República Bolivariana de Venezuela

Ministerio del Poder Popular para la Educación

Instituto universitario de Mercadotecnia
Materia: Matemática Financiera
Sección: VMAF101-A

Papeles, Bonos y Ética

Financiera

Profesora: Libia Santana Estudiante: Karelys Seijas

CI: 26728007

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 INDICE
Papeles comerciales y bonos_____________________________________3
Características de los bonos _____________________________________3
Características del papel comercial________________________________4
Tipos de papeles comerciales____________________________________4
Clasificación bonos_____________________________________________6
Tipos de bonos________________________________________________6
Otro tipo de clasificación de bonos_________________________________7
Requisitos para su emisión_______________________________________8
Las garantías__________________________________________________8
La ética en el campo financiero____________________________________9
¿cómo afecta a la ética el poder, el liderazgo y los conflictos de intereses? _9
Valores y principios éticos que influyen positivamente en el campo financiero_10
Consecuencias de la manipulación de información financiera_____________11
Bibliografía_____________________________________________________12

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Papeles comerciales y bonos

Los bonos financieros son básicamente certificados de deuda, promesas de

pago futuro o instrumentos emitidos por un prestatario, siendo así el documento
que lo obliga directamente a pagar una deuda.
En un bono, normalmente se fijan las condiciones de pago y los intereses
que se añadirán al valor nominal, así como las temporalidades. En pocas
palabras, es un papel en el que el prestatario se hace acreedor a una deuda y lo
constata mediante este método.
El emisor de un bono promete devolver el dinero prestado al comprador de
ese bono, normalmente más unos intereses fijados previamente, conocidos como
cupón. Por eso se conoce como instrumento de renta fija.
Los bonos son una de las principales fuentes de financiación de las grandes
empresas y las Administraciones públicas, principalmente de los Gobiernos, que
mediante la emisión de bonos materializan la deuda, entregando a sus
prestamistas un activo financiero.
En otras palabras, es una parte alícuota de un préstamo. La organización
emisora divide el total de la deuda que quiere colocar en pequeñas porciones,
llamadas bonos, así cualquier persona le pueda prestar dinero, porque los
préstamos son tan grandes que no se los puede conceder un solo agente, y por
tanto, dividen «el contrato» del préstamo en muchos pequeños contratos o títulos
(los bonos), para que la persona que posea el bono tenga un derecho a que le
devuelvan el dinero que ha prestado más un interés.
Un papel comercial es un documento emitido por una entidad financiera
para conceder al deudor un mayor plazo para el pago de la deuda comercial. Se
trata, por tanto, de un instrumento de financiación que nace de la actividad
comercial y supone un derecho de cobro para la entidad emisora frente al cliente.
De esta manera, las empresas se aseguran el pago de la compra retrasando su
abono por un tiempo.

Características de los bonos

-Normalmente son de bajos rendimientos, pero a largo plazo, y si se tienen bonos

de alta calidad, se puede evitar pérdida causada por volatilidad del mercado.
-Estos instrumentos se emiten para financiar proyectos de inversión o para cumplir
compromisos financieros del emisor, como es el refinanciamiento de pasivos.

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-Los bonos pueden ser o no reajustables
-Se emiten por un plazo superior a un año.
-El monto de la emisión lo fija libremente cada emisor, puede ser un monto fijo o
por líneas de bonos.
-Si los títulos llevaran cupones para el pago de intereses y amortizaciones deberá
estar indicado, en caso que la tasa de interés esté establecida y sea fija, el valor
de éstos deberá ser señalado en una tabla de desarrollo, la cual se protocolizará
en un anexo a la escritura de emisión: cupones.

Características del papel comercial

-Algunas de las características más resaltantes que presenta el papel comercial

son las siguientes:
-Es una herramienta de deuda que no posee Garantía en períodos de tiempos
cortos.
-Su emisión casi siempre se realiza por entidades incógnitas.
-De manera habitual se realiza la emisión del papel comercial con el fin de
financiar inventarios, cuentas por cobrar y para tener la posibilidad de dar
respuesta a cuentas pendientes en períodos cortos.
-La devolución a los accionistas se encuentra fundamentada en la variación que
hay entre el precio de venta y el de adquisición.
-Este instrumento otorga una opción distinta de atracción de recursos de acuerdo
a las que son dadas convencionalmente por los sistemas bancarios.
-La caducación del papel comercial de manera muy extraña pasa más de los
nueve meses.
-Puesto que la emisión del papel comercial casi siempre es efectuada por
entidades grandes, su designación de oferta es sustancial.
-El que adquiere el papel comercial casi siempre es una Entidad financiera,
individuo con gran capacidad monetaria, fondo de mercado, etc.

Tipos de papeles comerciales

Recibo: es un documento en el que el acreedor detalla las características del
crédito comercial, como son el importe o el plazo, entre otros matices. Su
desventaja principal es que no radica el nombre del deudor en el mismo, y por
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tanto, no se reconoce la deuda. Con ello, el emisor del recibo tiene menos
garantías en el caso de que necesite descontarlo ante un tercero.
Letra de cambio: se trata de uno de los documentos financieros más empleados
en el mundo empresarial. Es una obligación de pago que el acreedor emite contra
el deudor y que puede cederse a un tercero. A diferencia del recibo, la letra de
cambio permite que el deudor pueda firmar o aceptar este documento. Por ello, da
más seguridad de cara a descontarla por el banco.
Es una norma total plasmada por un individuo (a quien se le conoce como
librador) el cual sentencia a otro individuo (que se le denomina como librado) a
que reembolse un volumen establecido de dinero en un determinado período de
tiempo, a otro individuo quien es un tercero (llamado beneficiario). Los giros son
transacciones que se encuentran constituidas por tres partes.
Es llamado como giro bancario la operación que se lleva a cabo en una
entidad financiera como lo es por ejemplo un banco, pero si por otra parte se lleva
a cabo en un ambiente distinto a este, se le conoce como giro comercial. Este
mencionado giro puede ser conocido de igual manera con la denominación de
letra de cambio, pero algo que se debe tener presente, es que mientras un giro
puede ser negociado o endeudado, en las letras de cambio no se puede.
Los giros de manera habitual son usados fundamentalmente en el comercio
internacional.
Pagaré: Este hace referencia a una herramienta dentro del ámbito financiero que
se encuentra fundamentada en un compromiso o responsabilidad por una de las
partes por escrito (conocido como emisor) de realizar el reembolso a otra parte
(beneficiario), un volumen establecido de dinero en un período de tiempo
determinado en el futuro.
El que emite la deuda tiene la posibilidad de llevar a cabo un pagaré a
cambio de una prestación de dinero por parte de una entidad financiera, o también
a cambio de dar la alternativa para llevar a cabo la adquisición a crédito. Las
entidades financieras se encuentran capacitadas para realizar su emisión. De igual
manera, se pueden producir por las compañías con el objetivo de alcanzar una
financiación de un origen no bancario.
A diferencia de los dos documentos anteriores, éste sí es emitido por el
propio deudor. El más conocido es el pagaré bancario y se caracteriza
principalmente por incorporar el número de la cuenta corriente objeto del pago y la
fecha en la que se debe realizar el cobro.
Cheques: Es una forma especial de giro. Un cheque se define como un giro
emitido en un banco y pagadero a la vista.

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 Es un documento emitido por un librador para que una institución financiera
cancele el monto expresado en el mismo a otra persona o beneficiario, siempre
que la cuenta contra la que se libra el cheque disponga de fondos.
El beneficiario exige el pago al banco, pero no al librador ni a ningún
endosante previo del cheque.

Clasificación Bonos

Bonos de deuda privada: Estos son emitidos por las entidades del sector privado,
en las que el gobierno nacional no cuenta con una posición dominante o
mayoritaria. La colocación de estos bonos permite a los emisores obtener
financiación a largo plazo, a tasas de iteres competitiva y eventualmente en
grandes montos. Además, pueden hacer amortizaciones parciales de la deuda o el
pago total al vencimiento.
Bono de deuda pública: Estos son emitidos por las entidades del sector público o
aquellas en las cuales la participación del gobierno supera el 51%. Existen bonos
de deuda pública interna y externa mediante los cuales el gobierno nacional
obtiene recursos para financiar sus actividades.

Tipos de Bonos

Bonos Ordinarios: Estos poseen las características generales de los bonos, en las
cuales la emisión establece los activos que garantizan que se cumpla con las
obligaciones, en caso de ser necesario, y en donde el patrimonio del emisor
respalda la emisión.
Bonos convertibles en acciones: Estos son los que redime el emisor y le entrega al
inversionista acciones emitidas por el emisor del bono en lugar de capital de
dinero, ya sea de forma obligatoria o ejerciendo esta facultad por parte del
tenedor.
Bonos obligatoriamente convertibles en acciones: Son aquellos en los cuales, al
momento de su maduración o vencimiento tanto el pago del capital como de los
rendimientos representados en tal valor consiste en la entrega de acciones, y esta
decisión no depende del inversionista
Bonos facultativamente convertibles en acciones: En estos la entrega de acciones
como pago del capital y los rendimientos del bono al momento de su vencimiento
es una decisión que solo depende del inversionista.

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Para ambos casos la ley exige que existan acciones en reserva necesarias por el
emisor para la conversión de los bonos.
Bonos sindicados: Son aquellos que son emitidos por varios emisores y que se
encuentran sujetos a las siguientes condiciones:
-Que sea suscrito un aval por todas las obligaciones resultantes del bono, o que
se prevea el carácter solidario de todos los emisores sindicados, lo cual implica
que se pueda cobrar a todos y cada uno de ellos la totalidad del valor del bono.
-Que exista un acuerdo escrito entre los emisores sindicados, en la cual se definan
las condiciones básicas de la emisión.
-Que la administración de la emisión se le confiera a una sola entidad fiduciaria o a
un depósito centralizado de valores.
Bonos hipotecarios: Son títulos valores de contenido crediticio que emiten los
establecimientos de crédito, y tienen como finalidad exclusiva cumplir contratos de
crédito para construir vivienda y para su financiación largo plazo.

Otro tipo de clasificación de bonos

Además de los tipos de bonos mencionados existen la siguiente clasificación de

bonos:
Bonos simples: Permiten al tenedor del bono aportar capital en una empresa y
adquirir parte de su deuda, y a cambio obtener intereses y cobrar el capital
invertido al vencimiento.
Bonos públicos: Son los bonos que emite una institución del Estado para
financiarse.
Bonos canjeables: Como indica su nombre, pueden canjearse por acciones de la
empresa u organización, en vez del capital.
Bonos convertibles: Permiten canjearlos por acciones de nueva emisión, a un
precio definido, a cambio de una rentabilidad menor.
Bonos cupón cero: En este caso paga intereses, paga el 100% al final al
vencimiento, acumulado. Su valor es menor al valor nominal.
Bonos de caja: Es un bono emitido por empresas con la finalidad de saldar
necesidades de tesorería, a su vencimiento vuelve al comprador el capital
invertido.

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Bonos strips: Su característica es la de permitir dividir el valor del bono por cada
uno de los pagos generados, lo que permite negociar por separado el dinero de
los intereses y el dinero del capital.
Bonos de deuda perpetua: No tienen vencimiento, no devuelven el capital
invertido, pero generan de forma perpetua intereses.
Bonos basura: Se trata de bonos de alto riesgo y baja calificación, aunque su alto
riesgo ofrece un alto rendimiento.

Requisitos para su emisión

Los papeles comerciales deben estar emitidos al portador o en forma

nominativa, a opción de la entidad emisora ya que no se permite emitirlos a la
orden. Esto incide, básicamente, aunque no exclusivamente, en el régimen de
circulación del título. Lo normal será que se emitan al portador y que su
transferencia se realice por simple entrega.
Adicionalmente, se permite que los papeles comerciales sean emitidos por
encima del par, o sea, con prima, en cuyo caso el dinero necesario para adquirir
los papeles comerciales es superior a su valor nominal.
Asimismo, el instructivo, al regular la versión preliminar del prospecto
establece que en su texto deberá indicarse la fecha en que se inscribirán los
títulos que integran la serie en la bolsa de valores. Normalmente, esta inscripción
se efectuará una vez finalizada la colocación primaria. Con ello se pretende dotar
a este instrumento de adecuada liquidez brindándole al tenedor la posibilidad de
realizar su inversión en el mercado secundario, cuando así lo estime conveniente.

Las garantías

Las sociedades financieras, dice el artículo 26 de la Ley General de

Instituciones de Crédito y Organizaciones Auxiliares, estarán autorizadas, entre
otras cosas, para «emitir (crear) bonos financieros con garantía específica, Esta
garantía, llamada cobertura, estará constituida por bienes y créditos determinados,
en un juego de proporciones, según sean los bienes que constituyan el fondo de
garantía. Si se trata de créditos prendarios sobre mercancías, crédito de
habilitación o avió o refaccionarios, valores estatales y valores creados por
empresas prósperas (o sea las que hayan obtenido utilidades en los últimos tres
años) la cobertura podrá ser hasta del 100% del importe total de los bonos; si la
cobertura consiste en valores creados por empresas que no hayan obtenido

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utilidades en los últimos tres año, siempre que hayan sido aprobados por la
Comisión Nacional de Valores, la garantía podrá ser hasta el 50% del valor total
de los bonos; y si se trata de créditos concedidos directamente a empresas de
nueva promoción, o que no reúnan el requisito de la prosperidad en tres años, el
importe de la cobertura podrá ser hasta del 30% del importe total de los bonos.
Los valores que constituyan la cobertura deberán mantenerse separados por la
institución deudora, y formarán un fondo especial de garantía a favor de los
tenedores de los bonos. No se trata de una garantía prendaria, sino de un
privilegio de tipo especial, a favor de los indicados titulares.

La ética en el campo financiero

La ética financiera profesional se comprende un cierto conjunto de normas y

reglas morales que los especialistas en el campo de las finanzas deben observar
en sus actividades profesionales. Por supuesto, estas reglas son consistentes con
los principios generales de moralidad, como la integridad y el respeto por el cliente
/ socio.
La ética en las finanzas establece un camino de principios y estándares
para una práctica consciente y honesta. Al practicarse de manera sólida, es capaz
de definir las bases necesarias para un manejo institucional óptimo. Es por eso
que los profesionistas que ejercen efectivamente este set de estándares son
quienes logran impulsar su desempeño tanto personal como colectivo dentro de
un organismo que inspira confianza.

¿Cómo afecta a la ética el poder, el liderazgo y los conflictos de intereses?

El abuso de poder o autoridad es la principal fuente de la maldad moral y de

la corrupción, además de una constante conducta no ética en las empresas. Se
trata de una falta contra la ética de la organización a la que se pertenece en el que
el beneficio o ganancia obtenida, dependan de dañar o explotar a otros.
Cuando una persona rompe los límites de las responsabilidades asignadas
y/o establecidas para beneficiarse así mismo u otras personas, impone su
voluntad para obligar a que se ejecuten acciones ilegales y no éticas, en este
caso, se trata de un claro abuso de poder o autoridad.

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Valores y principios éticos que influyen positivamente en el campo
financiero

Son criterios de conducta que ayudan a tomar decisiones éticamente correctas,

porque recogen algo que se considera bueno. Hay muchas colecciones de
principios éticos, que responden a diversas teorías y tienen distinto alcance. Los
valores mencionados se derivan, de un lado, de la ética, y, de otro, de la función
social de las finanzas, de su operativa y de sus consecuencias. En todo caso, hay
una jerarquía de principios y, por tanto, hay principios de diversos niveles de
amplitud o concreción.
Seguidamente se recoge un conjunto de principios éticos aplicados a las finanzas.
La prudencia : es la virtud que permite tomar las decisiones adecuadas en cada
circunstancia. Es particularmente importante en un banquero, que está
administrando fondos que no son suyos, de manera que debe entender siempre
qué consecuencias pueden tener sus decisiones sobre sus clientes de activo y de
pasivo, los propietarios de su entidad, los participantes en los mercados y los
demás afectados por sus decisiones.
La justicia : es un valor y un principio ético y social básico de la persona, de alguna
manera, viene a ser como el primer principio de las finanzas, del que dependen
casi todos los demás, porque la actividad de un financiero debe estar orientada
siempre a sus clientes.
Este principio se concreta de diversas maneras, según las circunstancias:
por ejemplo, en el reconocimiento de los derechos de los clientes, o en el trato
equitativo a los distintos clientes, sin discriminación injusta.
En la actividad financiera, la justicia se relaciona directamente con la
asimetría de información que se produce habitualmente, ya que una de las partes
suele tener información relevante que la otra parte no tiene, y que puede usar en
perjuicio de esta.
También se produce una asimetría de poder, que puede dar una ventaja
injusta a una de las partes (por ejemplo, en los procedimientos por impago de una
deuda).
La lealtad: concreta la prioridad de los intereses del cliente en el cumplimiento de
lo acordado (también de lo que está implícito en el acuerdo), siempre dentro de la
ley.
Esta es una batería de principios relacionados, que se refieren a la forma de
desempeñar las tareas de acuerdo con el principio de justicia.
Objetividad: en la apreciación de los hechos y en los juicios.

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Imparcialidad: en las actitudes ante las personas, evitando el trato injustamente
discriminatorio.
Independencia: ante los distintos intereses que se presenten, tanto por las
presiones de sus clientes como por las de terceros y los propios intereses del
agente, evitando, por ejemplo, los conflictos de intereses.
Integridad: que consiste en la coherencia de las decisiones entre sí y con los
valores éticos.
Veracidad: la equivalencia entre lo que se dice y lo que se piensa, a partir de la
información disponible.
Transparencia: que es compartir la información y actuar de forma abierta.
Honestidad: manifestarse con coherencia y sinceridad, sin atender a
componendas y sin hacer acepción de personas.
Buena fe: que parte de la confianza en el otro para aceptar la veracidad de la
información que él proporciona y servir a sus intereses (siempre moderada por la
prudencia).
Los estándares técnicos y éticos de la profesión pueden servir de
orientación sobre el alcance de estos principios. Este puede ser el papel de los
códigos deontológicos, éticos o de buena conducta que elaboran los colegios
profesionales.
Exige respetar el carácter confidencial de la información de la que se tiene
conocimiento en razón de su actividad, y no utilizarla en beneficio propio o de
terceros, ni divulgarla, ni permitir que otros lo hagan, salvo en los casos
contemplados por la ley o con el consentimiento de cliente.
Actuar conforme a la ley, las regulaciones, los códigos de conducta de la
profesión y las normas de la entidad.
Aplicar la diligencia debida en el desempeño de sus obligaciones para con
los clientes y para con la entidad en que trabaja, de acuerdo con los mejores
estándares técnicos y éticos. Supone la adquisición de competencias y el
desarrollo de capacidades, previas al ejercicio de la profesión y durante su
desempeño.
Asumir en todo momento la responsabilidad por sus propias acciones y por
las de sus colaboradores.
Estar siempre dispuesto a dar cuenta de sus decisiones y de los criterios
empleados, ante quienes tengan derecho a conocerlas.

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Fortaleza, constancia, paciencia: Virtudes y principios que recuerdan que el
financiero debe estar dispuesto a hacer frente a sucesos contrarios y no debe
tener prisa en conseguir los resultados económicos de sus decisiones.

Consecuencias de la manipulación de información financiera

La manipulación de estados financieros continúa siendo algo frecuente, lo

cual origina nuevos patrones de fraude al producir situaciones financieras ficticias.
Por ello, el costo real de la delincuencia económica es difícil de estimar. Los daños
colaterales implican interrupciones en el negocio, medidas correctivas,
intervenciones de investigación y prevención, multas regulatorias, honorarios
legales y daños a la moral, ya que la reputación tiene un impacto significativo en el
desempeño empresarial a largo plazo.
Un fraude en los estados financieros, es básicamente una de las
consecuencias de manipulación más graves, de esta se genera una interpretación
intencional y errónea sobre la situación financiera de una empresa, con el fin de
transmitir mensajes ficticios a los usuarios de dichos estados.
Aunque cada caso tiene su propia naturaleza, la manipulación de este tipo
de información es originada por las siguientes razones:
-Rentabilidad ajustada a un escenario irreal
-Cifras atractivas para incentivar a la inversión privada
-Incremento de las ganancias y la distribución del reparto de dividendos ficticios
y/o pagos de bonos gerenciales
-Engañar sobre la insuficiencia de fondos
-Construir escenarios irreales en el mercado en el que participa
-Obtener financiamiento
-Obtener altos precios de compra de inversiones

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 BIBLIOGRAFÍA

-https://www.rankia.co/blog/analisis-colcap/3533802-que-son-bonos-tipos.
Consultado 01/12/21
-https://www.scipedia.com/public/Argandona_Torras_2018ª. Consultado 01/12/21
- https://www.gestiopolis.com/papeles-comerciales-en-venezuela/

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