Apalancamiento

El apalancamiento es una estrategia utilizada para aumentar las ganancias y

pérdidas de una inversión.
Consiste en utilizar créditos, costes fijos o cualquier otra herramienta a la hora de invertir
que permita multiplicar la rentabilidad final de esa inversión, ya sea positiva o
negativamente
Un mayor grado de apalancamiento conlleva mayores riesgos. Así, aunque se pueden
aumentar mucho las ganancias, al hacer uso de este efecto palanca también se pueden
aumentar considerablemente las pérdidas.

El término “apalancamiento” viene de apalancar. Una definición rigurosa de apalancar

según la RAE es: “levantar, mover algo con la ayuda de una palanca”. Como vamos a ver,
este concepto no está muy lejos de lo que significa la palabra apalancar, que utiliza la
deuda o los costes fijos a modo de palanca para aumentar las posibilidades de inversión.
Tipos de apalancamiento
Cuando una empresa invierte en maquinaria está utilizando apalancamiento. Del mismo
modo, cuando una persona utiliza un préstamo para comprarse una casa o cuando un
inversor pide dinero prestado para invertir en bolsa están utilizando esta estrategia.
El primer caso se conoce es apalancamiento operativo mientras que los otros dos casos
son financieros. Vamos a ver resumidamente en qué consiste cada uno de estos dos
tipos:
 Apalancamiento financiero: Consiste en utilizar deuda para aumentar la cantidad
de dinero que podemos destinar a una inversión. Es la relación entre capital
propio y crédito utilizado en una operación financiera.
 Apalancamiento operativo: Consiste en utilizar costes fijos para obtener una mayor
rentabilidad por unidad vendida. Es la relación entre costes fijos y costes
variables utilizados por una empresa en la producción de bienes.
https://economipedia.com/definiciones/apalancamiento.html
El cuadrante del flujo del dinero
El cuadrante del flujo del dinero analiza esos patrones mentales. ¿Por qué existen
millones de personas analfabetas financieramente que viven al día con su dinero y otras
que viven en la abundancia gracias a su conocimiento sobre el funcionamiento del dinero?
Según Robert Kiyosaki existen cuatro mentalidades que se traducen en formas de ganar
dinero. Estas cuatro formas las describe en un esquema con forma de eje cartesiano con
cuatro cuadrantes: Empleado (E), Autoempleado (A), Dueño de negocios (D) e
Inversionista (I). Todas las personas estamos obligatoriamente en alguno de estos
cuatro cuadrantes.

Por tanto, el cuadrante del flujo de dinero representa las diferentes formas por las que se
pueden generar ingresos. Por ejemplo, un E gana dinero en forma de salario trabajando
para otra persona, mientras que un A lo gana trabajando para sí mismo. Ambos se
encuentran en el lado izquierdo del cuadrante. En este lado, la mayoría son pobres o
clase media.
Mientras tanto, un D tiene una empresa en posesión que le genera dinero y un I gana el
dinero gracias a sus inversiones, es decir, pone al dinero a trabajar para él. Ambos están
en el lado derecho del cuadrante, que según Kiyosaki es el de los ricos.
El lado izquierdo del cuadrante
Como hemos visto, el lado izquierdo del cuadrante los forma los E y los A. Los primeros
son personas que buscan la seguridad por encima del riesgo y de la riqueza. Por esta
razón, prefieren tener un salario seguro trabajando para una empresa en lugar de
arriesgarse a emprender y trabajar para sí mismos y perder esa seguridad que les
proporciona el ingreso puntual de su nómina.
Para los E la seguridad es más importante que el dinero en sí mismo y, por ello,
anteponen la certidumbre a la posible consecución de unos ingresos muy superiores.
Como te imaginas, la mayoría de las personas se encuentran en este primer cuadrante.
Los A, mientras tanto, son personas que desean ser su propio jefe o hacer las cosas a
su forma, sin depender de un superior que les indique qué hacer o qué no hacer en
materia laboral. Perciben la incertidumbre de forma diferente y valoran el hecho de ser
ellos mismos los que determinan el precio de su trabajo.
Los A son perfeccionistas y creen que nadie va a hacer el trabajo mejor que ellos. En este
grupo podemos encontrar a médicos, abogados, economistas o arquitectos, por ejemplo.
Para un A es más importante la libertad que el dinero, aunque ello les suponga trabajar
muy duro sin delegar funciones, ya que no confían en que otras personas puedan hacer el
trabajo igual de bien que ellos.
El lado derecho del cuadrante
En el lado derecho del cuadrante encontramos a los D y a los I. Los D son lo opuesto a
los A. Al contrario que estos últimos, prefieren rodearse de gente muy inteligente, más
incluso que ellos mismos, para que sean estos los que gestionen su negocio. El D delega
su trabajo y simplemente supervisa. Henry Ford es un D por definición.
Un verdadero D podría abandonar su negocio durante un año o más y marcharse de
vacaciones. Al regresar encontrará su negocio en mejor situación financiera que cuando
lo dejó. El D es, por tanto, el dueño de un sistema que contrata a personas inteligentes y
cualificadas de los cuatro cuadrantes para que trabajen para él.
Por último, en el lado derecho del cuadrante también encontramos al I. El inversionista
gana dinero con el dinero y no tiene necesidad de trabajar porque su dinero ya está
trabajando para él. Es el lugar en el que se encuentran los más ricos. Los millonarios
acaban necesariamente en este cuadrante, despreocupados por trabajar y concentrados
en hacer crecer sus inversiones.
La libertad financiera está en el lado derecho

La gente que vive en el lado izquierdo del cuadrante lo hace al límite. Se puede ser un E o
un A exitosos, tener un trabajo bien remunerado, comprar una casa al contado, tener un
buen coche e ir de vacaciones un par de veces al año, pero ¿cuánto tiempo podrán vivir
con sus ahorros estas personas si dejasen de trabajar?
En el lado derecho del cuadrante, mientras tanto, hay abundancia y no se da este
problema. Por esta razón, Kiyosaki invita a las personas a desplazarse del lado
izquierdo al lado derecho del cuadrante. Su obra en sí misma no es un manual del tipo
"como hacer esto", sino una guía que te instruye para que lo consigas por ti mismo, lo
cual, por supuesto, no tiene por qué ser sencillo.
https://www.elblogsalmon.com/curiosidades/el-cuadrante-del-flujo-del-dinero-de-robert-
kiyosaki
Apalancamiento operativo
El apalancamiento operativo consiste en utilizar costes fijos para obtener una mayor
rentabilidad por unidad vendida.
Dado que al aumentar la cantidad de bienes producidos los costes variables aumentarán
a un menor ritmo y con ello también los costes totales (costes variables más costes fijos)
aumentarán a un ritmo más lento, según vayamos aumentando la producción de bienes,
resultando en un mayor beneficio por cada producto vendido.
Se conoce al apalancamiento operativo como la relación entre costes fijos y costes
variables utilizados por una empresa en la producción de bienes.
Costos fijos y variables
¿Para qué sirve el apalancamiento operativo?
Gracias al apalancamiento operativo un negocio logra reducir los costes totales de
producción una vez haya producido más de una determinada cantidad. Es decir, a medida
que el volumen de ventas en la empresa aumenta, cada nueva venta contribuye menos a
los costes fijos y más a la rentabilidad.
Por tanto, el apalancamiento operativo permite a las empresas gozar de un mayor margen
bruto (precio de venta menos costes variables) en cada venta. Podemos saber que una
empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo si el margen bruto de sus
ventas es muy elevado.
Cuantos más costes fijos se utilicen, mayor será el apalancamiento operativo. Un alto
grado de apalancamiento operativo tiene un mayor riesgo para la empresa, ya que
conlleva grandes desembolsos al inicio de una actividad. Si al final la venta de bienes es
menor de la esperada y debe producir menos productos de los que había pronosticado
que iban a ser necesarios para superar el umbral de rentabilidad, los costes totales y las
pérdidas derivadas de esa actividad serán mayores que si hubiera tenido un menor grado
de apalancamiento operativo
https://economipedia.com/definiciones/apalancamiento-operativo.html#:~:text=Es%20decir
%2C%20a%20medida%20que,costes%20variables)%20en%20cada%20venta.

Apalancamiento financiero
El apalancamiento financiero consiste en utilizar algún mecanismo (como
deuda) para aumentar la cantidad de dinero que podemos destinar a una inversión.
Es la relación entre capital propio y el realmente utilizado en una operación
financiera.
El término «apalancamiento» viene de apalancar. Una definición rigurosa de apalancar es:
«levantar, mover algo con la ayuda de una palanca». Como vamos a ver, este concepto
no está muy lejos de lo que significa el apalancamiento financiero, que utiliza mecanismos
financieros a modo de palanca para aumentar las posibilidades de inversión.
El principal mecanismo para apalancarse es la deuda. La deuda permite que invirtamos
más dinero del que tenemos gracias a lo que hemos pedido prestado. A cambio, como es
lógico, debemos pagar unos intereses. Pero no solo mediante deuda se puede conseguir
apalancamiento financiero.

En muchos instrumentos financieros (sobretodo derivados como los futuros o los CFDs)

solo es necesario dejar una garantía del total invertido, por lo que también se puede
apalancar la operación. Además, en las opciones financieras, dado que compramos un
derecho sobre un activo subyacente, que generalmente tiene un precio mucho mayor a la
prima, se genera un efecto apalancamiento.
Para qué sirve el apalancamiento financiero
Gracias al apalancamiento financiero logramos invertir más dinero del que realmente
tenemos. De este modo, podemos obtener más beneficios (o más pérdidas) que si
hubiéramos invertido solo nuestro capital disponible. Una operación apalancada
(con deuda) tiene una mayor rentabilidad con respecto al capital que hemos
invertido. Esto se puede hacer por medio de deuda o a través de derivados financieros.
Cuanta más deuda se utilice, mayor será el apalancamiento financiero. Un alto grado de
apalancamiento financiero conlleva altos pagos de interés sobre esa deuda, lo que afecta
negativamente a las ganancias.
Cómo se calcula el apalancamiento financiero
El grado de apalancamiento se suele medir en unidades fraccionadas. Un apalancamiento
de 1:2 por ejemplo, significa que por cada euro invertido se está invirtiendo dos euros, es
decir, la deuda es también de un euro. Apalancamiento 1:3 es que por cada euro invertido
hay dos euros de deuda, la capital propio supone el 33% de la inversión.
Por lo tanto la fórmula para calcular el apalancamiento financiero de una operación será:

Por ejemplo, si hemos invertido de nuestro propio dinero 1.000 euros, pero el valor de
nuestra inversión (ya sea porque estamos utilizando deuda o productos derivados) es
de 10.000 euros. El apalancamiento será de 1:10:

Cuando el apalancamiento financiero es resultado de deuda se suele utilizar esta otra

fórmula para calcular el porcentaje de apalancamiento que estamos utilizando:

https://economipedia.com/definiciones/apalancamiento-financiero.html
El apalancamiento total se refiere a la utilización viable de todos los costos fijos, tanto
los operativos como los financieros, para aumentar el efecto sobre las ganancias por
acción de una compañía debido a cambios en las ventas.
Es decir, el apalancamiento total es un indicador que compara la tasa de cambio que
advierte una empresa en sus ganancias por acción con la tasa de cambio que nota en los
ingresos por ventas.
El apalancamiento total también se puede denominar apalancamiento combinado, porque
toma en cuenta los efectos tanto del apalancamiento operativo como del apalancamiento
financiero.
El grado de apalancamiento operativo está en función de los costos fijos de una empresa,
indicando cómo un cambio en los ingresos por ventas se traduce en un cambio en el
ingreso operativo.
Por otro lado, el grado de apalancamiento financiero está en función del gasto por
intereses de una empresa, calculando cómo un cambio en el ingreso operativo se
convierte en un cambio en el ingreso neto.
Finalmente, el grado de apalancamiento total es el resultado compuesto de los costos
operativos fijos y los costos financieros fijos.
Características del apalancamiento total
El apalancamiento total usa todo el estado financiero de resultados para mostrar el
impacto que tienen las ventas sobre la partida final de ganancias netas.
La importancia del apalancamiento total reside en que sirve para evaluar el efecto sobre
las ganancias disponibles para los accionistas por un cambio en el total de las ventas,
además de permitir exponer la interrelación entre el apalancamiento financiero y
operativo.
https://www.lifeder.com/apalancamiento-total/

ESTRUCTURA FINANCIERA 
La estructura financiera de una empresa es la composición del Capital y de los recursos
generados por ella o los que ha obtenido de terceros. Es decir, es la composición del
Patrimonio Neto y del Pasivo a largo y a corto plazo.
En la estructura básica del Balance de la empresa se representa del siguiente modo:

En definitiva, son los recursos financieros de los que dispone una empresa para sostener la
actividad corriente y apoyar el crecimiento a través de nuevas inversiones y proyectos. Se
pueden clasificar de varias formas. La basada en la titularidad distingue ente recursos propios
y ajenos. Si atendemos a su permanencia en la empresa, se pueden clasificar en recursos a
corto, y medio y largo plazo. En función de su exigibilidad pueden ser exigibles o no. Según
su procedencia los diferenciaríamos en recursos internos o externos.
Podemos decir que:

 El Patrimonio Neto = Capital + Autofinanciación (Reservas+Amortizaciones): son

recursos propios, a medio y largo plazo y no exigibles. El Capital son recursos externos y
la Autofinanciación recursos internos.
 El Pasivo no Corriente son recursos ajenos, a medio y largo plazo, exigibles y
externos.
 El Pasivo Corriente son recuro recursos ajenos, a corto plazo, exigibles y externos.
El Director Financiero (CFO) realiza el análisis de la Cuenta de Resultados y el análisis del
Balance para elaborar informes y propuestas que ayuden a tomar decisiones respecto al
desarrollo y crecimiento de la actividad empresarial.
El análisis de la estructura financiera es una parte del análisis financiero del Balance.
Los resultados de los principales ratios utilizados han de valorarse en función del tipo de
empresa que se trate y del periodo de vida que tenga. También conviene compararlos con los
resultados medios del sector. Estos ratios son:
1. Ratio de endeudamiento total= Recursos ajenos (P no Corriente+P Corriente) /
Recursos propios o Patrimonio Neto.Indica el respaldo que proporcionan los recursos
propios (Capital y Reservas) al total de recursos ajenos. Aunque ha de valorarse
conforme a los aspectos que hemos indicado, un valor adecuado puede ser entre el
40% y el 60%. Se puede calcular por separado para el corto y el largo plazo.
2. Ratio de exigibilidad = P Corriente / (P no Corriente+P Corriente) x 100. Indica la
exigencia de devolución a corto plazo de las deudas totales de la empresa. El valor
idóneo ha de situarse entre el 20% y el 50%.
El CFO ha de analizar también si los Activos de la empresa cubren su estructura
financiera. Puede valerse de los siguientes ratios:
1. Ratio de autonomía = Patrimonio Neto / Total Activo x 100. El valor idóneo ha de ser
mayor al 50%.
2. Ratio de dependencia = (P no Corriente+P Corriente) / Total Activo x 100. El valor
idóneo ha de ser menor al 50%.
El análisis de la estructura financiera tiene su importancia porque interesa gestionar si la
combinación de recursos es eficiente respecto a los objetivos empresariales, si tiene el
menor coste y riesgo posibles, y si la empresa puede llegar a un apalancamiento
financiero que le permita multiplicar lo máximo posible su rentabilidad.
En efecto, la rentabilidad financiera se ve influenciada de forma decisiva por la estructura
financiera (proporción Deuda / Recursos propios) y el coste de recursos ajenos. Es la suma
de la rentabilidad económica y el factor de apalancamiento (ver Fernández López, S.
(2001) en “El análisis Económico – Financiero”)
Rf = Rentabilidad financiera = Re + e (Re – i)

Re = Rentabilidad económica

e (Re-i) = Factor de apalancamiento = Ratio de endeudamiento (e) x margen de

apalancamiento (Re-i).

e = Ratio de endeudamiento = Deuda o Recursos ajenos/ Recurso propios

(Re-i) = Margen de apalancamiento = Diferencia entre la Rentabilidad económica o la que

extrae la empresa de sus activos y el coste medio de financiarlos mediante recursos ajenos (i).

i = coste medio del exigible (gastos financieros / exigible total)

El margen de apalancamiento es el que determina que la rentabilidad financiera

aumenta o disminuya con respecto a la económica:
1. Si es positivo implica que la Re >i entonces Rf >Re: con cada euro ajeno invertido en
el activo obtenemos una rentabilidad superior al coste de esa financiación, por lo que
la diferencia entre lo que se gana con ese euro y lo que cuesta, la gana el accionista.
En consecuencia conviene aumentar los recursos ajenos y, por tanto, el ratio de
endeudamiento y el factor de apalancamiento.
2. Si es negativo implica que la Re <i entonces Rf <Re: con cada euro ajeno invertido en
el activo obtenemos una rentabilidad menor al coste de esa financiación, por lo que la
 diferencia entre lo que cuesta ese euro y lo que se gana con él, resta riqueza al
accionista. En consecuencia, conviene reducir la proporción de recursos
ajenos de nuestra empresa.
El apalancamiento financiero (en definitiva, el nivel de dependencia de la financiación
externa), el coste de las cargas financieras y el riesgo de la empresa, están explicados en
el post sobre el análisis de la solvencia de este blog. Te recomendamos leerlo junto al ya
citado del análisis del Balance, para tener una visión global del análisis de los estados
financieros y nos comentes si te queda alguna duda.

https://circulante.com/finanzas-corporativas/estructura-financiera-empresa/#:~:text=La
%20estructura%20financiera%20de%20una%20empresa%20es%20la%20composici
%C3%B3n%20del,a%20largo%20y%20a%20corto%20plazo.

Balance general
El balance general, también conocido como balance de situación, balance contable
o estado de situación patrimonial, es un estado financiero que refleja en un
momento determinado la información económica y financiera de una empresa,
separadas en tres masas patrimoniales: activo, pasivo y patrimonio neto.
La actualización del balance general es obligatoria como mínimo una vez al año. Es un
documento público para todas las empresas, lo cual es bastante importante para posibles
inversores de dichas empresas.
El balance general es una herramienta muy importante que nos ofrece información básica
de la empresa en un solo vistazo. Por ejemplo cuánto efectivo tiene la empresa, la
cantidad de deuda contraída o los bienes que dispone. Al disponer de tan amplia
información es de vital importancia mantenerla en orden.
Balance de comprobación
El balance general es un estado financiero estático
Este documento no nos informa de la variación a lo largo de un periodo de tiempo, sino de
la situación en un momento dado, podemos entenderlo como una foto de la estructura
económica y financiera en un momento, normalmente al final del año, lo que nos permite
poder comparar entre balances generales de diferentes años.
Las empresas, como cualquier persona en su economía doméstica tienen la necesidad de
llevar un orden para organizar de forma eficiente lo que le pertenece y lo que deben o se
les debe. Para ello, gracias a la contabilidad, utilizamos el balance contable o de
situación.
El patrimonio neto puede calcularse como el activo menos el pasivo. Representa los
aportes de los propietarios o accionistas más los resultados no distribuidos. Del mismo
modo, cuando se producen resultados negativos (pérdidas), harán disminuir el Patrimonio
Neto. El patrimonio neto o capital contable muestra también la capacidad que tiene la
empresa de autofinanciarse.
Estructura del balance de situación
Cada uno de los elementos patrimoniales, activo, pasivo y  patrimonio neto,
representan unos grupos de cuentas contables. Es muy importante que la suma de ambas
partes de el mismo resultado.
El activo, es lo que se posee, el pasivo lo que se debe y el patrimonio neto son los
recursos financieros que pertenecen a la empresa. El activo lo podemos calcular como el
pasivo más el patrimonio neto:
Activo = Patrimonio neto + Pasivo
La estructura del balance general es la siguiente:

El balance general tiene una estructura claramente diferenciada que se divide en:
Activo
Incluye todas aquellas cuentas que reflejan los bienes y derechos de los que dispone la
entidad. Todos los elementos del activo tienen el potencial de traer dinero a la empresa,
ya sea mediante su uso, su venta o su intercambio. Se suele situar visualmente en el lado
izquierdo del balance.
Pasivo
El pasivo refleja todas las deudas y obligaciones económicas que tiene la empresa. Estas
deudas permiten a la empresa financiar su actividad y le sirve para pagar su activo. Son
deudas que tenemos en el presente pero que hemos contraído en el pasado, como por
ejemplo un préstamo bancario o una compra con pago diferido.
Patrimonio neto
Comprende los fondos propios de la empresa, que son todos aquellos elementos que
constituyen la financiación propia de la empresa, como por ejemplo el dinero aportado
por los socios el dinero acumulado de los beneficios obtenidos en años anteriores y las
reservas de la empresa.
Anteriormente, los fondos propios y el patrimonio neto se consideraban sinónimos. Sin
embargo, según los nuevos criterios internacionales el patrimonio neto incluye además
otras partidas, como los ajustes contables producidos por errores o cambios de criterio
contable.
https://economipedia.com/definiciones/balance-de-situacion.html

Fuente de financiación
La fuente de financiación de la empresa es toda aquella vía que utiliza para obtener los
recursos necesarios que sufraguen su actividad.
Uno de los grandes objetivos de toda empresa es su supervivencia, y para garantizar su
continuidad deberá proveerse de recursos financieros. Así, las fuentes de financiación
serán los medios que utiliza la firma para conseguir fondos.
Para que la empresa pueda mantener una estructura económica, es decir, sus bienes y
derechos, serán necesarios unos recursos financieros. Este tipo de recursos se
encontrarán en el patrimonio neto y el pasivo. Otra de las finalidades de las fuentes de
financiación será conseguir los fondos necesarios para lograr las inversiones más
rentables para la empresa.
Fuentes de financiación en el balance
En el balance de una empresa se recogen las distintas fuentes de financiación. Podemos
encontrar dos grandes grupos, el patrimonio neto y el pasivo.
 Patrimonio neto: Son los recursos propios de la empresa, las aportaciones de
capital de los socios, las reservas y los beneficios no distribuidos.
 Pasivo: Recoge las obligaciones de la empresa como los préstamos bancarios, las
deudas con proveedores o las deudas con Hacienda.
¿Financiación externa o autofinanciación?
A la hora de buscar recursos para sufragar la actividad de la empresa, surge una gran
pregunta: ¿Acudimos a fuentes de financiación ajenas o nos financiamos por nosotros
mismos? La decisión que se tome condicionará el futuro de la empresa y su
independencia.
Si optamos por la autofinanciación o financiación interna, recurriremos a los recursos
propios. La empresa gozará de mayor independencia al no depender de capitales ajenos.
Sin embargo, sus inversiones serán mucho más limitadas. Por otra parte, la
autofinanciación permitirá que la empresa evite pagar los onerosos intereses que generan
las deudas con terceros.
En el lado opuesto nos encontramos con la financiación externa. En ella se encuentran los
créditos, préstamos, descuentos comerciales, la emisión de obligaciones, el factoring o el
leasing. También se considera financiación externa a las aportaciones de los socios. Sin
embargo, éstas no suponen una deuda para la empresa porque no deben ser devueltas.
Tipos de fuentes de financiación
A la hora de hablar de fuentes de financiación internas y externas encontraremos la
siguiente clasificación según su procedencia:
 Fuentes de financiación internas
o Beneficios no distribuidos de la empresa que pueden dedicarse a
ampliaciones de capital.
o Provisiones para cubrir posibles pérdidas en el futuro.

o Amortizaciones, que son fondos que se emplean para evitar que la

empresa quede descapitalizada debido al envejecimiento y pérdida de
valor de sus activos.
 Fuentes de financiación externas
o Aportaciones de capital de los socios.

o Préstamos, donde se firma un contrato con una persona física o jurídica

(sociedad) para obtener un dinero que deberá ser devuelto en un plazo
determinado de tiempo y a un tipo de interés. Hablaremos de préstamos a
corto plazo si la cantidad prestada debe devolverse en menos de un año.
o Línea de crédito.

o Leasing, que es el contrato por el cual una empresa cede a otra el uso de
un bien a cambio del pago de unas cuotas de alquiler periódicas durante un
determinado periodo de tiempo. Al término del contrato, el usuario del bien
o arrendatario dispondrá de una opción de compra sobre el bien. Es una
fuente de financiación a largo plazo.
o Factoring, que consiste en que una sociedad cede a otra el cobro de sus
deudas.
o Confirming, que es un producto financiero en donde una empresa (cliente)
entrega la administración integral de los pagos a sus proveedores
(beneficiarios) a una entidad financiera o de crédito.
o Descuento comercial, donde ceden los derechos de cobro de las deudas a
una entidad financiera, que anticipará su importe restando comisiones e
intereses.
o Pagaré, que es un documento que supone la promesa de pago a alguien.
Este compromiso incluye la suma fijada de dinero como pago y el plazo de
tiempo para realizar el mismo.
o Crowdfounding, también llamado micromecenazgo, que consiste en
financiar un proyecto a través de donaciones colectivas. Una gran
plataforma para ello es Internet.
 o Crowdlending, que es un mecanismo de financiación colectiva por el que
pequeños inversores prestan su dinero a una empresa con el objetivo de
recuperar la inversión en un futuro sumada al pago de unos intereses . Es
una alternativa a los préstamos bancarios.
o Venture Capital, que son inversiones a través de acciones que sirven para
financiar compañías de pequeño o mediano tamaño.
o Sociedad de Garantía Recíproca.

o Sociedad de Capital Riesgo.

o Créditos estatales (ICO por ejemplo).

o Capitalizar pagos públicos (pago único de la prestación del desempleo por

ejemplo).
o Subvenciones públicas .

También podemos clasificar las fuentes de financiación según su vencimiento:

 A corto plazo: El plazo de devolución es inferior a un año. Como ejemplos se
pueden citar el crédito bancario y la línea de descuento.
 A largo plazo: El vencimiento será superior a un año. Entre este tipo de fuentes
destacan el préstamo bancario, las ampliaciones de capital o las emisiones de
obligaciones.
Y según su propiedad:
 Financiación propia: Son los recursos financieros que son propiedad de
la empresa, como sucede con el capital social y las reservas.
 Financiación ajena: Son recursos externos que terminan por generar deudas
para la empresa. Un claro ejemplo pueden constituirlo los préstamos bancarios.
https://economipedia.com/definiciones/fuente-de-financiacion.html

Coste de capital (Ke)

El coste de capital (Ke) es el coste en el que incurre una empresa para financiar sus
proyectos de inversión a través de los recursos financieros propios. 
Aunque no es un coste directamente observable es un concepto muy relevante. Aunque
podríamos pensar que financiarnos con recursos propios no tiene coste, esto es
incorrecto. Por ejemplo, si realizamos una ampliación de capital, podríamos obtener
recursos sin la necesidad de devolverlos (como ocurre con la deuda), pero a cambio se
pueden ver diluidas las participaciones.
Para evitar lo que reflejamos en el caso anterior, los inversores exigirán una rentabilidad a
la empresa para compensar esa pérdida en la participación de la empresa.
Además, no debemos olvidar que los accionistas querrán ganar dinero. Por tanto, podría
ocurrir que exijan dividendo.
Capital contable
Características del coste de capital
Las principales características son:
 Coste no observable directamente.
 Mayor complejidad de cálculo que el coste de la deuda.
 Generalmente calculado en base al Modelo de valoración de activos
financieros(CAPM).
 Cuanto menor es el riesgo de los activos, menor será el coste de capital.
Coste medio
Fórmula del coste de capital
La fórmula de cálculo del coste de capital (Ke) es la siguiente:

Donde:
 Rf: Es la tasa libre de riesgo.
 Bl: Es el retorno de mercado.
 (Rm – Rf): Es la prima de mercado.
 Bl (Rm – Rf): Se conoce como la prima de la empresa.
Importancia del coste de capital
La valoración del coste de capital es de vital importancia para la supervivencia de un
negocio o una empresa. Se calcula a través de la relación entre la media de todos los
recursos financieros utilizados para llevar a cabo las inversiones o proyectos y el peso
que cada recurso tiene en los recursos totales.

Donde:
Ke = Coste de capital (equity en inglés)
E = Valor de mercado del capital.
V = Valor de mercado de la deuda + Valor de mercado del capital.
Su seguimiento, como comentábamos debe ser riguroso, además contribuye a:
1. Mejorar la eficiencia de la empresa ya que optimiza el ratio coste-beneficio.

2. Permite analizar el modelo financiero de la empresa a través del análisis de sus

fuentes de financiación propia y fuente de financiación ajena.
3. Detecta las necesidades que tiene la empresa y sus márgenes de beneficio.

4. Analiza el coste unitario de producción.

La inversión en capital es muy importante para que la empresa pueda producir y

funcionar, pero también es igual de importante analizar su coste. Lejos de la ingeniería
financiera y los modelos complejos que se utilizan para su determinación, podemos decir
que la valoración del coste de capital es más sencillo que muchas fórmulas de análisis
que se pueden encontrar en libros.
Podemos decir que es el coste de financiación para producir capital. En este, podemos
incluir los tipos de interés que se cobran por el acceso a créditos y el coste de financiación
para acceder a esta. El riesgo de mercado es otra variable a tener cuenta, dado que a
mayor riesgo, los inversores exigirán mayor rentabilidad por sus inversiones y esto se
trasladará en un mayor coste para la empresa, en el coste de los recursos propios y en el
coste de oportunidad para poder acceder a mayor capital, realizar inversiones por mayor
volumen con mayor margen de beneficios que permita cubrir toda la masa de coste fijos.
Ejemplo de cálculo del coste de la deuda
En este ejemplo, supongamos que esta empresa ha emitido 1.000 acciones, su valor de
cotización es de 6 euros y se espera que reparta un dividendo constante de un 4% anual
sobre el valor nominal.
Para calcular el coste de capital de esta empresa, primero debemos saber el valor
nominal de la acción, esto es, el cociente entre el capital social y el número de acciones:
Valor nominal= Capital social/ N° acciones= 4.500/1.000= 4,50 euros
Por otro lado, la fórmula del coste de capital es la siguiente:
Ke= Do/Po= 4,50*0,04/6= 0,03 = 3%
El coste de capital de esta empresa es de un 3%.
Siendo Do la tasa constante de incremento de los dividendos sobre el valor nominal y Po
la cotización de la empresa.
https://economipedia.com/definiciones/coste-de-capital-ke.html

Punto de equilibrio
El punto de equilibrio, punto muerto o umbral de rentabilidad, es aquel nivel de
ventas mínimo que iguala los costes totales a los ingresos totales.
Por tanto, el punto muerto no es más que ese mínimo necesario para no tener pérdidas y
donde el beneficio es cero. A partir de él, la empresa empezará a obtener ganancias.
Este concepto es esencial para saber cual es el mínimo vital para poder sobrevivir en el
mercado. Pero, además, tiene una forma de cálculo sencilla como veremos a
continuación.
Componentes y forma de cálculo del punto de equilibrio
No vamos a desarrollar los pasos para llegar a la expresión final ya que la idea de este
artículo es mostrar el punto de equilibrio de forma sencilla. Hay que tener en cuenta que
los ingresos totales se calculan multiplicando cantidad vendida por precio unitario. Los
costes totales serían la suma de los costes fijos y los variables totales, estos como los
unitarios por las unidades producidas. Pero antes de nada, veamos los componentes de
la expresión.
En primer lugar, tenemos la cantidad de equilibrio (Qe) que es la que hay que calcular.
Por otro lado, los costes fijos (Cf) que son aquellos que tiene la empresa produzca y
venda o no. Por ejemplo, alquileres, amortizaciones o seguros. Además, un precio
de venta unitario (Pvu) de los productos y un coste variable unitario (Cvu) que es aquel
que sí depende de la producción. Este último está relacionado con las materias primas o
la mano de obra directa.
Como vemos en la imagen, la forma de calcularlo es muy sencilla, siempre que hablemos
de un solo producto. En el numerador estarán los Cf de la empresa y en denominador el
margen de contribución, como la diferencia entre Pvu y Cvu. De esta manera, la cantidad
necesaria será aquella que permita cubrir el importe de los Cf en que incurre la empresa.
Equilibrio de mercado
Equilibrio macroeconómico
Precio de equilibrio
Condiciones de cálculo
Como todo en teoría económica, se requieren una serie de condiciones. Sin ellas, este
cálculo sencillo se complica mucho más. Aun así, la mayoría de programas
de estadística y gestión empresarial ya incluyen módulos que permiten calcular
promedios y ofrecen valores aproximados de cada producto en función de las ventas
previstas. Veamos cuales son esos requisitos:
 En primer lugar, se presupone que la empresa actúa en un mercado
de competencia perfecta y que, por tanto, puede vender toda esa cantidad al
precio establecido. Esto se plantea así para poder entender el concepto de punto
muerto y hacer cálculos sencillos. Algo que es más que suficiente a efectos
académicos.
 Por otro lado, se considera un coste variable constante a cualquier nivel de
producción. Esto no suele darse en la realidad, pero en ella tenemos la ayuda de
la informática.
Para terminar, un ejemplo
Imaginemos una empresa que vende sus productos a un Pvu de 20 unidades monetarias
(u.m.) y que tiene unos Cvu de 10 u.m., además de unos Cf de 350 u.m. El gráfico se ha
hecho con una hoja de cálculo. Se utilizan, por ejemplo, hasta 50 unidades, se calcula el
Pvu y CVU para cada una de ellas y se incluye en todos los niveles un Cf de 350 u.m.
Podemos ver que el punto de equilibrio (señalado por la flecha) son 35 unidades, como
habíamos calculado con la fórmula anterior.
A partir de esta cantidad, la empresa tendría beneficios. Por debajo de esta tendría
pérdidas. En el gráfico, por debajo de este punto, se dan dos situaciones, una en que se
cubren los CF pero no los Cvu, sería después del punto en que ambos se igualan. la otra
es la anterior a esta, donde no se cubre ninguno de los dos. A partir del punto de equilibrio
se obtienen beneficios.
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%20equilibrio%2C%20punto,empresa%20empezar%C3%A1%20a%20obtener
%20ganancias.

Los 2 tipos de crecimiento empresarial 

El crecimiento de un negocio se mide por las ganancias y la participación en el mercado.
Se requieren estrategias con las cuales puedas enfrentar diferentes situaciones
financieras y la competencia. 
1. Crecimiento empresarial orgánico 
El crecimiento orgánico es uno de los más básicos en el mundo empresarial. Precisa de
varias combinaciones de estrategias que alienten a construir una empresa más grande.
Un ejemplo de este modelo de crecimiento es agregar nuevos canales de distribución o
vender un producto nuevo que aumente su vertical y se ofrezca a la base de clientes
actual. 
La obtención de resultados puede efectuarse mediante un aumento de financiación por
parte de accionistas o por inversión de beneficios en el negocio. Y si bien es funcional, su
principal desventaja es que, al ser más tardado, le da oportunidad a los competidores de
ampliar sus ventajas competitivas. 
2. Crecimiento empresarial externo
Este modelo de crecimiento es a largo plazo e implica fusiones y adquisiciones. Se
presenta cuando las empresas han llegado al límite de su crecimiento empresarial
orgánico, por lo que requieren un mercado nuevo; por ejemplo, la creación de un
productos adicionales para incorporarlos al inventario ya existente. 
Este tipo de crecimiento se lleva a cabo mediante la búsqueda de financiación externa o
adquisiciones, con el fin de lograr la expansión. Sin embargo, se corre el riesgo de que la
empresa pueda quedar en manos de accionistas u otra organización. No obstante,
permite un crecimiento mucho más rápido que el modelo orgánico. 
Y aunque es un modelo de crecimiento muy funcional, el hecho de compartir acciones y
porcentajes con una contraparte puede generar diferencias de tipo cultural u organizativo,
desacuerdos en procesos o tácticas o el aumento en la complejidad de la gestión de
recursos humanos. 
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Beneficios del crecimiento:

 
Las principales ventajas se derivan del aprovechamiento de las economías de
escala que, como recordamos en el tema pasado, se obtienen al disminuir el coste medio
o coste por unidad a medida que crece la empresa y aumenta el volumen de producción.
Es una de las principales ventajas que buscan las empresas cuando deciden crecer.
Estas economías se traducen en diversas facetas de la empresa:
 Productivas: un mayor volumen de producción permite un mejor aprovechamiento
de la división del trabajo y la automatización de los procesos productivos, con el
consiguiente ahorro de costes y aumento de la productividad.
 Comerciales: la compra de un mayor volumen de unidades permite obtener
mejores precios y descuentos (rappels) de los proveedores lo que reduce los
costes de aprovisionamiento. Además se dispone de más recursos para dedicar a
publicidad, promoción e investigación de mercados.
 Financieras: al demandar con asiduidad un mayor volumen de recursos
financieros, las grandes empresas tienen más posibilidades de acceso a las
fuentes de financiación (bolsa, mercado de deuda corporativa), incluso
internacional.
En definitiva, las grandes empresas pueden abaratar sus costes, bajar precios y ser más
competitivas en los mercados globalizados.
https://www.cienciasfera.com/materiales/economia/economiaempresa/tema06/4_ventajas
_e_inconvenientes_del_crecimiento.html
Inconvenientes del crecimiento:
 Muchas empresas siguen este proceso de crecimiento para conseguir economías
de escala, es decir, disminución de costes, pero a la vez amplían tanto su poder
de mercado que logran eliminar a la competencia, lo que finalmente supone una
subida de precios y una disminución en las posibilidades de elección de los
consumidores.
  Un crecimiento excesivo puede hacer perder las ventajas de la
especialización, ya que la empresa tiene que dirigir y gestionar nuevas
actividades alejadas de su actividad central pudiendo perder competitividad frente
a otras empresas más especializadas.
 Muchas grandes empresas tienen objetivos exclusivamente económicos que
intentan alcanzar por encima de todo, sin tener en cuenta las respercusiones
sociales o medioambientales (externalidades negativas) de su actuación.
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