UNIVERSIDAD DE PANAMÁ

CENTRO REGIONAL UNIVERSITARIO DE COCLÉ

FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS Y CONTABILIDAD
LICENCIATURA EN INGENIERÍA DE OPERACIONES Y LOGÍSTICA EMPRESARIAL
FINANZAS CORPORATIVAS

TAREA No. 3

NOMBRE: Resuelta

PUNTO DE EQUILIBRIO Y APALANCAMIENTO

P12.1 Punto de equilibrio: Método algebraico Kate Rowland desea determinar el número de
arreglos florales que debe vender a $24.95 para alcanzar el punto de equilibrio. Calculó
costos operativos fijos de $12,350 anuales y costos operativos variables de $15.45 por
arreglo. ¿Cuántos arreglos florales debe vender Kate para alcanzar el punto de equilibrio de
sus costos operativos? Calcule los costos totales y verifique que la utilidad neta sea igual a 0.
Precio de Venta:
CF= CF
Q= =¿
CV= P−CV
Q=
UAII =( P x Q )−CF −(CV x Q)
CT =CF +CV (Q) UAII =Q x ( P−CV )−CF

P12.7 Los costos fijos para producir cierto artículo son de B/ 2500 y los costos variables de
B/ 1.75 por unidad. Si el productor vende cada uno a B/. 3.00.
a. Cuándo U=0, cuántas unidades se deben vender y a qué costo.
b. Determine el número de unidades que deben producirse y venderse para obtener
una utilidad de B/ 1,000.
c. Obtenga la utilidad si se venden 1,500 unidades.

a) Unidades que deben venderse y costo

CF
PE= =¿
P−CV

CT =CF +CV (Q)

b) Unidades necesarias para obtener una utilidad de B/ 1,000 c) Utilidad si se venden 1,500 unidades
UAII =( P x Q )−CF −(CV x Q)
UAII =( P x Q )−CF −(CV x Q)
UAII =Q x ( P−CV )−CF UAII =Q x ( P−CV )−CF
 P12.8 Sensibilidad de la UAII Stewart Industries vende su producto terminado en $9 por
unidad. Sus costos operativos fijos son de $20,000 y el costo operativo variable por unidad
es de $5.
a) Calcule las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) de la empresa para ventas de
10,000 unidades.
b) Calcule las UAII de la empresa para ventas de 8,000 y 12,000 unidades, respectivamente.
c) Calcule los cambios porcentuales en las ventas (a partir del nivel base de 10,000
unidades) y los cambios porcentuales relacionados de la UAII para los cambios en las
ventas indicados en el inciso b).
d) De acuerdo con los resultados que obtuvo en el inciso c), comente la sensibilidad de los
cambios en la UAII en respuesta a los cambios en las ventas.
e) Calcule el grado de Apalancamiento Operativo para los casos 1 y 2, con los cambios
porcentuales, y el GAO al nivel base de ventas y explique si existe apalancamiento
operativo.
Datos: Datos: Datos:
Q= Q= Q=
CF= CF= CF=
P= P= P=
CV= CV= CV=
Tabla 12.4 UAII para varios niveles de ventas
Caso 2 Base Caso 1 c) Cambios Porcentuales

Caso−Base
_____% _____% x 100=¿
Base
Ventas (en unidades) ∆ % en las ventas Caso1
Ingresos por ventas (P x Q)
Menos: Costos operativos variables (CV x
Q) ∆ % en las ventas Caso2
Menos: Costos operativos fijos
Utilidades antes de intereses e impuestos (UAII)
____% ____%
∆ % en lasUAII Caso 1

a) Base b) Caso 1 ∆ % en lasUAII Caso 2

Ingresos=P x Q=¿ Ing=P x Q=¿
b) Caso 2
CV =CV x Q=¿ CV =CV x Q=¿ Ing=P x Q=¿
UAII =Q x ( P−CV )−CF UAII =Q x ( P−CV )−CF CV =CV x Q=¿
UAII =¿ UAII =¿
UAII =Q x ( P−CV )−CF
UAII =¿

CF
PE= =¿
P−CV

d. De acuerdo con los resultados que obtuvo en el inciso c), comente la

sensibilidad de los cambios en la UAII en respuesta a los cambios en las
ventas.
 e. Calcule el grado de Apalancamiento Operativo para los casos 1 y 2, con los
cambios porcentuales, y el GAO al nivel base de ventas y explique si existe
apalancamiento operativo.
Cambio porcentualen las UAII
Caso 1: GAO= Cambio porcentual en las ventas =¿

Cambio porcentualen las UAII

Caso 2: GAO= =¿
Cambio porcentual en las ventas

Q( P−CV )
GAO al nivel base de ventas Q= =¿
Q ( P−CV )−CF

Como el resultado es ________ que 1, _____ apalancamiento operativo. Para un nivel base
de ventas específico, cuanto _______ sea el valor obtenido _________ será el grado de
apalancamiento operativo.

P12.12 Grado de apalancamiento financiero Northwestern Savings and Loan tiene una
estructura de capital actual integrada por $250,000 de deuda al 16% de interés anual y 2,000
acciones comunes. La empresa paga impuestos a la tasa del 40%.
a) Con los valores de UAII de $80,000 y $120,000, determine las ganancias por acción
(GPA) relacionadas.
b) Considere los $80,000 de UAII como base y calcule el grado de apalancamiento financiero
(GAF).
c) Trabaje nuevamente con los incisos a) y b) suponiendo que la empresa tiene $100,000 de
deuda al 16% de interés anual y 3,000 acciones comunes. Base Caso 1
UAII= UAII=
I= Deuda x i= Deuda= Deuda=
i=
T del Caso 1= i=
No. AP= No. AP=
T del Caso 2= D= D=
No. AC= No. AC=
I= Deuda x i= I= Deuda x i=
DP= D x No acciones=No tiene DP= D x No acciones=No tiene
T= T=

GPA para varios niveles de UAII

____%
c) Cambios Porcentuales
UAII
Menos: Intereses (I) Caso−Base
Utilidad neta antes de impuestos (UAI) x 100=¿
Base
Menos: Impuestos (T= 0.40)
Ganancia disponible para los accionistas comunes (GDC) ∆ % en lasUAII

Ganancias por acción (GPA) GDC

GPA=
N ° de acciones ∆ % GAP
_____%
Cambio porcentual en lasGAP
GAF= =¿
Cambio porcentual en UAII

UAII
GAF al nivel base UAII Q= =¿
1
(
UAII −I − DP x
1−T )
 Base Caso 1
UAII= UAII=
I= Deuda x i= Deuda= Deuda=
i= i=
T del Caso 1= No. AP= No. AP=
T del Caso 2= D= D=
No. AC= No. AC=
I= Deuda x i= I= Deuda x i=
DP= D x No acciones=No tiene DP= D x No acciones=No tiene
T= T=

GPA para varios niveles de UAII

_____% c) Cambios Porcentuales
UAII
Menos: Intereses (I) Caso−Base
Utilidad neta antes de impuestos (UAI) x 100=¿
Base
Menos: Impuestos (T= 0.40)
Ganancia disponible para los accionistas comunes (GDC) ∆ % en lasUAII

Ganancias por acción (GPA) GPA= GDC

N ° de acciones ∆ % GAP

____%

Cambio porcentual en lasGAP

GAF= =¿
Cambio porcentual en UAII

UAII
GAF al nivel base UAII Q= =¿
1
(
UAII −I − DP x
1−T )
AE12.1 Punto de equilibrio y todas las formas de apalancamiento La compañía TOR
vendió recientemente 100,000 unidades de un producto a $7.50 cada una; sus costos
operativos variables son de $3.00 por unidad y sus costos operativos fijos son de $250,000.
Los gastos de intereses anuales suman un total de $80,000; la empresa tiene actualmente
8,000 acciones preferentes en circulación de $5 (como dividendo anual). Además, tiene
20,000 acciones comunes en circulación. Suponga que la empresa está sujeta a una tasa
impositiva del 40%.
Datos: UAII=
Nivel actual

Q= No. AP=
CF= D=$
No. AC=
P= I=
CV= DP= D x No acciones=
T=

a) ¿A qué nivel de ventas (en unidades) alcanzaría la empresa el punto de equilibrio en

sus operaciones (es decir, UAII = $0)?
CF
Q= =¿
P−CV
 b) Calcule las ganancias por acción (GPA) de la empresa en una tabla considerando: 1.
el nivel actual de ventas y 2. un nivel de ventas de 120,000 unidades.
Nivel actual
Nivel actual Caso 1 UAII= $
APref= Div x # AP= $5 x 8,000=40,000 Q= Q= No. AP=
CF= CF= D=
No. AC=
P= P=
I=
CV= CV= DP= D x No acciones=
T=

Ventas (en unidades) 100,000 120,000

Ingresos por ventas (P x Q)

Menos: Costos operativos variables (CV x Q)
Menos: Costos operativos fijos
Utilidades antes de intereses e impuestos
(UAII)
Menos: Intereses (I)
Utilidad neta antes de impuestos (UAI)
Menos: Impuestos (T= 0.40)
Utilidad neta después de impuesto
Menos: Dividendos de acciones preferentes
(DP)
Ganancia disponible para los accionistas
comunes (GDC)

Ganancias por acción (GPA) GDC

N ° de acciones

Base Caso 1
Ingresos=P x Q=¿ Ingresos=P x Q=¿
CV =CV x Q=¿ CV =CV x Q=¿
UAII =Q x ( P−CV )−CF UAII =Q x ( P−CV )−CF
UAII =¿ UAII =¿

c) Use el nivel base de ventas actual de $750,000 y calcule el grado de apalancamiento

operativo de la empresa (GAO).
Cambio porcentual

Caso−Base
Ventas (en unidades) ___% x 100
Base
Ingresos por ventas (P x Q)
∆ % en las ventas
Menos: Costos operativos variables (CV x Q)
Menos: Costos operativos fijos
Utilidades antes de intereses e impuestos (UAII)
____% ∆ % en lasUAII

Cambio porcentualen las UAII

GAO= =¿
Cambio porcentual en las ventas
 d) Calcule el GAO al nivel base de ventas, del inciso c.

Q( P−CV )
GAO al nivel base de ventas Q= =¿
Q ( P−CV )−CF

e) Use las UAII relacionadas con el nivel base de ventas de $750,000 y calcule el grado
de apalancamiento financiero de la empresa (GAF).

___%

Ventas (en unidades)

Ingresos por ventas (P x Q)

Menos: Costos operativos variables (CV x Q) Caso−Base
Menos: Costos operativos fijos x 100
Base
Utilidades antes de intereses e impuestos (UAII)
____%
Menos: Intereses (I) ∆ % en las ventas
Utilidad neta antes de impuestos (UAI)
Menos: Impuestos (T= 0.40)
Utilidad neta después de impuesto ∆ % en lasUAII
Menos: Dividendos de acciones preferentes
(DP)
Ganancia disponible para los accionistas comunes (GDC)
∆ % GAP

Ganancias por acción (GPA) GDC

N ° de acciones
_____%

Cambio porcentual en lasGAP

GAF= =¿
Cambio porcentual en UAII

f) Calcule el GAF al nivel base UAII Use las UAII relacionadas con el nivel base de
ventas de $750,000
UAII
GAF al nivel base UAII = =¿
1
UAII −I − DP x (
1−T )
g) Use el concepto del grado de apalancamiento total (GAT) para determinar el efecto
(en términos porcentuales) de un incremento del 50% en las ventas de TOR desde el
nivel base de $750,000 sobre sus ganancias por acción. Caso−Base
x 100
Caso 2 Base
Datos originales: Caso 2: UAII=
Q= Q= No. AP= ∆ % en las ventas
CF= CF= D=
P= P=
No. AC=
CV= I=
CV= DP= D x No acciones
T
∆ % en lasUAII

APref= Div x # AP= $5 x 8,000=40,000

∆ % GAP
 Base Caso 2
Ingresos=P x Q=¿ Ingresos=P x Q=¿
CV =CV x Q=¿ CV =CV x Q=¿
UAII =Q x ( P−CV )−CF UAII =Q x ( P−CV )−CF
UAII =¿ UAII =¿

____%
Ventas (en unidades) ∆ % en las UAII
GAO=
∆ % en las ventas
Ingresos por ventas (P x Q)
Menos: Costos operativos variables (CV x Q)
Menos: Costos operativos fijos GAO=¿
Utilidades antes de intereses e impuestos (UAII)
______%

Menos: Intereses (I) ∆ % en lasGAP

GAF=
Utilidad neta antes de impuestos (UAI) ∆ % en UAII
Menos: Impuestos (T= 0.40)
Utilidad neta después de impuesto GAF=¿
Menos: Dividendos de acciones preferentes (DP)
Ganancia disponible para los accionistas comunes (GDC)

GAT =GAO x GAF

Ganancias por acción (GPA) GDC GAT =¿
N ° de acciones GAT =¿
______%
∆ % GAP
GAT =
h) Calcule el GAT al nivel base de ventas Q ∆ % en las ventas
GAT =¿
Q x (P−CV )
GAT al nivel base de ventas Q= =¿
1
Q x ( P−CV ) −CF−I − DP x
1−T ( )
GAT al nivel base de ventas Q=¿