LEGISLACIÓN BURSÁTIL

Yadira Z. Flores A.

Cd. Obregón, Sonora | Mayo de 2011

 Legislación Bursátil

Índice

Introducción 3

1. Mercado de valores 4

2. Normatividad del Mercado de Valores 6

3. Ley del Mercado de Valores 8

4. Ley de Sociedades de Inversión 13

5. Más sobre el Mercado de Valores 17

Conclusiones 22

Anexos 24

Bibliografía 26

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Introducción

Mucho se crítica de que las crisis financieras son originadas por que no existe la
adecuada regulación del sistema financiero internacional. Pero existen reglas,
estatutos claros que marcan la forma en que debe actuarse dentro del mercado de
valores; sin embargo, el problema es que no se aplica como debiera o contiene
lagunas que permiten esta clase de conflictos.

En México existen leyes que marcan el proceder del mercado de valores; la

conocemos en general como legislación bursátil. A continuación se explica qué es el
mercado de valores, cuál es su marco jurídico (leyes que lo rigen), y se explican en
esta ocasión dos de las leyes más importantes para este tipo de mercado: la ley del
mercado de valores y la ley de sociedades de inversión; se presentan además,
términos y elementos que deben ser del conocimiento de todos, para comprenderé
un poco más al mercado de valores.

El mercado de valores es muy interesante y es un excelente medio de atracción de

inversión al país; sin embargo, es algo complejo de predecir, y absorbe todos los
factores internos y externos lo que la convierte en ocasiones en un arma de dos filos.
Por lo que es preciso conocerla a fondo, y tener siempre claro actuar bajo un estricto
código de ética.

Todas estas leyes son significativos ya que rigen el rumbo de acción de quienes
forman parte del sistema financiero, sea quien sea (sociedades de inversión, bancos,
casas de bolsa, instituciones grades, medianas o pequeñas, etc.). Es importante
siempre saber las reglas del juego, que es y que no es aplicable; debido a que evita
conflictos entre las partes ya que todo está formalmente dispuesto en los artículos de
cada ley.

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1. Mercado de valores

El Banco de México define al mercado de valores como un conjunto de mecanismos

que permiten realizar la emisión, colocación y distribución de los valores inscritos o
no inscritos en el Registro Nacional de Valores (RNV).1

Existen dos modalidades: el mercado primario, que es aquel en que se ofrecen al

público nuevas emisiones de valores; y el mercado secundario, es en el que se
efectúa la compra-venta de valores ya existentes.

Los beneficios del mercado son además de obtener un financiamiento bursátil:

aumentar el valor de la empresa; fortalecer la estructura financiera en base a:
optimización de costos financieros, recibir liquidez inmediata, modernizarse y crecer,
así como, financiar investigación y desarrollo; obtener reconocimiento financiero y
contar con flexibilidad en las finanzas de los empresarios.

El sistema financiero mexicano, es todo aquel conjunto de entidades financieras que

interactúan en el mercado bancario y bursátil del país. Y es regulado por la Comisión
Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF), la Comisión Nacional Bancaria y de Valores
(CNBV), Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR), y la
CONDUSEF.

El sistema financiero involucra a instancias de apoyo como: la Bolsa Mexicana de

Valores que lamentablemente no está protegida por el Instituto para la Protección al
Ahorro Bancario (IPAB); el INDEVAL que mantiene el depósito de los títulos tales
como cetes; la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB) encargada
de certificar a los operadores para que tengan los suficientes conocimientos y actúen
de forma transparente. Las calificadoras, valuadoras y proveedoras.

1
Glosario de terminus financieros en www.banxico.gob.mx

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También están las instancias operativas: banca comercial, casa de bolsa,

operadoras, distribuidoras y sociedades de inversión. Y las organizaciones auxiliares
de crédito: uniones, almacenadoras, arrendadoras, empresas de factoraje y casa de
cambio.

Figura 1. Estructura del Mercado de Valores en México.

Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la H. Cámara de Diputados con base en información
de la Bolsa Mexicana de Valores, 2009. Recuperado de:
http://www.cefp.gob.mx/intr/edocumentos/pdf/cefp/2009/cefp1242009.pdf

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2. Normatividad del mercado de valores

Proceso para elaborar una ley.

El proceso para elaborar una ley comienza con los usos y costumbres, cuando algo
es muy repetitivo y está creando una laguna de conflictos; posteriormente se nombra
una comisión, se presenta al pleno (cámara de diputados), se envía a la cámara de
senadores, es evaluada por el ejecutivo y si pasa estos niveles de aprobación es
publicada en el Diario Oficial de la Federación; si no, es rechazada o se regresa para
que se le hagan las modificaciones requeridas. Como el ser aprobada es un proceso
muy largo que amerita en ocasiones años para ser aprobada. Se utilizan los
circulantes, que tienen alcance como si fueran una ley.

Marco jurídico del Mercado de Valores Mexicano

En 2009, El Centro de Estudios de las Finanzas Públicas, expuso el texto “El

mercado de valores en México” en el cual se detalla lo siguiente: Las leyes que rigen
el Mercado de Valores pueden identificarse en especiales, generales y por
disposiciones secundarias.

 Especiales:

 Ley del Mercado de valores (LMV): Que se encarga de regular a los valores,
su oferta pública, su inscripción en el RNV, la intermediación, las acciones de
quienes en él intervienen, además de aquellas autoridades que se encargan
de regularlo.

 Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV): Se centra en la

Comisión, es decir, la forma en que opera, su fin y como se organiza.

 Ley de Sociedades de Inversión (LSI): Como su nombre lo indica se enfoca en

las sociedades de inversión, es la regulación que tiene como objetivo
mantener su correcto desempeño.

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 Ley de Protección y Defensa al Usuario de Servicios Financieros: Donde se le

otorga facultad a la Comisión Nacional para la Defensa de los Derechos de los
Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF) para ser el conciliador entre
las instituciones financieras y los usuarios de dichos servicios.

 Generales:

 Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito: Rige los actos y

operaciones relacionados a la emisión, expedición, endoso, aval, aceptación y
otros actos que se realicen con títulos de crédito.

Es indispensable definir que son los títulos de crédito; estos son, documentos que
expresan literalmente los derechos del emisor a cobrar cierta cantidad a un
determinado tiempo.

 Ley General de Sociedades Mercantiles: Regula la constitución, organización

y funcionamiento de este tipo de sociedades.

 Disposiciones Secundarias:

 Circulares de la CNBV: Circular Única para Casas de Bolsa, Circular Única

para Emisoras, Circular única para Sociedades de Inversión y Agrupaciones
Financieras.

 Circulares del Banco de México (Banxico): Disposiciones generales donde se

marca la interpretación de Banxico sobre aspectos aplicables a Instituciones
de Crédito, Casas de Bolsa, Casas de Cambio, Sociedades de Información
Crediticia y demás Entidades Financieras.

Es necesario mantenerse informado de las circulares, ya que, toda modificación en la

ley constituye un hecho ya establecido;

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y el desconocimiento de los cambios no hace exento a nadie si infringen en algún

suceso por desconocimiento de tales movimientos en las disposiciones legales.
Estas regulaciones son imprescindibles para mantener el orden en el sistema
financiero de cualquier país.

3. Ley del mercado de valores

La ley menciona que su objetivo es desarrollar el mercado en una forma equitativa,

eficiente y transparente y que en todo momento se debe procurar primeramente la
protección del público inversionista.

Conceptos clave

En ella se especifican conceptos claves para la mejor comprensión del contexto del
este mercado, como:

Directivo relevante, que es el director general de una sociedad o persona física que
mantiene algún puesto o comisión en esta; emisora, aquella empresa que solicite,
mantenga u obtenga una inscripción de sus valores en el Registro Nacional de
Valores (RNV).

Los Eventos relevantes son actos que tienen el poder de influir en los precios de los
valores inscritos en el RNV; por ende, la información relevante, es esa de carácter
fundamental para poder conocer la situación pasada, actual o futura de la sociedad;
cuando no es publicada toma el nombre de información privilegiada. La información
confidencial solo puede ser mostrada con el consentimiento del titular.

Tipos de oferta

Por su parte, la intermediación con valores involucra el hecho de poner en contacto a

oferentes y demandantes. Existen tres tipos de oferta: la primaria, la secundaria y la
mixta, en la cual los recursos financieros provenientes de la colocación son divididos
entre la compañía y alguno de los accionistas.

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Tipo de parentesco

Existe algo conocido como tipo de parentesco: por consanguinidad, es decir, que
descienden unos de otros, en un concepto biológico o relación jurídica; por afinidad,
que proviene de la relación jurídica surgida del matrimonio; y por adopción civil, que
como señala es aquella que surge a partir de la relación entre el adoptante y el
adoptado.

Intermediarios del Mercado de Valores

Los intermediarios del mercado de valores son: las casa de bolsa, las instituciones
de crédito, las sociedades operadoras de sociedades de inversión, las sociedades
administradoras de fondos para el retiro y las sociedades distribuidoras de acciones
de la sociedad de inversión; además de entidades financieras autorizadas.

Diferentes tipos de empresas

La nueva ley marca diferentes tipos de empresas: las Sociedades Anónimas

Promotoras de Inversión (SAPI´s), son las que no tienen planeado cotizar en la Bolsa
Mexicana de Valores (BMV);

Las Sociedades Anónimas y Promotoras de Inversión Bursátil (SAPIB´s) que más

adelante cotizaran en la BMV; y por último las SAB´s, en otras palabras, las
Sociedades Anónimas Bursátiles, que ya cotizan.

Entre los derechos de los accionistas de las SAPI´s se encuentra: el asignar y

revocar la asamblea general a un miembro del consejo de administración cuando
posean el 10% de las acciones con derecho a voto, u oponerse judicialmente a las
resoluciones de las asambleas generales cuando tengan en lo individual o en
conjunto el 20% o más del capital de dicha sociedad. Al menos un 25% de los
integrantes del consejo de administración de las SAB debe ser independiente.

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Secciones del RNV

El RNV cuenta con dos secciones: la de valores, que son emisoras que cotizan en el
mercado nacional; y las especiales, que son las que cotizarán en el extranjero. Estas
últimas son conocidas como ADR´s (American Depositary Receipts, por sus siglas en
inglés).

Requisitos para ser Casa de Bolsa

Figura 2. Casas de Bolsa en México

Fuente: Bolsa Mexicana de Valores. http://www.bmv.com.mx/

Para lograr constituirse como una casa de bolsa, es preciso cumplir con una serie de
requisitos como: ser autorizados por la comisión Nacional Bancaria y de Valores
(CNVB), claro con una aprobación previa de su junta de gobierno; su consejo de
administración de estar conformado por 15 consejeros siendo un 25%
independientes de la Bolsa.

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Entre sus actividades están: colocar valores mediante oferta pública, celebrar
operaciones de compra-venta, fungir como formadores de mercado, entre otras.
Tienen prohibido: manejar la cartera de sus clientes, además de celebrara
operaciones cuya cotización este suspendida.

Medidas para prevenir el lavado de dinero

Entre las medidas para prevenir el lavado de dinero es posible mencionar:

 Operaciones relevantes: cualquiera equivalente a $100,000.00;

 Operación inusual: operación que no concuerda con el cliente o con la

actividad que desarrolla;

 y operación preocupante: son realizadas por empleados, funcionarios, etc. Los

cuales están fuera de políticas.

Bolsas de Valores en México

El artículo 234 de esta ley, marca textualmente lo siguiente: Para organizarse y

operar como bolsas de valores se requiere concesión del gobierno federal oyendo la
opinión de la comisión (CNVB). En México existen tres bolsas de valores: la Bolsa
Mexicana de Valores y MexDer; así como una informal, la agropecuaria.

En nuestro país el servicio descentralizado de depósito se encuentra a cargo de

INDEVAL.

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Contrapartes centrales

Las contrapartes centrales tienen como objeto reducir el riesgo de incumplimiento de

las obligaciones de los intermediarios del mercado. Las proveedoras de precios
tienen como fin, prestar su servicio de cálculo, determinación y proveeduría de
precios actualizados para la valuación de valores en mercados reconocidos por las
entidades financieras.

Las calificadoras de valores, efectúan estudios, análisis, brindan opiniones, realizan

evaluaciones y dictaminación sobre la calidad crediticia de valores.

Prohibiciones y sanciones en el Mercado de Valores

Prohibiciones a los que intervengan directa o indirectamente en actos del mercado

de valores: manipular el mercado, celebrar operaciones de simulación, distorsionar el
correcto funcionamiento del sistema de negociación o equipos de cómputo de las
bolsas de valores o sociedades que administren sistemas, e intervenir en
operaciones con conflictos de intereses.

Serán sancionados con prisión de 2 a 10 años quienes hagan oferta pública de

valores no inscritos en el RNV sin autorización de la CNVB y quienes ofrezcan de
manera privada valores en contravención. Prisión de 5 a 15 años, quienes dispongan
para sí o para terceros de los recursos de los clientes, causen daño patrimonial a
ellos o a los intermediarios del mercado.

Prisión de 2 a 10 años para quienes realicen acciones como: omitir registrar en la

contabilidad operaciones efectuadas o alteradas. Habrá multa de 200 a 100,000
salarios en situaciones como: cuando las emisoras con valores inscritos en el RNV
omitan dar a conocer al público inversionista que a solicitud de la comisión y Bolsa
en la que listen sus valores. Cuando las casa de bolsa omitan proporcionar a sus
clientes la información relativa a los costos totales cobrados por las actividades y
servicios que proporcionen.

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Independientemente de las sanciones económicas, la comisión en conformidad con

esta ley, puede decretar la remoción o suspensión de tres a 5 años para desempeñar
un empleo, cargo o comisión en las entidades financieras en casos tales como: que
no cuenten con la calidad técnica, honorabilidad o historial crediticio satisfactorio
para desempeñar su función, o cuando incurran en infracciones graves o instadas en
esta ley.

4. Ley de sociedades de inversión

Las sociedades de inversión son en la actualidad un recurso muy valioso para

obtener buenos rendimientos con riesgos adecuados. Su auge parte del hecho de
que se elabora en base a portafolios de inversión en los que tienen entre su
estructura varios instrumentos, los cuales permiten diversificar el riesgo. Y como toda
pieza del sistema financiero, debe ser regulada; por tal motivo en México existe una
ley enfocada a este tipo de instituciones: La ley de sociedades de inversión.

Objeto de esta ley

La ley marca que las sociedades de inversión deben tener como objeto la adquisición
y venta de activos objetos de inversión al público inversionista, es decir, aquellas
acciones representativas de su capital social.

Tipos de sociedades de inversión (SI)

Los tipos de sociedades de inversión son: de renta variable, de deuda, capital y de

objeto limitado. Las sociedades de inversión de renta variable se clasifican en:
indizadas, de largo plazo, sectoriales, regionales, balanceadas, preponderantemente
deuda y agresivas.

Sus modalidades pueden ser: abiertas, que son aquellas en las que se puede
recomprar las acciones representativas de su capital; y las cerradas en las que se
tiene prohibido recomprar.

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Prospectos de información

Los datos mínimos que tendrán que contener los prospectos de información al
público inversionista de las sociedades de inversión, consisten en: los datos
generales, la política de ventas de sus acciones, la forma de negociación y
liquidación, la política detallada de liquidez (en otras palabras, el régimen de
inversión), la advertencia de los riesgos que pueden originarse de la inversión.

El método de evaluación de sus acciones, y una mención de que los inversionistas

contarán con el derecho a recomprar en cualquier momento.

Obligaciones de las SI

Las sociedades motivo de este trabajo, tienen como obligación entregar a sus
accionistas estados de cuenta, donde se detallen las operaciones; teniendo como
plazo 20 días para aclaraciones. Entre los puntos que deben ir especificados se
encuentran, el detalle de la posición de las acciones, los movimientos del periodo,
avisos sobre modificaciones a los prospectos de información, plazo para
observaciones, información sobre contratación de préstamos y créditos, y desde
luego, cualquier otra información que la comisión estipule.

Reglas que deben cumplir las SI

Las sociedades de inversión deben cumplir con ciertas reglas como: su

denominación debe ir seguida del tipo al cual corresponde la sociedad, la duración
puede ser indefinida, el pago de las acciones será siempre en efectivo, o está
obligada a construir reserva legal, entre otras.

Operaciones que una SI puede realizar

Comprar, vender o invertir en activos de objeto de inversión, celebrar reportos ó

préstamos sobre valores, adquirir acciones que emitan y comprar o vender acciones
representativas de otras sociedades.

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Una SI debe:

Estas sociedades deberán contar con calificaciones otorgadas por instituciones

calificadoras. Una prohibición muy marcada para ellas, es que por ningún motivo
deberán recibir depósitos de dinero.

Otro punto relevante en el régimen de las sociedades de inversión, es que tendrán

que invertir el 96% de su activo total en activos de objeto de inversión y el resto en
gastos de instalación, así como en mobiliario y equipo.

Servicios que las SI están obligadas a contratar

La ley obliga estas sociedades, a contratar los servicios de administración,

distribución, valuación, calificación y proveeduría de activos, también depósitos de
custodia de activos de objeto de inversión, contabilidad y administración para la
sociedad; además de otros que la comisión autorice.

Requisitos para ser autorizados por la Comisión

La comisión solo autoriza a personas físicas para celebrar con el público

inversionista cuando, demuestran que cuentan con un historial crediticio satisfactorio,
capacidad técnica y honorabilidad.

En caso de fallecimiento del titular

Cuando el titular haya fallecido, la sociedad distribuidora entregara el importe

correspondiente a los beneficiarios que el titular hubiese señalado: no debe exceder
de 20 salarios mínimos generales del D.F vigente elevado al año por sociedad; o el
equivalente a 75% del valor de las acciones que mantuviera en cada sociedad.

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Facultades de la comisión

La comisión en su papel de inspector y vigilante de las sociedades de inversión

puede: dictaminar normas en materia contable, revisar los estados financieros
mensuales y anuales, ordenar visitas de inspección, autorizar los prospectos de
información, entre otras facultades más.

La comisión puede revocar la autorización en casos como: cuando por causas

imputables a la sociedad no aparezcan registradas en su contabilidad operaciones
que la sociedad de inversión haya realizado, o si es declarada en concurso mercantil,
disolución o liquidación.

Prohibiciones y sanciones en las SI

Como toda acción incorrecta tiene consecuencias, la ley marca que si una persona
realiza acciones reservadas para este tipo de sociedades sin contar con una
autorización recibirá una sanción de 5 a 15 años de prisión; si disponen de los
activos integrantes del patrimonio de las sociedades de inversión pueden ganarse de
5 a 15 años de prisión;

Y de 2 a 10 años si omiten registrar operaciones efectuadas por la sociedad, alterar o

permitir que se alteren los verdaderos registros, o se inscriban u ordenen inscribir
datos falsos en contabilidad o informes a la comisión.

En resumen

Es por tal motivo, que las sociedades tienen la responsabilidad de definir

primeramente el perfil de sus inversionistas antes de elaborar su portafolio de
inversión; y hacerle saber al cliente toda la información necesaria para que el
conozca lo que pasa con su dinero.

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5. Más sobre el mercado de valores

División del mercado de valores

El mercado de valores se divide en dos grupos: el mercado de capitales que se

centra en las inversiones de largo plazo; y el mercado de dinero cuyo fin es a corto
plazo. El segundo es subdividido a su vez en: primario, donde se establece una
relación emisor inversionista, donde el emisor es quien recibe los recursos; y el
secundario, en el que los instrumentos financieros son negociados más de una vez.

El mercado establece los precios mediante oferta y demanda, esto permite que se
autoregulen. En este tipo de mercado, las inversiones no están expuestas a la
aplicación del ISR; debido a que esto mermaría la atracción de inversionistas a
nuestro mercado de valores.

Tipos de colocación

Existen dos tipos de colocación de valores: la pública, que es considerada subasta

pública, pueden participar tanto gobierno como la iniciativa privada (comercial y
corporativa); y la privada, que consiste como su nombre lo indica en una colocación
privada, exclusiva (casas de bolsa).

Tipos de valores

Se presentan en el mercado dos tipos de valores: los de renta variable que se

identifican por contar con intereses al vencimiento; y los de renta fija, que cuentan
con una tasa establecida de antemano.

Perfil de los inversionistas

Es posible clasificar a los inversionistas dentro de un determinado grupo, acorde a

sus necesidades: conservador, aquel que tiene una gran aversión al riesgo, prefieren
los instrumentos financieros de bajo riesgo (bajos rendimientos pero bajo riesgo);
moderado, a quien no le importa estar expuesto a un poco más de riesgo;

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por su parte el agresivo, es el polo opuesto del conservador, no le importa el riesgo

mientras atraigan altos rendimientos.

Clasificación según la oferta de colocación

Por su oferta de colocación, el mercado de valores adopta dos formas: la pública y

privada, que involucra al papel privado; y la subasta primaria, en la que se puede
encontrar al papel gubernamental, como cetes. Hay dos tipos de recuperación: por
reporto y compra-venta (descuento). La liquidación puede ser de 24 o 48 horas.

Clasificación según tipo de concertación

Según la forma de concertación, pueden ser: en firme, en otras palabras, cuenta con
un precio específico; de cruce, significa que el comprador y el vendedor coinciden
por medio de un intermediario; y de registro, es decir, cuando se emite por primera
vez, que es dada en un mercado primario.

Los índices bursátiles

Los índices bursátiles son indicadores del las bolsas de valores y por ende, de las
emisoras o instrumentos que en ella se encuentran.

Para la Bolsa Mexicana de Valores, le corresponde el Índice de Precios y

Cotizaciones (IPC), este indicador expuesto diariamente; se basa en las
fluctuaciones de las 35 emisoras más representativas. (Ver tabla de emisoras
actualizada en anexo 1 y gráfica histórica en anexo 2).

Las características de estas emisoras son: que cuentan con un mínimo de 2 años de
operación en la Bolsa, su volumen es considerable, son muy bursátiles, y desde
luego, son representativas de su sector. El índice del Mexder (Mercado de Derivados
en México) es el denominado INMEX; que representa el 10 por ciento de las
empresas que están dentro. El IMC 30, es otro indicador, y representa a las 30
principales empresas medianas que cotizan en la BMV.

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 Legislación Bursátil

Medición en el mercado de valores

Para invertir en este tipo de mercados, es indispensable, conocer sus movimientos

constantemente; complementarlos con información como posición del tipo de cambio,
la inflación, precio del petróleo, etc.; y realizar estimaciones sobre riesgo y
pronósticos. Una forma de medir la volatilidad, es mediante β, la cual permite
conocer los cambios en el precio de una acción. La desviación estándar σ, mide la
variación de una acción en razón del riesgo.

Tipos de derechos

Por su parte, las acciones representan dos tipos de derechos: los corporativos, en los
que los accionistas tienen voz y voto en la asamblea general; y los patrimoniales, en
los que no cuentan con ninguna de las dos, pero, son a quienes primero se les pagan
dividendos.

Obligaciones

En el mercado pueden hallarse diversas obligaciones (emitidas por personas

morales, una vez aprobadas por una casa de bolsa; son a largo plazo), dentro de las
que pueden citarse: las quirografarias, donde lo que vale es el prestigio y la firma de
la compañía; las hipotecarias, garantizadas por determinado bien inmueble;
prendarias, garantizadas sobre maquinaria; fiduciarias, a través de un fideicomiso;
convertibles, son las que al vencimiento del plazo pueden ser transformadas en
acciones (no dinero, sino acciones); existen también, los certificados de participación
inmobiliaria (CPI´s), y los certificados de participación ordinaria (CPO´s).

Las tasas de interés

Es posible que en el paso por el mercado de valores, aparezcan las tasas de interés.
Estas son: tasa real, tasa neta menos inflación; tasa nominal, son pagares de
crédito; tasa bruta, tasa sin descuento; tasa neta, tasa bruta menos impuestos.

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 Legislación Bursátil

Instrumentos

Algunos de los instrumentos gubernamentales presentes en el mercado son:

udibonos con valor de 100 udis, Bonos de Protección al Ahorro (BPA´s) , Bonos de
Regulación Monetaria (BREM´s), Bonos UMS con valor nominal de 1000 dólares,
Bonos M con valor de 100 MN que se basan en M1, 2 y 3, y su fin es controlar la
inflación.

Y los instrumentos emitidos por empresas: pagare mediano plazo (hasta 7 años), y
certificados bursátiles. Donde el colocador son las casa de bolsa; Aquí se hallan
certificados emitidos por cualquier empresa, excepto el gobierno.

El mercado de derivados

El mercado de derivados es organizado y no organizado. En el primero se negocian

futuros y opciones, y cuenta con una junta de arbitraje; en el segundo, conocido
como Over the counter (OTC), forwards, swaps y warrants.

Ponderación del cetes

Es la tasa cetes que es publicada, se establece en base a la subasta. Ejemplo:

Subastan $6,000

Cetes Banco Tasa del Lo que le

demanda banco otorga
Banco Banxico

3,000 HSBC 4.47 3,000 50% 23% 2.24

1,000 BNX 4.37 1,000 17% 8% 0.74

4,000 SBI 4.52 - - 31% -

5,000 BBV 4.49 2,000 33% 38% 1.48

13,000 6,000 100% 100% 4.46%

Tasa cetes ponderada

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 Legislación Bursátil

Reglas del riesgo

Es vital rescatar que no hay inversión sin riesgo, a mayor tasa mayor riesgo y la
tolerancia al riesgo depende del inversionista; esto para entender que la
diversificación no garantiza resultados positivos, todo depende del proceder del
mercado o el país.

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 Legislación Bursátil

Conclusiones

Contar con un marco de referencia que regule los procedimientos y acciones del
Mercado de Valores es un factor altamente importante para el sistema financiero del
país; debido a que sirve como elemento de consulta para prevenir o corregir malas
acciones por parte de quienes forman parte del él (oferentes, demandantes o
intermediarios).

El mercado de valores es y seguirá siendo un factor detonante de controversias; que

si es uno de los elementos débiles de la globalización al ser quien propaga con
mayor facilidad las crisis financieras y económicas; o que si en realidad es uno de
sus mayores logros, al ser el medio donde se incrementan rendimientos para el
público inversionista, lo que genera mayor financiamiento y por ende, la realización
de mayores proyectos.

La verdad es que ni todo es rosa o negro; por eso, debe ser estudiado y regulado
constantemente. Conocerlo permite no juzgarlo o idolatrarlo. Los rendimientos son el
producto de arduas investigaciones, cálculos, pronósticos, decisiones, y nada puede
ser garantizado en un mercado de estas características u origen.

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 Legislación Bursátil

Anexos 1.

Muestra del Índice IPC

Emisora Serie Precio Anterior Ultimo PPP
ALFA A 171.66 171.10 172.40
AMX L 32.55 32.98 32.99
ARA * 7.11 6.81 6.84
ARCA * 70.89 69.90 69.91
ASUR B 68.15 68.17 68.07
AXTEL CPO 6.96 6.74 6.82
AZTECA CPO 8.28 8.06 8.22
BIMBO A 25.32 25.45 25.40
BOLSA A 24.78 24.52 24.78
CEMEX CPO 10.02 9.96 9.98
CHDRAUI B 39.56 38.85 38.79
COMERCI UBC 19.31 20.05 20.07
COMPARC * 21.15 21.45 21.47
ELEKTRA * 509.71 525.00 524.20
FEMSA UBD 72.74 72.39 72.45
GAP B 47.66 47.86 47.88
GCARSO A1 45.06 44.72 44.77
GEO B 33.92 33.97 33.98
GFINBUR O 60.01 60.25 61.39
GFNORTE O 56.96 57.50 57.97
GMEXICO B 39.43 39.86 39.86
GMODELO C 71.79 72.95 71.98
GRUMA B 23.17 23.06 23.05
HOMEX * 54.84 54.09 54.20
ICA * 28.35 28.40 28.42
ICH B 46.42 45.62 45.83
INCARSO B-1 13.02 12.98 13.00
KIMBER A 70.64 71.00 71.23
LAB B 28.99 28.80 28.77
MEXCHEM * 43.69 43.75 43.75
MFRISCO A-1 50.09 49.58 49.63
PE&OLES * 450.92 448.00 448.26
SORIANA B 39.62 39.51 39.71
TELMEX L 10.82 10.80 10.81
TLEVISA CPO 54.77 54.48 54.51
URBI * 27.78 27.50 27.58
WALMEX V 35.58 36.00 36.06

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 Legislación Bursátil

Anexo 2.

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 Legislación Bursátil

Bibliografía.

Centro de Estudios de las Finanzas Públicas. El mercado de Valores en México

(2009). Recuperado el 25 de Abril de 2011 de:
http://www.cefp.gob.mx/intr/edocumentos/pdf/cefp/2009/cefp1242009.pdf

Apuntes de clase. Optativa 4- Legislación Bursátil. Enero- Mayo 2011.

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