UNIVERSIDAD NACIONAL AUTONOMA

DE HONDURAS

FINANZAS DE EMPRESA
CUESTIONARIO CAPITULO 14

CATEDRATICO: LIC. ROBIN CARTAGENA

GRUPO #3

KRIZIA GABRIELA ANTUNEZ ARCHAGA 20141010160

KAREN VANESSA MEJIA RODRIGUEZ 20051007970

SILVIA YANETH SALINAS CORRALEZ 20151031268

ERICK AZAEL TEJEDA HERNANDEZ 20181008303

HAROLD JONHSUA VILLAFRANCA NAVAS 20171005732

SECCIÓN: 1800

FECHA: 17/07/2021
14.1 ¿Por qué la administración del capital de trabajo es una de las actividades
más importantes y demandantes del gerente financiero? ¿Qué es el capital de
trabajo neto?

R// la administración de los activos circulantes es una de las funciones más importantes
de la administración financiera de una empresa. De esta administración depende el
resultado del equilibrio de la empresa entre rentabilidad y riesgo, el cual estará reflejado
en el valor de la empresa.
Varios estudios han demostrado que un tercio del tiempo de un gerente financiero es
consumido por la administración de activos circulantes. El capital neto de trabajo es la
diferencia que resulta entre los activos circulantes y los pasivos circulantes. Es, por así
decirlo, que es el nivel de equilibrio entre estas dos partes es fundamentales en la
gestión financiera. Se podría decir también que es la porción de los activos circulantes o
corrientes que se financian con la deuda a corto plazo.
Cuando los activos circulantes superan a los pasivos circulantes se dice que la empresa
tiene un capital de trabajo neto positivo, pero de ser mayor los pasivos circulantes que
los activos circulantes tendrá un capital neto de trabajo negativo.

14.2 ¿Cómo se relaciona la previsibilidad de las entradas de efectivo de una

empresa y su nivel requerido de capital de trabajo neto? ¿Cómo se relacionan el
capital de trabajo neto, la liquidez y el riesgo de insolvencia técnica?

R// Los desembolsos de efectivo para pasivos circulantes son fácilmente predecibles por
la administración financiera de una empresa, razón por la que se puede estimar el menor
nivel del capital neto de trabajo necesario en una empresa, para operar con un riesgo
mínimo.
Cuanto más alto sea la capacidad del capital neto de trabajo más alta será la liquidez de
la empresa para hacer sus pagos de obligaciones a corto plazo. Sin embargo, si existen
activos circulantes que son predominantemente no líquidos o difíciles de convertir en
efectivo, como inventario, o pagos pagados por adelantado, este no podrá considerarse
dentro de un capital neto de trabajo.

Cuando se relaciona un capital neto de trabajo positivo puede ser financiado por fondos
de largo plazo que serán usualmente más costosos y restringen la flexibilidad en las
operaciones de la empresa. Técnicamente insolvente ocurre cuando la empresa no está
en capacidad de cumplir o pagar sus deudas a su vencimiento. Generalmente, cuanto
mayor sea el capital neto de trabajo de una empresa, menor será el riesgo de que sea
técnicamente insolvente. Un alto capital neto de trabajo indica una alta capacidad de
liquidez y, por ende, de un menor riesgo de insolvencia técnica y/o Viceversa.

14.3 ¿Por qué un aumento de la razón entre activos corrientes y activos totales
disminuye tanto las utilidades como el riesgo medido por el capital de trabajo
neto? ¿Cómo afectan a la rentabilidad y el riesgo los cambios de la razón entre
pasivos corrientes y activos totales?

R// una empresa incrementa la razón de activos circulantes sobre los activos totales,
tendrá una porción más grande comprometida de activos circulantes, esto sucede porque
los activos circulantes son menos rentables que los fijos, los activos fijos son los que
agregan valor a los productos, y sin ellos no se podría dar la actividad productiva. La
empresa tendría un mayor capital neto de trabajo (incrementando los activos
circulantes), un menor riesgo de insolvencia técnica, y también un gran grado de
liquidez por eso es de gran importancia considerar la composición de los activos
circulantes.
Afecta ya que la cercanía de los activos circulantes al efectivo, permite más liquidez y,
por lo tanto, habrá menos riesgo. Por ejemplo, en una inversión en cuentas por cobrar
hay menos riesgo que en los inventarios. Cuanta más alta sea la razón de pasivos
circulantes sobre activos totales, la rentabilidad se incrementa, porque la empresa utiliza
más el financiamiento mediante pasivos circulantes, que son menos costosos que el
financiamiento a largo plazo.

Cuando una empresa financia sus operaciones con deuda a largo plazo en lugar de
deudas a corto plazo, reduce el riesgo de falta de liquidez, pero tiene un costo mayor ya
que generalmente los pasivos circulantes son menos costosos que el financiamiento a
largo plazo al mismo tiempo, si la empresa tiene un menor nivel de capital neto de
trabajo, se reduce su liquidez y, por ende, incrementa el nivel de riesgo de insolvencia
técnica.

14.4 ¿Cuál es la diferencia entre el ciclo operativo de la empresa y su ciclo de

conversión del efectivo?

R// El ciclo de conversión de efectivo es el período de tiempo en que los recursos de

una empresa se mantienen invertidos en el inventario. Se calcula restando al ciclo
operativo el período promedio de pago. El ciclo operativo es el tiempo que transcurre
desde el inicio del proceso de producción hasta el cobro del dinero por la venta de un
producto terminado.
La duración del ciclo de conversión del efectivo determina el tiempo en el que los
recursos permanecen inmovilizados en las operaciones diarias de la empresa. La
inversión en activos a corto plazo consiste frecuentemente en satisfacer las necesidades
de financiamiento tanto permanente como estacional.

14.5 ¿Por qué es útil separar las necesidades de financiamiento de un negocio

estacional en necesidades de financiamiento permanente y estacional al desarrollar
una estrategia de financiamiento?

R= Las necesidades de financiamiento permanente son constantes mientras que las de

financiamiento estacional son cíclicas. Sabiendo esto es más útil para la empresa que los
fondos a largo plazo permitan a la empresa inmovilizar el costo de sus fondos durante
un periodo y así evitar el riesgo de aumentos en tasas de interés a corto plazo. En
conclusión, es beneficioso separar las necesidades de financiamiento en estacional y
permanente, ya que nos permite decidir la mejor estrategia de financiamiento.

14.6 ¿Cuáles son los beneficios, costos y riesgos de una estrategia de financiamiento
agresiva y de una estrategia de financiamiento conservadora? ¿Con qué estrategia
se adquieren préstamos por encima de la necesidad real?

R= Una estrategia agresiva cubrirá las necesidades, los requerimientos estacionales o

cíclicos, y posiblemente sus necesidades permanentes con deuda a corto plazo, como
por ejemplo líneas de crédito bancarias, documentos como letras o pagares, asi como
créditos en sus compras llamados créditos comerciales. Esta estrategia busca tener
rendimientos por el bajo costo de este tipo de financiamiento, pero si hay que tener en
cuenta el riesgo imperante al operar con mínimos el capital neto de trabajo, el cual
puede llegar a ser negativo por el cumplimiento de deudas a corto plazo. Otro factor que
contribuye al aumento del riesgo en esta estrategia es la dificultad de negociar fondos de
largo plazo para cubrir las necesidades de financiamiento por una caída en sus ventas
estacionales.

La estrategia de financiamiento conservadora financia sus requerimientos con deuda a

largo plazo, mientras que el financiamiento con fondos de corto plazo es reservado para
el uso eventual de emergencias. Esta estrategia conlleva ganancias relativamente más
bajas, ya que la empresa usa financiamiento a largo plazo que generalmente es más
costoso, por los pagos de intereses en fondos que a veces no se están necesitando
todavía, sin embargo, esta estrategia tiene menos riesgo por el alto nivel del capital neto
de trabajo, liquidez, de tal forma que la empresa reserve la posibilidad de financiarse a
corto plazo, en aquellos casos inesperados.

El financiamiento a largo plazo garantiza que los fondos requeridos estén disponibles
para la empresa cuando se necesiten. El financiamiento a corto plazo expone a la
compañía al riesgo de que esta no sea capaz de obtener los fondos requeridos para
cubrir sus necesidades máximas estacionales. Con una estrategia agresiva de
financiamiento, la empresa financia sus necesidades estacionales con deuda a corto
plazo, y sus necesidades permanentes con deuda a largo plazo. Con una estrategia
conservadora de financiamiento

14.7 ¿Por qué es importante para una empresa disminuir al mínimo la duración de
su ciclo de conversión del efectivo?

R= Cuanto más largo sea el ciclo de conversión de efectivo, más grande serán los
montos de inversión retenidos en un bajo retorno de los activos. Cualquier extensión de
este ciclo resultará en altos costos y bajas ganancias para la empresa.

14.8 ¿Cuáles son los puntos de vista de cada uno de los siguientes gerentes sobre los
niveles de los diferentes tipos de inventario: ¿financiero, de marketing, de
manufactura y de compras? ¿Por qué el inventario es una inversión?

R= Un administrador financiero tendrá la tendencia de mantener un nivel bajo de

inventarios para as" reducir los costos financieros .a)Un gerente de marketing tenderá a
desear un alto inventario de producto terminado .b) Un gerente de producción querrá
tener un alto nivel de materiales y de producto terminado .c) Un gerente de proveeduría
estará a favor de un alto nivel de inventario en materia prima para aprovechar los
descuentos por cantidad de compra el inventario es una inversión porque los
administradores deben generar una serie de gastos propios del proceso productivo, tales
como materia prima, mano de obra y esperar hasta que ingrese el efectivo producto de la
venta de los artículos terminados de tal forma que hay una inversión de dinero en el
inventario del producto terminado, en cualquiera de estas formas significa una inversión
para la empresa.

14.9 Describa brevemente cada una de las siguientes técnicas de administración de

inventarios: sistema ABC, modelo de cantidad económica de pedido (CEP),
sistema justo a tiempo (JIT) y sistemas computarizados para el control de recursos
(PRM, PRM II y PRE).

R= El sistema ABC divide el inventario en tres categorías que descienden de acuerdo

con el nivel de importancia definido por los criterios de cada empresa, tales como los
artículos que tienen una mayor inversión en dinero y el costo por cada unidad.
El grupo tiene un mayor nivel de control, mucho más sofisticado por su alto nivel de
inversión, mientras que los grupos B y C estarán sujetos a un más bajo nivel de control.

El modelo de la cantidad económica de pedido (CEP) con este modelo se estudia varios
costos de inventario y luego se determina que tamaño de pedido minimiza el costo total
del inventario. El modelo analiza los costos de intercambio entre los costos de pedido y
los costos de mantenimiento y determina la cantidad de pedido que minimiza el costo
total del inventario.

El sistema justo a tiempo (JIT, por las siglas de just-in-time) se usa para disminuir al
mínimo la inversión en inventario. Se basa en la premisa de que los materiales deben
llegar justo en el momento en que se requieren para la producción. De manera ideal, la
empresa tendría solamente inventario del trabajo en proceso. Como su objetivo es
disminuir al mínimo la inversión en inventario, un sistema JIT no utiliza ningún
inventario de seguridad (o, si acaso, muy poco). Debe existir una gran coordinación
entre los empleados de la empresa, sus proveedores y las compañías transportadoras
para garantizar que los insumos lleguen a tiempo. Si los materiales no llegan a tiempo,
habrá una interrupción en la línea de producción hasta que estos lleguen. Asimismo, un
sistema JIT requiere que los proveedores entreguen partes de excelente calidad.

Uno de los más básicos es el sistema de planeación de requerimiento de materiales

(PRM). Se usa para determinar qué materiales ordenar y cuándo ordenarlos. El PRM
aplica conceptos del modelo CEP para determinar cuánto material debe solicitar. Con el
apoyo de una computadora, el PRM simula el catálogo de materiales de cada producto,
el estado del inventario y el proceso de manufactura. El catálogo de materiales es
simplemente una lista de todas las partes y los materiales que intervienen en la
fabricación del producto terminado.

Una ampliación frecuente del PRM es la planeación de recursos de manufactura II

(PRM II), que integra datos de muchas áreas, como finanzas, contabilidad, marketing,
ingeniería y manufactura, por medio de un complejo sistema de cómputo. Este sistema
genera planes de producción, así como numerosos informes financieros y
administrativos.

El sistema PRE integra electrónicamente todos los departamentos de una empresa, de

tal manera que, por ejemplo, el departamento de producción pueda solicitar información
de ventas y saber de inmediato cuánto debe producir para surtir los pedidos de los
clientes.

14.10 ¿Qué factores dificultan la administración de inventarios a los exportadores

y a las empresas multinacionales?
R= La administración de inventarios internacionales es mucho más compleja para los
exportadores, en general, y las firmas multinacionales, en particular, que para las
empresas netamente nacionales. Las economías de escala en producción y manufactura
que se esperan de la venta global de productos pueden ser difíciles de lograr si los
productos deben adaptarse a los mercados locales individuales, como ocurre con
frecuencia, o si la producción real se lleva a cabo en fábricas ubicadas alrededor del
mundo. En consecuencia, el gerente de inventarios internacionales favorece la
flexibilidad. Por lo general, se interesa menos en solicitar la cantidad económicamente
óptima de inventario que en asegurarse de que se entreguen suficientes cantidades de
existencias donde se necesiten, cuando se requieran, y en una condición que permita su
uso de acuerdo con lo planeado.
14.11 ¿Cuál es el papel de las cinco “C” del crédito en la tarea de selección para el
otorgamiento del crédito?
R= Una técnica de uso común para determinar si se otorga un crédito se denomina las
cinco “C” del crédito, la cual conforma un marco de referencia para el análisis detallado
del crédito. Debido al tiempo y los gastos implicados, este método de selección se usa
en solicitudes de crédito de grandes montos de dinero. Las cinco C son:

 Características del solicitante: Se refiere al historial del solicitante para cumplir

con obligaciones pasadas.
 Capacidad: La capacidad del solicitante para reembolsar el crédito solicitado,
determinada por medio de un análisis de estados financieros centrado en los
flujos de efectivo disponibles para enfrentar las obligaciones de deuda.
 Capital: La deuda del solicitante en relación con su capital patrimonial.
 Colateral: El monto de activos que el solicitante tiene disponible para garantizar
el crédito. Cuanto mayor sea el monto de activos disponibles, mayor será la
probabilidad de que una compañía recupere sus fondos si el solicitante no
cumple con el pago.
 Condiciones: Esto es, las condiciones económicas existentes generales y
específicas de la industria y cualquier condición peculiar en torno a una
transacción específica.

14.12 Explique por qué la calificación de crédito se aplica comúnmente a las

decisiones de crédito de consumo, más que a las decisiones de crédito mercantil.
R= La finalidad de esta calificación es tomar decisiones de crédito bien informadas, con
rapidez y de manera económica, reconociendo que el costo de una sola decisión con
base en una calificación errónea es pequeño. No obstante, si aumentan las deudas
incobrables por decisiones basadas en una calificación, entonces deberá reevaluarse el
sistema de calificación.
14.13 ¿Cuáles son los efectos básicos de hacer más estrictos los estándares de
crédito?
R= Las empresas considerarán modificar sus estándares de crédito en un esfuerzo por
mejorar sus rendimientos y crear más valor para sus propietarios. Para decidir si es
conveniente relajar sus estándares de crédito, la empresa debe comparar la contribución
adicional de las ventas a las utilidades con los costos sumados de la inversión marginal
en las cuentas por cobrar y las deudas incobrables marginales. Si la contribución
adicional a las utilidades es mayor que los costos marginales, los estándares de crédito
deben relajarse.
14.14 ¿Por qué los riesgos implicados en la administración de crédito internacional
son más complejos que los riesgos relacionados con las ventas a crédito pura-mente
nacionales?
R= El riesgo de la administración de créditos internacionales incluye la exposición a las
fluctuaciones en los tipos de cambio de las monedas, tasas de interés, así como en los
retrasos o bien en el traslado de los "productos y del recibo de los "pagos de las ventas
realizadas. La mayoría de las empresas entienden sus créditos en la moneda del "país en
donde hacen sus "operaciones o negocios. Si la moneda de ese "país se deprecia en
relación con el dólar en el lapso en que se factura y en el que es recibido el "pago, el
vendedor tendrán "pérdidas "por la devaluación de la moneda.
14.15 ¿Por qué los términos de crédito regulares de una compañía se ajustan en
general a los de su industria?
R= Las condiciones de crédito de una empresa concuerdan con los de la
industria "por razones competitivas. Si las  "políticas o condiciones de una
empresa son menos restrictivas que sus "competidores es muy "probable que se atraiga
a clientes que busquen estas condiciones "por alguna razón como lo es la futura falta de
"pago de fraudes o bien que lleguen a ser cuentas incobrables por otro lado si las
condiciones o normas crediticias son muy restrictivas "puede ser que muchos clientes
cambien o trabajen con la competencia.
14.16 ¿Por qué una empresa debe supervisar activamente las cuentas por cobrar
de sus clientes a crédito? ¿Cómo se usa el periodo promedio de cobro y un
calendario de vencimientos para supervisar el crédito?
R= El monitoreo o control de los créditos otorgados a los clientes es
importante para determinar si estos se están cumpliendo de acuerdo con los
términos acordados. Los pagos lentos hacen que se alargue el promedio de
cobranza lo que lleva a que la empresa mantenga una inversión en las
cuentas por cobrar. Periodo promedio de cobranza es usado para determinar el
promedio del número de días en que las ventas están vigentes. El periodo promedio de
cobranza incluye dos componentes el tiempo desde que se hace la venta hasta que el
cliente deposita el pago en el correo el tiempo para recibir y procesar y cobrar el pago
realizado Determinación de la antigüedad de las cuentas por cobrar. Divide las cuentas
por cobrar de acuerdo con el tiempo de origen. Esta división se establece por meses y se
usan intervalos de 30, 60 y 90 días.
14.17 ¿Qué es la flotación y cuáles son sus tres componentes?
R= El término flotación llamado también en otros países como fondos en tránsito se
refiere a los fondos o pagos que el deudor ya envió pero que el acreedor no ha recibido
aún. Las tres formas en las que se da la flotación de fondos son por medio del correo o
postal por el procesamiento y por la compensación.
14.18 ¿Cuáles son los objetivos de la empresa en relación con la flotación de cobro
y la flotación de pago?
R= Toda empresa desea reducir los fondos flotantes o en tránsito con la idea de no
mantener su inversión en las cuentas por cobrar. Para la empresa que paga es un
beneficio porque este pago aún no ha sido rebajado de sus egresos; pero para la empresa
que cobra, este tiempo de flotación hace que se reduzca su capital neto de trabajo.
14.19 ¿Cuáles son las tres ventajas principales de la concentración del efectivo?
R= Las tres ventajas de mantener una concentración de efectivo son: a) Se crea una gran
cantidad de fondos para hacer inversiones en efectivo a corto plazo. Con una partida de
inversión más grande la empresa tendrá opción de una mayor variedad de instrumentos
de inversión, así como poder reducir los costos de transacción de la empresa. b) La
concentración de efectivo en una sola cuenta permite un mayor seguimiento y control
interno. c) Permite implementar estrategias de pago que reduzcan los saldos de efectivo
inactivos.
14.20 ¿Cuáles son los tres mecanismos de concentración del efectivo? ¿Cuál es el
objetivo de usar una cuenta de saldo cero (CSC) en un sistema de concentración
del efectivo?
R= Los tres mecanismos de concentración de efectivo son:
a) Cheques de transferencia de depósito
b) cámara de compensación automatizada
c) transferencia por cable.
El objetivo de mantener una cuenta en cero en un sistema de concentración (cuentas de
gastos que siempre tienen un saldo de cero al final del día), es la de eliminar los saldos
en efectivo improductivos en cuentas de cheques corporativas.
14.21 ¿Cuáles son las dos características que hacen negociable a un valor? ¿Por
qué los rendimientos de valores negociables privados generalmente son mayores
que los rendimientos de emisiones gubernamentales con plazos de vencimiento
similares?
R= Las características que hacen a un valor negociable son un mercado listo que pueda
convertir en efectivo ese valor y la seguridad del principal, lo que significa que su
pérdida en el tiempo sea mínima. Los rendimientos de los valores negociables están de
acuerdo con el nivel de riesgo implícito en la elección, ya sea en emisiones del gobierno
que tienen rendimientos relativamente bajos debido a su bajo riesgo y las emisiones de
particulares que tienen rendimientos más altos precisamente por el riesgo que
representan.