Betancourt Quintana Gabriel

“FINANZAS PARA TODO”
Parte II
PLAN DE NEGOCIOS PARA OPTAR AL GRADO DE

MAGÍSTER EN ADMINISTRACIÓN
Alumna: Gabriel Betancourt

Profesor Guía: Nicole Pinaud
Panamá, abril 2017

Contenido
Resumen Ejecutivo ..........................................................................................................................5
I. Oportunidad de negocio ...........................................................................................................7
II. Análisis de la Industria, Competidores, Clientes .....................................................................8
2.1 Industria:........................................................................................................................... 8
2.2 Competidores ................................................................................................................... 9
2.3 Clientes ............................................................................................................................. 9
III. Descripción de la empresa y propuesta de valor .................................................................10
3.1 Modelo de negocios ....................................................................................................... 10

3.2 Descripción de la empresa.............................................................................................. 10
3.2.1 Misión, Visión, Objetivos y Valores .............................................................................. 11
3.3 Estrategia de crecimiento o escalamiento. Visión Global. ............................................. 11
3.4 Estrategias de salida: ...................................................................................................... 12
3.5 RSE y sustentabilidad..................................................................................................... 12
IV. Plan de Marketing ...............................................................................................................13
4.1 Objetivos de marketing .................................................................................................. 13

4.2 Estrategia de segmentación ............................................................................................ 13
4.3 Estrategia de servicio ..................................................................................................... 14
4.4 Estrategia de Precio ........................................................................................................ 14
4.5 Estrategia de Distribución .............................................................................................. 14
4.6 Estrategia de Comunicación y ventas............................................................................. 14
4.7 Estimación de la demanda y proyecciones de crecimiento anual .................................. 15
4.8 Presupuesto de Marketing y cronograma ....................................................................... 15
V. Plan de Operaciones ...............................................................................................................16
5.3 Estrategia, alcance y tamaño de las operaciones ............................................................ 16

5.4 Flujo de operaciones....................................................................................................... 17
5.5 Plan de desarrollo e implementación ............................................................................. 18
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VI. Equipo del proyecto ............................................................................................................19
6.1 Equipo gestor.................................................................................................................. 19

6.2 Estructura organizacional ............................................................................................... 20
6.3 Incentivos y compensaciones ......................................................................................... 22
VII. Plan Financiero ...................................................................................................................23
7.1 Estimación de Ingresos................................................................................................... 24

7.2 Plan de Inversiones (inicial y futuro). ............................................................................ 25
7.3 Proyecciones de Estados de Resultados ......................................................................... 26
7.4 Proyecciones de Flujo de Caja ....................................................................................... 27
7.5 Déficit Operacional ........................................................................................................ 29
7.6 Cálculo de la Tasa de Descuento.................................................................................... 29
7.7 Evaluación financiera del proyecto: VAN, TIR, Payback, Punto de Equilibrio ............ 30
7.8 Valor residual. ................................................................................................................ 31
7.9 Balance Proyectado ........................................................................................................ 32
7.10 Capital de Trabajo .......................................................................................................... 32
7.11 Ratios financieros. .......................................................................................................... 33
7.12 Fuentes de Financiamiento. ............................................................................................ 34
7.13 Análisis de Sensibilidad. ................................................................................................ 34
VIII. Riesgos críticos ...............................................................................................................35
IX. Propuesta Inversionista .......................................................................................................37
X. Conclusiones ..........................................................................................................................40
XI. Anexos ................................................................................................................................41
Anexo 1; Tamaño de Mercado .................................................................................................. 41

Anexo 2 Total Créditos hipotecarios Preferenciales y No Preferenciales. ............................... 42
Anexo 3 ANALISIS PESTLE .................................................................................................. 43
Anexo 4; 5 fuerzas de PORTER ............................................................................................... 44
Anexo 5; Inversión Inicial ........................................................................................................ 45
Anexo 6; Gastos de personal..................................................................................................... 46
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Anexo 7, Calculo del VAN y TIR ............................................................................................ 51
Tabla 16 Calculo de TIR Normal.............................................................................................. 51
Tabla 17 Cálculo de TIR Ajustado ........................................................................................... 52
Anexo 8, Punto de Equilibrio.................................................................................................... 53
Anexo 9; Gráfica 2, Punto de Equilibrio .................................................................................. 54
Anexo 10 Balance general proyectado ..................................................................................... 55
Anexo 11 Canvas ..................................................................................................................... 56
Anexo 12; Resultado de Análisis de Sensibilidad .................................................................... 57
Anexo 13 Grafica de dispersión. ............................................................................................... 58
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Resumen Ejecutivo
Una de las primeras cosas que busca obtener el ser humano para comenzar su independencia es
una vivienda propia, su primera vivienda o una segunda vivienda. Al estar iniciando su
independencia, la gran mayoría de las personas se apalancan en un préstamo hipotecario para
poder conseguir su meta.
La principal molestia que expresan los usuarios es el tiempo requerido para culminar procesos
bancarios, falta de información del lado del usuario y, dada las extensas opciones dentro del
sector, los usuarios intentan comparar manualmente los bancos conocidos, cambiando de banco
dependiendo el producto, lo que no genera fidelidad con el banco. Esta molestia se identificó
gracias a entrevistas realizadas con distintos actores dentro del sector bancario, personas claves
dentro del sector financiero, personas claves dentro del sector financiero y por supuesto de los
usuarios.
En Finanzasparatodo, le entregamos a nuestros clientes (banco) mejoras en el proceso interno,
acortando los tiempos del proceso y preseleccionar a los usuarios antes que estos lleguen al
banco, y a los usuarios una reducción del tiempo de espera, dentro del proceso, resultando esto
en una mejor experiencia, más información y permitiendo que el usuario realice la mejor
elección posible entre los bancos y sus características disponibles.
Cada entidad bancaria y financiera puede tener distintas exigencias, requerimiento y procesos
internos, por los cuales debe pasar cada usuario al solicitar un crédito y este ser evaluado y
aprobado, por esta razón en Finanzasparatodo recolectamos toda esta información de los 37
bancos y entidades financieras que están presentes en Panamá y otorgan estos préstamos,
generando una base de datos y desarrollando una herramienta que con solo introducir la
información de los usuarios y sus requerimientos, esta herramienta nos arroja cuales son los
principales bancos que cumples que estas características del usuarios para concretar de forma
efectiva su crédito.
Tantos los usuarios como los clientes (bancos) ganan, pues el usuario consigue ahorro de dinero
y tiempo con la mejor opción posibles y los bancos reducen tiempo en el procesamiento de los
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usuarios, pues no verificaran solicitudes que no serán aprobadas internamente, aumentando su
porcentaje de solicitudes negadas que ronda el 60% (según información obtenidas de las
entrevistas), aumentando también su reputación y fidelidad de sus clientes.
Finanzasparatodo se enfoca inicialmente en bancos y entidades financieras que comparten de
alguna manera la cultura y la voluntad de innovar que posee nuestro proyecto, por lo que se
seleccionan bancos que cuenten con áreas de innovación, con pocas sucursales de atención y de
pequeño tamaño que cuenten con estrategias de crecimiento importantes, esto para penetrar el
mercado y después poder captar la atención de los bancos más grandes.
Al ser un proyecto de innovación y sabiendo que los impulsores no cuentan con recursos propios
para arrancar el proyecto el financiamiento inicial es realizado por la junta directiva. Con dicho
financiamiento se espera lograr pasar el punto de quiebre al mes N°38 luego de iniciar el
negocio.
Nos encontramos en la búsqueda de una persona reconocida y con amplia trayectoria en el sector
bancario de Panamá para que forme parte de la junta directiva y así contribuya a la venta inicial
del proyecto y sume credibilidad al mismo.
El mercado de préstamos hipotecarios en Panamá se caracteriza por ser tradicional, solo
distribuyendo los préstamos hipotecarios a través de sucursales y en algunas ocasiones referidos
por las empresas constructoras de viviendas.
La participación de mercado inicial a la cual apunta Finanzasparatodo es de 0.30%, teniendo un
crecimiento en el primer año de más del 300%, logrando aumentar su participación al l 1.50%, lo
cual se traduce en un total de 14 solicitudes aprobadas, que son finalmente préstamos
hipotecarios procesados, aprobados y desembolsados por las entidades financieras seleccionados
por cada usuario.
El mercado de participación es de 1,515.09 miles de millones de dólares, del cual se espera
alcanzar en 5 años un 5.35% de cuota de mercado por 81.00 millones de dólares. Generando
ingresos aproximados de $810,000.00 al año
6
I. Oportunidad de negocio
Este es un resumen de los aspectos principales de este capítulo, para mayor detalle sobre la
oportunidad de negocio, podrá ser encontrado en la parte I de este Plan de Negocio.
Por las encuestas realizadas al público en general, agente y promotores inmobiliarios, se estima
que al menos el 70% de los usuarios en Panamá, que están en búsqueda de adquirir una vivienda
lo hacen a través de préstamos hipotecarios.
Adicionalmente los usuarios están en búsqueda de préstamos hipotecarios, pero estos expresan
no poseer el tiempo para ir a la sucursal bancaria, hacer filas para solicitar la información de
recaudos, sumado al tiempo perdido por el mal intercambio de información entre el banco y los
solicitantes de créditos, adicionalmente expresan no tener la información completa del proceso
de crédito, generando una muy mala experiencia durante el proceso y, en algunos casos, el
usuario desiste de la solicitud.
El 100% de los encuestados indico tener inconformidad y mala experiencia en todo el proceso
para adquirir el crédito hipotecario, indicando que el proceso es muy lento (4 meses en
promedio), se tienen una difícil comunicación con el banco, ocasionando una entrega tardía de
recaudos y generando desconfianza en los usuarios.
Se apunta a un segmento de mercado que no entra en los créditos hipotecarios preferenciales,
tomando todos aquellos créditos requeridos para obtener viviendas superiores a $120.000,00.
Luego de analizar los resultados de los informes arrojados por la superintendencia de bancos, se
detectó que el segmento al cual se apunta es un mercado potencial de US$ 1,438 millones (Ver
¡Error! No se encuentra el origen de la referencia. en el punto 4.7 de la Parte I).
Existe una gran oportunidad para penetrar el mercado y establecerse en uno de los países más
importantes dentro de Centroamérica, para su posterior escalabilidad dentro de la región.
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II. Análisis de la Industria, Competidores, Clientes
Este es un resumen de los aspectos principales de este capítulo, para mayor detalle sobre el
análisis de la industria, competidores y clientes, podrá ser encontrado en la parte I de este Plan de
Negocio.
2.1 Industria:
Actualmente a nivel mundial, el sector bancario se caracteriza por encontrarse en un continuo
cambio a procesos más eficientes, normalmente apoyados con nuevas tecnologías de
información, plataformas digitales y uso de Big Data.
En muchos países de primer mundo el sector bancario evoluciona a tecnologías de información
que permiten la disminución del costo transaccional y que facilitan la funcionalidad, aumentando
la penetración y alcance de los bancos en el mercado en el cual trabajan.
Los bancos que son completamente digitales, se tiene una importante reducción en los tiempos,
entre la solicitud del cliente y el desembolso del préstamo, mejorando la calidad y reduciendo los
costos, teniendo como resultado que los clientes tengan una mejor experiencia, mayor nivel de
lealtad y a un menor costo total.
La intermediación financiera en Panamá es del 7.60% del PIB para el 2016. La Superintendencia
de Bancos de Panamá, sobre la cartera de crédito local, muestra una cartera de créditos en
crecimiento a una tasa promedio de 10.36%, pasando de US$33,85 mil millones (2013) a
US$45,50 mil millones (2016). Ver Anexo 1 Parte I.
Del ANALISIS PESTLE (ver Anexo3 parte I) y las 5 Fueras de Portes (ver anexo 4 parte I),
podemos observar que actualmente nos encontramos en una fase de apertura de mercado, donde
se debe trabajar principalmente en construir confianza de parte de las entidades financieras
(clientes) las cuales tienen un nivel alto de negociación y tener presencia en eventos de viviendas
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para que los usuarios conozcan la empresa y el nivel de servicio que se prestará.
2.2 Competidores
Dentro los principales competidores que podemos nombrar se tienen:
• Bancos, atención y captación directa de sus ejecutivos.
• Ejecutivos bancarios externos (Outsourcing).
• Financieras y Prestamistas, principalmente enfocados al mercado de consumo y créditos
personales.
• Promotores de vivienda.
2.3 Clientes
Nuestros clientes son los bancos y entidades financieras en Panamá, particularmente aquellos
que otorgan préstamos hipotecarios no-preferenciales, mayores a $120.000.
Los usuarios, personas que buscan un crédito para adquirir una vivienda, se le prestará el servicio
totalmente gratuito.
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III. Descripción de la empresa y propuesta de valor
Este es un resumen de los aspectos principales de este capítulo, para mayor detalle sobre la
descripción de la empresa y propuesta de valor, podrá ser encontrado en la parte I de este Plan de
Negocio.
La operación de la empresa se centra principalmente alrededor de nuestra plataforma digital, que
realmente es una herramienta que busca la eficiencia en los procesos de otorgamiento de
préstamos hipotecarios.
La plataforma digital se centrar principalmente en etapas, una etapa inicial que es el trabajo que
se tienen con nuestro clientes y así generar la base de datos de os bancos asociados, la
información del usuario y luego la funcionalidad del buscador.
. Modelo de negocios
El modelo de negocio (ver Anexo 11 Canvas
10
) se establece de la siguiente forma:
• Pago, por parte del banco o entidad financiera, del 1% del monto del préstamo, que
Finanzasparatodo logre que el cliente otorgue al usuario, al momento del desembolso.
• Afiliación a estudios de tendencia y análisis de mercado: Gratis el primer año a los
bancos afiliados. Luego del primer año USD85.
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Finanzasparatodo les entregará a sus clientes:
• Reducción de costos.
• Comodidad/Utilidad.
• Personalización.
• Acceso a nuevos clientes.
3.1 Descripción de la empresa
Finanzasparatodo al ser principalmente una herramienta digital, es una empresa con un bajo
costo fijo, filosofía innovadora, basada en desarrollo tecnológico y uso de Big Data, la que hace
que sea una empresa 100% adaptables y con un una continua mejora es los procesos internos.
3.1.1 Misión, Visión, Objetivos y Valores
Misión:
Aportar eficiencia a procesos bancarios en Panamá, a través de la innovación de procesos
basados en nuevas tecnologías de información y el uso de Big Data.
Visión:
Ser el intermediario bancario líder en la colocación de préstamos hipotecarios en Panamá
Objetivos:
1. Ser la mejor alternativa costo/beneficio, entre los canales de ventas de préstamos
hipotecarios, en Panamá y la región.
2. Ser socios estratégicos de nuestros clientes, asegurando la oferta de productos
financieros hipotecarios más completa en la web.
3. Convertirnos en el concentrador de productos financieros, número 1 de Panamá y
la región.
Valores:
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Innovación
Responsabilidad
3.2 Estrategia de crecimiento o escalamiento. Visión Global.
Las ventanas de crecimiento y escalabilidad van enfocadas en:
1. Distintos productos dentro del sector bancario panameño.
2. Penetración en otros países de Centroamérica.
3.3 Estrategias de salida:
Ya que somos una plataforma digital, no contamos con una gran cantidad de activos, siendo e
único activo principal la base de datos de los usuarios, que podría ser vendida al igual que el
local comercial donde operamos, en caso que este sea propio.
3.4 RSE y sustentabilidad
Finanzasparatodo busca retribuir a la sociedad con diversas iniciativas que van de la mano con la
misión y la visión de la empresa, entrando a ser un canal de comunicación entre los usuarios y
las entidades financieras. Debido a que la naturaleza de la empresa va de la mano con el sector
hipotecario, la organización promoverá proyectos habitacionales de interés social en armonía con
el ambiente.
Al ser una herramienta financiera que busca las mejores condiciones para sus usuarios,
Finanzasparatodo impartirá charlas educativas sobres las buenas prácticas para tener un buen
presupuesto familiar y así, ayudar a las familias a cumplir sus metas y lograr sus objetivos.
Dado que la compañía cree firmemente en el desarrollo habitacional, pero también comprende la
necesidad de retornar al ambiente lo causado por la deforestación, Finanzasparatodo apoyará
campañas de re arborización organizadas por oenegés ambientales y entes gubernamentales, así
como promoverá el uso consciente de los recursos naturales, enfocado al entendimiento de las 3
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“R”: Reducción, Reutilización y Reciclaje en las comunidades y usuarios.
IV. Plan de Marketing
Este es un resumen de los aspectos principales de este capítulo, para mayor detalle sobre el plan
de Marketing, podrá ser encontrado en la parte I de este Plan de Negocio.
4.1 Objetivos de marketing
El principal objetivos de Finanzasparatodo es captar el 60% de las entidades financieras en los
primeros tres (3) años, para luego crecer en el posicionamiento de la marca en el sector bancario,
logrando reconocimiento del servicio por parte de los bancos y logrando ser aceptado dentro del
sector financiero y bancario.
Como objetivo secundario se busca captar como mínimo el 0,38% ($60.885,31) del mercado en
el primer año (lo que representaría un promedio de 3 préstamos hipotecarios por mes), para luego
apuntar a más de un 1.40% ($240.000) en el segundo año, lo que representaría un promedio de
12 préstamos hipotecarios por mes y un total de 144 al año.
Como tercer objetivo Finanzasparatodo busca crear una alta reputación a través de la prestación
eficiente de sus servicios en los procesos de préstamos hipotecarios en los bancos.
4.2 Estrategia de segmentación
Para lograr una excelente segmentación del mercado, nos basamos en identificar cuáles podrían
ser los bancos (clientes) que puedan funcionar como “early adopters”, con los cuales nuestra
propuesta tiene mayor afinidad a su plan estratégico. Estos bancos serán los que tengan las
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siguientes características:
• Pequeñas operaciones, que buscan captar mas mercado.
• Que valoren la innovación y estén en busca de mejoras de procesos con la incorporación
de herramientas tecnológicas.
• Bajo número de sucursales y/o fuerza de venta.
4.3 Estrategia de servicio
Finanzasparatodo, se basa en entregarle al cliente resultados operacionales y cumplimiento de los
objetivos de manera mas eficiente, con el uso de nuevas tecnologías de información para captar
más clientes, aumentado su cartera de créditos hipotecarios y sus indicadores internos, logrando
reducir costos y provechando sus recursos.
La estrategia estará enfocada en los actores dentro del proceso, como lo son:
• Usuarios: Todos aquellos que requieren tener un crédito hipotecario para adquirir una
vivienda.
• Cliente (banco): Entidades financieras y/o bancarias.
4.4 Estrategia de Precio
Luego de múltiples entrevistas con los distintos actores, se tomó como estrategia de precios
como aquella que el mercado está dispuesto a pagar por el servicio ofrecido y no en el costo del
mismo. El precio definido como arranque es del 1%.
4.5 Estrategia de Distribución
La estrategia de distribución a utilizar se basa e dos modelos principales:
• El B2B (empresa a empresa)
• B2C (empresa a usuario)
Atacando a los actores de la siguiente manera:
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• Usuario: Canal directo, Marketing directo y marketing digital.
• Cliente (banco): Se establecerá un canal directo, a través de una fuerza de venta.
4.6 Estrategia de Comunicación y ventas
Ya que en el modelo de negocio se tienen dos actores, que son contrapartes en el proceso, se
manejan estrategias distintas de comunicación y ventas, basadas en:
• Para el usuario: Con el uso del marketing digital y las redes sociales, así como presencia
física en Ferias de vivienda, se contempla adicionalmente la visita directa a
desarrolladores de vivienda.
• Para el cliente: Por medio de visitas y reuniones en las entidades financieras, sin
utilización de intermediarios, sumado al poder que se tendrá poco a poco por el manejo
de base de datos de usuarios.
4.7 Estimación de la demanda y proyecciones de crecimiento anual
Para tener una estimación de la demanda, nos basamos principalmente en el tamaño de mercado
(ver tabla 1 y 2, en el Punto 4.7 de la parte I).
Luego de obtener esta demanda, se realizó una estimación, partiendo del número de créditos
posibles que se pueden captar, basados en el conocimiento del mercado inmobiliario.
Se estima un crecimiento acelerado en los primeros 4 años, ya que actualmente el servicio no se
presta en Panamá y los esfuerzo principales se enfocan en captar la confianza de las entidades
bancarias, generando posicionamiento y presencia en el mercado.
4.8 Presupuesto de Marketing y cronograma
Para el presupuesto de marketing se consideraron los canales de marketing y los costos actuales,
(ver tabla 3 en el punto 4.8, en la Parte I), Se estableció un presupuesto de $14.710 para el primer
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año y con aumentos anuales basados en las estimaciones de crecimiento y el tamaño de mercado
que se quiere captar.
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V. Plan de Operaciones
Actividades claves:
Plataforma / Red: Continúo desarrollo, mejoras y mantenimiento de la plataforma que permite
prestar el servicio diferenciador.
Estrategia de Marketing: Redes sociales, presencia en Ferias
Comunicación: Contacto constante con bancos para mantener actualizados las condiciones
crediticias. Así como Promotoras y Agentes inmobiliarios
Recurso Claves:
Físico: Plataforma digital que gracias a su automatización logra realizar el match con el cliente
de forma más rápida y correcta.
Recurso Humano: Asesores financieros que ofrecen atención personalizada a los consumidores,
tanto presencial, telefónico y Web
Reuniones con Nuevos clientes (Bancos) para poder entregarles más opciones a los usuarios.
5.3 Estrategia, alcance y tamaño de las operaciones
La parte operativa se puede dividir en dos frentes, un primer frente es el de captar y procesar
nuevos usuarios y otro el captar operadores financieros (bancos)
Las estrategias a cara de los usuarios, van enfocadas a entregar un servicio único y diferenciador,
no ofrecido actualmente en Panamá, que busca entregarles la opción financiera más acertada a
sus necesidades brindándole todas las opciones financieras sin necesidad de visitar cada banco u
opción crediticia, pues las encontrara todas en un solo lugar. Para lograr esto, el objetivo inicial
es tener la mayor cantidad de alianzas y asociaciones estratégicas con los operadores financieros
y así poder tener la opción que mejor se adapten a nuestros usuarios.
Con nuestros clientes (bancos), ofrecerle la mayor cantidad, confianza, confidencialidad de la
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información y recursos invertidos para obtener nuevos clientes para otorgar créditos hipotecarios.
5.4 Flujo de operaciones
El flujo de la operación comienza desde:
1. Los clientes contactan y llegan a Finanzasparatodo, estos clientes pueden llegar vía
promotores de vivienda, agentes inmobiliarios, contactos en ferias o puntos de contacto,
campañas de marketing o redes sociales.
2. El Analista de crédito realiza una entrevista al cliente, entiende su necesidad, conoce las
características que busca en el préstamo hipotecario, características del bien inmobiliario
que desea adquirir, realidad financiera actual y futura y le solicita una pequeña cantidad
de recaudos, como son recibos de pagos, declaración de renta, autorización para revisar
su endeudamiento actual y de esta manera analiza su capacidad de endeudamiento e
ingresos actuales y futuros
3. El analista financiero ingresa en la plataforma donde se arrojarán, de ser posible, las
cinco (5) mejores opciones de préstamos hipotecarios acorde a las características y
posibilidades financieras del cliente, dados los parámetros establecidos por los bancos.
4. El analista financiero le entrega al cliente la lista de recaudos que se requieren, según las
mejores opciones de entidades financieras, para armar el expediente.
5. EL analista financiera verifica si la propiedad que desea comprar el usuario esta solvente
(IDAN y DGI).
6. El analista recoge toda la información, documentación y formularios específicos de la
entidad financiera en el menor tiempo posible para armar el expediente y realiza
seguimiento de todo el proceso para obtener esta documentación y entregarlo al banco
para que este vaya directamente al departamento de evaluación de la entidad financiera.
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7. La entidad financiera, notifica al equipo de Finanzasparatodo su decisión.
8. De ser rechazado el préstamo por parte del banco, se recibe del banco la razón del
rechazo y en caso de poder ser subsanada solicita mayor información al cliente, otro
soporte y/o cualquier recaudo adicional solicitado por el banco. De ser rechazado sin
posibilidad de apelación, se le informa al cliente y dado su visto bueno se le hace llegar
al banco, que ocupaba la segunda opción, toda la información requerida. Se repite el
proceso hasta lograr culminar el desembolso del préstamo solicitado por el cliente.
9. Si el crédito es aprobado, el banco emite la carta promesa y se continúa con el flujo de la
operación, se realiza toda la documentación legal para la compra y adquisición de la
vivienda y así protocolizar la compra.
10. Banco Liquida y notifica a comprador, vendedor y a Finanzasparatodo, el procedimiento.
11. El analista financiero emite la orden de facturación a administración y este se encarga de
enviarla al banco, para que este realice el pago según las condiciones establecidas con el
banco al firmar el acuerdo y la alianza.
En todo momento el usuario puede contactar y realizar las preguntas que considere necesarias al
equipo de Finanzasparatodo, y nuestro equipo lo acompaña en todo momento en la elección de
su mejor opción posible.
5.5 Plan de desarrollo e implementación
Para iniciar la puesta en marcha, se debe arrancar con el lanzamiento piloto de página web, la
cual debe ser diseñada, obteniendo su funcionalidad, manejo de base de datos, generar el
contenido para que este sea la herramienta de acompañamiento en todos los procesos, al obtener
esto se debe realizar:
• Contacto con primeros bancos.
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• Interacción con usuarios.
• Trabajo conjunto con la Superintendencia de Bancos de Panamá.
• Inicio de campañas de marketing SEM
• Inicio de promoción en medios digitales e impresos.
• Creación cuenta Instagram, Facebook y perfil en Google.
• Alianzas con promotores de vivienda y agentes inmobiliarios.
• Suministro de primeros usuarios potables a bancos.
VI. Equipo del proyecto
6.1 Equipo gestor
El equipo gestor estará formado por dos profesionales, con formación en gerencia y experiencia
en el manejo y administración de empresas, ya que ambos han estado al frente de negocios
propios, tanto en el are financiera, administración de proyectos y en el área de construcción.
Diego All: Economista, con un diplomado en gobernabilidad y gerencia política y con
participación en programas de emprendimiento como el Programa Discovery del centro de
innovación de la Ciudad del Saber (para Startups). Cuenta con más de 6 años de experiencia en
el sector bancario y 2 años en el asesoramiento de pequeñas empresas en Panamá.
Gabriel Betancourt: Ingeniero Civil, con más de 8 años de experiencia en el campo de la
gerencia en empresas del sector construcción e industrial (manufactura metalmecánica para la
construcción), adicionalmente cuenta con la formación de auditor líder con certificación IRCA y
formación en el sistema de gestión de calidad ISO9001:2008 y participación en proyectos para la
optimización de procesos productivos y operativos.
Ambos cuentan con experiencia en el manejo de pequeños emprendimientos así como un
destacado desempeño y participación en el programa de MBA de la Universidad de Chile en
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conjunto con QLU, dictado en la ciudad de Panamá, en el cual hemos pasado por una gran
cantidad de temas y casos que se pueden presentar en el manejo y toma de decisiones en las
empresas, lo cual nos da una gran cantidad de herramientas para tomar las decisiones más
eficientes y eficaces en el manejo y emprendimiento de Finanzasparatodo.
6.2 Estructura organizacional
La estructura organizacional de la empresa es funcional, encabezada por una Junta Directiva,
donde entra la figura de un asesor financiero con amplia trayectoria en el sector bancario de
Panamá, a esta Junta Directiva le reporta dos gerencias principales, separados inicialmente por
actividades internas (operaciones) y externas (ventas). Al ser una empresa que inicialmente
estará ofreciendo solo un servicio, tendrá una estructura plana y contará con poco personal,
donde se contratan servicios externos (Outsourcing) de Marketing y Contabilidad.
Junta Directiva
Gerencia de Gerencia de Asesor

Ventas Operaciones Financiero
Atención al
Outsourcing Asesor Legal Jefe IT Outsourcing
Cliente
Marketing Outsourcing Contabilidad
Hosting y
Mantenimiento
Gráfica 1 Estructura Organizativa. Fuente: Elaboración Propia
Gerente Operativo: Atención directa a los usuarios, seguimiento de operaciones, coordinación
con los clientes para actualización de las condiciones de cada operador hipotecario y lo referente
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al manejo de RRHH.
Gerente Ventas: Negociaciones y captación de clientes (Bancos), atención directa a los clientes,
charlas y asesorías sobre instrumentos financieros, coordinación y ejecución de actividades de
marketing, seguimientos de las ventas con los operadores de servicio al cliente
Marketing y diseño: Manejo de redes sociales, diseño de página Web
Jefe IT: Coordinador y responsable del mantenimiento, actualización y desarrollo de funciones
dentro de la herramienta, así como la ejecución de las mejoras dentro de la herramienta
Contador: Establecer los procedimientos para la gestión de la información financiera por medio
de los registros contables. Cumplir con los requerimientos de información para la toma de
decisiones por parte de la Dirección general, tales como estados financieros y auxiliares de
ciertas cuentas.
Asesor Legal: Realizar los documentos típicos para la protocolización y adquisición de
viviendas y ajuste de documentos de ser necesario algún requerimiento especial de las entidades
financieras.
Analista Financiero (vendedor): Atención a los usuarios, recolección de información, manejo
de la herramienta, verificación de información otorgada por los clientes, envío de expediente
verificado a la entidad bancaria, seguimiento de crédito hasta el desembolso por parte de la
entidad bancaria.
Tabla 1: Requerimiento de personal para cada inicio de año

Analista/
AÑO Gerentes Jefe IT Asistente
Vendedor
2017 2 0 1 0
2018 2 1 1 2
2019 2 1 1 3
2020 2 1 1 4
2021 2 1 1 6
Fuente: elaboración propia.
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Como se puede observar en la tabla anterior, el requerimiento de personal de apoyo en los
primeros años es bajo, iniciando solo con un asistente ya que, para el arranque de operaciones,
las actividades de operaciones y ventas serán realizadas en su totalidad por los gerentes, lo
correspondiente al desarrollo y mantenimiento de la plataforma web se realizará inicialmente con
contratación externa (Outsourcing), al igual que el contador y el Marketing.
Después del primer año las actividades de desarrollo y mantenimiento serán lideradas por un jefe
de IT (Investigación y Desarrollo). Adicionalmente el equipo se complementa con un vendedor o
Analista, ya que el volumen de casos atendidos presenta un incremento importante, así como las
actividades que deben de realizar los gerentes. Se establece como meta o capacidad de atención
de cada analista/vendedor, un máximo diez (10) casos por mes.
6.3 Incentivos y compensaciones
Las estructuras salariales serán fijas con componente variable, tanto para los vendedores, como
para los gerentes, estableciéndose de la siguiente manera:
Tabla 2: Requerimiento de personal para cada inicio de año
Analista/
Componente Gerentes Jefe IT Asistente
Vendedor
Fijo 1.500 USD 800 USD 800 USD
Variable 5,00% 0,00% 0,00% 3,00%
Fuente: elaboración propia
El componente variable para los gerentes y los vendedores, será el 5% y 3% respectivamente
sobre el ingreso correspondiente al crédito hipotecario aprobado y desembolsado.
Con respecto al departamento de IT, tanto a la jefatura como a los operadores, tendrán un salario
correspondiente a sus competencias y responsabilidades, acorde con el mercado.
Con el componente variables, se busca un incentivo y cumplimiento de las metas por parte del
departamento Operativo y Ventas, obteniendo de esta manera un ingreso superior al mercado,
24
buscando que el personal tenga sentido de pertenencia y su efectividad y eficiencia apunte a la
eficiencia de la empresa. La estructura salarial estará en constante revisión y actualización, para
que esta vaya acorde con el desenvolvimiento financiero de la empresa durante el año.
Vale destacar que todo el personal estará regido por la ley laboral panameña, donde el personal
tendrá todos los beneficios exigidos por ley, en el Anexo 6 se puede ver el cálculo de los gastos
de personal.
VII. Plan Financiero
Para hacer la evaluación financiera se establecieron los siguientes supuestos:
• Periodo de Evaluación: Se tomó un lapso de evaluación de 5 años
• % de comisión por venta: Se estableció la tarifa más alta que se puede negociar con el
banco que es del 1% sobre monto de crédito aprobado y este tendrá incrementos en base a
los resultados obtenidos.
• Gastos de Personal: En caso del salario de los dos gerentes principales, tendrán un
salario inicial bajo, con respecto al mercado, con un incremento del 50% en los 3
primeros años (marzo 2018, 2019, 2020), luego incremento del 10% para el 5to año, del
quinto año en adelante se realizaran evaluaciones salariales para obtener una nivelación
salarial, acorde al mercado laboral que se revisara anualmente para realizar los ajustes
necesarios acordes al mercado laboral, para el caso del análisis no se consideraron ajustes
salariales, ya que en los últimos años, Panamá no ha tenido aumentos en su estructura de
salarios mínimos. Para el caso de los costos adicionales asociados al salario, se asumió un
% adicional del 40%, estos costos adicionales corresponden a Vacaciones, pago del mes
adicional, por año, exigido por ley y demás beneficio salariales establecidos por la Ley
Panameña.
25
• Gastos de Marketing: Ver ¡Error! No se encuentra el origen de la referencia.
• Gastos de Alquiler: Se asumió un costo anual por concepto de alquiler de $14.400/año
($1.200/mes) y se establece fijo por los 5 años siguientes de análisis del proyecto, ya que
es muy común en Panamá hacer contratos de arrendamiento por un lapso de tiempo y un
precio fijo. Vale indicar que los precios de alquiler en Panamá han estado impactados, a
la baja, “debido a la alta tasa de disponibilidad, con una desocupación del 45%”, como se
indica en el portal -https://noticias.gogetit.com.pa/oficinas-en-Panamá/-, a raíz de esta
desocupación, los precios han presentado una reducción importante de hasta un 30%.
• Gastos de Servicio (Luz, agua, teléfono e internet): Se asumió un costo mensual de
$800 ($9.600/año), fijo por los 5 años.
• Depreciación: Método de depreciación lineal ajustados a normas contables locales.
Mobiliario y Electrodomésticos 10años y equipos tecnológicos Hardware 3 años.
• Amortización de Intangibles: Aplicable a la plataforma web y gastos de remodelación
de oficinas, por un periodo de 5 años.
• Tasa de Impuesto: 25%
• Beta Des apalancado: Industria referencial, Information Services. Fuente: Damodaran
• Tasa de Descuento: Método de cálculo CAPM, obteniendo un valor de 15.68%
7.1 Estimación de Ingresos.
La estimación de ingresos fue calculada en base a la participación de mercado planteada ¡Error!
No se encuentra el origen de la referencia. en la ¡Error! No se encuentra el origen de la
referencia.., donde se estima una participación de mercado el 0,30% en el primero Año, 1,50% ,
2,78%, 4,06% y 5,60% para los siguientes 4 años, traduciéndose en un ingreso promedio anual
26
$438.768,00 ($36.564,00/mes)
Para el primer año, el 100% de los ingresos corresponden solo a la comisión pagada por las
entidades financieras al desembolsar el préstamo aprobado, ya para el segundo año se adiciona
una cuota de afiliación anual de los bancos, bajo la cual se incorporan servicios adicionales de
manejo de big-data, donde se le entregarán informes sobre análisis del mercado y tendencias,
basados en la base de datos que se maneja en la empresa por las solicitudes de los usuarios.
Para el análisis más desfavorable, se asumió que el crecimiento del país es del 0% y se
mantienen un tamaño de mercado sin crecimiento durante los 5años de análisis, siendo este el
caso más desfavorable, ya que el crecimiento del sector inmobiliario va en crecimiento, asociado
al crecimiento de la población.
En resumen, los ingresos en los 5 años de evaluación, quedan establecidos en la Tabla 3 de la
siguiente manera,
Tabla 3: Resumen de proyección de Ingresos anual
Creditos aprobados 2017 2018 2019 2020 2021

Afiliacion 0 USD 7.943 USD 14.450 USD 24.395 USD 27.540 USD
Creditos aprobados 45.900 USD 226.800 USD 421.200 USD 615.600 USD 810.000 USD
Total 45.900 USD 234.743 USD 435.650 USD 639.995 USD 837.540 USD
Creditos aprobados 2017 2018 2019 2020 2021

Afiliacion 0% 3% 3% 4% 3%
Creditos aprobados 100% 97% 97% 96% 97%
Fuente: elaboración propia
7.2 Plan de Inversiones (inicial y futuro).
Adicional al capital de trabajo, se requiere una inversión inicial en la que se contempla
principalmente el desarrollo de la plataforma digital, luego, al entrar en operación lo
correspondiente al equipamiento de la oficina, por requerimiento de espacio físico, se requiere
27
una inversión solo para la compra de equipamiento de mobiliario, ya que se tomara la opción de
alquiler del espacio físico requerido.
La inversión que se requiere en dos tiempos es de:
Tabla 4: Flujo de Inversión
Año 0 Año 1
Inversión 30,100.00 USD 9,050.00 USD
Fuente: Elaboración propia
La inversión en el año 0, de $30,100.00, corresponde principalmente a los activos intangibles a:
• Registro y legalización
• Registro de Marca
• Asesoría legal
• Programación de página WEB
• Diseño de página WEB
• Jingle
Ya para el segundo año corresponde a equipamiento de oficina, mobiliario y computadores, por
$9,050.00. La inversión del primer año corresponde a los activos intangibles.
7.3 Proyecciones de Estados de Resultados
En la Tabla 5 se detalla la proyección del estado de resultados, donde se observa que solo el
primer año arroja una utilidad negativa, ya para el segundo se consigue una utilidad 2,18%, con
crecimiento importante para los siguiente 3 años, registrando utilidades de 24,17%, 28,92% y
33,98%,
28
Tabla 5: Estado de Resultados
Estado de Resultados 2017 2018 2019 2020 2021

Ingresos Estimado $45,900.00 $234,743.12 $435,650.00 $639,995.00 $821,170.00
Gastos de Personal ($65,832.00) ($149,744.00) ($218,776.00) ($306,708.00) ($356,070.00)

Gastos Marketing ($14,710.00) ($20,210.00) ($32,710.00) ($41,710.00) ($46,960.00)
Gastos Generales ($40,500.00) ($41,820.00) ($42,684.00) ($43,720.80) ($44,964.96)
Utilidad Operacional ($75,142.00) $22,969.12 $141,480.00 $247,856.20 $373,175.04
Depreciacion ($1,085.00) ($1,085.00) ($1,085.00) ($1,085.00) ($1,085.00)
Amortizacion ($15,050.00) ($15,050.00) $0.00 $0.00 $0.00
Utilidad antes de
Impuesto ($91,277.00) $6,834.12 $140,395.00 $246,771.20 $372,090.04
Impuesto 25% 0 ($1,708.53) ($35,098.75) ($61,692.80) ($93,022.51)
Utilidad Neta ($91,277.00) $5,125.59 $105,296.25 $185,078.40 $279,067.53

% Utilidad -198.86% 2.18% 24.17% 28.92% 33.98%
7.4 Proyecciones de Flujo de Caja
Con los valores obtenidos en los puntos anteriores se realizó un flujo de caja, generando el
siguiente resultado
29
Tabla 6: Estado de Resultado de los primeros 5 años
Estado de Resultados AÑO 0 2017 2018 2019 2020 2021

Gastos de Personal $0.00 ($65,832.00) ($149,744.00) ($218,776.00) ($306,708.00) ($356,070.00)
EBITDA ($75,142.00) $22,969.12 $141,480.00 $247,856.20 $389,545.04
Depreciacion ($1,085.00) ($1,085.00) ($1,085.00) ($1,085.00) ($1,085.00)
Amortizacion ($15,050.00) ($15,050.00) $0.00 $0.00 $0.00
EBIT ($91,277.00) $6,834.12 $140,395.00 $246,771.20 $388,460.04
Impuesto 25% $0.00 ($1,708.53) ($35,098.75) ($61,692.80) ($97,115.01)
Resultado despues de
Impuesto $0.00 ($91,277.00) $5,125.59 $105,296.25 $185,078.40 $291,345.03
Depreciacion $0.00 $1,085.00 $1,085.00 $1,085.00 $1,085.00 $1,085.00
Amortizacion $0.00 $15,050.00 $15,050.00 $0.00 $0.00 $0.00
NOPAT $0.00 ($75,142.00) $21,260.59 $106,381.25 $186,163.40 $292,430.03
Puesta en Marcha ($30,100.00)
Equipamiento de
oficina y mobiliario ($9,050.00)
CAPEX $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00
Flujo bruto ($30,100.00) ($84,192.00) $21,260.59 $106,381.25 $186,163.40 $292,430.03
Inv. Capital de trabajo ($86,655.71) $86,655.71
Valor de desecho $3,625.00
Flujo NETO ($116,755.71) ($84,192.00) $21,260.59 $106,381.25 $186,163.40 $382,710.74
Podemos observar que solo en el primer año se generan flujos negativos, y como se observa más
adelante en el punto 7.10 (Capital de Trabajo) el primer semestre del 2do año también genera
flujos negativos, principalmente por el nivel de gastos que se tienen por el alquiler de oficina y
pago de personal, sin embargo, en el inicio del 2do semestre ya se obtienen flujos positivos,
cerrando el segundo año con números positivos, debido al crecimiento y el posicionamiento de la
empresa, captando rápidamente el mercado.
30
7.5 Déficit Operacional
Podemos observar en la Tabla 6 que solo se presenta un déficit operacional en el primer año de -
$75,142.00, ya en el segundo año se consiguen números positivos y un crecimiento importante
para el tercer y cuarto año. Debido a que la empresa no cuenta con fondos propios para cubrir su
operación y dar continuidad a la operación que garantice su funcionamiento para el primer año,
se debe hacer un cálculo del capital de trabajo (ver punto 7.10) para el arranque de las
operaciones.
7.6 Cálculo de la Tasa de Descuento.
Para el cálculo de la tasa de descuento, se utilizó el modelo CAPM (Valoración del Precio de los
Activos Financieros, CAPM - Capital Asset Pricing Model), tomando como valores para su
cálculo el obteniendo los valores de ß (tasa de riesgo del mercado), rm (rendimiento del
mercado) y los rf (activos libres de riesgo)
Para la tasa libre de riesgo, se calculó partiendo de la tasa de los bonos del tesoro de los EUA a 5
años, se tomaron los bonos a 5 años porque el proyecto se está evaluando a 5 años, el valor de rf
= 1,91 (Yahoo! Finance - ENE 2017, https://finance.yahoo.com/bonds). Se toma esta referencia,
ya que la moneda de Panamá (Balboa) tiene como valor referencial el $ de los Estados Unidos de
América, expresando su valor como 1.00PAB=1.00USD. A este valor se le suma la tasa por de
riesgo país (Tabla 7), quedando un valor rf=1,91+2,71=4,62%. Para las tasas de premio por
riesgo se tomaron la indicada en la Tabla 7
Tabla 7: Premio por Riesgo País.

Rating-based Total Equity Country Sovereign Total Equity Country
Moody's
Country Region Default Risk Risk CDS, net Risk Risk
rating
Spread Premium Premium of US Premium Premium
Central and
Panama Baa2 2.20% 8.40% 2.71% 1.56% 7.61% 1.92%
South America
Fuente: Damodaran Online - http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/ctryprem.html
31
[E(R𝒎)- r𝒇]: la prima de riesgo país se obtuvo de la tabla 13, donde [E(R𝒎)- r𝒇]: 8.40%
𝛃: el beta des apalancado que se usará en el cálculo es el correspondiente a la industria más
similar disponible que es Servicios de Información, (Damodaran, 2017) 𝛃: 0.84
Tabla 8. Betas por Sector
Standard
Industry Number D/E Tax Unlevered Cash/Firm Unlevered beta HiLo
Beta deviation
Name of firms Ratio rate beta value corrected for cash Risk
of equity
Information
64 0.98 20.46% 16.37% 0.84 3.71% 0.87 0.3452 36.65%
Services
Fuente: http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/Betas.html
(𝑅𝑖) =𝑟𝑓 + ((𝑟𝑚) − 𝑟𝑓)) 𝑥 𝛽𝑖 = 4,62%+(8,40%0.84)=11.68%
Debido a que es un emprendimiento se le exige una rentabilidad adicional a la inversión del
4,00%, esto por no cotizar en bolsa y por ser también un proyecto de innovación, obteniendo una
Tasa de descuento definitiva de ERi=15.68%
7.7 Evaluación financiera del proyecto: VAN, TIR, Payback, Punto de Equilibrio
Tomando el valor obtenido en el punto anterior, el valor de la tasa de descuento que se tomará
será de 15.68%, partiendo de esto y tomando los flujos anteriores, podemos observar en el Anexo
7 (Tabla 16 y Tabla 17) la determinación del VAN, el cual da positivo, indicando con esto que el
proyecto es rentable, ya que los flujos de cajas futuros son mayores al desembolso, generando
valor el proyecto. VAN=$183,779.52
Con respecto a la TIR, tomando el valor de la TIR ajustado, tenemos una rentabilidad mucho
mayor que la tasa de descuento exigida, alcanzando el 38%, es un proyecto que sin duda alguna
se debe aceptar, ya que la tasa que se le entrega al accionista es más del doble que la tasa de
descuento calculada.
Con respecto al Payback, en la Tabla 9 se puede observar que la inversión se recupera pasado el
32
tercer año, específicamente después de transcurrido aproximadamente 38 meses (3,18 años)
Tabla 9. Payback
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

Flujo NETO ($124,579.02) ($75,142.00) $21,260.59 $106,381.25 $186,163.40 $382,710.74
Flujo NETO acumulado ($124,579.02) ($199,721.02) ($178,460.42) ($72,079.17) $114,084.23 $496,794.97
Fuente: Elaboración Propia
Para determinar el punto de equilibrio de la empresa, consideramos solo los ingresos
correspondientes a la captación de créditos, ya que este es el único que tiene asociado un gasto
variables (comisión de ventas) y adicionalmente este representa más del 96% de los ingresos, tal
como lo vimos más atrás en la Tabla 3 del punto 7.1.
Basado en un numero de crédito captados, se determinó el nivel de ingreso y el nivel de gasto
variable que se genera con este número de créditos captados, igualando esto a los ingresos,
cuando los ingresos superan los gastos este es el número de créditos requeridos, por año para
alcanzar el punto de equilibrio ver Anexo 8, quedando en los siguientes números:
Tabla 10. Créditos mínimos requeridos para cubrir gastos (punto de equilibrio)
Año 2017 2018 2019 2020 2021
Nro de Crédito requeridos 9 14 18 23 26
7.8 Valor residual.
Para el cálculo del valor residual, se debe tomar en consideración las exigencias contables de
Panamá, con respecto a la depreciación contable anual de los activos fijos.
El cálculo de este valor se determinó al final del periodo de evaluación y así se obtuvo el valor
de desecho, utilizando el método de valor de desecho contable de los activos, este valor de
desecho resulto ser de $3,625.00; ver Tabla 11 para ver en detalle el cálculo de este valor. Con
respecto a los activos intangibles, estos se amortizaron en un periodo de 2 años, ya que se refiere
33
al desarrollo de la plataforma web y esta debe ser renovada continuamente para mantenerla
actualizada y renovada debido a las actualizaciones tecnológicas.
Tabla 11: Depreciación
Depreciación y Depreciación y Depreciación y

Valor de
Monto Tiempo Amortizacion Amortizacion Amortizacion 5to
Desecho
Anual Mensual año
Mobiliario y Equipo de
7,250.00 USD 10 725.00 USD 60.42 USD USD 3,625.00 USD 3,625.00
oficina
Equipos Tecnologicos 1,800.00 USD 5 360.00 USD 30.00 USD USD 1,800.00 USD 0.00
Activos intangibles 30,100.00 USD 2 15,050.00 USD 1,254.17 USD USD 30,100.00 USD 0.00
TOTAL 39,150.00 USD 16,135.00 USD 1,344.58 USD USD 35,525.00 USD 3,625.00
7.9 Balance Proyectado
Partiendo del valor de la inversión requerida ($124,579.02), obtenidos en el cálculo del VAN
ajustado, como el flujo en el año 0, ese valor es el patrimonio inicial de la empresa, con el cual
arranca el primer año de la empresa y se realiza el balance con este valor y el estado de
resultados por año. Ver en el Anexo 10 el Balance Proyectado.
7.10 Capital de Trabajo
Para determinar el capital de trabajo se utilizó el método de déficit acumulado máximo,
trabajamos con los ingresos y egresos en cada periodo. Para obtener un resultado más detallado,
se trabajó con los flujos mensuales, en el mismo se puede observar que se siguen generando
flujos negativos en el segundo año, hasta el mes 18 donde se consiguen flujos positivos.
34
Tabla 12 Capital de trabajo
ene-17 feb-17 abr-18 may-18 jun-18
Ingresos Estimado $0.00 $0.00 $16,795.00 $16,880.00 $19,580.00
Gastos de Personal ($5,180.00) ($5,180.00) ($11,796.00) ($11,796.00) ($12,012.00)
Saldo ($9,730.83) ($9,730.83) ($170.17) ($85.17) $2,398.83
Saldo Acumulado ($9,730.83) ($19,461.67) ($86,570.54) ($86,655.71) ($84,256.88)
En la Tabla 12 se puede observar que el mayor valor negativo se consigue en el mes 17
(May/2018), que es de -$86,655.71; esta será la inversión a efectuarse en Capital de Trabajo para
financiar la normalidad en las operaciones del proyecto. Después de May/2018, se comienza a
tener saldos positivos que va reduciendo el saldo acumulado.
7.11 Ratios financieros.
Tabla 13 Ratios Financieros
Razones Financieras 2017 2018 2019 2020 2021

Margen Bruto -163.71% 9.78% 32.48% 38.73% 46.51%
Margen Neto -198.86% 2.18% 24.17% 28.92% 34.79%
ROA -60.32% 68.97% 368.17% 172.45% 118.47%
ROE -73.27% 15.39% 274.01% 128.77% 88.61%
EBITDA ($75,142.00) $22,969.12 $141,480.00 $247,856.20 $389,545.04
En la Tabla 13 se evaluaron los indicadores financieros de interés, junto con el balance general
proyectado del Anexo 10, se puede observar que en el primer año todos los valores dan negativo,
es el primer año de operaciones de la empresa, no tiene un volumen considerable de visitas ni de
créditos aprobados, así como clientes (operadores hipotecarios) para ofrecerle soluciones a las
exigencias de los usuarios. Ya para el segundo año se obtiene un resultado positivo con un
margen neto del 2.18%, consiguiendo una rotación sobre los activos del 68.97% y una rotación
sobre los patrimonios del 15.39 %. Para final del periodo a evaluar, la empresa sigue con un
35
amplio crecimiento. La diferencia que se presenta entre el ROA y el ROE son básicamente por el
efecto del impuesto y la depreciación.
Para el mercado local la información de los indicadores de la industria no está disponible para el
público, adicionalmente no existe una empresa local que preste un servicio similar para poder
comparar la empresa con alguna de la industria.
7.12 Fuentes de Financiamiento.
Debido a que ambos emprendedores tienen un bajo registro crediticio en el país (Panamá) y ser
este un proyecto de emprendimiento, no se tienen acceso a un financiamiento bancario, por esta
razón la vía de financiamiento es bajo la figura de aporte de los inversionistas, entregando como
beneficio principal una prima de riesgo considerable (entre 15,68% y el 35%) para que los
inversionistas muestran interés en invertir.
El monto inicial requerido para la inversión es de USD$ 124,579.02, que se recupera en un
periodo de 38 meses (3,18 años). En este monto inicial se incluye el capital de trabajo, inversión
para el desarrollo de la plataforma web y adquisición de equipos y mobiliarios, así como el
arrendamiento de un espacio propio.
7.13 Análisis de Sensibilidad.
Para poder tener un análisis financiero, teniendo en cuenta la variación de las variables que más
impacto tienen sobre el proyecto, se realizó un análisis de sensibilidad, para el cual se utilizó el
método de Montecarlo y el software Oracle® Crystal Ball Release 11.1.1.1.00, se define como
función objetivo el VAN del negocio y se consideraron 5,000 pruebas para obtener la mayor
exactitud posible. Se establecieron cuatro variables para realizar el análisis, Valor de la
propiedad, Costo del servicio, Precio de Afiliación, Porción Variable de los gerentes y Porción
variable de los Analistas. Se aplicaron un total de 1,000 Interacciones, ver Anexo 12 y Anexo 13
36
Al ver el análisis del VAN podemos ver que nos arroja como resultado una media de
$103,171.57 y una desviación estándar de $604,533.95, obteniendo una certeza del 64.05% de
lograr una VAN positivo. Las dos principales variables que se correlacionan positivamente con
el VAN, son las variables de Costo de servicio y Valor de la propiedad
VIII. Riesgos críticos
Existen riesgos que pueden impactar la operatividad y el funcionamiento adecuado de
Finanzasparatodo, estos pueden ser de origen interno o externo, se mencionan a continuación
junto con la acción a ejecutar para mitigarlos y reducir su impacto.
• Riesgo de no lograr entrar dentro de los bancos, dada la cultura tradicional y poco
innovadora de algunos bancos del sistema. Para esto se busca como perfil del
inversionista principal una persona con alto nivel de reconocimiento y trayectoria dentro
del sector bancario panameño.
• Riesgo de que el personal rote de una manera acelerada que no permita realizar las
capacitaciones para el uso de la plataforma y la buena atención y captación de nuevos
usuarios,
• Riesgo al posible escape de información sensible de los bancos, para lo cual
implementaremos estrictos usos de data y solo manejado según jerarquía y aprobaciones
previas.
• Riesgo de disminución del volumen de operaciones nuevas relacionadas al préstamo
hipotecario que se realicen en el sistema como un todo. En este punto se buscará siempre
crecer continuamente en penetración del mercado, para así contrarrestar la posible
disminución de los volúmenes de créditos transados en el sistema.
• Riesgo Operativo, dígase, de mal funcionamiento de los operarios y encargados de tratar
37
directamente con el usuario, que puedan contribuir a una mala imagen para la empresa.
Esto se buscará evitar con capacitaciones continuas, de forma teórica y práctica. También
se buscará generar un ambiente laboral sano y con mayores niveles de satisfacción que el
promedio de las empresas en Panamá, buscando clasificar en los niveles Best Place To
Work.
• Riesgo tecnológico asociado a mal funcionamiento de la plataforma digital en la que se
basa Finanzasparatodo. Desde la formulación hasta la implementación se busca estar
preparados a todos los posibles fallos que pueda tener, es por esto que se contrata un
servicio externo indefinido y se contrata un jefe de IT que se encargará de gestionar y
mantener la plataforma tecnológica.
• Riesgo de los usuarios que contacten directamente al operador bancario. Este riesgo se
disminuirá a medida que Finanzasparatodo capte nuevos bancos y al aumentar la cartera
de operadores financieros que se le ofrece a los usuarios y a la vez que se vayan cerrando
convenios y beneficios especiales a los usuarios que contacte directamente a
Finanzasparatodo, en ese momento los usuarios preferirán contactar con nosotros, ya que
tendrán mejores beneficios.
38
IX. Propuesta Inversionista
Implementar el proyecto Finanzasparatodo requiere del apoyo de una persona que posea
reconocimiento y larga trayectoria en el sector bancario de Panamá, que contribuya en las
decisiones presentes y futuras para así aumentar las posibilidades de éxito dentro del innovador
servicio que se pretende prestar.
Adicionalmente, de acuerdo a los cálculos realizados, se espera necesitar un total de
USD$124,579.02, que se desglosan de la siguiente forma:
• USD 9.600 que corresponden a costos de incorporación de la empresa.
• USD 20.500 que corresponden a costos de creación de la plataforma tecnológica, tarea
que será ejecutada por una empresa externa de programación.
• USD 9.050 que corresponden a costos de mobiliario de oficina, adecuaciones mínimas de
ésta y adquisición de computadores.
• USD$86,655.71 que corresponde a capital de trabajo necesario.
Dado que el inversionista entrega el total del capital requerido para arrancar y adicionalmente
este aporta el reconocimiento, trayectoria y reputación dentro del sector bancario, a cambio se
espera otorgarle 10% de las acciones de la empresa.
1. Adicionalmente se plantea un plan de pago a 6 años con una tasa de interés del
21%, entregándole una rentabilidad de aproximadamente 16%, ver en la 5 años de
intereses, que sería un monto total de $130,807.97
$1244579902×21100% = $266161160×5𝑎ñ𝑜𝑠 = $1300807797
2. 1 año de interés y el total del capital invertido, un total de $150,740.61
$1244579902×21100% = $266161160×1𝑎ñ𝑜 + $1244579902 = $1500740061
Tabla 14 la propuesta de pagos y la rentabilidad. En la propuesta estaríamos realizando
39
únicamente dos pagos, el primer pago al final del 5to año y el segundo en el 6to año, estos pagos
comprenderían:
3. 5 años de intereses, que sería un monto total de $130,807.97
$124,579.02×21,00% = $26,161.60×5𝑎ñ𝑜𝑠 = $130,807.97
$124,579.02×21,00% = $26,161.60×1𝑎ñ𝑜 + $124,579.02 = $150,740.61
Tabla 14 Calculo del VAN y TIR para el inversionista
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6

($124,579.02) 0 0 0 0 $130,807.97 $150,740.61
VAN=15.68% $1,470.88 Tasa de interes para el

21%
TIR= 15.93% aporte de la inversion:
5. Con estos dos pagos le estaríamos garantizando un VAN positivo, esto sin afectar
significativamente la TIR del proyecto y el VAN total del mismo. En la 5 años de
intereses, que sería un monto total de $130,807.97
$1244579902×21100% = $266161160×5𝑎ñ𝑜𝑠 = $1300807797
$1244579902×21100% = $266161160×1𝑎ñ𝑜 + $1244579902 = $1500740061
Tabla 14, se puede ver el cálculo del VAN y TIR para el inversionista y en la Tabla 15 el cálculo
del VAN y del TIR ajustando para el proyecto, tomando una rentabilidad para el 6to año igual al
5to año
40
Tabla 15: Calculo del VAN y TIR ajustado del proyecto
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6

($124,579.02) ($75,142.00) $21,260.59 $106,381.25 $186,163.40 $382,710.74 $382,710.74
($130,807.97) ($150,740.61)
($124,579.02) ($75,142.00) $21,260.59 $106,381.25 $186,163.40 $251,902.77 $231,970.13
VAN=15.68% $217,435.52
TIR= 32.22%
41
X. Conclusiones
Hemos observado a lo largo del tiempo de elaboración de este plan de negocio, que los esfuerzos
más grandes deben ser centrados en lograr la confianza de los bancos del sector, con lo cual
obtendremos el visto bueno para permitirnos manejar la información de sus parámetros de
aprobación de créditos hipotecarios. Creemos que esta es una tarea que puede ser lograda
teniendo en nuestra junta directiva una persona con una reconocida y amplia trayectoria así como
una excelente reputación dentro del sector en Panamá.
Luego de realizar los análisis financieros y obtener los flujos y la rentabilidad esperada, creemos
que este no solo es un proyecto factible, sino rentable y sostenible en el tiempo que cuenta con
potencial de escalabilidad en la región Centroamericana.
Hay una oportunidad de negocio identificada, en nuestro equipo existen las capacidades para
generar una solución a la problemática dentro del sector financiero y sobre ésta base, es que
hemos elaborado la idea de Finanzasparatodo.
Estamos confiados en que no solo estaremos agregando valor al solicitante del crédito, los
bancos al tener una gestión más limpia y efectiva, lo que les genera rentabilidad a los mismos,
sino que generará condiciones de eficiencia y mejor manejo de la información en el sector
42
XI. Anexos
Anexo 1; Tamaño de Mercado
B/. 50.00
B/. 45.00 B/.45.50
B/. 40.00 B/.41.15

B/.37.66
B/. 35.00
B/.33.85
Miles de millones
B/. 30.00
B/. 25.00
B/. 20.00 B/. 11.63

B/. 10.12
B/. 15.00 B/. 9.04
B/. 7.80
B/. 10.00
B/. 11.65 B/. 13.35
B/. 5.00 B/. 8.96 B/. 10.30
B/. -
FEB.2013 FEB.2014 FEB.2015 FEB.2016
Suma de CREDITO HIPOTECARIO Suma de VIVIENDA PROPIA
Suma de PRESTAMO LOCAL
Fuente: Elaboración propia, Valores obtenidos del sistema bancario nacional, Saldo de créditos
hipotecarios, FEB2013 a FEB2016 (En Miles de Millones de Balboas)
43
Anexo 2 Total Créditos hipotecarios Preferenciales y No Preferenciales.
Fuente: Encuesta del Sector Construcción Dirección de Estudios Financieros Superintendencia

de Bancos de Panamá 2015
44
Anexo 3 ANALISIS PESTLE
Políticas Economía Socio-culturales
• Sistema de gobierno • Panamá es el • La Tasa de desempleo es de

democrático pluripartidista, país con el crecimiento 4,20%, siendo esta por debajo del
con apertura a la inversión y del PIB más alto de promedio mundial que es de
creación de nuevas Centroamérica, con 5.5%(5)
empresas. 5.1%(1). • Actualmente
• El sistema bancario • Está considerado • está pasando por un bono
se entra regido por la como moderadamente demográfico, ya que el 52% de su
Superintendencia de bancos libre(2) población es menor a 30 años (4)
de Panamá. • Operan 78
entidades bancarias con
Licencia General e
Internacional(3)
Tecnología Legislación Ecología
• Panamá se encuentre • El sector • La Ciudad de Panamá

en el puesto 55 en el índice bancario panameño pertenece a la Unión Internacional
mundial de conectividad posee legislación desde para la Conservación de la
2016 y cuarta en la al año 1970(10) Naturaleza (UICN), la red
región.(6) ambiental más grande y antigua del
• Todos los bancos mundo(7).
tienen plataformas en línea • Uno de los ejes importantes
para realizar operaciones del PEG (8) es “Respeto, defensa y
protección del medio ambiente
(‘Ambiente sano para todos’)”
• Panamá cuenta con un
Ministerio de Ambiente,
establecida como una entidad
rectora del Estado en materia de
protección, conservación,
preservación y restauración del
ambiente (9)
1. Contraloría General de la República. Datos de 2016 - estimados por CEECAM. 2017 – 2020, proyectados en base a cifras del
Banco Mundial.
2. T.Miller & A.KimPuntos. “Índice 2015 de Libertad Económica Fomentando oportunidad económica y prosperidad p.03
3. https://www.superbancos.gob.pa/es/info-gen-bancos/bancos-oficiales
4. https://www.contraloria.gob.pa/inec/
5. Perspectivas sociales y del empleo en el mundo, Organización Internacional del Trabajo (OIT).
6. http://www.prensa.com/economia/Panamá-pierde-competitividad-tecnologias-informacion_0_4522797831.html
7. http://laestrella.com.pa/vida-de-hoy/planeta/Panamá-ingresa-organizacion-medio-ambiente-nivel-
mundial/23958306/foto/264009#gallery
8. Plan Estratégico de Gobierno 2015-2019. p.14.
http://www.mef.gob.pa/es/Documents/PEG%20PLAN%20ESTRATEGICO%20DE%20GOBIERNO%202015-2019.pdf
9. http://www.miambiente.gob.pa/
10. https://www.superbancos.gob.pa/es/sobre-sbp/resena-historica
45
Anexo 4; 5 fuerzas de PORTER
1. Amenaza de Potenciales Entrantes: Actualmente en Panamá no existe ninguna empresa

que preste este servicio, por consiguiente, las barreras de entrada son muy altas para la
primera empresa que se posicione en el mercado, pero al ganar mercado y romper la
barrera de desconfianza, se deja un campo abierto para cualquier empresa que preste el
servicio.
2. Poder de Negociación de Compradores: El poder de negociación del comprador (banco)
es alto, ya que es quien maneja la información de los créditos y es quien entrega los
créditos hipotecarios, el poder de negociación del comprador se reduce al aumentar el
volumen de transacciones y el número de bancos dentro de la plataforma.
3. Amenaza de Productos Sustitutos: Cuando hablamos de productos sustitutos
directamente salen a relucir los servicios que ofrece cada banco, pues los usuarios
pueden ir directamente al banco a realizar sus trámites. Adicionalmente tenemos los
vendedores externos de los bancos, que buscan captar clientes y le cobran una comisión
por cada crédito aprobado en el banco.
4. Poder de Negociación de Proveedores: Al estar abriendo el mercado, el poder de
negociación es bajo, ya que el servicio no es prestado actualmente y las entidades
financieras sienten un poco de rechazo y desconfianza, por esta razón se debe entrar con
tarifas bajas para prestar el servicio y ganar la confianza de las entidades financieras y
de los usuarios.
5. Competencia-Rivalidad entre firmas: Actualmente la rivalidad que existe es entre
entidades financieras, que exigen las condiciones básicas, según reglamentación de ley
(1), sin embargo, según información obtenida de las encuestas realizadas, las grandes
diferencias entre una entidad y otra son los requisitos y el nivel de flexibilidad.
Ley N°3 de 20 de mayo de 1985. y a Ley N°29 de 2 de junio de 2008,
https://www.gacetaoficial.gob.pa/pdfTemp/26303/18055.pdf
46
Anexo 5; Inversión Inicial
Description Cost
Costo de incorporación
Costo Administrativo
Registro y legalizacion 1.500,00 USD
Registro de Marca 5.000,00 USD
Asesoria legal 2.500,00 USD
Setup
Costo producto especifico
Programacion de Pagina WEB 15.000,00 USD
Diseño de Pagina WEB 5.000,00 USD
Jingle 500,00 USD
otros
Equipamiento de oficina 200,00 USD
Mobiliario 1.250,00 USD
Costos de Incorporación 30.950,00 USD
47
Anexo 6; Gastos de personal
2017
ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 oct-17 nov-17 dic-17
Gerente Operativo
Gabriel Betancourt (fijo) 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD
Gerente de Ventas
Diego All (fijo) 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD 1,500 USD
Total Personal de Gerencia (fijo) 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD
Factor de Costos Asociado al Salario 40% 1,200 USD 1,200 USD 1,200 USD 1,200 USD 1,200 USD 1,200 USD 1,200 USD 1,200 USD 1,200 USD 1,200 USD 1,200 USD 1,200 USD
Total Personal de Gerencia (Variable) 5.00% 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 68 USD 203 USD 338 USD 338 USD 405 USD 405 USD 540 USD
Total Personal de Gerencia 4,200 USD 4,200 USD 4,200 USD 4,200 USD 4,200 USD 4,268 USD 4,403 USD 4,538 USD 4,538 USD 4,605 USD 4,605 USD 4,740 USD
Jefe IT 1,500 USD 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Asistente 700 USD 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
Total Personal de IT 700 USD 700 USD 700 USD 700 USD 700 USD 700 USD 700 USD 700 USD 700 USD 700 USD 700 USD 700 USD
Factor de Costos Asociado al Salario 40% 280 USD 280 USD 280 USD 280 USD 280 USD 280 USD 280 USD 280 USD 280 USD 280 USD 280 USD 280 USD
Total Otro personal 980 USD 980 USD 980 USD 980 USD 980 USD 980 USD 980 USD 980 USD 980 USD 980 USD 980 USD 980 USD
Operación
Analista Financiero / Vendedor 800 USD 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total Personal Operativo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total Salario fijo Analista financiero 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD
Factor de Costos Asociado al Salario 40% 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD
Total Salario variable analista Financiero 3.00% 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 41 USD 122 USD 203 USD 203 USD 243 USD 243 USD 324 USD
Total Salario Analista 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 0 USD 41 USD 122 USD 203 USD 203 USD 243 USD 243 USD 324 USD
Total Personal 5,180 USD 5,180 USD 5,180 USD 5,180 USD 5,180 USD 5,288 USD 5,504 USD 5,720 USD 5,720 USD 5,828 USD 5,828 USD 6,044 USD
Costo Gerente 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD
Costo Personal 700 USD 700 USD 700 USD 700 USD 700 USD 700 USD 700 USD 700 USD 700 USD 700 USD 700 USD 700 USD
Nro de Bancos 0 0 1 1 2 2 2 3 3 3 5 5
% de conversion 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 4.00% 12.00% 20.00% 20.00% 20.00% 20.00% 26.67%
Volumen de casos atendidos 0 5 5 20 20 25 25 25 25 30 30 30
Creditos Aprobados 0 0 0 0 0 1 3 5 5 6 6 8
Dias calendario 21 0 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2
0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1
48
2018
Gerente Operativo
Gerente de Ventas
Factor de Costos Asociado al Salario 1,800 USD 1,800 USD 1,800 USD 1,800 USD 1,800 USD 1,800 USD 1,800 USD 1,800 USD 1,800 USD 1,800 USD 1,800 USD 1,800 USD
Total Personal de Gerencia (Variable) 540 USD 675 USD 675 USD 810 USD 810 USD 945 USD 945 USD 1,080 USD 1,080 USD 1,215 USD 1,215 USD 1,350 USD
Jefe IT 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
Asistente 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
Total Personal de IT 2,200 USD 2,200 USD 2,200 USD 2,200 USD 2,200 USD 2,200 USD 2,200 USD 2,200 USD 2,200 USD 2,200 USD 2,200 USD 2,200 USD
Factor de Costos Asociado al Salario 880 USD 880 USD 880 USD 880 USD 880 USD 880 USD 880 USD 880 USD 880 USD 880 USD 880 USD 880 USD
Total Otro personal 3,080 USD 3,080 USD 3,080 USD 3,080 USD 3,080 USD 3,080 USD 3,080 USD 3,080 USD 3,080 USD 3,080 USD 3,080 USD 3,080 USD
Operación
Analista Financiero / Vendedor 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2

Total Salario fijo Analista financiero 800 USD 800 USD 800 USD 800 USD 800 USD 800 USD 800 USD 1,600 USD 1,600 USD 1,600 USD 1,600 USD 1,600 USD
Total Salario variable analista Financiero 324 USD 405 USD 405 USD 486 USD 486 USD 567 USD 567 USD 648 USD 648 USD 729 USD 729 USD 810 USD
Total Salario Analista 1,444 USD 1,525 USD 1,525 USD 1,606 USD 1,606 USD 1,687 USD 1,687 USD 2,888 USD 2,888 USD 2,969 USD 2,969 USD 3,050 USD
Costo Personal 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,000 USD 3,800 USD 3,800 USD 3,800 USD 3,800 USD 3,800 USD
Nro de Bancos 6 6 7 7 8 8 9 9 10 10 10 11
% de conversion 26.67% 28.57% 28.57% 34.29% 34.29% 35.00% 35.00% 35.56% 35.56% 36.00% 36.00% 36.36%
Dias calendario 2 2 2 2 2 2 2 3 3 3 3 3
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
49
2019
Gerente Operativo
Gerente de Ventas
Total Personal de Gerencia (Variable) 1,350 USD 1,485 USD 1,485 USD 1,620 USD 1,620 USD 1,755 USD 1,755 USD 1,890 USD 1,890 USD 2,025 USD 2,025 USD 2,160 USD
Jefe IT 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
Asistente 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
Operación

Total Salario fijo Analista financiero 1,600 USD 1,600 USD 1,600 USD 1,600 USD 1,600 USD 2,400 USD 2,400 USD 2,400 USD 2,400 USD 2,400 USD 2,400 USD 2,400 USD
Total Salario variable analista Financiero 810 USD 891 USD 891 USD 972 USD 972 USD 1,053 USD 1,053 USD 1,134 USD 1,134 USD 1,215 USD 1,215 USD 1,296 USD
Nro de Bancos 11 11 12 12 12 13 14 15 16 17 18 19
% de conversion 36.36% 40.00% 33.85% 36.92% 32.00% 34.67% 34.67% 32.94% 32.94% 31.58% 31.58% 30.48%
Dias calendario 3 3 4 4 4 4 4 5 5 5 5 5
50
2020
Gerente Operativo
Gerente de Ventas
Jefe IT 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
Asistente 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
Operación

Factor de Costos Asociado al Salario 960 USD 960 USD 960 USD 1,280 USD 1,280 USD 1,280 USD 1,280 USD 1,280 USD 1,280 USD 1,280 USD 1,280 USD 1,280 USD
Total Salario variable analista Financiero 1,296 USD 1,377 USD 1,377 USD 1,458 USD 1,458 USD 1,539 USD 1,539 USD 1,620 USD 1,620 USD 1,701 USD 1,701 USD 1,782 USD
Nro de Bancos 20 21 22 23 24 25 25 25 25 25 26 26
% de conversion 30.48% 32.38% 29.57% 31.30% 28.80% 30.40% 30.40% 29.63% 29.63% 28.97% 28.97% 28.39%
Dias calendario 5 5 6 6 6 6 6 7 7 7 7 8
2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 3
51
2021
Gerente Operativo
Gerente de Ventas
Jefe IT 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
Asistente 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
Operación

Total Salario variable analista Financiero 1,782 USD 1,863 USD 1,863 USD 1,944 USD 1,944 USD 2,025 USD 2,025 USD 2,106 USD 2,106 USD 2,187 USD 2,187 USD 2,268 USD
Nro de Bancos 26 26 27 27 27 27 27 27 27 27 28 28
% de conversion 28.39% 29.68% 27.88% 29.09% 27.43% 28.57% 28.57% 28.11% 28.11% 27.69% 27.69% 27.32%
Dias calendario 8 8 8 8 9 9 9 9 9 10 10 10
3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3
52
Anexo 7, Calculo del VAN y TIR
Tabla 16 Calculo de TIR Normal
TIR NORMAL
Gastos de Personal $0.00 ($65,832.00) ($149,744.00) ($218,776.00) ($306,708.00) ($356,070.00)
EBITDA ($75,142.00) $22,969.12 $141,480.00 $247,856.20 $389,545.04
Depreciacion ($1,085.00) ($1,085.00) ($1,085.00) ($1,085.00) ($1,085.00)
Amortizacion ($15,050.00) ($15,050.00) $0.00 $0.00 $0.00
EBIT ($91,277.00) $6,834.12 $140,395.00 $246,771.20 $388,460.04
Impuesto 25% $0.00 ($1,708.53) ($35,098.75) ($61,692.80) ($97,115.01)
Impuesto $0.00 ($91,277.00) $5,125.59 $105,296.25 $185,078.40 $291,345.03
Depreciacion $0.00 $1,085.00 $1,085.00 $1,085.00 $1,085.00 $1,085.00
Amortizacion $0.00 $15,050.00 $15,050.00 $0.00 $0.00 $0.00
NOPAT $0.00 ($75,142.00) $21,260.59 $106,381.25 $186,163.40 $292,430.03
Puesta en Marcha ($30,100.00)
Equipamiento de
oficina y mobiliario ($9,050.00)
CAPEX $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00
Flujo bruto ($30,100.00) ($84,192.00) $21,260.59 $106,381.25 $186,163.40 $292,430.03
Inv. Capital de trabajo ($86,655.71) $86,655.71
Valor de desecho $3,625.00
Flujo NETO ($116,755.71) ($84,192.00) $21,260.59 $106,381.25 $186,163.40 $382,710.74
($30,100.00) ($9,050.00) $0.00

VAN=15.68% $183,779.52
TIR NORMAL= 38%
53
Tabla 17 Cálculo de TIR Ajustado
TIR AJUSTADO
Ingresos Estimado $0.00 $45,900.00 $234,743.12 $435,650.00 $639,995.00 $837,540.0
Gastos de Personal $0.00 ($65,832.00) ($149,744.00) ($218,776.00) ($306,708.00) ($356,070.0
Gastos Marketing $0.00 ($14,710.00) ($20,210.00) ($32,710.00) ($41,710.00) ($46,960.0
Gastos Generales $0.00 ($40,500.00) ($41,820.00) ($42,684.00) ($43,720.80) ($44,964.9
EBITDA $0.00 ($75,142.00) $22,969.12 $141,480.00 $247,856.20 $389,545.0
Depreciacion $0.00 ($1,085.00) ($1,085.00) ($1,085.00) ($1,085.00) ($1,085.0
Amortizacion $0.00 ($15,050.00) ($15,050.00) $0.00 $0.00 $0.0
EBIT $0.00 ($91,277.00) $6,834.12 $140,395.00 $246,771.20 $388,460.0
Impuesto 25% 0 0 ($1,708.53) ($35,098.75) ($61,692.80) ($97,115.0
Impuesto $0.00 ($91,277.00) $5,125.59 $105,296.25 $185,078.40 $291,345.0
Depreciacion $0.00 $1,085.00 $1,085.00 $1,085.00 $1,085.00 $1,085.0
Amortizacion $0.00 $15,050.00 $15,050.00 $0.00 $0.00 $0.0
NOPAT ($75,142.00) $21,260.59 $106,381.25 $186,163.40 $292,430.0
INVERSION ($37,923.31) 0 0.00% 0.00% 0.00% 0.00
Flujo bruto ($37,923.31) ($75,142.00) $21,260.59 $106,381.25 $186,163.40 $292,430.0
Inv. Capital de trabajo ($86,655.71) 0 0 0 0 $86,655.7
Valor de desecho 0 0 0 0 0 $3,625.0
Flujo NETO ($124,579.02) ($75,142.00) $21,260.59 $106,381.25 $186,163.40 $382,710.7
VAN=15.68% $183,779.52
TIR AJUSTADO= 38%
54
Anexo 8, Punto de Equilibrio.
Nro 2017 2018 2019 2020 2021

Ingreso
Creditos Gastos Totales Gastos Totales Gastos Totales Gastos Totales Gastos Totales
1 $1,350.00 $9,888.83 $16,243.83 $21,814.17 $28,682.23 $32,040.91
2 $2,700.00 $9,996.83 $16,351.83 $21,922.17 $28,790.23 $32,148.91
3 $4,050.00 $10,104.83 $16,459.83 $22,030.17 $28,898.23 $32,256.91
4 $5,400.00 $10,212.83 $16,567.83 $22,138.17 $29,006.23 $32,364.91
5 $6,750.00 $10,320.83 $16,675.83 $22,246.17 $29,114.23 $32,472.91
6 $8,100.00 $10,428.83 $16,783.83 $22,354.17 $29,222.23 $32,580.91
7 $9,450.00 $10,536.83 $16,891.83 $22,462.17 $29,330.23 $32,688.91
8 $10,800.00 $10,644.83 $16,999.83 $22,570.17 $29,438.23 $32,796.91
9 $12,150.00 $10,752.83 $17,107.83 $22,678.17 $29,546.23 $32,904.91
10 $13,500.00 $10,860.83 $17,215.83 $22,786.17 $29,654.23 $33,012.91
11 $14,850.00 $10,968.83 $17,323.83 $22,894.17 $29,762.23 $33,120.91
12 $16,200.00 $11,076.83 $17,431.83 $23,002.17 $29,870.23 $33,228.91
13 $17,550.00 $11,184.83 $17,539.83 $23,110.17 $29,978.23 $33,336.91
14 $18,900.00 $11,292.83 $17,647.83 $23,218.17 $30,086.23 $33,444.91
15 $20,250.00 $11,400.83 $17,755.83 $23,326.17 $30,194.23 $33,552.91
16 $21,600.00 $11,508.83 $17,863.83 $23,434.17 $30,302.23 $33,660.91
17 $22,950.00 $11,616.83 $17,971.83 $23,542.17 $30,410.23 $33,768.91
18 $24,300.00 $11,724.83 $18,079.83 $23,650.17 $30,518.23 $33,876.91
19 $25,650.00 $11,832.83 $18,187.83 $23,758.17 $30,626.23 $33,984.91
20 $27,000.00 $11,940.83 $18,295.83 $23,866.17 $30,734.23 $34,092.91
21 $28,350.00 $12,048.83 $18,403.83 $23,974.17 $30,842.23 $34,200.91
22 $29,700.00 $12,156.83 $18,511.83 $24,082.17 $30,950.23 $34,308.91
23 $31,050.00 $12,264.83 $18,619.83 $24,190.17 $31,058.23 $34,416.91
24 $32,400.00 $12,372.83 $18,727.83 $24,298.17 $31,166.23 $34,524.91
25 $33,750.00 $12,480.83 $18,835.83 $24,406.17 $31,274.23 $34,632.91
26 $35,100.00 $12,588.83 $18,943.83 $24,514.17 $31,382.23 $34,740.91
27 $36,450.00 $12,696.83 $19,051.83 $24,622.17 $31,490.23 $34,848.91
28 $37,800.00 $12,804.83 $19,159.83 $24,730.17 $31,598.23 $34,956.91
55
Anexo 9; Gráfica 2, Punto de Equilibrio
Punto de equilibro (gastos Vs Ingresos)

$40,000.00
$35,000.00
$30,000.00
$25,000.00
$20,000.00
$15,000.00
$10,000.00
$5,000.00
$0.00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28
Ingreso 2017 2018 2019 2020 2021

56
Anexo 10 Balance general proyectado
AÑO 0 2017 2018 2019 2020 2021
ACTIVOS CIRCULANTE
Efectivo $94,479.02 $10,287.02 $31,547.61 $137,928.86 $324,092.26 $616,522.29
TOTAL ACT CIRCULANTE $94,479.02 $10,287.02 $31,547.61 $137,928.86 $324,092.26 $616,522.29
ACTIVOS FIJOS
Mobiliario y Equipos $0.00 $9,050.00 $7,965.00 $6,880.00 $5,795.00 $4,710.00
Depreciacion acumulada $0.00 ($1,085.00) ($1,085.00) ($1,085.00) ($1,085.00) ($1,085.00)
TOTAL ACT FIJOS $0.00 $7,965.00 $6,880.00 $5,795.00 $4,710.00 $3,625.00
OTROS ACTIVOS
Gastos puesta en Marcha y Plataforma
WEB y Jingle $30,100.00 $30,100.00 $15,050.00 $0.00 $0.00 $0.00
Amortizacion $0.00 ($15,050.00) ($15,050.00) $0.00 $0.00 $0.00
TOTAL OTROS ACT $30,100.00 $15,050.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00
TOTAL ACTIVOS $124,579.02 $33,302.02 $38,427.61 $143,723.86 $328,802.26 $620,147.29
PASIVOS
pasivos $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00
TOTAL PASIVOS $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00
PATRIMONIO
Capital (Aporte de los Accionistas) $124,579.02 $124,579.02 $124,579.02 $124,579.02 $124,579.02 $124,579.02
Utilidades Retenidas $0.00 ($91,277.00) ($86,151.41) $19,144.84 $204,223.24
Utilidad del Periodo $0.00 ($91,277.00) $5,125.59 $105,296.25 $185,078.40 $291,345.03
TOTAL PATRIMONIO $124,579.02 $33,302.02 $38,427.61 $143,723.86 $328,802.26 $620,147.29
TOTAL PASIVOS + PATRIMONIOS $124,579.02 $33,302.02 $38,427.61 $143,723.86 $328,802.26 $620,147.29
57
Anexo 11 Canvas
58
Anexo 12; Resultado de Análisis de Sensibilidad
59
Anexo 13 Grafica de dispersión.
60

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“FINANZAS PARA TODO”

PLAN DE NEGOCIOS PARA OPTAR AL GRADO DE

Alumna: Gabriel Betancourt

Panamá, abril 2017

Resumen Ejecutivo ..........................................................................................................................5

I. Oportunidad de negocio ...........................................................................................................7

II. Análisis de la Industria, Competidores, Clientes .....................................................................8

3.1 Modelo de negocios ....................................................................................................... 10

4.1 Objetivos de marketing .................................................................................................. 13

5.3 Estrategia, alcance y tamaño de las operaciones ............................................................ 16

6.1 Equipo gestor.................................................................................................................. 19

7.1 Estimación de Ingresos................................................................................................... 24

IX. Propuesta Inversionista .......................................................................................................37

XI. Anexos ................................................................................................................................41

Anexo 1; Tamaño de Mercado .................................................................................................. 41

oportunidad de negocio, podrá ser encontrado en la parte I de este Plan de Negocio.

lo hacen a través de préstamos hipotecarios.

solicitantes de créditos, adicionalmente expresan no tener la información completa del proceso

usuario desiste de la solicitud.

recaudos y generando desconfianza en los usuarios.

Se apunta a un segmento de mercado que no entra en los créditos hipotecarios preferenciales,

¡Error! No se encuentra el origen de la referencia. en el punto 4.7 de la Parte I).

importantes dentro de Centroamérica, para su posterior escalabilidad dentro de la región.

Actualmente a nivel mundial, el sector bancario se caracteriza por encontrarse en un continuo

cambio a procesos más eficientes, normalmente apoyados con nuevas tecnologías de

información, plataformas digitales y uso de Big Data.

En muchos países de primer mundo el sector bancario evoluciona a tecnologías de información

la penetración y alcance de los bancos en el mercado en el cual trabajan.

lealtad y a un menor costo total.

US$45,50 mil millones (2016). Ver Anexo 1 Parte I.

se debe trabajar principalmente en construir confianza de parte de las entidades financieras

Dentro los principales competidores que podemos nombrar se tienen:

• Bancos, atención y captación directa de sus ejecutivos.

• Ejecutivos bancarios externos (Outsourcing).

• Financieras y Prestamistas, principalmente enfocados al mercado de consumo y créditos

que otorgan préstamos hipotecarios no-preferenciales, mayores a $120.000.

La operación de la empresa se centra principalmente alrededor de nuestra plataforma digital, que

realmente es una herramienta que busca la eficiencia en los procesos de otorgamiento de

información del usuario y luego la funcionalidad del buscador.

El modelo de negocio (ver Anexo 11 Canvas

Finanzasparatodo logre que el cliente otorgue al usuario, al momento del desembolso.

• Afiliación a estudios de tendencia y análisis de mercado: Gratis el primer año a los

bancos afiliados. Luego del primer año USD85.

• Acceso a nuevos clientes.

3.1 Descripción de la empresa

3.1.1 Misión, Visión, Objetivos y Valores

Aportar eficiencia a procesos bancarios en Panamá, a través de la innovación de procesos

basados en nuevas tecnologías de información y el uso de Big Data.

Ser el intermediario bancario líder en la colocación de préstamos hipotecarios en Panamá

1. Ser la mejor alternativa costo/beneficio, entre los canales de ventas de préstamos

hipotecarios, en Panamá y la región.

2. Ser socios estratégicos de nuestros clientes, asegurando la oferta de productos

financieros hipotecarios más completa en la web.

3. Convertirnos en el concentrador de productos financieros, número 1 de Panamá y

3.2 Estrategia de crecimiento o escalamiento. Visión Global.

Las ventanas de crecimiento y escalabilidad van enfocadas en:

1. Distintos productos dentro del sector bancario panameño.

2. Penetración en otros países de Centroamérica.

3.3 Estrategias de salida:

local comercial donde operamos, en caso que este sea propio.