Universidad Nacional Autónoma de

Honduras

Facultad de Ciencias Económicas, Administrativas y

Contables

Departamento de Mercadotecnia

Asignatura:

Mercados Financieros

Sección: 0700 Nombre

del Catedrático:

Alex Huete

Parcial: I, Periodo académico: II

Año 2022

Trabajo:

Guía Capitulo II

Integrante:

Sarah Nicolle Garcia Obando.20191003327

 Sección 0700- Mercados Financieros

Guía capítulo 5

1. Identifique a los participantes en el proceso mediante el cual cambia la

oferta de dinero y se implementa la política monetaria.

 Requerimientos de reserva

 Operació n de mercado abierto

 Acuerdos de recompra en mercados abiertos

 Tasa de descuento

2. Describa la estructura del Board o Governors del Federal Reserve System.

Está conformado de siete miembros escogidos por el presidente y aprobados por el

congreso para un período de catorce añ os y que son responsables de la política
monetaria en Estados Unidos.

3. a. ¿Qué significa el enunciado “¿Estados Unidos, tiene un sistema bancario

de reservas fraccionales?

Es cuando un banco debe guardar o “reservar” alguna parte de sus

depó sitos en una forma aprobada por el banco central, es decir por el Fed.

b. ¿En qué forma se relacionan estos conceptos: reservas totales, reservas

requeridas y exceso de reservas?

Se relacionan por lo siguiente:

 Reservas totales: Es la suma de las reservas requeridas y el exceso de

reservas de un banco.
 Reservas requeridas: Es la relació n de las reservas obligatorias a
depó sitos que indica el Fed.
 Exceso de reserva: Es cuando hay un monto mayor de efectivo en el
banco central, el mismo ocasiona un descenso en las tasas de interés.
 Sección 0700- Mercados Financieros

4. ¿Qué es la relació n de reservas requeridas y en qué forma ha restringido la

Depository Institutions Deregulation and Monetary Control Act de 1980 el
control del Fed sobre la relació n?

Es la relació n de las reservas obligatorias a depó sitos que indica el Fed. Lo que es la
MAC fue una ley aprobada en 1980 que cambió significativamente las regulaciones
bancarias, este proyecto fue propuesto en respuesta a la inflació n récord de dos
dígitos, lo que llevó a la noció n de control monetario por parte del Congreso.

5. ¿En qué formas puede un banco guardar sus reservas requeridas?

Debe de guardar o “reservar” alguna parte de los fondos que depositan los
ahorradores en una forma aprobada por el Fed (en el caso de Estados Unidos). Por
consecuencia un banco puede prestar a los prestatarios solamente una parte de lo
que reciben como depó sito.

6. a. ¿Qué es una compra de mercado abierto del Fed?

El Fed puede comprar y vender, en mercados de deuda abiertos, valores del

gobierno para su propia cuenta. Los valores pueden ser bonos del Tesoro de
Estados Unidos, notas del Tesoro u obligaciones de agencias federales, de igual
manera prefiere usar notas de tesoro, debido a que en ese mercado grande y
líquido puede hacer sus transacciones sustanciales sin afectar los precios o
rendimientos de los bancos. Cuando el Fed vende o compra lo hace a los precios y
tasas de interés que prevalecen en esos mercados de deuda. Las partes de las
transacciones del Fed pueden ser bancos comerciales u otros agentes financieros
que son promotores de los valores gubernamentales.

b. ¿Cuá l unidad del Fed decide sobre la política de mercado abierto y cuá l
unidad implementa esa política?

Es el federal open market committee (FOMC), este comité se reú ne

aproximadamente una vez al mes para analizar la actividad econó mica y los niveles
de las variables econó micas principales. Las variables pueden incluir tasas de
interés a corto plazo, tasas de interés de cambio de dó lar estadounidense con
respecto a divisas extranjeras importantes, los precios de
 Sección 0700- Mercados Financieros

los productos bá sicos, el exceso de reservas, etc. Después de este aná lisis, el comité
da la direcció n de la política monetaria para el futuro cercano

La implementació n de las políticas por medio de las operaciones del mercado

abierto son responsabilidades del trading desk of the federal reserve bank of New
York. El escritorio hace transacciones de gran volumen con las empresas mayores
de valores o bancos comerciales que son promotores o los que desarrollan
mercados sobre valores del tesoro

7. Distinga entre una venta en mercado abierto y una “venta casada” (que es lo
mismo que una compra-venta casada” o un “acuerdo de recompra inverso”.

La diferencia entre el precio original y el precio de recompra es el retorno al Fed.

Por permitir que el promotor tenga el dinero en efectivo por la duració n del
acuerdo, y también el costo del promotor de pedir preciado al Fed.

En un reporto inverso también conocido como ventas casadas o transacciones de

compra venta casada, el Fed vende valores y hace un compromiso de comprarlo
después a un precio má s alto.

8. ¿Qué es la tasa de descuento y a qué tipo de acció n bancaria se aplica?

Es aquel coste de capital que se aplica para determinar el valor presente de un

pago futuro. Se aplica a tipo de acció n de los préstamos.

9. Defina la base monetaria y M2.

La base monetaria es toda masa de dinero legal en circulació n junto a las reservas
disponibles en el banco central.

M2 es un agregado monetario que incluye el M1 y a ello se le suma los depó sitos a

corto plazo (hasta dos añ os), libretas de ahorro, cuentas a la vista y los acuerdos de
recompra diaria que las personas tienen en el sistema financiero.
 Sección 0700- Mercados Financieros

10. Describa las características bá sicas del “multiplicador de dinero”.

Es el proceso en el cual los cambios de la reserva generan cambios mayores en la

oferta de dinero, claramente los fondos que un banco presta a un prestatario
pueden convertirse en un depó sito de un prestatario en oro banco.

11. Supongamos que el Fed fuera a inyectar $100 millones de reservas al

sistema bancario por medio de una compra en mercado abierto de notas del
Tesoro. Si la relació n de reserva requerida fuera del 10% ¿cuá l es el
incremento má ximo en M1 que las nuevas reservas podrían generar?
Describa las decisiones de banqueros y ahorradores que podrían evitar que
se materializara la má xima cantidad.

Al momento de depositar $100 millones las reservas requeridas al 10% serían

$10 millones, recibiendo un total de fondos nuevos de depó sitos de $90 millones.

12. Frecuentemente se oye que un cambio en la oferta de dinero podría bajar

las tasas de interés. Explique por qué es cierto que las tasas de interés
tienen una influencia sobre el cambio de una oferta de dinero.

Las tasas altas hacen costosas el exceso de reserva, debido a que representan
préstamos no hechos e intereses no ganados. Si las tasas son bajas, los bancos
pueden conservar algú n exceso de reservas. Por lo tanto, el nivel de las tasas de
interés influencia positivamente la cantidad de M1 que cualquier incremento en
reserva crearía.

13. Describa la diferencia entre las reservas de los sistemas bancarios de los
Estados Unidos y los sistemas britá nicos.

La diferencia es que los bancos comerciales no está n obligados a guardar reservas

en forma de balances o depó sitos, en el caso de los sistemas britá nicos; caso
contrario a los de Estados Unidos que sí lo hace.

14. Explique las diferencias entre las tres tasas del sistema bancario alemá n:
tasa Lombard, la tasa monetaria diaria y la tasa de descuento.
 Sección 0700- Mercados Financieros

 Tasa Lombard: Tasa de interés que carga el Bundesbank a sus

préstamos colateralizados a corto plazo en los bancos comerciales
que tienen liquidez insuficiente.
 Tasa monetaria: Tasa de préstamos interbancarios de reservas en el
sistema bancario alemá n.
 Tasa de descuento: Elemento principal en la política monetaria del
BOJ. Es la tasa puesta por el BOJ a la cual pueden pedir prestado los
bancos comerciales japoneses en la ventanilla de descuento del BOJ.

15. Explique los papeles de la tasa de operaciones y las casas de descuento en la

conducció n britá nica de la política monetaria.

Es la tasa en la que el Bank of England compra valores o hace préstamos a las casas
de descuentos. En cuanto a la casa de descuento, la compañ ía privada del R.U. que
comercia pagarés del tesoro britá nico, así como con otros instrumentos del
mercado de dinero, y juegan con un papel importante en la conducció n de la
política monetaria inglesa.
 Sección 0700- Mercados Financieros

Guía capítulo 7

a. ¿Qué significa pó lizas de seguro de toda la vida, vida universal y vida

variable?
 Seguro de toda la vida: Forma de seguro que paga una cantidad
especificada a la muerte del asegurado y que acumula, a través
del tiempo, un valor en efectivo sobre el que puede pedir el
poseedor de la pó liza.
 Vida universal: Paga un dividendo que está relacionado con las
tasas de interés del mercado, mientras que las tasas del mercado
reflejen la inflació n, esto protege al asegurado contra pérdidas
reales por inflació n.
 Vida variable: Proporciona un beneficio a la muerte que depende
del valor del mercado de una inversió n en el momento de la
muerte del asegurado

b. Por lo general ¿Cuá les han sido las consecuencias de que las compañ ías
de seguros de vida tengan que ofrecer retornos relacionados con el mercado?

Que el efectivo que las personas han pagado por una pó liza sea utilizado para
otorgar créditos.

1. ¿Por qué son los pasivos y las y las salidas de efectivo de una aseguradora
de propiedades y de accidentes, má s difíciles de predecir que las de una
compañ ía de seguros de vida?

Porque una compañ ía de seguro de vida sabe el promedio del tiempo de vida de
una persona.

2. a. ¿Qué es un contrato de inversió n garantizada?

 Sección 0700- Mercados Financieros

Un GIC que garantiza una tasa de interés anual durante la vida especificada en el
contrato.

b. ¿Qué significa el término “garantizada”? ¿Es una entidad gubernamental

la que garantiza el contrato?

La palabra garantiza no significa que haya otro garante a parte de las compañ ías de
seguro de vida. No hay entidad gubernamental, ni estatal ni federa que intervenga
para garantizar los pasivos de una compañ ía de seguros de vida en caso de que
fallen para satisfacer sus obligaciones.

c. ¿Cuá l es el riesgo que enfrenta una compañ ía de seguros de vida cuando

emite un GIC en donde tiene una tasa de interés fija garantizada a través de la vida
del contrato?

Un GIC es un bono cupó n cero emitido por una compañ ía de seguros de vida, y
como tal, expone al inversionista al mismo riesgo de crédito. La popularidad de los
GIC se debe al tratamiento contable favorable acordado para estas pó lizas.
Específicamente el poseedor de un GIC, tal como un patrocinador de plan de
pensió n, muestra el valor de un GIC en su cartera al precio de compra y no a su
valor de mercado actual, por tanto, un aumento en las tasas de interés que bajaría
el valor de cualquier activo de tasa fija que se poseyera, no reducirá el valor de un
GIC para efecto de reportes financieros.

3. ¿Cuá l es la diferencia entre un GIC bala y un GIC de ventana?

 GIC bala: Garantiza una tasa de interés anual durante la vida

especificada del contrato.
 GIC de ventana: Es el que acepta un pago global, la compañ ía de
seguros de vida acuerda aceptar depó sitos durante algú n período
futuro indicado, que es por lo general de 3 a 12 meses.

4. a. ¿Cuá l es el superá vit de una compañ ía de seguros?

Es la diferencia entre los activos y pasivos de una compañ ía de seguros.

 Sección 0700- Mercados Financieros

b. ¿Por qué es importante el superá vit?

Es importante debido a que el superá vit es lo que al final de cuentas puede ser
usado para pagar a los tenedores de pó lizas.

5. Discusió n del fragmento de Best´s Review del 30 de junio de 1990.

a. El tipo de compañ ía de seguros que podría suscribir la cobertura por

los desechos médicos.

El tipo de compañ ía sería compañ ías de seguros de propiedades y accidentes.

b. Algunos de los problemas que tales compañ ías tendrían para estimar
sus pasivos con los poseedores de pó lizas.

Podría presentarse problemas con seguros de obligaciones de productos, seguros

de propiedades comerciales y seguros contra malas prá cticas.

6. a. ¿Qué significa la relació n combinada de una compañ ía de seguros de

propiedades y de accidentes?

Es una relació n combinada, que se calcula dividiendo la suma de gastos de

reclamació n, gastos de ajustes de reclamació n y gastos administrativos y de ventas
entre las primas anuales. La relació n de pérdida es la relació n de la suma de gastos
de reclamació n y gastos de ajuste de reclamació n con respecto a las primas
anuales.

b. ¿Qué significa la medida de la relació n combinada?

Es la suma entre los gastos de reclamació n má s la relació n de pérdida.

7. “No hay restricciones sobre los activos en los cuales puede invertir una
 Sección 0700- Mercados Financieros

compañ ía de seguros” ¿Está usted de acuerdo con este enunciado?

No, no estoy de acuerdo debido a que se debe reducir la probabilidad de

insolvencia por medio de reglamentaciones que gobiernan las inversiones posibles.
 Sección 0700- Mercados Financieros

8. ¿Por qué las compañ ías de seguros de vida prefieren invertir en

obligaciones de deuda?

Porque invierten no solamente en los bonos comerciados pú blicamente, sino que

también proporcionan préstamos comerciales directos e invierten en emisiones
privadas.

9. ¿Por qué los términos de asignació n de precio de una compañ ía de seguros

dependen de su calificació n?

Porque los términos de precios de una compañ ía de seguros de vida que

proporciona en sus pó lizas está n directamente relacionados con su calificació n
financiera.

10. a. ¿Qué significa banca aseguradora?

Es cuando los bancos y compañ ías de seguros comenzaron a transformarse por sí

mismos en conglomerados financieros que proporcionan el arreglo má s amplio
posible de servicios a individuos e inversionistas institucionales.

b. ¿Qué parece explicar su aparició n en determinadas á reas y regiones?

Las entidades se diversifican ofreciendo mejoras o innovaciones de sus productos,

ya sea para incrementar activos o simplemente para fortalecerse respecto a las
competencias en el mercado.

c. ¿Por qué Estados Unidos y Japó n no han experimentado este fenó meno?

Porque sus entidades han sido só lidas hasta la fecha y no han necesitado reformar
o lanzar nuevos beneficios al mercado para poder salir adelante.
 Sección 0700- Mercados Financieros

Guía capítulo 8

1. Una compañ ía de inversió n tiene 2 millones de acciones pendientes, tiene

activos totales de $40 millones y pasivos totales de $2 millones.

a. ¿Cuá l es el valor de activo neto por acció n?

El activo neto por acció n es de $19.00

b. Si esta compañ ía es un fondo de carga ¿Qué tanto tendría que pagar un

inversionista para comprar una acció n?

Los fondos cargados imponen comisiones que van del 8.5% en pequeñ as
cantidades invertidas hasta tan poco como 1% en cantidades de $500,000 o má s.

2. Imagine que la compañ ía de inversió n de la pregunta anterior es una

compañ ía de inversió n limitada. ¿Puede usted determinar qué tanto tendría
que pagar un inversionista para comprar una acció n? De ser así
¿Có mo? Si no ¿Por qué no?

Los inversionistas que desean adquirir fondos cerrados deben pagar una comisió n
de correduría en el momento en que la compra y nuevamente en el momento de
venta.

3. a. ¿Qué es un fondo cargado al retorno?

Es cuando un fondo no carga comisió n por las compras de acciones, todavía

pueden cargar una cuota a los inversionistas por vender (redimir) acciones.

b. ¿Qué es un fondo 12b-1?

Es el que permite que los fondos mutuales usen un arreglo de este tipo para cubrir
 Sección 0700- Mercados Financieros

los costos de venta y mercadeo.

4. ¿Qué es un fideicomiso unitario y en qué difiere de un fondo mutual?

 Sección 0700- Mercados Financieros

Fideicomiso es similar a un fondo cerrado en donde la cantidad de certificados

unitarios es fija. Los fideicomisos unitarios invierten frecuentemente en bonos y
difieren en varias formas de los fondos mutuales.

5. ¿En qué costos incurre una compañ ía de inversió n?

Esta cuota es uno de los mayores costos de la administració n de un fondo,

generalmente del 0.4 al 1.5% de los activos promedios del fondo.

6. a. ¿Qué significa un fondo de mercado de dinero?

Significa que invierten en valores por vencimiento de un añ o o menos.

b. Explique los tres tipos de mercado de dinero:

 Fondos generales de mercado de dinero: invierten en instrumentos de

mercado de dinero que ocasionan impuestos.
 Fondos a corto plazo del gobierno norteamericano: son los que invierten
solamente en notas del Tesoro o valores de agencias gubernamentales de
Estados Unidos.
 Fondos municipales a corto plazo.

7. a. ¿Una compañ ía de inversió n proporciona una intermediació n de

vencimiento?

Si, ya que debido a que agrupa los fondos de los participantes en el mercado y los
usan para comprar una cartera de valores.

b. ¿Qué funciones econó micas proporciona una compañ ía de inversió n?

 Sección 0700- Mercados Financieros

La intermediació n de vencimiento, reducció n de riesgo por medio de

diversificació n, costos menores en la contratació n y el procesamiento de
informació n y un mecanismo de pago.
 Sección 0700- Mercados Financieros

8. a. ¿Qué tipos de requisitos de reglamentació n tiene que satisfacer una

compañ ía reglamentaba?

Se debe proporcionar reportes financieros perió dicos y publicar de inversió n

antes que los inversionistas.

b. ¿Cuá l es la principal ventaja de que una compañ ía obtenga este grado?

La ventaja es que previene las operaciones consigo mismo y otros ejemplos de

conflicto de interés como la imposició n de cuotas irrazonablemente altas.

9. Nombre tres á reas de operaciones de fondos mutuales que estén sujetas a

reglamentació n gubernamental.

 Reglamentació n gubernamental.

 Investment Company Act of 1940, la SEC y La SEC y la NASD (National

Association of Securities Dealers).

10. Identifique los cambios que propuso el SEC en 1992, para la amortizació n
de acciones de fondos cerrados y abiertos.

Los fondos cerrados podrá n amortizar perió dicamente (trimestral o

semestralmente) una cantidad especificada de acciones pendientes al NAV
diariamente.

11. a. ¿Qué es una familia de fondos?

Se refiere al hecho de muchas compañ ías de administració n brindan a los

inversionistas una selecció n de varios fondos como diferentes objetivos de
inversió n.

b. ¿Por qué ha sido tan importante este concepto en batalla entre bancos y
 Sección 0700- Mercados Financieros

fondos por el negocio de los inversionistas individuales?

Por las altas comisiones que son fuertes incentivos para que los corredores al
menudeo recomienden acciones.
 Sección 0700- Mercados Financieros

12. ¿Cuál es el significado del enunciado que dice que una industria de fondos
mutuales de un país está altamente concentrada?

Significa que los fondos que está n listos para vender nuevas acciones al pú blico y
para amortizar acciones pendientes sobre demanda a un precio igual a una parte
adecuada de su valor de cartera.

13. ¿Cuá l es la diferencia entre un fideicomiso unitario y de un fideicomiso de

Gran Bretañ a?

Un fideicomiso unitario es similar a un fondo cerrado en donde la cantidad de

certificados unitarios es fija. Los fideicomisos unitarios intervienen con frecuencia
en bonos y difieren en varias formas de los fondos mutuales y los fondos cerrados
que se especializan en la inversió n de bonos. Normalmente, la ú nica vez que el
fideicomisiario puede vender una emisió n de la cartera es cuando hay una baja
dramá tica en la calidad crediticia del emisor. Por lo tanto, significa que el costo de
operació n del fideicomisiario será considerablemente menor que los costos
incurridos por un fondo natural o un fondo cerrado. Todos los fideicomisos
unitarios cargan comisió n por ventas. El cargo de ventas inicial de un fideicomiso
unitario es de 3.5 al 5.5%.

14. Identifique los dos tipos de fondos al detalle que son populares entre los
inversionistas individuales de Alemania.

 Fondos pú blicos o al menudeo

 Fondos no pú blicos reservados para compradores institucionales.

15. a. ¿Cuá l es la principal diferencia entre un fideicomiso de inversiones en

valores japoneses, un fideicomiso tipo unitario y un fideicomiso tipo
 Sección 0700- Mercados Financieros

abierto?
 Sección 0700- Mercados Financieros

Los inversionistas japoneses derramaron dinero en estos fideicomisos de

inversió n de 1986 a 1989, los fideicomisos de tipo abierto por lo general no tienen,
una fecha que sea específica de terminació n o vencimiento.

b. Explique las diferencias y similitudes entre una familia de fondos en el

sistema de fondos mutuales de los Estados Unidos y el concepto japonés de la
familia de fondos que incluye los fondos padre y fondos bebés.

El acuerdo llamado familia de fondos de fideicomiso de inversió n de tipo unitario,

abarca los fideicomisos de tipo unitario y abierto. La familia de fondos permite que
los inversionistas compren nuevos certificados de beneficiario en un grupo de
fideicomiso unitario existente y especificado. Al agrupamiento se le conoce como
fondo de padre y fideicomiso unitario que emite los certificados es llamado fondo
bebé.
 Sección 0700- Mercados Financieros

Guía capítulo 9

1. a. ¿Qué significa un patrocinador de plan?

Significa que un patrocinador del plan es el que se compromete a suscribir una

garantía, independientemente del rendimiento de las inversiones subyacentes.

b. ¿Quiénes son patrocinadores de plan?

Pueden ser entidades de negocios privadas que actú an para sus empleados,
entidades federales estatales p locales a beneficio de sus miembros e individuos
para ellos mismos.

2. ¿Cuá l es la diferencia entre un plan de contribució n definida y un plan de

beneficios definidos?

La diferencia es que en un plan de contribució n definida el patrocinador del plan es

responsable ú nicamente de hacer contribuciones especificadas en el plan, esto a
beneficio de los participantes calificados.

Y el plan de beneficios definidos el patrocinador del plan acuerda hacer pagos en

dó lares especificados a los empleados que califiquen en su jubilació n teniendo en
cuenta que hay algunos pagos que los beneficios se pagan en caso de fallecimiento
antes de la jubilació n.

3. ¿Qué es un plan 410K?

Es un plan que proporciona los menores costos y problemas administrativos: el

empleador hace una contribució n a un plan/programa especificado y el empleado
escoge la manera en que es invertido.

4. ¿Qué significa un plan de pensió n asegurado?

Son aquellos que está n garantizados por productos de seguros de vida, pero que no
necesariamente son má s seguros que los planes no asegurados.
 Sección 0700- Mercados Financieros

5. ¿Cuá l es la funció n de la pensió n Benefit Guarantly Corporation?

 Sección 0700- Mercados Financieros

La funció n principal de la pensió n es asegurar los beneficios es asegurar los

beneficios inalienables de las personas que desean pensionarse con la compañ ía.

6. ¿Por qué los fondos de pensió n no está n interesados en las inversiones que
aprovechan impuestos?

Porque los fondos de pensió n calificados está n exentos de impuestos federales al

ingreso, por lo tanto, los activos de fondos pueden acumularse libres de impuestos.

7. ¿Tienen libertad los fondos de pensió n estadounidenses para invertir en

valores extranjeros?

En si es comú n que los fondos de pensiones patrocinados por sindicatos prohíban

en sus carteras las inversiones que no sean de Estados Unidos. Una investigació n
acerca de los patrocinadores de fondos de pensió n realizada por el Institutional
Investor 1991, encontró que má s de la mitad de los entrevistados invirtió en
valores extranjeros de algú n tipo.

8. a. ¿Cuá l es la principal legislació n que reglamenta a los fondos de pensió n?

La principal legislació n es Employee Retirement Income Security (ERISA).

b. ¿Requiere esta legislació n principal que una corporació n establezca un

fondo de pensió n?

No requiere que una corporació n establezca un plan de pensió n, pero una

corporació n establece un plan definido de beneficios, debe estar apegado a las
numerosas y complejas reglamentaciones impuestas por ERISA.

9. ¿Quién administra los activos de los fondos de pensió n?

 Sección 0700- Mercados Financieros

Los Angeles City Employees Retirement System

 U.S. Army NAF Retirement Plan

 El Illinoid Teachers Retirement System

 Avon Products

 Knight-Ridder

10. ¿Qué tipos de servicios proporcionan los consejeros a los patrocinadores de

pensiones?

 Desarrollo de políticas de planes de inversió n y la ubicació n de activos

entre la mayoría de clases de activos.

 Proporcional consejo actuarial.

 Diseñ o de indicadores contra los que será n medidos los administradores

de dinero del fondo.

 Medida y monitoreo del desempeñ o de los administradores de dinero del

fondo.

 Bú squeda y recomendació n de administradores de dinero para los planes

de pensió n.

 Otorgamiento de investigaciones especializadas.