1.

PROBLEMA DE INVESTIGACIÓN-TAREA

Los intereses y otras comisiones son generadas debido al apalancamiento financiero que acuerdan

ambas partes mediante un contrato de carácter legal; el prestamista que en este caso es la entidad

financiera y el prestatario la empresa; pasan a formar parte de una obligación por pagar para la

empresa que recibe el préstamo que podría ser a corto o largo plazo; como consecuencia los intereses

y otras cargas generadas son para la empresa costos financieros si y solo si el préstamo bancario

recibido se usa para el capital de trabajo, construcción o adquisición de un activo. Dada la naturaleza

del destino de los costos en la empresa, influye directamente con las utilidades de la empresa, al

momento del cálculo de la rentabilidad; de acuerdo con ello se tiene que analizar la viabilidad de los

costos dentro de la compañía y de qué manera impactan en la rentabilidad.

La importancia del impacto en la rentabilidad de las mypes por el alto costo financiero que les

cobran las Entidades Financieras para financiamiento de capital de trabajo o adquisición de activos

haciéndoles perder competitividad en los precios de sus productos se viene dando desde que entró en

vigencia la Ley mype N° 1269; si bien es cierto que la ley tiene algunos beneficios tributarios como

la tasa del impuesto a la renta que es preferencial, el empresario se ve obligado a asumir las altas

tasas de interés.

En las mypes los intereses entre otras comisiones asumidas en la mype, podrían influir ya sea de

manera positiva o negativa en el margen de rentabilidad el cual agregados a costos financieros

podrían ser determinantes al momento de la toma de decisiones en cuanto a inversión se tenga, en

muchas ocasiones no se logra medir de manera concreta el margen de rentabilidad de lo que la

empresa percibe ya que en muchas empresas del régimen Mype, los costos financieros no son

estimados para el cálculo y por otro lado las a partir de este caso es necesario poder ver el impacto

que ocasionan los costos financieros en la rentabilidad de la empresa.

¿De qué manera los costos financieros impactan en la rentabilidad de la Mype STAHL
S.A.C. en el año 2019?
2. MARCO TEÓRICO

2.1 Costos Financiero

2.1.1 Definición

Según la Página de “Solo Contabilidad” define:

Los costos financieros un conjunto de desembolsos en términos de unidades monetarias por

concepto de intereses, comisiones y otros que se originan por la obtención de préstamos
ante entidades financieras. Tales intereses, comisiones y otros deben formar parte del costo del
bien hasta el día anterior a la puesta en marcha del mismo, posterior a esa fecha los intereses
representan gastos.

Del mismo modo Nuño (2017) indica que:

Los costes financieros son aquellos que se derivan de las necesidades de

financiación de una empresa en lo que se refiere a las líneas de crédito y fondos que han
solicitado para garantizar la buena marcha del negocio se refiere. Entre los ejemplos de costes
financieros más usuales encontramos las comisiones y los intereses. Por un lado, las comisiones
se originan por operaciones realizadas con bancos o entidades de crédito.

Por otro lado la página “integración de costos” señala que:

Los costos financieros solo aplican cuando tú has recibido un dinero de un tercero para
financiar tu negocio, si por ejemplo pediste a un banco 1000 dólares para comprar ropa interior,
el banco te cobrará diferentes valores para hacerte el préstamo desde un valor para estudiar la
viabilidad de darte un crédito hasta una tasa de interés mensual por el préstamo, así esos
valores como costo de estudio de crédito, tasa de interés anual, pago de seguros de
riesgo para cubrir el préstamo entre otros son costos financieros.

2.1.1 El Financiamiento Bancario

Según el diccionario de Eco finanzas:

El financiamiento Bancario son los créditos concedidos por el sistema bancario a las
familias, empresas privadas y sector público, así como valores emitidos por empresas privadas,
sector público y banco central adquiridos por el sistema bancario.
 2.1.1.1 Crédito Bancario

Según Lourdes J. G. de fundamentos de admón. financiera señala que

Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los
bancos con los cuales establecen relaciones funcionales. El Crédito bancario es una de las
maneras más utilizadas por parte de las empresas hoy en día de obtener un financiamiento
necesario.

2.1.2 El Financiamiento no Bancario

Según Huamán (2015) indica que:

Son los financiamientos concedidos por las empresas del sistema financiero que no son los
bancos, ellos son las cajas de ahorro y crédito, EDPYMES, financieras, y otras instituciones
crediticias que dan financiamiento a las empresas privadas. Lo conforman las instituciones que
capta recursos del público y cuya especialidad consiste en facilitar las colocaciones de primeras
emisiones de valores, operar con valores mobiliarios y brindar asesoría de carácter financiero.

2.1.3 Costos por préstamos

Según International Accounting Standards Board (2001, Cap NIC 23 ) indica:

Los costos por préstamos que sean atribuibles a la adquisición, construcción o producción de
un activo apto forman parte del costo de dichos activos. los demás costos por préstamos se
reconocen como gastos. (pág. 1)

2.2 Rentabilidad

2.2.1 Definición. –

El diccionario de la Real Academia Española 23.ª ed., [versión 23.3 en línea] define
rentabilidad como la cualidad de rentable o la capacidad de rentar, es decir el de generar alguna
ganancia o utilidad por lo tanto está relacionada con las operaciones que realiza una empresa
para generar utilidades por medio del financiamiento.
 En cambio, Parada (1988), en su obra “Rentabilidad empresarial” nos dice que la
rentabilidad es un coeficiente que mide la utilidad generada por una inversión (pag. 23).

2.2.2. Rentabilidad económica

Para Segura Amparo (1994), nos dice que la rentabilidad económica tiene por objetivo medir
la eficacia de la empresa en la utilización de sus inversiones, comparando un indicador de
beneficio (numerador del ratio) que el activo neto total, como variable descriptiva de los medios
disponibles por la empresa para conseguir aquellos (denominador de ratio). (pag. 161)

En cambio, Sánchez Ballesta (2002) nos dice que La rentabilidad económica (ROI) o de la
inversión es una medida, referida a un determinado periodo de tiempo, del rendimiento de los
activos de una empresa con independencia de la financiación de los mismos. (pag. 5).

2.2.3 Rentabilidad financiera

Del mismo modo Sánchez (2002), también nos habla de la rentabilidad financiera
denominada en la literatura anglosajona return on equity (ROE), es una medida, referida a un
determinado periodo de tiempo, del rendimiento obtenido por esos capitales propios,
generalmente con independencia de la distribución del resultado. (pag. 10).

Según Peña (2002), El estado debe fomentar la asignación de mayores recursos a la

microempresa como el microcrédito para así poder impulsarlos económicamente en el mercado
con acceso más sencillo, con tasa de interés baja y tasa de morosidad accesible, con ello tendría
mayor rentabilidad, solvencia y generaría mayor empleo.
3. ESTADO DEL ARTE,REVISIÓN DE LA LITERATURA,ANTECEDENTES

En principio la investigación ha permitido precisar las tendencias que se han encontrado en las
fuentes como el impacto en la rentabilidad de las Mypes por el alto costo financiero que les cobra las
entidades financieras haciéndoles perder su competitividad en los precios de sus productos y afectando
las utilidades de las empresas; así mismo también se aprecia el desarrollo de teorías como el manejo
adecuado de los costos en sus estados financieros.

Este financiamiento es utilizado por las empresas debido a que requieren adquirir un activo fijo ya
sea para agregar un nuevo local o una nueva maquinaria, o un aumento de capital de trabajo para
poder producir más sus inventarios; considerando que por ser microempresas tienen algunos
beneficios tributarios.

En lo que se refiere al objeto de estudio de los costos financieros en mypes, las investigaciones
reportan el impacto que genera el financiamiento bancario, los costos financieros elevados y cómo
estas influyen directamente con la rentabilidad y la toma de decisiones de las empresas. Así pues
Espinoza (2019), plantea una problemática donde se enfrentan los productores en los temas de
financiamiento, costos de producción, ingresos y comercialización; ya que cuando las ventas del
producto bajan por riesgos externos, la empresa obtiene menor rentabilidad; de la misma manera la
Revista Venezolana de Gerencia (2018) reporta que las empresas Colombianas que quieren acceder a
financiamientos privados tienen dificultades para acceder a ellos, indican también que los préstamos
bancarios tienen elevados costos de financieros afectando su rentabilidad y bajo nivel de
competitividad; de igual modo Cotrado (2017) se basa en la problemática que se vive al momento de
adquirir un préstamo bancario y genere altos costos financieros, de tal manera que la empresa no
pueda sobrellevar tal obligación, también hace observación con respecto al reconocimiento del costo o
gasto en cuanto a costo financiero se refiere; Algo similar ocurre con una revista argentina de
Saavedra (2016) cuyo objetivo es buscar la manera de que las pymes de tecnología de información
realicen su planeación financiera adecuada ya que la mayoría de ellos acuden a financiamientos de
alto costo y están limitadas a crecer debido a la falta de capital, infraestructura y tecnología.

Por otro lado Roca (2017) indica en su problemática las limitantes que existen en el financiamiento
de las mypes y la influencia de las tasas de interés en el desarrollo de las mismas, plantea que para las
mypes las tasas de interés son demasiado altas para lograr acceso al crédito de igual forma con las
tasas de interés moratorio y de las modalidades que hay en los bancos para que puedan acceder a
créditos; Algo similar sucede con la fuente de Molina (2017) el cual indica el impacto que ocasiona el
elevado costo de la tasa de interés
activa en la acumulación de capital del sector microempresarial de Guayaquil, como afectan
negativamente o positivamente a este sector: del mismo modo, la fuente de Quispe (2015) trata de la
problemática que tienen las empresas mypes que al recurrir al sistema financiero para adquirir equipos
para el mejoramiento de calidad de sus productos, tengan que lidiar con altos costos financiero que
influyen en su rentabilidad.

A diferencia de los análisis del problema realizados anteriormente Castro (2016) tiene como
problemática la carencia de capital que tienen las microempresas y por ello acuden al financiamiento
donde sus costos financieros son elevados e impactan la rentabilidad en sus estados financieros; de
manera similar Espejo (2017) se centra en el comportamiento de los costos de las empresas
manufactureras y el racionamiento del crédito en las mypes dando así un efecto en la rentabilidad y las
eficiencias de las empresas; asimismo Suárez (2017) se centra en analizar los costos del
financiamiento como factor importante a la hora del apalancamiento, indicando las características de
financiamiento de un grupo de empresas evaluadas para comprobar las similitudes y poder esclarecer
dudas en cuanto a la forma de adquisición de financiamiento y cómo esto influye en su desarrollo.

Así pues, las fuentes presentan diversas metodologías, al respecto la Revista Venezolana de
Gerencia (2018) , Quispe (2015), Cotrado (2017), Saavedra (2016) y Suárez (2017) presentaron un
tratamiento metodológico descriptivo utilizando materiales como cuestionarios donde su estructura
está conformada por preguntas haciendo referencia a la estimación de cifras de inversión y
financiación, de manera cuantitativa, realizando entrevistas y encuestas a los responsables del negocio
respecto a los costos financieros en los financiamientos y su rentabilidad.

A diferencia de Castro (2016) que utilizó el tipo de investigación cuantitativa, basadas en la

recolección de datos y utilizando procedimientos estadísticos e instrumentos de medición, realizó
análisis de estados financieros de seis diferentes empresas del distrito de Ate; así como Molina (2017)
que recopiló información estadística del INEC (Instituto Nacional de Estadísticas y Censos) año 2015
y se ha aplicado encuestas a microempresarios de la ciudad de Guayaquil con la finalidad de conocer
la percepción que ellos tienen en cuanto a nuestro tema de estudio.

Rocca (2017) utilizó metodologías útiles de aplicar como el diseño de estrategia de hipótesis
tomando como prueba una zona de estudio y encuesta, el uso de variables dependiente e independiente
y su escala de medición y el método de población y muestra esto lo hace para medir por medio de los
problemas que se dan en la adquisición de un financiamiento y entre ellas figuran los costos
financieros como variable dependiente y como problema a analizar dando su medición de la encuesta
tomada.
 Por otro lado Espinoza (2019) y Cotrado (2017) usan el muestreo aleatorio simple con la fórmula
compuesta por Santoyo y col (2002), se usa el método del cálculo de rentabilidad de la fórmula de
(Ayala y Col, 2014; Borja y col, 2016).

Para finalizar Espejo (2017) indican que es conveniente y útil usar las fórmulas de apalancamiento
a corto plazo (ACP) y largo plazo (APL), fórmula de rentabilidad (REN) de acuerdo con Ortiz et al
(2014).

Asimismo, al hacerse un análisis de los resultados que las investigaciones proponen, la Revista
Venezolana de Gerencia (2018) de la encuesta a 200 microempresas del sector textil fue que el 44%
acuden a financiamientos muy costosos afectando así su rentabilidad y el 56% acuden a
financiamiento propia o desconocen de las fuentes de financiamiento, lo mismo ocurre con la revista
argentina de Saavedra (2016) obtuvieron como resultado que el 50% financian sus tecnologías con
créditos bancarios, el 30% financian con fondos gubernamentales, 1% en inversionistas y el 10%
restantes en concursos y premios.

Por otro lado, Rocca (2017) y Espinoza (2019) indican la dificultad que tienen las mypes para
acceder al crédito bancario y enfatizan las tasas de interés elevadas que solicitan a la banca privada y
prestamistas y esto hace que la toma de decisiones de la empresa sea analizada necesariamente con
respecto a si la empresa va a optar por apalancarse con el fin de analizar los costos financieros que van
a generarse.

Sin embargo Espejo (2017) indica que los costos financieros en el apalancamiento a corto plazo y
largo plazo disponen del tamaño de la empresa lo cual impacta de forma negativa ya que mientras más
grande sea la mype mayores costos financieros puede tener y de acuerdo con eso la rentabilidad puede
variar significativamente.

Castro (2016) obtuvo como resultado que el 66.66% arroja como margen neto de utilidad por
debajo de 3.8% debido a que el costo de financiamiento para el sector microempresa fluctúa entre
22% a 46% dependiendo de la entidad que lo otorga, también el financiamiento impactó positivamente
en el estado de flujo de efectivo a corto plazo, pero negativamente a largo plazo.

En cambio, Suárez (2017) analiza que la tasa de interés es el principal factor que
obstaculiza el financiamiento en las mypes en estudio, y enfatiza que el financiamiento a través de la
deuda es usado en las mypes para su capital de trabajo ya que en el presente económico se hace difícil
generar los ingresos suficientes para poder mantenerse a base de sus recursos propios.

Por otro lado, Cotrado (2017) indica que los costos financieros suben cuando se aplica mayor
inversión, en este caso la empresa en cuestión en los años que adquiere mayores compras para
producir e invertir, requería de mayor financiamiento y como resultado genera
más carga financiera y los costos de producción se elevaban. A diferencia de la tesis de Quispe (2015)
que ha sido ventajosa el resultado ya que más del 80% ha confirmado que los costos financieros le han
permitido tener rentabilidad a pesar de los altos costos de intereses que ofrecen las entidades
financieras.

Sin embargo Molina (2017) obtuvo como resultado de las encuestas que los microempresarios
tienen una gran necesidad por tener un financiamiento y que el punto clave para mitigar este impacto
se requiere extender los plazos de microcréditos y disminuir las tasas de interés activa.

Finalmente, respecto a las conclusiones de los autores, Espinoza (2019) indica que es necesario una
participación de la banca para el desarrollo y accesibilidad a los créditos ya que la mayor parte de
empresas pequeñas tienen problemas al financiarse por las altas tasas de interés que se negocian y que
afecta esto a las ganancias ya que los empresarios de cultivo se ven afectados de acuerdo a los
cambios climáticos es cual les hace optar por bajar de precios a sus productos y cuando ocurre esto los
costos financieros ascienden dejándoles un margen menor a lo proyectado. De modo similar sucede
con la revista argentina de Saavedra (2016) que debido a la falta de apoyo de financiamiento a las
pymes de México solo el 50 % accede a las tarjetas de crédito o créditos bancarios y el 30% de las
pymes de tecnologías de información recurren a fondos gubernamentales debido a las trabas y
requisitos que piden las entidades financieras.

Por otro lado la Revista Venezolana de Gerencia (2018) indicó que a pesar de que ofrecen acceso
favorable para los créditos microempresariales, estos tienen un costo financiero elevado debido a que
presentan mayores riesgos para las entidades financieras.

A diferencia, Quispe (2015), concluyó que los costos financieros han sido de mayor ventaja para
los microempresarios del mercado El Tambo, ya que han obtenido mayor rentabilidad y así puedan
tener un desarrollo empresarial y ampliar su mercado.

Sin embargo, Espejo (2017) indica que en cuanto a la estructura de financiamiento se dice que
muestra una relación positiva en el apalancamiento a corto plazo con la rentabilidad, estructura de
activos, riesgo y crecimiento de la empresa, mientras que en el apalancamiento a largo plazo solo es
positivo con la rentabilidad y riesgo de la empresa.

De manera similar es con Cotrado (2017) que nos dice que los costos financieros influyen de
manera negativa en los flujos de efectivo y en la rentabilidad, mientras más grande sea el
apalancamiento mayor serán los costos y esto podría perjudicar los costos totales de fabricación del
producto al igual que mientras se invierta más se obtendrá menor margen de utilidad.
 Molina (2017) concluye la tasa de interés activa para los microcréditos junto con los cortos plazos
del sistema bancario privado si han impactado fuertemente en la acumulación del capital de los
microempresarios del país y propiamente del nicho de estudio Guayaquil ya que pese a la baja de las
mismas, esta reducción no ha sido suficiente para mitigar el impacto existente en el sector.

Por otro lado, Suárez (2018) indica que las tasas de interés bancarias son el principal factor del
porque las empresas optan por no requerir financiamiento asimismo indican que muchas empresas del
sector mype de acuerdo con la teoría de la selección jerárquica muestran que muchas empresas no
generan los suficientes ingresos para mantenerse o crecer. De manera similar Castro (2016) tiene
como conclusión que el financiamiento impacta negativamente a los estados de resultado debido a los
altos interés del financiamiento y margen de utilidad del sector empresarial es muy bajo por lo que no
cubriría los costos financieros. También afectan negativamente en el estado de flujo de efectivo a
largo plazo y el estado de cambio en el patrimonio neto porque sufren reducción de en sus activos
netos.

Sin embargo, Rocca (2017) indica que el financiamiento debe de tomarse en cuenta siempre que
queremos ver su desarrollo económico, el cual de acuerdo con sus métodos existe una relación
directa entre las operaciones de la empresa y las tasas de interés bancarias.

En síntesis, se han analizado diversos trabajos de investigación que utilizaron diferentes métodos
para la posible solución al problema planteado de sus investigaciones con referencia a la nuestra,
donde cada uno de los autores ha realizado el estudio y aplicación de su metodología ya sea con
cuestionarios, entrevistas y análisis de estados financieros con fórmulas de apalancamiento a corto y
largo plazo, llegando un 20% a la conclusión que el impacto que tendrán los costos financieros en la
rentabilidad de las microempresas es positiva si se lleva un control y gestión financiera adecuada:
mientras que el 80% de los trabajos investigados tuvieron un impacto desfavorable en su rentabilidad
debido a la baja competitividad y elevadas tasas de interés de las entidades financieras.

Las empresas que han tenido un impacto favorable en su rentabilidad son aquellas que han
llevado un control y han tenido una gestión financiera adecuada, sin embargo las empresas que
obtuvieron un impacto desfavorable en su rentabilidad son empresas que no llevaron un control, una
gestión financiera adecuada o incluso no tenían conocimiento de cómo tratar ante un financiamiento
bancario, por lo tanto una posible solución para esto podría ser darle a estas empresas conocimiento
de cómo tratar ante un financiamiento bancario, darle conocimiento de cómo llevar un buen control
interno e invertir en un gestor financiero, así estas empresas tendrán un impacto favorable en su
rentabilidad e incluso su competitividad en los precios de sus productos.
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