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    Calzado Patrol SA Estado de Flujo de Efectivo

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    ArLetheCanoValdivia
    Este documento presenta un análisis financiero del proyecto de Calzado Patrol S.A. utilizando indicadores como la tasa promedio de rentabilidad, rentabilidad sobre la inversión, rentabilidad sobre activo fijo, periodo de recuperación de la inversión, valor actual, valor actual neto, relación costo-beneficio y tasa interna de retorno. Los resultados muestran que el proyecto es viable y genera una rentabilidad positiva, por lo que se recomienda su aprobación.

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    Descripción original:

    estado de flujo de efectivo

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    de 6

    Desarrollo.

    Toma como base el Flujo de efectivo que desarrollaste para resolver la


    Evidencia de Aprendizaje 4.

    Calzado Patrol, S.A


    Estado de Flujo de Efectivo
    Al 31 de diciembre de 2021
    2016 2017 2018 2019 2020 2021
    Unidades vendidas (incremento del 5%) 34,560 36,792 38,632 40,563 42,591 44,721
    Precio unitario (+ 6% anual) 232 246 261 276 293 310
    Ventas 8,017,920 9,047,889 10,070,300 11,208,244 12,474,773 13,884,423
    Costos directos (40% + 5% anual) 3,207,168 4,071,550 4,531,635 5,043,710 5,613,648 6,247,990
    Utilidad Bruta (UB) 4,810,752 4,976,339 5,538,665 6,164,534 6,861,125 7,636,433
    Gastos de operación (25% de ventas) 2,004,480 2,261,972 2,517,575 2,802,061 3,118,693 3,471,106
    Utilidad de operación 2,806,272 2,714,367 3,021,090 3,362,473 3,742,432 4,165,327
    Intereses devengados 0 0 0 0 0 0
    Intereses pagados 0 200,000 160,000 120,000 80,000 40,000
    Utilidad antes de impuestos 2,806,272 2,514,367 2,861,090 3,242,473 3,662,432 4,125,327
    Impuestos (34%) 954,132 854,885 972,771 1,102,441 1,245,227 1,402,611
    IVA (de intereses) 0 32,000 25,600 19,200 12,800 6,400
    Utilidad neta 1,852,140 1,627,482 1,862,719 2,120,832 2,404,405 2,716,316
    Reparto de utilidades (10%) 185,214 162,748 186,272 212,083 240,441 271,632
    Préstamos bancarios 0 1,000,000 0 0 0 0
    Flujo de efectivo 1,666,926 2,464,734 1,676,447 1,908,749 2,163,965 2,444,684
    Inflación 20% 20% 20% 20% 20% 20%

    Realiza la evaluación financiera del proyecto Calzado Patrol, S.A. con los siguientes
    indicadores:

    ∙ Tasa Promedio de Rentabilidad (TPR). Calcula la relación entre el promedio


    anualizado de utilidades netas y la inversión promedio del proyecto, de acuerdo con los
    datos.

    Inversión total = 1,000,000.00


    Valor de salvamento = 0
    Inversión promedio = 1,000,000/5 = 200,000, dado que estiman que se invertirá durante 5 años
    Utilidad promedio = 180,000/5 = 36,000, se está proyectando la rentabilidad a 5 años Para obtener

    el resultado pedido, se utilizará la fórmula:

    = TPR= 36,000 = 0.18 = 18%


    200,000

    Cuyas literales son:


    TPR = Tasa Promedio de
    Retorno UNP = Utilidad Neta
    Promedio

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    https://www.coursehero.com/file/62984137/Calzado-Patrol-SA-Estado-de-Flujo-de-Efectivodocx/
    IP = Inversión Promedio

    ∙ Rentabilidad Sobre la Inversión (RSI). Determina el índice de eficiencia (en %)


    para cada uno de los 5 periodos.

    RSI = UNDE ;
    donde:
    IT

    RSI = Rentabilidad sobre la Inversión


    UNDE = Utilidad Neta del Ejercicio
    IT = Inversión Total

    AÑO 2017 AÑO 2018


    RSI = 1,627,482 = 1.62 = 16.2% RSI = 1,862,719 = 1.86 = 18.6%
    1,000,000 1,000,000

    AÑO 2019 AÑO 2020


    RSI = 2,120,832 = 2.12 = 21.2% RSI = 2,404,405 = 2.40 = 24%
    1,000,000 1,000,000

    AÑO 2021
    RSI = 2,716,316= 2.71 = 27.1%
    1,000,000

    ∙ Rentabilidad sobre Activo Fijo (RAF). Determina la rentabilidad sobre activos


    fijos de cada año del proyecto, en el que consideres un incremento del 2 % anual.

    RAF = UNDE ; donde: RAF = Rentabilidad sobre Activo Fijo


    AF UNDE = Utilidad Neta del Ejercicio
    AF = Activo Fijo

    AÑO 2017 AÑO 2018


    RAF = 1,627,482.00= 0.68 RAF = 1,862,719.00 = 0.78
    2,363,239.86 2,363,239.86

    AÑO 2019 AÑO 2020


    RAF = 2,120,832.00 = 0.89 RAF = 2,404,405.00 = 1.01
    2,363,239.86 2,363,239.86

    AÑO 2021
    RAF = 2,716,316.00= 1.14
    2,363,239.86
    ∙ Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI). Calcula el tiempo en que la
    inversión será recuperada, conforme al flujo de dinero que consideraste para Calzado
    Patrol, S.A.

    Tienes que el:

    PRI = N - 1 + FAn-1Fn ; en donde

    PRI = Periodo de recuperación de la inversión


    (FA)n-1 = Flujo de efectivo acumulado en el año previo a “n”
    N = Año en que el flujo acumulado cambia de signo
    (F)n = Flujo neto de efectivo en el año “n”

    Aplicado a Calzado Patrol, S.A., que requiere $ 1,000,000.00 de inversión y se proyecta a 5 años,
    tenemos qué:

    Año Flujo neto Flujo


    de efectivo Acumulado
    0 1,666,926 -1,666,926
    1 2,464,734 1,464,734
    2 1,676,447 676,447
    3 1,908,749 908,749
    4 2,163,965 1,163,965
    5 2,444,684 1,444,684

    PRI = 1 -0 + 16669262464734= 1 + 0.67=

    PRI = 1 año con 6 meses

    ∙ Valor Actual (VA). Actualizar flujos de efectivo, uno a uno, descontando de una tasa de
    interés igual al costo de capital

    VA = F1(1+K)¹+F2(1+K)²+ F3(1+K)³+ F4(1+K)4+ F5(1+K)5

    VA = 2,464,734(1.2)¹+1,676,447(1.2)²+ 1,908,749(1.2)³+ 2,163,965(1.2)4+ 2,444,684(1.2)5

    VA = 2,464,7341.2+1,676,4471.44+ 1,908,7491.728+ 2,163,9652.073+ 2,444,6842.488 =

    VA = 2,053,945 + 2,414,083 + 1,104,600 + 1,043,880 + 982,590 = 7,599,098


    VA = 7,599,098

    VA ≥ I, el proyecto se

    acepta 7,599,098 ≥

    1,000,000

    ∙ Valor Actual Neto (VAN). Actualizar el valor de los flujos, restando la inversión
    necesaria para desarrollar el proyecto.

    VAN = 2,464,734(1.2)¹+1,676,447(1.2)²+ 1,908,749(1.2)³+ 2,163,965(1.2)4+ 2,444,684(1.2)5

    VAN = 2,464,7341.2+1,676,4471.44+ 1,908,7491.728+ 2,163,9652.073+ 2,444,6842.488 =

    VAN = 2,053,945 + 2,414,083 + 1,104,600 + 1,043,880 + 982,590 – 1,000,000

    VAN = 7,599,098 – 1,000,000 = 6,599,098

    VAN = 6,599,098

    VAN = VA – I

    Si VAN ≥ 0 , el proyecto se acepta Si


    VAN • 0 , el proyecto se rechaza
    Si 6,599,098 ≥ 0 entonces, el proyecto se acepta

    Relación Costo Beneficio (RCB). Identifica la proporción de rentabilidad del proyecto de


    acuerdo con la inversión que implica realizarlo. SI RCB • 1, el proyecto se acepta
    SI RCB • 1 , el proyecto se rechaza

    RCB=VAI=F1(1+K)¹+F2(1+K)²+ F3(1+K)³+ F4(1+K)4+ F5(1+K)5I

    RCB=VAI=2,464,734(1.2)¹+1,676,447(1.2)²+ 1,908,749(1.2)³+ 2,163,965(1.2)4+


    2,444,684(1.2)51,000,000

    RCB=VAI=2,053,945 + 2,414,083 + 1,104,600 + 1,043,880 + 982,590 1,000,000

    RCB=VAI=7,599,098 1,000,000 = 7.59 Si 7.59 > 1, el


    proyecto se acepta

    ∙ Tasa Interna de Retorno (TIR). Define la tasa esperada del retorno de la inversión,
    comparando con la TREMA de 18 %.

    Partiremos de la ecuación I=VA


    I = F1(1+K)¹+F2(1+K)²+ F3(1+K)³+ F4(1+K)4+ F5(1+K)5

    SI TIR ≥ K , el proyecto se acepta SI


    TIR • K , el proyecto se rechaza

    Haremos el cálculo con una tasa (K) = 80%

    1,000,000 = 2,464,734(1.8)¹+1,676,447(1.8)²+ 1,908,749(1.8)³+ 2,163,965(1.8)4+


    2,444,684(1.8)5

    1,000,000 = 2,464,7341.8+1,676,4473.24+ 1,908,7495.83+ 2,163,96510.49+ 2,444,68418.89

    1,000,000 = 1,369,296.66+517,421.91+ 327,401.20+ 206,288.36+ 129,416.83=

    1,000,000 = 2,549,824.96

    Con tasa de 20% se obtienen 7,599,098.00

    Con tasa de 80% se obtienen 2,549,824.96

    La diferencia es 60% 5,049,273.04

    Partiendo de la suma de flujos: 7,599,098


    Restas la inversión: 1,000,000
    Se obtiene por diferencia: 6,599,098

    Entonces si para una tasa de 60% se tiene 5,049,273.04

    ¿Qué tasa corresponde? a : 6,599,098

    60% = 5,049,273.04
    X = 6,599,098.00

    Por regla de tres = X = (6,599,098.00 x 0.60) / 5,049,273.04


    X = 0.7841
    X = 78.41%

    TIR = 20 % + 78.41 % = 98.41%


    Entonces 98.41% es la tasa que debe considerarse para que el valor de la inversión sea igual a la suma
    de flujos de efectivo del proyecto.

    Referencias.

    Elbar Ramírez y Margot Cajigas. (2004). Proyectos de inversión competitivos. Colombia:


    Universidad Nacional de Colombia, Sede Palmira.

    Baca Urbina, Gabriel. (4a. Edición, 2001). Evaluación de proyectos. México, D.F.: McGraw-
    Hill.

    Hernández, A., Hernández, A. y Hernández, A. (2008). Formulación y evaluación de proyectos


    de inversión (5ª ed.). México: Thomson.

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