Apalancamiento
Apalancamiento
Apalancamiento
ESTRUCTURA DEL
La empresa CAMELIA S.A. para el año 2022 tiene planificado obtener una utilidad de 250000 soles. Sin embarg
este nuevo proyecto adicional se proyecta obtener una utilidad antes de impuestos e intereses (UAII) adicionale
Actualmente la empresa los viñedos, tiene 1.250 acciones comunes en circulacion en el mercado
Para la inversion en el proyecto adicional, existen dos opciones de financiamiento, nosotros como contadores d
fianzas, o no hacer nada
1.- la primera opcion consiste en un endeudamiento con una taza de interes del 10% efectivo anual por el 30%
patrimonio unitario (VPP)
2.- la segunda opcion consiste en emitir acciones al valor del patrimonio unitario (VPP) por el 25% del monto d
para elegir la adecuada estructura financiera para la empresa, se debe realizar el calculo y analisis de la utilidad
SIN PROYECTO
Utilidad proyectada 250000 RESULTADOS SI LA EMPRESA NO ENCARA EL PROYECTO
UPA 200 UPA= UTILIDAD PROYECTADA /# DE ACCIONES
ROE 25% ROE = UTILIDAD PROYECTADA /PATRIMONIO
CON EL PROYECTO
Inversion adicional 400000
OPCION A
detalle estructura Precio
deuda 30% 120000
Acciones comunes 70% 280000
100% 400000
OPCION B
detalle estructura Precio
Deuda 75% 300000
Acciones comunes 25% 100000
100%
OPCION A OPCION B
UAII 100000 100000
INTERESES 12000 30000
UAI 88000 70000
IMPUESTOS 25960 20650
UTILIDAD NETA 62040 49350
UTILIDAD TOTAL PROYECTADA 312040 299350
NUEVO MONTOS
PATRIMONIO 1280000 1100000
# DE ACCIONES 1600 1375
APALANCAMIE
Dado el estado de resultados de Camelia S.A. se pide calcular el Grado de apalancamiento operativo (GAO), Gra
resultados obtenidos.
CÁLCULO DEL GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO) - mediante el empleo del margen de contribu
MC = 1,050,000.00
Una vez calculado del margen de contribución se puede determinar el gra
siguiente fórmula:
GAO = MC / UAII
GAO = 675,000.00
GAO = ( 73,750.00 /
GAO =
También se puede calcular el GAO mediante el empleo del punto del equi
Pe = 500,000.00 /
Pe =
GAO =
Interpretación: La utilidad operativa se incrementará en un 3,86% por cada 1% de incremento de las ventas. Si
tendría que aumentar en un 25,91% su nivel de producción.
Interpretación: Un GAF de 1,67 indica que la empresa Camelia Compañía Anónima puede aumentar su utilidad
GAC = GAO x
GAC = 3.86 x
GAC = 6.43
Interpretación: Un GAC de 6,43 indica que la empresa Camelia S.A. puede incrementar en un 6,43% sus utilidad
TOMA DE DECIS
CASO PRÁCTICO
obtener una utilidad de 250000 soles. Sin embargo se esta pensando hacer un proyecto adicional cuya inversion requerida es de 40000
d antes de impuestos e intereses (UAII) adicionales de 100000 soles
taza de interes del 10% efectivo anual por el 30% del monto de la inversion requerida y el saldo se financiara emitiendo acciones al va
atrimonio unitario (VPP) por el 25% del monto de la inversion requerida y el saldo con deuda bancaria al 10% efectiuvo anuaL
se debe realizar el calculo y analisis de la utilidad por accion (UPA) y la rentabilidad del patrimonio (ROE) con y sin el proyecto adiciona
APALANCAMIENTO
el Grado de apalancamiento operativo (GAO), Grado de apalancamiento financiero (GAF) y grado de apalancamiento combinado. Inter
1,050,000.00
375,000.00
500,000.00
175,000.00
70,000.00
105,000.00
23,100.00
81,900.00
- 375,000.00 = 675,000.00
argen de contribución se puede determinar el grado de apalancamiento operativo mediante la
GAO = MC / UAII
/ 175,000.00 = 3.86
GAO es empleando las variaciones en la UAII y las ventas; suponiendo un incremento del 15% en el
ercicio se resuelve de la siguiente manera:
175,000.00 ) -1 / ( 892,500.00 /
3.86
( 70 - 25)
11111
- 11 111 )
3.86
86% por cada 1% de incremento de las ventas. Si la empresa Camelia Compañía Anónima quisiera duplicar su utilidad operativa
UAI
105,000.00
Compañía Anónima puede aumentar su utilidad neta en un 1,67% por cada 1% de incremento en su utilidad operativa.
GAF
1.67
S.A. puede incrementar en un 6,43% sus utilidad neta por cada 1% de incremento de su nivel de producción.
TOMA DE DECISIONES
a inversion requerida es de 400000 soles, con
MONIO/# DE ACCIONES
MONIO/# DE ACCIONES
ducción.