DOBLE O NADA

Informe Especial • Septiembre 2020

Cómo armar la cartera

de Doble o Nada:
La estrategia de las
dos vías
 Informe Especial Septiembre 2020

Cómo armar
La Bolsa de valores es el sueño de
muchos ahorristas. El lugar donde el
capital se multiplica y se generan mul-

la cartera de timillonarios de forma extraordinaria,

en un abrir y cerrar de ojos.

Doble o Nada:
Sin embargo, como todo lo que suena
demasiado bueno para ser cierto, esto
no es así. La Bolsa es un lugar donde

La estrategia de efectivamente puedes multiplicar tu

capital, pero para eso hay que invertir
de forma inteligente, con ideas sólidas

las dos vías y bien fundamentadas.

Las oportunidades de ganancias rápi-

das cuentan con mucho riesgo, y en
Las acciones de nuestra cartera tienen dos vías de
un mal revés puedes perder todo tu dinero. Pero
ganancias: el aumento de su valor en el mercado y eso no significa que la Bolsa no sea el lugar ideal
los retornos periódicos mediante dividendos. Esto para multiplicar tu capital. Con la estrategia ade-
cuada e invirtiendo en las acciones correctas,
te permitirá maximizar los retornos para lograr el
puedes hacer mucho dinero allí.
objetivo de multiplicar tu capital en 6,33 años.
En este informe vamos a contarte cómo está
formada la cartera de inversión que te permitirá
a duplicar tu capital en menos de diez años. Es-
tará conformada por compañías de alta calidad,
que distribuyen parte de sus ganancias en forma
de rentas o dividendos.

Por Diego Matianich

Editor de Doble o Nada
 INFORME ESPECIAL SEPTIEMBRE 2020

Los dividendos brillan en un Esta coyuntura hace que los bonos que emiten los
mundo de “tasas cero” gobiernos y generan una renta fija no sean alternati-
vas viables para invertir.
En la actualidad, las acciones que pagan dividendos
son muy atractivas para el inversor. La razón es muy Por tal motivo, en Doble o Nada buscamos alterna-
sencilla. No hay demasiadas alternativas de inversión tivas de inversión que cumplan con “un mix” entre la
que generen ingresos permanentes y con una buena renta fija y la renta variable. Nuestra cartera estará
rentabilidad. compuesta por acciones que nos brindan ganan-
cias de capital mientras las acciones seleccionadas
Para paliar los efectos negativos de la pandemia en mejoren su cotización bursátil, y a través de la rein-
la economía, los bancos centrales están generando versión de los dividendos que esas compañías dis-
liquidez abaratando el costo del dinero con una polí- tribuyen.
tica de tasas de interés muy bajas.

Tal es así, que muchos países de Europa están emi-

tiendo bonos con rendimientos negativos. Esto no La cartera de Doble o Nada
es ningún negocio para nosotros. Comprar uno de
esos bonos significaría poner USD 100 y para cobrar Para poder balancear el rendimiento esperado con el
USD 99 al vencimiento. ¡Es ridículo! riesgo que estamos dispuestos a asumir, organiza-
mos nuestra cartera en tres categorías bien diferen-
Gráfico de rendimiento del bono a 10 años
ciadas.

Fuente: Investing

Sección (a): Antifrágil

Si a esto descontamos el rendimiento de este bono
con el nivel de inflación de la economía, este instru- En esta categoría incorporaremos activos de defen-
mento nos haría perder mucho más dinero en térmi- sa que nos permitan generar retornos incluso en
nos reales. Tu inversión original valdrá más hoy que tiempos de crisis. Este desempeño de acciones, vin-
los retornos que obtengas de ella cuando vayas a re- culadas mayormente al sector de consumo, salud y
cuperarla. energía, no tiene relación directa con los ciclos de
la economía.

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Dicho de otro modo, cuando hay fuertes caídas, estas Por regla general, consideramos aquellas acciones
acciones mantienen un mejor rendimiento que las de- de valor las que cumplen con estos requisitos.
más, aunque cuando el mercado sube, su desempeño
1 Exceso de liquidez y alto grado de flexibiliza-
es constante y modesto (todos los detalles sobre el
ción financiera;
funcionamiento de esta parte de la cartera están expli-
cados en el informe Tres escudos contra los mercados 2 Negocio con una ventaja competitiva frente a
bajistas, disponible en la plataforma de Doble o Nada). sus competidores;

Por regla general, los activos de esta categoría debe- 3 Ratios de valuación atractivos frente a la in-
rán cumplir con dos requisitos obligatorios mínimos: dustria;

1 Cualidad defensiva 4 Trayectoria exitosa del negocio en el pasado;

2 Beta menor a 1 (esto significa que la acción varía 5 Management con visión de futuro y mentalidad
menos que el mercado: cuando el mercado cae, el comprometida con el accionista (recompras de
precio de la acción caerá menos que el promedio) acciones y/o distribución de dividendos);

Además, el análisis de estas compañías debe demos- 6 Tasa de dividendos mayor al 3%;
trar que tienen la capacidad de distribuir parte de sus
ganancias en efectivo y que sus distribuciones no 7 Beta menor a 1,3 (estas acciones son más sen-

corren un riesgo significativo en el corto plazo. De- sibles a los movimientos del mercado y replica-
ben tener márgenes de deuda manejables y flujos de rán la tendencia por encima del promedio).
efectivo libres que compensen las distribuciones.
La ponderación de esta sección en el portafolio total
La ponderación de esta sección en el portafolio total será del 50% y aspiramos a conseguir rendimientos
será del 30% y aspiramos a conseguir rendimientos mínimos del 10% anual considerando las ganancias
mínimos del 6% anual, considerando las ganancias de capital.
de capital.

Sección (c): Megadividendos

Sección (b): Capitalización En esta sección, vamos a centrarnos en aquellas
En esta categoría buscamos oportunidades concre- compañías que nos proporcionen dividendos de alto
tas para conseguir ganancias de capital que además rendimiento.
nos den retornos por el pago de dividendos. La ca-
Si bien un rendimiento alto puede estar asociado a
racterística fundamental de esta categoría es que las
ciertos desequilibrios financieros, nosotros solo va-
empresas deben presentar cualidades únicas que las
mos a considerar aquellas compañías con buenos
conviertan en “acciones de valor”.

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fundamentos, que han demostrado ser capaces de menos que proporcionales a los del índice. Por
sostener los dividendos incluso en épocas adversas. tanto, es un activo menos volátil y menos ries-
goso.
Por regla general, vamos a considerar como “mega-
dividendos” a aquellos activos que cumplan con dos B Igual a 1:  indica que, en promedio, el activo en
requisitos obligatorios: cuestión y el índice se mueven en igual magnitud
a lo largo del tiempo.
Tasa de dividendos mayor al 6%.
C Mayor a 1: establece que la magnitud promedio
Historial de cumplimiento de pago superior a 12
de los movimientos del activo son más grandes
meses.
que los movimientos promedios del mercado.
La ponderación de esta sección en el portafolio total En este sentido, estamos ante un activo más
será del 20% y aspiramos a conseguir rendimientos riesgoso y volátil.
mínimos del 7% anual considerando las ganancias
Es lógico que, de acuerdo al perfil de riesgo de cada
de capital.
inversor, cambie la cantidad de activos financieros
que se tendrán en la cartera con beta mayor o menor.
Si estamos ante un inversor agresivo, es lógico supo-
El “Beta”: ¿qué tan segura (o ner que tendrá una proporción de activos financieros
riesgosa) es nuestra cartera? con beta mayor a 1, ya que querrá tomar más riesgos
a costa de un mayor retorno esperado.
En las dos primeras categorías mencionar el llamado
“beta”. Ahora vamos a ver en detalle de qué se trata Para el inversor conservador, la lógica es la opuesta.
y cómo nos ayuda a determinar cuán riesgoso es un Pero también la lógica de tener más o menos activos
portafolio de inversiones. con betas mayores a 1 debe responder a nuestra vi-
“Beta” es una letra griega que en finanzas se utiliza sión futura sobre el mercado en general. Si pensamos
como nombre del indicador que mide la relación en- que el mercado puede seguir subiendo en el futuro,
tre las variaciones promedio de un determinado acti- entonces nos inclinaremos por tener más activos que
vo financiero y los movimientos del índice o mercado suban más que proporcionalmente que el índice. De
en general. allí es que estaremos dispuestos a tener más accio-
nes o instrumentos con un beta alto.
En palabras simples, podemos decir que mide el ries-
go de un activo financiero en relación al mercado. El objetivo del “mix” de activos de la cartera de Doble
o Nada aspira a generar rentas permanentes que nos
El beta puede adoptar tres variables: permitan incrementar nuestro patrimonio de forma
gradual sin tomar riesgos innecesarios.
A Menor a 1: implica que, en promedio, los movi-
mientos del precio del activo en cuestión son Por favor presta atención al siguiente cuadro:

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Acá podemos ver que el portafolio de Doble o Nada ¿Cuál es el rendimiento esperado
nos arroja un coeficiente beta de 0,769. Esto signifi- del portafolio?
ca que la volatilidad del portafolio global es inferior a
Hay una frase muy famosa que dice: “Los rendimien-
la del conjunto del mercado.
tos pasados no garantizan rendimientos futuros”. Y
En palabras simples, si el mercado sube, el portafo- es cierto. Aunque podamos tomar información histó-
lio de Doble o Nada debiera acompañar al mercado rica para analizar el desempeño de una acción o un
en un 76,9% de la suba. índice, no hay garantías de que lo mismo sucederá en
el futuro.
Sin embargo, si el mercado baja, el portafolio de
Doble o Nada debiera bajar solo un 76,9% de ese Esto tiene que ver con algo que en los mercados es
movimiento. una regla fundamental: las expectativas.

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Supongamos que quisiéramos conocer hoy el ren- ajustamos por dividendos y calculamos los retornos
dimiento esperado para los próximos 5 años de una esperados de cada uno de ellos.
compañía aérea. ¿Tendremos el mismo resultado que
Para el análisis, utilizamos como referencia el desem-
si hubiésemos hecho el mismo análisis antes de las
peño del Índice S&P500, que reúne a las 500 acciones
restricciones de los vuelos que provocó la pandemia?
más importantes de los Estados Unidos.
La respuesta es NO. Por eso vamos a tomar el si-
Luego ponderamos esos rendimientos por el peso
guiente análisis basado en las estadísticas con mu-
de cada uno en la cartera, para llegar al retorno
cha prudencia.
anual esperado del portafolio global de Doble o
Tomamos el desempeño de los activos de la carte- Nada.
ra de Doble o Nada durante los últimos 10 años, los

En base a este análisis, podemos esperar que nues- ma de Doble o Nada, te explicamos en detalle lo que
tra cartera rinda, en promedio, un 8,2% anual. Este sucede cuando reinvertimos esos dividendos. Cuan-
cálculo solo sirve como referencia para calcular un do reinvertimos los dividendos que cobramos a una
rendimiento hipotético. Serán muchas las variables tasa del 8,2%, podemos duplicar nuestro capital en
que en el futuro puedan incrementar o disminuir ese apenas 6,33 años.
rendimiento.

Pero debes saber que ese 8,2% no incluye la reinver-

sión de dividendos, clave en nuestra estrategia. Si Un sistema de reinversión
reinviertes esos dividendos en más acciones, ellas constante
generarán más dividendos. Este efecto multiplicador
acelera los tiempos el crecimiento del capital. No te olvides, nuestra estrategia consiste en rein-
vertir los dividendos para mejorar cada vez nuestra
En el informe especial La herramienta más poderosa posición de largo plazo, y así acumular y multiplicar
para multiplicar tu capital, disponible en la platafor-

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nuestro dinero por vía de ganancias de capital y de das tener la certeza de saber cuándo será el próximo
dividendos. pago de cada una. Para acceder a ella, haz clic aquí.

Como dijimos antes, Doble o Nada nos presenta una Su utilización es muy sencilla. Solo tienes que elegir
cartera de activos que nos proporcionan rentas cons- el ticker de la compañía en la lista desplegable y co-
tantes. Sin embargo, cada activo distribuye rentas o locar la cantidad de acciones que tengas. De forma
dividendos según las políticas de distribución que de- automática, la calculadora te arrojará el monto exac-
cide cada compañía. to a cobrar y la fecha específica en que recibirás ese
dinero en tu cuenta.
En los reportes mensuales donde presentamos las
recomendaciones, tendrás el detalle de cómo lo ha-
cen. Las compañías suelen anunciar las fechas espe-
cíficas de pago durante el año.

El diagrama del flujo de dividendos de Doble o Nada

se comportará de esta manera. Habrá meses donde
acumularemos más dividendos que otros. Pero, en
definitiva, todos los meses estarás recibiendo parte
de las ganancias de las compañías en tu cuenta. A
medida que vayas acumulando estos dividendos, de-
berás reinvertirlos en más acciones. El capital inicial para empezar a
invertir
Diagrama de flujo de ingresos de Doble o Nada
Nuestra cartera de inversión global te demandará
una inversión mínima de USD 3.000 para completar-
la. En caso de que no cuentes con este capital de
inversión ahora, no te preocupes. Te sugerimos que
elabores un portafolio disminuido y que vayas agre-
gando posiciones de forma gradual hasta que acu-
mules ese monto.
Fuente: Doble o Nada según proyecciones de pago de dividendos
Para hacerlo, puedes tomar este ejemplo donde aña-
dimos menos posiciones, pero mantenemos la mis-
Cada compañía abona sus dividendos o rentas en
ma diversificación por sectores.
distintas fechas. Aun así, debes tomar con cautela
estas fechas hasta tanto las compañías definan la
fecha exacta. Para mayor detalle hemos elaborado
una calculadora de dividendos de forma tal que pue-

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Esta es nuestra estrategia ganadora: con una

apreciación de 8,2% anual nuestra cartera de y la
aceleración de ganancias vía la reinversión de divi-
dendos, lograrás duplicar tu capital sin necesidad
de agregar un dólar más de tu bolsillo en apenas
6,33 años.

Recuerda que cualquier duda que tengas sobre el ar-

mado de la cartera, puedes consultarnos por correo a
De esta manera, en un mundo que no ofrece alterna- [email protected].
tivas para generar rentas permanentes a bajo riesgo
Por buenas inversiones.
ya que los retornos son “cero” o negativos, con esta
cartera vamos a garantizarnos un flujo de ingresos Diego Matianich
constantes que, sumado a las ganancias de capital, Editor de Doble o Nada
nos rendirá un 8% anual como estimación mínima.

El objetivo de este informe es brindarle a su destinatario información general y no constituye, de ningún modo, oferta, invitación o reco-
mendación de Inversor Global para la compra o venta de los valores negociables y/o de los instrumentos financieros aquí mencionados.
El informe no tiene por objeto proveer los fundamentos para la realización de ninguna evaluación crediticia o de otro tipo. El destinatario
del informe deberá evaluar por sí mismo la conveniencia de la inversión en los valores negociables y/o instrumentos financieros men-
cionados en este informe y deberá basarse en la investigación personal que dicho inversor considere pertinente realizar. El presente
documento no debe ser considerado un prospecto de emisión u oferta pública. Algunos de los valores negociables y/o instrumentos
financieros bajo análisis pueden no estar autorizados a ser ofrecidos públicamente en tu país de origen.

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