Analisis Economico Honduras 2020 - 2022 - Rev Aa
Analisis Economico Honduras 2020 - 2022 - Rev Aa
Analisis Economico Honduras 2020 - 2022 - Rev Aa
La inflación anual, mostró una trayectoria descendente en el primer semestre de 2020, atribuida
esencialmente a la ausencia de presiones inflacionarias por el lado de la demanda agregada, así
como por menores precios de los combustibles, lo que conllevó a que en mayoy junio de 2020, la
inflación, medida a través de la variación interanual del Índice de Preciosal Consumidor (IPC), se
situara por debajo del límite inferior del rango de tolerancia (4.0 ±1.0 pp).
Este comportamiento se revirtió en el segundo semestre del año, al denotar una aceleración en
el ritmo inflacionario asociado en parte a los ajustes de precios de las empresas en el proceso de
la reapertura gradual de la economía, y choques de oferta de alimentos derivados de condiciones
climáticas adversas que interrumpieron las cadenas de distribución y oferta de los mismos. No
obstante, al cierre de 2020 en línea con los pronósticos del BCH, la inflación fue de 4.01%,
ubicándose en el punto medio del rango de tolerancia establecido para el año.
La Administración Central (AC), registró un déficit de 7.0% del PIB al cierre de 2020 (superior
Página 1 de 4
al 2.5% observado en 2019), producto de la caída en los ingresos provenientes de recaudaciones
tributarias, acorde a la contracción de la actividad económica, adicionado al mayor gasto público
que fue orientado a fortalecer el sistema de salud pública para atenderlos efectos de la pandemia
y apoyar a los sectores económicos más afectados por las tormentas tropicales suscitadas al final
del año.
Adicionalmente, el Sector Público no Financiero (SPNF) mostró un déficit de 5.5% del PIB,
dentro del límite establecido en las cláusulas de excepción aprobadas por el Congreso Nacional
de la República en la Ley de Responsabilidad Fiscal (LRF), que señalan un máximo de hasta
5.6% del PIB para 2020. La brecha fiscal de 2020 fue cubierta principalmente con financiamiento
externo contratado en el marco de la crisis sanitaria.
Medidas transitorias, ante las condiciones macroeconómicas menos favorables durante 2020,
la conducción y ejecución de la política monetaria estuvo orientada a proveer liquidez en la
economía, a través de la implementación de medidas de estímulo monetario convencionales
(reducción de tasas del BCH, recomposición de encaje) y no convencionales (fondos de garantía,
productos financieros derivados del Fideicomiso BCH-Banhprovi y suspensión temporal de
subastas, los programas de alivio de deuda, de refinanciamientos y readecuaciones aplicados por
el sistema financiero), facilitando el funcionamiento del canal de crédito del sector privado;
contribuyeron a que el crédito no registrara una contracción en 2020 y contuvieron el deterioro
en la calidad de la cartera.
Los pronósticos de inflación total indican que ésta se situaría cercana al valor central del rango
de tolerancia establecido por el BCH (4.0% ± 1.0 pp) para el cierre de 2021, considerando que se
1
Se esperaría que el nivel de producción registrado previo a la pandemia se alcance hasta 2023.
Página 2 de 4
mantendría una brecha de producto negativa, lo que representa menores presiones inflacionarias
por el lado de la demanda agregada. Por su parte, para 2022 se prevén presiones inflacionarias
moderadas por el lado de la demanda agregada, en línea con la recuperación de la actividad
económica.
El déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos se ubicaría en 2.9% y 2.8% del PIB para
2021 y 2022, respectivamente, por el incremento de las importaciones, dada la recuperación de
la economía nacional y el aumento en el volumen y precio de los combustibles, y, por otra parte,
por las mayores exportaciones -especialmente de bienes para transformación-, y el mayor
flujo esperado de remesas familiares.
En 2021, el déficit del SPNF será mayor al observado en 2020, aunque en el marco de la cláusula
de excepción de la LFR, explicado en parte por el resultado de la AC como consecuencia de un
mayor gasto de capital (inversión), compensado en parte por la mejora en los ingresos tributarios.
Asimismo, se espera que en 2022 los ingresos tributarios continúen mejorando, por la
normalización en el gasto de los hogares y las empresas, en línea con la recuperación económica.
Finalmente, se espera una mayor expansión del crédito al sector privado, con tasas en torno
a 7.0% en 2021 y 8.0% para 2022, explicado por: i.-) la mejora en la percepción de los agentes
sobre el mayor dinamismo esperado de la economía; ii.-) el acceso a créditos en condiciones
más favorables dada la creación de los fondos de garantía y los distintos productos financieros
para grande, mediana y pequeña empresa; y, iii.-) la continuidad de los programas del Gobierno
para financiamiento de vivienda.
III.- BIBLIOGRAFÍA
▪ Banco Mundial: Estudio de Gasto Público Social y sus Instituciones. Junio de 2015.
▪ BCH, Memoria 2020.
▪ BCH, Programa monetario 2021-2022.
▪ BCH, Boletín de Prensa 23-2021.
▪ BID, 2019, Programa Global de Crédito para la Defensa del Tejido Productivo y el Empleo.
▪ CEPAL, Comunicado de Prensa, tomado de https://www.cepal.org/es/comunicados/paises-
refrendaron-su-compromiso-la-agenda-regional-desarrollo-social-inclusivo
▪ CEPAL, Panorama Social de América Latina, 2020.
▪ Evaluación de daños y pérdidas causadas por las tormentas tropicales Eta e Iota “de la CEPAL.
▪ FMI, Tomado de: https://blog-dialogoafondo.imf.org/?p=10957
▪ FMI. Actualización de Perspectivas de la Economía Mundial, enero 2021.
Página 3 de 4
▪ Secretaría de Finanzas, Memoria 2019.
Página 4 de 4