ECONOMIA

EL SISTEMA MONETARIO

1) EL SISTEMA MONETARIO:

De manera simplificada, el sistema monetario es un conjunto de

relaciones entre los diversos agentes de una economía, utilizando como
instrumento de transacción al dinero.

El sistema monetario es la estructura legalmente establecida y/o un

conjunto de disposiciones que norman la circulación de moneda en un
país en un momento determinado. Comprende un conjunto de leyes
que determinan las características del signo monetario, que a su vez es
el medio oficial de cambio del país.

Tradicionalmente, los países eligieron el oro y la plata como la base de

un sistema monetario monometalista. Cuando adoptaron ambos
metales a la vez, se trataba de un sistema bimetalista.

En el Perú el Estado dicta un conjunto de disposiciones legales sobre la

homogeneidad y las características de la emisión monetaria. La unidad
monetaria en nuestro país es el Nuevo Sol, existiendo monedas
metálicas y billetes en circulación.

Tal como se recordará la historia de la economía peruana, durante la

década del 80, caracterizados por los altos índices inflacionarios; los
gobiernos de turno erradicaron la moneda conocida como “Sol de Oro”
por una nueva unidad monetaria cuyo nombre era “Inti”; pero como
ésta moneda se siguió devaluando de manera notoria, el gobierno del
ex – presidente Ing. Alberto Fujimori creó una nueva moneda
denominada “Nuevo Sol”, y este el patrón monetario que rige al Perú
hasta la fecha.

2) EL DINERO
Como se sabe por la historia económica, cuando los individuos en las
sociedades primitivas realizaban actividades productivas, los niveles de
producción eran de subsistencia, luego con el desarrollo de la
capacidad productiva de dichas sociedades, se van generando

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excedentes económicos, éstos al principio van a intercambiarse de

manera directa a través del Sistema del Trueque. Pero, a medida que
los niveles de producción se iban incrementando, también se iban
incrementando las necesidades de intercambio, lo cual resultaba cada
vez más difícil.

El Trueque precisaba inevitablemente de la doble coincidencia de

necesidades entre los agentes dispuestos al intercambio, lo cual cada
vez se tornaba compleja. Veamos un ejemplo concreto: un cazador que
deseaba adquirir una vasija de barro se dirigía al taller de un alfarero.
Sólo podía pagarle con los productos de su trabajo, es decir, con las
pieles o con la carne de los animales capturados. Si el alfarero no
necesitaba pieles ni carne, si no se producía la coincidencia simultánea
de necesidades recíprocas no era posible el intercambio. El alfarero,
aunque de momento no necesitaba los productos del cazador, podría
aceptar alguno para conservarlo para futuros intercambios, pero para
ello no sirve la carne que sufre pérdida rápida de su valor. Aceptaría la
piel, pero el cazador puede considerar que no hay coincidencia de
valores de las mercancías a intercambiar. La piel de un animal es
indivisible, perdería valor si se fracciona, por lo que no sirve para
adquirir la vasija.

Ante esta situación de necesidades complejas para el intercambio, la

sociedad requería de un elemento capaz de expresar el valor de
cualquier producto que permita así agilizar el intercambio, dicho
elemento es el dinero, una mercancía de aceptación general por parte
de los agentes económicos, útil para las operaciones de intercambio.
Las primeras manifestaciones de dinero fueron las cabezas de ganado
[según Adam Smith], conchas marinas en algunas islas del Pacífico,
piedras talladas en África, hojas de tabaco en Norteamérica, antes de
su independencia, cigarrillos en los campos de concentración durante la
Segunda Guerra Mundial. Pero las mercancías más usadas han sido
indudablemente los metales: el hierro, el oro y, sobre todo, la plata;
hasta llegar a las monedas metálicas y billetes de papel de utilización
actual.

Definición de Dinero:
Es todo medio de pago generalmente aceptado a cambio de bienes y
servicios, así como en la cancelación de deudas. Su característica
esencial es la aceptación general para efectuar pagos. No importa qué
mercancía física se utilice, lo importante es que el público esté
dispuesto aceptarla como pago. Esto significa que las conchas marinas

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son dinero, si el público está dispuesto a aceptarlas como medio de

pago, tan igual que los billetes de nuevos soles o dólares.
Para los representantes de la escuela marxista, consideran al dinero
como una mercancía que es equivalente general de todas las
mercancías. Como se sabe, el dinero es producto de la necesidad de
un intercambio fluido, propio de la economía mercantil. La necesidad
básica es que los diversos productos expresan su valor en un mismo
producto a fin de poderlas comprar e intercambiar.

En las sociedades modernas en que vivimos, existen muchos

instrumentos que cumplen las funciones del dinero, tantos que en
ocasiones resulta difícil distinguir si cierto instrumento financiero es
dinero o no. Además, la tecnología electrónica está impulsando la
aparición de nuevos medios de pago lo que dificulta aún más la tarea
de medir la cantidad de dinero que circula por un país.

El dinero debe tener las siguientes características:

Aceptación Universal: El dinero tiene que ser una mercancía deseable

por todos. La característica esencial del dinero es la de su general
aceptación como medio de pago. Para que el dinero sea aceptado es
necesario que esté autorizado y certificado por el Estado.

Divisibilidad: El dinero debe ser fácilmente fraccionable para facilitar las

pequeñas transacciones, es decir, debe servir para adquirir mercancías
caras y baratas. El dinero debe ser susceptible de fraccionarse sin
pérdida de su valor.

Durabilidad: Las monedas deben estar acuñadas en metales duros ó

los billetes impresos en papel adecuado y resistente.

Poseer un valor real y un valor legal: El valor real es el que se refiere al

metal o papel en que fue confeccionado el dinero. El valor legal es el
que le atribuye el Estado como símbolo de cambio.

Homogeneidad: El dinero debe reunir características uniformes, claras y

definidas, para evitar falsificaciones y confusiones.

Manuabilidad: El dinero debe tener dimensiones y peso adecuados, de

manera que facilite su transporte y manejo. Debe acumular mucho valor
en poco peso.

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Estabilidad: Es la característica que ha resultado ser más difícil de

conseguir: que el dinero no pierda valor con el paso del tiempo. El
dinero debe mantener estable su capacidad adquisitiva. Para ello la
disponibilidad debe ser limitada ya que, si se pudiera alterar fácilmente
la cantidad de dinero disponible, su precio en términos de otros bienes
fluctuaría frecuentemente, modificando por consiguiente su poder de
compra y generando incertidumbre. Por tanto, la oferta de dinero
(cantidad de dinero en la economía) debe ser limitada y tender a la
estabilidad. La falta de estabilidad y la consiguiente incertidumbre
acerca del poder de compra del dinero, dificultarían la aceptación de
contratos a largo plazo.

Respaldo: Es la garantía del valor del dinero que le da la institución que

lo emite. Frecuentemente el respaldo es en metal precioso (oro), en
otros casos en una moneda fuerte.

De fácil reconocimiento: Significa que el dinero debe ser fácilmente

identificado para evitar las falsificaciones y el fraude.

FUNCIONES DEL DINERO:

Medio de Cambio y Pago

La función elemental del dinero es la de intermediación en el proceso

de cambio. Sirve para realizar toda clase de transacciones. El dinero es
el poder de compra generalizado, aceptable en cualquier situación por
la compra de bienes y servicios, en otras palabras, la existencia de un
medio de pago socialmente aceptado permite que cualquier persona
esté dispuesta a recibirlo cuando venda un bien o un servicio, pues
tiene la certeza que, en el momento en que lo desee, podrá cambiarlo
por otras mercancías. El dinero elimina el engorroso sistema de trueque
facilitando el intercambio de mercancías y el pago de deudas.

Unidad de Cuenta o Medida

La esencia de esta función radica en que todos los bienes y servicios se
expresan en términos monetarios. A menudo escuchamos decir:
“cuánto cuesta”, o “por este trabajo cobramos tanto”; esto nos
demuestra que el valor de las mercancías se expresa en términos
monetarios; en consecuencia, el dinero gracias a su homogeneidad,
simplifica las transacciones al permitir que el valor de los bienes puedan

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ser expresados en una misma moneda. Al establecer la equivalencia de

cualquier bien y servicio, el dinero se convierte en un patrón universal
que permite la comparación precisa de los valores de diferentes
mercancías. A esta función también se le conoce como función
numeraria.

Depósito de Valor
En una hipotética economía de trueque, las personas cambian
mercancías por otras. Al pasar a una economía monetaria, estas
transacciones se desglosan en dos partes: por un lado, los individuos
efectúan operaciones de venta (cambian bienes y servicios por dinero),
por otro lado, efectúan operaciones de compra (dinero por mercancía).
Esto implica una desagregación del cambio no sólo material, sino
también temporal. Es decir, el individuo que ha obtenido dinero, posee
un poder adquisitivo que podrá materializar en el momento que estime
oportuno. Para ello, es importante que el dinero conserve su poder
adquisitivo a través del tiempo, de ser así, el dinero es la forma más
liquida de transferir poder de compra hacia el futuro. Sin embargo, el
dinero no es el único ni el mejor depósito de valor, debido a que en
épocas de inflación el dinero va perdiendo su valor, por lo que esta
función puede ser cubierta por cualquier otro activo financiero o real
como: bonos, acciones, viviendas, entre otros.

Unidad Diferida de Pago

Esta función expresa el uso del dinero como medio de pago y unidad de
cuenta relacionados hacia el futuro. Cuando una persona otorga un
crédito a otra, le está transfiriendo capacidad de compra por un tiempo
determinado. Para el prestamista, la operación le brinda una reserva de
valor por el monto acordado, y para el prestatario representa una
transferencia de poder de compra. Esta función de manera implícita ya
está contenida en las tres funciones anteriores. Véase el siguiente
diagrama.

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Medio de Pago Depósito de Valor

(Para realizar (Conserva su poder
adquisitivo, si los

Funcione s

Unidad de Cuenta Unidad Diferida de

(Expresados en Pago
precios de los bienes (Para atender derechos

Además de las funciones señaladas, el dinero cumple otras funciones,

a saber:

Patrón monetario:
Permite regular la cantidad de dinero en circulación en una economía, a
través de una paridad fija con otro elemento central que lo respalda,
que puede ser un metal precioso o una divisa fuerte de aceptación
generalizada a nivel internacional.

Instrumento de política económica:

Las autoridades monetarias pueden influir en la economía regulando la
cantidad de circulante, los créditos bancarios, etc.; de esta manera, se
influye en la estructura productiva, en las inversiones, en el poder
adquisitivo de la población, entre otros.

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CLASES DE DINERO:

Dinero Mercancía
La mercancía empleada como dinero tiene un papel dual: se puede
emplear como medio de cambio y como mercancía ordinaria que se
consume y se comercia. En ambos campos el dinero alcanza el mismo
valor. Si la mercancía es el oro, éste vale lo mismo como dinero que
como materia prima que se demanda para la elaboración de orfebrería,
piezas dentales y otros usos industriales.

Dinero Signo
Es aquel cuyo valor nominal es mayor que el valor intrínseco del
material con que está hecho. Aquel que tiene poco valor como bien,
pero que es aceptada con un valor más alto, como medio de pago. En
consecuencia, su valor nominal está separado del valor intrínseco del
material con el que ha sido elaborado. El dinero signo descansa en la
confianza que el público tiene en que puede utilizarlo como medio de
pago generalmente aceptado, por lo cual es un dinero fiduciario.
El dinero signo tiene un valor real bajo y una declaración oficial de su
alta validez. La ley determina su circulación (dinero legal). Su emisión,
que corresponde al Banco Central (dinero primario), debe estar
controlada y su valor refrendado por quién lo emite.
Este tipo de dinero está representado por los billetes y las monedas
metálicas. Los billetes alcanzan denominaciones muy elevadas que
nada tienen que ver con el valor del papel en el que están impresos. Un
billete de S/ 200 vale más como dinero que como trozo de papel de
buena calidad. Lo mismo ocurre con la moneda metálica cuyo valor es
más elevado que el del material con el que se elabora.

Dinero Giral
Llamado también dinero- pagaré. Es aquel medio de cambio basado
en la deuda de una empresa generalmente financiera o de crédito. Los
depósitos bancarios a la vista, transferibles por medio de cheques, son
dinero pagaré. El público en general está dispuesto a aceptar los
cheques como pago. En este caso, quien firma el cheque transfiere la
deuda al banco que es el que pagará el dinero a quien recibe el
cheque.

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Los depósitos a la vista o en cuenta corriente (dinero secundario)

poseen las propiedades esenciales del dinero y puede ser considerado
como tal. Ejemplo, si una persona tiene 5,000 nuevos soles en una
cuenta corriente de una entidad financiera, este depósito puede ser
considerado como dinero puesto que puede pagar sus compras con
cheques emitidos contra esa cuenta.

Cuasi-Dinero
Es el conjunto de activos financieros que no se pueden emplear
directamente como medio de pago, pero se consideran como sustitutos
cercanos del dinero, por la facilidad de convertirse en éste con escasa
pérdida de su valor nominal. Por ejemplo, los certificados de depósitos
a plazo fijo. Las tarjetas de débito también estarían en este rubro pues
son medios para trasladar el dinero de los depósitos bancarios. Se
debe tener en cuenta que las tarjetas de crédito no son dinero sino un
instrumento para la concesión de créditos.

3) LA MONEDA Y LA ACUÑACIÓN

LA MONEDA:
La moneda es una pieza de metal acuñada por el instituto emisor para
servir como dinero de curso legal en las transacciones, especialmente
en las de menor valor. La moneda es medio legal de pago.
Como el valor de los metales puede ser adulterado mediante
aleaciones que reduzcan su ley, los gobernantes, en el pasado,
comenzaron a poner en algunas piezas de metal un sello para
garantizar su peso y pureza. Surgieron así las primeras monedas. La
referencia más antigua que disponemos de la acuñación de monedas
procede del historiador griego Heródoto, según el cual la primera
acuñación se habría producido en Lidia, un reino situado en lo que
ahora es Turquía, hacia el siglo VIII A.C.
La moneda se puede clasificar, según el material del que está hecha,
en moneda metálica o de papel. La moneda metálica puede ser:
moneda tipo, de ley intermedia y moneda feble. Los billetes de papel
pueden ser: moneda de papel y papel moneda.
Moneda Tipo: Está acuñada en material precioso, por lo general oro y
plata. Su valor extrínseco es prácticamente igual a su valor intrínseco.
Se usan para atesoramiento. Se denominan de ley exacta.

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De Ley intermedia: Fabricadas de una aleación de plata y otros

metales ordinarios.
Moneda Feble: Llamada también de vellón, divisoria o subsidiaria, está
constituida por aleaciones de metales no preciosos (bronce, cobre, zinc,
níquel). Su valor extrínseco es superior a su valor como metal.
Moneda de papel: Es convertible.
Papel moneda: No es convertible.
Una moneda o billete es convertible cuando se lo puede cambiar por la
moneda tipo, en cualquier momento. Son monedas inconvertibles los
billetes emitidos por el Estado a través del Banco Central.

La moneda metálica tiene los siguientes valores:

A) Valor Intrínseco:
Es el valor que encierra la moneda en sí misma. A su vez puede
ser:
a) Valor Real: Es el valor que tiene la moneda como metal en la que
fue acuñada. Ejemplo: el oro, la plata, el cobre, etc.
b) Valor Legal: Es el valor que le asigna el Estado a su moneda. La
buena moneda se caracteriza porque el valor real debe ser igual
al valor legal.

B) Valor de Cambio o Extrínseco:

Representa el poder adquisitivo que tiene la moneda metálica en
relación con los bienes a la que ella sirve de expresión de valor; es
decir, la cantidad de bienes y servicios que con ella se puede adquirir.

LA ACUÑACIÓN
Es el proceso de fabricación de las monedas metálicas. Los factores
que se deben tener en cuenta en la acuñación son:
Soberanía monetaria:
Es el derecho que tiene el Estado para emplear el sistema monetario
que desee.
Regalía monetaria:
Es el derecho que tiene el Estado de acuñar monedas y emitir billetes.
Voluta, ley y título:

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Es la cantidad de metal fino que tiene la moneda en relación con los

metales ordinarios con los cuales se ha mezclado. Las monedas por su
ley pueden ser:
a) De ley fuerte:
Cuando el metal fino supera en cantidad, en la aleación, al metal
ordinario.
b) De ley débil:
Cuando el metal ordinario supera en cantidad, en la aleación, al metal
fino.
Liga:
Es la cantidad de metales ordinarios que entran en la aleación con los
metales finos. Por ejemplo: plomo, cobre, zinc, hierro, etc.
Tipo:
Es el conjunto de características singulares que tiene una moneda y
que lo diferencia de otra; como peso, tamaño, forma e inscripciones.
Braceaje:
Es la cantidad de dinero que emplea el Estado en pagar a los
trabajadores que intervienen en la fabricación de la moneda.
Tolerancia:
Es el límite máximo o mínimo en que puede variar una moneda en su
fabricación.

4) LA LEY DE GRESHAM
La ley de Gresham, capta una regularidad interesante en el uso del
dinero. Esta ley establece que el dinero malo desplaza al dinero bueno
del mercado. Sir Thomas Gresham, financista inglés, fundador de la
Bolsa de Valores de Londres, planteó la siguiente ley: “Cuando en un
sistema monetario circulan dos monedas de igual valor legal, pero
de distinto valor real, la moneda de mala calidad desplaza de la
circulación a la moneda de mejor calidad”.

Esto sucede porque el público prefiere quedarse con la moneda de

superior calidad y entregar para su cambio la de menor calidad.

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Por ejemplo: si una moneda de oro valía tres monedas de plata, pero
una onza de oro no monetario (no en la forma de moneda) podían
comprar cuatro onzas de plata no monetaria; las monedas de oro
desaparecen como dinero y sólo circulan monedas de plata.

Las razones por las que se cumple la ley de Gresham son:

1.- La moneda mercancía sirve como medio de atesoramiento.
2.- La moneda mercancía sirve para realizar los pagos al extranjero.
3.- Venta al peso: Es decir, la moneda de mejor calidad tiene un valor
real mayor que el valor legal y por tanto rinde mayor ganancia si se
vende al peso como mercancía.

5) LA DEMANDA DE DINERO
Definición:
Es la cantidad de dinero que las personas desean guardar, retener o
mantener fundamentalmente, por tres motivos:
Motivo Transacciones: Las personas demandan dinero porque lo
necesitan para sus transacciones habituales.
Motivo Precaución: Los agentes económicos mantendrán una cantidad
determinada de dinero disponible para poder hacer frente a gastos
imprevistos. De lo contrario frente a cualquier emergencia, tendrían que
salir a vender algunos de sus bienes porque no tienen dinero a la mano.
Motivo Especulación: Es posible que uno obtenga una ganancia
adicional al mantener parte de su riqueza en la forma de dinero.

B) Factores determinantes de la Demanda de Dinero:

La demanda por dinero depende de los siguientes factores:
El nivel de actividad de la economía: Conforme aumenta el nivel de
actividad, las personas necesitan más dinero para sus transacciones,
en este sentido está relacionada directamente con el motivo transacción
y precaución.
La tasa de interés: La demanda de dinero está en relación inversa con
la tasa de interés, es decir, en la medida que la tasa de interés se
incrementa, se eleva el costo de oportunidad de mantener dinero, por lo

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que la demanda de dinero disminuye y viceversa. Está relacionado con

el motivo especulativo.
El nivel de precios: Un aumento en los precios hace que el dinero
tenga un menor poder de compra, por lo que las personas requieren
una mayor cantidad de dinero para comprar la misma cantidad de
bienes y servicios.

6) LA OFERTA MONETARIA (M)

La Oferta Monetaria (M) es la cantidad de dinero total que existe en la
economía, es decir, comprende el conjunto de medios de pago en un
momento determinado. Conviene precisar algunas definiciones:
El circulante, o efectivo en manos del público está formado por las
monedas y billetes que tienen las familias y empresas en su poder. No
se incluye aquí el dinero que se encuentra en los bancos.
Los depósitos bancarios, es decir, las cuentas corrientes, de ahorro y
a plazo, son dinero, aunque, en vez de estar incorporados en un
soporte físico metálico o de papel, consisten tan sólo en apuntes
contables archivados en los soportes magnéticos de un ordenador. Son
dinero porque pueden ser movilizados como medio de pago mediante
cheques o tarjetas plásticas. Algunas cuentas son más líquidas que
otras, es decir, son más rápidamente convertibles en medio de pago;
convendrá por tanto distinguir entre los diversos tipos de cuentas
(corrientes, de ahorro, a plazo) cuando se necesite establecer
mediciones precisas del dinero.

Otros Activos financieros (OAF) pueden ser también utilizados como

medio de pago y deben por tanto ser contabilizados como dinero. Las
letras y pagarés, por ejemplo, son transformables fácil y rápidamente en
el mercado secundario en otros instrumentos más líquidos. También
incluye los bonos, acciones, certificados de depósitos, etc.

Según se contabilicen instrumentos más o menos líquidos encontramos

diferentes definiciones de dinero que, por convención, son
designadas mediante una M y un número como sub índice, tal como se
indica a continuación: M1 está formado por el circulante más los
depósitos a la vista, es decir, las cuentas corrientes. M2 incluye a M1
más los depósitos o cuentas de ahorro. M3 incluye también los
depósitos a plazo. M4 incluye además al llamado cuasi-dinero. Así
tenemos:

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M1 = circulante + depósitos a la vista

M2 = M1+ depósitos de ahorros
M3 = M2 + depósitos a plazo
M4 = M3+ depósitos en moneda extranjera
M5 =M4+ Otros activos financieros

7) TEORIA CUANTITATIVA DEL DINERO

La afirmación de que los cambios en el nivel general de precios están determinados
fundamentalmente por cambios en la cantidad de dinero en circulación, es el
sustento principal de esta teoría; en consecuencia, es usada para explicar el
movimiento de los precios a través del tiempo, cuya fórmula es la siguiente:

M*V = P*Y
Donde: FISHER
M = Es la masa monetaria o cantidad de dinero en circulación.
V = Es la velocidad de circulación del dinero que indica el número promedio de
veces por año que cada unidad monetaria se gasta en comprar bienes y
servicios.
Y = Es la cantidad de bienes y servicios finales de la economía.
P = Es el nivel de precios (precio promedio de los bienes y servicios).

Así, las variaciones en el precio pueden explicarse a partir de la ecuación:

P = (M * V)/Y

Si tanto V como Y son constantes, entonces el nivel de precios es proporcional a la

cantidad de dinero en circulación, por tanto, la teoría cuantitativa es una teoría
sobre la inflación.

V y Y constantes M* V= P * Y
M= P * Y/V
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M=P*k
+-M= +-P