(5.

1) En las expresiones de costo promedio ponderado de capital Cppc = Wacc = Ke E/V + D/V Ki (1 – ti); Ki
representa: El costo de la deuda a largo plazo
(5.1) Teniendo en cuenta a Mondigliani Miller, sin impuestos, el costo de capital Re es: Re= Ra + (Ra – Rd) x D/E
(5.1.1) Decimos que un inversionista mantiene una cartera cuando: Mantiene un grupo de activos tales como
acciones y bonos.
(5.1.2) El coeficiente Beta se puede expresar matemáticamente como: La covarianza del rendimiento del
mercado en relación al activo divida la varianza del mercado
(5.1.2) El efecto que produce el riesgo sistemático sobre los activos es medido por: El coeficiente Beta
(5.1.2) Si un Activo financiero tiene un rendimiento esperado del 15% la tasa libre de riesgo es 6% y su B (beta)
es 1,2 su razón ganancia riesgo asciende a: 7,5
(Razón Ganancia Riesgo = Rendimiento esperado – Rendimiento libre de riesgo / beta Razón Ganancia Riesgo
= 15% - 6% /1,2 Razón Ganancia Riesgo= 7,5
(5.1.3) La desviación estándar de una cartera es siempre igual al promedio ponderado de las desviaciones
estándar de los activos que la componen: Siempre que sea correlativa e igual a 1
(5.1.5) La media aritmética se calcula…Sumando los rendimientos de un activo y dividiendo esa suma por la
cantidad de observaciones.
(5.1.5) Respecto de la desviación estándar se debe tener presente lo siguiente: Es una medida estadística muy
útil siempre y cuando la distribución de probabilidad de rendimiento del activo siga una distribución normal
(5.2.1) Al riesgo de un activo, en finanzas, se lo conoce como: Volatilidad
Volatilidad: la fluctuación que puede sufrir un activo en el tiempo.
(5.2.1) Cuando en finanzas hablamos de rendimiento esperado nos referimos Un rendimiento pronosticado
sobre un activo riesgoso.
(5.2.1) La prima de riesgo proyectada o esperada es: La diferencia que existe entre el rendimiento esperado
sobre una inversión riesgosa y el rendimiento cierto de una inversión libre de riesgo.
(5.2.1) ¿Qué se puede decir sobre el riesgo?
Es la probabilidad asociada que tiene un evento real de diferir con el esperado.
(5.2.1) Se puede definir al riesgo como:
La probabilidad asociada que tiene un evento real de diferir con el esperado
(5.2.2) A medida que el riesgo sistemático de una empresa aumente... la tasa de rentabilidad que exigirá el
mercado será mayor.
(5.2.2) Al riesgo que corre un activo, en finanzas, se lo conoce como volatilidad y hace referencia a: la
"fluctuación" que puede sufrir un activo en el tiempo
(5.2.2) De la desviación estándar se debe tener presente lo siguiente: A mayor desviación estándar, mayor es
la variabilidad de activo y por lo tanto mayor es su riesgo.
(5.2.2) El Coeficiente Beta mide: la sensibilidad de las variaciones de los activos en relación a las variaciones
del Mercado.
(5.2.2) El efecto de la diversificación se mide con: la dispersión de la media
(5.2.2) El principio del riesgo sistemático es: El rendimiento esperado sobre un activo que depende sólo del
riesgo sistemático del mismo.
(5.2.2) El Riesgo es: La probabilidad asociada que tiene un evento real de diferir con el esperado.
(5.2.2) El riesgo que se considera diversificable: Responde al definido como no sistemático.
(5.2.2) El riesgo que se considera NO diversificable: Riesgo sistemático.
(5.2.2) El riesgo único o no sistemático: Puede verse como el riesgo propio de cada empresa
(5.2.2) El riesgo no sistemático implica que: El riesgo individual de cada Activo se puede eliminar o diversificar
(5.2.2) El tema de la estructura de financiamiento toma relevancia en un mundo con impuestos: Pues de esta
manera se puede hacer uso del beneficio fiscal que éste trae aparejado, ya que los pagos de intereses pueden
deducirse de impuestos y de esta forma aumentar la corriente de ingresos futuros de la compañía.
(5.2.2) En la siguiente expresión del modelo CAPM ri – rf = (rm - rf) * bi; el término bi representa:
La cantidad de riesgo sistemático que tiene asociado el activo i
 (5.2.2) Indicar cuál de las siguientes opciones es correcta: Al riesgo que corre un activo, en finanzas, se lo
conoce como volatilidad, que debe entenderse como la "fluctuación" que puede sufrir un activo en el tiempo.
(5.2.2) Indicar cuál de las siguientes afirmaciones es correcta: Un principio elemental en finanzas es resolver la
relación riesgo - rendimiento.
(5.2.2) La estructura de financiamiento toma importancia cuando hay: Impuestos
(5.2.2) La estructura financiera de la empresa puede afectar el nivel de riesgo de la empresa así como sus
corrientes futuras de ingresos y por ende, Su valor de mercado.
(5.2.2) La media aritmética se calcula: Sumando los rendimientos de un activo y dividiendo esa suma por la
cantidad de observaciones.
(5.2.2) La varianza y el Desvío Standard representan… La desviación de la media o dicho de otra manera,
cuánto es probable que se desvíen los rendimientos esperados respecto del valor más probable o medio
esperado.
(5.2.2) Las decisiones de presupuesto de capital dependen en gran medida de la estimación que se haga del:
Costo de capital
(5.2.2) Lo elemental de una distribución de probabilidad es que permite: modelizar el comportamiento que
tendría un activo y, por lo tanto, permite realizar predicciones.
(5.2.2) Se puede afirmar del riesgo que: Es un elemento básico en razón de que lo que se evalúa y el
rendimiento es la utilidad o ganancia esperada de los activos, en relación a su costo de oportunidad; se
determinan en función a los observados.
(5.2.2) Se puede afirmar que el coeficiente Beta mide: La magnitud del riesgo sistemático de un activo en
relación con un activo promedio
(5.2.2) Se puede decir que: El riesgo individual de un activo se puede eliminar o diversificar.
(5.2.2) Se puede decir que un principio fundamental en finanzas es: resolver la relación riesgo-rendimiento.
(5.2.2) Si un Activo financiero tiene un rendimiento esperado del 15% la tasa libre de riesgo es 6% y su B (beta)
es 1,2 su razón recompensa riesgo asciende a: 7,5% [(15% - 6%)/1,2]
(5.2.2) Suponga que tiene 2 proyectos: A tiene un rendimiento del 16 % y una beta de 1,6; B tiene un
rendimiento del 12 % y una beta de 1,1. La tasa libre de riesgo es 6%.
La razón ganancia riesgo de A es mayor a la de B por lo tanto, es conveniente llevar a cabo el proyecto A
Razón Ganancia Riego = Rendimiento esperado – Rendimiento libre de riesgo / beta Proyecto A = 16 – 6 / 1,6 =
1,67 Proyecto B = 12 – 6 /1,1 = 1
(5.2.2) Una distribución de probabilidad es importante ya que: permite modelizar el comportamiento que
tendría un activo y, por lo tanto, permite realizar predicciones.
(5.2.2) Un principio elemental en finanzas es resolver la relación riesgo-rendimiento: El riesgo es un elemento
básico en razón de que lo que se evalúa y el rendimiento es la utilidad o ganancia esperada de los activos, en
relación a su costo de oportunidad; se determinan en función a los observados.
(5.2.3) De la siguiente expresión de reducción del riesgo vía diversificación…

Las covarianzas tienen mayor importancia que las varianzas si aumenta el número de activos.
(5.2.3) El coeficiente de correlación puede tomar valores entre 1 y -1. Si dos activos tienen correlación igual a
1, significa que…tienen correlación perfecta, es decir, cuando el precio de un activo sube 10% el otro activo
sube 10%
(5.2.3) El rendimiento esperado de un portafolio de activos puede ser calculado como: El promedio ponderado
de los rendimientos esperados de los activos que componen ese portafolio.
(5.2.3) En relación a la desviación estándar se debe considerar: A mayor desviación estándar, mayor es la
variabilidad de activo.
(5.2.3) Indicar cuál de las siguientes opciones es correcta:
Todas las opciones son correctas
(5.2.3) La fórmula general para el cálculo del riesgo de un portafolio de n activos es…

(5.2.3) Las medidas más conocidas del riesgo de un activo... Son su Varianza y su Desvío Standard
(5.2.3) Si consideramos una cartera compuesta por una activo G que rinde un 20 % y un activo libre de riesgo
cuya rentabilidad es de 8 %, entonces:
Si invierto el 50% en G y 50% en el otro activo, el rendimiento promedio esperado de la cartera será del 14%
(5.3.1) El costo de la deuda es: El rendimiento que los acreedores de una empresa solicitan sobre los nuevos
préstamos
(5.3.1) En algunas oportunidades se utiliza el CPPC como evaluador del desempeño, mediante un método que
se llama de VEA o (Valor económico añadido) y este método consiste en: Multiplicar el CPPC por la suma de la
inversión en capital y deuda, la comparación del monto resultante y el FEA nos dirá si estamos o no agregando
valor.
(5.3.2) Calcule la TIR para el siguiente proyecto. Inversión inicial: 40, FNN para el año 1 $20, año 2 $25, año 3
$25, año 4 $5, año 5 $17. K = 40 R: 41%
(5.3.2) Con relación a la desviación estándar, se debe considerar que: Es una medida estadística muy útil
siempre y cuando la distribución de probabilidad del rendimiento del activo siga una distribución normal.
(5.3.2) La desviación estándar es: Es una medida estadística muy útil siempre y cuando la distribución de
probabilidad de rendimiento del activo siga una distribución normal
(5.3.2) La fórmula de la varianza es: la sumatoria de los desvíos al cuadrado, dividido n-1 observaciones, siendo
n el total de eventos.
(5.3.2) La varianza y el Desvío Standard representan… La desviación de la media o dicho de otra manera,
cuánto es probable que se desvíen los rendimientos esperados respecto del valor más probable o medio
esperado.
(5.3.2) Un activo X durante los últimos cuatro años arrojó los siguientes rendimientos: 23%; 25%; 21% y 17%,
respectivamente. Entonces la varianza del rendimiento es: 0,12%
(5.3.2) Un activo X durante los últimos cuatro años arrojó los siguientes rendimientos: 23%; 25%; 21% y 17%,
respectivamente. Entonces la desviación estándar del rendimiento es: 3,42%
(5.3.2) Un activo X durante los últimos cuatro años arrojó los siguientes rendimientos: 30%; 35%; 20% y 25%,
respectivamente. Entonces la desviación estándar del rendimiento es: 6,45%
(5.3.2) Si una empresa invirtió en dos acciones (A y B) cuyos valores de las varianzas de los rendimientos de
cada acción son los siguientes: 4,6 para A y 1,26 para B. La covarianza de los rendimientos de ambas acciones
es 0,7. Si la empresa tiene invertido $ 400 en A y $600 en B; entonces la varianza de dicho portafolio es:
1,53 (0,16 x 4,6) + (0,36 x 1,26) + (2 x 0,4 x 0,6 x 0,7) = 1,53
(5.3.2) Si una empresa invirtió en dos acciones (A y B) cuyos valores de las varianzas de los rendimientos de
cada acción son los siguientes: 3,5 para A y 2,18 para B. La covarianza de los rendimientos de ambas acciones
es 0,5. Si la empresa tiene invertido $ 400 en A y $600 en B; entonces la varianza de dicho portafolio es:
1,58 (0,16 x 3,5) + (0,36 x 2,18) + (2 x 0,4 x 0,6 x 0,5) = 1,58
(5.3.2) Si una empresa invirtió en dos acciones (A y B) cuyos valores de las varianzas de los rendimientos de
cada acción son los siguientes: 3,5 para A y 2,18 para B. La covarianza de los rendimientos de ambas acciones
es 0,5. Entonces el coeficiente de correlación entre ambas acciones es:
0,18 0,5 / (1,87 x 1,48) = 0,18
(5.3.2) Si una empresa invirtió en dos acciones (A y B) cuyos valores de las varianzas de los rendimientos de
cada acción son los siguientes: 2,5 para A y 1,23 para B. La covarianza de los rendimientos de ambas acciones
es 1,1. Entonces el coeficiente de correlación entre ambas acciones es: 0,63
(5.3.2) Si una empresa invirtió en dos acciones (A y B) cuyos valores de las varianzas de los rendimientos de
cada acción son los siguientes: 2,5 para A y 1,23 para B. La covarianza de los rendimientos de ambas acciones
es 1,1. Si la empresa ha invertido $400 en el Activo A y 600 en el Activo B. Entonces la varianza de dicho
portafolio es: 1,37
(5.3.2) Suponga que una empresa tiene dos activos: A y B, cuyos rendimientos esperados son de 20% para el
primero y 25% para el segundo. Si la empresa ha invertido $400 en el activo A y $600 en el Activo B, entonces
el rendimiento del portafolio es: 23% R: (0,4 x 20%) + (0,6 x 25%) = 23%
(5.3.2) Suponga que una empresa tiene dos activos: A y B, cuyos rendimientos esperados son de 10% para el
primero y 15% para el segundo. Si la empresa ha invertido $400 en el activo A y $600 en el Activo B, entonces
el rendimiento del portafolio es: 13% R: (0,4*10) + (0,6*15)= 13%
(5.3.3) Concepto de diversificación: Conduce a promediar el riesgo de mercado, puede reducir sustancialmente
el riesgo único, cuanto más diversificada sea una cartera, más pequeña será cada proporción.
(5.3.3) El coeficiente beta se puede expresar matemáticamente como… la covarianza del rendimiento del
Mercado en relación al activo dividida la varianza del Mercado.
(5.3.3) El rendimiento de cualquier acción que se negocia en los mercados financieros está compuesto por 2
partes: Rendimientos esperados e inesperados.
(5.3.3) El principio de diversificación afirma que: Al diseminar la inversión en muchos activos se reduce el
riesgo no sistemático.
(5.3.3) La segunda parte del rendimiento de una acción es el rendimiento incierto, la cual representa: La
porción que proviene de la información no esperada y relevada dentro del año.
Rendimiento Esperado o Normal y Rendimiento Incierto o Riesgoso
(5.3.3) Mediante la diversificación: Se disminuye el riesgo no sistemático de la inversión mediante el
incremento del número de activos de la cartera.
(5.3.3) Nos referimos a los rendimientos esperados cuando decimos que: Son los provenientes de la acción
que esperan los accionistas en el mercado.
(5.3.3) Se puede afirmar que el efecto de la diversificación se mide con: las medidas de dispersión de la media.
(5.3.4) De estudio del CAPM, en su generalización se podría decir que la prima por riesgo de cualquier activo:
Será igual a la diferencia entre la rentabilidad del título y la tasa libre de riesgo multiplicada por la beta.
(5.3.4) El CPM depende de: Tasa libre de riesgo, prima de riesgo y riesgo sistemático
(5.3.4) El rendimiento total de una acción de una empresa cualquiera en el Mercado se compone de dos
partes, R = E (R) + U, esto es la parte esperada y la parte inesperada. A su vez la parte inesperada se podría
dividir en riesgo sistemático y no sistemático.
(5.3.4) En el modelo CAMP, la prima de riesgo de mercado es: La pendiente de la LMV, la diferencia entre el
rendimiento sobre la cartera de mercado y a tasa libre de riesgo
(5.3.4) La línea de mercado de valores LMV es una relación entre el riesgo y el rendimiento. Gráficamente es
una línea recta positiva donde se muestra la relación entre el rendimiento esperado (Y) y el coeficiente beta
(X). Donde el coeficiente beta es… La magnitud del riesgo sistemático de un activo riesgoso respecto del riesgo
sistemático de un activo promedio.
(5.3.4) La línea de mercado de valores LMV es una relación entre el riesgo y el rendimiento. Gráficamente es
una línea recta positiva donde se muestra la relación entre el riesgo y el rendimiento. Gráficamente es una
línea recta positiva donde se muestra la relación entre el rendimiento esperado (Y) y el coeficiente beta (X).
Donde el coeficiente beta es… La magnitud del riesgo sistemático de un activo riesgoso respecto del riesgo
sistemático de un activo promedio.
(5.3.4) En la siguiente expresión del modelo CAPM ri - rf = (rm - rf) * bi; el término bi representa:
La cantidad de riesgo sistemático que tiene asociado el activo i
El riesgo no sistemático, implica que: El riesgo individual de cada activo se puede eliminar o diversificar
(5.3.4) Los costos de vender acciones se clasifican en 6 categorías: Margen bruto, otros gastos directos, gastos
indirectos, rendimientos anormales, fijación de precios bajos y opción Green shoe.
(5.3.4) Podemos decir que la línea de mercado de valores (LMV) es: La línea recta con pendiente positiva en
donde se muestra la relación que existe entre el rendimiento esperado y beta.

(5.3.4) Se puede concluir que el Modelo de Valuación de Activos financieros o CPM depende de:
El valor tiempo del dinero, la ganancia por incurrir en riesgo sistemático y la cantidad de riesgo sistemático.
(5.3.4) Si un activo tiene una Beta del 1,6 y una razón ganancia riesgo del 5% y la tasa libre de riesgo es del 8%.
Pero su rendimiento observado en el mercado es del 18%. En este caso el Activo esta subvaluado y por encima
la LMV.
(5.3.4) Si un Activo financiero tiene un rendimiento esperado del 20% la razón ganancia riesgo es del 10% y su
B (beta) es 1,2 la tasa de libre riesgo en este caso asciende a: 8
(5.3.4) Si consideramos una cartera compuesta por una activo G y un activo libre de riesgo y G rinde un 20% y
la tasa libre de riesgo es del 8% Si invierto el 50% en G el rendimiento promedio esperado de la cartera será:
14%.
(5.3.5) El coeficiente Beta mide la magnitud del riesgo sistemático de un activo riesgoso: Siempre respecto del
riesgo sistemático de un activo riesgoso promedio, la mayoría de veces representado por un índice
(5.3.5) El principio del riesgo sistemático dice que la recompensa por correr riesgos solo depende del riesgo
sistemático de una inversión: Por ello a mayor riesgo sistemático deberá requerirse una mayor prima de
riesgo.
(5.3.5) El riesgo asistemático o no sistemático es el que se reduce mediante la diversificación:
Ello es debido a que los sucesos únicos, propios de las empresas, positivos y negativos se compensan entre si
cuando aumentamos el número de activos.
(5.5.2) Si un proyecto estima operar cerca del punto de equilibrio económico, tendrá: “Un margen de
seguridad menor que otro que opere lejos de ese punto”
(6.1) El rendimiento esperado de un portafolio de activos puede ser calculado como el promedio ponderado
de los rendimientos esperados de los activos que componen ese portafolio. La ponderación de cada activo se
realiza en función de: Su capitalización o valor de mercado respecto del portafolio total.
(6.1) El Modelo de crecimiento de dividendos...
Especifica que le es igual a la suma del rendimiento por dividendos y la tasa esperada de crecimiento
(6.1) Entre las implicaciones de la Proposición II de MONDIGLIANI & MILLER, se puede mencionar...
El financiamiento mediante deuda es muy ventajoso y, en el caso extremo, la estructura óptima de capital de
una empresa es el 100% de deuda
(6.1) Es lógico suponer que: A medida que el riesgo sistemático de una empresa aumenta, la tasa de
rentabilidad que exigirá el mercado también será mayor.
(6.1) Existe más de una alternativa para calcular el costo de capital para una empresa, entre otras se pueden
mencionar… Por estimación del costo de los componentes Ke costo de capital propio Ki costo de la deuda y Ko
rendimiento de los activos.
(6.1) Indicar cuál de las siguientes afirmaciones es correcta: El rendimiento de un activo (o empresa) depende
de cuál sea su estructura financiera (leverage), su nivel de riesgo (medido por su beta) y si hay o no impuestos
(6.1) Se pueden brindar tres razones fundamentales del por qué se debe dedicar especial atención al tema del
costo de capital. Una de ellas es que: Las decisiones de presupuesto de capital dependen en gran medida de la
estimación que se haga del costo de capital.
(6.1) Se pueden brindar tres razones fundamentales del por qué se debe dedicar especial atención al tema del
costo de capital. Entre ellas, se incluye que: Permite decidir entre variadas alternativas tales como
arrendamiento o compra, precio de mercado de las acciones comunes, reembolso (recompra) de bonos,
política de capital de trabajo (aumento o disminución), entre otras
(6.1) Teniendo en cuenta a Modigliani & Miller, sin impuestos, el costo de capital Re es:Re = Ra + (Ra ¿ Rd) x
D/E
(6.1) Una de las tres razones fundamentales del por qué se debe dedicar especial atención al tema del costo
de capital es: Permite decidir entre variadas alternativas tales como arrendamiento o compra, precio de
mercado de las acciones comunes, reembolso (recompra) de bonos, política de capital de trabajo (aumento o
disminución), entre otras.
Rta 2: Las decisiones de presupuesto de capital dependen en gran medida de la estimación que se haga del
costo de capital.
(6.1.1) El costo de capital es: De suma importancia en las Finanzas
(6.1.1) El costo de capital es... La tasa de rendimiento que debe ganarse para que el valor de la empresa y el
precio de mercado de las acciones comunes no disminuyan.
(6.1.1) Indicar cuál de las siguientes opciones es correcta: El costo de capital es un tema sumamente
importante en finanzas.
(6.1.1) Podemos afirmar que el rendimiento esperado sobre un activo, es igual a: La tasa libre de riesgo más la
prima de riesgo.
Prima de riesgo = Rendimiento esperado - Tasa libre de riesgo - Rendimiento esperado = Prima de riesgo +
Tasa libre de riesgo
(6.1.1) Podemos afirmar que: El costo del capital depende principalmente de las aplicaciones de los fondos y
no de las fuentes.
(6.1.1) Se pueden brindar 3 razones fundamentales de por qué se debe dedicar especial atención al tema del
costo de capital. Una de ellas es que: Las decisiones de presupuesto de capital dependen en gran medida de la
estimación que se haga del costo de capital.
(6.1.2) La estructura de capital debe generar un rendimiento atribuible al: Costo de capital
(6.1.2) Una de las implicaciones de la Proposición II del modelo de Modigliani y Miller es que el costo
promedio ponderado de capital de una empresa (CPPC): disminuye conforme la empresa se apoya más en el
financiamiento mediante deuda.
(6.1.3) El Costo de la deuda es: el rendimiento que los acreedores de una empresa piden sobre los nuevos
préstamos.
(6.1.3) La empresa XXX está planeando un nuevo proyecto para el cual debe emitir nuevos bonos. Otra
empresa ha emitido bonos (con el mismo nivel de riesgo) con cupones de $63, cuyo precio es de $ 809,40,
faltando 25 años para su vencimiento (amortización 100% al vencimiento). Si la empresa XXX paga 35% de
impuestos a las ganancias, ¿Cuál es el costo de la deuda antes de impuestos para el proyecto? 8,10%
(6.1.5) El costo de capital de una acción preferente se calcula de la siguiente manera:
El Dividendo que recibe la acción divido el precio actual de la acción
(6.1.5) El costo del capital accionario de una empresa X es igual a: La relación entre el rendimiento proyectado
para el período siguiente y el precio de la acción; más la tasa de crecimiento de los dividendos de la empresa.
(6.1.5) El modelo de crecimiento de dividendos…
Especifica que le es igual a la suma del rendimiento por dividendos y la tasa esperada de crecimiento
(6.1.5) La principal ventaja del enfoque de crecimiento en dividendos es su simplicidad.
(6.1.5) Si el dividendo que paga una acción preferente de una empresa X es $ 45 y el precio de la misma en el
mercado es de $545, el costo de capital de dicha acción es: 8,26% 45/545 = 8,26%
(6.1.5) Suponga que la acción A es preferente y posee los siguientes datos: último dividendo $ 3,00 (D) precio
de venta $ 40,00 (Po), por lo tanto el costo de capital para la acción A es de:
Ninguna de las opciones es correcta. Porque 3/40 = 7,5%
(6.1.5) Suponga que se estima que una empresa X pagará el siguiente período $25 por acción y que la tasa
decrecimiento de los dividendos será del 6% durante un futuro indefinido. Si además se sabe que el precio de
la acción es de $350, entonces el Costo del Capital Accionario será: 13,14%
(6.1.5) Suponga que se estima la tasa de crecimiento de los dividendos será 6% en un futuro indefinido. Si
además se sabe que el precio de la acción es de $350 y que el dividendo pagado por acción en el último
período contable es de $22, entonces el costos del capital accionario será: 12,66%
(22 x 1,06) = 23,32 ; [(23,32/350) + 0,06] = 12,66%
(6.2.1) En el análisis de los efectos del apalancamiento financiero podríamos concluir que: El uso de deuda en
las estructuras de capital hace que la UPA sea más sensible a los cambios en la UAII que cuando no se usa
deuda.
(6.2.2) Del análisis de costo promedio ponderado de capital (CPPC) podemos concluir que siempre refleja el
rendimiento promedio mínimo requerido por: Los dueños y los acreedores.
(6.2.2) En la expresión del costo promedio ponderado de capital Cppc = Wacc = Ke E/V + D/V Ki (1 – ti); Ki
representa: el Costo de la deuda a largo plazo.
(6.2.2) La empresa XXX tiene 1.000.000 de acciones. El precio de cada acción es de $ 2. También tiene 1000
bonos en circulación, con un valor de mercado de $ 1200 cada uno (V.N. $1000). Los bonos vencen en 13 años,
tienen una tasa del cupón del 11 % y pagan cupones anualmente. La beta de la empresa es 1.2, la tasa libre de
riesgo 6% y la prima de riesgo de mercado del 8%. La tasa de impuestos es del 35 %. Calcule el CPPC. 12,43%
Costo del capital accionario: 15,6%; Costo de la deuda después de impuestos: 7,15%; Porcentaje de acciones
en la estructura de capital: 62,5%; Porcentaje de la deuda en la estructura de capital: 37,5%.
(6.2.2) Una empresa está considerando una nueva inversión en equipos de producción. El equipo cuesta $
30000 y se obtienen UAII de $ 4580 anuales durante los próximos 5 años. La razón deuda capital de la
empresa es 0,30, el costo del capital es 13% y el costo de la deuda antes de impuestos es de 9,5 %. La tasa
impositiva es del 35%. Asuma que la inversión tiene el mismo riesgo que la empresa. Calcule el costo
promedio ponderado del capital. 11,42%
Costo del capital: 13% Costo de la deuda después de impuestos: 6,175% Porcentaje de capital: 76,92%
Porcentaje de la deuda: 23,08%
(6.2.3) El apalancamiento casero, es el mecanismo en el cual se usan: Préstamos personales para modificar la
cantidad de aplanamiento financiero al cual se encuentra expuesto un individuo
(6.2.3)En el análisis de los efectos del apalancamiento financiero podríamos concluir que:
El apalancamiento sólo es beneficioso cuando la UAII es relativamente alta, y además resulta mucho más
riesgoso por la exposición a los cambios en la UAII.
(6.2.3) La empresa A tiene una beta de 1,4 y la empresa B de 1,1. La tasa libre de riesgo es de 5,25% y la prima
de riesgo de mercado 7%. Ahora suponga, que ambas empresas están considerando un mismo proyecto. Si la
TIR del proyecto es 14%, ¿cuál de las 2 empresas debería aceptarlo? La empresa B
(6.2.3) Las acciones de la empresa SBS tienen una beta de 1,25. La prima de riesgo de Mercado es del 6%. La
tasa libre de riesgo es del 7%. La empresa pagará un dividendo de $ 2,60 por acción cotiza a $ 25 y se espera
que el dividendo crezca al 3% anual. Con estos datos el costo de capital en acciones comunes es: 13,95%
(6.2.3) Las letras del tesoro nacional tienen un rendimiento del 4,2% y la prima de riesgo de mercado es 7%. Si
una empresa tiene una beta de 1,10, cuál es el costo del capital 11,90% 0,119
(6.2.3) Los riesgos a los que se encuentra sometida la empresa y que dependen de ella son el riesgo operativo
y el financiero. Mientras el riesgo operativo es que se desprende de las actividades operativas habituales de la
empresa el financiero deriva de su estructura de capital.
(6.2.3) Respecto del costo del capital podemos afirmar que:
El costo de K de una inversión libre de riesgo, es la tasa libre de riesgo.
(6.2.3) Se tiene los siguientes datos de la empresa SAPT S.A. Ventas $ 20.000 Costos $ 12.000 tasa de
impuestos 34% y valor de la deuda $ 10.000, y Ru del 12% En ese caso el valor de VL es de $ 47400.
(6.2.3) Suponga que el capital de SAPT S.A. es de 200.000 y cotiza a 1$ por acción se hace una reestructuración
de capital del 50% quedando 100.000 acciones y tomando 100.000 $ de deuda que tiene un costo perpetuo
del 20%. En este caso la UAII que haga indiferente endeudarse es de $ 40.000. (200.000 * 0,2 = 40.000)
(6.2.3) Suponiendo que el costo del capital es 12% (Re), la razón deuda/capital accionario 50% (D / A), costo de
la deuda antes de impuestos 11% (Rd) Tasa fiscal 40% (Tc), el CPPC es: 10,20 %
(Costo del capital: 12 %; Costo de la deuda después de impuestos 6,6%; Porcentaje de capital 66,67%;
Porcentaje de la deuda 33,33%)
(6.3.1) En el estudio de la estructura de capital de la empresa y su relación con el costo de capital se busca
determinar la estructura de capital objetivo o fijado como meta.
Porque el objetivo es determinar al nivel donde el valor de la empresa se ve maximizado, que es el punto
donde el CPPC es mínimo.
(6.3.2) El Activo A tiene un rendimiento esperado igual a 14% y un Beta igual a 2,5. Por otra parte el Activo B
tiene un rendimiento esperado igual a 10,5 % y un Beta igual a 1,1. Si la tasa libre de riesgo es igual al 6%,
entonces se puede afirmar: El Activo A está sobrevaluado en relación a B.
(6.3.2) El activo A tiene un rendimiento esperado igual al 10,5% y una Beta igual a 1,1. Por otra parte, el activo
B tiene un rendimiento esperado igual al 14% y una Beta igual a 2,5. Si la tasa libre de riesgo es igual al 6%,
entonces se puede afirmar: el activo B está sobrevaluado en relación a A.
(6.3.2) Con impuestos, el costo de capital Re, en el Modelo de Modigliani y Miller es igual a… Re = Ru + (Ru -
Rd) x D/E x (1 - Tc)
(6.3.2) La prima de riesgo de mercado es: El aumento esperado de la riqueza terminal por encima de la
inversión segura requerida para compensar al inversionista por el riesgo que tomó
(6.3.2) La teoría estática de la estructura de capital:
Teoría de que las empresas se endeudan hasta el punto en el que el beneficio fiscal de un dólar adicional de
deuda es exactamente igual al costo proveniente de la cada vez mayor probabilidad de una crisis financiera
(6.3.2) Podemos decir que la línea de mercado de valores (LMV) es: La línea recta con pendiente positiva en
donde se muestra la relación que existe entre el rendimiento esperado y beta
(6.3.2) Respecto del costo de capital podemos afirmar que: El costo de K de una inversión libre de riesgo es la
Tasa Libre de Riesgo
(6.3.2) Si el rendimiento esperado de un activo se encuentra por debajo de la Línea del Mercado de Valores
(LMV), eso significa: El activo está sobrevaluado.
(7.1) Los principales usos del capital de trabajo son: Todas las opciones son correctas
Usos y aplicaciones del capital de trabajo
Los principales usos del capital de trabajo son:
-Declaración de dividendos en efectivo
-Adquisición de activos no corrientes (equipos, inversiones a largo plazo en títulos valores comerciales)
-Merma de deuda a largo plazo
-Recompra de acciones capital en circulación.
-Financiamiento espontáneo
-Crédito comercial y otras cuentas por pagar y acumulaciones, que surgen espontáneamente en las
operaciones diarias de la empresa
-El denominado enfoque de protección (método de financiamiento en donde cada activo sería compensado
con un instrumento de financiamiento de vencimiento aproximado)
(7.1.1) a Indicar cuál de las siguientes afirmaciones es correcta, en relación al Capital de trabajo: Todas las
opciones son correctas
*Capital de trabajo, es la inversión necesaria para llevar a cabo los “Ciclos de operaciones (ciclo operativo) y
de efectivo de la empresa”.
*Capital de trabajo total, es la inversión necesaria para atender la operatoria financiera de corto plazo de la
empresa o ciclo efectivo o dinero -mercadería-bienes-dinero. Representa la inversión para llevar a cabo el ciclo
efectivo y ciclo operativo. Representa la inversión para administrar activos con duración inferior a un año.
*Capital de trabajo Neto, es la magnitud contable representada por la diferencia entre activo corriente y
pasivo corriente, es el capital de trabajo total considerado el financiamiento del mismo. Es también el
denominado fondo de maniobra
(7.1.1) Cual de las siguientes afirmaciones es correcta: El administrador debe maximizar el valor de la empresa
o el del patrimonio
(7.1.1) El objetivo central de los administradores es: maximizar la riqueza de los accionistas
(7.1.1) La estructura de capital que maximiza el valor de la empresa también es la que minimiza… el costo de
Capital
(7.1.1) Partiendo de una situación de equilibrio a partir de un balance económico, no contable, donde el valor
de la empresa, V = $ 500.000, el valor de mercado de la deuda, B = $255.000, ¿Cuál es el valor económico del
patrimonio, S? $ 245.000
(7.1.1) Partiendo de una situación de equilibrio a partir de un balance económico, no contable, donde el valor
dela empresa, V = $ 375.000, el valor de mercado de la deuda, B = $ 125.000, ¿Cuál es el valor económico del
patrimonio, S? $ 250.000 Fórmula: V= B - S
(7.1.1) Teniendo en cuenta los siguientes datos, calcular el período de inventarios, Costo de ventas=
$150.000, inventario promedio= $ 30: 5 días
(7.1.2) Dados los siguientes datos, calcular el “Ciclo Operativo”; período de inventarios = 26 días, período de
cuentas por cobrar = 21 días: 47 días.
(7.1.2) De las Normas Financieras Básicas de Administración del Capital de Trabajo, ¿cuál de las siguientes
afirmaciones es correcta? Equilibrio: Los períodos promedios de pago deben ser superiores a los de cobro
(7.1.2) Partiendo de una situación de equilibrio a partir de un balance económico, no contable, donde el valor
de la empresa, V = 250.000, el valor de mercado de la deuda, B = 100.000, ¿Cuál es el valor económico del
patrimonio? $ 150.000
(7.1.2) Partiendo de una situación de equilibrio a partir de un balance económico, no contable, donde el valor
de la empresa, V = $385.000, el valor de mercado de la deuda, B = $125.000, ¿Cuál es el valor económico del
patrimonio, S? $ 260.000
(7.1.2) ¿qué deben maximizar los administradores? el valor de la empresa o el valor del patrimonio a partir de
la estructura de capital
(7.1.2) Que una empresa tenga una rotación de inventarios de 4: Significa que compramos y liquidamos
nuestro inventario 4 veces al año
(7.1.2) Suponga que Ud. dispone de los siguientes datos: Partida Inicial Final Inventario 5000 6000 Ctas por
cobrar 8000 6500 Ctas por pagar 2800 2500 Est. Res. Ventas 30000 Costos de Vtas 16000
En este caso el Ciclo de Efectivo será de aproximadamente 153 días.
(7.1.2) Una de las implicancias de la Proposición I de Modigliani y Miller, con impuestos, consiste en:
El financiamiento mediante deuda es muy ventajoso y, en el caso extremo, la estructura óptima de capital de
una empresa es el 100% de deuda.
(7.1.3) Conocida la posición de M&M, y aceptando que en la realidad hay impuestos; y existe un riesgo de
quiebra; ¿cuál es el límite de Leverage de las empresas? La tasa donde se dé un equilibrio entre el ahorro
impositivo para los impuestos pagados y los costos de insolvencia financiera.
(7.1.3) En la teoría de Modigliani & Miller, la Proposición I, sin impuestos establece que…
El Valor de la empresa con apalancamiento es igual al valor de la empresa sin apalancamiento.
(7.1.3) Indicar cuál de las siguientes afirmaciones es correcta, teniendo en cuenta la Proposición I de
Modigliani y Miller: Todas las opciones son correctas.
(7.1.3) La norma financiera de volumen establece que las cantidades de los componentes de capital de trabajo
debe ser las necesarias: Deben ser las cantidades exactas entre costos de escasez y de oportunidad, tanto en
producto como en financiamiento
(7.1.3) La Proposición I de Mondigliani y Miller, sin tener en cuenta los Impuestos: Permite una completa
reparación del entre las decisiones de inversión y de financiamiento
(7.1.3) La Proposición I de Mondigliani Miller se basa en la importancia de: La rentabilidad del Activo.
(7.1.3) La PROPOSICIÓN I de Modigliani y Miller con impuestos, indica: El Valor de la empresa con
apalancamiento (VL) es igual al valor de la empresa sin apalancamiento (VU), más el valor presente del
subsidio fiscal por intereses.
(7.1.3) La proposición II de Mondigliani Miller dice que: Existe una relación directa entre la razón deuda/capital
y el rendimiento requerido o costo de capital, independiente de los impuestos.
(7.1.3) La Proposición II de Modigliani y Miller, con impuestos, consiste en:
El costo del capital accionario Re, es: Re = Ru + (Ru - Rd) x D/E x (1-Tc)
(7.1.3) La ventaja financiera Es la posibilidad de mejorar la rentabilidad por el mejor uso de la deuda.
(7.1.3) Modigliani y Miller establecen que el costo promedio del capital, es igual a la relación entre… el
rendimiento esperado y el valor de mercado de la firma.
(7.1.3) Si el CPPC de una empresa es del 12 %, además se sabe que dicha organización se puede endeudar el 8
% y que su estructura de capital se compone de 80 % capital accionario y 20 % deuda, Entonces el costo del
capital accionario es: 13% Re= Ra + (Ra-Rd) x (D/E)
(7.1.3) Si el CPPC de una empresa es del 12%, además se sabe que dicha organización se puede endeudar al
8% y que su estructura de capital se compone de 20% capital accionario y 80% deuda, entonces el costo del
capital accionario es: 28%
(7.1.3) Siguiendo a Modigliani y Miller en materia de la importancia de la política de dividendos: Podría
afirmarse que es irrelevante para el valor de la empresa.
(7.1.3) Una de las implicancias de la proporción II de Mondigliani y Miller, con impuestos, consiste en:
El costo promedio ponderado de una empresa (CPPC) disminuye conforme a la empresa se apoya más en el
financiamiento mediante deuda.
(7.1.3) Una de las proposiciones de Modigliani y Miller, sin impuestos, nos dice que:
El costo promedio ponderado de capital de una empresa (cppc) es el mismo, sin que importe la mezcla de
capital y deuda que se utilice para financiar la empresa.
(7.1.3) Una de las implicancias de la Proposición I de Modigliani y Miller, SIN impuestos, consiste en: La
estructura de Capital de una empresa es irrelevante. Por lo tanto el Valor de la Empresa Sin Apalancamiento =
Valor de la Empresa Con Apalancamiento.
(7.1.3) Una de las implicancias de la Proposición II de Modigliani y Miller, CON impuestos consiste:
El CPPC de la empresa DISMINUYE conforme la empresa se apoya MÁS en el financiamiento mediante deuda.
(7.1.3) Una forma de expresar la Proposición I de Mondigliani Miller es: El CPPC no depende de la razón deuda
capital y permanece constante sin importar cuál sea esta razón deuda /capital.
(7.1.4) El estado de cambios en la posición financiera nos muestra: El origen y la aplicación de fondos
(7.2) ¿Cuál o cuáles de las siguientes aseveraciones son correctas teniendo en cuenta el endeudamiento
cuando el EBIT es positivo? Un aumento en el apalancamiento financiero incrementa la sensibilidad de la UPA
y el ROE a los cambios en el EBIT o UPA

(7.2) ¿Cuál o cuáles de las siguientes aseveraciones son correctas teniendo en cuenta el endeudamiento
cuando el EBIT es positivo? El efecto del apalancamiento financiero depende del EBIT, es decir el
apalancamiento es desfavorable cuando el EBIT es relativamente alto, y es favorable cuando el EBIT es
relativamente bajo.
(7.2.1) El presupuesto de efectivo: Es un pronóstico de salidas y entras de efectivo.
(7.2.1) En las políticas de financiamiento de activos circulantes la inversión optima en activos circulantes. Debe
ser el punto que representa el equilibrio entre los costos de faltantes y de mantenimiento.
(7.2.1) En relación al CAPITAL DE TRABAJO TOTAL se puede afirmar que: Representa la Inversión para
administrar activos con duración inferior a un año.
(7.2.1) La inversión en capital de trabajo y por lo tanto del ciclo de efectivo será menor Siempre a medida que
el periodo de inventario y de cuentas por cobrar disminuyan o alargar el periodo de cuentas por pagar.
(7.2.1) Se puede concluir que la política flexible de financiamiento de activos de corto plazo: Implica un
superávit en efectivo a corto plazo, inversión en efectivo y valores negociables
(7.2.1) Se puede concluir que la política restrictiva de financiamiento de activos a corto plazo:
Usa financiamiento a largo plazo solo para los requerimientos de activos permanentes y préstamos a corto
plazo para las variaciones estacionales.
(7.2.1) Una política financiera de corto plazo del tipo restrictivo: Se caracteriza por una razón baja de activos
circulantes en relación a las ventas, una alta cantidad de deudas a corto plazo y alta a largo plazo.
(7.2.1) Una política financiera de corto plazo del tipo flexible: Se caracteriza por una razón alta de activos
circulantes en relación a las ventas, una menor cantidad de deudas a corto plazo y mayor a largo plazo.
(7.2.2) El apalancamiento financiero está relacionado con la UAII de la compañía. Cuando la UAII es alta,
entonces… el apalancamiento beneficia
(7.2.2) Suponga que Freshh S.A. plantea un presupuesto de pagos con un saldo inicial de cuentas por pagar de
$108, las ventas serán constantes cada trimestre y de $400 el primero del ejercicio que sigue también, las
compras equivalen el 60% de las ventas proyectadas, si el plazo de pago es de 60 días entonces:
Los saldos finales de cuentas por pagar para cada trimestre serán 116, … ; 118, 67; 119, 56; 119, 85
(7.2.3) El financiamiento mediante cuentas por cobrar supone: Ceder o depositar en prenda las cuentas por
cobrar o descontarlas.
(7.2.3) La forma más común de financiar un déficit temporal de efectivo es: Conseguir un préstamo bancario a
corto plazo, sin garantía
(7.3.1) Conocida la posición de M&M, y aceptando que en la realidad hay impuestos; y existe un riesgo de
quiebra; ¿cuál es el límite de Leverage de las empresas? La tasa donde se dé un equilibrio entre el ahorro
impositivo para los impuestos pagados y los costos de insolvencia financiera.
(7.3.1) En evaluación de proyectos existe lo que se llama el riesgo de estimación, para intentar conocer la
magnitud de ese riesgo:
Se parte de un caso base y se seleccionan escenarios posibles de máxima y de mínima.
(7.3.1) Existen diferentes formas de tratar el riesgo en los proyectos: Agregando un prima de riesgo a la tasa
de descuento o ajustar los flujos de fondos a certidumbre mediante algún índice.
(7.3.1) La inversión en capital de trabajo y por lo tanto el ciclo de efectivo será menor: Siempre a medida que
el período de inventario y de cuentas por cobrar disminuyan o alargar el período de cuentas por pagar.
(7.3.1) Siguiendo a Modigliani y Miller en materia de la importancia de la política de dividendos: Podría
afirmarse que es irrelevante para el valor de la empresa.
(8.1.1) El Capital de trabajo neto no cambia si: Todas las opciones son correctas.
(8.1.1)El capital de trabajo Neto: Es la magnitud contable representada por la diferencia entre el activo
corriente y pasivo corriente.
(8.1.1) El capital de trabajo Total: Es la inversión necesaria para atender la operatoria financiera de corto
plazo de la empresa o ciclo de efectivo o dinero – mercadería – bienes – dinero.
(8.1.1) Indicar cuál de las siguientes afirmaciones es correcta en relación al capital de trabajo neto: Es el
denominado fondo de maniobra.
(8.1.1) Que una empresa tenga una rotación de inventarios de 4: Significa que compramos y liquidamos
nuestro inventario 4 veces al año.
(8.1.2) Costo flotante es: Si una compañía acepta un proyecto nuevo, tal vez se le requiera que emita o flote,
nuevos bonos y acciones. La empresa incurrirá en nuevos costos que se llaman costos flotantes
(8.1.2) Dados los siguientes datos: período de inventarios = 35 días, período de cuentas por cobrar = 40 días;
calcular el “Ciclo Operativo”: 75 días (35 + 40 = 75 días)
(8.1.2) Dados los siguiente datos, calcular el “Ciclo Operativo”: período de inventarios = 26 días, período de
cuentas por cobrar = 21 días: 47 días
(8.1.2) días, el período de cuentas por cobrar 48 días y período en cuentas por pagar 45 días, se puede
afirmar que… El Ciclo de Efectivo es de 53 días.
(8.1.2) El costo del flotante o de flotación es: El costo de oportunidad de no poder usar el efectivo.
(8.1.2) El período en inventarios se define como el cociente entre… Costo de Mercadería vendida / inventario
promedio
(8.1.2) El período de tiempo que transcurre entre que realizamos la primera erogación de un gasto o un
producto hasta su cobranza final, se denomina: Ciclo de Efectivo
(8.1.2) En la administración de efectivo lo más importante es el concepto de flotante o flotación:
Es la diferencia entre el efectivo en libros y el efectivo en bancos que representa el efecto neto de los cheques
en el proceso de compensación.
(8.1.2) La fórmula del Ciclo operativo: Ciclo operativo = Período en inventario + Período en cuentas por cobrar
(8.1.2) La fórmula del Ciclo efectivo es: Ciclo efectivo = Ciclo operativo – Período en cuentas por pagar
(8.1.2) Que una empresa tenga una rotación de cuentas por cobrar de 5: Significa que nuestros clientes
requirieron en promedio 73 días para realizar sus pagos.
(8.1.2) Sabiendo que el período en inventarios es de 65 días, el período en cuentas por cobrar 58 días y
período en cuentas por pagar 47 días, se puede afirmar que… El ciclo operativo es de 123 días / El Ciclo de
Efectivo es de 76 días
(8.1.2) Sabiendo que el período en inventarios es de 50 días, el período en cuentas por cobrar 48 días y
período en cuentas por pagar 45 días, se puede afirmar que…
El Ciclo de Efectivo es de 53 días.
Ciclo de Efectivo = Ciclo Operativo – Período en cuentas por pagar 50+48 = 98 ; 98 - 45 = 53 Ciclo
Operativo (50+48)
(8.1.2) Suponga que usted dispone de los siguientes datos: Inventario Inicial $5.000, Inventario final $6.000,
Cuentas por cobrar al inicio $8.000, Cuentas por cobrar al final $6.500, Estado de resultado: Ventas $30.000,
Costo de ventas $16.000. El total de las ventas fueron a crédito El ciclo operativo será de 213/214 días
(Ciclo operativo = Período de inventarios + Período de cuentas por cobrar)
(8.1.2) Suponga que Ud. dispone de los siguientes datos: Inventario inicial: $5000; Inventario Final: $ 6000;
Ctas por cobrar al inicio: $8000; Ctas por cobrar al final: $ 6500; Estado de Resultado: Ventas $30000 y
Costo……. ventas fueron a crédito. En este caso el Ciclo operativo será de aproximadamente 213 o 214 días.
(8.1.2) El Ciclo de Efectivo es: tiempo que transcurre desde el pago del inventario hasta la cobranza del
efectivo de la venta.
Ciclo del efectivo = Ciclo operativo − Período de cuentas por pagar
(8.1.2) Uno de los principales usos del capital de trabajo excedente es: Todas las opciones son correctas
((8.1.3) Cuál de las siguientes opciones es válida con respecto a las Normas Financieras Básicas de
Administración del Capital de Trabajo: Los períodos promedios de cobro deben ser inferiores a los de pago.
((8.1.3) Cuál de las siguientes opciones es válida con respecto a las Normas Financieras Básicas de
Administración del Capital de Trabajo: Los períodos promedios de pago deben ser superiores a los de cobro
8.1.3) El fondo de maniobra: Período de inventarios más período de cuentas por cobrar.
(8.1.3) En los presupuestos de Capital, el correcto tratamiento del CTN es:
Incorporarlo como una inversión, considerar sus variaciones y su recupero al final del proyecto…
(8.1.3) Las Normas Financieras Básicas de Administración del Capital de Trabajo indican: Los períodos de cobro
deben ser inferiores a los de pago.
(8.1.3) Los cambios en la estructura de capital de trabajo benefician a los accionistas sí y sólo sí:
El valor de la empresa aumenta
(8.1.3) Los componentes del tiempo de cobranzas son: Plazo postal, Demora por procesamiento, y Demora por
disponibilidad.
(8.2.1) El Capital de trabajo no se ve afectado por: Todas las opciones son correctas
Recaudas de cuentas por cobrar, Compras de activos corrientes en efectivo, Préstamos de efectivo contra
letras a corto plazo, Compras de activos corrientes a crédito
(8.3.2) Una política financiera a corto plazo aumenta el costo de oportunidad de mantener activos
Líquidos: Flexible
(9.1.2) El presupuesto de efectivo: Es un pronóstico de entras y salidas de efectivo
(9.1.2) Los componentes del tiempo de cobranzas son: Plazo postal, Demora por procesamiento, y Demora por
disponibilidad.
(9.1.3) El Capital de Trabajo no se ve afectado por:
Todas las opciones son correctas
Estructura del Capital de Trabajo Sus componentes son: -Efectivo-Valores negociables-Cuentas por cobrar-
Inventario
Por su tiempo se estructura o divide en: -Permanentes-Temporales
(9.1.3) El capital de trabajo total es... La inversión necesaria para atender la operatoria financiera de corto
plazo de la empresa o ciclo de efectivo o dinero - mercadería - bienes - dinero.
(9.1.3) El Capital de Trabajo es... La inversión necesaria para llevar a cabo los "ciclos de operaciones (ciclo
operativo) y de efectivo de la empresa"
(9.1.3) El Capital de Trabajo Permanente: Representa la cantidad de activos circulantes necesaria para hacer
satisfacer las necesidades mínimas a largo plazo (se lo llama también Capital de Trabajo Puro).
(9.1.3) Entre las Normas Financieras Básicas de Administración del Capital de Trabajo, se puede mencionar...
Seguridad
(9.1.3) Indicar cuál de las siguientes afirmaciones es correcta: El exceso de las ventas sobre todos los gastos
que requieren capital de trabajo, es por definición, el capital de trabajo generado por las operaciones.
(9.1.3) La fórmula de días de las cuentas por cobrar es: 365 / Período de Cuentas por cobrar
(9.1.3) La fórmula del Ciclo Operativo es Ciclo Operativo = Período en Inventarios + Periodo en cuentas por
cobrar
(9.1.3) La fórmula de período de cuentas por cobrar es… Ventas a Crédito / Cuentas por Cobrar Promedio
(9.1.3)Los principales usos del capital de trabajo son: Todas las opciones son correctas.
(9.2) Previo a la decisión de llevar a cabo un proyecto incremental, se contrata un estudio de mercado por
parte de una consultar para evaluar la conveniencia del mismo. A tal efecto, el tratamiento a dispensar para
dicho caso en la evaluación del proyecto es el siguiente: Tanto el gasto como su efecto impositivo están
hundidos.
(9.2.1) ¿Cuál de los siguientes es el período de tiempo entre la venta de inventario y el cobro de la cuenta por
cobrar? Período de cuentas por cobrar.
(9.2.1) Indique cuál de las siguientes opciones no suelen ser parte de los proyectos de ampliación: “Vender
una empresa”
(9.2.1) ¿Qué es el Ciclo Operativo?
El período de tiempo que transcurre entre que nos responsabilizamos de alguna compra o gasto y la cobranza
final de producto vendido.
(9.2.1) Suponga que FRESHH S.A. plantea un presupuesto de cobranzas con un saldo inicial de cuentas por
cobrar de $150, las ventas serán constantes cada trimestre y de $400 cada uno si el plazo de cobranzas es de
30 días, entonces: Entonces los saldos finales de cuentas por cobrar para cada trimestre serán de 133,33 cada
mes. 400/3
(9.2.2) Su empresa tiene una línea de crédito de 200.000 en un banco. El banco requiere un saldo
compensatorio del 7% y cobra un 8% de interés sobre la cantidad prestada. Si su empresa necesita $43.000
para comprar inventario, ¿cuál es la cantidad mínima que debe poner en la cuenta de saldo compensatorio, y
cuál es la tasa de interés que pagará en realidad? 3.236,56 Tasa de interés efectiva: 8,6%
(9.2.2) Cuando se busca reemplazar un activo que tiene una vida útil distinta a la del equipo nuevo, “Se deben
evaluar ambas alternativas para la cantidad de años de vida útil menor”.
(9.2.2) La Ventaja Financiera mide el efecto en el rendimiento patrimonial que se obtiene al utilizar deudas
para financiar en parte…el activo.
La Ventaja Financiera mide el efecto en el rendimiento patrimonial que se obtiene al utilizar deudas para
financiar en parte: el activo El capital de trabajo neto se define como: los activos circulantes menos los
pasivos.
(9.3.3) El 15 de mayo de 2001 una empresa recibe 20 cajas de vino de primera calidad. El 30 de junio del
mismo año, paga $35.649,34 por todas las cajas. El 15 de julio todas las cajas son vendidas a crédito por
$45.714,20. El 10 de septiembre la empresa recibe el efectivo. Si cada transacción ocurre al final de cada día.
Calcule el Ciclo de efectivo, el ciclo operativo y el período de inventario.
CE 72 días CO 118 días PI 46 días

SIN NÚMERO:
En la expresión del costo promedio ponderado de capital Cppc = Wacc = Ke E/V + D/V Ki (1- ti); Ki representa:
el Costo de la deuda a largo plazo.

Fast Sándwich reporto ventas por 60.000 $ Costos por 24000$ y la siguiente información: En este caso el
cambio en el CTN será de - 6.000 y el FEO de 30.000