UNIVERSIDAD PANAMERICANA

Facultades de Humanidad
Licenciatura en administración de empresas
Macroeconomía Básica

(Mapa mental)

Elvira Leticia Agustín Zabaleta (000044271)

Santa Elena, Flores, Petén, 27 de junio de 2021

 Introducción

El Banco Central de Guatemala fue instituido mediante Acuerdo Gobernativo del treinta de
junio de mi novecientos veintiséis. Entre las principales funciones del recién creado Banco
Central de Guatemala figuraban ser el único emisor de moneda y agente fiscal de gobierno.

El Banco de Guatemala y la conducción de la Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia,

El Banco de Guatemala .(BANGUAT), es de carácter autónomo con responsabilidad
fundamental de mantener la estabilidad interna y externa de la moneda nacional dentro de
las condiciones que promueve el desarrollo económico del país, iniciado sus labores en 01
de julio de 1946. El BANGUAT, es el encargado de contribuir a la creación de las
condiciones favorables para el desarrollo de la economía nacional para lo cual propicia las
condiciones monetarias, cambiarias y crediticias que promueven la estabilidad en un nivel
general de precios, tal como lo establece en la Ley de Orgánica de Bancos en el Decreto 16-
2002, en el artículo 03.

El Banco de Guatemala es el único emisor de la moneda nacional, lo que indica que ningún
otro banco de sistema puede emitir la moneda del país de Guatemala.

La Junta Monetaria es el órgano rector y autoridad suprema del Banco de Guatemala,

determina y evalúa la política monetaria, cambiaria y crediticia. También vela por la
liquidez del sistema bancario, entre otras atribuciones que regula el artículo 26 del Decreto
16-2002.

Los Bancos del Sistema, están regidos a la Ley Orgánica de Bancos y al Banco Central de
Guatemala (BANGUAT), para su funcionamiento.

En el artículo 133 indica que, “quien tendrá a su cargo la determinación de la política

monetaria, cambiaria y crediticia del país y velará por la liquidez y solvencia del Sistema
Bancario Nacional, con la finalidad de garantizar la estabilidad monetaria, cambiaria y
crediticia del país será la Junta Monetaria lo cual se instrumenta con la regulación del
encaje bancario”.
El banco de Guatemala y la conducción de la Política Monetaria,
Cambiaria y Crediticia
Esta reforma culminó durante el mandato del general José María Orellana (1921-1926) y fue
conducida en su etapa final por un equipo bajo el liderazgo del licenciado Carlos O. Zachrisson —
entonces Ministro de Hacienda— que trabajó sobre la base de los estudios técnico

Esta reforma culminó durante el mandato del general José María Orellana (1921-1926) y fue
conducida en su etapa final por un equipo bajo el liderazgo del licenciado Carlos O. Zachrisson —
entonces Ministro de Hacienda— que trabajó sobre la base de los estudios técnico

1. Funciones y objetivos del banco de Guatemala

 
García Lara (2002: p. 11-17) señala que los orígenes legales e institucionales del actual sistema de
banca central en Guatemala se remontan al período de la Reforma Monetaria y Financiera de
1924-1926. Entonces fue creado el Banco Central de Guatemala como establecimiento de emisión,
giro y descuento, de carácter privado y con participación del Estado como accionista.

 La Superintendencia de Bancos fue inaugurada el 2 de septiembre de 1946, dentro del

Sistema de Banca Central instituido por los Decretos Nos. 215, Ley Orgánica del Banco de
Guatemala y 315, Ley de Bancos, ambos del Congreso de la República. La función de
supervisión de los bancos fue regulada por primera vez en 1923, en la Ley de
Inspección Bancaria. Posteriormente se le asignó al Departamento Monetario y Bancario de 
la Secretaría de Hacienda, conforme a la ley de Instituciones de Crédito, vigente de 1925 a
1946.

Las funciones del Banco de Guatemala, esta reguladas Artículo 4 del Decreto Número 16-
2002 del Congreso de la República de Guatemala, Ley Orgánica del Banco de Guatemala.

a) Ser el único emisor de la moneda nacional;

b) Procurar que se mantenga un nivel adecuado de liquidez del sistema bancario, mediante
la utilización de los instrumentos previstos en su Ley Orgánica;

c) Procurar el buen funcionamiento del sistema de pagos;

d) Recibir en depósito los encajes bancarios y los depósitos legales a que se refiere su Ley
Orgánica;

e) Administrar las reservas monetarias internacionales, de acuerdo con los lineamientos que
dicte la Junta Monetaria; y,

f) Las demás funciones compatibles con su naturaleza de Banco Central que le sean
asignadas por mandato legal.

En el inciso a), establece que el banco de Guatemala posee el monopolio de la emisión

monetaria, esto permite a la Junta Monetaria la formulación de la política monetaria.
En la Ley Monetaria en el artículo 1. Unidad monetaria. La unidad monetaria de
Guatemala se denomina Quetzal. El símbolo monetario del Quetzal se representa por la
letra “Q”. El Quetzal se divide en cien partes iguales denominadas centavos.

Los principales agregados monetarios y de crédito mostraron un comportamiento conforme

a lo esperado. La emisión monetaria y los medios de pago (M2), al 31 de marzo, registraron
tasas de variación interanual de 22.6% y 18.1%, respectivamente, las cuales son inferiores a
las observadas a finales del año anterior (25.9% y 18.7%).

En ambos casos, se prevé que el ritmo de crecimiento se moderará gradualmente hasta

llegar a los niveles previos a la pandemia, a medida que se revierte el aumento
extraordinario en la demanda de billetes y monedas, asociado a la incertidumbre que generó
la crisis sanitaria desde marzo de 2020. Por su parte, el crédito bancario al sector privado, a
esa misma fecha, continuó mostrando un desempeño favorable (incremento de 4.7%),
acorde con el comportamiento de la actividad económica, resultado, principalmente, del
aumento del crédito al consumo, al hipotecario para vivienda y al microcrédito

El Banco de Guatemala atiende de manera permanente la demanda de numerario de los

bancos del sistema, quienes, a su vez, lo continúan haciendo con el público.

Desde el inicio de la emergencia por el Covid-19, se ha atendido una demanda

extraordinaria de los bancos del sistema por alrededor de Q4,000.0 millones.

Figura No. 1
 Fuente: Banco de Guatemala

El inciso b), es función del Banco de Guatemala (BANGUAT), promover que exista
suficiente cantidad de dinero de alta potencia en los bancos del sistema nacional para que
cubran sus obligaciones. En la Política Monetaria la liquidez se le conoce como el saldo
agregado a las cuentas de los bancos al banco central, es importante hacer notar que del
saldo de una sola estas cuentas depende la liquidez del sistema bancario.

Los principales instrumentos que posee el Banco de Guatemala para lograr este objetivo
son el encaje bancario, las operaciones de mercado abierto y facultad que posee el banco
central de ser prestamista de última instancia.

En el inciso c), determina que el Banco de Guatemala tiene la obligación de promover y

mantener el buen funcionamiento del sistema de pagos. El Banco de Pagos Internacionales
en su glosario de términos utilizados en los sistemas de pagos y liquidación, de enero de
2001, revisado en marzo de 2003, define que un sistema de pago consta de una serie de
instrumentos, procedimientos bancarios y, por lo general, sistemas interbancarios de
transferencia de fondos que aseguran la circulación del dinero.

Un sistema de pago es un conjunto de instrumentos, procedimientos y normas para la

transferencia de fondos entre los participantes del sistema. La importancia de un buen
sistema de pago radica en que una falla de éste puede ocasionar los siguientes riesgos:
Riesgo de crédito: el riesgo que una parte del sistema sea incapaz de cumplir en forma total
con sus obligaciones financieras dentro del mismo, en el presente o en el futuro;

 riesgo de liquidez: el riesgo que una parte del sistema no tenga fondos suficientes
para cumplir con sus obligaciones financieras dentro del mismo en la forma y en el
momento preciso, aunque puede ejecutarse en algún momento futuro;
 riesgo operativo: el riesgo surjan deficiencias en los sistemas de información o en
los controles internos, errores humanos, fallas en la gestión o administración puedan
resultar en pérdidas inesperadas;
 riesgo legal: el riesgo que un marco legal deficiente o que incertidumbres jurídicas
causen los riesgos de crédito o liquidez; y riesgo sistémico: es el riesgo que la
incapacidad de uno de los participantes para cumplir con sus obligaciones, pueda
resultar en la incapacidad de otros participantes del sistema.

El inciso d) indica que es el responsable y único encargado a lo que se refiere en lo antes

mencionado en el inciso. Encaje bancario es el porcentaje del depósito que se reciben por
cada entidad financiera que no puede ser utilizado por ley. La cantidad debe de mantenerse
en la bóveda propia de la institución o en el banco central del país, según indica en el
artículo 43 y 44 de la Ley Orgánica del Banco de Guatemala.

El porcentaje de encaje bancario en moneda nacional será de 14.6%. El porcentaje de

encaje bancario en moneda extranjera será de 14.6%. Artículo 3 del Reglamento de Encaje
Bancario Resolución 177-2002

El 6 de mayo de 2020, la Junta Monetaria aprobó la flexibilización, por un plazo de 180

días, del cómputo del encaje bancario.

Los bancos del sistema podrán cubrir hasta un máximo de 7.0% del encaje requerido con
títulos-valores.
La flexibilización del encaje significaría, inicialmente, una liberación de recursos en el
sistema bancario por aproximadamente Q2,800.0 millones, que se podría amplificar en
alrededor de 3 veces (Q8,400.0 millones), dado el actual multiplicador de los medios de
pago.
Inciso e), dicho inciso es claro en dictar e indicar que el banco de central es el único
encargado de administrar las reservas de forma eficiente para el buen funcionamiento de la
economía estable y rentable en el país de Guatemala.

El nivel de las reservas monetarias internacionales del Banco de Guatemala, al 31 de marzo

de 2021, se situó en US$18,622.4

La rentabilidad de la inversión de las reservas monetarias internacionales, durante el primer

trimestre de 2021, fue de 0.15% anual para el Tramo de Liquidez, correspondiéndole 0.00%
anual al Subtramo de Capital de Trabajo y 0.22% anual al Subtramo de Gestión de
Liquidez; y de -0.70% anual para el Tramo de Inversión, correspondiéndole -0.14% anual
al Subtramo de Cartera y -3.91% anual al Subtramo de Portafolios Diversos. Dichas
rentabilidades reflejan las tendencias y las condiciones prevalecientes en los mercados
financieros internacionales y las estrategias de inversión implementadas en ese contexto por
los administradores de dichas reservas, en observancia de los lineamientos de la política de
inversiones autorizada por la Junta Monetaria.

El banco de Guatemala provee liquidez de manera constante con las ventanillas de

inyección de liquidez (Standign-Facilities) y también en aplicación del artículo 48 de su
Ley Orgánica como prestamista última instancia. Diferentes indicadores muestran que el
sistema bancario mantiene niveles adecuados de liquidez

En mayo la Junta Monetaria (JM) presentó ocho acciones adoptadas en la política

monetaria, cambiaria y crediticia ante el Covid-19.
La autoridad monetaria con las medidas tomadas disminuyó la tasa de interés líder, se
mantuvieron los niveles adecuados de liquidez y se aprobó una flexibilización temporal del
encaje bancario.

Disminución tasa de interés líder:

El 19 de marzo, la Junta Monetaria disminuyó la tasa de interés líder de la política

monetaria de 2.75% a 2.25%8 (50 puntos). El 25 de marzo, la redujo en 25 puntos básicos
(2.25% a 2.00%)

Estas disminuciones están orientadas a tener un efecto contra-cíclico, para apoyar la

recuperación de la actividad económica. Según la Junta Monetaria, la media busca
coadyuvar a moderar en el corto plazo la desaceleración de la actividad económica, del
empleo y aminorar el costo del crédito.

Artículo 3 del Decreto Número 16-2002 del Congreso de la República de Guatemala,

Ley Orgánica del Banco de Guatemala . El Banco de Guatemala tiene como objetivo
fundamental, contribuir a la creación y mantenimiento de las condiciones más favorables al
desarrollo ordenado de la economía nacional, para lo cual, propiciará las condiciones
monetarias, cambiarias y crediticias que promuevan la estabilidad en el nivel general de
precios.
 Objetivos

a. Dotar de herramientas analíticas de alto nivel a los participantes para potenciar el

aporte con que ellos contribuyen al desarrollo de las tareas institucionales;
 
b. Incentivar la investigación y formar profesionales con amplio conocimiento del
manejo y control de la información económica y financiera de banco central; y,
 
c. Formar profesionales en Finanzas y Economía que puedan coadyuvar con su
desempeño, al fortalecimiento del sector público y del sistema financiero de sus
respectivos países.
 2. Concepto e importancia de la Política Monetaria en Guatemala

En noviembre de 1924 fue promulgada la Ley Monetaria de la República de Guatemala, que daba
vida a la nueva unidad monetaria, el quetzal, bajo el régimen del patrón oro clásico. En 1925 el
gobierno publicó las bases de lo que debería ser el banco central y solicitó propuestas de
redacción de la ley correspondiente a los diferentes sectores interesados. Finalmente, mediante
Acuerdo Gubernativo del 30 de junio de 1926, se fundó el Banco Central de Guatemala, que
coronó la obra de la reforma económica del Gobierno de Orellana.

Los países que adoptan como ancla nominal, o un esquema de metas explicitas de inflación
(EMEI), buscan estabilizar el nivel general de precios interno mediante el uso del mecanismo de
transmisión de la tasa de interés de política, influyendo positivamente sobre las expectativas de
los agentes económicos y fortaleciendo la estabilidad de la política monetaria (Banco de
Guatemala, 2006).

La Política Monetaria es la herramienta que utiliza el Banco Central para mostrar al

mercado cual la posición frente a la coyuntura económica a las perspectivas de la inflación.
La política se manifiesta en la tasa de interés que se conoce como tasa de política
monetaria, la cual se vincula con la tasa de interés interbancaria.

Política Monetaria: Son decisiones que adopta el Banco Central que influye sobre la
cantidad de dinero que circula en una economía, se denomina como política monetaria, al
conjunto de acciones implementadas por el Banco Central encaminadas a promover la
compra de moneda nacional.

La política monetaria es la disciplina de la política económica que controla los factores

monetarios para garantizar la estabilidad de precios y el crecimiento económico.

Mediante el uso de la política monetaria, los países tratan de tener influencia en sus
economías controlando la oferta de dinero y así cumplir con sus objetivos
macroeconómicos, manteniendo la inflación, el desempleo y el crecimiento económico en
valores estables.
 La política monetaria tiene con función controlar la inflación, que es mantener el nivel de
precios en un porcentaje estable y reducido de tal forma que si la inflación es muy alta debe
de utilizar políticas restrictivas y si la inflación es baja debe de utilizar políticas monetarias
expansivas, así como también reducir la tasa de desempleo, impulsando políticas
expansivas, y también de contribuir al crecimiento económico de forma rentable para el
país, para asegurar el empleo y bienestar de la población.

 Política monetaria expansiva: Consiste en aumentar la cantidad de dinero en el país

para estimular la inversión y con ello, reducir el desempleo y conseguir crecimiento
económico. Su uso suele provocar inflación.
 Política monetaria restrictiva: Trata de reducir la cantidad de dinero del país con el
fin de reducir la inflación. Cuando sea aplican políticas restrictivas se corre el riesgo de
ralentizar el crecimiento económico, aumentar el desempleo y reducir la inversión.

Sin duda alguna el dinero es el rol fundamental para el funcionamiento adecuado de

cualquier economía, para preservar este rol la política monetaria del Banco Central debe de
proteger el valor de la moneda nacional, el Quetzal, buscando que la inflación sea baja y
estable, con el propósito de la forma en que se interpreta en la práctica el concepto
estabilidad en el nivel general de precios, sirve para el objetivo de encaminar la economía
nacional por una ruta de crecimiento sostenido de empleo y en general para el progreso y
bienestar para los guatemaltecos. Al tener la inflación baja y estable favorece el crecimiento
del empleo y protege el ingreso de los sectores más indefensos de la sociedad como lo es el
comercio informal ya que en Guatemala la mayor fuente que aporta la economía se
considera que son los pequeños negocios o PYMES. Por tal razón es necesario que el
Gobierno lance proyectos que beneficie a dicho sector.

Guatemala la política monetaria, cambiaria y crediticia, es aprobada por la Junta Monetaria

y ejecutada por el Banco de Guatemala. De acuerdo a las leyes bancarias y financieras que
rigen en el país, el banco central tiene como único objetivo, el de promover la estabilidad
en el nivel general de precios.
A partir de 2005 el Banco de Guatemala adoptó el esquema monetario de metas explícitas
de inflación (inflation targeting) el cual se fundamenta en la elección de una meta explícita
de inflación como ancla nominal de la política monetaria y se consolida con el
mantenimiento del régimen de tipo de cambio flexible.

El compromiso del Banco Central con la estabilidad de precios permite que sean más claras
las señales en los mercados de bienes, de servicios, de dinero y cambiario, que los precios
relativos sean más estables y que se reduzca la incertidumbre, lo que coadyuva a moderar
las expectativas de inflación de los agentes económicos, proveyendo una referencia
adecuada con relación a la evolución futura de la inflación.

El Banco de Guatemala para la ejecución de la política monetaria, hace uso de varios

instrumentos:

a) la tasa de interés líder, la cual es utilizada para dar a conocer la postura de la política
monetaria;

b) las operaciones de estabilización monetaria, que son el instrumento central para moderar
la liquidez primaria, coadyuvando a cumplir con el objetivo fundamental de promover la
estabilidad en el nivel general de precios; y,

c) el encaje bancario, que puede ser utilizado como un mecanismo para expandir o
disminuir la liquidez monetaria y el crédito.

El análisis de la política monetaria incluye un modelo de pronóstico de inflación de

mediano plazo, variables indicativas, variables informativas y el juicio del experto.

Uno de los objetivos de la política monetaria es propiciar una inflación moderada, tipo de
cambio y tasas de interés estables, y con baja volatilidad, que permitan que el sistema
financiero se desenvuelva en un entorno propicio y de confianza para los agentes
económicos.

Guatemala acumuló una inflación de 1,08 por ciento en los primeros cinco meses del año
2021, según estadísticas divulgadas por el estatal Instituto Nacional de Estadísticas (INE)
Productos como las gasolinas contribuyeron a la subida del Índice de Precios al
Consumidor (IPC) en casi todo el primer semestre del año, que creció en 0,16 puntos solo
en mayo.

El subgerente del INE, Hugo Roldán, explicó que de las 12 divisiones que integran el IPC
guatemalteco, la de transportes y vivienda que incluyen a los combustibles y la electricidad,
entre otros, subieron de precio pero otros productos como ejotes y frutas evitaron que la
inflación fuese aún mayor.

La inflación interanual también superó la meta prevista para 2021, los niveles de inflación
más importantes de marzo de 2021 son los siguientes: se registró una inflación mensual de
0.33%, ritmo inflacionario de 5.84% por encima del límite superior del margen de
tolerancia de la meta de inflación establecida por la Junta Monetaria (4.0 +/- 1 punto
porcentual), como resultado, principalmente, del incremento en las divisiones de gasto del
Índice de Precios al Consumidor (IPC) de transporte y de alimentos y bebidas no
alcohólicas y una inflación acumulada de 0.81%. La inflación mensual (0.33%), presenta
una desaceleración respecto a marzo de 2020 (0.48%), la acumulada (0.81%), e interanual
(5.84%), presentan una aceleración en el nivel general de precios comparada con marzo del
año 2020 (-0.16%), (1.77%)

En el caso de la división de transporte, el aumento responde al alza en las tarifas del

servicio transporte, tanto urbano como extraurbano, por los costos derivados de las medidas
de bioseguridad implementadas ante la pandemia; y de los combustibles, debido al
incremento en el precio internacional del petróleo.

Por su parte, en la división de alimentos y bebidas no alcohólicas, el aumento se explica por

el alza temporal de los precios de algunos productos agrícolas, especialmente en los grupos
de gasto de hortalizas, legumbres y tubérculos y frutas

3. Instrumento de la Política Monetaria y su funcionamiento

Carrera y Cóndor (2007) los requerimientos de encaje son las reservas de activos líquidos que los
intermediarios financieros están obligados a mantener bajo la forma de efectivo en sus bóvedas o
como depósitos en el Banco Central.

Los instrumentos de la Política Monetaria en están regidos en Ley Orgánica de Banco

Central.

Encaje Legal: es la obligación que tiene las entidades bancarias de mantener en el Banco
Central o donde determine la Junta Monetaria, un porcentaje de la totalidad de los fondos
captados del público en cualquier modalidad o instrumento, siendo estos de moneda
nacional o extranjera, se enfoca en la Ley Orgánica en el artículo 43. Encaje bancario, los
depósitos bancarios están sujetos a encajes bancarios, en el cual se calcula en moneda
nacional o extranjera como un porcentaje de la totalidad de tales depósitos.

El encaje legal, es la reserva mínima obligatoria que establece la autoridad monetaria a los
intermediarios financieros. En Guatemala el encaje mínimo legal no debe ser mayor al
total de obligaciones sujetas a encaje.

El Encaje Legal, es la reserva de dinero de curso legal, que las instituciones financieras
autorizadas por la Junta Monetaria y supervisadas por la Superintendencia de Bancos,
deben de mantener por disposición legal en el Banco Central, como respaldo o garantía de
los depósitos que reciben del público, y que sirve al mismo tiempo como fondo para la
compensación de cheques.

Las entidad de intermediación financiera (bancos múltiples, asociaciones de ahorros y

préstamos, bancos de desarrollo, bancos de ahorro y crédito y hasta el Banco Agrícola)
tienen la obligación de mantener en el Banco Central o cualquier otro lugar que determine
la Junta Monetaria, un porcentaje específico de la cantidad de depósitos captados mediante
cualquier modalidad

El encaje es legal porque la ley autoriza al Banco Central a fijar dicho porcentaje, mediante
este instrumento la autoridad monetaria influye sobre los fondos disponibles para el crédito
por parte de los bancos.
La función del encaje bancario, es establecida por cada autoridad monetaria, es asegurar a
los ahorristas la recuperación de su capital. Es decir, es una medida de protección ante
eventuales retiros masivos de dinero de los bancos.

El 14.6% Para depósitos en moneda nacional y en moneda extranjera

Artículo 3 del Reglamento de Encaje Bancario – Resolución 177-2002

El 6 de mayo de 2020, la Junta Monetaria aprobó la flexibilización, por un plazo de 180

días, del cómputo del encaje bancario.

La flexibilización del encaje significaría, inicialmente, una liberación de recursos en el

sistema bancario por aproximadamente Q2 mil 800 millones, que se podría amplificar en
alrededor de 3 veces (Q8 mil 400 millones), dado el actual multiplicador de los medios de
pago.

Los bancos del sistema podrán cubrir hasta un máximo de 7.0% del encaje requerido con
títulos-valores.

Al 1 de julio, la posición promedio y posición diaria de encaje en moneda nacional del sistema
bancario registró un nivel de Q2,288.0 millones.

Al 1 de julio, la posición promedio y posición diaria de encaje en moneda extranjera del sistema
bancario registró un nivel de US$59.3 millones.
  Depósitos Legales: en Guatemala el depósito legal es una figura jurídica antigua,
nació casi simultáneamente con la Biblioteca Nacional, artículo 29, de la Ley de
Propiedad Literaria, del 29 de octubre de 1879.

ARTICULO 44. Depósito legal. Las operaciones pasivas, contingentes o de servicio que
realicen las entidades que, sin ser un banco, conforman un grupo financiero, así como las
sociedades financieras sujetas a la vigilancia e inspección de la Superintendencia de Bancos
que no formen parte de un grupo financiero, estarán sujetas a un depósito legal cuando la
Junta Monetaria, previo informe de la Superintendencia de Bancos, estime que tales
operaciones constituyen captaciones de recursos financieros. Dicho depósito legal se
calculará en moneda nacional o extranjera, como un porcentaje del monto total de dichas
operaciones, que deberá mantenerse constantemente en forma de depósitos de inmediata
exigibilidad en el Banco de Guatemala, o de inversiones liquidas en títulos, documentos o
valores, nacionales o extranjeros, de acuerdo con los reglamentos que para el efecto emita
la Junta Monetaria.

El depósito legal no es embargable.

El depósito legal es algo similar al encaje bancario, la diferencia consiste en que los bancos
están sujetos a encaje bancario y las sociedades financieras están sujetas a depósito legal.

 Operación de estabilización monetaria. Son operaciones genéricas que comprenden

casos particulares, la emisión de bonos, de estabilización monetaria u otros títulos-
valores, la recepción de depósitos a plazo y la realización de operaciones de
mercado abierto.
 La recepción de depósitos a plazo: suele efectuarse mediante la captación de
recursos financieros en la mesa electrónica de dinero, por medio de subastas de
neutralización, liquidez y de la ventanilla de facilidad permanente de neutralización
de liquidez, atendiendo al sector financiero nacional como al sector público.
  Tasa líder para depósitos a corto plazo: es la tasa de referencia para la
determinación de la tasa de interés a la cual se remuneran los excedentes de liquidez
del sistema bancario.

La Junta Monetaria del Banco de Guatemala, en sesión del 30 de septiembre, decidió

mantener la tasa de interés líder de política monetaria (TPM) en 1.75% anual, con base en
el análisis integral de la coyuntura económica externa e interna y luego de evaluar el
Balance de Riesgos de inflación.

Figura No. 1

Tasa de interés líder de la Política Monetaria

Fuente: Banco de Guatemala

En el ámbito interno, destacó que algunos indicadores de corto plazo de la actividad

económica (el IMAE, las remesas familiares y la ejecución del gasto público) muestran un
comportamiento congruente con el crecimiento económico previsto para el presente año
(entre 3.0% y 3.8%). Además, los pronósticos de inflación para 2019 y 2020 se ubican
dentro del margen de tolerancia de la meta establecida por la Junta Monetaria (4.0% +/- 1
punto porcentual).

 Subasta. Mediante este mecanismo se realizarán captaciones por medio de la bolsa

de valores que opera en el país con cupos determinados y en forma directa con
entidades públicas sin cupos, utilizando subastas de derecho de constitución de
depósitos a plazo por fechas de vencimiento.
  Facilidades permanentes de liquidez: constituyen uno de los instrumentos de
la política monetaria del Eurosistema. Mediante el cual, se pretende inyectar o
drenar liquidez a un día directamente a través de operaciones de crédito y deposito
realizadas por el Eurosistema con las entidades autorizadas, a iniciativa de estas
últimas.

Se utiliza a iniciativa de los bancos comerciales y sirven para inyectar o retirar

liquidez. Las tasas de interés de esta facilidad es generalmente superior a la tasa del
mercado interbancarios para no desincentivar las operaciones entre instituciones
bancarias. La facilidad de inyección de liquidez permite a los bancos tomar
recursos sin demora.

Tipos de facilidades permanentes.

Facilidad marginal de crédito: situada en el activo es aquella que utilizamos cuando

necesitamos una cantidad adicional a la que arroja nuestro saldo para poder cumplir con el
1% del coeficiente de caja (en media del periodo). Como en todos los préstamos del Banco
Central, esta operación sólo se podrá realizar si la entidad que utiliza la facilidad dispone de
garantías para realizarla. El BCE le abonará el importe demandado y garantizado en su
cuenta para que pueda cubrir adecuadamente el coeficiente (normalmente se utilizar como
garantía activos poco líquidos que pignoran en los Bancos Centrales para que puedan ser
utilizados en casos especiales).

Facilidad de depósito: -situada en el pasivo- es aquella en que la entidad financiera que

debe cubrir el coeficiente de reservas mínimas tiene un excedente de liquidez. A diferencia
de la facilidad de crédito, el BCE no debe aportar garantías a la entidad financiera
prestamista

 Emisión de títulos-valores. Los títulos de valor son documentos en los que se

constituyen ciertos acuerdos y se registra el derecho de pago o cobro sobre una
cantidad de dinero como los cheques, pagaré y letras de cambio. Estos documentos
pueden ser traspasados de una persona a otra siempre y cuando se cumplan ciertos
requisitos.
  Operaciones de mercadeo abierto: son todas aquellas operaciones de compra venta
de activos financieros realizadas por un banco central. Constituyen el instrumento
más importante de la política monetaria.

Se denominan operaciones en mercado abierto porque son operaciones que no se realizan

directamente con el emisor del título, sino que se realizan en los mercados secundarios de
renta fija o renta variable.

Artículo 46 de la Ley Orgánica del Banco de Guatemala.

 Compra y venta de moneda extranjera: artículo 47. Compra y venta de moneda

extranjera. El Banco de Guatemala podrá comprar o vender moneda extranjera.

Guatemala la moneda extranjera que tiene influencia es el dólar, los diferentes bancos del
sistema y casas de cambio, u otras entidades financieras que están autorizadas bajo la Ley
Orgánica de Bancos, son quienes compra el dólar, con la finalidad de prestar bienestar a la
población contribuyendo a la economía de las familias guatemaltecas y estabilidad
económica de Guatemala, es función del Banco de Guatemala administrar la compra y
venta de monedas extranjera, con la finalidad del desarrollo económico del país.

4. cómo funciona el esquema de metas explicitas de inflación

El esquema de metas explicitas de inflación es una estrategia (EMEI), es una política

monetaria que se caracteriza por el anuncio de la meta numérica de inflación, y por el
compromiso de la autoridad monetaria para cumplir con el objetivo. La política monetaria
brinda un mayor rol a los pronósticos de inflación y se caracteriza por un alto grado de
transparencia.

Un esquema de metas tiene un compromiso institucional en mantener los precios estables,

como objetivo principal de la política monetaria,  es la característica que diferencia
principalmente el esquema de la meta de inflación de aquél en que el banco central
simplemente anuncia una proyección para la inflación que probablemente alcanzará; es
decir, en esta última situación, el banco central no está obligado a ajustar su política para
asegurar que esa inflación proyectada se cumpla. El esquema permite transparencia de la
política monetaria por medio de la comunicación al público y al mercado sobre los planes y
objetivos de la autoridad monetaria, en Guatemala dichos comunicados de realizan por
medio de Diario Oficial de Centro América.

Al optar por una meta de inflación no quiere decir que dicha meta debe cumplirse, pero la
autoridad monetaria debe de establecer estrategias para lograr dicho objetivo sino se logra,
el Banco Central no hace ajuste para que la inflación establecida se cumpla.

El esquema de metas de inflación para su funcionamiento necesita cumplir con dos

requerimientos:

 El primero requerimiento consiste en contar con una Banca Central que este en
capacidad de conducir la política monetaria, con cierto grado de independencia,
ninguna autoridad monetaria puede escapar por completo de la influencia del
gobierno, pero debe de estar en libertar para optar por los instrumentos necesarios
para poder alcanzar la tasa de inflación establecida como meta, se debe de tener
claro que las consideraciones fiscales no pueden dictar la política monetaria.
 El segundo requerimiento consiste en que le Banco Central, no suma como meta
otros indicadores como; los salarios, el nivel de empleo o bien el tipo de cambios.

Guatemala en el 2005, ha optado por el esquema de metas de explicitas de inflación

(EMEI), en el país de Guatemala el (EMEI), consiste en una estrategia política monetaria
caracterizada por el compromiso oficial por parte del Banco de Guatemala de fijar una meta
cuantitativa explícita, es decir la meta que se da conocer en forma clara y determinada para
la tasa de inflación, en Guatemala el IMEI, incorpora el compromiso explícito de la
autoridad monetaria en utilizar los instrumentos que la Ley Orgánica de Banco de
Guatemala le otorga la alcanzar la estabilidad en el nivel general de precios, se entiende
como inflación baja y estable.
La meta de inflación establecida por la autoridad monetaria tiene como finalidad mejorar la
estabilidad económica del país que sea rentable, contribuye a disminuir el nivel de
desempleo logrando mejoras económicas para las familias guatemaltecas.

En la práctica el establecimiento de metas de inflación se traduce en torno a la cual se busca

que se ubique la inflación observada con un margen de tolerancia de +/- 1 punto porcentual,
el compromiso del Banco de Guatemala con la meta de inflación permite orientas las
expectativas de los agentes económicos, en transformar la meta en ancla de la política
monetaria.

Los Bancos centrales comunican sus metas está en la inclusión de dos o cuatro veces de la
política monetaria al año, así como la comparecencia de funcionarios de los bancos
centrales ante el Organismo Legislativo.

En Guatemala según el Decreto 16-2002, en el artículo 60 el Banco Central rinde un

informe ante el Congreso de la República. En enero da cuentas sobre los actos políticos del
Banco Central, en el ejercicio precedente, enfatizando el cumplimiento de su objetivo
fundamental, así como una explicación de los objetivos y políticas previstas para el
ejercicio en curso; en julio expone la exposición de la política monetaria, cambiaria y
crediticia correspondiente al ejercicio corriente. En el artículo 61 del Decreto 16-2002, el
Banco de Guatemala pública en forma semestral un informe de política monetaria que
contiene una explicación de las operaciones realizadas para alcanzar el objetivo
fundamental.

El Banco de Guatemala realiza evaluaciones trimestrales de la política monetaria las cuales

publica para dar fortaleza a la rendición de cuentas y transparencia del Banco Central.

En el 2013 se convergió a una inflación que se situó en el rango de inflación a corto plazo
de 4.0%+/-1 punto porcentual, la tasa de inflación mediano plazo prevista, en el año 2014
la tasa de inflación establecida se mantuvo entre 2.95% muy cercana al límite inferir de la
meta.
 5. Como se maneja en general la Política Cambiaria en el país.

Es un conjunto de reglas e instituciones que rigen la forma en que se determina el tipo de

cambio y, con él, el manejo de las reservas monetarias internacionales.

En Guatemala la política cambiaria está vigente y es flexible, en las transacciones de

divisas extranjeras, con respecto al tipo de cambio del de la moneda nacional (el quetzal)
con respecto a la moneda extranjera (dólar). Que es la principal divisa que mayor aporte
económico brinda al país que genera mejoras a las familias guatemaltecas y por ente es la
fuente de ingresos que mantiene la economía del país.

El Banco de Guatemala convoca a las entidades que constituyan el mercado institucional de

divisas en una subasta de compra y venta de dólares de los Estados Unidos de América. El
mercado institucional de divisas está constituido por el Banco de Guatemala y por los
bancos, sociedades financieras privadas, bolsas de valores, casas de cambio y todas las
sociedades anónimas no bancarias que operen en este mercado, así como por otras
instituciones de disponga la Junta Monetaria.

La participación en el mercado se comprando o vendiendo divisas re realiza con el

propósito de moderar la rentabilidad del tipo de cambio pero sin tratar de revertir su
tendencia.

Tipo de cambio

El tipo de cambio es el precio al cual una moneda se cambia por otra en el mercado de divisas”
(Parkin & Loría, 2010) pág. 214

Para el período específico, el tipo de cambio se calcula considerando el total de operaciones

que se realizaron en el Mercado Institucional de Divisas, el cual está constituido por el
Banco de Guatemala, por los bancos del sistema, las sociedades financieras privadas, las
bolsas de valores y las casas de cambio.

Al 31 de marzo de 2021, el ingreso de divisas por remesas familiares alcanzó un monto de

US$3,135.3 millones, superior en US$745.8 millones (31.2%), respecto del monto
observado en igual periodo del año previo. El flujo de remesas familiares continúa siendo
importante, apoyado, en buena medida, por la recuperación del mercado laboral
estadounidense, particularmente en el segmento de empleo hispano, por lo que se espera
que registre un crecimiento de entre 13.0% y 16.0% durante el presente año.

tipo de cambio nominal registró, al 31 de marzo de 2021, una depreciación interanual de

0.39%, resultado congruente con su estacionalidad y con la evolución de sus fundamentos,
en particular, el crecimiento del flujo de remesas familiares y el comportamiento del valor
de las importaciones y de las exportaciones. En ese contexto, el Banco Central continuó
participando en el mercado cambiario con el objetivo de reducir la volatilidad del tipo de
nominal, sin alterar su tendencia, realizando, mediante la regla de participación y del
mecanismo de acumulación de reservas monetarias internacionales, compras netas de
divisas por US$548.5 millones.

6. Explique el mecanismo de transmisión monetaria y como funciona en

Guatemala

El mecanismo de transmisión de la Política Monetaria se refiere al proceso mediante el cual

las acciones de política del Banco Central afectan la demanda agregada y la inflación. El
proceso del mecanismo surge a partir del momento en que se utilizan los instrumentos de
política en el mercado del dinero y sus acciones tienen efecto sobre las tasas de interés de
corto plazo (Schwartz, 1998).

Guatemala, las acciones de política monetaria del Banco Central se transmiten hacia la
actividad económica y hacia los precios por medio de tres canales.

 el canal de demanda agregada o de tasa de interés: en el mecanismo de transmisión

de política monetaria a precios existen básicamente tres sets de encadenamientos
causales. El primero va desde la tasa de interés instrumento de la Autoridad
 Monetaria a otras variables financieras (tasas activas y pasivas bancarias, tasas de
interés de distintos plazos según la estructura temporal de tasas de interés, y el tipo
de cambio nominal). El segundo parte de los efectos de dichas variables financieras
sobre la demanda agregada y el nivel de actividad. Finalmente, el tercero parte de
la brecha de producto y las expectativas sobre inflación futura y va hacia el nivel de
precios.

La subida de tipos de interés reduce la demanda agregada, la renta y el empleo, lo

que hará que disminuya el crecimiento de los salarios y que las empresas ajusten sus
márgenes, con lo que la tasa de inflación disminuirá.

 el canal del tipo de cambio: La inflación relevante para los consumidores es una
media ponderada entre la inflación de los productos producidos internamente y la de
los productos importados (la importancia de estos últimos depende del grado de
apertura de la economía). Al subir el tipo de interés la moneda se aprecia, por lo
que:

Se reduce el precio de los bienes finales importados, lo que se refleja en la tasa de

inflación total.

Si las importaciones son bienes intermedios, se reducirán los precios de los demás
productos que los utilizan.

La importancia de este efecto es menor en un área monetaria grande y relativamente

cerrada y mayor en países pequeños y muy abiertos con un tipo de cambio flexible

 el canal de expectativas: Si los agentes interpretan la subida del tipo de interés como
una señal de que el banco central actuará para limitar las tasas de inflación,
moderarán sus expectativas futuras de precios y negociarán menores crecimientos
salariales.

La economía interna se encuentra influenciada por las fluctuaciones registradas por las
tasas de interés internacionales, por la inflación externa y el crecimiento económico
externo.

De acuerdo con el Modelo Macroeconómico Semiestructural del Banco de Guatemala, las

variables que pertenecen al canal de transmisión de demanda agregada o de tasa de interés
son: la tasa de interés de política monetaria, la emisión monetaria, el medio circulante, los
medios de pago, las tasas de interés nominal y real de mercado, tanto activa como pasiva, el
crédito bancario al sector privado, el gasto privado (consumo e inversión del sector privado
netos de importaciones), el gasto público, los ingresos tributarios, la deuda pública (interna,
externa y total), las exportaciones, la actividad económica interna y la inflación. La
introducción de los agregados monetarios dentro del mecanismo de transmisión de la
política monetaria permite modelar el efecto Liquidez en la economía guatemalteca.

Conclusión

Guatemala es un país que tiene las Leyes necesarias para poder trabajar y ejecutar los
mecanismos necesarios para mejor la economía del país y por ente la estabilidad en
calidad de vida de la población guatemalteca.

La Política Monetaria es la encargada de realizar las estrategias necesarias para que la

inflación en su meta se cumpla es necesario mantener un precio bajo y estable, que sea
accesible y se acople en la medida posible a la economía del país, de tal manera que se
garantice la adquisición de los precios bajos a la población, lo cual a la vez contribuye a la
disminución de la tasa de desempleo.

El banco de Guatemala es el principal emisor de préstamos en caso necesario para los

bancos, y por ente también es quien da valor a la tasa de cambio de la moneda nacional a la
moneda extranjera. El Banco de Guatemala y su política monetaria son de suma
importancia porque son quienes trabajan por los intereses económicos de Guatemala pero
no desvinculan del Gobierno, con la finalidad de mejorar la economía del país.

El Gobierno de Guatemala debe de ser accesible a las tasas de interés de manera que los
agentes económicos sigan invirtiendo en la producción de bienes y generen empleos, de
igual manera que sea accesible para los comercios informales porque son quienes aportan la
mayor parte de la economía del país.
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