Fisp08 U3 MP2

MATERIAL DE PROFUNDIZACIÓN:
ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO
El efectivo inmovilizado mantenido en caja o banco en forma excesiva resulta improductivo y

no aporta a crear valor. Ello lleva a la conclusión de que una administración eficiente es la que
mantiene el mínimo de efectivo disponible.
A partir de esto, se identifican tres causas por las que una empresa mantiene dinero disponible:
Motivo de transacción Motivo de precaución Motivo de especulación
Destinado para los desem- Mantener recursos disponi- Mantener dinero disponible
bolsos correspondientes a bles con el fin de hacer con el objeto de lograr
las necesidades habituales frente a desembolsos que beneficios por el uso de
de operación de la empresa, pudieren ser necesarios ofertas especiales, ya sea
como pagos a proveedores, realizar debido a factores respecto de productos o
compras que deban pagarse imprevistos como acciden- servicios que la empresa
al contado, gastos por tes, gastos inesperados, utiliza para realizar opera-
remuneraciones, transporte, entre otros. ciones especulativas, con el
pagos de impuestos, obliga- fin de lograr rentabilidades
ciones previsionales, etc. adicionales.
Ciclo de caja
El ciclo de caja corresponde al tiempo que transcurre desde que la empresa adquiere, ya sea las
materias primas para producir o los productos terminados para comercializar, hasta que la empresa
recauda, de sus clientes, el producto de sus ventas, incluyendo el pago a sus proveedores. Por lo tanto,
se refiere al tiempo en que la empresa tiene comprometidos sus recursos en la actividad operacional.
¿Cuál es su fórmula?
CC = PPI +PPC -PPP
Donde:
CC= ciclo de caja.

PPI = plazo promedio de inventarios.
PPC= plazo promedio de cobro.
PPP = plazo promedio de pago.
Flujo de efectivo o presupuesto de caja
El presupuesto de caja o de efectivo, o flujo de caja, es una herramienta que ordena los ingresos y
desembolsos de efectivo proyectados para un período determinado, que puede ser desde un día
hasta varios años (el nivel de precisión se reducirá a medida que el tiempo involucrado se extienda).
El objetivo de este esquema es la identificación concreta de los eventuales déficits de efectivo que
puedan originarse y resolver la forma de financiamiento a utilizar, o resolver el destino de los exce-
dentes, si corresponde.
La composición del presupuesto de caja incluye los siguientes ítems:
Proyección de ingresos por ventas y la fracción de ellas que puede ser pagada al contado. El pronóstico puede
basarse en los antecedentes históricos existentes o en el resultado probable de esfuerzos adicionales aplicados
para su incremento, además de la información histórica.
Proyección de pagos de clientes, basada en la información del comportamiento de pago anterior de estos, tenien-
do en cuenta el antecedente sobre los retardos que puedan producirse, caso en que la información histórica puede
resultar fundamental.
Desembolsos, la proyección de compras dependerá, en gran medida, de la proyección de ventas, además de lo

concretado históricamente, teniendo en cuenta las necesidades de mantener inventarios disponibles.
Gastos de administración y ventas, remuneraciones, honorarios, etc., basado en la información existente acerca del
comportamiento histórico, sin dejar de lado variaciones probables por estacionalidad, mayores esfuerzos publicita-
rios que proyecten variaciones de ingresos, entre otros.
Desembolsos por obligaciones tributarias, previsionales u otras, originados en períodos previos, por lo que basta
con incorporar la información existente al respecto.
Obligaciones de tipo financiero que han sido establecidas al momento de pactar los financiamientos correspon-
dientes.
Saldos (diferencia entre ingresos y desembolsos), los que deben llevar a decisiones respecto de formas de finan-
ciar los déficits que, eventualmente, resulten de la proyección o a la programación de inversiones de corto plazo,
en atención a las políticas establecidas por la empresa.
PRESUPUESTO DE CAJA
SALDO INICIAL DE CAJA
COBRANZA ESPERADA
TOTAL INGRESOS
PROVEEDORES
IVA POR PAGAR
PPM POR PAGAR
LEYES SOCIALES POR PAGAR
GASTOS GENERALES
ARRIENDO
TOTAL EGRESOS
SUPERAVIT O DÉFICIT
SOLICITUD PRÉSTAMO
DEVOLUCIÓN PRÉSTAMO
SALDO FINAL DE CAJA
Tabla 1: Ejemplo presupuesto de caja. Fuente: Elaboración propia.

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El efectivo inmovilizado mantenido en caja o banco en forma excesiva resulta improductivo y

Motivo de transacción Motivo de precaución Motivo de especulación

CC= ciclo de caja.

Flujo de efectivo o presupuesto de caja

La composición del presupuesto de caja incluye los siguientes ítems:

Desembolsos, la proyección de compras dependerá, en gran medida, de la proyección de ventas, además de lo

Tabla 1: Ejemplo presupuesto de caja. Fuente: Elaboración propia.

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