al 1 de enero de 2009 el costo del valor de algunos terrenos seleccionados fue determinado
como costo atribuido según la exención estipulada en la NIIF 1. La sociedad contrató a
ingenieros independientes quienes determinaron el valor razonable de esos terrenos. El mayor
valor resultante se presenta en Resultados Acumulados, ya que la Sociedad ha definido que la
totalidad de los activos serán controlados a contar de esta fecha en base al costo.

III. FLUJOS DE EFECTIVO NETOS

El flujo originado por actividades de la operación muestra un comportamiento positivo de

$38.486 millones, producto de los cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de
servicios, recibidos en este periodo superior a los pagos realizados.

En cuanto al flujo originado por actividades de inversión, esta muestra un movimiento negativo
de $41.913 millones. Esto se explica principalmente por los pagos en compras y venta de
propiedades, planta y equipos que ascienden a $45.229 y $5.915 millones respectivamente.

En cuanto al flujo originado por actividades de financiamiento, éste muestra un comportamiento

negativo de $31.387 millones. Lo anterior se explica principalmente en una gran parte por la
relación entre la obtención y pagos de préstamos de $106.535 y $120.468 millones,
respectivamente.

IV. ANÁLISIS DE RIESGO DE MERCADO

1. Análisis de Riesgo Financiero de Mercado

La compañía está expuesta a distintos tipos de riesgos de mercado, siendo los principales de
ellos; el riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés y riesgo de variación en los índices
de precios al consumidor.

1.1 Riesgo de Tipo de Cambio

Dada la naturaleza exportadora de Viña Concha y Toro, el riesgo de tipo de cambio

corresponde al riesgo de apreciación del peso chileno (su moneda funcional) respecto a las
monedas en las cuales recibe sus ingresos.

La exposición al riesgo de tipo de cambio de Viña Concha y Toro corresponde a la posición

neta entre activos y pasivos denominados en monedas distintas a la moneda funcional. Esta
posición neta se genera principalmente por el diferencial entre la suma de cuentas por
cobrar y existencias por el lado del activo y aportes publicitarios, deuda financiera y costos
de insumos de producción por el lado del pasivo, todos ellos denominados en Dólares
Norteamericanos, Euros, Libras Esterlinas, Dólares Canadienses, Coronas Suecas, Coronas
Noruegas, Reales Brasileños, Pesos Mexicanos y Pesos Argentinos.

Para mitigar y gestionar el riesgo de tipo de cambio, la compañía monitorea en forma diaria
la exposición neta en cada una de las monedas para las partidas ya existentes, y cubre este

14
diferencial principalmente con operaciones Forward de moneda a un plazo menor o igual a
90 días, pudiendo en algunas ocasiones utilizar Cross Currency Swap o algún otro derivado.
El análisis de sensibilidad, suponiendo que la compañía no hubiese realizado coberturas en
el año 2021, arroja que una depreciación/apreciación del 10% del peso chileno, respecto a
las diferentes monedas en las cuales la compañía mantiene activos y pasivos, hubiese
generado una pérdida/utilidad de M$ 11.136.264. Esta sensibilización se realiza suponiendo
todas las demás variables constantes y considerando en cada una de las monedas
anteriormente señaladas los activos y pasivos promedio mantenidos durante el ejercicio
señalado.

Adicionalmente y de acuerdo a las sensibilizaciones del impacto que tiene en el patrimonio

neto, la apreciación o depreciación de cada una de las monedas, la compañía cubre parte de
las partidas esperadas, de acuerdo a sus proyecciones de venta con ventas Forward de
monedas a plazos mayores de 90 días.

El impacto en el patrimonio neto sobre las partidas esperadas proviene por una parte por las
pérdidas/utilidades que pueden generar las depreciaciones/apreciaciones del peso chileno
respecto a las monedas en que se efectúa la exportación, así como por las
utilidades/pérdidas que se puedan generar producto de los menores/mayores costos en los
casos en que éste se encuentra denominado o indexado a las variaciones de las diferentes
monedas.

El análisis de sensibilidad arroja que una depreciación/apreciación del 10% del peso chileno
respecto a las diferentes monedas en las cuales la compañía genera ingresos y egresos,
hubiese representando durante el año 2021 una pérdida/utilidad de M$28.273.269. Esta
sensibilización se realiza suponiendo todas las demás variables constantes y considerando
en cada una de las monedas anteriormente señaladas los ingresos y egresos proyectados
para el año.

1.2 Riesgo de Tasa de Interés

El riesgo de tasa de interés impacta a la deuda financiera de la compañía. Al 31 de

diciembre de 2021 Viña Concha y Toro tenía una deuda financiera total sin intereses de M$
322.734.628, de esta deuda un 68,48% se encuentra en el pasivo no corriente y un 31,52%
en el corriente. Al cierre de este ejercicio la compañía no mantiene deuda con interés
variable.

1.3 Riesgo de Inflación

Una característica muy particular del mercado financiero de Chile, es la profundidad que
existe para los bonos corporativos denominados en UF y no así en pesos chilenos, esto
debido a que los primeros garantizan al inversionista un retorno específico en términos
reales, aislando el riesgo inflacionario, sin embargo, este mismo es traspasado al emisor de
la deuda. Actualmente Viña Concha y Toro está expuesta a la Unidad de Fomento en los
siguientes instrumentos; Bonos Corporativos, Préstamos Bancarios y Depósitos a Plazo de
corto plazo, estos últimos disminuyen en parte la exposición total de la compañía.

Al 31 de diciembre de 2021 el 67,44% de la deuda de la compañía esta denominada en UF.

Para cubrir parte de la exposición a las fluctuaciones de UF, la compañía ha tomado
contratos swap.

Al 31 de diciembre de 2021 se reconoció una pérdida por M$ 13.449.870 por el reajuste de

las deudas financieras corrientes y no corrientes indexadas a la variación de la Unidad de
Fomento. Una variación de 100 puntos base anual en la inflación que corrige la UF en este
período, hubiese generado una mayor pérdida /utilidad por M$2.034.923 con efecto en
resultado.

15
 2. Riesgo de Crédito

El riesgo de crédito corresponde a la incertidumbre respecto al cumplimiento de las obligaciones de

la contraparte de la compañía, para un determinado contrato, acuerdo o instrumento financiero,
cuando este incumplimiento genere una pérdida en el valor de mercado de algún activo financiero.

2.1 Cuentas por Cobrar

El riesgo de crédito al cual está expuesta la compañía proviene principalmente de cuentas por
cobrar comerciales que no tienen cotización en el mercado activo, por lo cual son medidos a su
costo amortizado. Las cuentas por cobrar comerciales se reconocen por el importe de la factura y
registrando el correspondiente deterioro en el caso que exista.

El otorgamiento de crédito a clientes es evaluado por la Administración, quien determina líneas de

crédito y plazos de pagos con el objetivo de disminuir los riesgos de incobrabilidad. Lo anterior,
considera principalmente la recopilación de información financiera, comercial y tributaria, más la
opinión y la cobertura de seguros de créditos asignada por la Compañía de Seguros.

La política de la compañía es cubrir con seguro de crédito a todos sus clientes, tanto del mercado
nacional, mercado de exportaciones y también para los clientes de sus subsidiarias, con una
cobertura del 90% de las líneas de crédito otorgadas. En el caso de clientes rechazados de
cobertura, se buscan mecanismos alternativos de garantizar sus pagos para ello se solicitan, cartas
de crédito bancarias, pagos anticipados, cheques a fecha o cualquier otro que puede existir, de
acuerdo a la legislación de cada país.

La incobrabilidad de las cuentas por cobrar, y en consecuencia, la provisión de incobrables, se

determina considerando los montos no cubiertos por la compañía de seguros, analizando el riesgo
por antigüedad de las deudas morosas, de acuerdo a la experiencia histórica o cuando ocurre uno
o más de los siguientes eventos:

• Habiéndose ejecutado el proceso de cobranza de la deuda morosa, el cliente no reconoce

la deuda.
• Habiéndose ejecutado el proceso de cobranza de la deuda morosa, el cliente no presenta
intención de pago respecto de los compromisos adquiridos.
• El cliente ha entrado en cesación de pagos y/o presenta dificultades financieras
significativas.
• Otros casos en que la cuenta por cobrar presenta deterioro debido a datos observables,
objetivos y medibles que reclamen la atención de la compañía en cuanto puedan impactar los flujos
de efectivo futuros de este activo.

No existen otros tipos de garantías colaterales crediticias, además de los seguros de créditos
contratados.

Al 31 de diciembre de 2021, este servicio es provisto por una empresa de seguros con clasificación
crediticia AA-, por lo que las coberturas de crédito señaladas en el párrafo anterior están
concentradas en un 100% en esa empresa.

Al 31 de diciembre de 2021, se recibió efectivo por M$ 363.245 por ejecución de garantías

colaterales.

16
a) Venta a terceros desde Chile:

En el mercado nacional la venta está diversificada en más de 10 mil clientes, considerando a

cadenas supermercados, distribuidores mayoristas y minoristas.

En el caso de las cuentas por cobrar del mercado nacional, un 98,8% cuenta con seguro de
crédito, el cuál cubre un 90% del siniestro. Al 31 de diciembre de 2021 los cinco principales clientes
concentran el 65,7% de las cuentas por cobrar de este mercado, estando el 100% de esta deuda
cubierta por el seguro de crédito. El 73,4%, de las cuentas por cobrar están concentradas en
clientes que mantienen cuentas por cobrar por montos superiores a los MM$100, siendo que un
16,0% corresponde a clientes con una deuda inferior a los MM$10.

La compañía exporta a más de 100 países en el extranjero logrando una amplia base de clientes
principalmente como Distribuidores o Cadenas de Supermercados.

Para las exportaciones efectuadas desde Chile a terceros, un 93,1% cuenta con seguro de crédito,
el cuál cubre un 90% de la cuenta por cobrar, además un 6,6% corresponden a ventas a
monopolios estatales. Al 31 de diciembre de 2021 los veinte principales clientes concentran un
59,1% de las cuentas por cobrar de este mercado, estando el 92,6% de esta deuda cubierta por
seguro de crédito, además un 4,2% corresponde a ventas a monopolios estatales. El 40,9%
restante, está constituido por cerca de 200 clientes.

Al 31 de diciembre de 2021, un 10,00% de la estimación de deterioro estaba compuesta por

clientes nacionales asegurados.

Al 31 de diciembre de 2021, un 90,00% de la estimación de deterioro estaba compuesta por

clientes nacionales no asegurados.

b) Venta a terceros desde el extranjero:

La compañía cuenta con subsidiarias distribuidoras de sus productos en Inglaterra, Suecia,

Noruega, Finlandia, Argentina, Brasil, México, Singapur y China.
Un 78,1% de las cuentas por cobrar del mercado nacional de Bodegas y Viñedos Trivento S.A.,
cuenta con seguro de crédito el cual cubre el 90% del siniestro. Los principales 20 clientes del
mercado nacional representan un 53,6% de las cuentas por cobrar totales, de estas el 75,3% está
asegurado.

Para el caso de las cuentas por cobrar de exportación, un 84,4% cuenta con seguro de crédito el
cual cubre el 90% del siniestro, además un 15,6% de las exportaciones corresponden a ventas a
monopolios estatales. Al 31 de diciembre de 2021 los veinte principales clientes concentran un
95,9% de las cuentas por cobrar de este mercado, estando el 96,8% de esta deuda cubierta por
seguro de crédito, además un 14,9% corresponde a ventas a monopolios estatales.

La subsidiaria Concha y Toro UK mantiene un 99,1% de su cartera de cuentas por cobrar cubiertas
por seguro de crédito, el cual cubre un 90% del valor. El 92,7% de las cuentas por cobrar se
concentra en sus 20 principales clientes, de estos el 99,6% de la deuda está cubierta con seguro,
mientras que el 7,3% restante de las cuentas por cobrar se distribuyen en más de 120 clientes.

VCT Brasil concentra el 62,9% de sus cuentas por cobrar en sus principales 20 clientes,
repartiendo el 37,1% restante en más de 200 clientes. Un 97,5% de sus cuentas por cobrar
cuentan con seguro de crédito, el cual cubre el 90% del valor.

Fetzer mantiene seguros de crédito para un 90,5% de sus cuentas por cobrar nacionales, y 97,0%
de sus cuentas por cobrar de exportación, en ambos casos, el seguro cubre un 90% del siniestro.
Un 8,4% de las cuentas por cobrar nacionales y un 24,6% de las cuentas por cobrar de exportación
son ventas a monopolios estatales.

17
VCT & DG México concentra el 97,7% de sus cuentas por cobrar en sus principales 20 clientes,
repartiendo el 2,3% restante en más de 70 clientes. Un 97,5% de sus cuentas por cobrar cuentan
con seguro de crédito, el cual cubre el 90% del valor.

VCT Group of Wineries Asia cuenta con menos de 40 clientes, de los cuales un 70,3% se
encuentra cubierto por el seguro de crédito, que cubre un 90% del valor.

Las subsidiarias de Suecia, Noruega y Finlandia, concentran más del 90% de sus cuentas por
cobrar en las ventas efectuadas a los monopolios estatales, los cuales no cuentan con seguro de
crédito por su bajo riesgo crediticio.

Al 31 de diciembre de 2021, un 0% de la estimación de deterioro estaba compuesta por clientes del

exterior que han sido asegurados.

Al 31 de diciembre de 2021, un 100% de la estimación de deterioro estaba compuesta por clientes

de exterior no asegurados.

2.2 Inversiones Corto Plazo y Forward

Los excedentes de efectivo se invierten de acuerdo a la política de inversiones de corto plazo,

principalmente, en pactos de retrocompra sobre papeles del banco central, depósitos a plazo con
distintas instituciones financieras, fondos mutuos de renta fija de corto plazo. Estas inversiones
están contabilizadas como efectivo y equivalentes al efectivo y en inversiones mantenidas hasta su
vencimiento.

Los instrumentos de cobertura, principalmente Forward y Swap, son contratados por plazos hasta
cuatro años solo con instituciones bancarias.

Con el fin de disminuir el riesgo de contraparte, y que el riesgo asumido sea conocido y
administrado por la Sociedad, se diversifican las inversiones con distintas instituciones bancarias.
De esta manera, la Sociedad evalúa la calidad crediticia de cada contraparte y los niveles de
inversión, basada en: (i) su clasificación de riesgo y (ii) el tamaño del patrimonio de la contraparte.

3. Riesgo de Liquidez

El riesgo de liquidez corresponde a la incapacidad que puede enfrentar la sociedad en cumplir, en

tiempo y forma, con los compromisos contractuales asumidos con sus proveedores e instituciones
financieras.
La principal fuente de liquidez de la compañía son los flujos de efectivo provenientes de sus
actividades operacionales. Además, la compañía posee líneas de financiamientos no utilizadas, y
la capacidad de emitir instrumentos de deuda y patrimonio en el mercado de capitales.

Al 31 de diciembre de 2021, la Compañía tiene M$64.006.655 en saldos bancarios, depósitos a

plazo y overnight, además de líneas de crédito bancario.

Para mitigar y gestionar el riesgo de liquidez, la compañía monitorea en forma mensual y anual,
mediante flujos de caja proyectados, la capacidad de ésta para financiar su capital de trabajo,
inversiones futuras y sus vencimientos de deuda.

Riesgo de Liquidez referente a la actividad agrícola

El riesgo de liquidez, referente a la actividad agrícola de Viña Concha y Toro; corresponde a la

incapacidad que puede enfrentar la empresa en cumplir, en tiempo y forma, con los compromisos
contractuales asumidos con sus proveedores de uva, pues bien; la Compañía depende de viñedos
externos para su abastecimiento de uvas y de vino a granel.

18
 Riesgo de Liquidez referente a la actividad agrícola

El riesgo de liquidez, referente a la actividad agrícola de Viña Concha y Toro; corresponde a la

incapacidad que puede enfrentar la empresa en cumplir, en tiempo y forma, con los compromisos
contractuales asumidos con sus proveedores de uva, pues bien; la Compañía depende de viñedos
externos para su abastecimiento de uvas y de vino a granel.

Riesgo de Precio de Materia Prima

La compañía depende de viñedos externos para su abastecimiento de uvas y de vino a granel.

Las uvas que compra a productores externos están sujetas a fluctuaciones de precio, calidad y
generalmente son más costosas que las uvas de los propios viñedos de la compañía.

Para la elaboración de vinos Premium, varietal y espumante, un 40,56% de las uvas y vinos a
granel utilizados correspondían a agricultores independientes de Chile. Adicionalmente, la
compañía compró aproximadamente el 72,03% de la uva y vino a granel necesarios para producir
el vino de calidad popular. La interrupción en la oferta de uva o vino, así como aumentos en los
precios por parte de estos proveedores externos, podrían tener un efecto adverso sobre los
resultados operacionales de la Compañía.

19
 Ejercicio 2021 2020

Activos corrientes totales 744.908.515 655.243.747

Pasivos Corrientes totales 386.388.508 292.892.961
Liquidez Corriente 1,93 2,24

Activos corrientes totales - Inventarios, corrientes 392.843.777 350.348.522

Pasivos Corrientes totales 386.388.508 292.892.961
Razón Acida 1,02 1,20

Pasivos Corrientes totales + Total de Pasivos no

Corrientes 774.119.992 631.117.940
Patrimonio total 664.505.193 648.574.679
Razón de Endeudamiento 1,16 0,97

Pasivos Corrientes totales 386.388.508 292.892.961

Pasivos Corrientes totales + Total de Pasivos no Corrientes 774.119.992 631.117.940
Proporción Deuda Corriente 49,91% 46,41%

Total de Pasivos no Corrientes 387.731.484 338.224.979

Pasivos Corrientes totales + Total de Pasivos no Corrientes 774.119.992 631.117.940
Proporción Deuda No Corriente 50,09% 53,59%

Ganancia antes de Impuesto 129.833.578 105.483.987

Costos financieros 13.060.426 15.349.687
Cobertura de Costos Financieros 9,94 6,87

Activos corrientes totales 744.908.515 655.243.747

Total de Activos no Corrientes 693.716.670 624.448.872
Total de Activos 1.438.625.185 1.279.692.619

Costo de ventas 501.792.720 461.197.845

Inventario Promedio 328.479.982 299.133.391
Rotación de Inventarios 1,53 1,54

Inventario Promedio 328.479.982 299.133.391

Costo de ventas 501.792.720 461.197.845
Permanencia de Inventarios 0,65 0,65

Dias del periodo en medición 365 365

Rotación de Inventarios 1,53 1,54
Permanencia de Inventarios 239 237

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Ejercicio 2021 2020

Ganancia Neta Anualizada 100.694.318 79.093.919

Patrimonio Neto Promedio 656.539.936 621.304.573
Rentabilidad del Patrimonio 15,34% 12,73%

Ganancia Neta Anualizada 100.694.318 79.093.919

Activos Promedio 1.240.145.612 1.160.679.329
Rentabilidad del Activo 8,12% 6,81%

Resultado Operacional 132.912.173 120.310.570

Activos Operacionales Promedio 1.016.130.195 960.241.111
Rendimiento de Activos Operacionales 13,08% 12,53%

Utilidad por Acción 132,27 104,41

Pesos por acción pagados en los últimos doce meses 67,80 29,10
Precio Acción al cierre 1.310,00 1.234,00
Retorno de Dividendos 5,18% 2,36%

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