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Análisis Financiero Para Generación De Propuesta De Valor En La

Compañía De Empaques S.A.

Financial Analysis for Generation of Value Proposition in the

Compañía de Empaques S.A.

Por
Luis Alberto García Losada, Juan José Álvarez Acevedo, Ingrid Catherine Pedraza
Caviedes, María Fernanda Hernández Ramírez
Institución Universitaria Politécnico Grancolombiano
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Resumen
Mediante el presente artículo se realizará la aplicación de los conceptos referentes a la
Gerencia Financiera, a través del análisis de los estados consolidados de situación
financiera y resultados integrales en la Compañía de Empaques S.A. y Subsidiarias. Para
ello, se construye este documento el cual contendrá inicialmente la descripción de la
empresa, un análisis de su estructura financiera e identificación del área o proceso donde
se pueda generar valor, luego se hará una identificación individual del costo financiero de
las cuentas del pasivo y el patrimonio, así como el CCPP, un análisis de los resultados, y
los indicadores operativos y financieros, finalmente se hace una estimación del EVA en
los dos últimos periodos con un flujo de caja proyectado a cinco años incluyendo
propuesta de valor y correspondiente valoración a través del VPN y TIR.

Palabras clave: Estructura Financiera, CCPP, Indicador Operativo, EVA

Abstract
Through this article, the application of the concepts referring to Financial Management will
be carried out, through the analysis of the consolidated statements of financial position
and comprehensive results in Compañía de Empaques S.A. and Subsidiaries. To do this,
this document is built which will initially contain the description of the company, an
analysis of its financial structure and identification of the area or process where value can
be generated, then an individual identification of the financial cost of the liability accounts
will be made and the equity, as well as the CCPP, an analysis of the results, and the
operational and financial indicators, finally an estimate of the EVA is made in the last two
periods with a cash flow projected for five years including value proposition and
corresponding valuation to through the VPN and IRR.

Keywords: Financial Structure, CCPP, Operating Indicator, EVA

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Introducción

La gerencia financiera representa dentro de una empresa la administración de

sus recursos económicos y físicos, encargada de conocer todas las áreas que
interfieren en el normal desarrollo económico de ésta para lograr cumplir su meta. Para
ello es importante realizar el análisis de la estructura financiera a través de
herramientas como la revisión de estados financieros, identificación del CCPP e
indicadores operativos y financieros, los cuales permitirán al gerente conocer la
posición de su empresa en el mercado y tomar las mejores decisiones para inversión y
consolidación.

Resultados:

Descripción De La Empresa
Compañía De Empaque S.A Y Subsidiarias es un grupo empresarial
multinacional constituido por 4 compañías , este grupo está controlado por COMPAÑÍA
DE EMPAQUES S.A constituida legalmente el 7 de diciembre del año 1938 en la
notaria tercera de Medellín, sus instalaciones principales se encuentran en Itagüí
Antioquia, esta empresa está dedicada a la explotación de cabuya, la pita y otras fibras
similares, ésta cuenta con más de 75 años de experiencia en el mercado trabajando así
para el sector industrial, agropecuario, construcción e infraestructura. Actualmente, ésta
empresa con naturaleza jurídica como sociedad anónima se encuentra inscrita a la BVC
(Bolsa de Valores de Colombia).
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TEXCO S.A.S
Compañía constituida el 27 de marzo de 1979 teniendo como objetivo principal la
adquisición y distribución de todo tipo de material textil y plástico, primera planta de
polipropileno

TEXCOMERCIAL S.A.S ECUADOR

Legalmente constituida el 23 de abril de 1993 y su objetivo principal en el
mercado es la manufacturación de resinas, pinturas, empaque de toda naturaleza,
equipos y maquinaria para las actividades industriales y agropecuarias, esta sociedad
tiene un término de duración de 50 años

COMPAÑÍA DE EMPAQUES INTERNACIONAL S.A.S

Constituida el 24 de abril de 2014 y su actividad comercial es la fabricación de
fibras sintéticas y artificiales, también dentro de sus labores en el mercado están la
compra e importación de insumos.
Este grupo empresarial tiene una amplia cobertura en las industrias a nivel
nacional como internacional, es el grupo empresarial encargado de fabricar gran parte
de los empaques de distintas compañías además de confeccionar el tradicional saco de
fique en el cual se exporta el 60% del café colombiano, además de estar
comprometidas con el reciclaje construyendo sus productos con estos materiales,
actualmente COMPAÑÍA DE EMPAQUES trasladó su nombre a GRUPO EXCALA
queriendo expandir y mejorar la producción a nivel nacional e internacional, invirtiendo
en investigación, ciencia y tecnología.
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COMPAÑÍA DE EMPAQUES S.A. Y SUBSIDIARIAS

Estado Consolidado de Situación Financiera

  2020 2019
      Activos Corrientes    
            Efectivo o Equivalentes 27.409.956 10.183.703
            Cuentas comerciales por cobrar 79.623.784 79.604.928
            Inventarios 67.560.418 95.034.718
            Activos por impuestos 11.445.260 10.127.151
            Gastos Pagados por Anticipado y Otros Activos no Financieros 805.634 944.710
Total de Activos Corrientes 186.845.05
2 195.895.210
      Activos no corrientes    
            Propiedad, planta y equipo 262.684.386 266.023.579
            Instrumentos de Patrimonio 355.631 355.631
            Comerciales y otras cuentas por cobrar 1.337.505 654.236
           Otros Activos 13.083.298 9.352.673
Total de Activos no Corrientes 277.460.82
0 276.386.119
TOTAL ACTIVOS 464.305.87
2 472.281.329
      Pasivos Corrientes    
                  Pasivos Financieros 75.076.808 93.006.486
                  Comerciales y otras cuentas a pagar 44.094.422 54.272.162
                  Pasivos por Impuestos 17.269.417 10.038.101
                  Beneficios a los Empleados 7.147.308 6.426.176
Otros Pasivos 889.054 6.253
Total de Pasivos Corrientes 144.477.00
9 163.749.178
      Pasivos No Corrientes    
             Pasivos Financieros 25.267.920 27.795.196
                  Beneficios a los Empleados 7.366.625 7.074.926
                  Pasivo Neto Por Impuesto Diferido 28.973.366 29.777.867
Total de Pasivos No Corrientes 61.607.911 64.647.989
TOTAL PASIVOS 206.084.92
0 228.397.167
      Patrimonio  
             Capital Emitido 17.556 17.556
                  Prima en Colocación de Acciones 500.990 500.990
                  Reservas 57.768.861 51.165.604
                  Utilidades Retenidas de Periodos Anteriores 160.529.761 160.529.761
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                  Ganancia Neta del Periodo 19.999.866 12.709.487

                  Otro Resultado Integral Acumulado 19.403.918 18.960.764
TOTAL PATRIMONIO 258.220.95
2 243.884.162
   
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 464.305.87
2 472.281.329

ANÁLISIS VERTICAL ANÁLISIS HORIZONTAL

2019 2020 2020-2019 2020-2019
Variación Variación
    Absoluta Relativa
2,2% 5,9% 17.226.253 169,2%
16,9% 17,1% 18.856 0,0%
20,1% 14,6% -27.474.300 -28,9%
2,1% 2,5% 1.318.109 13,0%
0,2% 0,2% -139.076 -14,7%
41,5% 40,2% -9.050.158 -4,6%
       
56,3% 56,6% -3.339.193 -1,3%
0,1% 0,1%   0,0%
0,1% 0,3% 683.269 104,4%
2,0% 2,8% 3.730.625 39,9%
58,5% 59,8% 1.074.701 0,4%
100,0% 100,0% -7.975.457 -1,7%
       
19,7% 16,2% -17.929.678 -19,3%
11,5% 9,5% -10.177.740 -18,8%
2,1% 3,7% 7.231.316 72,0%
1,4% 1,5% 721.132 11,2%
0,0% 0,2% 882.801 14118,0%
34,7% 31,1% -19.272.169 -11,8%
       
5,9% 5,4% -2.527.276 -9,1%
1,5% 1,6% 291.699 4,1%
6,3% 6,2% -804.501 -2,7%
13,7% 13,3% -3.040.078 -4,7%
48,4% 44,4% -22.312.247 -9,8%
       
0,0% 0,0%   0,0%
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0,1% 0,1%   0,0%

10,8% 12,4% 6.603.257 12,9%
34,0% 34,6%    
2,7% 4,3% 7.290.379 57,4%
4,0% 4,2% 443.154 2,3%
51,6% 55,6% 14.336.790 5,9%
       
100,0% 100,0% -7.975.457 -1,7%

COMPAÑÍA DE EMPAQUES S.A. Y SUBSIDIARIAS

Estado Consolidado de Resultados Integrales
       Ingresos de Actividades Ordinarias 477.964.841 456.974.821
            Costos de Venta -380.753.649 -371.994.075
            Ganancia Bruta 97.211.192 84.980.746
   
            Gastos de Distribución y Venta 41.380.094 41.621.665
            Gastos de Administración 16.825.164 17.081.082
            Ganancia De Operación 39.005.934 26.277.999
   
            Costos Financieros 7.673.747 8.831.299
            Ingresos Financieros -1.023.122 -249.849
            Diferencia en Cambio Neta 1.839.734 13.104
            Otros Ingresos y Otros Gastos -18.150 971.899
            Total 8.472.209 9.566.453
            Ganancia Antes de Impuesto 30.533.725 16.711.546
   
            Impuesto a las Ganancias 10.533.859 4.002.059
            Ganancia Neta del Periodo 19.999.866 12.709.487
Otros Resultados Integrales  
Partidas que Pueden Reclasificarse en Resultados:  
            Ganancia / (Pérdidas) en cobertura de flujo de Efectivo 15.033 -16.904
            Participación en Otro Resultado Integral de Conversión de Negocio en el Extranjero 310.495 -786.979
            Impuesto a las Ganancias Relacionado -5.996 5.578
Ganancia / (Pérdidas) Partidas que Pueden Reclasificarse en Resultados 319.532 -798.305
   
Partidas que no Serán Reclasificadas a Resultados:  
            Ajuste Revaluación de Propiedad, Planta y Equipo 0 -20.587
            Ganancia / (Pérdidas) Planes de Beneficio Definido 190.882 -475.006
            Impuesto a las Ganancias Relacionado -67.260 -147.966
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Ganancia / (Pérdidas) Partidas que no Serán Reclasificadas a Resultado 123.622 -643.559

Otros Resultados Integrales, Netos de Impuestos 443.154 -1.441.864
   
Total Resultados Integrales del Periodo 20.443.020 11.267.623
Ganancias Por Acción:  
Básicas y Diluidas (pesos) 1.619 1.029
     

ANÁLISIS VERTICAL 2020-2019 2020-2019

Variación Variación
2019 2020
Absoluta Relativa
537,74% 491,68% 20.990.020 4,6%
-437,74% -391,68% -8.759.574 2,4%
100,00% 100,00% 12.230.446 14,4%
       
48,98% 42,57% -241.571 -0,6%
20,10% 17,31% -255.918 -1,5%
30,92% 40,12% 12.727.935 48,4%
       
10,39% 7,89% -1.157.552 -13,1%
-0,29% -1,05% -773.273 309,5%
0,02% 1,89% 1.826.630 13939,5%
1,14% -0,02% -990.049 -101,9%
11,26% 8,72% -1.094.244 -11,4%
19,67% 31,41% 13.822.179 82,7%
       
4,71% 10,84% 6.531.800 163,2%
14,96% 20,57% 7.290.379 57,4%
       
       
-0,02% 0,02% 31.937 -188,9%
-0,93% 0,32% 1.097.474 -139,5%
0,01% -0,01% -11.574 -207,5%
-0,94% 0,33% 1.117.837 -140,0%
       
       
-0,02% 0,00% 20.587 -100,0%
-0,56% 0,20% 665.888 -140,2%
-0,17% -0,07% 80.706 -54,5%
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-0,76% 0,13% 767.181 -119,2%

-1,70% 0,46% 1.885.018 -130,7%
       
13,26% 21,03% 9.175.397 81,4%
       
0,00% 0,00% 590 57,3%
       

Análisis financiero
Referente al análisis del estado de consolidado de la situación financiera
encontramos que la empresa ha tenido un activo corriente que son lo que vemos
reflejado en dinero superior en el año 2019 ya que en dicho año se obtuvo un 41,5% y
en el 2020 un 40,2% mientras en los activos no corrientes que son los bienes podemos
ver que tenemos un 100% tanto en el año 2020 como en el 2019, por otro lado
podemos identificar
que en el año 2019 tenemos un incremento 83,1% en pasivos corriente y no corrientes
y en el 2020 disminuyó en un 75,5 %, mientras el patrimonio se mantuvo estable en los
dos años con un porcentaje de 100%. En conclusión, en el año 2019 tanto las
ganancias como los gastos fueron más altos que en el 2020.
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Identificación de la generación de valor

Según la investigación realizada esta compañía cuenta con ventajas de
posicionamiento en el mercado frente a sus competidores, pero sus competidores con
menos tiempo en el mercado han logrado obtener un mejor ingreso y una mejor
ganancia, se analiza que esto se debe a que cuentan con mejor maquinaria y
tecnología. Colempaques tiene que tener una visibilidad de mejorar su maquinaria e
innovar en tecnología ya que tiene un gran potencial de generar valor por sus métodos
de trabajo y poder obtener ventaja en el mercado.

En algunas ocasiones algunas empresas dejan de lado la tecnología porque

consideran que con su historia tienen el control y ventaja frente a su competencia ,
tienen que tener en cuenta de las necesidades que se encuentran en el mercado,
también a medida que va pasando el tiempo deberían optar dar una buena
capacitación a sus empleados para que ellos se vallan enterando de los nuevos
métodos y procedimientos frente a la producción y así poder buscar un mejor método
de trabajo para obtener una mejor calidad del producto, pero tampoco incremente el
valor y ejecutarlo en menor tiempo.
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Costo Financiero Individual De Los Pasivos Y Patrimonio Y CCPP

X 2019 2020
472.281.329,0 464.305.872,0
Activos 0 0
228.397.167,0 206.084.920,0
Pasivos 0 0
243.884.162,0 258.220.952,0
Patrimonio 0 0

16.711.546,0 30.533.725,0
Ganancia antes de impuesto 0 0
4.002.059,0 10.533.859,0
Impuesto a las Ganancias 0 0

12.709.487,0 19.999.866,0
Ganancia Neta del Periodo 0 0

XCOSTO DE LA DEUDA
2019 2020
Gastos Financieros 8.831.299,00 7.673.747,00
Pasivos Financieros 120.801.682,00 100.344.728,00
Kd= 7,31% 7,65%

PORCENTAJE DE LA DEUDA
% DEBT= 48,36% 44,39%
PORCENTAJE DE CAPITAL
%CAPITAL= 51,64% 55,61%
IMPUESTO DE RENTA
TAX= 23,95% 34,50%
Ke=
Ke= 5,21% 7,75%

CCPP
2019 2020
CCPP 5,38% 6,53%

ANALISIS
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Como podemos ver en el costo financiero individual de los pasivos y patrimonio CCPP
se evidencia que las ganancias netas del periodo fueron superiores en el 2020 con un
valor de $19.999.866 y en el 2019 hubo una disminución de $12.709.487 pero también
evidenciamos que en el CCPP el 2019 quedo con un porcentaje de 5,38% y se
incremento en un 6,53% en el 2020 por lo tanto si fue un año de mejores ganancias el
año 2020.

Indicadores operativos y Financieros

INDICADORES OPERATIVOS Y FINANCIEROS

NOMBRE INDICADOR FORMULA AÑO 2020 AÑO 2019

Capital de Trabajo
(Cartera + Inventarios) - Proveedores $ 103.089.780,00 $ 120.367.484,00
Neto Operativo KTNO

Productividad del
Capital de Trabajo KTNO / Ventas 21,57% 26,34%
PKT

Utilidad Antes de impuestos +Intereses+

EBITDA $ 30.533.725,00 $ 16.711.546,00
Gasto depreciación + Gasto amortización

Margen EBITDA EBITDA / Ventas 6,39% 3,66%

Productividad del
Ventas / Activo Fijo 1,82 1,72
Activo
PDC Margen EBITDA / PKT 29,62% 13,88%
$
Ahorro de impuestos $ 10.607.115,00
4.144.447,00
Escudo Fiscal $ $
Ahorro de impuestos por costos financieros
2.647.373,32 2.114.907,84
Tasa De Ahorros De Impuestos 34,50% 23,95%

ANALISIS
En los indicadores operativos y financieros evidenciamos que en el capital de trabajo el
año 2019 fue mucho mejor que en el 2020 ya que en este evidenciamos que en el año
2019 tubo un incremento de 26,34%y en el 2020 de 21,57% por lo que se ve que en el
2019 el incremento fue de 4,77% por encima al año siguente,por lo tanto queda claro
que el año 2019 fue el mejor año que tubo la empresa ya que en el 2020 todo
disminuyo y no se logro con el objetivo.
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Conclusiones

Mediante la recolección de datos de la compañía de empaques y referencias

obtenida mediante informes hemos aprendido a identificar la generación de valor en
una compañía, a como se puede generar, sus conceptos básicos y a desarrollar dicho
valor en compañías que aún no cuenta con dichas característica, se aprende a analizar
los estados financieros de la compañía para poder comprender la toma de decisiones
interna dentro de esta y comprender la situación en que se encuentra la empresa para
la toma de futuras decisiones, se ayuda a comprender la importancia de todos los
elementos que componen una compañía para obtener la ventaja competitiva y
generación de valor para obtener ventajas frente a la competencia en el mercado.

Bibliografía

Compañía de Empaques S.A. y Subsidiarias (5 de septiembre de 2021). Obtenido de

Compañía de Empaques: https://ciaempaques.com.co/es/compa

EXCALA, G. (s.f.). Obtenido de https://grupoexcala.com/nuestro-grupo/Itagüí, A. (18 de

mayo de 2020).

Espitia López H. (2021). Capital, Inversión y tasas de Interés. Bogotá D.C.

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