Grado en Turismo. Fundamentos de Finanzas y Contabilidad. Tema 2. Operac. Fras.

de capitalización

TEMA 2.- OPERACIONES FINANCIERAS DE CAPITALIZACIÓN

1. Introducción
2. Concepto de operación de capitalización.
3. Operaciones de Capitalización simple o interés simple.
4. Operaciones de Capitalización compuesta o interés compuesto.
5. Tantos equivalentes
6. Tanto nominal o convertible.
7. Concepto de TAE

1.- INTRODUCCIÓN
En el tema anterior hemos definido la operación financiera como un intercambio no simultáneo de
capitales equivalentes, y que para realizar este intercambio es necesario el uso de leyes financieras.
Las operaciones financieras pueden ser clasificadas atendiendo a diferentes criterios. Estudiamos en
este tema los tipos de operaciones financieras que surgen de clasificarlas en función de la ley
financiera que utiliza para valorar los capitales (operaciones de capitalización y operaciones de
descuento) y en función del régimen de capitalización de intereses (operaciones a interés simple y
operaciones a interés compuesto)

2.- CONCEPTO DE OPERACION DE CAPITALIZACIÓN

Son aquellas operaciones financieras que tienen por objeto la valoración o sustitución de un capital
disponible en un determinado momento del tiempo, por un capital disponible en un momento de
vencimiento posterior.
0 n
||
Co Cn

Un capital de cuantía Co disponible en el momento 0, (Co, 0) podemos valorarlo o sustituirlo por un

capital disponible en un momento posterior n, (Cn, n).
Si aceptamos este cambio será porque la cuantía Cn de dicho capital es mayor que Co, según la relación
de preferencia que hemos estudiado en el tema anterior, por tanto
Cn > Co Cn = Co + ∆ Co
La ley financiera de capitalización nos permitirá calcular el capital equivalente o sustituto de un capital
dado (Co), en un momento posterior (Cn).
La diferencia entre ambas cuantías es el interés de la operación (I) I = Cn – Co
La cuantía Cn la podemos obtener, por tanto, sumando al capital inicial (Co) los intereses producidos
durante la operación de capitalización. Cn = Co + I

Los elementos a tener en cuenta en estas operaciones son:

• ( 0, n ) Intervalo de capitalización.
• Co Capital inicial.
• Cn Capital final o montante.
• In Interés total de la operación.
• ( k-1, k ) Período de capitalización ( k = 1, 2,...,n).
• i Tanto de interés expresado en tanto por uno anual (interés de una unidad de
capital en una unidad de tiempo).
Curso 2014-2015 Página - 1 -
Grado en Turismo. Fundamentos de Finanzas y Contabilidad. Tema 2. Operac. Fras. de capitalización

Las operaciones de capitalización se pueden realizar con distintos regímenes de capitalización de

intereses. Esto nos hace distinguir entre dos tipos de operaciones de capitalización:

* Operaciones de Capitalización simple o de interés simple.

* Operaciones de Capitalización compuesta o de interés compuesto.

3.- OPERACIONES DE CAPITALIZACIÓN SIMPLE O INTERÉS SIMPLE

Habitualmente para abonar o cargar intereses en operaciones financieras a corto plazo se utiliza la
operación de capitalización de interés simple. Podemos definirlas por tanto, como aquellas
operaciones en las que los intereses que produce un capital no se acumulan al capital periodo a
periodo sino que se acumulan al capital al término de la operación. Esto nos lleva a decir que:
• Los intereses son constantes durante todos los periodos de la operación (siempre que el
capital se mantenga constante)
• Los intereses se calculan siempre sobre el capital (no incluyendo intereses)
• Los intereses son improductivos, no producen más intereses a lo largo de la duración de la
operación.

Algunos ejemplos de estas operaciones son los siguientes:

• La liquidación de c/c en todas sus variedades
• Imposición a plazo fijo para periodos inferiores al año
• Títulos de renta fija (obligaciones y bonos) ya que el pago de intereses suele ser trimestral,
semestral o anual
• Operaciones de compraventa para plazos inferiores al año.

Si invertimos un capital de 1.000 € al 6% de interés simple anual durante 3 años, obtendremos los
siguientes resultados:

Periodo (años) Capital inicial Interés del periodo Capital final

1 1.000 1.000 x 0,06 = 60 1.060 =(1000 + 60)
2 1.000 1.000 x 0,06 = 60 1.120 = (1000 +120)
3 1.000 1.000 x 0,06 = 60 1.180 =(1000 + 180)

OBTENCION DE LA LEY DE CAPITALIZACION SIMPLE

Dado un intervalo financiero (0, n), dividimos este intervalo de capitalización en periodos unitarios de
tiempo (por ejemplo el año) y llamamos i al tanto unitario de interés correspondiente a ese periodo
(interés producido por una unidad monetaria en una unidad de tiempo).

0 1 2 ............... n-1 n
|||||

Tendremos que un capital “Co”, colocado en una operación de “n” periodos consecutivos se convertirá
al final del primer periodo en

0 1
||
Co C1 = Co + Co . i = Co (1 + i)

Curso 2014-2015 Página - 2 -

Grado en Turismo. Fundamentos de Finanzas y Contabilidad. Tema 2. Operac. Fras. de capitalización

Al final del segundo periodo el capital obtenido será

0 1 2
|||
Co C2= Co + Co.i + Co.i = Co(1+i+i) = Co(1+2i)

Al final de los n periodos el valor alcanzado por el capital, es decir, el montante, será la suma del
capital inicial (Co) más los intereses producidos en los “n” años:
0 1 2 …………………. n
||||
Co C n = Co + Co.i + …+ Co.i = Co(1 + n.i)

Cn = Co (1 + n.i ) LEY FINANCIERA DE CAPITALIZACIÓN SIMPLE

Esta expresión significa que el capital “Co” del momento “0” es equivalente al capital “Cn” dentro de
“n” años, es decir, Co y Cn son capitales equivalentes
(1 + n . i) recibe el nombre de factor de capitalización simple y transforma una cantidad presente o
capital inicial en una cantidad futura o capital final.
La tasa de interés (i) y el número de periodos debe estar siempre en la misma unidad temporal, es
decir, si la duración se expresa en años, el tipo de interés debe ser anual; si la duración se expresa en
meses, el tipo de interés debe ser mensual y viceversa.
En este momento es preciso hacer una referencia en relación al tiempo. En nuestra materia se suele
distinguir entre el año natural o civil (que consta de 365 días o 366 si es bisiesto) y el año comercial
(que está compuesto de 360 días)

CÁLCULO DEL INTERÉS DE LA OPERACIÓN

Definimos el interés como:
El incremento o aumento que experimenta un capital sometido a una operación financiera de
capitalización.
El precio que hay que pagar por el uso de una capital tomado a préstamo durante un tiempo
determinado.
La remuneración que se percibe por ceder un capital durante un cierto tiempo.

Si se presta hoy un capital de cuantía “Co” durante “n” años, el deudor deberá entregar en el momento
“n” el capital “Co” y pagar un precio por el capital utilizado
INTERÉS
Supongamos una operación financiera de capitalización simple en virtud de la cual el acreedor entrega
hoy un capital de cuantía “Co”. A cambio de ello el deudor entregará en el momento “n” el capital “Cn”
0 n
||
Co Cn
El interés de la operación será I = Cn - Co
Si sustituimos en esta fórmula Cn por su expresión:
I = Cn - Co = Co (1 + n . i ) - Co = Co + Co . n . i - Co = Co . n . i
I = Co . n . i
Los intereses son proporcionales a la duración de la operación y al capital prestado, siendo “i” el factor
de proporcionalidad.

Curso 2014-2015 Página - 3 -

Grado en Turismo. Fundamentos de Finanzas y Contabilidad. Tema 2. Operac. Fras. de capitalización

Ejemplo 1.- Calculemos el valor equivalente dentro de 1 año de un capital financiero de cuantía 5.000
€, siguiendo como criterio de valoración la ley financiera de capitalización simple, valorando a un tipo
de interés anual del 5% anual.
0 1
||
5.000 Cn

Cn = Co (1 + n . i) = 5.000 (1 + 1. 0,05) = 5.250 €

Ejemplo 2.- ¿Cuál será el montante que obtendríamos al invertir 10.000 € al 6% de interés simple
anual durante 8 meses?
Cn = Co (1 + n . i)

 8 
C n = 10.0001 + 0,06  = 10.400 €
 12 

Ejemplo 3.- Calcular el capital que invertido al 5,5% de interés simple anual durante 9 meses, alcanzó
al cabo de los mismos un montante de 26.500 €

Cn = Co (1 + n . i)
Cn 26 . 500
Co = = = 25 . 450 ,18 €
1 + n .i 1+
9
0 , 055
12
Ejemplo 4.- Un capital de 12.000 € colocado al 4% de interés simple anual alcanzó un montante de
13.600 € ¿Durante cuánto tiempo estuvo invertido?

Cn = Co (1 + n . i)
13.600 = 12.000 (1 + n . 0,04)
n = 3,3333 años Parte entera = 3 años

Parte decimal es fracción de año, por lo tanto para convertirla en meses la multiplicamos por 12 , o sea,
0,3333 x 12 = 4 meses por tanto, n = 3 años, 4 meses

Ejemplo 5.- Un capital de 7.500 € invertido durante 10 meses ha dado un montante de 8.000 €.
Determinar el tanto de interés simple anual de esta inversión.

Cn = Co (1 + n . i)

 10 
8.000 = 7.5001 + i 
 12 
8.000
= 1 + 0,83333.i
7.500

i = 0,08 = 8%

Curso 2014-2015 Página - 4 -

Grado en Turismo. Fundamentos de Finanzas y Contabilidad. Tema 2. Operac. Fras. de capitalización

Ejemplo 6.- Don Juan López invirtió 2.500 € hace 195 días al 4,75 % anual. ¿Qué interés total tendrá
hoy? (utilizar el año comercial)

195
I = Co .n.i = 2.500 0,0475 = 64,32 €
360

Ejemplo 7.- Disponemos de los capitales siguientes:

7.000 € que vencen dentro de 2 meses
5.000 que serán disponibles dentro de 6 meses
4.800 que vencerán dentro 9 meses

Calcular la suma de estos capitales dentro de 1 año, considerando la ley fra. de capitalización simple
y un interés del 5% anual.

0 1 2 …………………. 6 ………….... 9 ……….…….12 meses

||||||
7.000 5.000 4.800

 10   6   3 
C12 = 7.0001 + 0,05  + 5.0001 + 0,05  + 4.8001 + 0,05 
 12   12   12 

C12 = 7.291,67 + 5.125 + 4.860 = 17.276,67 €

CAPITALIZACION SIMPLE CON TIPO DE INTERES VARIABLE

Estudiaremos este apartado mediante un ejemplo:

Ejemplo 8.- Invertimos 1.200 € durante 4 años. Nos abonan un interés simple del 1,5% anual durante
el primer año, del 2% el segundo año y del 2,5% los dos últimos años. ¿Cuánto tendremos al final de la
inversión?

0 1 2 4
||||
1.200 i1=0,015 i2 = 0,02 i3 = 0,025

En este caso la fórmula general de la capitalización simple no es aplicable directamente al ser diferente
el tipo de interés en cada periodo. El montante será igualmente el resultado de añadir al capital inicial
los intereses de cada periodo, calculados siempre sobre el capital inicial pero al tipo de interés vigente
en ese momento.
Cn = Co + I1 + I2 + I3
I1 = 1.200 x 1 x 0,015 = 18
I2 = 1.200 x 1 x 0,02 = 24
I3 = 1.200 x 2 x 0,025 = 60
Cn = 1.200 + 18 + 24 + 60 =1.302 €

En general: Cn = Co + I1 + I2 + …… + In

Curso 2014-2015 Página - 5 -

Grado en Turismo. Fundamentos de Finanzas y Contabilidad. Tema 2. Operac. Fras. de capitalización

4.- CAPITALIZACION COMPUESTA

En las operaciones a L/P es normal que la capitalización de los intereses se efectúe periódicamente, sin
embargo con frecuencia, se acuerda entre prestamista y prestatario que al final de cada periodo los
intereses producidos, en lugar de abonarse al prestamista se incorporen al capital para que la suma de
ambos produzca intereses en el periodo siguiente.
A este proceso mediante el cual se produce la acumulación de los intereses al capital para producir
conjuntamente nuevos intereses y así sucesivamente, se conoce como RÉGIMEN DE CAPITALIZACIÓN
COMPUESTA.
La característica fundamental de la capitalización compuesta es que los intereses son productivos. Las
aplicaciones prácticas más habituales de esta operación de capitalización son:
• El devengo de intereses por préstamos a L/P
• Constitución de capitales

Al igual que en el caso de capitalización simple, supongamos que invertimos un capital de 1.000 € al
6% compuesto anual durante 3 años. Comprobamos el comportamiento de esta operación.
Periodo Capital inicial Intereses del periodo Capital final
1 1.000 1.000 x 0,06 =60 1.060
2 1.060 1.060 x 0,06 = 63,6 1.123,6
3 1.123,6 1.123,06 x 0,06 = 67,42 1.191,02
El importe de los intereses es diferente cada periodo ya que lo genera un capital diferente.

OBTENCION DE LA LEY DE CAPITALIZACION COMPUESTA

Sea un capital (Co, 0), colocado en una operación de “n” periodos consecutivos en la que el tanto
unitario correspondiente a ese periodo es “i”.
Al final del primer periodo, el capital se convierte en:
0 1
||
Co Co + Co.i = Co (1 + i)

Como los intereses no se abonan al prestamista sino que se acumulan al capital y este nuevo capital es
el que produce nuevos intereses, al final del segundo periodo, tendremos:
0 1 2
|||
Co Co(1+i) Co(1+i)+[Co(1+i)]. i=Co (1 + i)2

Al final del tercer periodo

0 1 2 3
||||
Co Co(1 + i) Co(1 + i)2 C3= Co(1+i)2+[Co (1+i)2].i = Co(1+i)2.(1+i) = Co.(1+i)3

Al final de los “n” periodos el capital que tendremos será:

0 1 2 3 ....................................................... n
|||||
Co Co(1 + i) Co(1 + i)2 Co(1 + i)3 Co(1 + i)n

Cn = Co( 1 + i )n Ley de CAPITALIZACIÓN COMPUESTA.

Curso 2014-2015 Página - 6 -

Grado en Turismo. Fundamentos de Finanzas y Contabilidad. Tema 2. Operac. Fras. de capitalización

Es preciso recordar que en esta expresión de nuevo tenemos que tener en cuenta que el tanto de
interés (i) y la duración de la operación (n) deben están referidos a la misma unidad temporal.
(1+i)n recibe el nombre de factor de capitalización y sirve para proyectar o valorar un capital de un
momento dado a un momento posterior, es decir, permite calcular el capital sustituto o equivalente en
un momento de vencimiento posterior.

CÁLCULO DEL INTERÉS COMPUESTO

De igual forma que en la operación de capitalización simple, el interés devengado por Co será:
I = Cn – Co
I= Co (1 + i)n - Co
I = Co [ (1 + i)n - 1 ]

Ejemplo 9.- Cierto señor que dispone de unos ahorros ha realizado una serie de inversiones y desea
conocer la respuesta a las siguientes cuestiones:
a) ¿Cuál será el montante de un capital de 50.000 € al cabo de 5 años al 8% compuesto anual?
Cn = Co (1 + i)n
Cn = 50.000 (1 + 0,08)5
Cn = 73.466,40 €
b) ¿Qué capital tendría que invertir para que al cabo de 4 años al 7% de interés compuesto anual
obtenga 50.000 €?
Cn = Co (1 + i)n
50.000 = Co (1 + 0,07) 4
Co = 38.144,75 €
c) ¿Cuánto tiempo tendría que estar invertido un capital de 35.000 € al 10% compuesto anual para
obtener un montante de 62.004,64 €?
Cn = Co (1 + i)n
62.000 = 35.000 (1 + 0,1)n
62.000
(1 + 0,1) n = = 1,7714 para despejar “n” aplicamos logaritmos
35.000
n . log (1 + 0,1) = log 1,7714

log 1,7714 0,2483

n= = = 5,99 años ≈ 6 años
log 1,1 0,0414

d) ¿Cuál será el tanto de interés compuesto anual al que necesito invertir un capital de 5.000 € para
obtener 6.077,53€ al cabo de 4 años?
Cn = Co (1 + i)n
6.077,53 = 5.000 (1 + i)4
6.077,53
(1 + i ) 4 = = 1,215506 Aplicamos la raíz cuarta
5.000
4
(1 + i ) 4 = 4 1,215506
(1 + i) = 1,05 i = 0,05 = 5%

Curso 2014-2015 Página - 7 -

Grado en Turismo. Fundamentos de Finanzas y Contabilidad. Tema 2. Operac. Fras. de capitalización

CAPITALIZACION COMPUESTA CON TIPOS DE INTERES VARIABLE

Aplicamos un ejemplo.
Ejemplo 10.- Invertimos 2.600 € durante 6 años: Nos abonan un interés compuesto del 3% anual
durante los dos primeros años, del 3,5% los dos siguientes y del 4% los dos últimos años. ¿Cuánto
tendremos al final de la inversión?
0 2 4 6
||||
Co=2600 i1=0,03 i2 = 0,035 i3 = 0,04
C2 C4 C6
Cn = Co (1 + i) n
C2 = 2.600 · (1 + 0,03)2 = 2.758,34
C4 = 2.758,34 · (1 + 0,035)2 = 2.954,80
C6 = 2.954,80 (1 + 0,04)2 = 3.195,91
C6 = 3.195,91 €
En general:
Cn = Co (1 + i1) t1 · (1 + i2) t2 - t1 ·…….· (1 + in) tn - tn-1

FRACCIONAMIENTO DEL PERIODO DE CAPITALIZACIÓN.-

Hasta este momento hemos considerado como periodo de capitalización el año, sin embargo, en
ocasiones, se acuerda que la capitalización se efectúe con frecuencia distinta a la anual, siendo usual
que lo sea en partes de año. A esta opción se la conoce como CAPITALIZACIÓN FRACCIONADA
Como premisa válida para cualquier situación, el tanto de interés y el tiempo de duración de la
operación deben estar referidos a la misma unidad temporal. Es decir, si el tanto viene referido a
periodos anuales, el tiempo tendremos que expresarlo en años, si el tanto viene referido a periodos
mensuales, trimestrales... el tiempo tendremos que expresarlo en meses, trimestres...

Si designamos por “m” el número de partes iguales que hacemos en un periodo anual, tendremos:
Si m = 1 el tanto lo designamos i (interés de 1 € en 1 año)
Si m = 2, el tanto será i2 (el interés que produce 1 € en un semestre)
Si m = 3, el tanto será i3 (lo que produce 1 € en un cuatrimestre)
Si m = 4, el tanto será i4 (lo que produce 1 € en un trimestre)
Si m = 6, el tanto será i6 (el interés que produce 1 € en un bimestre)
Si m = 12, el tanto será i12 (lo que produce 1 € en un mes)

Ejemplo 11.- Don Felipe Martín ha ingresado 850 € en una cuenta que me produce un interés
mensual simple del 1%. ¿Cuál será el saldo de su cuenta dentro de año y medio?
Cn = Co (1 + n . i)
Si el tanto de interés es mensual, debemos referir el tiempo a meses
C1,5 = 850 (1 + (1,5 x 12) . 0,01) = 1.003 €

Ejemplo 12.-Federico Romero tiene 1.350 € invertidos en un fondo de inversión que capitaliza a un
interés de 1,5% compuesto trimestral. ¿Dentro de cuánto tiempo tendrá 1625 €?
Cn = Co (1 + i)n
1.625 = 1.350 (1 + 0,015)n
(1 + 0,015)n = 1,2037 aplicamos logaritmos

Curso 2014-2015 Página - 8 -

Grado en Turismo. Fundamentos de Finanzas y Contabilidad. Tema 2. Operac. Fras. de capitalización

n log (1,015) = log 1,2037

n = 0,08052/0,006466 = 12,45 trimestres (por haber utilizado un tanto trimestral)
n = 12,45 trimestres = 12 trimestres 1 mes y 11 días

5.- TANTOS EQUIVALENTES

Dos tantos o tipos de interés referidos a distintos periodos de capitalización, se dice que son
equivalentes cuando aplicados al mismo capital inicial durante el mismo periodo de tiempo, producen
el mismo capital final.
Dado un tipo de interés anual (i) y un tipo de interés fraccionado (im), diremos que son equivalentes si
el resultado obtenido con ambos es el mismo

TANTOS EQUIVALENTES EN CAPITALIZACIÓN SIMPLE

Según la definición anterior vamos a ver qué relación deben guardar entre sí “i” e “im” para que sean
equivalentes.
Para que ambos tantos sean equivalentes, el capital final obtenido debe ser igual al utilizar cualquiera
de los dos tantos de interés, luego:
n años
0 n.m m-simos
||
Co i Cn
Co im Cn

Cn = Co (1 + n . i) Cn = Co (1 + (n . m) . im)
Si igualamos:

Co (1 + n . i) = Co (1 + (n.m) .im) simplificamos Co

1 + n.i = 1 + n.m.im restamos 1
n.i = n.m.im dividimos por n

i = m . im Tanto efectivo anual simple equivalente al tanto de interés simple m-simo.

i
im = Tanto de interés simple m-simo equivalente al tanto de interés simple anual.
m

Con esto demostramos que en las operaciones de capitalización simple los tantos de interés son
proporcionales y nos es indiferente, por ejemplo, invertir un capital al 8% simple anual que al 4%
simple semestral o que al 2% simple trimestral.

Ejemplo 13.- ¿Cuál será el tanto anual equivalente al 1% simple mensual?

i = m . im
i = 12 x 0,01 = 0,12 = 12%

Curso 2014-2015 Página - 9 -

Grado en Turismo. Fundamentos de Finanzas y Contabilidad. Tema 2. Operac. Fras. de capitalización

TANTOS EQUIVALENTES EN CAPITALIZACIÓN COMPUESTA

Supongamos un tanto anual “i” y un tanto m-simo “im”.
Si estos 2 tantos son equivalentes deben cumplir que al aplicarlos sobre el mismo capital inicial y
durante el mismo tiempo, el capital final que se obtenga es el mismo.
Cn = Co (1 + i)n montante según capitalización anual
Cn = Co (1 + im)n.m montantes según capitalización fraccionada

El capital final debe ser igual según ambos casos:

Co (1 + i)n = Co (1 + im)n.m
(1 + i)n = (1 + im)n.m
(1 + i) = (1 + im)m
i = (1 + im)m - 1 Tanto efectivo anual equivalente a un tanto m-simo

Si en la expresión anterior despejamos im

(1 + im) = (1 + i)1/m
1
im = (1 + i ) m − 1 Tanto m-simo equivalente a un tanto anual
Ejemplo 14.- Calcular el tanto semestral equivalente al 5% compuesto anual
1
im = (1 + i ) − 1
m

1
i2 = (1 + 0,05) 2 − 1 = 0,02469 = 2,47 %

5.- TANTO NOMINAL O CONVERTIBLE (TIN)

Este es el tanto al que se ofrecen los activos o productos financieros en la práctica. Es un tipo de
interés anual proporcional al tanto correspondiente al periodo de capitalización (im), por lo que en
capitalización compuesta, como los tantos no son proporcionales se trata de un tanto ficticio. Es un
tanto teórico, que no puede aplicarse directamente, pero que se ofrece en la práctica para que de él
pueda obtenerse proporcionalmente el tanto de interés real o efectivo del periodo m-simo (im). Se
representa por Jm Jm = m · im
Este tanto nominal se refiere a periodo anual, haciéndose constar con el subíndice “m”, que de dicho
tanto nominal puede obtenerse proporcionalmente el tanto que corresponda a un periodo de tiempo
“m” veces menor que el año.
Jm / m = im
Este tanto se llama nominal porque nos sirve para nombrar o designar a otro, el tanto m-simo.
Jm puede expresarse indistintamente como tanto nominal, tanto anual convertible, anual acumulable,
anual capitalizable, pagadero por .... m-simos de años ó m veces al año.

Ejemplo 15.- María ha cumplido hoy 18 años. Su abuelo Antonio abrió una cuenta bancaria a su
nombre el día en que nació. El interés de la cuenta era del 6% nominal capitalizable trimestralmente y
su saldo actual es de 2.125 €.
A María le gustaría saber cuánto dinero ingresó su abuelo en la cuenta.

Curso 2014-2015 Página - 10 -

Grado en Turismo. Fundamentos de Finanzas y Contabilidad. Tema 2. Operac. Fras. de capitalización

J4 = 0,06 i4 = 0,015
2.125 = Co (1 + 0,015)18x4 =72
Co = 727,445 €

Ejemplo 16.- Hace 8 años Don Jorge Sanz invirtió 8.750 € en una cuenta cuyo interés era del 9%
anual capitalizable semestralmente. Cuatro años más tarde esta cuenta cambió el tipo de interés,
pasando a ser del 6% anual pagadero por trimestres. ¿Cuál es el saldo de esta cuenta hoy? ¿Cuál es la
rentabilidad anual de la misma?
J2 = 0,09 i2 = 0,045 J´4 = 0,06 i´4 = 0,015

C4 = 8.750 ( 1 + 0,045)4x2 =12.443,38036

C8 = 12.443,38036 . (1 + 0,015)4x4 = 15.790,47 €

La rentabilidad anual la obtenemos teniendo en cuenta el capital invertido y el final obtenido

15.790,47 = 8.750 (1 + i)8
(1 + i)8 = 1,804625
i = 0,0766 = 7,66%

7.- CONCEPTO DE T.A.E

A partir del 1/marzo/1989, El Banco de España le impone a las Entidades de Depósito la obligación de
informar al cliente del coste o rendimiento efectivos de las operaciones activas o pasivas. Esta
imposición obliga a que sin perjuicio de indicar los tipos de interés nominales de la operación, han de
expresar los tipos de interés, costes o productos en tasas porcentuales anuales pagaderas a término
vencido equivalentes, bajo la denominación de TAE ( Tasa anual equivalente).

La tasa efectiva anual (T.A.E.) la usamos para medir la rentabilidad al final del año. Indica el
rendimiento o coste efectivo de una operación financiera ya que, a diferencia del T.I.N. incorpora, al
tipo de interés nominal, las comisiones y los gastos bancarios y el plazo. Su valor es siempre anual,
mientras que el T.I.N. se puede expresar en diferentes plazos temporales (meses, semestres,
trimestres, etc.).
La TAE, al venir expresada como tasa anual equivalente pospagable, permite comparar el coste real o
rendimiento real de diversas operaciones, en aquellos casos en que sus tipos de interés nominales no
son directamente comparables.
La TAE se define coma aquella tasa o tipo que iguala en cualquier fecha el valor actual de los efectivos
recibidos y entregados que genera la operación, incluyendo las comisiones a favor de la entidad y con
la excepción de algunos costes suplidos característicos de cada tipo de operación y de las
repercusiones fiscales de la misma.
El tipo de interés efectivo de una operación es aquel que iguala el valor actual de las prestaciones y de
las contraprestaciones. Si se actualiza al momento inicial, por una parte los pagos y por otra los cobros,
el tipo de interés que iguala estos dos valores es el tipo de interés efectivo.
El concepto de TAE no tiene en cuenta dos características fundamentales que afectan a cualquier
operación financiera:
• Las comisiones y gastos cobrados por otras entidades (intermediario, corredor..)
• La fiscalidad de la operación.

Curso 2014-2015 Página - 11 -

Grado en Turismo. Fundamentos de Finanzas y Contabilidad. Tema 2. Operac. Fras. de capitalización

En resumen, la TAE es el tipo de interés anual efectivo calculado teniendo en cuenta los gastos
comerciales bilaterales (gastos que una parte paga y la otra los cobra) de una operación fra, ej.
Comisiones, recargos… Cuando no se incorporan gastos comerciales a la operación financiera, la TAE
es igual a “i”.

Ejemplo 17.- El día 1 de enero de este año se depositó en un banco 3.200 € y el día el 1 de julio se
añadieron 1.800 € más. A final de año, podré rescatar 5.200 €. ¿Cuál es la TAE de esta operación?
1/1 1/7 31/12
|||
3.200 1.800 5.200

Calculamos el tipo de interés efectivo, es decir, aquel tipo que iguala en un momento cualquiera la
prestación y la contraprestación.
3.200 (1 + i)1 + 1.800 (1 + i)1/2 = 5.200

Despejando i = 0,0489 TAE = i = 0,0489 = 4,89 %

Ejercicio 18.- Una entidad financiera concede un crédito de 12.000 € a un plazo de 1 año a un de
interés del 6% anual, realizándose el pago de intereses al final de cada trimestre. La entidad cobra una
comisión de estudio de 250 € en el momento de contratar la operación. Calcular la TAE de esta
operación.
Calculamos el importe de los intereses trimestrales a pagar:
1
i = 0,06 i4 = (1 + 0,06) 4 − 1 = 0,01467385

I = 12.000 x 1 x 0,01467385 = 176,086

0 1 2 3 4 trimestres
|||||
+ 12.000 -176,086 - 176,086 - 176,086 -176,086
-250 -12.000

12.000=250+176,086.(1+ i4)-1 +176,086.(1+ i4)-2 +176,086.(1+ i4)-3 +176,086.(1+ i4)-4 - 12.000.(1+ i4)-4

Despejamos el tipo de interés efectivo trimestral (i4)

i4 = 0,02015

Calculamos ahora el tipo de interés anual equivalente al tanto trimestral

i = (1+i4)4 – 1 = (1+0,02015)4-1 = 0,0831 TAE = 8,31%

Ejemplo 19.- Realizando un depósito de 1.800 € por un plazo de un año el banco GTS regala una
sartén valorada en 39,27 €. ¿Cuál es la TAE a la que resulta esta operación?

1.800 = 39,27 + 1800(1+i)-1

de donde i=0,0221, es decir una T.A.E. del 2,21%

Curso 2014-2015 Página - 12 -